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SERVIVALORES GNB SUDAMERIS S.A. COMISIONISTA DE BOLSA CARTERA COLECTIVA ESCALONADA PODER

Notas a los Estados Financieros A 31 de diciembre y 30 de junio de 2014

(Expresadas en miles de pesos)

(Continúa)

(1) Entidad Reportante

La Cartera Colectiva Escalonada Poder, administrada por Servivalores GNB Sudameris S.A. Comisionista de Bolsa, fue aprobada por la Superintendencia Financiera de Colombia mediante autorización de reglamento N° 376 – AA, radicación No 2008088579 - 002 de enero 9 de 2009, inició operaciones el 2 de febrero de 2009.

El objeto de la Cartera Colectiva Escalonada Poder es la inversión en títulos valores de contenido crediticio, suscritos por personas naturales o jurídicas, tales como pagarés, facturas, letras de cambio, cheques y certificados de depósito de mercancías con un plazo promedio ponderado que no supere los cuatro (4) años, para tal efecto, los títulos valores deberán cumplir con los requisitos generales y especiales para cada tipo de título consagrados en los artículos 621 y siguientes del Código de Comercio.

Las obligaciones de la Sociedad Administradora de la Cartera Colectiva Escalonada Poder relacionadas con la gestión del portafolio son de medio y no de resultado. Los dineros entregados por los Inversionistas a la Cartera Colectiva no son depósitos, ni generan para la Sociedad Administradora las obligaciones propias de una institución de depósito y no están amparadas por el seguro de depósito del fondo de garantías de instituciones financieras FOGAFÍN, ni por ninguno otro esquema de dicha naturaleza. La inversión en la Cartera Colectiva está sujeta a los riesgos de inversión, derivados de la evolución de los precios de los activos que componen el portafolio de la respectiva Cartera Colectiva.

De conformidad con el reglamento de la Cartera Colectiva Escalonada Poder, aprobado por la Superintendencia Financiera de Colombia, contará con una capacidad razonablemente alta de conservación del capital invertido, dado que los recursos entregados por los inversionistas se invertirán principalmente en títulos valores de contenido crediticio, diferentes a títulos y/o valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores “RNVE”.

La política de inversiones de la Cartera Colectiva Escalonada Poder tiene como finalidad, conformar un portafolio diversificado de activos, basándose en una selección adecuada, tanto de los títulos valores de contenido económico como de las personas naturales y jurídicas a las que se les descontarán los mismos y de las garantías que respaldan dichos títulos con el fin obtener rentabilidad competitiva en el mercado, así como en títulos valores que respalden operaciones originadas en contratos de compraventa de cartera.

Respecto de la concentración por tipo de títulos y/o activos, la Cartera Colectiva Escalonada Poder tendrá una concentración en títulos valores de contenido crediticio de mínimo el cincuenta (50%) del valor total de los activos de la Cartera Colectiva. El monto de la inversión de la Cartera Colectiva Escalonada Poder en títulos emitidos por un solo emisor no podrá superar el veinte por ciento (20%) del valor de los activos de la Cartera Colectiva.

La duración de la Cartera Colectiva Escalonada Poder será la misma de Servivalores GNB Sudameris S.A. Comisionista de Bolsa, en su calidad de Sociedad Administradora, esta duración será hasta el 1 de octubre del año dos mil noventa y tres (2093). Este término se podrá prorrogar, previa decisión de la Asamblea de Accionistas de la Comisionista.

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Notas a los Estados Financieros

(Continúa)

Por la Administración de la Cartera Colectiva Escalonada Poder, la Comisionista percibe una comisión fija del 2.0% efectiva anual, sobre el valor del Patrimonio de la Cartera Colectiva, al cierre del día anterior.

La Firma Comisionista Servivalores GNB Sudameris S.A., administradora de la Cartera Colectiva Escalonada Poder fue adquirida por el Banco GNB Sudameris S.A. en el mes de abril de 2008, mediante autorización de la Superintendencia Financiera de Colombia, radicación 2008014694-010-000 del 14 de marzo 2008.

La Sociedad Administradora de la Cartera Colectiva Escalonada Poder, previa reforma estatutaria, debidamente aprobada por la Asamblea General de Accionistas, celebrada el 28 de febrero de 2014 y elevada a Escritura Pública con el número 2628 del 22 de abril de 2014, de la Notaria Trece (13) del Círculo de Bogotá, D.C., modificó el período de cierre contable de anual a semestral, por lo cual las Carteras Colectivas, administradas por la Sociedad Comisionista, igualmente debieron cambiar su período de cierre contable. La Cartera Colectiva presentó su última rendición de cuentas al 31 de diciembre de 2014 y fue publicada en el sitio Web http://www.servivalores.gnbsudameris.com.co/poder.php, el 15 de enero de 2015.

(2) Principales Políticas de Contabilidad

(a) Política de Contabilidad Básica

La Cartera Colectiva Escalonada Poder lleva su propia contabilidad independiente de la contabilidad de la Sociedad Comisionista, así mismo, las políticas de contabilidad y de preparación de los estados financieros, están de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, e instrucciones de la Superintendencia Financiera de Colombia.

(b) Inversiones, Derivados y Posiciones Activas en Operaciones de Mercado Monetario

y Relacionadas

Incluye las inversiones adquiridas por la Cartera Colectiva Escalonada Poder con la finalidad de obtener una rentabilidad sobre los recursos recibidos por los inversionistas, en desarrollo del cumplimiento de la política de inversión, y cumplir con disposiciones legales o reglamentarias, o con el objeto exclusivo de eliminar o reducir significativamente el riesgo de mercado a que están expuestos los activos, pasivos u otros elementos de los estados financieros. La valoración de las inversiones tiene como objetivo fundamental el cálculo, registro contable y revelación del valor o precio justo de intercambio, al cual un título o valor podría ser negociado en una fecha determinada, de acuerdo con sus características particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el mercado de dicha fecha.

