6934 headline090729imgstock.naver.com/upload/research/invest/1248824781151.pdftop picks 대상,...

2009.

07.29 2009년 트렌드는 작은 즐거움

3p

투자 포커스 2009년 트렌드는 작은 즐거움

7p 파생 시황

9p Top Picks

대상, 무림페이퍼, 서울반도체

서희건설, 조이맥스, 웅진씽크빅, 동국제강, 하이닉스,

신한지주, 디스플레이텍, 휴비츠, 이엘케이, 한국프랜지,

풍산, KC코트렐,차이나그레이트

15p Stock Screening

19p Chart Insight

미국의 6월 신규주택판매 지표가 호전되면서 상품시장은

대체로 상승 마감. 주택경기가 바닥을 쳤다는 인식 속에

안전자산 수요가 감소, 이에 따른 달러 약세가 상품

매수세부추김.

25p 매매 및 자금동향, 증시일정

2009.7.29(수) Daishin Headline

2

증시지표

유가증권 시장

7/28 7/27 7/24 7/23 7/22

종가 1526.03 1524.05 1502.59 1496.49 1494.04

등락 1.98 21.46 6.10 2.45 5.05

등락률(%) 0.13 1.43 0.41 0.16 0.34

거래량(백만주) 430 503 531 634 506

거래대금(십억원) 5,582 6,891 6,438 6,540 6,069

시가총액(십억원) 791,731 790,959 779,840 777,250 775,895

상한가종목 수 8 7 6 8 12

상승종목 수 365 486 476 434 450

보합종목 수 75 96 92 87 90

하락종목 수 447 307 310 359 336

하한가종목 수 1 1 1 6 1

코스닥 시장

7/28 7/27 7/24 7/23 7/22

종가 504.16 504.65 500.02 497.89 497.77

등락 -0.49 4.63 2.13 0.12 1.86

등락률(%) -0.10 0.93 0.43 0.02 0.38

거래량(백만주) 812 722 789 784 813

거래대금(십억원) 2,285 2,015 1,882 2,105 2,227

시가총액(십억원) 76,919 76,874 76,182 75,800 75,776

외국인 순매수 기관 순매수

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

1000

4.28 5.20 6.9 6.29 7.17

외국인 순매수

-1000

-800

-600

-400

-200

0

200

400

600

800

1000

4.28 5.20 6.9 6.29 7.17

기관 순매수

자료: Koscom 자료: Koscom

Daishin Headline 2009.7.29(수)

3

투자 포커스 Derivatives Analyst 이승재

769-3804·[email protected]

2009년 트렌드는 작은 즐거움

Summary

브랜드 가치평가에서 살펴본 2009년 키워드는 가정에서 즐기는 작은 즐거움

이러한 트렌드는 홈쇼핑, 음식료 분야에 대한 수요 증가를 암시

CJ 제일제당, GS 홈쇼핑 등 관련 기업의 주가는 현재 소외되어 있어 순환매 차원에서도

접근 가능

주식, 원자재, 부동산 등 대부분의 자산가격이 하락하는 금융위기에도 가치가 상승한 자산이

있다. 바로 브랜드 가치이다. 2009년 상위 100개 기업의 브랜드 가치는 전년대비 2% 상승

한 2조달러를 기록했다. (지난해 100위 중 85개가 올해 100위권에 머물렀음)

브랜드 가치는 수요를 창출하는 능력

브랜드 가치는 간단히 말해서 수요를 창출하는 능력이다. 즉 브랜드로부터 벌어들이는 기업

의 미래 이익을 현재가치로 환산한 것이다. 물론 여기서 브랜드로부터 벌어들이는 이익 부

분은 브랜드 가치 평가기관(예, Brandz, 인터브랜드)의 자체적인 기준이 적용되므로 일관되

지 못할 수 있다. 예를 들어 이들은 브랜드 가치의 성장성을 감안하여 기업마다 별도의 멀티

플(배수)를 적용하기도 한다.

자세한 평가기준은 논외로 하고 2009년에 브랜드 가치가 가장 크게 성장한 상품의 특징을

살펴보도록 하자. 가장 큰 키워드는 가정에서 즐기는 작은 즐거움(small pleasure at home)

이다. 이러한 트렌드는 2009년 브랜드 평가에서 닌텐도(가정용게임기), 블랙베리(휴대전

화), 네스카페(가정용커피), 조니워커(양주), 아마존(온라인쇼핑) 등의 급부상이라는 결과를

낳았다.

작은 즐거움은 집에서 간편하고 저렴하게 이용하는 것

좀 더 자세히 살펴보면 가정에서 가족이나 친구와 여가를 즐기려는 사람이 많아지면서 닌텐

도 게임기가 단번에 32위권에 진입하였고, 가정용 주류나 담배 브랜드도 급성장하였다. 또

커피전문점을 찾는 사람이 줄어든 대신 가정용 커피에 대한 관심도 매우 높아졌다. 마지막

으로 보다 저렴하고 편리한 인터넷 쇼핑에 대한 수요가 급증하면서 아마존의 브랜드 가치가

급등하였다.


4

[그림 1] 작은 즐거움 관련 상품의 브랜드 가치 급증 [그림 2] 브랜드 가치가 급등한 주요 브랜드

-40

-20

0

20

40

휴대전화

관련

음료

및 커피

패스트푸드

맥주

사치품

양주

의류

자동차

금융기관

(%)

0%

50%

100%

150%

200%

China m

erchan

ts ba

nk

Blackb

erry

Amazon

Wendy's

AT&T

Vodafo

ne

John

nie Walk

er

McDon

ald's

Malboro

Nespres

so

자료: BrandZ 2009, 대신증권 정리

주: 닌텐도는 올해 처음 신규(32위)로 진입하여 제외됨 (현재 브랜드 가치 182억달러

로 AT&T와 비슷한 수준)

자료: BrandZ 2009, 대신증권 정리

브랜드 가치에 주목하는 이유

현 시점에서 왜 브랜드 가치에 주목하게 되었는가? 간단히 말해서 소비 트렌드에 부합하는

기업을 찾기 위해서이다. 최근 국내외 기업의 실적발표에서 확인할 수 있듯이 기술력이나

가격 경쟁력을 보유한 기업의 경우 경제여건이 안좋아도 이러한 경쟁력을 바탕으로 사상 최

고의 실적을 기록할 수 있었다. 대표적으로 최근 2분기 실적을 발표한 삼성전자나 현대차는

경쟁기업의 후퇴를 기회로 차별화된 경쟁력을 이용하여 점유율 증가와 실적개선을 이끌어

냈다. 다시 말해서 삼성전자는 프리미엄 전략에서 성공한 케이스이고, 현대차는 연비가 좋은

중소형차 전략에서 성공한 케이스라 볼 수 있다.

경쟁력에는 기술경쟁력, 가격경쟁력, 브랜드 가치 등이 있을 것이다. 여기서는 브랜드 가치

에 주목하기로 한다. 경기침체로 전체적인 소비가 줄어들더라도 선호되는 기업의 매출은 오

히려 증가할 수 있기 때문이다(물론 2009년 이후 IT와 자동차의 주가상승률이 높아서 대체

종목을 찾기 위한 시도이기도 하다). 그리고 앞서 말한 선호되는 기업의 특징은 소비자에게

작은 즐거움을 선사한다는 것이다. 단적인 예가 아마존이다.

** 브랜드 가치 상승기업 1, 2위는 China Merchants Bank와 Blackberry이지만 각각 중국경제의 급성장과 오바마

대통령이라는 소비 트렌드와 무관한 요인에 의한 것으로 판단되어 논외로 하였음

아마존은 소비자의 구매욕구를 자극하는 체계화된 관련 상품제시 기법과 킨들(전자책 디바

이스)이라는 신상품 출시로 브랜드 가치 제고 및 실적 개선이라는 두마리 토끼를 잡았다.

2009년 1, 2분기 실적을 살펴보면 매출은 전년 동기비 각각 18%, 14% 증가했고, 영업이익

역시 일회성 비용을 제외하면 각각 10% 이상 증가하였다. 동시에 브랜드 가치는 전년대비

85%나 급증하였다.


5

[표 1] 2009 브랜드 가치 상승 기업의 실적 (1회성 비용을 제외하면 대부분 실적 개선 추세)

당기 순이익 영업이익 매출액

09 Q2 09 Q1 08 Q4 09 Q2 09 Q1 08 Q4 09 Q2 09 Q1 08 Q4

Blackberry (RIM) 643 518 396 690 733 640 3,423 3,463 2,782

Amazon 142 177 225 159 244 272 4,651 4,889 6,704

AT&T 3,276 3,126 2,404 5,506 5,737 4,898 30,734 30,517 31,076

Movistar - 2,402 2,794 - 4,398 5,188 19,479 21,044

McDonald 1,093 979 985 1,681 1,400 1,507 5,647 5,077 5,565

Marlboro 1,010 589 679 1,677 1,191 1,130 6,719 4,523 4,654

Nespresso 75 75 82 - 152 153 1,236 1,236 1,377

주: 단위 백만달러

자료: 각 사 홈페이지, 대신증권 정리

작은 즐거움이라는 트렌드에 부합하는 종목은?

