3 guvernanta economic ue

7/26/2019 3 Guvernanta Economic UE

1/8

Fundamentele teoretice ale guvernrii economice. Cazul uniunii monetare

Instrumentele politicii macroeconomice

Pentru un teritoriu economic dat, guvernarea economic se refer n primul rnd la rezolvarea

problemelor de natur macroeconomic. Chiar dac creterea economic se produce la nivelmicro, eficiena ntreprinderilor sau eficiena pieelor nu rezolv automat dezvoltareaarmonios i sustenabil economiei n ansamblul ei. Stabilitatea la nivel macro nu esteasigurat neaprat de eficiena la nivel micro. e aceea, economitii, n special dup !areaepresiune din anii "#$, au fost preocupai de analizarea ciclurilor economice, adic de

pendularea economiei ntre faze de avnt economic i faze de ncetinire a activitiieconomice. !acroeconomia este aadar tiina ciclurilor economice. Cum pot fi elecontrolate sau atenuate pentru a nu produce daune ma%ore n societate& ac microeconomiaeste n primul rnd terenul de lucru al ntreprinderilor, de regul, private, pentrumacroeconomie, statul, adic sectorul public este cel responsabil. Care sunt principaleleinstrumente macroeconomice ale statului& sau Cum poate statul s controleze ciclurile

economice& Pentru economiile nchise, dou instrumente sunt la ndemna statului' politicafiscal i politica monetar. Cu fiecare din ele, separat sau mpreun, statul poate acceleraeconomia cnd aceasta ncetinete sau poate frna economia, cnd aceasta accelereaz.Pentru economiile deschise, statul urmrete suplimentar realizarea echilibrelor e(terne.)stfel, la cele dou politici, se adaug i politica cursurilor de schimb *n ipoteza non+neutralit ii banilor. -n concluzie, statul are la dispoziie # instrumente macroeconomice deintervenie pentru controlul dezechilibrelor interne i e(terne'

+ Politica fiscal

+ Politica monetar

+ Politica cursului de schimb)ciunea nemi%ocit a celor trei politici se realizeaz prin modificarea nivelurilor costurilor i

preurilor.

-n ce msur tratatul fondator al / 0 1ratatul de la 2oma 0 abordeaz problemamacroeconomic&

-n primul rnd, obiectivul prinilor fondatori a fost unul politic, dar realizat cu mi%loaceeconomice. e aceea, 1ratatul de la 2oma propune o foaie de parcurs a integrrii economice,ca mi%loc al realizrii obiectivului politic' Statele nite ale /uropei.

-n principiu, integrarea economic se refer att la integrarea pieei *nivelul micro, ct i la

integarea politicii economice *nivelul macro. 3ntegrarea pieei este legat de comportamentulactorilor n teritoriul economic integrat, actori care opereaz sau cel puin ar trebui s operezeinnd cont de condiiile cererii i ofertei din ntreg teritoriul economic integrat. Concret,integrarea pieei semnific circulaia transfrontalier a bunurilor, serviciilor i factorilor*munc i capital. 3ntegrarea pieei poate fi msurat prin gradul de convergen al preurilor.

-n schimb, integrarea politicii economice este un concept mai dificil de definit cu e(actitate.)cesta se refer la diverse politici economice care utilizeaz instrumente diferite. )paredificultatea msurrii directe a integrrii politicilor economice. ac integrarea pieei s+arealizat constant n /, integrarea politicilor economice s+a dovedit mai dificil, fiindsensibil politic. Statele membre au acceptat mai greu diminuarea autonomiei economieinaionale. )simetria ntre integrarea pieei i integrarea politicilor economice a creat mari

probleme n gestionarea crizei financiare care s+a declan at n 4$$5.

