1 situación pensional de colombia sergio clavijo director de anif abril de 2015
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Situación Pensional de Colombia
Sergio ClavijoDirector de ANIFAbril de 2015
Mensajes Centrales
• 1. Urgencia Reformas Paramétricas:
- Atar edad pensión a esperanza de vida
- Reducir tasa de remplazo
- Marchitar régimen público
• 2. Fortalecer gasto asistencial:
- Colombia Mayor (+20% SML; +0.02% PIB)
- BEPs (+20% subsidio; flexibilizar entrada)
Riesgos: Que el Gobierno solo adopte fortalecimiento asistencial, agravando informalidad y posición fiscal.
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Comentarios• Sostenibilidad Fiscal:
- Efecto demográfico es grave y conocido.
- Propuesta de “sistema de pilares” es costosa.
• Reforma laboral es clave para lo pensional:– Continuar reduciendo costos no-salariales (eliminar
Comfamiliares).– Salario Mínimo Legal diferencial por edades
(pero Decreto 36 de 2015 amortigua problema).
Riesgos: ¿Nombrar otra Comisión que postergue los urgentes correctivos por otros 4 años?
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Tasa de RemplazoLey 100 de 1993 vs. Ley 797 de 2003
Fuente: cálculos Anif con base en Ley 100 de 1993 y Ley 797 de 2003.
64%
ISS (4 SML); 78.5%
61%
ISS (10 SML); 76%
56%
ISS (20 SML); 71%
100% ISS (1 SML) Pensión mínima; 100.0%
85%
25%
35%
45%
55%
65%
75%
85%
95%
105%
19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35
Mon
to P
ensi
ón/S
alar
io
Años cotizados
Ley 797 de 2003:
Ley 100 de 1993
4
55
Sensibilidad de tasa de reemplazo en Ahorro Individual
(salario 10 últimos años – 20 años de disfrute)
Fuente: cálculos Anif.
0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
140%
4% 5% 6% 7% 8%
Tasa de interés real
35 años
30 años
25 años
139%
99%
69%
40 pps.
30 pps.79%
61%
45%
6Fuente: cálculos Anif con base en Dane, Leyes 33 de 1985, 71 de 1988 y 100 de 1993.
Brecha de la edad de retiro (BER):Bruta y neta (Hombre)
(años)
Esperanza de vida + esperanza de vida en el momento del retiro
Esperanza de vida al nacer
Edad de retiro
BER-Neto
BER-Bruto
65
72
55
62
74
82
19 20
10 10
0
10
20
30
40
50
60
70
80
1980s 1990s 2000s 2010s
7Fuente: cálculos Anif con base en DNP.
VPN del gasto público en pensiones(% PIB)
Resultados: VPN Pensional Total con reformaComparación con datos DNP
(% del PIB)
8DNP 2005 DNP 2013 Anif 2013 Con reforma
0
50
100
150
200
250
69.152.9
85.3
148.6
47.6
36.5
58.9
62.9
116,7
89,4
144,2
Cotizaciones
Subsidios
211,1
Anif 2013 (con reforma)
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 250
2
4
6
8
10
12 11.6
2.3
1.1 0.7 0.5
0.4
2.0
4.0
Fuente: cálculos Anif con base en Superfinanciera.
Comisión de los fondos de pensiones obligatorias(% del valor del fondo)
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Pensiones Obligatorias
Pensiones Voluntarias
Años de cotización
Diamond-Orszag (2004) proposed to reduce the 1% US-GDP deficit on pensions by:
• 1. Increasing payrolls on pensions from 12% to 15%;
• 2. Cut benefits in replacement rates between 1%-9%;
• 3. Avoid moving to individual accounts (as in most
LATAM).
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Diamond-Orszag (2004) dislike private AFPs due to:
• 1. Financial risks;
• 2. Lack of life-planning by households;
• 3. Think fiscal stress is manageable.
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My comments:
• 1. Generational optimal models (LATAM trend 2003-
2014).
• 2. Early withdrawals are not allowed for; choose between annuities or administered plans, benefits of inheritance.
• 3. Payrolls in Colombia too high; 14%-18% only in pensions, plus 12% on health; 47% for the firm; funding accounts only 60%-75% of contributions.
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