18 de novembro de 2013 agenda sumário - ativa investimentos€¦ · 18 de novembro de 2013 2...

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Agenda Sumário MACRO Brasil – IPC-S (2ª sem.novembro); EUA – Índice NAHB do

Mercado Imobiliário (novembro); Euro – Conta Corrente (setembro),

Balança Comercial (setembro);

40 . 000

45 . 000

50 . 000

55 . 000

60 . 000

65 . 000

Ib o v e s p a 5 2 s e m an a s

Fonte: Bloomberg

Bolsa BrasilÍndice Cot. Dia Mês Ano

Ibovespa 53.451 2,3% -1,5% -12,3%IBX-50 9.156 1,9% -0,8% 0,7%IBX 22.260 2,0% -0,7% 1,3%IEE 27.057 2,3% -2,7% -6,0%IGC 7.986 1,8% -1,3% 0,5%

Performance setorial Ibovespa

Setor Peso Dia Mês AnoEnergia 6,0% 2,9% -2,9% 1,2%Finanças 18,0% 1,8% -4,2% 5,5%Mineração 11,6% 1,1% -1,4% -16,3%Papel e Celulose 1,7% 1,0% 0,0% 13,0%

Petróleo e Gás 13,5% 2,5% 0,2% 11,7%Siderurgia 8,1% 2,5% 5,7% 6,0%Telecom 3,8% 1,1% -3,6% -7,8%Transportes 3,1% 2,3% -5,5% -9,0%Construção 6,6% 4,6% -4,8% -31,4%Veículos e Peças 0,7% -1,4% 9,6% 25,1%Outros 6,6% 2,1% -1,3% -4,3%Varejo 7,6% 2,6% -2,1% 3,3%

Maiores oscilações do dia IbovespaEmpresa Alta Empresa QuedaB2W ON 12,2% Embraer ON -1,4%Anhanguera ON 10,1% CCR ON -0,6%Copel PNB 9,8% Marfrig ON -0,2%Gafisa ON 8,6% Telefônica Brasil PN -0,1%Empresa Vol. R$mm Empresa Vol. R$mmVale PNA 630,5 Bradesco PN 182,8Petrobras PN 497,0 Vale ON 154,6ItauUnibanco PN 305,7 BmfBovespa ON 150,9Brasil ON 194,1 Petrobras ON 137,6

Índice Cotação Dia Mês AnoPetróleo WTI 94,0 0,1% -2,5% 2,3%Petróleo Brent** 108,5 1,3% -0,3% -2,3%Celulose (NBSK) 769 0,0% -0,4% -0,9%Metais (LMEX) 3.040 0,3% -3,5% -12,0%Níquel (LME) 13.665 0,1% -6,4% -20,4%Fonte: B loomberg e Economática

Expectativas* Último Penúltimo 2013(E)*IPCA 0,67% 0,57% 0,35% 5,85%IGP-M 0,48% 0,86% 1,50% 5,63%Selic 10,00% 9,50% 9,00% 10,00%* Expectativas do Relatório Focus

Economia

Commodities

Bolsas InternacionaisÍndice Cot. Dia Ano

DJ 15.876 0,3% 21,2%Nasdaq 3.973 0,2% 31,6%S&P 1.791 0,5% 25,6%México 40.307 1,4% -7,8%Russia 2.019 1,9% -7,9%Índia 20.399 1,0% 5,0%China 2.101 0,6% -7,4%Nikkei 14.876 2,1% 43,1%FTSE 6.666 0,5% 13,0%IBEX 9.709 0,3% 18,9%DAX 9.150 1,0% 20,2%CAC 4.284 1,0% 17,7%MIB 18.761 0,1% 15,3%STOXX 50 3.054 1,1% 15,8%

Cotação Dia AnoReal/Dólar 2,322 -0,6% 13,2%Real/C. Moedas 125,7 0,0% 38,4%Dólar/Euro 1,346 -0,2% 2,0%Peso/Dólar 5,988 0,2% 21,8%Yen/Dólar 100,010 0,8% 15,3%Yuan/Dólar 6,093 0,0% -2,2%

Cotação Dia Mês Ano Méd. (3M)Mexico 106,41 -4,6% -1,3% 3,9% 98,76 EUA 32,61 -4,7% -26,2% -20,6% 43,54 Brasil 197,17 -5,0% 32,0% 87,5% 118,71 Espanha 166,67 -1,7% -19,5% -53,6% 272,02 Itália 195,34 -1,9% -11,0% -38,7% 261,06 Alemanha 20,95 -1,7% -14,8% -38,8% 41,34 Reino Unido 26,67 -0,4% -12,8% -14,6% 47,32 França 50,34 -1,4% -24,5% -45,7% 85,86 Russia 166,68 -1,4% 3,1% 9,9% 138,36 China - - - -1,8% 65,43 Fonte: Bloomberg

Cotação Dia AnoDI Jan14 9,66% 0,11% 35,28%DI Jan15 10,80% -0,55% 40,08%DI Jan16 11,59% -0,86% 41,51%Dólar Comercial 2,322 -0,6% 13,2%Dólar Futuro 2,327 -0,6% 8,2%Global 40 115,5 -0,6% -8,6%Cotações do dia 14/11/2013 **Atua lizado às 18:30h

Renda Fixa

Moedas

Mês2,1%1,4%1,9%-1,8%-3,2%-3,6%-1,9%3,8%-1,0%-2,0%1,3%-0,4%-3,1%-0,5%

Mês

Mês

3,9%0,0%-0,9%1,3%1,7%0,0%

CDS

0,7%2,2%3,6%3,9%3,4%-1,1%

18 de novembro de 2013

EMPRESAS E SETORES

Resultados – Anhanguera, Aliansce, Arteris, Brasil Pharma, Brookfield, Cemig, CPFL, CSN, Cyrela, Helbor, JBS, Qualicorp, Minerva, Rossi;

MACROECONOMIA

Brasil – IGP-10 / IBC-Br, Emprego; EUA – Auxílio-desemprego/Índice de produtividade, Saldo Comercial, Fed; Euro – PIB; Reino Unido – Vendas no Varejo; China – Taxa de Juros; Japão – PIB;


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MERCADO

O Ibovespa fechou a sessão desta quinta-feira em alta de 2,34%, aos 53.451 pontos, e giro

financeiro de R$ 7,02 bilhões. Os mercados globais repercutiram o discurso da próxima

presidente do Fed, Janet Yellen, liberado na noite de quarta-feira. Na sua cerimônia de

confirmação pelo Senado como próxima chefe da autoridade monetária americana, foi

confirmada sua postura mais dovish em relação à política acomodatícia, citando que

continuará branda por mais algum tempo. O ânimo dos investidores com a continuação de

moeda fácil e barata no mercado fez com que as principais bolsas mundiais fechassem em

alta. Na Europa foi divulgado o PIB da zona do euro, com números fracos, fazendo com que

aumente a probabilidade de manutenção, ou até elevação, da política monetária

expansionista do BCE, resultando na forte alta no fechamento do pregão. Nos EUA, os

dados de pedido auxílio desemprego vieram acima do esperado, corroborando para a

crença que o que foi discursado pela Yellen realmente aconteça. Por aqui, os investidores

acompanharam também o último dia de divulgação de resultados corporativos, que

surpreenderam positivamente o mercado, fazendo com que a bolsa fechasse em forte alta.

As maiores altas do dia ficaram por conta dos papéis da B2W ON (BTOW3) e Anhanguera

ON (AEDU3) com valorizações de 12,21% e 10,07%, respectivamente. Na ponta oposta, as

maiores baixas ficaram por conta das ações da Embraer ON (EMBR3) e CCR ON (CCRO3)

com quedas de 1,43% e 0,55%, respectivamente. No mercado de câmbio, o dólar fechou

em queda, com variação de 0,57%, cotado a R$ 2,32.

EMPRESAS E SETORES

JBS – Resultado sólido, atenção virada para a Seara

A JBS apresentou seus resultados referentes ao 3Q13, em linha com as expectativas do

mercado.

�� Receita líquida consolidada mostrou crescimento de 25,1% YoY, registrando R$

24,2 bilhões, em decorrência, principalmente, do: aumento do volume vendido de carne

bovina; dólar médio apreciado no período; melhor preço no mercado doméstico, com

destaque para o Mercosul, crescimento de 35,5% YoY.

�� Crescimento de 24% do EBITDA, de R$ 1,71 bilhão, com diminuição de 0,9 pontos

percentuais, registrando margem de 7,1%. A Pilgrim’s Pride Corporation, segmento de

aves, foi a unidade com maior margem, 10,7%, porém com queda de 1,5 pontos

percentuais. Já o segmento bovino foi o que apresentou piores margens, com um custo

da matéria prima elevado.


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�� Queda de 40,1% no lucro líquido, registrando R$ 219,8 milhões. Resultado bastante

afetado pela consolidação da Seara no balanço, causando assim um déficit financeiro de

R$ 875 milhões, 109% YoY maior. A dívida líquida total da companhia é de R$ 22,4

bilhões.

�� Geração de caixa livre de R$ 806 milhões, devido a forte diminuição da necessidade

de capital de giro e de capex, que registrou R$ 499,9 milhões, principalmente para

reforçar a melhoria operacional da companhia.

Visão Ativa – Neutro. A expansão no número de vendas, apoiadas por uma depreciação do

real, resultaram em uma receita líquida satisfatória, tendência do setor no 3Q13, com

EBITDA em linha. A assunção da dívida da Seara resultou em um aumento de dívida

líquida/ EBITDA para 4,03x, ante 3,28x no 2Q13, totalizando R$ 22,41 bilhões, mesmo com

o endividamento ex-Seara apresentando um resultado melhor. Com 75% da sua dívida em

dólar, a apreciação da divisa americana pesou no resultado financeiro, pressionando o

bottom line da companhia. Com isso, o trimestre teve geração de caixa positiva de R$ 806,9

milhões, e Capex de R$ 499,9milhões, focados na melhoria da produtividade.

Com o resultado em linha, corroborando para a visão de que a PPC pode continuar

rendendo bons resultados, compensando resultados possivelmente fracos no setor bovino,

as atenções voltam agora para como será feito o turnaround da Seara, que entrou no

balanço neste trimestre. A companhia tem um histórico positivo de eficiência operacional,

podendo aumentar o valor do ativo, se bem sucedidos, porém o caminho é árduo.

JBS (R$ milhões) 3Q13 2Q13 ∆ %∆ %∆ %∆ % 3Q12 ∆ %∆ %∆ %∆ %

Receita Líquida 24.222 21.931 10,4% 19.366 25,1%

Lucro Bruto 3.128 2.950 6,1% 2.477 26,3%

Margem Bruta 12,9% 9,7% 3,2p.p. 12,8% 0,1p.p.

EBITDA 1.710 1.668 2,5% 1.379 24,0%

Margem EBITDA 7,1% 4,0% 3,0p.p. 7,1% -0,1p.p.

Resutado Financeiro (875) (660) 32,6% (419) 109,0%

Lucro Líquido 220 339 -35,1% 367 -40,1%Fonte: ATIVA Research e JBS

QUALICORP – Expandindo margens com forte crescimento

A Qualicorp apresentou seus resultados referentes ao 3Q13, surpreendendo positivamente

o mercado.

�� A Receita Líquida Total consolidada alcançou R$ 319,3 milhões (+26,9% YoY). O

total de beneficiários demonstrou um crescimento de 6,6% YoY chegando ao total de

4,596 milhões de beneficiários.


