VHQ Media Holdings Ltd

2018年第三季營運表現

investor.vhqmedia.com

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免責聲明

本簡報及同時發佈之相關訊息所提及之預測性資訊，包括營運展望、財務狀況及業務預測等內容，係本公司基於內部資料及外部整體經濟發展現況所得之資訊。

本公司未來實際所可能產生的營運結果、財務狀況與業務成果，可能與預測性資訊有所差異。其原因可能來自各種因素，包括但不限於原物料成本增加，市場需求，各種政策法令與金融經濟現況之改變，以及其他本公司無法掌控之風險等因素。

本簡報中所提供之資訊，係反應本公司截至目前為止對於未來的看法，並未明示或暗示性地表達或保證其具有正確性、完整性或可靠性。對於這些看法，未來若有變更或調整時，本公司並不負有更新或修正之責任。

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�3

2018年年前三季營運總覽

營收同期⽐比較

2017Q3 2018Q3

其他地區 Ascension

新加坡 ⼤大陸

485 837

962

1,179

22.6%

2018年年前三季達成績效

* 營收再創新⾼高，累計營收達11.79億，同⽐比成⻑⾧長22.56%

* 專案控管得宜，⽑毛利利率較去年年同期提升5%

* 北北京威馳克成為集團全資⼦子公司，貢獻⼤大幅提升

* ⽊木星時代收購完成，挹注潛在動能

(新台幣百萬元)

�4

2018年前三季 營業收入成長

23% YOY2018年前三季 歸屬母公司稅後淨利成長

40% YOY

10.16

2018年前三季整體營運及獲利明顯成長

70%電影相關收入達

EPS無問⻄西東 ⿆麥兵兵

部電影在 2018年上映6

邪不不壓正 愛情公寓 說⾛走就⾛走 胖⼦子⾏行行動隊

單季(Q3)EPS達

4.28

�5

Debt Profile 2018年年前三季營運績效指標

3Q2018EPS10.16PAT376M

3Q2015EPS2.35PAT68M

4年年之每股盈餘CAGR163%4年年之 稅後淨利利 CAGR177%

項⽬目2015前三季

2016前三季

2017前三季

2018前三季

營業收⼊入 554 788 962 1,179

歸屬於⺟母公司之稅後淨利利

68 162 269 376

每股盈餘 2.35 5.03 8.32 10.16權益報酬率 13.39 20.65 34.53 41.03

新台幣百萬元

新台幣百萬元

新台幣元%

�6

Debt Profile 2018前三季營運績效2018前三季權益報酬率達40.1%

營收成⻑⾧長(新台幣百萬元)

提⾼高獲利利能⼒力力- 權益報酬率 (%)

負債⽐比下降 (%) 擴⼤大資本額 (新台幣百萬元)

3Q'17 3Q'18

45

101

783

553

351308

廣告 電影及網路路劇 電影投資收⼊入

+22.6%

3Q'17 3Q'18

40.1%

34.5%

權益報酬率

+6.5%

3Q'17 3Q'18

負債⽐比

-16.361.9%

45.6%

'-

100

200

300

400

3Q'17 3Q'18

股本

323

391+21.0%

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• 中國電影收⼊入持續呈現成⻑⾧長，主要來來⾃自於⼤大量量特效及後製的科幻及動作類類型作品的需求增加

• 2018年年前三季營收較去年年同期成⻑⾧長23%• 2018年年前三季營收獲利利⼤大幅上揚的原因在於電影特效後製業務明顯增加，以及公司切⼊入新市場－網路路劇後製業務有成

2018前三季營收組成 (單位：佰萬元)

期間 3Q'173Q'17

% 3Q'18 3Q'18 %

新加坡 319 33% 222 19%

中國 485 51% 837 71%其他 158 16% 120 10%合計 962 100% 1,179 100%

期間 3Q'17 3Q17 % 3Q'18 3Q'18 %

廣告 308 32% 351 30%

電影及網路路劇 553 58% 783 66%

電影投資收⼊入 101 10% 45 4%

合計 962 100% 1,179 100%

項⽬目別 地區別

3Q'17 3Q'18

45

101

783553

351308

廣告 電影及網路路劇 電影投資收⼊入

+23%

3Q'17 3Q'18

120

157.8332

837485

222319.1668

新加坡 中國 其他

中國地區成⻑⾧長72.6%

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Net Profit Margin 營運概況 －歸屬母公司稅後淨利(單位：佰萬元)

