11390027 bab i iv atau v daftar pustaka
TRANSCRIPT
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
1/57
PENGARUH STOCK SPLI T TERHADAP RETURN SAHAM, AKTIVITAS
VOLUME PERDAGANGAN DAN ABNORMAL RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN YANG MASUK DALAM DAFTAR EFEK SYARIAH
PERIODE 2009 - 2013
SKRIPSI
DIAJUKAN KEPADA FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA YOGYAKARTA
UNTUK MEMENUHI SEBAGIAN DARI SYARAT-SYARAT
MEMPEROLEH GELAR SARJANA STRATA SATU
DALAM ILMU EKONOMI ISLAM
OLEH :
NOOR OETARI
11390027
PEMBIMBING1. Drs. AKH. YUSUF KHOIRUDDIN., SE.,M.Si.
2. H. M. YAZID AFFANDI, S.Ag., M. Ag.
KEUANGAN SYARIAH
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA
YOGYAKARTA
2016
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
2/57
PENGARUH STOCK SPLI T TERHADAP RETURN SAHAM, AKTIVITAS
VOLUME PERDAGANGAN DAN ABNORMAL RETURN SAHAM PADA
PERUSAHAAN YANG MASUK DALAM DAFTAR EFEK SYARIAH
PERIODE 2009 - 2013
SKRIPSI
OLEH :
NOOR OETARI
11390027
KEUANGAN SYARIAH
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SUNAN KALIJAGA
YOGYAKARTA
2016
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
3/57
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
4/57
iii
ABSTRACT
Stock split is an activity undertaken by publicly traded companies in order
to increase the number of shares outstanding. By doing stock split, the number of
copies of its shares will be more in the hope the stock price becomes cheaper.With the goal of shares can be owned by many investors and the sale of shares can
be increased. The reason often used by the company in the stock split is wanted
shares to be illiquid.
This study is purpose to analyze the differences in stock returns, trading
volume activity and abnormal stock returns before and after the stock split. The
research sample using purposive sampling method. Window period used in this
study was 10 days consisting of five days before and five days after the stock
split. Data analysis tools of this research is descriptive statistics, normality test
and paired samples t-test.
The test results have shown that stock returns before the stock split is
different with stock returns after the stock split. Trading Volume Activity before
the stock split is not different from the Trading Volume Activity after the stock
split. Abnormal return before the stock split is different from the abnormal return
after the stock split.
Keywords: stock split, stock returns, trading volume activity, abnormal return
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
5/57
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
6/57
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
7/57
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
8/57
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
9/57
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
10/57
ix
MOTTO
يرع
حتى
ا
سل
فى
ك ن
طب م
فى
خرج
“ Barang siapa yang keluar mencari ilmu maka seperti berperang di jalan Allah
hingga pulang ”. (H. R. Tirmidzi)
Semua perjalanan hidup adalah sinema. Bahkan lebih mengerikan. Darah adalah
darah, dan tangis adalah tangis. Tak ada pemeran pengganti yang akan
menanggung sakitmu. (Dee, Supernova)
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
11/57
x
HALAMAN PERSEMBAHAN
Karya sederhana ini Saya persembahkan untuk
Kedua orang tua ku Bapak Wahudi dan Ibu Parilah,
yang telah merawat dan mendidikku dengan penuh kasih sayang selama
ini, serta tak pernah berhenti memanjatkan doa dan harapan untuk
memperjuangkan masa depan yang indah untuk putri kesayangannya ini
“ Ya Allah haramkan wajah ibuku dan ayahku dari sambaran api
neraka, karuniakan baginya Syurga tanpa hisab”
Kakak dan kakak ipar Tercinta
Nur Yuli Yanti dan Mahmud Abdul Ghofur
Keponakan tersayang Nur Khamid Maulana
Sahabat terbaik Ririn, Rina, Yulia, Titin, Marsi, Yunita, Wiwit, Novia,
Ngangeni, Siti, Giar, Visy, Puji, Alin, Rais
Sahabat seperjuangan Shela, Iting, Bening
TERIMAKASIH
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
12/57
xi
PEDOMAN TRANSLITERASI ARAB-LATIN
Transliterasi kata-kata Arab yang dipakai dalam penyusunan skripsi ini
berpedoman pada Surat Keputusan Bersama Menteri Agama dan Menteri
Pendidikan dan Kebudayaan Republik Indonesia Nomor: 158/1987 dan
0543b/U/1987.
A. Konsonan Tunggal
Huruf Arab Nama Huruf Latin Keterangan
ا
ة
ج
ح
خ
د
ذ
ز
ش
ص
ض
Alif
Bā‟
Tā‟
Ṡā‟
Jīm
Ḥā‟
Khā‟
Dāl
Żāl
R ā‟
Zāi
S ī n
Syīn
Ṣād
Ḍād
Tidak dilambangkan
b
t
ṡ
j
ḥ
kh
d
ż
r
z
s
sy
ṣ
ḍ
Tidak dilambangkan
be
te
es (dengan titik di atas)
je
ha (dengan titik di bawah)
ka dan ha
de
zet (dengan titik di atas)
er
zet
es
es dan ye
es (dengan titik di bawah)
de (dengan titik di bawah)
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
13/57
xii
ط
ظ
ع
غ
ف
ق
ك
ل
و
Ṭā‟
Ẓā‟
„Ain
Gain
Fāʼ
Qāf
Kāf
Lām
Mīm
Nūn
Wāwu
Hā‟
Hamzah
Yāʼ
ṭ
ẓ
ʻ
g
f
q
k
l
m
n
w
h
ˋ
Y
te (dengan titik di bawah)
zet (dengan titik di bawah)
koma terbalik di atas
ge
ef
qi
ka
el
em
en
w
ha
apostrof
Ye
B. Konsonan Rangkap karena Syaddah Ditulis Rangkap
د ي
Ditulis
Ditulis
Muta‘addidah
‘iddah
C.
T ᾱ’ marbūṭ ah
Semua t ᾱ’ marbūṭ ah ditulis dengan h, baik berada pada akhir kata
tunggal ataupun berada di tengah penggabungan kata (kata yang diikuti oleh
kata sandang “al”). Ketentuan ini tidak diperlukan bagi kata-kata Arab yang
sudah terserap dalam bahasa indonesia, seperti shalat, zakat, dan sebagainya
kecuali dikehendaki kata aslinya.
ً
ditulis Ḥ ikmah
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
14/57
xiii
ياسبنا
ditulis
ditulis
‘illah
kar ᾱmah al-auliyᾱ’
D. Vokal Pendek dan Penerapannya
---- ---
---- ---
---- ---
Fatḥah
Kasrah
Ḍammah
ditulis
ditulis
ditulis
A
i
u
م
س
ذ
رت
Fatḥah
Kasrah
Ḍammah
ditulis
ditulis
ditulis
fa‘ ala
żukira
yażhabu
E. Vokal Panjang
1. fatḥah + alif
هب
2. fatḥah + yā‟ mati
ُ
3. Kasrah + yā‟ mati
س ى
4. Ḍammah + wāwu mati
سض
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
ditulis
Ᾱ
jᾱhiliyyah
ᾱ
tansᾱ
ī
kar ī m
ū
fur ūḍ
F. Vokal Rangkap
1. fatḥah + yā‟ mati
ى
ُ
ث
ditulis
ditulis
Ai
bainakum
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
15/57
xiv
2. fatḥah + wāwu mati
ل
ditulis
ditulis
au
qaul
G. Vokal Pendek yang Berurutan dalam Satu Kata Dipisahkan dengan
Apostrof
أ
ئن س
ditulis
ditulis
ditulis
a’antum
u‘ iddat
la’in syakartum
H. Kata Sandang Alif + Lam
1. Bila diikuti huruf Qamariyyah maka ditulis dengan menggunakan huruf
awal “al”
أسنا
بنا
ditulis
ditulis
al-Qur’ ᾱn
al-Qiyᾱ s
2.