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�� O EBITDA ajustado consolidado alcançou R$ 123,8 milhões no 3Q13,

demonstrando um crescimento de 35,6% YoY e 25,9% QoQ. Isto se deve em grande

parte aos ganhos de eficiência com redução de despesas e reajuste de preço aplicado

em Julho.

�� Lucro Líquido ajustado pelas opções de ação e atualização monetária sobre

opção de compra da Aliança. Com isso, o resultado atingiu R$ 58,6 milhões (+99,3%

YoY) e (+60,1% QoQ).

Visão Ativa – Positivo. Apesar do fraco ambiente no setor de saúde, podemos considerar

como pontos positivos para a Qualicorp fatores como (i) contratos com novas associações,

em outras cidades, inclusive (ii) aumentando a penetração nas associações já existentes, e

(iii) maior penetração dos planos de saúde. A provisão para devedores duvidosos foi outra

surpresa nos resultados, decrescendo para 7,1% de 8,2% no 3Q13, que é mais surpresa

ainda se considerarmos o maior preço médio no trimestre.

Qualicorp (R$ milhões) 3Q13 2Q13 ∆ % 3Q12 ∆ %

Beneficiários (mil) 4.596,0 4.522,0 1,6% 4.312,0 6,6%

Receita Operacional Líquida 319,3 279,7 14,2% 251,6 26,9%

EBTIDA ajustado 123,8 98,3 25,9% 91,3 35,6%

Margem EBITDA 38,8% 35,1% 3,6 p.p. 36,3% 2,5 p.p.

Lucro Líquido 58,6 29,4 99,3% 36,6 60,1%

Margem Líquida 18,4% 10,5% 7,8 p.p. 14,5% 3,8 p.p.

Fonte: ATIVA Research e Qualicorp

ROSSI – Queima de caixa surpreendente no 3Q13

A Rossi divulgou seu resultado referente ao 3Q13, com aumento na queima de caixa.

� Queda nos lançamentos e vendas estáveis. No 3Q13, o número de lançamentos caiu

14% YoY, de acordo com sua estratégia de foco na geração de caixa e rentabilidade. As

vendas contratadas somaram R$ 776 milhões, ficando estável em relação ao 3Q12. É

importante destacar a queda de 44% YoY no número de distratos, mostrando o sucesso

da estratégia da empresa.

� Aumento de custos e queda no lucro. A empresa obteve leve queda em suas

despesas administrativas e comerciais em relação ao mesmo período do ano passado,

mas aumentou os custos dos imóveis e dos serviços vendidos em 8%. A receita líquida

cresceu 2% YoY, enquanto o EBITDA ajustado aumentou 16% YoY e o lucro líquido caiu

89% YoY. O resultado apresentou este leve crescimento na receita em função do maior


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volume de vendas, referentes a unidades de estoque, e a queda no lucro é explicado

pelos maiores custos operacionais.

� Cash burn pequeno e alavancagem piora. No final do período, a companhia

apresentava um indicador Dívida Líquida / Patrimônio Líquido de 123,9%, aumentando

1,9 p.p. QoQ. O consumo de caixa foi de R$ 35 milhões ante R$ 6 milhões no 2Q13,

resultado dos atrasos nos repasses, atrasando geração de caixa para 2014.

Visão Ativa – Negativo. A Rossi encarou no 3Q13 problemas inerentes a um complexo

processo, como o de turnaround. A companhia possui uma estratégia fixada e que segue o

caminho correto, entretanto adversidades como margens contraídas por vendas

descontadas não são surpresas. O ponto negativo fica por conta da maior do que esperada

queima de caixa, aumentando a alavancagem da empresa, que dificilmente terminará o ano

dentro guidance de Dívida Líquida/ Patrimônio Líquido entre 105%-115%. A empresa ainda

possui receita a receber no 4Q13 da venda de participação em um shopping e de terrenos.

Acreditamos que a estratégia da empresa começará a dar resultados sustentáveis no

primeiro semestre de 2014, caso não hajam mais surpresas como este aumento de cash

burn.

Rossi (R$ milhões) 3Q13 2Q13 ∆ %∆ %∆ %∆ % 3Q12 ∆ %∆ %∆ %∆ %

Vendas Contratadas 776 572 35,7% 774 0,3%

Lançamentos 706 164 330,5% 826 -14,5%

Receita líquida 736 699 5,3% 721 2,1%

Lucro Bruto 134 182 -26,4% 162 -17,3%

Margem Bruta 18,2% 26,0% -7,8 p.p. 22,5% -4,3 p.p.

EBITDA ajustado 136 156 -12,8% 117 16,2%

Margem EBITDA 18,5% 22,3% -3,8 p.p. 16,2% 2,3 p.p.

Lucro Líquido ajustado 2 46 -95,7% 19 -89,5%

Margem Líquida ajustada 0,3% 6,6% -6,3 p.p. 2,6% -2,4 p.p.

Fonte: ATIVA Research e Rossi Residencial

MINERVA – 3Q13 com números sólidos e estratégia bem sucedida

Na quarta-feira, após o pregão, a Minerva reportou seu resultado referente ao 2Q13 e

levemente acima das estimativas do mercado.

�� Receita líquida cresceu 29,8% YoY, impulsionada pelo forte aumento no volume de

vendas, expansão de 23,5% YoY, com direcionamento de 70% das vendas para

exportação, ante 66% no trimestre passado, aproveitando-se assim do dólar apreciado

no período.


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�� Crescimento de 21,4% YoY no EBITDA, porém redução da margem em 0,8 pontos

percentuais. Esse resultado deve-se a variação cambial positiva para empresa e por um

preço de proteína maior, no mercado interno, no período. Porém, a margem foi

impactada principalmente por um aumento forte das despesas com vendas em 20,6%

YoY, para R$ 140,1 milhões.

�� Lucro Líquido veio 93% YoY menor, registrando R$ 1,5 milhão, com geração de R$

99,9 milhões de caixa operacional. O resultado financeiro foi negativo em R$ 140,1

milhões, alta de 10,6% YoY, impactado negativamente por um patamar do dólar mais

alto no período. Assim a dívida líquida total ficou em R$ 1,853 bilhão, aumento de 12,3%

YoY, com alavancagem de 3,41x o EBITDA. O Capex da empresa registrou R$ 40

milhões.

Visão Ativa – Marginalmente positivo. A empresa aproveitou de forma satisfatória o bom

período da pecuária brasileira e a estratégia de direcionar grande parte da produção para

exportação foi bem sucedida, fazendo com que as vendas e receita viessem com números

positivos, impactados pela valorização da divisa americana. Porém, esta estratégia fez com

que as despesas com vendas aumentassem de forma a prejudicar as margens da empresa.

Junto com isso, o índice dívida líquida / EBITDA recuou de 3,7x para 3,41x, apesar de a

dívida líquida aumentar 12,3% YoY e o resultado financeiro ter pesado bastante no bottom

line da companhia. Logo, com a geração de caixa no trimestre, melhora do perfil da dívida e

estratégia bem sucedida no período, a Minerva apresentou um resultado no 3Q13

satisfatório, levemente acima das expectativas.

Minerva (R$ milhões) 3Q13 2Q13 ∆ %∆ %∆ %∆ % 3Q12 ∆ %∆ %∆ %∆ %

Receita Bruta 1.587,5 1.400,6 13,3% 1.223,5 29,8%

(+) Mercado Interno 499,3 470,6 6,1% 371,2 34,5% (+) Mercado Externo 1.088,2 930,1 17,0% 852,3 27,7%

Receita Líquida 1.495,1 1.322,7 13,0% 1.152,0 29,8%

EBITDA 163,3 134,4 21,5% 134,5 21,4%

Margem EBITDA 10,9% 10,2% 0,8p.p. 11,7% -0,8p.p.

Lucro Líquido 1,4 (196,3) -100,7% 20,6 -93,2%

Margem Líquida 0,1% -14,8% 14,9p.p. 1,8% -1,7p.p.

Fonte: ATIVA Research e M inerva

CSN – Mineração impulsiona resultados do 3Q13

A CSN apresentou seus resultados referentes ao 3Q13, surpreendendo positivamente o

mercado.

�� O volume de vendas de minério de ferro, que representou cerca de 30,8% da

receita líquida, subiu 27,3% QoQ, atingindo 7,68 milhões de toneladas. No setor

siderúrgico, houve queda de 4% QoQ, atingindo 1,53 milhão de toneladas, com

manutenção da participação do mercado interno em 77%. A receita líquida média por


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tonelada no 3Q13 foi de R$ 2.043, um aumento de 5% em relação aos R$1.944

praticados no 2Q13.

�� A companhia apresentou receita líquida consolidada de R$ 4,66 bilhões, alta de

15% QoQ, reflexo do maior volume vendido de minério de ferro e a alta dos preços

praticados durante esse período. O EBITDA ajustado registrou alta de 51% QoQ,

alcançando R$ 1,65 bilhão, enquanto a margem EBITDA atingiu 31%, aumento de 8,5

p.p. em relação ao 2Q13.

�� Os investimentos realizados pela Companhia no período totalizaram R$ 838

milhões: (1) R$ 191 milhões na expansão da mina de Casa de Pedra e do Porto de

Itaguaí; (2) R$ 105 milhões para a construção da planta de aços longos; (3) R$ 301

milhões na Transnordestina Logística; entre outros.

�� A dívida líquida aumentou em 5,46% na comparação trimestral, totalizando R$ 17,8

bilhões, houve queda da relação dívida líquida/EBITDA Ajustado de 3,92x no 2Q13 para

3,65x no 3Q13.

Visão Ativa – Positivo. O resultado novamente surpreendeu positivamente na divisão de

minério de ferro pela expansão no volume vendido e o maior preço do minério, e com os

reajustes efetivos no segmento siderúrgico, porém os riscos de execução permanecem, com

o baixo investimento no segmento, impulsionando a compra de produtos de terceiros. O

segmento siderurgia respondeu por 59,9% da receita líquida da companhia, seguido por

Mineração (30,8%), Logística (6,3%), Cimento (2%) e Energia (1%), enquanto os EBITDA’s

Ajustados por Segmento foram de 50,6% para Mineração e 39% para Siderurgia. Além

disso, o nível de alavancagem financeira segue elevado, o que deteriora o balanço de

riscos, diante do capex programado, além da estratégia, na nossa visão equivocadas, de

tentativa de compra dos ativos da Thyssenkrupp e a questão envolvendo a Namisa. Outro

destaque para o período foi a composição das vendas que ficou mais focada no mercado

externo 39,2% no 3Q13 ante 26,1% no 3Q12.

CSN(R$ milhões) 3Q13 2Q13 ∆ % 3Q12 ∆ %

Vendas Siderurgia (mil ton) 1.531,0 1.587,0 -3,5% 1.589,0 -3,7%

Vendas Minério de Ferro (mil ton) 7.679,0 6.033,0 27,3% 6.564,0 17,0%

Receita Operacional Líquida 4.661,0 4.060,0 14,8% 4.267,0 9,2%

EBTIDA ajustado 1.652,0 1.095,0 50,9% 1.076,0 53,5%


Lucro Líquido 503,0 502,0 0,2% 159,0 216,4%

Margem Líquida 10,8% 12,4% -1,6 p.p. 3,7% 7,1 p.p.

Fonte: ATIVA Research e CSN


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ANHANGUERA – Despesas P.D.D pesam no resultado operacional.

A Anhanguera apresentou, nesta quinta-feira, antes da abertura do pregão, seus resultados

referentes ao 3Q13 que vieram abaixo do esperado, porém, com boas perspectivas para o

longo prazo.