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(Continúa)

Servivalores GNB Sudameris S.A., administradora de la Cartera Colectiva Escalonada Poder contrató como proveedor de precios oficial para valorar la totalidad de las inversiones que hacen parte del balance, a la firma INFOVALMER S.A., el cual debe suministrar la información para la valoración de las inversiones que se encuentren en dicho segmento (precios, tasas, curvas, márgenes, etc.), observando los parámetros establecidos en el Capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia. A continuación se indica la forma en que se clasifican, valoran y contabilizan los diferentes tipos de inversión:

Clasificación Plazo Características Valoración Contabilización

Negociables en Títulos de Deuda - CDT

Corto plazo Títulos adquiridos con el propósito de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio.

Las inversiones representadas en valores o títulos de deuda, se deben valorar con base en el precio determinado por el proveedor de precios de valoración.

En los días en que no es posible encontrar o estimar un precio justo de intercambio, tales títulos o valores se

valoran en forma exponencial a partir de la tasa interna de retorno.

Este procedimiento se realiza diariamente.

La diferencia que se presente entre el valor actual de mercado y el inmediatamente anterior se registra como mayor o menor valor de la inversión y su contrapartida afecta los resultados del periodo. Este procedimiento se realiza diariamente. Las inversiones se valoran a precios de

mercado, a partir del mismo día de su adquisición, por tanto, la contabilización de los cambios entre el costo de adquisición y el valor de mercado de las inversiones se realiza a partir de la fecha de compra.

Negociables en Títulos Valores y Demás Derechos de Contenido Económico

Fecha de vencimiento

del flujo

Títulos adquiridos con el propósito de obtener utilidades por las fluctuaciones durante los días faltantes a la fecha de cumplimiento.

Las inversiones representadas en títulos valores y demás derechos de contenido económico, se deben valorar con una periodicidad diaria durante los días faltantes a la fecha de cumplimiento, con base

en el precio hallado a partir del descuento de los flujos de caja remanentes a la fecha de valoración.

La diferencia entre el valor nominal del título y el valor de compra del mismo se registra como mayor o menor valor de la inversión y su contrapartida afecta los resultados del período.

(c) Cuentas por Cobrar

Registra los valores pendientes por cobrar por concepto de reintegro en retención en la fuente sobre rendimientos abonados en virtud del Decreto 1848 de 2013.

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(Continúa)

(d) Cuentas por Pagar

Corresponde al valor de los importes causados pendientes de pago que la Cartera Colectiva Escalonada Poder adeuda a la Sociedad Administradora, quien percibe como único beneficio por la gestión, una comisión fija del 2% efectiva anual sobre el valor del patrimonio de la Cartera Colectiva, al cierre del día anterior.

(e) Impuestos

De acuerdo con las normas vigentes, la Cartera Colectiva Escalonada Poder no está sujeta al impuesto de renta y complementarios y renta para la equidad CREE e industria y comercio; sin embargo, está obligada a presentar declaración de ingresos y patrimonio. La Cartera Colectiva Escalonada Poder efectúa retención en la fuente de los rendimientos entregados a los inversionistas.

(f) Derechos de Inversión

Registran las inversiones y los derechos de los suscriptores que se manejan a través de un sistema computarizado basado en unidades. El valor de la unidad de la Cartera Colectiva se actualiza diariamente de acuerdo con el rendimiento de las inversiones. Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2014 el valor neto de los aportes de los acreedores de la Cartera Colectiva fue de 891,003 y 1,385,677 unidades; obteniendo una tasa de rentabilidad efectiva anual de 10.38% y 9.71%, respectivamente.

(g) Reconocimiento de Ingresos y Gastos

Los ingresos se reconocen en la medida en que se generan rendimientos de las inversiones y la utilidad en la valoración, y los egresos se registran en la medida que se causan las comisiones, pérdidas en valoración de inversiones, honorarios u otros.

(h) Monto de Suscripciones

De acuerdo al artículo 3.1.3.1.2 del Decreto 2555 de 2010, el monto total de los recursos manejados por la Sociedad Administradora, en desarrollo de la actividad de administración de la Cartera Colectiva Escalonada Poder, no podrá exceder de cien (100) veces el monto del capital pagado, la reserva legal, ambos saneados y la prima en colocación de acciones, de la Sociedad Administradora, menos el último valor registrado de las inversiones participativas mantenidas en sociedades que puedan gestionar recursos de terceros bajo las modalidades de administración de valores, administración de portafolios de terceros o de administración de carteras colectivas o fondos.

(i) Cuentas de Orden Contingentes y de Control

Se registra el valor de los valores mobiliarios entregados en custodia.

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(Continúa)

(j) Convergencia a Normas Internacionales de Contabilidad

De acuerdo con el Decreto 2784 de 2012, la Cartera Colectiva Escalonada Poder pertenece al Grupo 1 de preparadores de información financiera y, el 31 de julio de 2014 presentó a la Superintendencia Financiera de Colombia, el estado preliminar de situación financiera de apertura al 1 de enero de 2014, el cual servirá como punto de partida para la contabilización bajo Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF. El 31 de diciembre de 2014 finalizó el período de transición, y la emisión de los primeros estados financieros de la Cartera Colectiva Escalonada Poder bajo Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF será en 2015.

