vĨ mÔ thÁng 10/ 2018 & thÔng qua cptpp - ivs macro m10.2018.pdf · trong tháng 10, việt...

IVS RESEARCH | MACRO VIEW

1

VĨ MÔ THÁNG 10/ 2018

& THÔNG QUA CPTPP

CẬP NHẬT VĨ MÔ THÁNG 10/2018

Tính chung 10 tháng đầu năm 2018, IIP ước tính tăng

10.4% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn so với mức

9.6% của cùng kỳ năm 2017.

Lạm phát dù hạ nhiệt xuống mức 3.89%.

Cán cân thương mại duy trì thặng dư 1.6 tỷ USD trong

10 tháng đầu năm.

Thu hút FDI 10 tháng đầu 2018 chững lại và chỉ gần

bằng 98.8% cùng kỳ 2017.

Tỷ giá trên thị trường tương đối ổn định mặc dù thị

trường tiền tệ thế giới có nhiều biến động.

Mặt bằng lãi suất tăng.

NƯỚC THỨ 7 THÔNG QUA HIỆP ĐỊNH CPTPP

Chiều 12/11, với 469/469 đại biểu có mặt, Quốc hội đã

biểu quyết thông qua Nghị quyết phê chuẩn Hiệp định Đối

tác Toàn diện và Tiến bộ xuyên Thái Bình Dương (CPTPP

hay TPP-11) cùng các văn kiện liên quan. Hiện chỉ còn 4

nước đang trong quá trình phê chuẩn gồm Brunei, Chile,

Malaysia và Peru tuy nhiên thực tế CPTPP đã có hiệu lực

kể từ khi có đủ 6 nước gồm New Zealand, Canada,

Australia, Nhật Bản, Mexico và Singapore thông qua vào

31/10 vừa qua (áp dụng chính thức từ 30/12/2018). 11

thành viên CPTPP có tổng giá trị GDP khoảng 10.000 tỷ

USD, khoảng 13% GDP toàn cầu. Dù không có Mỹ thì hiện

hiệp định này đang thu hút được các thị trường lớn khác

của Việt Nam xem xét gia nhập gồm Trung Quốc, Anh và

Hàn Quốc.

CPTPP là động lực thiết yếu của tăng trưởng kinh tế Việt

Nam trong các năm sắp tới khi nhiều dấu hiệu đã cho thấy

khả năng chững lại của thương mại toàn cầu. Dù vậy với

các yêu cầu khắt khe của mình, cơ hội cũng sẽ không chia

đều, đồng thời cạnh tranh cũng sẽ tăng lên với sự xuất

hiện của các doanh nghiệp FDI. Cổ phiếu Dệt may là một

trong những ngành có những cơ hội tương đối rõ ràng và

chúng tôi đã có báo cáo riêng về tiềm năng của các mã Dệt

May trước CPTPP.

CHỈ TIÊU VĨ MÔ

Chỉ số sản xuất CN (IIP) +7.7%

Chỉ số nhà quản trị mua hàng

(PMI) 53.9

Xuất khẩu (tỷ USD) 20.8

Nhập khẩu (tỷ USD) 20.7

Cán cân xuất nhập khẩu 2018

(tỷ USD) 1.6

FDI đăng ký mới (tỷ USD) 15.03

CPI (MoM) +0.33%

Lạm phát (YoY) +3.89%

TIỀN TỆ

Tăng trưởng tín dụng (ytd) +9.89%

Lãi suất liên NH qua đêm 4.86%

Tỷ giá USD/VND 23,346

HÀNG HOÁ

Vàng (USD/ounce) 1,217.50

Dầu WTI (USD) 65.03

Chuyên viên phân tích

Trần Thị Hồng Nhung


2


& THÔNG QUA CPTPP

CHUYÊN ĐỀ: CẬP NHẬT CHỈ TIÊU VĨ MÔ THÁNG 10

1. Sản xuất công nghiệp

Chỉ số sản xuất toàn ngành công nghiệp

(IIP) tháng 10 ước tính tăng 7.70% so với

cùng kỳ năm trước, trong đó, ngành khai

khoáng giảm 9.5%; ngành chế biến, chế

tạo tăng 10.1%; sản xuất và phân phối

điện tăng 8.9%; cung cấp nước và xử lý

rác thải tăng 9.5%.

