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UNIVERSIDAD CENTRAL DEL ECUADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

CARRERA DE FINANZAS

Propuesta de un modelo para el mejoramiento de los Procesos de Gestión en la

Administración Financiera para el 2018 de la empresa Gerblaxpharma s.a. ubicada

en el D.M. de Quito.

Trabajo de investigación previo a la obtención del título en Ingeniería en Finanzas

AUTORES:

Novoa Guaman Juan David

Salazar Llumiquinga Carlos Alberto

TUTOR:

ECO. Edison Abel Solorzano Arreaga

QUITO, 2019

ii

DERECHOS DE AUTOR

Nosotros, Novoa Guaman Juan David y Salazar Llumiquinga Carlos Alberto en calidad

de autores y titulares de los derechos morales y patrimoniales del trabajo de titulación

Propuesta de un modelo para el mejoramiento de los procesos de gestión en la

administración financiera para el 2018 de la empresa gerblaxpharma s.a. ubicada en

el D.M. de Quito, modalidad presencial, de conformidad con el Art. 114 del CÓDIGO

ORGÁNICO DE LA ECONOMÍA SOCIAL DE LOS CONOCIMIENTOS,

CREATIVIDAD E INNOVACIÓN, concedemos a favor de la Universidad Central del

Ecuador una licencia gratuita, intransferible y no exclusiva para el uso no comercial de la

obra, con fines estrictamente académicos. Conservamos a nuestro favor todos los derechos

de autor sobre la obra, establecidos en la normativa citada.

Así mismo, autorizamos a la Universidad Central del Ecuador para que realice la

digitalización y publicación de este trabajo de titulación en el repositorio virtual, de

conformidad a lo dispuesto en el Art. 144 de la Ley Orgánica de Educación Superior.

Los autores declaran que la obra objeto de la presente autorización es original en su forma

de expresión y no infringe el derecho de autor de terceros, asumiendo la responsabilidad por

cualquier reclamación que pudiera presentarse por esta causa y liberando a la Universidad

de toda responsabilidad.

Firma: ________________________________

Salazar Llumiquinga Carlos Alberto

CC. 1720452547

[email protected]

Firma: ________________________________

Novoa Guaman Juan David

CC. 1717987281

[email protected]

mailto:[email protected]

iii

APROBACIÓN DEL TUTOR

iv

NOTAS EMITIDAS POR EL TRIBUNAL LECTOR

viii

DEDICATORIA

Quiero dedicar el presente trabajo a mis padres Robert y Lourdes, quienes durante el

transcurso de toda mi vida estudiantil me han brindado toda su ayuda posible, quienes me

alentaron cada día para que logre cumplir mis metas, siendo mi graduación una de las más

principales, quienes estuvieron siempre dispuestos en ayudarme brindándome todo lo que

estuviera a su alcance.

Quiero también agradecer a mis abuelos Miguel y Clarita; a mis hermanos Edison y

Heidi, mis abuelos en primer lugar siempre aconsejándome en los problemas por los cuales

curse en su momento, a mis hermanos por ayudarme en mis estudios dándome esa fuerza

que tanto me hacía falta, por todas las noches en vela que pase con ellos terminando los

proyectos que me hacían falta para completar mis estudios.

A mis amigos Freddy, Boris, Pamela, Bryan; quienes a pesar de las peleas de trabajo la

distancia de nuestros hogares, siempre estuvieron presentes tanto en el ámbito estudiantil

como personal, mi abuelo alguna vez me dijo que los amigos son la segunda familia ya que

con ellos puedes contar cuando tengas problemas, y sé que ellos siempre han estado ahí

aconsejándome aunque no haga caso, prestándome su hombro cuando pasaba por problemas,

fueron ellos quienes me levantaron y me hicieron seguir adelante para llegar hasta este punto

donde el fruto del esfuerzo y la dedicación rinden fruto.

Y sin más podría seguir agradeciéndoles por todo el apoyo que me han brindado por toda

la comprensión y paciencia que han tenido conmigo y por eso siempre tendrán un lugar

dentro de mi vida.

Juan Novoa

ix

DEDICATORIA

El presente Trabajo de Investigación se lo dedico a mis padres Laura quién me enseño

que incluso la tarea más grande se puede lograr si se hace un paso a la vez, Carlos quien me

enseño que el mejor conocimiento que se puede tener es el que se aprende por sí mismo,

gracias por tanto esfuerzo, amor, trabajo y dedicación han sido un pilar fundamental para

continuar en este proceso de obtener uno de los anhelos más deseados.

A mis hermanas Mayra y Yenka por estar siempre presentes, acompañando con su apoyo

moral durante esta etapa, a todas las personas que nos han apoyado y han hecho que el

trabajo se realice con éxito en especial a Mayra y a su empresa que nos abrieron las puertas

y compartieron sus conocimientos.

A mis ángeles Pedro, María Cristina y Luz María que me han dado la fuerza y la fe para

seguir cosechando éxitos a nivel profesional y laboral.

Finalmente quiero dedicar el presente trabajo a Karen una de mis mejores amigas, por

apoyarme cuando más la necesité, por extender su mano en momentos difíciles y por brindar

un granito de arena día a día incondicionalmente.

Carlos Salazar

x

AGRADECIMIENTOS

Los resultados de este proyecto, están dedicados a todas aquellas personas que, de alguna u

otra forma, nos apoyaron.

Nuestros sinceros agradecimientos están dirigidos a Dios, a nuestros padres y a nuestro

tutor. A Dios porque ha estado con nosotros en cada paso que damos, cuidándonos y

dándonos fortaleza para continuar, a nuestros padres, quienes nos dieron la vida y han estado

con nosotros en todo momento, por darnos una carrera para nuestro futuro y por creer en

nosotros, aunque hemos pasado momentos difíciles siempre han estado apoyándonos y

brindándonos todo su amor y a nuestro tutor por su apoyo intelectual y personal.

xi

Contenido

DERECHOS DE AUTOR ............................................................................................................. ii

APROBACIÓN DEL TUTOR ..................................................................................................... iii

NOTAS EMITIDAS POR EL TRIBUNAL LECTOR ................................................................ iv

DEDICATORIA ......................................................................................................................... viii

AGRADECIMIENTOS ................................................................................................................ x

Resumen Ejecutivo ..................................................................................................................... xvi

Abstract ..................................................................................................................................... xvii

Introducción .................................................................................................................................. 1

Capítulo I ....................................................................................................................................... 2

1.1 Tema ........................................................................................................................................ 2

1.2 Planteamiento del problema .................................................................................................. 2

1.3 Justificación ............................................................................................................................ 3

1.4 Delimitación espacial y temporal. ......................................................................................... 4

1.5 Marco referencial. .................................................................................................................. 4

1.5.1 Marco teórico ................................................................................................................... 4

1.5.2 Marco conceptual ............................................................................................................ 7

1.6 Objetivos ................................................................................................................................. 8

1.6.1 Objetivo General ............................................................................................................. 8

1.6.2 Objetivos específicos ....................................................................................................... 8

1.7 Hipótesis .................................................................................................................................. 9

1.7.1 Hipótesis general ............................................................................................................. 9

1.7.2 Hipótesis específicas ........................................................................................................ 9

1.8 Métodos de investigación ....................................................................................................... 9

1.9 Técnicas de investigación ..................................................................................................... 11

1.10 Variables e indicadores ...................................................................................................... 12

Capitulo II ................................................................................................................................... 13

2.1 Diagnostico De La Situación Actual De La Empresa Gerblaxpharma S.A. ................... 13

2.2 Conocimiento Del Negocio ................................................................................................... 13

2.2.1 Análisis del Macro ambiente ........................................................................................ 13

2.2.2 Análisis del Microambiente .......................................................................................... 19

2.3 Estructura Organizacional, Funciones Principales ........................................................... 24

2.3.1 Funciones principales .................................................................................................... 26

2.4 Administración del Talento Humano ................................................................................. 27

2.5 Procesos De Comercialización ............................................................................................. 28

xii

Capitulo III .................................................................................................................................. 29

3.1 Diagnóstico De La Situación Financiera De Gerblaxpharma S.A ................................... 29

3.2 Análisis De Estructura Y Tendencia De Los Estados Financieros .................................. 29

3.2.1. Análisis de tendencia de los Estados Financieros ...................................................... 29

3.2.2 Análisis Vertical de los Estados Financieros ............................................................... 38

3.3 EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS ........................................... 46

3.4 ELABORACIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO HISTORICOS ............ 48

3.5 RAZONES FINANCIERAS ................................................................................................ 51

3.5.1 Indicadores de Liquidez ................................................................................................ 52

3.5.2 Indicadores de Actividad .............................................................................................. 54

3.5.3 Indicadores de Endeudamiento y Solvencia ............................................................... 57

3.5.4 Indicadores de Rentabilidad ........................................................................................ 59

3.5.5 Modelo Dupont .............................................................................................................. 61

3.5.6 Tasa de Crecimiento Sustentable ................................................................................. 63

3.5.7 Valor Económico Añadido (EVA)................................................................................ 63

3.5.8 Modelo Z de Altman ..................................................................................................... 64

3.6 Capital De Trabajo Neto Y Variación De Recursos De Largo Plazo .............................. 64

Capitulo IV .................................................................................................................................. 67

4.1 Propuesta De Un Modelo De Gestión Financiera .............................................................. 67

4.2 Planificación .......................................................................................................................... 67

4.3 Importancia de la planificación .......................................................................................... 67

4.4 Planificación estratégica ...................................................................................................... 68

4.5 Planificación operativa ........................................................................................................ 68

4.6 Principios corporativos propuestos .................................................................................... 69

4.6.1 Misión ............................................................................................................................. 69

4.6.2 Visión .............................................................................................................................. 69

4.6.3 Valores empresariales ................................................................................................... 69

4.6.4 Reestructuración Orgánica Funcional propuesta ...................................................... 70

4.7 Planeación financiera ........................................................................................................... 76

4.7.1 Objetivos financieros ..................................................................................................... 77

4.7.2 Optimización de los procesos de distribución ............................................................. 78

4.8 Planificación De La Inversión Inicial Y Presupuesto De Flujos De Efectivo

Incrementales .............................................................................................................................. 84

4.8.1 Inversiones ..................................................................................................................... 84

4.8.2 Planificación del presupuesto y costo de ventas ......................................................... 87

4.8.3 Planificación de costos y gastos de operación ............................................................. 89

xiii

4.8.4 Presupuesto anual del estado de resultados ................................................................ 91

4.8.5 Financiamiento de la inversión inicial y tasa requerida de rendimiento.................. 92

4.8.6 Flujos de efectivo ........................................................................................................... 95

4.9 Evaluación de resultados ..................................................................................................... 96

4.9.1 Periodo de recuperación ............................................................................................... 97

4.9.2 Valor Presente Neto (VPN o VAN) .............................................................................. 98

4.9.3 Tasa Interna de Retorno (TIR) .................................................................................... 99

4.9.4 Relación Costo Beneficio ............................................................................................ 101

Capítulo V ................................................................................................................................. 102

5.1 Conclusiones y Recomendaciones ..................................................................................... 102

5.1.1 Conclusiones ................................................................................................................ 102

5.1.2 Recomendaciones ........................................................................................................ 104

Bibliografía................................................................................................................................ 106

Referencias ................................................................................................................................ 106

Páginas Web .............................................................................................................................. 108

ANEXOS ................................................................................................................................... 109

xiv

Lista de tablas

Tabla 1: Variables e índices ........................................................................................................... 12

Tabla 2: Estado de situación financiera Gerblaxpharma S.A. ................................................... 30

Tabla 3: Estado de Pérdidas y Ganancias Gerblaxpharma S.A. ............................................... 36

Tabla 4: Análisis Vertical del Estado de Situación Financiera Gerblaxpharma S.A............... 38

Tabla 5: Análisis Vertical del Estado de Resultados Gerblaxpharma S.A. .............................. 43

Tabla 6: Estado de Situación Financiera de Gerblaxpharma S.A. ............................................ 49

Tabla 7: Estado de Flujo de Efectivo 2016-2017 ......................................................................... 51

Tabla 8: Modelo Dupont 2016 ....................................................................................................... 61

Tabla 9: Modelo Dupont 2017 ....................................................................................................... 62

Tabla 10: Tasa de crecimiento sustentable. ................................................................................. 63

Tabla 11: Valor Económico Añadido 2016-2017. ........................................................................ 63

Tabla 12: Cambios de Capital de Trabajo ................................................................................... 65

Tabla 13: Estado de Variación del Capital de Trabajo Neto Gerblaxpharma S.A. ................. 65

Tabla 14: Distribución actividades por áreas .............................................................................. 79

Tabla 15: Plan de inversiones de activos fijos .............................................................................. 85

Tabla 16: Adquisición de Medicinas ............................................................................................. 86

Tabla 17: Capital de Trabajo ........................................................................................................ 86

Tabla 18: Inversión inicial activos fijos y capital de trabajo ...................................................... 87

Tabla 19: Medicinas Adquiridas ................................................................................................... 88

Tabla 20: Proyección de ventas del periodo 2018-2022 .............................................................. 89

Tabla 21: Nómina del personal Gerblaxpharma S.A. ................................................................. 89

Tabla 22: Proyección costos y gastos de operación Gerblaxpharma S.A. ................................. 90

Tabla 23: Presupuesto de ingresos y costos directos ................................................................... 91

Tabla 24: Estado de resultados proyectados Gerblaxpharma S.A. ........................................... 92

Tabla 25: Financiamiento de la inversión .................................................................................... 93

Tabla 26: Costo de Capital Promedio Ponderado ....................................................................... 93

Tabla 27: Tabla de amortización – Banco del Pichincha ............................................................ 94

Tabla 28: Pago intereses ................................................................................................................ 95

Tabla 29: Flujo de efectivo incremental ....................................................................................... 95

Tabla 30: Periodo de Recuperación Gerblaxpharma S.A. ......................................................... 97

Tabla 31: Cálculo del periodo de recuperación ........................................................................... 97

Tabla 32: Cálculo del VAN ............................................................................................................ 98

Tabla 33: Cálculo TIR Gerblaxpharma S.A. ............................................................................. 100

Tabla 34: Cálculo Costo Beneficio Gerblaxpharma S. A. ........................................................ 101

xv

Lista de Gráficos

Gráfico 1: Crecimiento del PIB en porcentajes .............................................................. 14

Gráfico 2: IPC Anual…………………………………… ................................................ 15

Gráfico 3: Participación de farmacias en Ecuador ........................................................ 20

Gráfico 4: Composición del mercado ecuatoriano según origen de medicamento ...... 21

Gráfico 5: Competidores Directos de productos farmacéuticos 2016 - 2017 ............... 22

Gráfico 6: Organigrama Estructural Gerblaxpharma S.A. .......................................... 25

Grafico 7: Total Activos …………………………………………….…………….32

Grafico 8: Total Pasivos……………………………… .................................................... 33

Grafico 9: Total Patrimonio…………………………… ................................................. 35

Grafico 10: Participación Act. Corrientes Frente a Total Activos................................ 40

Grafico 11: Participación Pasivos frente a Total Pasivo y Patrimonio ........................ 41

Grafico 12: Participación Patrimonio frente a Total Pasivo y Patrimonio .................. 42

Gráfico 13: Participación (%) de Costo de Ventas sobre Ventas totales 2016 - 2017 . 44

Gráfico 14: Participación (%) de la Utilidad Bruta sobre Ventas totales 2016 - 2017 45

Gráfico 15: Participación (%) de Gastos de Ventas sobre Ventas Totales 2016 –

2017…………………………………………………….. ................................................... 46

Gráfico 16: Organigrama Estructural de la Empresa Gerblaxpharma Cía. Ltda. .... 71

Gráfico 17: Flujo de procesos de Distribución. ............................................................... 78

xvi

TITULO: Propuesta de un modelo para el mejoramiento de los procesos de gestión en la

administración financiera para el 2018 de la empresa gerblaxpharma s.a. ubicada en el

D.M. de quito.

AUTORES: Juan David Novoa Guamán

Carlos Alberto Salazar Llumiquinga

TUTOR: ECO. Edison Abel Solórzano Arreaga

Resumen Ejecutivo

El presente proyecto de investigación PROPUESTA DE UN MODELO PARA EL

MEJORAMIENTO DE LOS PROCESOS DE GESTION EN LA ADMINISTRACION

FINANCIERA DE LA EMPRESA GERBLAXPHARMA S.A. UBICADA EN EL D.M.

DE QUITO, surge de la necesidad de generar un modelo para el mejoramiento de la gestión

por procesos enfocados en mejorar la administración financiera de la institución.

La implementación del modelo permite mejorar la rentabilidad de la empresa a través del

buen uso de recursos, reduciendo costos, lo cual genera satisfacción de los accionistas.

PALABRAS CLAVES: MODELO / PROCESOS / GESTIÓN / ADMINISTRACIÓN

xvii

TITLE: Proposal of a model for the improvement of management processes in financial

administration for 2018 of the company gerblaxpharma s.a. located in the D.M. Quito.

AUTORES: Juan David Novoa Guaman

Carlos Alberto Salazar Llumiquinga

TUTOR: ECO. Edison Abel Solorzano Arreaga

Abstract

The present project: PROPOSAL OF A MODEL FOR THE IMPROVEMENT OF

THE PROCESSES OF MANAGEMENT IN THE FINANCIAL ADMINISTRATION OF

THE COMPANY GERBLAXPHARMA S.A. LOCATED IN THE D.M. QUITO, arises

from the need to create a model for improving management focused on improving the

financial management of the institution processes.

The Implementation of the model allow us to improve profitability through good use of

resources, reducing costs, generating shareholder satisfaction.

KEYWORDS: MODEL / PROCESSES / MANAGEMENT / ADMINISTRATION

1

Introducción

La propuesta de un modelo de mejoramiento de gestión se basa en el análisis de los

diferentes aspectos de una institución, razón por la cual muchas empresas utilizan este

modelo para mejorar las áreas en las que tienes problemas.

GERBLAXPHARMA S.A., fue fundada en el año 2012 por un ex vendedor de productos

farmacéuticos Sr. HOLGER ENCALADA, como motivo de emprendimiento optó por

formar su propia empresa.

La empresa Gerblaxpharma S.A., inició hace seis años por iniciativa de la familia

Encalada Guerrero, que como visionarios para el desarrollo, encontraron en la distribución

de medicinas y otros productos genéricos, un nicho de mercado prometedor, que a través del

tiempo y con visión de futuro, fueron creciendo poco a poco hasta constituirse en directivos

de una importante empresa distribuidora de medicinas de la zona norte de Quito.

Es así como GERBLAXPHARMA inicia sus operaciones en una pequeña oficina,

funcionando únicamente como un centro de compras para los asociados, con la idea de

obtener mayores descuentos en compras por volumen.

La distribuidora maneja más de 100 productos entre éticos, populares y de cuidado

personal GERBLAXPHARMA goza de excelente reputación e imagen en el canal

farmacéutico. Representamos laboratorios nacionales y multinacionales de gran calidad,

tanto en área farmacéutica como de consumo masivo.

La empresa Gerblaxpharma S.A. en el transcurso de los años se ha visto en la

necesidad de reformar sus áreas, optimizando sus recursos para de esta manera expandir sus

posibilidades dentro del mercado, es por ello que nace la idea de implementar un modelo de

gestión adecuado a los aspectos administrativos y financieros con el fin de generar un pleno

desarrollo de la empresa a nivel nacional.

2

Capítulo I

1.1 Tema

PROPUESTA DE UN MODELO PARA EL MEJORAMIENTO DE LOS

PROCESOS DE GESTIÓN EN LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DE LA

EMPRESA GERBLAXPHARMA S.A. UBICADA EN EL D.M. DE QUITO.

1.2 Planteamiento del problema

La Globalización en el mundo actual exige a las empresas que cada día sean más

competitivas, con la creación de nuevas estrategias en el manejo y control de los recursos

financieros, la administración en sí, tiene que ser más dinámica en la toma de decisiones.

Las inversiones que se tienen a disposición en una empresa en marcha, deben tener un

adecuado equilibrio, entre las obligaciones comprometidas con los acreedores y el

patrimonio de la misma, con el objeto de alcanzar un razonable beneficio que le garanticen

a la empresa su desarrollo y retorno de su inversión.

Al hacer una prognosis de la empresa Gerblaxpharma S.A., dentro de su actividad de

gestión en la administración financiera, se identifica varias deficiencias en cuanto a los

recursos financieros como lo es cuentas por cobrar ya que en la cartera de la empresa ha

surgido una disminución de las mismas.

El control y análisis de las cuentas por cobrar es poco eficiente y no se analiza con

la debida rigurosidad en su debido tiempo, esto da como resultado que las cuentas morosas

se sigan incrementado.

