1 20 mars 2003 stratégie et perspectives cnp assurances gilles benoist président du directoire 20...
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120 mars 2003
Stratégie et perspectives
CNP Assurances
Gilles BENOISTPrésident du Directoire
20 Mars 2003
220 mars 2003
SOMMAIRE
Comment CNP a-t-elle bien résisté en 2002 face à la baisse des marchés boursiers?
StratégiePrivilégier les produits à meilleure rentabilité
InternationalBrésil : une réserve de croissance d’activité et de valeur
Perspectives
320 mars 2003
+ 1 %99,6
93,4 94,8*
- 6 %
PEPtransférés
L'ASSURANCE DE PERSONNES EN FRANCE :CROISSANCE DE 1 % EN 2002
Marché marqué en 2000 par d'importants transferts
Marché vie Capitalisation : + 1 % en 2002, 84,8 Md€ (source FFSA fév. 2003)
Perspectives 2003 entre 0 et 5 % selon la FFSA
En Md€
2000 2001 2002* estimation
PEPPEPPEP
420 mars 2003
LE CA CONSOLIDÉ DE CNP AssurancesSURPERFORME LE MARCHÉ FRANÇAIS
Le chiffre d'affaires progresse de 5,3 % à périmètre et change constants et 4,3 % hors Brésil, contre 1 % pour le marché français
+ 6,2 %- 1,3 %
17,52 17,29
18,36
2000 2001 2002
En Md€
520 mars 2003
UN RÉSULTAT NET RÉCURRENTEN CROISSANCE DE 8,1 %*
En M€ RNPG
* Croissance de 11,3 % à périmètre et change constants
2001 2002
571,1
2000
470,9
528,3+ 12,2 %+ 8,1 %*
620 mars 2003
* En progression moyenne annuelle
Chiffre d'affaires 18 360 + 6,2 % + 4,3%
FORMATION DU RÉSULTAT 2002
En M€ Hors conséquences de la baisse des marchés
2002Variation
2002 / 2001Variation
hors Brésil
Encours gérés* 140 810 + 7,3 % + 7,1 %
Frais de gestion 542 + 6,8 % + 3,5 %
Résultat courantrécurrent
IS récurrent 213 + 14,0 % + 10,1 %
Résultat Net récurrent 571 + 8,1 % + 8,1 %
903 + 14,4 % + 9,7 %
720 mars 2003
POURQUOI CNP ASSURANCES A BIEN RÉSISTÉÀ LA CRISE BOURSIÈRE
Part limitée des investissements en actions (13 %),stable depuis quelques années
Investissements en actions de CNP conditionnés par un niveaude plus-values latentes suffisant pour se protéger contre un fort reculdes marchés
Sous pondération en 2000 et 2001 des secteurs dont les valorisations étaient exagérées (techno, télécom, média)
Programme de couverture partielle mis en place pour accompagnerles achats d’actions en 1999 et 2000
Mise en réserve des plus-values exceptionnelles réaliséeslors des OPE-OPA de 1999 et 2000, permettant de faire faceaux charges de provisionnement en 2002
820 mars 2003
CONSÉQUENCE DE LA BAISSEDES MARCHÉS FINANCIERS
Abaissement du seuil de déclenchement de la PRE
Part des plus-values sur actions réalisées dans la formationdu résultat : 9 %
Réalisation de moins-values
Adaptation des modalités de calcul de la PDD sur des basesreflétant davantage la réalité économique et conformémentà l’avis du 18 décembre 2002 du CNC : 685 M€
Passage d’une PRE pour Ecureuil Vie : 504 M€ Pas de demande d’étalement ou d’ajournement
Traitement de la crise boursière par CNP en 2002
920 mars 2003
FINANCEMENT DES PROVISIONNEMENTSEFFECTUES EN 2002
Moindre contribution de la production financière à la rémunération des assurés
utilisation de la PPB stock de PPB fin 2002 de l ’ordre de 1 Md€
Réalisation de plus-values obligataires pour compenser la PRE d’Ecureuil Vie
après analyse approfondie des contraintes de gestion actif / passif– couverture des engagements– rendements des portefeuilles– scénario de remontée des taux
garder une discipline rigoureuse pour la définition des taux de PB
1020 mars 2003
Immobilier 812 918 4 032 2,6 %
En M€
Plus-valueslatentes30 juin 2002
Plus-valueslatentes31 déc.
2002
Actifs enV.bilan31 déc.
