wateraid's annual report 2009/10
DESCRIPTION
The report provides a detailed record of our performance against the aims we set and provides a full set of audited accounts.TRANSCRIPT
-
"OOVBM3FQPSU
-
"OOVBM3FQPSU
8BUFS"JEFOBCMFTUIFXPSMETQPPSFTUQFPQMFUPHBJOBDDFTTUPTBGFXBUFSBOETBOJUBUJPO5PHFUIFSXJUIJNQSPWFEIZHJFOFUIFTFCBTJDIVNBOSJHIUTVOEFSQJOIFBMUIFEVDBUJPOBOEMJWFMJIPPETGPSNJOHUIFSTUFTTFOUJBMTUFQJOPWFSDPNJOHQPWFSUZ
8FXPSLXJUIMPDBMQBSUOFSTXIPVOEFSTUBOEMPDBMJTTVFTBOEQSPWJEFUIFNXJUIUIFTLJMMTBOETVQQPSUUPIFMQDPNNVOJUJFTTFUVQBOENBOBHFQSBDUJDBMBOETVTUBJOBCMFQSPKFDUTUIBUNFFUUIFJSSFBMOFFET
8FBMTPXPSLMPDBMMZBOEJOUFSOBUJPOBMMZUPDIBOHFQPMJDZBOEQSBDUJDFBOEFOTVSFUIBUXBUFSIZHJFOFBOETBOJUBUJPOTWJUBMSPMFJOSFEVDJOHQPWFSUZJTSFDPHOJTFE
8IBUXFEP
8IBUXFEP
-ZOO+PIOTPO
/BUJPOBM(FPHSBQIJD
5FBDIFS)JSVVU/FHFTTJFJODMVEFTIZHJFOFJOIFSDMBTTFTBU(FSHFEB4JMJOHP4DIPPMKVTUPVUTJEF5JDIPJO&UIJPQJBT0SPNJBSFHJPO4IFXBTQIPUPHSBQIFEGPS5IF#VSEFOPG5IJSTUGFBUVSFXIJDIBQQFBSFE
JOUIFTQFDJBMXBUFSJTTVFPG/BUJPOBM(FPHSBQIJDJO"QSJM4IFTBZT*IBWFBGPMEFSPGTBOJUBUJPOQJDUVSFTGSPNUIF8"4)1SPHSBNNFUIBU8BUFS"JEHBWFNFUPIFMQJONZUFBDIJOH
-
8FMDPNFGSPNUIF$IJFG&YFDVUJWFBOEUIF$IBJSPGUIF#PBSE
#PBSEPG5SVTUFFTSFQPSU3FQPSUJOHCBDLPO 0VSBJNTGPS *ODPNFBOEFYQFOEJUVSF $PNNVOJDBUJPOT )JHIMJHIUTGSPNPVSXPSL &NQPXFSJOHDPNNVOJUJFT $IBMMFOHJOHUJNFT "EWPDBDZBOEJOVFODJOH 4VTUBJOBCJMJUZ
8IFSFXFXPSL 'JOBODJBMQPMJDJFT 0VSPSHBOJTBUJPO 5SVTUFFTBOEBEWJTPST
*OEFQFOEFOUBVEJUPSTSFQPSUUPUIF5SVTUFFTBOENFNCFSTPG8BUFS"JE
'JOBODJBMTUBUFNFOUT$POTPMJEBUFETUBUFNFOUPGOBODJBMBDUJWJUJFT $POTPMJEBUFEBOEDIBSJUZCBMBODFTIFFUT $POTPMJEBUFEDBTIPXTUBUFNFOU /PUFTUPUIFOBODJBMTUBUFNFOUT 5IBOLZPV
'SPOUDPWFSJNBHF,JOJOBBUUIFCPSFIPMFSFIBCJMJUBUFECZ8BUFS"JETQBSUOFSJOIFSWJMMBHFJO.BMJ8BUFS"JE-BZUPO5IPNQTPO
&EJUFECZ.BSZ5SBGGPSE
%FTJHOFECZXXXQSPHSFTTJPOEFTJHODPVL
$POUFOUT
-
"OOVBM3FQPSU 8FMDPNF
8)06/*$&'+PJOU.POJUPSJOH1SPHSBNNF+.1
5IJTZFBSTUSFNFOEPVTFGGPSUNFBOTUIBUTJODFPVSGPVOEBUJPO8BUFS"JEIBTSFBDIFENJMMJPOQFPQMFXJUITBGFXBUFSTJODFBOENJMMJPOQFPQMFXJUITBOJUBUJPOTJODF
8FLOPXUIBUTBGFXBUFSBOETBOJUBUJPOBSFCBTJDIVNBOSJHIUTBOEJNQSPWJOHQFPQMFTBDDFTTUPUIFNUSBOTGPSNTMJWFT8JUITBGFXBUFSDMPTFUPIPNFTPNFXIFSFTBGFBOEQSJWBUFUPHPUPUIFUPJMFUBOELOPXMFEHFPGHPPEIZHJFOFQSBDUJDFTUIFXPSMETQPPSFTUQFPQMFBSFBCMFUPMFBEIFBMUIZEJHOJFEBOEQSPEVDUJWFMJWFT
1VUTJNQMZXBUFSJNQSPWFEIZHJFOFBOETBOJUBUJPOBSFUIFGPVOEBUJPOPGBMMEFWFMPQNFOU:FUCJMMJPOTPGQFPQMFBSFTUJMMXJUIPVUUIFTFWJUBMTFSWJDFTBOEDIJMESFOEJFFWFSZEBZGSPNFBTJMZQSFWFOUBCMFEJBSSIPFBMEJTFBTFTUIBUTNPSFDIJMEEFBUITUIBOGSPN"*%4NBMBSJBBOENFBTMFTDPNCJOFE5PUBDLMFUIJTHMPCBMDSJTJTUIFSFJTTUJMMTPNVDINPSFUPEP
5IJTZFBSXFMBVODIFEPVS(MPCBM4USBUFHZ0VSBNCJUJPOJTUIBUCZBGVSUIFSNJMMJPOQFPQMFXJMMIBWFBDDFTTUPTBGFXBUFSJNQSPWFEIZHJFOFBOETBOJUBUJPOBTBEJSFDUSFTVMUPGPVSXPSL8FBMTPQMBOUPSFBDINJMMJPONPSFQFPQMFCZJOVFODJOHUIFQPMJDJFTBOEQSBDUJDFTPGHPWFSONFOUT
"DIJFWJOHPVSBJNTSFRVJSFTIVHFHSPXUI5IJTZFBSXFCFHBOXPSLJOHXJUIQBSUOFSTJOFJHIUOFXDPVOUSJFT8FBMTPXFMDPNFEBOFX8BUFS"JE.FNCFSXJUIUIFPGDJBMMBVODIPG8BUFS"JEJO4XFEFOBOETVQQPSUFEUIFGPVOEBUJPOPG
+BM4FWBBTBOPOHPWFSONFOUBMPSHBOJTBUJPO/(0XIJDIXJMMXPSLBMPOHTJEF8BUFS"JEJO*OEJB
8FEFWFMPQFELFZBSFBTPGPVSXPSL5ISPVHIMPDBMQBSUOFSTXFXPSLFEXJUINBSHJOBMJTFEHSPVQTTVDIBTXPNFODIJMESFOEJTBCMFEQFPQMFBOEUIPTFMJWJOHXJUI)*7"*%4UPFOTVSFUIBUUIFZBSFOPUPWFSMPPLFECZHPWFSONFOUTBOETFSWJDFQSPWJEFST8FFYQBOEFEPVSXPSLJOVSCBOBSFBTBOETNBMMUPXOTBOEDPOEVDUFENPSFSFTFBSDIJOUPOBODJOHUIFTFDUPSBOEUIFJNQBDUPGDMJNBUFDIBOHFPOBDDFTTJOHXBUFSBOETBOJUBUJPO
0VSDBNQBJHOJOHBOEBEWPDBDZFGGPSUTFOHBHFEXPSMEMFBEFSTBUUIF6/UIJTZFBS5IFOFX$IBJSPG8BUFS"JEJO4XFEFO+BO&MJBTTPOXBTJOTUSVNFOUBMJOBSSBOHJOHB6/(FOFSBM"TTFNCMZEFCBUFPO8PSME8BUFS%BZ0OUIFTBNFEBZUIPVTBOETPGDBNQBJHOFSTGSPN#VSLJOB'BTPUP#SJHIUPOKPJOFEUIF8PSMET-POHFTU5PJMFU2VFVFUPEFNBOEBDUJPOCFUBLFOUPFYQBOEBDDFTTUPTBOJUBUJPOBOEXBUFS
8FMDPNFUPPVS"OOVBM3FQPSU8FXPVMEMJLFUPTUBSUCZTBZJOHBIVHFUIBOLZPVUPPVSTVQQPSUFSTXIPJOBWFSZDIBMMFOHJOHFOWJSPONFOUIBWFFOBCMFEVTUPDFMFCSBUFBOPUIFSTVDDFTTGVMZFBS0VSJODPNFHSFXUPNJMMJPOBOEUISPVHIPVSMPDBMQBSUOFSTXFSFBDIFEQFPQMFXJUITBGFXBUFSBOENJMMJPOQFPQMFXJUITBOJUBUJPO
5PEBUF8BUFS"JEIBTSFBDIFEPWFS
NJMMJPOQFPQMFXJUITBGFXBUFS
8BUFS"JE(FPSHJF4DPUU
8BUFS"JET$IJFG&YFDVUJWF#BSCBSB'SPTUBOE$IBJS+FSFNZ1FMD[FS
8FMDPNF
-
5IJTXPSMEXJEFFGGPSUHBWFTUSFOHUIUPPVSQSFQBSBUJPOTUPJOVFODFUIFXPSMETQPMJUJDJBOTBUUIF)JHI-FWFM.FFUJOHPO4BOJUBUJPOBOE8BUFSGPS"MMJO"QSJM
"IFBEPGUIF6,HFOFSBMFMFDUJPO8BUFS"JEFODPVSBHFEBMMUISFFNBKPSQPMJUJDBMQBSUJFTUPJODMVEFUIFXBUFSBOETBOJUBUJPODSJTJTJOUIFJSNBOJGFTUPT
*O8BUFS"JEIBTXPSLFEBTBUSVMZHMPCBMPSHBOJTBUJPOXJUIHMPCBMBJNT5IJTXJMMCFSFJOGPSDFEBTBOFXFOUJUZ8BUFS"JEJOUFSOBUJPOBMJTFTUBCMJTIFEPWFSUIFOFYUZFBS8FIBWFBMSFBEZNBEFHPPEQSPHSFTTUPXBSETUIJTNBKPSTIJGUJOHPWFSOBODF1MFBTFUVSOUPQBHFGPSNPSFEFUBJMT
8FEPIPQFZPVFOKPZSFBEJOHBCPVUPVSTVDDFTTFTBOEDIBMMFOHFTTVDDFTTFTXIJDIIBWFPOMZCFFOQPTTJCMFUISPVHIUIFEFEJDBUFETVQQPSUPGBMMPVSTUBGGWPMVOUFFSTBOEQBSUOFST8FBSFQBSUJDVMBSMZEFMJHIUFEUIBUUIJTZFBSXFIBWFCFFOSFDPHOJTFEGPSUIFSTUUJNFJO5IF4VOEBZ5JNFT#FTU4NBMM$PNQBOJFTUP8PSL'PS
"TZPVSFBEPOXFIPQFPVSSFQPSUXJMMJOTQJSFZPVUPTVQQPSUVTPWFSUIFDPNJOHZFBSTBTXFXPSLUPXBSETSFBMJTJOHPVSWJTJPOPGBXPSMEXIFSFFWFSZPOFIBTBDDFTTUPTBGFXBUFSBOETBOJUBUJPO
#BSCBSB'SPTU$IJFG&YFDVUJWF
+FSFNZ1FMD[FS$IBJS4FQUFNCFS
8BUFS"JE.BSDP#FUUJ
3PHFSXBTIFTBUIJTTDIPPMTUBQTUBOEJO.BEBHBTDBS)FTBZT*UJTJNQPSUBOUUPMFBSOBCPVUCFJOHDMFBO5IFCFTUUIJOHBCPVUUIFOFXMBUSJOFBOEUIFDMFBOXBUFSJTUIBUXFBSFIFBMUIZOPX
-
"OOVBM3FQPSU
8FSFBDIFE
QFPQMFXJUIXBUFSBOE
NJMMJPOXJUITBOJUBUJPO
8)06/*$&'+.13FQPSU8FIBWFSFGFSSFEUPUIF$IBSJUZ$PNNJTTJPOTHFOFSBMHVJEBODFPOQVCMJDCFOFUXIJMFSFWJFXJOHIPXXFIBWFQFSGPSNFEBHBJOTUPVSPCKFDUJWFTBOEJOQMBOOJOH PVSXPSLBOEBJNTGPSUIFDPNJOHZFBS*OQBSUJDVMBSPVS5SVTUFFTDPOTJEFSIPXQMBOOFEBDUJWJUJFTIBWFDPOUSJCVUFEUPUIFBJNTBOEPCKFDUJWFTXFIBWFTFU
*O0DUPCFSXFMBVODIFEPVS(MPCBM4USBUFHZBOEFTUBCMJTIFEBNCJUJPVTQMBOTUPFYQBOEPVSXPSLJOSFTQPOTFUPUIFTDBMFPGUIFHMPCBMXBUFSBOETBOJUBUJPODSJTJT
5PEBZNJMMJPOQFPQMFXPSMEXJEFEPOPUIBWFBDDFTTUPTBGFESJOLJOHXBUFSBOECJMMJPOEPOPUIBWFBEFRVBUFTBOJUBUJPO$PNCJOFEXJUIBMBDLPGHPPEIZHJFOFQSBDUJDFTUIFSFTVMUJTBDZDMFPGJMMIFBMUIBOEFYUSFNFQPWFSUZBDSPTTUIFEFWFMPQJOHXPSME
*OMBTUZFBSTSFQPSUXFPVUMJOFEIPXXFQMBOOFEUPJNQSPWFMJWFTJOUIFXPSMETQPPSFTUDPNNVOJUJFTBOEJOVFODFPUIFSTUPEPUIFTBNF0VSBJNTXFSFUBLFOGSPNPVSTUSBUFHZIFSFXFSFQPSUPOIPXXFXPSLFEUPNFFUUIFN
"JNPOF8FXJMMQSPNPUFBOETFDVSFQPPSQFPQMFTSJHIUTBOEBDDFTTUPTBGFXBUFSJNQSPWFEIZHJFOFBOETBOJUBUJPO
8FQMBOOFEUPDPOUJOVFPVSXPSLJODPVOUSZQSPHSBNNFTBOEDBSSZPVUQJMPUQSPHSBNNFTJOVQUPFJHIUOFXDPVOUSJFTJO4VC4BIBSBO"GSJDBJOPSEFSUPSFBDIPWFSQFPQMFXJUITBGFXBUFSBOEPWFSPOFNJMMJPOXJUITBOJUBUJPO
0WFSUIFMBTUZFBSXFGVOEFEOFBSMZQBSUOFSTJO"GSJDBBOE"TJB0VSQBSUOFSTJODMVEF
BSBOHFPGOBUJPOBMBOEMPDBMHPWFSONFOUTOPOHPWFSONFOUBMPSHBOJTBUJPOTOFUXPSLTTNBMMQSJWBUFTFDUPSQSPWJEFSTSFTFBSDIBOEBDBEFNJDJOTUJUVUJPOTBOEDPNNVOJUZCBTFEPSHBOJTBUJPOT
5PHFUIFSXFSFBDIFEPWFSQFPQMFXJUITBGFXBUFSBOENJMMJPOQFPQMFXJUITBOJUBUJPO
8FBMTPCFHBOXPSLJOFJHIUOFXDPVOUSJFTXIJDIQSFTFOUOFXDIBMMFOHFTQPTUDPOJDUJTTVFTBSFBTGBDJOHEFTFSUJDBUJPOBOEXPSLJOHXJUIOPNBEJDDPNNVOJUJFTBOENBSHJOBMJTFENJOPSJUZHSPVQT
.PSFJOGPSNBUJPOBCPVUPVSDPVOUSZQSPHSBNNFTDBOCFGPVOEPOQBHFT
6SCBO*ODSFBTJOHMZQFPQMFJOUIFEFWFMPQJOHXPSMEBSFNPWJOHJOUPEFOTFMZQPQVMBUFEVOQMBOOFEBSFBTUIBUBSFVOTFSWFECZFWFOUIFNPTUCBTJDXBUFSBOETBOJUBUJPOJOGSBTUSVDUVSF
5PSFTQPOEUPUIJTHSPXJOHDIBMMFOHFXFEFWFMPQFEUIFTLJMMTPGPVSTUBGGUPIFMQJNQSPWFBDDFTT
UPXBUFSIZHJFOFBOETBOJUBUJPOJOBWBSJFUZPGVSCBOTFUUJOHT
8FBJNUPQVCMJTIPVS6SCBONBOJGFTUPJO5IJTBEWPDBDZEPDVNFOUXJMMDBMMPOJOUFSOBUJPOBMHPWFSONFOUTBOETFSWJDFQSPWJEFSTUPSFTQPOEUPUIFOFFETPGVSCBOQPQVMBUJPOTBDSPTTUIFEFWFMPQJOHXPSME
&YBNQMFTQBHF
&RVJUZBOEJODMVTJPO8FBEPQUFEFRVJUZBOEJODMVTJPOBTBDPSFQSJODJQMFBOEQVCMJTIFEPVS&RVJUZBOEJODMVTJPOGSBNFXPSLUIJTZFBS5IFGSBNFXPSLFYQMBJOTIPXUIFXBUFSBOETBOJUBUJPOTFDUPSDBOSFBDINBSHJOBMJTFEHSPVQTBOEQSPWJEFTBTFUPGNJOJNVNTUBOEBSETGPS8BUFS"JEBOEPVSQBSUOFSTUPBDIJFWF
0VSQBSUOFSTBSFJODSFBTJOHMZXPSLJOHXJUIUIPTFXIPGSFRVFOUMZNJTTPVUPOBDDFTTUPXBUFSBOETBOJUBUJPOTFSWJDFTTVDIBTXPNFOBOEHJSMTEJTBCMFEQFPQMFBOEUIPTFMJWJOHXJUI)*7"*%4
&YBNQMFTQBHF
3FQPSUJOHCBDLPO
3FQPSUJOHCBDL
-
"JNUXP8FXJMMTVQQPSUHPWFSONFOUTBOETFSWJDFQSPWJEFSTJOEFWFMPQJOHUIFJSDBQBDJUZUPEFMJWFSTBGFXBUFSJNQSPWFEIZHJFOFBOETBOJUBUJPO
$BQBDJUZCVJMEJOH8FJODSFBTJOHMZXPSLXJUIMPDBMHPWFSONFOUTJO"GSJDBUISPVHIUIF-PDBM.JMMFOOJVN%FWFMPQNFOU(PBMT*OJUJBUJWF5IJTBQQSPBDIGPDVTFTPOTUSFOHUIFOJOHUIFTLJMMTPGPGDJBMTUPFOBCMFUIFNUPDBSSZPVUMPDBMEFWFMPQNFOU
QMBOTBOEUPBDIJFWFUIFBJNTPGUIFHMPCBMHPBMTBUUIFMPDBMMFWFM
8FXPSLFEXJUIDJWJMTPDJFUZHSPVQTBOEOFUXPSLTXJUIJOUIFTFDUPSUPEFWFMPQUIFJSTLJMMTPOSJHIUTCBTFEBQQSPBDIFTUPXBUFSBOETBOJUBUJPOQSPWJTJPOEBUBDPMMFDUJPOBOEQMBOOJOH
&YBNQMFTQBHF
1BSUOFSTIJQT&OE8BUFS1PWFSUZBOJOUFSOBUJPOBMDPBMJUJPOGPVOEFEBOEGVOEFECZ8BUFS"JEIBEBOPUIFSTVDDFTTGVMZFBS"DSPTTDPVOUSJFTNFNCFSTDBNQBJHOFEUPUBDLMFUIFHMPCBMXBUFSBOETBOJUBUJPODSJTJT0WFSQFPQMFBDSPTTDPVOUSJFTUPPLQBSUJOUIF8PSMET-POHFTU5PJMFU2VFVFIFMEPO6OJUFE/BUJPOT8PSME8BUFS%BZ.BSDI
&YBNQMFTQBHF
8BUFS"JE-BZUPO5IPNQTPO
3BNBUB$PVMJCBMZQJDUVSFEXJUIIFSEBVHIUFSJTBNFNCFSPGUIFEJTBCJMJUZBTTPDJBUJPOJO:nMnLnCPVHPVOFBS#BNBLP.BMJ0VSQBSUOFS".&11&XPSLFEXJUIUIFBTTPDJBUJPOUPJNQSPWFUIFNFNCFSTBDDFTTUPTBGFXBUFSBOETBOJUBUJPO
-
'SFTIXBUFS"DUJPO/FUXPSL'"/BOFUXPSLPGDJWJMTPDJFUZPSHBOJTBUJPOTXPSLJOHUPJOVFODFXBUFSBOETBOJUBUJPOQPMJDZBOEQSBDUJDFTUBSUFEXPSLPOBUISFFZFBSQSPHSBNNFGVOEFECZUIF6,%FQBSUNFOUGPS*OUFSOBUJPOBM%FWFMPQNFOU%'*%UPEFWFMPQOFUXPSLTPGDJWJMTPDJFUZPSHBOJTBUJPOTGPDVTJOHPOXBUFSBOETBOJUBUJPOBDSPTT"GSJDB"TJBBOE4PVUI"NFSJDB
"JNUISFF8FXJMMBEWPDBUFGPSUIFFTTFOUJBMSPMFPGTBGFXBUFSJNQSPWFEIZHJFOFBOETBOJUBUJPOJOIVNBOEFWFMPQNFOU
"DSPTTPVSDPVOUSZQSPHSBNNFTXFXPSLFEXJUIHPWFSONFOUTUPJOVFODFXBUFSBOETBOJUBUJPOQMBOT
&YBNQMFTQBHF
*OUIF6,8BUFS"JEKPJOFE&OE8BUFS1PWFSUZJODPMMFDUJOHTJHOFEQFUJUJPOTBTLJOHUIF1SJNF.JOJTUFSUPUBMLUBQTBOEUPJMFUTBUUIF(4VNNJU5IFTFXFSFUIFOEFMJWFSFEUP%PXOJOH4USFFUCZDBNQBJHOFSTDBSSZJOHKFSSZDBOTBDSPTT-POEPOQJDUVSFEMFGU
"IFBEPGUIF6,HFOFSBMFMFDUJPODBNQBJHOFSTQSPNPUFE8BUFS"JETPXONBOJGFTUPDBMMJOH
"OOVBM3FQPSU 3FQPSUJOHCBDL
*O+VMZXPNFODBSSJFEXBUFSGSPNUIF3JWFS5IBNFTUP%PXOJOH4USFFUJO-POEPONJSSPSJOHUIFBDUJPOPGQFPQMFBDSPTTUIFEFWFMPQJOHXPSME5IFZXFSFKPJOFECZDBNQBJHOFSTEFMJWFSJOHUIPVTBOETPGQFUJUJPOT
