Значение 1Д 1Н 1М СНГ · 2018. 6. 18. · Фондовые индексы США...

Ждем сохранения давления продавцов на российском рынке акций, с риском теста индексом МосБиржи отметки 2200-2210 пунктов в начале этой недели. Сегодня без учета дивидендов начнут торговаться акции Северстали. Сегодня пара доллар/рубль может пытаться проторговывать диапазон 62,80-63,50 руб/долл.

18 июня 2018 г.

Координаты рынка

Фондовые индексы США завершили торги пятницы локальным снижением, и сегодня фьючерсы на

индексы остаются под давлением.

В пятницу российский фондовый рынок продолжил снижение по основным индексам

Итоги заседания Банка России оказали серьезное давление на позиции рубля – пара доллар/рубль

вернулась выше отметки в 63 руб/долл.

Российские евробонды в пятницу находились под давлением объявления США введения пошлин на

китайские товары.

Локальный долговой рынок в пятницу отреагировал резким снижением цен на комментарии ЦБ РФ о

замедлении темпов снижения ключевой ставки.

Управление исследований и аналитики

тел.: +7 (495) 777-10-20

Значение 1Д 1Н 1М СНГ

Индекс МосБиржи ▼ 2238 -0.7 -1.3 -3.9 6.6

Индекс РТС ▼ 1117 -2.1 -2.2 -4.9 -2.7

Капитализация рынка, млрд. долл. ▲ 581 0.1 -1.1 -4.7 -1.1

Dow Jones Industrial Average (DJIA) ▼ 25090 -0.3 -0.9 1.5 1.5

S&P 500 ▼ 2780 -0.1 0.0 2.5 4.0

FTSE Eurotop 100 ▼ 2913 -1.1 1.0 -1.7 -2.2

Russia Depository Index (RDX) ▼ 1299 -1.6 -1.5 -4.9 1.2

CBOE S&P500 Volatility Index (VIX) ▼ 12.0 -0.1 -0.2 -1.4 0.9

Bovespa Brazil San Paolo Index ▼ 70758 -0.9 -3.0 -14.8 -7.4

Borsa Istanbul 100 Index (Turkey) ▲ 94541 1.1 -4.1 -7.2 -18.0

Индекс DXY ▼ 94.8 -0.1 1.3 1.2 2.9

EURUSD ▲ 1.161 0.4 -1.5 -1.4 -3.3

USDRUB ▲ 63.14 0.1 -0.4 -1.1 -8.5

EURRUB ▲ 73.29 0.2 1.3 0.4 -5.3

Бивалютная корзина ▲ 67.73 0.2 0.4 -0.4 -7.0

Нефть Brent, $/барр. ▼ 72.9 -0.7 -4.6 -7.1 9.0

Нефть WTI, $/барр. ▼ 63.9 -1.8 -3.3 -10.3 5.8

Золото, $/унц ▼ 1280 -1.7 -1.6 -1.0 -1.8

Серебро, $/унц ▼ 16.6 -3.5 -2.1 0.8 -2.2

Медь, $/тонну ▼ 7173 -2.1 -4.2 3.7 -2.6

Никель, $/тонну ▼ 15211 -0.7 -1.6 5.2 18.9

Mosprime o/n ▲ 7.3 0.0 -3.0 -4.0 -57.0

CDS Россия 5Y ▲ 145 0.0 9 7 17

Russia-27 ▲ 4.83 1.4 4.6 5.2 53.0

Russia-42 ▼ 5.47 -1.2 -3.2 -2.5 40.2

ОФЗ 26214. ▲ 7.04 11.0 23.0 25.0 73.0

ОФЗ 26215 ▲ 7.22 19.0 32.0 33.0 69.0

ОФЗ 26212 ▲ 7.70 16.0 32.0 34.0 65.0* изменение по индексам, капитализации, валютам, товарам приведено в процентах,

изменение CDS и облигаций выражено в б.п., VIX и RVI - в пунктах

Источник: Bloomberg, Reuters

Время выхода Знач-ть1 Событие Период Консенсус Пред. знач. Факт

18 июня 11:00 ●● Торговый баланс Италии, млрд евро июнь н/д 4.531

18 июня 17:00 ●● Индекс настроений в строит. секторе США от NAHB июнь 70 70

18-19 июня 16:00 ●● ВВП России, г/г, 2-я оценка 1й кв. 1.3% 1.3%

18-19 июня 16:00 ●● Пром. производство в России, г/г май 0.8% 1.3%

Источник: Интерфакс, Bloomberg, Reuters, PSB Research

1 - значимость события оценивается по 5-балльной шкале

Настроения на рынках

Risk-Off Risk-On

http://psbinvest.ru/analytics/tekhnicheskiy_monitor/

https://www.facebook.com/PSBResearch

https://www.facebook.com/PSBResearch

Управление исследований и аналитики 2

Координаты рынка Мировые рынки

Фондовые индексы США завершили торговую сессию пятницы умеренным снижением на 0,1-0,3%. В лидерах снижения были акции сектора Basic Materials, потерявшие 2,1% на фоне коррекции нефтяных котировок. Сегодня в Азии негативные настроения несколько усилились – фьючерсы на американские индексы теряют еще около 0,5-0,6%.

На фоне ухудшения настроений на глобальных рынках доходности десятилетних treasuries локально снижаются, и в пятницу торговались в диапазоне 2,88-2,93%. Уровень инфляционных ожиданий (спред между доходностью десятилетних treasuries и TIPS) продолжает оставаться вблизи 212-213 б.п. На денежном рынке ситуация остается стабильной – спред Libor-OIS держится вблизи 41 б.п.

Михаил Поддубский

Российский фондовый рынок В пятницу российский фондовый рынок продолжил снижение по основным индексам на фоне падения нефтяных котировок и преобладания негативных настроений на мировых рынках. Индекс МосБиржи потерял 0,7%, опустившись ниже 2250 пунктов впервые с 20 апреля. Торговая активность заметно возросла: объем торгов акциями на МосБирже превысил 50 млрд руб. впервые с 31 мая. Продавцы сконцентрировали свои усилия на «голубых фишках» нефтегазового и финансового сегментов, а также в электроэнергетике.

В акциях нефтегазовых компаний под выраженное давление подпали акции Сургутнефтегаза (оа: -2,7%; па: -2,1%) и Башнефти (-4,1%), причем последние обновили минимумы с октября. Акции Газпрома (-1,2%) показали снижение шестой день подряд, вплотную приблизившись к 200-сдневной средней (136,1 руб.). Тут в «плюсе» смогли остаться лишь Татнефть (+1,2%; па: +3,8%), прервавшая снижение без значимых новостей, а также сумевшие продолжить консолидацию Газпром нефть (+1,1%) и Роснефть (+0,4%). В финансовом секторе солировали акции Сбербанка (оа: -2,2%; па: -1,0%); остальные ликвидные бумаги понесли умеренные потери (АФК Система: -0,9%; ВТБ: -0,3%). Отметим также пятничные потери «фишек» электроэнергетики, предвосхитившие новость о планах Интер РАО (+0,5%) выкупить у Русгидро (-2,4%) и ФСК (-1,1%) 11,25% своих акций по цене заметно ниже рынка. Наиболее сильно упали акции Мосэнерго (-5,3%), что, впрочем, было связано с дивидендной «отсечкой». Из редких идей роста здесь отметим лишь ТГК-1 (+1,0%) и Энел Россия (+1,7%). В металлургии и горной добычи преобладали умеренно пессимистичные настроения: исключение из ликвидных бумаг составили лишь акции Мечела (-6,6%). Позитивную динамику показали Полюс Золото (+2,0%), а также Северсталь (+2,3%) перед «отсечкой».

Также отметим телекомы, где неплохо смотрелся Мегафон (+1,4%), а Ростелеком снизился (-3,8%; па: -1,2%). В остальных секторах наблюдалась разнонаправленная динамика. Из отдельных идей отметим рост Уралкалия (+4,7%) и НМТП (+3,7%) и откат Аэрофлота (-2,1%).

