C b n v c phi uơ ả ề ổ ế

Tháng 9 năm 2014

1

Gi i thi u v c phi u ớ ệ ề ổ ế

C phi u là gì?ổ ế • Khi m t công ty ộ huy đ ng ộ v n, s v n c n g i đó đ c chia thành nhi u ph n nh b ng nhau ố ố ố ầ ọ ượ ề ầ ỏ ằ

g i là ọ C PH NỔ Ầ .• Ng i mua c ph n: ườ ổ ầ C ĐÔNGỔ . C đông s h u m t ph n c a công ty.ổ ở ữ ộ ầ ủ• C đông đ c c p gi y ch ng nh n c ph n, g i là ổ ượ ấ ấ ứ ậ ổ ầ ọ C PHI UỔ Ế .

Các lo i c phi u ạ ổ ế

C phi u ph thôngổ ế ổ C phi u u đãi ổ ế ư

Khái ni mệXác nh n quy n s h u đ i v i ậ ề ở ữ ố ớcông ty và xác nh n c đông đ c ậ ổ ượh ng các quy n l i thông th ng ưở ề ợ ườtrong công ty.

Xác nh n quy n s h u trong m t ậ ề ở ữ ộcông ty và cho phép ng i n m gi ườ ắ ữlo i c phi u này đ c h ng m t ạ ổ ế ượ ưở ộs quy n l i u tiên h n so v i c ố ề ợ ư ơ ớ ổđông ph thông. ổ

Đ c đi mặ ể • S l ng nhi uố ượ ề

• Ng i s h u có quy n bi u ườ ở ữ ề ểquy t trong ĐHCĐ, đ c quy n ế ượ ềb u c và ng c vào HĐQT c a ầ ử ứ ử ủcông ty.

• H ng c t c theo giá tr c ưở ổ ứ ị ổphi u mà ng i s h u n m gi .ế ườ ở ữ ắ ữ

• S l ng ítố ượ

• Ng i s h u không có quy n ườ ở ữ ềbi u quy t, b u c và ng c .ể ế ầ ử ứ ử

• Đ c u tiên chia c t c tr c. ượ ư ổ ứ ướĐ c h ng m c c t c c đ nh ượ ưở ứ ổ ứ ố ịhàng năm.

3

Căn c vào quy n c a c đông, c phi u ứ ề ủ ổ ổ ế đ c ượ phân thành 2 lo i:ạ

L i nhu n ợ ậ t c phi u ừ ổ ế

C phi u h p d n nhi u nhà đ u t do nó có l i nhu n ti m năng cao h n h n so ổ ế ấ ẫ ề ầ ư ợ ậ ề ơ ẳv i ti n g i ti t ki m và trái phi u, nh ng bù l i m c đ r i ro cũng cao h n.ớ ề ử ế ệ ế ư ạ ứ ộ ủ ơ

• Là m t ph n l i nhu n sau thu ộ ầ ợ ậ ếđ c chia cho các c đông c a ượ ổ ủm t công ty c ph n. ộ ổ ầ

• C t c có th đ c tr b ng ổ ứ ể ượ ả ằti n ho c b ng c phi u. ề ặ ằ ổ ế

• Giá tr c a c t c đ c xác đ nh ị ủ ổ ứ ượ ịtheo t ng năm t i đ i h i c ừ ạ ạ ộ ổđông hàng năm c a công ty.ủ

• Sau khi nhà đ u tầ ư mua c phi u, giá tr công ty ổ ế ịcó th ể tăng do tri n v ng ể ọt tố

• Nhà đ u t có th ầ ư ể bán c ổphi u và thu đ c m t ế ượ ộkho n chênh l ch gi a ả ệ ữgiá mua và giá bán.