(3) Disponible

El siguiente es el detalle del disponible al 31 de diciembre y 30 de junio de 2014 Dic. 31/2014 Jun. 30/2014

Cuentas corrientes $ 7.534 24.180

Cuentas de ahorros 3.234.744 943.583

Participación en fondos a la vista 2.316.305 2.038.704

$ 5.558.583 3.006.467

El siguiente es el detalle de las partidas conciliatorias mayores a treinta (30) días, al 31 de diciembre y 30 de junio 2014:

Dic. 31/2014 Jun.30/2014

No. De No. de

Partidas Valor partidas Valor

Notas crédito pendientes de registro en libros

1 $ 3

1

3

Al 31 de diciembre de 2014, las conciliaciones bancarias no reflejan partidas pendientes de regularizar con más de 30 días que requieran provisión.

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(Continúa)

El siguiente es el detalle de las partidas conciliatorias menores a treinta (30) días, al 31 de diciembre y 30 de junio 2014:

Dic. 31/2014 Jun. 30/2014

No. de No. de

partidas Valor partidas Valor

Notas crédito pendientes de registro en libros

2 $ 380

2

361

Sobre el saldo del disponible no existen restricciones o gravámenes que afecten su disponibilidad.

(4) Inversiones, derivados y posiciones activas en operaciones de mercado monetario y

relacionadas

El siguiente es el detalle de las inversiones al 31 de diciembre y 30 de junio de 2014:

Dic.31/2014 Jun.30/2014

Inversiones Negociables en Títulos de Deuda

Privada

Pagarés:

Activos y Finanzas S.A. $ 4.291.034 7.033.490

Credivalores Crediservicios S.A.S. 6.663.886 13.169.559

Soluciones Prontas Cooperativa Multiactiva 0 228.387

Certificados de Depósito a Término:

Leasing Bancolombia S.A. 0 1.006.350

$ 10.954.920 21.437.786

Al 31 de diciembre y 30 de junio 2014, el detalle de las inversiones por período de maduración, es el siguiente:

Maduración de Inversiones

Dic.31/2014

Descripción Saldo

De 0 a 30

días

De 31 a 60

días

De 61 a 90

días

De 91 a 180

días

De 181 a

360 días >360 días

Negociables en Títulos de Deuda Privada

$ 10.954.920 13.467 25.525 183.063 151.523 1.013.794 9.567.548

_________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

$ 10.954.920 13.467 25.525 183.063 151.523 1.013.794 9.567.548

========= ========= ========= ========= ========= ========= =========

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Maduración de Inversiones

Jun. 30/2014

Descripción Saldo

De 0 a 30

días

De 31 a 60

días

De 61 a 90

días

De 91 a 180

días

De 181 a

360 días >360 días

Negociables en Títulos de Deuda Privada

$ 21.437.786 8.895 84.987 1.184.731 606.933 1.055.290 18.496.950

_________ ________ ________ ________ ________ ________ ________

$ 21.437.786 8.895 84.987 1.184.731 606.933 1.055.290 18.496.950

========= ========= ========= ========= ========= ========= =========

Sobre el saldo de las inversiones no existe ningún tipo de restricción.

(5) Cuentas por Cobrar

El saldo de las cuentas por cobrar al 31 de diciembre y 30 de junio de 2014 es de $50.257 y $70.589, respectivamente, por concepto de reintegro de retención en la fuente sobre rendimientos abonados en virtud del Decreto1848 de 2013, por recalculo del periodo 26 de junio a diciembre de 2013, valor adeudado por la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales.

(6) Cuentas por Pagar

El siguiente es el detalle de las cuentas por pagar al 31 de diciembre y 30 de junio de 2014:

Dic. 31/2014

Jun. 30/2014

Comisiones $ 27.704 45.895

Otros usuarios Comisionista De Bolsa 166 0

$ 27.870 45.895

(7) Derechos de Inversión

El siguiente es el detalle de los derechos de inversión al 31 de diciembre y 30 de junio de 2014:

Dic. 31/2014

Jun.30/2014

Saldo Anterior $ 24.468.947

29.418.555

Retiros

(8.861.361)

(6.355.411)

Rendimientos Abonados

928.304

1.405.803

Saldo Final $ 16.535.890

24.468.947

En los períodos revelados no se presentaron adiciones a la Cartera Colectiva, este

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(Continúa)

comportamiento se explica por una disminución de la oferta de títulos de contenido económico, situación que se ha visto reflejada en una disminución de compras de estos activos. Así mismo el Ministerio de Hacienda y Crédito Público expidió el 14 de junio de 2013 el Decreto 1242, el cual sustituye la Parte 3 del Decreto 2555 de 2010 en lo relacionado con la administración y gestión de los Fondos de Inversión Colectiva, Decreto que elimina las Carteras Colectivas Escalonadas, obligando a realizar ajustes en el reglamento de la Cartera Colectiva Escalonado Poder; el nuevo reglamento de la Cartera Colectiva será remitido el 30 de enero de 2015 a la Superintendencia Financiera de Colombia de acuerdo a lo estipulado en la Circular 031 del 21 de noviembre de 2014, el cual está sujeto a revisión y aprobación por parte de dicho ente de control, debido a que se planean modificar las políticas de inversión y realizar la transición a una Cartera Colectiva Cerrada, por los motivos antes expuestos los adherentes que vencieron su compartimento decidieron no renovar su participación en la Cartera Colectiva.

(8) Cuentas de Orden, Contingentes y de Control A 31 de diciembre y 30 de junio de 2014, las cuentas de orden, contingentes y de control registran por $1 peso los títulos de contenido crediticio (pagarés) entregados en custodia a la Matriz de la Sociedad Administradora de la Cartera Colectiva. A 31 de diciembre y 30 de junio de 2014 se registran 1.811 y 3.133 pagarés entregados en custodia, respectivamente.

(9) Comisiones

El siguiente es el detalle de las comisiones por los semestres terminados el 31 de diciembre y 30 de junio de 2014:

(1) Se presenta disminución en las Comisiones de Administracion adeudadas a la comisionista por valor de $95.047 debido a que el patrimonio, base para la respectiva liquidación de la Comisión de administración, de la Cartera Poder también se disminuye.