Tính chung 10 tháng đầu năm 2018, IIP

ước tính tăng 10.4% so với cùng kỳ năm

trước, cao hơn so với mức 9.6% của cùng

kỳ năm 2017. Trong đó, ngành chế biến,

chế tạo tăng 12.7% và đóng góp mạnh

nhất vào vào mức tăng chung với 9.8

điểm phần trăm.

Theo Nikkei, chỉ số quản trị mua hàng

(PMI) trong tháng 10 tăng lên 53.9

điểm, từ mức 51.5 điểm trong tháng 9.

Đây cũng là tháng thể hiện sự cải thiện

mạnh mẽ nhất của sức khoẻ lĩnh vực sản

xuất kể từ tháng 7, theo đó, tất cả 5

thành phần của chỉ số PMI đều góp phần

cải thiện sức khoẻ lĩnh vực sản xuất vào

đầu quý 4/2018.

Số lượng đơn đặt hàng mới đã tăng đáng

kể và với tốc độ nhanh hơn tháng 9 nhờ

sự hỗ trợ của nhu cầu mạnh lên ở trong

và ngoài nước. Trên thực tế, số lượng

đơn đặt hàng xuất khẩu mới đã tăng với

tốc độ nhanh nhất trong ba tháng khi các

công ty được hưởng lợi từ việc mở rộng

các thị trường mới và lượng khách hàng

lớn hơn. Mặc dù doanh thu bán hàng

tăng, các nhà sản xuất đã có thể kiểm

soát được khối lượng công việc như đã

được thể hiện qua tình trạng lượng công

việc chưa thực hiện tiếp tục giảm.

-20.00%

-10.00%

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

Chỉ số sản xuất công nghiệp (mom)

485052545658

Chỉ số nhà quản trị mua hàng PMI


3


& THÔNG QUA CPTPP

2. Tình hình xuất nhập khẩu hàng hoá

Trong tháng 10, Việt Nam xuất siêu 100

triệu USD với 20.8 tỷ USD giá trị hàng hoá

xuất khẩu và 20.7 tỷ USD giá trị hàng hoá

nhập khẩu.

Tính chung 10 tháng, Việt Nam tiếp tục

xuất siêu 1.6 tỷ USD, trong đó, khu vực

kinh tế trong nước nhập siêu 20.7 tỷ USD,

khu vực có vốn đầu tư nước ngoài xuất

siêu 27.1 tỷ USD.

Xuất khẩu Nhập khẩu

Tính chung 10 tháng đầu năm, kim ngạch

hàng hoá xuất khẩu ươc đạt 200.27 tỷ USD,

tăng 14.2% so với cùng kỳ năm 2017.

