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1 Fondi Pensione Negoziali: Problematiche attuariali relative allerogazione delle rendite. Il caso FONDENERGIA Studio effettuato durante lo stage presso Andrea ROCCA

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2 Argomenti della discussione 8 Situazione dei Fp negoziali in Italia 7 Mercato sottile delle rendite vitalizie in Italia 8 Erogazione delle prestazioni periodiche: rischi, modelli e basi tecniche (il caso FONDENERGIA) 8 Selezione del gestore. Alcune osservazioni sul tipo di rendita per il mercato italiano. Strategie

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3 LONGEVITY RISK 4 rettangolarizzazione 4 rettangolarizzazione ed espansione della funzione di sopravvivenza 4 proiezione Luomo vivr presto il doppio rispetto ad oggi e potenzialmente fino a 1200 anni

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4 In modo che: 3 tasso di rendimento i h,t = p h,t + f ( p h,t ) i h,t = p h,t + f ( p h,t ) i 0,t = p 0 + a i h,t = p h,t + b p h,t i h,t = p h,t + b p h,t i h,t = p h,t + c p h,t + ( t ) i h,t = p h,t + c p h,t + ( t ) 3 tasso di delle retr.ni r h,t = p h,t + f ( p h,t ) r h,t = p h,t + f ( p h,t ) r 0,t = p 0 + a r 0,t = p 0 + a r h,t = p h,t + b ( p h,t ) r h,t = p h,t + b ( p h,t ) [] MODELLO DI SIMULAZIONE Definire: tasso di inflazione iniziale p 0 tasso di inflazione iniziale p 0 probabilit (estrapolate) che p 0 vari entro range ben definiti ( Q 0, Q 1, Q -1 ) probabilit (estrapolate) che p 0 vari entro range ben definiti ( Q 0, Q 1, Q -1 ) al fine di stimare: tasso finale p h e relativa probabilit q h (h = 1,2H) tasso finale p h e relativa probabilit q h (h = 1,2H) Il fattore P governa i fattori economici

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5 DATI DI SINTESI p0p0p0p0 phphphph qhqhqhqh 2,125% 18,20% Q/ Q/

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6 oltretutto stabilire: 3 la percentuale di patrimonio investito in titoli a r.f. (monocomparto) 3 la dinamica evolutiva dell assegno sociale e il fattore politico di crescita 3 la dinamica evolutiva dell assegno sociale e il fattore politico di crescita 3 le basi tecniche di I e II ordine ( BT, BT* ) 3 le Hp di risoluzione del rapporto associativo per pensionamento ( PA, PV ) distintamente per i vecchi e nuovi iscritti al fine di stimarne i potenziali []

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7 Popolazione chiusa aderenti: 29.074 (esclusi riscattandi e liquidati) DATI DI SINTESI (basi demografiche in FONDENERGIA)

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8 Hp di RISOLUZIONE del RAPPORTO ASSOCIATIVO distinguendo 3 necessitati (nuovi iscritti) che devono convertire almeno il 50% in rendita se il montante maturato > assegno sociale non necessitati (vecchi iscritti, provenienti da altri Fp) che possono ottenere il 100% del capitale non necessitati (vecchi iscritti, provenienti da altri Fp) che possono ottenere il 100% del capitaleipotizzando 3 Et di ingresso nel mercato del lavoro 22 anni 3 PV : 60 anni donne e 65 uomini e 10 anni di adesione 3 PA : non + di 10 anni prima del pensionamento di vecchiaia stabilito dallordinamento obbligatorio e 15 anni di adesione ( quindi si considerano 3 Hp: MIN, MAX, 57-35-15 )

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9 Le BT* e altre info possono ricavarsi osservando il mercato dei Fp A PERTI 3 tasso tecnico = 3% (38% dei casi nel 2000) 3 caricamento medio sulla rendita =0,98% (2001) 3 Ipotesi demografica RG48 ANIA (60% dei casi nel 2001) DATI DI SINTESI Controllo della simulazione (P.O. = 10 anni)

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10 DATI DI SINTESI (rendita immediata, posticipata, costante)

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11 PA maschi: hp: MAX

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12 DATI DI SINTESI (rendita immediata, posticipata, costante)

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13 PV maschi:

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14 PROBLEMATICHE APERTE fine