이러한 글로벌 트렌드 변화를 국내에 적용시켜 보자. 우선 닌텐도, 네스카페의 성장은 가정

에서 즐기는 성향이 강화되었다는 것을 말해준다. Small vices에 속하는 맥주(Bud Light)나

양주(조니워커), 담배(말보로)브랜드의 성장도 비슷한 이유이다. 커피나 주류, 담배, 간편식

과 관련된 국내 음식료업체는 KT&G, 하이트맥주, 롯데칠성, CJ제일제당 등이 있다. 이들

업체들은 대부분 원자재 가격하락에 따른 수혜 및 향후 시장 점유율 확대가 예상되는 기업

들이다. 또 2009년 이후 주가상승기에 상대적으로 소외되어 순환매 차원에서 접근할 수도

있다고 판단된다.

또 아마존의 성장은 고객 맞춤형 홈쇼핑의 성장 가능성을 말해준다. 관련 국내 업체로는 GS

홈쇼핑, CJ오쇼핑, 현대홈쇼핑 등이 있다. 대부분 아마존과 마찬가지로 기존 고객데이터를

바탕으로 관련 상품을 소개해주는 구조로 되어있다. 다만 서로 차별화되지 못하고 킨들과

같이 브랜드 가치를 보다 높일 수 있는 킬러 아이템을 보유하지 못한 것이 단점이다. 국내

홈쇼핑 업체 중에서는 취급액이나 매출액 기준으로 가장 규모가 크며, 밸류에이션이 매력적

인 GS홈쇼핑이 유망할 것으로 판단된다.


6

[그림 3] 홈쇼핑 업체 매출액 추이 [그림 4] 트렌드 변화 유망 기업은 현재 소외되어 있지만

0

1,000

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

7,000

2003 2004 2005 2006 2007 2008

GS홈쇼핑 CJ오쇼핑 롯데홈쇼핑

현대홈쇼핑 농수산홈쇼핑(억원)

60

80

100

120

140

160

180

09.1 09.1 09.2 09.3 09.4 09.5 09.6 09.7

KT&G 하이트맥주

롯데칠성 CJ제일제당

GS홈쇼핑 종합주가지수

코스닥

자료: 대신증권 주: GS홈쇼핑은 코스닥

자료: 대신증권

[표 2] 2009년 트렌드 변화 관련 유망 업종 및 기업 (매출액/영업이익 증가율 추정치, YoY)

자료: 대신증권, DataGuide

PER(12MF) 09.2QF 09.3QF 09.4QF 관련 포인트

담배

KT&G 10.9 3.9%/-1.3% 7.8%/8.7% 4.8%/0.7%

1. 내수시장은 위축되어 있지만 담배 및 인삼에 대한 수출

증가세 지속

2. 자산가치 부각

맥주

하이트맥주 10.6 0.8%/-10.3% 4.1%/1.1% 3.5%/34.2%

1. 원자재 가격하락으로 인한 수익성 개선

2. 맥주시장 성장세 지속 전망

3. 진로와의 유통망 통합이 점유율 상승 및 수익성 개선으

로 이어질 전망

커피/양주

롯데칠성 15 1.3%/-21.6% 5.6%/18.8% 4.3%/흑전

1. 원자재 가격하락으로 인한 수익성 개선

2. 양주 판매 실적 개선 예상

3. 자산가치 부각

기타 간편 음식

CJ제일제당 12.4 12.4%/1.9% 14.8%/13.6% 7.2%/-9.6% 1. 곡물 가격 하락으로 인한 수익성 개선

2. 간편식 프리미엄 제품 판매 증가

홈쇼핑

GS홈쇼핑 6.7 3.4%/-15.4% 2.5%/9.3% -1.2%/-0.2%

1. 매력적인 밸류에이션

2. 보험판매의 영업 안정성

3. 디지털방송 가입자 확대에 따른 매출 증가


7

파생 시황 Derivatives Analyst 이승재

769-3804·[email protected]

▶ KOSPI200 지수 선물 시장

선물거래동향 선물지수 추이

구분 9월선물 12월선물 KOSPI200 KOSPI

시가 197.65 197.75 197.69 1521.49

고가 198.9 199 198.77 1528.55

저가 197.35 197.45 197.4 1518.5

종가 198.9 199 198.52 1526.03

전일대비 0.85 0.65 0.45 1.98

(%) 0.43 0.33 0.23 0.13

거래량(계약) 197,089 115 148,570 422,747

거래대금(백만) 19,533,263 11,398 4,429,202 5,497,267

미결제약정 118,713 6,149

전일대비 -712 472

120

140

160

180

200

220

240

260

07.9 07.11 08.1 08.3 08.5 08.7 08.9 08.11 09.1 09.3 09.5 09.7

선물지수 5m.a

20m.a 60m.a

자료: Koscom, 대신증권 자료: Koscom, 대신증권

▶ KOSPI200 지수 옵션 시장

옵션거래동향 (단위: 계약,배,%) 역사적변동성 (단위: %)

P/C Ratio 구분 CALL PUT 합계

당일 %Rank 구분 당일 52w High

52w

Low

%

Rank 거래량 2,640,983 2,812,337 5,453,320 1.06 51 20일 19.50 88.58 16.89 4

거래대금 303,828 285,145 588,973 0.94 33 30일 20.31 77.71 19.54 0

미결제약정 1,334,929 2,194,247 3,529,176 1.64 62 60일 21.73 64.56 21.53 1

내재변동성 21 22 21 1.06 37 90일 23.95 57.53 20.86 10

괴리도 스프레드

구분 이론가격 괴리율 종가Basis 평균Basis 구분 종가 전일대비 거래량

9월선물 199.11 -0.25 0.38 0.08 D9DCS 0.05 0.00 564

12월선물 200.25 -0.80 0.48 0.09 D9E3S -1.45 0.05 -

프로그램매매동향 (단위: 백만원,%)

차익거래 비차익거래 전체 구분

매도 매수 순매수 매도 매수 순매수 매도 매수 순매수비중

07/22 104,385 194,210 89,826 466,335 355,616 -110,719 571,750 574,023 2,273 9.60

07/23 62,857 427,270 364,413 276,685 426,263 149,578 340,923 915,300 574,378 9.60

07/24 133,875 144,814 10,939 372,162 408,729 36,567 508,353 652,112 143,759 9.13

07/27 161,081 307,114 146,033 321,529 408,051 86,522 485,637 726,709 241,072 10.31

07/28 242,453 97,267 -145,186 381,678 384,483 2,805 624,717 484,571 -140,146 10.09


8

프로그램 매수(=매도차익잔고 청산) 여력 충분하지만 베이시스 다시 하락

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

06.6 06.10 07.3 07.7 07.11 08.4 08.8 08.12 09.5

매도차익거래 매수차익거래

(조원)

-2.5

-1.5

-0.5

0.5

1.5

2.5

3.5

08.8 08.9 08.10 08.12 09.1 09.2 09.3 09.5 09.6 09.7

-1.0

-0.6

-0.2

0.2

0.6

1.0

괴리율(우) 평균베이시스(좌) 이론베이시스(좌)

(p) (%)

자료: KOSCOM, 대신증권

외국인의 선물 매수세 둔화 VKOSPI (변동성 지수) 반등 조짐

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

08.6 08.8 08.10 08.12 09.2 09.4 09.6

연기금 외국인 개인 증권 투신(천 계약)

120.00

140.00

160.00

180.00

200.00

220.00

08.7 08.9 08.11 09.1 09.3 09.5 09.7

0

20

40

60

80

100KOSPI200 VKOSPI(우)(p)


풋콜레이쇼 상승 반전 = 지수 하락 시그널 코스피200 역사적 변동성은 아직 하향 안정

100

140

180

220

260

300

07.1 07.3 07.6 07.9 07.12 08.3 08.6 08.9 08.12 09.3 09.6

0.00

0.40

0.80

1.20

1.60

2.00

2.40KOSPI200(좌) 거래대금풋콜레이쇼(우)

100

140

180

220

260

300

05.1 05.5 05.10 06.3 06.8 07.1 07.6 07.10 08.3 08.8 09.1 09.6

5

15

25

35

45

55

65

75KOSPI200(좌) 역사적변동성(30일,우) (%)



9

Top picks

▶ 기간별 누적 수익률 (단위: %)

구성종목 최근1주일 최근1개월 최근3개월 2009년 이후 2007년 7/1 이후

Top picks 1.36 10.70 38.65 109.47 62.71

Weekly 유망 종목 2.52 8.26 22.58 137.02 137.02

Satellite 유망 종목 1.24 11.18 29.93 41.50 -14.89

Core 유망 종목 2.29 9.03 23.21 34.16 -10.89

Small Cap 유망 종목 -0.69 7.34 40.15 175.37 67.50

KOSPI 2.49 9.43 17.37 35.71 -12.48

KOSDAQ 1.66 0.16 5.17 51.83 -35.26

주: Core 유망 종목 분류는 2008년 3월 10일부터 시작, Weekly 유망 종목 분류는 2009년 1월 12일부터 시작.