Kim ngạch hàng hoá nhập khẩu 10 tháng

ước tính đạt 193.84 tỷ USD, tăng 11.8% so

với cùng kỳ năm trước

-3000

-2000

-1000

0

1000

2000

3000

Th

g1

-17

Th

g3

-17

Th

g5

-17

Th

g7

-17

Th

g9

-17

Th

g1

1-1

7

Th

g1

-18

Th

g3

-18

Th

g5

-18

Th

g7

-18

Th

g9

-18

Cán cân xuất nhập khẩu tháng 10

Cán cân xuất nhập khẩu

Khu vực có vốn đầu tư nước ngoài72%

Khu vực kinh tế trong nước29%

Cơ cấu xuất khẩu 10 tháng đầu năm

Khu vực có vốn đầu tư nước ngoài60%

Khu vực kinh tế trong nước40%

Cơ cấu nhập khẩu 10 tháng đầu năm

20.32%

12.58%

12.13%

6.84%

6.49%

Điện thoại và linh kiện

Dệt may

Điện tử, máy tính & …

Máy móc thiết bị

Giày dép

Tỷ trọng một số mặt hàng xuất khẩu chủ yếu

17.85%

14.19%

6.50%

4.28%

3.82%

Điện tử, máy tính & …

Máy móc thiết bị & …

Điện thoại & linh kiện

Sắt thép

Chất dẻo

Tỷ trọng một số mặt hàng nhập khẩu chủ yếu


4


& THÔNG QUA CPTPP

3. Đầu tư, đăng ký doanh nghiệp

- Tình hình đầu tư FDI 10 tháng đầu năm

- Tình hình đăng ký doanh nghiệp

Mỹ20%

EU17%

Trung Quốc16%

ASEAN10%

Khác37%

Thị trường xuất khẩu chính

Trung quốc27%

Hàn Quốc20%

ASEAN14%

Nhật Bản8%

Khác31%

Thị trường nhập khẩu chính

Nhật Bản;

39.20%

Hàn Quốc;

22.10%

Singapore;

7.10%

Thái Lan;

5.70%

Khác; 25.900

%

FDI theo quốc gia

Công nghiệp

chế biến, chế tạo

46%

Kinh doanh bất động sản

34%

Khác20%

FDI theo lĩnh vực

1,771

3,453

6,684

13,000

- 2,000 4,000 6,000 8,000 10,000 12,000 14,000

Doanh nghiệp hoàn tất thủ tục giải thể, -

26.2%

Doanh nghiệp quay trở lại hoạt động,

+28.1%

Doanh nghiệp tạm ngừng hoạt động, -35.2%

Doanh nghiệp đăng ký thành lập mới,

+41.9%

TÌNH HÌNH ĐĂNG KÝ DOANH NGHIỆP 10 THÁNG


5


& THÔNG QUA CPTPP

4. Lạm phát, tiêu dùng

Chỉ số giá tiêu dùng tháng 10 tăng

0.33% so với tháng trước, trong đó,

nhóm giao thông tăng cao nhất với

1.55% do ảnh hưởng từ đợt điều

chỉnh tăng giá xăng dầu hồi đầu

tháng 10.

CPI bình quân 10 tháng năm 2018

tăng 3.60% so với bình quân cùng kỳ

năm 2017; CPI tháng 10/2018 tăng

3.54% so với tháng 12/2017 và tăng

3.89% so với cùng kỳ năm 2017.

5. Thị trường tiền tệ

Lãi suất huy động và lãi suất thị trường liên ngân hàng tăng

Lãi suất huy động kỳ hạn 1 tháng đến 6 tháng tại 3 trong 4 ngân hàng lớn bao gồm

Agribank, BIDV và Vietcombank đều tăng trong tháng 10.

Ngân hàng

KKH 1 tuần

2 tuần

3 tuần

1 tháng

2 tháng

3 tháng

6 tháng

9 tháng

12 tháng

24 tháng

Agribank 0.20 - - - 4.50 4.50 4.50 5.50 5.60 6.80 6.80 BIDV 0.10 - - - 4.50 4.50 5.00 5.50 5.50 6.80 6.90 VCB 0.10 0.50 0.50 - 4.40 4.40 4.80 5.50 5.50 6.60 6.60 CTG 0.10 0.50 0.50 0.50 4.50 4.50 4.80 5.50 5.50 6.80 6.80

Bảng: Lãi suất huy động cho khách hàng cá nhân tại các ngân hàng, update đến ngày 31/10/2018

Nguồn: IVS tổng hợp

Tính riêng trong tháng 10,

NHNN bơm ròng hơn 87,600

tỷ đồng ra thị trường.

Sự tăng mạnh của lãi suất liên

ngân hàng đi kèm động thái

bơm ròng của NHNN cho thấy

thanh khoản toàn hệ thống

đang ở trạng thái eo hẹp.