1


2/8

Printre cele 6 obiective economice ale 1ratatului de la 2oma, unul se refer la stabilitateamacroeconomic. -n acest sens, tratatul conine o seciune referitoare la coordonarea

macroeconomic, fcnd o trimitere la politica ciclic *art. 7$# i e(primnd o 8preocuparecomun9 privind cursurile de schimb i balana de pli *art 7$:+7$;. 1otui, instrumentelespecifice nu sunt identificate. -n fapt, alegerea implicit a statele membre ale / a fost aceeaa aran%amentelor de la iecare regim monetar internaional se bazeaz pe o anumit ordine politic. ?aturasistemului monetar internaional afecteaz interesele statelor, aadar acestea ncearc sinflueneze natura sistemului i s+l fac s serveasc propriile lor interese. 2egimurilemonetare internaionale din epoca modern reflect relaiile de putere din lume. Creterea idescreterea puterilor hegemonice produc schimbri corespunztoare n sistemele monetare

internaionale. )stfel, sistemul monetar internaional din secolul @3@ a reflectat intereseleeconomice i politice britanice. eclinul puterii britanice la nceputul secolul @@ a produspn la urm colapsul sistemului n anii A#$. up al doilea rzboi mondial, regimurilemonetare internaionale au reflectat interesele economice i politice ale noului hegemon'S).

n sistem monetar internaional eficient i stabil trebuie s rezolve trei probleme tehnicema%ore'

+ lichiditateB

+ a%ustareB

+ ncrederePentru a asigura lichiditate, sistemul trebuie s asigure o ofert adecvat, neinflaionist devalute pentru finanarea comerului, facilitarea a%ustrii i asigurarea rezervelor financiare.

Pentru a aborda problema a%ustrii, sistemul trebuie s identifice metodele de rezolvare adezechilibrelor balanelor de pli naionale. -n principiu e(ist trei metode pentru a%ustare'

+ modificarea cursurilor de schimbB

+ contraciae(pansiunea activitilor economice naionaleB

+ impunerea controalelor directe asupra tranzaciilor internaionale

Principala dilem a unui sistem monetar interna ional este gsirea unui echilibru optim ntreautonomia na ional i stabilitatea interna ional.

2


3/8

-n timpul regimului etalonului aur clasic, care a durat ntre 755$+7;76 *monedeleintenaionale se putea schimba n aur la preuri fi(e, acesta ar fi trebui s funcioneze dupmodelul Dume, al mecanismului pre+moned *vezi


4/8

)adar, pn la izbucnirea crizei, n 4$$:+4$$5, am trit ntr+o lume, n care politica destabilizare macroeconomic s+a redus doar la meninerea stabilitii preurilor. Problemeleocuprii i ale produciei *ciclului de producie au fost n bun msur ignorate. Curentul

principal n rndul economitilor, sub paradigma 8!arii !oderaii9, susinea urmtoareleidei' *7 politica monetar, prin intirea unei inflaii stabile i mici, are rolul principal n

stabilizarea decala%ului de producie *8output gap9B *4 politica fiscal are un rol secundar,utilizarea ei find de facto puternic limitat de constrngerile politice *# reglementareafinanciar nu influeneaz practic stabilitatea macroeconomic. Prin urmare, inflaia stabili mic i entuziasmul pentru dereglementare au reprezentat liniile de for ale curentuluidominant n rndul economitilor de elit din lume, n special din mediile academice, inclusivlaureai ai premiului ?obel.

La nivel global, preferina pentru utilizarea politicii monetare cu scopul meninerii uneiinflaii mici i ca instrument unic de combatere a recesiunilor, precum i preferina pentruliberalizarea accentuat a pieelor financiare care presupunea micarea nengrdit acapitalurilor au lsat doar o opiune din cele trei combinaii posibile ale 8trinitii

imposibile9' politic monetar autonom, lipsa controlului capitalurilor i cursuri de schimbflotante. -n timp ce acest sistem prea a corespunde sintezei neo+clasice 8pactul MeJnesian9*fundamentat de Samuleson dup al doilea rzboi mondial, lsnd rilor libertatea de aaplica att politici de pia liber, ct i de ocupare total, n realitate el a produs incertitudinei instabilitate. )stfel, cursurile de schimb s+au dovedit adeseori mult mai volatile dect ar fitrebuit s rezulte din fundamentele economice.

