7/31/2019 Weekly 20120531

1/11

31 2012

18 . () 4 , , (PSI plus). 18 . (EFSF) ,

. , , , , .

, PSIplus,

( ) ( ). 18 ., , 7,43 . , 4,7 . , 3,97. Eurobank , , 1,9 . AlphaBank, . , 31/12/20111, Alpha Bank

( 1,9 . 4,3 (..) ). 9 .. 13,5 .., , . 50 . EFSF ,

.

. , , , , . , 17

,

. , , .

, , 1

2

(), (

- ) . , ( ) .

, , 80%, 65,2% . , , ,

7/31/2019 Weekly 20120531

2/11

2

. . , , . .

, . .

. . . , ,

, - . . , (.., ), ( )

.

, , , .

, , , , , ,

. 17

2012,

.

Bankia 19 ,

. 4,5 Bankia, 23,5 ., Bankia 9

. Bankia Catalunya Banc Novagalicia Bank, . .

Bankia 13 ,

. 10 6,62% 30.5.2012, 6,46% 29.5.2012 6,16% 24.5.2012. , 2012 22 , 36 2012 17.

(26.4.2012) 2 + , S&P (Santander and Banco BilbaoVizcaya Argentaria BBVA). , S&P+ Bankia, Banco PopularEspanol Bankinter, BancaCivica Banco Financiero de Ahorros. Bankia ,

32 . S&P (double-dip),

7/31/2019 Weekly 20120531

3/11

3

2012-13 .

, 2 . 28 3,5 4,037%, 3,355% .

,

. 28-29 20142020 ..

. . , , . . ,

.

,, 45,9, 46,7 .12 . , PMI 46,5 .12 46,9 .12. ,

13.12 0,5% 3, -0,2% 4 3.11, . . 5,9% 1 3.12 3 1,7%. , +0,9.., -0,4 .. 4 3.11. , 2 3.12

.

, , , 0,2% .12, -3,7% .12. Reuters/UoM 79,3 12 76,4 .12 76,2 .12, ,

Conference Board 64,9 2012, 68,7 .12. . , , 2.000 14.5.2012, 4 370 ., 400 ..

, , 2, . , 1,2448 USD/EUR 98,46JPY/EUR 30.5.2012, 1,2502 USD/EUR 99,33 JPY/EUR 29.5.2012 1,2795 USD/EUR 22.5.2012. 4 .

100

200

300

400

500

600

-11 -11 -11 -12 -12

: Reuters

spread 10 , 10 ()

7/31/2019 Weekly 20120531

4/11

4

: (),

() -3,65% 1

412 +3,96% 1

411. , .12 +1,31% , +20,12% .11 (. 1).

, 13 1.088,5 1

4.12, 1.129,7 . 1

411.

1

4.12 : (-11,9%), (-13,4%), (-39,3%), (-46,5%) (-1,4%). , (+7,7%), (+19,6%), (+73,5%), (+38,4% +4,8%) (+28,1%).

2012 : : 1

412: 13.714,7 , 1

411: 13.879,9 ., : 1

412: 391,7., 1

411: 405,5 ., : 1

312:

262,0 . 1

311: 230,3 .

, 2012, 2011, , .

(), 1

412

-4,6% (1

411: -21,8%),

-7,4% +1,1% 2011.

() 9.648 , .

, -, 234,3 1

412

265,0 1

411, 255,3 265,4 1

412 11 .

, - , ,

, . , ., :

) 5% 2012, (). , 2012 2012 . , +5,7% 1

212,

(. ).

) 2012, .

2010 2011 2012 2011/2010 2012/2011

. 221.022 215.751 191.803 -2,38% -11,10%

. 169.100 171.182 149.959 1,23% -12,40%

. 259.614 217.936 215.013 - 16,05% -1,34%

. 436.943 524.842 531.734 20,12% 1,31%

1.086.679 1.129.711 1.088.509 3,96% -3,65%

: ()

: .

2010 2011

2012

(2)

6,5 4,6 5,7

4,9 4,8 6,0

8,3 4,3 5,5

2,8 6,1 5,4

0,2 5,6 6,0

3,6 3,4 5,9

- 2,8 7,6 2,2

- 12,9 6,1 7,3

-. 12,5 10,4 9,5 6,1 0,9 1,9

6,3 4,2 6,1

6,5 2,9 5,6

10,0 9,4 7,7

8,5 0,9 7,4

6,7 -9,3 8,0

14,8 -8,4 -1,4

: UNWTO, World Tourism Barometer May 2012.

