vontobel financial products gmbh · in case of securities representing shares (adrs/gdrs) and other...

of Final Terms

Final Terms dated 29 March 2017

for

BEAR TESLA X3 VON

Constant Leverage Certificates based on the

3X Short Index linked to Tesla Motors Inc.

ISIN DE000VS0AFD5 (the "Securities")

Vontobel Financial Products GmbH Frankfurt am Main, Germany

(the "Issuer")

Bank Vontobel Europe AG Munich, Germany

(in its capacity as offeror, the "Offeror")

Vontobel Holding AG Zurich, Switzerland

(in its capacity as guarantor, the "Swiss Guarantor")

These Final Terms were prepared for the purposes of Article 5 (4) of Directive 2003/71/EC and

should be read in conjunction with the Base Prospectus (including any supplements) dated 21 Sep-tember 2016. It should be noted that only the Base Prospectus dated 21 September 2016 and these

Final Terms together contain all the information about the Issuer, the Swiss Guarantor and the Secu-rities offered. The Base Prospectus, any supplements and these Final Terms are published on the Is-

suer’s website (https://certificates.vontobel.com) whereby the Final Terms are accessible by entry of the respective ISIN on the website https://certificates.vontobel.com and the Base Prospectus and

any supplements thereto are directly accessible on the website https://certificates.vontobel.com

under the section <<Legal Documents>>. A summary for the specific issue is appended to these

Final Terms.

The Base Prospectus dated 21 September 2016 is valid up to 22 September 2017 according to sec-

tion 9 paragraph (1) WpPG. In case a base prospectus has been prepared and approved which

follows the respective current base prospectus, such base prospectus will be published on the

website https://certificates.vontobel.com under the section <<Legal Documents>> on the last

day of the validity of the respective current base prospectus at the latest.

These Final Terms were prepared for the purposes of the Public Offer of the Securities. The issue of

the Securities is the first (1st) increase.

Securities identification numbers: ISIN: DE000VS0AFD5 / WKN: VS0AFD / Valor: 26565198 /

NGM Symbol: BEAR TESLA X3 VON

Total offer volume: 750,000 Securities

https://certificates.vontobel.com/

https://certificates.vontobel.com/LegalDocuments

of Final Terms

These Additional Securities shall be consolidated with and

form a single issue with the Original Securities issued on 19 January 2015. The new total Issue Size amounts to 1,000,000

Securities.

of Final Terms

I. TERMS AND CONDITIONS

The information below completes the Terms and Conditions as laid out in chapter VII. of the Base

Prospectus dated 4 December 2014 by completing the specific features of the Securities to be of-fered under these Final Terms as follows:

Section 2 Definitions

Cash Amount The Cash Amount shall correspond to the Reference Price of the Underly-

ing on the Valuation Date divided by the Ratio.

Currency Conversion All cash amounts payable under the Securities shall be converted into the

Settlement Currency at the Conversion Rate.

"Conversion Rate" means

the relevant conversion rate between the Currency of the

Underlying and the Settlement Currency, as determined by the

European Central Bank for the Valuation Date and as retrievable on

the website of the European Central Bank, www.ecb.int, under the

heading "Euro Foreign Exchange Reference Rates".

If such a Conversion Rate is not determined or published, the

Calculation Agent shall specify the Conversion Rate applicable at the

time of determination of the Reference Price on the Valuation Date

in its reasonable discretion.

Exercise Agent shall mean Bank Vontobel AG

for the attention of Corporate Actions

Gotthardstrasse 43

8002 Zurich

Switzerland

Telephone: +41 (0)58 283 74 69

Fax: +41 (0)58 283 51 60

Exercise Cut-Off Date shall mean each tenth (10th) Business Day before an Exercise Date.

Exercise Dates shall mean any last Business Day in each month, commencing as of 31

March 2017.

Exercise Time is 18:00 (Stockholm time)

Governing Law The Securities shall be governed by German Law.

Issue Date shall mean 30 March 2017.

Issue Size (up to) 750,000 Securities. These Additional Securities shall be consoli-dated with and form a single issue with the Original Securities issued on

19 January 2015. The new total Issue Size amounts to 1,000,000 Securi-ties.

Maturity Date shall be at the latest the ninth (9th) Business Day following the Valuation Date.

Minimum Exercise

Number

is one (1) Security.

Ratio The Ratio shall be expressed as a fraction and shall amount to 10 : 1.

Registry Type Swedish Registered Securities

of Final Terms

Settlement Currency of the Securities shall mean SEK.

Termination Cut-Off

Date

shall be ten (10) Business Days prior to the relevant Termination Date.

Termination Date shall mean any last Business Day in each month, commencing as of 31 March 2017.

Underlying 3X Short Index linked to Tesla Motors Inc.

ISIN: CH0267229273

Currency of the Underlying: USD

II. INDEX DESCRIPTION

Index name: 3X Short Index linked to Tesla Motors Inc. (the "Factor Index")

Reference Instrument: Tesla Motors Inc.

Index Calculation Agent: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich, Switzerland

Information Page: https://indices.vontobel.com

The composition and calculation of the Factor Index specified above is described in the following. The Index Calculation Agent will make an index guide available on the Information Page for each Fac-tor Index, containing this description together with the stipulations in the Final Terms. The index guide constitutes the basis for calculating and publishing the Factor Index.

A) Index description

The Factor Index reflects price movements in the Reference Instrument with a leverage factor of 3. A

decrease in the price of the Reference Instrument since the most recent calculation of an Index Clos-ing Value results in a positive change in the Factor Index as compared to the previous price of the

Factor Index and vice versa. The Factor Index therefore replicates a "short" strategy.

The Factor Index consists of a leverage component and a financing component.

Leverage component

The leverage component inversely tracks an investment in the Reference Instrument, whereby move-ments in the price of the Reference Instrument are multiplied by the Leverage (factor). This leverage

effect occurs with either positive or negative movements in the Reference Instrument, having a dis-proportionate effect on the value of the Factor Index.

For example (leaving aside the financing component):

1. An increase in the price of the Reference Instrument (as compared to the most recent Valua-tion Price of the Reference Instrument) by 2% results in an decrease in the Factor Index by 3 x 2%;

2. A decrease in the price of the Reference Instrument (as compared to the most recent Valua-tion Price of the Reference Instrument) by 2% results in an increase in the Factor Index by 3

x 2%.

Financing component

The financing component emulates the income and expenses that would arise from acquiring the

Reference Instrument, selling it and investing the proceeds at the risk-free rate. Additionally, a fee charged by the Index Calculation Agent for the calculation and administration of the Factor Index is

of Final Terms

added (Index Fee which reduces the value of the index).

If the acquisition costs and the Index Fee exceed the interest income based on the relevant Interest Rate on a particular day, the value of the Factor Index is reduced on such day.

B) Index definitions

The definitions below shall apply for the purposes of this index description.

"Adjustment Date" means the first Index Calculation Day of each calendar month.

"Extraordinary Adjustment Event" is any of the following events as they relate to the Reference In-strument:

(a) capital increase by way of the issue of new shares in return for contributions in cash or

in kind with the grant of a subscription right, capital increase from retained earnings, issue of securities with option or conversion rights into shares, distribution of special

dividends, share split, subdivision, consolidation or reclassification of the shares;

(b) spin-off of a division of the company in such a manner that a new independent company

is created or the division is absorbed by a third company;

(c) probable or definitive cessation of stock exchange trading in the shares as a result of a merger by absorption or new company formation or takeover of the company of the un-

derlying by another company;

(d) any other event which the Index Calculation Agent may at its reasonable discretion deem to have a comparable or similar impact on the calculation of the Factor Index in the

event no adjustment were to be made;

In case of securities representing shares(ADRs/GDRs) as the Reference Instrument, the following provisions (e) to (h) shall additionally apply:

(e) modification of the terms and conditions of the securities representing shares by their

issuers;

(f) cessation of the stock exchange quotation of the securities representing shares or of the shares underlying them;

(g) insolvency of the issuer of the securities representing shares;

(h) end of the term of the securities representing shares as a result of termination by the issuer of the securities representing shares.

In case of securities representing shares (ADRs/GDRs) and other dividend-bearing securities

(e.g. profit participation rights, participation certificates) as the Reference Instrument the provisions specified under (a) to (c) shall apply mutatis mutandis with respect to the Refer-ence Instrument and the issuing company.

"Valuation Price" of the Reference Instrument for an Index Calculation Day is – subject to an Ex-traordinary Adjustment to the calculation of the index in accordance with section D) – the

closing price of the Reference Instrument, as determined and published for that day by the Reference Exchange. If an Index Calculation Day falls on a day which is not a Trading Day, the

Valuation Price of the immediately preceding Index Calculation Day shall continue to apply. If no Valuation Price for the Reference Instrument is determined or published on a Trading Day, the Index Calculation Agent shall determine the Valuation Price of the Reference Instrument for that day on the basis of the most recent prices set for the Reference Instrument at its due

discretion.

"Dividend" shall mean the dividend of the company, exclusive of which the Reference Instrument is traded on the Reference Exchange on the Ex-dividend Day.

of Final Terms

"Dividend Tax Factor" shall be 1.0 on the Index Start Date. The Index Calculation Agent may change

the Dividend Tax Factor at its due discretion on any Index Calculation Day with prospective ef-fect if the relevant tax law applicable to the Index Calculation Agent changes, resulting in a

change in the amount of the – after tax – Dividend virtually accruing to it.

"Ex-Dividend Date" means the Trading Day on which the Reference Instrument trades "ex-dividend"

on the Reference Exchange.

"Financing Spread" reflects the current annual costs for acquiring the Reference Instrument as at the

Index Calculation Day via a securities lending and repurchase ("repo") transaction.

The Financing Spread on the Index Start Date corresponds to the Initial Financing Spread. The

Index Calculation Agent then adjusts the "Current Financing Spread" in its due discretion on

each Adjustment Date to reflect current market conditions and publishes it in accordance with section E) of this index description. The adjusted Financing Spread shall apply immediately as

from the relevant Adjustment Date.

"Initial Financing Spread" is 0.1% per annum.

"Trading Day" means every day on which the Reference Instrument is traded on the Reference Ex-change.

"Leverage" is -3. It describes the impact that a change in the price of the Reference Instrument has

on the relevant Factor Index. The negative sign for the Leverage indicates that the Short Fac-tor Index participates inversely in the performance of the Reference Instrument.

"Index Calculation Agent" means Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich, Switzerland.

"Index Calculation Day" means every day from Monday to Friday.

"Index Fee" is 1.0% per annum. The Index Fee is charged each calendar day, beginning as of the In-dex Start Date. It is calculated on the basis of a 360-day year and the most recently calculat-ed Index Closing Value.

"Index Closing Value" is calculated for each Index Calculation Day by the Index Calculation Agent in

accordance with section C) 1) of this index description on the basis of the Valuation Price of

the Reference Instrument for this Index Calculation Day and published in accordance with sec-tion E) of this index description.

"Index Start Date" means 19 January 2015.

"Index Start Value" is '100 index points and represents the Index Closing Value on Index Calcula-

tion Day T=0 for the purposes of calculating the index in accordance with C).

"Index Currency" means USD.

"Information Page" means https://indices.vontobel.com.

"Reference Instrument Price" corresponds at any time during the trading period on the Reference Exchange to the price of the Reference Instrument on the Reference Exchange, as determined by the Index Calculation Agent.

"Reference Exchange" means Nasdaq Global Select Market.

of Final Terms

"Reference Instrument" means Tesla Motors Inc..

Type: Registered share

Currency: USD

Company: Tesla Inc., 3500 Deer Creek Road, Palo Alto, CA 94304, USA

ISIN: US88160R1014

Bloomberg symbol: TSLA UW Equity

"Barrier" is 28%. It indicates the maximum permitted positive change in price of the Reference In-strument compared to its most recent Valuation Price before an Intraday Index Adjustment takes place.

"Derivatives Exchange" means Chicago Board Options Exchange.

"Interest Rate" means USD LIBOR O/N (overnight).

LIBOR stands for London InterBank Offered Rate. LIBOR is an average interest rate based on information submitted by the contributing banks. The panel banks indicate the interest rates

at which they are able to refinance their own interbank activities in the relevant currency for the relevant term on an unsecured basis. To calculate the reference interest rate, the highest

and lowest quartiles of these interest rates are eliminated, and the remaining interest rates are averaged. LIBOR is calculated for 7 different terms and 5 different currencies. The LIBOR

interest rates (ICE Libor) are administered by ICE Benchmark Administration Limited (IBA) and determined each business day at 11 a.m. (London time). LIBOR O/N (overnight) stands

for terms of 1 day.

If the Interest Rate is not set or published on an Index Calculation Day, the Interest Rate ap-plied on the immediately preceding Index Calculation Day is used to calculate the index in ac-

cordance with section C).

If the Interest Rate has neither been set nor published for ten consecutive Index Calculation Days, the Index Calculation Agent has the right and obligation to stipulate in its reasonable

discretion an alternative relevant Interest Rate which has functions comparable to the previ-ous Interest Rate.

C) Index calculation

The Factor Index shall be calculated for the first time on the Index Start Date. The initial level of the index on the Index Start Date corresponds to the Index Start Value. The respective current index lev-

el is calculated by the Index Calculation Agent on a continuous basis during the trading period of the Reference Instrument on the Reference Exchange on each Index Calculation Day, rounded to two dec-

imal places and published in accordance with section E).

One index point corresponds to one unit of the Index Currency.

of Final Terms

C) 1) Index formula

The Factor Index is calculated for each time t during an Index Calculation Day T in accordance

with the following formula:

360

111 1

1

1

dIGFSLIRL

R

divdivfRLIDXIDX TT

T

tTt

leverage component financing component

where:

T = current Index Calculation Day

IDXt = Index Value at time t on Index Calculation Day T

IDXT-1 = Index Closing Value on Index Calculation Day T-1 which immediately pre-

cedes the current Index Calculation Day T

L = Leverage (Factor): -3

Rt = Reference Instrument Price at time t

RT-1 = Valuation Price on Index Calculation Day T-1

divf = Dividend Tax Factor

div = Dividend on Index Calculation Day T. This amount is 0, except on the Ex-

Dividend Date

IRT-1 = Interest Rate on Index Calculation Day T-1

FST = Financing Spread on Index Calculation Day T

IG = Index Fee

d = Number of calendar days between Index Calculation Days T-1 and T

C) 2) Intraday Index Adjustment

If at time s on Index Calculation Day T the Reference Instrument Price (on an Ex-Dividend

Date, plus Dividend multiplied by the Dividend Tax Factor: divdivfRs ) exceeds the most

recent Valuation Price of the Reference Instrument by more than 28% (Barrier), an "Intraday

Index Adjustment" takes place, simulating a new day:

s = T, i.e. IDXT-1 (new) = IDXs

RT-1 (new) = RT-1 (old) x 1.28 – divf x div d = 0

A new Valuation Price valid after time s (RT-1 (new)) is calculated by multiplying the previous

Valuation Price (RT-1 (old)) by 1.28. If Index Calculation Day T is an Ex-Dividend Date, the net dividend shall be deducted.