%BWJE1BSSZ1"
-
"MMUISFFNBKPS6,QPMJUJDBMQBSUJFT
JODMVEFEXBUFSBOETBOJUBUJPOJOUIFJSFMFDUJPONBOJGFTUPT
'"/NBOBHFNFOUJTXJUIJOUIF6,PGDFPG8BUFS"JEBOEUIFBDUJWJUJFTBSFDPOTPMJEBUFEJOUP8BUFS"JETBDDPVOUT
POUIFOFYU1SJNF.JOJTUFSBOE(PWFSONFOUUPMFBEJOUFSOBUJPOBMFGGPSUTUPUBDLMFUIFHMPCBMXBUFSBOETBOJUBUJPODSJTJT0WFSIBMGPGBMM.1TSFDFJWFEJUBOEBMMUISFFNBKPSQBSUJFTIJHIMJHIUFEUIFJNQPSUBODFPGXBUFSBOETBOJUBUJPOJOUIFJSPXONBOJGFTUPT
0O8PSME5PJMFU%BZ/PWFNCFSPVS$BNQBJHOBOE.FEJB5FBNTUSBOTGPSNFEBQVCMJDUPJMFUJO-POEPOT)ZEF1BSLJOUPBOVSCBOTMVNMBUSJOF5IJTBUUSBDUFEQSFTTDPWFSBHFBOEWJTJUTGSPNQPMJUJDJBOTTVDIBTUIFUIFO4IBEPX4FDSFUBSZPG4UBUFGPS*OUFSOBUJPOBM%FWFMPQNFOU"OESFX.JUDIFMM
0VS$IJFG&YFDVUJWF#BSCBSB'SPTUEJTDVTTFEUIF(PWFSONFOUTJOWFTUNFOUJOXBUFSBOETBOJUBUJPOBTQBSUPGUIFJSPWFSTFBTBJEQSPHSBNNFBOESBJTFEUIFQSPMFPGUIFTFCBTJDIVNBOSJHIUTCZIPMEJOHTFWFSBMNFFUJOHTXJUI.S.JUDIFMMBOEUIFUIFO4FDSFUBSZPG4UBUF%PVHMBT"MFYBOEFS
.BUFSOBMIFBMUIBOEDIJMETVSWJWBM*OXFMBVODIFEUIF'BUBMOFHMFDUSFQPSUXIJDIBSHVFEUIBUUIFBJETZTUFNNVTUSFTQPOEUPFWJEFODFPODIJMENPSUBMJUZBOEUBSHFUJUTSFTPVSDFTPOUBDLMJOH
EJTFBTFTMJLFEJBSSIPFBUISPVHIQSPWFODPTUFGGFDUJWFJOUFSWFOUJPOTTVDIBTTBGFXBUFSBOETBOJUBUJPO
5IFSFQPSUIFMQFEJOUFSOBUJPOBMIFBMUIPSHBOJTBUJPOTBOEOBUJPOBMNJOJTUSJFTSFDPHOJTFUIFMJOLCFUXFFOUIFTFFTTFOUJBMTFSWJDFTBOENBUFSOBMBOEJOGBOUIFBMUI
8BUFSTFDVSJUZBOESFTPVSDFNBOBHFNFOU8FDPOUJOVFEUPEFWFMPQPVSXBUFSTFDVSJUZGSBNFXPSLXIJDIDPWFSTXBUFSRVBMJUZTVQQMZTBGFUZBOESFTPVSDFNBOBHFNFOU
'PMMPXJOHDPOTVMUBUJPOXJUIFYUFSOBMJOTUJUVUJPOTBOEFYQFSUTXFDPNQMFUFEPVSHMPCBMXBUFSRVBMJUZHVJEFMJOFTUIBUFOTVSFPVSDPVOUSZQSPHSBNNFTIBWFSJHPSPVTTZTUFNTGPSUFTUJOHBOENPOJUPSJOHXBUFSRVBMJUZ
&YBNQMFTQBHF
$MJNBUFDIBOHF8FEFWFMPQFEPVSVOEFSTUBOEJOHPGUIFUSBKFDUPSJFTBOEJNQBDUTPGDMJNBUFDIBOHFJOUIFDPVOUSJFTXIFSFXFXPSL5PHFUIFSXJUIUIF0WFSTFBT%FWFMPQNFOU*OTUJUVUFXFVOEFSUPPLSFTFBSDIJOUPDMJNBUFDIBOHFBOEBDDFTTUPXBUFSBOETBOJUBUJPO0VSOEJOHTXJMMCFQVCMJTIFEJOUIFOFYUZFBS
8BUFS"JEKPJOFE'"/QBSUOFSTBUBNFFUJOHPGUIF6OJUFE/BUJPOT'SBNFXPSL$POWFOUJPOPO$MJNBUF$IBOHFJO#BSDFMPOBUPEJTDVTTUIFMJOLTCFUXFFOXBUFSBOETBOJUBUJPOBOEDMJNBUFDIBOHF
8PSME#BOLJOWFTUNFOU5IJTZFBSXFCFHBOUPSFTFBSDIUIFFGGFDUJWFOFTTPGUIF8PSME#BOLTJOWFTUNFOUJOXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOFUPJOWFTUJHBUFUIFCFOFUUPUIFXPSMETQPPSFTUQFPQMF8PSLDPOUJOVFTPOUIJTWJUBMQSPKFDUBOEXFXJMMQVCMJTIPVSOEJOHTPWFSUIFOFYUZFBS
"JNGPVS8FXJMMGVSUIFSEFWFMPQBTBOFGGFDUJWFHMPCBMPSHBOJTBUJPOSFDPHOJTFEBTBMFBEFSJOPVSFMEBOEGPSMJWJOHPVSWBMVFT
*OGPSNBUJPOPOIPXXFXPSLFEUPNFFUBJNGPVSUIJTZFBSDBOCFGPVOEJOUIF*ODPNFBOEFYQFOEJUVSFQBHFBOE0VSPSHBOJTBUJPOQBHFTFDUJPOTPGUIJTSFQPSU
"MPOHXJUIUIF"GSJDBO$JWJM4PDJFUZ/FUXPSLPO8BUFSBOE4BOJUBUJPOBOEXJUITVQQPSUGSPNUIF"GSJDBO.JOJTUFST$PVODJMPO8BUFSBOE4BOJUBUJPOXFOBNFEUIF1SFTJEFOUPG-JCFSJB&MMFO+PIOTPO4JSMFBG(PPEXJMM"NCBTTBEPSGPS8BUFS4BOJUBUJPOBOE)ZHJFOFBUUIFTFDPOE"GSJDBO8PSME8BUFS8FFL4
ZMWBOVT5VSBZ
-
0VS(MPCBM4USBUFHZGPSNTUIFCBTJTPGPVSQMBOTGPSOFYUZFBS
"JNPOF8FXJMMQSPNPUFBOETFDVSFQPPSQFPQMFTSJHIUTBOEBDDFTTUPTBGFXBUFSJNQSPWFEIZHJFOFBOETBOJUBUJPO
0WFSUIFOFYUZFBSXFXJMMXPSLXJUIPVSQBSUOFSTUPSFBDINJMMJPOQFPQMFXJUITBGFXBUFSBOENJMMJPOXJUITBOJUBUJPO
8FXJMM $POUJOVFUPQSPNPUFUIFXBUFSBOETBOJUBUJPOSJHIUTPGUIFQPPSFTUBOENPTUNBSHJOBMJTFEQFPQMF
)FMQFOTVSFUIFTVTUBJOBCJMJUZPGXBUFSBOETBOJUBUJPOGBDJMJUJFTCZTVQQPSUJOHPVSQBSUOFSTUPEFWFMPQDPNNVOJUZMFBEFSTIJQBOENBOBHFNFOU
8PSLDMPTFMZXJUIDPNNVOJUJFTBOETFSWJDFQSPWJEFSTUPTUSFOHUIFOPVSVOEFSTUBOEJOHPGXPSLJOHJOVSCBOBSFBT
1SPNPUFHPPEIZHJFOFQSBDUJDFTJOTDIPPMTBOEJODSFBTFUIFOVNCFSPGDPVOUSZQSPHSBNNFTQSPNPUJOHNFOTUSVBMIZHJFOFNBOBHFNFOU
%FWFMPQPVS8BUFS4FDVSJUZ'SBNFXPSLBOE%JTBTUFS1SFQBSFEOFTT4USBUFHZJOSFTQPOTFUPJODSFBTJOHDMJNBUFWBSJBCJMJUZ
"JNUXP8FXJMMTVQQPSUHPWFSONFOUTBOETFSWJDFQSPWJEFSTJOEFWFMPQJOHUIFJSDBQBDJUZUPEFMJWFSTBGFXBUFSJNQSPWFEIZHJFOFBOETBOJUBUJPO
0WFSUIFOFYUZFBSXFXJMMQSPNPUFFRVJUBCMFBOETVTUBJOBCMFBDDFTTUPTBGFXBUFSIZHJFOFBOETBOJUBUJPOBOETUSFOHUIFOUIFTFDUPSTHPWFSOBODFUSBOTQBSFODZBOEBDDPVOUBCJMJUZ
8FXJMM %FWFMPQB1BO"GSJDB4USBUFHZUPTIBSFLOPXMFEHFBOEQSPNPUFJOOPWBUJPOBOENPSFFGGFDUJWFFOHBHFNFOUXJUIHPWFSONFOUTDJWJMTPDJFUZBOETFSWJDFQSPWJEFST
8PSLXJUIOBUJPOBMHPWFSONFOUTBOEJOUFSOBUJPOBMEPOPSTBOEOFUXPSLTUPFODPVSBHFFRVJUBCMFBOETVTUBJOBCMFEFMJWFSZPGXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF
%FWFMPQUIFQMBOOJOHNPOJUPSJOHBOECVEHFUBOBMZTJTTLJMMTPGPVSQBSUOFST
"JNUISFF8FXJMMBEWPDBUFGPSUIFFTTFOUJBMSPMFPGTBGFXBUFSJNQSPWFEIZHJFOFBOETBOJUBUJPOJOIVNBOEFWFMPQNFOU
0WFSUIFOFYUZFBSPVSBEWPDBDZXJMMGPDVTPOUIFMJOLTCFUXFFOXBUFSIZHJFOFBOETBOJUBUJPOBOEJNQSPWFEIFBMUIFEVDBUJPOBOEMJWFMJIPPET
8FXJMM "JNUPTFFTBOJUBUJPOSFDPHOJTFEBUUIF6/.%(SFWJFXTVNNJUJO4FQUFNCFS
1VCMJTIPVS4UBUFPGUIF8PSMET8"4)SFQPSUJOPSEFSUPJOVFODFJOUFSOBUJPOBMEPOPSTBOEHPWFSONFOUTUPHJWFJODSFBTFEQSJPSJUZUPXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF
#VJMEBMMJBODFTXJUIPSHBOJTBUJPOTBOEOFUXPSLTGPDVTFEPODIJMESFOHFOEFSEJTBCJMJUZBOE)*7"*%48FXJMMBMTPFOHBHFXJUIUIFIFBMUIBOEFEVDBUJPOTFDUPST
*ODSFBTFPVSBEWPDBDZGPDVTPOXBUFSTFDVSJUZBOEDMJNBUFDIBOHF
"OOVBM3FQPSU 0VSBJNT
0VSBJNTGPS
-
8FXJMMSFBDI
NJMMJPOQFPQMFXJUITBGFXBUFSBOE
NJMMJPOXJUITBOJUBUJPO
"JNGPVS8FXJMMGVSUIFSEFWFMPQBTBOFGGFDUJWFHMPCBMPSHBOJTBUJPOSFDPHOJTFEBTBMFBEFSJOPVSFMEBOEGPSMJWJOHPVSWBMVFT
0WFSUIFOFYUZFBSXFXJMMGPDVTPOTVQQPSUJOHPVSHSPXUIUISPVHIUIFGPVOEBUJPOPG8BUFS"JEJOUFSOBUJPOBMBOEUIFEFWFMPQNFOUPGPVSHMPCBMTZTUFNT
8FXJMM 'PSN8BUFS"JEJOUFSOBUJPOBMBOEQSPEVDFBNFNCFSTIJQJOWFTUNFOUBOEEFWFMPQNFOUQMBOUPTVQQPSUUIJT8FXJMMBMTPDPOUJOVFUPJOWFTUJO+BM4FWBBTBTUSPOHOBUJPOBM/(0JO*OEJB
*ODSFBTFPVSJODPNFUPNJMMJPOBOEEFWFMPQPVSHSBOUBOEWPMVOUBSZJODPNFXIJMFNBJOUBJOJOHBIJHIQFSDFOUBHFPGVOSFTUSJDUFEGVOET
3FOFPVSQSPDFTTFTGPSQMBOOJOHNPOJUPSJOHBOEFWBMVBUJPOBOEVTFUIFTFUPUSBDLPVSQSPHSFTTJNQSPWFEFDJTJPONBLJOHBOEFOTVSFBDDPVOUBCJMJUZ
%FWFMPQPVSVTFPGEJHJUBMUFDIOPMPHZBOEJNQSPWFPVS*5JOGSBTUSVDUVSFBDSPTTPVSDPVOUSZQSPHSBNNFBOE6,PGDFT
8BUFS"JE+PO4QBVMM
/BTJCB4JCBXFIMJOFTBMBUSJOFQJUJO:BQBMTJ5BNBMF(IBOB
-
3FWFMMFSTFOKPZ5IBNFT8BUFST-PWF8BUFS#BMMJO+VOF5IFCBMMSBJTFEUIFNPTUFWFSSBJTFEGPS8BUFS"JEBUBTJOHMFFWFOU
"OOVBM3FQPSU *ODPNFBOEFYQFOEJUVSF
)FSFXFSFQPSUCBDLPOUIFGVOESBJTJOHBOEDPNNVOJDBUJPOQMBOTXFNBEFMBTUZFBSVOEFSBJNGPVSPGPVS(MPCBM4USBUFHZ
*ODPNF8FXFSFQMFBTFEUPCFBCMFUPJODSFBTFPVSJODPNFCZUPNJMMJPOEFTQJUFUIFEJGDVMUFDPOPNJDFOWJSPONFOU5IJTGFMMTIPSUPGPVSBNCJUJPVTUBSHFUPGJODSFBTJOHJODPNFCZUPNJMMJPO
5IJTZFBSSFHVMBSEPOBUJPOTDBTIHJGUTBOEMFHBDJFTGSPNJOEJWJEVBMTJODSFBTFECZ0WFSQFPQMFOPXHJWFUP8BUFS"JESFHVMBSMZGPSNJOHBTPMJEGPVOEBUJPOGPSBMMPVSGVOEJOH
8FBSFFYUSFNFMZUIBOLGVMGPSUIFPOHPJOHTVQQPSUPGUIF6,XBUFSJOEVTUSZ8FSFNBJOQBSUJDVMBSMZ
HSBUFGVMUPUIPTFXBUFSDPNQBOJFTXIPQBSUJDJQBUFJOUIFBOOVBMDVTUPNFSDBNQBJHOCZJODMVEJOH8BUFS"JETVQQPSUFSSFDSVJUNFOUMFBFUTJOXBUFSCJMMT
8BUFSJOEVTUSZTUBGGHBWFVTJOWBMVBCMFTVQQPSU5IFJSGVOESBJTJOHFGGPSUTCSPVHIUJONJMMJPOBOJODSFBTFPGGSPNMBTUZFBS
5PBDIJFWFUIJTHSPXUIJOJODPNFBOEGVUVSFHSPXUIJOJODPNFXFTQFOUNPOGVOESBJTJOHJODMVEJOHSFBMMPDBUFEDFOUSBMPWFSIFBET
8BUFS"JE5SBEJOH-UE8BUFS"JE5SBEJOH-UENBEFBQSPUPGNJMMJPOPONJMMJPOUVSOPWFSTFFOPUFPGUIFOBODJBMTUBUFNFOUT4XJNXFBSQSPNPUJPOTUISPVHI
)FOOFT.BVSJU[UIFTBMFPG8PPENBOTUFSOF$ISJTUNBTDBSETBOEPVSQBSUOFSTIJQTXJUI&DPWFSBOE(MBTUPOCVSZ'FTUJWBMIBWFCFFOTJHOJDBOUTPVSDFTPGJODPNF
8BUFS"JEPQFSBUJOHJO4DPUMBOE8BUFS"JEJTSFHJTUFSFEBTBDIBSJUZJO4DPUMBOEXJUIUIF0GDFPGUIF4DPUUJTI3FHVMBUPSSFHJTUSBUJPOOVNCFS4$8BUFS"JEPQFSBUFTGSPNBOPGDFEPOBUFECZ4DPUUJTI8BUFSUPSBJTFGVOETBOEBXBSFOFTTJO4DPUMBOE7PMVOUFFSTGSPNUIF4DPUUJTIXBUFSJOEVTUSZIBWFIFMQFEUPSBJTFNJMMJPOJO
&YQFOEJUVSF%FTQJUFVODFSUBJOUZPWFSUIFQPUFOUJBMWBMVFPGUIFQPVOEBOEDPODFSOTUIBUPVSJODPNFNJHIUOPUHSPXBTQMBOOFEXFXPSLFEIBSEUPNFFUPVSGVOEJOHDPNNJUNFOUTUPPVSQBSUOFSTBDSPTTUIFXPSME5IFNBKPSJUZPGPVSDPVOUSZQSPHSBNNFTXFSFBCMFUPEFMJWFSTJNJMBSMFWFMTPGJOWFTUNFOUJOUPUIPTFBDIJFWFEJOXIFOFYQFOEJUVSFHSFXCZ
"TSFQPSUFEMBTUZFBSPVSMBSHFTUHSBOUGSPNUIF6,(PWFSONFOUXIJDIXBTUPIFMQOBODFPVSQSPHSBNNFJO#BOHMBEFTI
0WFS
QFPQMFOPXHJWFUP8BUFS"JESFHVMBSMZ
*ODPNFBOEFYQFOEJUVSF
-
DBNFUPBOFOEJO5IJTBDDPVOUFEGPSUIFNPTUTJHOJDBOUEJGGFSFODFJOPVSFYQFOEJUVSFBSFEVDUJPOPGNJMMJPOJOPVSHSBOUGVOEFEQSPHSBNNF
-FTTUIBOPGPVSUPUBMFYQFOEJUVSFHPFTUPDFOUSBMTVQQPSUDPTUT
4JHOJDBOUJOWFTUNFOUTXFSFNBEFJOEFWFMPQJOHPVSDPSFTZTUFNTBOETLJMMT8FEFMJWFSFEBHMPCBMMFBEFSTIJQQSPHSBNNFUPIFMQVTBDIJFWFPVS(MPCBM4USBUFHZXIJDIEFQFOETPOJOVFOUJBMBOEJOTQJSJOHMFBEFSTIJQ
5PUBMFYQFOEJUVSFJOXBTNJMMJPOBEFDSFBTFPGNJMMJPOGSPN"TVSQMVTPGNJMMJPOXBTHFOFSBUFE
%POBUJPOTBOEHJGUT N
*ODPNFNJMMJPO
-FHBDJFT N
'VOESBJTJOHFWFOUT N
(SBOUTWPMVOUBSZJODPNF N
(SBOUTSFTUSJDUFE N
0UIFS N
*ODPNFNJMMJPO
&YQFOEJUVSFNJMMJPO
4VQQPSUJOHQBSUOFSTUPEFMJWFSXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF N
*OGMVFODJOHQPMJDZJOXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF N
'VOESBJTJOH N
(PWFSOBODF N
&YQFOEJUVSFNJMMJPO
-
"OOVBM3FQPSU
*OQSJOUBOEPOMJOFNFEJBPVSQSFTTDPWFSBHFJODSFBTFECZXPSMEXJEFUIJTZFBSBOEDPOUJOVFEUPSBJTFUIFQSPMFPGPVSXPSLBOEPGXBUFSBOETBOJUBUJPOJTTVFT
8PSME5PJMFU%BZBOE8PSME8BUFS%BZBUUSBDUFEHMPCBMNFEJBXJUIDPWFSBHFPGPVSFWFOUTBQQFBSJOHJO4LZ/FXT5IF(VBSEJBO'JOBODJBM5JNFT5IF.FUSPBOE5IF5FMFHSBQI0OMJOFJOUIF6,BTXFMMBTJOQSFTTBDSPTT"GSJDB"TJB"VTUSBMJBBOEUIF64"8FBMTPTFDVSFEDPWFSBHFJOPQJOJPOFEJUPSJBMTFDUJPOTNPTUOPUBCMZ5IF(VBSEJBOT$PNNFOUJTGSFFXFCTJUF
8BUFS"JETXPSLXBTQSPMFEJO/BUJPOBM(FPHSBQIJDNBHB[JOFTTQFDJBMXBUFSJTTVFXIJDIIBEBDJSDVMBUJPOPGPWFSNJMMJPOBOEXBTSFMFBTFEUPDPJODJEFXJUI8PSME8BUFS%BZ*OIFSBSUJDMF5IF#VSEFOPG5IJSTU1VMJU[FS1SJ[FXJOOJOHKPVSOBMJTU5JOB3PTFOCFSHXSPUFBCPVUIPXXPNFOTMJWFTBSFCMJHIUFECZXBUFSDPMMFDUJPOJO&BTU"GSJDBBOETIPXDBTFEPVSXPSLJOWBSJPVTSFHJPOTPG&UIJPQJB"OJNBHFGSPNUIFBSUJDMFDBOCFGPVOEPOQBHF
0OPVSXFCTJUFTXFJODSFBTFEPVSVTFPGWJEFPCMPHHJOHGSPNBSBOHFPGFWFOUTHJWJOHTVQQPSUFSTVQEBUFTGSPN(MBTUPOCVSZ'FTUJWBMUIF(TVNNJUBOEUIF"GSJDBO6OJPO4VNNJU8FBMTPDPOUJOVFEUPHSPXPVSTPDJBMOFUXPSLJOHBDUJWJUJFTFOHBHJOHOFXBVEJFODFTUISPVHI'BDFCPPLBOE5XJUUFS
#FIJOEUIFTDFOFTDPNNVOJDBUJPOTTLJMMTIBSFXPSLTIPQTUPPLQMBDFXJUIDPVOUSZQSPHSBNNFTJO4PVUIFSOBOE8FTU"GSJDBBOE"TJBUIJTZFBSUPEFWFMPQUIFDBQBDJUZPGPVSHMPCBMOFUXPSLPGDPNNVOJDBUJPOTQSPGFTTJPOBMTBDSPTTUIFPSHBOJTBUJPO
$PNNVOJDBUJPOT8BUFS"JE%BWJE"YFMCBOL