Bila diikuti huruf Syamsiyyah ditulis sesuai dengan huruf pertama
Syamsiyyah tersebut
ب
ً
نا
ً
نا
ditulis
ditulis
as-Samᾱ
asy-Syams
I. Penulisan Kata-kata dalam Rangkaian Kalimat
Ditulis menurut penulisannyaذسنا
انأم
ditulis
ditulis
żɑwi al-fur ūḍ
ahl as-sunnah
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
16/57
xv
KATA PENGANTAR
انسانسثى
Segala puji bagi Allah, SWT yang senantiasa memberikan rahmat, taufiq,
hidayah dan inayah serta karunia-Nya kepada seluruh umat di dunia. Shalawat dan
salam semoga senantiasa tercurahkan kepada Nabi Muhammad SAW.
Berkat limpahan rahmat-Nya penulis dapat menyelesaikan tugas
akhir/skripsi, sebagai salah satu syarat untuk memperoleh gelar sarjana strata satu
dalam Ilmu Ekonomi Islam. Dalam penyusunan skripsi ini tidak sedikit hambatan
yang penyusun hadapi. Namun penyusun menyadari bahwa kelancaran dalam
menyusun skripsi ini tidak lain adalah berkat bantuan dari berbagai pihak. Oleh
karenanya dalam kesempatan ini penyusun mengucapkan terima kasih sebesar-
besarnya kepada:
1. Bapak Prof. Dr. H. Machasin, M.A., selaku Pgs. Rektor Universitas Islam
Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.
2. Bapak Dr. lbnu Qizam, SE., M.Si., Ak., CA. selaku Dekan Fakultas Ekonomi
dan Bisnis Islam Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga Yogyakarta.
3. Bapak H. M. Yazid Affandi, M.Ag selaku Ketua Program Studi Keuangan
Syariah
4.
Bapak Drs. Akhmad Yusuf Khoiruddin, SE, MSi. selaku Dosen pembimbing
I penulis yang telah banyak memberikan bimbingan dan arahan kepada
penulis.
5.
Bapak H. M. Yazid Affandi, M.Ag, selaku Dosen pembimbing II penulis yang
telah banyak memberikan bimbingan dan arahan kepada penulis.
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
17/57
xvi
6. Seluruh Dosen beserta staf dan karyawan Program Studi Keuangan Syariah
Universitas Islam Negeri Sunan Kalijaga.
7.
Orang tuaku tercinta Bapak Wahudi dan Ibu Parilah yang penuh kasih sayang
dan tanpa lelah berdoa dan berjuang demi masa depanku.
8. Kakak (Nur Yuli Yanti), Kakak ipar (Mahmud Abdul Ghofur) dan Keponakan
tersayang (Nur Khamid Maulana) terimakasih telah memberiku semangat dan
dukungan dalam keadaan apapun
9. Sahabat terbaikku Adek, Fitri, Linda, Shinta, Ririn, Rina, Yulia, Titin, Marsi,
Yunita, Wiwit, Novia, Ngangeni, Siti, Visy, Puji, Alin, Rais terimakasih sudah
lebih dari 7 tahun menjadi sahabat terbaikku.
10. Sahabat seperjuanganku Sela, Iting, Bening, Retno, Naya, Hani, Dyah, terima
kasih atas bantuan, semangat dan support untukku untuk meraih gelar yang
kita impikan selama ini.
11.
Sahabat masa kecilku Shinta, Riska dan Yani terima kasih atas semangat
bantuan dan doanya.
12. Sahabat dan teman terbaik yang pernah hadir dalam kehidupanku terima kasih
atas pengalaman hidup dan semangat yang pernah kalian berikan
13. Seluruh teman-teman Keuangan Islam angkatan 2011 yang tidak dapat saya
sebutkan semuanya.
14. Tim KKN Kampung Suryowijayan RW 06 Indah, Arum, Bekti, Ninggar,
Fathor, Rizal, Hadin, serta semua kenangan bersama warga Kampung
Suryowijayan yang sudah menemani penulis dikala suka dan duka semasa
KKN.
15. Almamater tercinta, UIN Sunan Kalijaga Yogyakarta
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
18/57
xvii
Kepada semua pihak tersebut, semoga amal baik yang telah diberikan
dapat diterima di sisi Allah SWT, dan mendapat limpahan rahmat-Nya, Amin.
Peneliti menyadari bahwa dalam penulisan skripsi ini, masih terdapat banyak
kekurangan oleh karena itu peneliti mengharapkan saran maupun kritik yang
membangun untuk perbaikan bagi penelitian selanjutnya
Yogyakarta, 28 Januari 2016 M
Penyusun
Noor Oetari
NIM. 11390027
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
19/57
xviii
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ..................................................................................... i
ABSTRAK ..................................................................................................... ii
ABSTRACT .................................................................................................... iii
SURAT PERSETUJUAN SKRIPSI ............................................................. iv
HALAMAN PENGESAHAN ....................................................................... vi
SURAT PERNYATAAN ............................................................................... vii
HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI .............................................. viii
MOTTO ......................................................................................................... ix
HALAMAN PERSEMBAHAN .................................................................... x
TRANSLITERASI ARAB-LATIN ............................................................. xi
KATA PENGANTAR ................................................................................... xv
DAFTAR ISI .................................................................................................. xviii
DAFTAR TABEL ......................................................................................... xxi
DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................. xxii
BAB I PENDAHULUAN ........................................................................ 1
A. Latar Belakang Masalah........................................................... 1
B. Rumusan Masalah .................................................................... 6
C.
Tujuan dan Manfaat Penelitian ............................................... 6
D.
Sistematika Pembahasan .......................................................... 7
BAB II LANDASAN TEORI ................................................................... 10
A. Telaah Pustaka ......................................................................... 10
B. Kerangka Teori ........................................................................ 11
1.
Sejarah Pasar Modal di Indonesia ...................................... 11
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
20/57
xix
2. Sejarah Pasar Modal Syariah di Indonesia ......................... 13
3. Prinsip syariah pasar modal syariah ................................... 14
4.
Screening saham syariah ................................................... 16
5. Jenis – jenis pasar modal .................................................... 17
6. Stock split ........................................................................... 18
7.
Pengertian studi peristiwa .................................................. 22
8.
Return Saham ..................................................................... 23
9. Aktivitas Volume Perdagangan ......................................... 24
10. Return Tak Normal ............................................................ 26
11. Teori perspektif Islam ........................................................ 27
C. Hipotesis .................................................................................. 32
BAB III METODE PENELITIAN ........................................................... 36
A. Jenis dan sifat Penelitian .......................................................... 36
B.
Populasi dan Sampel ................................................................ 36
C. Periode Pengamatan ................................................................. 39
D. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel ........... 40
1. Return Saham ..................................................................... 40
2. Trading Volume Activity .................................................... 40
3. Abnormal return ................................................................. 41
E.
Metode Analisis Data ............................................................... 42
1.