주: 2007.7.1일은 Top picks 누적 수익률 계산 시작일임.

▶ Weekly 유망 종목

- Weekly 유망 종목은 추천기간이 1 주일임.

대상 (001680/음식료품)

추천가격 6,500원 (7/27)

누적수익률 +1.23%

옥수수 가격 하락으로 3Q부터 이익 본격 개선

2분기부터 고질적인 1회성 영업외 손실 사라질 전망

매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR EV/

EBITDA ROE DPS

(억원) YoY, % (억원) YoY, % (억원) YoY, % (억원) YoY, % (원) YoY, % (배) (배) (배) (%) (원)

2008A 9,203 -4.4 444 24.6 -83 적전 14 -86.0 43 -85.6 135.3 0.56 6.1 0.4 0

2009F 9,478 3.0 533 20.2 312 흑전 245 1,612.7 720 1,585.4 9.0 0.59 5.7 6.9 140

2010F 9,827 3.7 668 25.3 544 74.5 435 77.8 1,290 79.1 5.0 0.53 4.8 11.2 140

2009.03A 2,341 -1.2 122 -29.8 -111 적전 -137 적전 -410 적전

2009.06F 2,382 5.6 145 41.1 124 430.4 109 1,196.4 328 1,297.3

2009.09F 2,467 4.5 188 45.4 184 흑전 163 흑전 488 흑전

자료: 대신증권 리서치센터

무림페이퍼 (009200/종이,목재)

추천가격 9,200원 (7/27)


영업이익과 영업외손익 모두 개선 추세 진행 중

실적호전 불구 경쟁사인 한국제지 대비 상대적 약세로 인해 저평가 매력 부각


EBITDA ROE DPS


2008A 6,306 31.2 578 401.6 -319 적전 -244 적전 -1,239 적전 0.60 6.8 -8.1 400

2009F 6,728 6.7 962 66.6 326 흑전 236 흑전 1,136 흑전 8.1 0.58 4.8 7.3 500

2010F 6,936 3.1 1,063 10.5 417 28.0 302 28.0 1,453 28.0 6.3 0.55 4.5 8.9 500

2009.03A 1,710 22.9 215 126.4 36 73.3 28 51.9 135 40.9

2009.06F 1,675 9.9 235 75.2 76 -8.0 53 -19.9 257 -25.7

2009.09F 1,596 -2.0 242 69.9 83 흑전 60 흑전 290 흑전



10

서울반도체 (046890/IT HW)

추천가격 35,600원 (7/27)

누적수익률 -1.01%

노트북 BLU 및 조명용 발광다이오드(LED) 판매 증가로 2분기 사상 최대매출 예상

니치아와의 특허소송 종결로 영업이익 개선 및 LED 공급처 선정에 유리한 위치 점유


EBITDA ROE DPS


2008A 2,841 13.6 -114 적전 -153 적전 -125 적전 -246 적전 2.73 119.1 -7.2 0

2009F 4,369 53.7 498 흑전 492 흑전 397 흑전 782 흑전 44.1 8.56 25.8 21.5 0

2010F 5,627 28.8 790 58.5 804 63.3 674 69.8 1,327 69.8 26.0 6.44 17.1 28.3 0

2009.03A 813 33.0 29 1.1 31 -7.3 21 -16.4 42 -16.4

2009.06F 1,022 50.4 93 283.2 87 357.7 64 439.8 125 439.9

2009.09F 1,267 64.6 212 817.3 206 469.3 182 465.4 358 465.4


▶ Satellite 유망 종목 - Satellite 유망 종목은 추천기간이 1 개월 이내임.

서희건설 (035890/건설)

추천가격 2,270원 (7/20)


각종 관급공사 수주가 안정적으로 증가하고 있음

여타 건설주대비 낮은 밸류에이션도 매력

매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR ROE DPS

(억원) YoY, % (억원) YoY, % (억원) YoY, % (억원) YoY, % (원) YoY, % (배) (배) (%) (원)

2008A 7,191 49.4 430 45.2 348 37.3 251 34.1 335 23.2 2.9 0.38 2.4 14.5

2009F 10,088 40.3 624 45.1 534 53.7 416 66.0 479 43.1 4.7 0.84 3.5 18.4

2010F 12,502 23.9 864 38.4 827 54.9 586 40.7 656 37.1 3.5 0.68 2.6 20.8

2009.03A 1,767 34.1 93 27.8 55 -1.9 41 1.3 55 1.3

2009.06F 2,193 44.1 111 72.5 124 175.7 66 105.9 75 77.5

2009.09F 2,666 30.8 151 44.7 142 77.5 96 74.1 108 46.2

자료: Fnguide Consensus

풍산 (103140/철강,금속)

추천가격 17,900원 (7/13)

누적수익률 +16.71%

자산가치와 수익성 대비 저평가

하반기는 방산부문이 실적을 견인할 전망


EBITDA ROE DPS


2008A 10,078 837 -1,869 -1,838 -6,560 - 0.29 5.8 -25.7 -

2009F 15,927 58.0 1,082 29.2 1,209 흑전 817 흑전 2,914 흑전 6.1 0.63 5.4 10.8 350

2010F 18,028 13.2 1,396 29.1 1,366 13.0 963 18.0 3,438 18.0 5.2 0.56 4.4 11.2 433

2009.03A 3,239 - -54 - -60 - -33 - -117 -

2009.06F 3,804 - 314 적지 428 적지 281 적지 1,004 -

2009.09F 4,251 -26.0 384 -26.6 396 4,116.8 292 흑전 1,043 흑전



11

KC코트렐 (009440/기계)

추천가격 11,250원 (7/13)


아시아지역 석탄화력발전 시장의 고성장 수혜

하반기 대형수주 매출 인식으로 양호한 실적 예상


EBITDA ROE DPS


2008A 1,823 30.0 133 -3.9 116 -31.7 82 -36.3 482 -36.3 13.3 1.24 7.6 11.0 120

2009F 2,649 45.3 295 122.2 311 167.5 247 201.8 1,455 201.7 7.7 1.72 4.7 24.8 148

2010F 3,121 17.8 360 22.1 418 34.2 330 33.5 1,942 33.5 5.8 1.35 3.7 26.0 160

2009.03A 405 -5.8 50 12.5 28 -21.5 39 47.6 227 47.6

2009.06F 670 51.2 76 299.8 83 340.8 63 415.2 373 415.1

2009.09F 740 102.8 83 1,202.5 89 658.1 69 232.5 407 232.5


조이맥스(101730/디지털컨텐츠)

추천가격 55,800원 (6/29)


PER 8배로 업종평균 PER 15배 대비 상대적 저평가됨

'실크로드 온라인' 해외 퍼블리싱 계약 체결 진행 중


EBITDA ROE DPS


2006A 97 0.0 53 0.0 49 0.0 35 0.0 1,475 - - - - - -

2007A 192 98.4 109 105.4 107 120.1 87 147.8 3,535 139.7 - - - 101.5 -

2008A 329 70.9 194 78.8 213 99.5 171 96.6 6,766 91.4 - - - 78.6 -

자료: Fnguide

웅진씽크빅 (095720/서비스업)

추천가격 20,150원 (6/15)


그룹사 관련 리스크 해소로 인한 저평가 국면 진입

안정적인 매출 성장과 수익성 개선으로 2/4분기 실적이 시장 컨센서스를 충족할 것으로 예상


EBITDA ROE DPS


2008A 7,846 66.0 659 58.3 435 41.9 286 32.2 1,154 -15.1 12.6 1.86 4.1 15.5 570

2009F 8,299 5.8 866 31.3 793 82.1 571 99.7 2,260 95.7 10.0 2.38 5.0 26.1 1,225

2010F 8,551 3.0 865 -0.1 806 1.7 585 2.4 2,312 2.3 9.8 2.14 5.2 23.0 1,275

2009.03A 1,971 5.6 202 53.2 199 50.6 144 45.9 569 42.6

2009.06F 2,043 4.4 205 23.8 187 71.0 132 78.0 520 73.9

2009.09F 2,059 6.9 211 29.6 193 39.5 137 38.9 543 35.8



12

▶ Core 유망 종목 - Core 유망 종목은 중 장기 성장성이 높은 종목이며 투자기간은 1 개월 이상임

동국제강 (001230/철강,금속)

추천가격 25,750원 (7/13)