0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%6.00%

Th

g1

-17

Th

g3

-17

Th

g5

-17

Th

g7

-17

Th

g9

-17

Th

g1

1-1

7

Th

g1

-18

Th

g3

-18

Th

g5

-18

Th

g7

-18

Th

g9

-18

Lạm phát giai đoạn 2017-2018

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

0.00%

1.00%

2.00%

3.00%

4.00%

5.00%

6.00%

07/30/2018 08/30/2018 09/30/2018

Lãi suất bình quân liên ngân hàng


6


& THÔNG QUA CPTPP

Tỷ giá ổn định mặc dù các đồng tiền trên thế giới có nhiều biến động

Ngày 30/10/2018, đồng Nhân dân tệ xuống mức thấp nhất trong 10 năm trở lại đây trước

diễn biến căng thẳng thương mại Mỹ -Trung, cũng như tăng trưởng trong nước có dấu

hiệu giảm tốc.

USD tăng giá khá mạnh, một phần nhờ sự hỗ trợ bởi những dấu hiệu tốt về nền kinh tế

trong nước, một phần do sự sụt giảm của đồng EUR và GBP, hai đồng tiền đóng góp tới

70% tỷ trọng rổ chỉ số USD Index, trước ảnh hưởng về tình hình kinh tế-chính trị tại châu

Âu.

o Ủy ban Châu Âu (EC) đã chính thức bác bỏ dự thảo ngân sách của Italia trong khi

nước này vẫn khá cứng rắn với quan điểm giữ nguyên dự thảo này.

o Triển vọng đàm phán Brexit của Anh với EU vẫn khá mịt mờ với những bất đồng

lớn ở vấn đề biên giới Ireland.

o ECB quyết định sẽ giữ nguyên lãi suất ít nhất cho tới mùa hè năm 2019 khi nhiều

chỉ báo kinh tế không đạt kỳ vọng và những bất ổn liên quan tới Italia và Brexit

tiếp tục đè nặng lên khu vực này.

Trái với diễn biến trên thị trường thế giới, tỷ giá trong nước duy trì khá ổn định. Sáng

ngày 11/10, tỷ giá trung tâm do NHNN công bố là 22,726 đồng/USD. Tuy vậy, giá USD

trong nước không mấy biến động trên thị trường chính thức và phi chính thức với mức

yết giá phổ thông là 22,390 đồng/USD.


7


& THÔNG QUA CPTPP

IVS RESEARCH

Võ Thế Vinh Đỗ Trung Nguyên Trần Thị Hồng Nhung

Trưởng phòng

Phân tích & Tư vấn Đầu tư

Trưởng bộ phận

Chiến lược Giao dịch

Chuyên viên

Phân tích Doanh nghiệp

[email protected] [email protected] [email protected]

Kênh thông tin cập nhật nhận định (nền tảng Zalo)

CÔNG TY CHỨNG KHOÁN ĐẤU TƯ VIỆT NAM

LIÊN HỆ TRỤ SỞ CHÍNH

HÀ NỘI CHI NHÁNH

TP. HCM

VIETNAM INVESTMENT SECURITIES COMPANY

Điện thoại tư vấn: (04) 35.730.073

Điện thoại đặt lệnh: (04) 35.779.999

Email: [email protected] Website:

www.ivs.com.vn

P9-10, Tầng 1, Chamvit Tower

Điện thoại: (04) 35.730.073

Fax: (04) 35.730.088

Lầu 4, Số 2 BIS, Công Trường Quốc Tế, P. 6,

Q. 3, Tp.HCM

Điện thoại: (08) 38.239.966

Fax: (08) 38.239.696

KHUYẾN CÁO

Báo cáo, bản tin này được cung cấp bởi Công ty chứng khoán đầu tư Việt Nam – Vietnam Investment

Securities Company (IVS). Nội dung bản tin này chỉ mang tính chất tham khảo và các nhận định trong

báo cáo được đưa ra dựa trên đánh giá chủ quan của người viết. Mặc dù mọi thông tin được thu thập từ

các nguồn đáng tin cậy, nhưng IVS không đảm bảo tính chính xác của các thông tin và không chịu trách

nhiệm đối với các quyết định mua bán do tham khảo thông tin này.

mailto:[email protected]

http://www.ivs.com.vn/

vĨ mÔ thÁng 10/ 2018 & thÔng qua cptpp - ivs macro m10.2018.pdf · trong tháng 10, việt...

Documents