vers une nouvelle ère de croissance durable et … · 1 299 406 0 200€000 400€000 600€000...
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Communication financière
Résultats annuels 2017
Vers une Nouvelle ère de croissance
durable et responsable
2
01 FAITS MARQUANTS 2017
02 PRODUCTION ET DEVELOPPEMENT
04 PERSPECTIVES
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
03 RESULTATS FINANCIERS 2017
ARGENT
OR
COBALT
CUIVRE
ZINC
FLUORINE
4
►Renforcement du capital avec 3 opérations financières : Augmentation
du capital (973 MMAD), Partenariat projet Pumpi (970MDH) en RDC &
Emission de billets de trésorerie (Visa pour 1 Mrd MAD)
►Conjoncture favorable: cours des métaux de base en hausse
►Forte croissances du CA et des résultats : un chiffre d’affaires
dépassant le CAP de 5000 MMAD , un EBE en progression de 28% et un
RNPG de 879 MMAD
2017 : DES RÉSULTATS EN TRÈS FORTE HAUSSE DANS UN CONTEXTE DE
MARCHÉ DES MÉTAUX DE BASE PORTEUR
►Solide génération du free cash-flow : + 50% de free cash flow avec un
programme soutenu d’investissement ( 1 200 MMAD)
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
PRESENTATION DES RESULTATS 20175
►Programme d’investissement soutenu : 1 200 MMAD dont 600 MMAD
(recherche, nouveaux projets)
2017 : UNE ANNÉE MARQUANTE DANS LE DÉPLOIEMENT DE
NOTRE STRATÉGIE 2020
►Nouveaux projets en développement : Deux études de faisabilité en cours
de finalisation ( Or de Trik en Guinée et Cuivre Tizert au Maroc) .
►Croissance organique : Augmentation de capacité de 3 unités industrielles
►Repositionnement sur nos actifs les plus performants
PRODUCTION & DEVELOPPEMENT
66 CORPORATE PRESENTATION 2018
02-
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
PRODUCTION & DEVELOPPEMENT
ARGENT
7
Activité ARGENTUn gisement unique d’argent primaire
La mine d’Imiter
▲ Productivité élevée (taux de récupération de l’Argent à près de
90%)
▲ L’un des rares producteurs mondiaux d’Argent primaire
▲ Haute pureté: Lingots d’Argent métal purs à 99,5%
▲ Transparence : SMI Cotée à la Bourse
▲ Management environnemental aux normes
Internationales : Mine certifiée ISO 14001
ARGENT
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
8
13,0
14,0
15,0
16,0
17,0
18,0
19,0
20,0
21,0
Evolution des cours de l'argent
Janvier 2016 - Décembre 2017
Cours moyen 2017
17,04 USD
Cours mondiaux maintenus en 2017
▲ Etroite corrélation avec l’évolution des cours de
l’Or (Le ratio Or/Argent a varié entre 69 USD et 80
USD en 2017);
▲ Diminution de l’offre avec la baisse de production
en Zinc et en Plomb (Argent est un by-product)
▲ Cessation ou baisse d’activité de mines à l’échelle
mondiale (Mexique , Chine…).
Un maintien relatif des cours de l’Argent, en 2017
ARGENT
Cours moyen 2016
17,11 USD
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
9
Production d’Argent Consolidation de la production malgré une baisse des teneurs moyennes
ARGENT
▲ Hausse importante du tonnage
traité (+34% ) permettant d’atténuer
la baisse de la teneur
206 921 221 226 222 120
362342
262
0
50
100
150
200
250
300
350
400
-
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
2015 2016 2017
Production Argent (Kg)
2015 - 2017
Teneur (g/T)
+ 900 Kg
10
Ressources & RéservesRéserves augmentées et durée de vie de la mine prolongée
ARGENT
▲ Découverte de nouvelles réserves
+ 581 tonnes Métal
▲ Durée de vie de la mine 11 ans
▲ Renforcement des investissements de
développements (200 MMAD) pour
faire face à la baisse de la teneur
▲ Maintien du programme d’exploration
pour mettre en évidence de nouvelles
ressources minérales
3 965 4 381 4 703
1 0821 181
1 221
0
1 000
2 000
3 000
4 000
5 000
6 000
7 000
2015 2 016 2017
Ressources et réserves Argent ( TM)
2015 - 2017
Réserves
5 047
Ressources
5 562 5 924
11
Développement – Cap vers 300 TM / anDéveloppement des unités industrielles en soutien à la production
Projet Argent - SMI
En 2017
▲ Développement de l’unité industrielle pour
augmenter la capacité de production
de 65 KT/an à 85 KT/an
▲ Etudes en cours pour mettre en valeur des ressources
minérales à traiter en carrière
En 2018
▲ Lancement des travaux de construction d’une usine
de traitement de la digue permettant de produire
30TM/An à partir des anciens rejets de l’usine pour un
investissement de 100 MMAD
ARGENT
CORPORATE PRESENTATION 20181212 CORPORATE PRESENTATION 2018
OR
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
PRODUCTION & DEVELOPPEMENT02-
13
Activité ORDes gisements en Afrique à haut potentiel
Nos actifs:
▲ 1 Mine en production
▲ Projets d’Exploration à différents stade
▲ Positions géographiques diversifiées
▲ Actifs situés dans des contextes
géologiques favorables
