amundi oblig internationalesdoc.cpr-am.fr/brochure/fr/histo/brochure_fr... · sicav de droit...

Une gestion obligataire de convictions

Janvier 2015

Amundi Oblig Internationales

Document à usage strictement professionnelau sens de la Directive Européenne MIF

AMUNDI – LE COMPTOIR PAR CPR I AMUNDI OBLIG INTERNATIONALES I JANVIER 2015

Amundi Oblig InternationalesCaractéristiques

SICAV de droit Français (en EUR, USD et CHF)

Gestion de la sensibilité entre [0;+8] • Risque de taux d'intérêt:

Benchmark + 2,8% brut p.a. sur l'horizon de placement de 3 ans min• Objectif de performances :

Maximum 6% p.a. • Tracking error (ex ante):

Non-hedgé : gestion de risque active• Risque devises :

Jusqu’à 100% OCDE govies; Investment Grade OCDE non-govies; AAA-rated ABS & MBS.

Non-OCDE govies & non-govies avec rating au moins égal à celui du pays d'émission [10% max].

Toutes devises OCDE et non-OCDE.

• Univers d'investissement :

JP Morgan Government Bond Index Broad• Benchmark:

• Statut juridique:

I 1 I

Philosophie de gestion



Amundi Oblig InternationalesPhilosophie de gestion

Source: Amundi1. Lancement du processus de gestion actuel :31/12/1993

I 3 I

“Quand l’analyse macro fondamentale rencontre la gestio n tactique dans un contexte d’allocation de risques”

• Une gestion active et à forte conviction

• Une équipe Londonienne intégrée favorise une prise de décision efficace dont la séniorité, héterogéneité et complémentarité des talents diminue le risque de “pensée de groupe”

• Nos convictions par rapport aux marchés sont qualitatives , mais l’équilibre du portefeuille est assuré grâce à une construction de portefeuille quantitative et uneapproche basée sur l’allocation de risque

Processus de gestion



Processus de gestionAvant tout une méthode de gestion

• Un processus éprouvé depuis 1993 qui s’appuie sur les compétences de l’ensemble des équipes de gestion Amundi Londres

• Une approche « top-down» :

• Une approche stratégique moyen / long termes, globale et locale

• Une approche tactique court terme

• Une allocation du portefeuille en fonction du budget de risque

Une gestion de convictions discrétionnaire et fonda mentale

I 5 I


Processus de gestionDes vues stratégiques s’appuyant sur une approche collégiale

Vues stratégiques

Source : Amundi

I 6 I

AMUNDI – LE COMPTOIR PAR CPR I AMUNDI OBLIG INTERNATIONALES I JANVIER 2015 I 7 I

Processus de gestion5 étapes

Macroeconomic,quantitative models

Market Data

ManagementGuidelines

Market Timing, Trading etc

Idea Generation: Macroeconomic

Analysis

Scenario Construction:Architects Committee & Strategic Views Sheet

Implementation of Actual Portfolio &

Tactical Management

Risk Adjusted Model Portfolio Construction C

on

tin

uo

us

Ris

k C

on

tro

l:

Ex-

ante

& E

x-p

ost

ris

k &

per

form

ance

mo

nit

ori

ng

Amundi Strategic Economic Research

Quantitative Research

Fixed Income Platform

External Research

1

2

3

45


Processus de gestionUne approche multi-stratégique

Directionnelles Arbitrages

Obligations

Devises

Crédit/

Dette Emergente

Sensibilté

Exposition $

Exposition

Allocation pays

Allocation courbe

Allocation G4

Allocation intra-bloc

Allocation sectorielle

Sélection de titres

Trading

allocation devises émergentes

Trading

Vues des architectes

Marché / Industrie

Sélection de titres

Arbitrage dette émergente

Actions

(VaR 4 et +)

ExpositionSecteur

PaysLong/Short

Zone

Trois classes d’actifs statistiquement peu corrélée s / 3 angles

Spécialistes

I 8 I


Processus de gestionUne allocation pilotée par le risque

• Le contrôle des risques fait partie intégrale du processus de gestion3 niveaux complémentaires pour contrôler les risques:

Front OfficeOutils de controle simples et instantanésDepartment de controle de risques- Askariindependent et en profondeur

Comites Risques complementaire, qualitatif

Portefeuille client

I 9 I

AMUNDI – LE COMPTOIR PAR CPR I AMUNDI OBLIG INTERNATIONALES I JANVIER 2015 I 10 I

Processus de gestionÉquipe de gestion & organisation

Global Bonds

Global Credit

Global Emerging

17 Chercheurs Quantatives

Oblig Int.

10 Analystes Actions

émergents

•Global Macro

20 Recherche

économique et stratégie

Global Aggregate Global

Corporates

Dettes Emergentes

Devises

23 Analystes

Crédit

820 md€ sous gestion 1

Plateforme obligataire 420 md€ 1 / Amundi London Branch 22md€ 2

1. Source : Amundi Group – données à fin juin 2014. 2. Source : Amundi London Branch – données à fin juin 2014. Données fpournies à titre d’information.