Евгений Локтюхов

Товарные рынки

Нефть в пятницу накрыла волна распродаж, потери по итогам дня (по закрытиям) составили 2,5 долл., ближайший фьючерс просел до 72,9 долл./барр. на фоне очередного витка торговой войны между США и Китаем. Так, в пятницу Д.Трамп заявил о введении импортных пошлин на товары из Китая, а КНР объявил, что с 6 июля введет ответные пошлины на импорт ряда американских товаров. Также в минус нефти сыграли новости о том, что Сауд.Аравия и Россия предлагают поднять добычу нефти на 1,5 млн барр./день уже в 3 кв. текущего года. Заседание ОПЕК состоится уже в эту пятницу, в субботу – ОПЕК+. Мы рассчитываем, что нефть вернется в коридор 73-75 долл./барр. Екатерина Крылова

Наши прогнозы и рекомендации

Настроения на мировых рынках в начале недели остаются негативными на фоне обострения торговых отношений между США и КНР. В ответ на вводимую Соединенными Штатами с 6 июля очередную порцию торговых ограничений (под повышенные на 25% импортные пошлины подпадут 818 позиций общим объемом 34 млрд долл. в год, срок начала обложения пошлинами еще 286 позиций, объем поставок которых составляет 16 млрд долл., будут объявлены позже) КНР заявил, что выходит из всех договоренностей, достигнутых ранее, объявил о зеркальных мерах в отношении американской продукции, а также пригрозил ввести пошлины на на ввозимые из США энергоносители. На фоне перехода торгового конфликта между США и КНР в острую фазу под давление подпали такие классы активов как сырье, где отметим серьезное падение цен на нефть и серебро, и активы развивающихся стран. А вот на американском рынке акций развитие негативных настроений было сдержано статистикой: разочарование от данных по пром. производству (-0,1% м/м) в стране было компенсировано сильным индексом потребительской уверенности от университета Мичигана (99,3 пунктов), вышедшим на максимумы за 3 месяца и указывающем на крепость экономики. В результате из ключевых сегментов рынка в США слабо торговались лишь акции сырьевых компаний, в то время как спрос на акции потребсектора сохранился. Сегодня большинство рынков Азии не торгуется в связи с праздником, однако фьючерсы на американские индексы и нефть указывают на риски развития снижения на мировых рынках, остающиеся, несмотря на некоторую перепроданность, во власти геополитических опасений и находящихся в ожидании развития событий вокруг КНР и США и ввиду скудости новостного фона. Отметим, что и значимые события этой недели сосредоточены в ее конце. Это, в первую очередь, страновые предварительные PMI за июнь и саммит ОПЕК+ (пятница), а также заседание Банка Англии (четверг). На этом фоне ждем сохранения давления продавцов на российском рынке акций, с риском теста индексом МосБиржи отметки 2200-2210 пунктов в начале этой недели. Сегодня без учета дивидендов начнут торговаться акции Северстали.

Евгений Локтюхов


FX/Денежные рынки После резкого роста волатильности в четверг, последний торговый день прошлой недели на глобальных рынках прошел в относительно спокойном ключе – индекс доллара (DXY) держался в диапазоне 94,65-95,15 б.п. Единая европейская валюта пыталась продемонстрировать отскок, однако пара евро/доллар так и не смогла к текущему моменту закрепиться выше рубежа в 1,16 долл. В ближайшие три дня (18-20 июня) состоится форум ЕЦБ, на котором выступят представители центральных банков (глава ЕЦБ Марио Драги будет выступать каждый день, а, пожалуй, наибольший интерес будет представлять сессия среды, в которой будут участвовать председатели ЕЦБ, ФРС, Банка Японии и Резервного банка Австралии).

Основная группа валют развивающихся стран в пятницу получила шанс на восстановление. Бразильский реал и мексиканский песо прибавили против доллара 1,2-2%, южноафриканский ранд укрепился на 0,2%, и на этом фоне ослабление рубля против доллара на 0,9% выбивается из общей группы. Если последние несколько заседаний Банка России практически не находили отражение в динамике рубля, то итоги пятничного заседания оказали заметное влияние на валютный курс.

ЦБ РФ в пятницу принял решение сохранить ставку неизменной, однако наибольший интерес вызвали заявления главы регулятора Э.Набиуллиной о том, что «вероятность перехода к нейтральной политике в этом году сильно снизилась», соответственно, регулятор расценивает «как наиболее вероятный, переход к нейтральной политике в следующем году». Инвесторы трактовали комментарии главы ЦБ, как сигнал к тому, что в ближайшие месяцы понижения процентной ставки от Банка России, вероятно, ждать не стоит, соответственно на долговом рынке РФ наблюдалась серьезная коррекция. Выход спекулятивных инвесторов из ОФЗ оказал негативное влияние и на позиции российской валюты – в результате, пара доллар/рубль вновь забралась выше отметки в 63 руб/долл.

После пятничного заседания ЦБ РФ риски для рубля несколько обострились. Отток спекулятивного капитала с российского долгового рынка при коррекции на рынке нефти создает неблагоприятный фон для рубля, однако отметим, что для краткосрочных колебаний рубля, в большинстве дней большее влияние оказывают общие настроения в отношении всей группы валют EM. С точки зрения тайминга интерес представляет заседание ОПЕК (22 июня).

Сегодня пара доллар/рубль может пытаться проторговывать диапазон 62,80-63,50 руб/долл.

Михаил Поддубский

Еврооблигации

Котировки российских десятилетних евробондов по итогам пятницы и всей прошлой недели снижались, что стало реакцией на повышение базовой ставки ФРС на 25 б.п. и смещение большинства голосов членов ФРС за еще два повышения ставки в этом году (после двух уже реализованных). Ранее большинство членов ФРС высказывалось лишь за 3 повышения ставки в 2018 г.

Доходность Russia`26 за прошлую неделю выросла на 4 б.п. Спрос на госдолг развивающихся стран на прошлой неделе оставался под давлением объявления США импортных пошлин на товары из Китая с годовым оборотом 50 млрд долл. Премия в российских десятилетних евробондах России к UST-10 на прошлой неделе выросла на 3 б.п. Аналогичное движение было в большинстве суверенных евробондов развивающихся стран. Премия в десятилетних евробондах ЮАР к UST-10 выросла на 5 б.п., Бразилии – на 14 б.п., Турции – на 35 б.п.

Российские евробонды на текущей неделе вероятно будут находиться под давлением после объявления США введения пошлин на китайские товары и усиления доллара к валютам развивающихся стран.

Облигации

Локальный долговой рынок в пятницу отреагировал резким снижением цен на комментарии ЦБ РФ о необходимости замедления перехода к нейтральной денежно-кредитной политике. В пресс-релизе по итогам заседания Совета директоров Банка России отмечается рост инфляционных рисков во втором полугодии 2018 г. и в 2019 г. из-за роста цен на бензин, повышения НДС, внешних факторов (сохранение санкционного давления, ужесточение ДКП мировыми Центробанками, торговый протекционизм США). Эти факторы не позволяют регулятору продолжать снижение ключевой ставки. На заседании 15 июня ключевая ставка сохранена на уровне 7,25%. По итогам событий апреля-мая оценка нейтральной ставки регулятором сместилась ближе к верхней границе интервала 6–7%, тогда как ранее находилась в середине этого диапазона. По оценке Банка России денежно-кредитные условия сейчас уже близки к нейтральным.

Кривая доходности ОФЗ на фоне ужесточения риторики российского регулятора сместилась вверх на 10 – 20 б.п. Наиболее сильный рост доходности пришелся на перекупленный ранее участок кривой ОФЗ срочностью 4-7 лет, в результате кривая стала иметь более равномерный наклон. Вслед за снижением котировок ОФЗ на текущей неделе ожидаем соответствующей реакции и в корпоративных бумагах, которые в силу меньшей ликвидности реагируют с небольшим запаздыванием на изменение рыночной конъюнктуры.