OR
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
14
Reprise des cours mondiaux de l’Or, en 2017
OR
1 070
1 120
1 170
1 220
1 270
1 320
1 370
Evolution des cours de l'or
Janvier 2016 - Décembre 2017
Cours moyen 2017
1 257 USD
Cours moyen 2016
1 248 USD
1346 USD
Sept 2017
+ 0,7 %
Une incertitude des marchés financiers
& forte demande à l’international
▲ Réformes fiscales attendues aux Etats Unies &
politique économique protectionniste;
▲ Politique anti-inflationniste de la BCE;
▲ Hausse de la demande des investisseurs physique
de 16% en 2017
▲ Hausse des demandes en lingots de 45 %
▲ Reconstitution massive des réserves des banques
centrales en Russie et en Allemagne (prévision de
l’instabilité de la zone Euro)
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
15
Production d’OR Consolidation d’une production prometteuse au Soudan
OR
1 884
1 423
2016 2017
Production Or totale (Kg)
2016-2017
- 24 %
▼ Production globale impactée par la
production en recul de la Mine de
Bakoudou en fin de vie
▲ Excellentes performances du pilote au
Soudan: Hausse de la production &
baisse des cash-costs
▲ Potentiel de production importantPRESENTATION DES RESULTATS 2017
512
802
1 500
500
550
600
650
700
750
800
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
2016 2017
Production Or MANUB (Kg)
2016 - 2018
+ 57 %
2018 (p)
16
Ressources & RéservesRessources mesurées & indiquées d’une grande importance
OR
▲ Ressources OR
Plus de 5 Millions OZ
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
Or Soudan ;
2 600 KOZOr TRIK;
1 970 KOZ
Or ETEKE ;
459 KOZ
17
Développement – Cap vers 8 Tonnes d’Or / anDes actifs et des projets prometteurs : Soudan – Tri-K
OR
▲ Hausse de l’objectif à 1 Million Oz de réserves
▲ Programme de certification & d’exploration: En cours
▲ Finalisation de l’Etude de Faisabilité du projet (S1-2018)
▲ Construction du projet et démarrage de production (2020)
Projet OR Guinée - TRI-K
Production 2020 ciblée : 120 KOZ /an
18
Développement – Cap vers 8 Tonnes d’Or / anDes actifs et des projets prometteurs : Soudan – Tri-K
OR
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
Objectifs:
• Produire 2 tonnes d’or par an
• Investissement : 28 MUSD
• Startup en T3 2018
Avancement du projet:
• Lancement du projet T2 2017
• Etudes finalisés à 100%
• Travaux finalisés à 75%
Projets OR- Soudan
Extension de
l’usine piloteConstruction En cours
1919 CORPORATE PRESENTATION 2018
02-
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
COBALT
PRODUCTION & DEVELOPPEMENT
20
Atteinte de niveaux records en 2017
COBALT
hausse de la demande (+5,8%) & baisse de
l’offre (-1,4%)
▲ Augmentation de la consommation de batteries
qui constitue +50% de la demande mondiale;
▲ Essor de la construction des voitures électriques et
hybrides (63% du besoin mondial en 2022) ;
▲ Marché des smartphones en forte progression
notamment sur le continent Africain ;
▲ Risque géopolitique en RDC. 9,00
14,00
19,00
24,00
29,00
34,00
Evolution des cours du cobaltJanvier 2016 - Décembre 2017
Cours moyen 2016
11,6 USD Cours moyen 2016
25,4 USD
+118%
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
21
Activité CobaltGisement unique à l’échelle mondiale de cobalt primaire
La mine de Bouazzer, 87 ans de production
▲ Mine de Cobalt primaire (vs majorité des
mines à l’international où le Cobalt est un
By product)
▲ Marque CMBA (brevetée par Managem)
reconnue à l’échelle internationale
▲ Procédés de recyclage et de valorisation
des rejets miniers en Cathodes de Cobalt,
développés par la R&D du Groupe
▲ Activité hydrométallurgie – Leader au
Maroc
COBALT
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
22
Production de COBALTLéger recul en 2017 largement effacé par la hausse du cours
COBALT
2 081 1 924
3
4
5
6
7
8
9
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
2016 2017
Production Cathodes de Cobalt (TM)
2016 - 2017
- 8%
▲ Baisse de 8% de la production impactée
par la baisse de la teneur
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
23
Ressources & RéservesRelance du programme d’exploration dans une conjoncture très positive
COBALT
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
▲ Relance des investissements d’exploration à proximité des chantiers en
exploitation. CAPEX de recherche de 40 MMAD
▲ Reprise des investissements d’exploration greenfield dans des permis
détenus par CTT
25
Conjoncture internationale favorable, avec des cours au plus haut depuis
2014
4 200
4 700
5 200
5 700
6 200
6 700
7 200
Evolution des cours du cuivre
Janvier 2016 - Décembre 2017
Cours moyen 2017
6 163 USD
Cours moyen 2016
4 863 USD
+ 27%
7 216 USD
28 déc.
