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w

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w

.

G

o

r

d

o

n

T

L

o

n

g

.

c

o

m

C r o s s M a r k e t

F r a c t a l A n a l y s i s

S t r a t e g y , T r e n d s & T i m e F r a m e s

E l l i o t t W a v e & S & P 5 0 0 T a r g e t s

M o n e y S u p p l y G r o w t h M 3

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E c o n o m i c & T e c h n i c a l A n a l y s i s f o r t h e A c t i v e T r a d e r

T R I G G E R $ P u b l i c a t i o n s

F o r a l l i n q u i r i e s , c o m m e n t s a n d c o n t a c t p l e a s e f e e l f r e e t o e m a i l u s a t :

t r i g g e r s @ G o r d o n T L o n g . c o m

M a i n c o n t r i b u t o r : G o r d o n T . L o n g M a r k e t R e s e a r c h & A n a l y t i c s

P u b l i s h e r & E d i t o r : G o l d e n P h i

A n a l y t i c a l S u m m a r i e s : G o l d e n P h i

S e e p a g e 3 6 f o r a c o m p l e t e l i s t o f o u r c o n t r i b u t o r s .

1

W

W

e

e

l

l

c

c

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m

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3

3

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I

I

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s

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s

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u

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e

L o t s t o t h i n k a b o u t t h i s m o n t h .

T h e T h e m e i s F r a c t a l s , w i t h s e v e r a l a r t i c l e s a n d r e f e r e n c e s t h r o u g h o u t t h e i s s u e , a l o n g w i t h a l l

o u r r e g u l a r s e g m e n t s . O u r F e a t u r e d A r t i c l e g o e s b a c k a s f a r a s t h e 1 9 2 0 ' s a n d l o o k s a t f i v e

d i f f e r e n t m a r k e t s t o p r o v e i t s p o i n t .

T h e A l l S e e i n g E y e l o o k s a t t h e L a b o r F o r c e , E m p l o y m e n t , a n d t h e M o n e y S u p p l y . Y o u c a n a l s o

f i n d a s p e c i a l w r i t e u p o n t h e C y c l i c a l P E 1 0 R a t i o e x p l a i n i n g w h a t i t i s a n d h o w i t c a n b e o f u s e .

O u r N e e d T o K n o w T A h i g h l i g h t s u p c o m i n g S & P t a r g e t s f r o m E l l i o t t W a v e a n a l y s i s , l o o k s a t t h e

c u r r e n t p o t e n t i a l R o u n d e d T o p , F r a c t a l A n a l y s i s a n d a D e a t h C r o s s o c c u r s o n t h e S P Y .

T h e U S D o l l a r , T r e a s u r i e s , t h e E u r o a n d t h e C o n t i n u o u s S i l v e r C o n t r a c t a r e a n a l y z e d i n o u r

V a u l t .

V I X c o n t i n u e s t o c o i l f o r a s p r i n g a n d w e t a k e a l o o k a t M a r g i n L e v e l s i n o u r R i s k A s s e s s m e n t .

A q u i c k d i s c u s s i o n o n t r a d i n g S t r a t e g y , T r e n d s & T i m e F r a m e s l o o k s a t u s i n g a K I S S

m e t h o d o l o g y t o i d e n t i f y i n g T r e n d s .

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T R I G G E R

T h e V a u l t

C u r r e n c i e s & M e t a l s

C o v e r S t o r y

T h e A l l S e e i n g E y e

O n M a r k e t & E c o n o m i c I n d i c a t o r s

T e c h n i c a l A n a l y s i s

N e e d T o K n o w

F e a t u r e d A r t i c l e

R I S K

A s s e s s m e n t

O p e n F o r u m s

L e t t e r s t o t h e e d i t o r

R e a d e r s C o m m e n t s

D i s c u s s i o n s

T r a d e r s M e n t o r

T e c h n i c a l A n a l y s i s &

T r a d i n g S t r a t e g y E d u c a t i o n

2

C o n t e n t s

4 8

17 21

25 34

36

M a n d e l b r o t

F r a c t a l s &


o f o u r C u r r e n t M a r k e t s



2 9

Labor Force Employment Divergence Money Supply Growth M3 Cyclical PE 10 Ratio

Elliott Wave & S&P 500 Targets SPX Rounded Top

Fractal Analysis Death Cross SPY

US Dollar US Treasuries Continuous Silver Contract Euro

VIX Weekly VIX Daily VXO Daily Margin Levels

Strategy, Trends & Time Frames

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T e c h n i - F u n d a m e n t a l i s m

T R I G G E R $ p u b l i c a t i o n s c o m b i n e b o t h T e c h n i c a l A n a l y s i s a n d F u n d a m e n t a l

A n a l y s i s t o g e t h e r o f f e r i n g u n i q u e ( a n d o f t e n c o r r e c t ) p e r s p e c t i v e s o n t h e G l o b a l

M a r k e t s . T h e b a c k b o n e o f t h i s r e s e a r c h i s d o n e b y G o r d o n T . L o n g , M a r k e t R e s e a r c h

& A n a l y t i c s w h i c h i s s u b s c r i b e d t o b y P r o f e s s i o n a l M a n a g e r s , P r i v a t e F u n d s , T r a d e r s

a n d A n a l y s t s w o r l d w i d e . E v e r y m o n t h M a r k e t R e s e a r c h & A n a l y t i c s p u b l i s h e s t h r e e

r e p o r t s t o t a l l i n g m o r e t h e n 3 8 0 p a g e s o f d e t a i l e d T e c h n i c a l A n a l y s i s a n d i n d e p t h

F u n d a m e n t a l s . I f y o u d o n t f i n d o u r p u b l i c a t i o n d e t a i l e d e n o u g h , w e r e c o m m e n d y o u

c o n s i d e r t h e i r s i n a d d i t i o n t o t h i s o n e .

F o r t h e r e s t o f u s , T R I G G E R $ o f f e r s a d i s t i l l e d v e r s i o n o f t h e 3 8 0 p a g e s i n a r e a d a b l e

f o r m a t f o r u s e i n y o u r d a i l y d u e d i l i g e n c e . R e a d a n d u n d e r s t a n d w h a t t h e

p r o f e s s i o n a l s a r e r e a d i n g w i t h o u t h a v i n g t o b e a P r o f e s s i o n a l A n a l y s t o r T e c h n i c i a n .

S u c c e s s f u l l y n a v i g a t i n g t o d a y s m a r k e t s r e q u i r e s i n f o r m a t i o n f r o m a b r o a d v a r i e t y o f

s o u r c e s . T r i g g e r s e x a m i n e s i t a l l . F r o m M a c r o G e o P o l i t i c a l t o d a i l y e v e n t s ; y e a r l y

c y c l e s t o b r e a k o u t p o i n t s o n a m i n u t e c h a r t : w e l o o k a t a n d a n a l y z e a s m u c h o f t h e

i n f o r m a t i o n a s p o s s i b l e , p u l l i n g o u t t h e r e l e v a n t a n d g i v i n g y o u w h a t y o u n e e d t o k n o w

t o m a k e t h e r i g h t d e c i s i o n s o n a d a i l y b a s i s .

A n i n i t i a l o r b e g i n n i n g p u b l i c a t i o n o c c u r s e v e r y m o n t h , b o t h i n a p r i n t a b l e p d f a s w e l l

a s o n l i n e . F r o m t h e r e , t h e o n l i n e v e r s i o n i s u p d a t e d d a i l y w i t h c u r r e n t e v e n t s , c h a r t s ,

n e w s a n d a n y r e l e v a n t i n f o r m a t i o n p e r t a i n i n g t o t r a d i n g . T h e c o m p l e t e d v e r s i o n o f t h e

p u b l i c a t i o n i s n t a c t u a l l y d o n e u n t i l t h e l a s t d a y o f u p d a t e s w h i c h o c c u r s r i g h t u p

u n t i l t h e p u b l i c a t i o n o f t h e n e x t i s s u e .

A s w e l l a s t h e T r a d i t i o n a l M e t h o d s c o m m o n l y u s e d , M a r k e t R e s e a r c h & A n a l y t i c s h a s

d e v e l o p e d p r o p r i e t a r y a n a l y t i c s f o r b o t h T e c h n i c a l a n d F u n d a m e n t a l A n a l y s i s a n d

h a s d e s i g n e d a m e t h o d o l o g y t o c o m b i n e t h e t w o w h e r e b y t h e s y n t h e s i s d e l i v e r s a t r u l y

u n i q u e a n d f o r w a r d t h i n k i n g a n a l y s i s t h a t g i v e s c u t t i n g e d g e i n s i g h t .

T e c h n i - F u n d a m e n t a l i s m

3

e c h n i -

u n d a m e n t a l i s m

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J u l i a S e t

I n i t s s i m p l e s t t e r m s , f r a c t a l s a r e r e p e a t i n g

p a t t e r n s t h a t h a v e s i m i l a r f o r m s a t d i f f e r e n t

p e r s p e c t i v e s o r s c a l e s .

I f y o u h a v e e x p e r i e n c e w i t h E l l i o t t W a v e t h e n

y o u a r e a l r e a d y f a m i l i a r w i t h t h e f r a c t a l n a t u r e

o f t h e m a r k e t s . E W t h e o r y d i v i d e s t h e

m a r k e t s i n t o w a v e p a t t e r n s t h a t r e p e a t

t h r o u g h o u t a l l t i m e f r a m e s a n d i n v e s t m e n t

v e h i c l e s .

4

S t o r y

C o v e r

M a n d e l b r o t

F r a c t a l s &


o f o u r C u r r e n t M a r k e t s

T h i s i s s u e s theme

d e a l s w i t h F r a c t a l s a n d

t h e i r p r e s e n c e i n t h e m a r k e t s .

L a s t i s s u e s t h e m e s d e m o n s t r a t e d s o m e l a w s

o f n a t u r e p o t e n t i a l l y g o v e r n i n g t h e m a r k e t s .

T h i s m o n t h s i s s u e c o n t i n u e s w i t h s o m e m o r e

p o s s i b i l i t i e s a n d i n f o r m a t i o n t o t h i n k a b o u t . I t

g e t s m o r e a n d m o r e d i f f i c u l t t o a r g u e a g a i n s t

t h e a p p e a r a n c e o f c o r r e l a t i o n s b e t w e e n t h e

m a r k e t s a n d n a t u r e .

T h e e x a c t c a u s e o f t h e s e c o r r e l a t i o n s i s s t i l l

u p f o r d e b a t e . A r e t h e y n a t u r a l p h e n o m e n a

d u e t o t h e l a r g e i n p u t o f i n f o r m a t i o n i n t h e

m a r k e t p l a c e ? A r e t h e m a r k e t s m a n i p u l a t e d

t o a p p e a r t o b e h a v e i n t h e s e m a n n e r s ? I s t h e

w h o l e t h i n g j u s t o n e b i g c o m p u t e r a l g o r i t h m

s e t l o n g a g o t o r u n t h e m a r k e t s o f f o f ? M a y b e

t h e r e i s a c o m m o n t h r e a d o f m a t h e m a t i c s

t h a t e x i s t s b e t w e e n a l l t h i n g s l i v i n g o r

o t h e r w i s e t h a t i s j u s t t h e n a t u r a l p r o g r e s s i o n

o f ' s t u f f ' ?