If the Index Calculation Day T is an Ex-dividend Day the newly simulated Index Calculation Day shall no longer be treated as Ex-Dividend Date, i.e. Dividend and Dividend Tax Factor shall

not be considered in the index calculation in section C) 1) on such simulated Index Calcula-tion Day.

The financing component remains unchanged. No additional costs are incurred for the newly

simulated day.

D) Extraordinary adjustment of the index calculation

In the event of an Extraordinary Adjustment Event occurring in relation to the Reference Instrument, the Index Calculation Agent will adjust the index calculation on the Reference Date (as defined be-

low). The Index Calculation Agent will – to the extent possible – endeavor to calculate the leverage component as if no Extraordinary Adjustment Event had occurred.

of Final Terms

The Index Calculation Agent will generally modify the index calculation by correcting at its due dis-

cretion the relevant Valuation Price for the Reference Instrument on Index Calculation Day T-1 on the Reference Date, in order to factor into the index calculation the adjustments made on the Derivatives Exchange for futures and options linked to the Reference Instrument traded there.

The Index Calculation Agent may adapt the Index Calculation in some other manner if it deems this necessary in its due discretion in order to account for differences between this Factor Index and the

futures and options traded on the Derivatives Exchange. Such adjustments may in particular relate to the Reference Instrument being replaced by a basket of shares, securities representing shares or oth-

er dividend-bearing securities or in the event of a merger by an appropriate number of shares, secu-rities representing shares or other dividend-bearing securities issued by the absorbing or newly

formed company and where necessary stipulating a different Reference Exchange, Derivatives Ex-

change and Reference Instrument Price.

The list of Extraordinary Adjustment Events listed in section B) is not exhaustive. A deciding factor is

whether the Derivatives Exchange considers it expedient to adjust the contract size, an underlying or involving the relevant Reference Exchange which determines the price of the Reference Instrument. If neither futures nor options linked to the Reference Instrument are traded on the Derivatives Ex-change, the adjustment shall be made in such a manner in which the Derivatives Exchange would do

so if corresponding futures or options were traded there. If doubts arise in this event relating to the

application of the modification rules of the Derivatives Exchange, the Index Calculation Agent shall decide such questions in its reasonable discretion. The rules and regulations of the Derivatives Ex-change shall apply in addition to the provisions set out above.

In the event that the company issuing the Reference Instrument underlying the Factor Index is liqui-

dated or if insolvency, winding-up or similar proceedings are instituted against the assets of the

company or if the possibility that such proceedings will be initiated becomes known, the price of the Reference Instrument will continue to be factored into the index calculation for as long as the

price of the Reference Instrument continues to be determined on the Reference Exchange. However, if pricing in such a case is temporarily or permanently suspended, the leverage component shall re-

main unchanged and the index level will be determined solely on the basis of the other components of the index formula.

"Reference Date" within the meaning of this index description means the first Index Calculation Day on which the relevant futures or options are traded on the Derivatives Exchange after taking the ad-

justment into account, or would be so traded if corresponding futures or options were traded on the Derivatives Exchange.

Adjustments relating to the Factor Index and all other measures taken under this section will be

published by the Index Calculation Agent in accordance with section E).

E) Notices

All notices pertaining to the Factor Index will be published on the Information Page. Such notices

shall be deemed to have been given on the date on which they are first published.

Notices are made for informational purposes only and do not represent a precondition for legal ef-

fectiveness.

III. FURTHER INFORMATION ON THE OFFER OF THE SECURITIES

1. Stock exchange listing and trading arrangements

Stock exchange listing: Application is made for the Securities to be admitted to trading on the Nordic Growth Market (Nordic Derivatives Exchange Sweden, NDX).

Expected first trading date: 30 March 2017

Other existing stock ex- The original securities are already listed on the Nordic Growth Market

of Final Terms

change listings: (Nordic Derivatives Exchange Sweden, NDX) since 19 January 2015 and

respectively.

Minimum trading size: 1 Security

2. Terms of the offer

The Issue Price and the Value Date of the Securities and the start of the Public Offer are specified

below.

Issue Price: SEK 4.21

Value Date: 30 March 2017

Public Offer: in Sweden starting from: 29 March 2017

The Public Offer will end with the term of the Securities or – in case a base prospectus which follows

the respective current base prospectus has not been published on the website https://certificates.vontobel.com under the heading <<Legal Documents>> on the last day of validi-

ty of the respective current base prospectus at the latest – on the last day of the validity of the re-spective current base prospectus according to section 9 section 1 WpPG. The end of term of the Se-

curities is specified in chapter I. (Terms and Conditions) of the Final Terms.

3. Publication of information after completion of the issue

With the exception of the notices specified in the Terms and Conditions, the Issuer does not intend

to publish any information after the issue has been completed.

of the issue specific summary

APPENDIX - ISSUE-SPECIFIC SUMMARY

Summaries are made up of disclosure requirements known as "Elements". These Elements are

numbered in Sections A – E (A.1 – E.7).

This summary contains all the Elements required to be included in a summary for this type of

securities and Issuer. Because some Elements are not required to be addressed, there may be

gaps in the numbering sequence of the Elements.

Even though an Element may be required to be inserted in the summary because of the type of

securities and Issuer, it is possible that no relevant information can be given regarding the El-

ement. In this case a short description of the Element is included in the summary with the

mention of "not applicable".

Section A – Introduction and warnings

A.1 Warnings The summary should be read as introduction to the base prospectus dated

21 September 2016 as supplemented by the supplement dated 7 October 2016, 27 October 2016, 10 November 2016, 7 December 2016, 2 February

2017, 2 March 2017 and 22 March 2017 and as further supplemented (the

"Base Prospectus" or the "Prospectus").

Any decision to invest in the securities (the "Securities") should be based

on a consideration of the Base Prospectus as a whole, including the in-formation incorporated by reference together with any supplements and

the Final Terms published in connection with the issue of the Securities.

In the event that claims relating to the information contained in the Base

Prospectus are brought before a court, the plaintiff investor might, under the national legislation of the states of the European Economic Area, have

to bear the costs of translating the Base Prospectus before the legal pro-

ceedings are initiated.

Vontobel Financial Products GmbH (the "Issuer") and Bank Vontobel Eu-

rope AG (the "Offeror") and Vontobel Holding AG (the "Swiss Guarantor")

have assumed responsibility for this summary including any translation thereof.

However, Vontobel Holding AG has assumed responsibility only with re-spect to the information relating to itself and to the guarantee under

Swiss law.

Those persons which have assumed responsibility for this summary includ-

ing any translation thereof, or persons responsible for the issue, can be held liable, but only in the event that the summary is misleading, inaccu-

rate or inconsistent when read together with the other parts of the Base Prospectus, or if, when read together with the other parts of the Base Pro-

spectus, it does not provide all the key information required.

A.2 Consent to the use of the pro-

spectus

The Issuer and the Offeror consent to the use of the Base Prospectus for a

public offer of the Securities in Sweden ("Public Offer") (general con-

sent).

Offer period for

resale by financial

intermediaries

The subsequent resale and final placing of the Securities by financial in-

termediaries may take place during the period of validity of the Base Pro-

spectus in accordance with section 9 of the German Securities Prospectus

Act (Wertpapierprospektgesetz, "WpPG") or – in case (i) a base prospectus

which follows the Base Prospectus has been published on the website https://certificates.vontobel.com under the heading <<Legal Documents>>

on the last day of validity of the Base Prospectus at the latest and (ii) the Securities are identified in the subsequent base prospectus – during the

period of validity of such subsequent base prospectus according to sec-


tion 9 paragraph (1) WpPG.

Conditions to

which consent is

linked

This consent by the Issuer and the Offeror is subject to the conditions (i)

that the Base Prospectus and the Final Terms are provided to potential in-vestors only together with all supplements published up to the time of

such provision and (ii) that, in making use of the Base Prospectus and the

Final Terms, the financial intermediary ensures that it complies with all applicable laws and legal requirements in force in the respective jurisdic-

tions.

Statement that information about

the terms and

conditions of the offer made by a

financial interme-diary must be

made available by the latter

If the offer for the purchase of the Securities is made by a financial

intermediary, the information about the terms and conditions of the

offer must be made available by the respective financial intermediary

at the time the offer is made.

Section B – Issuer and Guarantor

B.1 Legal and com-

mercial name

The legal and commercial name of the Issuer is Vontobel Financial Prod-

ucts GmbH.

B.2 Domicile, legal

form, applicable legislation and

country of incor-poration

The domicile of the Issuer is Frankfurt am Main, Germany. Its business ad-

dress is: Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Frankfurt am Main, Germany.

The Issuer is a limited liability company (Gesellschaft mit beschränkter Haf-tung) incorporated under German law in Germany and is registered with the commercial register of the local court (Amtsgericht) at Frankfurt am

Main under the register number HRB 58515.

B.4b Known trends The Issuer’s business is in particular affected by the economic develop-ment, especially in Germany and Europe, as well as by the overall condi-

tions in the financial markets. In January 2016, the further significant de-cline in oil prices and the associated increased volatility in the financial

markets marked substantial events. In addition, the political environment

also affects the Issuer’s business. Furthermore, possible regulatory chang-es may have a negative impact on the demand or the cost side for the Is-

suer.

B.5 Group structure

and position of

the Issuer within the group

The Issuer has no subsidiaries. All of the shares in the Issuer are held by

Vontobel Holding AG, the parent company of the Vontobel group (the

"Vontobel Group").

Established in 1924 and headquartered in Zurich, the Vontobel Group is a Swiss private bank with international activities. The Vontobel Group pro-

vides global financial services on the basis of the Swiss private banking

tradition. The business units on which the Vontobel Group is focused are (i) Private Banking, (ii) Asset Management and (iii) Investment Banking.

B.9 Profit forecasts or

estimates

– not applicable –

A profit forecast or estimate has not been included.

B.10 Qualifications in

the audit report

on the historical financial infor-

mation


There are no such qualifications.


B.12 Selected key his-

torical financial information

The following selected financial information has been taken from the Issu-er’s audited financial statements for the financial years 2014 and 2015

which were prepared in accordance with the provisions of the German Commercial Code (Handelsgesetzbuch) and the German Law on Limited Lia-

bility Companies (Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haf-tung).

Balance sheet

31 December 2014

(EUR)

31 December 2015

(EUR)

Receivables from affiliated compa-

nies (current assets) 913,190,853 1,169,626,706

Bank balances (current assets) 3,168,102 2,149,684

Issuance liabilities (liabilities) 913,135,664 1,169,260,532

Capital reserves (equity) 2,000,000 2,000,000

Total assets 928,867,286 1,187,984,764

Income statement

1 January to

31 December 2014

(EUR)

1 January to

31 December 2015

(EUR)

Realised and unrealised gains and

losses from the issuance business 50,876,667 100,767,626


losses from hedging transactions -48,464,627 -97,519,664

Other operating expenses 1,738,983 2,489,626

Net income for the year 131,815 148,186

The following selected financial information has been taken from the Issu-

er’s unaudited interim financial statements as at 30 June 2016 and 30 June 2015 which were prepared in accordance with the provisions of the

German Commercial Code (Handelsgesetzbuch) and the German Law on Lim-ited Liability Companies (Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung).

Balance sheet

30 June 2016

(EUR)

30 June 2015

(EUR)

Receivables from affiliated compa-

nies (current assets) 1,107,242,526 991,045,131

Bank balances (current assets) 2,234,350 2,762,368

Issuance liabilities (liabilities) 1,107,242,526 990,711,827

Capital reserves (equity) 2,000,000 2,000,000

Total assets 1,124,633,854 1,007,913,481

Income statement

1 January to

30 June 2016

(EUR)

1 January to

30 June 2015

(EUR)


losses from the issuance business 105,917,216 24,709,106


losses from hedging transactions -103,808,711 -23,072,050

Other operating expenses 1,643,928 1,189,366


Net income for the year 67,430 95,298

Statement about

the Issuer’s pro-spects

There have been no material adverse changes in the prospects of the Issu-

er since the reporting date for the audited annual financial statements (31 December 2015).

Statement about

changes in the Is-suer’s position


No significant changes have occurred in the financial or trading position of the Issuer since the reporting date for the unaudited interim financial

statements (30 June 2016).

B.13 Recent events

particular to the

Issuer which are to a material ex-

tent relevant to the evaluation of

the Issuer’s sol-vency.


There have been no recent events particular to the Issuer which are to a

material extent relevant to the evaluation of the Issuer’s solvency.

B.14 Group structure

and position of

the Issuer within the group/

With respect to the organizational structure, see B.5 above.

Dependence of

the Issuer on oth-er entities within

the group


The Issuer has no subsidiaries. Since all of the shares in the Issuer are held by Vontobel Holding AG, the parent company of the Vontobel Group,

the Issuer is, however, dependent on Vontobel Holding AG.

B.15 Description of the

Issuer’s principal

activities

The Issuer’s principal activity is to issue securities and derivative securities

and to carry out financial transactions and auxiliary transactions of financial

transactions. Activities that require authorisation under the German Bank-ing Act (Gesetz über das Kreditwesen) are excluded. The Issuer may further-

more conduct all business activities that are directly or indirectly related to its main purpose and also carry out all activities that could directly or indi-

rectly serve to promote the main purpose of the Issuer. The Issuer may also set up, acquire, or dispose of subsidiaries or branches in Germany and other

countries, or acquire interests in other companies.

B.16 Interests in and control of the Is-

suer

All of the shares in the Issuer are held by Vontobel Holding AG, the parent company of the Vontobel Group. There is no control agreement and no prof-

it and loss transfer agreement between the Issuer and Vontobel Holding AG.

With respect to interests in and control of Vontobel Holding AG, see B.19

with B.16.

B.18 Description of the

nature and scope of the guarantee

The due payment by the Issuer of all amounts payable in accordance with

the terms and conditions (the "Terms and Conditions") of the Securities is-

sued under the Base Prospectus is guaranteed by the Guarantor (the "Guar-

antee").