Une augmentation de la demande
mondiale influencée par
▲ La hausse de la demande Chinoise de +
3.3% en 2017
▲ La demande importante au niveau de la
production de la voiture électrique;
▲ Le programme d’infrastructures lancé par
l’administration Trump.
CUIVRE
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
26
Production de cuivre En hausse continue depuis 2014
En 2017,
▲ Hausse de la production de 4%
▲ Croissance des productions à
AKKA (+17%) et SOMIFER (+13%)
▲ Démarrage de nouveaux chantiers (Mine de Ouansimi)
CUIVRE
79 585 95 542
113 219 118 101
-
20 000
40 000
60 000
80 000
100 000
120 000
140 000
Production de cuivre en Tonnes concentré
2014 - 2017
2014 2015 2016 2017
+ 24%
Depuis 2014
▲ Hausse de 24% de la production
▼ Baisse de 26% des Cach costs
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
27
CUIVRE
Ressources & RéservesRessources importantes & Gisements de taille
En 2017 :
▲ Renouvellement de réserves exploitées en
cuivre
▲ Mise en évidence de 600 000 tonnes métal
de ressources minières de Cuivre au niveau de
projet TIZERT dans l’Anti-Atlas au Maroc.
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
275 155 290 958 282 748
383 603 390 438
1 016 658658 758 681 396
1 299 406
0
200 000
400 000
600 000
800 000
1 000 000
1 200 000
1 400 000
0
200 000
400 000
600 000
800 000
1 000 000
1 200 000
1 400 000
2015 2016 2017
Ressources & Réserves en TM
2015 - 2017
+ 91 %
Ressources
Réserves
28
Développement – Cap vers 250 000T/anTizert gisement à fort potentiel : 600 000TM de ressources
▲ Développer un projet de grande taille : Tizert avec
600 000TM de ressources
- Finalisation de l’EDF fin 2018
- Démarrage de la production en 2021
CUIVRE
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
Oumjrane 2014
Bleida 1982
Jbel Laâssal 2013
Projet Bouskour
Drâa Sfar 2006
Hajjar 1992
Akka 2001
Ouansimi 2016
Projet Tizert
▲ Doubler la production de cuivre du Groupe avec Tizert
Production actuelleAkka; Somifer & Oumejrane
118 KTC
Production prévue
Mines actuelles + Tizert
250 KTC
30
Fort rebond des cours en 2017
ZINC
Importante hausse des cours durant le
2ème semestre de l’année
▲ Epuisement de mines emblématiques en
Australie et en Irlande ;
▲ Secteur automobile mondial (Chine) ;
▲ Augmentation de la demande (Secteurs
construction & infrastructure) ;
▲ Mesures anti-dumping adoptées en 2017 par
l’Union Européenne. 1 400
1 900
2 400
2 900
3 400
Evolution des cours du zincJanvier 2016 - Décembre 2017
Cours moyen 20162 091 USD
Cours moyen 20172 892 USD
+38%
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
31
Production de ZINC / PLOMBConsolidation de la production en 2017
ZINC - PLOMB
▲ Consolidation de la production de Zinc &
hausse de la production de plomb
15 744 16 233
78 187 77 173
0
10000
20000
30000
40000
50000
60000
70000
80000
90000
100000
1 2
Concentrés Plomb Concentrés Zinc
2016
Production Concentré Zinc (TC)
2016 - 2017
2017
▲ Hausse des tonnages traités +34%
▲ Amélioration des rendements usine
(traitement de produits multi-chantiers à
Guemassa)
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
32
Ressources & Réserves ZINC / PLOMBRéserves en hausse continue
Polymétallique
▲ Découverte de nouvelles réserves
Polymétallique 2,7 Millions TTV
▲ + 2 années d’exploitation supplémentaires405 048 419 314 421 528
90 258124 040 133 134
495 306
543 354554 662
0
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
600 000
2015 2016 2017
Ressources et Réserves Polymétallique (TM)
2015 - 2017
+ 2,7 MTTV
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
Ressources
Réserves
