Eine geradezu hysterische Feindschaft gegen den Gold-standard ist ein Punkt, in dem sich Staatsinterventionis -ten aller Art einig sind. Sie scheinen zu spüren – viel-leicht klarer und feinsinniger als selbst viele entschie-

dene Verteidiger der freien Marktwirtschaft –, dass Gold undwirtschaftliche Freiheit untrennbar sind, dass der Goldstan-dard ein Mittel der freien Marktwirtschaft ist und dass beidesich gegenseitig bedingen und einander bedürfen. Um denGrund ihrer Feindseligkeit zu begreifen, ist es zunächst einmalnötig, die genaue Rolle zu verstehen, welche Gold in einer freienGesellschaft spielt.

Geld ist der gemeinsame Nenner für alle wirtschaftlichen Trans-aktionen. Es ist das Gut, welches als Tauschmittel dient, von al-len Teilnehmern in einer Tauschgesellschaft für die Bezahlungihrer Waren und Dienstleistungen akzeptiert wird, und kann da-her als Maßstab für den Marktwert sowie als Wertaufbewah-rungsmittel, also zum Sparen verwendet werden.

Die Existenz eines solchen Gutes ist eine Voraussetzung für einearbeitsteilige Wirtschaft. Ohne ein Gut, welches als objektiverWertmaßstab dient und allgemein als Geld akzeptiert wird, müss -ten sich die Menschen mit primitivem Tauschhandel begnügenoder wären gar gezwungen, auf autarken Bauernhöfen zu lebenund auf die unschätzbaren Vorteile der Arbeitsteilung zu ver-zichten. Wenn es keine Möglichkeit der Wertaufbewahrung, alsodes Sparens gäbe, wären weder langfristiges Planen noch Aus-tausch möglich.

Hier folgen Ausführungen über die Entwicklung der Zivilisationvon einer primitiven Tauschwirtschaft über den indirektenTauschhandel mit verderblichen Tauschgütern, die nicht zur

Wertaufbewahrung taugen, bis hin zu einer hocharbeitsteiligenGesellschaft mit nur noch einem allgemeinen Tauschmittel,Gold. Greenspan erklärt des weiteren die Entwicklung des mo-dernen Kreditwesens und die Funktionsweise des internationa-len Goldstandards vor dem Ersten Weltkrieg.

Ein vollkommen freies Banksystem und ein vollständiger Gold-standard wurden bisher noch nie erreicht. Aber vor dem ErstenWeltkrieg war das Banksystem in den Vereinigen Staaten (unddem größten Teil der Welt) auf Gold gegründet, und obwohl esInterventionen von Seiten des Staates gab, war das Bankgeschäftdoch eher frei als kontrolliert. Von Zeit zu Zeit hatten sich dieBanken infolge zu schneller Kreditexpansion bis an die Grenzenihrer Goldreserven exponiert, worauf die Zinssätze scharf anzo-gen, neue Kredite nicht gewährt wurden und die Wirtschaft in ei-ne scharfe, aber kurze Rezession fiel (Im Vergleich zu den De-pressionen von 1920 und 1932 waren die Konjunkturabschwün-ge vor dem Ersten Weltkrieg geradezu mild). Es waren die be-grenzten Goldreserven, die eine unverhältnismäßige Auswei-tung von geschäftlichen Unternehmungen beendeten, bevor siesich zu solchen Desastern entwickeln konnten, wie sie dannnach dem Ersten Weltkrieg auftraten. Die Korrekturphasen wa-ren kurz, und die Wirtschaft fand stets schnell wieder eine gesun-de Grundlage für weiteres Wachstum.

Aber der Heilungsprozess wurde als Krankheit fehlinterpretiert:Wenn knappe Bankreserven einen Konjunkturabschwung bewir-ken – so argumentierten die Wirtschaftsinterventionisten –, war-um sollte man dann nicht einen Weg finden, den Banken mehrReserven zuzuführen, so dass sie ihnen nie ausgehen! Wenn dieBanken unbegrenzt fortfahren können, Geld zu verleihen, wurdebehauptet, müsse es nie mehr Konjunkturabschwünge geben.