En el activo realizable, las deficiencias son similares, los diferentes métodos

utilizados por la empresa como rotación semestral de inventarios no ayuda a tener un buen

control de los mismos ya que estos son perecederos por su caducidad, en algunos productos

a veces permite dar paso a la facturación sin que estos se mantengan en bodega. Este

3

problema se ha vuelto recurrente por la falta de conciliación entre el módulo auxiliar de

inventarios, con el sistema contable general.

Estos entre otros, son algunas de las deficiencias que se presentan en los resultados

de los estados financieros, y que es necesario corregirlas en su debida oportunidad, para que

los mismos reflejen la real situación económica de la empresa.

Las PYMES han tomado importancia en el crecimiento económico que el país

necesita con una participación en el 2016 del 42% del total de empresas y para el 2017 con

un crecimiento al 48%, con una participación general estimada de hasta el 60% del PIB; es

necesario fortalecer este sector de la economía para enfrentar el grave problema donde no

mantienen estructuras administrativas formales y tampoco llevan información financiera

detallada esto genera problemas a los pequeños empresarios que no pueden controlar a

tiempo estos inconvenientes y dar solución a los mismos para evitar el fracaso de sus

operaciones.

1.3 Justificación

Este estudio se enfoca en diseñar y aplicar un nuevo modelo de gestión que ayude a

mejorar el manejo de los recursos en la administración financiera, será una de las principales

herramientas que ayudarán a la empresa a enfrentar el futuro con firmeza y seguridad; sus

directivos conocen y saben, que los retos en un mundo competitivo cada día son más

complejos, y se requiere necesariamente estar en una permanente innovación.

Nuestra propuesta dentro de la organización, permitirá alcanzar los objetivos

planteados y facilitará la correcta toma de decisiones por parte de sus directivos, por tanto

es necesario establecer un nuevo plan de gestión en el área financiera que busca optimizar

los recursos con un mayor control del capital de trabajo, de liquidez, de cuentas por cobrar

y de inventarios. El alto endeudamiento y una inadecuada estructura de costos, que

4

actualmente se mantiene, son puntos débiles que presenta la empresa. Estos entre otros

aspectos, es lo que justifica plenamente el trabajo de este proyecto

1.4 Delimitación espacial y temporal.

El presente trabajo de investigación se realizará en las instalaciones de la empresa

Gerblaxpharma S.A. ubicada en la ciudad de Quito sector norte dirección Llano Chico / Av.

Carapungo 3 Y Sn, donde se analizarán durante el segundo semestre de 2018 los documentos

fuentes de los estados financieros y anexos proporcionados por la empresa una vez

presentados a las entidades de regulación como son SRI Y Superintendencia de Compañías

durante los periodos 2016 al 2017.

1.5 Marco referencial.

1.5.1 Marco teórico

La administración financiera, consiste en proporcionar las herramientas necesarias

para anticiparse a hechos que puedan afectar al desarrollo de la empresa. Es importante

evitar los posibles riesgos y aprovechar las oportunidades que ofrecen los cambios en el

entorno económico, donde los acontecimientos tienen un efecto inmediato que pueden

afectar en forma positiva o negativa en el desempeño de las empresas.

De ahí que, la administración financiera cada día se vuelve más compleja, por el

desarrollo tecnológico, por la creación de nuevas estrategias, por la lucha permanente de

ampliar y llegar a nuevos mercados. En la época de la guerra fría, las estrategias se utilizaban

para alcanzar nuevos espacios de territorio y derrotar al enemigo, pero una vez culminada la

guerra, las estrategias se trasladaron al campo empresarial, en donde muchas empresas

dedicaron gran parte de sus recursos a la investigación y conquista de nuevos mercados.

También hay que tomar en cuenta que el riesgo empresarial en la actualidad está

tomando parte del proceso de desarrollo de una empresa ya que hay que tener cuidado en

cuanto a todos sus componentes que se encuentran altamente interrelacionados como son:

5

1. Gobierno y cultura: El Gobierno marca el tono en la entidad, reforzando la

importancia de la gestión del riesgo empresarial y estableciendo responsabilidades de

supervisión al respecto. La cultura hace referencia a los valores éticos, a los

comportamientos deseados y a la comprensión del riesgo en la entidad.

2. Estrategia y establecimiento de objetivos: La gestión del riesgo empresarial, la

estrategia y el establecimiento de objetivos funcionan juntos en el proceso de planificación

estratégica. Se establece un apetito al riesgo y se alinea con la estrategia; los objetivos del

negocio ponen en práctica la estrategia al tiempo que sirven de base para identificar, evaluar

y responder ante el riesgo.

3. Desempeño: Es necesario identificar y evaluar aquellos riesgos que puedan afectar

a la consecución de los objetivos estratégicos y de negocio. Los riesgos se priorizan en

función de su gravedad en el contexto del apetito al riesgo. Posteriormente, la organización

selecciona las respuestas ante el riesgo y adopta una visión a nivel de cartera con respecto

al nivel de riesgo que ha asumido. Los resultados de este proceso se comunican a las

principales partes interesadas en el riesgo.

4. Revisión y monitorización: Al examinar el desempeño de la entidad, una

organización puede determinar cómo funcionan los componentes de gestión del riesgo

empresarial con el paso del tiempo en un entorno de cambios sustanciales, y qué aspectos

son susceptibles de revisar y modificar.

5. Información, comunicación y reporte: La gestión del riesgo empresarial requiere

un proceso continuo de obtención e intercambio de la información necesaria, tanto de fuentes

internas como externas, que fluya hacia arriba, hacia abajo y a lo largo de todos los niveles

de la organización.

6

El sector de la salud está condenado a un crecimiento irrefrenable de sus costos

globales. En la historia, de hecho, los costos en salud siempre han mostrado una tendencia

creciente, y no hay razón para pensar que ello cambiará en los decenios venideros.

Desde una perspectiva simplista, las razones para un eterno crecimiento de los costos se

pueden clasificar en razones buenas y razones malas.

Entre las malas están la muy envidiada capacidad que tienen los médicos para inducir

su propia demanda, lo que se agrega a toda una larga lista de incentivos perversos que surgen

en un mercado como el de la salud, tan lleno de imperfecciones.

Pero la razón más poderosa para un crecimiento continuo de los costos es una razón buena.

Sus bases son demográficas, epidemiológicas y culturales, y llevan a una demanda que

nunca se saciará. En primer lugar, los costos tienden al crecimiento cuando se incrementa el

interés de las comunidades por su salud. A medida que una población se educa, se vuelve

más exigente en sus solicitudes al sistema. Y al mejorar sus condiciones económicas, sus

integrantes tienden a dedicar una proporción mayor de su presupuesto a temas de salud, en

un ejemplo clásico de elasticidad de la demanda al ingreso. También demandan más

servicios las poblaciones urbanas que las rurales, así como lo hacen las sociedades con

proporciones más altas de sujetos mayores, o de personas con enfermedades crónicas. Y al

crecer el poder social de las mujeres, algo sin duda positivo, las familias aumentan su

asignación presupuestal para temas de salud.

De este ejemplo podemos decir que las empresas farmacéuticas si quieren triunfar,

no lo van a lograr si hacen el mismo juego que las demás; es necesario estar al día con las

innovaciones tecnológicas y establecerse en nuevas posiciones estratégicas. Las empresas

tienen que buscar continuamente nuevas posiciones para ganarse el mercado.

De este marco referencial se puede deducir, que los ejecutivos deben asumir la

dirección de cualquier tipo de empresa como un verdadero reto, las cambiantes condiciones

7

industriales, comerciales y necesidades o preferencias de los consumidores, exigen que las

empresas sean cada día más eficientes, y aprovechen las oportunidades y nuevas maneras de

participación en el juego con la competencia, ahí están los ejemplos y el nuevo reto que tiene

la empresa Gerblaxpharma S.A.

1.5.2 Marco conceptual

Planeación.- Selección de misiones y objetivos, así como de las acciones para

lograrlos; lo anterior requiere tomar decisiones, es decir, elegir una acción entre varias

alternativas.

Estrategia.- Determinación de los objetivos básicos a largo plazo de una empresa, la

instrumentación de los cursos de acción y la asignación de los recursos necesarios para

alcanzar esos objetivos.

Objetivo verificable.- Es cuando al final del periodo puede determinarse si se ha

logrado.

Políticas.- Declaraciones o interpretaciones generales que orientan las reflexiones

para la toma de decisiones.

Premisas.- Supuestos sobre el ambiente en el que se desarrollará el plan.

Presupuesto.- Informe de resultados esperados que se expresa en términos

numéricos.

Procedimientos.-- Planes que establecen un método de actuación necesario para

soportar actividades futuras.

Programas.- Complejos de metas, políticas, procedimientos, reglas, asignaciones de

tareas, pasos a seguir, recursos a emplear y otros elementos necesarios para realizar un curso

de acción determinado.

Reglas.- Declaraciones o interpretaciones generales que orientan las reflexiones para

la toma de decisiones.

8

Sinergia.- El efecto del todo es superior al de sus partes

Valor.- Según Shirk, es una noción compleja que obedece a una combinación

singular de un conjunto variado de factores en un momento de la vida de cada ser humano,

en economía es aquella cualidad que poseen los bienes que los hace deseables, por su

capacidad para satisfacer las necesidades humanas.

1.6 Objetivos

1.6.1 Objetivo General

Proponer un modelo de mejoramiento financiero, para optimizar los procesos de

gestión en la administración de la empresa Gerblaxpharma S.A.

1.6.2 Objetivos específicos

Realizar un diagnóstico situacional en las áreas administrativo y financiero de la

empresa Gerblaxpharma S.A. ubicada en el sector norte del D.M. de Quito

Elaborar un diagnóstico interno y externo que permita evidenciar los aspectos

positivos y negativos que mantiene la empresa con la finalidad de evitar posibles

riesgos que afecten el desarrollo de la empresa.

Elaborar un modelo para optimizar la eficiencia en los procesos de gestión, mejorar

los indicadores financieros, y mediante el análisis de sensibilidad establecer el

probable riesgo de la empresa.

9

1.7 Hipótesis

1.7.1 Hipótesis general

La propuesta del modelo de gestión, permitirá a la empresa alcanzar una mayor

eficiencia en la administración financiera además mejorará el servicio y la

rentabilidad de la misma

1.7.2 Hipótesis específicas

La identificación de las deficiencias de la empresa mediante el diagnóstico

financiero, permiten hacerse las correcciones requeridas en su debida oportunidad.

La identificación de los hechos positivos y negativos que mantiene la empresa, hacen

que se oriente la distribución de los productos con mayor eficiencia, mediante una

planificación de acuerdo al cumplimiento de objetivos.

La propuesta del modelo, permitirá mejorar los procesos de gestión en la

administración financiera, lo que redundará a la obtención de un incremento en la

rentabilidad y de desarrollo de la empresa.

1.8 Métodos de investigación

Una vez definido y delimitado el problema, establecidos los objetivos, formulada la

hipótesis y las variables, es necesario seleccionar los métodos de investigación que se

utilizará en el presente trabajo de investigación, los mismos que nos ayudarán a recabar la

información primaria y secundaria para el desarrollo del proyecto de investigación.

Método histórico

El método histórico, establece la recopilación de la información de las operaciones

anteriores en los ciclos contables. Estos datos son importantes para determinar los

movimientos del flujo de efectivo; además, representan los insumos necesarios para la

10

aplicación de índices financieros, que determinan las razones de liquidez, operación,

solvencia y apalancamiento financiero.

La empresa Gerblaxpharma S.A, mantiene documentos históricos desde el 2016

, los cuales los directivos de la empresa nos facilitarán con el objeto de informar acerca del

detalle de cada una de sus actividades.

Método analítico

Permite realizar un análisis e interpretación de los estados financieros, que hace

imprescindible la utilización de éste método, que muestra aspectos cualitativos y

cuantitativos de las variables dependientes e independientes que forman parte del problema.

La empresa Gerblaxpharma S.A, en sus estados financieros denota un leve

estancamiento a través de los años por falta de innovación y toma de decisiones por parte de

los directivos ante las nuevas propuestas planteadas.

Método deductivo

Este método establece el estudio del problema enfocándolo desde una perspectiva

general hasta una particular. La utilización de este método es importante ya que la

planificación estratégica interna (los departamentos de la empresa), donde se formulan e

implementan estrategias y requiere de un análisis sistemático en la empresa.

La empresa Gerblaxpharma S.A, dentro del campo competitivo se ve opacada por los

competidores, de esta manera requiere de un plan estratégico que ayude a enfrentar los

obstáculos situacionales del mercado.

Método inductivo

Al contrario del método deductivo; este método hace referencia a las causas que

provocan el problema, luego identifica los efectos del mismo en su aspecto más general.

Para el presente trabajo se debe utilizar árboles de causa y efecto, de tal forma, que se puedan

identificar las deficiencias en la administración administrativa y financiera.

11

La empresa Gerblaxpharma S.A, dentro de sus diferentes áreas de trabajo mantiene

complicaciones al no tener una guía que ayude a la comunicación entre ellas, razón por la

cual frenan el progreso de la empresa.

1.9 Técnicas de investigación

Es importante definir las técnicas que se va a utilizar para cumplir con los objetivos

del trabajo de investigación.

Recopilación documental

Para la aplicación de esta técnica debemos apoyarnos en la recopilación de antecedentes

del objeto de estudio, a través de documentos formales e informales. Los materiales de

consulta son de fuentes bibliográficas de la ciencia administrativa, iconográficas,

fonográficas y algunos medios magnéticos.

Las fuentes de información documental son escritos formales, cuadros, figuras, registros,

grabaciones magnéticas los cuales se utilizan como fuentes de información para

fundamentar determinadas certezas en la investigación.

Los documentos para el análisis de la empresa se los obtuvo de la Superintendencia de

Compañías y Gerencia de Gerblaxpharma, mientras que para el desarrollo del marco teórico

se obtuvo de INEC, Ministerio de Finanzas y Ministerio de Salud Pública.

Observación

Esta técnica de recopilación de información, permite observar los diferentes procesos

que la empresa aplica en el desarrollo operativo y financiero de la empresa permitiendo un

punto de vista más claro por parte del analista y de esta manera tener una base para proponer

una nueva planificación estratégica.

Mediante una visita a la empresa se pudo observar los diferentes procesos que utilizan

las áreas operativas y financieras, reflejando su forma de trabajo.

12

Entrevista

Es una de las técnicas más utilizadas en la investigación en la que participan el

entrevistador y el entrevistado.

Se entrevistó a la contadora general y se obtuvo información de las deficiencias en el

área contable y financiera.

1.10 Variables e indicadores

Tabla 1: Variables e índices

VARIABLES INDICADORES

LIQUIDEZ Razón corriente

Prueba ácida

Capital de Trabajo Neto

Rotación de Capital de Trabajo

ACTIVIDAD Rotación de Inventario

Rotación de Activos Totales

Rotación de Cartera

Periodo promedio de cobranza

Periodo promedio de pago

SOLVENCIA Endeudamiento total

Endeudamiento corriente

Endeudamiento largo plazo

RENTABILIDAD Margen de utilidad operacional

Margen utilidad sobre ventas

Margen utilidad sobre activos totales

Margen de rentabilidad de patrimonio.

Elaborado por: Novoa Juan / Salazar Carlos

13

Capitulo II

2.1 Diagnostico De La Situación Actual De La Empresa Gerblaxpharma S.A.

2.2 Conocimiento Del Negocio

2.2.1 Análisis del Macro ambiente

El Macro ambiente es el “conjunto de fuerzas de tipo económico, político, social,

cultural, demográfico, jurídico y tecnológico, utilizadas por una empresa o institución con

el fin de detectar y adaptarse a constantes cambios, que pueden convertirse en oportunidades

y estas a la vez producir ventajas competitivas”. (Idem, p.212).

Por tanto, el examen del macro entorno para GERBLAXPHARMA S.A., consistirá

en el estudio de diversos factores que influyen en la empresa, de los cuales no se posee un

adecuado control.

Factor Económico

Producto Interno Bruto

El Producto Interno Bruto (PIB) “es el valor de los bienes y servicios de uso final

generados por los agentes económicos durante un período, la definición de las ramas de

actividad económica, está en directa correspondencia con la nomenclatura de bienes y

servicios utilizada para los productos”. (B.C.E, 2018)

El sector farmacéutico aporta directa o indirectamente en la salud de la comunidad en

general para mejorar el estilo de vida de los mismos, al mismo tiempo estas industrias

generan millones de dólares al año que influyen de manera significativa en el PIB del

Ecuador.

El sectorial Salud, registró “ingresos codificados por USD 85,43 millones de los cuales

el 45.32% (USD 38,72 millones) provienen de recursos fiscales generados por las cuatro

instituciones que conforma el sectorial. El Ministerio de Salud fue la entidad con mayor

14

recaudación, alcanzando USD 17,09 millones. Hasta junio de 2017, el sectorial recaudó

USD 23,74 millones, alcanzando 27.79% de efectividad”. (Finanzas, 2017)

Gráfico 1: Crecimiento del PIB en porcentajes

Fuente: Banco Central del Ecuador, 2017

El aporte de la empresa Gerblaxpharma S.A. en el sector farmacéutico no tiene

mayor relevancia, sin embargo creemos que la misma puede sobresalir con el transcurso de

los años, siendo de esta manera una oportunidad de generar ingresos para el estado y para

las familias en general.

Según los estudios realizados las importaciones ecuatorianas de fármacos (durante

el período 2013-2016 con respecto al 2009-2012), crecen a una tasa del 58%. La Unión

Europea (UE) siendo uno de los más grandes proveedores farmacéuticos tiende a desplazar

a otros proveedores del mundo y de la región latinoamericana por lo que las importaciones

ecuatorianas de farmacéuticos de origen europeo crecieron 506%, mientras que las del resto

del mundo crecieron 204%.

Entre 2017 y 2020 “las importaciones de medicamentos se incrementarán por los

menos USD 116 millones más que entre 2013 y 2016”. (CDES, 2018)

Existe una oportunidad de inversión para la empresa Gerblaxpharma S.A. en la

adquisición y comercialización de farmacéuticos como mecanismo para abastecer a un

mercado en expansión como el ecuatoriano.

15

Índice de Precios al Consumidor IPC

El Índice de Precios al Consumidor (IPC), es un “indicador económico que mide la

variación general de precios correspondiente al conjunto de productos (bienes y servicios)

de consumo, adquiridos por los hogares en un período determinado de tiempo. El IPC es la

medida oficial de la inflación registrada en el país”. (INEC, 2018)

Gráfico 2: IPC Anual

Fuente: Datos macro

El Índice de Precios al Consumidor o IPC en medicinas a diciembre de 2017, tuvo un

crecimiento anual del 1,5%, en productos farmacéuticos, lo que constituye una AMENAZA

para este sector empresarial, sin embargo al observar la variación mensual muestra un

decrecimiento dentro del IPC MEDICINAS permitiendo a las pequeñas farmacéuticas una

oportunidad de generar ventas, ya que los costos de producción de laboratorios decrecen,

por tanto los precios de distribuidor también disminuyen, aumentando la demanda de

medicinas en las farmacias.

Factor Político

Las políticas gubernamentales para el sector farmacéutico ejecutadas en el actual

gobierno, están respaldadas por la Constitución de la Republica que señala:

16

“La salud es un derecho que garantiza el Estado, cuya realización se vincula al ejercicio

de otros derechos, entre ellos el derecho al agua, la alimentación, la educación, la cultura

física, el trabajo, la seguridad social, los ambientes sanos y otros que sustentan el buen

vivir.

El Estado será responsable de garantizar el acceso a medicamentos de calidad,

seguridad y eficacia; regular su comercialización; promover la producción nacional; y la

utilización de medicamentos genéricos”. (Constitución de la Republica, 2008)

El gobierno busca optimizar los recursos productivos en la industria farmacéutica del

país, al verse Gerblaxpharma S.A. inmersa en estos cambios gubernamentales, los cambios

previstos para este sector es el aumento de plazas de trabajo lo que resulta en un mayor valor

agregado nacional.

La Política Nacional de Medicamentos del Ecuador, debe “responder al desafío de contar

con un real Sistema Nacional de Salud; reconocer al medicamento como un elemento

transversal del sistema y como instrumento clave en la generación de indicadores de acceso

a los servicios de salud. (P.N.M, 2017)

Factor Social

Son los efectos de la sociedad, donde influyen factores como: grupos pequeños, la

familia y los roles y estatus sociales de los consumidores, producto de la aplicación en el

campo de la salud (Miranda, 2015)

El factor social basa su principio en la salud de una persona comunidad, la cual depende

del macro ambiente en donde se desarrolla su comportamiento en universidades, hogares,

trabajos entre otros, complementados con los servicios de salud.