R i ro trong đ u t c phi u ủ ầ ư ổ ế

R i ro h th ng ủ ệ ố

• R i ro th tr ng ủ ị ườ

• R i ro lãi su t ủ ấ

• R i ro chu kỳ kinh t ủ ế

• R i ro s c mua ủ ứ

• Tình hình chính tr , chi n tranh ị ế

R i ro phi h th ngủ ệ ố

• R i ro kinh doanh ủ

• R i ro tài chính ủ

• V n đ trong nghành ấ ề

• V n đ trong ho t đ ng c a ấ ề ạ ộ ủcông ty

R i ro do các y u t n m ngoài ủ ế ố ằcông ty, không ki m soát đ c và ể ượcó nh h ng r ng rãi đ n c th ả ưở ộ ế ả ịtr ng và m i lo i ch ng khoánườ ọ ạ ứ

R i ro do các y u t n i t i gây ra, ủ ế ố ộ ạco th ki m soát đ c và ch tác ể ế ượ ỉđ ng đ n m t nghành hay t i ộ ế ộ ớm t công ty, m t ho c m t s ộ ộ ặ ộ ốch ng khoánứ

Đ nhịnghĩa

Nguyên nhân

Khi tham gia vào th tr ng ch ng khoán, nhà đ u t đ i phó v i hai lo i r i ro chínhị ườ ứ ầ ư ố ớ ạ ủ

Th tr ng c phi uị ườ ổ ế

6

Th tr ng c phi u s c pị ườ ổ ế ơ ấ

7

Th tr ng c phi u th c pị ườ ổ ế ứ ấ

• Th tr ng t p trung (S GDCK):ị ườ ậ ở đ u giá, trong đó các l nh mua, bán đ c ghép ấ ệ ượv i nhau đ hình thành giá c c nh tranh t t nh t, giao d ch di n ra trên sàn GDCK. ớ ể ả ạ ố ấ ị ễ

• Th tr ng phi t p trung (OTC): ị ườ ậ tho thu n, giá c ch ng khoán đ c xác đ nh ả ậ ả ứ ượ ịtrên c s tho thu n gi a các thành viên c a th tr ngơ ở ả ậ ữ ủ ị ườ

• Th tr ng th 3: ị ườ ứ giao d ch không thông qua S GDCK và th tr ng OTC. ị ở ị ườ

Các ch th tham gia th tr ng c phi u ủ ể ị ườ ổ ế

• T ch c phát hành: ổ ứ nh ng ữ t ch cổ ứ c n ti n và huy ầ ềđ ng v n b ng cách phát hành c phi uộ ố ằ ổ ế

• Nhà đ u t : ầ ư nh ng ữ cá nhân, t ch cổ ứ có ti n nhàn r i, ề ỗs d ng ti n đ u t vào th tr ng c phi u b ng ử ụ ề ầ ư ị ườ ổ ế ằcách mua bán c phi u trên th tr ngổ ế ị ườ

• Các trung gian ch ng khoán: ứ kinh doanh, môi gi i, ớb o lãnh ch ng khoán; t v n đ u t , qu n lý quỹ ả ứ ư ấ ầ ư ả(công ty ch ng khoán, quỹ đ u t và công ty qu n lý ứ ầ ư ảquỹ).

• C quan qu n lý và giám sát: ơ ả theo dõi, h tr , ki m ỗ ợ ểsoát, ch nh lý, đi u hòa ho t đ ng TTCK ( y ban ỉ ề ạ ộ Ủch ng khoán nhà n c).ứ ướ

• Các ch th có liên quan: ủ ể s GD ch ng khoán, Trung ở ứtâm l u ký…ư

Đ u tầ ư c phi uổ ế

• Nhà đ u t c n có tài kho n giao d ch ch ng khoán. ầ ư ầ ả ị ứVi c m tài kho n ch ng khoán đ c th c hi n t i ệ ở ả ứ ượ ự ệ ạcác công ty ch ng khoán ho c thành viên l u ký ứ ặ ưch ng khoán. ứ

• Nhà đ u t n c ngoài ph i đ c Trung tâm L u ký ầ ư ướ ả ượ ưCh ng khoán c p Mã s Giao d ch Ch ng khoán đ ứ ấ ố ị ứ ểgiao d ch trên th tr ng Ch ng khoán Vi t Nam.ị ị ườ ứ ệ

• Có th đ t l nh tr c ti p t i văn phòng công ty ể ặ ệ ự ế ạch ng khoán n i m tài kho n giao d ch. Ho c có ứ ơ ở ả ị ặth giao d ch tr c tuy n qua h th ng máy tính có ể ị ự ế ệ ốk t n i m ng. ế ố ạ