누적수익률 +15.73%

3분기는 2분기의 수익성 악화요인 해소로 영업이익 큰 폭 증가 전망

10월 가동예정인 당진의 후판 증설공장은 성장 모멘텀


EBITDA ROE

DP

S


2008A 56,499 51.7 8,562 122.4 2,224 -30.7 1,719 -24.2 2,780 -24.2 9.7 0.69 3.1 7.3 750

2009F 44,513 -21.2 902 -89.5 -1,197 적전 -1,197 적전 -1,937 적전 - 0.72 12.8 -5.1 750

2010F 50,830 14.2 3,597 298.7 2,720 흑전 2,176 흑전 3,520 흑전 7.4 0.67 7.0 9.3 750

2009.03A 12,512 6.4 -780 적전 -3,536 적전 -3,530 적전 -5,710 적전

2009.06F 10,780 -28.0 -128 적전 699 -69.7 699 -59.2 1,130 -59.2

2009.09F 9,644 -43.2 804 -75.3 704 -4.2 704 27.8 1,138 27.8


하이닉스 (000660/전기,전자)

추천가격 14,950원 (7/6)

누적수익률 +18.73%

DDR3 수요확대로 DRAM 고정가격 추가 상승 예상

IT 대형주 중 DRAM의 의존도가 높은 동사의 수혜 예상


EBITDA ROE

DP

S


2008A 64,954 -23.0 -22,022 적전 -48,055 적전 -47,196 적전 -10,273 적전 - 0.60 - -66.8 -

2009F 66,030 1.7 -4,602 적지 -4,516 적지 -4,516 적지 -732 적지 - 1.60 9.2 -8.5 -

2010F 72,279 9.5 7,130 흑전 7,330 흑전 6,304 흑전 1,069 흑전 14.0 1.44 4.4 10.8 -

2009.03A 11,978 -23.8 -6,525 적지 -11,947 적지 -11,945 적지 -2,344 적지

2009.06F 16,483 -10.8 -2,524 적지 -3,325 적지 -3,325 적지 -601 적지

2009.09F 18,112 -3.2 1,327 흑전 1,459 흑전 1,459 흑전 247 흑전


신한지주 (055550/금융업)

추천가격 34,000원 (7/6)

누적수익률 +13.24%

순이자마진 하락과 1분기를 웃도는 대손충당금 적립액은 이미 주가에 선반영

3분기 약 3100억원의 순익을 올려 3분기 은행 중 이익 모멘텀이 가장 클 것으로 전망

매출액 영업이익 세전이익 순이익 EPS PER PBR ROE DPS

(억원) YoY, % (억원) YoY, % (억원) YoY, % (억원) YoY, % (원) YoY, % (배) (배) (%) (원)

2008A 597,756 138.7 30,324 19.6 29,938 -18.5 20,186 -15.8 5,095 -18.0 5.6 0.78 14.6 0

2009F 584,125 -2.3 12,789 -57.8 13,141 -56.1 8,441 -58.2 1,824 -64.2 18.6 0.99 5.5 200

2010F 616,370 5.5 15,317 19.8 15,643 19.0 10,707 26.9 2,314 26.9 14.7 0.96 6.5 400

2009.03A 223,778 101.9 2,057 -76.0 2,040 -77.4 1,181 -81.0 276 -80.7

2009.06F 63,076 -34.3 2,922 -74.6 3,095 -72.1 1,975 -75.0 416 -75.2

2009.09F 151,831 -4.8 4,445 -13.7 4,547 -8.0 3,115 -3.6 657 -5.7



13

▶ Small Cap 유망 종목

Analyst 박양주 (769-2582) [email protected]

차이나그레이트(900040)

추천가격 2,810원 (7/6)

누적수익률 -3.41%

중국 스포츠용품 및 의류 5위업체

소매판매 증가 등 중국 내수시장 반등에 따른 수혜 예상

Analyst 손세훈 (769-2076) [email protected]

디스플레이텍 (066670/IT부품)

추천가격 4,695원 (7/6)

누적수익률 +12.89%

2009년부터 넷북시장 진출로 중형 LCD 모듈을 공급하며 수익성 개선

삼성전자 넷북 LCD 모듈은 디스플레이텍이 독점적으로 공급

넷북 시장의 성장성을 감안하면 실적개선 추이는 꾸준이 이어갈 것으로 예상


EBITDA ROE DPS


2006A 1,365 -19.7 23 -79.4 26 -77.7 25 -74.8 275 -33.4 10.2 0.6 3.0 5.7 50

2007A 1,728 26.6 54 129.7 60 125.3 38 50.7 414 50.5 9.2 0.7 2.8 8.3 100

2008A 1,718 -0.6 28 -48.2 8 -87.1 4 -89.0 46 88.8 23.2 0.2 -0.3 0.9 0

자료: Fnguide

Analyst 손세훈 (769-2076) [email protected]

휴비츠 (065510/의료정밀)

추천가격 4,615원 (6/22)

누적수익률 +13.76%

안경점 및 안과용 의료기기 전문업체로 2008년 하반기 이후 실적 호전

신제품 매출 가세와 엔화 강세로 경쟁력 돋보이는 가운데 저평가 매력


EBITDA ROE DPS


2008A 309 29.8 58 91.6 47 77.0 41 64.5 448 64.2 3.9 0.87 2.7 19.2 50

2009F 382 23.7 87 50.3 91 93.6 78 90.2 844 88.2 6.1 1.38 4.3 24.4 50

2010F 440 15.2 99 13.6 105 16.5 89 15.0 965 14.4 5.3 1.08 3.7 22.8 50


Analyst 봉원길 (769-3084) [email protected]

이엘케이 (094190/IT부품)

추천가격 8,800원 (6/22)

누적수익률 +64.77%

LG에 이어 모토롤라 향 공급 모델 크게 증가할 것으로 예상하며 영업이익률 15% 유지할 것으로 예상

프라다폰2에 동사의 제품 적용


EBITDA ROE DPS


2008A 350 -9.3 27 -61.4 -187 적전 -162 적전 -1,807 적전 - 1.3 9.8 -55.9 -

2009F 959 173.7 141 416.9 14 흑전 43 흑전 459 흑전 26.0 2.5 5.8 6.1 -

2010F 1,307 36.3 197 39.6 143 921 150 248.3 1,577 243.9 7.6 1.7 3.8 38.2 -



14

Analyst 봉원길 (769-3084) [email protected]

한국프랜지 (010100/운수장비)

추천가격 14,000원 (6/22)


자회사인 서한ENP 공장 가동 예정

선박엔진부품 5만톤과 풍력부품 5만톤으로 총 10만톤 생산 규모


EBITDA ROE DPS


2008A 6,021 -12.1 104 45.8 24 -62.1 11 -80.9 175 -80.9 37.1 0.22 4.9 0.6 500

2009F 5,570 -7.5 60 -42.8 43 77.0 32 201.2 528 201.2 26.9 0.47 8.0 1.8 300

2010F 6,015 8.0 97 63.6 91 114.9 71 121.7 1,172 121.7 12.1 0.45 7.1 3.8 500


Compliance Notice

- 이 자료에 게재된 내용들은 담당 애널리스트의 의견을 정확하게 반영하고 있으며, 외부의 부당한 압력이나 간섭 없이 작성하였음을 확인 합니다.

- 금융투자업규정 제4-20조 1항 5호 사목에 따라 다음과 같이 알려드립니다. 당사는 자료작성일 현재 사전고지와 관련한 사항이 없습니다.

금융투자분석사는 자료작성일 현재 본 자료에 관련하여 재산적 이해가 없습니다.

- 당사는 본 조사자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.


15

Stock Screening 투자전략부 투자공학팀

▶ 종목선정 기준

대상 기업 KOSPI 200에 속하는 기업 (2008년 12월 기준)

종목 선정 기준

ᆞ 저PER & 고EPS 증가율 : 대상유니버스 내 PER 하위 25%, EPS 증가율 상위 50%

ᆞ 저PBR & 고ROE : 대상유니버스내(서비스관련 제외) PBR 하위 50%, ROE 상위 50%

ᆞ 저EV/EBITDA & 고배당수익률 : 대상유니버스내(서비스관련 종목 제외) EV/EBITDA 하위 25%, 배당수익률 상위 25%

ᆞ 실적호전주 : 2009년 1분기 영업이익 증가율(YoY), 순이익 증가율(YoY) 30% 이상이면서

2009년 2분기 예상 영업이익 증가율(YoY), 순이익 증가율(YoY)이 30% 이상 되는 기업,

혹은 전년 동기 대비 흑자 전환 되는 기업, 잠정치가 존재할 경우 잠정치 사용

ᆞ ROE개선주 : 2008년 ROE < 2009년 ROE < 2010년 ROE , 또한 ROE개선폭이 1% 이상인 종목

ᆞ 펀더멘탈 인덱싱을 이용한 유망주: 매출액, 현금흐름(영업이익+감가상각비), 배당액의 과거 5개년

평균과 최근 기준 자본총계를 이용한 펀더멘탈 비중(투자비중)과 시총비중을 비교 Overweight되는

종목(유니버스는 2008년 12월 30일 기준 시가총액 51위에서 150위까지의 종목임)

ᆞ 12M Fwd 저 EV/EBITDA : 12M Fwd 순부채, EBITDA와 매주 금요일 시가총액을 이용, 12Fwd EV/EBITDA 하위 30%