“El objetivo gubernamental en el sector farmacéutico no está enfocado únicamente en

una sola área, sino de manera integral y, por lo mismo, incorpora todos los elementos

relacionados a la sociedad” (MIPRO, 2017)

17

Factor Tecnológico

El factor tecnológico en el sector farmacéutico va de la mano con los procesos de

investigación y desarrollo de sus laboratorios I+D, para lo cual las grandes empresas

requieren de cuantiosas inversiones maquinaria y equipos de la tecnología para poder

reproducir medicinas de diversos tipos y funciones, y así obtener ventaja competitiva con

los demás competidores directos de mercado.

El poder de mercado para la empresa farmacéutica está influido por la tecnología para

poder invertir en investigación y desarrollo de medicamentos innovadores, lo cual trae

consigo la imitación de muchas empresas de tecnologías para fabricar medicinas.

El gobierno, está apoyando a la industria farmacéutica con planes de desarrollo,

financiamiento y recursos con el fin de potencializar sus activos productivos y desarrollar

nuevas tecnologías de producción de fármacos, con el fin de obtener un valor agregado para

poder en el futuro competir con productos importados y salir al mercado internacional.

Los laboratorios farmacéuticos, en el país tienen capacidad para producir medicamentos

los cuales se venden en el mercado nacional, que en total son 64, para de esta manera

desplazar a las importaciones de medicinas de diferentes países. (MIPRO 2017)

Es así que como el sector farmacéutico promueve la producción, importación,

comercialización, dispensación y expendio de medicamentos genéricos.

Marco Legal

El marco legal lo constituyen aquellas leyes, normas, reglamentos y disposiciones

enfocadas al ámbito de la salud, las cuales norman las políticas y planes operativos del sector

farmacéutico. Entre estas tenemos las siguientes:

Norma Dosis Unitaria

AM00002744 2013 8enero

Ley Orgánica de Salud

18

Política Nacional de Medicamentos con acuerdo Ministerial Nº 00008-2017

Registro terapéutico 9na rev fe de erratas 12-02-2015

Medicamentos que no constan en el CNMB vigente autorizados para su adquisición

periodo 2013-2018 AM3155 hasta 05-10-2018

Medicamentos que no constan en el CNMB vigente autorizados para su adquisición

periodo 2017-2018 AM 108 y 158A hasta 05-10-2018

Medicamentos que no constan en el CNMB vigente y no han sido autorizados para

su adquisición periodo 2013-2016 hasta 04-09-2018

Medicamentos de Difícil Acceso Estimados año 2018 Requiere la RPIS excepto

MSP, al 11 SEP 18

Medicamentos Difícil Acceso estimados año 2019 que requiere el MSP, al 11 SEP

18

pdf24-1 Fe de erratas 9na revisión CNMB 12-02-2015

CNMB 9na. revisión RESUMEN – MSP

R.O. 160 – A.M. 158 Reglamento para autorizar la adquisición medicamentos que

no constan en CNMB vigente.

0915 – A. MINISTERIAL – MANUAL DE PROCESOS PARA LA GESTIÓN DE

MEDICAMENTOS EN EL MSP 28-12-2009

A.M 000 1124 INSTRUCTIVO PARA EL USO DE LA RECETA MEDICA

A.M0004693.RO205-17-03-2014 REFORMAS AL CNMB 9NA

A.M 0004288,RO 93, DE 02 10 2013 CNMB.pdf

D.E 392, R.O 84Reglamento-a-la-Ley-de-Medicamentos Genéricos de Uso

Humano

FE DE ERRATAS CNMB CLORURO DE POTASIO

Guía Recepción y almacenamiento de medicamentos MSP

19

A-569 REGLAMENTO PARA GESTIÓN DE SUMINISTRO DE

MEDICAMENTOS Y CONTROL

A-3155-INSTRUCTIVO PARA AUTORIZAR ADQUISICION DE

MEDICAMENTOS.pdf

Manual de Procesos para la Gestión del Suministro de Medicamentos

2.2.2 Análisis del Microambiente

Factores Internos

Clientes

Los clientes constituyen el conjunto de personas o empresas que demandan los bienes

producidos o los servicios prestados por el sector farmacéutico. (KOTLER, 2002)

Los clientes de GERBLAXPHARMA, están distribuidas en todo el Distrito

Metropolitano de Quito-DMQ, cuyo objetivo es la venta de medicinas e insumos a los

consumidores finales. Estos clientes cumplen con todas las exigencias tributarias como son

pago del IVA, Retenciones en la fuente e impuesto a la renta, los informes son reportados a

Gerblaxpharma S.A., para su registro y pago.

Entre los principales clientes de Gerblaxpharma S.A. en el DMQ, para el año 2018, son

Clínica Cotocollao, Clínica Infes-Specialimited por lo que para un futuro el propósito de los

directivos es seguir incrementando la cantidad de clientes ya que estos son el pilar del

funcionamiento de la empresa.

Proveedores

Es la persona que abastece a otras empresas con existencias necesarias para el desarrollo

de la actividad. Los proveedores de Gerblaxpharma S.A. son aquellos laboratorios

industriales de medicinas e insumos, que nutren de estos productos a la empresa, para lo cual

se utiliza la siguiente documentación:

20

Orden de compra

Factura comercial

Guía de transporte

Gráfico 3: Participación de farmacias en Ecuador

FUENTE: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros; Superintendencia de

Bancos; Superintendencia de Economía Popular y Solidaria; Servicio de Rentas Internas.

Fecha de corte: Septiembre de 2017

3% 6%3%

3%

7%

6%

9%

3%

31%

8%

6%

15%

PARTICIPACIÓN DE FARMACIAS EN ECUADOR

CORPORACION GRUPO FYBECA S.A. GPF

FARMAMIA CIA. LTDA.

COMPAÑÍA FARMACEUTICA VERA S. A. COFARVE

FARMADESCUENTO S. A.

FARMAVET FARMACOS VETERINARIOS CIA. LTDA.

TADEC TECNICOS AGROPECUARIOS DEL ECUADORCIA. LTDA.

NATURAL VITALITY NATURVITAL S. A.

NEDERAGRO S. A.

ORTOPEDIA MEDICA ORMEDIC CIA. LTDA.

NATURE'S SUNSHINE PRODUCTS DEL ECUADOR S.A.

CARVALECUADOR S. A.

BIOELECTRONICA BLANCO-BLANCOSA S. A.

21

Gráfico 4: Composición del mercado ecuatoriano según origen de medicamento

Fuente: IMS

El proveedor principal es el laboratorio Life, que es una de las más grandes empresas

industriales y distribuidoras de medicinas e insumos del país, la cual envía la mercadería a

Gerblaxpharma S.A., en base a lo solicitado en las órdenes de compra, generadas en el

departamento de compras. Gerblaxpharma S.A. recibe e inspecciona la mercadería, y da

trámite de su ingreso a bodega.

Otros proveedores de Gerblaxpharma S.A. son los grupos Sumelab y Leterago, que son

también empresas que distribuyen y comercializan medicinas e insumos en todo el país.

Competidores

La competencia de Gerblaxpharma S.A., está conformada por todas aquellas empresas

importadoras y comercializadoras de medicinas e insumos, dueñas de farmacias

franquiciadas, las cuales son propietarias de sus marcas.

Los principales competidores de Gerblaxpharma S.A. en la ciudad de Quito, son las

empresas distribuidoras y comercializadoras Difare, Farmaenlace, dueños de las farmacias

franquiciadas Medicity, Farmadescuentos y Difarmes; y Farcomed dueño de la cadena de

farmacias Fybeca.

22

A continuación, se presenta un detalle de los principales competidores directos de

Gerblaxpharma S.A.:

La distribución se canaliza inicialmente a través de los mismos laboratorios, así como

distribuidores farmacéuticos. Algunos de estos compran a los laboratorios y/o importan

directamente los productos que comercializan. El principal canal de ventas al cliente final,

son las farmacias (73%), seguido de instituciones públicas (18%), instituciones privadas

(5%), y otros canales (4%).

Gráfico 5: Competidores Directos de productos farmacéuticos 2016 - 2017

Empresa Ingresos UtilidadUtilidad /

IngresosDISTRIBUIDORA

FARMACEUTICA

ECUATORIANA

(DIFARE) S.A.

641,138,066 15,867,601 2,47%

LETERAGO DEL

ECUADOR S.A.337,697,527 3,729,408 1,10%

FARMAENLACE CIA.

LTDA.256,638,927 11,449,316 4,46%

ECUAQUÍMICA 186,478,745 8,370,496 4,49%

ROCHE ECUADOR

S.A.121,404,789 -3,122,122

BAYER S.A. 117,764,605 6,552,636 5,56%

ABBOTT

LABORATORIOS DEL

ECUADOR CIA.

LTDA.

63,597,693 -3,884,907

MEDICAMENTA

ECUATORIANA S.A.58,736,687 2,911,322 4,96%

GRUNENTHAL

ECUATORIANA CIA.

LTDA.

56,209,625 -3,490,121

PFIZER CIA. LTDA. 53,420,029 -4,009,380

MERCK C.A. 46,659,791 5,005,279 10,73%

SANOFI-AVENTIS

DEL ECUADOR S.A.45,019,941 -4,155,403

GLAXOSMITHKLINE

ECUADOR S.A.44,197,753 1,993,728 4,51%

2016

23

FUENTE: Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros; Superintendencia de

Bancos; Superintendencia de Economía Popular y Solidaria; Servicio de Rentas Internas.

Fecha de corte: Septiembre de 2017

Empresa Ingresos UtilidadUtilidad /

IngresosDISTRIBUIDORA

FARMACEUTICA

ECUATORIANA

(DIFARE) S.A.

651,833,401 18,875,348 2,90%

LETERAGO DEL

ECUADOR S.A.350,069,044 8,957,557 2,56%

FARMAENLACE CIA.

LTDA.281,980,908 13,803,807 4,90%

ECUAQUÍMICA 180,711,250 5,656,166 3,13%

ROCHE ECUADOR

S.A.142,030,377 5,133,348 3,61%

BAYER S.A. 113,132,042 8,374,984 7,40%

ABBOTT

LABORATORIOS DEL

ECUADOR CIA.

LTDA.

61,742,424 3,209,603 5,20%

GRUNENTHAL

ECUATORIANA CIA.

LTDA.

57,193,335 0,00%

MEDICAMENTA

ECUATORIANA S.A.52,306,204 2,458,705 4,70%

GLAXOSMITHKLINE

ECUADOR S.A.49,736,441 1,450,089 2,92%

2017

24

2.3 Estructura Organizacional, Funciones Principales

La estructura Organizacional se refiere a la forma en que una organización, dispone a

las personas y puestos de trabajo, de manera que su trabajo se puede realizar y sus objetivos

pueden ser satisfechos. En la estructura organizacional, se establecen los procedimientos

para asignar responsabilidades en varias funciones. Son estas las decisiones que determinan

la estructura de la organización. (Fernández, 2010)

En una organización de cualquier tamaño o complejidad, las responsabilidades de los

empleados por lo general se definen por lo que hacen, por lo que informan y a quienes tienen

que informar. (Witthington, 2000)

El organigrama estructural, es “La representación visual de cómo una empresa planifica

sus niveles de autoridad, la responsabilidad y la información que fluye dentro de su

estructura organizacional.” (Gómez, 2005, p.58).

La estructura organizacional en la empresa distribuidora Gerblaxpharma S.A., está

formada por niveles o jerarquías departamentales, donde cada una es responsable de cumplir

ciertas actividades y funciones. A continuación, se representa el organigrama estructural de

Gerblaxpharma S.A.:

Gráfico 6: Organigrama Estructural Gerblaxpharma S.A.

Fuente: Gerblaxpharma S.A.

25

26

2.3.1 Funciones principales

2.3.1.1. Departamento Comercial

Se encargará de supervisar la gestión realizada en las farmacias franquiciadas o puntos

de venta a cargo del Jefe de Puntos de venta.

Gestionará actividades de logística y distribución de medicinas e insumos para los

puntos de venta o farmacias franquiciadas.

2.3.1.2. Departamento Financiero

Gestionar la recaudación del dinero por ventas de la empresa

Controlar los procedimientos de caja y bancos

Supervisar las labores de tesorería en la gestión de pagos y depósitos de dinero.

Controlar los procesos contables durante las operaciones de registro de transacciones y

presentación de informes.

2.3.1.3. Departamento de Talento humano

Gestiona el reclutamiento, selección y contratación de personal

Gestiona procedimientos para evaluar el desempeño del personal

Planifica programas de capacitación del personal

Gestiona la nómina de los trabajadores

27

2.3.1.4. Departamento de Compras

Emite órdenes de compra y autoriza facturas de compra

Se encarga de la gestión de negocios con proveedores

Supervisa y controla la recepción de mercadería

Controla la gestión de inventarios.

2.4 Administración del Talento Humano

La gestión del talento humano en GERBLAXPHARMA, representa aquellas funciones y

responsabilidades de cada autoridad dentro de la estructura organizacional, las cuales han sido

definidas por el departamento de talento humano en los procesos de contratación.

La administración de talento humano está enfocada al control y supervisión del personal que

trabaja en los puntos de venta o farmacias franquiciadas de GERBLAXPHARMA, los cuales

participan de cierta actividades y procesos de mejoramiento como son evaluaciones de

desempeño, pruebas de conocimientos, talleres de formación, programas de capacitación, etc.

los cuales maximizan el desarrollo profesional y personal de los empleados.

De esta forma el Gerente de Talento Humano, tiene como función a más de planificar y

organizar la estructura de personal de la red de GERBLAXPHARMA, también es la de ejecutar

procesos de control y supervisión de asistencia, labores y actividades y planes de incentivos y

premios a los mejores trabajadores.

28

2.5 Procesos De Comercialización

Los procesos de comercialización de GERBLAXPHARMA, se realizan a través del

departamento comercial, el cual es el encargado de comercializar y distribuir los medicamentos

e insumos hacia todos los consumidores en el DMQ.

Los procesos de comercialización de GERBLAXPHARMA, están apoyados por el área de

logística y distribución, marketing y ventas y por los representantes comerciales en cada punto

de venta o farmacias.

El área de logística y distribución, se encarga de la logística de entrada y logística de salida

dentro de la cadena de suministros, las cuales se originan en los puntos de venta, departamento

de compras y proveedores.

El área de marketing y ventas se encarga del estudio de mercado, mediante el análisis de la

oferta y demanda de puntos de ventas o franquicias de competidoras, y en base a esto realizar

los análisis de capacidad de servicios a farmacias, aplicación de estrategias de marketing y

ventas y de la promoción y publicidad.

Los representantes comerciales son los encargados de controlar el abastecimiento de las

medicinas e insumos desde GERBLAXPHARMA, y su distribución y venta a consumidores

finales.

29

Capitulo III

3.1 Diagnóstico De La Situación Financiera De Gerblaxpharma S.A

3.2 Análisis De Estructura Y Tendencia De Los Estados Financieros

El Análisis de los Estados Financieros es aquel examen que se realiza al balance General y

Estado de Rentas y Gastos en sus cuentas principales, grupos y subgrupos, cuya información se

utiliza para proyectar, comparar y evaluar la capacidad de una empresa para generar utilidades.

Para Gerblaxpharma S.A, el análisis de la estructura y tendencia de los Estados Financieros,

comprenderá un chequeo, de la entidad en un conjunto; por tanto, tendrá que basarse, en los

datos relativos a las evoluciones de la entidad en el pasado y su situación en el presente y en

aquellas informaciones que permitan establecer conclusiones sobre su desarrollo futuro.

Para tal efecto, los estados financieros de Gerblaxpharma S.A, son analizados en su

estructura durante el período 2016 al 2017, de donde se realizará el análisis horizontal, vertical

y de razones o indicadores financieros, para poder conocer la tendencia y variaciones existentes

en estos últimos años, y de esta forma, poder obtener un diagnóstico de la situación financiera

de Gerblaxpharma S.A.

3.2.1. Análisis de tendencia de los Estados Financieros

El Análisis Horizontal para Gerblaxpharma S.A, compara dos estados financieros entre sí,

es decir de los periodos 2016-2017, por cada una de las cuentas de activos, pasivos, patrimonio,

ventas, costos, gastos y utilidades. De esta forma se obtienen variaciones horizontales

expresadas en porcentajes acerca del incremento o decremento de los valores, para de esta forma

poder evaluar si la empresa ha obtenido un crecimiento o desarrollo paulatino o si existe poco

crecimiento de sus ingresos.

30

3.2.1.1. Análisis horizontal del Balance General

Tabla 2: Estado de situación financiera Gerblaxpharma S.A.

GERBLAXPHARMA S.A

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

DETALLE 2016 2017

ANÁLISIS HORIZONTAL

2016 – 2017

ABSOLUTA RELATIVA

ACTIVO

Caja – Bancos $52.637,96 $30.550,88 $-22.087,08 -41,96%

Cuentas por Cobrar $827.433,60 $912.608,79 $85.175,19 10,29%

(Provisión ctas.malas) $-66.142,97 $-66.142,97 $0,00 0,00%

Antic. retenciones en la

fuente $16.890,00 $20.318,50 $3.428,50 20,30%

Inventarios $237.605,38 $333.673,14 $96.067,76 40,43%

Garantías $10.000,00 $12.000,00 $2.000,00 20,00%

Activo corriente $1.078.423,97 $1.243.008,34 $164.584,37 15,26%

ACTIVO FIJO

Terreno $30.000,00 $30.000,00 $0,00 0,00%

Edificio $258.451,04 $258.451,04 $0,00 0,00%

Depreciación acumulada $-12.922,44 $-21.537,48 $-8.615,04 66,67%

Instalaciones $18.094,66 $20.116,86 $2.022,20 11,18%

Depreciación acumulada $-1.869,12 $-2.835,66 $-966,54 51,71%

Muebles y enseres $26.911,56 $30.715,42 $3.803,86 14,13%


Vehículos $135.382,71 $172.166,71 $36.784,00 27,17%


Equipos de computación $29.021,80 $43.110,69 $14.088,89 48,55%


Total activo fijo $378.349,80 $407.033,59 $28.683,79 7,58%

TOTAL ACTIVO $1.456.773,77 $1.650.041,93 $193.268,16 13,27%

PASIVO

Proveedores $541.736,98 $856.288,61 $314.551,63 58,06%

Cuentas por pagar (Varios

acreed) $273.753,88 $207.284,52 $-66.469,36 -24,28%

31

Beneficios sociales $98.737,81 $93.185,83 $-5.551,98 -5,62%

Impuestos por pagar IVA $26.296,62 $33.263,54 $6.966,92 26,49%

Participación trabajadores $10.693,88 $7.947,60 $-2.746,28 -25,68%

Impuesto a la renta por

pagar $14.543,68 $10.358,38 $-4.185,30 -28,78%

Total pasivo corriente $965.762,85 $1.208.328,48 $242.565,63 25,12%

Prov. jubilación patronal $49.473,00 $65.497,48 $16.024,48 32,39%

Obligaciones por pagar $200.000,00 $100.000,00 $-100.000,00 -50,00%

TOTAL PASIVO $1.215.235,85 $1.373.825,96 $158.590,11 13,05%

PATRIMONIO

Capital $65.000,00 $65.000,00 $0,00 0,00%

Reserva de capital $54.192,25 $54.192,25 $0,00 0,00%

Utilidades acumuladas $76.290,69 $122.345,67 $46.054,98 60,37%

Utilidad neta del ejercicio $46.054,98 $34.678,05 $-11.376,93 -24,70%

TOTAL PATRIMONIO $241.537,92 $276.215,97 $34.678,05 14,36%

TOTAL PASIVO Y

PATRIMONIO $1.456.773,77 $1.650.041,93 $193.268,16 13,27%



El Análisis Horizontal del Balance General, demuestra que los activos totales en el año

2017, crecieron un 13.27% con relación al año 2016, por un monto de USD 193.268,16. Esto

indica que los activos se mantienen en constante revisión por parte de la empresa ya que denotan

un aumento significativo, sin embargo se pueden observar subcuentas con variación negativa

en el transcurso del periodo, las cuales se detallan a continuación:

32

Grafico 7: Total Activos



Efectivo y Equivalentes: para el periodo 2017 refleja un decremento del 41.96% con

respecto al año anterior, esto representa un mal manejo de liquidez de la empresa ya que están

expuestos a cualquier tipo de eventualidad del entorno económico.

Cuentas por Cobrar: para el periodo 2017 refleja un crecimiento del 10.29% con respecto

al año anterior, lo que significa que la empresa incrementado sus ventas e innovando las formas

de cobro y el plazo otorgado a clientes.

Inventarios: para el periodo 2017 refleja un crecimiento del 40.43% con respecto al año

anterior, esta variación se debe al incremento de ventas en la que la empresa se ha visto inmersa

en el transcurso del periodo.

Activos No Corrientes: para el periodo 2017 refleja un crecimiento del 7.58% con respecto

al año anterior, esto representa la innovación y desgaste de los activos con los que cuenta la

empresa.

