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ANALISIS

FINANCIERO

IDEAS PREVIAS

LOS ESTADOS FINANCIEROS SON COMO EL

PERFUME DE CALIDAD, HAY QUE OLERLO PERO

NO TRAGARSELO

Abraham Briloff

INTRODUCCION

Saber el significado de las partidas que componen los

Estados Financieros y la forma en que fueron

elaborados, nos permite entender la informacin

econmica y financiera contenida implcita y

explcitamente en ellos.

A partir de ese conocimiento podemos analizar

econmica y financieramente una empresa, lo que

nos dar herramientas para estimar su

comportamiento futuro

INTRODUCCION

Informacin Econmica

Hace referencia al patrimonio de la persona, empresa o sociedad

en su conjunto, es decir, a la cantidad de bienes y activos que

posee y que les pertenecen.

Informacin Financiera

Capacidad que poseen las personas, empresas o sociedad de

poder hacer frente a las deudas que tienen o, lo que es lo mismo,

de la liquidez de la que disponen para poder pagar sus deudas.

Por lo tanto, alguien puede tener:

Buena situacin econmica y mala financiera, si no tieneefectivo suficiente para pagar sus deudas.

Buena financiera si dispone de efectivo, pero malaeconmicamente si estas deudas superan el total de su

patrimonio.

Analizar los estados financieros de una empresa, consiste

en examinarlos desde el punto de vista de su situacin

econmica y financiera.

Situacin Econmica: Capacidad o grado de eficienciapara producir utilidades.

Situacin Financiera: Capacidad de la empresa parapagar sus deudas.

Establecer si la estructura financiera de la empresa es ono adecuada para las necesidades del negocio.

Medir la eficiencia del manejo de los recursos financieros.

Evaluar la gestin de la empresa a travs de sus resultados.

Determinar las tendencias de la situacin de la empresatravs del tiempo.

Efectuar comparaciones entre estados financierossucesivos y / o entre la empresa y el medio en que se

desenvuelve.

OBJETIVOS DEL ANLISIS FINANCIERO

PERSONAS INTERESADAS EN EL ANALISIS

Usuario rea de Inters

Accionistas Les interesa conocer y evaluar la administracin de la

empresa. Se interesan en las utilidades actuales, futuras y

la estabilidad de las mismas, as como su covarianza con

otras compaas. Por lo tanto, se interesan en la

Rentabilidad.

Acreedores Comerciales Se interesan en la liquidez de la empresa, que es la

capacidad de pago que manifieste la empresa, para estar

a cubierto de posibles incobrables.

Tenedores de Obligaciones

(Bonos, Pagares)

Les interesa la cobertura a largo plazo, la capacidad de

flujo de efectivo de la empresa para atender a su deuda a

largo plazo.

Asesores de Inversin Analizan la informacin financiera de diferentes empresas

para as presentar un mejor servicio a su clientela.

Analistas de Crdito Hacer una seleccin de clientes para ver a quin le

proporcionan crdito.

LIMITACIONES DEL ANALISIS FINANCIERO

1. Ser consientes de las limitaciones de los estados contables

2. Ignorar nmeros aislados

3. Efectuar comparaciones adecuadas

4. Analizar desvos significativos

5. Considerar variaciones estacionales

6. Revisar crticamente las tendencias

7. Reconocer aspectos que atenen o compensen situaciones

desfavorables

8. Usar un conjunto de herramientas apropiadas en el anlisis

requerido.

9. No aferrarse a un anlisis matemtico. Recordar que los ndicesson promedios e interpretaciones dentro del contexto:

Momento de la empresa.

Industria o ramo

Pas y situacin econmica

10.Considerar cuidadosamente la comparacin con estndares

CUIDADOS A TENER EN CUENTA AL EFECTUAR UN

ANALISIS FINANCIERO

Ver si los Estados Financieros pudieran presentar algunas de estas

caractersticas:

Mostrar Ganancias a realizar como ya realizadas (Caso ENRON)

Valuaciones distorsionadas (Ej.: Garantas)

No provisionar o hacerlo inadecuadamente, manteniendo activosciertos rubros que deberan haber desaparecido ( Ej.: Crditos por

Ventas Irrecuperables

No exponer pasivos contingentes en Notas (Ej.: Juicios, avalesotorgados)

Activar Gastos Financieros

Exhibir una posicin financiera neta ( depsitos netos de prstamosque tiene una empresa en una misma Institucin financiera)

Etc.