После сильной просадки на прошлой неделе ожидаем закрепления цен ОФЗ на текущих уровнях.

Дмитрий Монастыршин


Северсталь вложит 13 млрд руб. в строительство в ХМАО металлообрабатывающего комплекса - власти региона

Северсталь построит в Сургуте металлообрабатывающий комплекс, сообщает официальный штаб правительства округа. Данная информация была озвучена в пятницу на совете при правительстве ХМАО по вопросам развития инвестиционной деятельности. "Металлообрабатывающий комплекс в Сургуте построит компания АО Северсталь Менеджмент, объем инвестиций в новое предприятие составит 13 млрд рублей", - говорится в сообщении. Ввести в строй комплекс планируется в конце 2020 года.

НАШЕ МНЕНИЕ: Строительство металлообрабатывающего комплекса это движение компании в более высокий передел. Северсталь прогнозирует, что выручка от предприятия будет на уровне 18 млрд руб. Мы оцениваем маржинальность по EBITDA на уровне 20%, т.е. окупаемость завода составит около 3-5 лет.

РусАл просит тарифных льгот на транспортировку грузов по железной дороге - газета

РусАл обратился к премьер-министру РФ Дмитрию Медведеву с просьбой помочь компании путем снижения затрат на железнодорожную транспортировку сырья и готовой продукции, пишет в пятницу Коммерсантъ со ссылкой на источники, знакомые с текстом соответствующего письма, направленного в начале июня. По словам собеседника издания, компания оценивает затраты на ж/д перевозку сырья и готовой продукции в 2017 г. в 24 млрд руб. и просит с 1 июля снизить для себя тарифы РЖД. Речь, в частности, идет о ставках на транспортировку глинозема, к которому в ряде случаев применяется надбавка в 64%. Кроме того, компания просит в ускоренном порядке отменить надбавку в 8% к тарифу на экспортные перевозки алюминиевых сплавов, катанки и проката.

НАШЕ МНЕНИЕ: У РЖД гибкая система тарификации, которую компания может применить к РусАлу. В первую очередь это наиболее актуально в поставках сырья (глинозема). Если затраты на ж/д перевозки РусАл оценивает в 24 млрд руб., а льготы позволят их снизить на 20-30%, то эффект к EBITDA составит 5-7 млрд руб.. Это около 4-6% к EBITDA компании за 2017 год.

Корпоративные новости


Индикаторы рынков на утро

Фондовые индексы Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Отраслевые индексы Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Долговые и денежные рынки Значение 1Д, % 1Н, % 1М, %

Россия S&P рынок США Доходность гособлигаций

Индекс МосБиржи 2 238 -0.7% -1.3% -4.6% S&P Energy 547.5 -2.1 -3.1 -4.6 US Treasuries 3M 1.917 -1 б.п. 2 б.п. 4 б.п.

Индекс РТС 1 117 -2.1% -2.3% -6.4% S&P Oil&Gas 456.6 -3.1 -3.4 -7.1 US Treasuries 2 yr 2.537 -3 б.п. 2 б.п. -1 б.п.

Индекс РТС на вечерней сессии 1 117 -2.1% S&P Oil Exploration 1 016.3 -1.6 -4.3 -5.5 US Treasuries 10 yr 2.908 -3 б.п. -4 б.п. -15 б.п.

Фьючерс на РТС на веч. сесcии 111 300 -0.1% S&P Oil Refining 374.4 -0.6 -1.3 0.0 US Treasuries 30 yr 3.036 -2 б.п. -6 б.п. -16 б.п.

США S&P Materials 122.5 -2.8 -2.3 0.1

S&P 500 2 780 -0.1% 0.0% 2.5% S&P Metals&Mining 667.0 -0.6 -2.2 -1.2 Ставки денежного рынка

Dow Jones (DJIA) 25 090 -0.3% -0.9% 1.5% S&P Capital Goods 631.8 -0.3 -1.3 0.0 LIBOR overnight 1.926 21.3 б.п. 21.1 б.п. 22.1 б.п.

Dow Jones Transportation 11 074 0.6% 1.2% 3.2% S&P Industrials 142.5 0.4 -0.4 7.7 LIBOR 1M 2.085 1.2 б.п. 3.9 б.п. 14.6 б.п.

Nasdaq Composite 7 746 -0.2% 1.3% 5.3% S&P Automobiles 111.2 0.6 -0.7 10.5 LIBOR 3M 2.326 -1.5 б.п. -0.0 б.п. 0.5 б.п.

Ближайший фьючерс на S&P 500* 2 771 -0.5% -0.6% 2.0% S&P Utilities 251.2 0.7 2.6 1.7 EURIBOR overnight -0.440 0.0 б.п. -0.1 б.п. -0.2 б.п.

Европа S&P Financial 456.4 0.0 -1.9 -1.5 EURIBOR 1M -0.370 0.0 б.п. 0.1 б.п. -0.1 б.п.

EUROtop100 2 913 -1.1% 1.0% -1.7% S&P Banks 333.1 0.0 -2.4 -2.1 EURIBOR 3M -0.321 0.0 б.п. 0.0 б.п. 0.5 б.п.

Euronext 100 1 069 -0.5% 1.1% -0.1% S&P Telecoms 147.2 1.2 -2.0 1.7 MOSPRIME overnight 7.250 -2 б.п. -3 б.п. -4 б.п.

FTSE 100 (Великобритания) 7 634 -1.7% -0.6% -1.2% S&P Info Technologies 1 262.4 -0.4 0.5 4.6 MOSPRIME 3M 7.410 -3 б.п. -3 б.п. 3 б.п.

DAX (Германия) 13 011 -0.7% 1.9% 0.1% S&P Retailing 2 232 0.1 1.9 9.0 Кредитные спрэды, б.п.

CAC 40 (Франция) 5 502 -0.5% 0.9% -0.7% S&P Consumer Staples 530.1 1.3 2.1 4.5 CDS Inv.Grade (USA) 60 -1 б.п. -4 б.п. -1 б.п.

ATP S&P Consumer Discretionary 893.1 0.2 2.3 7.1 CDS High Yield (USA) 331 -2 б.п. -11 б.п. -10 б.п.

Nikkei 225 (Япония)* 22 660 -0.8% -0.6% -1.6% S&P Real Estate 195.0 -0.1 -1.0 3.6 CDS EM 189 -0 б.п. 10 б.п. 18 б.п.

Taiex (Тайвань)* 11 087 0.7% -0.6% -0.5% S&P Homebuilding 917.9 -0.7 -3.5 1.9 CDS Russia 145 0 б.п. 9 б.п. 7 б.п.

