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33ºº TRIMESTRE TRIMESTRE DE 2007DE 2007
2
3
Destaques do Trimestre
10ª Emissão de Debêntures (R$ 600,0 milhões) - Outubro/07: Custo de CDI +0,90% a.a., prazo médio de 5,0 anos e prazo final de 6,0 anos. Recursos utilizados para pagar antecipadamente o saldo remanescente da 8ª Emissão de Debêntures
Plano de redução de Custo: PDV anunciado em outubro
EventosEventosSubseqSubseqüüentesentes
3T073T07
EBITDA Ajustado de R$ 558,9 milhões, 15,2% inferior ao do 3T06(R$ 1.452,9 milhões nos 9M07)Lucro Líquido de R$ 197,6 milhões, R$ 150,3 milhões superior ao do 3T06 (R$ 703,1 milhões nos 9M07)PIS/COFINS: redução de aproximadamente R$ 79,0 milhões ao ano na compra de energia, devido a alteração do regime de tributação por parte da Tietê
2º Ciclo de Revisão Tarifária: índice médio de revisão tarifária de -8,43%, aplicado à tarifa desde 4 de julho de 2007
Aditamento da 9ª emissão de debêntures (R$ 250,0 milhões) – Agosto/07: Custo de CDI + 1,75% a.a., prazo médio de 9,4 anos e prazo final de 11,0 anos
ANEEL não aprova Termo de Aditamento ao contrato bilateral com a Tietê, que prolongava seu vencimento para 2028Pagamento de dividendos (Setembro/07): R$ 487,8 milhões referentes ao 1S07
4
3.195
1.6322.371
5921.658
7.790
9.448
636
8.150
1.870
3.455
1.6552.506
10.020
Residencial Industrial Comercial P. Públicos eOutros
ConsumidoresLivres
Mercado Cativo Mercado Total
3T06 3T07
1,4%1,4%8,1%8,1%
4,6%4,6%
12,8%12,8%
6,1%6,1%
7,4%7,4%1,4%1,4%
1,2%
80,1% 18,7%
Consumo Cativo
Clientes Livres
Clientes PotencialmenteLivres*
MercadoConsumo (GWh) e Tarifa Média
Evolução do Consumo (GWh)**
(*) Resolução 247/07 - Aneel (fontes convencionais)(**) Consumo próprio não é considerado
% Mercado Total (3T07) Tarifa Média de Venda de Energia R$/MWh
- 6,6%267,3286,1TOTAL
- 5,4%223,6236,3Demais
- 5,8%275,3292,3Comercial
- 5,4%240,0260,1Industrial
- 7,9%280,1304,0Residencial
V %3T073T06
5
99,299,199,097,5 99,2
2004 2005 2006 9M06 9M07
6,5
7,0 6,4 5,5 5,8 5,3
6,5 6,5 6,5 6,5
11,812,213,5 12,9 12,0
2004 2005 2006 3T06 3T07
Perdas Técnicas* Perdas Comerciais
0,4 p.p.0,4 p.p.
Destaques Operacionais
Taxa de Arrecadação (% da Receita Bruta) Redução das Perdas (%)
Taxa de Arrecadação (9M07)
− Poderes Públicos: 100,7%
− Setor Privado: 99,0%
Cortes e Religações - Média Mensal (3T06 X 3T07)
− Cortes – redução de 126 mil para 115 mil
− Religações - aumento de 80 mil para 86 mil
Combate a Fraudes e Ligações Clandestinas (9M07)
− 223 mil inspeções e 20 mil fraudes detectadas
− 58 mil regularizações de ligações clandestinas
1,5 p.p.1,5 p.p.1,6 p.p.1,6 p.p.
Crescimento líquido de consumidores em 12 meses: 172,7 mil
(*) Perdas Técnicas atuais utilizadas retroativamente como referência.