The Guarantee represents an independent, unsecured and unsubordinated

obligation of the Guarantor.

Upon first demand by the respective security holders (the "Security Hold-

ers") and their written confirmation that an amount under the Securities

has not been paid when due by the Issuer, Vontobel Holding AG as the

Guarantor will pay to them immediately all amounts required to fulfil the


intent and purpose of the Guarantee.

The intent and purpose of the Guarantee is to ensure that, under all factu-al or legal circumstances and irrespective of motivations, defences, or ob-

jections on the grounds of which payments may fail to be made by the Is-suer, and irrespective of the effectiveness and enforceability of the obliga-

tions of the Issuer under the Securities, the Security Holders receive the amounts payable on the redemption date and in the manner specified in

the Terms and Conditions.

The Guarantee represents an independent guarantee under Swiss law. All rights and obligations arising from the Guarantee are subject in all re-

spects to Swiss law. The courts of law of the Canton of Zurich have exclu-sive jurisdiction over all actions and legal disputes relating to the Guaran-

tee. The place of jurisdiction is Zurich 1.

B.19

with

B.1

Legal and com-mercial name of

the Guarantor

The Swiss Guarantor's legal and commercial name is Vontobel Holding AG.

B.19

with

B.2

Domicile, legal

form, applicable legislation and

country of incor-poration of the

Guarantor

The Swiss Guarantor is domiciled in Zurich. Its business address is:

Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich, Switzerland.

The Swiss Guarantor is a stock corporation (Aktiengesellschaft) under Swiss law listed on the SIX Swiss Exchange AG and was incorporated in Switzer-

land. The Swiss Guarantor is entered in the commercial register of the Can-ton of Zurich under register number CH-020.3.928.014-4.

B.19

with

B.4b

Known trends The prospects of Vontobel Holding AG are influenced in context of the con-

tinuing business operations of the companies of Vontobel-Group, by chang-es in the environment (markets, regulations), as well as by market, liquidi-

ty, credit and operational risks usually assumed with the launch of new ac-tivities (new products and services, new markets) and by reputational risks.

In addition to the various market factors such as interest rates, credit spreads, exchange rates, prices of shares, prices of commodities and corre-

sponding volatilities, the current monetary and interest rate policies of cen-tral banks are particularly to be mentioned as key influence factors.

B.19

with

B.5

Group structure

and position of the Guarantor

within the group

The Swiss Guarantor is the parent company of the Vontobel Group which

consists of banks, capital markets companies and other Swiss and foreign

companies. The Swiss Guarantor holds all of the shares in the Issuer.

B.19

with

B.9

Profit forecasts or

estimates of the Guarantor


A profit forecast or estimate has not been included.

B.19

with

B.10

Qualifications in the audit report

on historical fi-nancial infor-

mation of the Guarantor


There are no such qualifications.

B.19

with

B.12

Selected key his-torical financial

information of the Guarantor

The following selected financial information has been taken from the Swiss

Guarantor's audited consolidated annual financial statements for the finan-cial years 2014 and 2015 which have been prepared in accordance with In-

ternational Financial Reporting Standards (IFRS).

Income statement 31 December 2014

CHF million

(audited)

31 December 2015

CHF million

(audited)

Total operating income 884.4 988.6


Operating expense 711.6 764.7

Group net profit 134.5 180.1

Balance sheet 31 December 2014

CHF million

(audited)

31 December 2015

CHF million

(audited)

Total assets 18,472.8 17,604.8

Shareholders' equity

(excluding minority interests)

1,411.5 1,425.2

Due to customers 8,960.6* 8,775.8

BIS capital ratios1) 31 December 2014 31 December 2015

CET 1 capital ratio (%)2) 21.3 17.9

Tier 1 capital ratio (%)3) 21.3 17.9

Total capital ratio (%) 21.3 17.9

Risk ratio4) 31 December 2014 31 December 2015

Average Value at Risk (market risk)

(CHF million)

5.9 3.0

* Accounting principles relating to the reporting of open settlement positions have

changed. The figures for the previous year 2014 were adapted accordingly. 1) The Bank for International Settlements (BIS) is the oldest international organisa-

tion in the area of finance. It manages parts of the international foreign exchange

reserves and is thus de facto regarded as the bank of the world's central banks.

The BIS is based in Basel (Switzerland). It publishes capital adequacy requirements

and related equity ratios. 2) At present, the Vontobel Group’s equity consists exclusively of Common Equity Tier

1 capital. 3) Tier 1 capital is also referred to as core capital. It is a component of a bank's capi-

tal and consists primarily of paid-in capital (share capital) and retained earnings

(revenue reserves, liability reserve, fund for general banking risks). 4) Average Value at Risk 12 months for positions in the Financial Products division of the

Investment Banking business unit. Historical simulation Value at Risk; 99% confidence

level; 1-day holding period; 4-year historical observation period.

The following selected financial information has been taken from the unau-

dited consolidated interim financial information as of 30 June 2016 which

has been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS).

Income statement 6 month ending

30 June 2016

CHF million

(unaudited)

6 month ending

30 June 2015

CHF million

(unaudited)

Total operating income 496.8 507.6

Operating expense 367.1 384.5

Group net profit 105.7 97.8

Balance sheet 30 June 2016

CHF million

(unaudited)

30 June 2015

CHF million

(unaudited)

Total assets 18,389.9 17,341.9

Shareholders' equity

(excluding minority interests)

1,410.4 1,395.8

Loans 2,359.2 2,138.0

Due to customers 8,720.1 8,085.0

BIS capital ratios1) 30 June 2016 30 June 2015


CET1-capital ratio (%) 18.3 19.2

CET1 capital (CHF m) 976.8 983.5

Total risk weighted positions (CHF m)

5,348.0 5,126.9

Risk ratio2) 30 June 2016 30 June 2015

Average Value at Risk (market risk)

(CHF million)

2.8 3.6

1) At present, Vontobel’s equity consists exclusively of Common Equity Tier 1 capital.

Calculations are based on the fully applied Basel III framework.

2) Average Value at Risk (6 months) for positions in the Financial Products division

of the Investment Banking business unit. Historical simulation of Value at Risk;

99% confidence level; 1-day holding period; 4-year historical observation period.

Statement about

the Guarantor's prospects

There have been no material adverse changes in the prospects of the Swiss

Guarantor since the reporting date for the most recent audited annual fi-nancial statements (31 December 2015).

Statement about

changes in the Guarantor's posi-

tion


No significant changes have occurred in the financial or trading position of the Guarantor since the reporting date for the unaudited interim finan-

cial statements (30 June 2016).

B.19

with

B.13

Recent events

particular to the

Swiss Guarantor which are to a

material extent relevant to the

evaluation of the Guarantor's sol-

vency


There have been no recent events particular to the Swiss Guarantor which

are to a material extent relevant to the evaluation of the Swiss Guarantor's solvency.

B.19

with

B.14

Group structure and position of

the Guarantor within the group/

The Swiss Guarantor is the parent company of the Vontobel Group. With re-spect to other aspects of the organisational structure, see B.19 with B.5

above.

dependence of

the Guarantor on other entities

within the group

The business activities of the Swiss Guarantor are therefore affected in par-

ticular by the situation and activities of the operating (consolidated) Von-tobel companies.

B.19

with

B.15

Description of the

principal activities of the Guarantor

Pursuant to Article 2 of the Articles of Association, the object of Vontobel

Holding AG is to invest in companies of all types in Switzerland and abroad. The Company may acquire, encumber and sell property in Switzerland and

abroad. It may also transact any business that may serve to realise its busi-ness objective.

The Vontobel Group is a Swiss private banking group with international ac-tivities headquartered in Zurich. It specialises in asset management for pri-

vate and institutional clients and partners and carries out its activities in three business units, Private Banking, Investment Banking and Asset Man-

agement.

B.19

with

B.16

Interests in and

control of the

Guarantor

The major shareholders (Dr Hans Vontobel, deceased on 3 January 2016,

community of heirs of Ruth de la Cour-Vontobel, Vontrust AG, other family

shareholders, Vontobel Foundation, Pellegrinus Holding AG, Vontobel Hold-ing AG and executive members) (the “Members of the Pooling Agreement”)


are parties to a pooling agreement.

This agreement encompasses specific Vontobel Holding AG shares held by

these shareholders. As of 31 December 2015, 45.8% of all shares issued are bound by the pooling agreement. The members of the pool can freely dis-

pose of any shares not specifically mentioned in the pooling agreement. Any sale of pooled Vontobel Holding AG shares requires prior approval by

the remaining pool members. If they approve the intended sale, the pool member wanting to sell shares must first offer his or her shares to the other

pool members for purchase. The other pool members have pre-emptive rights of purchase in proportion to each member’s pooled interest. If a pool

member declines to exercise or transfer all or part of his or her rights of

purchase, the unexercised rights will be allocated among the remaining pool members willing to exercise said rights, in proportion to each member’s re-

spective interests. The rules governing the sale of pooled shares held by ex-ecutive members differ in that Vontobel Holding AG has pre-emptive rights

to purchase their shares. The parties to the shareholder pooling agreement exercise their rights at the General Meeting of Shareholders uniformly in ac-

cordance with the prior resolutions passed by the pool. The shareholder pooling agreement is valid until 31 December 2018. It will be renewed au-

tomatically for three years at a time, provided notice to terminate the agreement is not given beforehand.

Section C – Securities

C.1 Type and class of

the securities, se-curities identifica-

tion numbers

The Securities are tradeable.

Form of the Securities

The Securities will be in dematerialised form and will only be evidenced by

book entries in the system of the Central Securities Depository (as defined below) for registration of securities and settlement of securities transac-

tions in accordance with Chapter 4 of the Swedish Financial Instruments Accounts Act (lag (1998:1479) om värdepapperscentraler och kontoföring

av finansiella instrument) (the "SFIA Act") to the effect that there will be

no certificated securities.

Central Securities Depository

Euroclear Sweden AB, Klarabergsviadukten 63, Box 191, SE-101 23 Stock-

holm, Sweden

Securities identification numbers

ISIN: DE000VS0AFD5

WKN: VS0AFD

Valor: 26565198


C.2 Currency of the is-

sue The currency of the Securities is SEK (the "Settlement Currency").

C.5 Description of any

restrictions on the

transferability of the securities


Each Security is freely transferable in accordance with applicable law and

any rules and procedures for the time being of any clearing system through whose books such Security is transferred.

C.8 Description of the

rights attached to Redemption on exercise or termination

The Securities grant the Security Holder the right to require the Issuer to


the securities in-cluding ranking

and limitations to those rights

redeem the Securities on exercise or termination by the payment of a Cash Amount, as described in C.15.

Governing law

The form and content of the Securities as well as all rights and obligations

of the Issuer and of the Security Holders are determined in accordance with German law, except that the registration of Swedish Registered Securities is

governed by Swedish law.

The form and content of the Swiss Guarantee and all rights and obligations

arising from it are determined in accordance with Swiss law.

Ranking of the Securities

The obligations arising from the Securities constitute direct and unsecured obligations of the Issuer that rank pari passu in relation to one another and

in relation to all other unsecured and unsubordinated obligations of the Is-suer, with the exception of obligations that have priority due to mandatory

statutory requirements.

Limitations to the rights

In accordance with the Terms and Conditions, the Issuer may make adjust-

ments upon the occurrence of defined events in order to reflect relevant

changes or events relating to the respective Underlying (as defined in Ele-ment C.20 below), or may terminate the Securities extraordinarily. In the

case of an extraordinary termination, all investors’ rights as described above cease to exist and there is the risk that the extraordinary termination

amount may be zero (0).

In the event that a market disruption occurs, there may be a delay in valu-

ing the Security in relation to the Underlying, and this may affect the value of the Securities and/or delay the payment of the Cash Amount. In such

cases, the Issuer may, in its reasonable discretion, determine a rate, level or price for the Underlying that is relevant for the purposes of valuing the Se-

curities.

The Issuer has the right to terminate all of the Securities ordinarily by the

payment of the ordinary termination amount (which is calculated in the same way as the Cash Amount) and to end the term of the Securities.

C.11 Admission to trad-

ing on a regulated market or other

equivalent mar-kets

Application will be made for the Securities to be admitted to trading on

the Nordic Growth Market (Nordic Derivatives Exchange Sweden, NDX).

The date on which the Securities are expected to be admitted to trading is

30 March 2017.

C.15 Description of

how the value of

the investment is affected by the

value of the un-derlying instru-

ment

On the basis of the Securities, investors can participate in the perfor-

mance of a particular underlying without having to purchase the respec-

tive underlying (the "Factor Index") or the financial instrument to which

it is linked (the "Reference Instrument") directly.

Each Constant Leverage Certificate has a specifically created Factor Index

as its underlying. The Factor Index implements the leverage (the factor), i.e. it disproportionately reflects the performance of the Reference In-

strument on a daily basis by multiplying the change in its value by a con-stant factor. The Reference Instrument is a share, a security representing

shares (ADR/GDR) or other dividend-bearing security, for more detailed in-formation see C.20. Because of various features of the Securities, an in-

vestment in the Securities is not comparable to a direct investment in the underlying or the Reference Instrument.

The principal characteristic of Constant Leverage Certificates is that, after


allowing for the ratio, they reproduce the performance of the underlying, i.e. the Factor Index, on a one-to-one basis. The Factor Index is com-

posed, calculated and published by Bank Vontobel AG, Zurich, a company affiliated to the Issuer. It consists of a leverage component and a financ-

ing component.

The leverage component inversely tracks an investment in the Reference

Instrument, whereby movements in the price of the Reference Instrument

are multiplied by the leverage (the "Factor"). The Factor is specified at

the start of a new Factor Index and always remains unchanged for the en-tire calculation period of the Factor Index. Factor Indices therefore repli-

cate a theoretical investment in a Reference Instrument, but movements in the price of the Reference Instrument are multiplied by the Factor. This

leverage effect has a disproportionate impact on the value of the Factor Index in the case of both positive and negative movements in the Refer-

ence Instrument.

The financing component reflects the income and expenses that would

arise from acquiring the Reference Instrument, selling it and investing the proceeds at the risk-free rate. Additionally, a fee is charged by the index

calculation agent for the calculation and administration of the Factor In-

dex (index fee). If the acquisition costs and the index fee are higher than the interest income earned at the relevant rate of interest on a particular

day, the financing component reduces the value of the Factor Index.

The Cash Amount for the Constant Leverage Certificates is dependent on

the performance of the Underlying and corresponds to the Reference Price (as defined in C.19) under consideration of the Ratio.