(10) Liquidez de la Cartera Colectiva Escalonada Poder

De acuerdo con el Reglamento de la Cartera Colectiva Escalonada Poder, la Sociedad Administradora podrá realizar operaciones de Reporto, Simultáneas y Transferencia Temporal de Valores, tanto activas como pasivas a través de la Bolsa de Valores de Colombia o de cualquier otro sistema de negociación autorizado por la Superintendencia Financiera de Colombia, las cuales no podrán exceder en su conjunto el treinta por ciento (30%) del activo

Dic. 31/2014

Jun.30/2014

Comisiones de Administración (1) $ 186.291

281.338

Deceval S.A.

38

75

Banco de la República - Sebra

69

73

Bolsa de Valores de Colombia S.A.

125

138

$ 186.523

281.624

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(Continúa)

total de la Cartera Colectiva. También se podrá realizar depósitos en cuentas corrientes o de ahorro hasta el treinta por ciento (30%) del valor de los activos de la Cartera Colectiva Escalonada Poder, y hasta el diez por ciento (10%) del valor de los activos de la Cartera Colectiva Escalonada Poder, tratándose de depósitos en cuentas corrientes o de ahorros en la matriz o las subórdinadas de ésta. No obstante, si el movimiento de redenciones e ingresos, en la operatividad diaria de la Cartera Colectiva, ocasiona un exceso en el límite mencionado, la Sociedad Administradora contará con quince (15) días hábiles para realizar el ajuste de dicho límite.

(11) Contingencias

Al 31 de diciembre y 30 de junio de 2014 no existen procesos o reclamaciones en contra ni se han presentado hechos que puedan afectar la Cartera Colectiva Escalonada Poder.

(12) Controles de Ley

La Cartera Colectiva al 31 de diciembre y 30 de junio de 2014 dio cumplimiento con los límites de Ley, inversiones de alta liquidez, concentración por emisor y cumplimiento de las políticas de inversión.

Límites para las Inversiones de la Cartera Colectiva Escalonada Poder

Orden Legal

Son aquellos definidos en el Reglamento de la Cartera Colectiva Escalonada Poder y los Entes de Control Internos y Externos. En todos los casos, estos límites están en primer orden siendo de estricto y obligatorio cumplimiento, sin que pueda autorizarse en ninguna instancia la violación de los mismos.

Procedimiento de Control

Existen procedimientos de control previos, verificados en línea en forma automática que evitan que se registren operaciones no autorizadas en el Sistema de Negociación y Registro de Operaciones. El Gerente de Carteras Colectivas revisa a diario diferentes reportes de composición de portafolio, con el propósito de verificar al inicio del día con la Gerencia General el cumplimiento de los límites establecidos en el Reglamento de la Cartera Colectiva.

Verificación de Operaciones

Todos los compromisos de negociación hechos por los colaboradores de la Comisionista autorizados, deben ser efectuados a través de los mecanismos y sistemas adecuados para tal fin, y quedar explícitamente registrados, soportados, de manera que las condiciones pactadas en la negociación sean claras y ajustadas al Código de Ética y Conducta para el desarrollo de las actividades de tesorería, administración de Carteras Colectivas, portafolios de terceros o de inversión e intermediación de valores y Código del Buen Gobierno de Servivalores GNB Sudameris S.A.

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(Continúa)

Auditoría General

La Auditoría General, realiza revisión y arqueos al portafolio de la Comisionista y de la Cartera Colectiva Escalonada Poder administrada por esta, emitiendo las respectivas actas e informes con las deficiencias encontradas.

Mesa de Negociación

Los colaboradores de la Mesa de Negociación se encuentran certificados por el AMV y cuentan con roles claramente definidos para el desarrollo de sus funciones, ejerciendo actividades exclusivas de la intermediación de valores. Dentro de la estructura organizacional de Servivalores GNB Sudameris S.A. se encuentra la Tesorería bajo responsabilidad del Tesorero quién administra el portafolio de la Sociedad Comisionista, el Gerente de Cartera Colectivas a cargo de Rentaval Cartera Colectiva y Cartera Colectiva Escalonada Poder y los Promotores de Negocios a cargo de los Portafolios de Administración de Valores. Todos los colaboradores cuentan con perfiles y usuarios independientes en los Sistemas de Negociación y de Registro de Operaciones. Estas actividades se encuentran enmarcadas por las políticas internas respecto a seguridad informática, seguridad de la información, administración de perfiles, claves y usuarios.

(13) Gobierno Corporativo

Junta Directiva y Alta Gerencia

Las políticas encaminadas a desarrollar una adecuada administración y gestión de los riesgos relacionados con las actividades de tesorería, son emanadas de la Junta Directiva y de la Alta Gerencia de la Sociedad Comisionista. Para tal efecto la Junta Directiva podrá delegar en comités internos la ejecución de dichas labores.

Comité de Riesgos

El esquema organizacional y de gestión integral se complementa con la participación del Comité de Gestión de Riesgos, cuyo objetivo primordial consiste en apoyar a la Junta Directiva, en el seguimiento y control al cumplimiento de las políticas y procedimientos establecidos en materia de riesgos para las Carteras Colectivas administradas. Aspectos evaluados en el Comité:

Definición de la estrategia de riesgos

Revisión periódica del funcionamiento de los Sistemas de Administración de Riesgos y los

modelos que soportan su gestión.

Evaluación del grado de exposición de riesgos de la Entidad y seguimiento a las acciones

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(Continúa)

encaminadas para su control, monitoreo y mitigación.

Análisis de la composición de portafolios, y exposición al riesgo de Liquidez y Mercado

Definición de límites de exposición, por riesgo, plazo, montos, monedas y aprobación de cupos de contraparte.

