ttck15.8.11 phan3

www.themegallery.com

Chương IV - PTCK

• Phân tích cơ bản• Phân tích kỹ thuật• ðịnh giá chứng khoán

3/1/2010


Phân tích c ơ bản

Phân tích cơ bản là tập hợp các khái niệm, phương pháp, công cụ cho phép xửlý các thông tin nhằm dự báo về chất lượng và số lượng của các dòng tiền màcổ phiếu có thể mang lại cũng như các nhân tố ảnh hưởng ñến các dòng tiền.

3/1/2010


Nội dung c ủa PTCB3/1/2010


Phân tích k ỹ thuật

Edward và Magee : “ Phân tích kỹ thuật làmôn khoa học của sự ghi nhận lại, thường là dưới dạng ñồ thị, những hoạt ñộng giao dịch diễn ra trong quá khứ gây ra những thay ñổi về giá, khối lượng giao dịch,... của một chứng khoán bất kỳ hay với chung toàn bộ thị trường và sau ñó dựa trên bức tranh về quá khứ ñó ñể suy luận ra xu thếcó thể xảy ra trong tương lai.”

3/1/2010


Giả ñịnh của PTKT3/1/2010


Nội dung Phân tích k ỹthuật• Một số khái niệm cơ bản• Lý thuyết DOW• ðồ thị và ñịnh dạng ñồ thị• Một số ñường chỉ báo

3/1/2010


Một số khái ni ệm trong PTKT• Xu thế : là chiều hướng biến ñộng chung

của giá• ðường xu thế là ñường nối các ñỉnh của

xu thế giá xuống hoặc nối các ñáy của xu thế giá lên

• Kênh : Là khoảng giao ñộng của giá• ðường kênh : là ñường song song với ñường xu thế

Channel line

Trend line

3/1/2010


ðường hỗ trợ - kháng cự• Mức hỗ trợ là mức giá, tại ñó lượng cầu

trên thị trường là ñủ lớn ñể ngăn chặn xu hướng giảm giá cổ phiếu.

• Mức kháng cự là mức giá, tại ñó lượng cung là ñủ lớn ñể ngăn chặn xu hướng tăng giá cổ phiếu.

support

Resistance

3/1/2010


Lý thuy ết DOW

• Xu thế cấp 1 ( xu thế chính ) : > 1 năm• Có 2 dạng :

– Thị trường ñầu cơ giá lên ( bull market)– Thị trường ñầu cơ giá xuống ( bear market)

• Xu thế cấp 2 ( xu thế trung gian) : 1 – 3 tháng

• Xu thế 3 ( xu thế nhỏ) : < 1 tháng

3/1/2010


DOW – Bull Market

Long term trend

Medium term trend

Short term trend


ðồ th ị trong PTKT• ðồ thị trong PTKT là biểu diễn bằng ñồ thị

của giá chứng khoán theo thời gian.

– ðồ thị dạng ñường

– ðồ thị dạng bar

– ðồ thị dạng cây nến - candlestick

3/1/2010


ðồ thị dạng ñường : Biểu thị giá ñóng cửa theo thời gian

§å thÞ trong PTKT3/1/2010


�ðồ thị dạng then chắn ( dạng cột )� Các số liệu ñược biểu diễn theo cột thẳng ñứng : Giá

cao nhất, giá thấp nhất, giá ñóng cửa, giá mở cửa

� Giá lên : xanh hoặc ñen, Giá xuống : ñỏ

� Có 2 dạng then chắn :

ðồ th ị dạng then ( bar)

High

Low

Close

Open

High

Close

Low

OHLC HLC

3/1/2010


ðồ th ị dạng bar

High

Low Low

High

Open

Close

CloseOpen

3/1/2010


• ðồ thị dạng cây nến ( candlestick)– Các số liệu ñược biểu diễn theo cột thẳng ñứng và thanh rộng biểu thị chênh lệch giámở và ñóng

– Màu trắng, xanh: giá tăng. Màu ñỏ, ñen: giá giảm

high high

Low Low

Close

CloseOpen

Open

high

Low

Open

Close

White body Black body Doji

C¸c d¹ng ®å thÞ3/1/2010


candlestick3/1/2010


• ðịnh dạng ñồ thị là các hình dạng rõ rệt của ñồ thị của cổ phiếu cho biết tín hiệu mua bán hoặc sự biến ñộng giá trong tương lai.