� Houve crescimento na base de alunos em 2% YoY, devido ao processo de captação

em linha com o esperado, de 11,3% YoY no segmento presencial e 10,5% YoY no EAD,

além do acréscimo na taxa de evasão em apenas 0,6 p.p YoY. O ticket médio avançou

� 6,5% YoY, corroborando uma receita líquida de R$458 milhões (+8,3%) abaixo de

nossas estimativas e do mercado, amplamente impactada pela redução drástica na base

de alunos de cursos livres preparatórios para 33 mil.

� O EBITDA atingiu R$ 55,2 milhões no 3Q13 (-39,7% YoY), basicamente comprimido

pelos R$ 67,8 milhões (+156,8% YoY) de despesas de PDD (sem efeito caixa, no

entanto) resultantes de uma realização de baixa de recebíveis no valor de R$24 milhões

(sem precedentes). Entretanto, excluindo tal retração no CAR, o desempenho

operacional da companhia segue eficiente, com as recentes aquisições impulsionando a

margem bruta (+6,6 p.p YoY) e as demais expandindo 1,5 p.p YoY refletindo a diluição

de custos fixos (maior número de alunos /campus e polos) e ganhos de sinergia.

� A penetração do FIES alcançou 110 mil alunos, representando 36% do total de

alunos no segmento presencial de ensino superior (+4,0 p.p). O lucro líquido obtido

foi de R$ 4,3 milhões (-91% YoY), altamente prejudicado pelo resultado financeiro líquido

(mediante a um aumento das despesas com juro).

� Houve compressão da geração de caixa após investimentos, registrando R$ 38,5

milhões (-29,7% YoY). O capex de R$ 132,9 milhões foi parcialmente alavancado por

operações visando expansão (maturação de unidades já adquiridas), manutenções e

investimentos em TI, principalmente na plataforma de EAD. No entanto, houve redução

no endividamento líquido de R$110,1 milhões.

Visão Ativa – Neutro. Devido a uma redução dos editais de concursos públicos nacionais

e um maior número de aprovados pela OAB, a base de alunos matriculados em cursos

preparatórios (LFG) apresentou decréscimo de 43%, impactando fortemente a ROL.

Houve forte aumento das despesas com P.D.D, representando 15% da receita líquida,

devido a uma baixa nos recebíveis (ainda não justificada) não esperada pela companhia;

entretanto, acreditamos que deva ser um evento não recorrente, podendo se normalizar

já nos próximos trimestres. Dessa forma, os indicadores operacionais sofreram com tais

despesas, apesar da contínua melhoria na eficiencia de campus adquiridos

recentemente e dos já maturados, devido aos fatores: (i) diluição do custo fixo com maior


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número de aluno médio por campus. (ii) crescimento em Campus do número de alunos

em cursos. (iii) maior número de alunos/sala. Vemos como amplamente positivo o

contínuo crescimento da exposição ao FIES, programa que confere às IES melhoria na

necessidade de capital de giro (inadimplência 0) e colabora para o recuo das taxas de

evasão (movimento não avistado no 3Q13). Além disso, a companhia informou que

pretende aderir ao programa PRONATEC, expandindo seu universo de cursos e

atendendo a uma parte bastante ociosa de jovens que aspira por qualificação após a

conclusão do ensino médio.

A Anhanguera divulgou no mesmo dia as estimativas dos ganhos de sinergia

provenientes da provável integração com a Kroton, calculado em R$300 milhões em 36

meses, balanceados da seguinte forma: (i) 60% custos e despesas. (ii) 30% receitas. (iii)

10% capex recorrente e resultado financeiro. Dessa forma, explicamos os possíveis

ganhos devido à diluição de custos fixos dos campi que possuem sobreposição

geográfica (diminuição dos aluguéis, impactando na retração do SG&A) e maior escala

resultando em um maior poder de precificação, além do aumento das áreas de atuação.

Dessa forma, mantemos as ações da Anhanguera como nossa top pick,

acreditando em uma contínua melhoria operacional, bom posicionamento para

aproveitar os ganhos dos programas advindos do governo e aumento do desconto

de troca entre os papéis da KROT-AEDU.

Anhanguera (R$ milhões) 3Q13 2Q13 ∆ %∆ %∆ %∆ % 3Q12 ∆ %∆ %∆ %∆ %

Alunos presencial 301,3 302,2 -0,3% 278 8,4%

Alunos EAD 127,5 157,0 -18,8% 140 -8,9%

Evasão 8,0% 5,5% 2,5 p.p. 7,4% 0,6 p.p.

Receita Líquida 457 452 1,2% 422 8,3%

EBITDA ajustado 55,2 86,3 -36,0% 92 -39,7%

Margem EBITDA ajustada 12,1% 19,1% -7,0 p.p. 21,7% -9,6 p.p.

Lucro Líquido Ajustado 4 34 -87,4% 48 -91,0%

Geração de Caixa após investimento 39 50 -22,5% 55 -29,4%

Fonte: ATIVA Research e Anhanguera

Brasil Pharma – Resultado do 3Q13 em linha com o esperado.

A Brasil Pharma reportou seu resultado do 3Q13 nesta quinta-feira, antes da abertura,

apresentando Lucro Líquido acima do esperado pelo mercado.

�� A Receita Operacional Líquida da Brasil Pharma foi de R$ 848,4 milhões (+14%

YoY). O crescimento anual foi de 10,7% no critério (mesmas lojas). A empresa


10

encerrou o trimestre com um total de 1.186 lojas, após abertura de 13 novas lojas

próprias e 31 franquias.

�� O EBITDA ajustado do período foi de R$ 51,7 milhões queda de 1,1% YoY. A

margem EBITDA foi de 5,6%, menos 0,9 p.p. ante o 3Q12.

�� O Lucro Líquido de R$ 42,3 milhões teve alta de 456,2% YoY. O resultado veio acima

do esperado, no entanto o Lucro Líquido Ajustado foi fortemente impactado pelo

pagamento R$ 35 milhões de earn-out a um dos sócios fundadores em função de acordo

previsto em cláusula de desempenho.

Visão Ativa – Marginalmente positivo. Embora o setor de consumo como um todo venha em

desaceleração, a Brasil Pharma continua expandindo seu top line em ritmo de dois dígitos

anuais, com crescimento de SSS das unidades maduras de 6,5%, acima do 4,9% registrado

pela RaiaDrogasil, e SSS geral com alta de 11%. Pode-se constatar uma leve queda na

margem EBITDA do período, com impactos do aumento de 0,9 p.p. nas despesas com

SG&A na comparação anual, sendo este aumento um resultado das maiores despesas de

vendas, dada a abertura de novas lojas. Um dos principais motivos para o crescimento do

top line foi o maior ticket médio do período (+12,7% YoY), com estabilidade no fluxo de

clientes nas lojas, porém mix de vendas mais posicionado em não medicamentos. O capital

de giro da empresa caiu para 62 dias, ante 70 dias no 3Q12, no entanto o crescimento no

ciclo de estoques devido ao abastecimento do novo CD em Pernambuco gera algumas

preocupações sobre a administração do capital de giro da empresa. A Dívida

líquida/EBITDA alcançou 2,5x, manutenção ante ao trimestre anterior.

Brasil Pharma (R$ milhões) 3Q13 2Q13 ∆ % 3Q12 ∆ %

Receita Bruta 916,2 845,4 8,4% 804,4 13,9%

Receita Operacional Líquida 848,4 774,0 9,6% 743,9 14,0%

EBTIDA ajustado 51,7 48,4 6,8% 52,3 -1,1%

Margem EBITDA 5,6% 5,7% -0,1 p.p. 6,5% -0,9 p.p.

Lucro Líquido Ajustado 13,5 7,6 77,6% 26,9 -49,8%

Margem Líquida 1,47% 0,90% 0,6 p.p. 3,3% -1,9 p.p.

Fonte: ATIVA Research e Brasil Pharma


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CEMIG – Não recorrentes impulsionam resultado

A Cemig apresentou o resultado do 3Q13 na noite da última quarta-feira.

� A Receita Líquida da companhia registrou recuo de 3,5% YoY, refletindo a queda no

volume de energia faturada a consumidores finais, especialmente consumidores

residencial e industrial.

� O EBITDA caiu 15,7% YoY. Esse recuo pode ser explicado pelo aumento das depesas

não-gerenciaveis, especialmente a elevação de 24% YoY na compra de energia elétrica

para revenda. Além disso, os gastos gerenciáveis se mantiveram sob controle recuando

6,8% YoY.

� O Lucro Líquido foi de R$ 789 milhões, queda de 15,8% YoY, em função de um

resultado financeiro ligeiramente melhor que no 3Q12, além dos dados mencionados

anteriormente.

Visão Ativa – Positivo. Os números da Cemig superaram as estimativas, impulsionados por

ganhos não-recorrentes advindos de suas controladas Light e Taesa, além de seu resultado

operacional acima do esperado. O destaque ficou com omaior controle sobre as depesas

gerenciáveis, mas foi impactado pelo aumento, principalmente, das despesas com energia

elétrica, que, entretanto, serão repassados ao consumidor no próximo reajuste tarifário. O

segmento de geração teve um desempenho mais fraco, em função de maiores despesas

com compra de energia, enquanto o resultado da distribuição foi melhor.

Apreciamos o case de investimento da Cemig, que se caracteriza por ser uma

empresa com fundamentos sólidos e boa pagadora de dividendos. No entanto,

mantemos recomendação NEUTRA, enquanto não houver uma definição sobre a

disputa na justiça envolvendo três das suas concessões de geração.

CEMIG (R$ mm) 3Q13 2Q13 ∆ %∆ %∆ %∆ % 3Q12 ∆ %∆ %∆ %∆ %

Receita Líquida 3.545 3.439 3,1% 3.673 -3,5%

Custos e Despesas (2.792) (2.659) 5,0% (2.795) -0,1%

EBITDA 1.288 1.253 2,8% 1.527 -15,7%

Margem EBITDA 36,3% 36,4% -0,1 p.p. 41,6% -5,3 p.p.

Resultado f inanceiro (119) (163) -26,8% (170) -29,7%

Lucro Líquido 789 617 27,9% 937 -15,8%

Margem Líquida 22,3% 17,9% 4,3 p.p. 25,5% -3,3 p.p.

Fonte: ATIVA Research e CEM IG


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CPFL – Resultado forte e acima do esperado

A CPFL Energia divulgou na noite da última quarta-feira seus resultados referentes ao

3Q13.

� A Receita Líquida registrou queda de 2% YoY, refletindo os reajustes e revisões

tarifárias que passaram suas distribuidoras, a um menor nível de suprimento de

energia e na receita proveniente de TUSD.

� O EBITDA cresceu 13,6% YoY. Isso pode ser explicado pela redução no custo com

energia elétrica comprada para revenda, que foi beneficiado pelo aporte dos recursos

da CDE. Vale destacar também o bom controle sobre as depesas com PMSO, que

recuou 11,7% YoY no trimestre, ressaltando a queda de 9,4% no custeio com

serviços.

� A CPFL registrou Lucro Líquido no valor de R$ 355 milhões, recuo de 0,3% YoY,

resultado dos motivos citados acima, associado à deterioração expressiva do

resultado financeiro negativo (+100% YoY).

Visão Ativa – Positivo. Os números apresentados pela CPFL vieram bem acima das

estimativas, impulsionados principalmente pelo segmento de distribuição, que contou com

ajuda do aporte dos recursos da CDE na CPFL Piratininga, que ajudaram a conter as

despesas com energia elétrica comprada para revenda. Vale destacar também o bom

controle sobre as despesas gerenciáveis, com os custos com PMSO recuando 11,7% YoY.