Update 주기 ᆞ 매주 금요일 종가 (Valuation지표에 쓰이는 가격은 2009년 7월 17일 종가 기준)

▶ 저PER & 고EPS 증가율 종목

상대수익률(%) 코드 종목명 PER EPS 증가율

1개월 3개월 6개월

A025850 KPX화인케미칼 5.6 11,428.3 -3.9 -31.2 -21.8

A009830 한화석유화학 6.4 522.3 9.3 0.7 37.4

A078930 GS 5.8 365.1 -2.3 -13.3 -9.3

A000210 대림산업 7.2 245.6 -8.3 -6.1 18.7

A004710 한솔LCD 7.4 223.2 -8.2 -25.8 10.3

A009440 케이씨코트렐 8.5 206.1 4.8 -17.7 23.2

A049770 동원F&B 7.6 154.2 1.5 3.2 19.7

A003600 SK 7.4 126.2 -10.5 -21.8 -27.5

A010950 S-Oil 7.6 100.0 -10.2 -13.1 -38.3

A002300 한국제지 3.9 흑전 -7.2 3.6 30.1

A002350 넥센타이어 6.8 흑전 17.8 53.9 105.1

A004130 대덕GDS 5.0 흑전 -2.9 8.6 57.8

A006650 대한유화공업 2.3 흑전 -7.8 9.6 66.7

A008060 대덕전자 8.2 흑전 -9.2 -16.6 -11.4

A009200 무림페이퍼 5.8 흑전 1.7 1.0 -15.6

A011170 호남석유화학 4.7 흑전 -7.1 -5.4 -5.5

A064420 케이피케미칼 7.2 흑전 -25.5 -9.0 10.7

A042660 대우조선해양 5.4 81.1 -6.1 -27.3 -32.3

A077970 STX엔진 4.7 66.9 -21.0 -26.6 -14.3

A051910 LG화학 7.4 56.0 -11.1 -8.7 50.0

A096770 SK에너지 7.1 48.3 -12.7 -14.3 -0.7

A002270 롯데삼강 6.4 39.0 -0.3 -5.9 13.9

신규편입: 없음, 제외종목: 없음

주: PER, EPS 증가율은 2009년 예상치임, 상대수익률은 KOSPI200 대비 초과수익률임,

자료: Wisefn


16

▶ 저PBR & 고ROE 종목

상대수익률(%) 코드 종목명 PBR ROE(%)


A006650 대한유화공업 0.6 29.0 -7.8 9.6 66.7

A077970 STX엔진 1.1 25.7 -21.0 -26.6 -14.3

A084010 대한제강 1.0 23.0 -12.9 -17.7 15.4

A025850 KPX화인케미칼 1.1 21.7 -3.9 -31.2 -21.8

A010620 현대미포조선 1.0 21.3 -1.0 -23.2 -48.5

A011170 호남석유화학 0.7 18.3 -7.1 -5.4 -5.5

A096770 SK에너지 1.1 16.6 -12.7 -14.3 -0.7

A064420 케이피케미칼 1.0 16.0 -25.5 -9.0 10.7

A007310 오뚜기 1.1 15.8 -4.5 -1.4 -41.4

A002300 한국제지 0.6 15.2 -7.2 3.6 30.1

A004130 대덕GDS 0.7 14.8 -2.9 8.6 57.8

A003690 코리안리재보험 1.0 14.7 -10.1 -3.5 -25.3

A078930 GS 0.7 14.2 -2.3 -13.3 -9.3

A016800 퍼시스 1.0 13.7 0.0 -7.3 -17.6

A002020 코오롱 1.1 12.3 -6.0 -14.1 -7.0

A005280 부산은행 1.0 12.3 14.6 40.4 53.7

A009830 한화석유화학 0.7 11.5 9.3 0.7 37.4

A005940 우리투자증권 1.1 11.4 5.1 -11.8 -16.9

A002270 롯데삼강 0.7 11.3 -0.3 -5.9 13.9

신규편입: 없음, 제외종목: 한국금융지주

주: PBR, ROE는 2009년 예상치임, 상대수익률은 KOSPI200 대비 초과수익률임

자료: Wisefn

▶ 저EV/EBITDA & 고배당수익률 종목

상대수익률(%) 코드 종목명 EV/EBITDA 배당수익률(%)


A010950 S-Oil 4.9 8.7 -10.2 -13.1 -38.3

A006650 대한유화공업 1.7 6.2 -7.8 9.6 66.7

A035250 강원랜드 5.6 5.2 -13.3 6.0 -9.3

A017670 SK텔레콤 4.4 5.1 -5.7 -13.4 -50.5

A033780 KT&G 7.6 4.4 -15.0 -18.9 -57.2

A009200 무림페이퍼 5.4 4.3 1.7 1.0 -15.6

A029530 신도리코 5.8 4.3 0.5 -4.7 -21.7

A030200 케이티 3.7 4.2 -6.0 -6.2 -42.9

A010620 현대미포조선 3.5 4.1 -1.0 -23.2 -48.5

A084010 대한제강 2.5 3.8 -12.9 -17.7 15.4

A021240 웅진코웨이 6.7 3.4 -3.4 -12.2 -8.8

A004130 대덕GDS 0.3 3.3 -2.9 8.6 57.8

A069260 휴켐스 6.3 3.2 7.6 13.8 21.1

A009830 한화석유화학 5.9 3.0 9.3 0.7 37.4

A078930 GS 6.6 2.9 -2.3 -13.3 -9.3

A042660 대우조선해양 3.0 2.8 -6.1 -27.3 -32.3

A005180 빙그레 4.3 2.8 -3.2 -2.1 -20.6

A000230 일동제약 5.0 2.8 -26.8 -50.4 -9.3

신규편입: 휴켐스, 제외종목: 대상, 현대중공업

주: EV/EBITDA, 배당수익률은 2009년 예상치임, 상대수익률은 KOSPI200 대비 초과수익률임, 자료: Wisefn


17

▶ 2009년 1분기, 2분기 실적호전예상주

상대수익률(%) 코드 종목명

영업이익 증가율

(2분기, YoY, %)

순이익 증가율

(2분기, YoY, %) 1개월 3개월 6개월

A002020 코오롱 43.8 147.3 -6.0 -14.1 -7.0

A002350 넥센타이어 393.2 1659.7 17.8 53.9 105.1

A003690 코리안리 72.6 108.6 -10.1 -3.5 -25.3

A006120 SK케미칼 67.5 1418.5 -22.0 -21.1 11.4

A006650 대한유화 1285.8 흑전 -7.8 9.6 66.7

A009830 한화석화 51.8 100.3 9.3 0.7 37.4

A011170 호남석유 198.1 164.0 -7.1 -5.4 -5.5

A028050 삼성엔지니어링 52.8 41.6 -10.0 -2.3 7.7

A036570 엔씨소프트 470.4 540.1 -33.1 -25.1 74.5

A068870 LG생명과학 69.9 121.5 -2.7 -17.6 9.5

A069260 휴켐스 45.0 77.9 7.6 13.8 21.1

신규편입: 삼성엔지니어링, 제외종목: 현대증권, 삼영전자

주: 1분기 이익은 최근 한달간 발표된 애널리스트 예상치의 평균임, 상대수익률은 KOSPI200 대비 초과수익률임

자료: Wisefn

▶ ROE개선주

ROE(%) 상대수익률(%) 코드 종목명 PBR

2008 2009E 2010E 1개월 3개월 6개월

A042660 대우조선해양 1.9 20.9 29.2 33.1 -6.1 -27.3 -32.3

A010950 S-Oil 2.0 12.1 24.3 25.9 -10.2 -13.1 -38.3

A025850 KPX화인케미칼 1.3 0.2 21.7 31.0 -3.9 -31.2 -21.8

A010620 현대미포조선 1.1 19.4 20.5 22.8 -1.0 -23.2 -48.5

A012450 삼성테크윈 5.2 7.0 20.0 24.4 -2.7 14.9 70.7

A096770 SK에너지 1.2 13.2 16.7 18.3 -12.7 -14.3 -0.7

A004710 한솔LCD 1.3 5.9 13.3 17.8 -8.2 -25.8 10.3

A000240 한국타이어 1.5 1.5 11.9 13.2 1.8 2.7 3.7

A067250 STX조선해양 0.9 4.1 11.4 22.8 -8.3 -36.4 -17.0

A009150 삼성전기 2.6 2.5 11.0 14.2 3.2 22.5 65.4

A004800 효성 1.2 6.9 10.6 12.9 -21.0 -6.2 37.4

A006120 SK케미칼 1.3 1.0 9.5 18.7 -22.0 -21.1 11.4

A005380 현대차 1.3 7.7 9.0 10.0 1.0 11.5 58.5

A004150 한솔제지 0.9 0.5 8.4 12.7 6.3 -1.9 -16.1

A000270 기아차 1.1 2.1 7.6 9.2 2.2 34.3 84.6

A049770 동원F&B 0.5 2.7 6.4 8.1 1.5 3.2 19.7

A003300 한일시멘트 0.6 1.5 4.0 5.4 -5.0 -15.2 -11.7

A003940 삼양제넥스 0.6 0.1 2.7 4.8 -0.7 -10.9 -42.4

A001680 대상 0.7 0.4 2.1 9.0 8.0 -3.7 0.1

신규편입 :S-oil, STX조선해양, 현대차, 제외종목: LG전자, 삼성증권, 종근당, 웅진케미칼, 미래에셋증권, 대교, 삼성SDI

주: 2008년은 실제치, 2009, 2010년 ROE는 예상치임, PBR의 Book Value는 2007년 기준, 상대수익률은 KOSPI200 대비 초과수익률임