W h a t e v e r y o u w a n t t o b e l i e v e t h e c a u s e o f i t

i s , t h a t i t d o e s e x i s t f o r s o m e r e a s o n i s r e a d i l y

a p p a r e n t . S e e i n g t h i s a n d u n d e r s t a n d i n g i t i s

i m p o r t a n t f o r a n y o n e s e r i o u s a b o u t t r a d i n g

t h e m a r k e t s . T h e s e c o n c e p t s a d d a n e w

d i m e n s i o n t o y o u r t e c h n i c a l a n a l y s i s a n d

m a k e f o r e c a s t i n g m a t h e m a t i c a l l y a c h i e v a b l e

i n s t e a d o f j u s t s o m e ' g a m b l e r s s c i e n c e ' .

F r a c t a l s

F r a c t a l s a p p e a r t o h a v e b e e n k n o w n f o r a

l i t t l e w h i l e n o w , s u p p o s e d l y h a v i n g t h e i r r o o t s

i n 1 9 t h c e n t u r y m a t h e m a t i c s . A " J u l i a S e t " i s

a w e l l k n o w n t y p e o f f r a c t a l a n d c o m e s f r o m

t h e m a n o f t h e s a m e n a m e , G a s t o n J u l i a n ,

w h o w o r k e d w i t h f r a c t a l s i n 1 9 1 8 .

E W ' F r a c t a l ' A n a l y s i s

repeating pattern(s)different scales

Y o u c a n s e e t h r e e d i f f e r e n t c o l o r e d w a v e s a t

t h e s t a r t o f t h e o v e r a l l p a t t e r n i n b l u e , p i n k ,

a n d r e d . E a c h o f t h e s e w a v e s h a v e a s i m i l a r

f i v e w a v e c o u n t . I f y o u n o t e , y o u c a n f i n d

t h e s e w a v e s t h r o u g h o u t t h e p a t t e r n , u p a n d

d o w n . T h e s e t h r e e , s m a l l , f i v e - c o u n t w a v e s

c a n b e f o u n d i n s i d e a l a r g e r w a v e m a r k e d

w i t h a c i r c l e d 1 . T h i s 1 i s t h e 1 s t o f a n o t h e r ,

l a r g e r , f i v e c o u n t . . . a n d s o o n .

(cont. pg.5)

fig.1

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T h e B e l l C u r v e D e b u n k e d

W e a r e f a m i l i a r w i t h t h e c o n c e p t o f s t a n d a r d

o r n o r m a l d i s t r i b u t i o n a n d t h e g r a p h t h a t

r e p r e s e n t s i t , t h e b e l l c u r v e .

T h i s i s i n f a c t a m a n m a d e c o n c e p t . T h a t i s ,

i t i s n o t a t r u e o r a c c u r a t e r e p r e s e n t a t i o n o f

w h a t r e a l l y o c c u r s , i n n a t u r e o r o t h e r w i s e .

H o w e v e r , i t i s m a n s d e s i r e f o r t h i s t o b e t h e

c a s e , a n d w h a t i s c u r r e n t l y a n d m o s t

c o m m o n l y u s e d . M a n d e l b r o t s h o w s p r o o f o f

t h i s f o l l y i n h i s b o o k .

H o w m a n y a n a l y s i s u s e t h e B e l l C u r v e a s

p a r t o f t h e i n f o r m a t i o n c a l c u l a t e d t o f o r m

c o n c l u s i o n s ? I f t h e c u r v e i s n o t a r e a l

r e p r e s e n t a t i o n o r a c c u r a t e , t h e n w h a t o f

t h o s e c o n c l u s i o n s ?

T h e f i n a n c i a l m a r k e t s

loven o r m a l

d i s t r i b u t i o n , s t a n d a r d d e v i a t i o n s a n d

r e g r e s s i o n t o t h e m e a n . T h e i m p a c t o f

c h a n g i n g t h e i r e f f e c t i v e n e s s o r r e l a t i o n t o t h e

m a r k e t s a r e f a r r e a c h i n g .

T h e ( M i s ) B e h a v i o u r o f M a r k e t s

I n h i s b o o k , M a n d e l b r o t h i g h l i g h t s s o m e o f

t h e i s s u e s c o n c e r n i n g t h e i n a p p r o p r i a t e u s e

o f t h e b e l l c u r v e i n m a r k e t a n a l y s i s . T h e

f o l l o w i n g l i s t i s a s u m m a r y o f a f e w p o i n t s

t a k e n f r o m h i s p u b l i c a t i o n a n d w e

r e c o m m e n d t h e r e a d t o a l l . A s y o u w i l l s e e ,

m o s t ( i f n o t a l l ) o f t h e c u r r e n t a n a l y t i c a l

5

C o v e r

S t o r y

M a n d e l b r o t S e t

Fractals (cont. from pg.4)

O f p a r t i c u l a r i n t e r e s t t o t h e t r a d e r i s h i s 2 0 0 4

p u b l i c a t i o n The (Mis)Behaviour of Markets

.

A l t h o u g h t h e w o r k c o n t a i n s n o

p r a c t i c a l T A m e t h o d s f o r a

t r a d e r t o a p p l y , i t d o e s p r o v i d e

i n f o r m a t i o n t h a t i s v i t a l t o

u n d e r s t a n d i n g h o w t h e

m a r k e t s b e h a v e a n d w h a t t h a t

m e a n s f o r i t s p a r t i c i p a n t s . T h i s

w o r k u s h e r s i n a n e w a g e o f

m a r k e t a n a l y s i s a n d i t d i s p e l s

s o m e o f t h e c u r r e n t , m o r e c o m m o n m e t h o d s

u s e d a n d s i g h t e d f o r p o r t f o l i o m a n a g e m e n t

a n d t r a d i n g s t r a t e g y , s h o w i n g u s h o w

m i s p l a c e d t h e y a r e .

O f t h e m a n y c o n c l u s i o n s s h o w n a n d p r o v e n ,

t h e ' m y t h ' o f t h e B e l l C u r v e i s p r o b a b l y t h e

m o s t p r o f o u n d . T h e i m p l i c a t i o n s t o a l l a r e a s

o f m a r k e t a n a l y s i s c a n n o t b e i g n o r e d a n d

e v e r y p l a y e r , p r o f e s s i o n a l o r n o t , w o u l d d o

w e l l t o c o n s i d e r w h a t i s b e i n g s a i d b e f o r e t h e y

m a k e t h e i r n e x t m o v e .

M a n d e l b r o t

P r o b a b l y o n e o f t h e m o r e r e c o g n i s a b l e

f r a c t a l s w o u l d b e w h a t i s c a l l e d t h e

Mandelbrot Set( f r o n t c o v e r i m a g e ) .

W o r k i n g o n t h e I B M f r a c t a l p r o j e c t , B e n o i t

M a n d e l b r o t b e c a m e k n o w n f o r ' i n v e n t i n g '

f r a c t a l g e o m e t r y a n d h a s w r i t t e n s e v e r a l

b o o k s o n t h e s t u d y i n c l u d i n g The Fractal

Geometry of Nature.

T h e B e l l C u r v e

i s n o t a n a c c u r a t e r e p r e s e n t a t i o n o f r e a l i t y

(cont. pg. 6)

fig.2

fig.3

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6

C o v e r

S t o r y

m e t h o d s r e l y o n t h e o r y d e r i v e d f r o m t h e b e l l

c u r v e i n s o m e f a s h i o n .

A n a l y z i n g I n v e s t m e n t s : T h e t w o m o s t

c o m m o n t o o l s f o r m e a s u r i n g r i s k a r e ' A l p h a ' ,

o r v o l a t i l i t y , a n d ' B e t a ' , o r t h e d e g r e e i n w h i c h

a s t o c k s p r i c e c h a n g e s c o r r e l a t e t o t h o s e o f

t h e m a r k e t o v e r a l l . B o t h n u m b e r s a r e u s e d

e x t e n s i v e l y i n p o r t f o l i o c o n s t r u c t i o n , c o r p o r a t e

f i n a n c e a n d i n v i r t u a l l y e v e r y k i n d o f r i s k

c a l c u l a t i o n k n o w n . T h e s e n u m b e r s o n l y h a v e

m e a n i n g i f p r i c e s v a r y m i l d l y b y t h e b e l l c u r v e ,

which they certainly do not.

B u i l d i n g P o r t f o l i o s : C u r r e n t p o r t f o l i o t h e o r y

b a s e s a l l o n t h e c o n v e n t i o n a l m a r k e t

a s s u m p t i o n s t h a t p r i c e s v a r y m i l d l y ,

i n d e p e n d e n t l y , a n d s m o o t h l y f r o m o n e

m o m e n t t o t h e n e x t . I f t h o s e a s s u m p t i o n s a r e

w r o n g , e v e r y t h i n g f a l l s a p a r t a n d y o u r

c a r e f u l l y t u n e d p r o f i t e n g i n e m a y a c t u a l l y b e a

t i c k i n g b o m b . A g a i n w e s e e t h e p r e v a l e n c e o f

u s i n g ' B e t a ' i n m a k i n g a l o t o f c a l c u l a t i o n s a n d

a s s u m p t i o n s a s t o w h e r e a n i n d i v i d u a l s t o c k i s

h e a d e d .

O p t i o n V a l u a t i o n : M u l t i p l e m e t h o d s c u r r e n t l y

c o m p e t e f o r t h e b e s t w a y t o f i g u r e o u t t h e

p r i c e o f a n o p t i o n . . . n o n e a r e p a r t i c u l a r l y

a c c u r a t e . B l a c k S c h o l e s , t h e m o s t c o m m o n

m e t h o d , h a s b e e n k n o w n t o b e w r o n g f o r

y e a r s , b u t i s s t i l l w i d e l y u s e d . O f c o u r s e i t

u s e s t h e B e l l c u r v e a s t h e b a s e s f o r i t s

a s s u m p t i o n s .

W e c e r t a i n l y a r e n o t s u g g e s t i n g o r a d v o c a t i n g

t h a t y o u n o l o n g e r u s e a n y m e t h o d s

c o m m o n l y e m p l o y e d b e c a u s e t h e y a r e

d e r i v e d s o m e h o w f r o m t h e B e l l C u r v e . Be

aware of the limitations and potential

outcome s . I t i s e q u a l l y i m p o r t a n t t o k e e p o n

t o p o f w h a t e v e r y o n e e l s e i s l o o k i n g a t a n d

t h i n k i n g t o o . R e s e a r c h i n g t h e f l a w s o f t h e

c o m m o n a n a l y s i s , y o u c a n t a k e t h e m i n t o

c o n s i d e r a t i o n a n d p o t e n t i a l l y b e a h e a d o f t h e

h e r d .

The (Mis)Behaviour of Markets (cont. from pg. 5)F r a c t a l s & T A

A s t h e r e a r e m a t h e m a t i c a l f o r m u l a s f o r t h e

J u l i a a n d M a n d e l b r o t s e t s , s o t o o t h e r e i s

p o t e n t i a l l y a f o r m u l a o r a l g o r i t h m t h a t c o u l d

m a p o u t a m a r k e t . T h a t i s b e y o n d t h e

a v e r a g e t r a d e r o r i n v e s t o r a n d i s n o t a

r e a l i s t i c s u g g e s t i o n f o r a n y o n e t o p u r s u e .

H o w e v e r y o u c a n b e s u r e t h a t s o m e p e o p l e

a r e w o r k i n g o n , o r h a v e a l r e a d y d e v e l o p e d

t h e i r o w n t a k e o n t h e s i t u a t i o n a n d a s e t o f

m a t h e m a t i c a l t o o l s t o t a k e a d v a n t a g e a s b e s t

t h e y c a n . T R I G G E R $ o w n a n a l y s i s

i n c o r p o r a t e s p r o p r i e t a r y a n a l y t i c s u s i n g

M a n d e l b r o t T h e o r y d e v e l o p e d b y The LCM

Group a n d Gordon T. Long Market Research

& Analytics.I t i s o n e o f s e v e r a l t o o l s u s e d

w h i l e f o r m u l a t i n g o u r a n a l y s i s . ( F o r m o r e

i n f o r m a t i o n o n t h e t e c h n i q u e s u t i l i z e d s e e

p g . 7 Methodology & Techni Fundamental

Analysis. )

E l l i o t t W a v e T h e o r y a p p e a r s t o b e t h e o n l y

c o m m o n m e t h o d i n u s e t h a t i s s o m e h o w

d e a l i n g w i t h f r a c t a l s a n d T e c h n i c a l A n a l y s i s .

