ISSUE

No.15 R E V I E W 2 0 1 3A N N U A L 2 0 1 3

SPECIAL SCOOP - PTT TRADING BUSINESS MODEL

WORLD ECONOMIC

WORLD OIL SITUATION

SpECIAL SCOOp

THAILAND OIL SITUATION

TRADING ACTIVITIES

THAILAND ECONOMIC

GLOBAL TRADING pERFORMANCE

Contents

ภาพรวมเศรษฐกจโลกป2556และแนวโนมป2557

ภาพรวมเศรษฐกจไทยป2556และแนวโนมป2557

ภาพรวมสถานการณนำมนโลกป2556และแนวโนมป2557

ภาพรวมสถานการณนำมนในประเทศป2556และแนวโนมป2557

WorldEconomic ThailandEconomic WorldOilSituation ThailandOilSituation

04 06 08 12

PTTTradingBusinessModel

สรปผลการดำเนนงานของหนวยธรกจการคาระหวางประเทศป2556

สรปกจกรรมเดนของหนวยธรกจการคาระหวางประเทศครงหลงป2556

SpecialScoop GlobalTrad ingPerformance Trad ingActivities

14 16 18

ISSUE

No.15A N N U A L 2 0 1 3

บรรณาธการบรหาร : คณสรากร กลธรรม รองกรรมการผจดการใหญ หนวยธรกจการคาระหวางประเทศ กองบรรณาธการ : ฝายกลยทธและแผนธรกจ หนวยธรกจการคาระหวางประเทศ คณสมบต นธฐมณรตน คณธนนตพร ตงพทกษกล คณกฤดา นมมานเหมนท คณรสภทร หตวณช คณสราวธ ศรกล คณศรณย เกยรตศรโรจน คณจตรวสสกา หงสทอง ศลปะกล คณเกรยงไกร กตตเรองทอง คณกมปนาท เพชรวรณ คณเอกวฒน โพธสวฒนากล คณปานฤด ปณฑรก คณภาพธ รตนธรรม คณวศน ศรวฒนะธรรมา คณเขมทต วรภณฑพศษฎ คณเปรม ฉตรมานพ คณเทดศกด ตงบรบรณรตน วตถประสงค : เพอเปนการรวบรวม ตดตาม และสรปขอมลความเคลอนไหว ทงดานเศรษฐกจ พลงงาน ผลการดำเนนงานใหแกพนกงานในกลม ปตท. หนวยงานอนๆ ตลอดจนประชาชนทสนใจสำหรบใชประโยชน

คณะผจดทำ

รวมแสดงความคดเหน เสนอแนะ หรอตชมไดท : คณรสภทร หตวณช พนกงานวเคราะหและวางแผน โทรศพท 0-2537-3484 โทรสาร 0-2537-3387 E-mail: rossapat.h@pttplc.com จดทำโดย : ฝายกลยทธและแผนธรกจ หนวยธรกจการคาระหวางประเทศ บรษท ปตท. จำกด (มหาชน) เลขท 555 ชน 7 อาคาร 1 ปตท. สำนกงานใหญ ถนนวภาวดรงสต เขตจตจกร กรงเทพฯ 10900 ออกแบบโดย : บรษท แปลน กราฟค จำกด

Editor’sTalk

หนวยธรกจการคาระหวางประเทศ ตระหนกดถงภารกจสำคญน จงขอนำเสนอ PTT Trading Business Model ใน Special Scoop โดยชใหเหนถงความไดเปรยบของการทำธรกจเชงรก ดวยการจดตงบรษทการคาสากลในตางประเทศ คอทประเทศสงคโปรและสหรฐอาหรบเอมเรตส อกทงยงมสำนกงานตวแทนอยทประเทศจนและประเทศอนโดนเซยอกดวย เพอ เพมประสทธภาพสำหรบการดำเนนธรกจทซบซอน ดวยการควบคมแบบ Global book Global Control ซงเปนการดำเนนธรกจเสมอนเปนบรษทเดยวกน ไมวาจะอยทใดบนโลกกตาม

นอกจากน ขาวสารและสถานการณดานเศรษฐกจและพลงงาน กเปนสงทตองตดตามอยางใกลชด แมเศรษฐกจในชวงตนป 2557 จะขยายตวขนจากป 2556 เลกนอย จนสงผลไปถงความตองการพลงงานทเพมขนอยางมนยสำคญ แตกตองจบตาดสถานการณ ในยโรปตะวนออกอยางใกลชดวาจะเปนไปในทศทางใดดวยเชนกน

อกทงเรายงสรปผลการดำเนนงานของหนวยธรกจการคาระหวางประเทศเพอแสดงใหเหนถงความเจรญเตบโตของ ปตท. บนเวทโลก และนำเสนอกจกรรมอนโดดเดนในครงหลงของป 2556 ทจะนำไปสการพฒนาองคกรอยางไมหยดยง

คณสรากร กลธรรม บรรณาธการบรหาร

ดวยสถานการณโลกทผนผวนและเปลยนแปลง

อยตลอดเวลา จงไมใชเรองงายสำหรบการขบเคลอน

ธรกจขนาดใหญใหเตบโตอยางมนคง แผนและกลยทธ

การจดการองคกรทด จงเปนปจจยสำคญทจะนำพา

ความสำเรจมาสองคกรได

04

ภาพรวมเศรษฐกจโลก เศรษฐกจโลกในป 2556 มการเตบโตอยท 3.0% ตำสดในรอบ 4 ป

ชะลอตวลงเลกนอยจากป 2555 ซงอยท 3.1% สาเหตหลกมาจากสภาวะเศรษฐกจของกลมประเทศตลาดเกดใหมทออนแรงลงมาก โดยเฉพาะกลม BRICS และหลายประเทศประสบปญหาการไหลออกของเงนทนอยางรนแรง จากความกงวลตอการปรบลดวงเงนมาตรการ ผอนคลายทางการเงน Quantitative Easing (QE) ของธนาคารกลางสหรฐฯ Federal Reserve Board (Fed) รวมถงเศรษฐกจยโรปทฟนตวชากวาทคาดไว

แตอยางไรกตาม เศรษฐกจของประเทศสำคญ เรมสงสญญาณฟนตว อยางชดเจนในชวงครงปหลง ประกอบดวยสถานการณทางการเงนของประเทศเศรษฐกจพฒนาแลวทเรมมการผอนคลายทางการเงนมากขน โดยเศรษฐกจของสหรฐฯ ตวเลขการเตบโตของ GDP ในชวงครงปหลงสงถงประมาณ 4.0% เศรษฐกจยโรปเรมคลคลายแตปญหาหนสาธารณะยงคงอย และอตราการวางงานยงคงอยในระดบสง เศรษฐกจประเทศจนชะลอตวสงผลกระทบตอเศรษฐกจของประเทศอนๆ โดยเฉพาะอยางยงกระทบตอผสงออกสนคาในกลมประเทศเกดใหม ทางดานสถานการณการเงนโลกนน ธนาคารกลางหลายๆ ประเทศ มแนวโนมคงอตราดอกเบยนโยบายใหอยในระดบตำ เนองจากอตราเงนเฟอ ยงคงอยในระดบตำ และเพอกระตนเศรษฐกจทฟนตวอยางเปราะบาง

เศรษฐกจสหรฐอเมรกา

ตวเลขเศรษฐกจของสหรฐอเมรกามการขยายตว 1.9% ชะลอตวลงจาก 2.8% ในป 2555 โดยมสาเหตหลกมาจากปจจยลบในชวงตนป ทงจากปญหาหนาผาการคลง (Fiscal Cliff) ปญหาเพดานหน โดยเฉพาะ การปรบลดงบประมาณดานรายจายลงอตโนมต (Sequestration) นอกจากน ยงเจอกบปญหา Government Shutdown ครงแรกในรอบ 17 ป ในเดอนตลาคม หลงจากทไมสามารถผานรางงบประมาณ รายจายป 2557 ได อยางไรกด QE ของ Fed สามารถชวยใหเศรษฐกจสหรฐฯ ฟนตวในชวงครงปหลง โดยเฉพาะตลาดแรงงาน และภาคอสงหารมทรพยปรบตวดขนมาก จนเปนสาเหตสำคญททำให Fedตดสนใจประกาศแผนปรบลดวงเงน QE ลง 1 หมนลานดอลลารสหรฐตอเดอน นอกจากน รฐบาลสหรฐฯ ยงขาดดลงบประมาณป 2556 ลดลงเหลอ 6.8 แสนลานดอลลารสหรฐ หลงจากขาดดลฯ ทะลระดบ 1.0 ลานลานดอลลารสหรฐ ตดตอกนมาถง 5 ป

เศรษฐกจกลมประเทศยโรป

กลมประเทศยโรปมแนวโนมดขนแตยงคงอยในภาวะถดถอย

ตอเนองจากปกอน โดย GDP อยท -0.4% เพมจาก -0.7% ในป 2555 ซงเปนผลมาจากชวงครงปแรกทยงคงไดรบผลจากปญหาหนสาธารณะ