:

(% )

7/31/2019 Weekly 20120531

5/11

5

, -9,6% 1

412 ,

-3,8% -0,8% 4 2011 2010 (. ).

) .

2011 ( , 2011: : 29%, 20%, 17%).

) visa .

) .

: (),

,

3,7 1

312,

-46,8% ,

-25,6%

2011.

1

3122,4 , -29,7% , -27,8% .

-12,1% 1

312, -10,3% 1

311

7,2%, 22,2% 1

311. 3,3% 1

312,

26,8% 1

311. , 29,6%, 37,7% 1

311.

(

) 13,9% 1

312 21,4% 1

311 .

4,9 1

312, 4,3 2011 21,5 2012, 20,23 2011 17,08 2010.

: 50,0%

1

312, -14,1% 1

3.11. 3,2 1

3.12, 3,64 1

3.11. , 4,7 1

312, 4,6 1

311. ,:

. 70,4 . (-15,1%) 1

312, -2,1% 2011. , -19,9% 1

312,

3,4% 2011, 28,5 ., -55,4% 1

312,

74,3% . ( ) 1,31% .12,.11,

20,5%. , 1

4.12 -3,65%, -7,95% 1

3.12. .12.

. ,

0,8% , 1 312, -9,1% 1

311. , -11,9% 1

312, () 16,8%.

.

13,3% 1

312, 8,5% 1

311., 1

312

-8,4%, 7,4% 1

311, .

80

85

90

95

100

105

10 10 10 10 11 11 11 11 12 12

(2009=100)

7/31/2019 Weekly 20120531

6/11

6

: -3,9% 1

312,

11,1% 1

311. , -2,0% ( 0,7% 1

311) ,

4,7% , -16,7% 1

311.

1

312

6,0% 2,4 . -3,9% 1

312,

-31,9% 1 311. , -20,9% 306,9 . 1

312

387,8 . 1

311 371,1 . 1

310.

-27 1,1 1

312.

2012, , , 2011 2010.

(), 4,8 . 1

312, 6,5 1

311, :

() (), 400,4 . 1

312, 582,2 . 1

311. ,

289,5 . 319,5 . 1

311,

110,9 . 262,7 . 1

311.

() , 1

312 37,0, 6,1

1 311.,

25,2 , 11,8 ., 442 . 44 . 429 . ().

() 42,3 , 13,1 1

311,

37,6 () 10,1 repos (). 38,7 EFSF . repos 5,55 .

, 1

3 2012, 1,13 , 398,8 . -11.

(): +16,2%, ,,, 1

312,

+37,5% . 1

312

(+49,9% ), -6,8%.

, , , +4,8% 1

312 2011, +16,3%. +37,7% 1

312,

-27 -8,6%.

, 1

312

-12,5%, -16,5% 1

3.11.

()

1

312 1

311,

.

. 2012 2011

-3.142,9 -3.331,5 -188,6

-356,8 -904,3 -547,5

. . . & -2.372,5 -3.373,7 -1.001,2

-5.872,2 -7.609,5 -1.737,3

-1.744,7 -1.815,4 -70,7

1.494,3 996,2 -498,1

2.451,0 1.523,8 -927,2

. -3.671,5 -6.904,9 -3.233,4 4.823,9 6.463,1 -1.639,4

-400,4 -582,2 181,8

-37.033,7 -6.055,3 -30.978,4

() 42.257,9 13.100,7 29.157,2:

-

7/31/2019 Weekly 20120531

7/11

7

: Reuters/UoM 79,3 12 76,4 .12, 76,2

.12 75,3 .12. , Conference Board 64,9 12 68,7 .12 69,2 .12. .

0,2% .12, -3,7% .12 2,0% .12.

1,2% .12, -3,9% .12. -16,9% .12 , 5,6% .12 13,3% .12.

, Case-Shiller (Composite-20, ) .12 , -2,6%. .

2.

14.04.2012, 370 . , 4 370 ., 400 ., .

: .12 , 2

3.12 ,

, . , , .09, 45,9 .12, 46,7.12 49,1 .12. PMI

46,5 .12, 46,9 .12 ( 7 ) 49,2 .12, - 48,3 .12, 48,1 .12, , 11% 2012. PMI

45,0.12, 45,9 .12, 47,7 .12, . , ,

-3,3% 3 1

3.12.

, 50, 49,6 .12, 50,5 .12. , 52,2 .12, .12,

, 0,2 .. 1

3.12.