O ponto negativo ficou pelo segmento de geração, impactado por compras de energia maior

que previamente esperado.

CPFL (R$ mm) 3Q13 2Q13 ∆ %∆ %∆ %∆ % 3Q12 ∆ %∆ %∆ %∆ %

Mercado Cativo (GWh) 1.084 10.091 -89,3% 9.795 -88,9%

TUSD (GWh) 4.407 4.394 0,3% 4.103 7,4%

Receita Líquida 3.367 3.339 0,8% 3.435 -2,0%

EBITDA 1.065 516 106,4% 937 13,7%


Lucro Líquido 355 -134 -364,9% 356 -0,3%

Margem Líquida 10,5% -4,0% 14,6 p.p. 10,4% 0,2 p.p.

Fonte: ATIVA Research e CPFL


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BROOKFIELD – Turnaround ainda distante

A Brookfield divulgou seus números referentes ao 3Q13, com eventos não recorrentes

contribuindo para um resultado não tão fraco.

�� Dados operacionais. A Brookfield reportou vendas contratadas de R$ 673,4 milhões,

queda de 5,7% YoY, com a venda de estoques representando a grande maioria no

trimestre. A empresa teve número irrisório de lançamentos, com queda de 93,1% YoY, o

que elevou a VSO para 20,2%. O volume de distratos no período foi de R$ 234,8

milhões, crescimento considerável frente ao mesmo período do ano passado, quando

atingiu R$ 90,0 milhões. As vendas nos nove primeiros meses do ano atingiram 64% do

ponto mínimo do guidance do ano, mesmo com a queda reportada.

�� Eventos não recorrentes ajudam e atrapalham. A receita líquida foi impactada

negativamente em R$ 12 milhões em função de revisões orçamentárias, porém houve

impacto positivo de R$ 82 milhões da venda da Giroflex para a controladora. Com isso,

ela totalizou R$ 991,2 milhões, aumentando 25,4% em relação ao 3Q12. A Brookfield

teve prejuízo líquido de R$ 53,1 milhões, também impactado pela monetização de ativos

fora das áreas em que a companhia foca, e pela baixa de recebíveis.

�� Menos cash burn e menor alavancagem. A companhia apresentou redução em sua

dívida total, porém a divida líquida avançou QoQ, elevando a relação Dívida

Líquida/Patrimônio Líquido para 118,3%. O cash burn foi de R$ 1,4 milhão, bastante

abaixo dos R$ 71,5 milhões do 2Q13.

Visão Ativa – Negativo. No curto prazo, a Brookfield apresentou um resultado que pode

repercutir bem. Entretanto, visando o longo prazo e a reestruturação da empresa, o

resultado teve eventos não recorrentes que não podem ser caracterizados como melhora da

empresa. Mesmo diminuindo prejuízo e queima de caixa, acreditamos que estes números

não são sustentáveis, visto que os dados operacionais apresentados não mostraram

melhoras. Como destaque positivo, o esforço em se vender estoques, importante

contribuinte para a receita líquida. Fica a preocupação em como a companhia honrará

aproximadamente R$ 800 milhões em dívidas corporativas que maturam em 2014 com o

ainda alto nível de alavancagem.

Não recomendamos a exposição aos papéis da Brookfield, uma vez que a empresa

ainda se encontra distante do ponto de inflexão da geração de caixa e o resultado

deste trimestre, mesmo parecendo positivo, ainda não demonstrou mudanças reais

na empresa.


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Brookfield (R$ milhões) 3Q13 2Q13 ∆ %∆ %∆ %∆ % 3Q12 ∆ %∆ %∆ %∆ %

Vendas Contratadas 673,4 655,7 2,7% 714,2 -5,7%

Lançamentos 40,0 388,3 -89,7% 576,8 -93,1%

Receita líquida 991,2 693,8 42,9% 790,2 25,4%

Lucro Bruto 147,5 14,6 910,3% 146,7 0,5%

Margem Bruta 14,9% 2,1% 12,8 p.p. 18,6% -3,7 p.p.

EBITDA ajustado 60,4 (107,1) - 147,1 -58,9%

Margem EBITDA 6,1% -15,4% 21,5 p.p. 18,6% -12,5 p.p.

Lucro Líquido ajustado (53,2) (160,5) -66,9% 17,2 -

Margem Líquida ajustada -9,2% -9,2% 0,0 p.p. 2,2% -11,4 p.p.

Fonte: ATIVA Research e Brookfield

ALIANSCE – Resultado abaixo das expectativas mas sólido

A Aliansce divulgou seu resultado referente ao 3Q13, ligeiramente abaixo das expectativas,

mas demonstrando bom crescimento.

�� Aumento na receita devido ao aumento das vendas. A companhia registrou aumento

de 18,7% YoY na receita líquida do 3Q13, com a mesma sendo bastante impactada pelo

crescimento orgânico do portfólio, além de inaugurações e aquisições nas participações

de 3 shoppings no final no trimestre, que originaram o aumento de 23,0% nas receitas de

locação. Outros destaques ficaram por conta do aumento de 25,6% nas receitas de

estacionamento e do crescimento de 9,3% das receitas oriundas de prestações de

serviços. Entretanto, o lucro líquido ajustado avançando 11,2% YoY, ajustado devido a

eventos não recorrentes ocorridos em 2012.

�� Custos aumentam. Os custos operacionais dos shoppings foram de R$ 31,1 milhões,

enquanto no 3Q13 a Aliansce teve despesa operacional de R$ 13,80 milhões, resultado

impactado pelas aquisições e inaugurações no último ano. Houve ainda aumento de

18,0% na comparação anual das despesas SG&A. O NOI do trimestre cresceu 21,2%

YoY, mas perdeu 0,6 p.p. na margem, devido a inauguração de três greenfields no

período.

�� Margens fracas. O EBITDA ajustado cresceu 20,1% YoY, com uma margem de 74,1%

no 3Q13, um aumento de 0,8 p.p. YoY. O FFO ajustado cresceu 14,2% YoY, com

margem caindo 1,9 p.p. YoY, para 47,7%, enquanto a margem líquida caiu 7,9 p.p.

Visão Ativa – Neutro. A empresa mantém sua estratégia de expansão, que influenciou no

forte aumento de receitas, mas também de custos. O resultado não apresentou nenhuma

surpresa, mas ainda esperamos que a empresa mantenha o crescimento de suas métricas

(SSS e SSR) nos mesmos patamares para que seu portfólio se desenvolva mais. A empresa


15

se encontra em estágio avançado do seu programa de CAPEX, diminuindo os gastos nos

próximos anos e consequentemente desalavancando a companhia. A empresa por se voltar

às classes B e C, está mais suscetível à deterioração do cenário macroeconômico,

entretanto continuamos gostando do case da empresa, que deve se beneficiar no futuro da

maturação de seus ativos.

Aliansce (R$ milhões) 3Q13 2Q13 ∆ %∆ %∆ %∆ % 3Q12 ∆ %∆ %∆ %∆ %

ABL Total 602.074 601.534 0,1% 515.976 16,7%

ABL Próprio (mil m²) 408.514 404.506 1,0% 350.962 16,4%

SSS/ m² 10,1% 8,6% 1,5 p.p. 10,4% -0,3 p.p.

SSR/m² 11,3% 10,1% 1,2 p.p. 8,6% 2,7 p.p.

Receita Líquida 108,7 108,0 0,7% 91,6 18,7%

NOI 94,7 93,5 1,3% 78,1 21,2%

Margem NOI 91,0% 90,6% 0,4 p.p. 91,6% -0,6 p.p.

EBITDA ajustado 80,6 80,1 0,5% 67,1 20,1%

Margem EBITDA ajustada 74,1% 73,3% 0,8 p.p. 73,3% 0,8 p.p.

FFO ajustado 51,8 57,9 -10,6% 45,3 14,2%

Margem FFO 47,7% 52,7% -5,0 p.p. 49,5% -1,8 p.p.

Lucro líquido ajustado 14,6 18,6 -21,6% 19,5 -25,5%

Margem líquida ajustada 13,4% 16,3% -2,9 p.p. 21,3% -7,9 p.p.

Fonte: ATIVA Research e Aliansce

MACROECONOMIA

Brasil – IGP-10 / IBC-Br

O IGP-10 de novembro subiu 0,44% MoM, abaixo do registrado no mês anterior, de 1,11%

MoM. Já o IBC-Br caiu 0,01% MoM em setembro, encerrando o 3Q13 com queda de

0,12%.

Brasil – Emprego

O nível de emprego da indústria paulista subiu 0,04% MoM em outubro, na serie com ajuste

sazonal. Já na série sem ajuste sazonal, na mesma base de comparação, o Índice Nacional

de Emprego (INE) caiu 0,17%.

EUA – Auxílio-desemprego/Índice de produtividade

O número de trabalhadores norte-americanos que ingressaram pela primeira vez com

pedido de auxílio-desemprego voltou a subir na semana encerrada em 9 de novembro. A

alta foi de 2 mil, para 339 mil, em relação ao número revisado da semana anterior. A

produtividade da mão de obra no país subiu a uma taxa anual de 1,9% no 3Q13, segundo

dados preliminares.


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EUA – Saldo Comercial

Os EUA apresentaram em setembro um déficit comercial maior que o esperado de US$

41,78 bilhões, incluindo ajustes sazonais. As exportações caíram 0,2% MoM em setembro, a

US$188,9 bilhões, enquanto as importações avançaram 1,2%, a US$230,7 bilhões.

EUA – Fed

Como de costume, houve diversos discursos de diferentes dirigentes do Fed acerca do

programa de compra de ativos corrente. Charles Plosser, presidente do Fed da Filadélfia,

defendeu hoje uma ampla redefinição da função do Federal Reserve, acusando que a

autarquia deve parar de tentar causar mudanças no curto prazo no mercado de trabalho e

focar no que é passível de controle: a inflação. Na mesma linha de pensamento, a próxima

comandante do Fed (confirmada hoje), Janet Yellen, afirmou que os benefícios oriundos da

política de dinheiro fácil sobrepõe os custos. Entretanto, alegou que apesar de ver melhoras

significativas no mercado de trabalho, a economia ainda não está preparada para caminhar

com os próprios pés. Já o atual presidente do Fed, Ben Bernanke, disse quinta à noite que o

mercado de trabalho continua enfraquecido e que a recuperação do emprego está dando

passos lentos.

Euro – PIB

O BCE informou que a previsão de que o PIB da zona do euro deve cair 0,4% em 2013 e

subir 1,0% em 2014. De acordo o BCE, a inflação na região da moeda única deve ficar em

1,4% neste ano, em vez de 1,5%, como previsto anteriormente. Na Alemanha o PIB subiu

0,3% QoQ, em linha com a previsão, mas abaixo da expansão de 0,7% QoQ registrada no

período anterior. Já a França caiu 0,1% QoQ entre julho e setembro de 2013, após subir

0,5% QoQ entre abril e junho e saído da recessão.

Reino Unido – Vendas no Varejo

As vendas no varejo caíram 0,7% MoM em outubro, abaixo da previsão do mercado, que

era de estabilidade.

China – Taxa de Juros

As taxas de juros nos mercados monetários subiram após PBoC se ausentar hoje das

operações de mercado aberto, elevando os temores no mercado interbancário sobre a

política monetária.


17

Japão – PIB

O PIB real cresceu 1,9% YoY no 3Q13, ligeiramente acima das projeções (1,7% YoY).