ภาพรวมเศรษฐกจโลกป 2556 และแนวโนมป 2557

สวนกลยทธและบรหารบรษทในเครอ

WorldEconomic

ทำใหอนดบความนาเชอถอของหลายประเทศถกปรบลดลงจากปกอน ขณะทปญหาอตราการวางงานยงคงทำสถตสงสดอยางตอเนอง ทำใหธนาคารกลางยโรป European Central Bank (ECB) ตดสนใจปรบลดอตราดอกเบยลงถง 2 ครง จาก 0.75% เมอตนป มาอยในระดบตำสดเปนประวตการณเพยง 0.25% และประกาศตรงอตราดอกเบยไวในระดบตำตอไปอยางไมมกำหนด อยางไรกด เศรษฐกจยโรปเรมกระเตองขนในชวงครงหลงของป โดยไดแรงหนนจากอตราดอกเบย ทตำลง และการฟนตวของภาคสงออกและภาคการผลต

เศรษฐกจประเทศจน

เศรษฐกจแดนมงกรกลบมาเตบโตอยางมเสถยรภาพอกครง ซงเปน

ผลมาจากการททางการจนทยอยออกมาตรการและบงคบใชกฎหมาย ทเขมงวดขน หลงเกดความกงวลวาเศรษฐกจจนอาจเผชญภาวะทรดตวลงอยางรนแรง (Hard Landing) ในชวงครงปแรก และเพอควบคม ความรอนแรงของตลาดอสงหารมทรพย การสงออกและการผลต ทกลบมาขยายตวอยางแขงแกรงในชวงครงปหลงตามเศรษฐกจโลก ทฟนตวขน รวมถงการตดสนใจแกไขปญหาและนโยบายของผนำรนใหม สงผลใหเศรษฐกจจนยงขยายตวในเกณฑดท 7.7% เทากบปกอน

อยางไรกตาม การขยายตวทางเศรษฐกจของจนอาจไมรอนแรงอยางเชนในอดต เนองจากรฐบาลจนตองการใหเศรษฐกจเตบโตอยางมเสถยรภาพ ซงไดประกาศชดในการประชมครงใหญของคณะกรรมการกลางพรรคคอมมวนสตจนชดท 18 ครงท 3 (The Third Plenum) วาจะรกษาระดบการเตบโตทางเศรษฐกจในระยะ 10 ปขางหนา ใหอยทเฉลย 7.0%

เศรษฐกจประเทศญปน

เศรษฐกจญปนขยายตวท 1.7% เพมขนจาก 1.4% ในปกอน

สวนหนงยงเปนผลจากนโยบาย “Abenomics” ของนายกรฐมนตร ชนโสะ อาเบะ ทสามารถออกมาตรการกระตนเศรษฐกจตางๆ อยางมประสทธภาพ ประกอบกบนโยบายการเงนและนโยบายทางการคลง ทสอดคลองกน ผลกดนใหญปนหลดพนจากภาวะเงนฝดทมมากวาทศวรรษ ซงผลจากมาตรการดงกลาว รวมถงเงนเยนทออนคาลงมากถง 22.2% จากป 2555 ทำใหการสงออกกลบมาขยายตวไดอยางแขงแกรง และทำใหเงนเฟอของญปนกลบมาเปนบวกอยางตอเนองในชวงครงหลงของป อยางไรกด การทมงบประมาณเพอกระตนเศรษฐกจของรฐบาลญปน กเปนการเพมความเสยงดานการคลงอยางหลกเลยงไมได โดยทำใหหนสาธารณะเพมขนทะลระดบ 1,000 ลานลานเยน สงสดเปนอนดบหนงของโลก โดยคดเปนสดสวนตอ GDP กวา 200% และยงมผลตอเนองของวกฤตสนามและโรงไฟฟานวเคลยร ทำใหญปนขาดดลสงสดเปนประวตการณ เนองจากตองนำเขาเชอเพลงมหาศาล เพอทดแทนกำลงการผลตไฟฟาของโรงไฟฟานวเคลยรทหายไป

05

World Output 3.1 3.0 3.7 3.9 0.1 0.0 3.3 3.6 3.8Advanced Economies 1.4 1.3 2.2 2.3 0.2 -0.2 2.0 2.1 2.3United States 2.8 1.9 2.8 3.0 0.2 -0.4 2.5 2.8 3.0 Euro Area -0.7 -0.4 1.0 1.4 0.1 0.1 0.5 1.2 1.5

Germany 0.9 0.5 1.6 1.4 0.2 0.1 1.6 1.3 1.4France 0.0 0.2 0.9 1.5 0.0 0.0 0.6 1.2 1.6Italy -2.5 -1.8 0.6 1.1 -0.1 0.1 -0.8 1.0 1.2Spain -1.6 -1.2 0.6 0.8 0.4 0.3 -0.2 0.7 0.9

Japan 1.4 1.7 1.7 1.0 0.4 -0.2 3.1 0.9 0.6United Kingdom 0.3 1.7 2.4 2.2 0.6 0.2 2.3 2.7 1.8Canada 1.7 1.7 2.2 2.4 0.1 -0.1 2.2 2.3 2.4Other Advanced Economies 1.9 2.2 3.0 3.2 -0.1 -0.1 2.7 2.9 3.4 Emerging Market and Developing Economies 4.9 4.7 5.1 5.4 0.0 0.1 4.8 5.4 5.6 Central and Eastern Europe 1.4 2.5 2.8 3.1 0.1 -0.2 2.9 3.7 2.8Commonwealth of Independent States 3.4 2.1 2.6 3.1 -0.8 -0.7 2.2 1.4 3.1

Russia 3.4 1.5 2.0 2.5 -1.0 -1.0 1.9 1.5 3.2Excluding Russia 3.3 3.5 4.0 4.3 -0.1 -0.1 ... ... ...

Developing Asia 6.4 6.5 6.7 6.8 0.2 0.2 6.4 6.8 7.0China 7.7 7.7 7.5 7.3 0.3 0.2 7.8 7.6 7.3India 3.2 4.4 5.4 6.4 0.2 0.1 4.6 5.5 7.0ASEAN-5 6.2 5.0 5.1 5.6 -0.3 0.0 4.0 5.6 5.6

Latin America and the Caribbean 3.0 2.6 3.0 3.3 -0.1 -0.2 1.6 3.4 2.8Brazil 1.0 2.3 2.3 2.8 -0.2 -0.4 1.9 2.6 3.0Mexico 3.7 1.2 3.0 3.5 0.0 0.0 0.4 4.2 3.3

Middle East, North Africa, Afghanistan, and Pakistan 4.1 2.4 3.3 4.8 -0.3 0.7 ... ... ...Sub-Saharan Africa 4.8 5.1 6.1 5.8 0.1 0.1 ... ... ...

South Africa 2.5 1.8 2.8 3.3 -0.1 0.0 1.9 3.2 3.3 Memorandum World Growth Based on Market Exchange Rates 2.5 2.4 3.1 3.4 0.1 -0.1 2.8 3.0 3.2

World Trade Volume (goods and services) 2.7 2.7 4.5 5.2 -0.5 -0.3 ... ... ...Imports (goods and services)

Advanced Economies 1.0 1.4 3.4 4.1 -0.7 -0.5 ... ... ...Emerging Market and Developing Economies 5.7 5.3 5.9 6.5 0.0 -0.2 ... ... ...

Commodity Prices (USD) Oil 1.0 -0.9 -0.3 -5.2 2.8 0.8 2.7 -2.7 -5.3Nonfuel (average based on world commodity export weights) -10.0 -1.5 -6.1 -2.4 -2.0 -0.3 -3.8 -4.6 -1.8 Consumer Prices Advanced Economies 2.0 1.4 1.7 1.8 -0.1 0.0 1.3 1.9 1.7 Emerging Market and Developing Economies 6.0 6.1 5.6 5.3 0.0 0.1 5.7 5.1 4.8 London Interbank Offered Rate (percent) On USD Deposits (6 month) 0.7 0.4 0.4 0.6 -0.2 -0.3 ... ... ...On Euro Deposits (3 month) 0.6 0.2 0.3 0.5 -0.2 -0.4 ... ... ...On Japanese Yen Deposits (6 month) 0.3 0.3 0.2 0.2 0.0 -0.2 ... ... ...

แนวโนมเศรษฐกจโลก ป 2557 ภาพรวมเศรษฐกจโลกในป 2557 มแนวโนมทจะปรบตวดขน นำโดยเศรษฐกจสหรฐฯ ซงจะฟนตวดขนตอเนองทงการใชจายภาคครวเรอน

และตลาดแรงงาน เชนเดยวกบยโรโซนทเศรษฐกจนาจะกลบมาขยายตวอกครงในปน ทางดานเศรษฐกจญปนมแนวโนมการสงออกและการลงทนทดขน แตกยงมความเสยงจากการปรบขนภาษการบรโภค (Sales tax) ในไตรมาสท 2 ในขณะทเศรษฐกจจนจะยงเตบโตใกลเคยงกบปทผานมาตามเปาหมายรกษาเสถยรภาพของรฐบาลจน สวนเศรษฐกจอาเซยนมแนวโนมปรบตวดขนตามทศทางเศรษฐกจโลก โดยรวมแลวเศรษฐกจโลก มสญญาณทดขน แตตองใหความสำคญกบการลดขนาดการเขาซอสนทรพยของธนาคารกลางสหรฐฯ ความตอเนองของการฟนตวของเศรษฐกจยโรโซน และภาคการเงนของจนทยงมโอกาสผนผวน

ทมา : สศช, ธนาคารแหงประเทศไทย, บมจ. กรงไทย, IMF, World Bank

Year over Year Difference from October 2013 Q4 over Q4 Projections WEO Published Estimates Projections 2012 2013 2014 2015 2014 2015 2013 2014 2015

(Percent change unless noted otherwise)