Phân tích đ u t c phi uầ ư ổ ế

11

Các ch s c b nỉ ố ơ ả

Tính thanh kho n c a c phi u ả ủ ổ ế

Mu n ốbán

Mu n ốmua

Giá tr giao d ch r t ị ị ấnhỏ

THANH KHO N ẢTH P Ấ

THANH KHO N CAO Ả

Mu n ốbán

Mu n ốmua

Giá tr giao d ch r t l n ị ị ấ ớ

• Nên đ u t vào nh ng c ầ ư ữ ổphi u có tính thanh kho n ế ảcao vì:

‒ Có giao d ch th ng ị ườxuyên v i kh i l ng ớ ố ượl nớ , nên d dàng th c ễ ựhi n giao d ch, tìm ệ ịđ c ng i mua/bán.ượ ườ

‒ Đ c nhi u ng i ượ ề ườquan tâm, r i ro gi m.ủ ả

Đ u t c phi u đ i v i nhà đ u t cá nhân ầ ư ổ ế ố ớ ầ ư

R i ro đ i v i nhà đ u t cá nhân:ủ ố ớ ầ ư• Kh năng qu n lý: khó khăn trong vi c v a thu th p thông tin, v a phân tích, quy t đ nh đ u ả ả ệ ừ ậ ừ ế ị ầ

t , theo dõi, x lý…ư ử• Phân tích, d báo, c l ng giá tr saiự ướ ượ ị• Tâm lý: nhà đ u t Vi t Nam v n ch u nh h ng c a tâm lý “b y đàn”, đi theo xu h ng chung ầ ư ệ ẫ ị ả ưở ủ ầ ướ

c a th tr ng.ủ ị ườ• Danh m c đ u t nh đ n đ n khó phân b r i roụ ầ ư ỏ ẫ ế ố ủ

V N Đ U T Ố Ầ Ư KI N TH C CHUYÊN SÂU Ế Ứ TH I GIAN Ờ

15

(Ngu n: HOSE và HNX, ngày 31/12/2013)ồ

T ng quan v tình hình th tr ng ch ng khoán Vi t Namổ ề ị ườ ứ ệ

V n hóa th tr ng ch ng khoán Vi t Nam cu i gi a năm 2014 đ t 1,087 nghìn t đ ng, ố ị ườ ứ ệ ố ữ ạ ỷ ồt ng đ ng 30% GDPươ ươ

L i nhu n đ u t trên th tr ng ch ng khoán Vi t Namợ ậ ầ ư ị ườ ứ ệ

16

Ngu n: S giao d ch Ch ng khoán TP. H Chí Minh – HOSE. YTD 2014 ồ ở ị ứ ồ tính đ n ngày 15 tháng 8 năm 2014.ế

Tăng Tr ng VN-Indexưở

Các y u t h tr th tr ng c phi u trong th i gian t iế ố ỗ ợ ị ườ ổ ế ờ ớ

17

1. Kinh t vĩ mô đang h tr cho th tr ng c phi uế ỗ ợ ị ườ ổ ế

• Tăng tr ng GDP ti p t c duy trì m c cao trong th i ưở ế ụ ở ứ ờgian t i: 6%-7%.ớ

• L m phát đ c ki m soát trong th i gian t iạ ượ ể ờ ớ• Lãi su t cho vay đang m c d i 10% giúp doanh nghi p ấ ở ứ ướ ệ

gi m b t gánh n ng chi phí tài chính, đ ng th i lãi su t ả ớ ặ ồ ờ ấti n g i đang m c th p (d i 7%/năm) giúp d ch ề ử ở ứ ấ ướ ịchuy n ể m t ộ ph n lu ng ti n t ngân hàng sang kênh ầ ồ ề ừch ng khoán.ứ

• S n đ nh c a t giá h i đoái giúp cũng c lòng tin nhà ự ổ ị ủ ỷ ố ốđ u t trong n c và n c ngoài, lu ng ti n t ngoài t ầ ư ướ ướ ồ ề ừ ệtrong dân c và n c ngoài ti p t c ch y vào Vi t Nam, ư ướ ế ụ ả ệkênh ch ng kho n là m t trong nh ng kênh sinh l i cho ứ ả ộ ữ ờdòng ti n nay.ề

• Ch s s n xu t công nghi p, ch s ni m tin tiêu dùng ỉ ố ả ấ ệ ỉ ố ềđ u ghi nh n m c tăng tr ng so v i giai đo n tr c ề ậ ứ ưở ớ ạ ướ2013.