Porém, o resultado representa uma desaceleração ante o verificado nos dois primeiros

trimestres deste ano, 4,3% YoY e 3,8% YoY devido à diminuição das demandas de

mercados emergentes e consumidores domésticos.


18

Código Cotação Free Val. Merc.

Ação R$ Dia Semana Mês Ano 52-sem Mínimo Máximo (R$ mil) Méd. 3m Méd. 6m Float R$ mm

Ibovespa IBOV 53.451 2,3 2,3 -1,5 -12,3 -5,0 44.107 63.472 7.018.000 109,5% 106,4% - -IBX-50 IBRX50 9.156 1,9 1,9 -0,8 0,7 8,2 7.457 9.470 - - - - -IGC IGC 7.986 1,8 1,8 -1,3 0,5 8,7 6.868 8.190 - - - - -

Cosan CSAN3 44,66 0,8 2,9 -0,6 8,8 15,6 37,36 48,55 57.489 104,5% 110,1% 39,1% 18.079Tereos TERI3 2,87 -0,7 0,7 -3,4 -5,7 6,0 2,52 3,35 66 18,8% 12,4% 27,6% 2.347São Martinho SMTO3 31,05 1,9 0,8 -1,7 12,1 27,2 23,01 32,58 1.799 45,8% 47,2% 35,4% 3.485

Fer Heringer FHER3 8,67 3,6 3,0 1,2 -16,8 -11,5 6,84 13,20 666 160,9% 153,5% 32,2% 420SLC Agrícola SLCE3 20,79 3,4 1,4 -0,5 5,7 11,1 16,00 22,68 3.212 80,5% 81,8% 42,9% 2.049

JBS JBSS3 8,33 -0,1 2,2 3,5 40,2 32,9 5,11 8,65 37.314 105,6% 104,0% 46,8% 23.887Marfrig MRFG3 4,33 -0,2 -3,1 -4,8 -48,9 -59,0 3,93 12,32 11.567 60,1% 52,0% 34,2% 2.253Minerva BEEF3 10,25 1,5 0,5 7,9 -8,8 -8,5 8,59 13,69 7.274 71,4% 72,3% 26,7% 1.476BRF Foods BRFS3 52,57 0,3 -0,5 -0,1 26,4 41,5 36,22 59,32 87.377 71,8% 79,0% 71,9% 45.752M Dias Branco MDIA3 105,00 1,1 0,1 -0,1 34,5 57,6 66,12 108,74 10.095 71,0% 54,4% 18,5% 11.912

Fras-Le FRAS4 5,74 1,6 6,5 3,6 16,7 9,8 4,21 5,85 44 28,2% 41,9% 15,1% 726Iochpe Maxion MYPK3 26,99 1,6 -1,9 -1,5 -1,2 7,4 22,52 29,91 5.172 47,9% 50,7% 46,0% 2.553Marcopolo POMO4 5,51 -0,2 3,0 -4,7 -13,9 -5,5 5,12 7,25 17.032 95,7% 101,6% 70,0% 4.829Plascar PLAS3 0,49 0,0 -2,0 -5,8 22,5 -35,5 0,39 0,78 13 11,7% 7,6% 37,5% 119Randon RAPT4 12,31 -1,1 -3,8 -3,1 -1,9 9,9 10,69 13,58 11.787 100,1% 105,2% 56,9% 2.741

Embraer EMBR3 17,92 -1,4 1,8 9,6 25,1 30,2 12,39 21,83 68.045 123,8% 121,5% 27,5% 13.097Gol GOLL4 10,18 7,2 -2,5 -10,2 -21,1 -0,1 6,00 15,13 18.385 92,9% 93,2% 35,3% 2.817

Ind. Romi ROMI3 6,21 -2,5 -1,0 -0,6 34,4 25,7 4,40 6,90 102 26,6% 35,1% 52,6% 446Lupatech LUPA3 0,79 2,6 3,9 -9,2 -52,1 -67,8 0,37 2,62 709 20,1% 37,8% 70,4% 125Metalfrio FRIO3 3,70 2,8 13,5 6,0 -3,6 -8,6 3,26 4,29 120 255,3% 187,5% 40,4% 151Weg WEGE3 30,08 1,6 0,9 3,4 14,0 31,3 23,28 30,24 19.040 131,1% 132,8% 31,7% 18.663

BM&F Bovespa BVMF3 12,00 1,4 2,7 -4,0 -10,2 -1,0 10,92 14,23 150.864 124,5% 102,0% 97,9% 22.864Cetip CTIP3 25,00 0,8 1,7 0,6 0,5 9,6 20,42 25,95 59.845 139,8% 129,7% 21,0% 6.497

Alpargatas ALPA4 14,80 0,3 -3,6 -4,5 9,7 13,9 11,44 15,97 5.538 85,4% 80,8% 41,8% 5.733Grendene GRND3 20,21 -0,2 0,9 0,9 28,2 48,9 13,33 23,05 3.859 62,6% 43,1% 25,1% 6.075

Cielo CIEL3 66,89 2,5 1,4 -1,6 46,8 54,1 42,82 69,00 116.884 99,3% 106,7% 41,0% 52.548

CCR CCRO3 17,80 -0,6 0,8 -4,5 -4,6 -0,3 14,87 21,07 112.112 139,4% 135,0% 34,8% 31.427Ecorodovias ECOR3 14,00 0,6 0,9 -5,8 -14,9 -16,4 13,29 17,27 61.699 291,6% 208,5% 25,8% 7.811Arteris ARTR3 18,95 1,3 0,5 -4,8 1,5 2,8 17,21 23,36 10.274 29,8% 24,8% 40,0% 6.527

Br Brokers BBRK3 5,84 6,6 7,2 0,2 -10,2 0,4 5,08 7,17 2.498 34,0% 33,0% 45,8% 1.103BR Properties BRPR3 18,92 2,3 11,6 -0,4 -24,1 -21,9 16,25 26,47 78.034 159,8% 161,8% 70,3% 5.915Brookfield BISA3 1,14 1,8 0,9 -19,2 -66,7 -65,2 1,07 3,97 14.911 97,8% 100,3% 47,2% 650CR2 CRDE3 4,01 0,3 -0,2 -2,9 -14,5 -8,9 3,68 4,90 21 27,6% 35,0% 54,4% 194Cyre Com. Prop. CCPR3 21,00 2,3 0,0 4,1 -12,5 -17,0 19,52 25,51 385 165,9% 65,1% 63,4% 1.738Cyrela CYRE3 15,95 0,1 2,5 -4,8 -8,3 -1,7 14,58 18,97 123.665 258,0% 244,8% 63,4% 6.611Direcional DIRR3 12,75 1,2 3,7 -1,9 -7,8 3,6 10,66 16,50 6.749 97,5% 84,6% 39,5% 1.948Even EVEN3 8,42 3,8 4,9 0,8 -7,9 6,9 7,01 10,34 17.305 108,5% 88,3% 43,4% 1.964Eztec EZTC3 30,90 0,7 2,3 -6,2 22,7 18,2 24,02 33,09 23.026 208,5% 204,0% 26,9% 4.534Gafisa GFSA3 3,16 8,6 9,0 4,3 -32,9 -18,3 2,57 5,35 54.532 185,3% 159,6% 86,1% 1.342Helbor HBOR3 9,00 1,1 4,0 0,8 -3,1 -1,4 7,76 10,42 3.515 126,5% 105,3% 44,4% 2.319Viver VIVR3 0,30 -3,2 11,1 0,0 -53,1 -72,5 0,15 1,13 1.106 110,5% 154,9% 29,5% 101JHSF JHSF3 5,07 4,1 7,4 -9,1 -39,6 -39,4 4,62 8,99 4.220 150,2% 114,5% 18,6% 2.189Lopes Brasil LPSB3 15,30 1,0 2,1 -2,5 -17,7 -18,2 14,33 21,48 2.009 37,5% 34,1% 50,2% 1.750MRV MRVE3 9,41 4,7 9,4 -2,7 -18,4 -5,0 5,91 12,50 45.773 116,1% 123,6% 57,2% 4.458PDG Realty PDGR3 1,88 3,9 4,4 -7,4 -43,2 -40,1 1,64 3,64 79.897 103,2% 99,0% 71,4% 2.488Rodobens RDNI3 13,00 -0,8 0,0 -4,4 7,5 9,2 11,18 17,00 1.946 263,3% 142,5% 47,4% 623Rossi Resid. RSID3 2,44 8,0 5,2 -11,6 -46,4 -38,0 2,13 5,05 30.785 134,8% 129,7% 62,2% 1.024São Carlos SCAR3 37,37 1,1 0,5 -3,5 -14,9 -14,9 34,46 49,36 506 54,8% 31,0% 53,0% 2.138Tecnisa TCSA3 9,47 2,2 5,3 1,8 17,5 38,2 6,62 10,20 4.859 76,3% 63,7% 38,0% 1.718Trisul TRIS3 4,06 -0,7 -3,3 -7,7 42,1 57,9 2,37 4,60 104 44,6% 54,5% 35,0% 332

Bens de Capital

Variações (%) 52-sem Volume

Alimentos

Índices

Bolsas

Calçados

Concessões Rodoviárias

Construção Civil

Açúcar e Álcool

Agrícola

Cartões

Autopeças

Aviação


19


Ação R$ Dia Semana Mês Ano 52-sem Mínimo Máximo (R$mil) Méd. 3m Méd. 6m Float R$ mm


Ambev ABEV3 17,47 2,6 0,0 0,0 0,0 10,2 14,95 18,56 244.024 150,1% 156,6% 28,9% 273.625Hypermarcas HYPE3 19,11 3,3 2,7 -2,3 16,2 31,8 13,93 20,22 45.490 88,3% 80,9% 31,6% 12.060Natura NATU3 42,50 3,4 1,3 -5,1 -24,5 -20,4 40,00 57,52 64.299 123,6% 109,5% 39,5% 18.234Souza Cruz CRUZ3 23,98 2,0 1,0 -1,0 -19,2 -11,9 23,19 32,10 30.816 83,9% 83,9% 24,7% 36.652Technos TECN3 16,70 1,6 -0,3 -4,0 -33,1 -25,9 15,21 26,72 5.761 178,5% 151,2% 42,3% 1.297

Anhanguera AEDU3 15,19 10,1 6,6 13,4 31,9 40,0 10,14 15,19 248.132 421,3% 488,7% 43,6% 6.639Estácio ESTC3 17,75 1,4 -0,9 2,6 28,4 42,8 11,42 18,79 64.694 121,0% 144,7% 26,9% 5.206Kroton KROT3 38,00 2,2 3,0 15,2 67,7 100,9 19,60 38,68 143.258 152,5% 192,9% 43,0% 10.168