Overview of the World Economic Outlook Projections

Source: IMF, WEO Update Jan 21, 2014

06

ภาพรวมเศรษฐกจไทย เศรษฐกจไทยป 2556 ขยายตวเพยง 2.9% ชะลอตวลงจาก

การเตบโต 6.5% ในป 2555 เนองจากปจจยหลกในการขบเคลอนเศรษฐกจมการชะลอตวลง ทงในสวนของการลงทนภาคเอกชน หดตวลง 2.8% การลงทนของภาครฐเตบโตเพยง 1.3% การบรโภค ภาคเอกชนเตบโตเลกนอย 0.2% และมลคาการสงออกหดตวลง 0.2% โดยสวนหนงเปนผลจากฐานในป 2555 ทสงผดปกตจากแรงกระตน ของมาตรการภาครฐตอการบรโภคและการลงทนของเอกชน โดยเฉพาะมาตรการคนภาษรถยนตคนแรกและลดภาษนำเขาเครองจกรทใช เพอทดแทนสวนทเสยหายจากนำทวม รวมทงการเรงการผลตของ ภาคเอกชนเพอชดเชยผลผลตทลดลงในชวงนำทวม ป 2554 เชนกน

ในชวงครงแรกของปเศรษฐกจขยายตวตอเนองจากป 2555 จาก ผลของมาตรการกระตนเศรษฐกจของภาครฐทชวยกระตนการบรโภค รวมถงการจางงานและความเชอมนของครวเรอนอยในเกณฑด ในสวนของการลงทนของภาคธรกจยงเตบโตตอเนอง อยางไรกด เศรษฐกจ ในชวงครงหลงของปชะลอตวลงจากการหดตวของอปสงคในประเทศ เนองจากผลของมาตรการภาครฐทยอยหมดลง รวมทงการใชจาย เพอลงทนของภาครฐทงในและนอกงบประมาณทำไดลาชา รวมถงปจจยดานเศรษฐกจและการเมองมความไมแนนอนสงขน สงผลให ครวเรอนเพมความระมดระวงในการใชจาย ผประกอบการชะลอ การลงทนออกไปเพอประเมนสถานการณ และสถาบนการเงนเขมงวดในการปลอยสนเชอ ขณะทการสงออกฟนตวไดชา แมวาเศรษฐกจโลกจะเรมกลบมาฟนตวได แตกไมไดสงผลดตอการสงออกของไทย มากนก ทงน ภาคการทองเทยวทขยายตวดตอเนองทงป แมจะไดรบผลจากการเมองเลกนอย แตกเปนแรงขบเคลอนสำคญของเศรษฐกจตลอดป 2556 ทผานมา

ในดานเสถยรภาพทางเศรษฐกจ อตราเงนเฟอทวไปเฉลยทงป อยท 2.2% ชะลอลงจากปกอนตามทศทางราคานำมนและสนคาโภคภณฑอนในตลาดโลก ในสวนของดลบญชเดนสะพดขาดดล 2.8 พนลานดอลลารสหรฐ โดยมาจากการนำเขาทองคำและการสงกลบ กำไร รายได และเงนปนผลของบรษทตางชาตทเขามาลงทนในไทย โดยเฉพาะธรกจยานยนตทมผลประกอบการดในป 2555 ทงน หากไมนบรวมทองคำ ดลบญชเดนสะพดจะเกนดลท 8.9 พนลานดอลลารสหรฐ

อตราเงนเฟอทวไป

ภาพรวมเศรษฐกจไทยป 2556 และแนวโนมป 2557

สวนกลยทธและบรหารบรษทในเครอ

ประมาณการเศรษฐกจไทย

ThailandEconomic

ทมา : 1/ สำนกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต, วนท 17 กมภาพนธ 2557 2/ ธนาคารแหงประเทศไทย

ทมา : สำนกดชนเศรษฐกจการคา กระทรวงพาณชย และคำนวณโดยธนาคารแหงประเทศไทย

ไตรมาส 1

2554

รอยละ

ไตรมาส 1

2555

กลมไมรวมอาหารสดและพลงงาน (Core)

กลมอาหารสด

กลมพลงงาน

อตราเงนเฟอทวไป

ไตรมาส 1

2556

8

6

4

2

0

ประมาณการเศรษฐกจ ป 2557

(% YoY) ยกเวนระบ 2555 2556 2557F

GDP (ณ ราคาคงท, %)1/ 6.5 2.9 3.0 - 4.0

การลงทนรวม (ณ ราคาคงท, %)1/ 13.2 -1.9 3.1

ภาคเอกชน1/ 14.4 -2.8 3.8

ภาครฐบาล1/ 8.9 1.3 0.3

การบรโภครวม (ณ ราคาคงท, %)1/ 6.8 1.0 1.6

ภาคเอกชน1/ 6.7 0.2 1.4

ภาครฐบาล1/ 7.5 4.9 2.0

มลคาการสงออกสนคา1/ 3.1 -0.2 5.0 - 7.0

ปรมาณการสงออกสนคา1/ 2.5 0.2 4.0 - 6.0

มลคาการนำเขาสนคา1/ 8.8 -0.4 5.7

ปรมาณการนำเขาสนคา1/ 7.1 1.7 5.2

ดลบญชเดนสะพดตอ GDP (%)1/ -0.4 -0.6 -0.2

อตราเงนเฟอทวไป2/ 3.0 2.2 1.9 - 2.9

อตราเงนเฟอพนฐาน2/ 2.1 1.0 1.0

อตราการวางงาน1/ 0.7 0.7 0.7

07

แนวโนมเศรษฐกจไทยป 2557 เศรษฐกจไทยในป 2557 มแนวโนมทจะขยายตวในเกณฑด โดย สศช. คาดวาจะมอตราการเตบโตประมาณ 3% - 4% โดยการสงออก

จะมบทบาทในการขบเคลอนเศรษฐกจไดมากขนตามทศทางเศรษฐกจคคา โดยเฉพาะในกลมประเทศอตสาหกรรมหลกทมแนวโนมฟนตว อยางตอเนอง ขณะทการฟนตวของอปสงคในประเทศยงขนอยกบความชดเจนของสถานการณทางการเมองไทย ซงมความเปนไปไดทการ จดตงรฐบาลจะลาชาออกไป สงผลกระทบตอการเบกจายงบประมาณและการออกมาตรการกระตนเศรษฐกจ อกทงแรงผลกดนจากการลงทนขนาดใหญของภาครฐทคาดวาจะเปนปจจยสำคญในการกระตนเศรษฐกจนนมแนวโนมทจะสะดดลง ทำใหผบรโภคและนกลงทนขาดความเชอมน สงผลตอการชะลอการใชจายของผบรโภคและการลงทนของธรกจ จงอาจทำใหเศรษฐกจไทยขยายตวตำกวาทประมาณการไว อยางไรกตาม เสถยรภาพทางเศรษฐกจยงอยในเกณฑด โดยอตราเงนเฟอนาจะมแนวโนมทรงตวอยในระดบตำ ในขณะทดลการคาและดลบญชเดนสะพด คาดวาจะปรบตวดขนจากป 2556

ทงน มประเดนเศรษฐกจทควรใหความสำคญ ไดแก 1) ความผนผวนการเคลอนยายเงนทนในตลาดการเงนโลก ในภาวะทสภาพคลองอยในระดบสงจากผลของการกระตนเศรษฐกจของสหรฐฯ ซงจะสงผลตอความผนผวนของอตราแลกเปลยนและอตราดอกเบยของไทย 2) เสถยรภาพทางการคลง อาจมความเสยงมากขนจากภาระหนสาธารณะทมแนวโนมสงขนตามการใชจายภาครฐเพอกระตนเศรษฐกจระยะสน โดยเฉพาะรายจายจากการดำเนนนโยบายกงการคลงตางๆ ผานสถาบนการเงนเฉพาะกจในโครงการรบจำนำขาว และมาตรการอดหนนสาธารณปโภค พนฐานและราคาพลงงาน ซงจะกระทบตอการจดอนดบความนาเชอถอของประเทศ และ 3) เสถยรภาพเศรษฐกจการเงนโดยรวม ซงจะเรม ไดรบผลจากปญหาการเมองทยงยดเยอตอไป

อตราแลกเปลยน

ทมา : ธนาคารแหงประเทศไทย

คาเงนบาท กระแสเงนทนเคลอนยายผนผวนทวโลกสงผลใหคาเงนบาท

เคลอนไหว 2 ทศทาง โดยในชวงตนป เงนบาทแขงคามากทสด ในเดอนมนาคม เมอเทยบกบเงนดอลลารสหรฐ กอนปรบตว ออนคาลงตอเนองตงแตชวงกลางปจนถงสนปมาอยท 32.86 บาท ตอดอลลารสหรฐ โดยมกรอบการเคลอนไหวทงป 2556 อยท 28.63 - 32.81 ดอลลารสหรฐ และคาเฉลยอยท 30.73 บาทตอดอลลารสหรฐ โดยออนคาลง 6.8% จากสนปกอน

อตราดอกเบย

อตราดอกเบยนโยบายของไทยปรบลดลง 2 ครง โดยในเดอน

พฤษภาคม กนง. มมตปรบลดอตราดอกเบยนโยบายลงจาก 2.75% ตอป เปน 2.50% ตอป และในเดอนพฤศจกายน กนง. ไดมมต ปรบลดอตราดอกเบยนโยบายลงอก 0.25% สงผลใหอตราดอกเบยนโยบาย ณ สนป 2556 อยท 2.25% ตอป เนองจากประเมนวาเศรษฐกจไทยมแนวโนมทจะขยายตวไดตำกวาทคาดการณ

ม.ค.