• Có 2 loại ñịnh dạng :– ðịnh dạng ñảo ngược : cho biết tín hiệu ñảo

chiều của xu thế trước ñó:

– ðịnh dang liên tục : cho biết tín hiệu tiếp tục duy trì xu thế trước ñó.

ðịnh dạng ñồ th ị3/1/2010


ðịnh dạng ðầu - Vai

• Là ñịnh dạng ñảo ngược cho biết dấu hiệu ñảo chiều của xu thế trước ñó.– Bao gồm : 2 vai, 1 ñầu và 1 ñường vai– ðường vai: ñường nối 2 ñỉnh - xu thế giá giảm

hoặc 2 ñáy - xu thế giá tăng của 2 vai– Tín hiệu : ðường giá giao với ñường vai �

xác ñịnh xu thế ñảo chiều

3/1/2010


ðỉnh - ðầu - Vai3/1/2010


ðáy – ðầu - Vai3/1/2010


ðịnh dạng hình tam giác• Là ñịnh dạng liên tục• ðường giá giao cạnh trên hoặc cạnh

dưới của tam giác � xác ñịnh xu thế mới

3/1/2010


ðịnh dạng tam giác

KLGD tăng khi giá giảm dần

Xu thế giảm tiếp tục duy trì khi ñường giá cắt cạnh

dưới

3/1/2010


Một số ñường ch ỉ báo trong PTKT

• SMA• MACD• Bollinger band• RSI• V.v.

3/1/2010


• Thể hiện các mức giá bình quân của chứng khoán trong một khoảng thời gian nhất ñịnh, loại bỏ ñược sự dao ñộng giáhàng ngày

• Mục ñích :– Xác ñịnh giá bình quân của chứng khoán

trong một khoảng thời gian nhất ñịnh

– Khắc phục ñược hạn chế của các ñịnh dạng ñồ thị : Khó nắm bắt xu hướng

ðường bình quân ñộng - MA3/1/2010


• Cách tính : ∑ Pn

SMAn = ----------n

• Số ngày tính càng nhỏ thì ñường SMA càng bám sát ñường giá thực tế

• Ký hiệu : – MA (n) : MA(5), MA(10),….– SMA(n) : SMA (5), SMA (10),…

Trung bình ñộng gi ản ñơn - SMA3/1/2010


SMA3/1/2010


MACD• Cách tính :

MACD = MA(26) - MA(12)• MA(9) ñóng vai trò là ñường tín hiệu - signal line• Hội tụ - phân kỳ :

– Nếu MA di chuyển cùng xu hướng với ñường giá � support cho xu thế hiện tại của giá

– MA di chuyển ngược xu hướng với ñường giá � khả năng xu thế giá sẽ ñảo chiều trong tương lai

• MACD cắt ñường tín hiệu ( hoặc ñường 0 ) từ dưới lên � xu hướng giá tăng � tín hiệu Mua

• MACD cắt ñường tín hiệu ( hoặc ñường 0 ) từ trên xuống � xu hướng giá giảm � tín hiệu Bán

3/1/2010


MACD3/1/2010


Bollinger band

Upper band

Middle band

Lower band

3/1/2010


RSI

• RSI : ðường chỉ số sức mạnh bình quân• Xu hướng :

– RSI > 70 : thị trường ñi vào vùng mua quá �

Bán– RSI < 30 : Thị trường ñi vào vùng bán quá �

Mua

3/1/2010


VN-index


ðịnh giá ch ứng khoán

• ðịnh giá cổ phiếu– Chiết khấu các luồng tiền có thể nhận ñược

trong tương lai ( cổ tức, giá bán chứng khoán ,… )

• ðịnh giá trái phiếu– Chiết khấu các dòng tiền hợp lý theo tỷ lệ

chiết khấu thích hợp ( lãi và khoản thanh toán lãi cuối kỳ)

3/1/2010


ðịnh giá c ổ phiếu

DPSt : Cổ tức dự kiến nhận ñược năm t

ke : Tỷ suất sinh lời kỳ vọng

∑ +=

)k(1

DPSt0

e

tP

3/1/2010


ðịnh giá c ổ phiếu mô hình chi ết khấu luồng cổ tức

• Hai giả ñịnh của mô hình chiết khấu luồng cố tức với cổ tức tăng trưởng ñều– Mọi chỉ tiêu khác về hoạt ñộng của công ty

cũng phải có cùng tốc ñộ tăng trưởng này.