6
Investimentos
48,8
41,4
354,8319,3
256,6
416,5
43,3
58,4 298,0
459,8
403,6 377,7
2005 2006 9M07 2007 (e)
Capex Auto Financiados
3T07: R$ 104,8 Milhões Investimentos (R$ MM)
13%
11%
9%
14%15%
38%
Serviço ao Consumidor e Expansão do SistemaTecnologia da InformaçãoManutençãoAutofinanciadosOutrosRecuperação de Perdas
7
3,6% 1,7% 4,8% 1,6%
8,0%
-6,2%-4,3% -2,2%
9,9%
1,6%16,9% 7,1%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
2003 2004 2005 2006 2007
PIS/COFINS
Parcela A
Parcela B
IGP-M
Evolução da Tarifa
Evolução da Tarifa
2,1%
18,6%
11,6%
-8,4%
11,5%
Pendências da Revisão Tarifária
Empresa de Referência provisória
Recurso Administrativo movido pela Eletropaulo:
− Exclusão de bens 100% depreciados da Base de Ativos
− Depreciação entre Out/06 e Jun/07 por Valor Novo de Reposição – aumento da depreciação acumulada e conseqüente redução da Base líquida
− Fator X – ajuste pode alterá-lo de 2,42% para 1,57%
8
873,0 830,1363,3 242,8
2.269,2 2.431,2
883,6 866,5
687,7 544,0
173,5 201,8
1.311,1 1.420,4
3.805,3 3.829,9
9M06 9M07 3T06 3T07Demais Despesas Compra de EnergiaEncargos de Transmissão
Resultados
5.160,1 5.258,2
1.803,5 1.767,9
3.138,9 3.190,5
1.102,9 957,5
8.299,0 8.448,7
2.906,4 2.725,4
9M06 9M07 3T06 3T07
Receita Líquida Deduções à Receita operacional
Despesas Operacionais* (R$ MM)Receita Bruta (R$ MM)
0,6%0,6%
9M06 x 9M07:
− Aumento do mercado total (cativo + livres): 4,6%
3T06 x 3T07:
− Aumento de 6,1% no mercado total
− Índice médio de Revisão Tarifária de -8,43%,
aplicado às tarifas desde 04 de julho de 2007
Compra de Energia e Encargos (3T06 x 3T07): − Aumento de 1,1%
−Amortização da CVA Passiva de Rede Básica no 3T06, revertendo R$ 20,3 milhões em encargos de transmissão−Em contrapartida, houve uma redução de R$ 11,5 milhões
referentes a compra de energia via Contrato Bilateral com a AES Tietê
Demais Despesas (3T06 x 3T07):− Redução de 33,2%
−Provisão extraordinária de R$ 120,9 milhões devido à conclusão da revisão de contingências trabalhistas no 3T06−Redução de 51,7% da Despesa com Previdência Privada em
função do superávit técnico atuarial
7,7%7,7%
1,8%1,8%
6,2%6,2%
(*) Não inclui depreciação
9
EBITDA
− 9M06 x 9M07: 9,2%
− 3T06 x 3T07: 19,2%
1.330,2 1.452,9
383,2 456,7
582,2 400,3
275,7
658,9558,9102,2
1.912,4 1.853,1
9M06 9M07 3T06 3T07
EBITDA Ajustes
EBITDA
(*) EBITDA Ajustado = EBITDA + Despesa com Fundo de Pensão + RTE + Provisão de Contingências + Depósitos Judiciais
EBITDA Ajustado* (R$ MM)
3,1%3,1%
15,2%15,2%
37,1%
35,2%
36,5%
31,6%
Margem EBITDA Ajustado
10
(300,7)
(52,9)(36,2)
9M06 9M07 3T06 3T07
197,6
47,3
274,4
703,1
9M06 9M07 3T06 3T07
317,6%317,6%31,6%31,6%
Resultados
Resultado Financeiro (R$ MM) Lucro Líquido (R$ MM)
Melhor resultado financeiro reflete:
– Redução das despesas financeiras:
- Redução de R$ 695,2 milhões da dívida bruta
- Diminuição do custo médio (14,2 % a.a. em
Set/06 para 12,7 % a.a. em Set/07)
- Redução da Selic de 14,6% no 3T06 para 11,5%
no 3T07
Aumento do mercado
− 3T06 x 3T07: 6,1%
− 9M06 x 9M07: 4,6%
Redução das despesas e custos
operacionais
Fim do reconhecimento em balanço do
passivo atuarial com a Fundação CESP
27,2
156,3%156,3%
11
3.838
597523
1.023523
3.5823.777
2.9793.276
4.030
3.276
3.582
2T07 3T07 3T06 3T07
Longo Prazo Curto Prazo
Dívida Consolidada
Curto Prazo X Longo Prazo (R$ MM)