, 45,0 .12, 46,2

.12, 2009. 2

3.12,

. , IFO 106,9 .12, 109,9 .12

114,2 .11, ., , 5,7 .12, , .

,44,7 .12, 45,9 .12 48,7 .12, 44,4 .12, 47,0, 46,9 .12. , 45,2 .12, .12. , 2

3.12,

1

3.12.

, 90 .12,

89 .12 82 .12, , , , 86,5 .12, 88,8 .12 96,3 .12,

., , .09, 86,2 .12, 89,1 .12. ., 2012 -1,4%, 2011 (+0,4%).

: 1

3.12 0,5% 3,

-0,2% 4

3.12, 1,7%, 1,5% 4

3.11.

, , ,

7/31/2019 Weekly 20120531

8/11

8

2012. , . , , . , , 3.12 , . 2012, . 0,7%, 3,0% 2011 1,7% 2013. 1

3.12:

) 0,4% 3 , -0,2% 4

3.11, 1,8%, 0,7% 4

3.11.

3 , , Gfk .12. .

0,9% 2012, 1,5% 2011, 5,5% 2012, 5,9% 2011 5,3% 2013.

) , 1,1% 1

3.12, +6,0% 4

3.11, 0,5%, 6,5% 4

3.11.

, , ,

.12. . 2,1% 2012, 6,4% 2011.

) , 5,9% 1

3.12,

3, 1,7%, -1,5% 4

3.11. 5,6%

, +0,9.. -0,4 .. 4

3.11. ,

, 2012,

60% , 3. .,

2,9% 2012 (2011: 8,2%) 3,8% (2011: 7,4%). , -0,3 .. 2012, +0,8 .. 2011., ) -0,4 .. 3

1

3.12, 4

3.11, , 3.

: 19,0 BFA- Bankia, 7,1 1,9 . Bankia

2010, 4

2011 . BFA (Banco Financiero y deAhorros) Bankia 10% . . BFA Bankia . , Bankia

, 45% Frob (Fondo de ReestructurcionOrdenata Bancria) . Frob 4,47 BFA, 28.12.2010. Goldman Sachs Oliver Wyman RonaldBergerBFA-Bankia

.

, Catalunya Caixa, , 2012. , bank Banco deValencia, 20 NovaCaixaGalicia, 72 .

Bankia.

1

3.12

4

3.11

3

3.11

1

3.12

4

3.11

3

3.11

0,5 -0,2 0,6 1,7 1,5 2,6

0,4 -0,2 1,0 1,8 0,9 1,6

-3,3 1,2 -2,2 -1,1 6,0 6,3

-1,3 1,9 -1,0 -0,5 6,5 2,4

1,7 -1,5 2,6 5,9 4,6 8,0

0 -0,8 2,4 5,6 5,6 8,3

: Reuters,

: , %

% 3 %

7/31/2019 Weekly 20120531

9/11

9

. 17 36 2012. 28,0 8,0 . ( ), -.

: :

22.5.2012 , 30 . 70,0 (Reuters 23.5.2012). , Eurostat, , . 30

. : ) . ) , Fondo Centrale di Garanzia, . .

. , 17 36, .

. , 2010 (17 )

, 2010 2011

2024, . .

: Fitch 34% 1

3.12, 40% 4

3.11 60% 2008. , , 32% 1

3.12, 50% 2008. Fitch

. ,

. , 3 (LTRO) 1,0%. , , , ( ) . ,, ,

. 10 1,372% 14.5.2012 . . , (ESM) -

. (EFSF) 2012 ESM .

7/31/2019 Weekly 20120531

10/11

10

:

.

20

. , 1,1 . .12, 2012 6% 4,25%,

.

8,7%. 29.5.2012 116,30 RSD/EUR 106,95RSD/EUR 31.12.2011.

, (10% 13.12), , , . 1 9,5% 12,5%.