– Tỷ lệ tốc ñộ tăng trưởng ổn ñịnh hợp lý sẽnhỏ hơn hoặc bằng tỷ lệ tăng trưởng kinh tế ( trong dài hạn)

3/1/2010


DDM với Cổ tức tăng trưởng ñều

010

(1 )

e e

DPS x gDPSP

k g k g

+= =− −

DPS1 : Cổ tức dự kiến trên mỗi cổ phần năm nayDPSo : Cổ tức năm ngoáig : Tỷ lệ tăng trưởng cổ tức trong suốt giai ñoạn sau

3/1/2010


Phương pháp so sánh

• Bước 1: Xác ñịnh hệ số so sánh bình quân của công ty hoặc hệ số so sánh bình quân của ngành

• Bước 2: Tìm EPS, S, BV hiện tại và dựtính trong tương lai

• Bước 3: Xác ñịnh giá trị thực của cổ phiếu • Giá trị cổ phiếu = Hệ số so sánh x mẫu số

tương ứng (EPS,S,BV)• Bước 4: Quyết ñịnh ñầu tư

15/8/2011

ðịnh giá trái phiếuGiá tr� trái phiu = Giá tr� hi n t�i c�a các kho�n lãi + Giá tr�

hi n t�i c�a m nh giá

T : Số năm cho tới khi ñáo hạn

C : Khoản thanh toán lãi ñịnh kỳ

F : M nh giá trái phiu

r : Lãi su t chit kh u

1 (1 ) (1 )

T

t Tt

C FP

r r=

= ++ +∑

3/1/2010


Công ty ch ứng khoán

công ty chứng khoán ñược là tổ chức tài chính trung gian ñược thành lập hợp pháp và thực hiện một hoặc một số loại hình kinh doanh chứng khoán”.

www.themegallery.com Company Logo


ðặc ñiểm

• ðặc ñiểm về vốn. • ðặc ñiểm về nhân sự và ñội ngũ lãnh ñạo. • ðặc ñiểm về cơ sở vật chất kỹ thuật. • ðặc ñiểm về xung ñột lợi ích giữa quyền

lợi của khách hàng và công ty chứng khoán.



Vai trò

• Vai trò làm cầu nối giữa cung – cầu chứng khoán

• Vai trò góp phần ñiều tiết và bình ổn giátrên thị trường

• Vai trò cung cấp các dịch vụ cho thị trường chứng khoán



�Môi giới chứng khoán là việc làm trung gian thực hiện mua, bán chứng khoán cho khách hàng.”

�Tự doanh chứng khoán là việc công ty chứng khoán mua hoặc bán chứng khoán cho chính mình

�Bảo lãnh phát hành chứng khoán là việc cam kết với tổ chức phát hành thực hiện các thủ tục trước khi chào bán chứng khoán, nhận mua một phần hay toàn bộ chứng khoán của tổ chức phát hành ñể bán lại hoặc mua số chứng khoán còn lại chưa ñược phân phối hết của tổ chức phát hành hoặc hỗ trợ tổ chức phát hành phân phối chứng khoán ra công chúng.”



• Tư vấn ñầu tư chứng khoán là việc cung cấp cho nhà ñầu tư kết quả phân tích, công bố báo cáo phân tích và khuyến nghị liên quan ñến chứng khoán.”

• “Quản lý danh mục ñầu tư chứng khoán làviệc quản lý theo ủy thác của từng nhà ñầu tư trong việc mua, bán, nắm giữchứng khoán và các tài sản khác.”

Company Logo

giữ chứng khoán và các tài sản khác.”



• Nghiệp vụ khácCông ty chứng khoán ở một số nước có thể

thực hiện nghiệp vụ tín dụng. -Mua ký quỹ-Bán khống-Lưu ký chứng khoán

L/O/G/O

ttck15.8.11 phan3

Business