Dívida Líquida
4.4354.105
4.800
4.105
+10,0%- 18,7%
Destaques do Trimestre Endividamento
Dívida Bruta:
− Redução em 14,5% (R$ 695,2 milhões)
Dívida Líquida:
− Redução em 18,7% (R$ 754,5 milhões)
Aditamento da 9ª Emissão de Debêntures
Evento Subseqüente:
− 10ª e 11ª Emissões de Debêntures, com o intuito de substituir a 8ª Emissão
Novos Termos e Condições
9ª Emissão 10ª Emissão 11ª Emissão*Data 20/8/2007 23/10/2007 23/10/2007Volume (R$ milhões) 250,0 600,0 200,0Taxa de Juros CDI + 1,75% CDI + 0,90% CDI + 1,75%Prazo Final (anos) 11,0 6,0 11,0Prazo Médio (anos) 9,4 5,0 10,0(*) Aprovada em RCA e aguarda registro na CVM
12
15,2% 14,2%
11,1%11,9%
30/jun/06 30/set/06 30/jun/07 30/set/07
CDI
Dívida Consolidada
Custo Médio e Prazo Médio1
04
,3%
10
2,6
%
10
5,3
%
11
3,0
%
97
,3%
10
9,9
%
5,4 5,5 5,5 5,5 5,9 6,4
3T06 4T06 1T07 2T07 3T07 3T07*
CDI Prazo Médio - Anos
Evolução do CDI**
* Considerando a 10ª Emissão de Debêntures** CDI over do dia
Taxa Fixa 12,1%
Libor 1,3%
CDI/Selic 29,3%
IGP-DI 57,3%
Fundo de Pensão R$ 2.351 milhõesCredores Privados R$ 1.754 milhõesTOTAL R$ 4.105 milhões
Dívida Bruta – 3T07
13
R$ milhões 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07
Saldo Inicial 619 767 1.166 1.301 1.457 Geração Operacional de Caixa 725 741 634 738 519 Investimentos (75) (85) (95) (94) (93) Despesa Financeira Líquida (176) (91) (187) (130) (133) Amortizações Líquidas (158) (111) (71) (83) (225) Fundação CESP (85) (55) (48) (48) (49) Imposto de Renda (83) - (97) (99) (161) Dividendos - - - (130) (485) Caixa Livre 148 399 135 155 (627) Saldo Final 767 1.166 1.301 1.457 830
Fluxo de Caixa Gerencial
Geração de caixa operacional: redução no 3T07 deve-se à revisão tarifária média de -8,43% aplicada a partir de 4 de julho de 2007
Despesas Financeiras: juros semestrais da 8ª emissão de debêntures (R$ 59,0 milhões) e do Bond denominado em Reais (R$ 45,3 milhões)
Amortização Líquidas: R$ 200 milhões referentes a 8ª emissão de debêntures
Dividendos: pagamento no valor de R$ 487,8 milhões em 3 de setembro de 2007, referentes ao resultado do 1S07
Imposto de Renda: incremento em função do lucro liquido de R$ 340,0 milhões registrado no 2T07
14
Conclusão
Consumo total no trimestre cresceu 6,1% comparado ao 3T06, alcançando 10.020,1 GWh
Lucro Líquido de R$ 197,6 milhões no trimestre e R$ 703,1 milhões no 9M07, comparado a R$ 274,4 milhões no 9M06
Redução de 18,7% na dívida líquida consolidada nos últimos 12 meses
Alongamento do prazo médio da dívida de 5,4 no 3T06 para 6,4 anos no 3T07, já incluindo a 10ª Emissão de Debêntures
R$ 487,8 milhões pagos em dividendos referentes ao 1S07 no dia 3 de Setembro de 2007
15
16
Destaques do Trimestre
Aprovada em 12 de novembro a distribuição de R$ 141,1 milhões na forma de dividendos, correspondentes a 100% do lucro líquido do 3T07
− R$ 1,41 por lote de mil ações ON− R$ 1,55 por lote de mil ações PN
Aprovação pela ONU de sua Metodologia de Desenvolvimento Limpo (MDL) – que permitirá o reflorestamento de 5.700 KM de bordas
EBITDA de R$ 276,7 milhões no 3T07, estável em relação ao 3T06 (R$ 796,5 milhões nos 9M07)
Lucro líquido de R$ 141,1 milhões no 3T07, 1,6% inferior ao 3T06 (R$ 443,7 milhões nos 9M07)
Aneel não aprova Termo de Aditamento ao contrato bilateral com aEletropaulo, que prolongava seu vencimento para 2028