Underlying: 3X Short Index linked to Tesla Motors Inc. (for fur-ther details, see C.20)

Ratio: 10 : 1

See also the issue-specific information under C.16.

C.16 Expiration or ma-

turity date

Constant Leverage Certificates do not have a fixed term and therefore do

not grant the Security Holder the right to demand payment of the Cash

Amount on a particular date, specified in advance at the time of issue, based on a particular price of the Underlying. The calculation and (subse-

quent) payment of the Cash Amount takes place when the Security Holder exercises the Securities effectively or when the Issuer ordinarily termi-

nates the Securities.

Valuation Date: (a) in case of a valid exercise by the Security Holder,

the respective exercise date;

(b) in case of an Ordinary Termination by the Issuer,

the ordinary termination date.

Maturity Date: the ninth (9th) business day following the Valuation

Date.

C.17 Description of the settlement proce-

dure

Amounts due are calculated by the Calculation Agent and made available to the Central Securities Depository by the Issuer on the Maturity Date via the

Paying Agents for credit to the relevant Security Holders. The transfer by

the Central Securities Depository or pursuant to the Central Securities De-pository's instruction shall release the Issuer from its payment obligations

under the Securities in the amount of such payment.

If a due payment is required to be made on a day that is not a Business

Day, the payment may be postponed until the next following Business Day.

Calculation Agent: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,


Switzerland

Paying Agents: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zurich,

Switzerland; Bank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, 80331 Munich,

Germany; and Svenska Handelsbanken AB (publ), SE-106 70 Stock-

holm, Sweden

C.18 Description of re-demption for de-

rivative securities

The Securities are redeemed by the payment of the Cash Amount. Further details of the timing of redemption and how the amount is calculated can

be found under C.15 to C.17.

The Cash Amount is converted into the Settlement Currency of the Securi-ties on the Valuation Date in accordance with the relevant conversion rate.

C.19 Exercise price/ fi-

nal reference price of the underlying

The amount of the Cash Amount depends on the Reference Price of the Un-

derlying on the Valuation Date.

The Reference Price is the closing price of the Underlying on the Valuation

Date, as calculated and published in accordance with the index description.

C.20 Description of the

underlying and

where information on the underlying

can be found

The underlying to which the Securities are linked is the 3X Short Index

linked to Tesla Motors Inc. (the “Underlying”) which is composed and cal-

culated by the index calculation agent.

ISIN Underlying: CH0267229273

Reference Instrument: Tesla Motors Inc.

Index calculation agent: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zu-

rich, Switzerland

Further information about the Underlying is available on the internet at

https://indices.vontobel.com/.

Section D – Risks

D.2 Key information

on the key risks relating to the Is-

suer and the Guarantor

Insolvency risk of the Issuer

The investors are exposed to the risk of the insolvency and therefore the il-

liquidity of the Issuer. There is therefore a general risk that the Issuer will be unable to fulfil all or some of its obligations arising from the Securities.

In this event there is a threat of financial loss up to and including a total

loss, irrespective of the performance of the Underlying.

The Securities are not covered by a deposit protection scheme. Furthermore,

the Issuer is also not a member of a deposit protection fund or similar pro-tection system, which would reimburse the Security Holders' claims in full or

in part if the Issuer became insolvent.

For this reason, investors should take into consideration the creditworthi-

ness of the Issuer when making their investment decisions. The Issuer's lia-ble share capital amounts to only EUR 50,000. A purchase of the Securities

therefore exposes the investor to a significantly greater credit risk than in the case of an issuer with a higher level of capital resources.

The Issuer enters into OTC hedging transactions (hedging transactions ne-gotiated individually between two parties) exclusively with other companies

within the Vontobel Group. As a result of this lack of diversification, the Is-suer is exposed to cluster risk with respect to the possible insolvency of its

counterparties, which would not be the case with a more widely diversified selection of contractual partners. Illiquidity or insolvency on the part of

companies affiliated to the Issuer could therefore result directly in the il-


liquidity of the Issuer.

Market risk of the Issuer

A difficult macroeconomic situation may lead to a lower issue size and have a negative impact on the Issuer's results of operations. In this regard, the

general market performance of securities depends in particular on the per-formance of the capital markets, which is in turn influenced by the general

situation of the global economy and the economic and political framework in the respective countries (known as market risk).

Insolvency risk of the Guarantor

The investor bears the risk of the insolvency of the Guarantor. There is a

general risk that the Guarantor will be unable to fulfil all or some of the ob-ligations arising under the guarantee undertaking. For this reason, investors

should take into consideration not only the creditworthiness of the Issuer, but also the creditworthiness of the Guarantor when making their invest-

ment decisions.

The Guarantor is not a member of a deposit protection fund or similar pro-

tection system, which would reimburse the Security Holders' claims in full or in part if the Guarantor became insolvent.

Business risks relating to the Guarantor

The Guarantor's business is influenced by the prevailing market conditions

and the impact they have on the operating (consolidated) Vontobel compa-nies. The factors influencing the Guarantor's business may be caused by

general market risks arising as a result of unfavourable movements in mar-ket prices, such as interest rates, exchange rates, share prices, commodity

prices and the related volatilities, and have a negative impact on the valua-tion of the underlyings and/or derivative financial products.

The Guarantor's financial condition may also be impacted by liquidity bot-tlenecks that may be caused, for example, by cash outflows when loan

commitments are drawn down or when it is not possible to renew deposits, with the result that the Guarantor might be temporarily unable to meet

short-term financing requirements.

D.3

D.6

Key information on the key risks

relating to the se-curities/

Risk of total loss

Risk of loss due to dependence on the performance of the Underlying

The Securities are financial instruments whose value is derived from the val-

ue of another reference object, the “Underlying”. The Underlying is a Factor Index whose performance is largely dependent in turn on the performance

of another financial instrument, the Reference Instrument.

In the case of Securities linked to Factor Indices of the short type, an in-

crease of the Reference Instrument is disadvantageous for the investor.

Investors should also bear in mind that the Underlying is designed in such a way that the performance of the Reference Instrument is incorporated in

the calculation of the Underlying together with a leverage effect. A change

in the Reference Instrument results in a disproportionate change in the

price of the Underlying and therefore also in the price of the Securities. Consequently, these Securities entail disproportionate risks of loss if the

Reference Instrument and therefore also the Underlying moves in a direc-tion that is unfavourable from the point of view of the investor. As a result

of the particular method of calculating the Factor Index, sideways move-ments in the Reference Instrument can also result in significant decrease of

the price of the Factor Index and therefore also of the Security.

There is no guarantee that the performance of the Underlying or its Refer-


ence Instrument will match the investor's expectations. If the Reference In-strument of the Underlying moves in a direction that is disadvantageous for

the investor, there is a risk of loss up to and including a total loss.

Market price risks

The price of a Security depends primarily on the price of the respective Un-derlying to which it is linked and replicates its performance after adjusting

for the ratio. All of the positive and negative factors affecting an Underly-

ing (especially those relating to the relevant Reference Instrument and the risks entailed in an investment in such a Reference Instrument) are there-

fore also reflected in principle in the price of a Security.

The price of the Securities may perform negatively. This may be caused – as

described above – by the price of the Underlying to which the Security is linked moving in the unfavourable direction or by other factors affecting

the price (such as the volatility, a deterioration in the Issuer's credit rating and the performance of the economy as a whole).

Option risks with respect to the Securities

The Securities are derivative financial instruments incorporating an option

right which may therefore have many features in common with options. Transactions with options may involve a high level of risk. An investment

in the Securities may be subject to very pronounced fluctuations in value and in some circumstances the embedded option will be completely worth-

less on expiry. In this event, the investor may lose the entire amount in-

vested in the Securities.

Volatility risk

An investment in Securities with Underlyings (linked to Reference Instru-ments) with a high volatility is fundamentally more risky than an invest-

ment in Securities or Underlyings with low volatility since it entails greater potential for incurring losses.

Risks relating to historical performance

The performance of an Underlying, of its Reference Instrument or of a Secu-

rity in the past is not an indicator of its performance in the future.

Risks relating to financing the purchase of the Security with debt

Since the Securities do not provide any current income (such as interest or

dividends), investors must not assume that they will be able to use such current income to service any loan interest falling due during the term of

the Securities.

Transactions designed to exclude or limit risk

Investors may not be able to hedge adequately against the risks associat-ed with the Securities.

Inflation risk

Inflation has a negative effect on the real value of assets held and on the

return generated in real terms.

Risks due to the economic cycle

Losses from a fall in prices may arise because investors do not take the

cyclical performance of the economy with its corresponding upward and downward phases into account, or do not do so correctly, when making

their investment decisions and consequently make investments, or hold or


sell Securities, at phases of the economic cycle that are unfavourable from their point of view.

Psychological market risk

Factors of a psychological nature may also have a significant influence on

the price of the Underlyings and therefore on the performance of the Secu-rities. If, through such effect, the price of the Underlying or of its Refer-

ence Instrument is affected to the contrary of the market expectations of

the investor, the investor may suffer a loss.

Risks relating to trading in the Securities, liquidity risk

The Market Maker (as defined in E.3) undertakes to provide bid and offer

prices for the Securities pertaining to an issue subject to regular market conditions.

In the event of extraordinary market conditions or extremely volatile mar-kets, the Market Maker will not provide any bid and offer prices. However,

even in the case of regular market conditions, the Market Maker does not

assume any legal responsibility towards the Securities Holders to provide such prices and/or that such prices provided by the Market Maker are rea-

sonable.

Thus, potential investors must not assume that it will be possible to sell

the Securities during their term and must in any case be prepared to hold the Securities until the Valuation Date or, if applicable, the next Exercise

Date to redeem the Securities in accordance with the Terms and Condi-

tions (by submitting an exercise notice).

Risks relating to the price determination of the Securities and the ef-

fect of transaction costs and commissions

The Issue Price (as defined in E.3) and the selling price for the Securities quoted in the secondary market may include a premium over the original

mathematical value of the Securities (so-called fair value) that is not appar-

ent to the investor. This margin and the actuarial value of the Securities is determined by the Issuer and/or Market Maker at its own discretion on the

basis of internal pricing models and a number of other factors. These fac-tors include inter alia the following parameters: actuarial value of the Se-

curities, price and volatility of the Underlying, supply and demand with regard to the Securities, costs for risk hedging, premium for risk assump-

tion, costs for structuring and distribution of the Securities, commissions, if any, as well as licence fees or management fees, if any.

For the aforesaid reasons, the prices provided by the Market Maker may de-viate from the actuarial value of the Securities and/or the price to be ex-

pected from a commercial perspective.

Risk relating to the taxation of the Securities

The payment of taxes, levies, fees, deductions or other amounts incurred in connection with the Securities is the responsibility of the respective

Security Holder and not of the Issuer. All payments made by the Issuer

may be subject to taxes, levies, fees, deductions or other payments re-quired to be made, paid, withheld or deducted.

Risks relating to the effect of hedging transactions by companies of

the Vontobel Group

Hedging and trading transactions performed by the Issuer and by compa-nies of the Vontobel Group in a Reference Instrument of a Factor Index


may have a negative impact on the value of the Securities.

Risks in connection with adjustments, market disruptions, extraordi-

nary termination and settlement

The Issuer or the index calculation agent may make adjustments in order to reflect relevant changes or events relating to the Underlying or its Refer-

ence Instrument. The possibility cannot be excluded in this context that an adjustment may prove to be disadvantageous for the investor. The Is-

suer may also be entitled to terminate the Securities extraordinarily. In the case of an extraordinary termination, all investors’ redemption rights

cease to exist and there is the risk that the extraordinary termination amount may be zero (0). In the least favourable case, a total loss of the

capital invested may occur.

Risk of termination by the Issuer

The Issuer has an ordinary right of termination, and the investor therefore faces the risk that the Issuer may terminate and redeem the Securities at a

time at which the investor would not otherwise have sold or exercised the Securities. This may result in the investor not achieving the desired return

and may entail a loss up to and including a total loss.

In this event, the Security Holders bear the risk that their expectations with respect to an increase in the value of the Securities can no longer be

met due to their termination. In such cases investors may no longer be able to reinvest or may only be able to reinvest on less favourable terms

and conditions.

The Issuer also has an extraordinary termination right involving the same risks for investors as in the case of ordinary termination.

Risks with respect to potential conflicts of interest

Conflicts of interest may exist among the companies of the Vontobel

Group (in particular with respect to their function as index calculation

agent) and third parties to the detriment of the investor which may affect the value of the Securities. The principal possible conflicts of interest are

set out under E.4.

Information risk

There is a possibility that investors may make incorrect decisions because

of missing, incomplete or incorrect information, which may be outside the Issuer's control.

Currency risk

Potential investors should be aware that an investment in the Securities is

associated with exchange rate risks since the rate of exchange between the Currency of the Underlying and the Settlement Currency of the Securities

may move in a direction that is to their disadvantage.

If the Settlement Currency of the Securities is different from the domestic

currency of the investor or the currency in which an investor wishes to re-ceive payments, potential investors bear exchange rate risks.

Risks relating to the calculation and design of the Underlying

In addition to the leverage effect described above, costs (e.g. securities lending costs) and fees (e.g. an index fee) may be incurred, depending on

the structure of the Factor Index and of the Underlying Reference Instru-ment, that also have the effect of reducing the value of the Factor Index


and therefore the level of the Underlying.

Risk of total loss

The Securities are particularly risky investment instruments, which com-

bine features of derivatives transactions with those of leveraged products.

The Securities are therefore associated with disproportionate risks of loss

(risk of total loss).

If a loss arises, it will consist of the price paid for the Security and the costs incurred, such as custodian fees or brokerage and/or stock exchange

commissions. This risk of loss exists irrespective of the financial condition of the Issuer and of the Guarantor.

There is no provision for regular distributions, payments of interest or a

minimum repayment amount. The loss of capital may be substantial

with the result that in certain circumstances investors may suffer a to-

tal loss of their investment.

Section E – Offer

E.2b Reasons for the

offer and use of

proceeds

The proceeds from the issue of the Securities will be used to finance the Is-

suer's general business activities. The Issuer intends to generate profits

from the issue and will also use the issue proceeds to hedge against risks arising from the issue.

E.3 Description of the

terms and condi-

tions of the offer

Issue Price: SEK 4.21

Issue Date: 30 March 2017

Value Date: 30 March 2017

Offer Size: 750,000 Securities

Minimum Trading Lot: 1 Security

Public Offer: in Sweden starting from: 29 March 2017

The Issue Price of the Securities was determined by the Market Maker.

