valoracion de empresas - cilea.info seminario quito/5 francia arraou... · cilea –quito 24 de...
TRANSCRIPT
![Page 1: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/1.jpg)
CILEA – Quito 24 de Agosto 2017
VALORACION DE EMPRESAS
Philippe Arraou
1er Vice Presidente CILEA
Comité Ejecutivo IFAC
Past-President Contadores Públicos Francia
1
![Page 2: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/2.jpg)
CILEA – Quito 24 de Agosto 2017
El CONTADOR PUBLICO es el profesional
quién tiene mejor capacidad para
valorar una empresa :
- buen conocimiento de la empresa
- know-how para auditar, analizar,
y diagnosticar datos y hechos
- domina técnicas de valoración
y sabe las cuales son mas oportunas
2
![Page 3: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/3.jpg)
CILEA – Quito 24 de Agosto 2017
El CONTADOR PUBLICO :
- puede coordinar el trabajo con otrosprofesionales (peritos, abogados, etc.)
- compromete su responsabilidad
3
![Page 4: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/4.jpg)
Cuando valorar una empresa
o Operaciones de compra-ventas
o Fusiones, adquisiciones
o Entrada de nuevos socios
o Sucesiones, Donaciones
o Valoración voluntaria de patrimonio
o Ampliación capital social
4
![Page 5: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/5.jpg)
Contexto de valoraciónAntes cualquier cosa, bien plantear el contexto :
- objeto = venta o compra ?
- meta de la valoración :- valor de mercado- valor de utilidad
- datos financieros empresa
- datos del mercado
5
![Page 6: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/6.jpg)
ETAPA 1 : Toma de contacto
Recoger cuantos datos posibles :
- el contexto
- el uso del informe
- el plazo de finalización
- otras valoraciones anteriores
- etc.
6
![Page 7: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/7.jpg)
ETAPA 2 : Aceptación
Comprobar a su nivel personal :
- eventuales conflictos de interés
- competencia técnica
- disponibilidad del equipo
- plazo de finalización
- etc.
7
![Page 8: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/8.jpg)
ETAPA 3 : Contrato
Siempre empezar con un acuerdo
escrito, tipo contrato o carta de
encargo, incluyendo todos los detalles
de la misión, y precisando los limites
de responsabilidades, firmado por un
administrador capacitado.
8
![Page 9: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/9.jpg)
ETAPA 4 : Preparación
- Planificación del trabajo
- Recogida de datos sobre :- La empresa
- El sector de actividad
- Plan de misión
9
![Page 10: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/10.jpg)
ETAPA 5 : Diagnósticos
- Analizar datos y seleccionar puntos significativos a nivel :
- Operativo
- Contable
- Financiero
10
![Page 11: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/11.jpg)
ETAPA 6 : Apreciación global
Identificar fuerzas y debilidades :
= puntos clave de valoración a
conocer antes de aplicar cualquier
calculo o método
11
![Page 12: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/12.jpg)
ETAPA 7 : Ajustes
Proceder a cualquier ajuste de los
estados financieros cuando parece
oportuno, explicándolo.
12
![Page 13: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/13.jpg)
ETAPA 8 : Método Valoración
Elegir el (los) método(s) de valoración
que parece mas adaptado al caso.
Generalmente se aplican varios para
calcular un promedio al final.
13
![Page 14: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/14.jpg)
ETAPA 9 : Aplicación Método
Aplicar la técnica del método seleccionado y hacer los cálculos.
Eso no es lo mas complicado ni lo que mas tiempo toma.
Bien dedicar tiempo a las etapas anteriores.
14
![Page 15: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/15.jpg)
ETAPA 10 : Apreciación
Los cálculos “brutos” siempre necesitan una apreciación global basada sobre un control de coherencia.
Utilizar los parámetros variables para ajustar el valor final.
La valoración de empresa exige el juicio personal del profesional.
15
![Page 16: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/16.jpg)
ETAPA 11 : Síntesis
La síntesis se hace con un promedio de los distintos métodos aplicados.
El resultado final no es nada fijo : mejor proponer un rango para dejar puerta abierta a discusiones.
16
![Page 17: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/17.jpg)
ETAPA 12 : Informe
Se remite al cliente un informe completo incluyendo :
- presentación de la empresa
- listado de datos recibidos y explotados
- descripción de ajustes e hipótesis
- cálculos desglosados
- síntesis con valoración final17
![Page 18: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/18.jpg)
METODOS DE VALORACION :
1 – Balance actualizado
2 – Cash Flow
3 – Coeficientes y practicas del mercado
18
![Page 19: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/19.jpg)
1 – Método del Balance actualizado
- Valorar uno por uno los elementos del activo y del pasivo
- Método basado sobre contabilidad
- Falta valorar el fondo de comercio
- Calculo sencillo pero limitado mirando hacia el pasado
- Conviene al comprador
19
![Page 20: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/20.jpg)
2 – Método del Cash-Flow
- Basado sobre la cuenta de resultado
- Se calculan los beneficios futuros a partir de las previsiones de desarrollo
- El valor del fondo de comercio depende de la capacidad a generar beneficios
- Método que conviene mas al vendedor pero el comprador no quiere pagar su propio crecimiento
20
![Page 21: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/21.jpg)
3 – Método de múltiples y hábitos
- Se aplican % o múltiples sobre bases tangibles : beneficio, facturación
Ejemplos : Resultado neto x 7Facturación x 1 año
- Método muy sencillo
- Falta tener datos del mercado fiables y recientes
- No tiene en cuenta el contexto
- Muy útil a conocer21
![Page 22: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/22.jpg)
CONCLUSION
- La valoración de empresa no se hace aplicando un calculo sencillo y concreto
- El resultado depende mucho :- del contexto de la operación- del tamaño de la empresa- de criterios tangibles e intangibles- del juicio del profesional
- Cada método tiene el inconveniente de incluir datos subjetivos
22
![Page 23: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/23.jpg)
CONCLUSION
- El calculo mas neutro será un promedio de distintos métodos
- Siempre falta tener datos del mercado
La valoración de empresa es una tarea que conviene perfectamente al Contador Publico.
23
![Page 24: VALORACION DE EMPRESAS - cilea.info Seminario Quito/5 FRANCIA Arraou... · CILEA –Quito 24 de Agosto 2017 VALORACION DE EMPRESAS Philippe Arraou 1er Vice Presidente CILEA Comité](https://reader031.vdocuments.mx/reader031/viewer/2022021620/5bba7d3c09d3f2aa2e8b94e4/html5/thumbnails/24.jpg)
GRACIAS POR SU ATENCIÓN
CILEA – Quito 24 de Agosto 2017