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XPLOR 2015
OPPORTUNITÉS ET DÉFIS DE L’INDUSTRIE MINIÈRE
La vision et l’approche de
Redevances Aurifères Osisko
7 octobre 2015
Présentée par Bryan A. Coates
Certains énoncés compris dans ce communiqué peuvent être considérés comme des « énoncés prospectifs ». Tous les énoncés dans ce communiqué qui ne sont pas des faits historiques et qui font référence à des événements
futurs, des développements ou des performances qu'Osisko et Virginia (collectivement, les « sociétés ») prévoient, y compris les attentes des directions concernant la croissance des sociétés, les résultats d'exploitation, les
estimations des recettes futures, les exigences de capital supplémentaire, la demande future et les prix des produits de base, les perspectives et occasions d'affaires sont des énoncés prospectifs. Les énoncés prospectifs sont
des énoncés qui ne sont pas des faits historiques et qui peuvent généralement, mais pas forcément, être identifiés par l'emploi de mots comme « prévoit », « planifie », « anticipe », « croit », « a l'intention », « estime », « projette »,
« potentiel », « échéancier », et autres expressions semblables ou des variations (incluant les variantes négatives), ou des énoncés à l'effet que des événements ou des conditions « se produiront », « pourraient » ou « devraient »
se produire, incluant notamment que toutes les conditions préalables à la transaction seront rencontrées et la réalisation des avantages escomptés découlant de cette transaction pour les actionnaires d'Osisko et de Virginia, ainsi
que l’opinion sur (i) la qualité et le potentiel des actifs des sociétés, (ii) la contrepartie offerte aux les actionnaires de Virginia, (iii) le potentiel de l'entité combinée. Bien que les sociétés soient d'avis que les attentes exprimées dans
ces énoncés prospectifs se fondent sur des hypothèses raisonnables, ces énoncés comportent des risques connus et inconnus, des incertitudes et d'autres facteurs et ne garantissent pas les résultats futurs, et les résultats réels
pourraient différer sensiblement des résultats prévus dans les énoncés prospectifs. Parmi les facteurs qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent sensiblement des résultats prévus dans les énoncés prospectifs,
citons notamment les fluctuations des prix des commodités qui sous-tendent les redevances détenues par les sociétés; les fluctuations de la valeur du dollar canadien par rapport au dollar américain; les risques liés aux exploitants
des propriétés dans lesquelles les sociétés détiennent une redevance; des difficultés relatives au développement, à l’obtention de permis, aux l'infrastructure, à l’exploitation ou aux aspects techniques sur l'une des propriétés dans
laquelle les sociétés détiennent une redevance ou un autre droit; des différences dans la cadence et l’échéancier de production par rapport aux estimations de ressources ou aux prévisions de production faites par les exploitants
des propriétés dans laquelle le sociétés détiennent une redevance ou un autre droit; les risques et les dangers liés à l'exploration, au développement et à l'exploitation minière sur l'une des propriétés dans laquelle les sociétés
détiennent une redevance ou d'autres intérêts, y compris, mais sans s'y limiter, les conditions géologiques inhabituelles ou imprévues et métallurgiques, des affaissement ou des effondrements de terrains, les inondations et autres
catastrophes naturelles ou des troubles civils; les changements réglementaires par les gouvernements nationaux et locaux, y compris les changement du droit des sociétés, ou celui portant sur l’octroi des permis et les politiques
fiscales; la règlementation et les développements politiques ou économiques dans les juridictions où sont situées les propriétés dans lesquelles les sociétés détiennent une redevance ou autre intérêt ou par l’entremise desquelles
ils sont détenus; la disponibilité continue de capital et de financement et le marché ou les conditions économiques générales; les opportunités d'affaires qui deviennent disponibles, ou sont poursuivis par les sociétés; l'impossibilité