Incorporação da Tietê Participações S.A. pela AES Tietê em 30/09/2007
EventosEventosSubseqSubseqüüentesentes
3T073T07
17
8.311 8.296
1.308 1.583198
641
9M06 9M07
Eletropaulo MRE CCEE/Perdas
Balanço Energético
Energia Gerada – MW Médio Energia Faturada – GWh
Aumento de 7,2% na Energia Gerada (9M07 x 9M06)
Geração 25,9% superior a Energia Assegurada (1.275 MW médios)
Crescimento de 47,7% no volume de vendas para CCEE/MRE
Preço corrente – Contrato bilateral com a Eletropaulo: R$ 131,98/MWh
− Em Julho/07 foi reajustado em 3,89% com base na variação do IGP-M
Tarifa MRE – R$ 7,47/MWh
Tarifa CCEE * – R$ 103,80/MWh
* média do 3T07
1.0401.258 1.392 1.363 1.467 1.424 1.606
81%
98%109% 107%
115%112%
126%
2001 2002 2003 2004 2005 2006 9M07Geração - MW Médio Geração / Energia Assegurada
9.81810.520
18
12,4
21,927,5
46,5
31,0
52,5
2003 2004 2005 2006 9M07 2007 (E)
Investimentos
R$ Milhões
Capex – 9M07: R$ 31,0 milhões− Recapacitação e modernização de usinas – R$ 19,2 milhões− Meio Ambiente (reflorestamento) – R$ 6,7 milhões− Pequenas Centrais Hidrelétricas (PCH’s) – R$ 3,6 milhões− Outros (SAP, Hidrovia etc.) – R$ 1,5 milhões
Estimativa de Capex 2007 revisada para R$ 52,5 milhões
− Postergação de Investimentos referentes à Construção de 3 PCHs localizadas no Rio Jaguari Mirim, no interior do Estado de São Paulo, totalizando 8MW de potência instalada
Investimento em Pequenas Centrais Hidrelétricas
− Aquisição de licenças para construção de 3 PCHs no Estado do Rio de Janeiro, com capacidade instalada total de 52 MW e energia assegurada de 28,97 MW médios, aprovados pela ANEEL – investimento previsto de R$ 257 milhões em 2 anos, dos quais já foram investidos R$ 18,2 milhões
− Licenças ambientais também já foram obtidas
9M07
11,6%
62,3%
21,4%
2,3%2,4%
Equip. Meio Amb. Hidrovia TI PCH
19
Obrigação de Expansão
Obrigação: expandir a capacidade instalada em, no mínimo, 15% (400 MW), até dezembro de 2007:
− aumento da capacidade instalada no Estado de São Paulo; ou
− contratação, por prazo superior a 5 anos, de energia de novos empreendimentos do Estado
Restrições para cumprimento:
− Estado de São Paulo – insuficiência de recursos hídricos e restrições ambientais para instalação de usinas térmicas
− Fornecimento de gás restrito
− Lei do Novo Modelo do Setor Elétrico (Lei nº. 10.848/04)
Proposta apresentada pela AES Tietê ao Governo do Estado de SP:
− Contratação de consultoria especializada para elaborar em 12 meses um relatório técnico que abordarádos ângulos técnico, financeiro, regulatório e ambiental, as possibilidades de expansão da capacidade geradora no Estado de SP à luz do Novo Modelo do Setor Elétrico
Até o momento a AES Tietê não recebeu nenhuma resposta formal por parte do Governo do Estado de São Paulo ou da Aneel
20
50,6 48,8
113,4
32,3
108,1231,9
33,9
16,2 16,231,0
76,1 56,4
9M06 9M07 3T06 3T07
1.040,61.104,5
342,6 364,1
9M06 9M07 3T06 3T07
Resultados
Receita Líquida R$ Milhões
Custos e Despesas OperacionaisR$ Milhões
Reajuste no preço do contrato bilateral em Julho/07 (3,9%)
Maior volume de energia vendida para o CCEE / MRE
Reversão da provisão para litígios de Cofins no valor de R$ 5,4 milhões – 3T07
Encargos – aumento da TUSDgeração para o ciclo 2007/2008, a partir de Julho/2007 em R$ 11,0 milhões por trimestre
103,682,4
356,8
272,1
+6,3%+6,3%
