analisis financiero (af)presentacion

ANALISIS FINANCIEROSexto Semestre

MSc. Econ. ERNESTO GUEVARA CUBILLAS

TEMA DE REFUERZO Y EJERCICIOS

Calceta, 2015

ESCUELA SUPERIOR POLITÉCNICA AGROPECUARIA DE MANABÍ

“Manuel Félix López”

A MODO DE INTRODUCCIÓN

• SABER EL SIGNIFICADO DE LAS PARTIDAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS NOS PERMITE COMPRENDER LA INFORMACIÓN ECONOMICA Y FINANCIERA CONTENIDA EN ELLOS

• PODEMOS ENTONCES ANALIZAR ECONÓMICA Y FINANCIERAMENTE A UNA EMPRESA, PARA PREDECIR SU COMPORTAMIENTO FUTURO

¿QUÉ ES EL ANÁLISIS FINANCIERO?

• ESTUDIO DE CIERTAS RELACIONES Y TENDENCIAS APLICANDO CIERTAS HERRAMIENTAS ANALÍTICAS Y TÉCNICAS

• PERMITE DETERMINAR SI LA SITUACIÓN FINANCIERA, LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y EL PROGRESO ECONÓMICO DE LA EMPRESA, SON SATISFACTORIOS PARA UN PERÍODO DE TIEMPO Y PODER TOMAR CORRECCIONES

¿QUIÉNES SE INTERESAN POR EL A.F?

• ACCIONISTAS • ACREEDORES COMERCIALES• TENEDORES DE OBLIGACIONES• ASESORES DE INVERSIÓN• ANALISTAS DE CRÉDITO• BOLSA DE VALORES

TIPOS DE ANÁLISIS FINANCIEROS

• INTERNO (se realiza dentro de la propia empresa y se tiene acceso a toda la información )

• EXTERNO (se realiza fuera de la empresa por algún sujeto interesado-analista de crédito, asesores de inversión, etc.)

ESTADOS FINANCIEROS QUE SE ANALIZAN

• BALANCE GENERAL• ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA• ESTADO DE RESULTADOS• ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO

¿DÓNDE PUEDE SER UTILIZADO EL A.F?

PUEDE SER UTILIZADO COMO HERRAMIENTA DE:• PLANEACIÓN• PROYECCIÓN EN SELECCIÓN DE INVERSIONES• PROCESO DE DIAGNÓSTICO DE

ADMINISTRACIÓN Y OPERACIÓN• EVALUACIÓN DE LA ADMINISTRACIÓN

MÉTODOS DE ANÁLISIS FINANCIEROS

• RAZONES SIMPLES O ANÁLISIS VERTICAL• DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANÁLISIS HORIZONTAL

MÉTODO DE RAZONES SIMPLES O ANÁLISIS VERTICAL

• Consiste en relacionar una partida con otra partida o bien un grupo de partidas con otro grupo de partidas.

• Su resultado es porcentual

UTILIDADPermite establecer si una empresa tiene una distribución de sus

activos equitativa y de acuerdo a las necesidades financieras y operativas

MÉTODO DE RAZONES SIMPLES O ANÁLISIS VERTICAL

Composición de la inversión1er nivel de análisis:Participación porcentual de los activos corrientes versus activos

no corrientes2do nivel de análisis:Participación porcentual de cada rubro , dentro del activo

corriente y no corrienteOtros niveles:Relaciones entre las partidas con otros rubros de financiación o