d'acquérir des redevances et financer des flux de métaux précieux; d'autres risques non assurés). Les énoncés prospectifs figurant dans ce communiqué de presse sont basées sur des hypothèses jugées raisonnables par la
direction incluant notamment: l'exploitation continue des propriétés dans laquelle les sociétés détiennent une redevance ou d'autres intérêts par les propriétaires ou les opérateurs de ces propriétés de manière conforme aux
pratiques antérieures; l'exactitude des énoncés publics et de la divulgation faites par les propriétaires ou les opérateurs de ces propriétés sous-jacentes; l’absence de changement défavorable important dans le prix des
commodités qui sous-tendent le portefeuille d'actifs; aucun changement défavorable à l'égard d'une propriété à l’égard de laquelle les sociétés détiennent une redevance ou autre intérêt; l'exactitude de la divulgation publique des
attentes relatives au développement de propriétés sous-jacentes qui ne sont pas encore en production; et l'absence d'autres facteurs qui pourraient entraîner que les actions, événements ou résultats réels diffèrent de ceux prévus,
estimés ou attendus. Pour plus d'informations sur les risques, incertitudes et hypothèses, prière de vous référer à l'annexe I de la circulaire d'information de la direction de Corporation Minière Osisko qui a créé Osisko, laquelle a
été déposée sur SEDAR à l’adresse www.SEDAR.com sous le profil de Corporation Canadian Malartic (anciennement Corporation Minière Osisko) et fournit également d'autres hypothèses générales en lien avec ces énoncés et
la notice annuelle de Virginia, également déposée sur SEDAR à l’adresse www.SEDAR.com. Veuillez également consulter le rapport annuel de Virginia sur le Formulaire 40-F déposé auprès de la U.S. Securities and Exchange
Commission. Les risques et incertitudes relatifs aux sociétés sont également discutés sous la rubrique «Risques et incertitudes» du rapport de gestion de sociétés se rapportant à leurs plus récents états financiers intermédiaires,
lesquels sont disponibles sous le profil des sociétés sur SEDAR à l'adresse www.sedar.com. Les sociétés mettent en garde le lecteur à l'effet que la liste des risques et incertitudes ci-dessus n'est pas exhaustive. Les
investisseurs et les autres lecteurs qui se fondent sur les énoncés prospectifs compris dans les présentes devraient porter une attention particulière aux facteurs mentionnés ci-dessus, ainsi qu'aux incertitudes qu'ils sous-tendent
et aux risques qu'ils comportent. Les sociétés sont d'avis que les attentes reflétées dans ces énoncés prospectifs sont raisonnables, mais il n'y a aucune garantie que ces attentes s'avéreront exactes et par conséquent, l'on ne
devrait pas se fier indûment aux énoncés prospectifs compris dans ce communiqué. Ces énoncés sont établis en date du présent communiqué de presse. Les sociétés n'assument aucune obligation d'actualiser publiquement ni de
réviser tout énoncé prospectif, que ce soit en raison de nouveaux renseignements, d'événements futurs ou pour toute autre raison, sauf si requis par les lois applicables.
Déclaration libératoire:
Cette présentation PowerPoint a été préparée à des fins d'information uniquement dans le but d'aider les investisseurs potentiels à évaluer un placement dans Redevances Aurifères Osisko Ltée et Mines Virginia Inc. En acceptant
la remise de ces informations confidentielles ou tout autre matériel dans le cadre d'un investissement dans la Société, l'investisseur accepte: (1) de garder strictement confidentiels le contenu de cette présentation d’information
confidentielle et tout autre document et à ne pas divulguer ces contenus à des tiers ou utiliser le contenu à des fins autres que l'évaluation d'une telle offre d'un placement dans les titres ; (2) ne pas copier tout ou partie de cette
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Les demandes de renseignements concernant cette présentation PowerPoint confidentielle peuvent être faites aux conseillers financiers des Sociétés, ou la haute direction des Sociétés.