AES Tietê GETI4 20,17 2,2 4,7 -4,9 -4,0 -2,8 16,94 22,50 9.477 68,3% 62,8% 39,5% 7.291Celesc CLSC4 18,00 0,0 0,6 1,1 -33,3 -34,1 17,28 27,30 135 50,6% 46,6% 70,0% 694Cemig CMIG4 19,32 3,3 1,7 -3,1 2,2 16,8 16,11 23,46 53.739 94,5% 81,7% 76,6% 18.545Cesp CESP6 23,33 2,3 4,7 -0,4 28,7 53,2 14,69 24,45 14.265 82,0% 79,2% 59,4% 7.205Coelce COCE5 39,98 0,7 0,5 1,2 -6,0 18,0 32,37 50,13 3.264 108,2% 105,3% 13,9% 3.184Copel CPLE6 33,19 9,8 9,6 6,2 8,0 26,6 24,60 37,33 23.781 117,8% 115,1% 45,0% 7.795CPFL Energia CPFE3 19,32 1,7 4,7 0,9 -5,9 -7,7 18,17 23,23 26.783 136,0% 127,1% 30,5% 18.591Eletrobrás ON ELET3 6,18 0,5 3,0 -13,0 5,6 -29,5 4,30 8,75 12.653 76,9% 86,7% 21,0% 9.592Eletrobrás PN ELET6 10,82 1,0 3,5 -9,2 22,9 -1,7 5,92 12,15 12.464 65,1% 61,5% 84,0% 9.592Eletropaulo ELPL4 9,95 4,5 4,5 -0,5 -40,8 -27,2 5,58 17,99 17.827 111,1% 109,8% 56,2% 1.735Energias do BR ENBR3 12,47 3,6 4,4 -2,6 3,9 8,8 10,04 13,26 10.723 52,5% 48,6% 35,0% 5.930Equatorial EQTL3 22,72 1,5 4,0 -2,1 22,9 27,2 16,16 23,99 6.989 51,4% 46,4% 44,6% 4.509Light LIGT3 20,99 2,0 4,5 6,3 -3,8 4,5 14,17 22,69 16.966 105,4% 95,3% 23,5% 4.281Eneva ENEV3 3,28 -3,2 -7,6 -27,1 -69,8 -69,4 3,20 11,80 9.445 115,9% 107,2% 24,2% 2.304Tractebel TBLE3 38,50 1,0 2,3 1,1 22,5 22,6 29,68 41,15 19.539 101,9% 89,4% 31,3% 25.131Trans. Paulista TRPL4 30,28 3,0 4,4 -6,0 -8,2 -4,2 27,82 39,07 4.170 59,1% 56,0% 17,2% 5.572

Itaú Unibanco ITUB4 33,60 2,1 4,5 -2,9 13,6 27,9 25,54 34,70 305.679 96,6% 90,3% 54,5% 161.487Bradesco BBDC4 31,49 1,9 2,3 -2,4 0,1 10,4 25,43 34,98 182.820 80,5% 75,1% 60,0% 139.319Banco do Brasil BBAS3 26,88 1,7 -3,4 -9,7 14,1 40,6 18,79 29,90 194.141 112,3% 114,1% 21,7% 75.847Santander Brasil SANB11 15,15 1,5 1,0 -1,3 3,9 13,1 12,54 16,01 29.652 69,6% 63,5% 16,5% 59.595Banrisul BRSR6 14,99 -2,0 -5,1 -7,2 -0,1 2,6 13,27 17,96 18.661 127,3% 133,8% 42,8% 5.921Banco ABC ABCB4 13,45 1,7 1,3 -2,5 0,6 16,4 11,10 16,65 2.120 56,3% 56,2% 32,4% 1.941Panamericano BPNM4 4,69 0,9 -6,2 -11,2 -8,9 3,3 4,39 7,33 2.270 75,9% 56,1% 25,6% 2.510Bicbanco BICB4 7,68 -0,6 2,4 2,4 19,7 26,5 3,30 8,20 310 19,9% 30,2% 28,3% 1.833Indusval IDVL4 5,79 0,0 -0,9 -4,6 -27,2 -19,2 5,65 8,10 0 0,0% 0,0% 51,2% 514Banco Sofisa SFSA4 2,60 0,0 -5,1 -5,8 -25,0 -17,5 2,56 3,87 610 897,1% 753,1% 25,6% 358Daycoval DAYC4 9,38 1,4 3,4 5,4 -3,7 1,9 7,00 12,44 1.074 75,0% 47,9% 25,7% 2.307Banco Pine PINE4 10,40 1,0 -3,1 -1,4 -24,1 -17,8 8,76 14,33 493 50,9% 50,6% 23,0% 1.133Porto Seguro PSSA3 27,50 1,3 0,2 -2,3 21,0 29,1 20,65 28,97 18.094 147,8% 127,4% 30,0% 8.891Sul America SULA11 15,82 2,4 0,9 -3,5 8,8 20,4 12,18 17,35 10.038 110,5% 104,4% 37,1% 5.291

Bradespar BRAP4 24,75 0,3 -2,1 -4,6 -20,5 -8,0 18,75 32,64 30.858 84,0% 86,8% 71,9% 8.120Itaúsa ITSA4 9,44 2,3 4,4 -2,2 10,8 22,8 7,42 9,69 100.156 90,2% 82,1% 54,5% 53.665

ALL ALLL3 7,82 3,7 0,8 -2,5 -5,1 -8,3 7,41 11,17 23.814 98,3% 86,3% 61,3% 5.343Júlio Simões JSLG3 15,81 0,4 0,1 3,3 13,1 30,4 11,93 16,89 4.602 164,2% 134,5% 24,5% 3.395LLX LLXL3 1,16 0,9 -3,3 -1,7 -42,4 -36,6 0,55 2,21 8.146 64,2% 67,2% 46,0% 2.062LOG-In LOGN3 9,30 1,3 0,0 -1,6 8,8 29,2 6,95 11,50 477 65,7% 53,3% 62,0% 796Santos Brasil STBP11 20,49 2,4 -1,6 -5,7 -29,3 -19,6 19,99 32,95 10.274 135,0% 128,1% 30,9% 2.730Tegma TGMA3 21,03 4,1 2,4 -4,5 -37,6 -35,8 19,68 34,70 1.671 44,6% 41,0% 34,5% 1.387Wilson Sons WSON33 29,95 0,5 4,4 7,0 -4,7 5,1 21,72 33,36 742 65,4% 70,6% 37,0% 779

Duratex DTEX3 13,81 2,7 5,7 -1,2 3,6 10,2 11,43 15,67 13.928 74,6% 60,7% 43,4% 8.336Eternit ETER3 9,00 -2,1 -3,7 -3,3 20,2 21,3 6,99 9,80 713 91,8% 76,8% 82,6% 805

Vale ON VALE3 35,88 1,0 -2,4 0,4 -10,5 3,4 27,16 42,45 154.644 83,1% 89,2% 39,2% 178.055Vale PNA VALE5 32,40 1,1 -1,4 -1,3 -16,1 -3,7 24,79 40,71 630.516 100,4% 99,2% 95,6% 178.055MMX Mineração MMXM3 0,67 3,1 -2,9 -21,2 -84,9 -82,5 0,60 4,65 14.252 60,4% 65,7% 34,9% 652

Klabin KLBN4 11,80 1,7 2,3 0,0 -4,9 5,9 9,81 14,26 23.338 80,0% 70,5% 73,8% 9.938Suzano P&C SUZB5 8,93 1,6 0,1 -1,7 28,9 62,2 5,39 9,67 25.983 58,0% 60,2% 45,4% 9.681Fibria FIBR3 29,06 0,3 -0,6 0,0 28,8 51,0 18,96 29,75 28.527 70,4% 68,9% 37,1% 16.077

Variações (%) 52-sem Volume

Financeiro

Consumo

Papel e Celulose

Material de Construção

Holding

Energia

Educacional

Mineração

Logística

Índices


20


Ação R$ Dia Semana Mês Ano 52-sem Mínimo Máximo (R$mil) Méd. 3m Méd. 6m Float R$ mm


Braskem BRKM5 20,52 2,7 4,5 3,2 60,3 52,0 12,70 20,59 41.077 138,7% 140,9% 61,4% 14.045Comgás CGAS5 58,70 1,2 -1,8 -1,3 0,3 17,0 47,05 60,99 3.122 134,5% 128,8% 22,0% 6.573HRT HRTP3 0,80 1,3 2,6 21,2 -83,1 -85,5 0,65 5,90 8.110 130,2% 90,8% 64,1% 238Ultrapar UGPA3 58,47 0,9 2,8 -2,1 29,5 37,8 41,70 60,77 67.338 120,5% 126,8% 64,0% 31.364Petrobras ON PETR3 19,60 2,7 4,5 0,3 1,7 -2,5 13,50 20,96 137.599 77,9% 81,2% 8,5% 260.434Petrobras PN PETR4 20,45 2,6 4,1 0,1 8,9 7,4 14,94 20,82 496.999 90,2% 92,9% 37,5% 260.434OGX OGXP3 0,15 0,0 0,0 15,4 -96,6 -96,7 0,11 5,43 2.454 2,6% 2,1% 38,0% 485

Copasa CSMG3 38,65 6,0 8,0 6,8 -8,9 -6,2 27,45 50,37 7.805 68,6% 60,9% 46,6% 4.598Sabesp SBSP3 24,98 3,4 5,6 5,2 -11,6 -9,1 19,35 31,75 33.227 91,1% 82,2% 49,7% 17.074Sanepar SAPR4 6,75 1,4 5,3 -2,3 -21,2 -18,0 5,79 9,84 48 30,2% 14,4% 12,8% 3.217

Dasa DASA3 11,75 1,7 2,2 2,2 -10,4 -7,7 10,61 14,47 12.570 69,2% 58,5% 93,5% 3.650Fleury FLRY3 19,00 8,9 12,4 10,3 -15,8 -13,7 16,46 23,77 16.573 230,9% 224,3% 30,0% 2.970Drogasil RADL3 16,00 -0,3 -2,1 -2,3 -30,4 -26,8 15,90 24,51 39.713 168,1% 166,7% 41,4% 5.286Tempo Participações TEMP3 3,07 2,3 -0,3 10,0 -10,5 -10,3 2,48 3,62 63 38,2% 39,6% 52,4% 443Odontoprev ODPV3 9,36 3,8 2,0 1,1 -9,5 -10,5 8,21 10,99 7.380 38,0% 41,5% 82,3% 4.972Profarma PFRM3 18,00 8,4 7,3 1,4 25,3 25,5 12,75 24,87 10.257 204,7% 213,6% 44,4% 587

CSN CSNA3 12,62 3,6 1,3 6,4 17,6 36,9 4,98 12,99 119.330 147,3% 178,3% 50,0% 18.400Gerdau GGBR4 18,38 2,3 1,1 4,7 3,9 5,9 11,45 19,22 99.823 75,6% 83,2% 50,3% 29.443Magnesita MAGG3 5,89 0,9 2,3 -5,5 -28,0 -16,5 5,71 8,45 907 24,8% 33,9% 43,7% 1.707Met. Gerdau GOAU4 23,05 1,7 1,9 1,4 2,1 4,5 14,63 24,00 39.104 134,1% 159,6% 74,5% 8.797Paranapanema PMAM3 4,44 3,5 -2,6 -7,3 -10,5 15,6 3,20 6,25 1.536 127,0% 82,5% 99,6% 1.417Usiminas PNA USIM5 12,74 1,8 1,3 7,2 -0,5 18,5 6,50 13,64 70.977 89,6% 95,8% 94,6% 12.205Usiminas ON USIM3 12,00 3,9 4,8 5,0 -12,2 5,5 6,76 14,82 7.908 157,6% 173,1% 34,3% 12.205

Aliansce ALSC3 20,45 2,3 5,1 -5,6 -15,1 -7,3 17,91 25,74 10.768 145,6% 118,7% 46,6% 3.251BRMALLS BRML3 20,43 2,1 5,6 -5,9 -22,8 -24,2 17,72 28,26 50.899 85,9% 68,6% 64,3% 9.316General Shoppings GSHP3 9,79 4,7 9,6 2,0 -8,2 -10,2 7,34 12,63 157 24,1% 17,8% 40,6% 494Iguatemi Shoppings IGTA3 24,95 4,0 4,8 -3,1 -6,9 -3,3 21,19 29,05 9.852 106,8% 95,4% 35,8% 4.388Multiplan MULT3 53,11 4,6 6,1 1,0 -10,5 -6,8 46,54 61,03 36.563 143,7% 144,7% 24,8% 9.983