Statistik Deskriptif ............................................................. 42
2. Uji Normalitas .................................................................... 42
3. Analisis Kuantitatif ............................................................ 44
a. Return Saham ............................................................... 44
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
21/57
xx
b. Aktivitas Volume Perdagangan (TVA) ....................... 47
c. Abnormal Return .......................................................... 49
BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................. 55
A.
Gambaran Umum Variabel Analisis ....................................... 55
B. Hasil Uji Statistik Deskriptif .................................................... 56
C. Hasil Uji Normalitas ................................................................ 59
1. Uji normalitas Average Return saham ............................... 60
2. Uji normalitas Average Trading Volume Activity .............. 61
3. Uji Normalitas Average Abnormal Return Saham ............. 61
D.
Analisis Data ........................................................................... 62
1.
Pengujian hipotesis pertama............................................... 62
2.
Pengujian Hipotesis Kedua ................................................ 64
3. Pengujian hipotesis ketiga .................................................. 65
E.
Pembahasan .............................................................................. 66
1. Pembahasan Hipotesis Pertama......................................... 67
2. Pembahasan Hipotesis Kedua .......................................... 68
3. Pembahasan Hipotesis Ketiga ............................................. 70
BAB V PENUTUP ...................................................................................... 73
A. Kesimpulan .............................................................................. 73
B. Saran ........................................................................................ 74
C. Keterbatasan Penelitian ............................................................ 75
DAFTAR PUSTAKA .................................................................................... 76
LAMPIRAN-LAMPIRAN
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
22/57
xxi
DAFTAR TABEL
Tabel 3.1 Daftar perusahaan objek penelitian .......................................... 38
Tabel 4.1 Daftar Perusahaan objek penelitian.......................................... 55
Tabel 4.2 Deskriptif Statistik ................................................................... 57
Tabel 4.3 Hasil Uji Kolmogorov-Smirnov ............................................... 60
Tabel 4.4 Hasil perbandingan Uji t return saham sebelum
dan sesudah stock split ............................................................. 63
Tabel 4.5 Hasil perbandingan Uji t Trading Volume Activity sebelum
dan sesudah stock split ............................................................ 64
Tabel 4.6 Hasil perbandingan Uji t Abnormal Return Saham sebelum
dan sesudah stock split ............................................................. 66
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
23/57
xxii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1 Daftar Perusahaan Sampel ...................................................... I
Lampiran 2 Daftar Harga Saham ................................................................ II
Lampiran 3 Daftar Volume Perdagangan Saham ....................................... IV
Lampiran 4 Daftar Indeks Saham ................................................................. VI
Lampiran 5 Daftar Saham Beredar ............................................................... VIII
Lampiran 6 Hasil Uji Statistik Deskriptif .................................................... XI
Lampiran 7 Hasil Uji Normalitas ................................................................. XII
Lampiran 8 Hasil Uji Paired t-Test Return saham .................................... XIII
Lampiran 9 Hasil Uji Paired t-Test Trading Volume Activity ..................... XV
Lampiran 10 Hasil uji Paired t-Test Abnormal Return saham …… ............. XVII
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
24/57
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang Masalah
Hampir di setiap negara di dunia ini sekarang memiliki pasar
modal (capital market) kecuali bagi negara yang masih belum bisa
melepaskan diri dari gejolak ekonomi dan politik yang sangat parah.
Padahal keberadaan pasar modal di suatu negara bisa menjadi acuan untuk
melihat apakah suatu negara tersebut memiliki gairah bisnis negara dalam
menggerakkan berbagai kebijakan ekonomi, baik itu kebijakan fiskal
maupun moneter. Selanjutnya dari kebijakan yang sudah diterapkan
tersebut kondisi stimulus dapat memberikan dampak yang positif pada segi
pendapatan negara (pajak).
Pasar modal memiliki andil yang besar bagi perekonomian di suatu
perusahaan. Dengan adanya pasar modal suatu perusahaan dapat memiliki
sumber dana yang bersifat jangka panjang dan juga sebagai alternatif
investasi. Pasar modal sendiri memiliki manfaat yang besar untuk
perusahaan yakni untuk investasi jangka panjang dengan risiko yang dapat
diperhitungkan.
Untuk meningkatkan likuiditas perdagangan sahamnya, perusahaan
melakukan beberapa cara. Cara atau aktivitas yang akhir-akhir ini banyak
dilakukan oleh perusahaan adalah melalui stock split . Secara umum stock
split merupakan salah satu kebijakan yang dilakukan oleh perusahaan go
public untuk menambah/meningkatkan jumlah saham yang beredar di
masyarakat. Aktivitas ini biasa dilakukan ketika harga saham yang
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
25/57
2
dimiliki perusahaan terlalu tinggi sehingga perlu dilakukannya tindakan
pemecahan saham. Hal ini bertujuan untuk memecah harga saham yang
beredar agar tidak terlalu tinggi dan juga menambah jumlah saham yang
beredar.
Menurut Baker dan Powell (di Sears dan Trennepohl, 1993),
distribusi saham dalam bentuk stock split semata – mata hanya memiliki
perubahan yang bersifat “kosmetik”. Hal ini karena tindakan/aktivitas
pemecahan saham hanya upaya perusahaan untuk memoles saham milik
mereka agar terlihat lebih menarik di mata investor, bahkan hal ini tidak
meningkatkan kesejahteraan atau kemakmuran investor. Tindakan
pemecahan saham akan menimbulkan efek ilusi bagi investor, investor
akan merasa seolah-olah menjadi makmur karena memegang saham yang
lebih banyak. Oleh karena itu, pemecahan saham sebenarnya tidak
menambah nilai ekonomis saham. Meskipun aktivitas pemecahan saham
tidak memiliki nilai ekonomis, tetapi aktivitas ini memiliki pengaruh di
pasar modal bahwa pemecahan saham merupakan alat yang penting untuk
meningkatkan likuiditas saham.
Tingkat likuiditas saham merupakan salah satu hal yang akan
memperoleh dampak setelah perusahaan melakukan stock split . Dengan
adanya aktivitas stock split diharapkan tingkat likuiditas saham yang ada
di suatu perusahaan berbeda dengan sebelum adanya aktivitas stock split .
Likuiditas menunjukkan seberapa cepat asset tersebut dikonversikan
menjadi uang kas. Semakin cepat aset tersebut berubah menjadi uang kas
maka likuiditasnya juga semakin tinggi (Zainul Bachtiar, 2013:7). Dengan
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
26/57
3
adanya pemecahan saham diharapkan likuiditasnya meningkat, karena
investor dapat membeli saham dengan harga yang relatif rendah tentunya
hal tersebut juga akan meningkatkan volume perdagangan saham. Jika
volume perdagangan sahamnya meningkat maka jumlah pemegang
sahamnya juga akan bertambah banyak sehingga likuiditasnya meningkat.
Trading Volume Activity (TVA) merupakan alat ukur yang
digunakan untuk melihat ada atau tidaknya reaksi pasar terhadap peristiwa
tertentu (Fretty Asih Rumanti dan Moerdiyanto, 2012:2-3). TVA
digunakan untuk mengukur tingkat likuiditas suatu saham akibat peristiwa
pemecahan saham. Pemecahan saham ini dilakukan agar tingkat volume
perdagangan saham di suatu perusahaan meningkat, karena setelah adanya
pemecahan saham ini harga saham menjadi lebih rendah. Hal ini dilakukan
agar investor dapat membeli saham dalam jumlah yang banyak .