4PSPQUJNJTU3JUB-FFNBOXBTPOFPGGPVS8BUFS"JETVQQPSUFSTXIPUPPLQBSUJO"OUIPOZ(PSNMFZT0OFBOE0UIFSQSPKFDUJO-POEPOT5SBGBMHBS4RVBSF 8BUFS"JEBSUJDMFTJOUIFQSFTT"QSJM.BSDI
"QSJM.BSDI'JHVSFTGSPN1SFDJTF
BSUJDMFTXFSFQVCMJTIFEBCPVU8BUFS"JETXPSLJOUIFMBTUZFBS$PNNVOJDBUJPOT
-
0MJWJB"SUIVS.BHOVN1IPUPTGPS8BUFS"JE4JNBWJ
'JGUFFOZFBSPME/ZFNPJTIFMQFEPVUPGBXBUFSIPMFJO.JDIFTF5BO[BOJB*O.BHOVNQIPUPHSBQIFS0MJWJB"SUIVSUSBWFMMFEXJUIVTUPDPNNVOJUJFTJO5BO[BOJBBOE6HBOEBUPEPDVNFOUUIFMJWFTPGUIPTFMJWJOHXJUIPVUTBGFXBUFSBOE
TBOJUBUJPO4IFSFUVSOFEUPCPUISFHJPOTJOUPDBQUVSFUIFFGGFDUPG8BUFS"JEBOE%VUDI/(04JNBWJTXPSL)FSQIPUPHSBQITCFDBNFBOFYIJCJUJPO.BLJOH(SPVOEXIJDIXBTTIPXOBU5IF)BHVFUIJTZFBS.JDIFTFOPXIBTUFO
XBUFSQPJOUTBOENBOZIPVTFTIBWFJNQSPWFEMBUSJOFT5IFQFPQMFUIFSFXJMMIBWFBDIBODFUPTFFUIFQIPUPHSBQITXIFOBQPSUBCMFWFSTJPOPGUIFFYIJCJUJPOWJTJUTJO
-
)JHIMJHIUTGSPNPVSXPSL
)JHIMJHIUT"OOVBM3FQPSU
&NQPXFSJOHDPNNVOJUJFT8FCFMJFWFUIBUTBGFXBUFSBOETBOJUBUJPOTIPVMECFBDDFTTJCMFBGGPSEBCMFBOEBWBJMBCMFUPBMM8FTUSJWFUPJOWPMWFXIPMFDPNNVOJUJFTJOPVSXPSLGSPNUIFJOJUJBMQMBOOJOHPGOFXGBDJMJUJFTUISPVHIUPUIFJSPOHPJOHNBOBHFNFOU
"QQSPQSJBUFTPMVUJPOT5PHFUIFSXJUIPVSQBSUOFSTXFXPSLUPHVBSBOUFFUIFMPOHUFSNTVTUBJOBCJMJUZPGPVSXPSLCZVTJOHUFDIOPMPHJFTUIBUBSFBQQSPQSJBUFUPMPDBMDJSDVNTUBODFT
0VSQBSUOFSTBDSPTT"GSJDBQSPNPUFEUIFSPQFQVNQUIJTZFBS5IJTTJNQMFUFDIOPMPHZDBOCFNBEFBOENBJOUBJOFEVTJOHNBUFSJBMTUIBUBSFFBTZGPSDPNNVOJUJFTUPTPVSDFTVDIBTCJDZDMFXIFFMTBOESPQF4UBGGGSPN#VSLJOB'BTPUSBWFMMFEUP/JHFSJBUPTIBSFUIFJSFYQFSJFODFPGVTJOHUIFTFQVNQTXIJDIXFSFUIFOJOUSPEVDFEBDSPTTFJHIU/JHFSJBODPNNVOJUJFT
3PQFQVNQNBOVGBDUVSFSTGSPN(IBOB/JHFSJB.BMBXJ;BNCJB.BMJBOE#VSLJOB'BTPBMTP
BUUFOEFEBUSBJOJOHXPSLTIPQUPTIBSFUIFJSLOPXMFEHFPODPOTUSVDUJPOBOEEFTJHO
8FTVQQPSUFEUIFCVJMEJOHPGDPNQPTUJOHMBUSJOFTXIJDITUPSFIVNBOXBTUFBOEPWFSUJNFUVSOJUJOUPTBGFFGGFDUJWFGFSUJMJTFS*O.P[BNCJRVFBQJMPUQSPKFDUCVJMUPOUIJTJEFBBOEEFWFMPQFEBVSJOFEJWFSTJPOMBUSJOFUPDPMMFDUVSJOFXIJDIDBOBMTPCFVTFEUPGFSUJMJTFDSPQT
*O1BLJTUBOXFQJMPUFEBSBJOXBUFSIBSWFTUJOHBOETUPSBHFTDIFNFUPDPMMFDUNPOTPPOSBJOJOUIF5IBSEFTFSU0VSMFBSOJOHGSPNUIJTQSPKFDUXJMMIFMQVTUPFODPVSBHFUIFHPWFSONFOUBOEUIFQSJWBUFTFDUPSUPTVQQPSUTJNJMBSQSPKFDUT
&RVJUZBOEJODMVTJPO5ISPVHIPVSQBSUOFSTXFIBWFXPSLFEUPBEESFTTJOFRVBMJUZBOEUPQSJPSJUJTFNFFUJOHUIFXBUFSBOETBOJUBUJPOOFFETPGNBSHJOBMJTFEBOEFYDMVEFEQFPQMF
*O.BMJPVSTUBGGXFSFUSBJOFEPOIPXUPQSPNPUFBQQSPQSJBUFUFDIOPMPHJFTGPSEJTBCMFEQFPQMFBOEXFXPSLFEXJUIUIFOBUJPOBMHPWFSONFOUBOEPUIFSTUBLFIPMEFSTPOQMBOTGPSBOBUJPOBMGPSVNPOFRVJUZBOEJODMVTJPO
'PMMPXJOHBTUVEZPOUFDIOPMPHZPQUJPOTGPSWJTVBMMZJNQBJSFEBOEEJTBCMFEQFPQMFJO#VSLJOB'BTPBMMPVSOFXBOESFIBCJMJUBUFEXBUFSQPJOUTXFSFUUFEXJUIBDDFTTSBNQTBOEHSBCCBST
*O*OEJBXFIJHIMJHIUFEUIFJNQPSUBODFPGBDDFTTUPTBGFXBUFSJNQSPWFEIZHJFOFBOETBOJUBUJPOGPSQFPQMFXJUI)*7"*%45IF6UUBS1SBEFTI4UBUF(PWFSONFOUJTOPXDPNNJUUFEUPFOTVSJOHUIBUQFPQMFMJWJOHXJUI)*7"*%4IBWFTBGFESJOLJOHXBUFSDMPTFUPIPNF
.FOTUSVBMIZHJFOFJTWJUBMUPUIFIFBMUIPGXPNFOBOEHJSMTZFUJUJTPGUFOBUBCPPTVCKFDUJOUIFDPVOUSJFTXIFSFXFXPSL*O"TJBNFOTUSVBMIZHJFOFNBOBHFNFOUJTOPXBDPSFFMFNFOUPGPVSIZHJFOFQSPNPUJPO0VSQBSUOFSTJO/FQBMBOE#BOHMBEFTIMBVODIFEQSPEVDUJPODFOUSFTNBLJOHMPXDPTUTBOJUBSZOBQLJOT1SPWJEJOHGBDJMJUJFTGPSUIFTBGFEJTQPTBMPGTBOJUBSZOBQLJOTJOTDIPPMTBOEIPTUFMTGPSHJSMTUPHFUIFSXJUIBXBSFOFTTSBJTJOHBDUJWJUJFTDPOUSJCVUFEUPBJODSFBTFJOUIFVTFPGTBOJUBSZOBQLJOTJOTMVNBSFBTXIFSFXFXPSLJO*OEJB
NPSFHJSMTBUUFOETDIPPMXIFOTBOJUBUJPOJTBWBJMBCMF
6/%FWFMPQNFOU1SPHSBNNF)VNBO%FWFMPQNFOU3FQPSU
-
4DIPPMT&OTVSJOHTDIPPMTIBWFBEFRVBUFXBUFSBOETBOJUBUJPOGBDJMJUJFTJNQSPWFTUIFIFBMUIBOEEJHOJUZPGQVQJMTBOEIFMQTUPSFEVDFTDIPPMBCTFOUFFJTNQBSUJDVMBSMZBNPOHHJSMT$IJMESFOBSFBLFZBVEJFODFGPSIZHJFOFFEVDBUJPONFTTBHFTBTUIFZBSFHFOFSBMMZNPSFSFDFQUJWFUPDIBOHJOHIZHJFOFCFIBWJPVSUIBOBEVMUTBOEXJMMQBTTPOXIBUUIFZIBWFMFBSOUUPUIFJSGBNJMJFTBOEDPNNVOJUJFT
5ISPVHIPVSQBSUOFSTJO*OEJBBOE1BLJTUBOXFTVDDFTTGVMMZ
JOVFODFEMPDBMHPWFSONFOUTUPQVUIZHJFOFFEVDBUJPOPOTDIPPMDVSSJDVMVNT8FCFDBNFQBSUPG*OEJBT0SJTTB4UBUFTUBTLGPSDFGPSTDIPPMTBOJUBUJPOBOEIZHJFOFFEVDBUJPO5FBDIFSTJOTJYEJTUSJDUTJO1BLJTUBOXFSFUSBJOFEUPIPMEEBJMZTFTTJPOTUPQSPNPUFQFSTPOBMBOEFOWJSPONFOUBMIZHJFOF
*O.BMBXJIZHJFOFBOETBOJUBUJPOQSPNPUJPOUSBJOJOHJOTDIPPMTBOJUBUJPODMVCTMFEUPBOJODSFBTFEEFNBOEGPSTBGFIZHJFOJDUPJMFUTJOTVSSPVOEJOHDPNNVOJUJFT
8FXPSLFEXJUI6/*$&'BOEUIF/FUIFSMBOET%FWFMPQNFOU0SHBOJTBUJPO4/7JO5BO[BOJBUPNBQXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOFGBDJMJUJFTJOTDIPPMT5IFEBUBDPMMFDUFEXJMMIFMQVTBEWPDBUFGPSBEFRVBUFGBDJMJUJFTJOBMMTDIPPMT
*O.BEBHBTDBSBQBSUOFSTIJQXJUIUIF.JOJTUSZGPS&EVDBUJPOBOE%JSFDUPSBUFGPS4DIPPM)FBMUIIBTIFMQFEVOEFSQJOUIFFYQBOTJPOPGPVSTDIPPMXBUFSBOETBOJUBUJPOXPSL
8BUFS"JE.BSL#VTIOFMM
.BSUJO0VFESBPHPXBTUSBJOFEBOETVQQPSUFECZ8BUFS"JEJO0VBHBEPVHPV#VSLJOB'BTPUPCVJMESPQFQVNQT)FOPXFNQMPZTWFMPDBMQFPQMFJOIJTTNBMMXPSLTIPQBOELFFQTUIFDPTUPGUIFQVNQTMPXCZVTJOHFBTJMZBWBJMBCMFNBUFSJBMTQJTUPOTBSFNBEFGSPNQJFDFTPGCSPLFOQMBTUJDDIBJSTXIJDIBSFNFMUFEEPXOBOENPVMEFEJOUPTIBQF
-
"OOVBM3FQPSU
$IBMMFOHJOHUJNFT$IBOHJOHXFBUIFSQBUUFSOTOBUVSBMEJTBTUFSTQPQVMBUJPOHSPXUIBOEHSPXJOHNJHSBUJPOGSPNSVSBMUPVSCBOBSFBTQVUIVHFTUSBJOTPOUIFDPNNVOJUJFTXFXPSLXJUI8FDPMMBCPSBUFXJUIMPDBMQFPQMFUPBEBQUBOEOETPMVUJPOTUPOFXXBUFSBOETBOJUBUJPODIBMMFOHFT
8BUFSSFTPVSDFNBOBHFNFOU*ONBOZXBUFSTDBSDFBSFBTBDSPTT"GSJDBBOE"TJBXFBEESFTTFEXBUFSTFDVSJUZUISPVHINFBTVSFTTVDIBTXBUFSDPOTFSWBUJPOUFDIOJRVFT*O*OEJBUIJTIBTJNQSPWFEUIFTFBTPOBMGVODUJPOBMJUZPGTVQQMJFTFOBCMJOHDPNNVOJUJFTUPBDDFTTTBGFXBUFSUISPVHIPVUUIFZFBS
6SCBOJTBUJPO8FBSFFYQBOEJOHPVSVSCBOXPSLUPDBUFSUPUIFOFFETPGSBQJEMZHSPXJOHQPQVMBUJPOTMJWJOHXJUIPVUBDDFTTUPTBGFXBUFSBOETBOJUBUJPOJOUPXOTBOEDJUJFTBDSPTT"GSJDBBOE"TJB8FQSPEVDFEVSCBOTUSBUFHJFTJOCPUI/JHFSJBBOE#VSLJOB'BTPUIJTZFBSXIJMFPVS.BMJBOE(IBOBDPVOUSZQSPHSBNNFTSFDFJWFE
64"*%GVOEJOHUISPVHI8BUFSBOE4BOJUBUJPOGPSUIF6SCBO1PPS8461GPSUIFJSVSCBOXPSL
*O(IBOBTDBQJUBMDJUZ"DDSBDPNNVOBMQBZQFSVTFJODMVTJWFUPJMFUCMPDLTTDIPPMTBOJUBUJPOCMPDLTBOETVSGBDFXBUFSESBJOTXFSFCVJMUJOTMVNDPNNVOJUJFT
"MPOHTJEF8461XFIBWFFNQPXFSFEQPPSVSCBODPNNVOJUJFTJO.P[BNCJRVF.BEBHBTDBS#BOHMBEFTIBOE.BMJUPEFNBOEUIFJSSJHIUTUPTBGFXBUFSBOETBOJUBUJPOXIJMFBMTPTUSFOHUIFOJOHUIFDBQBDJUZPGVSCBOVUJMJUZDPNQBOJFTUPEFMJWFSJNQSPWFETFSWJDFT
8FDPNQMFUFEUIFSTUQIBTFPGPVS4NBMM5PXOT1SPKFDU5IJTJODMVEFEBQMBOOJOHHSBOUGSPNUIF#JMM.FMJOEB(BUFT'PVOEBUJPOUIBUBJNFEUPJEFOUJGZIPXXBUFSBOETBOJUBUJPOTFSWJDFEFMJWFSZUPTNBMMUPXOTNBZEJGGFSGSPNVSCBOPSSVSBMFOWJSPONFOUTBOEDPOUSJCVUFEQSFMJNJOBSZUIJOLJOHBCPVUIPXUPFGGFDUJWFMZEFMJWFSUIFTFTFSWJDFTJOTNBMMUPXOTJOTJYPGUIFDPVOUSJFTXIFSFXFXPSL/FQBM#BOHMBEFTI6HBOEB.BEBHBTDBS/JHFSJBBOE5BO[BOJB
%JTBTUFSQSFQBSFEOFTT5IJTZFBSNBOZPGPVSDPVOUSZQSPHSBNNFTGBDFEFNFSHFODZTJUVBUJPOT8FSFTQPOEFEUPVSHFOUSFRVFTUTGPSTVQQPSUGSPNPVSQBSUOFSTJOBGGFDUFEBSFBT
*O.BZ$ZDMPOF"JMBIJUUIF4BULIJSBEJTUSJDUPG#BOHMBEFTIBOEUIF*OEJBOTUBUFPG8FTU#FOHBMEFTUSPZJOHWJMMBHFTBOELJMMJOHIVOESFET8FXPSLFEXJUIQBSUOFSTUPEJHPVUBOEDMFBSGSFTIXBUFSTPVSDFTDPOTUSVDUEJTBTUFSSFTJMJFOUQPOETJOTUBMMSBJOXBUFSIBSWFTUJOHTZTUFNTCVJMEMPXDPTUMBUSJOFTBOESFOPWBUFXBUFSBOETBOJUBUJPOGBDJMJUJFTJOTPNFPGUIFDZDMPOFTIFMUFSTUPSFEVDFUIFTQSFBEPGEJTFBTF
*O/FQBMXFXPSLFEXJUITUBUFPGDJBMTUPJNQSPWFBDDFTTUPTBGFXBUFSIZHJFOFBOETBOJUBUJPOGPMMPXJOHBEJBSSIPFBFQJEFNJDUIBULJMMFEOFBSMZQFPQMF
*O#VSLJOB'BTPTDBQJUBM0VBHBEPVHPVXIFSFPPETJO4FQUFNCFSDBVTFENBKPSEBNBHFBOEMFGUNJMMJPOQFPQMFIPNFMFTTXFQSPWJEFENPCJMFMBUSJOFTBOENPOJUPSFEUIFRVBMJUZPGXBUFSGSPNCPSFIPMFTJOPPEFEBSFBT
)JHIMJHIUT
NJMMJPOXFSFNBEFIPNFMFTTCZPPEJOH
JO#VSLJOB'BTPJO
-
.VOFN8BTJG"HFODF7VGPS8BUFS"JE
"ZFBSPOGSPN$ZDMPOF"JMBQIPUPHSBQIFS.VOFN8BTJGUSBWFMMFECBDLUPTPNFPG#BOHMBEFTITXPSTUIJUSFHJPOTUPEJTDPWFSXIBU8BUFS"JEIBTCFFOEPJOHUPIFMQDPNNVOJUJFTTVSWJWJOHXJUIPVUBDDFTTUPTBGFXBUFSPSTBOJUBUJPO4VOEBSCBO1SJNBSZ4DIPPMQJDUVSFEXBT
CBEMZBGGFDUFECZUIFEJTBTUFS1SJODJQBM1SBTIBOUB,VNBS#PJEEBTBZT5IFUPJMFUPGUIFTDIPPMXBTEFTUSPZFEBOEBMMUIFTUVEFOUTXFSFVTJOHBCSPLFOVOIFBMUIZUPJMFUGPSTJYNPOUIT5IFO8BUFS"JEJOTUBMMFEBUPJMFUXIJDISFBMMZIFMQFEVT
-
"OOVBM3FQPSU
"EWPDBDZBOEJOVFODJOH8BUFS"JEBEWPDBUFTPOUIFFTTFOUJBMSPMFPGTBGFXBUFSJNQSPWFEIZHJFOFBOETBOJUBUJPOJOIVNBOEFWFMPQNFOU8FJOVFODFEFDJTJPONBLFSTBUBMMMFWFMTUPQSJPSJUJTFXBUFSBOETBOJUBUJPOJOUIFJSQMBOTUPSFEVDFQPWFSUZCZQSPWJEJOHFWJEFODFPGUIFJSFTTFOUJBMJNQPSUBODFUPIFBMUIFEVDBUJPOBOEMJWFMJIPPET
1BSUOFSTIJQT5IJTZFBSXFFTUBCMJTIFENBOZOFXJOOPWBUJWFQBSUOFSTIJQTUIBUXJMMFOBCMFVTUPXPSLXJUIMPDBMSFHJPOBMBOEOBUJPOBMHPWFSONFOUTPOUIFEFWFMPQNFOUBOEJNQMFNFOUBUJPOPGUIFJSXBUFSBOETBOJUBUJPOQPMJDJFT
*O/JHFSJBPVSQBSUOFSTIJQTXJUIHPWFSONFOUNJOJTUSJFTEFQBSUNFOUTBOEJOTUJUVUJPOTMFEUPVTCFJOHJOWPMWFEXJUIUIFEFWFMPQNFOUBOESFGPSNPGXBUFSBOETBOJUBUJPOQPMJDJFTBOEPVSQSPNPUJPOPGFRVJUZBOEJODMVTJPOIBTIFMQFEUPQSJPSJUJTFNBSHJOBMJTFEHSPVQTJOXBUFSBOETBOJUBUJPOQSPHSBNNFT8FBMTPUSBJOFEMPDBMBVUIPSJUZPGDJBMTJOUIFVTFPGHMPCBMQPTJUJPOJOHTZTUFNTEBUBDPMMFDUJPOBOE
GBDJMJUZNBOBHFNFOUUISPVHIUIF-PDBM.JMMFOOJVN%FWFMPQNFOU(PBMT*OJUJBUJWF
*O#BOHMBEFTIXFEFWFMPQFEBQBSUOFSTIJQXJUI5SBOTQBSFODZ*OUFSOBUJPOBMUPSFEVDFDPSSVQUJPOBOEQSPNPUFHPPEHPWFSOBODFJOXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOFTFSWJDFTJOQPPSBOEEJTBTUFSWVMOFSBCMFDPNNVOJUJFT
8FUPPLQBSUJOUIFTFDPOE"GSJDBO8BUFS8FFL"GSJDJUJFT4VNNJUBOEUIF"GSJDBO8BUFS$POHSFTTXIFSF8BUFS"JEBOEQBSUOFSTUBGGQSFTFOUFEPVSFYQFSJFODFTPGFOHBHJOHXJUIVUJMJUZDPNQBOJFTJO.BMBXJ6HBOEB;BNCJBBOE#BOHMBEFTI
*OVFODJOHOBUJPOBMHPWFSONFOUT5ISPVHIBEWPDBDZJOJUJBUJWFTBJNFEBUHPWFSONFOUT8BUFS"JEIBTIFMQFEUPFOTVSFUIFGPMMPXJOHEFWFMPQNFOUT *OUIFJSFMFDUJPONBOJGFTUPUIF#BOHMBEFTIJ(PWFSONFOUTFUPVUUIFJSBJNTUPTVQQMZUIFXIPMFQPQVMBUJPOXJUIESJOLJOHXBUFSCZBOEGPSFWFSZIPVTFIPMEUPIBWFTBOJUBUJPOCZ
/FXHVJEFMJOFTGPSSVSBMXBUFSTVQQMZJO*OEJBUIBUSFDPHOJTFXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF
BTCBTJDIVNBOSJHIUTDBNFJOUPFGGFDUMBTUZFBS5IF1BLJTUBOJ(PWFSONFOUBMTPSFDPHOJTFTXBUFSBTBCBTJDIVNBOSJHIUBOEBQQSPWFEUIFJS/BUJPOBM%SJOLJOH8BUFS1PMJDZUIJTZFBS
5IF/JHFSJBO(PWFSONFOUBJNTUPNBLFUIFJSFDPOPNZPOFPGUIFXPSMETMBSHFTUCZ8BUFSBOETBOJUBUJPOIBWFCFFOJEFOUJFEBTLFZUPBDIJFWJOHUIJTBJN
5IF.BMJBO(PWFSONFOUTTFDPOE1PWFSUZ3FEVDUJPO4USBUFHZ1BQFSMBZTPVUQMBOTUPJOWFTUNPSFJOTFDUPSTTVDIBTFEVDBUJPOIFBMUIBOEBDDFTTUPTBGFXBUFSBOEJODMVTJPOPGXPNFO
*O/FQBMUIFSJHIUUPXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOFXBTJODMVEFEJOUIFDPVOUSZTESBGUDPOTUJUVUJPO