CORPORATE PRESENTATION 201833
02-
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
PRODUCTION & DEVELOPPEMENT
FLUORINE
34
Production de FLUORINENouvelles opportunités sur le marché marocain
Fluorine
▲ Baisse de la production compensée en partie grâce à la diversification
▲ vente d’un concentré de Fluorine destiné au marché local (cimenteries)
▲ et la production de concentré de Plomb
455 893 379 839
449 869 470 336
905 762850 175
0
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
600 000
700 000
800 000
900 000
1 000 000
0
50 000
100 000
150 000
200 000
250 000
300 000
350 000
400 000
450 000
500 000
2016 2017
Ressources et réserves (TM)
2016 - 2017
Réserves
Ressources
66 584
56 385
2016 2017
Production Fluorine (T)
- 15%
36
Highlights 2017Croissance du Groupe basée sur une structure financière renforcée et solide
Résultats financiers
Chiffre d’affaires
Excédent Brut d’Exploitation
Résultat d’exploitation
Résultat Financier
Résultat Net Consolidé
Résultat Net Part du Groupe
5200 MDH
1906 MDH
1335 MDH
-194 MDH
925 MDH
879 MDH
/ 2016
+19%
2017
+28%
+99%
-30%
> NS
> NS
Résultat d’exploitation Courant 903 MDH +34%
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
Chiffre d’affairesCap des 5 Milliards MAD dépassé
Résultats financiers
201(5%)
543(13%)
837(19%)
858(20%)
1.026(24%)
2014
297(8%)
1.234(24%)
+823(+19%)
2017
5.200
241(5%)
1.082(21%)
110(2%)
864(17%)
557(11%)
3.840
1.112(21%)
2016
4.377
226(5%)
558(13%)
152(3%)
667(15%)
713(16%)
966(22%)
1.095(25%)
2015
4.317
263(6%)
589
(14%)499(13%)
195(5%)
514(13%)
532(14%)
844(22%)
958(25%)
2013
3.774
264(7%)
431(11%)
241(6%)
435(12%)
681(18%)
613(16%)
1.109(29%)
Marges et autres CA
Cobalt & Hydro
Fluorine
Zinc & Plomb
Or
Cuivre
Argent
Argent; 21%
Cuivre; 24%
Zinc & Plomb;
17%
Cobalt & Hydro; 21%
Or ; 11%
Fluorine; 2%Autres; 5%
Ventilation du CA 2017 par
activité
+2 %
+2 %
- 4 %
+ 8 %
- 5 %
VS 2016
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
38
Marges opérationnelles
Amélioration notable des marges
Résultats financiers
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
Clotûre 2017
17
Clotûre 2016
Marge REX
REX Courant
3437
0
5
10
15
20
25
30
35
40
EBE(MMAD)
Clotûre 2017Clotûre 2016
Marge EBE
EBE
Argent
356(18%)
Cuivre
407(21%)
Cobalt & Hydro
40(2%)
Zinc & Plomb
558(29%)
Or
-12(-1%)
128(7%)
Fluorine
Services &autres
429(22%)
Contribution par métal à l’EBE
1 488 1 906
15
903675
REX Courant (MMAD)
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
39
RNPG
Résultats en progression continue
Résultats financiers
* En MMAD
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
288
880
2016 2017
RNPGEn MMAD
+ 204 %
40
Résultats financiers
▲ Hausse de 28% de l’EBE avec une contribution
équilibrée entre les différents métaux
-105
1 488
2015
12
- 1 193
1 906
2016
326
-110
+157(+48%)
-96-110
1 411
2017
483
- 1 226
-103-94
EBE
CAPEX
IS
Var BFR▲ Un CAPEX en 2017 de 1.2 MMAD marqué par
Une accélération des dépenses d’exploration (245MDH)
Les investissements prévus dans le cadre des nouveaux projets
( 350MDH) sont globalement engagés pour respecter les
planning de développement
▲ Optimisation du BFR
Solide génération du Free cash Flow
une capacité d’investissement renforcée
- 948
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
41
Résultats financiers
Renforcement de la structure financière
Baisse de 50% de l’endettement
▲ Une CAF Couvrant et dépassant les investissements
▲ Augmentation de Capital pour 961 MMAD
670
950
950
1 166
1 512
2 029
-433
1 175
-1 932-51%
3 961
2016 2017
Découvert Banques
Compte courant SNI
Emprunt obligataire
Emprunt à MLT