Análisis de variables económicas y monetarias y su impacto en la liquidez de la economía

y el comportamiento de los instrumentos financieros.

Evaluación y cumplimiento de la normatividad emitida por los reguladores del sector financiero.

Comité de Inversiones

Está integrado por (3) miembros que serán elegidos por la Junta Directiva de la Sociedad Administradora. Sin embargo, dicho comité podrá tener invitados y asesores permanentes para efectos de análisis específicos cuando se requiera. El Comité de Inversiones y Riesgos tendrá las siguientes funciones:

Analizar la rentabilidad de la Cartera Colectiva.

Analizar las variaciones de la rentabilidad diaria teniendo como base la información

presentada en el último Comité de Inversiones y Riesgos sobre la misma. Con el fin de tomar las acciones correspondientes.

Aprobar cupos para contrapartes con quién se realizan operaciones de inversión, de acuerdo con lo establecido en la Norma de Procedimiento Gestión para la Compra de Títulos Valores de Contenido Crediticio de la Cartera Colectiva Escalonada Poder.

Decidir, con base en los análisis que se efectúen para el efecto, la inversión ó desinversión en títulos de contenido crediticio y valores, de acuerdo al perfil de riesgo y a las políticas de inversión de la Cartera Colectiva.

Analizar la política de inversión y su cumplimiento de acuerdo con el presente Reglamento de la Cartera Colectiva.

Tratándose de la inversión en valores, fijar cupos de inversión por emisor y por clase de valor de acuerdo con lo establecido en la Norma de Procedimiento Gestión para la Compra de Títulos Valores de Contenido Crediticio de la Cartera Colectiva Escalonada Poder.

Fijar las políticas generales para el control y mitigación de los riesgos inherentes a la Cartera Colectiva e implementar mecanismos para verificar su cumplimiento.

Determinar los criterios de valoración del portafolio de la Cartera Colectiva, y periódicamente revisarlos y ajustarlos si es el caso, todo de conformidad con lo que establecen las normas legales.

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(Continúa)

Estudiar y definir políticas de adquisición y liquidación de inversiones para el período

siguiente a la celebración del Comité de Inversiones y Riesgos

Definir los cupos de inversión de valores de acuerdo con lo establecido en la Norma de Procedimiento Gestión para la Compra de Títulos Valores de Contenido Crediticio de la Cartera Colectiva Escalonada Poder.

Las comisiones y los gastos e impuestos que estas generen, así como cualquier otro valor que se llegue a pagar por concepto de la vinculación de clientes que hayan sido referidos para la adquisición o enajenación de activos de la Cartera Colectiva, por cualquier persona natural o jurídica, incluida la matriz de la Sociedad Administradora, sus filiales o los inversionistas de la Cartera Colectiva.

El Comité de Inversiones fijará las comisiones o pagos a que haya a lugar de acuerdo con lo previsto anteriormente, para lo cual tendrá en cuenta las condiciones de los activos, así como el intermediario contratante.

Aprobar la recompra de títulos valores de contenido crediticio y definir los lineamientos a través de los cuales se debe ejecutar.

Evaluar y decidir la adquisición de nuevos productos.

Las demás funciones previstas en la ley.

(14) Exposición al Riesgo

La actividad con instrumentos financieros puede suponer la asunción o transferencia de uno o varios tipos de riesgo por parte de los intermediarios del mercado de valores. Los riesgos relacionados con los instrumentos financieros son:

Riesgo de Mercado

Es la posibilidad de incurrir en pérdidas asociadas a la disminución del valor de los portafolios, las caídas del valor de las carteras colectivas o fondos administrados, por efecto de cambios en el precio de los instrumentos financieros en los cuales se mantienen posiciones dentro o fuera del balance.

Riesgo de Contraparte

Es la pérdida económica generada por el posible incumplimiento de la contraparte, de los términos y condiciones establecidos en un contrato o en un instrumento de deuda, ya sea por motivos de insolvencia o incapacidad de las personas físicas o jurídicas. El riesgo de contraparte existe en todas las actividades que dependan del desempeño de emisores, contrapartes y virtualmente en todos los mercados de capitales y operaciones de trading que involucren exposición de crédito.

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(Continúa)

Riesgo de Liquidez

Corresponde a la posibilidad de que una entidad no pueda atender a sus compromisos de pago o que, para atenderlos, tenga que recurrir a la obtención de fondos en condiciones extremas poniendo en riesgo la imagen y reputación de la entidad.

Principios de la Gestión de Riesgos

Los principios que enmarcan la gestión del Sistema de Administración de Riesgos de Servivalores GNB Sudameris S.A., constituyen los fundamentos y condiciones imprescindibles para garantizar el efectivo desarrollo de las actividades encaminadas al control, monitoreo y mitigación de riesgos inherentes a las operaciones de tesorería, carteras colectivas y de administración de portafolios. Los principios son los siguientes:

Principio de Independencia. La gestión de riesgos es exclusiva, independiente, autónoma y abarca todos los niveles de la Entidad.

Principio de Rentabilidad. La rentabilidad esperada debe sujetarse a las políticas de riesgo, estructura y liquidez de los portafolios. El riesgo debe ser identificado, medido y valorado para su control y mitigación, de acuerdo con los procedimientos establecidos en la Entidad.

Principio de Seguridad. Los recursos de cada portafolio deben ser invertidos en condiciones que aseguren, en todo momento, que el riesgo asumido sea gestionable y se encuentre dentro de niveles aceptables.

Principio de Eficiencia. La infraestructura de riesgos debe ser adecuada en términos de personas, herramientas, bases de datos, sistemas de información y procedimientos, facilitando una segregación clara de roles y responsabilidades, y la asignación eficiente de los recursos.

