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6ROYrQFLD��0RGHORV,QWHUQRV�H�&DSLWDO
(FRQ{PLFR,,,�-RUQDGD�$WXDULDO�)($�863
-RUJH�1RURQKD6HWHPEUR�GH�����
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$JHQGD� 3RUTXr�FDOFXODU�FDSLWDO�HFRQ{PLFR�"
� 2�TXH�p�&DSLWDO�(FRQ{PLFR�"
� &RPR�p�TXH�RV�$WXiULRV�SRGHP�DMXGDU
2
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Empresas que calculam CE
� 3HVTXLVD�PXQGLDO�VREUH�FiOFXOR�H�DSOLFDomR�GR�&(³7LOOLQJKDVW������(50�6XUYH\´
Fonte: SOA/Tillinghast Research paper – EC for Life Insurance Companies 2008
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Empresas que calculam CE
� 3ULQFLSDLV�PRWLYDGRUHV�SDUD�R�FiOFXOR�GR�&(³7LOOLQJKDVW������(50�6XUYH\´
Fonte: SOA/Tillinghast Research paper – EC for Life Insurance Companies 2008
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Empresas que calculam CE
Fonte: SOA/Tillinghast Research paper – EC for Life Insurance Companies 2008
� )DWRUHV�FRQVLGHUDGRV�QD�GHFLVmR�GH�LPSOHPHQWDomR�GR�&(± 2EMHWLYRV
� $GHTXDomR�GH�FDSLWDO� 0RQLWRUDPHQWR�H�FRQWUROH�GH�ULVFRV� 0HGLomR�GH�SHUIRUPDQFH�H�JHUHQFLDPHQWR�GR�QHJyFLR� 'HFLV}HV�EDVHDGDV�HP�ULVFR� 3ULFLQJ�EDVHDGR�HP�ULVFR
± 3UHRFXSDo}HV� 2UoDPHQWR� 7HPSR� 6LVWHPDV� 5HFXUVRV�KXPDQRV
Decisão deve alcançar o equilíbrio entreSIMPLICIDADE, CONFIABILIDADE E PRATICIDADE
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Diferenças entre metodologias – UE e Américado Norte� 0HWRGRORJLD
± 7HVWHV�GH�VWUHVV�H�FiOFXOR�HVWRFiVWLFRV�VmR�RV�PDLV�FRPXQV
� 0HGLGD�GH�ULVFR± 9D5�H�&7(��&RQGLWLRQDO�7DLO�([SHFWDWLRQ��VmR�DV�PDLV�FRPXQV
� 3HUtRGR�GH�FiOFXOR± (8��KRUL]RQWH�GH���DQR��$PpULFD�GR�1RUWH��UXQ�RII
� $JUHJDomR�GH�ULVFRV± 0DWUL]�GH�FRUUHODomR�SUHYDOHFH
Fonte: SOA/Tillinghast Research paper – EC for Life Insurance Companies 2008
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Diferentes formas de definir o cálculo do CE
� 3ULQFLSDLV�GHFLV}HV± 4XDO�KRUL]RQWH�GH�WHPSR�XWLOL]DU± 4XH�PHGLGD�GH�ULVFR�DSOLFDU± 4XDLV�ULVFRV�LQFOXLU± 4XDO�QtYHO�GH�FRQILDQoD�FRQVLGHUDU
� 'RLV�PpWRGRV�VH�PRVWUDUDP�PDLV�FRPXQV± 5XQ�RII�GRV�SDVVLYRV��R�QtYHO�GH�DWLYRV�QHFHVViULRV��PHQRV�R�YDORU�GDV�UHVHUYDV
GRV�SDVVLYRV��SDUD�FREULU�WRGDV�DV�REULJDo}HV�VHJXQGR�R�QtYHO�GH�FRQILDQoDHVFROKLGR
± 9DORU�GH�PHUFDGR�GH���DQR��R�QtYHO�GH�DWLYRV��DGLFLRQDLV�DR�YDORU�GH�PHUFDGRGRV�SDVVLYRV��QHFHVViULR�SDUD�FREULU�D�HYHQWXDO�TXHGD�QR�YDORU�GH�PHUFDGR�GRVDWLYRV�OLYUHV�HP�XP�KRUL]RQWH�GH���DQR��VHJXQGR�R�QtYHO�GH�FRQILDQoD�HVFROKLGR
Fonte: SOA/Tillinghast Research paper – EC for Life Insurance Companies 2008
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Diferentes formas de definir o cálculo do CE
� 9DORU�GH�PHUFDGR�±���DQR