COSMETICA CONTABLE

ANLISIS FINANCIERO

FUENTES DE INFORMACIN

Estados contables:

Balance

Cuenta de Resultados

Estado de Flujos de Efectivo

Anlisis Razonado

Memoria

Informacin complementaria:

Mercado financiero

Informes sectoriales

Informacin econmica general

HERRAMIENTAS DEL ANLISIS FINANCIERO

Anlisis horizontal:

Anlisis vertical:

Anlisis de ratios:

MTODO DE ANLISIS HORIZONTAL

Es un procedimiento que consiste en comparar estadosfinancieros homogneos en dos o ms periodosconsecutivos, para determinar los aumentos ydisminuciones o variaciones de las cuentas, de un periodo aotro.

Permite estudiar el comportamiento de un rubro en particular,e identificar los orgenes de estas variaciones.

Visualizacin de variaciones relativas y absolutas

Procedimiento de anlisis

Variacin Absoluta

Saldo Ao 2 Saldo Ao 1

Variacin Relativa

Saldo Ao 2 Saldo Ao 1 x 100 Saldo Ao 1



Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden

ser comparados con las metas de crecimiento y

desempeo fijadas por la empresa, para evaluar la el

desempeo de la administracin en la gestin de los

recursos, puesto que los resultados econmicos de una

empresa son el resultado de las decisiones

administrativas que se hayan tomado.

MTODO DE ANLISIS VERTICAL

Permite conocer la participacin de cada uno de los rubro ysubcuentas respecto a la cuenta principal, ya sea el activototal, pasivo total, patrimonio total o ingresos netos .

Posibilita visualizar los cambios ocurridos en la estructura delos estados financieros e identificar las causas de los cambiosrelativos de los diferentes rubros.

MTODO DE ANLISIS VERTICAL

CASO ENRON: https://www.youtube.com/watch?v=mnyzZ7r1zdA&t=17

ANLISIS DE RAZONES FINANCIEROS

Consiste en tomar informacin de uno o varios delos Estados Financieros de un perodo y analizarlas relaciones que hay entre ellos y el negociodesarrollado

Este tipo de anlisis permite comparar elrendimiento de la empresa a lo largo del tiempo y/ocomparar el rendimiento de la empresa conrespecto al de las empresas de la industria a la quepertenece

Fundamentalmente los ratios estn divididos en 4 grandes grupos.

1. ndices de liquidez. Evalan la capacidad de la empresa para

atender sus compromisos de corto plazo.

2. ndices de Gestin o actividad. Miden la utilizacin del activo y

comparan la cifra de ventas con el activo total, el inmovilizado

material, el activo circulante o elementos que los integren.

3. ndices de Solvencia, endeudamiento o apalancamiento.

Ratios que relacionan recursos y compromisos.

4. ndices de Rentabilidad. Miden la capacidad de la empresa

para generar riqueza (rentabilidad econmica y financiera).

RATIOS E INDICES FINANCIEROS

ACTIVOS Ao 2 Ao 1

Caja y Bancos 194.000 191.000

Cuentas por Cobrar 741.000 809.000

Inventarios 1.452.000 1.347.000

Gastos Pagados por Anticipado 23.000 19.000

Otros Activos Corriente 39.000 32.000

Activos Corrientes 2.449.000 2.398.000

Propiedad, Planta y Equipos 1.745.000 1.682.000

Depreciacin Acumulada (936.000) (865.000)

Inversin Largo Plazo 69.000

Otros Activos 224.000 225.000

Total Activos 3.551.000 3.440.000

PASIVO + PATRIMONIO

Prstamos Bancarios 490.000 389.000

Cuentas por Pagar 162.000 149.000

Impuestos por Pagar 39.000 139.000

Otros Pasivos Corrientes 209.000 179.000

Pasivos Corrientes 900.000 856.000

Deuda de Largo Plazo 689.000 684.000

Total Pasivos 1.589.000 1.540.000

Capital 460.000 460.000

Reservas 395.000 395.000

Utilidades Retenidas 1.107.000 1.045.000

Total Patrimonio 1.962.000 1.900.000

Total Pasivo + Patrimonio 3.551.000 3.440.000

BALANCE GENERAL

DETALLE Ao 2 Ao 1

Ventas Netas 4.364.000 4.067.000

Costo de Ventas (2.930.000) (2.732.000)