Administración de la Gestión de Riesgos

Servivalores GNB Sudameris S.A. gestiona los riesgos financieros de las Carteras Colectivas administradas a través de su Matriz, Banco GNB Sudameris S.A., según acuerdo de Sinergia, lo que constituye un elemento fundamental para lograr eficiencia y eficacia de las operaciones, la confiabilidad de los reportes y el cumplimiento de leyes, normas y reglamentos, por ello su importancia en el logro de los objetivos estratégicos de la Entidad. El análisis del contexto estratégico en el cual desarrolla sus actividades, permite a Servivalores GNB Sudameris S.A. determinar métodos para prevenir la materialización de eventos que afecten el normal desarrollo de los procesos y el cumplimiento de los objetivos trazados por la Entidad, o en caso que ello no resulte razonablemente posible, implementar medidas de tratamiento y mitigación de riesgos para disminuir su impacto.

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(Continúa)

Exposición al Riesgo de Mercado

Con el fin de atender los requerimientos de la Superintendencia Financiera de Colombia, contenidos en el Capítulo XXI de la Circular Básica Contable y Financiera, Servivalores GNB Sudameris S.A. ha utilizado el modelo estándar para la medición, control y monitoreo del riesgo de mercado de la Cartera Colectiva Escalonada Poder. Las políticas y atribuciones para la realización de operaciones de Carteras Colectivas son estudiadas y diseñadas por la Alta Dirección; estas se encuentran detalladas en el Manual Ética y Conducta, Manuales de Operación, Riesgos y Reglamentos de Carteras Colectivas, en los cuales se establecen las normas a seguir por el personal vinculado; los procedimientos por áreas y productos; las propuestas de límites por tipo de riesgo, mercado, producto o unidad de negocio y nivel de autorización; los procesos de medición, análisis, control y administración de riesgos; los modelos desarrollados para controlar y monitorear los riesgos; las aplicaciones tecnológicas que respaldan las actividades de negociación, registro, contabilización, control y cumplimiento de operaciones; y los reportes de control de posiciones, medición de gestión y resultados. Servivalores GNB Sudameris S.A., trabaja constantemente en la revisión de modelos que permiten gestionar el riesgo de mercado de sus Carteras Colectivas a partir de la identificación y el análisis de las variaciones en los factores de riesgo (tasas de interés, tasas de cambio e índices de precios) y sobre el valor de los diferentes instrumentos que conforman los portafolios. Una vez identificados y cuantificados los riesgos a los que se encuentran expuestas las posiciones de las Carteras Colectivas, se establecen límites a las posiciones en los diferentes instrumentos. La disposición al riesgo en el negocio de Carteras Colectivas es acorde con la filosofía general de la Entidad, que busca una diversificación tanto en productos como en mercados, dentro de criterios conservadores reflejados en unos niveles de valor en riesgo moderado. Para esto, se establecen requisitos mínimos de conocimiento de productos, lectura de mercados y disciplina de negociación, compatibles con la cultura institucional.

VeR

De acuerdo con la medición de riesgos de mercado establecida por la Superintendencia Financiera de Colombia, a través de la Capítulo XXI de la Circular Básica Contable y Financiera, el VeR promedio de la Cartera Colectiva durante el segundo semestre de 2014 ha sido de $18,783, un valor máximo presentado en el mes de julio por un valor de $33,261 y un valor mínimo de $12,227 presentado en noviembre.

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(Continúa)

Ver Cartera Colectiva Poder Segundo Semestre de 2014

33,261

23,395

15,227 14,539

12,227

14,048

-

5,000

10,000

15,000

20,000

25,000

30,000

35,000

jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14

Mile

s C

OP

Las variaciones relacionadas para los meses de noviembre y diciembre de 2014, se presenta por: Las volatilidades publicadas para el Reporte oficial de Riesgos de Mercado por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia: debido a que se presentan incrementos significativos en las referencias relacionadas al portafolio de inversiones.

Volatilidad

Estresada Octubre

Volatilidad

Estresada

Noviembre

Volatilidad

Estresada

Diciembre

Variación %

Octubre

Noviembre

Variación %

Noviembre

Diciembre

0.00031915 0.00031447 0.00045588 -1% 45%

CP1 0.00170139 0.00170298 0.00372662 0% 119%

CP2 0.00192956 0.00120539 0.00206707 -38% 71%

CP3 0.00096601 0.00094984 0.00152929 -2% 61%

Factor de Riesgo

Carteras Colectivas

Cero Cupón Pesos

Valor En Riesgo VER

Poder

Mínimo 12.227

Máximo 33.261

Promedio 18.783

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(Continúa)

Cifras en miles COP

El VER de la Cartera Colectiva Escalonada Poder al cierre del 31 de diciembre de 2014 presentó una disminución del 67.97% respecto al cierre del 30 de junio de 2014.

Valor En Riesgo VER

Poder

jun-14 43.861

dic-14 14.048 Cifras en miles COP

Esta variación se presentan por: 1. La disminución en un 43.5% del portafolio de inversiones de la Cartera Colectiva Escalonada Poder.

Tasa Referencia Total Junio Total

Diciembre

Variación %

Junio

Diciembre

Carteras Colectivas 2.038.704 2.316.305 13,60%

IPC 1.006.350 - -100,00%

FS

20.431.436

10.954.920 -46,40%

Total Inversiones

23.476.490

13.271.225 43,47%

Cifras en Miles COP

2. Las volatilidades publicadas para el Reporte oficial de Riesgos de Mercado por parte de la Superintendencia Financiera de Colombia: debido a que se presenta una disminución significativa en las referencias relacionadas al portafolio de inversiones.