Énoncés prospectifs
3
Redevances Aurifères Osisko
• Société qui a débuté ses activités le 16 juin 2014
Création à la suite de la vente de Corporation Minière Osisko à Mines Agnico
Eagle et Yamana Gold
• Détentrice de deux des plus importantes redevances aurifères mondiales
Canadian Malartic (5 % NSR) et
Éléonore (2,0 - 3,5 % NSR)
• Importante société d’investissement en exploration et développement au Québec
• Solide position financière (encaisse: 320 M $ et fonds de roulement 440 M $ au
30 juin 2015)
• Siège social à Montréal
4
Une société de redevances intermédiaire de premier plan
• Deux des actifs de redevances les plus précieux du secteur
Importantes nouvelles mines à faibles coûts et à flux de trésorerie
importants
Actifs à longue durée de vie situés dans des camps miniers aux forts
potentiels d’expansion
Sociétés opératrices majeures (propice à l’extension de la mine)
• 15 redevances additionnelles en développement et exploration au Québec et en
Ontario
• Détentrice de 9,75 % des actions ordinaires de Labrador Iron Ore Royalty
Corporation
5
Bilan
(‘000C$) 30 juin 2015
Trésorerie et équivalents de trésorerie 320,0
Total – Fonds de roulement & titres négociables 440,1
Dette --
Facilité de crédit non utilisée 100 – 150
Total des actifs 1 082,9
Avoir des actionnaires 948,8
Solide position financière afin de poursuivre notre stratégie de croissance
• Partenariat avec d’importantes institutions financières (CDPQ et Fonds FTQ)
Résultats
6
(‘000$Can) 30 juin 2015 Année à date
Produits 10 248 20 880
Bénéfice net des activités
poursuivies
3 928 14 171
Flux de trésorerie nets liés
aux activités d’exploitation
6 823 8 318
Capitalisation boursière ($ CAD) – sur une base non-diluée Cours de l’action ($ CAD)
Performance de l’action - OR
(1) Basé sur le prix de l’action à la fermeture le 2 octobre 2015
7
19 % d’augmentation
141 % d’augmentation
12,00 $
14,31 $
Depuis sa création Actuel1
560 $
1 349 $
Depuis sa création Actuel1
Objectif de la Société
• Accroître la valeur de l’actionnaire par l’acquisition et la création de
redevances/flux de production (« gold stream »)
STRATÉGIES
• Accroître le portefeuille de redevances: bâtir sur les redevances de Canadian
Malartic et Éléonore
• Création de nouvelles redevances
Investissements dans les sociétés d’exploration
Création de valeur - projets de développement – vente/ « roll out »
Assistance dans les « work out »
8
Stratégies (suite)
• Focus sur le secteur aurifère, mais ouverture à la diversification
Métaux de base (Cu, Zn, Ni)
Fer
Terres rares
Pétrole
• Investir dans les sociétés émergentes
Position d’équité
• Mise de fonds: projet de développement
• Maintien d’une position financière solide
• Retour de capital aux actionnaires: dividendes et rachat d’actions
9
Réalisations :
• 16 juin 2014 : finalisation de la transaction avec Yamana Gold et Agnico Eagle
• Septembre 2014 : annonce d’une facilité de crédit de 100 millions $
• Novembre 2014 : annonce du regroupement avec Mines Virginia et
financement de 70 M $
• Novembre 2014 : annonce du lancement des programmes de dividende et de rachat
d’actions
• Janvier 2015 : annonce d’un placement privé par voie de prise ferme de 200 millions $
• Février 2015 : entente concernant la redevance d’Osisko sur la propriété CHL
• Septembre 2015: participation au développement de la mine Vezza de 10 M $ -
redevances NSR (5 %) et sur le profit (40 %)
10
Réalisations pour les 15 premiers mois
Investissements :
• 9,75 % dans Labrador Iron Ore Royalty Corporation
• 19,9 % dans Highland Copper (Michigan)
• 18,3 % dans Corporation Minière NioGold (Québec)
• 17,3 % dans Unigold (République dominicaine)
• 16,9 % dans Oban Mining Corporation (Québec, Ontario)
• 16,7 % dans TerraX Resources (T.N.O.)