$1.456.773,77 $1.650.041,93

2016 2017

Total Activos

33

Sobre los pasivos totales, también se puede observar un crecimiento entre el 2016 y 2017

del 13.05%, con un monto acumulado de $ 158.590,11. Esto quiere decir que la empresa ha

aumentado sus obligaciones con terceros, sin embargo la empresa por decisión propia ha

decidido cancelar sus obligaciones con algunos de sus proveedores, esto se puede observar en

las variaciones de las subcuentas presentadas a continuación:

Grafico 8: Total Pasivos



Proveedores: para el periodo 2017 refleja un crecimiento del 58.06% con respecto al año

anterior lo que significa que la empresa ha decidido expandir el número de empresas que están

en la capacidad de abastecer la demanda que requiere la empresa.

Cuentas por pagar: para el periodo 2017 se puede observar un decremento del 24,28% con

respecto al año anterior, esto significa que la empresa ha decidido cancelar las deudas que

mantenía con terceros.

$1.215.235,85 $1.373.825,96

2016 2017

Total Pasivos

34

Beneficios Sociales: para el periodo 2017 refleja un decremento del 5.62% con respecto al

año anterior lo que quiere decir que la empresa ha disminuido el personal con el que contaba

para el manejo y control del mismo.

Impuestos por pagar IVA: para el periodo 2017 se puede observar un crecimiento del

26.49% con respecto al año anterior, esta variación hace referencia al incremento de compras

que ha realizado la empresa.

Obligaciones por pagar: para el periodo 2017 se puede observar un decremento del 50%

con respecto al año anterior, cabe recalcar que esta cuenta no se encuentra en pasivos corrientes

ya que son deudas que mantiene la empresa a más de un año por lo que significa que se han

cancelado obligaciones a largo plazo de acreedores comerciales entre otros.

Sobre el patrimonio total se puede observar un crecimiento entre el 2016 y 2017 del 14.36%,

con un monto acumulado de $ 34.678,05, esto quiere decir que la empresa mantiene un buen

control sobre movimientos de capital, sin embargo hay que tomar en cuenta que la subcuenta

más representativa de este grupo de cuentas es la de Utilidades acumuladas ya que existe un

saldo a favor de la empresa por utilidades no distribuidas del periodo anterior, es por esta razón

que la empresa mantiene una variación positiva ya que al observar la cuenta de utilidad neta del

ejercicio podemos observar que la empresa presenta un decremento del 24.70%.

35

Grafico 9: Total Patrimonio



$241.537,92 $276.215,97

2016 2017

Total Patrimonio

36

3.2.1.2 Análisis Horizontal del Estado de Resultados

Tabla 3: Estado de Pérdidas y Ganancias Gerblaxpharma S.A.

GERBLAXPHARMA S.A

ESTADO DE RESULTADOS

DETALLE 2016

USD($)

2017

USD($)

VARIACIÓN

ABSOLUTA

2016-2017

VARIACIÓN

RELATIVA

2016-2017

VENTAS $3.350.280,60 $3.876.315,54 $526.034,98 15,70%

COSTO DE VENTAS $2.144.515,34 $2.644.218,23 $499.702,93 23,30%

Utilidad Bruta $1.205.765,26 $1.232.097,31 $26.332,05 2,18%

GASTOS DE VENTA $931.012,00 $906.328,74 $-24.683,26 -2,65%

GASTOS DE

ADMINISTRACIÓN $203.460,72 $272.784,54 $69.323,82 34,07%

Utilidad operacional $71.292,54 $52.984,03 $-18.308,51 -25,68%

Participación

trabajadores $10.693,88 $7.947,60 $-2.746,28 -25,68%

Utilidad antes de

impuestos $60.598,66 $45.036,43 $-15.562,23 -25,68%

Impuesto a la renta $14.543,68 $10.358,38 $-4.185,30 -28,78%

UTILIDAD NETA $46.054,98 $34.678,05 $-11.376,93 -24,70%



El Análisis Horizontal del Estado de Resultados, demuestra que las Ventas para el periodo

2016 – 2017, tuvieron un incremento de 15.70%.

Así mismo en este análisis se puede observar que el Costo de Ventas y Utilidad Bruta en

Ventas tuvieron un mayor rendimiento para el periodo 2016-2017, notándose en sus tasas del

23,30% para el costo de ventas; y del 2,18% para la utilidad bruta en ventas.

Los Gastos operacionales tuvieron variaciones notables para el periodo 2016-2017, así para

los gastos administrativos se presenta un incremento en valor de $ 69.323,82, con una tasa del

37

34,07%; no sucediendo así para los Gastos de Ventas en donde se observa una disminución del

-2,65%, donde se observa que hay un mal manejo del departamento financiero en cuanto a

gastos.

Finalmente, se expone el análisis de la utilidad neta del ejercicio, siendo el año 2016, el de

mayor rentabilidad ya que sus costos y gastos fueron menores, dando como resultado

$46.054,98, disminuyendo en un -24,70% para el 2017, lo cual significa que los costos y gastos

fueron mayores en el último año.

A continuación, se detalla el análisis horizontal por grupos y subgrupos de las cuentas de

mayor relevancia en Ventas, Costos de Ventas, Gastos y Utilidades, durante el periodo: 2016 -

2017 de la empresa Gerblaxpharma S.A.

La cuenta ventas, tiene una tendencia creciente en el periodo 2016 y 2017 aumentando

un 15,70%, obteniendo esté último año ingresos por $ 526.034,98.

La cuenta costo de ventas, tiene una tendencia creciente en el periodo 2016 y 2017

disminuyendo un 23,30%, obteniendo esté último año ingresos por $ 499.702,93.

La cuenta gastos administrativos, tiene una tendencia creciente en el periodo 2016 y

2017 aumentando notablemente un 34,07%, obteniendo esté último año gastos por $

69.323,82.

La cuenta gastos de venta, tiene una tendencia decreciente en el periodo 2016 y 2017

disminuyendo un -2,65%, obteniendo esté último año gastos por $ 24.683,26.

La cuenta utilidad neta, tiene una tendencia decreciente en el periodo 2016 y 2017

disminuyendo un -24,70%, obteniendo esté último año utilidad neta por $ 34.678,05.

38

3.2.2 Análisis Vertical de los Estados Financieros

El análisis vertical se utiliza para evaluar el porcentaje de participación por cada una de las

cuentas del balance general, sobre el total de activos o el total de pasivos y patrimonio; o a su

vez sobre el total de ventas para las cuentas del estado de resultados, y de esta forma demostrar

la relevancia de las cuentas o grupo de cuentas en los estados financieros.

3.2.2.1. Análisis de Estructura del Estado de Situación Financiera

Tabla 4: Análisis Vertical del Estado de Situación Financiera Gerblaxpharma S.A.

GERBLAXPHARMA S.A

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

DETALLE 2016 2017

ANÁLISIS

VERTICAL

2016

ANÁLISIS

VERTICAL

2017

ACTIVO

Caja – Bancos $52.637,96 $30.550,88 3,61% 1,85%

Cuentas por Cobrar $827.433,60 $912.608,79 56,80% 55,31%

(Provisión ctas.malas) $-66.142,97 $-66.142,97 -4,54% -4,01%

Antic. retenciones en la

fuente $16.890,00 $20.318,50 1,16% 1,23%

Inventarios $237.605,38 $333.673,14 16,31% 20,22%

Garantías $10.000,00 $12.000,00 0,69% 0,73%

Activo corriente $1.078.423,97 $1.243.008,34 74,03% 75,33%

ACTIVO FIJO

Terreno $30.000,00 $30.000,00 2,06% 1,82%

Edificio $258.451,04 $258.451,04 17,74% 15,66%

Depreciación acumulada $-12.922,44 $-21.537,48 -0,89% -1,31%

Instalaciones $18.094,66 $20.116,86 1,24% 1,22%


Muebles y enseres $26.911,56 $30.715,42 1,85% 1,86%


Vehículos $135.382,71 $172.166,71 9,29% 10,43%

39


Equipos de computación $29.021,80 $43.110,69 1,99% 2,61%


Total activo fijo $378.349,80 $407.033,59 25,97% 24,67%

TOTAL ACTIVO $1.456.773,77 $1.650.041,93 100,00% 100,00%

PASIVO

Proveedores $541.736,98 $856.288,61 37,19% 51,89%

Cuentas por pagar (Varios

acreed) $273.753,88 $207.284,52 18,79% 12,56%

Beneficios sociales $98.737,81 $93.185,83 6,78% 5,65%

Impuestos por pagar IVA $26.296,62 $33.263,54 1,81% 2,02%

Participación trabajadores $10.693,88 $7.947,60 0,73% 0,48%

Impuesto a la renta por

pagar $14.543,68 $10.358,38 1,00% 0,63%

Total pasivo corriente $965.762,85 $1.208.328,48 66,29% 73,23%

Prov. jubilación patronal $49.473,00 $65.497,48 3,40% 3,97%

Obligaciones por pagar $200.000,00 $100.000,00 13,73% 6,06%

TOTAL PASIVO $1.215.235,85 $1.373.825,96 83,42% 83,26%

PATRIMONIO

Capital $65.000,00 $65.000,00 4,46% 3,94%

Reserva de capital $54.192,25 $54.192,25 3,72% 3,28%

Utilidades acumuladas $76.290,69 $122.345,67 5,24% 7,41%

Utilidad neta del ejercicio $46.054,98 $34.678,05 3,16% 2,10%

TOTAL PATRIMONIO $241.537,92 $276.215,97 16,58% 16,74%

TOTAL PASIVO Y

PATRIMONIO $1.456.773,77 $1.650.041,93 100,00% 100,00%



En el análisis de estructura del estado de situación financiera de Gerblaxpharma S.A, del

año 2016 encontramos que el activo corriente representa el 74.03% del total de los activos de la

empresa a diferencia del año 2017 que fue de un 75.33%, donde los activos corrientes se

encuentran estructurados por la cuenta caja que tiene una participación del 1.85%.

40

Grafico 10: Participación Act. Corrientes Frente a Total Activos



Para el Balance General de la empresa Gerblaxpharma S.A., el análisis de estructura

demuestra que para el año el 2016 - 2017, la cuenta de mayor relevancia en ambos periodos en

cuanto a la participación frente al activo total es cuentas por cobrar, siendo del 56,80% con $

827.433,60 para el 2016, y para el 2017 una participación del 55.31% con $ 912.608,79;

representando casi la mitad de los activos con los que cuenta la empresa.

En cuanto a lo que se refiere al análisis de pasivos, se tiene que, en los años 2016 - 2017, la

participación fue de 83.42% y 83.26% respectivamente frente al total de pasivo y patrimonio,

siendo proveedores la cuenta de mayor relevancia ya que refleja el 37.19% con $ 541.736,98

para el 2016 y en 2017 con una participación del 51.89% con $ 856.288,61 sobre total de pasivos

y patrimonio. Concluyendo, se demuestra que los pasivos a corto plazo de la empresa

Gerblaxpharma S.A., aumentan para el 2017.

74,03% 75,33%

2016 2017

Participación Act. Corrientes frente a a Total Activos

41

Grafico 11: Participación Pasivos frente a Total Pasivo y Patrimonio



En cuanto a lo que se refiere al análisis del patrimonio, se puede observar que en los años

2016 – 2017, la participación fue de 16.58% y 16.74% respectivamente frente al total de pasivo

y patrimonio, siendo participación de utilidades no distribuidas la cuenta de mayor relevancia

ya que refleja el 5.24% con $ 76.290,69 para el 2016 y en 2017 con una participación del 7.41%

con $ 122.345,67 sobre total de pasivos y patrimonio. Concluyendo, se demuestra que las

utilidades no distribuidas ayudan de gran manera a la empresa para el 2017.

83,42% 83,26%

2016 2017

Participación Pasivos frente a Total Pasivo y Patrimonio

42

Grafico 12: Participación Patrimonio frente a Total Pasivo y Patrimonio



16,58% 16,74%

2016 2017

Participación Patrimonio frente a Total Pasivos y Patrimonio

43

3.2.2.2. Análisis Vertical del Estado de Resultados

Tabla 5: Análisis Vertical del Estado de Resultados Gerblaxpharma S.A.

GERBLAXPHARMA S.A

ESTADO DE RESULTADOS

DETALLE 2016

USD($)

2017

USD($)

ANÁLISIS

VERTICAL

2016

ANÁLISIS

VERTICAL

2017

VENTAS $3.350.280,60 $3.876.315,54 100,00% 100,00%

COSTO DE VENTAS $2.144.515,34 $2.644.218,23 89,38% 89,63%

Utilidad Bruta $1.205.765,26 $1.232.097,31 10,62% 10,37%

GASTOS DE VENTA $931.012,00 $906.328,74 8,20% 7,63%

GASTOS DE

ADMINISTRACIÓN $203.460,72 $272.784,54 1,79% 2,30%

Utilidad operacional $71.292,54 $52.984,03 0,63% 0,45%

Participación

trabajadores $10.693,88 $7.947,60 0,09% 0,07%

Utilidad antes de

impuestos $60.598,66 $45.036,43 0,53% 0,38%

Impuesto a la renta $14.543,68 $10.358,38 0,13% 0,09%

UTILIDAD NETA $46.054,98 $34.678,05 0,41% 0,29%



Para el Estado de Resultados de la empresa Gerblaxpharma S.A., el análisis vertical

demuestra que, de los dos años analizados, el 2017 es el año con mayor relevancia en cuanto a

la participación del Costo de Ventas respecto a las Ventas totales, con el 89,63%, a razón de $

2’644.218,23, siendo el año 2016 el de menor costo operativo con el 89,38% del total de las

ventas.

La utilidad Bruta que es el resultado de las Ventas menos los costos de ventas, tiene su

mayor participación con respecto a las ventas totales en el año 2016 con el 10,62%, lo que

44

significa que sus costos también fueron los menores en relación a las ventas generadas en dicho

periodo.

Los Gastos de Venta tienen una mayor participación sobre las Ventas Totales en el año

2016, con $ 931.012,00, a razón del 8,20%, siendo el año de menor gasto en promoción,

publicidad y de personal el año 2017, con el 7,63% sobre ventas totales. Finalmente se puede

ver que el año que genero mayores utilidades es el año 2016 con 0,41% y el de menores

rendimientos el año 2017 con el 0,29%, ambos sobre ventas totales.

A continuación, se detalla el análisis vertical por grupos y subgrupos de las cuentas de mayor

relevancia de Ventas, Costos de Ventas, Gastos y Utilidades, durante el periodo: 2016-2017 de

la empresa Gerblaxpharma S.A.

Gráfico 13: Participación (%) de Costo de Ventas sobre Ventas totales 2016 - 2017



89,38% 89,63%

2016 2017

COSTO DE VENTAS

45

La participación de la cuenta Costo de Ventas sobre el total de Ventas, ha sido variable ya

que estos valores aumentaron del 89,38% al 89,63% respectivamente, alcanzando un valor de $

2’644.218,23.

Gráfico 14: Participación (%) de la Utilidad Bruta sobre Ventas totales 2016 - 2017



La participación de la cuenta Utilidad bruta sobre el total de Ventas, ha sido variable ya que

estos valores disminuyeron del 10,62% al 10,37% respectivamente, alcanzando un valor de $

1’232.097,31.

10,62% 10,37%

2016 2017

UTILIDAD BRUTA

46

Gráfico 15: Participación (%) de Gastos de Ventas sobre Ventas Totales 2016 - 2017



La participación de la cuenta Gastos de Ventas sobre el total de Ventas, ha sido variable ya

que entre el 2016 y 2017, estos valores disminuyeron del 8,20% al 7,63%, alcanzando un valor

de $ 906.328,74.

3.3 EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

El Estado de Origen y Aplicación de Fondos, explica cómo se han movilizado los recursos

financieros durante el periodo analizado determinando el origen de las fuentes y cuales ha sido

sus aplicaciones.

El estado además de revelar las variaciones cuantitativas, facilita la información necesaria

para investigar las causas que influyeron en la estructura económica financiera de la empresa.

El término fondos puede utilizarse para designar el efectivo o el capital de trabajo, y como

se sabe los dos son estrictamente necesarios para el buen funcionamiento de la empresa, el

primero para pagar las cuentas pendientes y el segundo para las negociaciones a largo plazo, la

8,20% 7,63%

2016 2017

GASTOS DE VENTA

47

utilización del capital de trabajo en la preparación del Estado de Origen y Aplicación de fondos

se basa en que los activos circulantes pueden utilizarse para pagar los pasivos circulantes de la

empresa.

Clasificación del origen y aplicación de fondos:

El origen de fondos de caja son todas aquellas partidas que aumentan el efectivo de la

empresa, mientras que las aplicaciones o usos de fondos son todas aquellas partidas que la

disminuyen.

Origen de fondos

Disminución de activos.

Aumento de pasivos.

Utilidades netas después de impuestos.

Depreciación y otros cargos a resultados que no requieran pagos en efectivo. Son

asientos de ajustes contables que se convierten en fuentes indirectas de fondos.

Ventas de acciones, emisión de bonos.

Las aplicaciones o usos de fondos se determinan en los siguientes casos:

Aplicación o uso de fondos:

Aumento de activos.

Disminución de pasivos.

Pérdidas.

Pago de dividendos.

Readquisición o retiro de acciones.

“El Estado de origen y Aplicación de Fondos, es un estado financiero de apoyo, que se

utiliza para conocer el origen de los recursos de una empresa dentro de un periodo determinado

48

y cuáles fueron los canales de uso de estos recursos” (Cano, 2012, p.58). Para Gerblaxpharma

S.A., las fuentes de recursos son:

Beneficios de periodos anteriores

Beneficio del periodo analizado

Adquisición de deudas

Estos recursos fueron distribuidos o canalizados en varios usos como:

Compra de inventarios

Pago de deudas

El análisis de la fuente de recursos en Gerblaxpharma S.A., tomo en cuenta las siguientes

condiciones para su identificación:

1. Existe un aumento en el monto de las cuentas del activo, por tanto, si se aplicaron fondos.

2. Existe una reducción en el monto de las cuentas del activo, por tanto, existe un origen

de fondos

3. Existe un aumento en el monto de las cuentas del pasivo, por existe un rigen de fondos.

4. Existe una reducción en el monto de las cuentas del pasivo, por tanto, si se aplicaron

fondos.

3.4 ELABORACIÓN DEL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO HISTORICOS

Es el estado que presenta en forma clasificada, las entradas y salidas de recursos financieros

de la empresa, por un tiempo determinado, reflejando en forma resumida las transacciones que

afectan a los flujos de efectivo por actividades de operación, inversión y financiamiento.

49

Tabla 6: Estado de Situación Financiera de Gerblaxpharma S.A.

DETALLE 2016 2017 Variación

ACTIVO

Caja – Bancos $52.637,96 $30.550,88 $-22.087,08

Cuentas por Cobrar $827.433,60 $912.608,79 $85.175,19

(Provisión ctas.malas) $-66.142,97 $-66.142,97 $0,00

Antic. retenciones en la fuente $16.890,00 $20.318,50 $3.428,50

Inventarios $237.605,38 $333.673,14 $96.067,76

Garantías $10.000,00 $12.000,00 $2.000,00

Activo corriente $1.078.423,97 $1.243.008,34 $164.584,37

ACTIVO FIJO

Terreno $30.000,00 $30.000,00 $0,00

Edificio $258.451,04 $258.451,04 $0,00

Depreciación acumulada $-12.922,44 $-21.537,48 $-8.615,04

Instalaciones $18.094,66 $20.116,86 $2.022,20

Depreciación acumulada $-1.869,12 $-2.835,66 $-966,54

Muebles y enseres $26.911,56 $30.715,42 $3.803,86


Vehículos $135.382,71 $172.166,71 $36.784,00


Equipos de computación $29.021,80 $43.110,69 $14.088,89


Total activo fijo $378.349,80 $407.033,59 $28.683,79

TOTAL ACTIVO $1.456.773,77 $1.650.041,93 $193.268,16

PASIVO

Proveedores $541.736,98 $856.288,61 $314.551,63

Cuentas por pagar (Varios acreed) $273.753,88 $207.284,52 $-66.469,36

Beneficios sociales $98.737,81 $93.185,83 $-5.551,98

Impuestos por pagar IVA $26.296,62 $33.263,54 $6.966,92

Participación trabajadores $10.693,88 $7.947,60 $-2.746,28

Impuesto a la renta por pagar $14.543,68 $10.358,38 $-4.185,30

Total pasivo corriente $965.762,85 $1.208.328,48 $242.565,63

Prov. jubilación patronal $49.473,00 $65.497,48 $16.024,48

Obligaciones por pagar $200.000,00 $100.000,00 $-100.000,00

50

TOTAL PASIVO $1.215.235,85 $1.373.825,96 $158.590,11

PATRIMONIO

Capital $65.000,00 $65.000,00 $0,00

Reserva de capital $54.192,25 $54.192,25 $0,00

Utilidades acumuladas $76.290,69 $122.345,67 $46.054,98

Utilidad neta del ejercicio $46.054,98 $34.678,05 $-11.376,93

TOTAL PATRIMONIO $241.537,92 $276.215,97 $34.678,05

TOTAL PASIVO Y

PATRIMONIO $1.456.773,77 $1.650.041,93 $193.268,16



En los datos presentados, de la empresa Gerblaxpharma S.A., se puede observar las

variaciones que presenta entre los dos últimos años de operación de la misma, esto nos permite

establecer las entradas y salidas en los diferente puntos que nos muestra el estado de flujo de

efectivo como son actividades de operación, inversión y financiamiento, de tal forma que

permita una mayor accesibilidad a la información que refleja la situación económica de la

empresa.