Utilidad Bruta 1.434.000 1.335.000

Gastos de Ventas y Administracin (876.000) (794.000)

Depreciacin (122.000) (125.000)

Utilidad antes de Intereses 436.000 416.000

Intereses Pagados (93.000) (76.000)

Utilidad despus de Intereses 343.000 340.000

Impuesto Renta (123.000) (123.000)

Utilidad despus de Impuestos 220.000 217.000

Dividendos (156.000) (143.000)

Utilidad Neta 64.000 74.000

COSTO DE VENTAS

Inventario Inicial 1.753.000 1.632.000

Compras 2.629.000 2.447.000

Inventario Final (1.452.000) (1.347.000)

Costo de Ventas 2.930.000 2.732.000

ESTADO DE RESULTADOS

INDICES DE LIQUIDEZ

Miden la capacidad de pago que tiene la empresa para hacer frente asus deudas de corto plazo. Es decir, el dinero en efectivo de que

dispone, para cancelar las deudas.

Expresan no solamente el manejo de las finanzas totales de laempresa, sino la habilidad gerencial para convertir en efectivo

determinados activos y pasivos corrientes.

Facilitan examinar la situacin financiera de la compaa frente aotras, en este caso los ratios se limitan al anlisis del activo y

pasivo corriente.

Mientras ms alto el ndice, mayor capacidad para cubrir sucompromisos. Sin embargo, ndices muy altos pueden ser indicio de

una mala gestin financiera por tener demasiada caja o efectivo no

invertido.

INDICES DE LIQUIDEZ

Razn Corriente

Este ratio es la principal medida de liquidez, muestra qu proporcin dedeudas de corto plazo son cubiertas por elementos del activo, cuya

conversin en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las

deudas.

Mide el nmero de veces que los activos ms lquidos cubren lasobligaciones de corto plazo.

Esto quiere decir que el activo corriente es 2,72 veces ms grande que

el pasivo corriente; o que por cada peso ($1) de deuda, la empresa

cuenta con $2,72 para pagarla. Cuanto mayor sea el valor de esta

razn, mayor ser la capacidad de la empresa de pagar sus deudas.

INDICES DE LIQUIDEZ

Razn Corriente

El valor ideal de este ratio debe ser entre 1,5 (cuando la mayorparte del Activo Corriente se corresponda con el saldo

disponible) y 3 (cuando la mayor parte del Activo Corriente se

corresponda con existencias).

Podramos pensar que con un ratio de liquidez igual a 1 essuficiente para atender sin problemas el pasivo corriente. Sin

embargo, la posible morosidad por parte de nuestros clientes y

las dificultades de vender todas las existencias a corto plazo

aconsejan que el activo corriente sea superior al pasivo

corriente con un margen suficiente desde una perspectiva

conservadora.

Es aquel indicador que al descartar del activo corriente cuentas queno son fcilmente realizables, proporciona una medida ms exigente

de la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo.

Los inventarios son excluidos del anlisis porque son los activosmenos lquidos y los ms sujetos a prdidas en caso de quiebra.

INDICES DE LIQUIDEZ

Razn Acida

Esta razn se concentra en los activos ms lquidos, por lo que proporciona

datos ms correctos al analista. En este caso el activo corriente excluido el

inventario es 1,11 veces ms grande que el pasivo corriente; o que por cada

peso ($1) de deuda, la empresa cuenta con $1,11 para pagarla.

El valor de este ratio ha de ser de 1 aproximadamente.Si el valor baja de 1 la empresa podra tener problemas por

no tener los activos lquidos suficientes para atender los

pagos.

Si el ratio de tesorera es muy superior a 1, indica queprobablemente se tenga un exceso de activos lquidos y,

por tanto, se est perdiendo rentabilidad de los mismos.

En este anlisis es fundamental que el importe de los saldospendientes de cobro de clientes reflejen el valor realizable real

(es decir se hayan realizado las oportunas provisiones por

insolvencia).

INDICES DE LIQUIDEZ

Razn Acida

El Capital de Trabajo, es lo que le queda a la firma despus de pagarsus deudas inmediatas, es la diferencia entre los Activos Corrientes

menos Pasivos Corrientes; algo as como el dinero que le queda para

poder operar en el da a da.