• 12,0 % dans Ressources Falco (Québec)
• 6,9 % dans Barkerville (Colombie-Britannique)
• Prêt garanti de 10 millions $ à Highland Copper ( à être converti en redevances)
11
Réalisations pour les 15 premiers mois (suite)
Une société de redevances aurifères intermédiaire de premier plan
12
Guerrero (100 % Osisko)
Guerrero, Mexique
Statut : exploration
Camp de Kirkland Lake (2 % NSR)
Ontario, Canada
Statut : exploration
Hammond Reef (2 % NSR)
Ontario, Canada
Statut : permis
Upper Beaver (2 % NSR)
Ontario, Canada
Statut : exploration
Pandora (2 % NSR)
Québec, Canada
Statut : exploration, adjacent à la
mine Lapa
Canadian Malartic (5 % NSR)
Québec, Canada
Statut : en production
Éléonore (2,0 – 3,5 % NSR)
Québec, Canada
Statut : démarrage
Mines Coulon
Québec, Canada
Statut : exploration
Région de la Baie James
4 600 km2 de position de terrain
Québec, Canada
Statut : exploration
Prises de participation :
• Highland Copper, Michigan – 19,9 %
• Corp. Minière NioGold, Québec – 18,3 %
• Unigold , Rep. Dom. – 17,3 %
• Oban Mining Corp., Québec & Ontario – 16,9 %
• TerraX, T.N.O. – 16,7 %
• Ressources Falco, Québec – 12,0 %
• Bakerville, C.B. – 6,9 %
White Pine North – Copperwood
(3 % NSR escalatoire)
Michigan, É-U
Statut : exploration
Un total de 17 actifs de
redevances, incluant les
redevances de calibre mondial
Canadian Malartic et Éléonore
Redevance – en production
Redevance – Non-production
Projet d’exploration
Malartic CHL (3 % NSR)
Odyssey Nord
Québec, Canada
Statut : exploration
13
Placement privé dans Corporation Minière Oban
• Redevances Aurifères Osisko a octroyé un financement important
Montant total : 17,8 millions $
Prise de participation de 19,9 %
• Redevances
Osisko détient les droits exclusifs sur :
• Des redevances existantes provenant d’Oban
• De futurs financements de redevances et flux par Oban
• Un droit d’acquérir, en contrepartie d’un montant additionnel de 5 millions $, une
redevance de 1% NSR sur les propriétés détenues par Oban suite à la transaction
(Catharine et Windfall) dans l’optique d’un premier financement par Oban suivant la
transaction
• Entente sur les services de gestion
Osisko s’est engagée, dans une entente avec Oban, à fournir son support au niveau des
services techniques, légaux et finance/comptabilité à Oban.
Travaux d’exploration
• OR est un des plus importants explorateurs au Québec
NioGold - Marban
Falco – Horne 5 et Rimo
Coulon
Projet « grassroot » à Baie James
Windfall Lake
• Création de valeur par le forage « drill bit »
• Appui à d’autres projets (Barkerville, TerraX, etc.)
14
• Les positions de terrain au Québec et au Mexique fournissent une valeur d’option
significative
• Recherche de maximisation de la valeur pour les actionnaires via des
désinvestissements potentiels avec retenues de redevances
• Superficie de plus de 4 600 km2 en position de terrain à la Baie James
Plus de 40 milliards $ CAD en valeur des ressources in situ de la région
La contribution du projet Plan Nord, du gouvernement du Québec, à l’amélioration
des infrastructures au fil des ans
• Superficie de 9 600 km2 à Guerrero, au Mexique, avec deux nouveaux corridors
aurifères (130 km et 30 km de longueur)
Plus de 25 millions d’onces d’or découvertes aux environs immédiats
• Ceinture aurifère de Kirkland Lake à Val-d’Or 15
Participation dans des positions de terrain dominantes
Deux des plus importantes redevances aurifères en production avec potentiel de croissance
16 Source : Financière Banque Nationale
Classement par la Financière Banque Nationale des redevances aurifères basé sur la VNA (M $ US)
304 $
199 $
304 $
252 $
224 $
179 $ 171 $ 166 $
139 $
107 $ 106 $
78 $ 77 $ 68 $
55 $
38 $ 34 $
277 $
143 $
115 $
46 $ 36 $ 35 $ 34 $ 32 $ 30 $
OR
FNV
RGLD
• Période volatile du cours des métaux (cyclique)
• L’accès au capital de risque (exploration) et de développement est très difficile
• L’acceptabilité sociale est plus difficile à obtenir/maintenir
• Industrie fortement réglementée
17
Défis de l’industrie minière québécoise
L’industrie minière – Prix des métaux (US $)
• Le prix des commodités poursuit sa descente
2/10/15 % ∆ 31/12/14 31/12/13 31/12/10 31/12/07
Or (NY) 1 138,82 $ - 3,9 % 1 184,51 $ 1 205,93 $ 1 420,78 $ 843,53 $
Argent (NY) 15,26 $ - 2,9 % 15,72 $ 19,47 $ 30,92 $ 14,94 $
Cuivre 2,31 $ - 19,2 % 2,86 $ 3,34 $ 4,35 $ 3,06 $
Zinc 0,76 $ - 23,2 $ 0,99 $ 0,93 $ 1,11 $ 1,10 $
Nickel 4,55 $ - 33,8 % 6,87 $ 6,30 $ 11,23 $ 12,02 $
Pétrole (WTI) 45,54 $ - 14,5 % 53,27 $ 98,42 $ 91,38 $ 96,00 $
CAN $ 0,7603 $ - 11,6 % 0,8604 $ 0,9369 $ 1,002 $ 1,0016 $
Or (CAN $) 1 497,85 $ + 8,8 % 1 376,70 $ 1 287,15 $ 1 417,94 $ 842,18 $
18 18
19
Marchés boursiers – un environnement difficile pour les sociétés minières
Récents financements par émissions d’actions à l’échelle mondiale ($B)
Source: Bloomberg, BMO Capital Markets, company filings, Dealogic, FactSet
Note: Recent equity offerings >US$40 mm shown.