T h e m o s t o b v i o u s a p p r o a c h w o u l d b e f o r t h e

t r a d e r t o s i m p l y l o o k f o r r e p e a t i n g p a t t e r n s

a c r o s s d i f f e r e n t t i m e f r a m e s . I t i s p o s s i b l e t o

f i n d a c o m p l e t e d p a t t e r n o n a 1 o r 5 m i n .

c h a r t t h a t s h o w s y o u w h e r e t h e s a m e p a t t e r n ,

i n c o m p l e t e , a n d c u r r e n t l y u n f o l d i n g o n a 1 5

m i n . o r h o u r l y c h a r t , w i l l e n d u p . A d d t o t h i s

s o m e b a s i c E W a n d F i b t h e o r y a n d y o u m a y

s t a r t t o h a v e s o m e t r u l y p r e d i c t i v e a n a l y s i s .

S e e o u r F e a t u r e A r t i c l e

t h i s i s s u e , C r o s s

M a r k e t F r a c t a l A n a l y s i s , f o r s o m e m o r e

i n s i g h t a n d t h o u g h t s o n h o w t o u s e f r a c t a l

t h e o r y i n y o u r o w n a n a l y s i s .

- C o n c l u s i o n -

W e h a v e a n o t h e r m e t h o d o l o g y t h a t i s d e r i v e d

f r o m n a t u r e a s w e t r y a n d u n d e r s t a n d w h a t

t h e m a r k e t s a r e d o i n g . L i k e o t h e r t e c h n i q u e s ,

t h i s o n e w o u l d n o t b e a p p a r e n t i f t h e m a r k e t s

w e r e r a n d o m .

G o l d e n P h i E N D

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8/38


R I G G E R $ , i n c o l l a b e r a t i o n w i t h " G o r d o n T . L o n g - M a r k e t R e s e a r c h & A n a l y t i c s " , h a v e t h i e r o w n

n i q u e a p p r o a c h t o T e c h n i - F u n d a m e n t a l A n a l y s i s . T h e m a t e r i a l f o u n d i n T R I G G E R $ i s t h e c o n c l u s i o n s

f a m u l t i - p e r s p e c t i v e m e t h o d o l o g y b o i l e d d o w n t o i t s f i n a l e s s e n c e . T h i s m e t h o d o l o g y i n c l u d e s t h e

l l o w i n g a n a l y t i c a l a p p r o a c h :

i m e F r a m e D u r a t i o n A p p r o a c h K e y T o o l s

h o r t - t e r m l e s s t h a n 9 0 d a y s T e c h n i c a l A n a l y s i s E l l i o t t W a v e P r i n c i p a l ,

W D G a n n , J D H u r s t ,

B r a d l e y M o d e l , P r o p r i e t a r y

M a n d e l b r o t F r a c t a l G e n .

t e r m e d i a t e 1 2 m o n t h s R i s k A n a l y s i s G l o b a l - M a c r o A n a l y s i s

T i p p i n g P o n t s - P i v o t s

n g e r t e r m 1 8 m o n t h s + F u n d a m e n t a l A n a l y s i s F i n a n c i a l M e t r i c s

h e G l o b a l - M a c r o A n a l y s i s w h i c h i s s o p r e v a l e n t i n o u r a r t i c l e s a n d o n o u r T i p p i n g P o i n t s s i t e , p l a y s t h e

r i t i c a l r o l e o f b r i d g i n g o u r h i g h l y a n a l y t i c T e c h n i c a l A n a l y s i s w i t h o u r d e t a i l e d F u n d a m e n t a l A n a l y s i s .

e h a v e f o u n d t h a t i n t h e s h o r t t e r m t h e m a r k e t s a r e d r i v e n b y e m o t i o n a n d s e n t i m e n t . I n t h e l o n g e r

r m , t h e y a r e d r i v e n b y f i n a n c i a l f u n d a m e n t a l s . A s W a r r e n B u f f e t t i s o f t e n q u o t e d a s s a y i n g : I n t h e

h o r t t e r m t h e m a r k e t i s a s l o t m a c h i n e b u t i n t h e l o n g t e r m i t i s a w e i g h i n g m a c h i n e . W e h a v e f o u n d

a t t h e t r a n s i t i o n s h o w s a l a g g i n g c o r r e l a t i o n b e t w e e n c h a n g e s i n t h e G l o b a l M a c r o , f o l l o w e d b y

o r p o r a t e E a r n i n g s , t h e n f o l l o w e d b y t h e s e l l s i d e a n a l y s t c o m m u n i t y e s t i m a t e s .

y o u a r e l o o k i n g f o r m o r e d e t a i l t h a n i s p r o v i d e d i n T R I G G E R $ , c o n s i d e r l o o k i n g a t o u r p r i m a r y

s p i r a t i o n : " G o r d o n T . L o n g R e s e a r c h & A n a l y t i c s " . W e d o o u r b e s t t o s u m m a r i z e t h i s i n f o r m a t i o n a n d

e l i v e r i t i n a n e a s y t o r e a d f o r m a t . T h i s b y i t s v e r y n a t u r e d o e s n ' t a l l o w u s t o i n c l u d e a l l t h e v e r y

e t a i l e d a n a l y s i s t h a t t a k e s p l a c e i n o r d e r t o d e l i v e r u s i t s c o n c l u s i o n s .

l l i n f o r m a t i o n a n d c o n c l u s i o n s d e l i v e r e d i n T R I G G E R $ a r t i c l e s a r e a p r o d u c t o f t h e m e t h o d o l o g y

u t l i n e d a b o v e .

7

M e t h o d o l o g y

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9/38


T h e A l l S e e i n g E y e

O n M a r k e t & E c o n o m i c I n d i c a t o r s

8

L

L

a

a

b

b

o

o

r

r

F

F

o

o

r

r

c

c

e

e

P a r t i c i p a t i o n R a t e

M a i n s t r e a m w o u l d h a v e y o u b e l i e v e

t h a t a l l i s w e l l a n d t h e ' r e c o v e r y ' i s

r i g h t o n c o u r s e f r o m t h e l i t t l e s e t b a c k

t h a t o c c u r r e d i n 2 0 0 8 .

W e h a v e p r e s e n t e d e v i d e n c e i n

e a r l i e r i s s u e s t h a t a r g u e s w e a r e

c u r r e n t l y i n a b e a r m a r k e t t h a t s t a r t e d

i n 2 0 0 0 .

S t e a d y d e c l i n e i n L a b o r P a r t i c i p a t i o n

s i n c e 2 0 0 0 h e l p s d e m o n s t r a t e y e t

a n o t h e r f a c t o r t h a t i s s u g g e s t i n g t h i s .

A n y n o t i o n t h a t w e a r e , o r h a v e b e e n

i n a r e c o v e r y s i n c e ' 0 8 - ' 0 9 l o o s e s

s o m e v a l i d i t y i f t h e L a b o r F o r c e h a s

a n y b e a r i n g i n t h a t c o n c l u s i o n .

chart 1

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10/38


9

Labor Force (cont)

L e a v i n g t h e L a b o r F o r c e

T i m e O n U n e m p l o y m e n t

B e n e f i t s

( B e f o r e b e i n g f o r c e d o f f a n d

j o i n i n g t h e g r a p h a b o v e )

C o n s e q u e n c e s

chart 2

chart 3

chart 4

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11/38


1 0

E

E

m

m

p

p

l

l

o

o

y

y

m

m

e

e

n

n

t

t

D

D

i

i

v

v

e

e

r

r

g

g

e

e

n

n

c

c

e

e

I n i t i a l c l a i m s f o r j o b l e s s i n s u r a n c e

i n c r e a s e d t o 4 2 9 , 0 0 0 d u r i n g t h e

J u n e 1 8 t h w e e k f r o m 4 2 0 , 0 0 0 d u r i n g

t h e w e e k p r i o r , i n i t i a l l y r e p o r t e d a s

4 1 4 , 0 0 0 .

T h e l a t e s t c o m p a r e d t o C o n s e n s u s

e x p e c t a t i o n s f o r 4 1 5 , 0 0 0 c l a i m s . T h e

f o u r - w e e k m o v i n g a v e r a g e o f c l a i m s

h e l d s t e a d y a t 4 2 6 , 2 5 0 . D u r i n g t h e

l a s t t e n y e a r s t h e r e h a s b e e n a 7 7 %

c o r r e l a t i o n b e t w e e n t h e l e v e l o f

c l a i m s a n d t h e m / m c h a n g e i n

n o n f a r m p a y r o l l s .

T h e l a t e s t f i g u r e c o v e r s t h e s u r v e y p e r i o d f o r J u n e n o n f a r m p a y r o l l s a n d c l a i m s r o s e 1 5 , 0 0 0

( 3 . 6 % ) f r o m t h e M a y p e r i o d . D u r i n g t h e l a s t t e n y e a r s t h e r e h a s b e e n a 7 6 % c o r r e l a t i o n b e t w e e n

t h e l e v e l o f c l a i m s a n d t h e m / m c h a n g e i n n o n f a r m p a y r o l l s .

C o n t i n u i n g c l a i m s f o r u n e m p l o y m e n t i n s u r a n c e h e l d r o u g h l y s t e a d y a t 3 . 6 9 7 M , a b o u t w h e r e

t h e y ' v e b e e n s i n c e m i d - A p r i l .

chart 5

chart 6

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12/38


1 1

M

M

o

o

n

n

e

e

y

y

S

S

u

u

p

p

p

p

l

l

y

y

G

G

r

r

o

o

w

w

t

t

h

h

-

-

M

M

3

3

T h o u g h t h e g o v e r n m e n t n o l o n g e r r e l e a s e s t h e M 3 m o n e y s u p p l y s t a t i s t i c s , t h e y a r e p u t t o g e t h e r

b y s u c h o r g a n i z a t i o n s a s S h a d o w S t a t s . c o m .

T h e m a s s i v e e f f o r t s b y t h e U S F e d e r a l R e s e r v e o n t h e o v e r a l l m o n e y s u p p l y a s r e p r e s e n t e d b y

t h i s b r o a d e s t m e a s u r e o f U S m o n e y a n d c r e d i t a p p e a r s t o h a v e f i n a l l y b e g u n t o w o r k .

W h a t i s w o r r y i n g h o w e v e r , i s i t i s b a s e d o n p r o g r a m s s u c h a s Q E I I w h i c h h a s n o w e n d e d ! W h a t

w i l l s t o p i t f r o m r o l l i n g o v e r a s w e a r e s e e i n g i n H o u s i n g a n d t h e E c o n o m y o v e r a l l ?