Este ndice indica el monto con el cual cuenta la empresa (capacidadeconmica) para responder obligaciones con terceros en el corto

plazo

INDICES DE LIQUIDEZ

Capital de Trabajo

Las cuentas por cobrar son activos lquidos slo en la medida enque puedan cobrarse en un tiempo prudente..

Con este ndice se evala la capacidad de recuperacin de lasventas

Importante: Como el saldo de las cuentas por cobrar se encuentracon IVA incluido, es necesario agregar sta tasa de IVA a las ventas

totales para dejar valores homogneos

INDICES DE LIQUIDEZ

Periodo Promedio de Cobranza

El ndice nos esta sealando que las cuentas por cobrar estn circulando

61 das, es decir, nos indica el tiempo promedio que tardan en convertirse

en efectivo.

Ratio de Liquidez Inmediata: (Disponible / Pasivo Corriente)El valor recomendable depende en gran medida de las

caractersticas de la empresa. Algunos autores cuantifican su valor

recomendable alrededor de 0,8 aunque es difcil determinar un

valor ptimo porque puede tener grandes oscilaciones a lo largo del

ao. Cuanto mayor sea el ratio, mayor es la liquidez de la empresa,

pero es contrario a la rentabilidad, ya que invertir los excedentes de

la actividad en una cuenta corriente genera una rentabilidad muy

reducida.

Ratio de Das de disponible para hacer frente a los pagos:(Disponible / Pagos Anuales)* 365

Este ratio indica de forma orientativa, ya que tanto el disponible

como las deudas a pagar de forma inmediata fluctan

considerablemente a lo largo del ao, el nmero de das en que se

podrn atender los pagos con el disponible existente.

INDICES DE LIQUIDEZ

Otros Ratios

MANEJO DE LA LIQUIDEZ1. Tratar de calzar los plazos de recuperacin de la cartera con los

plazos de pago a los proveedores.

2. Si hay una venta a plazo, se debe cobrar a lo menos un inters

mayor al costo de financiacin del proyecto.

3. La adquisicin de activos fijos deben financiarse con crditos a largo

plazo (ejemplo: leasing)

4. Cuidado con las utilidades contables, pues estas deben estar

respaldadas con la liquidez suficiente para repartir dividendos y

pagar impuestos.

5. El exceso de liquidez debe generar rendimientos (Noches y fines de

semana = Overnight, mesas de dinero o cuentas corrientes que

generen intereses).

6. Evaluar los descuentos especiales por pronto pago en la compra de

insumos. ( Costo mantencin de exceso de inventarios v/s inversin

sistema financiero)

INDICES DE GESTIN O ACTIVIDAD

Miden la gestin en la administracin del capital de trabajo. Es decir,la capacidad que tiene la gerencia para administrar en forma

adecuada los recursos de la empresa.

Expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas por laempresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos.

La idea es que estos indicadores sienten las bases para acciones atomar en el presente y en el futuro.

Si no se mide lo que se hace, no se

puede controlar y si no se puede

controlar, no se puede dirigir y si no se

puede dirigir no se puede mejorar.


Rotacin de Cartera Cuentas por Cobrar

Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar.

El propsito de este ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgadosa los clientes y, evaluar la poltica de crdito y cobranza.

Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en

63,93 das o rotan 5,63 veces en el perodo. La rotacin de la cartera un alto

nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la

inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de

la rotacin de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, con 60 a 30

das de perodo de cobro.

741.000 + 809.000

2 360x=

4.364.000

63,93 Das


Rotacin de Inventarios

Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirseen efectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al

mercado, en un ao y cuntas veces se repone.

El perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anual corresponde alnumero de das que permanecen inmovilizados o el nmero de veces que

rotan los inventarios en el ao.

Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 172 das, lo que

demuestra una baja rotacin de esta inversin, en nuestro caso 2,09 veces al ao.

A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida

recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto.


Periodo Promedio de Pago a Proveedores

Este indicador mide el nmero de das que la empresa tarda en pagar loscrditos que los proveedores le han otorgado.

Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea mayor,aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de buena paga con

los proveedores.

162.000 + 149.000

2 360x =

2.629.000

21,29 Das

Los resultados de este ratio se debe interpretar de forma opuesta a los de

cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1,

2 4 veces al ao) ya que significa que estamos aprovechando al mximo el

crdito que ofrecen los proveedores. Nuestro ratio esta muy elevado.