Kospi (Корея)* 2 369 -1.4% -3.4% 0.9% S&P Chemicals 625.4 -0.3 -1.1 0.0

BRICS S&P Pharmaceuticals 611.7 0.6 -0.1 1.8 Итоги торгов ADR/GDR Значение 1Д, % 1Н, % Спрэд

JSE All Share (ЮАР) 57 661 -1.4% -1.0% -1.3% S&P Health Care 989.9 0.3 0.9 2.9 Нефтянка

Bovespa (Бразилия) 70 758 -0.9% -3.0% -14.8% Газпром 4.4 -2.2 -0.2 -1.0%

Hang Seng (Китай)* 30 309 -0.4% 37.2% -2.8% Отраслевые индексы ММВБ Роснефть 6.1 0.0 0.0 0.3%

Shanghai Composite (Китай)* 3 022 -0.7% -1.5% -5.4% Металлургия 5 864 0.0 -0.4 2.4 Лукойл 65.7 -1.9 -2.5 0.4%

BSE Sensex (Индия)* 35 637 0.0% 0.4% 0.3% Нефть и газ 6 067 -0.6 -1.2 -3.6 Сургутнефтегаз 4.6 -2.8 -0.1 -0.6%

MSCI Эл/энергетика 1 885 -1.2 0.2 -2.5 Газпром нефть 25.8 -1.0 -0.5 -0.5%

MSCI World 2 134 -0.4% -0.5% 0.6% Телекоммуникации 1 778 -0.1 0.4 0.1 НОВАТЭК 139 -0.9 -3.5 7.5%

MSCI Emerging Markets 1 114 -1.1% -2.3% -2.1% Банки 6 819 0.0 1.6 -8.8 Цветная металлургия

MSCI Eastern Europe 259 -2.2% -3.2% -4.9% НорНикель 18.0 -2.4 -4.0 0.2%

MSCI Russia 586 -2.4% -2.6% -5.6% Валютные рынки Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Черная металлургия

Внешний валютный рынок Северсталь 16.5 0.0 0.1 -0.1%

Товарные рынки Значение 1Д, % 1Н, % 1М, % Индекс DXY 94.83 0.0 1.3 1.3 НЛМК 27.5 -0.7 -0.4 0.3%

Сырьевые товары Евро* 1.159 -0.1 -1.6 -1.5 ММК 10.0 -0.1 -0.1 -0.8%

Нефть WTI спот, $/барр. 65.1 -2.7% -1.0% -8.8% Фунт* 1.327 -0.1 -0.8 -1.5 Мечел ао 3.7 -0.3 -0.1 50.0%

Нефть Brent спот, $/барр. 72.2 -0.5% -4.6% -7.6% Швейц. франк* 0.997 0.1 -1.2 0.1 Банки

Фьючерс на WTI, $/барр.* 63.9 -1.8% -3.3% -10.3% Йена* 110.5 0.1 -0.4 0.3 Сбербанк 14.2 -3.8 -0.3 2.8%

Фьючерс на Brent, $/барр.* 72.9 -0.7% -4.6% -7.1% Канадский доллар* 1.318 0.0 -1.5 -2.2 ВТБ ао 1.4 1.0 0.0 0.2%

Медь (LME) спот, $/т 7019 -2.1% -4.2% 3.7% Австралийский доллар* 0.745 0.1 -2.1 -0.8 Прочие отрасли

Никель (LME) спот, $/т 15108 -0.7% -1.6% 5.2% Внутренний валютный рынок МТС 9.3 -0.9 -0.5 2.7%

Алюминий (LME) спот, $/т 2205 -2.5% -4.0% -5.3% USDRUB 63.11 0.1 -0.4 -1.2 Мегафон 8.8 -2.6 0.1 9.6%

Золото спот, $/унц* 1280 0.1% -1.6% -1.0% EURRUB 73.18 0.2 1.3 0.4 Магнит ао 17.9 -3.4 -1.0 13.5%

Серебро спот, $/унц* 16.5 -0.2% -2.3% 0.5% Бивалютная корзина 67.64 0.2 0.4 -0.4

* данные приведены по состоянию на 8:00 мскИсточник: Bloomberg, Reuters


Рынок акций США демонстрирует готовность к росту на фоне позитивных экономических новостей и стабилизации долларовых ставок. В отсутствие геополитического негатива S&P500 способен вернуться к максимумам, однако для этого, по нашему мнению, необходимы дополнительные новостные триггеры.

Несмотря на сильный фундаментал и старт автомобильного сезона (конец мая), появившиеся ожидания повышения ОПЕК+ добычи на саммите в июне способны ухудшить ценовую конъюнктуру, с откатом Brent в нижнюю часть зоны 70-80 долл. в ожидании саммита ОПЕК+ (22 июня).

Ограничения мощностей в Китае и глобальный эк. рост нивелируются риском торговых войн. Надеемся на продолжение фазы широкоамплитудной консолидации по большинству пром. металлов (предпочтение отдаем никелю, который может двигаться к 17.5 тыс. долл./т на спросе), риск обновления максимумов декабря оцениваем как низкий.

Пара EURUSD вернулась в торговый диапазон конца прошлого года (1,16-1,20) и выглядит сильно перепроданной. Преодоление политкризиса в Италии создает условия для отскока. Отток капитала в долларовую зону и скорое заседание ФРС (12-13 июня) способны препятствовать уверенному росту евро.

Рынки EM продолжают торговаться хуже DM, ввиду высоких долларовых ставок, способствующих оттоку капиталов с ЕМ. Рынок РФ отыграл потери к ЕМ, возникшие после санкций против РусАла, и пока не имеет драйверов для улучшения относит. динамики.

RTS/Brent ratio выпало из 18х-19х и с начала апреля находится в зоне 14,5х-16х на фоне санкций против публичного рос. бизнеса и ухудшения сентимента в отношении активов ЕМ. Восстановление оценок летом вероятно, но возврат выше 20х под вопросом.

За неделю, завершившуюся 15 июня, в биржевые фондов акций, ориентированных на российский фондовый рынок, по расчетам PSB Research, наблюдался отток капитала (49 млн. долл.).

Спрэд CDS 5Y и индекс вмен. волатильности RVI, отыграв апрельский взлет, перешли к консолидации в начале лета ввиду отсутствия явных новых санкционных угроз и высоких цен на нефть, в значительной степени балансирующих давление на ЕМ.

S&P 500 и индекс вмененной волатильности VIX

Источник: Bloomberg, PSB Research

5

8

11

14

17

20

23

26

29

32

35

38

2000

2100

2200

2300

2400

2500

2600

2700

2800

2900

20 июн 10 авг 30 сен 20 ноя 10 янв 02 мар 22 апр 12 июн

S&P 500 (лев шкала) VIX (пр шкала)

Фьючерс на Brent и его спрэд к WTI, долл./барр.


0

2

4

6

8

10

12

40

45

50

55

60

65

70

75

80

16 июн 06 авг 26 сен 16 ноя 06 янв 26 фев 18 апр 08 июнспрэд Brent-WTI (пр шкала)ближ. Фьючерс на Brent (лев шкала)

Цены и запасы меди на LME

Источник: LME, Bloomberg, PSB Research

5500

5700

5900

6100

6300

6500

6700

6900

7100

7300

7500

100

150

200

250

300

350

400

16 июн 06 авг 26 сен 16 ноя 06 янв 26 фев 18 апр 08 июнзапасы меди на LME, тыс. т (лев шкала)

медь, долл./тонну (пр шкала)

Динамика отдельных валютных пар


1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.3

1.35

1.478

80

82

84

86

88

90

92

94

96

98

23 июн

корзина доллара против 6-ти валют (DXY) (лев шкала)

евро/долл. (инверт., пр шкала)

1

1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.390

94

98

102

106

23 июн 13 авг 03 окт 23 ноя 13 янв 05 мар 25 апр 15 июн



1.05

1.1

1.15

1.2

1.25

1.3

1.35

1.478

80

82

84

86

88

90

92

94

96

98

23 июн



1.1

1.12

1.14

1.16

1.18

1.2

1.22

1.24

1.26

1.28

1.388

90

92

94

96

98

23 июн 13 авг 03 окт 23 ноя 13 янв 05 мар 25 апр 15 июн



Отношения индексов MSCI


0.45

0.50

0.55

0.60

0.65

0.70

450

500

550

600

650

700

750

22 июн 12 авг 02 окт 22 ноя 12 янв 04 мар 24 апр 14 июнMSCI РФ (л шкала) РФ к ЕМ (пр шк)ЕМ к развитым рынкам (пр шк)

Отношение индекса РТС и нефти марки Brent


6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 200810

12

14

16

18

20

22

24

ноя 12 авг 13 май 14 фев 15 ноя 15 авг 16 май 17 фев 18

6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 2008

6

9

12

15

18

21

ноя 2008

9

11

13

15

17

19

21

23

дек 12 сен 13 июн 14 мар 15 дек 15 сен 16 июн 17 мар 18

Потоки капиталов в фонды акций Russia-dedicated, млн долл.