A n o t h e r t h i n g t o c o n s i d e r a l o n g w i t h t h e c h a r t a b o v e i s t h e a c t u a l m o v e ( s ) o f t h e m a r k e t s a n d

h o w t h e y c o r r e s p o n d . N o t e t h a t w e h a v e a l a r g e s e l l o f f a n d m a r k e t d e c l i n e i n 2 0 0 8 - s t a r t o f

2 0 0 9 a n d a t t h e s a m e t i m e w e h a d a t i g h t e n i n g o f t h e m o n e y s u p p l y . I f y o u h a v e r e a d t h r o u g h

s o m e o f o u r p r e v i o u s p u b l i c a t i o n s , y o u w i l l n o t e t h a t t h i s s u p p o r t s s o m e o f w h a t h a s b e e n s a i d

w i t h r e s p e c t t o t h e F e d , p r i n t i n g ( b o r r o w i n g ) o f m o n e y , a n d m a n i p u l a t i o n o f t h e m a r k e t s . T h e r e

a r e m a n y e c o n o m i s t s , p o l i t i c i a n s a n d h i s t o r i a n s w h o h a v e a l l c o m e t o t h e s a m e c o n c l u s i o n s :

t h a t t h e p e r i o d s o f e c o n o m i c s t r i f e , d e p r e s s i o n s , a n d r e c e s s i o n s h a v e b e e n ( a r e )

m a t h e m a t i c a l l y o r c h e s t r a t e d a n d m a n a g e d b y t h o s e w h o p r o f i t f r o m s u c h o c c u r r e n c e s . S e e

o u r p a s t f e a t u r e d a r t i c l e s .

chart 7

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13/38


1 2

C

C

y

y

c

c

l

l

i

i

c

c

a

a

l

l

P

P

E

E

1

1

0

0

R

R

a

a

t

t

i

i

o

o

T h e V a l u a t i o n T h e s i s

A s t a n d a r d w a y t o i n v e s t i g a t e m a r k e t v a l u a t i o n i s t o s t u d y t h e

h i s t o r i c P r i c e - t o - E a r n i n g s ( P / E ) r a t i o u s i n g r e p o r t e d e a r n i n g s f o r

t h e t r a i l i n g t w e l v e m o n t h s ( T T M ) . P r o p o n e n t s o f t h i s a p p r o a c h

i g n o r e f o r w a r d e s t i m a t e s b e c a u s e t h e y a r e o f t e n b a s e d o n

w i s h f u l t h i n k i n g , e r r o n e o u s a s s u m p t i o n s , a n d a n a l y s t b i a s .

T T M P / E R a t i o

T h e " p r i c e " p a r t o f t h e P / E c a l c u l a t i o n i s a v a i l a b l e i n r e a l t i m e o n

T V a n d t h e I n t e r n e t . T h e " e a r n i n g s " p a r t , h o w e v e r , i s m o r e

d i f f i c u l t t o f i n d . T h e a u t h o r i t a t i v e s o u r c e i s t h e S t a n d a r d & P o o r ' s

w e b s i t e , w h e r e t h e l a t e s t n u m b e r s a r e p o s t e d o n t h e e a r n i n g s

p a g e . ( S e e t h e f o o t n o t e b e l o w f o r i n s t r u c t i o n s o n a c c e s s i n g t h e

f i l e ) .

T h e t a b l e h e r e s h o w s t h e T T M e a r n i n g s b a s e d o n " a s r e p o r t e d "

e a r n i n g s a n d a c o m b i n a t i o n o f " a s r e p o r t e d " e a r n i n g s a n d

S t a n d a r d & P o o r ' s e s t i m a t e s f o r " a s r e p o r t e d " e a r n i n g s f o r t h e

n e x t f e w q u a r t e r s . T h e v a l u e s f o r t h e m o n t h s b e t w e e n a r e l i n e a r

i n t e r p o l a t i o n s f r o m t h e q u a r t e r l y n u m b e r s .

H e r e i s a n e w u p d a t e o f a p o p u l a r m a r k e t v a l u a t i o n m e t h o d u s i n g t h e m o s t r e c e n t S t a n d a r d &

P o o r ' s " a s r e p o r t e d " e a r n i n g s a n d e a r n i n g s e s t i m a t e s a n d t h e i n d e x m o n t h l y a v e r a g e s o f d a i l y

c l o s e s f o r M a y 2 0 1 1 , w h i c h i s 1 2 8 7 . 2 9 . T h e r a t i o s i n p a r e n t h e s e s u s e t h e m o n t h l y c l o s e o f

1 3 2 0 . 6 4 . F o r t h e l a t e s t e a r n i n g s , s e e t h e t a b l e b e l o w c r e a t e d f r o m S t a n d a r d & P o o r ' s l a t e s t

e a r n i n g s s p r e a d s h e e t .

T T M P / E r a t i o = 1 5 . 0 ( 1 5 . 4 )

P / E 1 0 r a t i o = 2 2 . 0 ( 2 2 . 5 )

T h e a v e r a g e P / E r a t i o s i n c e t h e 1 8 7 0 ' s h a s b e e n a b o u t 1 5 . B u t t h e d i s c o n n e c t b e t w e e n p r i c e

a n d T T M e a r n i n g s d u r i n g m u c h o f 2 0 0 9 w a s s o e x t r e m e t h a t t h e P / E r a t i o w a s i n t r i p l e d i g i t s

a s h i g h a s t h e 1 2 0 s i n t h e S p r i n g o f 2 0 0 9 . I n 1 9 9 9 , a f e w m o n t h s b e f o r e t h e t o p o f t h e T e c h

B u b b l e , t h e c o n v e n t i o n a l P / E r a t i o h i t 3 4 . I t p e a k e d c l o s e t o 4 7 t w o y e a r s a f t e r t h e m a r k e t t o p p e d

o u t .

A s t h e s e e x a m p l e s i l l u s t r a t e , i n t i m e s o f c r i t i c a l i m p o r t a n c e , t h e c o n v e n t i o n a l P / E r a t i o o f t e n l a g s

t h e i n d e x t o t h e p o i n t o f b e i n g u s e l e s s a s a v a l u e i n d i c a t o r . " W h y t h e l a g ? " y o u m a y w o n d e r .

" H o w c a n t h e P / E b e a t a r e c o r d h i g h a f t e r t h e p r i c e h a s f a l l e n s o f a r ? " T h e e x p l a n a t i o n i s

s i m p l e . E a r n i n g s f e l l f a s t e r t h a n p r i c e . I n f a c t , t h e n e g a t i v e e a r n i n g s o f 2 0 0 8 Q 4 ( - $ 2 3 . 2 5 ) i s

s o m e t h i n g t h a t h a s n e v e r h a p p e n e d b e f o r e i n t h e h i s t o r y o f t h e S & P 5 0 0 .

L e t ' s l o o k a t a c h a r t t o i l l u s t r a t e t h e u n s u i t a b i l i t y o f t h e T T M P / E a s a c o n s i s t e n t i n d i c a t o r o f

m a r k e t v a l u a t i o n .

(cont. pg.13)

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1 3

Cyclical PE 10 Ratio (cont. from pg.12)

T h e P / E 1 0 R a t i o

L e g e n d a r y e c o n o m i s t a n d v a l u e i n v e s t o r B e n j a m i n G r a h a m n o t i c e d t h e s a m e b i z a r r e P / E

b e h a v i o r d u r i n g t h e R o a r i n g T w e n t i e s a n d s u b s e q u e n t m a r k e t c r a s h . G r a h a m c o l l a b o r a t e d w i t h

D a v i d D o d d t o d e v i s e a m o r e a c c u r a t e w a y t o c a l c u l a t e t h e m a r k e t ' s v a l u e , w h i c h t h e y d i s c u s s e d

i n t h e i r 1 9 3 4 c l a s s i c b o o k , S e c u r i t y A n a l y s i s . T h e y a t t r i b u t e d t h e i l l o g i c a l P / E r a t i o s t o t e m p o r a r y

a n d s o m e t i m e s e x t r e m e f l u c t u a t i o n s i n t h e b u s i n e s s c y c l e . T h e i r s o l u t i o n w a s t o d i v i d e t h e p r i c e

b y a m u l t i - y e a r a v e r a g e o f e a r n i n g s a n d s u g g e s t e d 5 , 7 o r 1 0 - y e a r s . I n r e c e n t y e a r s , Y a l e

p r o f e s s o r R o b e r t S h i l l e r , t h e a u t h o r o f I r r a t i o n a l E x u b e r a n c e , h a s r e i n t r o d u c e d t h e c o n c e p t t o a

w i d e r a u d i e n c e o f i n v e s t o r s a n d h a s s e l e c t e d 1 0 y e a r s a s t h e e a r n i n g s d e n o m i n a t o r . A s t h e

a c c o m p a n y i n g c h a r t i l l u s t r a t e s , t h i s r a t i o c l o s e l y t r a c k s t h e r e a l ( i n f l a t i o n - a d j u s t e d ) p r i c e o f t h e

S & P C o m p o s i t e . T h e h i s t o r i c a v e r a g e i s 1 6 . 4 . S h i l l e r r e f e r s t o t h i s r a t i o a s t h e C y c l i c a l l y A d j u s t e d

P r i c e E a r n i n g s R a t i o , a b b r e v i a t e d a s C A P E , o r t h e m o r e p r e c i s e P / E 1 0 , w h i c h i s m y p r e f e r r e d

a b b r e v i a t i o n .

T h e C u r r e n t P / E 1 0

A f t e r d r o p p i n g t o 1 3 . 3 i n M a r c h 2 0 0 9 , t h e P / E 1 0 h a s r e b o u n d e d t o t h e v a c i n i t y o f 2 2 . T h e c h a r t

b e l o w g i v e s u s a h i s t o r i c a l c o n t e x t f o r t h e s e n u m b e r s . T h e r a t i o i n t h i s c h a r t i s d o u b l y s m o o t h e d

( 1 0 - y e a r a v e r a g e o f e a r n i n g s a n d m o n t h l y a v e r a g e s o f d a i l y c l o s i n g p r i c e s ) . T h u s t h e

f l u c t u a t i o n s d u r i n g t h e m o n t h a r e n ' t e s p e c i a l l y r e l e v a n t ( e . g . , t h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e m o n t h l y

a v e r a g e a n d m o n t h l y c l o s e P / E 1 0 ) .

(cont. pg.14)

chart 8

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15/38


1 4

Cyclical PE 10 Ratio (cont. from pg. 13)

O f c o u r s e , t h e h i s t o r i c P / E 1 0 h a s n e v e r f l a t - l i n e d o n t h e a v e r a g e . O n t h e c o n t r a r y , o v e r t h e l o n g

h a u l i t s w i n g s d r a m a t i c a l l y b e t w e e n t h e o v e r - a n d u n d e r - v a l u e d r a n g e s . I f w e l o o k a t t h e m a j o r

p e a k s a n d t r o u g h s i n t h e P / E 1 0 , w e s e e t h a t t h e h i g h d u r i n g t h e T e c h B u b b l e w a s t h e a l l - t i m e

h i g h o f 4 4 i n D e c e m b e r 1 9 9 9 . T h e 1 9 2 9 h i g h o f 3 2 c o m e s i n a t a d i s t a n t s e c o n d . T h e s e c u l a r

b o t t o m s i n 1 9 2 1 , 1 9 3 2 , 1 9 4 2 a n d 1 9 8 2 s a w P / E 1 0 r a t i o s i n t h e s i n g l e d i g i t s .

W h e r e d o e s t h e c u r r e n t v a l u a t i o n p u t u s ?

F o r a m o r e p r e c i s e v i e w o f h o w t o d a y ' s P / E 1 0 r e l a t e s t o t h e p a s t , o u r c h a r t i n c l u d e s h o r i z o n t a l

b a n d s t o d i v i d e t h e m o n t h l y v a l u a t i o n s i n t o q u i n t i l e s f i v e g r o u p s , e a c h w i t h 2 0 % o f t h e t o t a l .

