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VIDEOLIVE 25 nov. 2011
Maurizio MazzieroCopyright 2011 Tutti i diritti riservati
Italia: cosa succede se
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Maurizio Mazziero @2011 2
Spesa statale + Consumi finali + Investimenti
Y= G + C+ I + (X M)
Esportazioni - Importazioni
Prodotto Interno LordoPIL
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Maurizio Mazziero @2011 3
Bilancia commercialeBilancia Commerciale ( mln)
11.140
17.138
12.443
7.40110.059
-12.385
-3.699
-9.027-6.043
-27.435
-1.072
-30.000
-25.000
-20.000
-15.000
-10.000
-5.000
0
5.000
10.000
15.000
20.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
Elaboraz ione Mazz iero Research su da t i I STAT
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Maurizio Mazziero @2011 4
Debito e Deficit pubblico
20xx 2007 2008 2009 2010 2011
17 mld 64 mld 98 mld 82 mld 40 mld
1.883 mld
Deficit
Debito Debito/Pil
Deficit/Pil
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Maurizio Mazziero @2011 5
Debito e Titoli di Stato
Elaborazione Mazziero Research su dati MEF e Banca dItalia
Debito pubblico e Titoli di Stato ( mln)
1.000.000
1.100.000
1.200.000
1.300.000
1.400.0001.500.000
1.600.000
1.700.000
1.800.000
1.900.000
2.000.000
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Debito pubblico Titoli di Stato
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Maurizio Mazziero @2011 6
Deficit
Dis/Avanzo primarioAvanzo primario
Disavanzo primario
Ap G - T
Al netto della spesa per interessi (servizio del debito)
Spesa statale Entrate Tributarie e Extra Trib.
Differenza negativa
Differenza positiva
Surplus
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Maurizio Mazziero @2011 7
Entrate Tributarie ed ExtraTrib.IRE
IRES
Sostitutiva
IVA
Lotto e altre
AcciseAddizionali
IRAP
Proventi dai beni pubblici
Gestione servizi pubblici
Utili societ partecipate
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Maurizio Mazziero @2011 8
Stabilit Debito
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Maurizio Mazziero @2011 9
Default
DEFAULT
Investitori
Fornitori
Fallimento
Disoccupazione
BloccodeiServizi
Stipendiodipendenti
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Maurizio Mazziero @2011 10
Stampa BCE
StampaBCE
Diminuzionevalore reale
Svalutazionecompetitiva
Minoriimportazioni
Maggiori
esportazioni
Paesi No-Euro Protezionismo
Guerravalutaria
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Maurizio Mazziero @2011 11
Acquisti BCE
Acquisti BCE195 mld
It may be argued that the ECB money printing pressalready is up and running, but not yet fast enough.
8% Bilancio BCE
Nellultimo annodebiti e asset BCE
aumentati del 25%
Fonte: DnB
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Maurizio Mazziero @2011 12
Euro: scenario 1
BCE
EFSF /
EUROBOND
Integrazionefiscale
ImmoraleD, NL, FIN
Pagano per tutti
Probabile?
F perde AAA
SPV no AAA
Ingerenze politiche
Garanzia 20 30%?
Sovranit?
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Maurizio Mazziero @2011 13
Euro: scenario 2
StampaBCE
Inflazione
Germaniaesce dallEuro
Altri Paesiescono
Dissolvimento
Euro
Svalutazione(20-25% ?)
Forte recessioneRestrizionemonetaria?
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Maurizio Mazziero @2011 14
Euro: scenario 3
Perdita valorereale denaro
Default?
Italia
esce dallEuro
Ritornoalla Lira
Svalutazione
(50-60% ?)
Bank holiday?Corralito?
Inflazione
Ristrutt.Debito
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Maurizio Mazziero @2011 15
Cosa succede se (1)
Germaniaesce da Euro
o
Euro A - Euro B
C/C Italia - EsteroC/C Euro altre valute
Titoli azionari Ita Est.
Titoli obbligazionariIta Est. Sovranaz.
CedoleOro
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Maurizio Mazziero @2011 16
Cosa succede se (2)
DissolvimentoEuro
C/C Italia - EsteroC/C Euro altre valute
Titoli azionari Ita Est.
Titoli obbligazionariIta Est. Sovranaz.
Cedole
Oro
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Maurizio Mazziero @2011 17
Cosa succede se (3)
Italiaesce da
Euro
C/C Italia - EsteroC/C Euro altre valute
Titoli azionari Ita Est.
Titoli obbligazionariIta Est. Sovranaz.
Cedole
Oro
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Come cercare di difenderci
Diversificare i rischiRischio Paese
Rischio Asset
Azioni
Obbligazioni
Oro /Argento
Evitare indici
Scenari =>Selezione
Emittenti poco indebitati
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Maurizio Mazziero @2011 19
Esonero di responsabilit
( Disclaimer )IL COMMENTO VIDEOLIVE
:
NON :
Frutto di personali riflessioni di chi vi parla
Rivolto a un pubblico generico e non individuato
Un servizio di consulenza personalizzata
Sollecitazione alla compravendita di str. finanziari
Ogni partecipante personalmente responsabile delle propriescelte in materia di investimenti e dellutilizzo di questo materiale.
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VIDEOLIVE 25 nov. 2011
Contatti:Maurizio Mazziero mmazziero@gmail.com
Tel. +39.334.1449694
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