Setelah adanya suatu peristiwa atau aktivitas yang pasti
mendapatkan dampak adalah return saham. Dengan adanya aktivitas stock
split , maka harga saham akan relatif rendah, hal ini diharapkan agar
menarik minat investor untuk membeli saham tersebut. Sehubungan
dengan hal tersebut maka return yang akan diterima oleh perusahaan pun
diharapkan juga akan meningkat.
Return tidak normal merupakan alat analisis yang dipakai dalam
studi peristiwa dari sekuritas yang mungkin terjadi di sekitar pengumuman
peristiwa. Return tak normal merupakan kelebihan dari return
sesungguhnya terjadi terhadap return normal. Sedangkan return normal
merupakan return yang diharapkan oleh investor (Jogiyanto, 2010).
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
27/57
4
Penelitian mengenai stock split sudah banyak dilakukan. Penelitian
tentang tujuan pemecahan saham untuk meningkatkan likuiditas saham
yang diproksi pada volume perdagangan saham juga telah dilakukan oleh
beberapa peneliti dan menghasilkan kesimpulan yang berbeda-beda.
Penelitian yang dilakukan oleh Wang Sutrisno (2000:11) yang meneliti
tentang pengaruh stock split terhadap likuiditas dan return saham di Bursa
Efek Jakarta menunjukkan bahwa aktivitas split mempunyai pengaruh
yang signifikan terhadap harga saham, volume perdagangan dan
presentase spread , tetapi tidak mempunyai pengaruh yang signifikan
terhadap varians saham dan abnormal return baik ditinjau secara
individual maupun sebagai sebuah portofolio.
Fretty Asih Rumanti dan Moerdiyanto (2012:9-10) dalam
penelitiannya menyatakan bahwa Stock split berpengaruh signifikan
terhadap return saham dan trading volume activity sebelum aktivitas stock
split berbeda dengan trading volume activity sesudah aktivitas stock split .
Kesimpulan yang berbeda diperoleh dari penelitian yang dilakukan
oleh Zainul Bachtiar (2013:14) yang menyatakan bahwa berdasarkan hasil
analisis menggunakan uji beda Wilcoxon Signed Rank Test rata-rata
likuiditas sebelum dan sesudah stock split diperoleh Ho diterima dan Ha
ditolak, artinya bahwa tidak terdapat perbedaan yang signifikan antara
rata-rata likuiditas sebelum dan sesudah stock split . Selanjutnya,
Berdasarkan hasil analisis menggunakan uji beda Wilcoxon Signed Rank
Test rata-rata return saham sebelum dan sesudah stock split diperoleh Ho
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
28/57
5
diterima dan Ha ditolak, artinya bahwa tidak terdapat perbedaan yang
signifikan antara rata-rata return saham sebelum dan sesudah stock split .
Inkonsistensi dari beberapa hasil penelitian tentang adanya
perbedaan dari setiap variabel yang signifikan antara sebelum dan sesudah
adanya aktivitas stock split menunjukkan bahwa masih terdapat research
gap dan fenomena gap akibat pemecahan saham. Perbedaan hasil
penelitian tentang perubahan return saham, aktivitas volume perdagangan
dan abnormal return saham akibat pemecahan saham yang ada merupakan
suatu permasalahan yang dapat diangkat dan dianalisis untuk mengetahui
kebenaran dari trading range theory dan signaling theory terhadap
peristiwa pemecahan saham.
Pengujian dalam penelitian ini dimaksudkan untuk mengetahui ada
tidaknya perbedaan pada return saham, aktivitas volume perdagangan dan
abnormal return saham sebelum dan sesudah adanya aktivitas stock split
pada perusahaan yang sahamnya terdaftar dalam Daftar Efek Syariah.
Penelitian ini bersifat umum untuk semua perusahaan yang melakukan
stock split yang perusahaannya terdaftar di Daftar Efek Syariah. Hal ini
dilakukan oleh peneliti karena tidak begitu banyak perusahaan yang
melakukan aktivitas pemecahan saham. Selain itu penelitian ini juga
menggunakan teknik purposive sampling , yang bertujuan untuk
memperoleh sampel yang representatif berdasarkan kriteria tertentu.
Penelitian ini mengambil sampel perusahaan yang terdaftar di Daftar Efek
Syariah karena indeks ini dipandang sebagai kumpulan indeks yang tidak
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
29/57
6
bertentangan dengan prinsip syariah di pasar modal, yang ditetapkan oleh
Bapepam dan LK atau pihak lain yang diakui oleh Bapepam dan LK.
Berdasarkan uraian latar belakang masalah di atas maka penulis
tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul “Pengaruh Stock split
Terhadap Return Saham, Trading Volume Activity dan Abnormal
Return Saham pada Perusahaan yang Masuk dalam Daftar Efek
Syariah periode tahun 2009-2013”
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan uraian latar belakang dalam penelitian, maka rumusan
masalah penelitian ini adalah:
1. Apakah ada perbedaan yang signifikan return saham sebelum dan
sesudah aktivitas Stock split ?
2. Apakah ada perbedaan yang signifikan trading volume activity saham
sebelum dan sesudah aktivitas Stock split ?
3.
Apakah ada perbedaan yang signifikan abnormal return saham
sebelum dan sesudah aktivitas Stock split ?
C.
Tujuan Penelitian
Sejalan dengan rumusan masalah yang telah dikemukakan, maka
tujuan dari penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Untuk mengetahui dan menjelaskan adanya perbedaan return saham
sebelum dan sesudah stock split
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
30/57
7
2. Untuk mengetahui dan menjelaskan adanya perbedaan trading volume
activity sebelum dan sesudah stock split
3.
Untuk mengetahui dan menjelaskan adanya perbedaan abnormal return
saham sebelum dan sesudah stock split
D. Manfaat Penelitian
1. Bagi Akademis
Penelitian ini diharapkan sebagai sarana pembelajaran tentang adanya
perbedaan Return saham, Aktivitas Volume Perdagangan dan
Abnormal Return Saham sebelum dan sesudah Stock split .
2.
Bagi Ilmu Pengetahuan
Penelitian ini diharapkan dapat menjadi bahan referensi bagi peneliti
selanjutnya yang akan melakukan penelitian terkait dengan pengaruh
Stock split terhadap Return saham, Aktivitas Volume Perdagangan dan
Abnormal Return Saham.
E. Sistematika Pembahasan
Penyusunan skripsi ini akan disajikan secara sistematis, dengan
menggunakan lima bab pembahasan yang di dalamnya terdiri dari sub-sub
bab sebagai perinciannya. Adapun sistematika pembahasannya adalah
sebagai berikut:
Bab pertama, merupakan pendahuluan yang menjadi gambaran
awal dari apa yang dikatakan oleh peneliti. Bab ini menjelaskan tentang
latar belakang masalah yang menjadi landasan untuk dilakukannya
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
31/57
8
penelitian, rumusan masalah yang dituangkan dalam pertanyaan, tujuan
dan mafaat penelitian serta sistematika penelitian pembahasan yang
menjelaskan sistematika penyajian hasil penelitian dari awal hingga
penyajian kesimpulan dari hasil penelitian.
Bab kedua, merupakan landasan teori dan pengembangan hipotesis.
Bab ini membahas mengenai tinjauan teoritis tentang informasi-informasi
mengenai variabel penelitian yang berisi tinjauan pustaka terhadap
beberapa penelitian terdahulu yang relevan dengan penelitian ini.
Selanjutnya pengembangan hipotesis dirumuskan dari landasan teori dan
tinjauan pustaka pada penelitian terdahulu dan merupakan jawaban
sementara terhadap permasalahan yang akan diteliti.