Fonte: SOA/Tillinghast Research paper – EC for Life Insurance Companies 2008
Metodologia começou na industria bancaria e proximamente será abase para regulação sobre solvência para as seguradoras na Europa(Solvência II)
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Diferentes formas de definir o cálculo do CE
� 0pWRGR�PDLV�FRPXP
Fonte: SOA/Tillinghast Research paper – EC for Life Insurance Companies 2008
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Riscos considerados no modelo de CE
� 5LVFR�GH�PHUFDGR± ,QFOXLQGR�MXURV��WD[D�GH�FkPELR�H�LPyYHLV
� 5LVFR�GH�FUpGLWR± ,QFOXLQGR�ULVFR�GH�GHIDXOW��ULVFR�GH�VSUHDG�H�ULVFR�GH�FUpGLWR�GR�UHVVHJXUDGRU
� 5LVFR�GH�VHJXUR��VXEVFULomR�± ,QFOXLQGR�ULVFR�GH�UHVHUYDV�H�VLQLVWURV�IXWXURV
� 5LVFR�RSHUDFLRQDO± ,QFOXLQGR�SHVVRDV��SURFHVVRV��FDQDLV�GH�GLVWULEXLomR��VLVWHPDV�LQWHUQRV�
FRPSRUWDPHQWR�GRV�HPSUHJDGRV�H�HYHQWRV�H[WHUQRV�FRPR�DPELHQWHUHJXODWyULR�H�SROtWLFR
� 5LVFR�GH�OLTXLGH]± ,QFOXLQGR�DPERV��DWLYRV�H�SDVVLYRV
Fonte: SOA/Tillinghast Research paper – EC for Life Insurance Companies 2008
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Definições de CE� &RPLVVmR�(XURSpLD��6ROYrQFLD�,,�
2�UHTXHULPHQWR�GH�VROYrQFLD�FRUUHVSRQGH�DR�FDSLWDO�HFRQ{PLFR�TXH�XPD�FRPSDQKLDGH�VHJXURV�WHP�TXH�WHU�SDUD�OLPLWDU�D�SUREDELOLGDGH�GH�UXtQD�D������ L�H�� UXtQDSRGH�RFRUUHU���YH]�HP�FDGD�����DQRV��2�UHTXHULPHQWR�SDUD�VROYrQFLD�p�FDOFXODGRXVDQGR� WpFQLFDV� VHPHOKDQWHV� DR� FDOFXOR� GH� 9DOXH�DW�5LVN� XVDQGR� DV� IRUPXODVSDGU}HV� RX� PRGHOR� LQWHUQRV�� 7RGRV� DV� SRVVtYHLV� SUHMXt]RV� LQFOXLQGR� GHVYLRVDGYHUVRV� LQFOXLQGR� UHDYDOLDomR� GRV� DWLYRV� H� SDVVLYRV� QRV� SUy[LPRV� ��� PHVHVGHYHP� VHU� HVWLPDGRV�� 2� UHTXHULPHQWR� SDUD� VROYrQFLD� UHIOHWH� R� SHUILO� GH� ULVFR� GDFRPSDQKLD�WRPDQGR�HP�FRQVLGHUDomR�WRGRV�RV�ULVFRV�TXH�SRGHP�VHU�TXDQWLILFDGRVEHP�FRPR�R�LPSDFWR�GH�WpFQLFDV�GH�PLWLJDomR�GH�ULVFR��
Fonte: Proposta da DIRECTIVA DO PARLAMENTO EUROPEU – v26.2.2008http://ec.europa.eu/internal_market/insurance/docs/solvency/proposal_en.pdf
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Definições de CE� ,1*
&DSLWDO� (FRQ{PLFR� p� GHILQLGR� FRPR� R� YDORU� GRV� DWLYRV� TXH� VmR� QHFHVViULRVDGLFLRQDOPHQWH�DR�YDORU�GH�PHUFDGR�GRV�SDVVLYRV�SDUD�DVVHJXUDU�XP�SDWULP{QLR�QmRQHJDWLYR�HP�XP�QtYHO�GH�FRQILDQoD�GH���������HP�XP�KRUL]RQWH�GH���DQR�
2�,1*�PHGH�R�FDSLWDO�HFRQ{PLFR�TXDQWLILFDQGR�R� LPSDFWR�QR�YDORU�GH�PHUFDGR�GRSDWULP{QLR� IUXWR� GH� HYHQWRV� DGYHUVRV� TXH� SRGHP� RFRUUHU� FRP� SUREDELOLGDGHHVSHFLILFD� DR� ULVFR� $$��2� LQWHUYDOR� GH� FRQILDQoD� FRQVLVWHQWH� DR� ULVFR� $$� IRLGHILQLGR�FRPR�R��������SHUFHQWLO�HP�XP�KRUL]RQWH�GH�WHPSR�GH�XP�DQR��$PXGDQoD�QR�YDORU�GH�PHUFDGR�GR�SDWULP{QLR�p�SURGX]LGR�SHOR�HIHLWR�FRPELQDGR�GHPXGDQoDV�QR�YDORU�GH�PHUFDGR�GRV�DWLYRV�PHQRV�YDORU�PHUFDGR�GRV�SDVVLYRV�
Fonte: SoP - Economic Capital for Insurance General Principles v3.0
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Definições de CE� 686(3
$UW���R�&RQVLGHUDU�VH�mR��SDUD�HIHLWRV�GHVWD�5HVROXomR��RV�FRQFHLWRV�DEDL[R�,�±�FDSLWDO�PtQLPR�UHTXHULGR��PRQWDQWH�GH�FDSLWDO�TXH�XP�UHVVHJXUDGRU�ORFDO�GHYHUi�PDQWHU�D�TXDOTXHU�PRPHQWR��SDUD�SRGHU�RSHUDU�H�p�HTXLYDOHQWH�j�VRPD�GR�FDSLWDO�EDVH�FRP�R�FDSLWDODGLFLRQDO�,,�±�FDSLWDO�EDVH��PRQWDQWH�IL[R�GH�FDSLWDO��LJXDO�D�5���������������VHVVHQWD�PLOK}HV�GHUHDLV��TXH�XP�UHVVHJXUDGRU�ORFDO�GHYHUi�PDQWHU��D�TXDOTXHU�PRPHQWR�,,,�±�FDSLWDO�DGLFLRQDO��PRQWDQWH�YDULiYHO�GH�FDSLWDO�TXH�XP�UHVVHJXUDGRU�ORFDO�GHYHUiPDQWHU�� D� TXDOTXHU� PRPHQWR�� SDUD� SRGHU� JDUDQWLU� RV� ULVFRV� LQHUHQWHV� D� VXD� RSHUDomR�FRQIRUPH�GLVSRVWRHP�UHJXODomR�HVSHFtILFD�
Fonte: Resolução CNSP 169/07
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Motivação para introduzir novas regras deSolvência
5HJUD�$QWLJD&163�Qº��������
� &DSLWDO�0tQLPR�SDUD�RSHUDçmRQDFLRQDO�
5������00
� 0DUJHP�GH�6ROYrQFLD�
2�PDLRU���HQWUH
5HJUD�1RYD&163�Q���������D�������
� &DSLWDO�0tQLPR�����&DSLWDO�%DVH���&DSLWDO�$GLFLRQDO
� &DSLWDO�%DVH�����5�����00
� &DSLWDO�DGLFLRQDO���������GRV���~OWLPRV�SUrPLRV���������GR�VLQLVWURPpGLR�GRV�~OWLPRV��DQRV�
���7DEHOD�GH�IDWRUHVEDVHDGD�QR�ULVFR�GHVXEVFULomR��DEHUWRV�SRUFODVVHV�GH�QHJyFLR�H�UHJLmR���)DWRUHV�UHGX]LGRV�SDUD&RPSDQKLDV�TXH�SRVVXHP0RGHORV�,QWHUQRV
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MOTIVAÇÃO
9 Utilização de Modelos Internos
Fonte: SOA (2007). Pesquisa com seguradoras atuando nos USA
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9 Importância do Risco de Subscrição
MOTIVAÇÃO
Fonte: AMBest Fonte: AMBest
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9 Risco de subscrição:
MOTIVAÇÃO
“risco oriundo de uma situação econômica adversa que contraria tanto as
expectativas da sociedade no momento da elaboração de sua política de
subscrição quanto as incertezas existentes na estimação das provisões”
SUSEP_Circular - 253 /2004
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O que é o Capital Econômico
³4XDQWLGDGH�GH�&DSLWDO�UHTXHULGR�SDUD�SURWHJHU�R�YDORU�GHPHUFDGR�GR�SDVVLYRV�FRP�XP�JUDX�GH�FHUWH]D�GHILQLGR����������������HWF��HP�XP�KRUL]RQWH�GH���DQR´
Valor dosPassivos
CapitalEconômico
Total de ativosalocados naCompanhia Provisões técnicas
e outroscompromissos
Ativo excedente alocadoà Companhia
“Margem de Solvência”
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Incertezas
Incertezas
O que é o Capital Econômico
R$
t
Melhor estimativa