1550

1650

1750

1850

1950

2050

2150

2250

2350

-400

-300

-200

-100

0

100

200

300

фе

в 1

6

ап

р 1

6

ию

н 16

авг

16

окт

16

дек

16

фев

17

апр

17

ию

н 1

7

ав

г 17

ок

т 17

де

к 1

7

фе

в 1

8

ап

р 1

8

за неделюсредняя за 4 нед.индекс ММВБ (пр. шкала)

Индекс RTSVX и CDS России


10

14

18

22

26

30

34

38

42

46

50

100

110

120

130

140

150

160

170

180

190

200

07 июн 29 июл 19 сен 10 ноя 01 янв 22 фев 15 апр 06 июн

CDS России, 5л. (п., лев. шкала) индекс RVI (п., пр шкала)

Рынки в графиках


Всего за два дня 10-11 апреля котировки ОФЗ потеряли ценовой рост, происходивший на протяжении всего 1 квартала 2018 г. Основным негативом для рынка стал рост геополитических рисков из-за событий в Сирии и введение новых санкций США, спровоцировавшее ослабление рубля и выход нерезидентов из ОФЗ.

Снижение санкционных рисков способствует восстановлению котировок ОФЗ. Спрос на бумаги поддерживается профицитом ликвидности у банков (3,7 трлн руб.) и ожиданиями сокращения дефицита бюджета благодаря высоким ценам на сырье. Негативным фактором остается укрепление доллара и рост доходности UST.

Cтавка Mosprime o/n держится в последние дни вблизи ключевой. Объем ликвидности в системе в целом находится на вполне комфортном уровне.

Российские евробонды довольно быстро сократили страновую премию к бенчмаркам после резкого роста доходностей 6 - 11 апреля. Однако сейчас российские евробонды, как и все ЕМ находятся под давлением роста доходности UST. Консенсус прогноз Bloomberg предполагает рост доходности UST-10 до 3,15% в конце 2018 г. и 3,5% до конца 2019 г.

Резкий рост риск-премий российских активов привел к оттоку спекулятивного капитала из рублевых инструментов. Согласно нашей модели, недооценка рубля относительно нефти составляет масштабные 3,5 отклон.

Со второй половины апреля вся группа валют развивающихся стран находится под заметным давлением, основными причинами которого является укрепление доллара по всему спектру валют и рост доходностей UST.

Снижение инфляционных ожиданий в последние пару недель оказывает умеренное давление на цены на золото – фьючерсы консолидируются вблизи отметки в 1300 долл./унцию.

Доходность десятилетних UST держится вблизи отметки в 3%. Короткие ставки консолидируются – трехмесячный Libor держится чуть выше 2,3%.

Доходность ОФЗ, %


6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

окт 17 дек 17 фев 18 апр 18 июн 18

OFZ 3Y OFZ 10Y

Кривая доходности ОФЗ различной срочности


6.0

6.5

7.0

7.5

8.0

8.5

1Y 2Y 3Y 4Y 5Y 6Y 7Y 8Y 10Y 13Y

15.06.2018 16.05.2018 16.04.2018 16.06.2017

Ставки ЦБ РФ и межбанковского рынка

Источник: LME, Bloomberg, PSB Research

6.0

7.0

8.0

9.0

10.0


Depo fix o/n RUONIA

Repo fix o/n MosPrime o/n

Доходность евробондов EM 10y, %


3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

7.5


S Africa 5.1 Russia 4.2 Brazil 6.1

Mexico 4.7 Turkey 7.3 Nigeria 6.3

Рубль и цены на нефть марки Brent


45

50

55

60

65

70

75

80

8555

56

57

58

59

60

61

62

63

64

65

июл 17 сен 17 ноя 17 янв 18 мар 18 май 18

Доллар/рубль Цены на нефть Brent (пр.шк.)

Рубль и индекс валют развивающихся стран


1580

1600

1620

1640

1660

1680

1700

1720

174055

56

57

58

59

60

61

62

63

64

65


Доллар/рубль

MSCI Emerging market currency index (пр. шк.)

Инфляционные ожидания в США и цены на золото


1200

1220

1240

1260

1280

1300

1320

1340

1360

1380

1400

1.7

1.8

1.9

2

2.1

2.2


Инфляционные ожидания в США (10-yr)

Цены на золото (пр.шк.)

Доходность UST и Libor 3m


1.2

1.4

1.6

1.8

2

2.2

2.4

2

2.2

2.4

2.6

2.8

3

3.2

3.4


Доходность 10-yr treasuries

Libor 3m (пр. шк.)

Рынки в графиках


EV/S EV/EBITDA P/E P/BV EBITDA Earnings EBITDANI (ROE для

банков)1Д 1Н 3M СНГ

Индекс МосБиржи 2 238 22% - 3.9 5.8 - - - - - - 22 54 994 -0.7 -1.3 -3.5 6.1

Индекс РТС 1 117 22% - 3.9 5.7 - - - - - - 30 871 -2.1 -2.3 -12.9 -3.2

Нефть и газГазпром 51.7 137.7 28% 0.8 3.3 3.9 0.3 10% 5% 25% 12% 1.1 24 5 878 -1.2 -3.7 -2.3 5.5

Новатэк 38.7 804.0 16% 3.9 10.8 12.0 2.7 7% 1% 36% 31% 1.0 27 1 475 -1.2 -2.5 7.6 18.6

Роснефть 64.4 383.3 10% 1.0 4.5 7.2 0.7 11% 37% 22% 7% 1.0 28 1 770 0.4 0.6 20.0 31.5Лукойл 54.7 4 055 19% 0.6 3.8 6.9 0.9 8% 22% 15% 8% 1.0 29 6 485 -0.9 -2.5 4.7 21.6

Газпром нефть 24.3 323.6 1% 0.9 4.1 4.8 0.8 11% 13% 23% 14% 0.7 24 27 1.1 -0.8 11.9 32.5

Сургутнефтегаз, ао 16.0 28.3 36% -0.9 -3.5 3.6 0.3 6% 16% 25% 21% 0.9 19 779 -2.7 -0.4 -3.9 1.3

Сургутнефтегаз, ап 3.8 31.1 41% -1.5 -5.6 0.7 0.1 6% 16% 25% 21% 0.8 25 826 -2.1 -0.1 2.8 10.5

Татнефть 22.4 650.0 -8% 1.9 6.9 8.9 1.7 11% 12% 28% 20% 1.1 23 2 340 1.2 -0.5 6.0 35.8

Татнефть, ап 1.1 483.5 -6% 1.9 6.9 8.9 1.7 7% 12% 22% 10% 0.9 30 238 3.8 4.3 22.9 32.5

Башнефть 4.9 2 085 29% 0.7 3.1 5.4 n/a 11% 12% 28% 20% 0.7 24 25 -4.1 -5.0 -9.7 -8.3

Башнефть, ап 0.8 1 719 12% 0.7 3.1 5.4 n/a 7% 12% 22% 10% 0.8 22 37 -0.3 -0.7 1.7 27.1

Всего по сектору 282.7 16% 0.9 3.4 6.2 1.0 8% 14% 25% 16% 0.9 25 19 880 -0.5 -1.0 5.6 19.0Финансовый секторСбербанк, ао 71.6 209.4 50% - - 6.6 1.46 - - - 23% 1.4 45 18 116 -2.2 -0.8 -18.3 -7.0

Сбербанк, ап 3.0 187.5 44% - - 6.6 1.46 - - - 23% 1.4 39 1 443 -1.0 -1.0 -11.4 -0.8

ВТБ 9.1 0.0445 51% - - 5.4 0.50 - - - 11% 0.9 31 1 057 -0.3 -1.8 -16.8 -5.9

БСП 0.4 50.0 61% - - 3.4 0.48 - - - 11% 1.0 23 4 -0.7 -0.3 -14.0 -8.0

АФК Система 1.5 9.8 93% 0.9 3.2 6.6 n/a 3% 13% 28% 2% 0.9 25 123 -0.9 -2.1 -16.2 -18.9