5IF8"4)"DUBOEUIF8BUFS3FTPVSDF"DUXFSFQBTTFECZUIF5BO[BOJBO(PWFSONFOU
8FBMTPQBSUJDJQBUFEJO+PJOU4FDUPS3FWJFXTPGUIFXBUFSBOETBOJUBUJPOTFDUPSTBMPOHTJEFHPWFSONFOUTJOUFSOBUJPOBMBJEEPOPSTBOEDJWJMTPDJFUZJO,FOZB5BO[BOJB6HBOEB.BMBXJ.P[BNCJRVFBOE;BNCJB
)JHIMJHIUT
QFPQMFJODPVOUSJFTDBNQBJHOFEPO8PSME8BUFS%BZUPFOEUIFTBOJUBUJPODSJTJT
-
3JHIUT*OMJOFXJUIPVS(MPCBM4USBUFHZPVSDPVOUSZQSPHSBNNFTIBWFBEPQUFEBSJHIUTCBTFEBQQSPBDIXIJDIIFMQTDPNNVOJUJFTIPMEXBUFSBOETBOJUBUJPOTFSWJDFQSPWJEFSTUPBDDPVOU*OUIF"TJBSFHJPO8BUFS"JEIFMEXPSLTIPQTGPSTUBGGDJWJMTPDJFUZPSHBOJTBUJPOTBOEUIF4PVUI"TJBO$POGFSFODFPO4BOJUBUJPODPBMJUJPOPOSJHIUTCBTFEBQQSPBDIFT
"XBSFOFTTSBJTJOH8PSME5PJMFU%BZ(MPCBM)BOEXBTIJOH%BZBOE8PSME8BUFS%BZHBWFVTUIFPQQPSUVOJUZUPSBJTFBXBSFOFTTPGUIFHMPCBMXBUFSBOETBOJUBUJPODSJTJT
0O6/8PSME8BUFS%BZNBOZPGPVSDPVOUSZQSPHSBNNFTQBSUJDJQBUFEJO8PSMET-POHFTU5PJMFU2VFVFFWFOUT*O8FTU"GSJDBPWFSQFPQMFUPPLUIFJSQMBDFTJORVFVFT
JO0VBHBEPVHPV"DDSBBOE#BNBLPXIJMFPWFSQFPQMFJO/JHFSJBDBMMFEPOMPDBMBVUIPSJUJFTUPUBLFBDUJPOBOEQSPWJEFTBOJUBUJPOGPSQPPSDPNNVOJUJFT5IFFWFOUTCSPVHIUUPHFUIFSZPVUIDJWJMTPDJFUZBOEEJTBCMFEQFPQMFTPSHBOJTBUJPOTBOEMPDBMHPWFSONFOUNJOJTUSJFT
*O&UIJPQJBXFXPSLFEXJUIUIF8"4).PWFNFOUUPTFUVQUIF3BEJP'BOBQIPOFJOTIPXBCPVUXBUFSBOETBOJUBUJPOJTTVFTBOEUSBJOFEKPVSOBMJTUTUPHFUXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOFDPWFSBHF5IJTMFEUPUIF8"4).PWFNFOUXJOOJOHUIF/(0$JWJM4PDJFUZ$BUFHPSZJOUIF"GSJDB4BO"XBSET
*O6HBOEBXFQSFTFOUFESBEJPTIPXTVSHJOHXBUFSTFSWJDFQSPWJEFSTHPWFSONFOUPGDJBMTBOEQPMJUJDJBOTUPSFTQFDUBOEQSPNPUFQFPQMFTSJHIUTUPXBUFS
*O1BLJTUBOPVS:PVOH+PVSOBMJTU'FMMPXTIJQ1SPHSBNNFDSFBUFEJOFYQBOEFEGSPN4JOEIUPUIF1VOKBC5FOZPVOHKPVSOBMJTUTSFDFJWFENFEJBUSBJOJOHBOEQVCMJTIFEOFXTTUPSJFTBOEJOUFSWJFXTGPDVTJOHPOXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF5IJTHBJOFEJNQPSUBOUOBUJPOBMFYQPTVSFGPSUIFJTTVFTIFMQJOHUPFOHBHFSFNPUFDPNNVOJUJFT
5IFSPMFPG-JCFSJBO1SFTJEFOU&MMFO+PIOTPO4JSMFBGBTB(PPEXJMM"NCBTTBEPSGPS8BUFS4BOJUBUJPOBOE)ZHJFOFIJHIMJHIUFEUIFOFFEGPSJOWFTUNFOUJOXBUFSBOETBOJUBUJPOBDSPTT"GSJDB0O8PSME8BUFS%BZBMPOHXJUIUIF644FDSFUBSZPG4UBUF)JMMBSZ$MJOUPO1SFTJEFOU+PIOTPOJTTVFEBWJEFPTUBUFNFOUDIBNQJPOJOHUIFOFFEGPSBDUJPO
8BUFS"JE+PO4QBVMM
$IJMESFOJO1BUOB$JUZ*OEJBDFMFCSBUF8PSME5PJMFU%BZ
-
"OOVBM3FQPSU )JHIMJHIUT8BUFS"JE+PO4QBVMM
"XPNBOXBTIFTIFSEJTIFTXJUIDMFBOXBUFSBUUIFQVNQ8BUFS"JETQBSUOFSIFMQFEIFSDPNNVOJUZUPCVJMEJO5JMIBSJ7JMMBHF*OEJB
-
4VTUBJOBCJMJUZ8BUFS"JECFMJFWFTUIBUUIFMPOHUFSNWJBCJMJUZPGGBDJMJUJFTJTWJUBM*OBEEJUJPOUPQSPNPUJOHBQQSPQSJBUFUFDIOPMPHJFTXFBMTPNBLFTVSFXFIBWFEBUBPOUIFMPDBUJPOBOEGVODUJPOBMJUZPGXBUFSBOETBOJUBUJPOTFSWJDFTTPUIBUXFDBOTFFXIFSFUIFSFBSFHBQTJODPWFSBHF
.BQQJOH"TJNQMJFE.JDSPTPGU&YDFMUPPMGPSNBQQJOHUIFMPDBUJPOBOEGVODUJPOBMJUZPGXBUFSQPJOUTBOETBOJUBUJPOGBDJMJUJFTXBTEFWFMPQFEJO4PVUIFSO"GSJDBUIJTZFBS4UBGGBSFBCMFUPVTFTQSFBETIFFUTSBUIFSUIBODPNQMFYTBUFMMJUFQPTJUJPOJOHTPGUXBSFUPDSFBUFNBQTBOETIBSFEBUBNPSFFBTJMZ
0VS&UIJPQJBUFBNEFWFMPQFEBDPNQSFIFOTJWFEBUBCBTFPGJOGPSNBUJPOPOSVSBMXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOFTFSWJDFTBOEJO6HBOEBGVODUJPOBMXBUFSQPJOUTXFSFNBQQFEJOTJYTVCDPVOUJFT*O5BO[BOJBXFTVQQPSUFEUIF.JOJTUSZPG8BUFSXJUIXBUFSQPJOUNBQQJOHBOEQSPWJEFEEBUBUPFOTVSFUIFJS8BUFS4FDUPS%FWFMPQNFOU1MBOJTQSPQFSMZNPOJUPSFE
8BUFS"JETUBGGGSPN4PVUIFSO"GSJDBHBWFBQSFTFOUBUJPOPOUIFSPMFPGXBUFSQPJOUBOETBOJUBUJPONBQQJOHJOTFDUPSHPWFSOBODFBOEBDDPVOUBCJMJUZBUUIF1BO"GSJDB8BUFS"TTPDJBUJPO$POHSFTT
.POJUPSJOH8BUFS"JEVTFTEBUBGSPNUIF8)06/*$&'+PJOU.POJUPSJOH1SPHSBNNF+.1UPTIPXXBUFSBOETBOJUBUJPODPWFSBHFJOUIFDPVOUSJFTXIFSFXFXPSL.BOZPGUIFHPWFSONFOUTPGUIFTFDPVOUSJFTDPMMFDUUIFJSPXODPWFSBHFEBUBXIJDIDBOEJTBHSFFXJUIUIF+.1T5IFTFEJTDSFQBODJFTNPUJWBUFE8BUFS"JET4PVUIFSO"GSJDBSFHJPOUPEFWFMPQBOESVOB%BUB3FDPODJMJBUJPO8PSLTIPQBUUFOEFECZ6/*$&'841UIF"GSJDBO%FWFMPQNFOU#BOLUIF4PVUIFSO"GSJDB%FWFMPQNFOU$PNNVOJUZ4FDSFUBSJBUBOEIJHIMFWFMHPWFSONFOUSFQSFTFOUBUJWFT
8FNPOJUPSFEUIFTVDDFTTPGIZHJFOFQSPNPUJPOJO#VSLJOB'BTP.P[BNCJRVFBOE;BNCJBCZDBSSZJOHPVUTVSWFZT*NQSPWFEIZHJFOFTVDIBTSFHVMBSIBOEXBTIJOHJODSFBTFTUIFIFBMUICFOFUTPGTBGFXBUFSBOETBOJUBUJPO*O#VSLJOB'BTPPVSTVSWFZTGPVOEUIBUIZHJFOF
DBNQBJHOTIFMQFEDPNNVOJUJFTDIBOHFUIFJSBUUJUVEFUPXBSETIZHJFOFBOETBOJUBUJPOQSBDUJDFT*O.P[BNCJRVFBOE;BNCJBCFIBWJPVSDIBOHFIBTOPUCFFOTVGDJFOUMZTVTUBJOFE5IFOEJOHTGSPNUIFTFTVSWFZTXJMMIFMQVTUPNBLFGVUVSFIZHJFOFQSPNPUJPONPSFFGGFDUJWF
8FBMTPNPOJUPSFEUIFTVTUBJOBCJMJUZPGUIFQSPKFDUTXFTVQQPSUJO;BNCJBBOE5BO[BOJB*UXBTGPVOEUIBUMBDLPGNBJOUFOBODFGSPNMPDBMDPNNJUUFFTPGUFOEVFUPBMBDLPGBEFRVBUFGVOETBOEMJNJUFEHPWFSONFOUTVQQPSUDPOUSJCVUFTUPUIFGBJMVSFPGGBDJMJUJFT8FBSFSFTQPOEJOHUPUIFTFOEJOHTCZQSPEVDJOHBDPNQSFIFOTJWFTVTUBJOBCJMJUZGSBNFXPSLXIJDIXJMMCFMBVODIFEJO
'PSFWFSZJOWFTUFEJOXBUFSBOE
TBOJUBUJPOJTSFUVSOFEJOJODSFBTFE
QSPEVDUJWJUZ
6/%FWFMPQNFOU1SPHSBNNF)VNBO%FWFMPQNFOU3FQPSU8BUFS4BGFUZ1MBOT8PSME#BOL8"4)1SPHSBNNF
-
8IFSFXFXPSL *O8BUFS"JECFHBOXPSLJOHJO4JFSSB-FPOF-JCFSJB/JHFS3XBOEB,FOZB-FTPUIP4XB[JMBOEBOE"OHPMB*OBEEJUJPOUPUIFDPVOUSJFTTIPXOPOUIFNBQCFMPX8BUFS"JEJO"VTUSBMJBSVOTQSPHSBNNFTJO-BPT5JNPS-FTUFBOE1BQVB/FX(VJOFB
"OOVBM3FQPSU 8IFSFXFXPSL
.FNCFST
.BEBHBTDBS 8BUFS 4BOJUBUJPO.BMBXJ 8BUFS 4BOJUBUJPO.P[BNCJRVF 8BUFS 4BOJUBUJPO
;BNCJB 8BUFS 4BOJUBUJPO"OHPMB-FTPUIP4XB[JMBOE
#VSLJOB'BTP 8BUFS 4BOJUBUJPO(IBOB 8BUFS 4BOJUBUJPO.BMJ 8BUFS 4BOJUBUJPO
/JHFSJB 8BUFS 4BOJUBUJPO-JCFSJB/JHFS4JFSSB-FPOF
8FTU"GSJDB 4PVUIFSO"GSJDB &BTU"GSJDB "TJB
&UIJPQJB 8BUFS 4BOJUBUJPO5BO[BOJB 8BUFS 4BOJUBUJPO
6HBOEB 8BUFS 4BOJUBUJPO,FOZB3XBOEB
*OEJB 8BUFS 4BOJUBUJPO/FQBM 8BUFS 4BOJUBUJPO#BOHMBEFTI 8BUFS 4BOJUBUJPO
1BLJTUBO 8BUFS 4BOJUBUJPO
"VTUSBMJB6OJUFE,JOHEPN4XFEFO6OJUFE4UBUFT
5IJTLFZTIPXTXIFSFXFXPSLBOEHJWFTUIFHVSFTGPSUIFOVNCFSTPGQFPQMFXFIBWFSFBDIFEXJUIXBUFSBOETBOJUBUJPOJOFBDIDPVOUSZ*OPVSOFXDPVOUSZQSPHSBNNFTXFBSFDVSSFOUMZCVJMEJOHQBSUOFSTIJQTBOEFTUBCMJTIJOHBCBTFGPSPVSXPSL
-
"TMJUUMFBTDBOFOBCMFPOFQFSTPOUPHBJOBDDFTTUPTBGFXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF
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
5IF#PBSEPG5SVTUFFTIBTBMTPEFDJEFEUPEFTJHOBUFUXPGVOET
5IFUBOHJCMFYFEBTTFUGVOEPGNJMMJPOSFQSFTFOUJOHUIFOFUCPPLWBMVFPG8BUFS"JETUBOHJCMFYFEBTTFUT
5IFQFOTJPOGVOEPGNJMMJPOSFQSFTFOUJOHUIFEFCUIFMEXJUIJOUIFQFOTJPOTDIFNFXIJDIJTEJTDMPTFEBTBDPOUJOHFOUMJBCJMJUZJOUIFBDDPVOUT
*OWFTUNFOUQPMJDZ8BUFS"JEIPMETTIPSUUFSNJOWFTUNFOUTBOEDBTIBTTFUPVUJOUIFDPOTPMJEBUFEBOEDIBSJUZCBMBODFTIFFUT5IFPCKFDUJWFPGUIFJOWFTUNFOUQPMJDZJTUPNBYJNJTFJOUFSFTUXIJMFMJNJUJOHSJTL5IFJOWFTUNFOUQPMJDZJTUPJOWFTUJOUFSNEFQPTJUTBOEDBTIBUCBOLTXJUIB4UBOEBSEBOE1PPSDSFEJUSBUJOHPG"PS"5IFJOWFTUNFOUSFUVSOPGNJMMJPOBDIJFWFEJOUIFZFBSSFFDUTUIFMPXSFUVSOTFYQFSJFODFEGSPNNPOFZNBSLFUEFQPTJUTJOTUFSMJOH64EPMMBSTBOEFVSPT"DDPVOUJOHQPMJDZJJO/PUFUPUIFOBODJBMTUBUFNFOUTFYQMBJOTUIBUEPOBUFETIBSFTBSFOPUJOUFOEFEUPCFIFMEBTJOWFTUNFOUTBOEBSFTPMEXIFODPOEJUJPOTQMBDFEPOUIFTIBSFTBMMPXBOEBTTPPOBTJTQSBDUJDBMMZQPTTJCMF
(PJOHDPODFSO5IF#PBSEPG5SVTUFFTJTPGUIFPQJOJPOUIBU8BUFS"JEIBTBEFRVBUFSFTPVSDFTUPDPOUJOVFJOPQFSBUJPOBMFYJTUFODFGPSUIFGPSFTFFBCMFGVUVSF
'VOETIFMEBT$VTUPEJBO5SVTUFFPOCFIBMGPG5IF8BUFS%JBMPHVFT5IF8BUFS%JBMPHVFTJTBOJOUFSOBUJPOBMOFUXPSLUIBUDBSSJFTPVUOBUJPOBMNVMUJTUBLFIPMEFSEJBMPHVFBOESFTFBSDI8BUFS"JEJTPOFPGNFNCFST5IFXPSLDPOUSJCVUFTUP8BUFS"JETPCKFDUJWFT/PUFPGUIFOBODJBMTUBUFNFOUTFYQMBJOTUIBU8BUFS"JEIPMETDBTIPGPOCFIBMGPG5IF8BUFS%JBMPHVFTBUUIFZFBSFOE5IFTFGVOETBSFOPUJODMVEFEJOUIFCBMBODFTIFFUBOEUIFJODPNFBOEFYQFOEJUVSFJTOPUSFFDUFEJOUIFTUBUFNFOUPGOBODJBMBDUJWJUJFT.POJFTBSFIFMEJOBTFQBSBUFCBOLBDDPVOUUPFOTVSFUIFTFHSFHBUJPOPGBTTFUT
"OOVBM3FQPSU 'JOBODJBMQPMJDJFT
-
8BUFS"JE+PO4QBVMM .PIBNNBE.BVTJODBSFUBLFS
PGBTBOJUBUJPOCMPDLJO,BVTIBM/BHBS*OEJBIPMETUIFXBUFSBOETBOJUBUJPODPNNJUUFFTCBOLBDDPVOUCPPL5IFBDDPVOUJTVTFEUPTBWFUIFNPOFZMPDBM
GBNJMJFTQBZUPVTFUIFCMPDLXIJDIQSPWJEFTTBGFXBUFSBOEUPJMFUTBOEUPQBZGPSUIFVQLFFQPGUIFGBDJMJUJFTBOEBTBMBSZGPS.PIBNNBEBOEBDMFBOFS
-
"OOVBM3FQPSU 0VSPSHBOJTBUJPO
5IFEFEJDBUJPOBOEQBTTJPOPGPVSTUBGGBDSPTTUIFXPSMEJTFWFSNPSFWJUBMBTXFXPSLUPXBSETBDIJFWJOHPVSHMPCBMTUSBUFHJDBJNT
5IJTZFBSXFXFSFSFDPHOJTFEGPSUIFSTUUJNFJOUIFQSFTUJHJPVT4VOEBZ5JNFT#FTU4NBMM$PNQBOJFTUP8PSL'PS
4UBGGJOUIF6,XFSFBTLFEBCPVULFZBSFBTPGXPSLJOHMJGFBOEUIFSFTVMUTTIPXFEUIBUBSFQSPVEUPXPSLGPS8BUFS"JE8FBSFVTJOHUIFGFFECBDLHBUIFSFEBMPOHXJUIUIFSFTVMUTPGPVSCJFOOJBMHMPCBMFNQMPZFFTVSWFZUPNBLF8BUFS"JEBOFWFOCFUUFSQMBDFUPXPSL
8FXFSFBMTPQMFBTFEUPCFGVSUIFSSFDPHOJTFEBTB#FTU&NQMPZFSOBMJTUJOUIF5IJSE4FDUPSNBHB[JOF&YDFMMFODF"XBSET
8BUFS"JEXFMDPNFTTUBGGGSPNUIFXJEFTUSBOHFPGCBDLHSPVOET8FKPJOFEUIF1PTJUJWF"CPVU%JTBCMFE1FPQMFTDIFNFUIJTZFBSBOEIBWFTUBSUFEUPVTFUIFUXPUJDLTTZNCPMUPEFNPOTUSBUFUIBUXFIBWFNBEFTQFDJDDPNNJUNFOUTSFHBSEJOHUIFFNQMPZNFOUPGEJTBCMFEQFPQMF
8FBSFFYUSFNFMZHSBUFGVMUPPVSOFUXPSLPGWPMVOUFFSTGPSHJWJOHVQUIFJSUJNFUPTQFBLGVOESBJTFBOE
DBNQBJHOGPS8BUFS"JE8FIBWFBMTPXFMDPNFEWPMVOUFFSTJOUPPVSPGDFTBDSPTTUIF6,UPIFMQXJUISFTFBSDIBENJOJTUSBUJPOPSUFDIOJDBMBEWJDF
0OFTVDIWPMVOUFFS%PVH.VODFZXIPIBTCFFOXJUIVTTJODFXBTBXBSEFEBO.#&GPSTFSWJDFTUP8BUFS"JEJOUIF/FX:FBST)POPVSTMJTU8FBSFJODSFEJCMZHSBUFGVMUP%PVHGPSIJTMPOHUFSNDPNNJUNFOUBOETVQQPSU
8FXFSFTBEEFOFEUIJTZFBSCZUIFEFBUIPG%FOOJT,FOUJTI8BUFS"JET*OUFSOBUJPOBM1SPDVSFNFOU0GDFSGSPN%FOOJTXBTJOTUSVNFOUBMJOFTUBCMJTIJOH8BUFS"JETQSPKFDUTBOEXFFYUFOEPVSTZNQBUIJFTUPIJTGBNJMZ
"UUIFFOEPG.BSDI8BUFS"JEFNQMPZFETUBGGCBTFEJOPVSDPVOUSZQSPHSBNNFTBOEJOUIF6,
0WFSUIFQBTUZFBSXFIBWFJOWFTUFEJOPVSTZTUFNTTUBGGBOEHPWFSOBODFVOEFSBJNGPVSPGPVS(MPCBM4USBUFHZ0SHBOJTBUJPOBMFGGFDUJWFOFTT"OFXBDDPVOUJOHTZTUFNXBTSPMMFEPVUBDSPTTBMMPVSDPVOUSZQSPHSBNNFTGPSNJOHBGPVOEBUJPOGPSEFWFMPQJOHUIFOBODJBMNBOBHFNFOUTLJMMTPGBMMPVSTUBGG
8FXPSLFEDMPTFMZXJUIPVSDPVOUSZQSPHSBNNFTUIJTZFBSUPDSFBUFBQMBOOJOHNPOJUPSJOHBOEFWBMVBUJPOIBOECPPLXJUIUIFBJNPGJNQSPWJOHUIFXBZXFQMBOEFMJWFSBOESFQPSUCBDLPOPVSXPSL
1PPSJOUFSOFUDPOOFDUJPOJOUIFDPVOUSJFTXIFSFXFXPSLJTBIVHFDIBMMFOHFGPSPVSTUBGGQSFWFOUJOHUIFNGSPNVTJOHPVSTZTUFNTBOEEJTTFNJOBUJOHJOGPSNBUJPO*OSFTQPOTFUPUIJTXFSPMMFEPVUBTBUFMMJUFDPNNVOJDBUJPOTTZTUFN74"5UFDIOPMPHZUPUFOPGPVSXPSTUBGGFDUFE"GSJDBOQSPHSBNNFT"QSPHSBNNFPG*5JOGSBTUSVDUVSFJOWFTUNFOUXJMMDPNNFODFJO
(MPCBM&NQMPZFF4VSWFZ5PNBYJNJTFUIFUBMFOUTPGPVSEJWFSTFXPSLGPSDFBOEQSPWJEFUIFTVQQPSUTUBGGOFFEUPEFMJWFSPVS(MPCBM4USBUFHZXFCVJMUPOUIFOEJOHTPGTSTU(MPCBM&NQMPZFF4VSWFZCZMBVODIJOHPVS(MPCBM1FPQMF4USBUFHZ