La nivel european, integrarea european a creat o constrngere suplimentar. Pentru unteritoriu economic integrat, stabilitatea cursurilor de schimb devenea esenial. e aceea,8 arpele european9 i mai apoi Sistemul monetar european *S!/ au urmrit fi(area cursurilor de schimb. -n realitate, acest lucru s+a realizat doar parial, realinierile i atacurilespeculative au zdruncinat ncrederea n S!/. up ce )ctul nic /uropean a consfinitdefinitiv libera circulaie a capitalurilor, n condiiile nevoii de stabilitate a cursurilor deschimb i innd cont de semieecul S!/, niunii /uropene i rmnea o singur soluie'fi(area complet a cursurilor de schimb, adic adoptarea unei monede unice. Se putea nstrece la o moned unic fr integrarea politicilor economice, adic fr o integrare politicmai pronunat&

)adar naintea de adoptarea euro a fost lansat o dezbatere' ce trebuie realizat mai nti'uniunea politic sau uniunea monetar&

Uniune monetar cu sau r uniune politic!

)u e(istat n momentul adoptrii 1ratatului de la !aastricht, care a consfinit moneda unic,4 coli de gndire'

7. ?ivelul de integrare politic atins n / este suficient pentru a garanta supravieuireape termen lung a uniunii monetareB

4. Nona euro nu poate supravieui dac / nu devine un stat federal similar cu S).

ezbaterea a fost ns puternic influenat de conte(tul global din acea perioad, de 8moda9ideologic a vremurilor.

-ntr+adevr, cadrul ideologic neoliberal, al !arii !oderaii, a influenat ma%or arhitecturainstituional a niunii economice i monetare */!. )ceasta, are la baz un aran%ament

instituional unic n privina politicii macroeconomice la nivel european *consfinit n primulrnd de 1ratatul de la !aastricht'

4


5/8

politic monetar centralizat sub autoritatea


6/8

rnd, o uniune politic mai accentuat ar permite reducerea riscurilor unor ocuri asimetricecare au o origine politic. -ntr+o uniune n care politica fiscal i politica social sunt completatribuite guvernelor i parlamentelor naionale, deciziile unilaterale privind nivelul ta(elorsau al salariilor pot crea ocuri asimetrice. )stfel, politica de moderaie n privina salariilorurmat de Oermania, dup 7;;;, a reprezentat un asemenea oc asimteric pentru zona euro.

!ai mult, reformele structurale iniiate n anul 4$$4, n cadrul unui vast program al social+democrailor germani, intitulat 8)genda 4$7$9, au contribuit la scderea consumului interiori creterea competitivitii e(porturilor germane. -n timp ce n perioada 7;;;+4$$:, costulunitar al muncii n Oermania a crescut cu sub 4, n Orecia, 3rlanda, Portugalia i Spania,acesta a crescut cu valori de peste #$. -n lipsa posibilitii unei deprecieri competitive,aceste ri au pierdut n termenii competitivitii n raport cu Oermania. ivergenele decompetitivitate generate de politici naionale diferite n domeniul economic i social conducla necesitatea unor a%ustri ulterioare dureroase *ceea ce se ntmpl n prezent, care pot

provoca tensiuni i produc n final creterea costurilor legate de apartenena la o uniunemonetar.

1eoria tradiional a zonelor monetare optime a fost fundamentat de !undell, n 7;K7.Parado(al, cel mai important critic al teoriei este !undell nsui. )cesta a creat o teoriealternativ n 7;:#, ntr+un articol intitulat Uncommon arguments for common currencies.)adar, avem !undell 3 i !undell 33.