R a t i o s i n t h e t o p 2 0 % s u g g e s t a h i g h l y o v e r v a l u e d m a r k e t , t h e b o t t o m 2 0 % a h i g h l y u n d e r v a l u e d

m a r k e t . W h a t c a n w e l e a r n f r o m t h i s a n a l y s i s ? T h e F i n a n c i a l C r i s i s o f 2 0 0 8 t r i g g e r e d a n

a c c e l e r a t e d d e c l i n e t o w a r d v a l u e t e r r i t o r y , w i t h t h e r a t i o d r o p p i n g t o t h e u p p e r s e c o n d q u i n t i l e i n

M a r c h 2 0 0 9 . T h e p r i c e r e b o u n d s i n c e t h e 2 0 0 9 l o w p u s h e d t h e r a t i o b a c k i n t o t h e t o p q u i n t i l e . B y

t h i s h i s t o r i c m e a s u r e , t h e m a r k e t i s e x p e n s i v e , w i t h t h e r a t i o a p p r o x i m a t e l y 3 4 % a b o v e i t s

a v e r a g e ( a r i t h m e t i c m e a n ) o f 1 6 . 4 .

W e c a n a l s o u s e a p e r c e n t i l e a n a l y s i s t o p u t t o d a y ' s m a r k e t v a l u a t i o n i n t h e h i s t o r i c a l c o n t e x t . A s

t h e c h a r t b e l o w i l l u s t r a t e s , l a t e s t P / E 1 0 r a t i o i s a p p r o x i m a t e l y a t t h e 8 5 t h p e r c e n t i l e . I f w e l e a v e

o u t t h e T e c h B u b b l e , t h e c u r r e n t P / E 1 0 w o u l d b e a t 8 7 . 5 % .

(cont. pg.15)

chart 9

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16/38


1 5

A m o r e c a u t i o n a r y o b s e r v a t i o n i s t h a t e v e r y t i m e t h e P / E 1 0 h a s f a l l e n f r o m t h e t o p t o t h e s e c o n d

q u i n t i l e , i t h a s u l t i m a t e l y d e c l i n e d t o t h e f i r s t q u i n t i l e a n d b o t t o m e d i n s i n g l e d i g i t s . B a s e d o n t h e

l a t e s t 1 0 - y e a r e a r n i n g s a v e r a g e , t o r e a c h a P / E 1 0 i n t h e h i g h s i n g l e d i g i t s w o u l d r e q u i r e a n S & P

5 0 0 p r i c e d e c l i n e b e l o w 5 4 0 . O f c o u r s e , a h a p p i e r a l t e r n a t i v e w o u l d b e f o r c o r p o r a t e e a r n i n g s t o

m a k e a s t r o n g a n d p r o l o n g e d s u r g e . W h e n m i g h t w e s e e t h e P / E 1 0 b o t t o m ? T h e s e s e c u l a r

d e c l i n e s h a v e r a n g e d i n l e n g t h f r o m o v e r 1 9 y e a r s t o a s f e w a s t h r e e . T h e c u r r e n t d e c l i n e i s n o w

i n i t s e l e v e n t h y e a r .

O r w a s M a r c h 2 0 0 9 t h e b e g i n n i n g o f a s e c u l a r b u l l m a r k e t ? P e r h a p s , b u t t h e h i s t o r y o f m a r k e t

v a l u a t i o n s s u g g e s t s a c a u t i o u s p e r s p e c t i v e .

Cyclical PE 10 ratio (cont. from pg.14)

chart 10

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17/38


1 6

S o m e t h i n g T o T h i n k A b o u t

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18/38


N e e d T o K n o w


1 7

E

E

l

l

l

l

i

i

o

o

t

t

t

t

W

W

a

a

v

v

e

e

&

&

S

S

&

&

P

P

5

5

0

0

0

0

T

T

a

a

r

r

g

g

e

e

t

t

s

s

S h o r t T e r m R o u n d e d T o p

T h e s h o r t t e r m w i l l b e m a r k e d b y s u d d e n a n d a b r u p t c h a n g e s i n t r e n d a s p a r t o f a n e x t e n d e d

r o u n d e d t o p p i n g p a t t e r n . T h i s i s n o t a p a t t e r n t o t r a d e , b u t a p a t t e r n t o p r o v e t h a t t h e b i g m o v e i s

a h e a d a n d t o p r e p a r e a c c o r d i n g l y . O u r d i s c u s s i o n s o n t h e M e g a p h o n e P a t t e r n s u g g e s t s t h i s i s

n o r m a l a t t i m e s o f m a j o r m a r k e t r e v e r s a l s .

I n t e r m e d i a t e T e r m T o p

O u r t a r g e t f o r a n I n t e r m e d i a t e t o p i s 1 3 7 2 o n t h e S & P 5 0 0 w i t h t h e p o s s i b i l i t y o f a s h o r t t e r m t h r o w

o v e r t o 1 4 1 0 .

T i m e F r a m e

W e p r e s e n t l y s e e t h i s B e a r M a r k e t c o u n t e r r a l l y w h i c h s t a r t e d i n M a r c h 2 0 0 9 h a v i n g e n d e d 2 0 1 1 . 4 5 .

T h i s a p p r o x i m a t e s t o J u n e 1 3 t h , 2 0 1 1 . T h i s d o e s n o t m e a n t h a t t h e S & P h a s n e c e s s a r i l y t o p p e d b u t

r a t h e r t h e g l o b a l f i n a n c i a l m a r k e t h a s . T h e S & P w i l l f o l l o w .

L o o k f o r o u r F e a t u r e A r t i c l e :

C r o s s M a r k e t F r a c t a l A n a l y s i s ( p g 2 9 )

f o r m o r e N e e d t o K n o w T A

chart 11

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19/38


1 8

S

S

P

P

X

X - R o u n d e d T o p

W e h a v e b e e n p r e d i c t i n g t h e e n d o f t h e c y c l i c a l b u l l m a r k e t w i t h t h e J u n e 2 0 1 1 q u a d r u p l e w i t c h

s i n c e e a r l y 2 0 1 0 .

I t a p p e a r s t h e r o u n d e d t o p f o r m a t i o n p a t t e r n w e h a v e a l s o b e e n p r e d i c t i n g i s u n f o l d i n g w i t h t h e

r o u n d e d t o p p a t t e r n b e i n g c e n t e r e d a s l a b e l e d b e l o w o n t h e J u n e q u a d r u p l e w i t c h .

A b o u n c e o f f t h e 2 0 0 D M A w a s l o n g o v e r d u e . A s t r o n g B e a r M a r k e t c o u n t e r r a l l y i s t o o b e

e x p e c t e d a s t h e R o u n d e d T o p i s r e t e s t e d .

T h e S & P b o u n c e d h e a v i l y o f f i t s 2 0 0 d a y m o v i n g a v e r a g e b u t t h e N a s d a q h a s n o t y e t b e e n a b l e

t o b r e a k b a c k a b o v e i t s 4 0 y e a r t r e n d l i n e - s u g g e s t i n g t h i s i s s t i l l j u s t a t e c h n i c a l b o u n c e a n d n o t

t o b e t r u s t e d , w h i c h i n t h e c o n t e x t o f n e a r r e c o r d d i v e r g e n c e b e t w e e n d a t a a n d s e n t i m e n t &

e x p e c t a t i o n s i s n o t g o o d .

chart 12

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20/38


1 9


M a r k e t s d e m o n s t r a t e

" F r a c t a l s " a t a l l l e v e l s .

I t i s h i g h l y l i k e l y t h e

r o u n d e d t o p f o r m a t i o n

w i l l d e m o n s t r a t e a

' m i r r o r e d ' f r a c t a l o f

t h e i n i t i a l h a l f o f t h e

r o u n d e d t o p g i v i n g u s

s o m e g a u g e o f i t s

d u r a t i o n .

B e a r M a r k e t c o u n t e r

r a l l i e s l o o k l i k e t h i s .

P a n i c b u y i n g o c c u r s

a s s h o r t s a r e f o r c e d t o

c o v e r .

chart 13

chart 14

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

21/38


2 0

U P D A T E

L a s t m o n t h s i s s u e t o o k a s t a b a t s o m e p o s s i b l e m o v e s a s w e h e a d t h r o u g h o u r p o t e n t i a l r o u n d e d

t o p f o r m a t i o n . A s W a r r e n B u f f e t i s k n o w n t o h a v e s a i d " M a r k e t s i n t h e l o n g t e r m a r e a w e i g h i n g

m a c h i n e , i n t h e s h o r t t e r m , a s l o t m a c h i n e . "

O u r o v e r a l l t h o u g h t s o n m o r e u p t o c o m e s e e m t o h a v e b e e n c o r r e c t a n d t h e i n i t i a l t a r g e t o f t h e

c h a n n e l s a n d 2 0 0 m a b o u n c e d a s e x p e c t e d .

W h e n t h e 8 9 m a w a s b r o k e n w i t h f o r c e , i t e n d e d a n y p o t e n t i a l o f t h e s e c o n d p a r t o f o u r a n a l y s i s

f o l l o w i n g t h r o u g h f r o m t h a t p o i n t . T h e e x p a n d e d f l a t p a t t e r n s t i l l h a s a l o w p o s s i b i l i t y , b u t i t i s o n l y

a n i n t e r m e d i a r y p o t e n t i a l i n s i d e o u r l a r g e r p i c t u r e o f a r o u n d e d t o p f o r m a t i o n .

O u r c u r r e n t a n a l y s i s h a s u s w a t c h i n g f o r m o r e l i f t t o t h e M a y 2 n d h i g h , a s o u r c h a r t o n t h e o p p o s i t e

p a g e ( p g . 1 9 ) s h o w s . P o t e n t i a l E l l i o t t W a v e c o u n t s ( p g . 1 7 ) a l l o w f o r t h i s a s w e l l a s f o r m o r e l i f t t o

t h e 2 0 0 7 h i g h s a n d b e y o n d . T h i s w o u l d b e o n e r e a s o n t o s t a r t t o c o n s i d e r E c o n o m i c a n d

F u n d a m e n t a l A n a l y s i s t o a d d t o y o u r T e c h n i c a l A n a l y s i s a s i t c a n g i v e y o u s o m e i n s i g h t i n t o t h e

m o r e p r o b a b l e o u t c o m e s .

W a t c h f o r a D E A T H C R O S S o f t h e 5 0 D M A a n d t h e 1 0 0 D M A f o r c o n f i r m a t i o n o f t h e S e c u l a r

B e a r M a r k e t s r e s u m p t i o n . ( L o o k f o r t h e Death Cross

i n o t h e r m a r k e t s t o o . )

D e a t h C r o s s -

S p y

chart 15

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

22/38


2 1

T h e V a u l t

C u r r e n c i e s & M e t a l s

U

U

S

S

D

D

o

o

l

l

l

l

a

a

r

r

T h e U S d o l l a r h a s d e c i s i v e l y b r o k e n t h r o u g h s u p p o r t l e v e l s .

T h e d o l l a r h o w e v e r i s s t i l l a b o v e i t s l o n g t e r m n e c k l i n e w i t h i n a m a j o r h e a d a n d s h o u l d e r s t o p p i n g

f o r m a t i o n p a t t e r n . W h e n t h e n e c k l i n e i s b r o k e n w e c a n e x p e c t t h e U S d o l l a r t o p l u m m e t t o b e l o w

4 0 .

chart 16

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

23/38


2 2

U

U

S

S

T

T

r

r

e

e

a

a

s

s

u

u

r

r

i

i

e

e

s

s

Note the 50 DMA cross ofthe 200 DMA Further

Treasury Weakness Ahead

with Rising Yield

A s t h e U S d o l l a r w e a k e n s i t w i l l g i v e a

b o o s t t o t h e U S E q u i t y m a r k e t s

f u n d a m e n t a l l y b e c a u s e s t o c k s a r e p r i c e d

i n ' s m a l l e r ' A m e r i c a n d o l l a r s . A d d i t i o n a l l y ,

G l o b a l C o r p o r a t i o n s l i s t e d o n U S

e x c h a n g e s r e c e i v e m o r e t h a n 5 0 % o f t h e i r

r e v e n u e s o u t s i d e o f t h e U S w h i c h w i l l h e l p

w i t h U S e a r n i n g s r e p o r t i n g .