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
42
Résultats FINANCIERS 2017
Résultats financiers SMI
2016 2017
Chiffre d'affaire 1107 1125
EBE 542 558
Résultat d'exploitation 335 325
Résultat financier 25 - 24
Résultat Net 293 239
3 %
- 3 %
-18%
+2 %
▲ Consolidation de la
production & hausse des cours
▲ Développement soutenu par des
investissements en hausse de
21% (vs 2016)
En MMAD
- 49 MMAD
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
VISION 2020
« Etre un leader
régional avec une
croissance durable
& responsable »
Croissance accélérée : nouvelles
acquisitions & partenariats
Renforcer nos réserves et
Développer nos projets
Croissance organique : extension des
capacités des mines en exploitation
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
CRÉATION DE VALEUR PAR UNE AUGMENTATION DES VOLUMES DE
PRODUCTION ET UNE ALLOCATION RIGOUREUSE DU CAPITAL
45
STRATEGIE 2020 SOUTENUE PAR
Un portefeuille équilibré de projets – d’échéances & d’Implantations
Construction et
Financement
Faisabilité
Exploration
avancée
Exploration
Block 15 - Wadi Gabgaba au Soudan
Extension Usines SMI
Tri-K Project en Guinée
Projet Pumpi en RDC
Projet Tizert au Maroc
Extension Draa Sfar - Maroc
Gabon (Eteke) , Ethiopie (Assosa) , Soudan
Burkina, Mali, Côte d’Ivoire, Guinée, Ethiopie
Projet Jbilet -Maroc
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
46
STRATEGIE 2020 SOUTENUE PAR
Un master plan clair de développement
Objectif 300 Tonnes Métal
Objectif 8 tonnes d’Or
Objectif 250 000 TC
Consolider les niveaux de production
Pérenniser les activités polymétalliques
2018 2019 2020
S2-2018
Q 3-2018
Soudan Phase 1
1,5 T Au
Q1 2018
Q 1-2020
Q 4-2019
2018 2019 2020 2021
Q1 2018
S2-2019
Q 1-2019
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
Production Digue SMI
1000T/j 30TM Ag
Production TRIK (3T Au)
Extension Digue SMI
60 TM Ag
Extension Soudan
2.5 T Au
Production
Tizert - Cu
Extension Cobalt Lancement EDF Tizert
Traitement minerai
Bouskour - Cu
Extension Usine
Imiter 85 KT
Production Extension
SOMIFER
Cu
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Perspectives 2018Une nouvelle année de progression dans notre stratégie 2020
Environnement macro-économique
▲ Marché des métaux : porteurs et bien orientés
▲ Incertitudes : changes USD/MAD, risques géopolitiques en Afrique
Poursuite du déploiement de la stratégie de croissance 2020
▲ Poursuite de notre programme d’excellence opérationnelle
▲ Bénéfices des nouvelles capacités de production au Soudan et au Maroc (Ag, Co)
▲ OR : Finaliser EDF et lancer la construction du Projet TRI-K en Guinée
▲ CUIVRE : lancer EDF du Projet TIZERT au Maroc
▲ AG : lancer la construction Unité de traitement de la digue Imiter
▲ Prospecter pour des Partenariats stratégiques
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
▲ Renouvellement des réserves exploitées
▲ Relance du programme d’exploration Greenfield
pour sécuriser le long terme
▲ 2 projets en construction
▲ 4 projets en Etudes de faisabilité
▲ Conclusion de deux partenariats en Afrique
▲ Résultats en hausse continue depuis 2 ans
▲ Structure financière solide et endettement réduit
DES CLIENTS ET DES ACTIONNAIRES QUI NOUS
FONT CONFIANCE
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VERS UNE NOUVELLE ÈRE
DE CROISSANCE
DURABLE ET RESPONSABLE
PRESENTATION DES RESULTATS 2017
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MANAGEM Un
groupe qui tient
ses promesses…
CORPORATE PRESENTATION 2018PRESENTATION DES RESULTATS 2017
… pour livrer des résultats sur
le court terme
Et investir pour le long terme