55

65

75

85

95

105

115

125

-10 -10 -11 -11 -11 -12

RSD/EUR RSD/USD RSD/CHF

: Reuters

7/31/2019 Weekly 20120531

11/11

31 2012

() 5,5 3,0 -0,2 -3,2 -3,5 -6,9 -4,7

4,3 3,7 4,0 -1,3 -3,6 -7,1 -5,7

2,3 7,6 -2,1 4,8 -7,2 -9,1 -11,0

20,4 5,4 -6,7 -15,2 -15,0 -20,7 -6,6

- 31,4 -9,0 -28,2 -23,5 -18,0 -23,6 -18,0

- 15,6 37,0 1,3 -24,0 -20,0 -22,1 -5,2

2,0 2,2 -4,7 -11,2 -5,1 -9,5 -3,5

(%) 8,9 8,3 7,6 9,5 12,5 17,7 19,7

1,9 1,2 1,1 -1,0 -2,7 -6,4 -4,8

() 3,2 3,0 4,2 1,3 4,7 3,3 -0,5

(1995=100) 2,2 5,0 8,7 6,6 -3,8 -2,6 -6,8

() 21,1 21,5 15,9 4,1 0,0 -3,1 -3,0

(% ) -5,7 -6,5 -9,8 -15,8 -10,6 -9,2 -7,3

. (% ) -9,6 -12,4 -13,3 -10,3 -9,2 -8,6 -5,5

: Alpha Bank, , European Comission, Spring 2012

2010 2011 2012

I II III IV ()

( /) -6,9 -14,0 -11,7 -8,7 -8,7 -8,7 -11,2 (2)

-37,2 -55,9 -42,2 -34,4 -29,8 -29,8 -33,3 (2)

-23,7 -54,2 -44,6 -35,5 -36,0 -37,7 2,6 (2)

-5,1 -7,1 -9,6 -8,0 -9,5 -9,5 -9,2 (3)

43,8 43,7 45,6 43,9 41,1 43,6 40,2 (4)

79,3 82,2 77,5 76,5 74,2 77,6 75,7 (4)

75,8 79,2 77,6 78,3 72,5 76,9 75,1 (4)

-63 -69 -71 -74 -83 -74 -80,4 (4)

()

0,0 -0,4 -1,2 -2,2 -3,1 -3,1 -4,0 ()

1,1 1,1 0,2 -0,9 -2,0 -2,0 -3,3 ()

- -2,0 -1,2 -2,2 0,5 0,1 0,1 -2,3 ()

- 1,9 -0,4 -0,3 -2,1 -7,4 -7,4 -6,8 ()

- 2,9 0,2 0,5 -0,8 -2,3 -2,3 -0,5 ()

-1,2 -1,9 -2,5 -3,1 -3,9 -3,9 -4,4 ()

- -4,2 -4,6 -5,8 -6,5 -6,4 -6,4 -6,8 ()

- -0,3 -1,3 -1,7 -2,1 -2,9 -2,9 -3,4 ()

4,7 4,7 3,5 2,4 2,8 3,3 1,9 ()

3,0 2,5 1,7 0,7 1,3 1,5 0,9 ()

-4,7 -5,4 -4,9 -4,3 -5,9 -5,1 -9,3 (3)

0,38 0,39 0,40 0,40 0,41 0,40 0,41 ())

6,14 6,88 7,35 7,73 7,88 7,46 7,76 ()

() 11,64 12,25 12,51 12,68 12,04 12,37 11,20 ()

() 3,84 4,48 4,77 4,94 4,66 4,71 3,96 ()

Euribor 3 0,81 1,01 1,42 1,56 1,50 1,39 1,05 ()

10- 8,95 11,92 14,76 18,23 28,95 18,69 33,83 ()

() -3,5 -8,0 -7,3 -5,0 -7,5 -6,9 -6,2

-3,9 -8,6 -7,4 -5,2 -7,0 -7,1

-18,0 -24,2 -19,6 -16,4 -22,2 -20,7

& 3,8 -2,4 0,8 4,5 -6,1 -0,3

& -4,8 -9,8 -4,5 -3,8 -14,2 -8,1

, ()

17,1 4,3 9,5 15,1 20,2 20,2 4,9 (3)

45,4 11,9 23,7 36,0 47,5 47,5 10,8 (3)

-28,3 -7,6 -14,2 -21,0 -27,2 -27,2 -5,9 (3)

6,3 0,6 1,2 7,1 8,8 8,8 2,2 (3)

A 22,3 7,5 8,6 34,0 32,4 32,4 37,5 (3)

/ (. .) -22,0 -7,0 -13,0 -13,9 -18,4 -18,4 -3,7 (3)

( . ) 0,7 -0,3 -0,7 -1,6 0,03 0,03 -0,4 (3)

( . ) -20,9 -6,1 -9,7 -14,6 -17,3 -17,3 -37,0 (3)

() 1.413,9 1.535,2 1.279,1 798,4 680,4 680,4 699,9 ()

(% ) -35,6 -25,8 -10,8 -45,7 -51,9 -51,9 -51,2 ()

(% ) 23,3 25,7 21,4 13,8 11,8 11,8 13,0 ()

: .

())

20122009 2006 2010

(% )

2007 2008 2011

2011