W i t h o u t - o f - c o n t r o l U S d e f i c i t s p e n d i n g

p u s h i n g u p U S T r e a s u r y S u p p l y , a n d Q E I I

s t o p p i n g a n d t h e r e b y r e d u c i n g U S

T r e a s u r y D e m a n d ( i n a d d i t i o n t o a f l i g h t t o

q u a l i t y r e v e r s a l ) , w e c a n e x p e c t b o n d

p r i c e s t o f a l l a n d i n t e r e s t r a t e s t o c l i m b .

I n i t i a l l y t h e i n c r e a s i n g c o s t o f m o n e y w i l l

b e o v e r r i d d e n b y t h e w e a k e r U S d o l l a r .

US Dollar (cont.)

E v e n t u a l l y i n c r e a s i n g c o s t p u s h w i l l d r i v e i n f l a t i o n i n b a s i c n e e d s s u c h a s f o o d , e n e r g y a n d

c o n s u m a b l e s . H o w e v e r , a s d i s p o s a b l e i n c o m e c o n t i n u e s t o f a l l t h e U S E c o n o m y w i l l b e g i n a n

a c c e l e r a t i o n i n t o a s e v e r e B e a r M a r k e t a n d e c o n o m i c s l o w d o w n . T h e B e a r M a r k e t w h i c h b e g a n i n

D e c e m b e r 1 9 9 9 w i l l r e s u m e w i t h f u l l f o r c e .

chart 17

chart 18

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24/38


2 3

U

U

S

S

T

T

r

r

e

e

a

a

s

s

u

u

r

r

i

i

e

e

s

s(cont.)

1 0 y r B o n d

A c r i t i c a l d r i v e r o f t h e U S d o l l a r i n d e x i s U S i n t e r e s t r a t e d i f f e r e n t i a l s . T h e d i f f e r e n c e b e t w e e n t h e

r a t e o n t h e U S 1 0 y e a r t r e a s u r y a n d o t h e r s o v e r e i g n t r e a s u r i e s i s a c r i t i c a l e l e m e n t i n

d e t e r m i n i n g t h e d i r e c t i o n o f t h e U S d o l l a r .

P r e s e n t l y , a l l i n d i c a t i o n s a r e t h a t t h o u g h n e a r t e r m r a t e s h a v e w e a k e n e d t o b e l o w 3 . 0 0 % , i n t e r e s t

r a t e s f o r t h e U S t r e a s u r y a r e h e a d e d h i g h e r . H i g h e r r a t e s I F t h e y c r e a t e a d i f f e r e n t i a l a n d a r e n o t

s i m p l y r e f l e c t e d i n o t h e r g l o b a l s o v e r e i g n r a t e s w i l l a f f e c t t h e d o l l a r .

T h e d i f f e r e n t i a l i n s o v e r e i g n b o n d s y i e l d i s d e t e r m i n e d b y a n u m b e r o f f a c t o r s , b u t r i s k o f d e f a u l t ,

g o v e r n m e n t f i s c a l p o l i c y a n d c e n t r a l b a n k m o n e t a r y p o l i c y a r e c r i t i c a l d r i v e r s . P r e s e n t l y , a l l t h e s e

f a c t o r s a r e c o n s i d e r e d p o o r i n t h e U S r e l a t i v e t o o t h e r s o v e r e i g n n a t i o n s . T h e d o w n g r a d i n g o f t h e

U S A A A U S t r e a s u r y t o " N e g a t i v e W a t c h ' r e c e n t l y i s i n d i c a t i v e o f t h i s .

chart 19

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25/38


2 4

u

u

r

r

o

o

h e E u r o w i l l b r e a k o u t o f

i s c o n s o l i d a t i o n p a t t e r n

n d p u t i n a f i n a l , m a r g i n a l l y

i g h e r h i g h - A D o u b l e T o p .

o

o

n

n

t

t

i

i

n

n

u

u

o

o

u

u

s

s

i

i

l

l

v

v

e

e

r

r

C

C

o

o

n

n

t

t

r

r

a

a

c

c

t

t

h e c h a r t b e l o w o f t h e c o n t i n u o u s S i l v e r c o n t r a c t w o u l d i n d i c a t e t h e r e c e n t m o v e h a s m o v e d t o o f a r , t o o

s t a n d n o w r e q u i r e s a f u r t h e r c o n s o l i d a t i o n / c o r r e c t i o n .

o t h t h e u p w a r d m o v e s i n G o l d a n d S i l v e r c o r r e l a t e w i t h t h e c o n t i n u i n g b r e a k d o w n i n t h e U S d o l l a r i n d e x .

chart 20

chart 21

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26/38


R I S K

A s s e s s m e n t

2 5

T h e W e e k l y V I X c h a r t a b o v e s h o w a w e d g e w i t h t h e s l o p e s o f t h e s u d d e n c h a n g e i n v o l a t i l i t y

g e t t i n g s t e e p e r b u t s h o r t e r i n d u r a t i o n . I f t h e y w e r e t o b e g e t t i n g s h o r t e r b u t n o t a s s t e e p w e

c o u l d s e e t h i s a s g o o d n e w s w i t h t h e s y s t e m b e c o m i n g m o r e s t a b l e a s i t d e c a y e d . I n s t e a d w e

h a v e ' s h o c k ' r e a c t i o n s . T h i s i s a b a d o m e n f o r s t a b i l i t y - w h e t h e r a n u p m a r k e t o r d o w n m a r k e t

f o l l o w s .

V I X D a i l y

T h e d a i l y V I X s h o w s t h e b a n d i n g o f t h e 5 0 , 1 0 0 a n d 1 0 0 d a y V I X m o v i n g a v e r a g e s . T i g h t e n i n g

b a n d s a r e a n i n d i c a t i o n o f a p e n d i n g b r e a k i n p a t t e r n , w h e t h e r u p o r d o w n . ( s e e c h a r t n e x t

p a g e , p g . 2 6 )

V I X W e e k l y

chart 22

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27/38


2 6

V I X D a i l y (cont.)

W e h a v e a 1 0 0 D M A c r o s s o f t h e 2 0 0 D M A w h i c h i s a s i g n o f a p o t e n t i a l t r e n d

V X O D a i l y

T h e d a i l y V X O s h o w s t h a t w e h a v e D i v e r g e n c e b e t w e e n t h e V X O a n d t h e S & P 5 0 0 I n d e x . T h i s i s

n e g a t i v e b u t m o r e t e l l i n g i s t h e p r o n o u n c e d w e d g e . A g a i n , t h i s d o e s n ' t t e l l u s w h a t d i r e c t i o n t h e

m a r k e t i s g o i n g t o h e a d b u t r a t h e r t h e r e i s R I S K t h a t a s t r o n g m o v e w i l l o c c u r .

chart 23

chart 24

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28/38


2 7

M a r g i n L e v e l s

B e l o w i s a c h a r t o f m a r g i n d e b t ( d e b i t b a l a n c e i n m a r g i n a c c o u n t s ) v e r s u s t h e S P X f r o m J a n u a r y

1 9 9 7 t o p r e s e n t a s r e p o r t e d b y F I N R A . A A I I a n d o t h e r s e n t i m e n t r e a d i n g s m a y s a y t h i s m a r k e t

i s t i l t e d t o t h e b e a r i s h c a m p b u t s o r r y t h i s m a r k e t i s c l e a r l y b e t t i n g o v e r l y b u l l i s h .

T o t a l m a r g i n d e b t i s n o w a t 2 0 0 7 l e v e l s a n d a b o v e t h e t e c h b o o m a n d t h o s e b e f o r e L e h m a n

B r o t h e r s f a i l e d . P r o b a b l y t h e m o s t i n t e r e s t i n g t a k e a w a y f r o m c u r r e n t m a r g i n l e v e l s i s t h e s i m p l e

t r u t h b e l o w . ( m a c r o s t o r y . c o m )

I n 2 0 1 1 i t t a k e s $ 3 6 0 b i l l i o n i n m a r g i n t o g e t t h e S P X t o t h e 1 , 3 0 0 l e v e l ,

w h e r e a s i n 2 0 0 6 i t t o o k o n l y $ 2 6 0 b i l l i o n .

M a r g i n d e b t i s o n e m e a s u r e o f t h e a m o u n t o f o p t i m i s i m o r p e s s i m i s m i n t h e s t o c k m a r k e t . R i s i n g

m a r g i n d e b t g e n e r a l l y c o r r e l a t e s t o a r i s i n g s t o c k m a r k e t .

I n M a y s i s s u e w e d i s c u s s e d m a r g i n l e v e l s a n d i n v e s t o r s l o s s i n g c o n f i d e n c e a s t h e y p e r c i e v e d t h e

m a r k e t a d v a n c e a s n o t h i m g m o r e t h a n F e d Q E I I i n d u c e d t h r o u g h m o n e y p u m p i n g .

T h e r e w a s m o r e t o g o a n d t h i s p u l l e d s o m e o f t h e s e ' e x i t e d ' i n v e s t o r s b a c k i n t o t h e m a r k e t a s

t h e y a r e a f r a i d t o m i s s a c o n t i n u i n g r i s e i n t h e m a r k e t . R o u n d e d t o p s ' w h i p - s h a w ' p e o p l e , a f r a i d t o

b e o u t b u t e q u a l l y a f r a i d t o b e i n . T h i s r e m i n d s u s o f t h e f a l l o f t h e d o t . c o m b u b b l e i n 1 9 9 9 p r i o r t o

t h e f i n a l h i g h i n A p r i l 2 0 0 0 . E v e r y o n e f e l t t h e m a r k e t j u s t c o u l d n ' t g o h i g h e r , i t d i d a n d m a n y w e r e

f o r c e d b a c k i n t o t h e m a r k e t a t t h e w r o n g t i m e b e c a u s e t h e y c o u l d n ' t a f f o r d l o w e r r e l a t i v e g a i n s

c o m p a r e d t o c o m p e t i t i v e f u n d s .

(cont. pg.28)

M a r g i n d e b t E x p l o d e s :

S i g n o f a S p e c u l a t i v e M a r k e t

chart 25

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

29/38


2 8

A s w e l l , s e n t i m e n t i n d i c a t o r s h a v e b e e n a d j u s t i n g t o a l l o w t h e f i n a l r i s e t o c l i m b a ' w a l l o f w o r r y ' .

J P M o r g a n ' s T h o m a s L e e , a r g u e s t h a t t h e e c o n o m i c d a t a h a s b e e n s o c o n s i s t e n t l y

d i s a p p o i n t i n g , t h a t a r e b o u n d i n t h e C i t i E c o n o m i c S u r p r i s e I n d e x ( w h i c h m e a s u r e s t h e d a t a

a g a i n s t e x p e c t a t i o n s ) i s p r a c t i c a l l y g u a r a n t e e d . A g a i n , it's not that the economy will rebound, but

the economy will rebound vs. expectations, which is actually what matters to markets.