자료: Wisefn


18

▶ 펀더멘탈 인덱싱을 이용한 투자유망주

상대수익률(%) 코드 종목명 투자비중 시총비중 OW/UW


A000700 한진해운 3.06 1.12 OW 10.3 -15.7 -29.8

A001740 SK네트웍스 3.35 2.02 OW -19.6 -2.4 16.4

A028670 STX팬오션 2.88 1.56 OW -8.0 -20.1 -17.6

A001230 동국제강 2.47 1.21 OW 7.7 -7.5 -3.5

A000210 대림산업 2.70 1.45 OW -8.3 -6.1 18.7

A005940 우리투자증권 2.45 1.54 OW 5.1 -11.8 -16.9

A001120 LG상사 1.37 0.66 OW -2.3 30.0 9.1

A005270 대구은행 1.83 1.14 OW 11.1 45.9 61.5

A005880 대한해운 1.08 0.45 OW -13.7 -34.2 -36.3

A002990 금호산업 1.04 0.44 OW -24.9 -54.8 -30.5

A005280 부산은행 1.83 1.29 OW 14.6 40.4 53.7

A011160 두산건설 0.84 0.31 OW -5.9 -24.3 -7.6

A001040 CJ 1.36 0.84 OW -2.1 -9.3 10.8

A009830 한화석유화학 1.66 1.14 OW 9.3 0.7 37.4

A020560 아시아나항공 0.89 0.42 OW -7.9 -22.7 -41.0

신규편입: 없음, 제외종목: 없음

주: 매출액, 현금흐름(영업이익+감가상각비), 배당액의 과거 5개년 평균과 최근 기준 자본총계를 이용한 펀더멘탈 비중(투자비중)과 시총비중을 비교 Overweight되는 종목(유니버스는

2008년 12월 28일 기준 거래소 시가총액 51위에서 150위까지의 기업대상임), 투자비중과 시총비중의 차이가 큰 상위 15종목 자료: Wisefn

▶ 저 12 Fwd EV/EBITDA를 이용한 투자유망주

상대수익률(%) 코드 종목명

12 M Fwd

EV/EBITDA

12 M Fwd

EBITDA (억원)

12 M Fwd

EV (억원) 1개월 3개월 6개월

A010620 현대미포조선 1.45 7,072 10,249 -1.0 -23.2 -48.5

A042660 대우조선해양 2.30 13,978 32,201 -6.1 -27.3 -32.3

A030200 케이티 3.21 50,327 161,406 -6.0 -6.2 -42.9

A011170 호남석유화학 3.29 7,035 23,136 -7.1 -5.4 -5.5

A034220 LG디스플레이 3.29 37,326 122,756 1.7 -3.5 10.0

A010130 고려아연 3.94 5,365 21,159 -0.9 -1.9 37.0

A017670 SK텔레콤 4.11 43,832 180,158 -5.7 -13.4 -50.5

A051910 LG화학 4.16 21,943 91,278 -11.1 -8.7 50.0

A010140 삼성중공업 4.16 14,737 61,317 -6.4 -14.0 -17.5

A009540 현대중공업 4.18 34,241 142,961 5.4 -15.8 -18.9

A010950 S-Oil 4.77 14,888 70,948 -10.2 -13.1 -38.3

A005380 현대자동차 4.78 33,073 158,216 1.0 11.5 58.5

A035250 강원랜드 5.08 5,714 29,023 -13.3 6.0 -9.3

A004370 농심 5.33 2,174 11,578 -1.3 7.2 -13.2

A096770 SK에너지 5.33 27,722 147,811 -12.7 -14.3 -0.7

A010060 동양제철화학 5.70 8,598 49,048 -4.3 -21.0 -32.9

A000240 한국타이어 5.80 4,645 26,949 1.8 2.7 3.7

A005930 삼성전자 6.04 145,602 879,313 6.3 3.3 16.9

A000660 하이닉스반도체 6.21 21,094 130,975 5.8 -3.8 95.6

A004800 효성 6.21 7,494 46,533 -21.0 -6.2 37.4

A078930 GS홀딩스 6.24 5677 35425 -2.3 -13.3 -9.3

A009830 한화석유화학 6.37 4665 29715 9.3 0.7 37.4

A066570 LG전자 6.38 28750 183309 1.7 10.1 51.9

A004000 삼성정밀화학 6.49 1745 11318 -16.0 -10.2 -20.6

신규편입: LG화학, 삼성정밀화학, 제외종목: 동국제강

주: 12개월 FWD 데이터를 이용한 EV/EBITDA, (유니버스는 2008년 12월 28일 기준 KOSPI100종목),

2009년 2010년 순부채, EBITDA는 애널리스트 예상치의 1개월 평균값을 사용

자료: Wisefn

※ Stock screening에 의해서 선정된 종목은 기업분석 Analyst의 기본적 분석에 의한 자료가 아닌 통계적 분석에 의한 종목 선정 자료입니다.


19

Chart insight

1. 주가상승률

28일 코스피지수는 전일 대비 1.98포인트 오른 1,526.03에 장을 마감. 장중 내내 외국인 매수와 프로그램 매물을 앞세운

기관 매도가 팽팽한 줄다리기를 한 코스피지수는 11거래일 연속 상승 마감으로 연중 최장, 역대 세번째로 긴 연속 상승일수

기록.

업종별로는 기계(2.20%)와 건설업(1.78%), 통신업(1.23%)이 선전. 반면 의료정밀(-2.03%), 증권(-1.53%), 보험

(-1.50%) 등은 부진.

전일 업종지수 등락률 최근 5일 업종지수 등락률

-4

-2

0

2

4

기계

건설

통신

서비

스

운송

전기

가스

화학

금융

음식

료의

약

비금

속

KO

SP

I전

기전

자

유통

은행

서비

스

종이

목재

운수

장비

철강

금속

섬유

의복

보험

증권

의료

정밀

-7

-3

1

5

9

은행

전기

가스

유통

운송

비금

속

의약

금융

철강

금속

보험

통신

서비

건설

종이

목재

기계

KO

SP

I

음식

료

운수

장비

화학

증권

전기

전자

서비

스

섬유

의복

의료

정밀

최근 5일 대형주 상승률 상위 10 종목 최근 5일 대형주 하락률 상위 10 종목

0

2

4

6

8

10

12

14

대한

항공

GS

건설

중소

기업

은행

한국

타이

어

한진

해운

농심

현대

건설

삼성

전기

유한

양행

롯데

쇼핑

-9

-6

-3

0

엔씨

소프

트

호남

석유

화학

SB

S

한미

약품

한라

공조

기아

자동

차

현대

산업

개발

코리

안리

강원

랜드

삼성

테크

윈

자료: Kosom


20

최근 5일간 MSCI 지역 지수 등락률 최근 5일간 MSCI 산업지수 등락률

0

2

4

6

선진

시장

북미

유럽

EA

FE

북유

럽

태평

양

극동

신흥

시장

아시

아

유럽

동유

럽

유럽

&중

동

남미

브릭

스

0

1

1

2

2

3

3

4

4

5

필수

소비

재

산업

재

소재

금융

에너

지

유틸

리티

통신

서비

스 IT

헬스

케어

경기

소비

재

선진국 신흥시장

주: EAFE는 유럽, 호주, 극동아시아 지역임

자료: MSCI, Bloomberg

최근 5일간 선진국 주요 증시 등락률 최근 5일간 신흥시장 주요국 증시 등락률

0

2

4

6

8

싱가

포르

홍콩

스페

인

일본

S&

P500

나스

닥

다우

지수

호주

독일

유럽

스위

스

캐나

다

프랑

스

이탈

리아

네덜

란드

영국

그리

스

스웨

덴

0

2

4

6

8

10

12베

트남

중국

필리

핀

인도

네시

아

터키

말레

이시

아

러시

아

대만

브라

질

한국

쿠웨

이트

아르

헨티

나

멕시

코

태국

체코

인도

사우

디

남아

공

주: 그리스(ASE), 스페인(IBEX), 싱가포르(STI), 홍콩(HIS), 독일(DAX), 캐나다(S&P/TSX), 이탈리아(MIB), 프랑스(CAC), 유럽(SX5P), 호주(AS51), 네덜란드(AEX), 인도(SENSEX),

사우디(SASEIDX), 필리핀(PCOMP), 태국(SET), 베트남(VNINDEX), 쿠웨이트(KWSEIDX), 인도네시아(JCI), 브라질(IBOV), 한국(KOSPI), 아르헨티나(MERVAL), 멕시코(MEXBOL),

말레이시아(KLCI), 터키(XU100), 남아공(TOP40), 중국(SHCOMP), 대만(TWSE), 체코(PX), 러시아(RTSI$)

자료: Bloomberg

최근 5일간 미국 증시의 업종지수 등락률 최근 5일간 중국 업종지수 등락률

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

자동

차&

부품

보험

부동

산소

재제

약 바

이오

유틸

리티

상업

서비

스내

구재

&의

류헬

스케

어장

비에

너지

통신

서비

스미

디어

운송

반도

체&

장비

자본

재하

드웨

어다

각화

금융

음식

료&

담배

소매

가계

생활

용품

식품

판매

소프

트웨

어소

비자

서비

스은

행

0

2

4

6

8

10

12

소재

에너

지

통신

서비

스

상해

/심천

300

산업

재

유틸

리티 IT

금융

필수

소비

재

헬스

케어

경기

민감

소비

재

주: S&P500의 업종 지수임

자료: Bloomberg. 주: SHSZ300의 업종 지수임

자료: Bloomberg.