Bematech BEMA3 8,05 1,3 0,4 5,9 45,5 33,8 5,25 9,38 1.394 143,0% 152,5% 59,0% 414CSU CARD3 3,01 2,4 0,3 0,3 -28,2 -22,7 2,49 4,95 15 19,7% 16,1% 44,2% 130Positivo Informática POSI3 3,26 -3,0 -11,7 -13,8 -34,1 -34,6 3,21 5,32 978 195,6% 160,9% 27,2% 281Totvs TOTS3 36,30 2,5 2,7 -4,4 -8,8 -9,4 30,99 44,14 14.928 90,5% 76,8% 76,1% 5.921

Oi ON OIBR3 3,89 3,5 3,2 -3,2 -51,0 -54,0 3,39 8,92 5.173 68,4% 55,8% 31,2% 6.110Oi PN OIBR4 3,65 1,7 2,8 -2,9 -48,5 -47,8 3,10 7,82 31.330 61,4% 64,8% 46,2% 6.110Telefônica Brasil ON VIVT3 40,14 0,3 -0,6 -6,8 0,7 8,0 35,63 46,91 302 41,7% 35,1% 11,1% 48.501Telefônica Brasil PN VIVT4 44,74 -0,1 -1,9 -7,2 -0,3 4,0 40,97 53,80 66.581 110,0% 114,4% 12,0% 48.501

TIM Part. ON TIMP3 11,18 0,6 5,2 -2,1 41,6 44,7 6,75 12,07 34.238 47,2% 59,3% 33,0% 27.020

B2W BTOW3 14,70 12,2 13,9 -12,2 -13,5 35,9 6,16 19,92 13.446 174,0% 165,7% 45,1% 2.325Coteminas CTNM4 2,32 2,7 -1,3 1,3 -22,7 -20,5 2,10 4,00 249 296,4% 207,5% 79,6% 284Dufry Ag DAGB33 385,00 0,3 3,8 6,2 41,5 45,3 235,05 393,99 3.192 55,6% 58,4% 49,0% 11.423Guararapes GUAR3 103,00 -0,4 -1,4 2,0 -14,3 -9,8 78,80 123,11 4.871 326,7% 327,4% 18,1% 6.301Hering HGTX3 32,58 7,1 5,8 0,1 -20,0 -25,1 28,98 47,07 68.439 148,4% 131,4% 63,6% 5.363Localiza RENT3 33,51 2,3 1,5 -5,1 -2,1 3,5 27,78 35,90 33.260 95,3% 88,8% 57,1% 6.970Lojas Americanas LAME4 16,15 5,7 4,5 -2,6 -11,4 -8,7 14,24 19,48 72.899 214,2% 208,6% 54,2% 14.516Lojas Renner LREN3 63,95 5,2 2,4 -5,3 -17,7 -12,4 55,71 81,67 106.336 183,9% 174,7% 99,9% 7.992Lojas Marisa AMAR3 18,75 0,8 1,6 0,3 -42,1 -36,8 17,72 33,65 4.702 51,8% 49,5% 26,9% 3.479Magazine Luiza MGLU3 8,88 5,1 -11,4 -6,5 -26,9 -16,9 4,65 13,68 6.830 109,8% 97,0% 32,1% 1.656Pão de Açúcar PCAR4 110,59 2,2 1,2 -0,5 23,4 22,7 87,03 115,30 48.980 79,6% 71,3% 37,1% 29.205Saraiva SLED4 26,45 -1,3 -2,9 -7,5 1,9 11,5 23,74 35,15 6.619 349,5% 321,8% 66,6% 744

V-Agro VAGR3 3,49 2,0 -2,5 -7,4 -5,4 17,3 2,88 4,32 2.609 47,8% 42,3% 99,6% 1.352Contax CTAX4 3,55 -5,1 -6,3 0,3 -25,9 -23,1 2,97 5,60 97 59,5% 25,1% 69,0% 1.275GP Invest GPIV33 3,81 1,3 -3,1 -5,2 -27,8 -22,2 3,46 5,99 2.360 207,0% 179,9% 75,0% 578

Siderurgia

Petróleo e Gás

52-sem VolumeVariações (%)

Outros

Índices

Varejo

Telefonia Móvel

Telefonia Fixa

Tecnologia

Saneamento

Saúde

Shopping Center


21

Fundos Imobiliários

C ó digo

F undo D ia M ês 12 M eses

Grand Plaza Shopping ABCP11 9,95 9,51 9,95 0,0% -0,3% 26,2% 9,6% 35,8%

AESAPAR AEFI11 120,50 120,35 120,50 0,0% 0,3% 24,3% 9,3% 33,7%

Torre A lmirante ALM I11B 3.276,99 3.220,01 3.276,99 -0,1% - - 9,0% -

Ancar IC ANCR11B 1.413,68 580,00 - - - - 0,0% -

Áquilla AQLL11B 1.453,40 - - - - - - -

BB Progressivo I BBFI11B 4.100,00 4.010,25 4.102,00 0,0% -3,5% -0,1% 7,0% 7,0%

BB Renda Corporativa BBRC11 83,60 83,55 83,95 -0,5% -8,6% -30,7% 3,6% -27,2%

BB VT JHSL Continental Tower BBVJ11 74,25 74,25 76,93 -1,0% -4,4% -33,0% 14,9% -18,1%

BTG Pactual Fundo de Fundos BCFF11B 90,79 90,21 90,49 0,7% 0,3% 9,3% 13,2% 22,5%

BM Brascan Lajes Corporativas BM LC11B 115,00 115,00 115,40 -0,1% -0,9% 8,9% 9,0% 17,9%

Banrisul Novas Fronteiras BNFS11 102,65 100,00 102,50 - - - 5,5% -

BTG Pactual Corporate Office Fund BRCR11 135,50 135,50 135,96 -0,4% 1,9% 6,3% 8,8% 15,1%

CENESP CNES11B 127,50 127,50 128,95 -1,9% 0,0% 12,0% - -

CSHG Desenv. Shoppings Populares CSHP11B 1.382,39 - - - - - - -

Caixa CEDAE CXCE11B 1.900,00 1.877,06 1.937,00 - -2,1% 21,5% 8,7% 30,2%

Caixa TRX Logística Renda CXTL11 720,00 720,00 723,00 -0,1% - -25,6% - -

Dovel DOVL11B 1.987,02 - - - - - 10,5% -

M ultigestão Renda Comercial DRIT11B 115,50 114,00 115,50 - - 28,3% 9,1% 37,5%

Edifício Ourinvest EDFO11B 230,00 223,00 229,99 3,1% 6,2% - 9,3% -

BM Edifício Galeria EDGA11B 76,27 75,60 76,27 1,6% -2,2% - - -

Europar EURO11 168,00 169,00 173,98 - -7,7% -16,4% - -

Anhanguera Educacional FAED11B 141,00 139,00 141,00 0,4% -0,4% 16,3% 9,1% 25,4%

Edifício A lmirante Barroso FAM B11B 4.280,00 4.235,00 4.290,00 0,2% - 18,8% 6,3% 25,2%

Campus Faria Lima FCFL11B 1.180,00 1.165,00 1.180,00 0,9% 0,0% 20,0% 8,8% 28,8%

BTG Pactual Fundo de CRI FEXC11B 109,50 - 109,50 0,7% -1,2% 6,1% 14,2% 20,3%

Rio Bravo Renda Corporativa FFCI11 1,64 1,63 1,64 0,6% -3,0% -1,3% 9,0% 7,7%

Industrial do Brasil FIIB11 328,00 327,50 329,00 0,0% -2,1% 18,3% 8,0% 26,3%

RB Capital Renda I FIIP11B 158,00 157,01 158,00 -0,1% -2,5% 12,4% 0,0% 12,4%

Square Faria Lima FLM A11 2,03 2,00 2,03 5,2% -0,5% 11,4% - -

Floripa Shopping FLRP11B 575,00 571,00 575,00 0,0% -11,5% -34,8% 20,0% -14,8%

M emorial Office FM OF11 151,00 140,00 150,99 - 5,6% 22,5% 9,8% 32,2%

Pro jeto Água Branca FPAB11 374,00 365,00 374,00 2,5% - 0,8% 8,8% 9,6%

Opportunity FTCE11B 3.700,01 3.700,02 - - - - - -

VBI FL 4440 FVBI11B 87,25 87,25 87,99 1,5% - - - -

Via Parque FVPQ11 204,63 111,11 - - - - - -

GWI Condomínios Logísticos GWIC11 184,98 165,00 184,90 - 0,5% 3,9% - -

Hospital da Criança HCRI11B 217,01 217,00 219,00 - -2,2% 2,3% - -

CSHG Brasil Shopping HGBS11 1.828,00 1.820,00 1.828,00 -0,1% -0,1% 0,8% 9,3% 10,1%

CSHG JHSF Prime Offices HGJH11 1.248,03 - 1.248,03 -0,5% -1,7% 12,9% 9,2% 22,1%

CSHG Logística HGLG11 1.144,99 1.132,51 1.144,99 0,4% 0,9% -1,2% 9,1% 7,8%

CSHG Real Estate HGRE11 1.487,50 1.487,50 1.497,00 -0,5% -4,0% -4,2% 9,8% 5,6%

Hotel M axinvest HTM X11B 273,00 270,05 273,00 0,6% -1,4% 12,9% 10,7% 23,7%

Shopping Jardim Sul JRDM 11B 96,80 90,00 96,80 -0,2% 3,0% - - -

JS Real Estate Renda Imobiliária JSIM 11 989,00 855,00 990,00 - 5,2% - - -

JS Real Estate M ultigestão JSRE11 904,50 904,50 965,00 -0,1% 6,4% - 10,7% -

Kinea Renda Imobiliária KNRI11 1.311,00 1.311,00 1.320,00 -1,3% -3,0% -1,9% 6,6% 4,7%

M ax Retail M AXR11B 1.065,00 1.065,00 1.089,99 0,2% -0,9% -1,4% - -

M ercantil do Brasil M BRF11 1.265,00 1.264,00 1.295,00 -2,5% -2,7% 21,1% 9,1% 30,2%

M ais Shopping Largo 13 M SHP11 460,00 460,00 472,60 3,4% -9,8% -20,5% - -

M SL 13 M SLF11B 518,10 - - - - - 16,1% -

M axi Renda M XRF11 84,60 84,25 85,00 -1,1% -0,5% - 15,1% -

Hospital Nossa Senhora de Lourdes NSLU11B 170,01 170,20 171,49 -0,5% -7,0% 14,2% - -

The One ONEF11 820,00 815,31 862,99 -2,4% - -20,7% 3,3% -17,4%

Panamby PABY11 88,50 84,02 90,00 -2,2% - - 1,8% -

Polo I PLRI11 119,40 116,10 119,50 1,2% - - 8,8% -

Parque Dom Pedro Shopping Center PQDP11 1.389,00 1.390,00 1.400,00 -0,8% -0,8% - - -¹ Proventos anualizados / cotação de fechamento