5IJTTUSBUFHZJODMVEFTGPVSBJNTDPWFSJOHUIFSFDSVJUNFOUBOEEFWFMPQNFOUPGTLJMMFETUBGGTUSPOHMFBEFSTIJQBOENBOBHFNFOUBOEUIFSFDPHOJUJPOPG8BUFS"JEBTBHMPCBMFNQMPZFSXJUIBVOJFEJEFOUJUZ
0VSPSHBOJTBUJPO
PGPVSFNQMPZFFTBSFQSPVEUPXPSLGPS8BUFS"JE
5IFTFHVSFTEJGGFSUPOPUFPGUIFOBODJBMTUBUFNFOUTXIFSFTUBGGOVNCFSTBSFUIFBOOVBMBWFSBHFGVMMUJNFFRVJWBMFOU
-
8FBMTPEFWFMPQFEBOESPMMFEPVUBOFX(MPCBM1FSGPSNBODF.BOBHFNFOU1SPHSBNNFBOEB-FBEFSTIJQ%FWFMPQNFOU4USBUFHZUIJTZFBS4FWFODPSFMFBEFSTIJQCFIBWJPVSTXFSFJEFOUJFEBOEBMFBEFSTIJQQSPHSBNNFXBTEFWFMPQFEXIJDIXBTBUUFOEFECZTFOJPSMFBEFSTGSPNBDSPTT8BUFS"JE
'VSUIFSMFBEFSTIJQEFWFMPQNFOUBOENBOBHFNFOUTLJMMTUSBJOJOHJTQMBOOFEGPSTFOJPSBOENJEEMFNBOBHFNFOUJOUIFDPNJOHZFBS
4USVDUVSFHPWFSOBODFBOENBOBHFNFOU-FHBMTUSVDUVSF8BUFS"JEXBTFTUBCMJTIFECZ5SVTU%FFEPO+VMZJODPSQPSBUFEPO+BOVBSZBOESFHJTUFSFEBTBDIBSJUZPO'FCSVBSZ8BUFS"JESFHJTUFSFEBTBDIBSJUZ
JO4DPUMBOEXJUIUIF0GDFPGUIF4DPUUJTI$IBSJUZ3FHVMBUPSPO"QSJM8BUFS"JEIBTB.FNPSBOEVNXIJDITFUTPVUUIFPCKFDUTBOEQPXFSTPGUIFPSHBOJTBUJPOBOEJTHPWFSOFEJOBDDPSEBODFXJUIUIF"SUJDMFTPG"TTPDJBUJPO8BUFS"JEJTBDPNQBOZMJNJUFECZHVBSBOUFFBOEUIFNFNCFSTPGUIF6,DPNQBOZVOEFSUBLFUPDPOUSJCVUFJOUIFFWFOUPGUIFDPNQBOZCFJOHXPVOEVQ*OUIFSFXFSFDPNQBOZNFNCFST
5SBEJOHDPNQBOZ8BUFS"JEIBTBXIPMMZPXOFEUSBEJOHTVCTJEJBSZ8BUFS"JE5SBEJOH-JNJUFEUISPVHIXIJDIJUTFMMT$ISJTUNBTDBSETBOEHPPETBOEPQFSBUFTUIFMJDFOTJOHBHSFFNFOUT8BUFS"JEFOUFSTJOUP
0SHBOJTBUJPOTUSVDUVSF8BUFS"JEIBTBIFBEPGDFJO-POEPOXIFSFUIF$IJFG&YFDVUJWFBOEBUFBNPGWF%JSFDUPSTBSFCBTFE5IFPGDFTVQQPSUTPVSJOUFSOBUJPOBMQSPHSBNNFTDBNQBJHOTBOEQPMJDZXPSLBMPOHXJUIOBODF*5GVOESBJTJOHDPNNVOJDBUJPOTBOEIVNBOSFTPVSDFT"4USBUFHJD1MBOOJOH.BOBHFSBOE*OUFSOBM"VEJU5FBNBMTPSFQPSUUPUIF$IJFG&YFDVUJWF5IFSFBSF8BUFS"JEPGDFTJODPVOUSJFTJO"GSJDBBOE"TJBUIBUBSFIFBEFECZ$PVOUSZ3FQSFTFOUBUJWFTPS5FBN-FBEFSTBQQPJOUFECZBOEBDDPVOUBCMFUPUIF%JSFDUPSPG*OUFSOBUJPOBM1SPHSBNNFTCBTFEJOUIF6,PGDF5IFDPVOUSZPGDFTTVQQPSUQBSUOFSTJOEFMJWFSJOHXBUFSJNQSPWFEIZHJFOFBOETBOJUBUJPOBOEJOJOVFODJOHQPMJDZ
8BUFS"JE-BZUPO5IPNQTPO
+BNFT-POHXF8BUFS"JET1BSUOFS4VQQPSU3VSBM1SPHSBNNF0GDFSJO.BMBXJUBMLTUPMPDBMQFPQMFBUBDPNNVOJUZNFFUJOHJO.BMFUBWJMMBHF
-
"OOVBM3FQPSU
8FBMTPXPSLJOQBSUOFSTIJQXJUIPUIFSPSHBOJTBUJPOTJODPVOUSJFTXIFSFUIFSFJTOP8BUFS"JEQSFTFODFBUUIJTUJNF
1PMJDZDBNQBJHOJOHBOEFEVDBUJPOBDUJWJUJFTBSFMPDBUFEXJUIJOCPUIUIF-POEPOPGDFBOEUIFDPVOUSZQSPHSBNNFPGDFT
8BUFS"JE.FNCFST8BUFS"JEJO"NFSJDB"VTUSBMJBBOE4XFEFOBSFJOEFQFOEFOUMZDPOTUJUVUFEPSHBOJTBUJPOTXJUIUIFJSPXO#PBSETBOE$IJFG&YFDVUJWFTBOEBSFMJDFOTFEUPVTFUIFOBNF8BUFS"JE8FIBWFXPSLFEDMPTFMZUISPVHIPVUUIFZFBSUPEFWFMPQPVS(MPCBM4USBUFHZBOEJOVFODJOHXPSLBOEUPHFUIFSXFGVOEFEXPSLJO"GSJDB"TJBBOEUIF1BDJDSFHJPO
8BUFS"JEJO"VTUSBMJBNBOBHFTDPVOUSZQSPHSBNNFTJO5JNPS-FTUF-BPTBOE1BQVB/FX(VJOFBBOEJTBOBDDSFEJUFE"VT"JEBHFODZXIJDIFOBCMFTUIFNUPBDDFTTHPWFSONFOUGVOEJOH8BUFS"JEJO"NFSJDBIBTTVDDFTTGVMMZGVOESBJTFEGPS8BUFS"JETPQFSBUJPOBMBOEBEWPDBDZXPSLBOEIBTFYUFOEFEJUTTUBGOHCZSFDSVJUJOHB)FBEPG1PMJDZBOE"EWPDBDZUPIFMQJOVFODFXBUFSBOETBOJUBUJPOQPMJDZXJUIJOUIFOFX6OJUFE4UBUFT(PWFSONFOU
8BUFS"JEJO4XFEFOBOEUIF+BM4FWB'PVOEBUJPO8BUFS"JEJO4XFEFOXBTMBVODIFEJO+VOFXJUIBOPGDJBMDFMFCSBUJPOIPTUFECZUIF#SJUJTI"NCBTTBEPS8FIBWFIBEB
TVDDFTTGVMSTUZFBSJO4XFEFO8FXFSFQMFBTFEUPXJOBHSBOUGSPNUIF4XFEJTI1PTUDPEF-PUUFSZ8FXFSFBMTPGPSUVOBUFJOSFDSVJUJOHBEJTUJOHVJTIFE$IBJSXIPIBTCFDPNFBTUSPOHBEWPDBUFGPSPVSXPSL'PSNFS6OJUFE/BUJPOT4FDSFUBSZ(FOFSBMT4QFDJBM&OWPZGPS%BSGVSBOE1SFTJEFOUPGUIF6OJUFE/BUJPOT(FOFSBM"TTFNCMZ+BO&MJBTTPOUPPLVQUIFQPTUPG$IBJSJO
+BM4FWBBOJOEFQFOEFOU/(0JO*OEJBXBTGPSNBMMZFTUBCMJTIFEJO.BSDIBOEBCPBSEPGEJSFDUPSTXBTQVUJOQMBDF+BM4FWBIBTCFFOTFUVQBTBOBUJPOBM/(0UPFGGFDUJWFMZSBJTFGVOETJOVFODFQPMJDZBOEQSBDUJDFBOEFOHBHFXJUIEFDJTJPONBLFSTMPDBMMZJO*OEJB*OUIFFBSMZZFBSTJUXJMMBTTVNF
8BUFS"JE.BSL#VTIOFMM
0VSPSHBOJTBUJPO
"HSPVQPGXPNFOJO.BHBVSPV7JMMBHF#VSLJOB'BTPIBWFCFFOUSBJOFECZPVSQBSUOFS%BLVQBUPNBLFTPBQXIJDIUIFZTFMM'BUJNBUB;BJSFZFMMPXUPQSFEIFBETDBSGTBZT1SPEVDUJPOPGTPBQJTWFSZJNQPSUBOUGPSVT
CFDBVTFJULFFQTVTWFSZDMFBO8FTFMMJUXFBSFBCMFUPXBTIPVSIBOETFWFSZUJNFXFXBOUUPFBUBOEFWFSZUJNFXFDPNFPVUPGUIFUPJMFUBOEUPXBTIPVSLJETXBTIUIFJSDMPUIFT
-
QSPHSBNNFTPGXPSLDVSSFOUMZNBOBHFECZ8BUFS"JEJO*OEJBBOEXJMMDPNNFODFGVOESBJTJOH0VS*OEJBPGDFXJMMTVQQPSUJUTEFWFMPQNFOU
8BUFS"JEJOUFSOBUJPOBM5PSFFDUUIFHSPXUIPG8BUFS"JE.FNCFSTJO"NFSJDB"VTUSBMJBBOE4XFEFOBOEUPFODPVSBHFUIFGPVOEBUJPOPGOFX.FNCFSTBOFXJOUFSOBUJPOBMHPWFSOBODFTUSVDUVSFIBTCFFODSFBUFE
8BUFS"JEJOUFSOBUJPOBM8"JIBTCFFOFTUBCMJTIFEBTBMJNJUFEMJBCJMJUZDPNQBOZSFHJTUFSFEBTBDIBSJUZJO&OHMBOEBOE8BMFT8BUFS"JEJOUFSOBUJPOBMXJMMCFSFTQPOTJCMFGPSUIFQSPHSFTTNPOJUPSJOHBOESFWJFXPGUIF(MPCBM4USBUFHZBOEXJMMIPMEUIF8BUFS"JEOBNFBOEMPHPXIJMFNBJOUBJOJOHHMPCBMTUBOEBSETBOEBHSFFJOHXIFSF.FNCFSTXJMMXPSL
"SFTPMVUJPOSFHBSEJOHUIFOFXEJSFDUJPOXJMMCFQVUUPUIF"(.JO0DUPCFS
*OJUJTBOUJDJQBUFEUIBUBO*OUFSOBUJPOBM#PBSENBEFVQPGUIF$IBJSTPGUIF.FNCFSTXJMMNFFUGPSUIFSTUUJNF
8BUFS"JET#PBSEPG5SVTUFFT*O8BUFS"JET#PBSEPGUFO5SVTUFFTIBTHVJEFE8BUFS"JEJOJUTXPSLBOEEFWFMPQNFOU5SVTUFFTTFSWFGPSUISFFZFBSUFSNTUIBUNBZCFSFOFXFEGPSBOPUIFSUISFFZFBST*OPDDBTJPOBMDJSDVNTUBODFTUIFUFSNNBZCFFYUFOEFECFZPOEUIJTJOPSEFSUPSFUBJOTQFDJDTLJMMT
*OUXP5SVTUFFTXFSFGPSNBMMZBQQPJOUFEUPUIF#PBSEBGUFSBOPQFOTFMFDUJPOQSPDFTT5IFZSFQMBDFEUXP5SVTUFFTXIPTUPPEEPXOBUUIFFOEPGUIFJSUFSNTPGPGDF
5IF#PBSEPG5SVTUFFTHPWFSOTUIFPSHBOJTBUJPOJOMJOFXJUIJUTWJTJPOBJNTBOEDIBSJUBCMFPCKFDUJWFTBOEQSPWJEFTPWFSBMMQPMJDZEJSFDUJPO5IF#PBSEJTSFTQPOTJCMFGPSDPNQMJBODFXJUIUIFMFHBMBOETUBUVUPSZSFRVJSFNFOUTPGB6,DIBSJUZBOEPGBSFHJTUFSFEDPNQBOZ.BOBHFNFOUPGUIFDIBSJUZJTEFMFHBUFECZUIF5SVTUFFTUPUIF$IJFG&YFDVUJWFBOEUISPVHIUIF$IJFG&YFDVUJWFUPUIF%JSFDUPST5FBNBOEFNQMPZFFT5IFSFQPSUJOHBSSBOHFNFOUTJOQMBDFBSFUPHJWF5SVTUFFTDPOEFODFUIBUUIFDIBSJUZJTCFJOHNBOBHFEFGGFDUJWFMZ5IF#PBSEPG5SVTUFFTIBTUISFFDPNNJUUFFT
5IF"VEJU$PNNJUUFFFODPVSBHFTBOETBGFHVBSETUIFIJHIFTUTUBOEBSETPGJOUFHSJUZOBODJBMSFQPSUJOHBOEJOUFSOBMDPOUSPM*UBMTPPWFSTFFTUIFPSHBOJTBUJPOTSJTLNBOBHFNFOUQSPDFTTFT"OJOEFQFOEFOUFYUFSOBMNFNCFSKPJOFEUIF"VEJU$PNNJUUFFUIJTZFBSUPMMBOFXMZDSFBUFEQPTU
5IF/PNJOBUJPOT$PNNJUUFFFOTVSFTUIBU5SVTUFFTPGUIFIJHIFTUDBMJCSFXJUIBOBQQSPQSJBUFNJYPGTLJMMTBOEFYQFSJFODFBSFQVUGPSXBSEGPSTFMFDUJPOUPUIF#PBSEPG5SVTUFFT
5IF3FNVOFSBUJPO$PNNJUUFFSFWJFXTUIFEFWFMPQNFOUPGPVSQFPQMFNBOBHFNFOUQPMJDJFTBOEQSBDUJDFTJODMVEJOHPVSTBMBSZQPMJDZ
"MMUIFBCPWFDPNNJUUFFTIBWFUFSNTPGSFGFSFODFBOENFFUSFHVMBSMZ"OJOEVDUJPOQSPHSBNNFJTIFMEGPS5SVTUFFTKPJOJOHUIF#PBSE5SVTUFFTBSFJOWJUFEUPQBSUJDJQBUFJOTFNJOBSTXJUITUBGGBTXFMMBTCFJOHFYQFDUFEUPWJTJU8BUFS"JETXPSLUPGBNJMJBSJTFUIFNTFMWFTXJUIPVSPQFSBUJPOT
"TQBSUPGUIFEFWFMPQNFOUPGUIF#PBSEQFSGPSNBODFBTTFTTNFOUQSPDFTTFTBSFVTFEGPSUIF#PBSEBTBXIPMFBOEGPSJOEJWJEVBM5SVTUFFT5IFNFNCFSTPGUIF#PBSEPG5SVTUFFTXIPBSFBMTPEJSFDUPSTPGUIFDPNQBOZBOE5SVTUFFTPGUIFDIBSJUZGPSTUBUVUPSZQVSQPTFTBOEXIPIBWFTFSWFEEVSJOHUIFZFBSBSFMJTUFEJOUIF5SVTUFFTBOEBEWJTPSTTFDUJPOPOQBHFUPHFUIFSXJUIUIF1SFTJEFOU7JDF1SFTJEFOUTBOEUIF%JSFDUPST5FBN
5IFSPMFPGUIF8BUFS"JET#PBSEPG5SVTUFFTBOEUIFEFMFHBUJPOTGSPNUIF#PBSEUPUIF&YFDVUJWFBSFMBJEPVUJOPVS5SVTUFFT.BOVBMXIJDIJTBWBJMBCMFPOUIF8BUFS"JEXFCTJUFBUXXXXBUFSBJEPSHUSVTUFFT
3JTLNBOBHFNFOUBOEJOUFSOBMDPOUSPMT8BUFS"JEIBTBSJTLNBOBHFNFOUQSPDFTTUIBUFOTVSFTBQQSPQSJBUFTUFQTBSFUBLFOUPNJUJHBUFSJTL5IFOBUVSFPG8BUFS"JETXPSLBTBOJOUFSOBUJPOBM/(0DBSSJFTBMFWFMPGSJTLUIBUJTOFDFTTBSZUPBDIJFWFJUTPCKFDUJWFT8BUFS"JEJEFOUJFEUIFNBKPSSJTLTBOESBOLFEUIFTFCZMJLFMJIPPEBOEJNQBDU
*OUIFDPVSTFPGUIFZFBSXFNBOBHFESJTLTSFMBUFEUPFYDIBOHFSBUFTUIFSFDFTTJPOBOEUIFTVTUBJOBCJMJUZPGPVSXPSL5PQSPUFDUBHBJOTUVDUVBUJPOTJOFYDIBOHFSBUFTXFQSFQVSDIBTFEDVSSFODJFTGPSPVSPWFSTFBTFYQFOEJUVSFBOEEJWFSTJFEPVSDBTIIPMEJOHTJOUPBSBOHFPGIBSEDVSSFODJFT8FQVUJOQMBDFDPOUJOHFODZQMBOTBOENPOJUPSFEJODPNFUSFOETJOSFTQPOTFUPUIFHMPCBMSFDFTTJPO8FVOEFSUPPLSFTFBSDIQSPKFDUTBOEFTUBCMJTIFEBUFDIOJDBMVOJUUPNPOJUPSBOEJNQSPWFUIFTVTUBJOBCJMJUZPGPVSXPSL
-
"OOVBM3FQPSU
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
(PPETBOETFSWJDFTBSFCPVHIUBUNBSLFUSBUFBOETBMBSJFTBSFTVCKFDUUPBOOVBMSFWJFXDSFEJUSJTLPOBNPVOUTPXFEUPUIFDIBSJUZQSFEPNJOBOUMZCZEPOPSTJTDPOTJEFSFEUPCFMPXTVGDJFOUSFTFSWFTIBWFCFFOBMMPDBUFEGPSXPSLJOHDBQJUBMOFFETBOEUIFSFBSFOPMPOHUFSNCPSSPXJOHTFYDIBOHFSBUFSJTLJTNPOJUPSFEBOEBDUJPOUBLFOXIFSFTJHOJDBOUSJTLUPUIFPQFSBUJPOTJTJEFOUJFE
4UBUFNFOUPGUIF#PBSEPG5SVTUFFTSFTQPOTJCJMJUJFTGPSUIFOBODJBMTUBUFNFOUT5IF5SVTUFFTXIPBSFBMTPEJSFDUPSTPG8BUFS"JEGPSUIFQVSQPTFTPGDPNQBOZMBXBSFSFTQPOTJCMFGPSQSFQBSJOHUIF#PBSEPG5SVTUFFTSFQPSUBOEUIF
OBODJBMTUBUFNFOUTJOBDDPSEBODFXJUIBQQMJDBCMFMBXBOE6OJUFE,JOHEPN"DDPVOUJOH4UBOEBSET6OJUFE,JOHEPN(FOFSBMMZ"DDFQUFE"DDPVOUJOH1SBDUJDF
$PNQBOZMBXSFRVJSFTUIF5SVTUFFTUPQSFQBSFOBODJBMTUBUFNFOUTGPSFBDIOBODJBMZFBSUIBUHJWFBUSVFBOEGBJSWJFXPGUIFTUBUFPGBGGBJSTPGUIFDIBSJUBCMFDPNQBOZBOEUIFHSPVQBOEPGUIFJODPNJOHSFTPVSDFTBOEBQQMJDBUJPOPGSFTPVSDFTJODMVEJOHUIFJODPNFBOEFYQFOEJUVSFPGUIFDIBSJUBCMFHSPVQGPSUIBUQFSJPE*OQSFQBSJOHUIFTFOBODJBMTUBUFNFOUTUIF5SVTUFFTBSFSFRVJSFEUP 4FMFDUTVJUBCMFBDDPVOUJOHQPMJDJFTBOEUIFOBQQMZUIFNDPOTJTUFOUMZ 0CTFSWFUIFNFUIPETBOEQSJODJQMFTJOUIF$IBSJUJFT4UBUFNFOUPG3FDPNNFOEFE1SBDUJDF .BLFKVEHFNFOUTBOEFTUJNBUFTUIBUBSFSFBTPOBCMFBOEQSVEFOU 4UBUFXIFUIFSBQQMJDBCMF6,"DDPVOUJOH4UBOEBSETIBWFCFFOGPMMPXFETVCKFDUUPBOZNBUFSJBMEFQBSUVSFTEJTDMPTFEBOEFYQMBJOFEJOUIFOBODJBMTUBUFNFOUT 1SFQBSFUIFOBODJBMTUBUFNFOUTPOUIFHPJOHDPODFSOCBTJTVOMFTTJUJTJOBQQSPQSJBUFUPQSFTVNFUIBUUIFDIBSJUBCMFDPNQBOZXJMMDPOUJOVFJOCVTJOFTT5IF5SVTUFFTBSFSFTQPOTJCMFGPSLFFQJOHQSPQFSBDDPVOUJOHSFDPSETUIBUEJTDMPTFXJUISFBTPOBCMFBDDVSBDZBUBOZUJNFUIFOBODJBMQPTJUJPOPGUIFDIBSJUBCMFDPNQBOZBOEFOBCMFUIFNUPFOTVSFUIBUUIFOBODJBMTUBUFNFOUTDPNQMZXJUIUIF$PNQBOJFT"DUUIF$IBSJUJFTBOE*OWFTUNFOU4DPUMBOE
"DUBOEUIF$IBSJUJFT"DDPVOUT4DPUMBOE3FHVMBUJPOT5IFZBSFBMTPSFTQPOTJCMFGPSTBGFHVBSEJOHUIFBTTFUTPGUIFDIBSJUBCMFDPNQBOZBOEUIFHSPVQBOEGPSUBLJOHSFBTPOBCMFTUFQTGPSUIFQSFWFOUJPOBOEEFUFDUJPOPGGSBVEBOEPUIFSJSSFHVMBSJUJFT
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
"QQSPWFECZUIF#PBSEPG5SVTUFFTPO4FQUFNCFSBOETJHOFEPOJUTCFIBMGCZ
+FSFNZ1FMD[FS$IBJSPGUIF#PBSEPG5SVTUFFT
0VSPSHBOJTBUJPO
-
1SFTJEFOU)3)5IF1SJODFPG8BMFT
7JDF1SFTJEFOUT5IF3U)PO#BSPOFTT$IBMLFSPG8BMMBTFZ.BVSJDF-PXUIFS#4D'*$&'$*8&.$#*.