21

2. 상품가격

미국의 6월 신규주택판매 지표가 호전되면서 상품시장은 대체로 상승 마감. 주택경기가 바닥을 쳤다는 인식 속에 안전자산

수요가 감소, 이에 따른 달러 약세가 상품 매수세부추김.

중국의 구리 매입세가 이어지면서 구리 가격은 오름세 지속. 로이터-제프리 CRB 지수는 전일대비 0.23% 상승한

252.49를 기록.

DRAM과 NAND 현물가격 LCD Panel 가격

0.7

0.8

0.9

1.0

1.1

1.2

1.3

1.4

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

3

3.5

4

4.5

5

5.5D램 1Gb 667MHz

NAND 16Gb MLC(우)

120

122

124

126

128

130

132

134

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

160

170

180

190

200

210

220

19인치 모니터 패널

32인치 TV 패널(우)

자료: Bloomberg

철강 가격 화학제품 가격

300

350

400

450

500

550

600

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

CIS 열연강 가격

중국 열연강 가격

550

650

750

850

950

1,050

1,150

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

550

650

750

850

950

1,050에틸렌(한국)

프로필렌(우)

자료: Bloomberg

국제 유가 발틱 운임 지수

30

40

50

60

70

80

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

40

50

60

70

80두바이유

WTI(우)

1,000

3,000

5,000

7,000

9,000

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

발틱운임지수(건화물)

발틱운임지수(케이프사이즈)

자료: Bloomberg 주: 케이프사이즈는 15만DWT 이상 최대 용량의 벌크선임.


22

CRB상품가격과 비철금속가격 금, 은 가격

1,600

1,800

2,000

2,200

2,400

2,600

2,800

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

210

220

230

240

250

260

270

280LME비철금속지수

CRB상품가격지수(우)

800

850

900

950

1,000

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

9

11

13

15

17금 은 (우)

주: LME비철금속지수는 알루미늄, 전기동, 납,니켈, 주석, 아연의 현물시세

자료: Bloomberg

밀과 옥수수 가격 비철금속 가격

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

3.0

3.3

3.6

3.9

4.2

4.5

4.8밀

옥수수(우)

2,000

3,000

4,000

5,000

6,000

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

9,000

11,000

13,000

15,000

17,000구리

주석(우)

자료: Bloomberg

비철금속 가격 탄소배출권 및 온실가스배출권

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000

20,000

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

1,000

1,100

1,200

1,300

1,400

1,500

1,600

1,700

1,800니켈

아연(우)

12

14

16

18

20

22

24

26

5.5 5.20 6.4 6.19 7.6 7.21

탄소배출권(EU-ETS)

온실가스배출권(EUR) (우)

자료: Bloomberg


23

3. 금융지표 : 금리/환율

원달러 환율 2개월만에 1230원대 진입. 28일 원·달러 환율은 전일대비 7.5원 내린 1236.5원에 거래 마침. 장초반 1.0원

내린 1243.0원에 개장한 후 1245.5원으로 고점 찍고 한때 상승반전하기도 했으나 달러 매도 증가로 1235.8원에 저점

찍음.

원/달러, 원/엔 달러/유로, 엔/달러

1,200

1,280

1,360

5.5 5.20 6.4 6.19 7.6 7.21

12

13

14

15

16

17원/달러

원/엔(우)

1.20

1.25

1.30

1.35

1.40

1.45

1.50

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

85

88

91

94

97

100

103

달러/유로

엔/달러(축반전, 우)

자료: Bloomberg

중국 위안화 현물과 무역가중 달러지수 주요국 기준 환율의 ’09년초 이후 절상률

104

107

110

113

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

6.81

6.82

6.83

6.84

6.85

6.86무역가중 달러지수

위안화 현물 (우)

-5

0

5

10

15

20

호주

뉴질

랜드

영국

아르

헨티

나

파키

스탄

러시

아

아이

슬란

드

일본

유로

화

말레

이시

아

이집

트

필리

핀

싱가

포르

이스

라엘

스위

스

중국

요르

단

미국

홍콩

타이

완

(%)

자료: Bloomberg

엔화 및 호주달러 순매수 포지션 국고채3년, CD금리

-15

-5

5

15

25

35

45

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

엔화 순매수 포지션(비상업기관)

호주달러 순매수 포지션(비상업기관)

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

-1

-0.5

0

0.5

1

1.5

2

2.5장단기 금리차(우)

국고채 3년

CD금리

자료: Bloomberg


24

미국 국채 10년물 및 T-Bill 신흥시장 국채 가산금리와 한국 CDS 가산금리

0

1

2

3

4

5

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

0.0

0.1

0.1

0.2

0.2

0.3장단기 금리차(우)

10년물 미국 국채

T-Bill(우)

350

400

450

500

550

600

650

700

750

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

0

100

200

300신흥시장 국채 가산금리

한국 CDS 가산금리(우)

자료: Bloomberg

한미 주요 금융주 CDS 가산금리 TED 스프레드

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

5.5 5.20 6.4 6.19 7.6 7.21

국민은행 CDS 가산금리

Goldman Sachs CDS 가산금리

Morgan Stanley CDS 가산금리

우리은행 CDS 가산금리

50

80

110

140

170

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

0.0

0.2

0.4

0.6

0.8

1.0

1.2TED 스프레드

리보금리(우)

T-Bill(우)

(%)(bp)

자료: Bloomberg

ABX 가격지수[AA, AAA등급] 신용 스프레드

10

15

20

25

30

35

40

45

3.9 3.23 4.17 5.6 5.27 6.12 7.8

3

4

5

6

7

8ABX 가격지수 (AAA등급)

ABX 가격지수(AA 등급,우)

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

5.5 5.18 5.29 6.11 6.24 7.7 7.20

5.6

6.0

6.4

6.8BBB-AAA Spread (미국 회사채 3년)

BBB-AA Spread(한국 회사채 3년) (우)

자료: Markit, Bloomberg


25

매매 및 자금 동향

▶ 투자주체별 매매동향 (유가증권시장 : 순매수금액) (단위: 십억 원)

구분 7/28 7/27 7/24 7/23 7/22 7월 누적 09년 누적

개인 -197.2 -461.6 -391.4 -367.9 -157.9 -3,673 -837

외국인 490.0 478.4 437.5 316.2 315.7 4,797 16,783

기관계 -278.6 0.8 -16.4 102.4 -137.2 -1,033 -15,042

증권 0.6 38.7 110.0 57.5 18.8 499 5,238

보험 -39.1 -18.8 -22.6 38.6 15.9 195 -186

투신 -229.3 19.1 -24.7 33.0 2.8 -883 -12,955

은행 -4.9 -34.2 -19.7 -4.9 5.0 28 -2,092

종금 13.1 9.8 2.7 -13.8 -15.8 50 -171

연기금 -5.1 -41.1 -55.3 -33.0 -155.6 -893 -4,448

사모펀드 -14.0 27.2 -6.8 25.1 -8.4 -29 -

자료: Bloomberg

▶ 종목 매매동향

유가증권시장 (단위: 십억 원)

외국인 기관

순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 OCI 11.6 신한지주 49.5 POSCO 29.6 현대건설 38.6

우리투자증권 9.3 삼성전자 42.9 현대모비스 26.0 우리금융 15.7

LG 디스플레이 8.5 LG 전자 37.9 하이닉스 23.8 삼성물산 14.6

현대중공업 6.7 KT&G 35.7 하나금융지주 22.1 STX 팬오션 9.9

엔씨소프트 6.4 KB 금융 33.3 #REF! #REF! 삼성전기 9.2

대우증권 6.4 대한항공 33.0 LG 전자 18.9 한화 8.4

한미약품 5.1 하나금융지주 28.9 KB 금융 18.7 전북은행 8.4

동국제강 3.7 하이닉스 23.5 신한지주 18.2 현대제철 7.6

대구은행 3.6 두산중공업 22.2 삼성전자 15.1 한국타이어 7.1

기아차 3.1 POSCO 19.1 LG 14.8 코오롱 5.0

자료 : KOSCOM

코스닥시장 (단위: 십억 원)