resultados

MÉTODO DE RAZONES SIMPLES O ANÁLISIS VERTICALCUENTA VALOR ANÁLISIS VERTICAL

CAJA 10.000 (10.000/200.000)*100= 5%

BANCOS 20.000 (20.000/200.000)*100= 10%

INVERSIONES 40.000 (40.000/200.000)*100= 20%

CLIENTES 20.000 (20.000/200.000)*100= 10%

INVENTARIOS 40.000 (40.000/200.000)*100= 20%

ACTIVOS FIJOS 60.000 (60.000/200.000)*100= 30%

DIFERIDOS 10.000 (10.000/200.000)*100= 5%

TOTAL DE ACTIVOS

200.000 100%

OBLIGACIONES FINANIERAS

18.000 (18.000/60.000)*100= 30%

PROVEEDORES 30.000 (30.000/60.000)*100= 50%

CUENTAS POR PAGAR

12.000 (12.000/60.000)*100= 20%

TOTAL DE PASIVOS

60.000 100%

APORTES SOCIALES

100.000 (100.000/140.000)*100=71,42%

UTILIDAD DEL EJERCICIO

40.000 (40.000/140.000)*100= 28,58%

TOTAL DE PATRIMONIO

140.000 100%

UNA VEZ DETERMINADA LA ESTRUCTURA DEL ESTADO FINANCIERO SE PROCEDE A INTERPRETAR DICHA INFORMACIÓN

MÉTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANÁLISIS HORIZONTAL

• Composición del financiamiento1er nivel de análisis:Proporción del capital propio y de terceros en la financiación

total2do nivel de análisis:Información referida a la estructura de endeudamiento a corto

y largo plazo.Otros niveles:• Orientación de la fuente de financiación• Exposición a la devaluación• Deudas con garantía versus deudas sin garantía

MÉTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANÁLISIS HORIZONTAL

• Composición de los resultados1er nivel de análisis:Margen de ganancia bruta y neta sobre ventas2do nivel de análisis:Composición porcentual del resultado neto, según su

carácter de ordinario o extraordinario Otros niveles:Proporción porcentual de las partidas del estado de

resultados, respecto de la venta.

MÉTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANÁLISIS HORIZONTAL

• Con este método se busca determinar la variación absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados financieros en un período respecto a otro.

• Determina cuál fue el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un período determinado.

• Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de una empresa en el período fue bueno o malo

MÉTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANÁLISIS HORIZONTAL

¿Cómo se determina la variación absoluta?Para determinar la variación absoluta (en números)

sufrida por cada partida o cuenta de un estado financiero en un período 2 , respecto a un período 1, se procede a determinar la diferencia (restar)

Valor 2 – valor 1. La fórmula sería P2-P1Ejemplo: En el año 1 se tenía un activo de 100 y en el año 2 el activo fue de 150,

entonces tenemos 150-100= 50Es decir el activo se incrementó en 50 durante el período.

MÉTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANÁLISIS HORIZONTAL

¿Cómo se determina la variación relativa?Para determinar la variación relativa (en porcentaje)

de un período respecto al otro , se debe aplicar una regla de tres.

Para esto se divide el período 2 por el período 1, se le resta 1 y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo en porcentaje.

La fórmula sería((P2/P1)-1)*100Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos ((150/100)-1)*100= 50%

MÉTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANÁLISIS HORIZONTAL

De lo anterior se concluye que para este método se requiere disponer de estados financieros de dos períodos diferentes, es decir, que deben ser comparativos , toda vez que lo que se busca es comparar un período con otro, para observar el comportamiento de los estados financieros en el período objeto de análisis.

Año 1 Año 2

MÉTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANÁLISIS HORIZONTAL

CUENTA AÑO 1 AÑO 2 VARIACIÓN ABSOLUTA VARIACIÓN RELATIVA

CAJA 10.000 12.000 2.000 20%

BANCOS 20.000 15.000 -5.000 -25%

INVERSIONES 15.000 25.000 10.000 66,67%

CLIENTES 5.000 14.000 9.000 180%

INVENTARIOS 30.000 15.000 -15.000 -50%

ACTIVOS FIJOS 40.000 60.000 20.000 50%

TOTAL DE ACTIVOS 120.000 141.000 21.000 17,50%

PROVEEDORES 20.000 35.000 15.000 75%

IMPUESTOS 15.000 5.000 -10.000 -66,67%

PROVISIONES 10.000 10.000 0 0%

TOTAL DE PASIVOS 45.000 50.000 5.000 11,11%

APORTE 50.000 50.000 0 0%

RESERVA 10.000 15.000 5.000 50%

UTILIDAD 15.000 26.000 11.000 73,33%

TOTAL PATRIMONIO 75.000 91.000 16.000 21,33%

MÉTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANÁLISIS HORIZONTAL

• Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con las metas de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para evaluar la eficiencia y la eficacia de la administración en la gestión de los recursos, puestos que los resultados económicos de una empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan tomado.

