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1/ Con información al cierre del lunes 17 de julio de 2017

Dirección de Administración Integral de Riesgos y Análisis Económico 1

18 de julio, 2017

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Apertura de Hoy:

Las principales bolsas en el mundo operan con resultados mixtos, con los inversionistas asimilando el nuevo fracaso de la reforma sanitaria de Trump, así como los reportes corporativos correspondientes al segundo trimestre del año.

En EUA, la nueva propuesta de ley sanitaria del presidente Trump, para derogar la conocida como Obamacare, se quedó sin posibilidades aparentes de progresar después de que otros dos legisladores republicanos anunciaran su oposición a esta medida, con lo que dejaron en minoría a la bancada republicana. Los inversionistas parecen entender el fracaso del proyecto como una señal de advertencia para la agenda legislativa del presidente Donald Trump, en tanto el dólar y los futu-ros de las acciones de Estados Unidos cayeron cuando quedó claro el resultado.

En Reino Unido, el crecimiento de los precios se desaceleró inesperadamente en junio a una tasa anual de 2.6% (desde 2.9%), lo cual debilita los argumentos a favor de que el Banco de Inglaterra aumente las tasas en el futuro cercano.

El precio internacional del petróleo rebota a niveles por arriba de los $46.60 dólares por barril, a pesar de las dudas sobre la unidad al interior de la OPEP después de que Ecuador anunciase que comenzará a incrementar la producción de petróleo este mes y se justificó diciendo que necesitaba el dinero. El anuncio intensifica la presión sobre el acuerdo de recorte de producción entre los miembros de la Organización, ya que en los últimos meses el nivel de cumplimiento del recorte quedó por debajo del 100 por ciento de lo acordado.

De interés para la moneda y economía mexicana, ayer por la tarde, el gobierno de Trump publicó los objetivos que persigue al abrir el Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) y renegociarlo, los cuales no distan mucho de lo que se anticipaba. Introducen el documento con un lenguaje agresivo de poner a los “americanos primero” en las negociaciones. Comentan que su principal objetivo es reducir su déficit comercial, sobre todo con México (situación que será difícil conce-der en una negociación). Sin embargo, la lista de objetivos aunque es vaga contiene elementos alentadores que dan espe-ranza de mejora y modernización del tratado actual. En este sentido, lo más importante es que los ajustes que proponen no son a través de aranceles o restricciones a las importaciones, sino apuesta por mecanismos legales y regulatorios. Con es-to, podríamos anticipar que la renegociación será complicada, pero hay elementos para pensar que podría resultar favora-ble.

Con lo anterior, el peso mexicano consolida su cotización alrededor de $17.50 por dólar spot. Tres factores apoyan a la mo-neda mexicana. Por un lado, los objetivos planteados por EUA hacen pensar que en definitiva se evita una ruptura del TLCAN y que existe margen para que los tres países alcancen un acuerdo satisfactorio. En segundo término, el tema políti-co en EUA con el nuevo fracaso de intento de quitar el Obamacare provoca una depreciación generalizada del dólar frente a la mayoría de las monedas, incluyendo la mexicana. Y tercero, el peso también se beneficia del avance en el precio del pe-tróleo.

Por el resto del día, el tipo de cambio podría fluctuar entre los $17.40 y $17.62 (el euro entre $1.151 y $1.158).

HoraPaís /

ZonaIndicador Periodo

Información

Reportada

Estimación

Consenso

Bloomberg

Dato

Anterior

17-jul. 4:00 Euro Inflación (Var % anual, final) Jun 1.30 1.30 1.30

17-jul. 7:30 EU Índice Manufacturero Nueva York (Empire, puntos) Jul 9.80 15.00 19.80

18-jul. 4:00 Alem Confianza del Inversionista (Zew, Situación Actual) Jul 86.40 88.00 88.00

18-jul. 4:00 Alem Confianza del Inversionista (Zew, Percepción Económica) Jul 17.50 18.00 18.60

19-jul. 7:30 EU Inicios de construcción de casas (miles) Jun 1160 1092

19-jul. 7:30 EU Permisos de construcción (miles) Jun 1210 1168

19-jul. 9:30 EU Cambio en Inventarios de petróleo (millones de barriles) 14-jul -7.56

19-jul. 18:50 Japón Exportaciones (Var. % anual) Jun 9.50 14.90

19-jul. 23:30 Japón Índice de actividad industrial ( Var % mensual) May 2.10

20-jul. 6:45 Euro Decisión de Política Monetaria, Tasa de Interés BCE (%) Jul 0.00

20-jul. 7:30 EU Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo (miles) 15-jul 247.00

20-jul. 9:00 EU Indicador Adelantado (Leading Indicators, %) Jun 0.40 0.30

21-jul. 8:00 Mex Tasa de Desempleo (% de la PEA) Jun 3.56Nota: Las cifras económicas de EUA son desestacionalizadas.