2. Tăng tr ng l i nhu n c a các công ty niêm y tưở ợ ậ ủ ế

• L i nhu n trong năm 2015-2016 đ c c tính tăng ợ ậ ượ ướtr ng bình quân trên 15%/năm sẽ là đi m t a m nh mẽ ưở ể ự ạcho th tr ng c phi u tăng đi m.ị ườ ổ ế ể

• PE c a th tr ng ch ng khoán Vi t Nam đang giao d ch ủ ị ườ ứ ệ ịquanh 13.5x, th p h n so v i các th tr ng khác trong ấ ơ ớ ị ườkhu v c (có th g i là rẽ h n so v i các n c trong khu ự ể ọ ơ ớ ướv c) sẽ là đi m t a th 2 cho th tr ng c phi u tăng ự ể ự ứ ị ườ ổ ếđi m.ể

Ngu n: SSI researchồ

Tăng tr ng ưở L i t c c phi uợ ứ ổ ế

Doanh thu L i nhu nơ ậ

2014 2015 2014 2015 2013 2014 2015

13.2% 18.0% 0.8% 14.2% 5.0% 5.1% 5.5%

Tri n v ng th tr ng c phi u Vi t Namể ọ ị ườ ổ ế ệ

• Tăng tr ng trong dài h nưở ạ– Tính đ n gi a tháng năm 2014, giá tr v n hóa th tr ng ch ng khoán Vi t Nam chi m ế ữ ị ố ị ườ ứ ệ ế

30% GDP, th p h n r t nhi u so v i các n c trong khu v c. ấ ơ ấ ề ớ ướ ự– Quy mô th tr ng sẽ ti p t c đ c tăng lên khi r t nhi u doanh nghi p nhà n c l n ti n ị ườ ế ụ ượ ấ ề ệ ướ ớ ế

hành c ph n hóa và niêm y t trên th tr ng Ch ng khoán nh Vietnam Airlines; Vinatex; ổ ầ ế ị ườ ứ ưMobile phone.

– Ch s VNIndex đang dao đ ng t 550-600 và đang d n h ng v đ nh năm 1,171 xác l p ỉ ố ộ ừ ầ ướ ề ỉ ậtháng 12/2007.

– Nh v y, tri n v ng tăng tr ng v m t qui mô th tr ng trong th i gian t i có th m c ư ậ ễ ọ ưở ề ặ ị ườ ờ ớ ể ở ứt 2-3 l n so v i hi n t i và c đ t 80% GDP vào năm 2020 và tri n v ng tăng tr ng v ừ ầ ớ ệ ạ ướ ạ ễ ọ ưở ềgiá (Index) trong th i gian t i cũng m c 1.5 – 2 l n so v i hi n t i và c sẽ đ t 1.200 ờ ớ ở ứ ầ ớ ệ ạ ướ ạđi m vào năm 2020.ể

• Nhi u s n ph m đ u t h n cho nhà đ u tề ả ẩ ầ ư ơ ầ ư– Th tr ng ch ng khoán Vi t Nam hi n đang thi u các s n ph m tài chính phái sinh cũng ị ườ ứ ệ ệ ế ả ẩ

nh các công c phòng ng a r i ro nh bán kh ng, quy n ch n mua, quy n ch n bán, ư ụ ừ ủ ư ố ề ọ ề ọSWAP, REITs…. Do đó, h a h n trong th i gian t i sẽ có nhi u s n ph m đ u t h n so v i ứ ẹ ờ ớ ề ả ẩ ầ ư ơ ớhi n nay.ệ

18

Ghi chú quan tr ng ọ

Nh ng thông tin ữ trong đây do Công ty c ph n qu n lý Quỹ VinaWealth (“Công ty”) so n th o và có th đ c c p nh t, hoàn ch nh, ổ ầ ả ạ ả ể ượ ậ ậ ỉs a đ i, đi u ch nh và xác nh n thêm mà không c n ph i thông báo.ử ổ ề ỉ ậ ầ ả