Bab ketiga, merupakan metode penelitian yang berisi tentang
gambaran cara atau teknik yang digunakan dalam penelitian. Cara dan
teknik ini meliputi uraian tentang penjelasan mengenai jenis penelitian,
jenis dan sumber data, definisi operasional variabel penelitian, teknik
pengumpulan data, populasi, teknik pengambilan sampel dan teknik
analisis data.
Bab keempat, berisi tentang hasil penelitian dari pengolahan data
dengan pemabahasannya, yang didasarkan pada analisis hasil pengujian
data secara deskriptif maupun analisis hasil pengujian hipotesis yang
dilakukan.
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
32/57
9
Bab kelima, berisi penutup yang didalamnya hasil penelitian dan
pengujian hipotesis yang telah dilakukan dalam bab empat. Selanjutnya,
pada bagian akhir bab ini disampaikan pula saran yang bersifat praktis dan
teoritis, serta keterbatasan penelitian.
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
33/57
73
BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui dan menganalisis perbedaan
return saham sebelum dan sesudah aktivitas stock split , perbedaan trading
volume activity sebelum dan sesudah stock split , dan perbedaan abnormal
return sebelum dan sesudah aktivitas stock split . Berdasarkan hasil
pengujian dan pembahasan di atas maka dapat ditarik kesimpulan :
1. Berdasarkan uji statistik terhadap return saham selama periode
peristiwa membuktikan bahwa return saham sebelum pengumuman
stock split berbeda negatif signifikan dengan return saham sesudah
pengumuman stock split . Hal ini disebabkan karena investor cenderung
berhati-hati dalam mengambil keputusan dan informasi yang diterima
oleh investor mengandung berita buruk, sehingga investor menganggap
informasi pemecahan saham sebagai informasi negatif yang kemudian
menjual sahamnya. Akibatnya return yang didapat oleh perusahaan juga
menurun.
2.
Berdasarkan uji statistik terhadap trading volume activity selama
periode peristiwa membuktikan bahwa trading volume activity sebelum
stock split tidak berbeda dengan trading volume activity sesudah stock
split . Hal ini disebabkan investor di Indonesia tidak memberikan
feedback yang cepat terhadap informasi yang diterimanya, atau investor
menganggap bahwa peristiwa pemecahan saham bukanlah good news,
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
34/57
74
sehingga tidak terjadi perbedaan yang signifikan sebelum dan sesudah
pemecahan saham. Hasil ini bertolak belakang dengan trading range
theory yang menyatakan bahwa peristiwa stock split akan menyebabkan
meningkatnya volume perdagangan saham atau meningkatnya likuiditas
akibat harga yang lebih menarik bagi investor.
3. Berdasarkan hasil uji statistik terhadap abnormal return selama periode
peristiwa membuktikan bahwa abnormal return sebelum stock split
berbeda negatif signifikan dengan abnormal retun sesudah
pengumuman stock split . Menurunnya abnormal return secara
signifikan juga mengindikasikan bahwa informasi yang terdapat pada
pengumuman stock split mengandung berita buruk sehingga investor
menganggap informasi pemecahan saham merupakan informasi negatif
yang kemudian investor langsung menjual sahamnya. Hasil penelitian –
ini berbeda dengan signalling theory yang menyatakan bahwa manajer
dapat menggunakan pemecahan saham untuk memberikan sinyal positif
kepada pasar tentang ekspektasinya di masa depan.
B. Saran
Berdasarkan hasil penelitian terdapat beberapa saran untuk perbaikan
penelitian serupa di masa mendatang yaitu:
1.
Untuk penelitian selanjutnya, peneliti dapat memperpanjang periode
penelitian untuk menambah jumlah sampel perusahaan yang
melakukan stock split
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
35/57
75
2. Untuk penelitian selanjutnya, peneliti dapat melihat pengaruh stock
split terhadap jumlah pemegang saham baik institusional maupun
individual.
3. Untuk penelitian selanjutnya disarankan agar melihat pengaruh secara
lebih terperinci terhadap sampel penelitian. Artinya bahwa pengaruh
stock split dapat diuraikan menjadi beberapa sampel sesuai dengan
penggolongan berdasarkan industri, ukuran perusahaan dan lain-lain.
4.
Untuk emiten sebaiknya melihat reaksi pasar terhadap abnormal return
di sekitar tanggal pengumuman stock split , dengan melihat kandungan
informasi yang nantinya akan diinterpretasikan oleh investor untuk
memprediksikan risiko yang mungkin timbul akibat pengumuman
stock split .
C.
Keterbatasan penelitian
Dalam penelitian ini masih memiliki keterbatasan penelitian
diantaranya adalah sebagai berikut:
1. Penelitian ini hanya meneliti antara tahun 2009 sampai tahun 2013
2. Penelitian ini hanya mengobservasi 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah
3. Keterbatasan penelitian ini tidak ada penggolongan perusahaan
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
36/57
76
DAFTAR PUSTAKA
Buku
Al Qardawi, Yusuf. 2000. Halal dan Haram, Jakarta: Rabbani Pres.
Antonio, Syafi’i. 2001. Bank Syariah dan Teori ke Praktek , Jakarta: Gema Insani
Press.
Darmaji, Tjiptono. dan M. Fahkruddin, Hendy. 2008. Pasar Modal di Indonesia:
Pendekatan Tanya Jawab, Jakarta: Salemba empat.
Fahmi, Irham. 2013. Rahasia Saham dan Obligasi, Bandung: Alfabeta.
Ghofar, M. Abdul dan al- Atsari, Abu Ihsan. 2007. Tafsir Ibnu Katsir , Jakarta:
Pustaka Imam Asy-Syafi’i.
Hartono, Jogiyanto. 2009. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, edisi ke-6
Yogyakarta: BPFE UGM.
Hartono, Jogiyanto. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, edisi ke-7, cet
ke-1. Yogyakarta: BPFE.
Husein dan Athiyyah. Bursa Efek Tuntutan Islam dalam Transaksi di Pasar
Modal.
Jogiyanto. 2010. Studi Peristiwa: Menguji Reaksi Pasar Modal Akibat Suatu
Peristiwa, Yogyakarta:BPFE.
Sugiyono. 2009. Metode Penelitian Kuantitatif, Kualitatif dan R&D, Bandung:
Alfabeta.
Suharyadi dan Purwanto. 2004. Statistika untuk ekonomi & Keuangan Modern,
Jakarta: Salemba Empat.
Sutedi , Adrian. 2011. Pasar Modal Syariah. Jakarta: Sinar Grafika.
Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi, cet.ke-1,Yogyakarta: Kanisius.
Jurnal
Alteza, Muniya dan Hidayati, Lina Nur & Darmawati, Arum. 2014. Perubahan
Likuiditas Akibat Pemecahan Saham: Studi Di Pasar Modal Indonesia,
Jurnal Economia, Volume 10, Nomor 1.
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
37/57
77
Bachtiar, Zainul. 2013. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas Dan Return
Saham Pada Perusahaan Go Public Di Bursa Efek Indonesia, naskah
publikasi.
Damayanti,Ni Luh, dkk. 2014. Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split)Terhadap Tingkat Keuntungan (Return) Saham Dan Likuiditas Saham
(Studi Pada Perusahaan Yang Go Public Di Bursa Efek Indonesia Periode
2008-2013), e-Journal S1 Ak Universitas Pendidikan Ganesha Jurusan
Akuntansi Program S1 Volume 2 No: 1.