20
Depuis janvier 2012, les mouvements de fonds des métaux précieux sont généralement négatifs
Mouvements de fonds des métaux précieux
Source: IFIC, Lipper
Forces
• Main-d’œuvre hautement qualifiée et expérimentée connaissant la totalité du cycle
minier
Exploration → Construction → Développement → Exploitation →Fermeture
• Accès à une source d’énergie stable et à bon marché (électricité)
• Infrastructure favorable
Accès à la 2e et la 3e transformation
Cadre législatif contraignant mais stable et acceptable
Actions accréditives
Réputation favorable du Québec
Appui d’institutions financières majeures (CDPQ, Fonds FTQ, Sidex)
« Petite industrie » (connaissance des joueurs)
21
L’industrie minière québécoise
Faiblesses
• Gisements de taille moyenne («swing producers »)
• Territoire en développement - peu d’infrastructures
Plan Nord
• Centre décisionnel hors Québec
• Acceptabilité sociale parfois difficile à obtenir/maintenir
Médias et groupes anti-mine
• Accès au capital
Dépendance de capitaux externes
• Conditions climatiques parfois difficiles
• Sociétés de petite taille
22
L’industrie minière québécoise (suite)
• Maintenir nos activités d’exploration et de développement
Rétention et développement de nos ressources humaines
Poursuite de l’exploration dans les nouveaux territoires (Plan Nord)
Maintien des incitatifs fiscaux pour l’exploration
• Maintenir le dialogue avec les parties prenantes (afin de soutenir la croissance de notre
industrie)
• Poursuivre nos efforts en innovation et amélioration continue afin d’améliorer nos
techniques d’exploration, de construction et d’exploitation → compétitivité
• Poursuivre nos efforts afin d’améliorer l’image de notre industrie → acceptabilité sociale
23
Suggestions de marche à suivre pour notre industrie
• Canaliser nos efforts pour le développement minier
Bâtir une industrie plus forte
Bâtir des sociétés basées au Québec – « des champions »
Éliminer la compétition: gouvernements, associations, etc.
• Favoriser le dialogue entre tous les acteurs de l’industrie
Sociétés d’exploration et d’exploitation, fournisseurs, financiers et gouvernements
24
Suggestions de marche à suivre pour notre industrie (suite)
• Nous continuons de croire en l’industrie minière québécoise et mondiale
Relance du prix des métaux
• Solide base de redevances au Québec
• D’importants investissements au Québec en exploration/développement
Plus de 40 M $ au cours des deux prochaines années
• La Société participe activement dans le développement minier au Québec
Plan Nord
Associations
Dialogue avec les autorités gouvernementales
25
Redevances Aurifères Osisko – Notre stratégie
OR - UNE SOCIÉTÉ MINIÈRE QUÉBÉCOISE DE PREMIER PLAN
Survol de Canadian Malartic
27
Profil de production sur 3 ans (Koz Au) (3)
Source : divulgation publique de Agnico Eagle, Yamana et Redevances Aurifères Osisko.
(1) Voir Annexe A pour une divulgation complète des réserves et ressources.
(2) Basé sur le communiqué de presse daté du 20 mars 2014 et intitulé “Osisko actualise le plan minier à Canadian Malartic”, sur le profil de Corporation Minière Osisko au www.sedar.com.
(3) Basé sur le communiqué de presse d’Agnico Eagle daté du 11 février 2015 et intitulé « Agnico Eagle publie ses résultats du quatrième trimestre et fin d’année 2014 ».