2002
Répartition
hors UC
Obligations 3 057 6 371 112 272 84,1 %
Actions 3 015 - 785 27 692 13,3 %
Total 6 884 6 504 143 996 100 %
DES ACTIFS DE QUALITÉ
Obligations : 98 % de qualité au moins A et 0,5 % de qualité de moins que BBB
Actifs hors UC : 132 185 M€
Très bonne qualité des actifs :
1120 mars 2003
STRATÉGIE FINANCIÈRE
Bonne couverture des taux minimum garantis
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
Faire face à une baisse accentuée des taux Évolution du taux minimum garanti pondéré des contrats
en stock fin 2002
Groupe CNP à 100 %
0,5 %
1 %
1,5 %
2 %
2,5 %
3 %
1220 mars 2003
33
39,543,4 43,5 42
1998 1999 2000 2001 2002
TRES BONNE RESISTANCEDE L’EMBEDDED VALUE
42 € par action *
31 Dec. 2002
In force (2)
ANR retraité (1) 34.4
7.6
CAC 40
€ / action
La baisse de l’in force en 2002 s’explique en partie par la baisse des avoirs fiscaux
New business : France 0,60 €/actionTotal 0,77 €/action
Nombre d'actions au 31 déc. 2002 : 137 854 064* Après dividende et déduction du goodwill comptable lié à l'acquisition de Caixa Seguros(1) L'ANR retenu dans l'Embedded Value est égal à l'ANR comptable diminué de l'in force et de l'avantage fiscal du Brésil(2) 6,9 € France et 0,6 € Brésil
1320 mars 2003
MARGE DE SOLVABILITÉau 31 décembre 2002
6 425
5 643 4 903
Dette subordonnée
Plus-values latentes(2)
Besoin de marge réglementaire
Couverture réglementaire à 221 % du besoin de Marge
1 153
Fonds propres(1) dont réserve de capitalisation
107 %
Nouvelle présentation : normes européennes En M€
(1) Après dividende et déduction des éléments incorporels(2) Normes européennes des PVL après retraitement
1420 mars 2003
SOMMAIRE
Comment CNP a-t-elle bien résisté en 2002 face à la baisse des marchés boursiers?
StratégiePrivilégier les produits à meilleure rentabilité
InternationalBrésil : une réserve de croissance d’activité et de valeur
Perspectives
1520 mars 2003
STRATÉGIE
Assurance individuelle En liaison avec les réseaux distributeurs
Développer les secteurs les plus rentables
Développer les ventes de produits de risque prévoyance (santé, prévoyance)
Augmenter la part de l’épargne en UC
– fonds garantis
1620 mars 2003
2002
Epargne 14 279 + 5,8 % + 5,5 %
Evolution / 2001
CHIFFRE D'AFFAIRESPAR SECTEUR D'ACTIVITÉ
En M€
Evolution et changeà périmètre constants
Retraite 1 154 - 2,2 % - 4,4 %
Prévoyance 967 + 17,0% + 17,1 %
Couverture de prêts 1 555 + 6,0 % + 2,5 %
Santé 195 + 10,7 % + 10,7 %
Dommage aux biens 211 + 40,9 % + 17,4 %
Total 18 361 + 6,2 % + 5,3 %
Développerle risque prévoyance
1720 mars 2003
ROE hors éléments non récurrentsPAR SECTEUR D'ACTIVITÉ
M€ ROE (1)
(hors Brésil)
(1) Les fonds propres comptables moyens sont répartis entre les secteurs au prorata des marges de solvabilité réglementaire(2) Y compris couverture de prêts et garanties santé
Risque - Prévoyance (2) 149,0 17 %
Retraite 73,4 14,5 %
Epargne 358,2 12 %
Total 580,6 13,3 %
Développerle risque prévoyance
1820 mars 2003
STRATÉGIE
Assurance collective
Développer la part de marché en assurance collective :
– profiter des opportunités sur le marché de la santéet de la retraite
– accompagner la reconfiguration des mutuelleset des institutions de prévoyance
– développer l’assurance emprunteur sur crédit à la consommation
Développerle risque prévoyance
1920 mars 2003
PRODUITS DE RISQUE PREVOYANCE
Contrats Groupe Entreprises
Aviposte
Compte Prévoyance
Urgence et Famille
Contrats Groupe Entreprises
Contrats Groupe Mutuelleset Collectivités locales
Individuel/collectif
11
5
10
104
235
Contrats Groupe Réseaux bancaires
Complétys Santé