2554

34

33

32

31

30

29

28

ม.ค.

2555

ม.ค.

2556

ก.ค.

บาทตอดอลลารสหรฐ

ก.ค. ก.ค.

ธ.ค. 56

32.86

08ภาพรวมสถานการณนำมนโลกป 2556

และแนวโนมป 2557 สวนวเคราะหตลาดตางประเทศ

Dubai & Brent Seasonality Chart

ประเมนราคานำมนดบป 2557 เทยบกบป 2556

WorldOilSituation

(USD/BBL) BRENT* WTI* DUBAI**

2557 105.00 96.40 104.00

2556 108.68 98.06 105.45

▲ YoY -3.60 -1.66 -1.45 * ราคานำมนดบ Brent และ WTI จากการประเมนของนกวเคราะหจากสำนกวจยดานพลงงาน สถาบนการเงนทวโลกรวม 31 บรษท ทสำรวจโดย Reuters ณ วนท 27 กมภาพนธ 2557 ** ราคานำมนดบ Dubai เปนการประเมนราคานำมนของนกวเคราะห ปตท. ณ วนท 27 กมภาพนธ 2557

ราคานำมนดบ Dubai ในป 2557 มแนวโนมตำกวาป 2556 โดยกลมนกว เคราะห ปตท. คาดการณราคานำมนดบ Dubai ในป 2557 จะเฉลยอยท $104/BBL ลดลงจากราคาเฉลยในป 2556 ทระดบ $105.45/BBL

ราคานำมนดบ Dubai ลดลง สาเหตหลกจากการเตบโตของอปทานนำมนในตลาดสงกวาอปสงคทคาดวาจะเพมขน โดยอปทานนำมนจากกลมผผลต Non-OPEC ในป 2557 เพมขนกวา 1.65 MMBD จากป 2556 นบเปนอตราการเพมขนตอปทสงสดในรอบมากกวา 4 ทศวรรษ จากการผลตนำมนของสหรฐฯ เมกซโก คาซคสถาน และแคนาดา สงผลใหในภาพรวมของตลาดอปทานนำมนมเพยงพอ ตอความตองการใช และคาดวากลมประเทศผผลต OPEC จะตอง ลดกำลงการผลตลง 0.64 MMBD เมอเทยบกบป 2556 หาก OPEC

ไมตองการใหปรมาณสำรองนำมนเชงพาณชยทวโลกเพมขน และตองการพยงราคานำมนใหอยในระดบสงกวา $100/BBL

ในป 2556 สหรฐฯ ผผลตจากกลม Non-OPEC สามารถผลตนำมนไดสงทสดในรอบ 25 ป ทระดบ 7.46 MMBD จากการผลตนำมน Shale Oil และคาดวาจะเพมขนตอเนองในป 2557 อก 0.82 MMBD จากปกอนหนา สงผลใหสหรฐฯ ซงเปนผบรโภคนำมนอนดบ 1 ของโลก นำเขานำมนดบและนำมนสำเรจรปในป 2556 ตำทสดในรอบ 26 ป ทระดบ 5.1 MMBD และสามารถสงออกนำมนสำเรจรปไดเพมขนตอเนอง และในเชงนโยบายเรมมการถกประเดนการแกกฎหมายใหสหรฐฯ สามารถสงออกนำมนดบทผลตในประเทศ ตามความตองการของบรษทผผลตนำมน หากแตไดรบแรงคดคานจากกลมโรงกลนภายในประเทศทสญเสยผลประโยชนเพราะการสงออกนำมนดบจะทำใหตนทนนำมนดบในประเทศเพมขน

ปตท. คาดการณความตองการใชนำมนของโลกป 2557 อยทระดบ 91.70 MMBD เพมขนจากปกอน 1.19 MMBD นบเปนอตราการเพมขนของอปสงคนำมนโลกทสงทสดในรอบ 4 ป จากภาพรวมของเศรษฐกจโลกทเรมขยายตวอยางมเสถยรภาพมากขน โดยกองทนการเงนระหวางประเทศ (IMF) คาดการณในเดอนกมภาพนธ 2557 วาเศรษฐกจโลกในป 2557 จะเตบโตท 3 .7% YoY จากเดม ในป 2556 มการเตบโตท 3.0% YoY และเศรษฐกจในประเทศพฒนาแลว (ซงสวนใหญเปนสมาชกขององคกรความรวมมอและพฒนา ทางเศรษฐกจหรอ OECD) เชน สหรฐฯ และยโรป ไดผานจดตำสดของวกฤตเศรษฐกจมาแลว และในปนจะยงคงฟนตวอยางตอเนอง

125

120

115

110

105

100

95

90

85

USD/BARREL

January Q1 April Q2 July Q3 October Q4

Brent 2014

Dubai 2014

Brent 2013

Dubai 2013

09

ในขณะทเศรษฐกจประเทศกำลงพฒนา (Non-OECD) แมวา จะยงคงเตบโตไดด หลงไดรบแรงขบเคลอนจากกระแสการฟนตวของกลม OECD เปนแรงสง แตกหากมความเสยงสภาวะเศรษฐกจ ฟองสบเพมมากขน เนองจากพษสงครามคาเงนจากนโยบายการเงนแบบขยายตว (Expansionary Monetary Policy) ของประเทศ OECD โดยเฉพาะอยางย ง ในป 2557 สหรฐฯ มแผนการ ลดวงเงนอดฉดสระบบเศรษฐกจตามมาตรการผอนปรนเชงปรมาณ (QE : Quantitative Easing) จะสงผลใหคาเงนกลมประเทศ Non-OECD ออนลงเมอเทยบคาเงนสกลดอลลารสหรฐ สงผลให คาใชจายในการนำเขาพลงงาน รวมไปถงสนคาตางๆ ในประเทศ Non-OECD เมอคดเปนเงนสกลทองถนเพมสงขน ประกอบกบนโยบายเนนการเตบโตอยางยงยนของจน โดยการสรางความตองการในประเทศแทนทการอาศยการลงทนผลกดนการเตบโตทางเศรษฐกจ จะลดความรอนแรงของเศรษฐกจจนและการบรโภคนำมน

IEA คาดการณวาอปสงคนำมนจากกลมประเทศ Non-OECD จะแซงหนา OECD ในป 2557 เปนครงแรกในประวตศาสตร สบเนองจากโรงกลนใหมในภมภาคเอเชยและตะวนออกกลางในปนและปหนาจะเรมดำเนนการ 1.81 MMBD และ 3.05 MMBD ตามลำดบ (คดเปน 70% และ 83% ของกำลงการกลนใหมทเรม เดนเครองทวโลก)

Annually-Additional Refining Capacity

6

5

4

3

2

1

0

(MMBD)

Africa Asia Europe FSU Middle East Latin North America America

20152016 2014

Source: Energy Aspects

0.250.10.05

1.87

2.66

1.37

0.09

0.290.270.05

0.37

0.39

0.44

0.010.18

0.630.040.050.06

สภาวะอากาศทหนาวจดในทวปอเมรกาเหนอซงเปนฤดหนาว ทหนาวทสดในรอบ 13 ป เปนอกหนงปจจยทสนบสนนราคานำมน ในชวงตนป 2557 สงผลใหความตองการใชนำมนสหรฐฯ เพอทำความอบอนในเดอนมกราคม 2557 เพมขนแตะระดบ 5.3 MMBD (เพมขน 300 KBD เมอเทยบกบเดอนกอนหนา) และปรมาณสำรองนำมน Distillates เชงพาณชยสหรฐฯ ณ สนสดเดอนกมภาพนธ 2557 ตำกวาชวงเวลาเดยวกนปกอนหนา 9% หากแตผลกระทบตอราคานำมนคงเปนเพยงระยะสน และราคานำมนนาจะปรบตวลดลงหลงสนสดฤดหนาว และการเขาสชวงปดซอมบำรงของโรงกลนในชวงไตรมาสท 2 ของป จะสงผลใหปรมาณสำรองนำมนดบทวโลกปรบตวเพมขน กดดนใหราคานำมนปรบตวลดลงเมอเทยบกบชวงไตรมาสท 1

Brent Seasonality

ทมา : Reuters Poll และนกวเคราะห ปตท.