Hernoyo, Muhammad Ade. 2013. Pengaruh Stock Split Announcement Terhadap
Volume Perdagangan Dan Return, Management Analysis Journal 2.
Ika W, Anugrahabudhi dan Purwaningsih, Anna. 2008. Analisis Kinerja
Keuangan Perusahaan Sebelum dan Setelah Stock Split: Studi Empiris
pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta,Jurnal Modus, Vol.20, No.1.
Mila W, I Gusti Ayu. 2010. Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split)
Terhadap Volume Perdagangan Saham Dan Abnormal Return Saham
Pada Perusahaan Yang Terdaftar Di Bei Tahun 2007 – 2009, Skripsi
Universitas Diponegoro.
Permata, Nurlaela. Analisis Pengaruh Stock Split Pada Harga Saham Terhadap
Volume Perdagangan Di Bursa Efek Indonesia (BEI), Skripsi, Fakultas
Ekonomi Universitas Gunadharma.
Purnamasari, A.A. Sagung Intan. 2013. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas
Perdagangan Saham di BEI 2007 – 2012, E-Jurnal Akuntansi Universitas
Udayana 3.2 (2013): 258-276.
Rumanti, Fretty Asih dan Moerdiyanto. 2012. Pengaruh Pemecahan Saham
(Stock Split) Terhadap Return Dan Trading Volume Activity (TVA) Saham
Perusahaan Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2006-2010,
jurnal skripsi.
Sari, Asih P. dan Susanto, Djoko. 2004. Analisis Stock Split Signal Pada Future Profitability Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek Jakarta, Jurnal
Akuntansi & Manajemen, Vol. 15, No. 1.
Subekti, Dwi Agus. 2014. Pengaruh Stock Split Terhadap Abnormal Return dan
Volume Perdagangan Saham (Studi Kasus Pada Perusahaan yang Masuk
Dalam Daftar Efek Syariah periode 2011-2013), Skripsi Program Studi
Keuangan Islam, Fakultas Syariah dan Hukum Universitas Islam Negeri
Sunan Kalijaga Yogyakarta.
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
38/57
78
Sutrisno, Wang dkk. 2000. Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return
Saham di Bursa Efek Jakarta, Jurnal Manajemen & Kewirausahaan Vol.
2, No. 2.
Yusuf, Muhammad. 2007. event study : telaah metodologi dan Penerapannya di Bidang Ekonomi dan Keuangan, Jurnal Ekonomi dan Bisnis, Vol. 1, No.
1.
Zein, Zainal Abidin dan Indrawati, Novita Dan Hariyani, Eka. 2009. Pengaruh
Stock Split Terhadap Harga Dan Licuiditas Saham, Jurnal Ekonomi
Volume 17 No. 2.
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
39/57
I
LAMPIRAN I
DAFTAR PERUSAHAAN SAMPEL PENELITIAN
No. Kode Nama Emiten Tahun
1 ARNA Arwana Citramulia Tbk. 2009
2 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk. 2010
3 CTRA Ciputra Development Tbk. 2010
4 DILD Intiland Development Tbk. 2010
5 DVLA Darya-Varia Laboratoria Tbk. 2010
6 KKGI Resource Alam Indonesia Tbk. 2010
7 TURI Tunas Ridean Tbk. 2010
8 INTA Intraco Penta Tbk. 2011
9 JTPE Jasuindo Tiga Perkasa Tbk. 2011
10 SSIA Surya Semesta Internusa Tbk. 2011
11 ACES Ace Hardware Indonesia Tbk. 2012
12 ASII Astra International Tbk. 2012
13 HERO Hero Supermarket Tbk. 2012
14 KLBF Kalbe Farma Tbk. 2012
15 PTRO Petrosea Tbk. 2012
16 PWON Pakuwon Jati Tbk. 2012
17 SCMA Surya Citra Media Tbk. 2012
18 ARNA Arwana Citramulia Tbk. 2013
19 BATA Sepatu Bata Tbk. 2013
20 JKON Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk. 2013
21 JRPT Jaya Real Property Tbk. 2013
22 TLKM Telekomunikasi Indonesia (Persero) Tbk. 2013
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
40/57
II
LAMPIRAN II
DATA HARGA SAHAM MASING-MASING PERUSAHAAN
DATA HARGA SAHAM
Hari
ke-
Emiten
ARNA CPIN CTRA DILD DVLA KKGI TURI INTA JTPE SSIA ACES ASII
6 142 1,900.00 374.02 580 1,150.00 800 550 700 275 350 710 6,850.00
5 142 1,980.00 379.08 580 1,160.00 650 540 710 285 345 710 6,650.00
4 150 2,025.00 374.02 590 1,160.00 580 560 730 280 350 720 6,600.00
3 160 2,000.00 374.02 590 1,160.00 580 580 740 280 330 760 6,650.00
2 157 2,025.00 384.13 590 1,180.00 580 580 760 295 330 740 6,800.00
1 155 2,050.00 394.24 560 1,210.00 580 600 770 300 335 740 6,950.00
0 150 2,000.00 399.29 550 1,240.00 580 590 770 305 330 720 6,600.00
-1 144 9,550.00 828.91 1,100.00 2,225.00 2,300.00 2,350.00 3,850.00 1,450.00 1,340.00 7,000.00 62,400.00
-2 142 9,450.00 818.8 1,090.00 2,125.00 2,300.00 2,225.00 3,850.00 1,490.00 1,350.00 6,900.00 63,350.00
-3 153 9,300.00 768.26 1,090.00 2,050.00 2,300.00 2,300.00 3,875.00 1,490.00 1,350.00 6,950.00 64,300.00
-4 148 9,300.00 737.94 1,060.00 2,125.00 2,200.00 2,275.00 3,875.00 1,490.00 1,360.00 7,000.00 66,000.00
-5 149 9,600.00 717.72 1,040.00 1,910.00 2,200.00 2,300.00 3,825.00 1,480.00 1,350.00 6,900.00 65,200.00
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
41/57
III
DATA HARGA SAHAM
Hari ke-Emiten
HERO KLBF PTRO PWON SCMA ARNA BATA JKON JRPT TLKM
6 5,358.27 970 4,125.00 197 2,125.00 780 1,180.00 540 940 2,000.00
5 4,803.13 980 4,225.00 200 2,100.00 730 1,220.00 540 950 2,100.00
4 5,503.08 970 4,250.00 205 2,150.00 790 1,200.00 530 1,000.00 2,200.00
3 6,854.72 980 4,400.00 205 2,125.00 780 1,350.00 530 1,000.00 2,150.00
2 5,889.26 980 4,475.00 205 1,950.00 800 1,650.00 530 980 2,200.00
1 4,730.72 960 4,575.00 210 2,075.00 820 1,320.00 510 980 2,225.00
0 3,789.40 950 4,625.00 205 2,050.00 820 1,060.00 485 990 2,150.00
-1 34,273.60 4,800.00 44,000.00 810 10,450.00 3,300.00 85,000.00 2,450.00 4,950.00 10,100.00
-2 23,846.70 4,700.00 44,900.00 800 10,500.00 3,250.00 85,000.00 2,500.00 4,950.00 10,650.00
-3 20,274.50 4,575.00 45,000.00 810 10,400.00 3,250.00 85,000.00 2,500.00 5,000.00 10,750.00
-4 22,446.80 4,575.00 43,500.00 800 10,350.00 3,375.00 85,000.00 2,550.00 5,000.00 10,650.00
-5 22,446.80 4,550.00 43,250.00 810 10,300.00 3,250.00 85,000.00 2,550.00 5,000.00 10,950.00
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
42/57
IV
LAMPIRAN III
DATA VOLUME PERDAGANGAN TIAP PERUSAHAAN
VOLUME PERDAGANGAN SAHAM
Hari
ke-
emiten
ARNA CPIN CTRA DILD DVLA KKGI TURI INTA JTPE SSIA ACES
5 120 25,531,500 20,187,000 12,240,000 60,000 81,500
120,713,00
0 17,677,500 4,818,000 41,668,000 12,754,000
4 11502 17,722,500 20,771,000 8,478,500 22,500 30,500 3,805,500 13,585,000 5,412,000 141,652,000 19,426,500
3 13074 13,330,500 56,534,500 7,315,500 32,500 30,500 4,859,500 24,959,000 15,739,000 31,197,000 4,841,000
2 3094 35,043,500 18,628,500 51,868,000 25,500 30,500 7,481,500 22,160,000 6,249,500 26,205,000 4,005,500