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Incertezas
Incertezas
O que é o Capital Econômico
R$
t
Melhor estimativa
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O que é o Capital Econômico
� &RPR�HVWLPDU�LQFHUWH]DV"
�����
Capital EconômicoMelhor
Estimativa(média)
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O que é o Capital Econômico� 5LVFRV�DVVRFLDGRV�j�RSHUDomR�GH�6HJXURV
&DSLWDO(FRQ{PLFR
6XEVFULomR• Erro na estimativa
de provisões
• Desvios nossinistros futuros
• Inclui Risco doNegócio
2SHUDFLRQDO• Falhas nos
processos
• Fraudes
• Quebra de um devedor
• Mudança na qualidade docrédito
&UpGLWR
0HUFDGR• Preço de mercado dos ativos
/HJDO• Mudanças nas regras
• Causas judiciais inesperadas
• Contratos, condições gerais eoutros documentos mal-elaborados
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Agenda
� 2�TXH�p�PHVPR�R�&DSLWDO�(FRQ{PLFR"
� 5LVFRV�GH�6XEVFULomR
� (WDSDV�GR�FiOFXOR�GR�&DSLWDO�(FRQ{PLFR�±�5LVFRV�GH6XEVFULomR
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Os Riscos de Subscrição� 3ULQFLSDO�5LVFR�QDV�RSHUDo}HV�GH�VHJXURV
� $XWRPyYHO�H�5,&± ,QFHUWH]DV�TXDQWR�j�TXDQWLGDGH�H�YDORU�GRV�VLQLVWURV
� 9LGD± ,QFHUWH]DV�TXDQWR�j�TXDQWLGDGH�GH�PRUWHV�H�LQYDOLGH]�H�YDORU�GRVVLQLVWURV
� 6D~GH± ,QFHUWH]DV�TXDQWR�j�TXDQWLGDGH�GH�DWHQGLPHQWRV�H�YDORU
� 3UHYLGrQFLD± ,QFHUWH]DV�TXDQWR�j�TXDQWLGDGH�PRUWHV��LQYDOLGH]�H�VREUHYLYHQWHV�DOpP�GRV�YDORUHV�HQYROYLGRV
� 7RGRV�RV�UDPRV��GHVSHVDV��YHQGDV��UHDMXVWHV�FDQFHODPHQWRV��LPSRVWRV��FDWiVWURIH
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Os Riscos de Subscrição
� 6HSDUDGR�HP���SDUWHV�
± 5LVFR�SDVVDGR��VXILFLrQFLD�GDV�UHVHUYDV�9(UUR�QD�HVWLPDWLYD�GR�YDORU�D�SDJDU��TXDQWR�SDJDU�9(UUR�QD�HVWLPDWLYD�GR�PRPHQWR�GR�SDJDPHQWR��TXDQGR�SDJDU�
± 5LVFR�9LJHQWH��VXILFLrQFLD�GRV�SUrPLRV�95HODFLRQDGR�jV�RFRUUrQFLDV�IXWXUDV�GH�VLQLVWURV9(UUR�QD�HVWLPDWLYD�GH�TXDQWLGDGH�GH�VLQLVWURV�D�RFRUUHU9(UUR�QD�HVWLPDWLYD�GR�YDORU�HVSHUDGR�GH�VLQLVWURV�IXWXURV9(UUR�QD�HVWLPDWLYD�GH�GHVSHVDV�DGPLQLVWUDWLYDV�RX�TXDOTXHU�RXWUDGHVSHVD�YLQFXODGD�DR�QHJyFLR95LVFR�GH�SHUGD�GH�YROXPH�QR�QHJyFLR9&DWiVWURIH
,,,�-RUQDGD�$WXDULDO�)($�863 ��
Etapas de cálculo do CE para Riscos deSubscrição� 'HILQLU�SHUtRGR�GH�SURMHomR�GH�QRYRV�QHJyFLRV
± *HUDOPHQWH���DQR
� 'HILQLU�QtYHO�GH�FRQILDQoD�H�WLSR�GH�PHGLGD�GH�ULVFR± 1tYHO�GH�FRQILDQoD�GHSHQGH�GD�GLVSRVLomR�GD�&RPSDQKLD�HP�FRUUHUULVFRV�H�SUHRFXSDomR�FRP�QtYHO�GR�UDWLQJ�SUHWHQGLGR
± 0HGLGDV�GH�ULVFR��9D5��79DU��WHVWHV�GH�UXtQD�
� $JUXSDU�ULVFRV± $YDOLDU�VHPHOKDQoD�HQWUH�ULVFRV�H�KLVWyULFR�GH�FRPSRUWDPHQWR
� &DOFXODU�D�PHOKRU�HVWLPDWLYD�GDV�UHVHUYDV�WpFQLFDV�SDUD�FDGDJUXSR�VHOHFLRQDGR