前三季稅後淨利利及稅後淨利利率

2018年年前三季稅後淨利利較去年年同期增加40%

EPS 較去年年同期增加22% (註)

2018年年第三季稅後淨利利較去年年同期增加78%

EPS 較去年年同期增加55% (註)

註：EPS主受於2018年資本擴增影響

Jan-Sep'17 Jan-Sep'18

376

269

32%

28%+40%

Jul-Sep'17 Jul-Sep'18

158

89

38%

26%

第三季稅後淨利利及稅後淨利利率

+78%

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營運槓桿及負債組成

※因取得北北京少數數股權會計處理理影響，使2017年年股東權益調整並拉⾼高槓桿⽐比率⾄至150%，2018年年即降回85.2%

※負債⽐比⾃自2017年年60%下降⾄至2018年年46%；其中可轉換公司債約占整體負債47%

※股東權益報酬率提升⾄至40.1%

2015 2016 2017 2018Q3

25.0%

96.1%

150.0%

85.2%

20.0%

49.0%

60.0%

46.0%

14.8%21.5%

30.7%

40.1%

股東權益報酬率 負債⽐比 槓桿⽐比率

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Net Profit Margin 財務比率項⽬目 2017前三季 2018前三季

毛利率 54% 59%稅前息前利潤率 36% 46%稅前淨利率 33% 42%稅後淨利率 29% 33%歸屬母公司稅後淨利率 28% 32%流動比率 1.04 2.45負債比率 0.62 0.46負債比率(未含應付公司債) 0.33 0.24槓桿比率 1.63 0.85槓桿比率(未含應付公司債) 0.86 0.45

• 2018前三季營業⽑毛利利增加，主係由下列列因素所致：

- 產能增加

- 成本效率增加

-2018年年每部電影的平均後製規模較2017年年增加20％

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近三年年業績表現及成⻑⾧長

關鍵策略目標的演變- 2015~2017年

2015

於財團法人 中華民國證券 櫃檯買賣中心

正式掛牌 (VHQ KY 4803)

2017: 獲利能力 永續經營

2015-2017年稅後淨利 CARG 40%

VHQ北京財務表現5年成長5倍

提高淨利率: 稅後淨利率－26%

權益報酬率增加

2017年度 權益報酬率30.73%

1

2

3

4

5

經營策略維持一致： 營運成長 維持財務穩定

資本充足

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執行策略計劃 - 提高獲利能力-2015~2017年

提高獲利能力…

FY2015 FY2016 FY2017

324

226

119

+172%

歸屬於母公司之稅後淨利 (單位:新台幣百萬元)

…增進每股指標之結果

FY2015 FY2016 FY2017

30.73

21.54

14.77

+108%

權益報酬率(%)

FY2015 FY2016 FY2017

10.05

7.01

4.13

+143%

每股盈餘 (單位:新台幣元)

�13

執行策略計劃 – 增加穩定性-2015~2017年

2015

營業收入

771 2017

單位:新台幣百萬元

1,296

FY2015 FY2016 FY2017

442

431

388

+14%

廣告 電影相關

0.4968 0.5032

�14

0.659

0.341

FY2015 FY2016 FY2017

854

599383

+123%

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Net Profit Margin 同業比較

公司名稱全年年度EPS(外幣元)

資產周轉率

ROE ROA 本益⽐比股價淨值⽐比

市值(新台幣百萬)

VHQ NTD 10.05 0.50 41.03% 20.34% 12 4.10 6,801

PrimeFocus INR (1.49)

0.83 13.25% 1.82% NA 4.04 9,118

MM2 SGD 0.02 0.54 18.04% 8.71% 16.05 2.18 9,893 WandaFilm CNY 1.29 0.62 12.58% 6.71% 32.44 3.90 197,402

DexterStudios KRW (1,580.4)

0.29 (52.85)% (32.73)% NA 2.71 3,601

當代明誠 CNY 0.44 0.24 8.06% 2.70% 24.71 1.90 2,285

幸福藍海 CNY 0.30 0.65 7.60% 5.60% 22.94 1.70 1,503

中國電影 CNY 0.52 0.53 14.75% 9.83% 26.03 2.27 11,088

• VHQ 之收益及經營效率表現超過同業平均水準之上

資料來源：Bloomberg

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中國電影市場資訊

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Debt Profile 中國電影市場

• 展望2019年，VHQ仍保持樂觀看法，隨著中國電影市場的持續成長，身為後製龍頭廠商的VHQ將可望成為主要的

受惠者之一

• 2018年第三季中國電影總票房為486億元，已躍升為全球第一大的電影市場，較2017年同期仍有13.73%成長，若

以第二季國產電影票房占比59.21%估算，整體金額超過287億元

票房收入 (人民幣)