Performances


Performances

Source : Amundi au 31/12/2014. Performances nettes de frais calculées en euro. Les performances passées ne présagent pas des performances futures.

I 12 I

Portefeuille net Annualisé

Relative nette Annualisée

Ratiod’Information net

Ratio Sharpe net

1 an glissant +21,53% +6,92% 1,16 2,99

5 ans glissants +8,29% +2,70% 0,42 0,92

Depuis création +7,55% +3,19% 0,40 0,60


Performance calendaire nette au 31 Décembre 2014

I 13 I

1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

-5.29 3.38 2.20 -0.26 1.97 1.65 3.74 1.23 -0.86 1.08 14.82 -2.77 -7.68 -1.40 2.44 2.87

Global bond exposure -0.61 0.71 1.22 -1.33 -0.28 -1.08 -0.90 1.28 -0.83 2.56 1.65 0.49 -1.01 -0.92 0.38 -4.29

Global bond market allocation -1.96 0.74 0.85 0.74 1.90 1.45 1.02 -0.21 -1.15 -0.80 1.82 0.22 0.56 0.88 1.18 0.83

Yield curve segment allocation -2.60 1.32 0.03 0.24 0.06 1.28 3.62 0.17 0.80 0.17 3.78 -1.36 3.47 -1.30 -0.33 2.74

Bond selection 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.01 0.32 0.00 0.00 -2.12 -10.70 -0.06 1.21 3.59

Credit -0.12 0.61 0.10 0.09 0.29 0.00 0.00 0.00 0.00 -0.85 7.57 0.19 -9.18 13.12 0.78 1.69

Non-OECD Bonds 0.00 0.00 0.18 0.70 1.63 -0.86 0.58 0.01 -0.33 -0.94 0.91 0.87 -0.48 2.14 0.26 -0.28

Currency allocation -0.39 0.61 2.34 9.84 9.64 5.13 8.02 4.33 -5.85 -5.53 9.40 2.62 -3.27 10.82 1.88 4.08

Trading -0.66 0.51 0.42 1.13 1.03 0.74 0.20 1.16 1.41 -1.53 0.42 1.11 1.13 2.65 1.29 1.12

TER -0.78 -0.78 -0.78 -0.78 -0.78 -0.78 -0.78 -1.92 -0.35 -0.81 -3.74 -0.88 -0.80 -4.11 -1.11 -2.30

Total net out-performance -7.12 3.72 4.36 10.63 13.49 5.88 11.76 4.81 -5.98 -7.73 21.81 1.14 -20.28 23.22 5.54 7.16

Ex-post tracking error 5.8 6.3 5.2 4.8 4.5 4.1 5.2 5.3 8.7 15.6 7.4 4.2 9.5 4.5 6.2 -

Information ratio -1.24 0.59 0.84 2.21 3.00 1.42 2.27 0.99 -0.64 -0.50 2.96 0.28 -2.14 5.19 0.90 -

Absolute Portfolio Performance 4.28 12.85 9.29 12.11 9.21 8.68 19.62 0.07 -6.04 8.34 21.13 14.10 -10.53 23.91 -2.65 21.77

OECD Bonds

(1994-2005: TER de 0.78% p.a; à partir de 2006 : TE R de 0.8% + comm perf de 20% > Indice +2.8% p.a.).

Caractéristiques


Caractéristiques du fonds

Forme juridique : SICAV de droit français conforme aux normes européennes

Classification AMF : Obligations et titres de créances internationaux

Affectation du résultat : Capitalisation

Date de création : 22/04/2005 (action P)

Échelle de de risque selon DICI1 :

Gestion : Discrétionnaire, budget de risque

Univers d’Investissement : Obligations internationales

Objectif de gestion : Surperformer son indice de référence par le biais d’une gestion active sur les marchés de taux et change, sur une durée de 3 ans.

Durée minimum de placement recommandée : Supérieure à 3 ans

Fourchette de Tracking Error : 6 % max .ex ante

Fourchette de sensibilité : entre 0 et 8

Code ISIN : FR0010156604 (action P)

Minimum 1ere souscription : 1 action (action P)

Frais de gestion fixes annuels : 1,0 % TTC max. (action P)

Commissions de surperformance : 20% TTC max. par an de la différence entre l’actif valorisé et l’actif de référence

Commission Souscriptions / Rachats non acquise à la SICAV : 1 % max. / 0% (action P)

Ordres : Avant 12 h 30 en J

Règlement : Exécuté sur la valeur liquidative en J+1

Profil Ordres

JuridiqueGarantie de capital : Non

Risque taux : Oui

Risque de change : Oui

Risque de crédit : Oui

Risques High Yield : Oui

Risque ABS/MBS : Oui

Risque lié à l’utilisation de dérivés : Oui

Risques

1 2 3 4 5 6 7

Le niveau de risque de ce fonds reflète le risque du marché des obligations internationales sur lequel il est investi et son mode de gestion.