• La información obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar nuevas metas tomando los correctivos necesarios o diseñando estrategias para aprovechar los puntos fuertes

MÉTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANÁLISIS HORIZONTAL

A través de este análisis se estudian dos o tres ejercicios para verificar la evolución y complementar el análisis de la estructura.

Evolución de la inversión1er nivel de análisis:Variación experimentada por el activo total y sus

componentes principales ( activo corriente y no corriente)

2do nivel de análisis:Evolución experimentada por cada componente del activo

corriente y no corriente

MÉTODO DE ESTADOS COMPARATIVOS O ANÁLISIS HORIZONTAL

Evolución del financiamiento1er nivel de análisis:Variación del patrimonio neto y pasivo2do nivel de análisis:Variación de cada componente del pasivoEvolución de los resultados1er nivel de análisis:Medir la evolución de los grandes rubros: ventas, ganancia bruta y

ganancia neta2do y 3er nivel de análisis:Se mide la evolución de resultados ordinarios y extraordinarios y la

evolución de cada nivel de gasto

ANÁLISIS FINANCIERO

• ¿Qué son los indicadores financieros?Miden la eficacia y el comportamiento de la

empresa. Pueden precisar el grado de liquidez, la rentabilidad, el grado de apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

• Son comparables con los de la competencia y llevan al análisis y reflexión del funcionamiento de las empresas frente a sus rivales.

ANÁLISIS FINANCIERO. TIPOS DE INDICADORES

• Indicadores de liquidez• Indicadores de endeudamiento• Indicadores de actividad• Indicadores de rendimiento

INDICADORES DE LIQUIDEZ

La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto plazo a medida que estas se vencen. También se la considera una habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

CAPITAL NETO DE TRABAJO (CNT)Esta razón se obtiene al descontar de las obligaciones corrientes de la empresa todos sus derechos corrientes

CNT= ACTIVO CORRIENTE – PASIVO CORRIENTE

Supone determinar con cuántos recursos cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo

INDICADORES DE LIQUIDEZ

ÍNDICE DE SOLVENCIA(IS) O RAZÓN CORRIENTEIndica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o pasivos a corto plazoIS= ACTIVO CORRIENTE / PASIVO CORRIENTE

Entre mayor sea la razón resultante, mayor solvencia y capacidad de pago se tiene, lo cual es una garantía para la empresa de que no tendrá problemas en pagar sus deudas.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

ÍNDICE DE LA PRUEBA DEL ÁCIDO (ÁCIDA)Esta prueba es semejante al índice de solvencia , pero dentro del activo corriente no se tiene en cuenta el inventario de productos , ya que este es el activo con menor liquidez.ÁCIDO= ACTIVO CORRIENTE- INVENTARIO / PASIVO CORRIENTE

El resultado ideal sería la relación 1:1 . Es decir un dólar que se debe y un dólar que se tiene para pagar, esto garantizaría el pago de la deuda a corto plazo.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

ROTACIÓN DEL INVENTARIO (RI)Este mide la liquidez del inventario por medio de su movimiento durante el período.RI= COSTO DE LO VENDIDO / INVENTARIO PROMEDIO (de los dos períodos del análisis)

Permite identificar cuántas veces el inventario se convierte en dinero o en cuentas por cobrar.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

PLAZO PROMEDIO DE INVENTARIO (PPI)Representa el promedio de días que un artículo permanece en el inventario de la empresa. El tiempo que transcurre desde su compra hasta su venta.

PPI= 360 / ROTACIÓN DEL INVENTARIO

Permite identificar cuántas veces el inventario se convierte en dinero o en cuentas por cobrar.