E.4 Interests that are material to the is-

sue/offer (includ-ing conflicts of

interest)

Conflicts of interest may exist among the companies of the Vontobel Group that may have a negative effect on the value of the Underlying and

therefore the value of the Securities.

Trading transactions relating to the Reference Instrument

During the term of the Securities, the companies of the Vontobel Group

may be involved in trading transactions, for their own account or for a customer's account, that directly or indirectly relate to the Reference In-

strument. The companies of the Vontobel Group may also become counter-parties in hedging transactions relating to the Issuer's obligations arising

from the Securities. Such trading or hedging transactions may have a neg-ative impact on the value of the Reference Instrument and thus have a

negative impact on the Underlying and the value of the Securities.

Exercise of other functions by companies of the Vontobel Group

The Underlying of the Securities is a proprietary index composed and cal-culated by Bank Vontobel AG, Zurich, a company affiliated to the Issuer as

Index Calculation Agent. The index calculation agent consequently has a direct influence on the Underlying and therefore – due to the dependence

of the Securities on the performance of the Underlying – also on the value of the Securities.

The Issuer and other companies of the Vontobel Group may also exercise


other functions in relation to the Securities, e.g. as calculation agent and/or as market maker. Such function may enable the Issuer and/or other

companies of the Vontobel Group to determine the composition of the Underlying or to calculate its value. These functions may also lead to con-

flicts of interest, both among the respective companies of the Vontobel Group and between these companies and the investors, in determining the

prices of the Securities and in making other associated determinations.

Activity as Market Maker for the Securities

Bank Vontobel Europe AG will act as market maker (the "Market Maker")

for the Securities. Through such liquidity providing activities, the Market

Maker – supported by other companies of the Vontobel Group – will determine the price of the Securities on the basis of internal pricing

models and a number of other factors.

As a result, the prices set by the Market Maker may differ significantly

from the fair value of the Securities or the value they would be expected to have in economic terms at a particular point in time. In addition, the

Market Maker may at any time revise the method it uses to determine the prices quoted, e.g. by widening or narrowing the spreads between bid and

offer prices.

Payment of commissions, own interests of third parties

In connection with the placing and/or the Public Offer of the Securities, the Issuer or other companies of the Vontobel Group may pay commissions

to third parties. It is possible that these third parties may pursue their

own interests in the course of making an investment decision or invest-ment recommendation.

E.7 Estimated expens-

es charged to the investor by the

Issuer or the Offe-ror


The investor may purchase the Securities at the Issue Price or at the sell-

ing prices quoted by the Market Maker during the term of the Securities. These prices include all costs incurred by the Issuer, Offeror and Market

Maker for the issue and distribution of the Securities (e.g. sales and dis-tribution costs, structuring and hedging costs, including a profit margin)

(with respect to the reduction in value of the Securities due to the index

fee and, where applicable, the financing component, see C.15 above).

No further expenses will be charged to the investor by the Issuer or the

Offeror beyond the Issue Price or the selling price or the purchase price.

Details of any transaction costs should be requested from the relevant

sales partner or from the investor's house bank or broker.

sida 1 av Svensk översättning av sammanfattningen

BILAGA - EMISSIONSSPECIFIK SAMMANFATTNING

Sammanfattningar består av informationskrav som kallas “Element”. Elementen är numrerade i

avsnitten A–E (A.1–E.7).

Den här sammanfattningen innehåller alla Element som ska ingå i en sammanfattning för dessa

sorters värdepapper och Emittent. Eftersom det inte krävs att vissa Element behandlas kan det

förekomma luckor i numreringen av Elementen.

Även om det krävs att ett Element ska ingå i sammanfattningen på grund av den aktuella typen

av värdepapper eller Emittent, är det möjligt att ingen relevant information finns att ge om det

specifika Elementet. I så fall ges en kort beskrivning av Elementet i sammanfattningen, med

angivelsen “ej tillämpligt”.

Avsnitt A – Inledning och varningar

A.1 Varningar Sammanfattningen ska läsas som en inledning till grundprospektet

som är daterat 21 september 2016, jämte bilaga bilagan som är date-rad 7 oktober 2016, 27 oktober 2016, 10 november 2016, 7 december

2016, 2 februari 2017, 2 mars 2017 och 22 mars 2017, jämte ytterli-

gare bilaga (“Grundprospektet” eller “Prospektet”).

Varje beslut att investera i Värdepapperen (“Värdepapperen”) ska

baseras på en bedömning av Grundprospektet i sin helhet, inklusive den information som införlivats genom hänvisning samt eventuella

bilagor och de Slutliga Villkor som publiceras i samband med emiss-ionen av Värdepapperen.

Om krav med anknytning till information som ingår i detta Grundpro-spekt hamnar inför domstol, kan käranden enligt den nationella lag-

stiftningen i medlemsstaterna inom Europeiska ekonomiska samar-betsområdet åläggas att bekosta översättningen av Grundprospektet

innan rättsprocessen inleds.

Vontobel Financial Products GmbH (“Emittenten”) och Bank Vonto-

bel Europe AG (the Offeror) (“Anbudsgivaren”) och Vontobel Holding

AG (den ”Schweiziska Garantigivaren”) har påtagit sig ansvaret för

sammanfattningen, inklusive varje översättning av densamma.

Däremot har Vontobel Holding AG enbart påtagit sig ansvar vad be-träffar informationen om sig själv och garantin i enlighet med

schweizisk rätt.

De personer som har påtagit sig ansvar för sammanfattningen, inklu-

sive översättningen av den, eller de personer som ansvarar för emiss-ionen, kan bli skadeståndsansvariga, men endast om sammanfatt-

ningen inklusive varje översättning av densamma är vilseledande,

felaktig eller inkonsekvent när den läses tillsammans med Grundpro-spektets andra delar, eller om den när den läses tillsammans med

Grundprospektets andra delar inte ger all den viktiga information som behövs.

A.2 Samtycke till att

använda prospektet

Emittenten och Anbudsgivaren samtycker till att använda Grundpro-

spektet för ett offentligt erbjudande som gäller Värdepapperen i Sve-

rige (“Offentligt erbjudande”) (allmänt samtycke).

Erbjudandeperiod för återförsäljning

Finansiella mellanhänders senare återförsäljning och slutlig placering av Värdepapperen får ske under Grundprospektets löptid i enlighet


av finansiella mel-

lanhänder

med kapitel 9 i den tyska lagen om Värdepappersprospekt (Wertpa-

pierprospektgesetz, “WpPG”) eller – i fråga om (i) ett grundprospekt

som följer Grundprospektet har publicerats på webbplatsen https://certificates.vontobel.com under rubriken << Legal Documents

>> senast den sista dagen av giltighetstiden för Grundprospektet och (ii) Värdepapperen identifieras i det efterföljande grundprospektet –

under giltighetstiden för ett sådant efterföljande grundprospekt en-ligt kapitel 9 stycke (1) WpPG.

Villkor som sam-

tycket är förbundet

med

Emittentens och Anbudsgivarens samtycke är villkorat av (i) att

Grundprospektet och de slutliga Villkoren endast tillhandahålls po-

tentiella investerare tillsammans med alla tillägg som publicerats före den tidpunkt då dessa tillhandahålls, och (ii) att den finansiella mel-

lanhanden, då denne använder grundprospektet och de slutliga Vill-koren, ser till att följa alla tillämpliga lagar och juridiska krav som

gäller i vederbörande jurisdiktion.

Meddelande om att

finansiella mellan-

händer måste till-handahålla inform-

ation om de all-männa Villkoren för

erbjudanden som dessa lägger fram

Om ett erbjudande om köp av Värdepapperen görs av en finansiell

mellanhand, ska informationen om de allmänna Villkoren för er-

bjudandet tillhandahållas av vederbörande finansiella mellanhand

vid den tidpunkt då erbjudandet läggs fram.

Avsnitt B – Emittent och Garantigivare

B.1 Registrerat namn

och handelsbeteck-

ning

Emittentens registrerade namn och handelsbeteckning är Vontobel

Financial Products GmbH.

B.2 Säte, bolagsform,

tillämplig lagstift-

ning och inkorpore-ring

Emittentens säte är i Frankfurt am Main, Tyskland. Företagets regi-

strerade adress är: Bockenheimer Landstraße 24, 60323 Frankfurt am

Main, Tyskland.

Emittenten är ett aktiebolag med begränsad ansvarighet (Gesellschaft mit beschränkter Haftung) som är inkorporerat i Tyskland enligt tysk lag och registrerat i handelsregistret hos den lokala domstolens

(Amtsgericht) i Frankfurt am Main med registernummer HRB 58515.

B.4b Kända trender Emittentens näringsverksamhet påverkas särskilt av den ekonomiska

utvecklingen, särskilt i Tyskland och Europa, samt av de övergripande

förhållandena på de finansiella marknaderna. Den fortsatta bety-dande nedgången i oljepriset och tillhörande ökade volatilitet på fi-

nansmarknaderna utgjorde väsentliga händelser i januari 2016. Dess-utom påverkar den politiska miljön även Emittentens verksamhet.

Därutöver kan möjliga regeländringar ha ett negativt inflytande på efterfrågan eller på Emittentens kostnadssida.

B.5 Koncernstruktur och

Emittentens ställ-

ning inom koncer-nen

Emittenten har inga dotterbolag. Alla aktier i Emittenten ägs av Von-

tobel Holding AG som är moderbolag i Vontobelkoncernen (“Vonto-

belkoncernen”).

Den schweiziska Vontobelkoncernen grundades år 1924 och har sitt säte i Zürich. Koncernen bedriver privat bankverksamhet med inter-

nationell verksamhet. Vontobelkoncernen tillhandahåller globala fi-


nansiella tjänster baserade på den schweiziska private banking-

traditionen. De affärsenheter som Vontobelkoncernen fokuserar på är (i) privat bankverksamhet (Private Banking), (ii) kapitalförvaltning

(Asset Management) och (iii) investeringstjänster (Investment Ban-king).

B.9 Resultatprognos el-

ler -uppskattningar

– Ej tillämpligt –

Varken resultatprognos eller -uppskattningar ingår.

B.10 Anmärkningar i re-

visionsberättelsen

vad beträffar histo-risk finansiell in-

formation


Det finns inga sådana anmärkningar.

B.12 Utvald central hi-

storisk finansiell in-

formation

Den följande utvalda finansiella informationen har hämtats från Emit-

tentens reviderade årsredovisningar för räkenskapsåren 2014 och

2015, vilka har upprättats enligt kraven i den tyska handelslagen (Handelsgesetzbuch) och den tyska aktiebolagslagen (Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung).

Balansräkning

31 december 2014

(EUR)

31 december 2015

(EUR)

Fordringar från koncernbolag (om-

sättningstillgångar) 913 190 853 1 169 626 706

Banktillgodohavanden (omsätt-

ningstillgångar) 3 168 102 2 149 684

Emissionsskulder (skulder) 913 135 664 1 169 260 532

Kapitalreserver

(eget kapital) 2 000 000 2 000 000

Tillgångar totalt 928 867 286 1 187 984 764

Resultaträkning

1 januari till 31 de-

cember 2014

(EUR)

1 januari till 31 de-

cember 2015

(EUR)

Realiserade och orealiserade vinster och förluster från emissionsverk-

samheten

50 876 667 100 767 626

Realiserade och orealiserade vinster och förluster från säkringstransakt-

ioner

-48 464 627 -97 519 664

Övriga rörelse-

kostnader 1 738 983 2 489 626

Årets nettoresultat 131 815 148 186

Den följande utvalda finansiella informationen har hämtats från Emit-

tentens oreviderade delårsrapporter för perioderna som avslutades den 30 juni 2016 och den 30 juni 2015, som har upprättats i enlighet

med kraven i den tyska handelslagen (Handelsgesetzbuch) och den tyska aktiebolagslagen (Gesetz betreffend die Gesellschaften mit beschränkter Haftung).


Balansräkning

30 juni 2016

(EUR)

30 juni 2015

(EUR)

Fordringar från koncernbolag

(omsättningstillgångar)

1 107 242 526 991 045 131

Banktillgodohavanden

(omsättningstillgångar) 2 234 350 2 762 368

Emissionsskulder

(skulder) 1 107 242 526 990 711 827

Kapitalreserver

(eget kapital) 2 000 000 2 000 000

Tillgångar totalt 1 124 633 854 1 007 913 481

Resultaträkning

1 januari till 30 juni

2016

(EUR)

1 januari till 30 juni

2015

(EUR)

Realiserade och orealiserade vins-

ter och förluster från emissions-

verksamheten

105 917 216 24 709 106

Realiserade och orealiserade vins-ter och förluster från säkrings-

transaktioner

-103 808 711 -23 072 050

Övriga rörelsekostnader 1 643 928 1 189 366

Årets nettoresultat 67 430 95 298

Utlåtande om Emit-

tentens framtidsut-sikter

Det har inte förekommit några väsentligt negativa förändringar vad

gäller Emittentens framtidsutsikter sedan rapporttillfället för den re-viderade årsredovisningen (31 december 2015).

Utlåtande om för-ändringar i Emitten-

tens ställning


Det har inte förekommit några betydande förändringar vad gäller

Emittentens finansiella ställning eller handelsposition sedan rapport-tillfället för den oreviderade delårsrapporten (30 juni 2016).

B.13 Nyligen inträffade

händelser som rör

Emittenten som är väsentliga för be-

dömningen av Emit-tentens solvens.


Det har inte nyligen förekommit några händelser som rör Emittenten

som är väsentliga för bedömningen av Emittentens solvens.

B.14 Koncernstruktur och

Emittentens ställ-ning inom koncer-

nen/

Vad beträffar den organisatoriska strukturen, se B.5 ovan.

Emittentens bero-

endeförhållande till

andra enheter inom koncernen


Emittenten har inga dotterbolag. Eftersom alla Emittentens aktier ägs

av Vontobel Holding AG, Vontobelkoncernens moderbolag, är Emit-


tenten emellertid beroende av Vontobel Holding AG.

B.15 Beskrivning av Emittentens huvud-

sakliga verksamhet

Emittentens huvudsakliga verksamhet är att emittera Värdepapper och derivatinstrument samt att genomföra finansiella transaktioner

och tillhörande transaktioner för finansiella transaktioner. Verksam-het som kräver tillstånd enligt den tyska bankverksamhetslagen (Ge-setz über das Kreditwesen) innefattas ej. Dessutom kan Emittenten bedriva all sådan affärsverksamhet som direkt eller indirekt har sam-

band med dess huvudsakliga syfte, samt bedriva all sådan verksamhet

som direkt eller indirekt kan syfta till att tjäna Emittentens huvud-sakliga syfte. Emittenten kan även bilda, förvärva eller avyttra dot-

terbolag eller filialer i Tyskland och andra länder eller förvärva ägande i andra företag.