ภาพรวมสถานการณราคานำมนโลกป 2554 - 2557

* การคาดการณราคานำมนดบ Dubai มาจากการคาดการณราคานำมนดบ Brent

2554 2555

2556 2557

10

Breakeven for New Developments

$140

$120

$100

$80

$60

$40

$20

$0

Average

Tight Oil

US$/

BBL

(Bre

nt)

Inte

rnat

iona

lTi

ght O

il

US T

ight

Otl

Oil

Sand

s Th

erm

al

Oil

Sand

sM

inin

g

Ultra

deep

wat

er

Deep

wat

er

Shal

low

Wat

er

Ons

hore

3,000

2,500

2,000

1,500

1,000

500

0

Algeria Angola Equador Iran Iraq Kawait Libya Nigeria Qatar Saudi U.A.E. Venezuela Arabia

Source: PTT & Bloomberg

(MMBD)

34

32

30

28

26

24

22

20

(MMBD)

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

ดานปรมาณการผลตนำมนของ OPEC ป 2557 คาดวาจะตำกวาระดบ 30 MMBD เปนครงแรกในรอบ 2 ป และซาอดอาระเบย ซงมความสามารถในการผลตนำมนสวนเกน (Spare Capacity) ทประมาณ 3 MMBD จะยงคงรบหนาทรกษาสมดลใหกบตลาดนำมนดวยการปรบลดและเพมอปทานนำมนเพอรกษาเสถยรภาพราคานำมนในตลาดโลก โดยรวมกลมผผลตนำมน OPEC เชน อรกและอหราน ยงคงตองการใหราคานำมนอยสงกวาระดบ $100/BBL เพอรกษาสมดลงบประมาณรายจายของประเทศ อยางไรกตาม จากการวเคราะหของ Energy Aspects ซาอดอาระเบยผผลตรายใหญทสดของ OPEC สามารถยอมรบไดกบราคานำมนดบท $90/BBL หากซาอดอาระเบยผลตสงกวา 9 MMBD นอกจากน ยงสามารถยอมรบราคานำมน ทระดบ $70-$80/BBL ไดเปนระยะเวลากวา 12 - 24 เดอน เพราะประเทศมเงนทนสำรองสำหรบภาวะขาดดลงบประมาณ

ในประเทศ ตงแตเดอนกรกฎาคม 2556 ทวความรนแรงกลายเปน คำประกาศแบงแยกดนแดนทางภาคตะวนออกเพอปกครองตนเอง สงผลใหการผลตนำมนดบลเบยลดลงจากระดบ 1.4 MMBD กอนเกดการประทวงในเดอนกรกฎาคม 2556 มาอยท 0.2 MMBD ในเดอนมนาคม 2557 ไนจเรย การลกลอบขโมยนำมนทางทอขนสงนำมนทำใหความสามารถในการผลตนำมนของไนจเรยลดลงตอเนอง อยปต ปมความขดแยงทางการเมองยงคงยดเยอสรางความวตกกงวลตอ นกลงทนวาอาจลกลามไปกระทบตอการขนสงนำมนผานคลองสเอซ ซงมนำมนผานเสนทางเดนเรอดงกลาวปรมาณกวา 2.2 MMBD และลาสดการเขาแทรกแซงกจการภายในประเทศยเครนโดยรสเซย เพอรกษาผลประโยชนของตนดวยการผนวกดนแดนแหลมไครเมย ซงเปน ทตงฐานทพเรอซงเปนฐานอำนาจสำคญของรสเซย เพมความขดแยงระหวางพนธมตรชาตตะวนตกและรสเซยตอเนอง เพม War Risk Premium แกราคานำมน สงผลใหราคานำมนมความผนผวนเพมขน

ในป 2557 สงทนกวเคราะหตางจบตามองวาจะเปน Marginal Cost หรอราคานำมนขนตำ (Floor Price) ทผผลตสามารถยอมรบได คอตนทนขดเจาะนำมนของกลมผผลต Non-OPEC ไมวาจะเปน การขดเจาะหนนำมน (Shale Oil) นำมนทราย (Oil Sand) และ การขดเจาะในทะเลนำลก ซงอยในระดบคอนขางสงเมอเทยบกบ การขดเจาะนำมนแบบปกต (Conventional Oil) ของ OPEC และหากราคาลดลงตำกวาชวง $80-$90/BBL จะทำใหอปทานนำมนจากกลม Non-OPEC นนสามารถหายไปจากตลาดไดอยางรวดเรว และ ยงคงเปนอกหนงปจจยสำคญทสนบสนนใหราคานำมนทรงตวอยทระดบใกลเคยงกบป 2556

เศรษฐกจทดขนตอเนองของสหรฐฯ ทำใหสหรฐฯ มแนวโนมลดการใชมาตรการผอนคลายทางการเงนเชงปรมาณครงท 3 หรอ QE3 ตอเนองโดยจากระดบ 8.5 หมนลานดอลลารสหรฐตอเดอน ลดลงสระดบ 6.5 หมนลานดอลลารสหรฐตอเดอน ในเดอนกมภาพนธ 2557 และ มแนวโนมลดลงตอเนอง และยงผลใหคาเงนดอลลารสหรฐแขงคาขน กระตนกระแสเงนทนเคลอนยาย (Fund Flow) ออกจากการถอครองสนทรพยเสยงมากขน และกดดนราคานำมนในป 2557

ปจจยภมรฐศาสตรยงเปนปจจยทสนบสนนราคานำมนทสำคญ ภมภาค MENA (Middle East and North Africa) ยงคงเปนภมภาคทประสบปญหาภาวะอปทานชะงกงน (Supply Disruptions) เพราะ มความขดแยงทางการเมองสงจนกำลงการผลตนำมนบางสวนตองหยดดำเนนการ กดดนใหราคานำมนในตลาดเพมขน เชน ลเบย เหตคนงานประทวงยดแหลงผลตนำมน ทาเรอขนสง และโรงกลนหลายแหง

OPEC Production

OPEC Spare Capacity by Country

11

สรป ราคานำมนดบ Brent และ Dubai มแนวโนมปรบตวลดลง

จากอปทานนำมนในตลาดคลายความตงตวเมอเทยบกบ ป 2556 อปสงคนำมนโลกในป 2557 ปรบตวเพมขนทระดบ 1.19 MMBD (YoY) อยทระดบ 91.7 MMBD ขณะทกลมผผลต Non-OPEC ในป 2557 เพมขนกวา 1.65 MMBD (YoY) สงผลให OPEC จะตองปรบลดกำลงการผลตลงตำกวาระดบ 30 MMBD เปนครงแรกในรอบ 2 ป เพอรกษาเสถยรภาพราคานำมน เงนลงทนหมนเวยนจะทยอยออกจากตลาดสนคาโภคภณฑ หลงธนาคารกลางสหรฐฯ ทยอยลดการใชมาตรการทางการเงนกระตนเศรษฐกจ โดยนกวเคราะห ปตท. คาดการณวาราคานำมนดบ Dubai ในป 2557 จะเฉลยอยท $104/BBL ลดลงจากราคาเฉลยในป 2556 ท $105.45/BBL อยางไรกตาม ปตท. ยงคงใหความเหนวาปจจยเสยงดานภมรฐศาสตร (Geopolitics) ภายในกลมประเทศผผลตนำมนทงในตะวนออกกลางและแอฟรกาเหนอ โดยเฉพาะในอรก อหราน ลเบย อยปต ซดานใต และไนจเรย ยงเปนปจจยสำคญทสนบสนนราคานำมนตอเนอง จากป 2556 นอกจากน ตนทนการขดเจาะนำมนของกลมผผลต Non-OPEC ไมวาจะเปนการขดเจาะหนนำมน (Shale Oil) นำมนทราย (Oil Sand) และการขดเจาะในทะเลนำลก ซงอยในระดบคอนขางสงเมอเทยบกบการขดเจาะนำมนแบบปกต (Conventional Oil) ยงคงเปนอกหนงปจจยสำคญทสนบสนนใหราคานำมนทรงตวอยทระดบใกลเคยงกบป 2556

คำยอ : MMBD = ลานบารเรลตอวน KBD = พนบารเรลตอวน

BRENT WTI

Q114 2014 2015 Q114 2014 2015

Median 107.5 105.0 103.0 97.5 97.0 94.0

Mean 106.6 105.0 103.0 97.2 96.4 95.7

Maximum 112.0 115.0 120.0 107.5 108.0 117.0

Minimum 100.0 95.0 85.0 90.0 88.8 75.0

BRENT WTI

Source: Reuters ณ วนท 27 กมภาพนธ 2557

ประเมนราคานำมนดบ Brent และ WTI จากสถาบนการเงนตางๆ

CONTRIBUTORS Q114 2014 2015 Q114 2014 2015

ANZ 110.0 110.0 108.0 101.0 102.0 101.0

ABN Amro 105.0 100.0 95.0 100.0 95.0 90.0

Barclays 103.0 105.0 115.0 95.0 97.0 104.0

Banco BPI 110.0 112.0 114.0 99.0 102.0 104.0

Bernstein - 110.0 111.0 - 100.0 101.0

BNP Paribas 107.0 107.0 104.0 92.0 93.0 94.0

BofA Merrill 101.0 105.0 - 90.0 92.0 -

Capital Economics 100.0 95.0 85.0 90.0 90.0 85.0

CIBC World Market 108.0 110.0 105.0 94.0 92.5 90.0

Citigroup 100.0 97.5 92.5 97.0 92.8 86.3

Commerzbank 108.0 106.0 110.0 97.0 100.0 106.0

Credit Suisse 107.0 101.8 97.5 94.0 91.8 87.5

CRISIL 107.0 102.5 97.5 95.0 92.5 92.5

Deutshce Bank 100.0 97.5 100.0 95.0 88.8 85.0

DNB 105.0 104.0 102.0 - - -

Gain Capital Group 108.0 107.0 104.0 101.0 97.0 95.0

Goldman Sachs 109.0 106.0 100.0 102.0 98.0 90.0

JBC Energy 108.6 109.4 112.5 97.5 99.6 103.9

LBBW 108.0 103.0 97.0 98.0 90.0 91.0

Morgan Stanley 108.0 103.0 98.0 107.5 100.0 -

NAB 108.0 105.0 103.0 98.0 97.0 99.0

Nomisma 107.5 102.5 92.4 97.5 96.5 88.4

Prestige Economic 108.0 107.3 114.0 97.8 98.9 106.0

Raiffeisen Bank 112.0 115.0 120.0 100.0 108.0 117.0

Raymond James 108.0 102.0 95.0 98.0 90.0 75.0

Santander 104.5 102.0 97.0 94.3 92.0 90.0

SocGen 110.0 108.0 110.0 101.0 99.0 101.0

UBS 105.0 105.0 95.0 97.0 98.5 89.0

Unicredit 107.0 106.0 103.0 98.0 101.0 101.0

Unit: USD/BBL

12

ภาพรวมสถานการณพลงงานป 2556 การชะลอตวทางเศรษฐกจจากการหดตวของการลงทนภาคเอกชน

และปญหาความไมแนนอนจากสถานการณทางการเมอง ประกอบกบมาตรการปรบโครงสรางราคา LPG ยงคงเปนปจจยกดดนการใชพลงงานในป 2556 ใหขยายตวเพยง 1.2% เมอเทยบกบป 2555 ทเตบโตถง 6.7% ในขณะทปรมาณการนำเขานำมนดบและสงออกนำมนสำเรจรปอยในระดบทรงตว