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Alan Greenspan über Gold und wirtschaftliche FreiheitEin Schlüsseltext zur Geldtheorie – und dem schäbigen Geheimnis der Scheingeldverfechter

Smart Investor „Gutes Geld“

1966 veröffentlichte Alan Greenspan in dem libertären Newsletter „The Objectivist“ von AynRand einen Artikel über „Gold and Economic Freedom“– Gold und wirtschaftliche Freiheit –,der meisterhaft kurz und klar die Entstehung des Geldes und die Entwicklung des Geldsys -tems im 20. Jahrhundert erklärt. Es ist auf Anhieb schwer zu glauben, dass der Autor diesesTextes derselbe Alan Greenspan ist, der von 1987 bis 2006 als Vorsitzender der mächtigstenFinanzinstitution der Welt, des amerikanischen Federal Reserve Systems, genau das tat, waser 20 Jahre zuvor in diesem Artikel so eloquent geißelte. Es empfiehlt sich, den vollständigenArtikel zu lesen. Er wurde wieder abgedruckt in der Aufsatzsammlung „Capitalism – the Unknown Ideal“ von Ayn Rand und ist auchvielfach im Internet zu finden. Wir dokumentieren den Artikel hier auszugsweise und in deutscher Übersetzung nicht nur, weil er ein his -torischer Schlüsseltext zur Geldordnungsfrage ist, sondern auch weil der Widerspruch zwischen Wort und Tat des Autors Rückschlüssezulässt über das wahre Wesen der Weltfinanzarchitektur der letzten Jahrzehnte.

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Alan Greenspan

Geldreform

Und deshalb wurde 1913 das Federal Reserve System geschaf-fen. Es bestand aus 12 regionalen Federal Reserve Banken, dienominell privaten Bankiers gehörten, jedoch vom Staat geför-dert, kontrolliert und unterstützt wurden. Von diesen Banken ge-schöpfter Kredit wird, wenn auch nicht gesetzlich, so doch fak-tisch von der Besteuerungskraft der Bundesregierung gedeckt.Rein technisch gesehen, blieb der Goldstandard erhalten; Privat-personen war es noch erlaubt, Gold zu besitzen, und Gold wurdeauch noch als Bankreserve benutzt. Aber jetzt konnte zusätzlichzum Gold auch noch von den Federal Reserve Banken geschöpf-ter Kredit („Papierreserven“) als legales Zahlungsmittel dienen,um Einleger auszuzahlen.

Es folgt eine Schilderung, wie die Fed Mitte der 20er Jahre massivPapiergeldreserven in das amerikanische Bankensystem pump-te, wie die Kreditexpansion zu dem fantastischen spekulativenBoom am Aktienmarkt führte und die Fed zu spät versuchte, dieüberschüssigen Reserven wieder vom Markt abzuziehen. Diespekulativen Ungleichgewichte waren bereits zu hoch und dieBlase platzte. Die Weltwirtschaft fiel in die große Depression der30er Jahre.

Mit der gleichen Logik wie bereits eine Generation zuvor argu-mentierten die Etatisten, dass im Wesentlichen der Goldstan-dard schuld sei an dem Kreditdebakel, das zu der Großen De-pression führte. Wenn es den Goldstandard nicht gegeben hätte,so behaupteten sie, hätte Englands Einstellen von Goldzahlun-gen im Jahre 1931 nicht die Bankzusammenbrüche in der ganzenWelt verursacht. (Die Ironie dabei war, dass die USA seit 1913 ei-nen Goldstandard überhaupt nicht mehr hatten, sondern allen-falls etwas, was man als „gemischten Goldstandard“ bezeichnenkönnte; gleichwohl wurde die Schuld aufs Gold geschoben.)Aber die Feindschaft gegen den Goldstandard in jeglicher Formwurde seitens einer wachsenden Zahl von Wohlfahrtsstaat-Apo-logeten von einer noch viel subtileren Einsicht angetrieben: derErkenntnis, dass der Goldstandard unvereinbar ist mit chroni-schem Deficit Spending (dem Markenzeichen des Wohlfahrts-staates). Wenn man ihn seiner akademischen Phrasen entklei-det, ist der Wohlfahrtsstaat nichts anderes als ein Mechanismus,mit welchem der Staat das Vermögen der produktiven Mitgliedereiner Gesellschaft konfisziert, um damit eine breite Palette vonWohlfahrtsprogrammen zu finanzieren. Ein großer Teil der Ent-eignung erfolgt über die Besteuerung. Aber die Verfechter desWohlfahrtsstaates erkannten schnell, dass sie, wenn sie an derMacht bleiben wollten, die Steuern in ihrer Höhe begrenzt haltenmussten, und dass sie sich stattdessen auf massive Staatsver-schuldung verlegen mussten. Das heißt, sie mussten Geld leihen,indem sie Staatsanleihen begaben, um Wohlfahrtsausgaben imgroßen Stil finanzieren zu können.