B.16 Ägande eller kon-

troll vad beträffar Emittenten

Alla aktier i Emittenten ägs av Vontobel Holding AG som är moderbo-

lag i Vontobelkoncernen. Det finns varken något kontrollavtal eller något avtal om resultatöverföring mellan Emittenten och Vontobel

Holding AG.

Vad beträffar ägande och kontroll av Vontobel Holding AG, se B.19

tillsammans med B.16.

B.18 Beskrivning av Ga-

rantins natur och

omfattning

Garantigivaren (”Garantigivaren”) garanterar att Emittenten betalar

alla betalningar i enlighet med de allmänna villkoren (“Allmänna

Villkoren”) för de Värdepapper som emitteras i enlighet med Grund-

prospektet.

Garantin utgör en oberoende, icke säkerställd och icke efterställd

förpliktelse för Garantigivaren.

Efter en första begäran från respektive värdepappersinnehavare

(“Värdepappersinnehavarna”) och dennes skriftliga intyg över att

Emittenten inte har betalat ett belopp i samband med Värdepapperen

vid förfallotidpunkten, betalar Vontobel Holding AG, i egenskap av Garantigivare, omedelbart alla belopp som krävs för att uppfylla syf-

tet med Garantin.

Syftet med Garantin är att se till att Värdepappersinnehavarna erhål-ler betalning av alla utestående betalningar på inlösendagen, på det

sätt som anges i de Allmänna Villkoren, under alla faktiska och juri-diska omständigheter och oavsett motivering, försvar eller invänd-

ningar vad beträffar skälet till att Emittenten inte gjort betalningar-na, samt oavsett hur effektiva och verkställbara Emittentens förplik-

telser är under Värdepapperen.

Garantin utgör en självständig Garanti i enlighet med schweizisk lag. Alla rättigheter och skyldigheter som uppstår på grund av Garantin

omfattas i alla avseenden av schweizisk lag. Domstolarna i kantonen Zürich har exklusiv behörighet över alla åtgärder och rättstvister som

rör Garantin. Domstolarna i Zürich 1 är behöriga i detta hänseende.

B.19

med

B.1

Garantigivarens re-

gistrerade namn och handelsbeteck-

ning

Den Schweiziska Garantigivarens registrerade namn och handelsbe-

teckning är Vontobel Holding AG.

B.19

med

Garantigivarens säte, bolagsform,

Den Schweiziska Garantigivarens säte är i Zürich. Företagets registre-rade adress är: Gotthardsstrasse 43, 8002 Zürich, Schweiz.


B.2 tillämplig lagstift-

ning och inkorpore-ring

Den Schweiziska Garantigivaren är ett aktiebolag (Aktiengesellschaft)

enligt schweizisk lag och är noterat på SIX Swiss Exchange AG. Före-taget är inkorporerat i Schweiz. Den Schweiziska Garantigivaren är

registrerad i handelsregistret i kantonen Zürich under registernummer CH-020.3.928.014-4.

B.19

med

B.4b

Kända trender Vontobel Holding AG:s framtidsutsikter påverkas av Vontobelkoncer-

nens företags pågående affärsverksamheter, förändringar i miljön (marknader, regleringar), samt av marknads-, likviditets-, kredit och

operativa risker som normalt sett kan förväntas i samband med lanse-ring av nya aktiviteter (nya produkter och tjänster, nya marknader)

samt av risken för företagets anseende. Utöver de olika marknadsfak-torerna, till exempel räntesatser, credit spread, valutakurser, aktie-

priser, råvarupriser och motsvarande volatilitet, så är centralbanker-nas aktuella penning- och räntepolitik särskilt värda att nämnas som

viktiga påverkande faktorer.

B.19

med

B.5

Koncernstruktur och Garantigivarens

ställning inom kon-cernen

Den Schweiziska Garantigivaren är moderbolag i Vontobelkoncernen som består av banker, företag på kapitalmarknaderna och andra

schweiziska och utländska företag. Den Schweiziska Garantigivaren innehar alla aktier i Emittenten.

B.19

med

B.9

Resultatprognos el-

ler –uppskattningar

för Garantigivaren


Varken resultatprognos eller -uppskattningar ingår.

B.19

med

B.10

Anmärkningar i Ga-rantigivarens revis-

ionsberättelse vad beträffar historisk

finansiell informat-ion


Det finns inga sådana anmärkningar.

B.19

med

B.12

Utvald central hi-

storisk finansiell in-

formation för Ga-rantigivaren

Den följande utvalda finansiella informationen har hämtats från den

Schweiziska Garantigivarens reviderade koncernredovisning för räken-skapsåren 2014 och 2015, som har upprättats i enlighet med Inter-

national Financial Reporting Standards (IFRS).

Resultaträkning 31 december 2014

miljoner CHF

(reviderat)

31 december 2015

miljoner CHF

(reviderat)

Rörelseintäkter totalt 884,4 988,6

Rörelsekostnad 711,6 764,7

Koncernens nettoresultat 134,5 180,1

Balansräkning 31 december 2014

miljoner CHF

(reviderat)

31 december 2015

miljoner CHF

(reviderat)

Tillgångar totalt 18 472,8 17 604,8

Eget kapital

(exklusive icke-kontrollerande in-

tressen)

1 411,5 1 425,2

Till kunder 8 960,6 8 775,8

Kapitaltäckningskvoter BIS1) 31 december 2014 31 december 2015

Kapitaltäckningskvot för kärnpri-

märkapital (%)2) 21,3 17,9


Kapitaltäckningskvot för primärka-

pital (%)3) 21,3 17,9

Kapitaltäckningskvoter totalt (%) 21,3 17,9

Riskförhållande4) 31 december 2014 31 december 2015

Genomsnittligt Value-at-Risk

(marknadsrisk) (miljoner CHF) 5,9 3,0

* Redovisningsprinciper som avser redovisning av öppna avräkningspositioner har

ändrats. Siffrorna för föregående år 2014 har anpassats därefter. 1) Banken för internationell betalningsutjämning (Bank for International Settle-

ments - BIS) är världens äldsta internationella organisation inom finansierings-

området. Banken hanterar en del av de internationella valutareserverna och anses

därför de facto vara banken för världens centralbanker. BIS är baserad i Basel

(Schweiz). Den publicerar kapitaltäckningskrav och liknande andelar för eget ka-

pital. 2) För närvarande har Vontobelkoncernen endast primärkapital (Common Equity Tier

1). 3) Primärkapital kallas även för kärnkapital. Det är en del av bankens kapital och

består främst av inbetalat kapital (aktiekapital) och balanserade vinstmedel (in-

komstreserver, skuldreserv, fond för allmänna risker i bankrörelsen). 4) Genomsnittlig Value-at-Risk 12 månader för positioner inom avdelningen för fi-

nansiella produkter inom affärsenheten investeringstjänster. Historisk simulering

av Value-at-Risk, konfidensnivå på 99 %, 1 dags innehavsperiod, 4-årig historisk

observationsperiod.

Den följande utvalda finansiella informationen har hämtats från den oreviderade delårsrapporten över finansiell information för perioden

som avslutades den 30 juni 2016, som har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS).

Resultaträkning 6-månadersperioden som

avslutades 30 juni 2016

miljoner CHF

(oreviderat)

6-månadersperioden som

avslutades 30 juni 2015

miljoner CHF

(oreviderat)

Rörelseintäkter totalt 496,8 507,6

Rörelsekostnad

367,1 384,5

Koncernens nettoresultat 105,7 97,8

Balansräkning 30 juni 2016

miljoner CHF

(oreviderat)

30 juni 2015

miljoner CHF

(reviderat)

Tillgångar totalt 18 389,9 17 341,9

Eget kapital (exklusive

icke-kontrollerande in-

tressen)

1 410,4 1 395,8

Lån 2 359,2 2 138,0

Till kunder 8 720,1 8 085,0

Kapitaltäckningskvoter

BIS1) 30 juni 2016 30 juni 2015

CET1 Kapitaltäckningskvot

för primärkapital (%) 18,3 19,2

CET1 kapital (m CHF) 976,8 983,5

Riskavvägda positioner to-

talt (m CHF) 5 348,0 5 126,9

Riskförhållande2) 30 juni 2016 30 juni 2015


Genomsnittligt Value-at-

Risk (marknadsrisk)

(miljoner CHF)

2,8 3,6

1) För närvarande har Vontobelkoncernen endast primärkapital (Common Equity Tier

1). Beräkningar baseras på det fullt ut tillämpade Basel III-regelverket.

2) Genomsnittlig Value-at-Risk (6 månader) för positioner inom avdelningen för fi-

nansiella produkter inom affärsenheten investeringstjänster. Historisk simulering

av Value-at-Risk, konfidensnivå på 99 %, 1 dags innehavsperiod, 4-årig historisk

observationsperiod.

Utlåtande om Ga-

rantigivarens fram-tidsutsikter

Det har inte förekommit några väsentligt negativa förändringar vad

gäller den Schweiziska Garantigivarens framtidsutsikter sedan rap-porttillfället för den senaste reviderade årsredovisningen (31 decem-

ber 2015).

Utlåtande om för-

ändringar i Garanti-

givarens ställning


Det har inte förekommit några betydande förändringar vad gäller Ga-

rantigivarens finansiella ställning eller handelsposition sedan rap-porttillfället för den oreviderade delårsrapporten (30 juni 2016).

B.19

med

B.13

Nyligen inträffade

händelser som rör den Schweiziska Ga-

rantigivaren som är väsentliga för be-

dömningen av Ga-rantigivarens sol-

vens.


Det har inte förekommit några nyligen inträffade händelser som rör den Schweiziska Garantigivaren som är väsentliga för bedömningen

av den Schweiziska Garantigivarens solvens.

B.19

med

B.14

Koncernstruktur och

Garantigivarens ställning inom kon-

cernen/

Garantigivarens be-

roendeförhållande till andra enheter

inom koncernen

Den Schweiziska Garantigivaren är moderbolag inom Vontobelkoncer-

nen. Vad beträffar organisationsstrukturens övriga aspekter, se B.19 med B.5 ovan.

Den Schweiziska Garantigivarens affärsverksamhet påverkas därför särskilt av de operativa Vontobelföretagens situation och verksamhet

(konsoliderat).

B.19

med

B.15

Beskrivning av Ga-

rantigivarens hu-

vudsakliga verk-samhet

I enlighet med bolagsordningens artikel 2 har Vontobel Holding AG

som syfte att investera i alla slags företag, i Schweiz och utomlands.

Bolaget kan förvärva, belasta och sälja fast egendom i Schweiz och utomlands. Det kan också bedriva annan verksamhet som tjänar till

att förverkliga dess affärsidé.

Vontobelkoncernen är en schweizisk privat bankkoncern med inter-

nationell verksamhet och med högkvarter i Zürich. Koncernen specia-liserar sig på tillgångsförvaltning för privata kunder och institutioner

samt samarbetspartners och är verksam genom tre affärsenheter, pri-vat bankverksamhet (Private Banking), investeringstjänster (Invest-

ment Banking) och tillgångsförvaltning (Asset Management).

B.19

med

B.16

Ägande eller kon-

troll vad beträffar Garantigivaren

De större aktieägarna (Dr. Hans Vontobel, avled den 3 januari 2016,

gruppen av arvingar efter Ruth de la Cour-Vontobel, Vontrust AG, öv-riga aktieägare inom familjen, Vontobelstiftelsen, Pellegrinus Holding

AG, Vontobel Holding AG samt verkställande medlemmar (“Poolmed-

lemmarna”) deltar i ett poolingavtal.

Detta avtal omfattar specifika Vontobel Holding AG-aktier som inne-

has av dessa aktieägare. Per den 31 december 2015 är 45,8 % av alla


emitterade aktier bundna av poolingavtalet. Poolmedlemmarna dis-

ponerar fritt över eventuella övriga aktier som inte särskilt nämns i poolingavtalet. All försäljning av poolade Vontobel Holding AG-aktier

kräver förhandsgodkännande av övriga poolmedlemmar. Om övriga poolmedlemmar godkänner den planerade försäljningen, måste den

poolmedlem som vill sälja aktier först erbjuda sina aktier till försälj-ning till övriga poolmedlemmar. Övriga poolmedlemmar har förköps-

rätt i förhållande till respektive medlems andel i poolingavtalet. Om en poolmedlem avböjer att utöva eller överföra hela eller delar av sin

förköpsrätt, kommer outnyttjade rättigheter att fördelas bland de återstående poolmedlemmar som är villiga att utöva dessa rättighet-

er, i förhållande till varje medlems respektive andel i poolingavtalet. Reglerna för försäljning av poolade aktier som innehas av verkstäl-

lande medlemmar skiljer sig på så sätt att Vontobel Holding AG har företrädesrätt att köpa deras aktier. Parterna till poolingavtalet utö-

var sina rättigheter på bolagsstämma på ett enhetligt sätt i enlighet med de tidigare resolutioner som antagits av poolen. Poolingavtalet

gäller till den 31 december 2018. Poolingavtalet kommer att förnyas automatiskt för tre år i taget, förutsatt att meddelande om uppsäg-

ning av avtalet inte ges i förväg.

Avsnitt C – Värdepapper

C.1 Värdepapperens typ

och klass, identi-

fieringsnummer för Värdepapperen

Värdepappren är överlåtbara.

Värdepapprens form

Värdepapperen kommer vara i dematerialiserad form och manifesteras endast som bokförda enheter i den Centrala Värdepappersförvararens

(enligt definitionen nedan) system för registrering av värdepapper och avveckling av värdepapperstransaktioner i enlighet med kapitel 4

i den svenska lagen om finansiella instrument (lag (1998: 1479) om värdepapperscentraler and kontoföring av finansiella instrument)

("LKFI"), vilket innebär att det inte förekommer några fysiska Värde-

papper.

Central Värdepappersförvarare

Euroclear Sweden AB, Klarabergsviadukten 63, Box 191, SE-101 23 Stockholm, Sverige

Identifieringsnummer för Värdepapperen

ISIN: DE000VS0AFD5

WKN: VS0AFD

Valor: 26565198


C.2 Emissionsvaluta Valutan för Värdepapperen är SEK (“Avräkningsvaluta”).

C.5 Beskrivning av

eventuella in-

skränkningar i rät-ten till överlåtelse

av värdepapperen


Varje Värdepapper får fritt överlåtas i enlighet med tillämplig lag och

för närvarande gällande regler och förfaranden för clearingsystem ge-nom vars system ett sådant Värdepapper överförs.