Rotacin de Cajas y Bancos

Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir x dasde venta.

Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 16

das de venta.


Rotacin de Activos Totales

Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la empresa O sea,

cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la

inversin realizada.

Este ndice muestra que la empresa est colocando entre sus clientes 1,23

veces el valor de la inversin efectuada. Esta relacin indica qu tan

productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto se est

generando de ventas por cada $ invertido.


Rotacin de Activos Fijo

Ratio que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos.

Es decir, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la

inversin realizada en activo fijo.

Es decir, se esta colocando en el mercado 5,4 veces el valor de lo invertido en

activo fijo.

INDICES DE SOLVENCIA, ENDEUDAMIENTO O APALANCAMIENTO

Estos ratios, muestran la cantidad de recursos que son obtenidosde terceros para el funcionamiento del negocio.

Expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudastotales.

Permiten conocer qu tan estable o consolidada es la empresa entrminos de la composicin de los pasivos y su peso relativo con el

capital y el patrimonio.

Miden tambin el riesgo que corre quin ofrece financiacinadicional a una empresa y determinan igualmente, quin ha

aportado los fondos invertidos en los activos.

Muestra el porcentaje de fondos totales aportados por el dueo(s)o los acreedores ya sea a corto o mediano plazo.


Estructura del Capital

ndice que muestra el grado de endeudamiento con relacin al patrimonio,

evaluando el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio.

Pasivo Total

Patrimonio= %

Esto quiere decir, que por cada $ aportado por el dueo(s), hay $0,81

centavos o el 81% aportados por los acreedores.


Endeudamiento

Representa el porcentaje de fondos que son aportado por los acreedores, ya

sea en el corto o largo plazo, en los activos. En este caso, el objetivo es

medir el nivel global de endeudamiento o proporcin de fondos aportados por

los acreedores.

Es decir, para la empresa en anlisis (Ao 2), el 45% de los activos totales

es financiado por los acreedores y, de liquidarse estos activos totales al

precio en libros quedara un saldo de 55% de su valor, despus del pago de

las obligaciones respectivas.


Cobertura de Gastos Financieros

Este ratio nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner

a la empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos financieros.

Es un indicador utilizado con mucha frecuencia por las entidades financieras, ya

que permite conocer la facilidad que tiene la empresa para atender sus

obligaciones derivadas de su deuda.

En este caso el resultado proyecta una idea de la capacidad de pago de la

empresa solicitante de un crdito.


Cobertura de Gastos Fijos

Este ratio permite visualizar la capacidad de supervivencia, endeudamiento y

tambin medir la capacidad de la empresa para asumir su carga de costos

fijos. Para ello, el margen bruto es la nica posibilidad que tiene la empresa

para responder por sus costos fijos y por cualquier gasto adicional, como por

ejemplo, los financieros.

Para el caso consideramos como gastos fijos los rubros de gastos de

ventas y administracin y depreciacin (876.000 + 122.000). Esto no

significa que los gastos de ventas corresponden necesariamente a los

gastos fijos. Al clasificar los costos fijos y variables deber analizarse las

particularidades de cada empresa.

INDICES DE RENTABILIDAD

Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte dela empresa.

Tienen por objetivo apreciar el resultado neto obtenido apartir de ciertas decisiones y polticas en la

administracin de los fondos de la empresa.

Evalan los resultados econmicos de la actividadempresarial.

Los ms empleados son los siguientes:


Rendimiento sobre el Patrimonio (ROE)

Mide la rentabilidad de los fondos aportados por el inversionista.

Este ndice mide la capacidad de la empresa para generar utilidad

a favor del propietario de la misma.

En el ejemplo, durante el ao 2, por cada $ que el dueo mantiene

en la empresa, se genera un rendimiento del 3% sobre el

patrimonio.

Utilidad Neta

Patrimonio= %


Rendimiento sobre la Inversin

Este ndice estable la efectividad total de la administracin para producir

utilidades sobre los activos totales disponibles. Es una medida de la

rentabilidad del negocio como proyecto independiente de los accionistas.

Este indicador muestra que cada $ invertido en los activos en el ao 2,

produjo un rendimiento de 2% sobre la inversin. Indicadores altos

expresan un mayor rendimiento en las ventas y del dinero invertido.


Margen de Utilidad Bruta o Margen de Contribucin

Indica la cantidad que se obtiene de utilidad por cada $ de ventas, despus de

que la empresa ha cubierto el costo de los bienes que produce y/o vende.