1 10326 18,818,500 4,570,500 18,843,000 52,500 30,500 9,161,000 15,347,000 10,224,000 18,940,500 12,719,500
0 24476 20,678,500 12,474,500 16,823,500 516,000 30,500 16,638,500 22,459,000 24,721,000 45,112,500 3,514,000
-1 9702 20,167,500 18,825,000 10,349,000 309,000 122,000 18,924,000 17,337,500 10,487,500 29,880,000 12,360,000
-2 1465 22,612,500 21,550,000 29,578,000 43,000 122,000 9,116,000 27,297,500 6,350,000 13,440,000 4,270,000
-3 6433 30,520,000 22,986,000 24,868,000 136,000 122,000 8,502,000 45,747,500 16,542,500 26,426,000 2,400,000
-4 2149 20,062,500 8,519,000 2,773,000 743,000 3,000,000 11,440,000 56,495,000 18,412,500 23,768,000 4,555,000
-5 13198 293,055,000 4,850,000 2,350,000 53,000 3,000,000 24,164,000 51,940,000 11,767,500 24,666,000 5,400,000
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
43/57
V
VOLUME PERDAGANGAN SAHAMHari
ke-
Emiten
ASII HERO KLBF PTRO PWON SCMA ARNA BATA JKON JRPT TLKM5 17,595,000 835,800 20,082,500 4,498,500 12,397,000 3,651,500 28,285,500 504,500 584,500 3,500 106,755,500
4 43,667,500 458,800 24,280,000 4,195,000 11,265,500 893,000 5,623,000 958,500 194,000 24,500 50,207,000
3 14,550,500 470,200 28,477,000 7,022,000 9,423,000 1,154,500 4,209,500 1,776,500 809,000 134,500 63,655,500
2 45,218,000 271,300 63,946,500 3,602,500 4,724,000 1,818,000 4,233,500 206,500 3,045,000 564,500 109,446,500
1 41,969,000 633,800 32,860,000 3,849,500 40,518,000 1,386,500 3,517,000 266,000 3,636,000 500 105,664,500
0 27,014,500 732,800 37,794,500 10,320,000 34,328,500 2,226,500 5,975,000 204,500 192,500 2,000 140,114,000
-1 44,140,000 409,100 48,042,500 700,000 47,016,000 212,500 2,366,000 50,000 2,500 860,000 128,692,500
-2 45,595,000 155,300 50,510,000 2,345,000 40,736,000 540,000 1,580,000 50,000 5,000 35,000 81,722,500
-3 63,410,000 31,000 30,827,500 2,235,000 79,284,000 42,500 11,134,000 50,000 2,500 2,500 84,685,000
-4 35,245,000 25,800 51,995,000 1,285,000 22,988,000 780,000 13,480,000 50,000 3,707,500 30,000 145,652,500
-5 26,780,000 25,800 107,795,000 1,775,000 65,280,000 842,500 2,244,000 50,000 3,707,500 132,500 202,245,000
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
44/57
VI
LAMPIRAN IV
DAFTAR INDEKS SAHAM TIAP PERUSAHAAN
INDEKS SAHAM
Hari
ke-
Emiten
ARNA CPIN CTRA DILD DVLA KKGI TURI INTA JTPE SSIA ACES ASII
6 2322.246 3,571.74 2,924.79 2,973.66 3,678.19 2,813.08 2,947.02 3,773.27 4,136.51 4,023.20 4,333.64 3,860.46
5 2322.736 3,658.31 2,934.59 3,058.98 3,741.23 2,799.15 2,914.09 3,748.76 4,177.85 3,997.64 4,327.87 3,852.58
4 2340.392 3,689.67 2,941.90 3,069.28 3,725.05 2,774.85 2,924.79 3,787.65 4,193.44 3,980.84 4,350.42 3,866.21
3 2371.302 3,692.23 2,929.59 3,096.82 3,677.90 2,720.86 2,934.59 3,806.19 4,130.80 3,938.01 4,314.27 3,825.33
2 2383.338 3,747.71 2,891.10 3,057.48 3,674.03 2,702.40 2,941.90 3,825.82 4,145.83 3,995.59 4,302.94 3,840.60
1 2411.863 3,786.10 2,858.66 3,041.68 3,656.46 2,742.97 2,929.59 3,842.95 4,174.11 4,003.69 4,338.89 3,841.33
0 2415.946 3,769.99 2,830.17 3,023.70 3,665.85 2,737.24 2,891.10 3,834.20 4,132.78 3,939.47 4,335.36 3,717.88
-1 2382.702 3,722.35 2,826.84 3,042.02 3,744.62 2,756.26 2,858.66 3,844.02 4,087.09 3,908.96 4,350.29 3,654.58
-2 2420.109 3,696.26 2,801.90 3,009.92 3,756.97 2,669.61 2,830.17 3,837.76 4,106.82 3,924.13 4,364.60 3,799.77
-3 2439.357 3,694.58 2,770.79 3,013.40 3,737.48 2,666.51 2,826.84 3,836.97 4,068.07 3,953.52 4,331.37 3,832.82
-4 2456.986 3,619.09 2,785.79 2,995.44 3,699.26 2,676.52 2,801.90 3,826.14 4,050.63 3,927.10 4,339.15 3,917.92
-5 2468.902 3,531.21 2,779.98 2,975.57 3,655.30 2,670.22 2,770.79 3,832.38 4,023.42 3,888.57 4,335.38 3,919.06
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
45/57
VII
INDEKS SAHAMHari
ke-
Emiten
HERO KLBF PTRO PWON SCMA ARNA BATA JKON JRPT TLKM
6 4,146.58 4,329.08 4,054.33 4,130.01 4,314.27 4,644.04 4,356.60 4,389.35 4,568.65 4,050.86
5 4,159.28 4,313.52 4,008.64 4,149.80 4,302.94 4,644.04 4,349.42 4,418.64 4,685.13 4,073.46
4 4,139.54 4,311.39 3,987.35 4,154.07 4,338.89 4,635.73 4,358.14 4,387.60 4,699.73 4,164.01
3 4,130.01 4,284.97 3,991.54 4,166.37 4,335.36 4,633.11 4,191.26 4,345.90 4,652.40 4,101.23
2 4,149.80 4,280.01 3,967.67 4,134.04 4,350.29 4,478.64 4,072.35 4,316.18 4,597.78 4,195.09
1 4,154.07 4,280.25 3,942.52 4,166.07 4,364.60 4,403.80 4,050.86 4,423.72 4,640.78 4,103.59
0 4,166.37 4,268.23 3,967.08 4,121.55 4,331.37 4,433.62 4,073.46 4,405.89 4,624.34 4,026.48
-1 4,134.04 4,311.31 3,984.90 4,105.17 4,339.15 4,602.81 4,164.01 4,406.77 4,610.38 3,967.84
-2 4,166.07 4,271.46 4,004.87 4,090.57 4,335.38 4,581.93 4,101.23 4,460.41 4,608.49 4,120.67
-3 4,121.55 4,251.51 3,962.29 4,079.38 4,330.15 4,577.15 4,195.09 4,562.86 4,580.47 4,169.83
-4 4,105.17 4,256.84 3,985.21 4,031.71 4,341.38 4,728.70 4,103.59 4,583.83 4,658.87 4,171.41
-5 4,090.57 4,236.29 3,903.56 4,041.56 4,331.25 4,777.45 4,026.48 4,670.73 4,674.12 4,218.45
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
46/57
VIII
LAMPIRAN V
DAFTAR SAHAM BEREDAR TIAP PERUSAHAAN
SAHAM BEREDAR (LISTING)Hari
ke-
Emiten
ARNA CPIN CTRA DILD DVLA KKGI TURI INTA
5 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00
4 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00
3 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00
2 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00
1 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00
0 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00
-1 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00
-2 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00
-3 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00
-4 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00
-5 917678872 16,422,807,040 15,165,815,994 10,365,853,610 1,120,000,000 1,000,000,000 5,580,000,000 2,160,029,220.00
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
47/57
IX
SAHAM BEREDAR (LISTING)Harike-
EmitenJTPE SSIA ACES ASII HERO KLBF PTRO PWON
5 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400
4 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400
3 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400