C.8 Beskrivning av rät- Inlösen eller inlösen vid löptidens slut


tigheterna som är

anknutna till vär-depapperen, inklu-

sive rangordning och begränsningar

av rättigheterna

Värdepapperen ger Värdepappersinnehavaren rätt att kräva att Emit-

tenten löser in Värdepapperen då dessa förfaller eller vid inlösen ge-nom att betala ett Kontantbelopp så som beskrivs i C.15.

Tillämplig lag

Värdepapperens form och innehåll samt Emittentens och Värdepap-persinnehavarnas rättigheter och skyldigheter fastställs i enlighet

med tysk lag, med undantag för att registrering av Svenska Registre-rade Värdepapper styrs av svensk lag.

Den schweiziska Garantins form och innehåll samt de rättigheter och skyldigheter som den medför, fastställs i enlighet med schweizisk lag.

Rangordning av Värdepapperen

De skyldigheter som följer av Värdepapperen utgör direkta och icke-

säkerställda förpliktelser för Emittenten och rangordnas pari passu i relation till varandra och i relation till Emittentens alla andra icke-

säkerställda och icke-efterställda förpliktelser, förutom vad beträffar de förpliktelser som måste prioriteras på grund av tvingande lagenliga

krav.

Begränsningar av rättigheterna

Enligt de Allmänna Villkoren kan Emittenten göra justeringar vid före-komsten av definierade händelser för att ta hänsyn till relevanta för-

ändringar eller händelser som är knutna till ifrågavarande Underlig-gande (enligt definitionen i Element C.20 nedan) eller kan extraordi-

närt avsluta Värdepapperens löptid. I händelse av extraordinär upp-sägning upphör alla investerares rättigheter som beskrivits ovan och

det finns risk att det extraordinära slutbeloppet kan bli noll (0).

I händelse av marknadsstörningar är det möjligt att värderingen av

Värdepapperen i relation till Underliggande kan försenas och detta kan inverka på Värdepapperens värde och/eller försena betalningen av

Kontantbeloppet. I sådana fall kan Emittenten efter sitt eget rimliga

gottfinnande fastställa en kurs eller nivå eller ett pris för Underlig-gande som är relevant för värderingen av Värdepapperen.

Emittenten har rätt att ordinärt avsluta alla Värdepappers löptid ge-nom att betala det ordinära slutbeloppet (som beräknas på samma

sätt som Kontantbeloppet) och att avsluta Värdepapperens giltighet.

C.11 Upptagande till

handel på en regle-

rad marknad eller övriga, motsva-

rande marknader

Ansökan kommer att göras för att Värdepapperen noteras på Nordic

Growth Market (Nordic Derivatives Exchange Sverige, NDX).

Datumet då det förväntas att Värdepapperen kommer att upptas till

handel är 30 mars 2017.

C.15 Beskrivning av hur

investeringens

värde påverkas av det Underliggande

instrumentets värde

På bas av Värdepapperen kan investerarna delta i vederbörande under-

liggandes utveckling utan att direkt behöva köpa vederbörande under-

liggande (“Faktorindexet”) eller det finansiella instrument som detta

är länkat till (“Referensinstrumentet”).

Varje Konstant Hävstångscertifikat har ett särskilt framtaget Faktorin-

dex som underliggande. Faktorindexet implementerar hävstången (faktorn), dvs. det reflekterar oproportionerligt Referensinstruments

utveckling på en daglig basis genom att multiplicera förändringen i

dess värde med en konstant faktor. Referensinstrumentet är en aktie, ett Värdepapper som motsvarar aktier (ADR/GDR) eller annat utdel-


ningsbärande Värdepapper, mer detaljerad information finns i C.20. På

grund av vissa av Värdepapperens egenskaper kan man inte jämföra investeringen in Värdepapperen med en direkt investering i underlig-

gande eller Referensinstrumentet.

Det huvudsakliga kännetecknet för Konstanta Hävstångscertifikat är

att de, efter att man beaktat kvoten, reproducerar underliggandes ut-veckling, dvs. Faktorindexet, i förhållandet en-mot-en. Faktorindexet

sammanställs, beräknas och publiceras av Bank Vontobel AG, Zürich, ett företag som är i intressegemenskap med Emittenten. Det består av

en hävstångskomponent och en finansieringskomponent.

Hävstångskomponenten följer omvänt en investering i Referensin-

strumentet, varvid rörelser i Referensinstrumentets pris multipliceras med hävstången (“Faktorn”). Faktorn specificeras vid början för ett

nytt Faktorindex och förblir oförändrad under hela beräkningsperioden för Faktorindexet. Faktorindex replikerar därför en investering i Refe-

rensinstrumentet men rörelser i priset för Referensinstrumentet multi-pliceras med Faktorn. Den här hävstångseffekten inverkar oproport-

ionerligt på Faktorindexets värde vad beträffar både de positiva och negativa rörelserna i Referensinstrumentet.

Finansieringskomponenten reflekterar den inkomst och de utgifter

som hade följt av att köpa Referensinstrumentet, sälja det och inve-stera vinsten till riskfri kurs. Dessutom tas en avgift ut av beräknings-

agenten för index för beräkningen och administrationen av Faktorin-dexet (indexavgift). Om förvärvskostnaden och indexavgiften översti-

ger ränteinkomsten baserad på den relevanta räntekursen en viss dag, reducerar finansieringskomponenten Faktorindexets värde.

Kontantbeloppet för Konstanta Hävstångscertifikat är beroende av Underliggandes utveckling och korresponderar med Referenspriset

(såsom definierat i C.19) med beaktande av Graden.

Underliggande: 3X Short Index linked to Tesla Motors Inc. (ytter-

ligare information finns i C.20)

Grad: 10 : 1

Se även den emissionsspecifika informationen under C.16.

C.16 Stängnings- eller förfallodag

Konstanta Hävstångscertifikat har ingen fast löptid och ger därför inte Innehavaren någon rätt att kräva betalning av Kontantbeloppet

på ett visst datum som specificeras före emissionen och på bas av ett särskilt pris för Underliggande. Beräkningen och (påföljande) betal-

ning av Kontantbeloppet äger rum när Värdepappersinnehavaren ef-fektivt löser in Värdepapperen eller när Emittenten ordinärt säger upp

Värdepapperen.

Värderingsdag: (a) i fall av giltig inlösen av Investeraren, den rele-vanta inlösendagen,

(b) i fråga om ordinarie avslut av Emittenten, vid or-dinarie slutdatum.

Förfallodag: den nionde (9:e) arbetsdagen efter Värderingsdagen.

C.17 Beskrivning av av-

räkningsförfarandet

Beräkningsagenten beräknar de belopp som ska betalas och Emitten-

ten gör dessa tillgängliga för den Centrala Värdepappersförvararen på Förfallodagen, via Betalningsagenterna för kreditering till vederbö-

rande Värdepappersinnehavare. Överföringen av den Centrala Värde-


pappersförvararen eller enligt den Centrala Värdepappersförvararens

instruktioner befriar Emittenten från dess betalningsförpliktelser un-der Värdepapperen motsvarande det överförda beloppet.

Om en förfallen betalning måste göras på annan än vanlig bankdag kan betalningen förläggas till följande bankdag.

Beräkningsagent: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zü-rich, Schweiz

Betalningsagenter: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43, 8002 Zü-rich, Schweiz;

Bank Vontobel Europe AG, Alter Hof 5, 80331 München, Tyskland, och

Svenska Handelsbanken AB (publ), SE-106 70, Stockholm, Sverige

C.18 Beskrivning av in-

lösen för derivatin-strument

Värdepapperen löses in genom betalning av Kontantbeloppet. Ytterli-

gare uppgifter om inlösentidpunkt och hur beloppet beräknas finns under punkterna C.15 till C.17.

Kontantbeloppet omräknas till Värdepapperens avräkningsvaluta på Värderingsdagen, i enlighet med relevant omräkningskurs.

C.19 Lösenpris/sista re-

ferenspris för Un-derliggande

Kontantbeloppets storlek är beroende av Referenspriset för Underlig-

gande på Värderingsdagen.

Referenspriset är Underliggandes slutpris på Värderingsdagen, vilket

beräknas och publiceras i enlighet med indexbeskrivningen.

C.20 Beskrivning av Un-

derliggande och var

det går att hitta information om

Underliggande

Det underliggande till vilket Värdepapperen är länkade är 3X Short In-

dex linked to Tesla Motors Inc. (det ”Underliggande”), vilket skapas

och beräknas av beräkningsagenten för index.

ISIN Underliggande: CH0267229273

Referensinstrument: Tesla Motors Inc.

Beräkningsagent för index: Bank Vontobel AG, Gotthardstrasse 43,

8002 Zürich, Schweiz

Vidare information om Underliggande finns på internet på

https://indices.vontobel.com/.

Avsnitt D – Risker

D.2 Central information

om de centrala ris-ker som är speci-

fika för Emittenten och Garantigivaren

Insolvensrisk för Emittenten

Investerarna är utsatta för Emittentens insolvensrisk vilket kan med-föra att Emittenten är illikvid. Därför föreligger en allmän risk för att

Emittenten inte kan uppfylla alla eller vissa av sina förpliktelser i an-knytning till Värdepapperen. I så fall föreligger fara för ekonomiska

förluster, inklusive möjlig totalförlust, oavsett Underliggandes ut-veckling.

Värdepapperen omfattas inte av insättarskydd. Dessutom är Emitten-ten inte medlem av någon fond för insättarskydd eller liknande

skyddssystem som ersätter Värdepappersinnehavarens krav helt eller delvis om Emittenten blir insolvent.

Därför bör investerarna beakta Emittentens kreditvärdighet då de fat-tar investeringsbeslut. Emittentens ansvarspliktiga aktiekapital är

endast 50 000 EUR. Därför utsätter ett köp av Värdepapperen investe-


raren för en betydligt högre risk än då det rör sig om en Emittent med

högre kapitalresursnivå.

Emittenten gör endast OTC-säkringstransaktioner (säkringstransakt-

ioner som förhandlas individuellt mellan två parter) med andra före-tag inom Vontobelkoncernen. På grund av denna bristande diversifie-

ring är Emittenten utsatt för en klusterrisk i händelse av att någon av motparterna blir insolvent, vilket inte skulle vara fallet med en mer

diversifierad grupp kontraktspartners. Likviditetsbrist eller insolvens för de företag som är anknutna till Emittenten kan därför direkt med-

föra att Emittenten blir illikvid.

Emittentens marknadsrisk

Ett svårt makroekonomiskt läge kan leda till en mindre emissionsstor-lek och negativt inverka på Emittentens rörelseresultat. I detta sam-

manhang är Värdepapperens allmänna utveckling på marknaden sär-skilt beroende av kapitalmarknadernas utveckling, vilket i sin tur på-

verkas av det allmänna läget inom världsekonomin samt ifrågavarande länders ekonomiska och politiska ramar (så kallad marknadsrisk).

Garantigivarens insolvensrisk

Investeraren bär risken för att Garantigivaren blir insolvent. Därför fö-

religger en allmän risk för att Garantigivaren inte kan uppfylla alla el-ler vissa av sina förpliktelser i anknytning till garantiåtagandet. Där-

för bör investerarna inte bara beakta Emittentens kreditvärdighet då de fattar investeringsbeslut, utan även Garantigivarens kreditvärdig-

het.

Garantigivaren är inte medlem av någon fond för insättarskydd eller

liknande skyddssystem som ersätter Värdepappersinnehavarens krav helt eller delvis om Garantigivaren blir insolvent.

Verksamhetsrisker som rör Garantigivaren

Garantigivarens verksamhet påverkas av de rådande omständigheterna

på marknaden och av hur dessa påverkar Vontobels verksamma (kon-cern)bolag. De faktorer som inverkar på Garantigivarens verksamhet

kan förorsakas av allmänna marknadsrisker som uppstår på grund av ogynnsamma rörelser i marknadspriserna, till exempel räntesatser, va-

lutakurser, aktiepriser, råvarupriser och relaterad volatilitet, och kan inverka negativt på värderingen av det underliggande och/eller deri-

vata finansiella produkter.

Garantigivarens ekonomiska ställning kan även påverkas av flaskhalsar

vad beträffar likviditeten som till exempel kan orsakas av kassautflö-den när låneåtaganden utnyttjas eller när det inte går att förnya in-

sättningen, vilket medför att Garantigivaren tillfälligt kan vara oför-mögen att uppfylla kortfristiga finansieringsbehov.

D.3

D.6

Central information

om de centrala ris-ker som är speci-

fika för Värdepap-perna/

Risk för totalförlust

Risk för förlust på grund av beroende av Underliggandes utveckl-

ing

Värdepapperen är finansiella instrument vilkas värde härleds ur värdet för ett annat referensobjekt, det så kallade ”Underliggande”. Under-

liggande är ett Faktorindex vars utveckling i sin tur främst är bero-

ende av ett annat finansiellt instrument, Referensinstrumentets, ut-veckling. I fall där Värdepapperen är länkade till Faktorindex av typen

short är det ogynnsamt för investeraren om Referensinstrumentet


stigger.

Investerarna bör även beakta att Underliggande är utformat så att Re-ferensinstrumentets utveckling innefattas i beräkningen av Underlig-

gande, tillsammans med en hävstångseffekt. En förändring i Referen-

sinstrumentet leder till en oproportionerlig förändring i Underliggan-

des pris och därmed även i Värdepapperens pris. Därför medför dessa Värdepapper en oproportionerlig förlustrisk om Referensinstrumentet

och därmed även Underliggande utvecklas i en riktning som är ogynn-sam ur investerarens synvinkel. Som en följd av den särskilda metod

som används för att beräkna Faktorindexet kan även sidorörelser i Re-ferensinstrumentet leda till betydande fall i Faktorindexets och där-

med även i Värdepapprets pris.

Det finns ingen garanti för att Underliggandes eller dess Referensin-struments utveckling kommer att motsvara investerarens förväntning-

ar. Om Underliggandes Referensinstrument går mot en utveckling som är ogynnsam för investeraren föreligger en förlustrisk som kan inklu-

dera totalförlust.

Marknadsprisrisk

Ett Värdepappers pris beror huvudsakligen på priset för det relevanta

Underliggande som Värdepapperet är länkat till och speglar Underlig-gandes utveckling efter justering för grad. Alla de positiva och nega-

tiva faktorerna som inverkar på Underliggande (särskilt de som rör ve-derbörande Referensinstrument och de risker som följer av investering

i Referensinstrumentet) reflekteras därför även i princip i Värde-papprets pris.