ปรมาณการนำเขานำมนดบของไทย

ในป 2556 ไทยมปรมาณการนำเขานำมนดบเฉลย 868 KBD

เพมขนจากป 2555 ทมปรมาณเฉลย 860 KBD หรอเพมขนประมาณ 1% อตราสวนการนำเขา 75% มาจากประเทศตะวนออกกลาง (สหรฐ

อาหรบเอมเรตส ซาอดอาระเบย และโอมานตามลำดบ) ในขณะท 8% มาจากประเทศแถบตะวนออกไกล และอก 17% มาจากประเทศอนๆ

ในป 2556 ปตท. นำเขานำมนดบ/คอนเดนเสทเฉลย 488 KBD ซงมปรมาณใกลเคยงกบป 2555 ทเฉลย 484 KBD โดยคดเปนสดสวน 56% ของการนำเขานำมนดบของไทย

ปรมาณการนำเขานำมนสำเรจรปของไทย (รวม LPG) ปรมาณการนำเขานำมนสำเรจรปของไทยในป 2556 อยทเฉลย

75 KBD ซงสงกวาป 2555 ทเฉลย 67 KBD อยประมาณ 12% จาก ความตองการใชงาน LPG ทสงขน โดยเฉพาะในภาคการขนสง และภาคอตสาหกรรม

ปตท. นำเขานำมนสำเรจรป (รวม LPG) เฉลย 71 KBD ซงสงกวา ป 2555 ทเฉลย 60 KBD อยประมาณ 18% โดยคดเปนสดสวน 95% ของปรมาณการนำเขานำมนสำเรจรปของไทย

ปรมาณการใชนำมนสำเรจรปของไทย

ปรมาณการใชนำมนสำเรจรปของไทยป 2556 มการเปลยนแปลงจากป 2555 ดงขอมลในตาราง

(หนวย : ลานลตรตอวน)

ปรมาณการนำเขานำมนดบของไทย (KBD)

1,100

1,000

900

800

700

600

500

ม.ค. ก.พ. ม.ค. เม.ย. พ.ค. ม.ย. ก.ค. ส.ค. ก.ย. ต.ค. พ.ย. ธ.ค.

ปรมาณการนำเขานำมนสำเรจรปของไทย (KBD)

Thailand Oil Situation

ภาพรวมสถานการณนำมนในประเทศ ป 2556 และแนวโนมป 2557

สวนกลยทธและบรหารบรษทในเครอ

ป 2555

ป 2555

ป 2554

ป 2554

ป 2556

ป 2556

ม.ค. ก.พ. ม.ค. เม.ย. พ.ค. ม.ย. ก.ค. ส.ค. ก.ย. ต.ค. พ.ย. ธ.ค.

100.0

80.0

60.0

40.0

20.0

ชนด 2556 2555 เปลยนแปลง

เบนซน 1.99 8.90 -78%

แกสโซฮอล 20.47 12.20 68%

ดเซล 57.24 56.34 2%

นำมนกาด 0.04 0.04 0%

อากาศยาน 15.24 13.95 9%

นำมนเตา 5.90 6.47 -9%

LPG 37.68 36.92 2%

NGV (ลาน กก.ตอวน) 8.54 7.75 10%

13

แนวโนมสถานการณนำมนในประเทศป 2557

การใชพลงงานของประเทศไทยในป 2557 ฝายวจยเศรษฐกจและอตสาหกรรมพลงงาน บรษท ปตท. จำกด (มหาชน) คาดการณวาจะม

ปรมาณเตบโตจากปกอนเลกนอยท 1% - 2% ซงสอดคลองกบสภาพเศรษฐกจไทยท สศช. มการคาดการณวาจะขยายตวเพยง 3% - 4%

สบเนองจากการชะลอตวของการบรโภคในภาคครวเรอน และการลงทนทงภาคเอกชนและภาครฐ โดยปรมาณการใช LPG ในสวนของ

ภาคครวเรอนคาดวาจะขยายตวประมาณ 4.6% เนองจากเปนสนคาจำเปน แมวาจะไดรบกระทบจากมาตรการปรบโครงสรางราคา LPG

ภาคครวเรอนเดอนละ 50 สตางคตอกโลกรม จนสะทอนตนทนผลตจากโรงแยกกาซธรรมชาตท 24.82 บาทตอกโลกรม และมาตรการควบคม

การลกลอบสงออก LPG ทเขมขนขน ในขณะทปรมาณการใช LPG ภาคขนสง ภาคอตสาหกรรม และภาคปโตรเคมจะขยายตวท 12.9% 0.4%

และ 2.9% ตามลำดบ สำหรบปรมาณการใช NGV จะยงคงปรบตวสงขนอยางตอเนอง สบเนองจากนโยบายการตรงราคาขายปลก NGV

ทราคา 10.50 บาทตอกโลกรม ในสวนของนำมนเชอเพลง คาดวานำมนเบนซน นำมนดเซล และนำมนอากาศยานจะขยายตวท 0.65%

2% และ 0.9% ตามลำดบ

ภาพรวมการใชพลงงานของประเทศไทยในป 2556 มการใชพลงงานเชงพาณชยประมาณ 2 ลานบารเรล เทยบเทานำมนดบตอวน หรอเตบโตจากป 2555 เพยง 1.2% ซงเปนผลมาจากการชะลอตวทางเศรษฐกจในประเทศทขยายตวเพยง 2.9% จากทขยายตว สงถง 6.5% ในป 2555 สบเนองจากการลงทนในประเทศทหดตวลง -1.9% เมอเทยบกบป 2555 ทมอตราการเตบโตถง 13.2% กอปรกบผลจากมาตรการกระตนเศรษฐกจของภาครฐในชวงปทผานมา เรมออนตวลง นอกจากน นโยบายการปรบเพมราคา LPG ภาคครวเรอนเดอนละ 50 สตางค ตงแตเดอนกนยายน 2556 เพอใหสะทอนราคาตนทนทแทจรง และมาตรการเขมงวดปราบปรามการลกลอบสงออก LPG เปนอกปจจยซงสงผลใหปรมาณการใช LPG ในป 2556 เพมขนจากป 2555 เพยง 2%

ปรมาณการสงออกนำมนสำเรจรปของไทย

ปรมาณการสงออกนำมนสำเรจรปป 2556 อยท 204 KBD

เพมขนจากป 2555 ทเฉลย 200 KBD หรอประมาณ 2% โดย

ปรมาณการสงออกนำมนสำเรจรปของไทย (KBD)

ม.ค. ก.พ. ม.ค. เม.ย. พ.ค. ม.ย. ก.ค. ส.ค. ก.ย. ต.ค. พ.ย. ธ.ค.

320.0

220.0

120.0

20.0

ป 2555ป 2554 ป 2556

ทมา : กรมธรกจพลงงาน, สำนกงานนโยบายและแผนพลงงาน กระทรวงพลงงาน, สำนกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต, ฝายวจยเศรษฐกจและอตสาหกรรมพลงงาน บรษท ปตท. จำกด (มหาชน)

หลกมาจากการสงออกนำมนกาดและอากาศยาน ซงเพมขน 2 KBD หรอประมาณ 98%

หนวยธรกจการคาระหวางประเทศสงออกนำมนสำเรจรป 7 ซงมปรมาณลดลงประมาณ 55 KBD หรอ 89% จากป 2555 โดยมสาเหตหลกมาจากโรงกลนในประเทศดำเนนการสงออกนำมนสำเรจรปเอง

14

การดำเนนธรกจเสมอนเปนบรษทเดยวกนไมวาจะอยทประเทศไหน

เพอใหแนใจวาแตละธรกรรมจะดำเนนการโดยใชตนทนคมคาและ

สรางประโยชนสงสด อกทงใชระบบควบคมแบบเดยวกนในทก

สำนกงาน เพอทำใหมนใจวาความเสยงทมไดถกบรหารจดการอยาง

ครบถวนทวถงไมวาจะเกดขนทใด

โดยการเชอมโยงของวสยทศน พนธกจ และความมงหวง (Vision/

Mission/Aspiration) ของทง TBU และ PTTT จะตองมความสอดคลอง

และเกอหนนกน เพอมงไปสเปาหมายเดยวกนตามวสยทศนในการเปน

“บรษทการคาระหวางประเทศขามชาตชนนำ” (Premier Multinational

Trading Company) โดยมพนธกจรวมกนในการตอบสนองความ

ตองการของผมสวนไดสวนเสยทกดาน และตงความมงหวงรวมกนใน

การสรางรายไดใหถง 100 Billion USD มอตรากำไรสทธตอยอดขาย

ถง 0.5% และมรายไดอยางนอย 10% มาจากการคาโภคภณฑอนๆ

นอกจากกลมพลงงานภายในป 2020 อกดวย

SpecialScoop

PTT Trading Business Model สวนกลยทธและบรหารบรษทในเครอ

การทำการคาระหวางประเทศนน หนงในปจจยสำคญททำใหเกด

ความสำเรจ คอตองเปนผเลนทอยในตลาด เพอใหไดรบรขอมล

ขาวสารททนกบการเปลยนแปลงทรวดเรว สามารถดำเนนธรกจอยาง

คลองตวเพอตดสนใจควาโอกาสทเกดขนในชวงเวลาสนๆ ไดทนทวงท

ดวยเหตผลดงกลาว หนวยธรกจการคาระหวางประเทศ (International

Trading Business Unit: TBU) ไดจดตงบรษท ปตท. คาสากล จำกด

หรอ PTT International Trading Pte Ltd. (PTTT) ณ ประเทศสงคโปร

เพอเปนแนวหนาในการขยายฐานการคาในประเทศทมศกยภาพ เชน

ดำเนนการจดตงบรษท PTTT International Trading DMCC (PTTTDMCC)