Margin Levels (cont. from pg. 27)

C i t i E c o n o m i c S u p r i s e I n d e x : l o o k s r e a d y f o r a n o t h e r l i f t . . .

chart 26

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

30/38


2 9



F o r a n i n t r o d u c t i o n t o F r a c t a l s a n d t h e i r

r e l a t i o n s h i p t o t h e m a r k e t s s e e o u r c o v e r

s t o r y : Mandelbrot Fractals & Technical

Analysis of our Current Markets.

I f y o u a r e t r a d i n g u s i n g a n y p a t t e r n a n a l y s i s ,

y o u c o u l d b e s a i d t o a l r e a d y b e d o i n g f r a c t a l

a n a l y s i s . A s y o u l o o k f o r c e r t a i n p a t t e r n s t o

r e p e a t t h e m s e l v e s o r d e v e l o p , l i k e a n A B C f o r

e x a m p l e , y o u a r e e m p l o y i n g f r a c t a l s t r a t e g i e s .

T h a t t h e r e a r e n o t i c e a b l e r e p e a t i n g p a t t e r n s t o

l o o k f o r i n i t s e l f d e m o n s t r a t e s t h e f r a c t a l

n a t u r e o f t h e m a r k e t s .

A n o t h e r c o n s i d e r a t i o n w h e n l o o k i n g t o e m p l o y

f r a c t a l a n a l y s i s i s y o u r p e r s p e c t i v e . A s

d i s c u s s e d i n p a s t i s s u e s , t h e p r i c e - t i m e g r a p h

t h a t i s c o m m o n l y u s e d t o d i s p l a y m a r k e t

i n f o r m a t i o n i s a t w o d i m e n s i o n a l

r e p r e s e n t a t i o n o f a m u c h m o r e c o m p l e x

s y s t e m . T h e m a r k e t s t h e m s e l v e s a r e s a i d t o

m o v e i n 3 o r e v e n 4 - D . T h e s t a n d a r d 2 - D

r e p r e s e n t a t i o n w e a r e a l l u s e d t o i s a c t u a l l y

s k e w e d o r m i s r e p r e s e n t e d . S i m i l a r t o i f y o u

t o o k a r o u n d g l o b e a n d t h e n f l a t t e n e d i t o u t

o n t o a t a b l e t o p , o r s t a r t e d w i t h a f l a t m a p

a n d a t t e m p t e d t o f o l d i t i n t o a b a l l ( g l o b e ) - -

y o u c a n ' t r e a l l y d o e i t h e r o f t h e s e v e r y w e l l a s

t h e i m a g e d i s t o r t s f r o m t h e a t t e m p t .

S o t o o t h e n i s t h e p r i c e - t i m e g r a p h d i s t o r t e d ,

w h i c h c a n m a k e a c c u r a t e t e c h n i c a l a n a l y s i s

( o f a n y k i n d ) d i f f i c u l t t o a c c o m p l i s h . I f y o u c a n

m a n a g e t o s h i f t y o u r p e r s p e c t i v e a w a y f r o m

t h e s t a n d a r d 2 - D r e p r e s e n t a t i o n , m o r e

i n s t a n c e s o f f r a c t a l s a r e r e a d i l y a p p a r e n t .

E v e n s t i l l , w e c a n f i n d m a n y e x a m p l e s o f

f r a c t a l s t h r o u g h o u t t i m e f r a m e s a n d m a r k e t s .

W e w i l l s t a r t w i t h t h e D O W a n d s h o w a

f r a c t a l r e l a t i o n s h i p w i t h i t s e l f , t h e n w e w i l l

m o v e o n t o o t h e r m a r k e t s a n d s e e i f w e c a n

a l s o f i n d s i m i l a r i n s t a n c e s .

T h e p a t t e r n o r f r a c t a l w e w i l l b e l o o k i n g f o r i s

w h a t i s k n o w n a s a ' M e g a p h o n e T o p ' .

M e g a p h o n e T o p

B r o a d e n i n g T o p

F r a c t a l P a t t e r n

T h e f o l l o w i n g f e w

c h a r t s w e r e p u t

t o g e t h e r t o s h o w a

c o m m o n t o p p i n g

f o r m a t i o n t h a t h a s

o c c u r r e d n u m e r o u s

t i m e s . T h i s i s a l s o

d e m o n s t r a t i n g

f r a c t a l s .

F e a t u r e A r t i c l e :



(cont. pg.30)

chart 27

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

31/38


3 0

C o m m e n t a r y o n t h e c h a r t s t h e m s e l v e s g o e s t o s h o w t h a t t h e s e a r e a l l t h e s a m e

p a t t e r n . W e w o u l d e n c o u r a g e o u r r e a d e r s t o l o o k f o r t h e o r i g i n a l a n a l y s i s o n l i n e . F o r

o u r p u r p o s e s , i t i s t h e f o r m a t i o n o f t h e g e n e r a l p a t t e r n w e a r e i n t e r e s t e d i n .




Cross Market Fractal Analysis (cont.)

(cont. pg.31)

chart 28

chart 29

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

32/38


3 1

W h i l e t h e s e m a y n o t a l l b e e x a c t m a t c h e s i n r e g a r d s t o d u r a t i o n o r a m p l i t u d e s , t h e y a r e

m o s t d e f i n i t e l y a l l t h e s a m e g e n e r a l p a t t e r n .





(cont. pg.32)

chart 30

chart 31

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

33/38


3 2

C h a r t c a n b e s e e n i n s i d e b l u e b o x i n n e x t c h a r t

O u r f i n a l c h a r t b r i n g s u s t o t h e c u r r e n t s i t u a t i o n . A g a i n w e c a n s e e a M e g a p h o n e T o p f o r m a t i o n .

T h e c h a r t a b o v e d e m o n s t r a t e s t h e p a t t e r n w i t h i n t h e p a t t e r n a s a l a r g e r d i s p l a y e d t i m e f r a m e f o r

t h e c h a r t b e l o w s h o w s i t i n c l u d e d a s p a r t o f a l a r g e r , s i m i l a r f o r m a t i o n .





(cont. pg.33)

chart 32

chart 33

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

34/38


3 3





W e h a v e n o w s h o w n s e v e n i n s t a n c e s ,

i n c l u d i n g o u r c u r r e n t s i t u a t i o n , t h a t

d e m o n s t r a t e t h e s a m e p a t t e r n , g o i n g b a c k a s

f a r a s 1 9 2 9 . T h e s e h o w e v e r w e r e a l l i n t h e

s a m e m a r k e t , t h e D O W I n d u s t r i a l s .

B e l o w y o u c a n f i n d f o u r m o r e e x a m p l e s o f o u r

B r o a d e n i n g , o r M e g a p h o n e p a t t e r n . T h e s e

a r e c u r r e n t e x a m p l e s in four other markets

;

R u s s 2 0 0 0 , S P Y , N A S D A Q , a n d t h e U . S .

D o l l a r s h o w i n g t h e f r a c t a l n a t u r e o f t h e

p a t t e r n .

T h e s e a r e a l l e x a m p l e s d e m o n s t r a t i n g o u r

p a t t e r n in a large time frame

, a c r o s s s e v e r a l

m a r k e t s .

I f y o u w e r e t o a l s o g o l o o k i n g a c r o s s several

different time frames, a s w e l l a s m a r k e t s , y o u

w o u l d c o n t i n u e t o f i n d t h e B r o a d e n i n g

p a t t e r n .

B y n o w y o u s h o u l d h a v e a g o o d i d e a a s t o

w h a t f r a c t a l s a r e a n d h o w t h e y c a n p r e s e n t

t h e m s e l v e s i n t h e m a r k e t s . L o o k i n g a t t h e

a n a l y s i s g o i n g b a c k f a r i n t i m e a s w e l l a c r o s s

s e v e r a l i n s t r u m e n t s , y o u w i l l h a v e t o d e c i d e

f o r y o u r s e l f t h e u s e f u l n e s s o f t h e t e c h n i q u e . I t

d o e s a p p e a r , h o w e v e r , t o b e v e r y c l e a r w h e r e

w e a r e h e a d e d , g i v e n t h e e v i d e n c e p r o v i d e d

a s t o w h e r e t h e B r o a d e n i n g p a t t e r n f i n a l l y

e n d s u p t a k i n g u s .

R u s s e l 2 0 0 0 SP Y

N A S DA Q C o m p o s i t e U.S. Doll ar


F o u r M o r e M e g a p h o n e s

( c u r r e n t l y )

chart 34 chart 35

chart 36 chart 37

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

35/38


T r a d e r s M e n t o r

T e c h n i c a l A n a l y s i s &

T r a d i n g S t r a t e g y E d u c a t i o n

3 4

S

S

t

t

r

r

a

a

t

t

e

e

g

g

y

y

,

,

T

T

r

r

e

e

n

n

d

d

s

s

&

&

T

T

i

i

m

m

e

e

F

F

r

r

a

a

m

m

e

e

s

s

I f y o u a r e s e r i o u s a b o u t t r a d i n g a n d d e s i r e t o

m a k e i t m o r e t h a n j u s t a h o b b y o r s o m e g a m e

t o m a t c h y o u r w i t s , i f y o u w a n t t o c o n s i d e r

y o u r s e l f a ' p r o f e s s i o n a l ' t r a d e r a n d m a k e y o u r

l i v i n g b y i t , t h e n w e s u g g e s t t h a t y o u v i e w t h e

w h o l e e x p e r i e n c e a s y o u w o u l d a n y o t h e r

b u s i n e s s v e n t u r e .

O n e o f t h e m o r e i m p o r t a n t a s p e c t s o f a n y

b u s i n e s s i s t h e P r o d u c t o r S e r v i c e t h e y a r e

g o i n g t o p r o v i d e i n o r d e r t o m a k e t h e i r p r o f i t . I t

i s t h e p r o d u c t o r s e r v i c e w h i c h t h e w h o l e

b u s i n e s s r e v o l v e s a r o u n d t h a t p r o v i d e s t h e

r e v e n u e s t h a t m a k e t h e b u s i n e s s w o r t h w h i l e

o r n o t .

U s i n g t h i s a n a l o g y , t h e t r a d e r ' s p r o d u c t ( o r

s e r v i c e ) w o u l d b e t h e T r a d i n g S t r a t e g y u s e d

t o m a k e g a i n s . G i v e n t h i s , the job of a trader

then is to develop a successful trading

strategy, n o t j u s t t h e b u y i n g a n d s e l l i n g o f

s e c u r i t i e s .

T h e b e t t e r t h e p r o d u c t / t r a d i n g s t r a t e g y , t h e

m o r e p r o f i t i s m a d e b y t h e b u s i n e s s / t r a d e r .

T h i s d o e s n o t m e a n t h a t t h e s t r a t e g y n e e d s t o

b e o v e r l y c o m p l e x a n d ' s o p h i s t i c a t e d ' . M a t t e r

o f f a c t , t h e s i m p l e r a p r o f i t a b l e s t r a t e g y c a n b e

d e v e l o p e d , t h e b e t t e r i t i s f o r t h e t r a d e r .

H a v i n g t w o o r t h r e e i n d i c a t o r s , s e t - u p s o r

t r a d i n g r u l e s t o f o l l o w a l l o w s f o r b e t t e r

c o n c e n t r a t i o n a n d f e w e r o p p o r t u n i t i e s f o r

m i s t a k e s t h a n h a v i n g t o f o l l o w f i f t e e n

i n d i c a t o r s a n d d o z e n s o f p a t t e r n s . K e e p I t

S i m p l e S t u p i d ( K I S S ) c o m e s t o m i n d w h e n

t r y i n g t o p u t t o g e t h e r a p r o f i t a b l e t r a d i n g

s t r a t e g y .