P erfo rmance P erfo rmance T o ta l em 12

M esesF undo

C o taçãoR $

Oferta de C o mpra

Oferta de Venda

Yield 12M ¹


22

C ó digo

F undo D ia M ês 12 M eses

Polo Crici PORD11 102,00 101,45 104,50 - - - - -

Personale I PRSN11B 1,30 1,00 - - - - - -

Presidente Vargas PRSV11 1.150,00 1.142,00 1.150,00 -0,3% -3,3% 4,2% - -

Rio Bravo Crédito Imobiliário I RBCB11 650,27 670,00 1.000,00 - - - 24,0% -

RB Capital Desenv.Residencial II RBDS11 1.502,00 1.350,00 1.600,00 - - - - -

RB Capital General Shopping Sulacap RBGS11 79,50 80,00 81,00 1,3% -4,8% -8,8% 7,8% -1,0%

RB Capital Prime Realty II RBPD11 73,90 70,20 73,90 -0,1% -11,5% -13,5% 11,9% -1,6%

RB Capital Prime Realty I RBPR11 36,12 35,60 35,89 - -17,5% -41,8% 35,7% -6,1%

RB Capital Renda II RBRD11 77,65 76,00 76,99 - -1,2% 25,7% 5,7% 31,4%

Rio Bravo Crédito Imobiliário II RBVO11 97,00 95,00 97,00 -1,6% 5,4% - - -

REP 1 CCS RCCS11 800,00 800,00 899,98 - - - 8,6% -

Renda de Escritórios RDES11 94,90 94,90 98,00 -0,1% -10,8% - 10,9% -

BB Renda de Papéis RNDP11 791,00 780,00 790,00 - - - 9,3% -

Rio Negro RNGO11 82,46 82,45 83,68 -2,2% -1,8% - 12,8% -

SCP SCPF11 48,86 - - - - - 3,6% -

Shopping Pátio Higienópo lis SHPH11 540,00 530,00 540,00 0,0% -5,3% -9,4% 10,6% 1,2%

Cyrela Thera Corporate THRA11B 87,00 83,92 86,78 2,4% -2,2% -11,2% 10,8% -0,3%

Torre Norte TRNT11B 198,00 198,00 200,00 4,1% - - 0,0% -

TRX Realty Logística Renda I TRXL11 109,99 109,50 109,99 0,7% - 8,1% 8,5% 16,6%

Vila Olímpia Corporate VLOL11 75,00 75,00 76,00 -0,7% -8,7% - 12,8% -

Fator Verità VRTA11 119,50 119,50 122,93 -0,4% -2,0% 27,7% - -

WM RB Capital WM RB11B 850,10 802,00 870,00 -1,2% - - 2,2% -

West Plaza WPLZ11B 62,00 62,42 67,98 -4,8% - -30,1% 10,9% -19,2%

XP Gaia Lote I XPGA11 108,90 108,90 110,24 -0,3% - 33,2% 11,6% 44,8%¹ Proventos anualizados / cotação de fechamento

F undoC o tação

R $Oferta de C o mpra

Oferta de Venda

P erfo rmance Yield 12M ¹

P erfo rmance T o ta l em 12

M eses

Calendário de Proventos

Empresa Ticker Data de declaração Data ex-dividendo Data do Registro Data do pagamento Valor (R$/ação) Frequência Tipo

LOCALIZA RENT3 30/9/2013 1/10/2013 30/9/2013 14/11/2013 0,059473 Anual JCP

BRADESCO BBDC4 17/10/2013 4/11/2013 1/11/2013 2/12/2013 0,017595 None JCP

BRADESCO BBDC3 17/10/2013 4/11/2013 1/11/2013 2/12/2013 0,015995 None JCP

VALE VALE5 17/10/2013 18/10/2013 17/10/2013 31/10/2013 0,700172 Semestral JCP

TELEFÔNICA VIVT3 18/10/2013 1/11/2013 31/10/2013 26/11/2013 0,381891 None JCP

TELEFÔNICA VIVT4 18/10/2013 1/11/2013 31/10/2013 26/11/2013 0,420080 None JCP

GERDAU GGBR4 31/10/2013 12/11/2013 11/11/2013 22/11/2013 0,102000 Trimestral JCP

GERDAU MET. GOAU4 31/10/2013 12/11/2013 11/11/2013 22/11/2013 0,136000 Trimestral JCP

BRADESPAR BRAP3 1/11/2013 1/11/2013 31/10/2013 14/11/2013 0,463532 Semestral JCP

BRADESPAR BRAP4 1/11/2013 1/11/2013 31/10/2013 14/11/2013 0,509885 Semestral JCP

TELEFONICA VIVT4 19/9/2013 1/10/2013 30/9/2013 26/11/2013 0,171780 None JCP

LOJAS AMERICANAS LAME4 2/9/2013 9/9/2013 6/9/2013 22/4/2014 0,023385 Anual JCP

SOUZA CRUZ CRUZ3 24/9/2013 24/9/2013 23/9/2013 4/11/2013 0,016090 Semestral JCP

LOCALIZA RENT3 30/9/2013 1/10/2013 30/9/2013 14/11/2013 0,059473 Anual JCP

PÃO DE AÇÚCAR PCAR3 17/10/2013 28/10/2013 25/10/2013 7/11/2013 0,118182 Trimestral DIVIDENDOS

PÃO DE AÇÚCAR PCAR4 17/10/2013 28/10/2013 25/10/2013 7/11/2013 0,130000 Trimestral DIVIDENDOS

TELEFÔNICA VIVT3 18/10/2013 1/11/2013 31/10/2013 26/11/2013 0,622984 None DIVIDENDOS

TELEFÔNICA VIVT4 18/10/2013 1/11/2013 31/10/2013 26/11/2013 0,685282 None DIVIDENDOS

ITAÚ UNIBANCO ITUB4 28/10/2013 1/11/2013 31/10/2013 2/12/2013 0,015000 Mensal DIVIDENDOS

KLABIN KLBN4 31/10/2013 12/11/2013 11/11/2013 22/11/2013 0,098980 Quadrimestral DIVIDENDOS

BRADESPAR BRAP3 1/11/2013 1/11/2013 31/10/2013 14/11/2013 0,101459 Semestral DIVIDENDOS

BRADESPAR BRAP4 1/11/2013 1/11/2013 31/10/2013 14/11/2013 0,111604 Semestral DIVIDENDOS

SANTANDER SANB11 27/9/2013 27/9/2013 26/9/2013 26/2/2014 0,119036 None DIVIDENDOS

Fonte: Bloomberg


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Calendário Econômico e Político

11.nov 12.nov 13.nov 14.nov 15.nov

BR IPC-Fipe (1ª semana.novembro) Vendas no Varejo (setembro) IGP-10 (novembro)

InternacionalConfiança do Consumidor

(Japão) (outubro)Produção Industrial (Euro)

(setembro)Produção Industrial (Japão)

(setembro)PIB (Euro) (3Q13)

CPI (Alemanha) (outubro)Relatório Orçamentário (EUA)

(outubro)PIB (Alemanha) (3Q13) CPI (Euro) (outubro)

PIB (Japão) (3Q13) PPI (EUA) (outubro)Índice Empire State (EUA)

(novembro)

Pedidos de Auxílio-Desemprego (EUA) (1ª semana.novembro)

CPI (EUA) (outubro)

Vendas no Varejo (EUA) (outubro)

Produção Industrial (EUA) (outubro)

Estoques de Negócios (EUA) (setembro)


BR IPC-S (17 de novrmbro) IPC-Fipe (2ªsemana.novembro) Taxa de Desemprego (outubro)

Balança Comercial (novembro) IPCA-15 (novembro)

IGP-M (novembro)

InternacionalBalança Comercial (Euro)

(setembro)Balança Comercial (Japão)

(outubro)Vendas de Moradias

Usadas(EUA) (outubro)Pedidos de auxílio-desemprego

(EUA)(2ªsemana.abril)Fed Kansas (EUA)(novembro)

Vendas no Varejo (EUA)(outubro)

PPI (EUA)(novembro) PIB (Alemanha)(3Q13)

CPI (EUA) (outubro) PMI/Markit (EUA) (novembro)Exportações/Importações

(Alemanha)(3Q13)

BoJ (Japão)(novembro)Confiança do Consumidor

(Euro)( novembro)

PPI (Alemanha)(outubro)PMI

Manufatureiro(Alemanha)(novembro)

PMI Serviços (Alemanha) (novembro)


BR IPC-S (novembro) INCC (novembro) IPC-Fipe (novembro) IGP-M (novembro) % Dívida Líquida/PIB (outubro)

Confiança do Consumidor (outubro)

COPOM(novembro) PPI Manufatureiro (outubro)

Balança Comercial (novembro)

Internacional Fed Dallas (EUA)(novembro)S&P/CaseShiller índice de

preços de casas (EUA) (3Q13)Conforto do Consumidor

Bloomberg (EUA)(novembro)Pedidos de Auxílio-Desemprego

(EUA)(novembro)Taxa de Desemprego

(Euro)(outubro)

Vendas de Casas Existentes (EUA) (outubro)

Richmond Fed Manufatureiro (EUA)(novembro)

Confiança da Univ. de Michigan (EUA)(novembro)

CPI (Alemanha)(novembro) CPI (Euro)(novembro)

Confiança do Consumidor (EUA)(novembro)

Vendas no Varejo (Alemanha)(outubro)

Taxa de Desemprego (Alemanha) (novembro)

PMI Manufatureiro (China)(novembro)

Vendas no Varejo (Japão)(outubro)

Confiança do Consumidor (Euro)(novembro)

Produção de Veículos (Japão)(outubro)

PMI Manufatureiro (Japão)(novembro)

Taxa de Desemprego (Japão)(outubro)


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O(s) analista(as) de investimento envolvido(s) na elaboração do presente relatório declara(m) que as recomendações aqui contidas refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre as companhias e seus valores mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Ativa S.A. Corretora de Títulos, Câmbio e Valores. A remuneração variável do(s) analista(s) responsável(eis) pelo presente relatório depende parcialmente das receitas resultantes da atividade de intermediação da Ativa S.A. Corretora de Títulos, Câmbio e Valores. Todavia, dita remuneração está estruturada de forma a preservar a imparcialidade do(s) analista(s).


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Research Filiais

Análise de Empresas Analista - Chefe Marcelo Torto, CNPI Analistas Marcos Almeida, CNPI [email protected]

Análise Técnica

Hugo Carone, CNPI [email protected]

Rio de Janeiro Tel.: (55 21) 3515-0200 FAX: (55 21) 3515-0296

São Paulo Tel.: (55 11) 4097-7200 FAX: (55 11) 4097-7250

Curitiba Tel.: (55 41) 3075-7400 FAX: (55 41) 3075-7406

Brasília Tel.: (55 61) 2108-0000 FAX: (55 61) 2108-0000

Belo Horizonte Tel.: (55 31) 3025-0601 Fax: (55 31) 3025-0606

Porto Alegre Tel.: (55 51) 3017-8707

Institucional

Ações Renda Fixa Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo

Tel.: (55 21) 3515-0290 Tel.: (55 11) 3339-7036

Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo

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Mercados Futuros Sales

Mesa Rio de Janeiro Mesa São Paulo

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Institucional Tel.: (55 21) 3515-0202

Pessoa Física

Mesa Rio de Janeiro Tel.: (55 21) 3515-0256/3958-0256 Mesa Brasília Tel.: (55 61) 2108-0000 Mesa São Paulo Tel.: (55 11) 3896-6994/6995/6996 Mesa Belo Horizonte Tel.: (55 31) 3025-0601 Mesa Curitiba Tel.: (55 41) 3075-7400

Ouvidoria 0800 282 9900

18 de novembro de 2013 agenda sumário - ativa investimentos€¦ · 18 de novembro de 2013 2...

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