Unter einem Goldstandard wird die Menge an Kredit, den eineWirtschaft verkraften kann, von den realen Sachwerten der Wirt-schaft begrenzt, weil jeder Kredit letztlich ein Anspruch auf ei-nen realen Sachwert ist. Aber Staatsanleihen sind nicht durchreale Sachwerte unterlegt, sondern nur durch das Regierungs-versprechen, aus künftigen Steuereinnahmen zu bezahlen. Siekönnen daher nicht so ohne weiteres von den Finanzmärktenaufgenommen werden. Eine große Menge neuer Staatsanleihen

kann der Öffentlichkeit nur zu im-mer höheren Zinssätzen verkauftwerden. Deshalb ist die staatlicheSchuldenaufnahme unter einemGoldstandard sehr begrenzt. DieAufgabe des Goldstandards er-möglichte es den Wohlfahrtsetatis -ten, das Banksystem als ein Mit-tel zur unbegrenzten Kreditauf-nahme zu nutzen. Sie haben Re-serven aus Papier geschaffen inForm von Staatsanleihen, welche– durch eine komplizierte Folgevon Schritten – von den Bankenan Stelle realer Sachwerte akzep-tiert und wie echte Depositen be-handelt werden, also gleichwertigmit dem, was früher Einlagen inGold waren. Der Inhaber einerStaatsanleihe oder eines auf Papiergeld gegründeten Bankgutha-bens glaubt, dass er einen validen Anspruch auf reale Werte hat.In Wirklichkeit sind nun aber mehr Ansprüche auf Realwerte imUmlauf, als Realwerte vorhanden sind. Das Gesetz von Angebotund Nachfrage lässt sich indes nicht austricksen. Wenn das An-gebot an Geld (Ansprüchen) im Verhältnis zum Angebot an rea-len Gütern in der Wirtschaft steigt, müssen schließlich die Preisesteigen. Auf diese Weise verlieren die von den produktiven Mit-gliedern der Gesellschaft gesparten Einkünfte an Wert im Sinnevon Kaufkraft. In der volkswirtschaftlichen Gesamtbilanz ergibtsich schließlich unterm Strich, dass dieser Wertverlust genauden Gütern entspricht, die von der Regierung zu Wohlfahrts- undanderen Zwecken erworben wurden mit dem Gelderlös ausStaatsanleihen, die über Kreditexpansion der Banken finanziertwurden.

Ohne den Goldstandard gibt es keine Möglichkeit, Ersparnissevor der Enteignung durch Inflation zu schützen. Es gibt dannkein sicheres Wertaufbewahrungsmittel mehr. Wenn es eines gä-be, müsste die Regierung seinen Besitz für illegal erklären, wie esim Falle von Gold ja auch tatsächlich geschah. Wenn sich jeder-mann zum Beispiel entscheiden würde, all sein Bankguthaben inSilber, Kupfer oder irgendein anderes Gut zu tauschen, und sichdanach weigerte, Schecks als Zahlung für Güter zu akzeptieren,würden Bankguthaben ihre Kaufkraft verlieren und durch Regie-rungsschulden gedeckte Bankkredite würden mangels Kaufkraftwertlos. Die Finanzpolitik des Wohlfahrtsstaates verlangt, dasses für die Besitzer von Vermögen keine Möglichkeit gibt, sich zuschützen.

Dies ist das schäbige Geheimnis, das hinter der Verteufelung desGoldes durch die Verfechter des Wohlfahrtsstaates steckt. Defi-cit Spending ist schlicht und ergreifend ein System zur „versteck-ten“ Enteignung von Vermögen. Gold steht diesem hinterhältigenProzess im Weg. Es steht für den Schutz von Eigentum. Wennman das begriffen hat, versteht man auch die Feindschaft derEtatisten gegen den Goldstandard.

Übersetzung von Kristof Berking

81Smart Investor „Gutes Geld“

Diese Aufsatzsammlung von AynRand enthält auch drei Artikel vonAlan Greenspan, darunter „Gold andEconomic Freedom“ von 1966.

Geldreform