Teniendo tanto los datos del balance presentado el estado de flujos de efectivo se lo

estructura así:

51

Tabla 7: Estado de Flujo de Efectivo 2016-2017

Empresa “GERBLAXPHARMA S.A.”

Estado de Flujo de Efectivo

A.- Actividades de operación:

(+) Utilidad neta $34.678,05

(+) Depreciación $28.015,16

(+) Incremento de cuentas por pagar $248.082,27

(-) Incremento de cuentas por cobrar $-85.175,19

(-) Incremento de inventarios $-96.067,76

(-) Disminución de documentos por pagar $0,00

Efectivo total de actividades operativas $129.532,53

B.- Actividades de inversión:

(-) Incremento de maquinaria $-266.109,68

* (-) Depreciación $-28.015,16

Efectivo total de actividades de inversión $-294.124,84

C.- Actividades de financiamiento:

(-) Disminución de deuda a largo plazo $-83.975,52

(-) Dividendos pagados $-7.947,60

(+) Incremento de capital $0,00

Efectivo total de actividades de financiamiento $-91.923,12

Diminución neta del efectivo (A+B+C) $-22.087,08

Efectivo al inicio del periodo $52.637,96

Efectivo al final del periodo $30.550,88



3.5 RAZONES FINANCIERAS

Gitman y Ramos (2003), señalan que las razones financieras permiten hacer comparativas

entre los diferentes periodos contables o económicos de la empresa para conocer cuál ha sido el

comportamiento de esta durante el tiempo y así poder hacer por ejemplo proyecciones a corto,

mediano y largo plazo.

Para tal efecto se recogerá información del Balance General y estado de resultados en el

período 2016-2017, siendo los indicadores financieros analizados e interpretados los siguientes:

52

Indicadores de Liquidez

Indicadores de actividad

Indicadores de endeudamiento y apalancamiento

Indicadores de rentabilidad

3.5.1 Indicadores de Liquidez

3.5.1.1 Razón corriente

Razon corriente =𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

Año 2016 =1′078.423,97

965.762,85= 1.12 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠

Año 2017 =1′243.008,34

1′208.328,48= 1.03 𝑣𝑒𝑐𝑒𝑠

Este indicador mide cuantas veces en el período los activos corrientes cubren obligaciones

a corto plazo. Para Gerblaxpharma S.A. al 2017 refleja que por cada dólar generado de deuda a

corto plazo, existen $1.03 dólares que son solventados por los activos corrientes.

3.5.1.2 Prueba ácida

Prueba Acida =𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

Año 2016 =1′078.423,97 − 237.605,38

965.762,85= 0.87

Año 2017 =1′243.008,34 − 333.673,14

1′208.328,48= 0.75

Durante el período estudiado la Empresa Gerblaxpharma S.A., para el año 2017 genera un

valor de 0.75 centavos en activos disponibles y exigibles para cancelar todas las deudas a corto

plazo sin la venta de inventarios. Este índice muestra que no se puede cubrir las obligaciones,

53

esta situación para la empresa es desfavorable ya que el inventario que mantiene, no se puede

convertir en efectivo fácilmente.

3.5.1.3 Capital de trabajo Neto

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜 𝑁𝑒𝑡𝑜 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

Año 2016 = 1′078.423,97 − 965.762,85 = 112,661.12

Año 2017 = 1′243.008,34 − 1′208.328,48 = 34,679.86

Este indicador mide la capacidad de pago de la empresa en obligaciones a corto plazo

haciendo uso de sus activos o recursos a corto plazo, es decir el capital de trabajo estará medido

por la generación de liquidez a corto plazo y deudores a corto plazo tales solo proveedores y

cuentas por pagar en donde los créditos son menores a un año.

Para Gerblaxpharma S.A., podemos afirmar que significa la liquidez después de

obligaciones a corto plazo, que fue de $ 34,679.86 para el 2017.

3.5.1.4 Rotación de Capital de trabajo

Rotación CTN =𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐶𝑇𝑁

2016 =3′350.280,60

112,661.12= 29,74

2017 =3′876.315,54

34,679.86= 111,77

Este indicador mide el número de veces que las ventas cubre las necesidades de capital de

trabajo, es decir después de calcular los activos corrientes menos los pasivos corrientes. Para el

año 2017, en esta empresa la rotación del capital de trabajo en base a las ventas generadas es

del 111.77%, lo cual indica que las ventas cubren las necesidades de capital de trabajo

maximizando ventas con el mínimo de activos.

54

3.5.2 Indicadores de Actividad

3.5.2.1 Rotación de Inventarios (veces)

𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐢𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨𝐬 =Costo de ventas

Inventarios

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =2´144,515.34

237,605.38= 9.03

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =2´644,218.23

333,673.14= 7.92

La rotación de inventarios para el año 2017 rotó 8 veces, es decir rotó menos que el último

periodo.

𝐃𝐢𝐚𝐬 𝐝𝐞 𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚 𝐝𝐞𝐥 𝐢𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨 =365 dias

Rotacion del Inventario

𝟐𝟎𝟏𝟔 =365

9.03= 40.44

𝟐𝟎𝟏𝟕 =365

7.92= 46.06

Este indicador nos permite relacionar el número la frecuencia con la que se realizan las

ventas de la compañía.

Los días de venta del inventario para el año 2017 son cada 46 días lo que nos indica que

durante el periodo la empresa dispondrá de inventarios suficientes para vender durante 46 días.

3.5.2.2 Rotación de Activos Totales

𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐚𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨𝐬 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥𝐞𝐬 =Ventas

Activos totales

𝟐𝟎𝟏𝟔 =3´350,280.60

1´456,773.77= 2.30

𝟐𝟎𝟏𝟕 =3´876,315.54

1´650,041.93= 2.35

55

Este indicador nos muestra el valor en la que la empresa genera ingresos en relación a la

inversión total. Para Gerblaxpharma este indicador obtuvo para el 2017 un valor de 2.35 veces,

por lo que podemos determinar que este resultado no favorece a la empresa ya que no hay mayor

eficiencia en el negocio.

3.5.2.3 Rotación de Cartera

𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐜𝐚𝐫𝐭𝐞𝐫𝐚 =Ventas

Cuentas por cobrar

𝟐𝟎𝟏𝟔 =3´350,280.60

827,433.60= 4.05

𝟐𝟎𝟏𝟕 =3´876,315.54

912,608.79= 4.25

Esta razón muestra el número de veces que las cuentas por cobrar giran en un año.

La rotación de cartera para Gerblaxpharma S.A. Para el año 2017 es de 4 veces, lo que

significa que la empresa no ha mejorado con respecto al año anterior.

Este indicador demuestra que las ventas se incrementan, pero no hay una adecuada política

de cobros para la recuperación de cartera.

3.5.2.4 Periodo promedio de Cobranza

Periodo Promedio de Cobranza = 365 días

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

𝟐𝟎𝟏𝟔 =365

4.05= 90.15

𝟐𝟎𝟏𝟕 =365

4.25= 85.93

Este indicador permite establecer el número de días que se demoran las cuentas por cobrar

convertirse en efectivo; es así que Gerblaxpharma S.A en el 2017 tarda 85 días en recuperar la

56

cartera, también podemos decir que la totalidad de la cartera se está convirtiendo en efectivo en

promedio cada 85 días.

3.5.2.5 Rotación de Cuentas por Pagar

𝐂𝐨𝐦𝐩𝐫𝐚𝐬 = Costo de ventas + Inv. Inicial − Inv. Final

𝐂𝐨𝐦𝐩𝐫𝐚𝐬 = 2´644,218.21 + 237,605.38 − 333,673.14 = 2´548,150.17

𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐏𝐚𝐠𝐚𝐫 =Compras

Cuentas por Pagar

𝟐𝟎𝟏𝟔 =2´548,150.17

815,490.86= 3.12

𝟐𝟎𝟏𝟕 =2´548,150.17

1´063,573.13= 2.40

Esta razón muestra el número de veces que las cuentas por pagar gira en un año.

La rotación de cuentas por pagar para Gerblaxpharma S.A. Para el año 2017 es de 2 veces.

3.5.2.6 Periodo promedio de Pago

𝐏𝐞𝐫𝐢𝐨𝐝𝐨 𝐩𝐫𝐨𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐩𝐚𝐠𝐨 =365

Rotación de Cuentas por Pagar

𝟐𝟎𝟏𝟕 =365

3.12= 116.81

𝟐𝟎𝟏𝟕 =365

2.40= 152.35

Se interpreta que la empresa durante el año 2017, pagó las cuentas a sus proveedores en

promedio cada 152 días. En principio este resultado es bueno porque parte de su capital de

trabajo es financiado por proveedores, conociendo que las ventas a crédito que realiza la

empresa cobran en promedio cada 85 días.

57

3.5.3 Indicadores de Endeudamiento y Solvencia

Los indicadores de endeudamiento o solvencia tienen por objeto medir en qué grado y de

qué forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa.

3.5.3.1 Endeudamiento total

𝐑𝐚𝐳𝐨𝐧 𝐝𝐞 𝐄𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 =Pasivo total

Activo totalx 100

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =1´215,235.85

1´456,773.77x 100 = 83.42%

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =1´373,825.96

1´650,041.93x 100 = 83.26%

Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para endeudarse a corto y largo plazo

con recursos operativos (activos). Para Gerblaxpharma S.A. Este indicador muestra que para el

año 2017 por cada dólar que tiene la empresa invertido en activos 83.26 centavos han sido

financiados por los acreedores.

3.5.3.2 Endeudamiento Corriente

𝐑𝐚𝐳𝐨𝐧 𝐝𝐞 𝐄𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐂𝐨𝐫𝐫𝐢𝐞𝐧𝐭𝐞 =Pasivo corriente

Activo totalx 100

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =965,762.85

1´456,773.77x 100 = 66.29%

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =1´208,328.48

1´650,041.93x 100 = 73.23%

Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa de endeudarse a corto plazo con

recursos operativos (activos). Para Gerblaxpharma S.A. este indicador muestra para el 2017

por cada dólar invertido en activos, 73,23 centavos son financiados por los acreedores de corto

plazo.

58

3.5.3.3 Endeudamiento Largo plazo

𝐑𝐚𝐳𝐨𝐧 𝐝𝐞 𝐄𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐥𝐚𝐫𝐠𝐨 𝐩𝐥𝐚𝐳𝐨 =Pasivo largo plazo

Activo totalx 100

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =249,473.00

1´456,773.77x 100 = 17.13%

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =165,497.48

1´650,041.93x 100 = 10.03%

Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para endeudarse a largo plazo con

recursos operativos (activos Para Gerblaxpharma S.A. este indicador muestra para el 2017 por

cada dólar invertido en activos, 10,03 centavos son financiados por los acreedores de largo

plazo.

3.5.3.4 Endeudamiento Interno

𝐑𝐚𝐳𝐨𝐧 𝐝𝐞 𝐄𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐢𝐧𝐭𝐞𝐫𝐧𝐨 =Patrimonio

Activo totalx 100

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =241,537.92

1´456,773.77x 100 = 16.58%

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =276,215.97

1´650,041.93x 100 = 16.74%

Este indicador mide la capacidad que tiene la empresa para solventar las necesidades de sus

cuentas patrimoniales como son capital social, reservas, entre otras con recursos operativos

(activos). Para Gerblaxpharma S.A. Este indicador muestra para el 2017, que por cada dólar

invertido en activos de la empresa 16.74 centavos son financiados por los accionistas.

59

3.5.4 Indicadores de Rentabilidad

3.5.4.1 Margen de Utilidad Operacional

𝐌𝐚𝐫𝐠𝐞𝐧 𝐝𝐞 𝐮𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐨𝐩𝐞𝐫𝐚𝐜𝐢𝐨𝐧𝐚𝐥 =Utilidad operacional

Ventas x 100

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =71,292.54

3´350,280.60x 100 = 2.13%

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =52,984.03

3´876,315.54x 100 = 1.37%

Este indicador permite determinar la utilidad operacional en relación de los costos de ventas,

gastos operacionales de administración y ventas generados.

Por medio de este indicador se puede determinar si la actividad realizada por la compañía

es rentable independientemente de la forma que haya sido financiada.

Este resultado indica que la utilidad operacional correspondió a un 1.37% de las ventas netas

del año 2017.

3.5.4.2 Margen de Utilidad sobre ventas

𝐌𝐚𝐫𝐠𝐞𝐧 𝐝𝐞 𝐮𝐭𝐢𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐬𝐨𝐛𝐫𝐞𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 =Utilidad neta

Ventas x 100

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =46,054.98

3´350,280.60x 100 = 1.37%

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =34,678.05

3´876,315.54x 100 = 0.89%

El margen de utilidad sobre ventas nos permite determinar la utilidad generada por la

compañía por cada unidad que se ha vendido.

Para el año 2017 la utilidad decrece al 0.89% por el incremento de los gastos operacionales

y los costos de ventas es decir que la empresa género 0.89 centavos de utilidad neta.

60

3.5.4.3 Rendimiento sobre Activo total

𝐑𝐞𝐧𝐝𝐢𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐬𝐨𝐛𝐫𝐞 𝐚𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥 =Utilidad neta

Activo total x 100

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =46,054.98

1´456,773.77x 100 = 3.16%

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =34,678.05

1´650,041.93x 100 = 2.10%

La rentabilidad neta presentada por el activo determina la capacidad que tiene el activo para

la producción de las unidades.

Este indicador nos muestra que la utilidad neta con respecto al activo total, correspondió a

un 2.10% para el año 2017, lo que significa que por cada dólar invertido en activo total genero

2,10 centavos de utilidad neta en el periodo. Para el año 2017 indica que las utilidades netas

correspondieron al 2.10% sobre el patrimonio. Es decir que los socios de la empresa obtuvieron

un rendimiento sobre su inversión del 2.10%.

3.5.4.4 Rendimiento sobre el Capital Contable (Patrimonio)

𝐑𝐞𝐧𝐝𝐢𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐝𝐞 𝐏𝐚𝐭𝐫𝐢𝐦𝐨𝐧𝐢𝐨 =Utilidad neta

Patrimonio x 100

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟔 =46,054.98

241,537.92x 100 = 19.07%

𝐀ñ𝐨 𝟐𝟎𝟏𝟕 =34,678.05

276,215.97x 100 = 12.55%

Este indicador mide el rendimiento neto generado por el patrimonio. Para Gerblaxpharma

S.A. al 2017 indica que las utilidades netas correspondieron al 12.55% sobre el patrimonio. Es

decir que los socios de la empresa obtuvieron un rendimiento sobre su inversión del 12.55%.

61

3.5.5 Modelo Dupont

Tabla 8: Modelo Dupont 2016

Modelo Dupont 2016

ROI

NUMERO NOMBRE

Año 2016

ROI Utilidad neta /

activos totales

= 3,16%

ROI Utilidad neta

*

Ventas

Ventas Activos totales

ROI Margen neto * Rotación de activos totales

ROI Eficiencia en

marketing

* Eficiencia productiva

ROI 3,16% * 2,30

ROI 7,27%

ROI Eficiencia en

marketing

Eficiencia productiva

7,27% 3,16% 2,30

3,16% 1,270 0,02489

7,27% 2,30 3,16%


62

Tabla 9: Modelo Dupont 2017

Modelo Dupont 2017

ROI

NUMERO NOMBRE

Año 2017

ROI Utilidad neta / activos

totales

= 2,10%

ROI Utilidad neta

*

Ventas

Ventas Activos totales

ROI Margen neto * Rotación de activos totales

ROI Eficiencia en

marketing

* Eficiencia productiva

ROI 2,10% * 2,35

ROI 4,94%

ROI Eficiencia en

marketing

Eficiencia productiva

4,94% 2,10% 2,35

2,10% 1,270 0,01655

4,94% 2,35 2,10%


63

3.5.6 Tasa de Crecimiento Sustentable

Tabla 10: Tasa de crecimiento sustentable.

Tasa de crecimiento sustentable 2016 - 2017 AÑO 2016 AÑO 2017

Total pasivos (TP) $1.215.235,85 $1.373.825,96

Capital Contable(CC) $241.537,92 $276.215,97

r (ROI) 3,16% 2,10%

i (Tasa de interes) 0,00% 0,00%

Raparto de utilidades 15,00% 15,00%

p (Politica de dividendos) 85,00% 85,00%

Tasa de crecimiento sustentable (g) 16,20% 10,66%


La empresa está decreciendo sustentablemente.

3.5.7 Valor Económico Añadido (EVA)

Tabla 11: Valor Económico Añadido 2016-2017.

Año 2016 Año 2017

NOPAT $49.904,78 $37.088,82

Tc 30,0% 30,0%

CI= Activo fijo neto

+ capital de trabajo

$491.010,92 $407.033,59

ROIC 10,16% 9,11%

Pasivo total $1.215.235,85 $1.993.825,96

Capital contable $241.537,92 $276.215,97

PT + CC $1.456.773,77 $2.270.041,93

Rd 0,00% 0,00%

Tc 30,0% 30,0%

Rcc (ROE) 19,07% 12,55%

WACC 3,16% 1,53%

EVA $34.381,78 $30.870,82


Se ganó $30.870,72 dólares extra de lo mínimo que debía ganar.

𝑅𝑂𝐸 = 𝑔 = 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠

𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 * (r-i) *p+ r*p

64

3.5.8 Modelo Z de Altman

Z=3,48

Al término de los cálculos, el modelo logro determinar que tiene un índice de 3,48, mayor a

2,90 que nos indica que la probabilidad de quiebra es baja y no tendrán problemas de solvencia

a corto y largo plazo.

3.6 Capital De Trabajo Neto Y Variación De Recursos De Largo Plazo

Para el cálculo del trabajo neto y variación de recursos de largo plazo en Gerblaxpharma Se

establece según el balance general de los años 2016 y 2017, hay que considerar estos datos ya

que significancia para la empresa importantes aplicaciones de fondos.

𝑍 = (1,2 ∗𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑇𝑟𝑎𝑏𝑎𝑗𝑜

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠+ 1,4 ∗

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 𝑅𝑒𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑎𝑠

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠+ 3,3

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐴𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜𝑠

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠

+ 0,6 ∗𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑎 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜

𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠+ 1,0 ∗

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠)

𝑍 = (1,2 ∗1.243.008,34

1.650.041,93+ 1,4 ∗

122.345,67

1.650.041,93+ 3,3

45.036,43

1.650.041,93+ 0,6 ∗

65.000,00

1.374.825,96+ 1,0

∗3.876.315,54

1.650.041,93)

65

Tabla 12: Cambios de Capital de Trabajo

CAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO

PERIODO 2016 2017 VARIACION

ACTIVO CORRIENTE $1.078.423,97 $1.243.008,34

(-)PASIVO CORRIENTE $965.762,85 $1.208.328,48

CAPITAL DE TRABAJO

NETO

$112.661,12 $34.679,86 $-77.981,26



Tabla 13: Estado de Variación del Capital de Trabajo Neto Gerblaxpharma S.A.

ACTIVO

CAPITAL DE TRABAJO AL INICIO DEL

PERIODO

$112.661,12

FUENTES DE EFECTIVO

DISMINUCION DEL ACTIVO

Depreciación Acumulada $28.015,16

TOTAL DISMINUCION ACTIVO

$28.015,16

AUMENTO PASIVO

Prov. jubilación patronal $16.024,48

TOTAL AUMENTO PASIVO

$16.024,48

AUMENTO DE PATRIMONIO

Utilidades acumuladas $46.054,98

TOTAL AUMENTO DE PATRIMONIO

$46.054,98

FUENTES DE EFECTIVO

$90.094,62

USOS DE FONDOS

AUMENTO DEL ACTIVO

Instalaciones $2.022,20

Muebles y enseres $3.803,86

Vehículos $36.784,00

Equipos de computación $14.088,89

TOTAL AUMENTO DE ACTIVO

$56.698,95

66

DISMINUCION PASIVO

Obligaciones por pagar $100.000,00

TOTAL DISMINUCION PASIVO

$100.000,00

DISMINUCION PATRIMONIO

Utilidad neta del ejercicio $11.376,93

TOTAL DISMINUCION PATRIMONIO

$11.376,93

TOTAL USO DE FONDOS

$168.075,88

REDUCCION DE CAPITAL DE TRABAJO

NETO

$77.981,26

CAPITAL DE TRABAJO NETO AL FINAL

DEL PERIODO

$34.679,86



El capital de trabajo se inició con $ 1´078,423.97 y las cuentas de pasivo corriente con $

965,762.85 al final del periodo los activos corrientes incrementaron a un valor de $

1´243,008.34 y pasivos corrientes por el valor de $ 1´208,328.48 analizando se obtiene un

capital de trabajo neto al inicial del periodo por $ 112.661,12; menos la variación del periodo

de $ 77.981,26, para obtener finalmente un capital de trabajo neto al final del periodo de $

34.679,86.