INDICADORES DE LIQUIDEZ

ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR (RCC)Mide la liquidez de las cuentas por cobrar por medio de su rotación.

RCC= VENTAS ANUALES A CRÉDITO (ingresos)/ PROMEDIO DE CUENTAS POR COBRAR

PLAZO DE ROTACIÓN= 360/RCC

Muestra con qué rapidez se convierten en efectivo los recursos invertidos en cuentas por cobrar. Es decir, el número de días que como promedio tardan los clientes en cancelar sus cuentas.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

• Muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio.

• Miden también el riesgo que corren quienes ofrecen financiación adicional a la empresa.

• Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por los dueños o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo.

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

ESTRUCTURA DEL CAPITAL (EC)Muestra el grado de endeudamiento con relación al patrimonio.

EC= PASIVO TOTAL/ PATRIMONIO=%

El análisis es por cada dólar aportado por los dueños que % es aportado por los acreedores

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

ENDEUDAMIENTO (RE)Representa el porcentaje de fondos de participación de los acreedores , ya sea en el corto o largo plazo , en los activos.

RE= PASIVO TOTAL/ACTIVO TOTAL=%

El análisis es, de los activos que porcentaje es financiado por los acreedores

INDICADORES DE RENTABILIDAD

• Miden la capacidad de generación de utilidad por parte de la empresa.

• Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido a partir de decisiones y políticas de la administración

• Evalúan los resultados económicos de la actividad empresarial.

• Expresan el rendimiento de la empresa en relación con sus ventas, activos o capital.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSIÓN (RI)Para establecer la efectividad total de la administración y producir utilidades sobre los activos totales disponibles.

RI= UTILIDAD NETA/ACTIVO TOTAL=%

Esto significa que cada dólar invertido en los activos en el respectivo año produjo ese año un rendimiento de x% sobre la inversión.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

UTILIDAD ACTIVO(UA)Indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa .

UA= UTILIDAD antes de intereses e impuestos/ACTIVO =%

Nos indica que la empresa genera una utilidad de x% por cada dólar invertido en sus activos.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

UTILIDAD VENTAS (UV)Expresa la utilidad obtenida por la empresa por cada dólar de venta .

UV= UTILIDAD antes de intereses e impuestos/VENTAS =%

Nos indica que por cada dólar vendido hemos obtenido como utilidad x% en el respectivo año.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

UTILIDAD POR ACCIÓN (UA)Se usa para determinar las utilidades netas por cada acción.

UA= UTILIDAD NETA/NÚMERO DE ACCIONES COMUNES =UM

Nos indica que la utilidad por cada acción común fue de x dólares.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

MARGEN DE UTILIDAD BRUTA (MUB)Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada dólar de venta , después de que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.

MUB= VENTAS- COSTOS DE VENTAS/VENTAS =%

Nos indica las ganancias en relación con las ventas, deducidos los costos de producción de los bienes vendidos. Cuánto más grande sea el MUB, será mejor pues significa que tiene un bajo costo de las mercancías que produce o vende.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

MARGEN NETO DE UTILIDAD (MNU)Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las ventas netas. Mide el % de cada UM de ventas que queda después de descontados todos los gastos incluyendo los impuestos

MNU= URTILIDAD NETA/VENTAS NETAS =%

Nos indica QUE POR CADA DÓLAR QUE VENDIÓ LA EMPRESA EN EL RESPECTIVO AÑO OBTUVO UNA UTILIDAD DE X%.

INDICADORES DE RENTABILIDAD

MARGEN NETO DE UTILIDAD (MNU)Relaciona la utilidad líquida con el nivel de las ventas netas. Mide el % de cada UM de ventas que queda después de descontados todos los gastos incluyendo los impuestos

MNU= URTILIDAD NETA/VENTAS NETAS =%

Nos indica QUE POR CADA DÓLAR QUE VENDIÓ LA EMPRESA EN EL RESPECTIVO AÑO OBTUVO UNA UTILIDAD DE X%.