En gris (sombreado) aparecen los indicadores que podrían tener mayor impacto sobre los mercados financieros

Calendario de Indicadores Económicos (del 17 al 21 de julio de 2017)



18 de julio, 2017

Tipo de Cambio Spot en un año (pesos por dólar)

Pesos por dólar en un mes

Tipo de Cambio Spot en un año (dólares por euro)

Pesos por euro en un año

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Promedio móvil 100 días


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MERCADO DE DIVISAS

Diaria Mensual Acum. Anual

Pesos por divisa

Dólar Fix 17.58 0.1 -1.9 -14.7 -4.9 20.62

Dólar Spot EE.UU. 17.59 0.1 -1.8 -15.1 -4.3 20.73

Euro Spot 20.19 0.2 0.6 -7.4 -0.9 21.81

Libra Spot 22.96 -0.2 0.3 -10.3 -5.8 25.59

Dólar Canadiense Spot 13.85 -0.2 2.2 -10.2 -2.5 15.43

Yen Spot 0.16 0.0 -3.7 -11.9 -9.8 0.18

Franco Suizo Spot 18.27 0.3 -0.6 -10.3 -2.4 20.37

Dólar por Euro 1.1478 0.1 2.5 9.1 3.6 1.0517

Yen por dólar 112.63 0.1 1.6 -3.7 6.1 116.96

Forwards tipo de cambio 1 m. 3 m. 6 m. 12 m.

pesos/usd 17.67 17.84 18.09 18.59

Nota: Signo ( +) = depreciación de la moneda. Signo( - )= apreciación de la moneda.

Spot: operaciones al mayoreo a la venta. Fuente: Bloomberg.

Cierre

Variación %Cierre

2016

Var % diaria Var % en el año

Peso mexicano 0.1 (15.1)

Zloty polaco (0.1) (12.6)

Euro (0.1) (9.1)

Dólar australiano 0.4 (8.2)

Won coreano (0.3) (6.0)

Nuevo dólar taiwanés 0.2 (5.9)

Libra esterlina 0.3 (5.8)

Rand sudafricano (0.7) (5.8)

Rupia hindú 0.0 (5.1)

Yen japonés 0.1 (3.7)

Rublo ruso 0.6 (3.6)

Yuan chino (0.1) (2.4)

Real brasileño (1.0) (2.3)

Peso chileno (0.5) (1.9)

Rupia indonesa (0.1) (1.0)

Peso colombiano (0.6) 0.9

Peso argentino (0.6) 6.1

Evolución de monedas vs. dólar estadounidense

Monedas ordenadas por rendimiento acumulado en el año.



18 de julio, 2017

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TASAS DE INTERÉS NACIONALES ( %)

prom. cierre

Tasas Nacionales

Tasa Objetivo Banxico 7.000 7.000 6.396 4.15 5.75

Fondeo Bancario* 7.020 7.070 6.418 4.16 5.78

Cetes 28 días 6.980 7.000 6.408 4.16 5.69

Cetes 91 días 7.070 7.070 6.679 4.36 5.96

Cetes 182 días 7.150 7.180 6.848 4.54 6.23

Cetes 364 días 7.200 7.230 6.977 4.69 6.39

TIIE 28 7.365 7.361 6.772 4.4804 6.1100

TIIE 91 7.380 7.368 6.877 4.5748 6.1925

Bonos de tasa fija (subasta primaria)

3 años 6.65 7.28 7.04 5.45 6.45

5 años 7.05 7.04 7.12 5.83 7.25

10 años 6.88 7.32 7.29 6.18 7.25

20 años 7.25 7.64 7.65 6.70 7.60

30 años 7.17 7.61 7.59 6.77 7.67

UDIS (pesos) 5.76 5.76 5.70 5.45 5.56

Udibonos 30 años 3.49 3.78 3.78 3.40 3.79

UMS 2021 (dolares) 2.18 2.17 2.55 2.53 2.97

Instrumentos IPAB (sobretasa)