Si analizamos detenidamente el valor de $ 34.679,86, este valor está financiado por el capital

contable.

Para la empresa es un capital de trabajo insuficiente que no le permite cumplir con el pago

de sus obligaciones corrientes.

67

Capitulo IV

4.1 Propuesta De Un Modelo De Gestión Financiera

4.2 Planificación

Es el proceso de seleccionar información y hacer suposiciones respecto al futuro para

formular las actividades necesarias para realizar los objetivos organizacionales. (Terry, 1987)

Es el proceso de establecer objetivos y escoger el medio más apropiado, para el logro de los

mismos antes de emprender la acción. (Goodstein, 1998)

Es un método bajo la forma de proceso, para la toma de decisiones en torno al

mantenimiento de una realidad dada o a su transformación a otra más deseable mediante la

distribución de recursos entre fines múltiples, cumpliendo lo siguientes requisitos: la

minimización de los costos, la maximización de los beneficios y el mantenimiento de equilibrios

dinámicos entre las fuerzas sociales que poseen los recursos. (Castellano, 2000)

4.3 Importancia de la planificación

La importancia de la planeación financiera radica que su uso permite que una empresa pueda

calcular con efectividad sus presupuestos de ingresos y gastos, costos y proyecciones,

generando información técnica y analítica, que facilitara a toma de decisiones por parte de la

gerencia o directores, facilitando a la vez la comunicación de decisiones de la administración

referente a la empresa en base a procedimientos y políticas expresados en el mismo. (Sapag,

2000)

68

4.4 Planificación estratégica

Antonio Francés (2006) considera que “la planificación estratégica toma en cuenta la

incertidumbre mediante la identificación de las oportunidades y amenazas en el entorno, y trata

de anticipar lo que otros actores pueden hacer” (p.47), por lo que cada estrategia deberá ser

diseñada según la naturaleza de la empresa para dar cumplimiento con los planes estratégicos

planteados por la misma

La planificación estratégica es un proceso de evaluación sistemático del ambiente de la

organización, que permite definir objetivos, misión, visión y valores, estableciendo para ellos

estrategias que logren los objetivos planeados, utilizando recursos, responsables e indicadores

de gestión para su ejecución, control y seguimiento. (Schein, 1985).

La planificación estratégica requiere de una formulación previa de la estrategia empresarial,

para luego implementarla con el uso de herramientas de evaluación y ajustes.

4.5 Planificación operativa

Según Jiménez (2002, p.23), la planificación operativa “consiste en formular planes a corto

plazo que pongan de relieve las diversas partes de la organización.”. La planificación operativa

estructura la organización en sus diferentes niveles jerárquicos, analiza las funciones de cada

área o departamento y define las responsabilidades del personal a carago de estas áreas o

departamentos, con la finalidad de obtener eficiencia y eficacia a corto plazo.

La planificación operativa, complementa las estrategias determinadas en la planeación

estratégica de la empresa, definiendo aquellos factores macro ambientales y micro ambientales

necesarios para alcanzar sus objetivos.

69

4.6 Principios corporativos propuestos

4.6.1 Misión

Ser una empresa líder dedicada a la comercialización y distribución de productos

farmacéutico de excelente calidad, brindando un servicio basado en el respeto por nuestros

clientes y colaboradores

4.6.2 Visión

Ser reconocidos como una empresa líder en la comercialización responsable de productos

farmacéuticos de la más alta calidad que contribuyan a mejorar las condiciones de vida de cada

uno de los habitantes de la región.

4.6.3 Valores empresariales

COMPROMISO

Eficiencia y compromiso por el bienestar del cliente, serán la razón de ser de todos los

esfuerzos, y para quienes alcanzamos la más alta calidad de nuestros servicios.

HONESTIDAD

Es un valor que inspirará todas las acciones de la empresa en armonía con su Misión y

Visión, a fin de cumplir fielmente con las obligaciones.

DESARROLLO HUMANO

Exaltar la dignidad de las personas, respetar su individualidad, reconocer su trabajo y

ofrecerles oportunidad para su realización integral.

RESPONSABILIDAD

La responsabilidad es la norma que gobierna todas nuestras conductas.

70

4.6.4 Reestructuración Orgánica Funcional propuesta

La empresa Gerblaxpharma S.A cuenta con atribuciones asignadas a cada miembro de la

misma, es asi que se puede establecer la estructura organizativa de la empresa en un esquema

de division de funciones.

La empresa ha implementado una organización que se ajuste a las actividades de cada area.

La organización de la empresa Gerblaxpharma S.A es fundamental para mejorar sus

condiciones, hacerla mas eficaz y rentable.

Por lo que se propone la siguiente estructura organizacional:

Gráfico 16: Organigrama Estructural de la Empresa Gerblaxpharma Cía. Ltda.


ORGANIGRAMA ESTRUCTURAL DE LA EMPRESA ECUFARMAS CIA LTDA

GERENTE GENERAL

GERENTE ADMINISTRATIVO

FINANCIERO

GERENTECOMERCIAL

JEFE CONTABILIDADJEFE

ADQUISICIONES

ASISTENTECONTABLE

ASISTENTE DEBODEGA

JEFE DE VENTAS

VENDEDORES

JEFE RECURSOS HUMANOS

ASISTENTE DENOMINA

SECRETARIARECEPCIONISTA

JEFE DE CREDITO Y CARTERA

FACTURACIONASISTENTE DE

CREDITO Y CARTERA

71

72

Con el fin de alcanzar los objetivos propuestos y evitar duplicidad de funciones

aprovechando al máximo la eficiencia del recurso humano es necesario hacer la

reestructuración de funciones.

4.6.4.1 Funciones del Gerente General

Administrar y controlar las actividades de carácter comercial, administrativo y

financiero de la Empresa Gerblaxpharma S.A. , con el fin de cumplir con la misión,

visión, valores y objetivos institucionales.

Conocer los balances y los informes relativos a la marcha de la empresa, y aprobarlos

o rechazarlos.

Velar por el cumplimiento de todos los requisitos legales que afecten el negocio.

4.6.4.2 Funciones del Gerente Administrativo Financiero

Organizar, dirigir, coordinar y controlar todas las actividades administrativas

financieras e la empresa.

Vigilar los procesos específicos de control interno

Analizar y ejecutar el plan contable

Coordinar con la gerencia políticas adecuadas para promover buenas relaciones

laborales

Informar a la gerencia sobre las gestiones ejecutadas en las áreas.

4.6.4.3 Funciones del Jefe de Recursos Humanos

Definir y proponer políticas para retener y desarrollar el talento humano, a fin de

incrementar el servicio y satisfacción laboral.

Diseñar las políticas a seguir en el reclutamiento, selección, formación, desarrollo,

promoción y desvinculación, del personal.

73

Evaluar y proponer las políticas sobre incrementos de remuneraciones en base a una

evaluación previa para su promoción.

4.6.4.4 Funciones del Asistente de Nomina

Coordinar el proceso de inducción y/o capacitación con los diferentes

departamentos.

Sacar el reporte de lo contabilizado en cuentas de nómina.

Gestionar los pedidos administrativos del personal relacionados con ingresos y

salidas, vacaciones y permisos, sanciones y prestaciones laborales; así como

administrar y mantener actualizado el archivo de expedientes personales de

ejecutivos y empleados.

4.6.4.5 Funciones del Jefe de Contabilidad

Elaborar y presentar los Balances de: Comprobación, General, estado de la Cuenta

de pérdidas y Ganancias y anexos, en la forma y plazos previstos por la ley.

Orientar la sistematización contable

Suministrar a la Gerencia información financiera confiable útil y oportuna para la

toma de decisiones y de control, aplicando la normativa vigente emitida por los entes

de regulación como son el SRI y Superintendencia de Compañías.

Responsable de la correcta determinación y pago de impuestos, así como su

optimización.

4.6.4.6 Funciones del Asistente Contable

Llevar y mantener actualizada la contabilidad de la Empresa con sus respectivos

registros de acuerdo con el sistema uniforme de cuentas.

Organizar, custodiar y mantener actualizado el archivo de los documentos contables.

Participar en inventarios físicos de la compañía.

74

Ejecutar y controlar el cumplimiento de las obligaciones tributarias de la empresa.

Elaborar los flujos de fondos de caja para pagos.

Realizar las conciliaciones bancarias.

4.6.4.7 Funciones del Jefe de Adquisiciones

Calificar a los proveedores y verificar que los programas o convenios de compra se

cumplan.

Procura las cotizaciones y búsqueda de insumos en el tiempo y condiciones más

óptimos.

Negociar las mejores condiciones y costos con cada uno de los proveedores

nacionales e internacionales.

Realizar la gestión de adquisición de mercancías.

4.6.4.8 Funciones del Asistente de Bodega

Supervisar todas las labores concernientes a la recepción, almacenaje, custodia de la

existencia física y despacho de la mercadería.

Coordinar la toma de inventario físico.

Organizar y almacenar los ítems en la bodega.

Despachar los pedidos de clientes de manera rápida y oportuna.

4.6.4.9 Funciones del Gerente Comercial

Determinar el plan anual implementando estrategias de marketing; analizando

tendencias y resultados.

Desarrollar e implementar estrategias comerciales para cumplir el presupuesto.

Analizar e investigar mercados.

Establecer y ajustar los precios de venta monitoreando los costos, competencia y

oferta-demanda.

75

4.6.4.10 Funciones del Jefe de Ventas

Planificar, Organizar, Dirigir y Controlar todas las actividades relacionadas con los

vendedores.

Analizar el pronóstico y estrategias de ventas.

Capacitar a los vendedores.

Capacidad de Negociación y desarrollo de relaciones interpersonales.

Ejecutar y seguimiento al plan comercial.

4.6.4.11 Funciones del Vendedor

Tomar los pedidos de clientes.

Realizar el procedimiento para entrega de productos a los clientes.

Consolidar y presentar la información de reporte de ventas.

Recopilar la información de los productos requeridos para el despacho.

Cumplir con los objetivos de ventas mediante visitas periódicas a los clientes.

4.6.4.12 Funciones de la Secretaria-Recepcionista

Prepara y organiza la agenda de acuerdo a prioridades y/o requerimientos de la

Empresa.

Maneja el sistema de gestión documental y distribuye la correspondencia sumillada

a los responsables de las unidades administrativas.

Redacta y tramita oficios, memorandos, circulares, informes, actas, entre otros

documentos relacionados con la gestión secretarial.

Realiza procesos relacionados a la gestión de secretaria.

4.6.4.13 Funciones del Asistente de Crédito y Cobranzas.

Gestionar la cobranza de la cartera vencida y temprana.

Revisar las cuentas y verificar los depósitos de los clientes.

76

Generar reporte de cartera y enviar al jefe de Contabilidad.

Verificar comportamiento de pagos y saldos de clientes en visitas de campo,

realizando gestiones de cobranza en conjunto con Ventas.

Esta reestructuración responde a las necesidades de la empresa para optimizar el mejor

uso de los recursos, en la organización administrativa y financiera.

4.7 Planeación financiera

La planificación financiera es “aquella herramienta de gestión en una empresa que sirve

para realizar proyecciones económicas y financieras en el logro de objetivos corporativos

utilizando métodos, instrumentos, indicadores y recursos para su efectividad”. (Koontz,

2005, p.58)

La importancia de la planeación financiera radica que su uso permite que una empresa

pueda calcular con efectividad sus presupuestos de ingresos y gastos, costos y proyecciones,

generando información técnica y analítica, que facilitara a toma de decisiones por parte de

la gerencia o directores, facilitando a la vez la comunicación de decisiones de la

administración referente a la empresa en base a procedimientos y políticas expresados en el

mismo. (Sapag, 2000)

Witthington (1999), Auditoría un enfoque Integral: “El sistema de gestión financiera es

aquel modelo de control para administrar de mejor forma el efectivo de una empresa y

permitir de esta forma maximizar su rentabilidad y promover el desarrollo sostenible”.

(p.78).

Para la propuesta el horizonte de planeación será de cinco años que de acuerdo a los

estudios realizados muestra un nicho de ventas con los productos de mayor rotación en el

mercado, con el incremento de las ventas y una utilidad incremental en beneficio de los

socios.

77

4.7.1 Objetivos financieros

Mejoramiento de los procesos de distribución.

Planificación del presupuesto de capital:

Adquisición de Activos fijos.

Incremento de Capital de Trabajo

Elaboración del Estado de Resultados.

Financiamiento de la inversión

Elaboración de Flujos de efectivo incrementales.

Mejoramiento de la rentabilidad.

4.7.2 Optimización de los procesos de distribución

Gráfico 17: Flujo de procesos de Distribución.


78

79

Tabla 14: Distribución actividades por áreas

Perfil/Usuario Actividad Narrativa

Vendedor 1.1 Tomar pedidos de clientes:

El subproceso de “Despacho de Productos – Por

Ventas”, se inicia justamente con el subproceso de

“Toma de Pedidos” a través del dispositivo móvil.

Facturador 1.2 Confirmar con bodega el stock por producto:

Los Facturadores, confirman con bodega la

insuficiencia de stock (total o parcial) a nivel de

posiciones, para que a su vez éstos verifiquen

físicamente si en realidad no existe el producto.

Facturador 1.3 Verificación precios especiales y crédito de los clientes

El facturador es la persona encargada de la

modificación de precios con clientes especiales, así

como de revisar la disponibilidad de crédito en los

clientes para proceder con la facturación.

Facturador 1.4 Comunicar a los Vendedores la insuficiencia de stock

(total o parcial) identificada

80

Los Facturadores, de igual forma comunican a los

Vendedores la insuficiencia de stock (total o parcial) a

nivel de posiciones, para que a su vez éstos se pongan

en contacto con los clientes.

Vendedor 1.5 Confirmar con el cliente si desea que se despache o no

el pedido a pesar de la insuficiencia de stock:

El Vendedor asignado a un determinado cliente,

procede a confirmar con el mismo, si desea o no que se

realice el despacho del pedido a pesar de que existan

posiciones con insuficiencia de stock (total o parcial por

SKU).

Cliente / Distribuidor

1.6

Analizar si decide o no autorizar el despacho del pedido

a pesar de existir insuficiencia:

El Cliente, analiza si cree conveniente de que a pesar de

que para su pedido haya posiciones en los que existe

insuficiencia de stock (total o parcial), se autorice o no

el despacho al Vendedor.

En el caso de que no se autorice el despacho, el Cliente

volvería a comunicar la necesidad de compra de

productos

81

En el caso de que sí se autorice el despacho continua su

curso normal

Vendedor 1.7 Informar al Facturador y Bodega la autorización para el

despacho:

Cuando el cliente autoriza el despacho al vendedor, este

último debe informar este acontecimiento al Facturador

y Bodega para continuar con el despacho.

Facturador 1.8 Generar en el sistema consolidado de pedidos por ruta

de Vendedor

El facturador procede a generar los documentos

consolidados para todos aquellos pedidos realizados por

el cliente.

Asistente de Bodega 1.9

Embarcar los productos en los camiones de acuerdo al

documento guía de despacho

El asistente de bodega, de acuerdo al documento

“packing list”, realiza el embarque por unidades de los

productos en los vehículos.

82

Facturador 1.10 Generación e impresión de Facturas y Guías de

remisión

El facturador, seguidamente procede con la emisión de

facturas y guías de remisión, los mismos que entregara

al asistente de bodega.

Asistente de Bodega 1.11 Recibir los documentos de acompañamiento

El asistente de bodega recibe de los facturadores los

documentos de acompañamiento.

Facturas

Guías de Remisión

Guía consolidada de despacho.

Asistente de bodega 1.12 Entregar los documentos de acompañamiento de la ruta

al Chofer:

El Asistente de bodega, luego de que ha realizado el

armado de los documentos para la ruta, procede a

entregar los mismos al Chofer, siendo solamente:

Facturas

Guías de remisión

Guías consolidadas de despacho

83

Chofer y/o

Transportista

1.13 Recibir los documentos de acompañamiento de la ruta:

El Chofer y/o Transportista, recibe del asistente de

Bodega, los siguientes documentos de acompañamiento

de la ruta:

Factura

Guía de remisión

Guías consolidadas de despacho

Chofer y/o

Transportista

1.14 Transportar y entregar los productos embarcados al

cliente que solicitó de acuerdo a las rutas:

El Chofer, realiza el transporte y la entrega de los

productos embarcados al cliente que solicitó el pedido,

de acuerdo a la ruta y a los documentos previamente a

él entregados.

Cliente/Distribuidor 1.15 Recepcionar los productos y firmar en el documento

“Guía de Remisión”:

El Cliente, recepciona los productos entregados por el

Chofer y procede a firmar y/o sellar en el documento

“Factura” y/o “Guía de Remisión”.

84

Chofer y/o

Transportista

1.16 Gestionar la entrega a bodega de los documentos

firmados:

El Chofer y/o Transportista, realiza la entrega de los

documentos Factura y/o Guía de Remisión firmados por

el cliente al asistente de bodega.

Asistente de Bodega 1.17 Recibir y custodiar los documentos

El proceso de distribución termina cuando el chofer

retorna de su ruta designada y esté entrega los

documentos de recepción de mercancías por parte de los

clientes como respaldo.


4.8 Planificación De La Inversión Inicial Y Presupuesto De Flujos De Efectivo

Incrementales

4.8.1 Inversiones

La empresa Gerblaxpharma S.A. tiene como objetivo incorporar entre sus inversiones

activos fijos y capital de trabajo con el fin de mejorar la eficiencia en la gestión financiera.

85

4.8.1.1 Activos Fijos

Dentro de las inversiones de Gerblaxpharma S.A., tenemos los siguientes activos fijos.

Tabla 15: Plan de inversiones de activos fijos

PLAN DE INVERSIONES ACTIVOS FIJOS

EQUIPOS

UNI DESCRIPCION VALOR

UNITARIO

VALOR

TOTAL IVA

VALOR

TOTAL

1

Chevrolet Van

N300 cargo

Capacidad de

Carga 3.6 m3

$27.500,00 $27.500,00 $3.300,00 $30.800,00

2

Perchas 2mt.

Alto x 1.13 largo

x 0,40 fondo.

$4.000,00 $8.000,00 $960,00 $8.960,00


Se propone como inicio de la inversión, la compra de un vehículo tipo VAN marca

Chevrolet, cuya cotización de acuerdo a las consultas realizadas en la casa comercial es de

$ 30,800.00; es una Van de carga con capacidad de 3.6 toneladas y cumple con las

necesidades y características que requiere la empresa. Con esta inversión se mejora el

servicio hacia nuestros clientes llegando con los pedidos con la cantidad solicitada y en el

tiempo requerido.

Adicionalmente se propone la compra de 2 Perchas de 2 mts de alto x 1.13 de largo con

un fondo de 0.40 cm por un valor de $ 8,960.00, las cuales se utilizan para colocar el nuevo

inventario de medicinas.

4.8.1.2 Capital de trabajo

El capital de trabajo se calcula de acuerdo a las necesidades que se requiere para poner

en marcha la propuesta, generalmente la política de la empresa que mantiene actualmente,

es de conceder 60 días de crédito a todos sus clientes; por tanto, para el pago de sueldos al

86

personal, se considera este tiempo hasta obtener los primeros ingresos, así como se muestra

en el siguiente cuadro.

Tabla 16: Adquisición de Medicinas

MEDICAMENTOS COSTO

TOTAL

AMOXICILINA $9.800,00

AMPICILINA 1 G POLVO PARA INYECTABLE $24.500,00

AMPICILINA 500 MG POLVO PARA

INYECTABLE $12.250,00

ASPIRINA $5.400,00

COMPLEJO B $1.500,00

DICLOFENACO 50, 75, 100 MG 200 MG $4.195,00

FLURBIPROFENO 100 MG $12.850,00

FLUVIRIN SUSP. PARA INYECCIÓN $7.635,00

GYNOCANESTEN 2% CREMA VAGINAL $2.800,00

IBUPROFENO 200 MG $2.156,00




KETOPROFENO 200 MG $4.210,00

KETOROLACO 30 MG $1.500,00

LORATADINA 10 MG $3.625,00

NAPROXENO 500 MG $7.425,00

OFTOL FORTE SUSP. OFTÁLMICA 0,5% $5.510,00

PHARMATON $6.920,00

TENDIOL 100 MG $6.840,00

UMBRAL 500 MG $1.625,00

VITAMINA C $22.470,00

Total general $152.386,00


Tabla 17: Capital de Trabajo

Capital de trabajo:

Medicina $152.386,00

Nómina personal (dos meses) $3.322,40

Total inversión inicial neta $155.708,40


87

Tabla 18: Inversión inicial activos fijos y capital de trabajo

INVERSION INICIAL ACTIVOS FIJOS Y CAPITAL DE

TRABAJO

Activo fijo:

Chevrolet Van N300 cargo Capacidad de Carga

3.6 m3 $30.800,00

Perchas 2mt. Alto x 1.13 largo x 0,40 fondo. $8.960,00

Total activo fijo $39.760,00

Capital de trabajo:

Medicinas $152.386,00

Nómina personal (dos meses) $3.322,40

Total capital de trabajo $155.708,40

Total inversión inicial neta $195.468,40


El capital de trabajo neto queda constituido por la adquisición de una VAN de carga con

una capacidad de 3.6 toneladas de marca Chevrolet, de $ 30.800,00; 2 perchas de 2mt de

alto por 1.13 de largo y con un fondo de 0.40 de 8.960,00 y capital de trabajo correspondiente

a medicinas y sueldos por $ 155.708,40; quedando un total de inversión inicial de

$195.468,40.