Всего по сектору 85.6 60% - - 5.7 0.97 - - - 14% 1.1 33 20 743 -1.0 -1.2 -15.3 -8.1

НорНикель 27.7 11 066 12% 3.3 6.7 9.0 5.4 14% 13% 50% 29% 0.9 42 2 094 -0.9 -2.5 1.3 2.0

АК Алроса 10.4 89.1 10% 2.7 5.6 8.1 2.0 -7% 4% 47% 29% 0.9 26 1 326 -0.1 -2.0 -5.0 18.7

НЛМК 16.0 168.6 -20% 1.6 6.0 10.1 2.2 7% 11% 27% 15% 1.0 30 786 -0.3 -0.2 10.2 14.5

ММК 8.5 48.2 -8% 1.2 4.5 8.1 1.5 4% -1% 26% 15% 1.0 30 431 1.0 -0.3 7.1 15.2

Северсталь 13.8 1 039.4 -11% 1.8 5.5 7.7 3.4 5% 0% 32% 21% 1.0 26 1 788 1.3 2.4 14.6 17.1

ТМК 1.3 81.6 32% 0.9 6.0 8.0 n/a 9% 33% 16% 4% 0.8 29 31 0.8 -1.6 -2.9 10.4

Мечел, ао 0.7 107.4 16% 2.0 13.3 -3.9 neg. -14% -212% 15% -5% 1.6 54 135 -6.6 -2.0 -21.4 -27.3

Полюс Золото 8.4 3 979 51% 4.2 6.8 8.2 8.1 11% 14% 61% 39% 0.5 43 305 1.9 5.1 -16.8 -13.4

Полиметалл 4.0 558.0 29% 2.9 6.9 10.2 2.5 9% 4% 41% 21% 0.5 39 142 -0.4 0.6 -7.7 -21.0

Всего по сектору 91.0 12% 2.3 6.8 7.3 3.6 4% -15% 35% 19% 0.9 35 7039 -0.4 -0.1 -2.3 1.8Минеральные удобренияАкрон 2.7 4 198 -25% 2.4 7.5 11.1 1.8 0% 4% 32% 16% 0.5 17 25 0.4 -4.7 -1.2 8.5

Уралкалий 5.0 107.0 31% 3.7 7.0 6.8 21.5 7% 10% 52% 29% 0.5 34 32 4.7 2.5 7.0 -8.9

ФосАгро 4.7 2 296 6% 2.1 6.2 7.9 3.1 2% -1% 34% 19% 0.7 21 94 -0.1 -0.2 -2.6 -8.1

Всего по сектору 12.4 4% 2.7 6.9 8.6 8.8 3% 4% 40% 21% 0.6 24 151 1.7 -0.8 1.1 -2.9

Рентабельность (2018E)

BetaHV 90D,

%

Объем торгов

ММВБ-РТС,

млн руб.

Абсолютная динамика, %CAGR 2016-2020, %

MCap, $ млрдЦена

закрытия

Фундам.

потенциал

роста, %

Мультипликаторы, 2018E

Источник: Bloomberg, Reuters, PSB Research

Металлургия и горная

Итоги торгов и мультипликаторы




ЭлектроэнергетикаЭнел Россия 0.8 1.475 10% 0.9 4.4 6.6 n/a 8% 28% 37% 22% 0.7 26 36 1.7 1.2 -3.8 1.2

Юнипро 2.8 2.759 13% 2.1 5.8 9.7 n/a 20% 37% 19% 7% 0.6 22 33 -2.2 -3.1 0.3 9.1

ОГК-2 0.7 0.407 57% 0.6 3.5 4.3 n/a 17% 31% 10% 6% 1.1 28 20 -1.2 0.2 -11.5 -8.9

ТГК-1 0.6 0.010 11% 0.7 3.0 5.0 n/a 0% 4% 21% 10% 1.3 29 15 1.0 1.7 -13.5 -14.8

РусГидро 4.7 0.691 27% 1.1 4.2 6.5 n/a 5% 1% 26% 13% 0.9 22 486 -2.4 0.7 -9.7 -5.2

Интер РАО ЕЭС 6.7 4.050 29% 0.3 3.1 7.0 n/a 4% 0% 10% 6% 0.9 29 534 0.5 -1.0 6.6 19.1

Росcети, ао 2.6 0.822 -20% 0.6 1.8 2.0 n/a -3% -12% 33% 8% 1.4 33 100 -1.6 2.4 -1.0 0.1

Росcети, ап 0.0 1.395 -13% 0.6 1.8 2.0 n/a -3% -12% 33% 8% 1.1 29 9 -1.1 1.7 -10.3 -14.2

ФСК ЕЭС 3.7 0.181 0% 1.8 3.1 5.3 n/a -7% -27% 56% 17% 1.1 20 194 -1.1 -1.0 1.1 11.8

Мосэнерго 1.5 2.425 13% 0.6 2.7 5.4 n/a -1% 3% 24% 10% 1.0 31 155 -5.3 -1.1 -9.9 -7.5

Всего по сектору 24.1 13% 0.9 3.3 5.4 - 4% 5% 27% 11% 1.0 26.8 1582.7 -1.2 0.2 -5.2 -0.9Транспорт и логистикаАэрофлот 2.5 140.5 18% 0.4 3.6 5.9 2.6 -4% 3% 10% 5% 0.8 30 779 -2.1 -2.4 -12.5 1.5

Транснефть, ап 4.3 174 950 8% 0.7 1.4 1.3 0.1 10% 7% 47% 23% 0.9 21 698 -0.5 0.0 -1.2 -2.8

НМТП 2.0 6.600 - 4.3 6.1 6.7 n/a 3% -3% 70% 44% 0.7 26 3 3.7 1.5 -14.1 -15.9

Всего по сектору 8.8 13% 1.8 3.7 4.6 1.4 3% 3% 42% 24% 0.8 25.7 1479.8 0.4 -0.3 -9.2 -5.7ТелекоммуникацииРостелеком, ао 2.8 68.6 32% 1.2 3.6 9.5 0.5 3% 26% 32% 6% 0.6 19 495 -3.8 -1.9 0.4 7.3

МТС 9.0 282.9 22% 1.8 4.4 9.0 4.5 3% 7% 41% 14% 1.0 22 957 0.4 -0.2 -10.7 2.5

МегаФон 4.8 488.0 26% 1.5 4.0 10.0 2.3 5% 7% 38% 9% 0.7 34 497 1.4 5.2 -4.4 -4.9

Всего по сектору 16.5 27% 1.5 4.0 9.5 2.4 4% 13% 37% 10% 0.7 25 1 950 -0.7 1.0 -4.9 1.6Потребительский секторX5 7.0 1 628 - 0.5 6.4 13.7 3.2 18% 22% 7% 3% n/a n/a 362 -1.1 -2.8 - -

Магнит 7.6 4 710 20% 0.5 5.9 11.7 1.6 3% -3% 8% 3% 0.8 39 1 073 0.4 -2.2 -5.0 -25.7

Лента 3.0 385.0 13% 0.6 6.4 11.1 2.0 16% 16% 10% 4% 0.7 31 16 0.7 3.2 11.9 14.6

Дикси Групп 0.6 320.5 -12% 0.2 5.1 29.3 n/a 5% 0% 4% 0% 0.8 14 6 -1.7 -0.9 -3.2 -1.4

М.Видео 1.1 403.1 -1% 0.3 4.5 10.7 n/a 8% 11% 6% 3% 0.4 27 78 -0.2 -2.1 -0.2 -2.9

Детский мир 1.1 94.5 21% 0.7 6.7 11.0 >30 15% 0% 10% 5% n/a 18 15 0.5 0.4 -2.6 -1.5

Всего по сектору 20.5 8% 0.5 5.8 14.6 2.3 11% 8% 8% 3% 0.7 26 1550 -0.2 -0.7 0.2 -3.4ДевелопментЛСР 1.4 841.0 23% 1.1 5.8 7.4 1.3 9% 11% 18% 10% 0.5 19 13 -0.3 -0.6 -2.7 1.8

ПИК 3.5 337.0 15% 1.3 7.2 9.6 n/a 41% 44% 19% 12% 0.4 15 15 1.1 1.4 3.8 3.2

Всего по сектору 4.9 19% 1.2 6.5 8.5 1.3 25% 27% 19% 11% 0.5 17 27 0.4 0.4 0.5 2.5Источник: Bloomberg, Reuters, PSB Research


закрытия

Фундам.