ณ เมองดไบ สหรฐอาหรบเอมเรตส สำนกงานตวแทนทเมองกวางโจว

สาธารณรฐประชาชนจน และสำนกงานตวแทนทกรงจาการตา

อนโดนเซย เปนตน รวมถงดำเนนธรกรรมทมความซบซอนเพอสราง

รายไดและกำไรใหกบ ปตท. ซงการดำเนนธรกรรมทงหมดจะตองอย

ภายใตการควบคมแบบ Global Book Global Control โดยเปน

International Trading BU Business Model

Vision/Mission/Aspiration

15ในการบรรลเปาหมายและพนธกจดงกลาว TBU และ PTTT ดำเนนธรกจโดยใช Single Business Model “Fully Integrated Multinational Trading House” หรอบรษทการคาระหวางประเทศขามชาตครบวงจร ซงประกอบดวย 3 สวนหลก ไดแก

1) การสรางมลคาเพมทางการคา (Value Added) ใหกบคคา

ผานทางการคาผลตภณฑและการใหบรการทหลากหลายนอกเหนอ

จากกลมผลตภณฑนำมนและปโตรเคม การใชประโยชนจาก Asset

ไดแก ทอ ถง คลงนำมน และคลงเกบผลตภณฑอนๆ รวมถง

การเขาไปถอหนในโรงกลนตางๆ เพอสรางโอกาสและตอยอด

ในการทำการคา ควบคกบการใหบรการดานอนพนธ การขนสง

และการวเคราะหทศทางของตลาดทมประสทธภาพ เปนกลไก

ในการลดความเสยงพรอมทงเพมโอกาสในการทำกำไรใหกบธรกจ

2) การหา Partner หรอ Network ในตางประเทศ เพอสราง

โอกาสและขยายฐานการคาไปยงภมภาคอน รวมถงลดความเสยง

ทอาจเกดจากการไมมประสบการณในการทำธรกจในภมภาคนนๆ

โดยใชสำนกงาน 5 แหง ในปจจบนทตงอยในประเทศทเปน Trading

Hub สำคญ ไดแก กรงเทพฯ สงคโปร ดไบ กวางโจว และจาการตา

ในการทำการคาในตลาดสำคญทวโลกไดตลอด 24 ชวโมง เพอ

ความตอเนองทางการคาและการเขาถงขอมลสถานการณตลาด

ในแตละภมภาคไดอยางรวดเรวทสด

3) การใชประโยชนความเปนบรษทนำมนแหงชาต (National

Oil Company: NOC) ของ ปตท. ซงมความนาเชอถอและสามารถ

ทำธรกรรมกบ NOC ของประเทศอนๆ ได และความเปนบรษท

เอกชน ของ PTTT ซงมความคลองตวสงและอยในตลาดโดยตรง

เพอเลอกทำธรกรรมทสรางประโยชนสงสดใหกบทงคคา และ ปตท.

รวมถงความรวมมอทางธรกจกบบรษทในกลม ปตท.

และเนองดวยบคลากรคอสนทรพยทมคาทสดของ Trading

การพฒนาศกยภาพของบคลากร (Trading Capability) ผาน

Trading Academy จงเปนกญแจสำคญในการผลกดนให TBU บรรล

เปาหมายตามกลยทธทวางไว

Fully Integrated Multinational Trading House

International Trading BU Business Model

16

ฝายการคานำมนดบ ปรมาณการคานำมนดบและคอนเดนเสทในป 2556 อยท 911 KBD

เพมขน 4% จากปกอน (877 KBD) และมมลคาการทำการคารวม 1,093,941 ลานบาท โดยมรายละเอยด ดงน

ปรมาณการจดหานำมนดบและคอนเดนเสทจากแหลงในประเทศ ท 195 KBD เพมขน 25 KBD จากป 2555 โดยมสาเหตหลกจาก กำลงการผลตของแหลงนำมนดบบวหลวงและสงขลาทเพมสงขน

ปรมาณการนำเขานำมนดบและคอนเดนเสทอยท 488 KBD เพมขนประมาณ 5 KBD หรอ 1% จากปกอน เนองจากโรงกลนในประเทศสามารถเดนเครองไดอยางตอเนอง ซงตางจากปกอนทมเหตการณหยดซอมบำรงของโรงกลนบางจาก เนองจากอบตเหตไฟไหมในชวงกลางป

ปรมาณการคาระหวางประเทศ (Out-Out Trading) อยท 228 KBD เพมขนประมาณ 3 KBD จากปกอน จากการขยายธรกรรมการคา นำมนดบจากแอฟรกาตะวนตกมายงเอเชย และปรมาณการคา นำมนดบโอมานทเพมสงขน

ฝายการคานำมนสำเรจรป

ปรมาณการคานำมนสำเรจรปป 2556 อยท 375 KBD เพมขน 15%

จากปกอน (324 KBD) และมมลคาการคารวม 423,922 ลานบาท โดยมรายละเอยด ดงน

ปรมาณการนำเขาอยท 71 KBD เพมขนประมาณ 11 KBD หรอ 18% จากปกอน โดยมสาเหตหลกมาจากความตองการใช LPG ในประเทศทเพมขน

ปรมาณการสงออกอยท 7 KBD ลดลงประมาณ 55 KBD หรอ 89% จากปกอน โดยมสาเหตหลกมาจากโรงกลนในประเทศดำเนนการ สงออกนำมนสำเรจรปเอง

ปรมาณการคาระหวางประเทศอยท 297 KBD เพมขนประมาณ 94 KBD หรอ 47% จากปกอน โดยมสาเหตหลกมาจากความสำเรจ ในการขยายการคา Gasoline และ Fuel Oil ในภมภาคเอเชย ตะวนออกเฉยงใตและเอเชยเหนอ

ฝายการคาปโตรเคม

ปรมาณการทำการคารวมของผลตภณฑปโตรเคมป 2556 อยท

2,706 KT เพมขนจากปกอนประมาณ 153 KT หรอ 6% และมมลคาการทำการคารวมประมาณ 90,336 ลานบาท โดยมรายละเอยด ดงน

ปรมาณการคาภายในประเทศอยท 150 KT ลดลงจากปกอน ประมาณ 326 KT หรอ 68% สาเหตหลกมาจากการทผลตภณฑ Aromatics จาก PTTGC เพอขายใหลกคาในประเทศลดลง ตงแตไตรมาสท 2 ป 2556 ปรมาณการสงออกอยท 1,457 KT เพมขน จากปกอนประมาณ 302 KT หรอ 26% โดยมสาเหตหลกจากโรงงานอะโรเมตกสหนวยท 2 ของ PTTGC ปดซอมบำรงในเดอนมนาคม 2555 สงผลใหไมมปรมาณ Light Naphtha สำหรบสงออกในเดอนกมภาพนธ - มนาคม

ปรมาณการนำเขาอยท 83 KT เพมขนปกอนประมาณ 18 KT หรอ 27% สาเหตหลกมาจากปรมาณการนำเขาผลตภณฑ Methanol ทเพมขนเพราะมการใชถงเกบ Methanol เพอเพมความยดหยนใน การขายผลตภณฑ โดยนำผลตภณฑไปใชในอตสาหกรรมตวทำละลายและผลต Methyl Ester (B-100) ซงเปนวตถดบหลกในการผลต Biodiesel สำหรบบรษทในกลม ปตท.