4.8.2 Planificación del presupuesto y costo de ventas

La planificación del presupuesto de ventas en Gerblaxpharma S.A., se ha realizado

tomando en cuenta el objetivo de crecimiento en base a los históricos de la compañía del

6.5% para el primer año a partir del segundo año se considera un crecimiento del 15% sobre

la capacidad de adquisición y para el costo de venta se considerará un crecimiento del 1.5%

según la inflación en el ecuador en el área de medicamentos.

Por tanto, para el presupuesto de ventas se planifica en función a las medicinas de mayor

rotación de acuerdo al estudio realizado para el periodo 2018, de acuerdo al siguiente detalle:

88

Tabla 19: Medicinas Adquiridas

MEDICAMENTOS CANTIDAD

ADQUIRIR PVP

INGRESO

TOTAL

AMOXICILINA 500 $31,83 $15.915,06

AMPICILINA 1 G POLVO

PARA INYECTABLE 500 $75,04 $37.519,68

AMPICILINA 500 MG POLVO

PARA INYECTABLE 500 $48,70 $24.349,96

ASPIRINA 900 $10,00 $9.004,36

COMPLEJO B 1000 $2,68 $2.676,97

DICLOFENACO 50, 75, 100

MG 200 MG 500 $14,95 $7.473,44

FLURBIPROFENO 100 MG 500 $41,15 $20.576,83

FLUVIRIN SUSP. PARA

INYECCIÓN 500 $24,30 $12.148,49

GYNOCANESTEN 2%

CREMA VAGINAL 500 $9,45 $4.725,26

IBUPROFENO 200 MG 700 $5,00 $3.501,70

IBUPROFENO 400 MG 500 $13,58 $6.790,42

IBUPROFENO 600 MG 500 $9,15 $4.575,58

IBUPROFENO 800 MG 500 $9,55 $4.774,51

KETOPROFENO 200 MG 500 $13,40 $6.697,58

KETOROLACO 30 MG 1000 $2,63 $2.625,98

LORATADINA 10 MG 500 $13,52 $6.760,03

NAPROXENO 500 MG 500 $27,19 $13.594,10

OFTOL FORTE SUSP.

OFTÁLMICA 0,5% 500 $17,63 $8.812,96

PHARMATON 1000 $11,01 $11.007,91

TENDIOL 100 MG 500 $21,76 $10.881,91

UMBRAL 500 MG 500 $5,84 $2.917,76

VITAMINA C 1000 $36,07 $36.074,11

Total general 13600 $444,42 $253.404,60


89

Tabla 20: Proyección de ventas del periodo 2018-2022

PERIODO

ANUAL 2018 2019 2020 2021 2022

Ingreso Ventas $ 253.404,60 $ 295.786,52 $ 345.256,81 $ 403.001,02 $ 470.402,94

TOTAL

INGRESO $ 253.404,60 $ 295.786,52 $ 345.256,81 $ 403.001,02 $ 470.402,94


4.8.3 Planificación de costos y gastos de operación

Para planificar y controlar los gastos proyectados 2018-2022, en la empresa, es necesario

determinar los gastos de operación; para ello se implementa dos empleados, el primero con

la responsabilidad de conducir el vehículo y entregar las ventas, el segundo con la

responsabilidad de realizar el seguimiento y gestión de cobranza a los diferentes clientes,

también se considera para los demás gastos operacionales como mantenimiento de oficina,

suministros y materiales, patentes y marcas, publicidad servicios básicos y gastos varios, el

2% del histórico distribuido de la siguiente manera 3%, 1.5%, 2%, 2.5% y 1%

respectivamente

Los gastos de operación corresponden estrictamente a lo necesario como se indica en los

cuadros siguientes.

Tabla 21: Nómina del personal Gerblaxpharma S.A.

Cargo Sueldo Decimo Tercero Decimo Cuarto VacacionesFondos de

Reserva

Aporte

Patronal

Aporte

Personal

Total costo

MesCosto Anual

Chofer 500,00$ 41,67$ 32,00$ 20,83$ -$ 55,75$ 47,25$ 697,50$ 8.370,00$

Agente de

Cobranzas 700,00$ 58,33$ 32,00$ 29,17$ -$ 78,05$ 66,15$ 963,70$ 11.564,40$

Total 1.200,00$ 100,00$ 64,00$ 50,00$ -$ 133,80$ 113,40$ 1.661,20$ 19.934,40$

Primer Año


Reserva

Aporte

Patronal

Aporte

Personal

Total costo

MesCosto Anual

Chofer 550,00$ 45,83$ 32,00$ 22,92$ -$ 61,33$ 51,98$ 764,05$ 9.168,60$

Agente de

Cobranzas 750,00$ 62,50$ 32,00$ 31,25$ -$ 83,63$ 70,88$ 1.030,25$ 12.363,00$

Total 1.300,00$ 108,33$ 64,00$ 54,17$ -$ 144,95$ 122,85$ 1.794,30$ 21.531,60$

Segundo Año

90


Tabla 22: Proyección costos y gastos de operación Gerblaxpharma S.A.

PROYECCION COSTOS Y GASTOS DE OPERACIÓN

PERIODOS: 1 2 3 4 5

COSTO DE

VENTA $ 152.386,00 $ 177.872,56 $ 207.621,74 $ 242.346,48 $ 282.878,93

GASTOS DE

OPERACIÓN

Sueldos $ 14.400,00 $ 15.600,00 $ 16.800,00 $ 18.000,00 $ 19.200,00

Beneficios Sociales $ 5.534,40 $ 5.931,60 $ 6.328,80 $ 6.726,00 $ 7.123,20

Depreciación

vehículos y muebles $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00

Mantenimiento de

Oficinas $ 5.895,57 $ 6.485,12 $ 7.457,89 $ 8.576,58 $ 9.863,06

Suministros y

Materiales $ 4.126,90 $ 4.539,59 $ 5.220,52 $ 6.003,60 $ 6.904,14

Patentes y Marcas $ 3.537,34 $ 3.891,07 $ 4.474,73 $ 5.145,95 $ 5.917,84

Publicidad $ 2.947,78 $ 3.242,56 $ 3.728,95 $ 4.288,29 $ 4.931,53

Serv. Básicos $ 4.716,45 $ 5.188,10 $ 5.966,31 $ 6.861,26 $ 7.890,45

Varios $ 2.358,23 $ 2.594,05 $ 2.983,16 $ 3.430,63 $ 3.945,22

Total gastos de

operación $ 50.572,67 $ 54.528,09 $ 60.016,37 $ 66.088,30 $ 72.831,45



Reserva

Aporte

Patronal

Aporte

Personal

Total costo

MesCosto Anual

Chofer 600,00$ 50,00$ 32,00$ 25,00$ -$ 66,90$ 56,70$ 830,60$ 9.967,20$

Agente de

Cobranzas 800,00$ 66,67$ 32,00$ 33,33$ -$ 89,20$ 75,60$ 1.096,80$ 13.161,60$

Total 1.400,00$ 116,67$ 64,00$ 58,33$ -$ 156,10$ 132,30$ 1.927,40$ 23.128,80$

Tercer Año


Reserva

Aporte

Patronal

Aporte

Personal

Total costo

MesCosto Anual

Chofer 650,00$ 54,17$ 32,00$ 27,08$ -$ 72,48$ 61,43$ 897,15$ 10.765,80$

Agente de

Cobranzas 850,00$ 70,83$ 32,00$ 35,42$ -$ 94,78$ 80,33$ 1.163,35$ 13.960,20$

Total 1.500,00$ 125,00$ 64,00$ 62,50$ -$ 167,25$ 141,75$ 2.060,50$ 24.726,00$

Cuarto Año


Reserva

Aporte

Patronal

Aporte

Personal

Total costo

MesCosto Anual

Chofer 700,00$ 58,33$ 32,00$ 29,17$ -$ 78,05$ 66,15$ 963,70$ 11.564,40$

Agente de

Cobranzas 900,00$ 75,00$ 32,00$ 37,50$ -$ 100,35$ 85,05$ 1.229,90$ 14.758,80$

Total 1.600,00$ 133,33$ 64,00$ 66,67$ -$ 178,40$ 151,20$ 2.193,60$ 26.323,20$

Quinto Año

91

Una vez estimado los costos directos y los gastos de operación proporcionales, se

procede a elaborar el presupuesto de ingresos y costos incrementales de función a las ventas

durante los cinco años de horizonte de planeación.

Tabla 23: Presupuesto de ingresos y costos directos

PRESUPUESTO DE INGRESOS Y COSTOS DIRECTOS

PERIODO

ANUAL 2018 2019 2020 2021 2022

Ingreso Ventas $ 253.404,60 $ 295.786,52 $ 345.256,81 $ 403.001,02 $ 470.402,94

Costo de

Ventas $ 152.386,00 $ 177.872,56 $ 207.621,74 $ 242.346,48 $ 282.878,93

UTILIDAD

EN BRUTA

EN VENTAS

$ 101.018,60 $ 117.913,96 $ 137.635,07 $ 160.654,54 $ 187.524,01

GASTOS DE

OPERACIÓN: $ 50.572,67 $ 54.528,09 $ 60.016,37 $ 66.088,30 $ 72.831,45

UTILIDAD

EN

OPERACIÓN

$ 50.445,93 $ 63.385,87 $ 77.618,70 $ 94.566,24 $ 114.692,56


4.8.4 Presupuesto anual del estado de resultados

Los estados financieros proforma son “estados que contienen, en todo o en parte, uno o

varios supuestos o hipótesis con el fin de mostrar cuál sería la situación financiera o los

resultados de las operaciones si éstos acontecieran, es un estado estimado que acompaña

frecuentemente a un presupuesto.” (Urbina, 2002).

La gestión financiera de inversiones para la empresa Gerblaxpharma S.A. requiere la

elaboración del estado de resultados proforma, como el más importante ya que a base de sus

resultados, se podrá elaborar el estado de flujo de efectivo neto 2018-2022 como también la

aplicación de herramientas financieras para evaluar el nivel de rendimiento de los flujos y

de la inversión en el período de tiempo de cinco años.

Para estructurar el estado de resultados proforma 2018-2022, se necesita del presupuesto

de ventas, presupuesto de costos y presupuestos de gastos administrativos y de ventas, como

92

también de aquellos intereses financieros cargados a la cuenta de la empresa por créditos de

las instituciones financieras.

Tabla 24: Estado de resultados proyectados Gerblaxpharma S.A.

ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

PERIODOS 2018 2019 2020 2021 2022

INGRESOS: $ 253.404,60 $ 295.786,52 $ 345.256,81 $ 403.001,02 $ 470.402,94

COSTO DE

VENTAS $ 152.386,00 $ 177.872,56 $ 207.621,74 $ 242.346,48 $ 282.878,93

Utilidad Bruta en

Ventas $ 101.018,60 $ 117.913,96 $ 137.635,07 $ 160.654,54 $ 187.524,01

TOTAL GASTOS

DE OPERACIÓN $ 50.572,67 $ 54.528,09 $ 60.016,37 $ 66.088,30 $ 72.831,45

UTILIDAD EN

OPERACIÓN $ 50.445,93 $ 63.385,87 $ 77.618,70 $ 94.566,24 $ 114.692,56

GASTOS

FINANCIEROS $ 13.810,31 $ 8.788,67 $ 3.229,64 $ - $ -

UTILIDAD ANTES

DE PARTC. E IMP. $ 36.635,63 $ 54.597,20 $ 74.389,06 $ 94.566,24 $ 114.692,56

PARTICIPACION

TRABAJADORES $ 5.495,34 $ 8.189,58 $ 11.158,36 $ 14.184,94 $ 17.203,88

UTILIDAD ANTES

DE IMPUESTOS $ 31.140,28 $ 46.407,62 $ 63.230,70 $ 80.381,30 $ 97.488,68

IMPUESTO A LA

RENTA $ 6.850,86 $ 10.209,68 $ 13.910,75 $ 17.683,89 $ 21.447,51

UTILIDAD NETA

DISPONIBLE $ 24.289,42 $ 36.197,94 $ 49.319,95 $ 62.697,41 $ 76.041,17


4.8.5 Financiamiento de la inversión inicial y tasa requerida de rendimiento

Para el financiamiento de la inversión la empresa puede contar con algunas opciones de

crédito entre ellas Banco del Pichincha. La condición es del 20% financiado por la empresa

y el 80% financiado por la institución financiera. Para el presente caso el 80% corresponde

a $ 156,374.72 y la diferencia de $ 39,093.68, serán financiados con recursos propios, así es

como se presenta el siguiente cuadro.

93

Tabla 25: Financiamiento de la inversión

FINANCIAMIENTO DE INVERSION INICIAL 80% 20%

CONCEPTO TOTAL

CREDITO

COMERCIA

L

CAPITAL

PROPIO

Chevrolet Van N300 cargo Capacidad

de Carga 3.6 m3 $30.800,00 $24.640,00 $6.160,00

Perchas 2mt. Alto x 1.13 largo x 0,40

fondo. $8.960,00 $7.168,00 $1.792,00

Total activos $39.760,00 $31.808,00 $7.952,00

Capital de trabajo neto $155.708,40 $124.566,72 $31.141,68

Total inversión inicial neta $195.468,40 $156.374,72 $39.093,68


Con las condiciones de financiamiento indicadas y conociendo el costo del crédito

bancario a la tasa de 10.21% y de recursos propios de 11.08% se procede a calcular el costo

de capital promedio ponderado, tasa que servirá para conocer el costo mínimo de los

recursos que va a utilizar en la propuesta.

4.8.5.1 Tasa de rendimiento requerida

Tabla 26: Costo de Capital Promedio Ponderado

COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

Recursos propios $ 39.093,68 0.20 11,08% 0.02

Préstamo directo Banco Pichincha $ 156.374,72 0.80 10,21% 0.12

T. REQUERIDA DE RENDIMIENTO $ 195.468,40 1.00

0.13

Costo de recursos propios:

Tasa pasiva

5,08%

Tasa de riesgo corporativo

6,00%

Total tasa de recursos propios

11,08%


94

Tabla 27: Tabla de amortización – Banco del Pichincha

PRESTAMO DIRECTO CON BANCO DEL PICHINCHA

MONTO DE PRESTAMO $ 156.374,72

TIEMPO 3 Años

TASA: 10,21%

PERIODO CUOTA INTERES CAPITAL SALDO

0 $ 156.374,72

1 $5.061,20 $1.330,49 $3.730,72 $ 152.644,00

2 $5.061,20 $1.298,75 $3.762,46 $ 148.881,55

3 $5.061,20 $1.266,73 $3.794,47 $ 145.087,08

4 $5.061,20 $1.234,45 $3.826,75 $ 141.260,32

5 $5.061,20 $1.201,89 $3.859,31 $ 137.401,01

6 $5.061,20 $1.169,05 $3.892,15 $ 133.508,86

7 $5.061,20 $1.135,94 $3.925,27 $ 129.583,59

8 $5.061,20 $1.102,54 $3.958,66 $ 125.624,93

9 $5.061,20 $1.068,86 $3.992,35 $ 121.632,58

10 $5.061,20 $1.034,89 $4.026,31 $ 117.606,27

11 $5.061,20 $1.000,63 $4.060,57 $ 113.545,70

12 $5.061,20 $966,08 $4.095,12 $ 109.450,58

13 $5.061,20 $931,24 $4.129,96 $ 105.320,62

14 $5.061,20 $896,10 $4.165,10 $ 101.155,52

15 $5.061,20 $860,66 $4.200,54 $ 96.954,98

16 $5.061,20 $824,93 $4.236,28 $ 92.718,70

17 $5.061,20 $788,88 $4.272,32 $ 88.446,38

18 $5.061,20 $752,53 $4.308,67 $ 84.137,70

19 $5.061,20 $715,87 $4.345,33 $ 79.792,37

20 $5.061,20 $678,90 $4.382,30 $ 75.410,07

21 $5.061,20 $641,61 $4.419,59 $ 70.990,48

22 $5.061,20 $604,01 $4.457,19 $ 66.533,28

23 $5.061,20 $566,09 $4.495,12 $ 62.038,17

24 $5.061,20 $527,84 $4.533,36 $ 57.504,80

25 $5.061,20 $489,27 $4.571,93 $ 52.932,87

26 $5.061,20 $450,37 $4.610,83 $ 48.322,04

27 $5.061,20 $411,14 $4.650,06 $ 43.671,97

28 $5.061,20 $371,58 $4.689,63 $ 38.982,34

29 $5.061,20 $331,67 $4.729,53 $ 34.252,81

30 $5.061,20 $291,43 $4.769,77 $ 29.483,04

31 $5.061,20 $250,85 $4.810,35 $ 24.672,69

32 $5.061,20 $209,92 $4.851,28 $ 19.821,41

33 $5.061,20 $168,65 $4.892,56 $ 14.928,86

34 $5.061,20 $127,02 $4.934,18 $ 9.994,67

35 $5.061,20 $85,04 $4.976,17 $ 5.018,50

36 $5.061,20 $42,70 $5.018,50 $ 0,00


95

Tabla 28: Pago intereses

PERIODO PAGO DE INTERESES 1 2 3

INTERESES PRIMER AÑO $13.810,31

INTERESES SEGUNDO AÑO $8.788,67

INTERESES TERCER AÑO $3.229,64


La tasa requerida de rendimiento de 12%, es la tasa que se utilizará para llevar los flujos

futuros del plan presupuestado a valor presente y determinar en el tiempo actual el valor de

mercado del plan propuesto.

4.8.6 Flujos de efectivo

Tabla 29: Flujo de efectivo incremental

Flujo de Efectivo Incremental

Periodo 0 2018 2019 2020 2021 2022

Inv. Inicial

Activo Fijo

Chevrolet Van $ 30.800,00

Perchas 2mt Alto x

1,13 Largo x0,40

fondo

$ 8.960,00

Total Activo Fijo $ -39.760,00

Capital de Trabajo

Medicinas $ 152.386,00

Nomina Personal

(2meses) $ 3.322,40

Total Capital de

Trabajo $ -155.708,40

Total Inversión

Neta $ -195.468,40

Flujos de Efectivo

Operacionales

INGRESOS: $ 253.404,60 $ 295.786,52 $ 345.256,81 $ 403.001,02 $ 470.402,94

COSTO DE

VENTAS $ 152.386,00 $ 177.872,56 $ 207.621,74 $ 242.346,48 $ 282.878,93

Utilidad Bruta en

Ventas $ 101.018,60 $ 117.913,96 $ 137.635,07 $ 160.654,54 $ 187.524,01

96

TOTAL GASTOS

DE OPERACIÓN $ 50.572,67 $ 54.528,09 $ 60.016,37 $ 66.088,30 $ 72.831,45

UTILIDAD EN

OPERACIÓN $ 50.445,93 $ 63.385,87 $ 77.618,70 $ 94.566,24 $ 114.692,56

GASTOS

FINANCIEROS $ 13.810,31 $ 8.788,67 $ 3.229,64 $ - $ -

UTILIDAD

ANTES DE

PARTC. E IMP.

$ 36.635,63 $ 54.597,20 $ 74.389,06 $ 94.566,24 $ 114.692,56

PARTICIPACION

TRABAJADORES $ 5.495,34 $ 8.189,58 $ 11.158,36 $ 14.184,94 $ 17.203,88

UTILIDAD

ANTES DE

IMPUESTOS

$ 31.140,28 $ 46.407,62 $ 63.230,70 $ 80.381,30 $ 97.488,68

IMPUESTO A LA

RENTA $ 6.850,86 $ 10.209,68 $ 13.910,75 $ 17.683,89 $ 21.447,51

UTILIDAD NETA

DISPONIBLE $ 24.289,42 $ 36.197,94 $ 49.319,95 $ 62.697,41 $ 76.041,17

(+) Depreciaciones $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00 $ 7.056,00

Flujos de Efectivo

Adicionales $ 31.345,42 $ 43.253,94 $ 56.375,95 $ 69.753,41 $ 3.097,17

Flujos de Efectivo

Terminales

Saldo libros Act.