потенциал

роста, %

Мультипликаторы, 2018E Объем торгов

ММВБ-РТС,

млн руб.

Абсолютная динамика, %

BetaHV 90D,

%

CAGR 2016-2020, % Рентабельность (2018E)





Прочие сектораРусагро 1.5 697.5 - 1.3 6.4 9.1 0.8 4% -7% 20% 11% 0.6 25 3 1.4 0.4 19.4 22.7

Яндекс 11.8 2 268 21% 6.1 19.5 35.3 6.6 27% 32% 31% 18% 1.0 37 156 -1.0 5.8 -6.9 19.7

QIWI 1.0 1 051 n/a 3.0 8.1 15.6 3.3 13% 11% 37% 28% 0.6 41 1 -0.4 1.5 0.3 15.5

Всего по сектору 14.3 21% 3.5 11.3 20.0 3.6 15% 12% 29% 19% 0.7 34.3 160 0.0 2.6 4.3 19.3

Расшифровка сокращений:

HV 90D,

%

Объем торгов

ММВБ-РТС,

млн руб.

Абсолютная динамика, %

EV/S - отношение показателя "стоимость компании" (текущая рыночная капитализация + чистый долг) к выручке за указанный год


закрытия

Фундам.

потенциал

роста, %

Мультипликаторы, 2018E CAGR 2016-2020, % Рентабельность (2018E)

Beta

Источник: Bloomberg, Reuters, PSB Research

MСap - рыночная капитализация компании, представляет собой суммарное произведение рыночной стоимости акции к общему количеству выпущенных акций

EV/EBITDA - отношение показателя "стоимость компании" (текущая рыночная капитализация + чистый долг) к показателю EBITDA за указанный годEBITDA - аналитический показатель, который представляет собой сумму операционной прибыли и амортизационных отчисленийP/E - отношение текущей рыночной капитализации к чистой прибыли за указанный годP/BV - отношение текущей рыночной капитализации к собственному капиталу за указанный годCAGR - среднегеометрический годовой темп ростаBeta - показатель позволяет оценить чувствительность цены акции к рыночным колебаниям (>1 - более чувствительна, чем рынок в целом)HV 90D - историческая волатильность акции, равная стандартному отклонению стоимости финансового инструмента за 90 дней1Д - динамика актива в последнюю торговую сессию1Н - динамика актива за последнюю неделю3M - динамика актива за 3 последних месяцаСНГ - динамика актива с начала года

Фундам. потенциал роста - процентное выражение потенциала роста акции до прогнозной "справедливой" цены, согласно консенсус-прогнозу Bloomberg



Время выхода Знач-ть1 Событие Период Консенсус Пред. знач. Факт

15 июня 4:30 ●● Цены на дома в КНР, м/м май н/д 0.57% 0.8%

15 июня 9:00 ●● Оптовые цены в Германии, м/м май н/д 0.5% 0.8%

15 июня 11:00 ●● Промышленыне заказы в Италии, м/м апрель н/д 0.5% 0.8%

15 июня 12:00 ● Торговый баланс еврозоны, млрд евро апрель н/д 26.9 16.7

15 июня 13:30 ●●●● Итоги заседания Банка России и решение по ставке - 7.25% 7.25% 7.25%

15 июня 15:30 ●● NY Fed Manufacturing июнь 19.0 20.1 25.0

15 июня 16:15 ●●●● Пром. производство в США, м/м май 0.2% 0.7% -0.1%

15 июня 16:15 ●●●● Загрузка мощностей в США, % май 78.1% 78.0% 77.9%

15 июня 17:00 ●●●●● Индекс потребдоверия в США от ун-та Мичигана (предв.) май 98.5 98.0 99.3

18 июня 11:00 ●● Торговый баланс Италии, млрд евро июнь н/д 4.531

18 июня 17:00 ●● Индекс настроений в строит. секторе США от NAHB июнь 70 70

18-19 июня 16:00 ●● ВВП России, г/г, 2-я оценка 1й кв. 1.3% 1.3%

18-19 июня 16:00 ●● Пром. производство в России, г/г май 0.8% 1.3%

19 июня 15:30 ●●● Разрешения на строительство в США, млн, анн. май 1.355 1.364

19 июня 15:30 ●●● Число домов, строительство которых началось в США, млн, анн. май 1.310 1.287

20 июня 16:00 ●● Розничные продажи в России, г/г май 2.4% 2.4%

20 июня 16:00 ● Безработица в России, % май 4.9% 4.9%

20 июня 16:00 ●● Реальные зарплаты в России, г/г май 7.5% 7.8%

20 июня 17:00 ●●●● Продажи на вторичном рынке жилья США, млн, анн. май 5.52 5.46

20 июня 17:30 ●●●● Изм-е запасов сырой нефти в США, млн. барр пр. нед. н/д -4.123

20 июня 17:30 ●● Изм-е запасов дистиллятов в США, млн барр пр. нед. н/д -2.101

20 июня 17:30 ●●● Изм-е запасов бензина в США, млн барр пр. нед. н/д -2.271

21 июня 14:00 ●●● Решение Банка Англии по ключевой ставке - 0.5% 0.5%

21 июня 15:30 ●●● Первичные обращения за пособиями в США, тыс пр. нед. н/д 218

21 июня 15:30 ● Число получающих пособия по безработице в США, тыс пр. нед. н/д 1697

21 июня 17:00 ●● Потребдоверие в еврозоне (предв.) июнь -0.2 0.2

22 июня 9:45 ●●● ВВП Франции, кв/кв 1й кв. 0.2% 0.2%

22 июня 10:00 ●●●● PMI в промышленности Франции (предв.) июнь 53.5 54.4

22 июня 10:00 ●● PMI в секторе услуг Франции (предв.) июнь 54.0 54.3

22 июня 10:30 ●●●● PMI в промышленности Германии (предв.) июнь 56.5 56.9

22 июня 10:30 ●● PMI в секторе услуг Германии (предв.) июнь 52.5 52.1

22 июня 11:00 ●●●● PMI в промышленности еврозоны (предв.) июнь 55.1 55.5

22 июня 11:00 ●●● PMI в секторе услуг еврозоны (предв.) июнь 53.7 53.8

22 июня 16:45 ●● PMI в промышленности США (предв.) июнь н/д 56.4

22 июня 16:45 ● PMI в секторе услуг США (предв.) июнь н/д 56.8

22 июня ●●●●● Саммит ОПЕК+

Источник: Интерфакс, Bloomberg, Reuters, PSB Research

1 - значимость события оценивается по 5-балльной шкале

Дата Компания/отрасль Событие

18 июня НЛМК Последний день торгов с дивидендами (3,36 руб./акцию) - за 4-й кв.

18 июня НЛМК Последний день торгов с дивидендами (5,73 руб./акцию) - за 1-й кв.

20 июня Энел Россия Последний день торгов с дивидендами (0,14493 руб./акцию)

21 июня ММК Последний день торгов с дивидендами (0,801 руб./акцию)

21 июня МегаФон Финансовые результаты по МСФО за 1-й кв.