FY2015 FY2016 FY2017 2018Q3

486559

455441374

501554561

北北美票房(億元)⼤大陸票房(億元)

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Debt Profile 中國電影放映業發展

• 根據藝恩數據顯示，截止2018年9月30日，電影放映行業累計成功突破一萬家影城的大關，同比增長12.54%。總

體市場銀幕數量達到58,240個，同比增長16.14%，已遠超過北美數量。

• 中國大陸一線城市目前電影院布建已逐步完成，然二三線城市仍有極大推展潛力。故未來兩三年隨著經濟發展之

推動，將有助於進一步提升消費動能。

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Debt Profile 中國網絡內容產業

• 中國擁有全球最大的網絡和手機網絡用戶群，截至2022年12月31日，中國的網絡用戶群預計將達到8.8億。 網絡

將持續重塑中國人民的生活以及娛樂。

• 預計到2022年中國娛樂業的市場規模將達到約27686億元人民幣，2016年以來的複合年增長率為17.3％。中國娛

樂行業由線上和線下娛樂組成。 中國的網絡娛樂產業包括網路影音，直播，短片，在線文學，數字音樂和休閒網

絡動漫和漫畫市場。

• 中國網絡影視平台的另一個發展趨勢為喜愛利用受歡迎的IP發展眾多衍生內容，如製作相關影集、電影、或動畫

等，並藉此加強用戶的娛樂體驗。

中國大陸新聞出版廣電總局電影局關於 全國電影核准拍攝劇本數統計

�20資料料來來源:廣電局

2018年年 2017 年年 差異異數數 差異異數數 %Jan-Sep 3,008 2,899 +109 +3.8%

類類別1

2017年年2018年年

3,008

2,899

+3.8%

中國大陸電影公映許可證發放公示統計

�21資料料來來源:廣電局

2018年年 2017年年 差異異數數 差異異數數%Jan-Sep 599 534 +65 +12%

2017年年2018年年

599

534

+12%

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Net Profit Margin 大陸市場展望

10⽉月11⽇日國務院發布“關於印發完善促進消費體制機制實施⽅方案(2018-2020年年)” 
－明令推動電影及互聯網產業發展

實施深化院線改⾰革⽅方案

重視⽂文創娛樂樂樂樂消費⾏行行業環境

促進影視產業發展

VHQ承作專案榮獲業界肯定

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VHQ承作電影專案“邪不不壓正”獲選⻆角逐奧斯卡最佳外語⽚片

�24

附件

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2018年前三季合併綜合損益表

(單位：新台幣千元)

           

  2018年1-9月     2017年1-9月  

           營業收入 1,179,150 962,117 營業成本 481,497 444,090 營業毛利 697,653 518,027   本期淨利 397,413 280,689 本期淨利歸屬於： 母公司業主 375,931 268,626 非控制權益 21,482 12,063   397,413 280,689            每股盈餘(元)        基本每股盈餘 10.16 8.32

附件 1

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2018年9月底合併資產負債表

(單位：新台幣千元)

2018.9.30 2017.9.30

流動資產 1,471,725 1,086,142 非流動資產 1,667,890 1,200,138總資產 3,139,615 2,286,280

負債及權益        歸屬母公司業主之權益股本 391,262 322,770 資本公積、保留盈餘及國外營運機構財務報表換算之兌換差額

1,315,495 495,247

歸屬於母公司業主權益總計 1,706,757 818,017 非控制權益 - 52,818權益總計 1,706,757 870,835

流動負債 599,421 1,041,027 非流動負債 833,437 374,418負債總計 1,432,858 1,415,445

附件 2

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2018年前 三季合併現金流量表

( 單位：新台幣千元)

2018年1-9月 2017年1-9月

本期稅前淨利 496,206 321,783營業活動之淨現金流入 445,339 97,183投資活動之淨現金流出 (637,812) (173,201)籌資活動之淨現金流入(出) 309,161 (583,344)匯率變動對現金及約當現金之影響 12,550 (1,575)期初現金及約當現金餘額 129,193 889,290期末現金及約當現金餘額 258,431 228,353

2018年1-9月 2017年1-9月

營業活動之淨現金流入 445,338 97,183減: 取得不動產、廠房及設備 (37,437) (94,572)自由現金流 407,901 2,611

2018年前三季自由現金流量調節表

附件 3

THANK YOU

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