Fijo $ 4.480,00

Recuperación de

Cap. De Trabajo $ 155.708,40

Total Flujos de

Efectivo Terminal $ 160.188,40

Flujos Netos de

Efectivo Anual $ -195.468,40 $ 31.345,42 $ 43.253,94 $ 56.375,95 $ 69.753,41 $ 243.285,57


4.9 Evaluación de resultados

La evaluación de un proyecto es una herramienta, la cual permite comparar flujos de

beneficio y costos, determina si conviene realizar o no el proyecto. Esto sirve para ver si la

inversion propuesta sera economicamente rentable.

Criterios de evaluacion financiera que se aplican en el proyecto:

Periodo de recuperacion.

Valor Presente Neto

97

Tasa Interna de Retorno

4.9.1 Periodo de recuperación

Es un método muy sencillo que determina el plazo de recuperación del costo de la

inversión.

Tabla 30: Periodo de Recuperación Gerblaxpharma S.A.

GERBLAXPHARMA S.A

PERIODO DE RECUPERACION

PERIODO FLUJO DE

EFECTIVO

VA VA

ACUMULADO

2017 0 $ (195.468,40)

2018 1 $ 31.345,42 $ 27.986,98 $ 27.986,98

2019 2 $ 43.253,94 $ 34.481,78 $ 62.468,76

2020 3 $ 56.375,95 $ 40.127,29 $ 102.596,05

2021 4 $ 69.753,41 $ 44.329,56 $ 146.925,60

2022 5 $ 243.285,57 $ 138.046,77 $ 284.972,37

TOTAL 284.972,37


Tabla 31: Cálculo del periodo de recuperación

CÁLCULO DEL PERIODO DE RECUPERACIÓN

INVERSIÓN $ (195.468,40)

VA ACUMULADO $ 146.925,60

TOTAL = ($ 48.542,80)

$ 48.542,80

146925,60/138046,77 = $ 0,35

0,35 x 12 = 4,22 MESES

0,22 x 30 = 6,60 DÍAS


La inversión se recupera en 4 años, 4 meses y 6 días.

98

4.9.2 Valor Presente Neto (VPN o VAN)

El Valor Presente Neto (VPN) es el método más conocido a la hora de evaluar proyectos

de inversión a largo plazo. El Valor Presente Neto permite determinar si una inversión

cumple con el objetivo básico financiero que es maximizar la inversión.

El Valor Presente Neto permite determinar si dicha inversión puede incrementar o

reducir el valor de la Empresa. Ese cambio en el valor estimado puede ser positivo, negativo

o continuar igual. Si es positivo significará que el valor de la empresa tendrá un incremento

equivalente al monto del Valor Presente Neto. Si es negativo quiere decir que la firma

reducirá su riqueza en el valor que arroje el VPN. Si el resultado del VPN es cero, la empresa

no modificará el monto de su valor. ( www.pymesdelfuturo.com)

Tabla 32: Cálculo del VAN

PERIODO FLUJO DE

EFECTIVO

VA

2017 0 $ (195.468,40)

2018 1 $ 31.345,42 $ 27.986,98

2019 2 $ 43.253,94 $ 34.481,78

2020 3 $ 56.375,95 $ 40.127,29

2021 4 $ 69.753,41 $ 44.329,56

2022 5 $ 243.285,57 $ 138.046,77

TOTAL 284.972,37


𝑉𝑃𝑁 = 𝐹𝐸0 +𝐹𝐸1

1 + 𝐾1+

𝐹𝐸2

1 + 𝐾2+

𝐹𝐸3

1 + 𝐾3+ ⋯

Donde:

VPN = Valor Actual Neto de la Inversión.

𝐹𝐸0 = Valor de la Inversión Inicial.

𝐹𝐸𝑛 = Valor neto de los distintos flujos de caja.

1 + 𝐾𝑛 = Tasa de retorno del periodo.

http://www.pymesdelfuturo.com/

99

𝑉𝑃𝑁 = −195468.40 +31345.32

1.121+

43253.94

1.122+

56375.95

1.123+

69753.41

1.124+

243285.57

1.125

𝑉𝑃𝑁 = −195468.40 +31345.32

1.121+

43253.94

1.25442+

56375.95

1.40493+

69753.41

1.57354+

243285.57

1.76235

𝑉𝑃𝑁 = $ 89503.97

El valor presente neto de este proyecto es $ 89.503,97; como el VPN es positivo y mayor a

0, podemos manifestar que el proyecto es factible.

4.9.3 Tasa Interna de Retorno (TIR)

La TIR o tasa interna de retorno es una herramienta financiera de gran importancia en la

elaboración de proyectos, permite viabilizar el proyecto desde el punto de vista financiero

al complementarlo con el VPN o valor presente neto.

La tasa de interés de retorno (o rentabilidad), es aquella tasa de interés que hace igual a

cero el valor actual de un flujo de beneficios netos al final de la vida útil del proyecto o en

cualquier otra fecha en que se lo evalué. Por tanto, es conveniente realizar la inversión en

un proyecto cuando la tasa interna de retorno es superior a la tasa de interés promedio del

mercado. (Bonta, P. & Farber, M. 2002)

La TIR es importante ya que sirve para identificar claramente el tiempo en que

recuperaremos el capital asignado a una inversión. Para su cálculo también se requiere

proyectar los gastos por efectuar (valores negativos) e ingresos por recibir (valores positivos)

que ocurren en períodos regulares. (Bonta, P. & Farber, M. 2002)

100

Tabla 33: Cálculo TIR Gerblaxpharma S.A.

GERBLAXPHARMA CIA. LTDA.

CÁLCULO DE LA TIR

PERIODO FLUJO DE EFECTIVO 23% 24%

2017 0 $ (195.468,40)

2018 1 $ 31.345,42 $ 25.484,08 $ 25.278,57

2019 2 $ 43.253,94 $ 28.590,09 $ 28.130,81

2020 3 $ 56.375,95 $ 30.295,53 $ 29.568,47

2021 4 $ 69.753,41 $ 30.475,09 $ 29.503,85

2022 5 $ 243.285,57 $ 86.415,33 $ 82.986,59

VPN $ 201.260,12 $ 195.468,29 VPN tm VPN TM

DIFERENCIAS $ 5.791,72 $ (0,11)


Si TIR> tasa de descuento (r): El proyecto es aceptable.

Si TIR< tasa de descuento (r): El proyecto no es aceptable.

)( tmTMVPN

VPNtmtmTMtmTIR

%99998,23

99,0223

83,791.5

72,791.5232423

TIR

TIR

TIR

Donde:

Tm = tasa menor

TM = tasa mayor

∑VPN = Sumatoria de VPN de tasa menor + VPN de la tasa mayor en valores absolutos

𝑇𝐼𝑅 = 23.99998%

Con este resultado podemos manifestar que el proyecto es aceptable, pues los resultados

serán beneficiosos para los inversionistas.

101

4.9.4 Relación Costo Beneficio

El análisis costo-beneficio es un indicador financiero que mide la relación entre los

costos y beneficios asociados a un proyecto de inversión con el fin de evaluar su rentabilidad,

entendiéndose por proyecto de inversión no solo como la creación de un nuevo negocio, sino

también, como inversiones que se pueden hacer en un negocio en marcha tales como el

desarrollo de nuevo producto o la adquisición de nueva maquinaria. www.crecenegocio.com

Tabla 34: Cálculo Costo Beneficio Gerblaxpharma S. A.

PERIODO FLUJO DE

EFECTIVO

VA

2017 0 $ (195.468,40)

2018 1 $ 31.345,42 $ 27.986,98

2019 2 $ 43.253,94 $ 34.481,78

2020 3 $ 56.375,95 $ 40.127,29

2021 4 $ 69.753,41 $ 44.329,56

2022 5 $ 243.285,57 $ 138.046,77

TOTAL 284.972,37


𝑅𝐴𝑍𝑂𝑁 𝐶/𝐵 =𝑆𝑢𝑚𝑎𝑡𝑜𝑟𝑖𝑎 (𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜𝑠 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑦𝑒𝑐𝑡𝑜)

𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛

𝑅𝐴𝑍𝑂𝑁 𝐶/𝐵 = 284.972,37

195.468,40

𝑅𝐴𝑍𝑂𝑁 𝐶/𝐵 = 1.46

Con este análisis podemos manifestar que la relación costo/beneficio de la empresa

Gerblaxpharma S.A. es rentable, ya que por cada dólar de inversión se recupera 0.46

centavos.

http://www.crecenegocio.com/

102

Capítulo V

5.1 Conclusiones y Recomendaciones

Durante el trabajo de investigación hemos observado la funcionalidad de las diferentes

áreas en la empresa Gerblaxpharma S.A., por lo que llegamos a las siguientes conclusiones.

5.1.1 Conclusiones

Mediante el análisis realizado a Gerblaxpharma S.A, se ha identificado que existe un

retroceso de procesos en las diferentes áreas, mostrando una falta de organización

dentro de sus actividades, afectando de esta manera la productividad de la empresa

farmacéutica.

Al término del diagnóstico realizado mediante las técnicas de estudio, se pudo

determinar que dentro de la empresa Gerblaxpharma S.A., existe una serie de

irregularidades financieras y administrativas que afectan a las múltiples áreas de

trabajo como a la distribución y adquisición de productos farmacéuticos, provocando

un leve estancamiento de la empresa con respecto a su desarrollo.

En la elaboración del diagnóstico organizacional y operativo de la empresa

Gerblaxpharma S.A., se encontraron varias deficiencias que impiden el buen

desenvolvimiento de actividades como son: falta de personal especializado, falta de

motivación al personal, falta de un plan de capacitación para el personal, y una

comunicación vertical que limita el nivel de desempeño de acuerdo a las capacidades

y habilidades que posee el personal, lo que impide cumplir a cabalidad las metas y

objetivos propuestos por la institución.

Mediante el análisis realizado a Gerblaxpharma S.A, se ha identificado que sus

políticas de crédito y cobro no son adecuadas, eso se deja evidenciar del análisis de

los Estados Financieros que se han realizado; la gestión de cobranza presenta

103

deficiencias por la lenta recuperación que se lleva lo que afecta directamente al

mejoramiento de la liquidez.

Mediante el análisis realizado a Gerblaxpharma S.A, se ha identificado que la

empresa se ha sobre extendido en la adquisición de productos, de esta manera

mostrando un alto grado de dependencia frente a nuevos proveedores lo que se

demuestra en sus Estados Financieros; la gestión de pago presenta deficiencias por

el alto nivel de endeudamiento que provoca directamente un decrecimiento a la

liquidez.

En la revisión de inventarios se observan problemas, ya que existe en bodega

mercadería obsoleta durante extensos periodos de tiempo, esto a causa de la

innovación en los productos farmacéuticos, provocando caducidad en medicinas que

en la actualidad no cumplen con las expectativas de los consumidores.

La empresa no ha establecido presupuestos que le permitan tomar decisiones

oportunas, situación que ha desmejorado una mayor eficiencia en la gestión

administrativa y financiera.

La propuesta planteada tiene una finalidad de alcanzar el mejor uso de los recursos

que dispone la empresa, en donde se establece las obligaciones y responsabilidades

que deben asumir sus administradores y empleados con el objetivo de alcanzar la

misión y visión de la empresa, cuyos objetivos van dirigidos a lograr un desarrollo

constante de crecimiento económico para el largo plazo.

La propuesta planteada busca además el incremento razonable del capital de trabajo

de $195.468, para optimizar la comercialización de los productos de mejor salida y

rotación, logrando con ello, revertir la tendencia de los beneficios a la baja como

venía sucediendo y asegurar el futuro de la empresa al menos para los siguientes

cinco años.

104

5.1.2 Recomendaciones

Como se ha observado, existen varias deficiencias que presenta la empresa en sus

procesos administrativos y financieros, por lo que es necesario hacer las siguientes

recomendaciones:

Para corregir los puntos más críticos especialmente en la administración de cartera,

se recomienda la incorporación de una persona especializada con experiencia en la

gestión de cartera, que será la encargada de controlar y dar seguimiento a los créditos

que la empresa mantiene con terceros, de ésta manera permitirá una eficiente

recuperación de cartera, así mismo de evaluar los créditos que la empresa otorgará

en futuras negociaciones.

El manejo de inventarios es un punto clave, se recomienda realizar inventarios físicos

cada trimestre (o al menos cada fin de semestre), esto permitirá detectar el volumen

de productos que empiezan a mostrar un índice de caducidad, de ésta manera se

evitaría hacer altos ajustes de costos al final del año.

El departamento de adquisiciones debe hacer un análisis trimestral de las medicinas

de mayor rotación, para llevar una mejor organización de los pedidos y evitar hacer

compras de aquellas medicinas de menor rotación en cantidades grandes que

únicamente han servido para que se acumulen en bodega y muchas de ellas de

caduquen.

Por el alto endeudamiento que mantiene la empresa con sus proveedores (crédito

corriente), y la difícil situación de negociación que se mantiene con ellos, es

importante convenir créditos de largo plazo, para disminuir esta alta dependencia, lo

que permitiría inclusive conseguir compras con mejores condiciones de descuento.

En el ámbito financiero contable, debe realizarse presupuestos anuales con

seguimientos semestrales, para tener un mayor detalle de costos y gastos, con el fin

105

de determinar si los resultados obtenidos cumplen con lo planificado, caso contrario

establecer las correcciones necesarias en el momento indicado.

Es importante como se indica en la propuesta del modelo de reestructuración

financiera, que se cumplan las actividades determinadas para cada puesto de trabajo

y se haga un seguimiento de los resultados alcanzados, de acuerdo al perfil y el rol

que deben cumplir cada persona, para lograr una gestión de calidad, caso contrario

sería necesario que se implementen programas de capacitación.

La propuesta recomienda un incremento de flujos de efectivo, en un horizonte de

planificación de cinco años, para optimizar las diferentes áreas con deficiencias

como son, el departamento de cobranzas y adquisición con el objetivo de recuperar

la confianza y estabilidad de la empresa y la de sus trabajadores.

106

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http://www.crecenegocios.com/el-analisis-costo-beneficio/

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110

Anexo 1: Costo de Medicinas

Año 2

CANTIDAD

ADQUIRIR

COSTO

UNITARIO

COSTO

TOTAL PVP

INGRESO

TOTAL

575 $19,89 $11.439,05 $32,31 $18.576,85

575 $49,74 $28.597,63 $76,16 $43.794,85

575 $24,87 $14.298,81 $49,43 $28.422,49

1035 $6,09 $6.303,15 $10,15 $10.510,34

1150 $1,52 $1.750,88 $2,72 $3.124,69

575 $8,52 $4.896,61 $15,17 $8.723,37

575 $26,09 $14.999,16 $41,77 $24.018,30

575 $15,50 $8.911,95 $24,66 $14.180,32

575 $5,68 $3.268,30 $9,59 $5.515,56

805 $3,13 $2.516,59 $5,08 $4.087,36

575 $8,48 $4.873,27 $13,78 $7.926,12

575 $5,84 $3.355,84 $9,29 $5.340,85

575 $4,31 $2.480,41 $9,69 $5.573,05

575 $8,55 $4.914,12 $13,60 $7.817,75

1150 $1,52 $1.750,88 $2,67 $3.065,18

575 $7,36 $4.231,28 $13,72 $7.890,65

575 $15,07 $8.666,83 $27,60 $15.867,71

575 $11,19 $6.431,55 $17,89 $10.286,93

1150 $7,02 $8.077,37 $11,17 $12.848,98

575 $13,89 $7.983,99 $22,09 $12.701,91

575 $3,30 $1.896,78 $5,92 $3.405,76

1150 $22,81 $26.228,11 $36,62 $42.107,50

$270,35 $177.872,56 $451,09 $295.786,52

111

Año 3

CANTIDAD

ADQUIRIR

COSTO

UNITARIO

COSTO

TOTAL PVP

INGRESO

TOTAL

661 $20,19 $13.352,23 $32,79 $21.683,83

661 $50,48 $33.380,58 $77,31 $51.119,53

661 $25,24 $16.690,29 $50,17 $33.176,15

1190 $6,18 $7.357,35 $10,31 $12.268,19

1323 $1,55 $2.043,71 $2,76 $3.647,30

661 $8,64 $5.715,57 $15,40 $10.182,36

661 $26,48 $17.507,77 $42,40 $28.035,37

661 $15,73 $10.402,48 $25,03 $16.551,98

661 $5,77 $3.814,92 $9,74 $6.438,04

926 $3,17 $2.937,49 $5,15 $4.770,97

661 $8,60 $5.688,32 $13,99 $9.251,76

661 $5,92 $3.917,11 $9,43 $6.234,10

661 $4,38 $2.895,25 $9,84 $6.505,14

661 $8,67 $5.736,01 $13,80 $9.125,27

1323 $1,55 $2.043,71 $2,71 $3.577,83

661 $7,47 $4.938,96 $13,93 $9.210,36

661 $15,30 $10.116,36 $28,01 $18.521,59

661 $11,35 $7.507,22 $18,16 $12.007,42

1323 $7,13 $9.428,31 $11,34 $14.997,98

661 $14,09 $9.319,31 $22,42 $14.826,30

661 $3,35 $2.214,02 $6,01 $3.975,37

1323 $23,15 $30.614,76 $37,16 $49.149,99

$274,40 $207.621,74 $457,85 $345.256,81

112

Año 4

CANTIDAD

ADQUIRIR

COSTO

UNITARIO

COSTO

TOTAL PVP

INGRESO

TOTAL

760 $20,50 $15.585,39 $33,28 $25.310,45

760 $51,24 $38.963,48 $78,47 $59.669,28

760 $25,62 $19.481,74 $50,92 $38.724,86

1369 $6,27 $8.587,87 $10,46 $14.320,05

1521 $1,57 $2.385,52 $2,80 $4.257,31

760 $8,77 $6.671,50 $15,63 $11.885,36

760 $26,87 $20.435,95 $43,03 $32.724,28

760 $15,97 $12.142,29 $25,41 $19.320,30

760 $5,86 $4.452,97 $9,88 $7.514,80

1065 $3,22 $3.428,79 $5,23 $5.568,91

760 $8,73 $6.639,69 $14,20 $10.799,12

760 $6,01 $4.572,25 $9,57 $7.276,76

760 $4,44 $3.379,49 $9,99 $7.593,12

760 $8,80 $6.695,36 $14,01 $10.651,47

1521 $1,57 $2.385,52 $2,75 $4.176,22

760 $7,58 $5.765,00 $14,14 $10.750,79

760 $15,53 $11.808,32 $28,43 $21.619,32

760 $11,52 $8.762,81 $18,43 $14.015,66

1521 $7,24 $11.005,20 $11,51 $17.506,39

760 $14,30 $10.877,97 $22,76 $17.306,00

760 $3,40 $2.584,31 $6,10 $4.640,25

1521 $23,50 $35.735,08 $37,72 $57.370,32

$278,52 $242.346,48 $464,72 $403.001,02

113

Año 5

CANTIDAD

ADQUIRIR

COSTO

UNITARIO

COSTO

TOTAL PVP

INGRESO

TOTAL

875 $20,80 $18.192,05 $33,78 $29.543,63

875 $52,01 $45.480,12 $79,64 $69.648,96

875 $26,00 $22.740,06 $51,69 $45.201,60

1574 $6,37 $10.024,19 $10,62 $16.715,08

1749 $1,59 $2.784,50 $2,84 $4.969,34

875 $8,90 $7.787,31 $15,86 $13.873,18

875 $27,28 $23.853,86 $43,68 $38.197,42

875 $16,21 $14.173,09 $25,79 $22.551,62

875 $5,94 $5.197,73 $10,03 $8.771,65

1224 $3,27 $4.002,25 $5,31 $6.500,32

875 $8,86 $7.750,18 $14,41 $12.605,27

875 $6,10 $5.336,95 $9,71 $8.493,79

875 $4,51 $3.944,70 $10,13 $8.863,07

875 $8,94 $7.815,16 $14,22 $12.432,93

1749 $1,59 $2.784,50 $2,79 $4.874,69

875 $7,69 $6.729,20 $14,35 $12.548,86

875 $15,76 $13.783,26 $28,86 $25.235,16

875 $11,70 $10.228,39 $18,71 $16.359,78

1749 $7,34 $12.845,81 $11,68 $20.434,33

875 $14,52 $12.697,31 $23,10 $20.200,43

875 $3,45 $3.016,54 $6,19 $5.416,33

1749 $23,85 $41.711,77 $38,29 $66.965,51

$282,69 $282.878,93 $471,69 $470.402,94

Anexo 2: Inversión del Vehículo de carga

Fuente: Casa Comercial Chevrolet

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