BPA´s 1 año 1\ 0.25 0.25 0.25 0.25 0.25

BPAT´s 5 años 2\ 0.37 0.38 0.36 0.36 0.37

BPA 182 7 años 3\ 0.13 0.12 0.23 0.27 0.30

BONOS GUBERNAMENTALES, mercado secundario (%)

prom. cierre

MBONO Jun-2018 6.93 6.94 6.82 5.04 6.70

MBONO Dic-2024 6.75 6.74 7.17 6.09 7.37

MBONO Jun-2027 6.81 6.80 7.29 6.34 7.56

MBONO May-2031 7.03 7.02 7.47 6.61 7.74

MBONO Nov-2038 7.17 7.18 7.62 6.80 7.90

Tasa

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2017

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1\ Cupón aplicable al rendimiento en el mercado primario de Cetes a 28 días.



Tasa

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RIESGO PAÍS (medido por spread de CDS* soberano, puntos base)

Cierre Prom.

Colombia 135 135 120 217 164 212

México 109 109 106 196 156 166

Brasil 222 224 195 332 280 340

Francia 21 21 17 73 38 34

Italia 143 146 116 218 165 139

España 66 68 47 103 79 91

Irlanda 33 34 30 71 65 63

Portugal 179 184 179 362 283 280

*Credit Default Sw ap de deuda soberana a 5 años. Fuente: Bloomberg

2016Maximo

en 12

meses

Valor

actual

Valor

Previo

Minimo

en 12

meses

TASAS DE INTERÉS EN EU ( %)

prom. cierre

Fondos Federales E.U. 1.25 1.25 0.95 0.51 0.75

T-Bill 3 meses 1.05 1.04 0.78 0.33 0.56

5 años 1.86 1.87 1.88 1.33 1.93

10 años 2.31 2.33 2.35 1.84 2.44

30 años 2.90 2.92 2.96 2.60 3.07

Libor 3 meses 1.30 1.30 1.15 0.74 1.00

Libor 12 meses 1.74 1.74 1.75 1.38 1.69

Tasa PRIME 4.25 4.25 3.95 3.51 3.75

Tasa

actual

Tasa

anterior

Prom.

2017

2016

MERCADO DE BONOS A 10 AÑOS (%)

EU 2.31 2.33 1.76 México 6.82 6.81 7.44

Zona Euro 0.58 0.60 0.21 Chile 4.15 4.15 4.36

Japon 0.08 0.08 0.46 Brasil 10.23 10.34 11.46

Reino Unido 1.27 1.31 1.24 Portugal 3.10 3.15 3.75

Italia 2.24 2.29 1.82 Grecia 5.28 5.32 7.11

España 1.592 1.651 1.38 China 3.57 3.57 3.06

Fuente: Bloomberg y ABM. Mercado Secundario

Cierre 2016Actual PrevioCierre

2016Actual Previo

DiariaAcum en

2017

Índice General de Commodities* (0.1) (3.0) 1,124.67 1,144.3 1,159

WTI (usd/barril) (1.1) (14.3) 46.02 49.6 53.7

Mezcla Mexicana (usd/barril) (0.4) (5.9) 43.55 43.7 46.3

Oro (usd/onza troy) 0.4 7.1 1,234.04 1,238 1,152.3

Plata (usd/onza troy) 0.8 1.2 16.12 17.2 15.9

Cobre (usd/kg) 1.2 8.4 271.70 261.9 250.6

Indice Agricola (0.5) (1.7) 1,322.1 1,340.9 1,345

Maiz (usd/bushel) 1.8 1.5 3.43 3.5 3.4

*Indice compuesto por precios de 26 commodities de energeticos, metales y agropecuarios. Fuente: Bloomberg,

USDA, UBS Investment Bank.

Variación %Precio

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WTI (usd/barril) EJE IZQ. Oro (usd/onza troy) EJE DER.



18 de julio, 2017

Acciones con principales ganancias y pérdidas en el año Acciones con principales ganancias y pérdidas en el día