2 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400
1 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400
0 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400
-1 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400
-2 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400
-3 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400
-4 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400
-5 1,769,680,000 4,705,249,440 17,150,000,000 40,483,553,140 3,294,200,000 50,780,072,110 1,008,605,000 48,159,602,400
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
48/57
X
SAHAM BEREDAR (LISTING)Harike-
EmitenSCMA ARNA BATA JKON JRPT TLKM
5 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400
4 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400
3 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400
2 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400
1 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400
0 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400
-1 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400
-2 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400
-3 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400
-4 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400
-5 9,750,000,000 7,341,430,976 1,300,000,000 16,308,519,860 13,750,000,000 100,799,996,400
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
49/57
XI
LAMPIRAN VI
HASIL UJI STATISTIK DESKRIPTIF
Descriptive Statistics
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
ARSaham sebelum 22 -.088460 .010120 -.01187491 .021903696
ARSaham sesudah 22 -.059000 .032920 .00493698 .018686827
ATVA Sebelum 22 .000007 .018410 .00224493 .004064885
ATVA sesudah 22 .000008 .011040 .00205295 .002997677
AARSaham Sebelum 22 -.084814 .007072 -.01178495 .021192889
AARSaham Sesudah 22 -.054028 .047238 .00514086 .019493344
Valid N (listwise) 22
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
50/57
XII
LAMPIRAN VII
HASIL UJI NORMALITAS
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
ARsaham
sebelum
ARsaham
sesudah
ATVA
sebelum
ATVA
sesudah
AAR
sebelum
AAR
sesudah
N 22 22 22 22 22 22
Normal Parametersa,,b
Mean -2.4749 -1.8555 -3.2606 -3.2634 -2.5339 -2.0118
Std.
Deviation
.38025 .19935 .90993 .89816 .35625 .52278
Most Extreme
Differences
Absolute .232 .131 .217 .162 .220 .198
Positive .168 .094 .101 .079 .187 .136
Negative -.232 -.131 -.217 -.162 -.220 -.198
Kolmogorov-Smirnov Z .519 .490 1.019 .761 .492 .766
Asymp. Sig. (2-tailed) .951 .970 .250 .608 .969 .601
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
51/57
XIII
LAMPIRAN VIII
HASIL UJI PAIRED T-TEST RETURN SAHAM
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus5 -
min5
-.000804091 .056458223 .012036934 -.025836265 .024228083 -.067 21 .947
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus4 -
min4
.017863636 .039890559 .008504696 .000177153 .035550119 2.100 21 .048
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus3 -
min3
.027427273 .089994017 .019186789 -.012473839 .067328384 1.429 21 .168
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
52/57
XIV
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus2 -
min2
.022805909 .063559192 .013550865 -.005374658 .050986476 1.683 21 .107
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus1 -
min1
.016766818 .049350446 .010521550 -.005113944 .038647580 1.594 21 .126
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 sebelum
-
sesudah
-.016811892 .028384644 .006051626 -.029396938 -.004226846 -2.778 21 .011
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
53/57
XV
LAMPIRAN IX
HASIL UJI PAIRED T-TEST TRADING VOLUME ACTIVI TY SAHAM
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus5 -
min5
-.000506091 .006447106 .001374528 -.003364578 .002352396 -.368 21 .716
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus4 -
min4
-.000187091 .007236636 .001542856 -.003395636 .003021454 -.121 21 .905
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus3 -
min3
-.000353864 .002481350 .000529026 -.001454033 .000746305 -.669 21 .511
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
54/57
XVI
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus2 -
min2
.000203182 .000973302 .000207509 -.000228356 .000634720 .979 21 .339
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus1 -
min1
-.000116682 .000993785 .000211876 -.000557302 .000323938 -.551 21 .588
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 sebelum -
sesudah
.000191955 .002815442 .000600254 -.001056343 .001440252 .320 21 .752
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
55/57
XVII
LAMPIRAN X
HASIL UJI PAIRED T-TEST ABNORMAL RETURN SAHAM
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus5 -
min5
-.007381364 .054065377 .011526777 -.031352609 .016589882 -.640 21 .529
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus4 -
min4
.015548182 .041731159 .008897113 -.002954378 .034050741 1.748 21 .095
Paired Samples Test
Paired Differences
t df Sig. (2-tailed)Mean Std. Deviation Std. Error Mean
95% Confidence Interval of
the Difference
Lower Upper
Pair 1 plus3 -
min3
.033935455 .090590538 .019313967 -.006230140 .074101049 1.757 21 .093
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
56/57
-
8/17/2019 11390027 Bab i IV Atau v Daftar Pustaka
57/57
DAFTAR RIWAYAT HIDUP
Curriculum Vitae
I Data Pribadi
1.
Nama : NOOR OETARI
2.
Tempat/Tanggal Lahir : Bantul, 16 Februari 1993
3.
Jenis Kelamin : Perempuan
4.
Agama : Islam
5. Status Pernikahan : Belum Kawin
6. Warga Negara : Indonesia
7. Alamat Sekarang : Donotirto Bangunjiwo Kasihan Bantul
Yogyakarta
9. Nomor Telepon/HP : 08985652977
10. E-mail : [email protected]
11. Kode Pos : 55184
II Pendidikan Formal :
Sekolah Dasar Negeri Donotirto
Sekolah Menengah Pertama Negeri 2 Kasihan
Sekolah Menengah Kejuruan Negeri 1 Bantul Jurusan Multimedia
Universitas Islam Negeri Kalijaga Yogyakarta Jurusan Keuangan Syariah
III Pengalaman Kerja
Web operator di Griya Website
Demikian daftar riwayat hidup ini saya buat dengan sebenarnya.
Yogyakarta, 10 April 2016
Noor Oetari
mailto:[email protected]:[email protected]