Các thông tin trong tài li u này không có b t kỳ hàm ý hay ch d n là đã đ c phê duy t b i b i c quan có th m quy n. Thông tin ệ ấ ỉ ẫ ượ ệ ở ở ơ ẩ ềkhông c u thành ho c hình thành nên m t ph n c a b t kỳ chào bán nào ho c g g m mua ho c đăng ký mua b t kỳ c phi u nào ấ ặ ộ ầ ủ ấ ặ ạ ẫ ặ ấ ổ ếcũng nh không t o thành c s ho c liên quan đ n ho c hành đ ng nh là s thuy t ph c tham gia vào b t kỳ h p đ ng ho c cam ư ạ ơ ở ặ ế ặ ộ ư ự ế ụ ấ ợ ồ ặk t d i b t kỳ hình th c nào. Đ i v i nh ng thông tin d báo d a trên vi c c l ng ho c ý ki n c a Công ty t i th i đi m thông ế ướ ấ ứ ố ớ ữ ự ự ệ ướ ượ ặ ế ủ ạ ờ ểtin đ c đ a ra, Công ty sẽ không có nghĩa v xác nh n ho c c p nh t nh ng thông tin trong t ng lai n u s c l ng ho c ý ki n ượ ư ụ ậ ặ ậ ậ ữ ươ ế ự ướ ượ ặ ếv tình hu ng ho c qu n lý thay đ i.ề ố ặ ả ổ

Không có b t kỳ s cam đoan, cam k t, b o đ m ho c ch c ch n nào dù là rõ ràng hay ng ý đ c đ a ra b i ho c thay m t Công ty ấ ự ế ả ả ặ ắ ắ ụ ượ ư ở ặ ặho c các giám đ c, nhân viên, đ i tác, ng i lao đ ng, đ i lý ho c bên t v n ho c b t kỳ ng i nào khác v s chính xác ho c hoàn ặ ố ố ườ ộ ạ ặ ư ấ ặ ấ ườ ề ự ặch nh c a nh ng thông tin và ý ki n nêu ra t i đây và nh ng ng i nói trên cũng sẽ không có b t kỳ trách nhi m ho c nghĩa v nào ỉ ủ ữ ế ạ ữ ườ ấ ệ ặ ụđ i v i nh ng thông tin ho c ý ki n này ho c đ i v i b t kỳ l i, thi u sót, tuyên b sai, b t c n ho c v n đ nào khác đ i v i b t kỳ ố ớ ữ ặ ế ặ ố ớ ấ ỗ ế ố ấ ẩ ặ ấ ề ố ớ ấthông tin liên l c nào b ng văn b n ho c b ng cách khác.ạ ằ ả ặ ằ

Nh ng thông tin này không đ c sao chép, chuy n giao l i cho b t kỳ ng i nào ho c phát hành toàn b ho c m t ph n vì b t kỳ ữ ượ ể ạ ấ ườ ặ ộ ặ ộ ầ ấm c đích gì. Thông qua vi c ch p nh n văn b n này, Quý khách hàng đ ng ý b ràng bu c b i nh ng h n ch nêu trên.ụ ệ ấ ậ ả ồ ị ộ ở ữ ạ ế

Không có trang nào ho c b n sao nào đ c th c hi n ho c chuy n đi ho c giao trong ph m vi b t kỳ quy n tài phán nào n i mà vi c ặ ả ượ ự ệ ặ ể ặ ạ ấ ề ơ ệchuy n giao nh ng tài li u đó b c m theo lu t ch ng khoán hi n đang áp d ng. Vi c không tuân th nh ng h n ch này có th d n ể ữ ệ ị ấ ậ ứ ệ ụ ệ ủ ữ ạ ế ể ẫđ n vi c vi ph m lu t ch ng khoán qu c gia.ế ệ ạ ậ ứ ố

19

VinaWealth17th Floor, Sun Wah Tower115 Nguyen Hue, District 1, Ho Chi Minh City, Vietnam P: (84 8) 3827 8535 F: (84 8) 3827 8536Email: info@vinawealth.com.vnWebsite: www.vinawealth.vn