#PBSEPG5SVTUFFT1BVM#BUDIFMPSBQQPJOUFE4FQUFNCFS
)VHI#FMTIBX0#&)POPSBSZ5SFBTVSFS
(SFHPSZ)PELJOTPO$IBJSPG8BUFS"JEJO"NFSJDB"HOFT,BMJCCBMB4BOEFFQ,BUXBMBBQQPJOUFE4FQUFNCFS
5POZ,FMMZ$IBJSPG8BUFS"JEJO"VTUSBMJB)FMFO1BOLIVSTU+FSFNZ1FMD[FS$IBJSPGUIF#PBSEPG5SVTUFFT
/JHFM3FBEFS$#&$IBJSPGUIF"VEJU$PNNJUUFF
%S1SBNJMMB4FOBOBZBLFSFUJSFE"(.0DUPCFS
1BNFMB5BZMPS0#&7JDF$IBJSPGUIF#PBSEPG5SVTUFFT
,FWJO8IJUFNBOSFUJSFE"(.0DUPCFS
*OEFQFOEFOU&YUFSOBM.FNCFSPGUIF"VEJU$PNNJUUFF1FUFS.JMMXBSE
$PNQBOZ4FDSFUBSZ#BSCBSB'SPTU
$IJFG&YFDVUJWF#BSCBSB'SPTU
%JSFDUPST5FBN"OESFX$PPL%JSFDUPSPG'VOESBJTJOHBOE$PNNVOJDBUJPOTBOE%FQVUZ$IJFG&YFDVUJWF1BVMB-BJSE%JSFDUPSPG'JOBODFBOE*5(JSJTI.FOPO%JSFDUPSPG*OUFSOBUJPOBM1SPHSBNNFT3BDIFM8FTUDPUU%JSFDUPSPG)VNBO3FTPVSDFT.BSHBSFU#BUUZ%JSFDUPSPG1PMJDZBOE$BNQBJHOT
1SJODJQBMCBOLFST#BSDMBZT#BOLQMD1BMM.BMM-POEPO48"2#
"VEJUPST1SJDFXBUFSIPVTF$PPQFST--14USBOE-POEPO8$3"'
1SJODJQBMTPMJDJUPST#BUFT8FMMTBOE#SBJUIXBJUF$BOOPO4USFFU-POEPO&$.:)
$PNQBOZOVNCFS
$IBSJUZOVNCFST&OHMBOEBOE8BMFT4$4DPUMBOE
3FHJTUFSFEPGDFBOEPQFSBUJPOBMBEESFTTOE'MPPS%VSIBN4USFFU-POEPO4&+%
5SVTUFFTBOEBEWJTPST
"VEJU$PNNJUUFFNFNCFS/PNJOBUJPOT$PNNJUUFFNFNCFS3FNVOFSBUJPO$PNNJUUFFNFNCFS
-
"OOVBM3FQPSU
8FIBWFBVEJUFEUIFOBODJBMTUBUFNFOUTPG8BUFS"JEGPSUIFZFBSFOEFE.BSDIXIJDIDPNQSJTFUIFDPOTPMJEBUFETUBUFNFOUPGOBODJBMBDUJWJUJFTUIFDPOTPMJEBUFEBOEDIBSJUZCBMBODFTIFFUTUIFDPOTPMJEBUFEDBTIPXTUBUFNFOUBOESFMBUFEOPUFT5IFTFOBODJBMTUBUFNFOUTIBWFCFFOQSFQBSFEVOEFSUIFBDDPVOUJOHQPMJDJFTTFUPVUUIFSFJO
3FTQFDUJWFSFTQPOTJCJMJUJFTPGUIF5SVTUFFTBOEBVEJUPST5IF5SVTUFFTXIPBSFBMTPUIFEJSFDUPSTPG8BUFS"JEGPSUIFQVSQPTFPGDPNQBOZMBXSFTQPOTJCJMJUJFTGPSQSFQBSJOHUIF"OOVBM3FQPSUBOEUIFOBODJBMTUBUFNFOUTJOBDDPSEBODFXJUIBQQMJDBCMFMBXBOE6OJUFE,JOHEPN"DDPVOUJOH4UBOEBSET6OJUFE,JOHEPN(FOFSBMMZ"DDFQUFE"DDPVOUJOH1SBDUJDF
BOEGPSCFJOHTBUJTFEUIBUUIFOBODJBMTUBUFNFOUTHJWFBUSVFBOEGBJSWJFXBSFTFUPVUJOUIF4UBUFNFOUPGUIF#PBSEPG5SVTUFFTSFTQPOTJCJMJUJFT
8FIBWFCFFOBQQPJOUFEBVEJUPSTVOEFSTFDUJPODPGUIF$IBSJUJFTBOE5SVTUFF*OWFTUNFOU4DPUMBOE"DUBOEVOEFSUIF$PNQBOJFT"DUBOESFQPSUUPZPVJOBDDPSEBODFXJUIUIPTF"DUT0VSSFTQPOTJCJMJUZJTUPBVEJUUIFOBODJBMTUBUFNFOUT
JOBDDPSEBODFXJUISFMFWBOUMFHBMBOESFHVMBUPSZSFRVJSFNFOUTBOE*OUFSOBUJPOBM4UBOEBSETPO"VEJUJOH6,BOE*SFMBOE5IJTSFQPSUJODMVEJOHUIFPQJOJPOIBTCFFOQSFQBSFEGPSBOEPOMZGPSUIFDIBSJUBCMFDPNQBOZTNFNCFSTBTBCPEZJOBDDPSEBODFXJUI$IBQUFSPG1BSUPGUIF$PNQBOJFT"DUBOEUPUIFDIBSJUZT5SVTUFFTBTBCPEZJOBDDPSEBODFXJUITFDUJPODPGUIF$IBSJUJFTBOE5SVTUFF*OWFTUNFOU4DPUMBOE"DUBOESFHVMBUJPOPGUIF$IBSJUJFT"DDPVOUT4DPUMBOE3FHVMBUJPOTBOEGPSOPPUIFSQVSQPTF8FEPOPUJOHJWJOHUIJTPQJOJPOBDDFQUPSBTTVNFBOZSFTQPOTJCJMJUZGPSBOZPUIFSQVSQPTFPSUPBOZPUIFSQFSTPOUPXIPNUIJTSFQPSUJTTIPXOPSJOUPXIPTFIBOETJUNBZDPNFTBWFXIFSFFYQSFTTMZBHSFFECZPVSQSJPSDPOTFOUJOXSJUJOH
8FSFQPSUUPZPVPVSPQJOJPOBTUPXIFUIFSUIFOBODJBMTUBUFNFOUTHJWFBUSVFBOEGBJSWJFXIBWFCFFOQSPQFSMZQSFQBSFEJOBDDPSEBODFXJUI6OJUFE,JOHEPN(FOFSBMMZ"DDFQUFE"DDPVOUJOH1SBDUJDFBOEJOBDDPSEBODFXJUIUIF$PNQBOJFT"DUUIF$IBSJUJFTBOE5SVTUFF*OWFTUNFOU4DPUMBOE"DUBOE3FHVMBUJPOTBOEPGUIF
$IBSJUJFT"DDPVOUT4DPUMBOE3FHVMBUJPOT8FBMTPSFQPSUUPZPVXIFUIFSJOPVSPQJOJPOUIFJOGPSNBUJPOHJWFOJOUIF5SVTUFFT3FQPSUJTDPOTJTUFOUXJUIUIPTFOBODJBMTUBUFNFOUT
8FBMTPSFQPSUUPZPVJGJOPVSPQJOJPOUIFDIBSJUBCMFDPNQBOZIBTOPULFQUBEFRVBUFBOEQSPQFSBDDPVOUJOHSFDPSETJGUIFDPNQBOZTOBODJBMTUBUFNFOUTBSFOPUJOBHSFFNFOUXJUIUIFTFBDDPVOUJOHSFDPSETJGXFIBWFOPUSFDFJWFEBMMUIFJOGPSNBUJPOBOEFYQMBOBUJPOTXFSFRVJSFGPSPVSBVEJUPSJGDFSUBJOEJTDMPTVSFTPG5SVTUFFTSFOVNFSBUJPOTQFDJFECZMBXBSFOPUNBEF
8FSFBEPUIFSJOGPSNBUJPODPOUBJOFEJOUIF"OOVBM3FQPSUBOEDPOTJEFSXIFUIFSJUJTDPOTJTUFOUXJUIUIFBVEJUFEOBODJBMTUBUFNFOUT5IJTPUIFSJOGPSNBUJPODPNQSJTFTPOMZUIF5SVTUFFTSFQPSU8FMDPNFGSPNUIF$IJFG&YFDVUJWFBOE$IBJSPGUIF#PBSEBOE5IBOLZPVQBHFT8FDPOTJEFSUIFJNQMJDBUJPOTGPSPVSSFQPSUJGXFCFDPNFBXBSFPGBOZBQQBSFOUNJTTUBUFNFOUTPSNBUFSJBMJODPOTJTUFODJFTXJUIUIFOBODJBMTUBUFNFOUT0VSSFTQPOTJCJMJUJFTEPOPUFYUFOEUPBOZPUIFSJOGPSNBUJPO
*OEFQFOEFOUBVEJUPSTSFQPSUUPUIF5SVTUFFTBOENFNCFSTPG8BUFS"JE
"VEJUPSTSFQPSU
-
#BTJTPGBVEJUPQJOJPO8FDPOEVDUFEPVSBVEJUJOBDDPSEBODFXJUI*OUFSOBUJPOBM4UBOEBSETPO"VEJUJOH6,BOE*SFMBOEJTTVFECZUIF"VEJUJOH1SBDUJDFT#PBSE"OBVEJUJODMVEFTFYBNJOBUJPOPOBUFTUCBTJTPGFWJEFODFSFMFWBOUUPUIFBNPVOUTBOEEJTDMPTVSFTJOUIFOBODJBMTUBUFNFOUT*UBMTPJODMVEFTBOBTTFTTNFOUPGUIFTJHOJDBOUFTUJNBUFTBOEKVEHFNFOUTNBEFCZUIF5SVTUFFTJOUIFQSFQBSBUJPOPGUIFOBODJBMTUBUFNFOUTBOEPGXIFUIFSUIFBDDPVOUJOHQPMJDJFTBSFBQQSPQSJBUFUPUIFHSPVQTBOEDIBSJUBCMFDPNQBOZTDJSDVNTUBODFTDPOTJTUFOUMZBQQMJFEBOEBEFRVBUFMZEJTDMPTFE
8FQMBOOFEBOEQFSGPSNFEPVSBVEJUTPBTUPPCUBJOBMMUIFJOGPSNBUJPOBOEFYQMBOBUJPOTXIJDIXFDPOTJEFSFEOFDFTTBSZJOPSEFSUPQSPWJEFVTXJUITVGDJFOUFWJEFODFUPHJWF
SFBTPOBCMFBTTVSBODFUIBUUIFOBODJBMTUBUFNFOUTBSFGSFFGSPNNBUFSJBMNJTTUBUFNFOUXIFUIFSDBVTFECZGSBVEPSPUIFSJSSFHVMBSJUZPSFSSPS*OGPSNJOHPVSPQJOJPOXFBMTPFWBMVBUFEUIFPWFSBMMBEFRVBDZPGUIFQSFTFOUBUJPOPGJOGPSNBUJPOJOUIFOBODJBMTUBUFNFOUT
0QJOJPO*OPVSPQJOJPO5IFOBODJBMTUBUFNFOUTHJWFBUSVFBOEGBJSWJFXPGUIFTUBUFPGUIFHSPVQTBOEUIFDIBSJUBCMFDPNQBOZTBGGBJSTBOEPGUIFHSPVQTJODPNJOHSFTPVSDFTBOEBQQMJDBUJPOPGSFTPVSDFTJODMVEJOHJUTJODPNFBOEFYQFOEJUVSFBOEDBTIPXTGPSUIFZFBSUIFOFOEFE5IFOBODJBMTUBUFNFOUTIBWFCFFOQSPQFSMZQSFQBSFEJOBDDPSEBODFXJUI6OJUFE,JOHEPN(FOFSBMMZ"DDFQUFE"DDPVOUJOH1SBDUJDF
5IFOBODJBMTUBUFNFOUTIBWFCFFOQSFQBSFEJOBDDPSEBODFXJUIUIF$PNQBOJFT"DUUIF$IBSJUJFTBOE5SVTUFF*OWFTUNFOU4DPUMBOE"DUBOE3FHVMBUJPOTBOEPGUIF$IBSJUJFT"DDPVOUT4DPUMBOE3FHVMBUJPOTBOE5IFJOGPSNBUJPOHJWFOJOUIF5SVTUFFTSFQPSUJTDPOTJTUFOUXJUIUIFOBODJBMTUBUFNFOUT
4FQUFNCFS-J[)B[FMM4FOJPS4UBUVUPSZ"VEJUPS'PSBOEPOCFIBMGPG1SJDFXBUFSIPVTF$PPQFST--1$IBSUFSFE"DDPVOUBOUTBOE4UBUVUPSZ"VEJUPST-POEPO1SJDFXBUFSIPVTF$PPQFST--1JTFMJHJCMFUPBDUBTBOBVEJUPSJOUFSNTPGTFDUJPOPGUIF$PNQBOJFT"DU
8BUFS"JE.BSDP#FUUJ
$IJMESFOTUBOEPVUTJEFUIFMBUSJOFCMPDL8BUFS"JETQBSUOFS/&8")IFMQFEUIFJSTDIPPMUPCVJMEJO/FQBM1SBNPENJEEMFTBZT#FGPSFUIFUPJMFUXBTJOBWFSZCBEDPOEJUJPO&WFSZPOFVSJOBUFEBOEEFGFDBUFEPVUTJEFJUXBTWFSZEJSUZBOEUIFSFXBTOPXIFSFUPQVUNZGFFU*VTFEUPHFUTJDLBOETVGGFSGSPNEJBSSIPFBBOEGFWFS*UXBTIBSEUPTUVEZCFDBVTFPGUIFTNFMM
-
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
$IBSJUBCMFBDUJWJUJFT 4VQQPSUJOHQBSUOFSTUPEFMJWFSXBUFS TBOJUBUJPOBOEIZHJFOF *OVFODJOHQPMJDZJOXBUFS TBOJUBUJPOBOEIZHJFOF (PWFSOBODFDPTUT G 5PUBMSFTPVSDFTFYQFOEFE /FUJODPNFMPTTGPSUIFZFBS
/FUNPWFNFOUPGGVOETJOZFBS
3FDPODJMJBUJPOPGGVOET 5PUBMGVOETBU"QSJM 5PUBMGVOETBU.BSDI 5IFTUBUFNFOUPGOBODJBMBDUJWJUJFTJODMVEFTBMMHBJOTBOEMPTTFTSFDPHOJTFEEVSJOHUIFZFBS5IFSFXFSFOPSFBMJTFEHBJOTEVSJOHUIFZFBSPOJOWFTUNFOUBTTFUT"MMJODPNJOHSFTPVSDFTBOESFTPVSDFTFYQFOEFEEFSJWFGSPNDPOUJOVJOHBDUJWJUJFT5IFOPUFTTVQQPSUJOHUIFOBODJBMTUBUFNFOUTBSFPOQBHFTUP
'JOBODJBMTUBUFNFOUT"OOVBM3FQPSU
'JOBODJBMTUBUFNFOUT
-
$POTPMJEBUFEBOEDIBSJUZCBMBODFTIFFUT "U.BSDI 5IFHSPVQ 5IFDIBSJUZ /PUF 'JYFEBTTFUT *OUBOHJCMFBTTFUT 5BOHJCMFBTTFUT $VSSFOUBTTFUT %FCUPST 4IPSUUFSNJOWFTUNFOUT $BTIBUCBOLBOEJOIBOE -JBCJMJUJFT $SFEJUPST"NPVOUTGBMMJOHEVFXJUIJOPOFZFBS
1SPWJTJPOTGPSMJBCJMJUJFTBOEDIBSHFT
/FUDVSSFOUBTTFUT /FUBTTFUT 5IFGVOETPGUIFDIBSJUZ 6OSFTUSJDUFEGVOET %FTJHOBUFEGVOET (FOFSBMGVOET 3FTUSJDUFEGVOET 5PUBMGVOET 5IFOBODJBMTUBUFNFOUTPOQBHFTUPXFSFBQQSPWFECZUIF#PBSEPG5SVTUFFTPO4FQUFNCFSBOETJHOFEPOJUTCFIBMGCZ
+FSFNZ1FMD[FS$IBJSNBO )VHI#FMTIBX5SFBTVSFS
$POTPMJEBUFEDBTIPXTUBUFNFOU 'PSUIFZFBSFOEFE.BSDI /FUJODPNFMPTT
GPSUIFZFBS
%POBUFEJOWFTUNFOUT *OUFSFTUSFDFJWBCMF
%FQSFDJBUJPOPGUBOHJCMFYFEBTTFUT 1SPUPOEJTQPTBMPGYFEBTTFUT
*ODSFBTFJOEFCUPST
%FDSFBTFJODSFBTFJODSFEJUPST %FDSFBTFJODSFBTFJOQSPWJTJPOT /FUDBTIJOPXPVUPX
GSPNPQFSBUJPOT
3FUVSOTPOJOWFTUNFOU #BOLJOUFSFTUSFDFJWFE $BQJUBMFYQFOEJUVSFBOEOBODJBMJOWFTUNFOU 1BZNFOUTUPBDRVJSFUBOHJCMFYFEBTTFUT
1SPDFFETGSPNTBMFTPGYFEBTTFUT 1SPDFFETGSPNTBMFTPGJOWFTUNFOUT
$BTIJOPXPVUPXCFGPSFEFDSFBTFJOMJRVJESFTPVSDFT
.BOBHFNFOUPGMJRVJESFTPVSDFT *ODSFBTFEFDSFBTFJOTIPSUUFSNEFQPTJUT %FDSFBTFJODBTIJOUIFZFBS
"OBMZTJTPGDBTIBTTIPXOJOUIFCBMBODFTIFFU #BMBODFBU"QSJM /FUDBTIPVUPX
#BMBODFBU.BSDI 5IJTCBMBODFDBOCFBOBMZTFEBTGPMMPXT 6, 0WFSTFBT #BMBODFBU.BSDI
-
"OOVBM3FQPSU
/PUFTUPUIFOBODJBMTUBUFNFOUT "DDPVOUJOHQPMJDJFT B #BTJTPGQSFQBSBUJPO5IFBDDPVOUTBSFQSFQBSFEJOBDDPSEBODFXJUIBQQMJDBCMF"DDPVOUJOH4UBOEBSETJOUIF6OJUFE,JOHEPNBOEVOEFSUIFIJTUPSJDBMDPTUDPOWFOUJPOFYDFQUGPSJOWFTUNFOUTXIJDIIBWFCFFOJODMVEFEBUNBSLFUWBMVBUJPOPSUIFWBMVFDPOTJEFSFEBQQSPQSJBUFCZUIF#PBSEPG5SVTUFFT5IFZGPMMPXUIFSFDPNNFOEBUJPOTJOUIF4UBUFNFOUPG3FDPNNFOEFE1SBDUJDF"DDPVOUJOHBOE3FQPSUJOHCZ$IBSJUJFT4031
JTTVFEJO.BSDIBOEUIF$PNQBOJFT"DU
"TQFSNJUUFECZ4FDUJPOPGUIF$PNQBOJFT"DUBOEQBSBHSBQIPG4031BTFQBSBUFJODPNFBOEFYQFOEJUVSFBDDPVOUEFBMJOHXJUIUIFSFTVMUTPGUIFDIBSJUBCMFDPNQBOZPOMZIBTOPUCFFOQSFTFOUFE C #BTJTPGDPOTPMJEBUJPO5IFDIBSJUZIBTPOFXIPMMZPXOFETVCTJEJBSZ8BUFS"JE5SBEJOH-JNJUFEXIJDIJTSFHJTUFSFEJO&OHMBOE$POTPMJEBUFEBDDPVOUTGPSUIFHSPVQCFJOH8BUFS"JEBOE8BUFS"JE5SBEJOH-JNJUFEIBWFCFFOQSFQBSFEPOBMJOFCZMJOFCBTJT5IFHSPVQDPOTPMJEBUJPOEPFTOPUJODMVEF8BUFS"JEJOUFSOBUJPOBMPSPUIFS8BUFS"JE.FNCFST
5IFBDUJWJUJFTPGUIFSFHJPOBMGVOESBJTJOHDPNNJUUFFTJO&OHMBOE8BMFT4DPUMBOEBOE/PSUIFSO*SFMBOESBJTJOHGVOETGPS8BUFS"JEBSFEFFNFEUPCFQBSUPGUIFBDUJWJUJFTPGUIFDIBSJUZ"TTVDIUIFZBSFJODMVEFEJOGVMMJOUIFOBODJBMTUBUFNFOUTPGUIFHSPVQ
D 3FMBUFEQBSUZUSBOTBDUJPOT 5IFDIBSJUZIBTUBLFOBEWBOUBHFPGUIFFYFNQUJPOTFUPVUJO'34OPUUPEJTDMPTFBOZUSBOTBDUJPOTCFUXFFOUIFDIBSJUZBOEUIFTVCTJEJBSZ
E 'PSFJHOFYDIBOHF 5SBOTBDUJPOTEFOPNJOBUFEJOGPSFJHODVSSFODJFTBSFUSBOTMBUFEBUUIFSBUFPGFYDIBOHFBUUIFFOEPGUIFNPOUI'PSFJHODVSSFODZCBMBODFTBSFUSBOTMBUFEBUUIFSBUFPGFYDIBOHFQSFWBJMJOHBUUIFCBMBODFTIFFUEBUF'PSFJHOFYDIBOHFMPTTFTJODVSSFEJOSFTQFDUPGPVSPWFSTFBTPQFSBUJPOTBSFJODMVEFEJOUIFTUBUFNFOUPGOBODJBMBDUJWJUJFT40'"XJUIJODIBSJUBCMFBDUJWJUZFYQFOEJUVSFGPSUIFQFSJPEJOXIJDIUIFZBSFJODVSSFE
F *ODPNJOHSFTPVSDFT"MMJODPNJOHSFTPVSDFTBSFJODMVEFEJOUIF40'"XIFOUIFDIBSJUZJTMFHBMMZFOUJUMFEUPUIFNSFDFJQUJTSFBTPOBCMZDFSUBJOBOEUIFBNPVOUDBOCFNFBTVSFEXJUITVGDJFOUSFMJBCJMJUZ
(SBOUTSFDFJWBCMF (SBOUTBSFDSFEJUFEUPUIFTUBUFNFOUPGOBODJBMBDUJWJUJFTXIFOSFDFJWBCMF*ODPNJOHSFTPVSDFTBSFPOMZEFGFSSFEXIFSFUIFSFBSFUJNFDPOTUSBJOUTJNQPTFECZUIFEPOPSPSJGUIFGVOEJOHJTQFSGPSNBODFSFMBUFE