IPyC S&P´s 500

/1

diaria mensualAcum en

2017Anual

IPyC (Mex) 51,332.29 0.33 4.29 12.47 9.89 78.81 2.82 22.07 9.49

Dow Jones (EU) 21,629.72 -0.04 1.15 9.45 16.81 68.84 3.66 18.97 11.96

S&P 500 (EU) 2,459.14 -0.01 1.07 9.84 13.76 66.55 3.16 21.72 13.10

Bovespa (Brasil) 65,212.31 -0.34 5.82 8.28 17.33 76.44 1.58 17.55 8.37

Dax (Alemania) 12,587.16 -0.35 -1.30 9.63 25.08 52.63 1.75 20.22 7.42

FTSE 100 (Reino Unido) 7,404.13 0.35 -0.80 3.66 10.59 52.32 1.84 32.17 10.77

CAC40 (Francia) 5,230.17 -0.10 -0.63 7.57 20.02 54.73 1.53 19.36 9.48

Nikkei 225 (Japón) 20,118.86 0.09 0.88 5.26 21.95 54.04 1.76 19.20 10.22

SSE Composite (China) 3,176.47 -1.43 1.71 2.35 4.37 43.46 1.73 17.07 14.54

Fuente: Bloomberg. *Indice de Fortaleza Relativa (Relative Strength Index) que oscila en una escala entre 0 y 100.

Una lectura entre 70 y 80 alerta sobre una condicion de sobrecompra que implicaria que se aproxima a una correccion a la baja.

Lecturas entre 30 y 20 se consideran condiciones de sobreventa y alertan de una inminente correccion al alza.

Índice

Variación %: RSI del

Precio*

(9 dias)

MERCADOS ACCIONARIOS

Precio /

Valor en

Libros

Precio /

Utilidades

Valor de la

Empresa /

EBITDA 12

meses

44,000

44,500

45,000

45,500

46,000

46,500

47,000

47,500

48,000

48,500

49,000

49,500

50,000

50,500

51,000

51,500

jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17



2,080

2,100

2,120

2,140

2,160

2,180

2,200

2,220

2,240

2,260

2,280

2,300

2,320

2,340

2,360

2,380

2,400

2,420

2,440

2,460

2,480

2,500

jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 dic.-16 ene.-17 feb.-17 mar.-17 abr.-17 may.-17 jun.-17

Promedio móvil 23 días Promedio móvil 100 días

-2.4

-1.3

-0.7

-0.3

-0.1

2.3

2.4

2.5

2.7

3.5

CEMEXCPO

PINFRA

NEMAKA

MEXCHEM

WALMEX

GFINBURO

IENOVA

GFREGIO

PE&OLES

BOLSAA

-16.0

-10.7

-10.4

-10.3

-10.0

27.3

27.8

29.2

32.9

204.8

GENTERA

ALPEKA

GRUMAB

VOLARA

NEMAKA

OMAB

AC

OHLMEX

ASURB

ELEKTRA



18 de julio, 2017

Tasas de interés vigentes del 04 al 10 de julio de 2017 (% anual)

Pagaré con rendimiento liquidable al vencimiento (PRLV) en moneda nacional

Certificados de Depósito (CEDES)

/1

De 10,000 a 49,999

De 50,000 a 99,999

De 100,000 a 499,999

De 500,000 a 999,999

De 1,000,000 a 4,999,999

Más de 5,000,000

Rangos (pesos)

1 7 14 21 28 91 180 360

10,000-99,999 4.95 5.05 5.25 5.25 5.40 5.60 5.65 5.75

100,000-999,999 5.40 5.50 5.70 5.75 5.85 6.20 6.25 6.30

1,000,000-4,999,999 5.75 5.85 5.95 6.05 6.20 6.30 6.35 6.40

5,000,000-9,999,999 5.95 6.00 6.10 6.20 6.30 6.35 6.40 6.45

Mas de 10,000,000 6.00 6.05 6.15 6.25 6.35 6.40 6.45 6.50

Rangos (pesos)Plazos (días)

Ta

sa

s B

ruta

s

84 168 364

5.60 5.65 5.75

5.70 5.75 5.85

6.20 6.25 6.30

6.25 6.30 6.35

6.30 6.35 6.40

6.40 6.45 6.50

Bruta (plazos días)



18 de julio, 2017

/1

Actualización reciente

INFLACIÓN EN JUNIO DE 2017 (var. %)

Mensual Acum. Anual Anual (mayo

'17) Quincenal Acum. Anual

Anual

(mayo '17)

INPC 0.25 3.18 6.31 6.16 Servicios

Subyacente 0.30 2.98 4.83 4.78 No Subyacente 0.09 3.78 11.09 10.60

Mercancías 0.32 4.28 6.33 6.29 Agropecuarios 0.42 3.89 8.42 6.43

Servicios 0.29 1.87 3.56 3.50 Energét. y Tarif. Gob. -0.12 3.71 12.86 13.41

Fuente: INEGI.