Contrats Groupe Mutuelleset Collectivités locales
PE
RS
ON
AL
RIS
KH
EA
LTH
INS
UR
AN
CE
LOA
NIN
SU
RA
NC
E 485
7
Réseau
73Contrats Groupe Mutuelleset Collectivités locales
81
CA en M€30 juin 02
8Resolys /Premunys / Seralys
Produits brésiliens 39
1
Produits brésiliens 87
Développerle risque prévoyance
2020 mars 2003
2002
602 952 - 37 % 9 %
Evolution2001
CHIFFRE D'AFFAIRES EN UNITÉS DE COMPTEEN PROGRESSION
CA Assurances Individuelles En M€
1 575 924 + 70 % 23 %
49 197 - 75 % 7 %
Total * 2 262 2 117 + 6,8 % 16 %
* Le total comprend les produits d'épargne en UC vendus par d'autres canaux (Véga Finance…)
2001% CA
Epargne
Développerles produits en UC
2120 mars 2003
Succès du contrat multisupport Nuances 3D
Lancement décidé en novembre 2000 lors de la négociationde l'accord
Lancé en octobre 2001
Chiffre d’affaires 2002 : 2 729 M � Raisons du succès
aide à l'allocation d'actifs (dimension Horizon)
prix de l'innovation en mars 2002 (le Revenu)
Développerles produits en UC
ACTUALITE DES PRODUITS
2220 mars 2003
SOMMAIRE
Comment CNP a-t-elle bien résisté en 2002 face à la baisse des marchés boursiers?
StratégiePrivilégier les produits à meilleure rentabilité
InternationalBrésil : une réserve de croissance d’activité et de valeur
Perspectives
2320 mars 2003
(1) Soit 643 M€(2) Évolution comparée à 2001 en année pleine : + 53 % en BRL et + 5,5 % en euro
2002
Epargne 585 + 53 %
Retraite 269 + 36 %
Prévoyance 274 + 106 %
Couverture de prêts 391 + 47 %
Evolution(2)
2002 / 2001
Total 1 820 + 53 %
Dommages 301 + 43 %
FORTE PROGRESSION DE L’ACTIVITÉ DES FILIALES BRÉSILIENNES
Brésil : Caixa Seguros
En M reals
(1)
2420 mars 2003
BRÉSILPoint financier sur l'acquisition de Caixa Seguros
Valeur du new business 2002, avec intégrationde l’avantage fiscal : 137 millions reals
A change constant = Effet relutif en 2002
Effet de la dégradation du change :
effet dilutif de 9,5 M€ en 2002 écart sur situation nette : - 60 M€ (0,4€ / action) test de goodwill : pas de dépréciation
2520 mars 2003
BRÉSILPoint sur l'acquisition de Caixa Seguros
Rappel : le goodwill comptable est déduit de l’embedded value
Poursuite en 2003 de la stratégie de couverture partielle du goodwill comptable
Goodwill
2620 mars 2003
BRÉSILPoint sur l'acquisition de Caixa Seguros
Rappel : accord d’exclusivité sur 20 ans avec le deuxième réseau bancaire, Caixa Economica Federal
Développement commercial
Excellente mobilisation du réseau
Offre produit renouvelée
Réduction drastique des coûts de fonctionnement
Perspectives
2720 mars 2003
SOMMAIRE
Comment CNP a-t-elle bien résisté en 2002 face à la baisse des marchés boursiers?
StratégiePrivilégier les produits à meilleure rentabilité
InternationalBrésil : une réserve de croissance d’activité et de valeur
Perspectives
2820 mars 2003
ACTUALITÉS
Problématique de la réforme des retraites en France
Quels produits issus de la réflexion gouvernementale ?
Réflexion sur la gamme de produits individuels retraite
2920 mars 2003
DIVIDENDE
Dividende (hors avoir fiscal) :1,49 € / action en augmentation de 7,2 %
Taux de distribution : 36 % du résultat
3020 mars 2003
OBJECTIFS 2003
Chiffre d'affaires : progression supérieure à celledu marché
Résultat récurrent : objectif de stabilité à conditions fiscales stables et hors nouvelles provisions liéesà l'évolution des marchés financiers
Un cours au dessus de l'Embedded Value
Hors dégradation brutale de l'environnement
3120 mars 2003
CNP Assurances en ligne:www.cnp.fr
Brigitte MOLKHOURelations Investisseurs
[email protected]+33 1 42 18 77 27
CNP Assurances4, place Raoul dautry
75716 Paris Cedex [email protected]