8IFSFFOUJUMFNFOUUPHSBOUTSFDFJWBCMFJTEFQFOEFOUVQPOGVMMNFOUPGDPOEJUJPOTXJUIJOUIFDIBSJUZTDPOUSPMUIFJODPNJOHSFTPVSDFTBSFSFDPHOJTFEXIFOUIFSFJTTVGDJFOUFWJEFODFUIBUDPOEJUJPOTXJMMCFNFU
(SBOUTTVQQPSUJOHUIFDPSFBDUJWJUJFTPGUIFDIBSJUZBOEXJUIOPTQFDJDSFTUSJDUJPOTQMBDFEVQPOUIFJSVTFBSFJODMVEFEXJUIJOWPMVOUBSZJODPNF(SBOUTUIBUIBWFTQFDJDSFTUSJDUJPOTQMBDFEVQPOUIFJSVTFBSFJODMVEFEXJUIJOJODPNJOHSFTPVSDFTGSPNDIBSJUBCMFBDUJWJUJFT
7PMVOUBSZJODPNF %POBUJPOTBSFSFDPHOJTFEJOUIFQFSJPEJOXIJDIUIFZBSFSFDFJWFE
3FTUSJDUFEJODPNF *ODPNFSFDFJWFEUIBUIBTTQFDJDSFTUSJDUJPOTQMBDFEVQPOJUTVTFJTDSFEJUFEUPSFTUSJDUFEJODPNFXJUIJOUIF40'"POBSFDFJWBCMFCBTJT6OTQFOUCBMBODFTBSFDBSSJFEGPSXBSEXJUIJOUIFSFMFWBOUSFTUSJDUFEGVOE
(JGUTJOLJOE (PPETGBDJMJUJFTBOETFSWJDFTEPOBUFEGPSUIFDIBSJUZTVTFXIFSFUIFCFOFUJTRVBOUJBCMFBOEUIFHPPETPSTFSWJDFTXPVMEPUIFSXJTFIBWFIBEUPCFQVSDIBTFEBSFSFDPHOJTFEJOUIFOBODJBMTUBUFNFOUTBTCPUIJODPNFBOEFYQFOEJUVSFBUBSFBTPOBCMFFTUJNBUFPGUIFJSWBMVFJOUIFQFSJPEJOXIJDIUIFZBSFEPOBUFE
-FHBDJFT -FHBDZJODPNFJTSFDPHOJTFEJOUIFQFSJPEJOXIJDI8BUFS"JEJTFOUJUMFEUPSFDFJQUBOEXIFSFUIFBNPVOUDBOCFNFBTVSFEXJUISFBTPOBCMFDFSUBJOUZ
'VOESBJTJOHFWFOUT 'VOESBJTJOHFWFOUTJODPNFJTJODMVEFEJOWPMVOUBSZJODPNFBTUIFGVOETSFDFJWFEBSFCZOBUVSFEPOBUJPOTSBUIFSUIBOGVOETQBJEUPHBJOBCFOFU
G 3FTPVSDFTFYQFOEFE 3FTPVSDFTFYQFOEFEBSFSFDPHOJTFEJOUIFQFSJPEJOXIJDIUIFZBSFJODVSSFEPOBOBDDSVBMTCBTJT3FTPVSDFTFYQFOEFEJODMVEFBUUSJCVUBCMF7"5XIJDIDBOOPUCFSFDPWFSFE
$PTUTPGDIBSJUBCMFBDUJWJUJFTJODMVEFTEJSFDUFYQFOEJUVSFJODVSSFEUISPVHIHSBOUTUPQBSUOFSTBOEPQFSBUJPOBMBDUJWJUJFTUPHFUIFSXJUIBTTPDJBUFETVQQPSUDPTUT$IBSJUBCMFFYQFOEJUVSFJTSFQPSUFEBTBGVODUJPOBMBOBMZTJTPGUIFXPSLVOEFSUBLFOCZUIFDIBSJUZCFJOHTVQQPSUJOHQBSUOFSTUPEFMJWFSTBGFXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOFBOEDBNQBJHOJOHBOEBEWPDBDZ
(SBOUTBSFSFDPHOJTFEJOUIFQFSJPEJOXIJDIUIFZBSFQBZBCMF(SBOUTQBZBCMFJOGVSUIFSBODFPGUIFDIBSJUZTPCKFDUTBSFBUUSJCVUFEUPUIFSFMBUFEDMBTTJDBUJPOIFBEJOHJOUIF40'"4UBOEBSEQBSUOFSDPOUSBDUTBSFUZQJDBMMZGPSBZFBSTEVSBUJPO
5IFDPTUTPGHFOFSBUJOHGVOETSFMBUFUPUIFDPTUTJODVSSFECZUIFHSPVQBOEDIBSJUBCMFDPNQBOZJOSBJTJOHGVOETGPSUIFDIBSJUBCMFXPSL
(PWFSOBODFDPTUTBSFUIPTFBTTPDJBUFEXJUIUIFHPWFSOBODFBSSBOHFNFOUTSFMBUJOHUPUIFTUSBUFHJDPQFSBUJPOTPGUIFDIBSJUZBTPQQPTFEUPUIPTFDPTUTBTTPDJBUFEXJUIHFOFSBMSVOOJOHPGUIFDIBSJUZGVOESBJTJOHPSDIBSJUBCMFBDUJWJUZ5IFTFHPWFSOBODFDPTUTJODMVEFFYUFSOBMBVEJUDPTUTJOUFSOBMBVEJUDPTUTUSVTUFFDPTUTBOEEJSFDUPSTUJNFJOHPWFSOBODFPGUIFPSHBOJTBUJPO
3FTPVSDFTFYQFOEFEBSFBMMPDBUFEUPUIFQBSUJDVMBSBDUJWJUZXIFSFUIFDPTUSFMBUFTEJSFDUMZUPUIBUBDUJWJUZ)PXFWFSTVQQPSUDPTUTDPNQSJTJOHUIFTBMBSZBOEPWFSIFBEDPTUTPGUIFDFOUSBMGVODUJPOBSFBQQPSUJPOFEPOUIFCBTJTPGTUBGGOVNCFSTJOFBDIBSFBPGBDUJWJUZ5IFTFTUBGGOVNCFSTBSFMJTUFEJOOPUFUPUIFOBODJBMTUBUFNFOUT5IFDFOUSBMGVODUJPOJODMVEFTDPTUTSFMBUJOHUPOBODFGBDJMJUJFT*5IVNBOSFTPVSDFTBOEUIF$IJFG&YFDVUJWFT0GDF
H 'VOEBDDPVOUJOH 6OSFTUSJDUFEGVOETBSFUIFGVOETUIBUBSFBWBJMBCMFGPSVTFBUUIFEJTDSFUJPOPGUIF5SVTUFFTJOGVSUIFSBODFPGUIFHFOFSBMPCKFDUJWFTPGUIFDIBSJUZBOEXIJDIIBWFOPUCFFOEFTJHOBUFEGPSPUIFSQVSQPTFT
%FTJHOBUFEGVOETDPNQSJTFVOSFTUSJDUFEGVOETUIBUIBWFCFFOTFUBTJEFCZUIF5SVTUFFTGPSQBSUJDVMBSQVSQPTFT5IFBJNBOEVTFPGFBDIEFTJHOBUFEGVOEJTTFUPVUJOOPUFUPUIFOBODJBMTUBUFNFOUTBOEBMTPJOUIF#PBSEPG5SVTUFFTSFQPSU
3FTUSJDUFEGVOETBSFVTFEGPSTQFDJFEQVSQPTFTBTMBJEEPXOCZUIFEPOPS&YQFOEJUVSFXIJDINFFUTUIFTFDSJUFSJBJTJEFOUJFEUPUIFGVOEUPHFUIFSXJUIBGBJSBMMPDBUJPOPGNBOBHFNFOUBOETVQQPSUDPTUTXIFSFBQQSPQSJBUF
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
'JOBODJBMTUBUFNFOUT
-
"DDPVOUJOHQPMJDJFTDPOUJOVFE *UFNTPGFRVJQNFOUBSFDBQJUBMJTFEXIFSFUIFQVSDIBTFQSJDFFYDFFET%FQSFDJBUJPODPTUTBSFBMMPDBUFEUPBDUJWJUJFTPOUIFCBTJTPGUIFVTFPGUIFSFMBUFEBTTFUTJOUIPTFBDUJWJUJFT"TTFUTBSFSFWJFXFEGPSJNQBJSNFOUJGDJSDVNTUBODFTJOEJDBUFUIFJSDBSSZJOHWBMVFNBZFYDFFEUIFJSOFUSFBMJTBCMFWBMVFBOEWBMVFJOVTF
J *OWFTUNFOUT 5IFJOWFTUNFOUSFQSFTFOUJOHUIFTIBSFIPMEJOHJOUFSFTUJOUIFTVCTJEJBSZJTWBMVFEBUDPTU
%POBUFETIBSFTXIJDIBSF"*.MJTUFEBOEXIJDINVTUCFIFMEGPSPWFSBZFBSEVFUPDPOEJUJPOTQMBDFEPOUIFNBSFJODMVEFEBU5SVTUFFTWBMVBUJPOCBTFEVQPOBOBOBMZTJTPGBSFBTPOBCMFWBMVFJOUIFNBSLFUGPSTVDITIBSFT0UIFSEPOBUFETIBSFTXIJDIBSFGSFFMZUSBEFBCMFBSFJODMVEFEBUUIFNBSLFUWBMVBUJPOBUUIFCBMBODFTIFFUEBUF4IBSFTBSFOPUJOUFOEFEUPCFIFMEBTJOWFTUNFOUTBOEBSFTPMEBTTPPOBTQSBDUJDBMMZQPTTJCMF5IFHBJOPSMPTTGPSUIFQFSJPEJTUBLFOUPUIF40'"
K 1FOTJPODPTU5IFDIBSJUZPQFSBUFTBEFOFEDPOUSJCVUJPOQFOTJPOTDIFNF5IFBTTFUTPGUIFTDIFNFBSFIFMETFQBSBUFMZGSPNUIPTFPGUIFDIBSJUZJOBOJOEFQFOEFOUMZBENJOJTUFSFEGVOE5IFQFOTJPODPTUDIBSHFSFQSFTFOUTDPOUSJCVUJPOTQBZBCMFVOEFSUIFTDIFNFCZUIFDIBSJUZUPUIFGVOE5IFDIBSJUZIBTBQPUFOUJBMEFCUTIPVMEJUXJUIESBXGSPNUIFTDIFNFPSJOUIFFWFOUPGUIFQMBOXJOEJOHVQUIPVHIUIJTJTOPUFYQFDUFEUPDSZTUBMJTF5IF#PBSEPG5SVTUFFTIBWFIPXFWFSEFDJEFEUPEFTJHOBUFGVOETGPSUIJTDPOUJOHFOUMJBCMJMJUZ4FFOPUFTBOEGPSGVSUIFSEFUBJMT
L 0QFSBUJOHMFBTFT 3FOUBMTQBZBCMFVOEFSPQFSBUJOHMFBTFTXIFSFTVCTUBOUJBMMZBMMUIFSJTLTBOESFXBSETPGPXOFSTIJQSFNBJOXJUIUIFMFTTPSBSFDIBSHFEUPUIF40'"JOUIFZFBSPOBTUSBJHIUMJOFCBTJT
M 1SPWJTJPOT 1SPWJTJPOTGPSGVUVSFMJBCJMJUJFTBSFSFDPHOJTFEXIFO8BUFS"JEIBTBMFHBMPSDPOTUSVDUJWFOBODJBMPCMJHBUJPOUIBUDBOCFSFMJBCMZFTUJNBUFEBOEGPSXIJDIUIFSFJTBOFYQFDUBUJPOUIBUQBZNFOUXJMMCFNBEF
7PMVOUBSZJODPNF 6OSFTUSJDUFE 3FTUSJDUFE 5PUBM 5PUBM
%POBUJPOT 3FHVMBSHJWJOHEPOBUJPOTBOEBQQFBMT -FHBDJFT 'VOESBJTJOHFWFOUT
(SBOUT 6,BJEGSPNUIF%FQBSUNFOUGPS*OUFSOBUJPOBM%FWFMPQNFOU1SPHSBNNF1BSUOFSTIJQ"HSFFNFOU %VUDI.JOJTUSZGPS'PSFJHO"GGBJST (JGUTJOLJOE $VTUPNFSBQQFBM "VEJUGFF 3FOU &WFOUTQSJ[FTWFOVFT 1SPGFTTJPOBMTFSWJDFT6, 1SPGFTTJPOBMTFSWJDFTPWFSTFBT &RVJQNFOUPWFSTFBT
5PUBM
"DUJWJUJFTGPSHFOFSBUJOHGVOET 6OSFTUSJDUFE 3FTUSJDUFE 5PUBM 5PUBM -PUUFSZ 5SBEJOHDPNQBOZ
5PUBM
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
*OVFODJOHQPMJDZJOXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF 6,BJEGSPNUIF%FQBSUNFOUGPS*OUFSOBUJPOBM%FWFMPQNFOU &VSPQFBO$PNNJTTJPO 5PUBM
-
"OOVBM3FQPSU
4UBGGDPTUTBOEOVNCFST 4UBGGDPTUTGPSUIFDIBSJUZBOEHSPVQXFSFBTGPMMPXT SFTUBUFE
4BMBSJFTBOEXBHFT 4PDJBMTFDVSJUZDPTUT 1FOTJPODPTUT
5IFTUBGGDPTUTHVSFIBTCFFOSFTUBUFEGPMMPXJOHUIFJOUSPEVDUJPOPGBOFXHMPCBMBDDPVOUJOHTZTUFN
8BUFS"JENBLFTDPOUSJCVUJPOTGPSJUTFNQMPZFFTUPBEFOFEDPOUSJCVUJPOTDIFNFPQFSBUFECZ5IF1FOTJPOT5SVTUBOEB(SPVQ1FSTPOBM1FOTJPOMBVODIFEJOPQFSBUFECZ4DPUUJTI&RVJUBCMF5IFDPOUSJCVUJPOTNBEFJOUIFOBODJBMZFBSBSFEFUBJMFEBCPWF5IFBNPVOUPVUTUBOEJOHUP5IF1FOTJPOT5SVTUBUTU.BSDIXBT
5IFOVNCFSPGFNQMPZFFTXIPTFFNPMVNFOUTBNPVOUFEUPPWFSJOUIFZFBSXBTBTGPMMPXT /P /P $POUSJCVUJPOTPGIBWFCFFOQBJEJOUPQFOTJPOTDIFNFTPOCFIBMGPGUIFBCPWFFNQMPZFFT
5IFFNPMVNFOUTQBJEUPUIF$IJFG&YFDVUJWFXFSF5IF5SVTUFFTIBEOPUFEGPSTPNFZFBSTUIBUUIF$IJFG&YFDVUJWFTTBMBSZEJEOPUSFBDIUIFCFODINBSLUIFZFYQFDUFE5IF$IJFG&YFDVUJWFSFRVFTUFEUIBUUIFSFWJFXPGIFSTBMBSZXBTIFMECBDLVOUJMUIFSFWJFXPGBMMUIF6,TBMBSJFTXBTDPOEVDUFE5IJTIBQQFOFEJOBOEXBTJNQMFNFOUFEJO&NPMVNFOUTJODMVEFTBMBSZBOEUBYBCMFCFOFUTJOLJOE
5IFOVNCFSPGFNQMPZFFTDBMDVMBUFEPOBOBOOVBMBWFSBHFGVMMUJNFFRVJWBMFOUCBTJTBOEBOBMZTFEPOBGVODUJPOBMCBTJTXBTBTGPMMPXT /P /P'VOESBJTJOHTUBGGDPTUPGHFOFSBUJOHGVOET *OUFSOBUJPOBMQSPHSBNNFTTUBGGTVQQPSUJOHQBSUOFSTUPEFMJWFSXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF 1PMJDZBOEDBNQBJHOTTUBGGXPSLJOHUPJOVFODFQPMJDZJOXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF 4VQQPSUTUBGG (PWFSOBODF
3FTPVSDFTFYQFOEFE 0UIFS "MMPDBUJPO 4UBGG EJSFDU PGTVQQPSU DPTUT DPTUT %FQSFDJBUJPO DPTUT 5PUBM 5PUBM /PUF $PTUPGHFOFSBUJOHGVOET $PTUTPGHFOFSBUJOHWPMVOUBSZJODPNF 'VOESBJTJOHUSBEJOH $IBSJUBCMFBDUJWJUJFT 4VQQPSUJOHQBSUOFSTUPEFMJWFSXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF *OVFODJOHQPMJDZJOXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOF (PWFSOBODF 4VQQPSUDPTUT 4VQQPSUDPTUTIBWFCFFOBMMPDBUFEPOUIFCBTJTPGTUBGGOVNCFSTJOFBDIBSFBPGBDUJWJUZ5IFTFTUBGGOVNCFSTBSFMJTUFEJOOPUFUPUIFOBODJBMTUBUFNFOUT 5IFTVQQPSUDPTUTBMMPDBUFEXFSFBTGPMMPXT 5PUBM 5PUBM
'JOBODFIVNBOSFTPVSDFT*5BOETZTUFNT $IBOHFGPSHSPXUIQSPHSBNNF $IJFG&YFDVUJWFT0GDFBOEJOUFSOBMBVEJU 1SFNJTFTBOEGBDJMJUJFT
'JOBODJBMTUBUFNFOUT
0UIFSJODPNJOHSFTPVSDFT 6OSFTUSJDUFE 3FTUSJDUFE 5PUBM 5PUBM
&YDIBOHFHBJOT
5PUBM
&YDIBOHFMPTTFTJODVSSFEBSFJODMVEFEJODIBSJUBCMFFYQFOEJUVSFJOUIF40'"BOETUBUFEJOOPUF
-
$IBSJUBCMFBDUJWJUJFTFYQFOEJUVSFCZMPDBUJPO 6OSFTUSJDUFE 3FTUSJDUFE 5PUBM 5PUBM 8FTU"GSJDB (IBOB /JHFSJB .BMJ #VSLJOB'BTP -JCFSJB /JHFS 4JFSSB-FPOF 8FTU"GSJDB
&BTU"GSJDB &UIJPQJB 6HBOEB 5BO[BOJB ,FOZB 3XBOEB
4PVUIFSO"GSJDB ;BNCJB .BMBXJ .BEBHBTDBS .P[BNCJRVF "TJB *OEJB #BOHMBEFTI 1BLJTUBO /FQBM 'SFTIXBUFS"DUJPO/FUXPSL'"/
0UIFS6,EJSFDUDIBSJUBCMFBDUJWJUJFTFYQFOEJUVSF "MMPDBUFE6,TVQQPSUDPTUTUPDIBSJUBCMFBDUJWJUJFT 5PUBM 5IFUPUBMDPTUTPGTVQQPSUJOHQBSUOFSTUPEFMJWFSXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOFXBTNJMMJPOBOEUIFDPTUTPGJOVFODJOHQPMJDZJOXBUFSTBOJUBUJPOBOEIZHJFOFXBTNJMMJPOTFFOPUF
1BZNFOUTUPQBSUOFSPSHBOJTBUJPOT 5IFUPQOBODJBMHSBOUSFDJQJFOUTJOBSFMJTUFECFMPX5IFTFHSBOUTBSFJODMVEFEJOUIFDIBSJUBCMFFYQFOEJUVSFPVUMJOFEJOOPUFTBOE/BNFPGQBSUOFS $PVOUSZ /FQBM8BUFS'PS)FBMUI /FQBM 0/(7"3&/" #VSLJOB'BTP 7JMMBHF&EVDBUJPO3FTPVSDF$FOUSF #BOHMBEFTI 4VTUBJOBCMF&OWJSPONFOU .BOBHFNFOU"DUJPO 5BO[BOJB "TTPDJBUJPO%",61" #VSLJOB'BTP "TTPDJBUJPO-FT.BJOT6OJTEV4BIFM #VSLJOB'BTP 4508"8"4)1SPKFDU /JHFSJB "TTPDJBUJPOEF%n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nWFMPQQFNFOU .BMJ4XBNJ7JWFLBOBEB:PVUI.PWFNFOU *OEJB7PMVOUBSZ"TTPDJBUJPOGPS 3VSBM%FWFMPQNFOU #BOHMBEFTI$BSJUBT.BEBHBTDBS .BEBHBTDBS"BSBNCI *OEJB;JCJLB #BOHMBEFTI"TTPDJBUJPO.BMJFOOFQPVS M&EVDBUJPOEV1VCMJDFUMB 1SPUFDUJPOEFM&OWJSPONFOU .BMJ$FOUSFGPS*OUFHSBUFE6SCBO %FWFMPQNFOU /FQBM/FX&OFSHZ (IBOB"TTPDJBUJPO.BMJFOOF1PVS MF%nWFMPQQFNFOU3VSBM .BMJ"DUJPO.JDSP#BSSBHF #VSLJOB'BTP8PSLGPS3VSBM)FBMUI .BMBXJ&OHJOFFSJOH$POTVMUJOH "TTPDJBUFT.JBOESJWB[P .BEBHBTDBS&UIJPQJBO0SUIPEPY$IVSDI)*/5"--0 &UIJPQJB+*(* .BMJ"TTPDBUJPO.BMJFOOFQPVSMB 4BVWFHBSEFEV#JFO&USF'BNJMJBM .BMJ$IVSDIPG$FOUSBM"GSJDB1SFTCZUFSJBO 4ZOPEPG-JWJOHTUPOJB%FWFMPQNFOU %FQBSUNFOU .BMBXJ.$.%0 &UIJPQJB
-
"OOVBM3FQPSU
'JYFEBTTFUJOWFTUNFOUT 5IFDPNQBOZIBTBOVOMJTUFEJOWFTUNFOUXJUIBIJTUPSJDBMDPTUPGSFQSFTFOUJOHJUTTIBSFIPMEJOHJO8BUFS"JE5SBEJOH-JNJUFE8BUFS"JE5SBEJOH-JNJUFEJTBDPNQBOZSFHJTUFSFEJO&OHMBOEXIJDITFMMT$ISJTUNBTDBSETBOEPUIFSHPPET*UBMTPHFOFSBUFTJODPNFGSPNMJDFOTJOHBHSFFNFOUTNBEFXJUIBOVNCFSPGPSHBOJTBUJPOT"TVNNBSZPGUIBUDPNQBOZTOBODJBMQPTJUJPOJTTFUPVUJOOPUF