Principala noutate a variantei !undell 33 este aceea c n cadrul unor uniuni monetare,asigurarea privat mpotriva ocurilor asimetrice se realizeaz mai uor. Primele de riscasociate cu e(istena unor monede diferite dispar n cazul uniunii monetare. -n felul acesta,rile care aparin unei uniuni monetare i care sunt lovite de un oc negativ, se potmprumuta mai uor, atenund scderea consumului. -n schimb, n afara uniunii monetare,

primele de risc sunt mari i mprumuturile nu sunt posibile.

) doua noutate a variantei !undell 33 este c nu poate fi utilizat cursul de schimb cainstrument de a%ustare n cazul unui oc asimetric. impotriv, cursul de schimb devine osurs de oc asimetric ntr+o lume cu moblilitate foarte mare a capitalurilor, care au deseori ocomponent speculativ. -n timp ce n varianta !undell 3, cursul de schimb este vzut ca o

politic de asigurare utilizabil n cazul unui oc asimetric, n varianta !undell 33 utilizareaunei asemenea politici ar declana atacuri speculative i instabilitatea macroeconomic.

ac !undell 33 este adevrat, adic pieele financiare ntr+o uniune monetar oferasigurarea mpotriva ocurilor asimetrice, nevoia de a utiliza asigurarea public, prin bugetecentralizate, adic printr+o integrare politic mai accentuat, devine mai slab. Cu altecuvinte, integrarea pieelor financiare este un substitut pentru integrarea politic.

-n plus, dac instrumentul cursului de schimb nu reprezint o soluie pentru a combateocurile asimetrice, costul abandonrii lui este redus i o dat cu acesta i costul aderrii launiunea monetar. e asemenea, se reduce i stimulentul pentru uniunea politic ca o formde reducere a costurilor uniunii monetare.

-n concluzie, viziunea !undell 33 asupra uniunii monetare slbete aparent argumentelepentru realizarea uniunii politice n vederea asigurrii sustenabilitii uniunii monetare.Riziunea !undell 33 a fost practic nsuit de oficialii statelor membre care au afi at oatitudine de complezen fa de avertismentele lansate de unii economi ti. -n plus, 1ratatul de la Lisabona a ratat ansa s evadeze din cadrul oferit de viziunea !undell 33.

Procesul de amendare a tratatelor desfurat n perioada 4$$7 +4$$; i finalizat cu 1ratatul de

la Lisabona nu a adus practic nicio modificare semnificaticv a arhirecturii instituionale aniunii economice i monetare.

6


7/8

Paradigme economice undamentale (#undell I versus #undell II)

Riziunile !undell 3 i !undell 33 reprezint de fapt paradigme economice fundamentaldiferite.

>undamentele teoretice ale viziunii !undell 3 se bazeaz pe ideile MeJnesiene i neo+

MeJnesiene. Conform lui IeJnes, sistemele economice se caracterizeaz prin multe rigiditi.)cest lucru face ca ocurile macroeconomice s conduc rile spre divergen. /ste o lume adezechilebrelor multiple, unele bune, altele rele. e asemenea, este o lume unde ocurileeconomice pot s+i aib originea nu doar pe partea de ofert, dar i pe partea de cerere.)stfel, pot e(ista valuri de optimism i pesimism care acapareaz consumatorii i investitorii.)ceste valuri au o puternic component de profeie care se auto+ndeplinete. -n momentelecnd pesimismul domin, consumatorii i investitorii au reticene n a cheltui, producndscderea produciei i a veniturilor, validnd astflel cercul vicios al pesimismului*austeritatea curent este un e(emplu. -n schimb, n momentele cnd optimismul domin,consumatorii i investitorii cheltuiesc nesbuit, validnd astfel optimismul i cercul vicios ale(uberanei iraionale *aa s+a creat uriaa 8bul de spun9 dinaintea crizei.