Volatilidad

Estresada Junio

Volatilidad

Estresada

Diciembre

Variación %

Junio

Diciembre

CP1 0.00337029 0.00372662 11%

CP2 0.00327997 0.00206707 -37%

CP3 0.00192430 0.00152929 -21%

Factor de Riesgo

Cero Cupón Pesos

Perfil de Riesgo de las Operaciones

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(Continúa)

La Cartera Colectiva cuenta con una capacidad razonablemente alta de conservación del capital invertido, dado que los recursos entregados por los Inversionistas se invierten principalmente en títulos valores de contenido crediticio, diferentes a títulos y/o valores inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores – RNVE. Se establece un perfil de riesgos de mercado “Moderado” con un impacto “Inferior”, como resultado de una estrategia de inversión caracterizada por la concentración en títulos de contenido crediticio y una plazo promedio ponderado inferior a los cuatro (4) años.

Verificación de Operaciones

La Gerencia de Carteras Colectivas de Servivalores GNB Sudameris S.A., cuenta con mecanismos de seguridad y de grabación de comunicaciones óptimos para la negociación y registro, que permiten verificar que las operaciones fueron realizadas en las condiciones pactadas con el cliente o contraparte y a través de los medios verificables dispuestos por la Entidad. Dichos mecanismos permiten realizar la reconstrucción de las negociaciones y la verificación de condiciones bajo las cuales se realizó la negociación, indicando además, si la contabilización de las operaciones se realiza de una manera rápida y precisa, evitando incurrir en errores que puedan significar pérdidas o utilidades equivocadas.

Exposición al Riesgo de Liquidez

La medición del riesgo de liquidez permite analizar la capacidad de respuesta de la Cartera Colectiva Escalonada Poder para atender los vencimientos de sus pasivos a un costo razonable. Para tal fin se ha utilizado un modelo interno para la medición, control y monitoreo del Indicador de Riesgo de Liquidez. La Cartera Colectiva Escalonada Poder presenta una baja exposición al Riesgo de Liquidez en cuanto a su naturaleza por cuanto la redención de las inversiones efectuadas solo podrán realizarse en un periodo mínimo de un año según lo establecido en el Reglamento de Operación de la cartera, por tal razón la cartera mantiene un bajo porcentaje en cuentas vista. Se realizó el cálculo del Requerimiento de Liquidez Neto el cual refleja con corte al 31 de diciembre de 2014 un valor de $38.045 y un Indicador de Riesgo de Liquidez con valor de $13.821.214 y un indicador de riesgo razón de 364 veces.

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(Continúa)

INDICADOR

DE RIESGO DE LIQUIDEZ - IRL

Fecha de corte 31/12/2014

Cifras en: Miles de COP

IRL COP

13.821.214

IRL RAZÓN 364

ALM

13.859.258

DISPONIBLE 3.242.278

PORTAF*HAIRCUT 10.616.980

RLN 38.045

FNVC

VTOS ADHERENTES

FNVNC 38.045

LaR 38.045

Así mismo el IRL promedio de la Cartera Colectiva Escalonada Poder durante el segundo semestre de 2014 fue de $13,997,026, un máximo presentado en el mes de julio por valor de $18,332,452 y un mínimo de $10,454,431 observado en el mes de octubre.

IRL Segundo Semestre de 2014

Cartera Colectiva Escalonada Poder

Promedio 13.997.026

Máximo 18.332.452

Mínimo 10.454.431

Vr. Cierre. 13.821.214

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(Continúa)

18,332,452

10,454,431

13,484,466

2,500,000

10,500,000

18,500,000

26,500,000

jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 nov-14 dic-14

Irl Mensual Cartera Colectiva Escalonada Poder Segundo Semestre de 2014

A través del Comité de Riesgos, la Alta Dirección conoce la situación de liquidez de la Cartera Colectiva y toma las decisiones necesarias teniendo en cuenta los activos líquidos de alta calidad que deban mantenerse, la tolerancia en el manejo de la liquidez o liquidez mínima, los cambios en las características de los productos y la diversificación de las fuentes de fondos para evitar la concentración.

Exposición al Riesgo Operativo

Recogiendo las propuestas de Supervisión Bancaria de Basilea y la Circular Externa 041 de 2007 incluida en el Capítulo XXIII de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995) la Superintendencia Financiera de Colombia estableció las “Reglas Relativas a la Administración del Riesgo Operativo”, facilitando de esta forma a las Entidades sometidas a su inspección y vigilancia; procedimientos para identificar, medir, controlar y monitorear el Riesgo Operativo. En cumplimiento de estas normativas, durante el segundo semestre de 2014 se continuó avanzando en el proceso de gestión del riesgo operacional, teniendo siempre como objetivo contribuir a la reducción de pérdidas por este concepto y ayudar a mantener los niveles de exposición dentro de límites tolerables para la Entidad a través de esquemas adecuados de administración y control de dicho riesgo. De esta forma, el objetivo de la Junta Directiva, el Representante Legal y la Alta Dirección de Servivalores GNB Sudameris S.A., durante el segundo semestre de 2014, continuó siendo, fortalecer al interior de la Entidad, la cultura para controlar los riesgos operativos, la definición de planes de acción e identificación de oportunidades de mejoramiento en los procesos y en el sistema de control interno.

20



(Continúa)

Más allá del cumplimiento regulatorio, para la administración de Riesgo Operativo se planteó como objetivo en Servivalores GNB Sudameris S.A., evaluar los procesos desde una óptica de análisis de riesgo y a partir de dicho análisis diferenciar las causas, los eventos, los efectos e impacto de Riesgo Operativo (RO), con lo cual, se definen estrategias adecuadas para el tratamiento de los riesgos bajo un enfoque preventivo.