외국인 기관

순매도 금액 순매수 금액 순매도 금액 순매수 금액 인선이엔티 2.2 키움증권 3.3 동일금속 9.9 디지텍시스템 3.6

CJ 오쇼핑 1.6 메가스터디 2.6 현진소재 8.6 성광벤드 3.4

다음 1.0 다날 2.4 태웅 3.4 모두투어 2.9

포휴먼 0.9 태웅 1.9 태광 2.9 하나투어 1.7

주성엔지니어링 0.7 디지텍시스템 1.6 SK 브로드밴드 2.1 CJ 오쇼핑 1.7

SK 컴즈 0.7 휴맥스 1.3 에스피지 2.0 서울반도체 1.6

CJ 인터넷 0.7 소디프신소재 1.1 평산 1.9 우리이티아이 1.5

우리이티아이 0.6 인프라웨어 0.8 피앤텔 1.7 인프라웨어 1.4

서희건설 0.4 이수앱지스 0.5 다날 1.6 하림 1.1

SK 브로드밴드 0.4 희림 0.5 키움증권 1.6 비에이치아이 1.1

자료 : KOSCOM


26

▶ 아시아증시의 외국인 순매수 (단위:백만 달러)

구분 7/28 7/27 7/24 7/23 7/22 7월 누적 09년 누적

한국 397.1 388.7 364.8 252.7 267.6 3,830.7 11,356.2

대만 145.7 207.7 6.8 141.1 108.2 2,496.0 6,853.7

인도 - 92.5 217.2 146.6 30.1 1,717.5 6,687.1

태국 47.2 47.1 22.0 7.7 19.8 147.5 760.0

인도네시아 46.8 45.5 32.4 0.4 37.2 23.0 523.1

필리핀 15.3 11.4 7.5 -1.7 3.4 26.8 255.8

베트남 7.5 7.4 -1.3 2.4 6.6 56.1 84.1

주: 대만 외국인 투자자 순매수 현황은 TWSE(Taiwan Stock Exchange) + GTSM(Gre Tai Securities Market)의 합산 데이터임. GTSM은 우리나라의 코스닥에 해당되는 General Board와

프리보드 역할을 하는 이머징 스탁 마켓 등으로 구분. 이머징 스탁 마켓은 General Board로 건너가기 위한 가교 역할을 수행

자료: Bloomberg, 각국 증권거래소

▶ 증시자금 동향 (단위 : 십억 원)

증시자금 7/27 잔고 7/27 증감 7/24 증감 7/23 증감 7/22 증감 7월 증감 09년 증감

고객 예탁금 14,000 180 9 8 483 1,277 4,759

신용융자 3,869 -4 33 4 -11 -122 2,365

주식형 간접투자기구 137,020 162 -75 92 106 -176 -3,192

국내 주식형 82,013 71 -38 106 114 -38 -3,777

해외 주식형 55,007 91 -37 -14 -8 -138 610

주식 혼합형 간접투자기구 13,890 -20 -6 -10 -9 -24 300

채권 혼합형 간접투자기구 19,856 -14 -87 -24 -74 -637 -6,139

채권형 간접투자기구 39,971 29 -232 107 92 20 9,450

MMF 107,312 -1,464 181 -673 -174 3,317 18,410

주 : 7월 27일 잔고는 재투자분 포함됨

자료: 금융투자협회, Koscom

고객 예탁금 및 신용융자 국내 주식형 및 MMF 잔고

8

10

12

14

16

18

1.2 2.24 4.14 6.4 7.23

0

1

2

3

4

5신용융자(우) 고객 예탁금(조 원) (조 원)

80

82

84

86

88

1.2 2.24 4.14 6.4 7.23

80

90

100

110

120

130국내 주식형 MMF(우)

(조 원) (조 원)

자료: 금융투자협회, Koscom 자료: 금융투자협회, Koscom


27

증시 일정

월 화 수 목 금

20 21 22 23 24

美 6 월 경기선행지수

(1.2%,0.7%)

日 휴장일

美 주간 ABC 소비자기대지수

中 6 월 선행지수 (101.70,102.64)

美 주간 MBA 주택융자신청지수

(4.3%,2.8%)

美 5 월 주택가격지수

(-0.1%,0.9%)

美 주간 실업수당 청구건수

(522K, 554K)

美 6 월 기존주택매매 (2.4%,3.6%)

日 6 월 수출입동향

美 6 월 미시건대소비심리평가지수

(64.6,--)

韓 2 분기 실질 GDP

(-4.2%,-2.5%)

27 28 29 30 31

美 6 월 신규주택매매

(-0.6%,3.8%)

美 7 월 달라스 연준 제조업 활동

(-20.4%,-9.5%)

日 6 월 기업서비스물가지수

(-3.0%,--)

韓 7 월 한국 소비자기대지수

(106.0,--)

제일모직

美 5 월 S&P 케이스쉴러 주택지수

(139.18,--)

美 6 월 소비자기대지수

(49.3,49.3)


(-50,--)

현대제철, 대구은행, SK 텔레콤,

대우인터내셔널

캐논, 에너자이저


(2.8%,--)

美 6 월 내구재 주문

(1.8%,-0.5%)

日 6 월 산업생산

(-29.5%,-23.5%)

한국타이어, 이노텍

시만텍


(554K, 588K)

Fed’s Beige Book

CJ 제일제당, KB 금융, 기업은행,

다음, CJ 인터넷, 대교

메트라이프, 모토로라, 월트디즈니

美 2 분기 GDP (연간화)

(-5.5%,-1.5%)

美 2 분기 개인소비

(1.4%,-0.4%)

美 7 월 시카고 PMI (39.9,42.0)

日 6 월 실업률 (5.2%,5.3%)

日 6 월 도쿄 소비자물가지수

(-1.5%,-1.7%)


(-29.5%,-23.5%)

日 6 월 주택착공건수

(-30.8%,-30.0%)

韓 6 월 산업생산 (-9.0%,--)

韓 6 월 제조업산업생산

(-9.5%,--)

韓 6 월 경기종합선행지수

(2.6%,--)

네오위즈, 삼성화재, 현대해상,

동부화재, LIG 손해보험

8/3 4 5 6 7

美 7 월 ISM 제조업지수 (44.8,-)

美 7 월 ISM 구매물가지수

(50.0,--)

日 7 월 자동차판매 (-13.5%,--)

韓 7 월 수출입동향

韓 7 월 소비자물가지수

(2.0%,--)


美 6 월 개인소비지수 (0.3%,--)

美 6 월 미결주택매매 (0.1%,--)

웅진케미칼


美 6 월 제조업수주 (1.2%,--)

농심, LG 상사

P&G


LG 패션

AIG

美 7 월 실업률 (9.5%,--)

KT, 웅진코웨이

10 11 12 13 14

日 7 월 기계수주

(-38.3%,--)

日 6 월 무역수지 (387.3B 엔,--)

中 7 월 생산자물가지수

(-7.8%,--)

中 7 월 소비자물가지수

(-1.7%,--)

日 BoJ 통화정책회의

LG 텔레콤


日 일본은행 정책금리 (0.10%,-)

日 7 월 소비자기대지수 (38.1,--)

中 7 월 무역수지 ($8.25B,--)

中 7 월 수출입동향

韓 한국은행 통화정책회의


美 6 월 무역수지 (-$26.0B,-)

美 7 월 재정수지


中 7 월 소매판매 (15.0%,--)

中 7 월 산업생산 (10.7%,--)

韓 7 월 실업률 (4.0%,--)


美 7 월 소매판매지수 (0.6%,--)

美 8 월 FOMC 금리결정 (0.25%,-)

美 7 월 소비자물가지수

(0.7%,--)

美 7 월 산업생산 (-0.4%,--)

美 7 월 설비가동률 (68.0%,-)

美 8 월 소비심리평가지수

日 6 월 서비스산업 활동지수

(-0.1%,--)

日 BoJ 통화정책 회의

대상, 오리온, 롯데삼강, 한진,

롯데칠성

17 18 19 20 21

美 8 월 뉴욕주 제조업지수

(-0.55,--)

日 2 분기 연간화 GDP

(-14.2%,--)


美 7 월 생산자물가지수 (1.8%,-)

美 7 월 건축허가 (563K,--)


日 6 월 전체공업 활동지수


美 7 월 경기선행지수 (0.7%,--)

美 7 월 기존주택매매 (3.6%,--)

주: 날짜는 해당국의 Local Time 기준.

지수발표 일정 옆의 괄호 안은 (전기치, 최근 발표치)를 의미함.

미국 지표인 경우 전기대비, 다른 국가들의 지표인 경우 전년동기대비

6934 headline090729imgstock.naver.com/upload/research/invest/1248824781151.pdftop picks 대상,...

Documents