8BUFS"JE5SBEJOH-JNJUFE B 1SPUBOEMPTTBDDPVOU 5VSOPWFS $PTUPGTBMFT
(SPTTQSPU "ENJOJTUSBUJWFFYQFOTFT
0QFSBUJOHQSPU *OUFSFTUSFDFJWBCMF *OUFSFTUQBZBCMF
1SPUPOPSEJOBSZBDUJWJUJFT
%FFEPGDPWFOBOUUP8BUFS"JE
3FUBJOFEFBSOJOHT
C #BMBODFTIFFU $VSSFOUBTTFUT %FCUPST $BTIBUCBOLBOEJOIBOE
$SFEJUPST "NPVOUTEVFXJUIJOPOFZFBS
3FQSFTFOUFECZ 4IBSFDBQJUBM 8BUFS"JE5SBEJOH-JNJUFEIBTBTIBSFDBQJUBMPGUXPPSEJOBSZTIBSFT
'JYFEBTTFUT
5IFHSPVQBOEDIBSJUZ *OUBOHJCMF 5BOHJCMF BTTFUT BTTFUT .PUPS &RVJQNFOU 4PGUXBSF WFIJDMFT BOEGVSOJUVSF 5PUBMT $PTU "U"QSJM "EEJUJPOTJOZFBS %JTQPTBMTJOZFBS
"U.BSDI %FQSFDJBUJPO"NPSUJTBUJPO "U"QSJM $IBSHFGPSUIFZFBS %JTQPTBMTJOZFBS
"U.BSDI /FUCPPLWBMVF "U.BSDI "U"QSJM %FCUPST "NPVOUTEVFXJUIJOPOFZFBS 5IFHSPVQ 5IFDIBSJUZ
"NPVOUEVFGSPN8BUFS"JE5SBEJOH-JNJUFE (JGU"JEUBYSFDPWFSBCMF "DDSVFEJODPNF 1SFQBZNFOUT 0UIFSEFCUPST 4IPSUUFSNJOWFTUNFOUT 5IFHSPVQ 5IFDIBSJUZ
'VOETIFMEPOTIPSUUFSNEFQPTJUT 4IBSFT 0QFOJOHWBMVFBUNBSLFUWBMVF %POBUFETIBSFTBUNBSLFUWBMVF %JTQPTBMT
(BJOMPTTPOJOWFTUNFOUT
5IFIJTUPSJDBMDPTUPGUIFTIBSFTIFMEBTTIPSUUFSNJOWFTUNFOUTXBT
'JOBODJBMTUBUFNFOUT
-
$BTIBUCBOLBOEJOIBOE 5IFHSPVQ 5IFDIBSJUZ $BTIBOECBOLCBMBODFTJO6, $BTIBOECBOLCBMBODFTPWFSTFBT $SFEJUPSTBNPVOUTGBMMJOHEVFXJUIJOPOFZFBS 5IFHSPVQ 5IFDIBSJUZ 5SBEFDSFEJUPST 5BYBOETPDJBMTFDVSJUZ "DDSVBMT %FGFSSFEJODPNF 0UIFSDSFEJUPST 5IFEFGFSSFEJODPNFSFMBUFTUPGVOEJOHSFDFJWFEGPSBDUJWJUJFTJOBGVUVSFQFSJPE 5IFNPWFNFOUTJOEFGFSSFEJODPNFBSFBOBMZTFEBTGPMMPXT (SPVQBOEDIBSJUZ %FGFSSFEJODPNFBU"QSJM "NPVOUTSFMFBTFEGSPNQSFWJPVTZFBST
*ODPNJOHSFTPVSDFTEFGFSSFEJOUIFZFBS
1SPWJTJPOTGPSMJBCJMJUJFTBOEDIBSHFT 5IFHSPVQ 5IFDIBSJUZ 1SPWJTJPOTBU"QSJM "NPVOUSFMFBTFEUPTUBUFNFOUPGOBODJBMBDUJWJUJFT
"NPVOUDIBSHFEUPTUBUFNFOUPGOBODJBMBDUJWJUJFT 1SPWJTJPOTBU.BSDI 1SPWJTJPOTJODMVEFFOEPGDPOUSBDUQSPWJTJPOTGPSTUBGGPOOPO6,DPOUSBDUT5IFTFFOEPGDPOUSBDUQSPWJTJPOTJODMVEFHSBUVJUJFTXIFSFBMVNQTVNJTQBJEBUUIFFOEPGUIFJSDPOUSBDUJOMJFVPG8BUFS"JEQBZJOHNPOUIMZBNPVOUTJOUPBGPSNBMQFOTJPOTDIFNFBOEPSMPZBMUZQBZNFOUTXIJDIBSFQBJEPOGVMMDPNQMFUJPOPGUIFJSTFSWJDF
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
$IBSMJF#JCCZ'5
)BXB%BOHOBODBSSJFTVOTBGFXBUFSJO4JNCB&BTU.BMJ8FIBWFTUBSUFEXPSLJOHJOUIFBSFBUPJNQSPWFQFPQMFTBDDFTTUPTBGFXBUFSBOETBOJUBUJPO
-
"OOVBM3FQPSU
.PWFNFOUTJOGVOET "U "U "QSJM *ODPNJOH 0VUHPJOH .BSDI SFTPVSDFT SFTPVSDFT 5SBOTGFST 6OSFTUSJDUFEGVOET %FTJHOBUFEGVOET 5BOHJCMFYFEBTTFU $IBOHFGPSHSPXUI 1FOTJPO 5PUBMEFTJHOBUFEGVOET (FOFSBMGVOET 5PUBMVOSFTUSJDUFEGVOET 3FTUSJDUFEGVOET #BOHMBEFTI #VSLJOB'BTP &UIJPQJB (IBOB *OEJB ,FOZB .BEBHBTDBS .BMBXJ .BMJ .P[BNCJRVF /FQBM /JHFS /JHFSJB 1BLJTUBO 3XBOEB 'SFTIXBUFS"DUJPO/FUXPSL
5BO[BOJB 6HBOEB 8FTU"GSJDB ;BNCJB 6, 4)1GPS-JGF
5PUBMSFTUSJDUFEGVOET 5PUBMGVOET *ODMVEFEJOUIFSFTUSJDUFEGVOETBSFQSPHSBNNFGVOETJOEFDJUBUZFBSFOEPOTQFDJDDPOUSBDUTXIJDIUPUBMNJMMJPONJMMJPO5IJTJTEVFUPUIFUJNJOHEJGGFSFODFTCFUXFFOUIFJODPNFEVFVOEFSJOEJWJEVBMEPOPSDPOUSBDUTTUJMMUPCFDMBJNFEBOEUIFBDUVBMQSPKFDUFYQFOEJUVSFBMSFBEZJODVSSFE
8JUIJOUIFSFTUSJDUFEGVOETUIFSFIBTCFFO#JH-PUUFSZ'VOEJODPNFBOEFYQFOEJUVSFGPS&UIJPQJB&UIJPQJBCSPVHIUGPSXBSEBOFHBUJWFCBMBODFPGNJMMJPOBOEIBTSFDFJWFENJMMJPOJODPNFGSPN#JH-PUUFSZJO
*ODMVEFEJOUIFSFTUSJDUFEGVOETUIFSFIBTCFFOJODPNFBOEFYQFOEJUVSFSFMBUJOHUPUIF%'*%(PWFSOBODFBOE5SBOTQBSFODZ'VOE5IFUPUBMJODPNFSFDFJWFEJOXBTNJMMJPONJMMJPOBOEUIFUPUBMFYQFOEJUVSFJOUIF6,BOEDPVOUSZQSPHSBNNFTXBTNJMMJPONJMMJPO
5IF#PBSEPG5SVTUFFTSFQPSUFYQMBJOTUIFNBJOSFBTPOTXIZUIFHSPVQBOEUIFDIBSJUZIPMETVOSFTUSJDUFEGVOETBOEUIFBEFRVBDZPGUIFTFGVOETBUUIFZFBSFOE5IFSFTFSWFTQPMJDZJTSFWJFXFEPOBOBOOVBMCBTJT
%FTJHOBUFEGVOET 5IF'JYFE"TTFU'VOEPGNJMMJPOSFQSFTFOUTUIFOFUCPPLWBMVFPG8BUFS"JETJOUBOHJCMFBOEUBOHJCMFYFEBTTFUT
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
(FOFSBMGVOET5IF#PBSEPG5SVTUFFTIBTTFUBUBSHFUPQFSBUJPOBMSFTFSWFXJUIJOUIFHFOFSBMGVOETUPFOBCMF8BUFS"JEUPNFFUUIFQPUFOUJBMDPTUTSFMBUFEUPBOZDPSQPSBUFSJTLTNBUFSJBMJTJOH5IFSBUJPOBMFGPSUIFTFSFTFSWFTJTEJTDVTTFEJOUIF5SVTUFFTSFQPSUBOEUIFPQFSBUJPOBMSFTFSWFSFRVJSFEGPSJTNJMMJPOBHBJOTUBOBDUVBMCBMBODFPGNJMMJPO
3FTUSJDUFEGVOET3FTUSJDUFEGVOETBSFVTFEGPSTQFDJFEQVSQPTFTBTMBJEEPXOCZUIFEPOPS&YQFOEJUVSFXIJDINFFUTUIFTFDSJUFSJBJTJEFOUJFEUPUIFGVOEUPHFUIFSXJUIBGBJSBMMPDBUJPOPGTVQQPSUDPTUT
/FHBUJWFCBMBODFTDBSSJFEGPSXBSE /FHBUJWFCBMBODFTBSFPOMZDBSSJFEGPSXBSEPOGVOETXIFSFUIFSFJTBSFBTPOBCMFFYQFDUBUJPOUIBUDBTIXJMMCFSFDFJWFEJOBGVUVSFQFSJPEGSPNBEPOPSPSGVOEFSUPNFFUUIFDPTUTBMSFBEZJODVSSFE
"OBMZTJTPGHSPVQOFUBTTFUT CFUXFFOGVOET /FU 'JYFE DVSSFOU 5PUBM BTTFUT BTTFUT GVOET 3FTUSJDUFEGVOET %FTJHOBUFEGVOET (FOFSBMGVOET 5PUBMGVOETBU.BSDI
5BYBUJPOBOEDIBSJUBCMFTUBUVT 5IFDIBSJUZJTFYFNQUGSPNDPSQPSBUJPOUBYBTBMMJUTJODPNFJTDIBSJUBCMFBOEJTBQQMJFEGPSDIBSJUBCMFQVSQPTFT5IFDIBSJUZTUSBEJOHTVCTJEJBSZ8BUFS"JE5SBEJOH-UEQBZTBWBJMBCMFQSPUTUPUIFDIBSJUZVOEFSEFFEPGDPWFOBOU*UTDIBSHFUPDPSQPSBUJPOUBYJOUIFZFBSXBTOJM
$PNQBOZMJNJUFECZHVBSBOUFF 5IFMJBCJMJUZPGNFNCFSTPGUIFDIBSJUZJTMJNJUFECZHVBSBOUFFUPFBDI
0QFSBUJOHMFBTFDPNNJUNFOUT 5IFHSPVQIBEBOOVBMDPNNJUNFOUTBUUIFZFBSFOEVOEFSPQFSBUJOHMFBTFTFYQJSJOHBTGPMMPXT 0UIFS -BOEBOECVJMEJOHT -FTTUIBOZFBS ZFBST ZFBST /FUJODPNF 5IJTJTTUBUFEBGUFSDIBSHJOH %FQSFDJBUJPO 5SVTUFFTSFNVOFSBUJPO 5SVTUFFTJOEFNOJUZJOTVSBODF 5SVTUFFTSFJNCVSTFEFYQFOTFT "VEJUPSTSFNVOFSBUJPO "VEJUDPNQBOZ "VEJUTVCTJEJBSZ DPNQBOZ "VEJUHJGUJOLJOE 0UIFSTFSWJDFT &YDIBOHFMPTTHBJO
0QFSBUJOHMFBTFSFOUBMTCVJMEJOHT 0QFSBUJOHMFBTFSFOUBMTPGDFFRVJQNFOU 5SBWFMBOEBDDPNNPEBUJPOFYQFOTFTXFSFSFJNCVSTFEUPGPVSNFNCFSTPGUIF#PBSEPG5SVTUFFTJO*OUISFF5SVTUFFTBMTPSFDFJWFETVDIFYQFOTFT
5SVTUFFJOEFNOJUZJOTVSBODFDPWFST5SVTUFFTBHBJOTUQFSTPOBMMJBCJMJUZJGMFHBMDMBJNTXFSFUPCFNBEFBHBJOTUUIFN
5PUBMHMPCBMTUBUVUPSZBOEQSPKFDUBVEJUGFFTJOXBT
'JOBODJBMTUBUFNFOUT
-
'VOETIFMEBTBDVTUPEJBOGPS5IF8BUFS %JBMPHVFT 'VOETBUUIFTUBSUPGUIFZFBS *ODPNFSFDFJWFEPOCFIBMGPG5IF8BUFS%JBMPHVFT &YQFOEJUVSFJODVSSFEPOCFIBMGPG5IF8BUFS%JBMPHVFT
'VOETBUUIFFOEPGUIFZFBS 'VOETIFMEPOCFIBMGPG5IF8BUFS%JBMPHVFTXFSFBTGPMMPXT $VSSFOUBTTFUT %FCUPST $BTIBUCBOL $SFEJUPST "NPVOUTEVFXJUIJOPOFZFBS 'VOETIFMEGPS5IF8BUFS%JBMPHVFT 5IF8BUFS%JBMPHVFTJTBNVMUJTUBLFIPMEFSJOUFSOBUJPOBM8PSLJOH(SPVQUIBUVOEFSUBLFUIFJSBDUJWJUJFTUISPVHIBTFSJFTPGOBUJPOBMTUBLFIPMEFSEJBMPHVFTBOESFTFBSDIQSPDFTTFT5IF8BUFS%JBMPHVFTBJNUPDPOUSJCVUFUPNFFUJOHUIF.JMMFOJVN%FWFMPQNFOU(PBMTGPSXBUFSBOETBOJUBUJPO
*OBDDPSEBODFXJUIUIF4031UIFTFUSBOTBDUJPOTBSFDPOTJEFSFEUPSFQSFTFOUDPOEVJUGVOEJOHBOEBTTVDIBSFOPUJODMVEFEJOUIF40'"
1BSFOUDPNQBOZ5IFQBSFOUDPNQBOZTHSPTTJODPNFGPSUIFZFBSXBTNJMMJPOHSPTTJODPNFNJMMJPO5IFQBSFOUDPNQBOZTOFUJODPNFGPSUIFZFBSXBTNJMMJPOOFUMPTTNJMMJPO
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
1BJEUP 8BUFS"JEJO"NFSJDB 8BUFS"JEJO"VTUSBMJB 8BUFS"JEJO4XFEFOCFDBNFB.FNCFSPQFSBUJOHVOEFSMJDFODFUPVTFUIFOBNF8BUFS"JEJO+VOF5IFSFBSFOPDPNNPOUSVTUFFTBOEIFODFOPSFMBUFEQBSUZUSBOTBDUJPOTUPCFEJTDMPTFE'PSJOGPSNBUJPOJO
8BUFS"JEJO6,SFDFJWFENJMMJPOGSPN8BUFS"JEJO4XFEFOBOEQBJENJMMJPOUP8BUFS"JEJO4XFEFO 1BVMB-BJSEUIF%JSFDUPSPG'JOBODFBOE*5JTBUSVTUFFPG.BOHP5SBOTBDUJPOTCFUXFFO8BUFS"JEJO6,BOE.BOHPJOXFSF(JSJTI.FOPOUIF%JSFDUPSPG*OUFSOBUJPOBM1SPHSBNNFTJTB%JSFDUPSPG8461%VSJOH8BUFS"JEJOUIF6,QBJEUP8461BOE8BUFS"JEJO.BEBHBTDBSSFDFJWFEJOGVOEJOHGSPN8461 1FOTJPOPCMJHBUJPOHSPXUIQMBO8BUFS"JEQBSUJDJQBUFTJO5IF1FOTJPOT5SVTUT(SPXUI1MBOUIF1MBO5IF1MBOJTGVOEFEBOEJTOPUDPOUSBDUFEPVUPGUIFTUBUFTDIFNF5IF(SPXUI1MBOJTBNVMUJFNQMPZFSQFOTJPOQMBO
$POUSJCVUJPOTQBJEJOUPUIF(SPXUI1MBOVQUPBOEJODMVEJOH4FQUFNCFSXFSFDPOWFSUFEUPEFOFEBNPVOUTPGQFOTJPOQBZBCMFGSPN/PSNBM3FUJSFNFOU%BUF'SPN0DUPCFSDPOUSJCVUJPOTXFSFJOWFTUFEJOQFSTPOBMGVOETXIJDIIBWFBDBQJUBMHVBSBOUFFBOEXIJDIBSFDPOWFSUFEUPQFOTJPOPOSFUJSFNFOUFJUIFSXJUIJOUIF(SPXUI1MBOPSCZUIFQVSDIBTFPGBOBOOVJUZ
5IFSVMFTPGUIF(SPXUI1MBOBMMPXGPSUIFEFDMBSBUJPOPGCPOVTFTBOEPSJOWFTUNFOUDSFEJUTJGUIJTJTXJUIJOUIFOBODJBMDBQBDJUZPGUIF1MBOBTTFTTFEPOBQSVEFOUCBTJT#POVTFTJOWFTUNFOUDSFEJUTBSFOPUHVBSBOUFFEBOEBSFEFDMBSFEBUUIFEJTDSFUJPOPGUIF1MBOT5SVTUFF
5IF5SVTUFFDPNNJTTJPOTBOBDUVBSJBMWBMVBUJPOPGUIF(SPXUI1MBOFWFSZUISFFZFBST5IFQVSQPTFPGUIFBDUVBSJBMWBMVBUJPOJTUPEFUFSNJOFUIFGVOEJOHQPTJUJPOPGUIF1MBOCZDPNQBSJOHUIFBTTFUTXJUIUIFQBTUTFSWJDFMJBCJMJUJFTBTBUUIFWBMVBUJPOEBUF"TTFUWBMVFTBSFDBMDVMBUFECZSFGFSFODFUPNBSLFUMFWFMT"DDSVFEQBTUTFSWJDFMJBCJMJUJFTBSFWBMVFECZEJTDPVOUJOHFYQFDUFEGVUVSFCFOFUQBZNFOUTVTJOHBEJTDPVOUSBUFDBMDVMBUFECZSFGFSFODFUPUIFFYQFDUFEGVUVSFJOWFTUNFOUSFUVSOT
5IFSVMFTPGUIF(SPXUI1MBOHJWFUIF5SVTUFFUIFQPXFSUPSFRVJSFFNQMPZFSTUPQBZBEEJUJPOBMDPOUSJCVUJPOTJOPSEFSUPFOTVSFUIBUUIFTUBUVUPSZGVOEJOHPCKFDUJWFVOEFSUIF1FOTJPOT"DUJTNFU5IFTUBUVUPSZGVOEJOHPCKFDUJWFJTUIBUBQFOTJPOTDIFNFTIPVMEIBWFTVGDJFOUBTTFUTUPNFFUJUTQBTUTFSWJDFMJBCJMJUJFTLOPXOBT5FDIOJDBM1SPWJTJPOT
*GUIFBDUVBSJBMWBMVBUJPOSFWFBMTBEFDJUUIF5SVTUFFXJMMBHSFFBSFDPWFSZQMBOUPFMJNJOBUFUIFEFDJUPWFSBTQFDJFEQFSJPEPGUJNFFJUIFSCZXBZPGBEEJUJPOBMDPOUSJCVUJPOTGSPNFNQMPZFSTJOWFTUNFOUSFUVSOTPSBDPNCJOBUJPOPGUIFTF
5IFSVMFTPGUIF(SPXUI1MBOTUBUFUIBUUIFQSPQPSUJPOPGPCMJHBUPSZDPOUSJCVUJPOTUPCFCPSOFCZUIFNFNCFSBOEUIFNFNCFST&NQMPZFSTIBMMCFEFUFSNJOFECZBHSFFNFOUCFUXFFOUIFN4VDIBHSFFNFOUTIBMMSFRVJSFUIF&NQMPZFSUPQBZQBSUPGTVDIDPOUSJCVUJPOTBOENBZQSPWJEFUIBUUIF&NQMPZFSTIBMMQBZUIFXIPMFPGUIFN
8BUFS"JEQBJEDPOUSJCVUJPOTBUUIFSBUFPGEVSJOHUIFBDDPVOUJOHQFSJPE.FNCFSTQBJEDPOUSJCVUJPOTBUUIFSBUFPGEVSJOHUIFBDDPVOUJOHQFSJPE
"TBUUIFCBMBODFTIFFUEBUFUIFSFXFSFBDUJWFNFNCFSTPGUIF1MBOFNQMPZFECZ8BUFS"JE8BUFS"JEDPOUJOVFTUPPGGFSNFNCFSTIJQPGUIF1MBOUPJUTFNQMPZFFT
*UJTOPUQPTTJCMFJOUIFOPSNBMDPVSTFPGFWFOUTUPJEFOUJGZPOBSFBTPOBCMFBOEDPOTJTUFOU
CBTJTUIFTIBSFPGVOEFSMZJOHBTTFUTBOEMJBCJMJUJFTCFMPOHJOHUPJOEJWJEVBMQBSUJDJQBUJOHFNQMPZFST(SPXUI1MBOJTBNVMUJFNQMPZFSTDIFNFXIFSFUIFTDIFNFBTTFUTBSFDPNJOHMFEGPSJOWFTUNFOUQVSQPTFTBOECFOFUTBSFQBJEGSPNUIFUPUBMTDIFNFBTTFUT"DDPSEJOHMZEVFUPUIFOBUVSFPGUIF1MBOUIFBDDPVOUJOHDIBSHFGPSUIFQFSJPEVOEFS'34SFQSFTFOUTUIFFNQMPZFSDPOUSJCVUJPOQBZBCMF
5IFWBMVBUJPOSFTVMUTBU4FQUFNCFSIBWFOPXCFFODPNQMFUFEBOEXJMMCFGPSNBMJTFETIPSUMZ5IFWBMVBUJPOPGUIF4DIFNFXBTQFSGPSNFECZBQSPGFTTJPOBMMZRVBMJFEBDUVBSZVTJOHUIF1SPUFDUFE6OJU.FUIPE5IFNBSLFUWBMVFPGUIF4DIFNFTBTTFUTBUUIFWBMVBUJPOEBUFXBTNJMMJPOBOEUIF1MBOT5FDIOJDBM1SPWJTJPOTJF