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Etapas de cálculo do CE para Riscos deSubscrição� 'HILQLU�LWHQV�RQGH�VHUmR�DSOLFDGDV�DV�YDULDELOLGDGHV
± 6LQLVWURV��GHVSHVDV�DGPLQLVWUDWLYDV��RXWUDV�GHVSHVDV��LPSRVWRV�YHQGDV��FDQFHODPHQWRV��HWF
� 'HILQLU�PpWRGR�GH�FiOFXOR�GRV�VLQLVWURV�IXWXURV± )UHT�rQFLD�H�VHYHULGDGH�RX�VLQLVWUDOLGDGH
� ,GHQWLILFDU�GLVWULEXLo}HV�HVWDWtVWLFDV�TXH�PHOKRU�VH�HQFDL[HP�DRKLVWyULFR�GH�YDULDELOLGDGH�GH�FDGD�LWHP�VHOHFLRQDGR
normal poissongamalognormal
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Etapas de cálculo do CE para Riscos deSubscrição� (ODERUDU�PRGHOR�GH�IOX[R�GH�FDL[D��DGHUHQWH�FRP�R�EDODQoRFRQWiELO± 5HVJXDUGDU�VHT�rQFLD�OyJLFD�SDUD�HYLWDU�SUREOHPDV�GHSURFHVVDPHQWR
.
Expectativa de novos negócios
Variáveis estocásticas
Premissas Econômicas
Sinistros esperados
Despesas Adme Comissões
Milhares de resultados após impostos
Estoque de passivos e negócios
vigentes
Distribuições estocásticas
ModeloInterno
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Etapas de cálculo do CE para Riscos deSubscrição� &DOFXODU�R�FDSLWDO�HFRQ{PLFR�FRP�PLOKDUHV�GH�FHQiULRV
± &RPR�VDtGD�WHUHPRV�Q�UHVXOWDGRV�DSyV�LPSRVWRV��YDORU�SUHVHQWH�
n
R$Resultado maisprovável (esperado)
50º percentil
Nível deconfiançaescolhido
CapitalEconômico
0.0
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Etapas de cálculo do CE para Riscos deSubscrição� �$JUHJDU�JUXSRV�GH�ULVFRV
± &DSLWDO�(FRQ{PLFR�WRWDO�p�PHQRU�TXH�VRPD�GRV�FDSLWDLV�GH�FDGDJUXSR
± $YDOLDU�EHQHItFLRV�GD�GLYHUVLILFDomR�HQWUH�JUXSRV�H�WLSRV�GH�ULVFR± &RUUHODomR��SURFHVVDPHQWR�FRQMXQWR��UDL]�GRV�TXDGUDGRV± $YDOLDU�FRUUHODomR�HQWUH�ULVFRV�H�JUXSRV
&(��• 5i
� �,QLFLDU�JHUHQFLDPHQWR�GH�ULVFRV± 5HVVHJXUR��YHQGDV��QRYRV�SURGXWRV��HWF
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,,,�-RUQDGD�$WXDULDO�)($�863 ��
Pro
bab
ilid
ade
Gerenciando riscos para criar valorFreqüência
SeveridadeCatástrofesJuros e InflaçãoCancelamentos
Desvios das Despesas
Resultados esperados (R$)
,,,�-RUQDGD�$WXDULDO�)($�863 ��
Pro
bab
ilid
ade
Resultados esperados (R$)
Gerenciando riscos para criar valorFreqüência
SeveridadeCatástrofesJuros e InflaçãoCancelamentos
Desvios das DespesasPricing/Controle
Produtos/Serviços
ALM
Resseguro
Resseguro/Subscrição
Volume
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,,,�-RUQDGD�$WXDULDO�)($�863 ��
Como é que os Atuários podem ajudar no processo
� 'HVHQKR�GH�PRGHORV± 6LPXODomR�GH�DWLYRV± 6LPXODomR�GH�SDVVLYRV± 3DUD�FDGD�WLSR�GH�ULVFR��VHJXUR��PHUFDGR��FUpGLWR��RSHUDFLRQDO��HWF��
� /HYDQWDPHQWRV�GDV�KLSyWHVH�DWXDULDLV�H�ILQDQFHLUDV
� 'HILQLomR�GH�FHQiULRV�GH�HVWUHVVH�SDUD�FDGD�ULVFR
� 'HILQLomR�GD�UHJUDV�SDUD�FRQWDELOL]DomR�GDV�SURYLV}HV�EDL[R�VLVWHPDLQWHUQDFLRQDO�GH�FRQWDELOLGDGH��,)56