ปรมาณการคาระหวางประเทศ (Out-Out Trading) อยท 1,014 KT เพมขนจากปกอนประมาณ 218 KT หรอ 27% จากการขยายการคา Naphtha ไปยงภมภาคเอเชยเหนอ รวมถงการขยายการคาผลตภณฑประเภท Aromatics ทสำนกงานประเทศสงคโปร

ฝายการคาอนพนธ

ปรมาณการบรหารความเสยงราคาป 2556 อยท 913 KBD ลดลง

21% จากปทแลว (1,154 KBD) สาเหตหลกเกดจากปรมาณการบรหารความเสยงราคาผลตภณฑปโตรเลยมใหกบ บรษท ปตท. คาสากล จำกด (PTT International Trading Pte Ltd) ทลดลงตามสภาพตลาด

อยางไรกตาม มการเพมปรมาณการบรหารความเสยงใหลกคา กลมธรกจสายการบนในสวนของการบรหารความเสยงตนทนราคา

สรปผลการดำเนนงานของ หนวยธรกจการคาระหวางประเทศ

ป 2556 สวนกลยทธและบรหารบรษทในเครอ

GlobalTradingPerformance

17

นำมนเครองบน ผานการเสนอ Option Structure มการบรหาร ความเสยงผานตลาด Futures เพอปดความเสยงราคาฝงตลาดยโรป เรมการคาผานระบบ Clearing ซงมสภาพคลองมากกวาตลาด OTC อกทงยงเพมปรมาณการบรหารความเสยงราคาใหกบผลตภณฑถานหน โดยในปทผานมามการบรหารความเสยงราคาทงสน 2.9 ลานตนอกดวย

ฝายจดหาการขนสงตางประเทศ

ภาพรวมการจดจางเรอขนสงนำมนดบ ผลตภณฑปโตรเลยม

และผลตภณฑปโตรเคม ในป 2556 มการจดจางเรอขนสงรวมทงสน 863 เทยว เพมขนจากปกอน 61 เทยว โดยมรายละเอยด ดงน

การจางเรอแบบ Time Charter ประกอบดวยเรอขนสงนำมนดบและคอนเดนเสท 6 ลำ และเรอขนสงผลตภณฑโอเลฟนส 2 ลำ โดยป 2556 มการใหบรการรวมทงสน 232 เทยว เพมขนจากปกอน 25 เทยว เนองจากการบรหารจดการเวลาในการขนสงและการเขาเทยบเรอททาทงตนทางและปลายทางทดขน ทำใหมจำนวนเทยวเรอในการขนสงนำมนดบและคอนเดนเสทจากอาวไทยไปยงโรงกลนภายในเครอ ปตท. มากขน

การจางเรอแบบ SPOT/COA/CVC ในป 2556 มการใหบรการขนสงนำมนดบ คอนเดนเสท ผลตภณฑปโตรเลยม และผลตภณฑปโตรเคม รวมทงสน 631 เทยว เพมขนจากปกอน 36 เทยว ตามปรมาณการคาทเพมขน อยางไรกตาม มการจางเรอขนสงถานหนจากประเทศอนโดนเซย 1 เทยว ในป 2556 โดยลดลง จากปกอน 7 เทยว

นอกจากน ในป 2556 ยงมการใหบรการขนสงนำมนดบเพชร ทางรถบรรทก 12,775 เทยว และ Crude Palm Oil (CPO) 402 เทยว รวมถงการขนสงทางตคอนเทนเนอรและทางรถบรรทก ใหกบผลตภณฑปโตรเคม ไดแก Bisphenol-A (BPA) ขนสงใหกบ PTT Phenol ไปยงลกคาทประเทศจน รวมทงสน 59 เทยว และ Methanol ขนสงใหกบ PTTPL ไปยงลกคาในประเทศ รวมทงสน 626 เทยว

การคาโภคภณฑอนๆ

ปรมาณการคาถานหนในป 2556 อยท 583 KT นอยลงจาก

ป 2555 ท 957 KT อย 39% เนองจากตลาดการคาถานหนอยใน ชวงขาลงในไตรมาสท 1 ถง 3 จากปรมาณอปทานทลนตลาด ทำใหราคาตลาดตำลงอยางมาก อกทงการซอสวนใหญเปนแบบสญญาระยะยาวจงทำใหการหาอปสงคในตลาดยากยงขน ซงทำใหไมคอยมธรกรรมการคาในชวง 3 ไตรมาสแรก

อยางไรกด ในชวงไตรมาส 4 ตลาดเรมปรบตวขน กอปรกบ การเรงขยายฐานผคาและลกคา จงทำใหปรมาณการคาขยายตว เพมขนอยางตอเนอง

ปรมาณการคาสนคาเกษตรในป 2556 อยท 38.2 KT เพมขน 669% จากปกอน (4.9 KT) และมมลคาการคารวม 755 ลานบาท โดยมรายละเอยด ดงน

ปรมาณการคาภายในประเทศอยท 16 KT เพมขน 655% จาก ปกอน โดยมสาเหตหลกมาจากการขยายปรมาณการคา CPO ภายในประเทศ และการคาผลตภณฑใหม เชน Refined Bleached & Deodorized Palm Oil (RBDPO)

ปรมาณการนำเขาอยท 17 KT เพมขน 581% จากปกอน (3 KT) โดยมสาเหตหลกมาจากการตอยอดนำเขาผลตภณฑสนคาเกษตร ชนดใหม เชน Palm Kernel Shell (PKS) และ Refined Bleached & Deodorised Palm Kernel Oil (RBDPKO) รวมถงมการนำเขา Aluminum ปรมาณ 100 MT เปนครงแรกในเดอนมถนายน

ปรมาณการคาระหวางประเทศอยท 5 KT โดยสาเหตหลกมาจากเรมมการจดหาผลตภณฑ PKS จากเอเชยตะวนออกเฉยงใตไปยงเอเชยเหนอ

18 สรปกจกรรมเดนของ

หนวยธรกจการคาระหวางประเทศ ครงหลงป 2556

Trading KM Day “รเขา สรางเรา กาวสความสำเรจ” วนท 23 สงหาคม 2556

นายสรากร กลธรรม รองกรรมการ

ผจดการใหญ หนวยธรกจการคาระหวางประเทศ ปตท. เปนประธานในงาน Trading KM Day ซงงานนไดจดตอเนองเปนปท 4 ตดตอกน โดยในปนไดรบเกยรตจาก อ.จตพล ชมภนช นกพดชอดงระดบประเทศมาเปนวทยากรบรรยายในหวขอ “รเขา สรางเรา กาวสความสำเรจ” เพอใหขอคดเรองการทำงานใหมความสขและมประสทธภาพ ควบคไปกบการพฒนาความร ความเชยวชาญของตนเอง เพอกระตนใหพนกงานมงมนพฒนาตนเองเพอสรางคณคาใหกบองคกร

TBU Corporate Manual & PTT International Trading Pte Ltd. Governance Manual

ในป 2556 ทผานมา สวนกลยทธและ

บรหารบรษทในเครอ ฝายกลยทธและ แผนธรกจ (กบ. วผท.) ไดจดทำคมอ TBU Corporate Manual และ PTT International Trading Pte Ltd. (PTTT) Governance Manual ขนเปนครงแรก เพอแจกจายใหกบ ผบรหารใน ธกท. และ PTTT ซงคมอดงกลาวครอบคลมระบบปฏบตงาน การบรหารจดการและระบบการควบคมภายในของ ธกท. และ PTTT ตามแนวทางการบรหารจดการสความเปนเลศใหมประสทธภาพและตอบสนองตอผมสวนไดสวนเสยทกดาน

ลงนามในสญญาซอขายนำมนดบระยะยาวกบ Ministry Oil & Gas รฐสลตานโอมาน วนท 11 พฤศจกายน 2556

นายสรากร กลธรรม รองกรรมการ

ผจดการใหญ หนวยธรกจการคาระหวางประเทศ ปตท. และ Mr. Khalid Al Kalbami, Director of Oil Marketing, Ministry of Oil & Gas รฐสลตานโอมาน รวมลงนามในสญญาซอขายนำมนดบปรมาณประมาณ 6 ลานบารเรล ณ รฐสลตานโอมาน เพอ เปนวตถดบใหกบโรงกลนในประเทศไทย รวมมลคาประมาณ 650 ลานดอลลารสหรฐ โดยสญญาดงกลาว เปนการซอขายแบบ G2G เพอสรางความมนคงทางพลงงานและตอบสนองความตองการพลงงานของประเทศ

ลงนามในสญญาซอขายนำมนดบระยะยาวกบ บรษท Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) วนท 12 พฤศจกายน 2556

นายสรากร กลธรรม รองกรรมการผจดการใหญ หนวยธรกจการคาระหวางประเทศ ปตท. และ Mr. Sultan Al-Mehairi, Marketing and Refining Director of Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) รวมลงนามในสญญาซอขายนำมนดบเพอเปนวตถดบใหกบโรงกลนนำมนในประเทศไทย รวมมลคาสญญาประมาณ 4,500 ลานดอลลารสหรฐ ณ กรงอาบดาบ สหรฐอาหรบเอมเรตส โดยสญญาดงกลาว นบเปนการกระชบความสมพนธอนดยงทมมาชานานระหวาง ปตท. และ ADNOC ซงเปนบรษทนำมนแหงชาตทใหญเปนอนดบ 4 ของโลก อกทงการทำสญญาในครงนยงเปนการสนบสนนพนธกจหลกของ ปตท. ทตองสรางความมนคงทางพลงงานของประเทศ

TradingActivities

WORLD ECONOMIC

WORLD OIL SITUATION

SpECIAL SCOOp

THAILAND OIL SITUATION

TRADING ACTIVITIES

THAILAND ECONOMIC

GLOBAL TRADING pERFORMANCE

วารสารฉบบนพมพดวยSoyInkหมกพมพจากนำมนถวเหลอง

บรษท ปตท. จำกด (มหาชน) 555ถนนวภาวดรงสตเขตจตจกรกรงเทพฯ10900โทรศพท0-2537-3380โทรสาร 0-2537-3387http://www.pttplc.com

ISSUE

No.15 R E V I E W 2 0 1 3A N N U A L 2 0 1 3

SPECIAL SCOOP - PTT TRADING BUSINESS MODEL

WORLD ECONOMIC

WORLD OIL SITUATION

SPECIAL SCOOP

THAILAND OIL SITUATION

TRADING ACTIVITIES

THAILAND ECONOMIC

GLOBAL TRADING PERFORMANCE