Por actividades

I-17 IV-16 III-16 II-16 2016 2015 I-17 IV-16 III-16 II-16 2016

PIB 2.8 2.3 2.1 2.6 2.3 2.6 Consumo Privado 3.1 2.8 3.0 2.5 2.7

Gasto Gubernamental 0.9 1.6 1.6 1.6 1.2

Primarias 6.6 5.3 6.8 3.7 4.1 1.5 Inversión Privada 0.0 1.0 -0.7 0.7 0.1

Secundarias 0.5 -0.1 -0.8 0.8 0.0 1.0 Exportaciones 9.1 2.0 1.0 0.1 1.2

Terciarias 3.7 3.4 3.4 3.3 3.4 3.5 Importaciones 7.7 0.5 0.3 0.8 1.1

Fuente: INEGI. Base 2008.

Por componentes

PRODUCTO INTERNO BRUTO (var. % real anual)

may.-17 abr.-17ene-may

20172016 abr.-17

ene-abr

20172016

IGAE 2.8 2.1 Total de Trabajadores (miles)** 19,021 26.8 404.5 732.6

Actividades Primarias 0.2 4.2 Permanentes (miles) 16,285 30.2 254.3 649.8

Actividad Industrial 0.1 -0.1 -0.2 -0.1 Eventuales Urbanos (miles) 2,499 3.0 125.5 69.2

Ind. Manufactureras 3.4 5.2 3.8 1.1 may-17 abr-17 mar-17 2016

Actividades Terciarias 4.5 3.3 Tasa de desempleo 3.56% 3.46% 3.19% 3.37%

Ventas al menudeo 4.6 8.3 ** Trabajadores Permanentes y Eventuales Urbanos afiliados en el IMSS.

Fuente: INEGI. Desestacionalizados. Fuente: IMSS.

Variación % real anual

abr.-17

Creación/pérdida neta de empleos

ACTIVIDAD ECONÓMICA y EMPLEO (mensual)

SECTOR EXTERNO

may.-17 abr.-17 ene-may 17 2016 may.-17 abr.-17 ene-may 17 2016

Exportaciones 12.9 3.6 10.2 -1.8 Importaciones 14.7 5.0 7.4 -2.1

Petroleras -3.5 26.9 35.5 -19.1 Consumo 10.7 -3.7 8.1 -7.7

No Petroleras 13.8 2.6 9.0 -0.6 Bienes Intermedios 15.9 -5.3 7.9 -0.8

Manufactureras 12.9 1.9 8.7 -1.1 Bienes de Capital 11.1 -4.9 3.4 -3.8

Automotriz 13.8 1.5 9.4 -1.0 Balanza Comercial (md) -1,079 617 -2,971 -13,135

2017* 2016 2015 may.-17 abr.-17 mar.-17 2016

Ingresos por Remesas (var %) 2.3 8.8 4.8 Reservas Internacionales 175.1 175.0 174.9 173.5

Ingresos por Turismo Internacional (var %) 10.6 10.4 9.4

Inversión Extranj. Directa (mmd) 26.74 33.18

Fuente: INEGI y Banco de México.

Variación % anual

Saldo a f in de periodo (mmd)

Variación % anual

Variación % anual

EXPECTATIVAS ECONÓMICAS CIBanco INDICADORES ECONÓMICOS DE ESTADOS UNIDOS

2017 2018 1 T. '17 4 T. '16 3 T. '16 2015

PIB 1/ 1.4 1.9 3.5 2.4

PIB México (var. % real anual) 2.00 2.50 jun 17 may 17 abr 17 dic 16

Inflación (var. % anual) 5.95 3.80 Precios al consumidor 2/ 0.0 -0.1 0.2 0.3

Cetes 28 (cierre) 7.00 7.00 Precios al consumidor 3/ 1.6 1.9 2.2 2.1

Tipo de Cambio (pesos por dólar, cierre) 18.50 18.20 Producción industrial 2/ 0.4 0.0 1.1 0.6

PIB Estados Unidos (var. % real anual) 1.80 2.30 Producción industrial 3/ 2.0 2.2 2.1 0.7

Nota: Series desestacionalizadas. Tasa de desempleo (%) 4.4 4.3 4.4 4.7

1/ Variación % trimestral, anualizada. 2/ Variación % mensual. 3/ Variación % anual. Empleo generado (miles) 222 152 207 155

4/ M ichigan Consumer Confidence Sentiment. abr 17 mar 17 feb 17 2016

Fuente: Bureau of Economic Analysis, B loomberg Confianza del consumidor 4/ 97.0 96.9 96.3 98.2



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Director de Análisis Económico

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