21 июня Роснефть Годовое общее собрание акционеров

22 июня Газпром нефть Последний день торгов с дивидендами (5 руб./акцию)

22 июня Сбербанк Последний день торгов с дивидендами (12 руб./акцию)

28 июня Роснефть Последний день торгов с дивидендами (6,65 руб./акцию)

28 июня ТМК Последний день торгов с дивидендами (2,28 руб./акцию)

29 июня Юнипро Последний день торгов с дивидендами (0,111025 руб./акцию)

4 июля Магнит Последний день торгов с дивидендами (135,5 руб./акцию)

4 июля Татнефть Последний день торгов с дивидендами (12,16 руб./акцию)

4 июля Ростелеком Последний день торгов с дивидендами (5,045825 руб./акцию)

5 июля МТС Последний день торгов с дивидендами (23,4 руб./акцию)

9 июля Лукойл Последний день торгов с дивидендами (130 руб./акцию)

12 июля Алроса Последний день торгов с дивидендами (5,24 руб./акцию)

13 июля НорНикель Последний день торгов с дивидендами (607,98 руб./акцию)

16 июля Мечел Последний день торгов с дивидендами (16,6 руб./акцию)

16 июля ФСК ЕЭС Последний день торгов с дивидендами (0, 014815 руб./акцию)

17 июля Газпром Последний день торгов с дивидендами (8,04 руб./акцию)

17 июля АФК Система Последний день торгов с дивидендами (0,11 руб./акцию)

17 июля Сургутнефтегаз, ао Последний день торгов с дивидендами (0,65 руб./акцию)

17 июля Сургутнефтегаз, ап Последний день торгов с дивидендами (1,38 руб./акцию)

19 июля Фосагро Последний день торгов с дивидендами (24 руб./акцию) - за 1-й кв.

Источник: данные компаний, Интерфакс, Bloomberg, PSB Research

Календарь событий на мировых рынках Календарь корпоративных событий


ПАО «Промсвязьбанк» Управление исследований и аналитики | PSB Research 114115, Москва, Дербеневская набережная, д.7, стр.10 e-mail: [email protected] Bloomberg: PSBF <GO> http://www.psbank.ru http://www.psbinvest.ru

Блок «Финансовые рынки» 114115, Москва, Дербеневская набережная, д.7, стр.8

e-mail: [email protected] Bloomberg: PSBF <GO>

http://www.psbank.ru http://www.psbinvest.ru

PSB RESEARCH

Николай Кащеев Директор по исследованиям и аналитике

[email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-39

Евгений Локтюхов [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-61 Екатерина Крылова [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-67-31 Игорь Нуждин [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-70-11 Михаил Поддубский [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-78-69 Дмитрий Монастыршин [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-10

Владимир Лящук [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-47-86 Роман Антонов [email protected] +7 (495) 777-10-20, доб. 77-15-14

ДЕПАРТАМЕНТ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

СОБСТВЕННЫЕ ОПЕРАЦИИ

Дмитрий Иванов Операции на финансовых рынках

Руслан Сибаев FICC

Пётр Федосенко Еврооблигации +7 (495) 705-97-57 Константин Квашнин Рублевые облигации +7 (495) 705-90-69

Евгений Жариков ОФЗ, длинные ставки +7 (495) 705-90-96

Михаил Маркин

Алексей Кулаков

Опционы на FX, Rates, Equites, Commodities

+7 (495) 411-5133

Павел Демещик FX,короткие ставки +7 (495) 705-9758

Евгений Ворошнин Денежный рынок +7 (495) 411-5132

Сергей Устиков РЕПО +7 (495) 411-5135

КЛИЕНТСКИЕ ОПЕРАЦИИ

Ольга Целинина Александр Аверочкин

Операции с институциональными клиентами Fixed Income

+7 (495) 411-51-36 +7 (495) 705-97-57

Филипп Аграчев Татьяна Муллина Владислав Риман Максим Сушко Давид Меликян Александр Борисов

Центр экспертизы для корпоративных клиентов Конверсии, Хеджирование, РЕПО, Структурные продукты, DCM

+7 (495) 228-39-22

Олег Рабец Александр Ленточников Глеб Попов

Конверсионные и валютные форвардные операции

+7 (495) 733-96-28

Игорь Федосенко Виталий Туруло

Брокерское обслуживание +7 (495) 705-97-69 +7(495) 411-51-39

mailto:[email protected]






2018 ПАО «Промсвязьбанк». Все права защищены.

Настоящий информационно-аналитический обзор предоставляется исключительно в информационных целях. Содержащаяся в настоящем обзоре информация и выводы были получены и основаны на источниках, которые ПАО «Промсвязьбанк», в целом, считает надежными. Однако ПАО «Промсвязьбанк» не дает никаких гарантий и не предоставляет никаких заверений, что такая информация является полной и достоверной, и, соответственно, она не должна рассматриваться как

полная и достоверная. Выводы и заявления, сделанные в настоящем обзоре, являются лишь предположениями, которые могут существенно отличаться от фактических событий и результатов. ПАО «Промсвязьбанк» не берет на себя обязательство регулярно обновлять информацию, содержащуюся в настоящем обзоре, или исправлять неточности, и оставляет за собой право пересмотреть ее содержание в любой момент без предварительного уведомления.

Содержащаяся в обзоре информация и выводы не являются рекомендацией, офертой или приглашением делать оферты на покупку или продажу каких-либо ценных бумаг и других финансовых инструментов. Обзор не является рекомендацией в отношении инвестиций и не принимает во внимание какие-либо специальные, особые или индивидуальные инвестиционные цели, финансовые обстоятельства и требования какого-либо конкретного лица, которое может быть получателем настоящего обзора.

Содержащиеся в обзоре комментарии и выводы, в том числе, о действиях и политике ЦБ, отражают только позицию аналитиков ПАО «Промсвязьбанк». Комментарии подготовлены на основе данных, размещенных в открытых источниках, которые ПАО «Промсвязьбанк», в целом, считает надежными.

Сделки, совершенные в прошлом и упомянутые в настоящем обзоре, не всегда являются индикативными для определения результатов будущих сделок. Инвесторам необходимо принять во внимание, что доход от ценных бумаг или других инвестиций может меняться, и цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать, и, как следствие, результаты инвестирования могут оказаться меньше первоначально инвестированных средств. Результаты инвестирования в прошлом не гарантируют доходов в будущем. Множество факторов может привести к тому, что фактические результаты будут существенно отличаться от прогнозов и выводов, содержащихся в настоящем обзоре, включая, в частности, общие экономические условия, конкурентную среду, риски, связанные с осуществлением деятельности в Российской Федерации, стремительные технологические и рыночные изменения в отраслях, в которых действуют соответствующие эмитенты ценных бумаг, а также многие другие риски.

ПАО «Промсвязьбанк», его руководство и сотрудники не несут ответственности за инвестиционные решения получателей настоящего обзора, основанные на информации, содержащейся в нем, за прямые или косвенные потери и/или ущерб, возникшие в результате использования получателем настоящего обзора информации или какой-либо ее части при совершении операций с ценными бумагами и иными финансовыми инструментами. Прежде чем принять решение о приобретении ценных бумаг, потенциальный инвестор должен самостоятельно изучить и проанализировать все риски, связанные с такими инвестициями. Использование информации, представленной в настоящем обзоре, осуществляется потенциальным инвестором на свой собственный страх и риск. Если прямо не указано обратное, настоящий обзор предназначен только для лиц, являющихся допустимыми получателями данного обзора в той юрисдикции, в которой находится или к которой принадлежит получатель обзора, и которые могут получать данный отчет без того, чтобы распространение данного отчета таким лицам нарушало или не соответствовало законодательным и регуляторным требованиям указанной юрисдикции. Соответственно, каждый получатель данного обзора вправе использовать обзор только в случае, если он является допустимым получателем.

Значение 1Д 1Н 1М СНГ · 2018. 6. 18. · Фондовые индексы США...

Documents