1 Le DICI (Document d’Information Clé pour l’Investisseur) comporte les informations essentielles sur l’OPCVM, et doit être remis à l’Investisseur avant toute souscription. Le prospectus complet est disponible sur les sites www.cpr-am.fr et www.amundi.com ou sur simple demande auprès de « Le Comptoir par CPR ».

I 15 I

Annexes


L’équipe de gestion

Source: Amundi

GFI & Asian Fixed Income Global Fixed Income Absolute Return & Currency Amundi UK Limited

Singapore & Kuala Lumpur London London London

P. Jauer CIO

P. Chow

L. AderdorR. Lim

H.J. KohT. Neo

N. NazlanK. Kamaruddin

Global Bonds Global Aggregate Global Corporate EMD Abso lute Return Currency Insurance Solutions

C. MorisseauC. Morris+R. StefaniA. Beaudu

L. CrosnierP. Dubreuil+R. Mercier

G. PesquesP. Dubreuil+

S. Fawn

S. StrigoM. Vydrine

F. CastaldiY. Casa

A. BurguesJ. KwokR. Puri

M. StylesC. Morris+P.Hayden+

Laurent Crosnier

CIO - Amundi London Branch CIO - Amundi (UK) Ltd

Cedric MorisseauHead of Global Bonds, Absolute Return and Currency

Experienced Team Responsible for Defining the Top-d own Macro Views Name Function Location Tenure with Amundi Industry Expe rience

Laurent Crosnier, CFA MARKET PROFILE London 23 25Cédric Morisseau MARKET PROFILE London 20 20

Fabio Castaldi QUANT PROFILE London 8 21Philippe Jauer MARKET PROFILE Singapore 18 25Merrick Styles QUANT PROFILE London 8 10Chris Morris MACRO PROFILE London 3 21

Average 13 20

I 17 I


Avertissements

Les informations figurant dans cette publication ne visent ni à être distribuées, ni utilisées par des investisseurs « non professionnels » au sens de la Directive MIF, ouentité dans un pays ou une juridiction où cette distribution ou utilisation serait contraire aux dispositions légales ou réglementaires, ou qui imposerait à la Société degestion de se conformer aux obligations d’enregistrement de ces pays. Ce document est à usage strictement interne des CIF en relation avec « Le Comptoir par CPR » etn’a pas vocation à être diffusé auprès d’investisseurs. Nous vous recommandons de vous informer soigneusement avant toute décision d’investissement. Toutesouscription doit se faire sur la base du Document d’Information Clé pour l’Investisseur (DICI) qui comporte les informations essentielles sur l’OPCVM. Le prospectuscomplet est disponible sur les sites www.lecopmptoir-cpr.fr ou www.amundi.comou sur simple demande auprès de « Le Comptoir par CPR » ou d’Amundi.

L’investissement en instruments financiers n’est pas garanti et peut donc perdre de la valeur. Les performances passées ne sont pas constantes dans le temps et ne sontdonc pas un indicateur fiable des performances futures. En aucun cas, les informations contenues dans cette publication ne constituent un conseil en investissement ouune quelconque sollicitation de CPR AM représentant « Le Comptoir par CPR »* ou d’Amundi. Elles ne remplacent pas le prospectus disponible sur simple demande ousur les sites www.lecomptoir-cpr.fr et www.amundi.com.

Les informations contenues dans ce document n’ont aucune valeur contractuelle.

Cette publication ne peut être reproduite, en totalité ou en partie, ou communiquée à des tiers sans l’autorisation préalable de CPR AM représentant « Le comptoir parCPR »* ou d’Amundi.

Sous réserve du respect de ses obligations, ni Amundi ni CPR AM représentant « Le Comptoir par CPR »* ne pourront être tenus responsables des conséquencesfinancières ou de quelque nature que ce soit résultant de l’investissement.

* « Le Comptoir par CPR » est une marque de CPR Asset Management.

CPR Asset Management – Société Anonyme au Capital de 46 155 465 EUR – Société de gestion de portefeuille agréée AMF n° GP01-05690, boulevard Pasteur - 75015 Paris.

Amundi Oblig Internationales

1 2 3 4 5 6 7Echelle de risque selon DICI 1

Le niveau de risque de ce fonds reflète le risque d u marché des obligations internationales sur lequel il est investi et son mo de de gestion.

1 Le DICI (Document d’Information Clé pour l’Investisseur) comporte les informations essentielles sur l’OPCVM, et doit être remis à l’Investisseur avant toute souscription. Le prospectus complet est disponible sur les sites www.cpr-am.fr et www.amundi.com ou sur simple demande auprès de « Le Comptoir par CPR ».

I 18 I

amundi oblig internationalesdoc.cpr-am.fr/brochure/fr/histo/brochure_fr... · sicav de droit...

Documents