Indica las ganancias en relacin con las ventas, deducido los costos de

produccin de los bienes vendidos.

Cuanto ms grande sea el margen bruto de utilidad, ser mejor, pues significa

cuenta con recursos para cubrir sus costos y obtener utilidad.


Margen Neto (ROS)

Este ndice muestra la rentabilidad de forma ms especfico que el anterior.

Mide el porcentaje de cada $ de ventas que queda despus de que todos los

gastos, incluyendo los impuestos, han sido deducidos.

Esto quiere decir que el ao 2 por cada $ que vendi la empresa, obtuvo una

utilidad de 1,47%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la

operacin durante el perodo de anlisis, est produciendo una adecuada

retribucin para el empresario.

ANALISIS FINANCIERO

Consideracin general

Dada su naturaleza, para evitar conclusiones errneas

sacadas a partir de las razones financieras, se deben

tener ciertas precauciones, las que clasificaremos en

dos grupos:

De clculo

De interpretacin.

Entre las precauciones ms comunes que se deben tener en suclculo, se encuentran:

Los mtodos contables cambian entre empresas, luego las razonespueden ser no comparables;

Una contabilidad distorsionada implicar ndices financierosdistorsionados

La contabilidad puede estar intencionalmente manipulada con el fin demejorar algunas; razones financieras

Son elementos estadsticos basados en saldos de un momento dadoque pueden no ser representativos de la realidad de la empresa,

sobretodo en negocios estacionales o cclicos;

Los activos estn a costo histrico;

Pueden existir componentes con monedas de distinto poderadquisitivo en una misma razn;

Se usan datos del pasado siendo que se quiere predecir el futuro;

Las razones se expresan en trminos anuales.

ANALISIS FINANCIERO

Y en cuanto a su interpretacin:

Se debe saber su verdadero significado (patrn), el que va msall de su uso mecnico;

Se requiere de un conocimiento del sector o negocio (un mismovalor para un ndice puede ser bueno para una industria y malopara otra)

Se debe determinar los factores claves: el uso de muchosndices y razones esconde la informacin relevante de laindustria

ANALISIS FINANCIERO

Disponible $ 10 10% Deuda Corto Plazo $ 81 81%

Creditos $ 55 55% Deuda Largo Plazo $ 3 3%

Inventario $ 14 14% Patrimonio $ 16 16%

Activo Fijo $ 21 21%

$ 100 $ 100

INVERSIN

Activo

FINANCIACIN

Pasivo (Ajena) + Patrimonio (Propia)

ANALISIS FINANCIERO

Ejemplo

ANALISIS FINANCIERO

Interpretacin del Ejemplo

El activo Fijo representa el 21% respecto del activo total, estoquiere decir que el 79% de la inversin esta dirigida al activocorriente.

Dentro del activo corriente, el inventario representa un 14% Esalto o bajo este valor?. Aqu es importante realizar relacionescuantitativas y cotejarlas con estndares de la empresa y lacompetencia.

Los crditos por cobrar asciende a un 55% Es lgico?.Tengamos en cuenta que es el rubro que se presenta msabultado dentro del activo. Se deben revisar por ejemplo: Espractica generalizada comercializar todo al crdito?, Los plazoscon los que opera la empresa son lgicos para el mercado en elcual opera?

Solo tiene un 10% como activo de disponibilidad inmediata parautilizar sin ningn tipo de restriccin.

ANALISIS FINANCIERO

Interpretacin del Ejemplo

Si miramos el Pasivo se observa una cierta inestabilidad. Losrecursos propios solo llegan al 16%. Por cada $100 que tiene laempresa solo $16 corresponden a fondos propios, dando a lafinanciacin ajena un peso de un 84% dentro de la financiacintotal.

La financiacin a corto plazo es muy alta (81%). Las empresas enesta situacin se sienten muy apremiadas puesto que cuando semaneja una deuda a corto plazo tan grande, el poder de losacreedores (proveedores o bancos) es enorme.

Si relacionamos el activo con el pasivo y revisamos la inversin yla financiacin, podemos ver que el activo fijo (21%) estafinanciada con recursos propios (16%), deudas a largo plazo(3%) y deudas a corto plazo (2%). Lo correcto seria que el activoa largo plazo se financiara con pasivo a largo plazo en sutotalidad.

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