Onces attribuables à la redevance
sur 3 ans (Koz Au) (3)
560 580 580
2015E 2016E 2017E
28 29 29
2015E 2016E 2017E
H1 | 272.7
H1 | 13.9*
*gold ounces earned and sold
Opérateurs : • Agnico Eagle / Yamana Gold
Localisation : • Malartic, Québec
Intérêt: • 5 % NSR redevance + 0,40 $ /tonne sur le minerai traité provenant
de l’extérieur de la propriété actuelle, et ce pour la vie de l’usine,
débutant en juin 2021
Production
commerciale :
• Mai 2011
Prévisions 2015 : • 560 Koz (Agnico/Yamana)(3)
Production T1 : • production de 272,7 Koz au T1 2015
Description de la
propriété :
• Production de 536 Koz en 2014
• Fosse à ciel ouvert de 55k tpj, opération à fort tonnage
• Actuellement la plus importante mine d’or au Canada
• Cycle de vie de mine jusqu’en 2028 (2)
• Production anticipée en 2015 de 560 Koz Au (sur une base de
100 %) (3)
• Potentiel de croissance par l’optimisation du débit d’usinage
• Il existe un fort potentiel en exploration sur des cibles à proximité de
la mine
• Les réserves actuelles s’établissent à 8,67 Moz Au (1)
Survol de Éléonore
28
250 - 270 377
527 574 568
2015E 2016E 2017E 2018E 2019E
2.6 - 3.4
8
12 13 12
2015E 2016E 2017E 2018E 2019E
H1 | 76.3
Onces attribuables à la redevance sur
5 ans (Koz Au) (3)
Prévision pour 2015 et profil de production
sur 5 ans (Koz Au) (3)
Opérateurs : • Goldcorp (100 %)
Localisation : • Baie James, Québec
Intérêt : • Redevance de 2.0 % NSR sur les 3 premiers millions d’onces de
production Au, augmente de 0,25 % pour chaque million d’onces
additionnel de production, jusqu’à un maximum de 3,50 % (avec
ajustement selon le prix de l’or, +10 % si le cours de l’or est supérieur à
500 $ US /oz et -10 % si en dessous de 350 $ US /oz)
Production
commerciale :
• 1er avril 2015
Prévisions 2015 : • Prévisions 2015 de 250-270 Koz (Goldcorp)(1)
• Prévisions 2015 d’Osisko sur Éléonore basées sur :
• Le 17 février 2015 comme étant la date de clôture pour l’entente de
regroupement
• Onces à recevoir appliquées au remboursement du paiement hâtif de
5 M $ sur la redevance
Production du S1 : • Production d’or de 76,3 Koz au S1 2015
Description de la
propriété :
• Opération souterraine de 3,5k tpj avec des plans de développement
d’augmenter le débit à 7k tpj
• Première coulée le 1er octobre 2014
- Production 2014 de 18 300 Koz
• Production commerciale réalisée le 1er avril 2015
• Capital initial de 2,0-2,1 milliards $ CAD
• Réserves actuelles de 4,97 Moz Au (2)
Source : divulgation publique de Goldcorp.
(1) Les données de 2015 sont basées sur les prévisions 2015 de Goldcorp (voir le communiqué de presse de Goldcorp daté du 12 janvier 2015). 2016 à 2019 basé sur le consensus des analystes.
(2) Voir Annexe A pour divulgation complète sur les Réserves et Ressources.
Investissement dans Labrador Iron Ore Royalty Corporation
29
Osisko détient 9,75 % des actions ordinaires de Labrador Iron Ore Royalty
Corporation (« LIORC »)
Durant le premier trimestre 2015, LIORC a déclaré une dividende de 0,25 $ par
action
– La part des dividendes reçu par Osisko s’élevait à 1,1 million $ et a été
reçue le 27 avril 2015
Offre à Osisko une exposition à un actif de calibre mondial et à longue durée
de vie dans le domaine du fer
Cohérent avec la philosophie d’investissement d’Osisko :
– Mine à longue durée de vie
– Opérée par une compagnie minière de calibre mondial
– Juridiction stable
– Offre une diversification des actifs tout en maintenant l’emphase sur le
marché aurifère
Osisko pourrait augmenter/diminuer ses investissements dans LIORC
Sources de flux de trésorerie
LIORC
Redevance
de 7 % sur
les ventes
Prise de
participation de
15 % dans IOC
Commission
de 0,10 $ /t
Opportunité d’accéder au flux de trésorerie d’une redevance de grande qualité
MERCI !
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