Durante el segundo semestre de 2014, la Dirección de Riesgo Operativo, Operativo adscrita a la Gerencia Nacional de Gestión de Riesgos y en cumplimiento de lo dispuesto por las normas vigentes sobre SARO, continuó con las gestiones de administración del Riesgo Operativo, adelantando, entre otras las siguientes actividades: 1. Durante el segundo semestre de 2014, se fortaleció la unificación de los riesgos por

proceso de negocio y causal, se continuó con el registro de eventos por líneas de negocio de la Entidad, se optimizó el sistema y se consolidó el proceso y los procedimientos para extractar del sistema y clasificar los riesgos materializados.

2. La Entidad, durante el segundo semestre de 2014, consolidó el cálculo de los riesgos e

impacto a través de eventos de riesgo operativo ocurridos, las evaluaciones cuantitativas y el comportamiento a través de indicadores de riesgo operativo, fortaleciendo en la Entidad la gestión de riesgo operacional a través de integrar el modelo SARO con las mejores prácticas sobre riesgos, esquema basado en la gestión de riesgo por proceso y causal, que identifica los riesgos claves del negocio y permite establecer el efecto de los controles existentes sobre los mismos.

3. Durante el segundo semestre de 2014, se continuó con los procesos de capacitación

permanente dirigidos a los funcionarios de la Entidad, bajo diferentes enfoques que incluyó capacitación virtual y presencial, formación en riesgos en los procesos de inducción de nuevos funcionarios, procesos de capacitación a áreas específicas y terceros, a través del refuerzo y unificación de conceptos y ajustes realizados a la metodología, los procedimientos y sistemas utilizados en el reporte de eventos y evaluación de riesgos, entre otros aspectos.

4. En el segundo semestre, se continuó con la revisión general a los procesos de reporte de

eventos, matrices y evaluación de riesgos con las diferentes áreas de la Entidad, consolidando la unificación de procesos y procedimientos de seguimiento a las medidas y planes de tratamiento basados en el modelo, riesgos, controles y eventos reportados; de igual forma, se continuó con la consolidación de los indicadores de riesgo operativo e informes comparativos de los eventos presentados tendiente a mejorar el conocimiento de los riesgos a los que está expuesta la Entidad.

5. Como una acción continua, durante el segundo semestre de 2014, los procesos,

procedimientos y sistemas para el reporte, extracción y clasificación de eventos de riesgo operativo se fortaleció de manera importante, por lo que cual se logró una mayor consistencia y calidad en los eventos reportados y en la base de datos de SARO.

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(Continúa)

6. Durante el segundo semestre de 2014, se fortaleció la revisión detallada a las matrices y mapas de riesgo, a los indicadores y al comportamiento de los eventos de riesgo operativo ocurridos, así como a los procedimientos de evaluación y calificación de controles asociados a aquellos procesos de negocio que presentaron eventos de riesgo, logrando una mejora significativa en la clasificación y valoración de los riesgos residuales e inherentes.

7. La Comisionista en relación con la dinámica del SARO, continuó con el fortalecimiento de

los procedimientos de sostenibilidad del sistema e informes periódicos para el análisis y monitoreo del perfil de riesgo a través de reportes periódicos al Representante Legal y por este a la Junta Directiva.

8. En el segundo semestre de 2014, se fortaleció el Plan de Continuidad y Contingencia, a

través de la infraestructura y procedimientos para operar en el centro de operaciones en contingencia y en el centro de cómputo alterno, que le permite a la Entidad atender los procesos críticos del negocio, ante fallas o daños significativos de las instalaciones donde opera el Centro de Cómputo principal de la Entidad. La consolidación de dicho plan e infraestructura consideró el desarrollo de pruebas funcionales y de operación en Contingencia. Así mismo la entidad continuó con la activa participación en pruebas con proveedores de servicios, principalmente de servicios financieros y de telecomunicaciones.

9. Por lo anterior, Servivalores GNB Sudameris S.A., ha dado cumplimiento a lo establecido

en el Capítulo XXIII de la Circular Básica Contable y Financiera (Circular Externa 100 de 1995) sobre “Reglas Relativas a la Administración del Riesgo Operativo”, gestión que es corroborada en los informes presentados por los Entes de Control tanto la Auditoría General como por la Revisoría Fiscal.

10. El Sistema de Administración de Riesgo Operativo (SARO) de Servivalores GNB

Sudameris S.A., comprende tanto los riesgos operativos como los riesgos en continuidad del negocio, y se soporta en la definición de políticas, procedimientos y metodologías para su gestión, mediante la identificación y calificación de los riesgos, el registro y seguimiento de los eventos de riesgo operativo, la evaluación de controles y el desarrollo de planes de acción y estrategias para su mitigación. De acuerdo con la última evaluación, el perfil de riesgo operativo de Servivalores GNB Sudameris S.A., arroja una calificación de riesgo Bajo.

Políticas para la Prevención y Control del Lavado de Activos y la Financiación del

Terrorismo

La Comisionista de Bolsa Servivalores GNB Sudameris S.A., como administradora de la Cartera Colectiva Escalonada Poder y consciente de que el Lavado de Activos y la Financiación del Terrorismo están presentes en alguna medida en el entorno de los negocios y que representan una gran amenaza para la estabilidad del sistema financiero, da estricto cumplimiento a lo establecido en los artículos 102 y siguientes del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, y Titilo IV, Capitulo IV de la Parte I de la Circular Externa 029 de 2014, para lo cual tiene implementado el Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de Activos y de la Financiación del Terrorismo (SARLAFT).

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(Continúa)

(15) Eventos Subsecuentes

Entre el 31 de diciembre de 2014 y 28 de enero de 2015, la Cartera Colectiva Escalonada Poder no presentó eventos subsecuentes.

(1) entidad reportante - servivalores gnb sudameris ... · pertenece al grupo 1 de preparadores de...

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