+6,1%+6,1%
Compra de Energia, Encargos e Recursos hídricos
Demais Despesas OperacionaisDepreciação
+25,8%+25,8%
+31,1%+31,1%
21
Margem EBITDAMargem EBITDA
+0,1%+0,1%
--2,7%2,7%
818,9 796,5
276,4 276,7
76,0%
78,7%
72,1%
80,7%
9M06 9M07 3T06 3T07
Resultados
EBITDA – R$ Milhões
22
--1,2%1,2%
--1,6%1,6%
141,1143,5
443,7449,0
38,8%
43,1% 40,2%
41,9%
9M06 9M07 3T06 3T07Lucro Líquido Margem Líquida
(76,0)(66,0)
(28,9)
(47,1)
9M06 9M07 3T06 3T07
--13,2%13,2%
Resultados
Resultado Financeiro – R$ Milhões Lucro Líquido – R$ Milhões
9M06 x 9M07
− Efeito positivo da contabilização do ganho monetário dos créditos tributários de PIS/Cofins no valor de R$ 36,6 milhões no 2T07
3T06 x 3T07
− Aumento do IGP-M médio de 0,84% no 3T06 para 2,57% no 3T07
Dividendos declarados correspondem a 100% do lucro líquido do 3T07 (R$ 141,1 milhões)
− R$ 1,41 por lote de mil ações ON
− R$ 1,55 por lote de mil ações PN
Data Ex-Dividendos 22/11/2007
Data de Pagamento 30/11/2007
+63,0%+63,0%
23
1.405,8
1.096,3
681,9
1.253,5
703,6676,5
0,7x
3,2x
2,0x1,4x
0,7x 0,6x
2002 2003 2004 2005 2006 9M07
Dívida Líquida (R$ milhões) Dívida Líquida / EBITDA
Endividamento
Dívida Líquida – R$ Milhões
Disponibilidades em 30/09/2007 = R$ 596,3 milhões− Aplicações financeiras com prazos inferiores à 90 dias− Rentabilidade média em torno de 100% do CDI
em R$ milhões
Montante Credor Vencimento Custo Garantia
1.296,2 Eletrobrás mai/13 IGP-M + 10% a.a. Recebíveis
3,7 FunCesp III set/27 IGP-DI + 6% a.a. Recebíveis
24
Fluxo de Caixa Gerencial*
R$ Milhões 3T06 4T06 1T07 2T07 3T07
SALDO DE CAIXA INICIAL 777,2 673,6 691,0 686,6 574,3
Geração Operacional de Caixa 289,9 279,6 287,9 307,9 248,9
Investimentos (7,7) (23,6) (9,7) (11,9) (9,3)
Despesas Financeiras Líquidas (14,6) (18,8) (16,1) (18,0) (19,3)
Amortização Líquida (50,1) (44,8) (46,4) (48,3) (50,8)
Imposto de Renda (15,9) (31,7) (220,1) (16,6) (9,8)
Dividendos e JSCP (305,3) (143,4) - (325,4) (141,9)
Caixa Livre (103,6) 17,4 (4,4) (112,3) 17,8
Saldo Final 673,6 691,0 686,6 574,3 592,1
(*) Controladora
25
Conclusão
Geração 26% acima da energia assegurada nos 9M07
Receita Líquida de R$ 1.104,5 milhões no acumulado de 2007, 6,1% superior àreceita do mesmo período em 2006 (R$ 364,1 milhões no 3T07)
EBITDA de R$ 796,5 milhões nos 9M07, 2,7% inferior aos 9M06 (R$ 276,7 milhões no 3T07)
Lucro líquido de R$ 443,7 milhões no acumulado de 2007, redução de 1,2% em relação aos 9M06 (R$ 141,1 milhões no 3T07)
Distribuição de 100% do lucro líquido dos 9M07* na forma de dividendos, no valor total de R$ 443,7 milhões
− R$ 141,1 milhões, referentes ao 3T07, a serem pagos em 30/11/2007
* R$ 160,5 milhões referentes ao lucro do 1T07 distribuídos em 06/06/2007 e R$ 142,1 milhões referentes ao lucro do 2T07 distribuídos em 03/09/2007
26
Declarações contidas neste documento, relativas à perspectiva dos negócios, às projeções de resultados operacionais e
financeiros e ao potencial de crescimento das Empresas, constituem-se em meras
previsões e foram baseadas nas expectativas da administração em relação
ao futuro das Empresas. Essas expectativas são altamente dependentes
de mudanças no mercado, do desempenho econômico do Brasil, do setor elétrico e do mercado internacional, estando, portanto,
sujeitas a mudanças.
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