Värdepapprets pris kan utvecklas negativt. Detta kan vara en följd – enligt vad som beskrivs ovan – av att priset för Underliggande som

Värdepappret är länkat till utvecklas i oförmånlig riktning eller av andra faktorer som inverkar på priset (såsom volatiliteten, en försäm-

ring vad beträffar Emittentens kreditvärdighet samt hur den allmänna ekonomin presterar).

Optionsrisker relaterade till Värdepapperen

Värdepapperen är derivata finansiella instrument som innehåller en

optionsrätt som därför kan ha många drag gemensamt med optioner.

Handel med optioner kan innebära en hög risk. En investering i Vär-depapperen kan omfattas av mycket kraftiga fluktuationer i värde och

under vissa omständigheter kan den inbäddade optionen bli helt vär-delös. I ett sådant fall kan investeraren förlora hela beloppet som har

investerats i Värdepapperen.

Volatilitetsrisk

En investering i Värdepapper med Underliggande (som är länkade till Referensinstrument) med hög volatilitet är i grund och botten mer

riskabel än en investering i Värdepapper eller Underliggande med låg volatilitet, eftersom den medför större möjlighet för förluster.

Risker relaterade till historisk utveckling

Underliggande, dess Referensinstrument eller Värdepappers tidigare

utveckling är inte en indikation på dess framtida utveckling.


Risker relaterade till lånefinansiering av köpet av Värdepapper

Eftersom Värdepapperen inte medför någon löpande intäkt (till exem-

pel ränta eller utdelningar) får investeraren inte anta att de kan an-vända sådan löpande intäkt för att betala ränta på lån som förfaller

under Värdepapperens löptid.

Transaktioner som är tänkta att exkludera eller begränsa risk

Det är möjligt att investerarna inte kan säkra tillräckligt mot risker

som är anknutna till Värdepapperen.

Inflationsrisk

Inflationen inverkar negativt på innehavda tillgångars faktiska värde samt på den avkastning som faktiskt genereras.

Risker på grund av ekonomiska cykler

Förluster på grund av prisfall kan uppstå på grund av att investerarna

inte beaktar den ekonomiska cykliska utvecklingen med motsvarande uppåt- och nedåtgående faser, eller för att de inte beaktar detta på

rätt sätt när de fattar investeringsbeslut och därmed investerar, eller innehar och säljer Värdepapper, då den ekonomiska cykeln är inne på

en fas som är ogynnsam ur investerarens synvinkel.

Psykologiska marknadsrisker

Faktorer som är psykologiska till sin natur kan även ha en betydande

inverkan på Underliggandes pris och därför Värdepapperens utveckl-ing. Om priset på Underliggande eller på dess Referensinstrument på-

verkas av en sådan effekt, i motsats till investerarens marknadsför-väntningar, kan investeraren lida en förlust.

Risker relaterade till handel med Värdepapperen, likviditetsrisk

Market Maker (såsom definierats i E.3) åtar sig att under normala

marknadsförhållanden ange köp- och säljkurser för Värdepapperen som hänför sig till ett emissionsobjekt.

I händelse av extraordinära marknadsförhållanden eller extremt insta-

bila marknader kommer Market Maker inte att ange några köp- och säljkurser. Även under normala marknadsförhållanden påtar sig emel-

lertid inte Market Maker något juridiskt ansvar gentemot Värdepap-persinnehavarna att ange sådana priser och/eller att sådana priser

som angetts av Market Maker är skäliga.

Således får potentiella investerare inte utgå ifrån att det kommer att vara möjligt att sälja Värdepapperen under deras löptid och måste i

vart fall vara beredda att behålla Värdepapperen till Värderingsdagen, eller om tillämpligt, till nästa Lösendag för att lösa in Värdepapperen

i enlighet med de Allmänna Villkoren (genom att sända ett med-delande om inlösen).

Risker relaterade till fastställandet av priset på Värdepapperen

och effekten av transaktionskostnader och provisioner

Emissionspriset (såsom definierat i E.3) och försäljningspriset för Vär-depapperen så som de anges på andrahandsmarknaden kan inkludera

en premie utöver Värdepapperens ursprungliga aktuariska värde (så


kallat skäligt värde) som inte är uppenbart för investeraren. Denna

marginal och det matematiska värdet för Värdepapperen bestäms av Emittenten och/eller Market Maker efter deras eget gottfinnande på

grundval av interna prissättningsmodeller och ett antal andra fak-torer. Dessa faktorer inkluderar bland annat följande parametrar: ak-

tuariskt värde för Värdepapperen, pris och volatilitet på Underlig-gande, utbud och efterfrågan när det gäller Värdepapperen, kostnader

för riskförsäkring, premie för risktagande, kostnader för att struktu-rera och distribuera Värdepapperen, provisioner, om några, samt li-

censavgifter eller förvaltningsavgifter, i förekommande fall.

Av dessa skäl kan de priser som lämnas av Market Maker avvika från

det aktuariska värdet för Värdepapperen och/eller priset som kan för-väntas från ett kommersiellt perspektiv.

Risk relaterad till beskattningen av Värdepapperen

Det åligger vederbörande Värdepappersinnehavare att betala skatter,

tariffer, avgifter, avdrag eller andra belopp som uppstår i samband

med Värdepapperen, alltså inte Emittenten. Eventuella betalningar som Emittenten gör kan omfattas av skatter, tariffer, avgifter, avdrag

eller andra betalningar som måste göras, innehållas eller dras av.

Risker relaterade till effekten av säkringstransaktioner av företa-

gen i Vontobelkoncernen

Säkrings- och handelstransaktioner som Emittenten och företagen i

Vontobelkoncernen utför i ett Referensinstrument för ett Faktorindex kan ha en negativ inverkan på Värdepapperens värde.

Risker i samband med justeringar, marknadsstörningar, extraordi-

närt avslut och avveckling

Emittenten eller beräkningsagenten för indexet kan göra justeringar

för att beakta relevanta ändringar eller händelser som rör Underlig-

gande eller dess Referensinstrument. Det går inte att i detta samman-hang bortse från möjligheten att en justering kan vara ogynnsam för

investeraren. Det är även möjligt att Emittenten kan ha rätt att extra-ordinärt avsluta Värdepapperens löptid. I händelse av ett extraordi-

närt avslut, upphör alla återköpsrättigheter för investerarna och det finns en risk för att det extraordinära avslutsbeloppet blir noll (0). I

det minst gynnsamma fallet kan hela det investerade kapitalet gå för-lorat.

Risk för att Emittenten avslutar löptiden

Emittenten har en ordinär rätt att avsluta löptiden och investeraren

omfattas därför av risken för att Emittenten avslutar löptiden och lö-ser in Värdepapperen vid en tidpunkt då investeraren annars inte

skulle ha sålt eller löst in Värdepapperen. Detta kan medföra att inve-steraren inte uppnår önskat resultat och kan leda till en förlust, inklu-

sive totalförlust.

I så fall bär Värdepappersinnehavaren risken för att dennes förvänt-ningar vad beträffar en värdeökning för Värdepapperen, inte kan upp-

fyllas på grund av att dessas löptid har avslutats. I så fall är det möj-ligt att investerarna inte längre kan återinvestera, eller att de endast

kan återinvestera på mindre gynnsamma villkor.


Emittenten har även extraordinär rätt att avsluta löptiden, vilket in-

nefattar samma risker för investeraren som vid ordinär avslutning av löptiden.

Risk i samband med potentiella intressekonflikter

Det kan förekomma intressekonflikter mellan företagen i Vontobelkon-

cernen (särskilt vad beträffar deras funktion som beräkningsagent för indexet) och tredje parter som är till nackdel för investeraren vilket

kan påverka värdet på Värdepapperen. De huvudsakliga möjliga intres-sekonflikterna beskrivs under E.4.

Informationsrisk

Det finns en möjlighet att investerare kan fatta felaktiga beslut på

grund av saknad, ofullständig eller felaktig information, vilket kan ligga utanför Emittentens kontroll.

Valutarisk

Möjliga investerare bör vara medvetna om att investeringar i Värde-

papper medför valutakursrisker eftersom växlingskursen för Underlig-gandes Valuta och Värdepapperens Avräkningsvaluta kan röra sig i en

riktning som är ogynnsam för investeraren.

Om Avräkningsvalutan för Värdepapperen inte är densamma som valu-

tan där investeraren är bosatt eller valutan där investeraren vill er-hålla betalning, är möjliga investerare utsatta för valutarisk.

Risker som rör beräkningen och utformningen av Underliggande

Förutom den hävstångseffekt som beskrivs ovan är det möjligt att det,

beroende på Faktorindexets och det Underliggande Referensinstru-mentets struktur, tillkommer kostnader (t.ex. lånekostnader för Vär-

depapper) och avgifter (t.ex. en indexavgift) som även medför att Faktorindexets värde och därmed Underliggandes nivå minskar.

Risk för totalförlust

Värdepapperen är särskilt riskabla investeringsinstrument, som

kombinerar egenskaper som återfinns i både derivattransaktioner och hävstångsprodukter. Värdepapperen är därför förknippade med opro-

portionerliga förlustrisker (risk för totalförlust).

Om en förlust äger rum kommer den att utgöras av det pris som beta-

lats för Värdepapperen samt upplupna kostnader, till exempel förval-taravgifter eller mäklar- och/eller börsprovisioner. Det föreligger för-

lustrisk oberoende av Emittentens och Garantigivarens finansiella ställning.

Det finns ingen bestämmelse om regelbunden distribution, ränte-

betalning eller ett minsta återbetalningsbelopp. Det är möjligt att

förlora en betydande mängd kapital, vilket i vissa fall kan leda till

att investerarna förlorar hela investeringen.

Avsnitt E – Erbjudande

E.2b Motiv till erbjudan-det och använd-

ning av intäkterna

Överskottet från emissionen av Värdepapper kommer användas för att finansiera Emittentens allmänna verksamhet. Emittenten ämnar skapa

vinster från emissionen och kommer även att använda vinsten från


emissionen till att säkra mot risker som uppstår på grund av emiss-

ionen.

E.3 Beskrivning av er-bjudandets all-

männa Villkor

Emissionspris: SEK 4,21

Emissionsdatum: 30 mars 2017

Värdedatum: 30 mars 2017

Erbjudandets volym: 750 000 Värdepapper

Minsta handelspost: 1 Värdepapper

Offentligt erbjudande: i Sverige från: 29 mars 2017

Värdepapperens Emissionspris fastställdes av Market Maker.

E.4 Relevanta intressen

för emission-en/erbjudandet

(inklusive intresse-konflikter)

Intressekonflikter kan förekomma mellan företagen i

Vontobelkoncernen som kan ha en negativ inverkan på det Underliggandes värde och därmed på Värdepapperens värde.

Handelstransaktioner som rör Referensinstrument.

Under Värdepapperens löptid är det möjligt att företagen i Vontobelkoncernen inbegrips i handelstransaktioner för egen eller för

någon kunds räkning, vilket direkt eller indirekt kan ha samband med Referensinstrument. Företagen i Vontobelkoncernen kan även bli

motparter i säkringstransaktioner som rör Emittentens förpliktelser i samband med Värdepapperen. Dessa säkringstransaktioner kan inverka

negativt på Referensinstruments värde och därmed inverka negativt på Underliggande och Värdepapperens värde.

Övriga funktioner som företagen i Vontobelkoncernen kan utföra

Värdepapperens Underliggande är ett skyddat index som skapas och

beräknas av Bank Vontobel AG, Zürich, ett bolag som är närstående

till Emittenten som Beräkningsagent för Index. Beräkningsagenten för indexet har ett direkt inflytande över det Underliggande och därmed

– eftersom Värdepapperen är beroende av Underliggandes utveckling – även Värdepapperens värde.

Emittenten och företagen inom Vontobelkoncernen kan även utföra andra funktioner i samband med Värdepapperen, t.ex. som beräk-

ningsagenter eller i egenskap av Market Maker. En sådan funktion kan göra det möjligt för Emittenten och/eller andra företag i Vonto-

belkoncernen att fastställa sammansättningen av Underliggande eller att beräkna dess värde. Dessa funktioner kan även medföra intresse-

konflikter, både mellan vederbörande företag inom Vontobelkoncernen och mellan dessa företag och investerarna, vid fastställandet av Vär-

depapperens pris och vid andra tillhörande fastställande.

Verksamhet som Market Maker för Värdepapperen

Bank Vontobel Europe AG kommer att vara market maker för

Värdepapperen (”Market Maker”). Genom att tillhandahålla likviditet

på detta sätt fastställer Market Maker – med stöd av de övriga företagen i Vontobelkoncernen – Värdepapperens pris på bas av

interna prissättningsmodeller och ett antal andra faktorer.

Därför är det möjligt att det pris som Market Maker fastställer avviker

betydligt från Värdepapperens skäliga värde, eller från det värde man ekonomiskt sett kunde förvänta sig att de borde ha vid en viss

tidpunkt. Dessutom kan Market Maker när som helst granska sitt


förfarande för fastställande av de angivna priserna, t.ex. genom att

bredda eller minska spridningarna mellan anbuds- och erbjudandepris.

Betalning av provision, tredje parters eget intresse

I samband med placering och/eller offentligt erbjudande av Värde-papperen kan Emittenten eller de övriga företagen i Vontobelkoncer-

nen betala provision till tredje parter. Det är möjligt att dessa tredje parter kan tillgodose sina egna intressen i samband med att de fattar

ett investeringsbeslut eller investeringsrekommendation.

E.7 Beräknade kostna-

der som Emittenten

eller Anbudsgivaren debiterar av inve-

steraren

– inte tillämpligt –

Investeraren kan köpa Värdepapper till emissionspris eller till försälj-ningspris som anges av Market Maker under Värdepapperens löptid.

Priserna innefattar alla Emittentens, Anbudsgivarens och Market

Makers för emissionen och distributionen av Värdepapperen (t.ex. för-säljnings- och distributionskostnader, struktureringskostnader och

säkringskostnader, inklusive vinstmarginal) (vad beträffar värde-minskningen för Värdepapperen på grund av indexavgiften och, där så

är tillämpligt, finansieringskomponenten, se C.15 ovan).

Förutom Emissionspris eller försäljningspris eller inköpspris kommer

Emittenten och Anbudsgivaren inte att debitera investeraren för några ytterligare kostnader.

Uppgifter om eventuella transaktionskostnader bör begäras av veder-börande försäljare eller av investerarens egen bank eller mäklare.