-n conte(tul pesimismului, apare aa+numitul parado( al economisirii. 1oi ncearc seconomiseasc n acelai timp cu consecine asupra veniturilor care se diminueaz i

blocheaz pn la urm creterea economisirilor. Parado(ul economisirii se e(plic prinfaptul c cheltuiala fiecruia reprezint venitul altcuiva.

-n logica lui IeJnes, o uniume monetar are nevoie de autoritate bugetar central capabils compenseze efectele parado(ului economisirii. Cnd toi actorii privai sunt pesimiti i nucheltuiesc, singurul care mai poate cheltui este guvernul, prin dez+economisire sau cheltuial

pe baza deficitului *8deficit spending9. -n plus, n msura n care e(ist dezvoltri asimetricela nivelul cererii naionale, e(istena unui mecanism de redistribuire printr+un bugetcentralizat poate reprezenta o puternic for stabilizatoare.

>undamentele teoretice ale viziunii !undell 33 se bazeaz pe ideile ncorporate n 8?ouasintez clasic9 *?SC, o combina ie ntre monetarism i teoria 8ciclului real de business9.

-n lumea ?CS sursele ciclurilor economice sunt ocurile tehnologice, adic ocuri pe parteade ofert, i schimbrile n preferine *oma%ul era rezultatul unei decizii voluntare. H banccentral nu poate influen a evolu iile legate de ocurile tehonologice i schimbrile de

preferin e. ac ar ncerca o reglare mai fin, lund n considerare aceste evolu ii, ar produce pn la urm infla ie. ) a c cel mai bun lucru pe care l poate face o banc central este s stabilizeze nivelul pre urilor. Stabilizarea pre urilor este cea mai bun politic pentru

promovarea cre terii economice. Lucas, unul dintre fondatorii modelului ?CS consider ccontribu ia bncii centrale la cre terea economic prin stabilizarea pre urilor este mult mai important dect succesele efemere ale reducerii mi crilor ciclice. Lumea ?CS este asociatcu paradigma !arii !odera ii.

Configura ia institu ional a /! corespunde lumii ?CS' *7 o banc central care are ca obiectiv principal stabilitatea pre urilor i n felul acesta contribuie la stabilitatea macroeconomic i la promovarea cre terii economice i *4 guverne na ionale care men in discipina bugetar i fac tot posibilul s promoveze pie e fle(ibile, n special pia a muncii. -ntr+o asemenea lume, ocurile determinate de productivitate pot fi abordate prin efortulguvernelor de a men ine bugete echilibrate. -n plus, ntr+o asemenea lume, nu e(ist nevoia dea avea o politic bugetar activ n zona euro.

ac modelul ?CS ar fi modelul care ar descrie e(act lumea real, atunci nevoia de integrarepolitic nu ar mai e(ista i zona euro ar fi perfect adaptat la lumea n care trim.

7


8/8

Criza recent i capacitatea limitat a instrumentelor puse la dispozi ie de institu iile / marca ?CS de a o combate eficient criza, au artat deficien ele ma%ore ale viziunii !undell33. -n primul rnd, s+a dovedit c, n lipsa unei uniuni bugetare, pie ele financiare nu ofer oasigurare mpotriva ocurilor asimetrice. -n al doilea rnd, !undell 33, ca viziune ncorporatn modelul ?CS, nu ofer niciun instrument de a%ustare n cazul unui oc negativ. 3poteza c

men inerea stabilit ii pre urilor este suficient s+a dovedit complet eronat. -n lipsa instrumentului cursurilor de schimb, asistm n prezent la o devaluare intern sever n riledin sud, fr o rela(are n rile din nord *toate rile se afl sub drastice programe de austeritate cu consecin e dramatice asupra ocuprii i cre terii economice.

Prin urmare, prin trecerea la moneda unic, / a replicat n bun masur etalonul aur clasicde pe vremea Pa(

3 guvernanta economic ue

Documents