W i t h t h a t i n m i n d , t h e t r a d e r a l s o n e e d s t o

t a k e i n t o a c c o u n t t h e v a s t c o m p l e x i t y o f t h e

m a r k e t s . U n d e r s t a n d t h a t a w o r k a b l e ,

p r o f i t a b l e t r a d i n g s t r a t e g y i s n o t g o i n g t o j u s t

f a l l o u t o f t h e s k y . M a n y t r y a n d f i n d t h a t

t r a d i n g i s n o t f o r t h e m , n o t b e c a u s e t h e y

d o n ' t e n j o y i t , b u t b e c a u s e t h e y a r e o u t o f

f u n d s .

T h e b e s t w a y t o s e c u r e y o u r f u n d s i s t o d o a s

m u c h d u e d i l i g e n c e a s p o s s i b l e p r i o r t o

a c t u a l l y p u t t i n g a n y m o n e y i n t h e m a r k e t . I . e .

d e v e l o p a p r o f i t a b l e s t r a t e g y f i r s t , a n d t h e n

s t a r t t o t r a d e i t . W h i l e t h i s m a y a p p e a r

p a i n f u l l y o b v i o u s , t h e e x c i t e m e n t o f t h e

m a r k e t s a n d t h e d e s i r e t o ' w i n i t b i g ' c a n

s o m e t i m e s o v e r r i d e c o m m o n s e n s e .

Y o u c a n h a v e e x c e l l e n t a n a l y t i c a l s k i l l s a n d

c a l l t h e m a r k e t m o v e s c o r r e c t l y e v e r y t i m e ,

b u t t h i s d o e s n o t g u a r a n t e e p r o f i t s . Y o u a l s o

n e e d t o h a v e a s t r a t e g y t h a t t r a d e s t h e s e

m o v e s p r o f i t a b l y . I t i s p o s s i b l e t o h a v e t h e

m a r k e t f i g u r e d o u t t e c h n i c a l l y , c a l l t h e n e x t

m o v e s a c c u r a t e l y , a n d s t i l l l o o s e m o n e y . Y o u r

s t r a t e g y n e e d s t o t a k e a d v a n t a g e o f a n d w o r k

w i t h y o u r t e c h n i c a l a n a l y s i s .

A c o m m o n m i s t a k e c a n b e t r y i n g t o h a v e o n e

s t r a t e g y t h a t i s s u p p o s e d t o b e a " o n e s i z e

f i t s a l l " . A t t h e v e r y l e a s t w e k n o w t h a t t h e

m a r k e t s c a n b e i n t w o d i f f e r e n t s t a t e s :

t r e n d i n g a n d n o n - t r e n d i n g . C o n s i d e r t h a t o n e

s t r a t e g y t o f i t b o t h s t a t e s m a y b e m o r e

d i f f i c u l t t o d e v e l o p t h a n a s e p a r a t e s t r a t e g y

f o r e a c h s t a t e . T h a t i s a t r a d i n g s t r a t e g y f o r

t r e n d i n g m a r k e t s a n d a d i f f e r e n t s t r a t e g y f o r

n o n - t r e n d i n g m a r k e t s .

(cont. pg.35)

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

36/38


3 5

T h e i s s u e t h e n a r i s e s a s t o h o w y o u d e t e r m i n e

w h a t i s t r e n d i n g a n d w h a t i s n o t . S o m e m a y

t e l l y o u t h a t t h i s c a n b e a s d i f f i c u l t a s

d e v e l o p i n g t h e t r a d i n g s t r a t e g y i t s e l f . W h i l e i n

h i n d s i g h t , l o o k i n g a t a c h a r t i t m a y b e e a s y t o

i d e n t i f y p e r i o d s o f t r e n d i n g a n d a r e a s o f

c o n s o l i d a t i o n ; t h i s i s n o t a l w a y s t h e c a s e w h e n

t r y i n g t o d e t e r m i n e t h e l o c a t i o n i n r e a l t i m e .

M o r e s p e c i f i c a l l y , w h e n t h e t r e n d i s i n t h e

p r o c e s s o f c h a n g i n g o r h a s j u s t c h a n g e d t o

n o n - t r e n d i n g a n d v i c e - v e r s a . T h i s p o i n t c a n b e

d i f f i c u l t t o l o c a t e w i t h a c c u r a c y a n d t h e t r a d e r

c a n b e e a s i l y f o o l e d o n e w a y o r t h e o t h e r .

T h e r e a r e a m u l t i t u d e o f i n d i c a t o r s a n d

t e c h n i c a l m e t h o d s t h a t c a n b e u s e d t o h e l p t h e

t r a d e r m a k e t h e s e d e t e r m i n a t i o n s . S o m e t h i n g

t o c o n s i d e r t h a t k e e p s t h e w h o l e p r o c e s s i n

t h e r e a l m o f ' K I S S ' i s u s i n g d i f f e r e n t t i m e

f r a m e s .

A s w e a l r e a d y m e n t i o n e d , i t i s f a i r l y e a s y t o

l o o k a t a c h a r t a f t e r t h e f a c t t o s e e w h a t a r e a s

w e r e t r e n d i n g a n d w h a t a r e a s w e r e i n

c o n s o l i d a t i o n . I t i s f a i r l y e a s y t o d e t e r m i n e t h e

m o s t l i k e l y l o c a t i o n o f t h e m a r k e t c u r r e n t l y , i t i s

t h e c h a n g e - o v e r t h a t c a u s e s t h e r e a l i s s u e s .

L o o k t o a h i g h e r t i m e f r a m e t h a n w h a t y o u a r e

t r a d i n g o n t o d e t e r m i n e y o u r c u r r e n t l o c a t i o n

a n d i f y o u a r e i n a t r e n d i n g o r n o n - t r e n d i n g

m a r k e t . I f y o u u s u a l l y t r a d e o n t h e 5 o r 3 m i n

t i m e s c a l e , l o o k t o t h e 1 5 m i n o r h o u r l y c h a r t t o

t e l l y o u w h a t t h e c u r r e n t s t a t e y o u w i l l b e

t r a d i n g i n i s .

T h e r e a r e s e v e r a l g o o d r e a s o n s f o r t h e t r a d e r

t o s t a r t t o e m p l o y t h e u s e o f d i f f e r e n t t i m e

s c a l e s i n t r a d i n g . T h i s w o u l d b e o n e o f t h e m .

B y u s i n g s e v e r a l t i m e f r a m e s o f t h e s a m e

s e c u r i t y y o u c a n g e t a b e t t e r p e r s p e c t i v e o f

w h e r e y o u c u r r e n t l y a r e a n d w h e r e y o u a r e

h e a d e d w i t h r e l a t i v e e a s e .

E m p l o y i n g s o m e t e c h n i c a l a n a l y s i s o n t h e

Strategy, Trends & Time Frames (cont)

h i g h e r t i m e f r a m e , y o u c a n d e t e r m i n e t h e

n e x t m o s t l i k e l y a r e a s o f r e s i s t a n c e , t a r g e t s

a n d w h e r e w e a r e i n r e l a t i o n t o t h e s e . I f y o u r

1 5 m i n c h a r t s h o w s y o u t o b e t r e n d i n g u p a n d

t h e n e x t a r e a o f r e s i s t a n c e i s a f e w b a r s a n d

p o i n t s a w a y , y o u c a n d r o p d o w n t o t h e l o w e r

t i m e f r a m e a n d t r a d e w i t h t h e t r e n d .

R e g a r d l e s s o f w h a t t h e l o w e r s c a l e l o o k s l i k e ,

y o u k n o w o n t h e h i g h e r f r a m e y o u a r e

t r e n d i n g t o a t a r g e t a r e a . Y o u e x p e c t t h e

h i g h e r f r a m e t o r e m a i n i n t h e c u r r e n t t r e n d

u n t i l t h e t a r g e t a r e a i s r e a c h e d , t h e r e f o r e y o u

c a n t r a d e t h e l o w e r f r a m e w i t h c o n f i d e n c e

y o u a r e i n a t r e n d i n g m a r k e t .

T h e s a m e w o u l d h o l d t r u e f o r n o n - t r e n d i n g

m a r k e t s . I f o n t h e h i g h e r t i m e f r a m e y o u a r e

o b v i o u s l y i n a c o n s o l i d a t i o n p a t t e r n , n o l o n g e r

t r e n d i n g a n d j u s t b o u n c i n g b a c k a n d f o r t h ,

y o u k n o w w h a t s t r a t e g y t o b e t r a d i n g w i t h

n o w o n t h e l o w e r s c a l e .

I f i t i s n o t o b v i o u s o n t h e h i g h e r t i m e f r a m e

w h a t i s c u r r e n t l y g o i n g o n , i . e . t r e n d i n g o r n o t ,

h a v e p a t i e n c e a n d w a i t u n t i l i t i s a n d t h e

e x a c t s t a t e i s k n o w n f o r c e r t a i n . Y o u know

w h a t t h e n e x t t a r g e t i s , o r know i t n e e d s t o

b o u n c e s o m e m o r e t o f i n i s h t h e c o n s o l i d a t i o n

or you do not trade.

I f y o u s t a r t t o w o r k w i t h v a r i o u s t i m e s c a l e s ,

y o u w i l l n o t e a n i n t e r e s t i n g o c c u r r e n c e t h a t

h e l p s a d d m o r e p e r s p e c t i v e t o y o u r t r a d i n g .

L i k e a c l o c k , t h e p r i c e - t i m e g r a p h a n d e v e n

t h e m o v i n g a v e r a g e s , s e e m t o u n w i n d i n t o

t h e n e x t h i g h e r l e v e l s c a l e . T h i s c o n t i n u e s u p

t h r o u g h t h e t i m e f r a m e s , r e v e a l i n g m o r e

r e l a t i o n s h i p s a n d c o n n e c t i o n s b e t w e e n

v a r i o u s m o v e s . A l t h o u g h i n i t i a l l y i t m a y b e a

b i t c o n f u s i n g t r y i n g t o k e e p t r a c k o f m u l t i p l e

t i m e f r a m e s , i f y o u s t a r t s l o w a n d a d d w i t h a

l o g i c a l s y s t e m a n d m e t h o d o l o g y , y o u w i l l f i n d

i t w e l l w o r t h t h e e f f o r t i n t h e l o n g r u n .


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O p e n F o r u m s

L e t t e r s t o t h e E d i t o r

R e a d e r s C o m m e n t s

D i s c u s s i o n s

3 6

W e ' d l i k e t o t a k e t h i s o p p o r t u n i t y t o t h a n k o u r

r e a d e r s f o r t h e i n t e r e s t t h e y h a v e s h o w n , a s

w e l l a s t h e p a t i e n c e t h e y h a v e e x h i b i t e d w h i l e

w e t r y a n d m a k e a g o o f t h i s p u b l i c a t i o n . W e

a p o l o g i z e p r o f u s e l y f o r t h e l a t e n e s s o f t h e

i s s u e - w h i l e a l l t h e i n f o r m a t i o n i s s t i l l r e l e v a n t ,

w e w e r e / a r e a i m i n g f o r m o r e m i d d l e o f t h e

m o n t h r e l e a s e d a t e , a s o p p o s e d t o n e a r t h e

e n d o f t h e m o n t h . A u g u s t r e l e a s e i s l o o k i n g l i k e

i t t o o , w i l l m o s t l i k e l y b e c l o s e r t o t h e e n d

r a t h e r t h a n m i d d l e .

L o o k i n g t o t h e f u t u r e , w e h o p e t o c o n t i n u e t o

b u i l d f r o m h e r e b y a d d i n g a w e b s i t e

c o m p o n e n t . T h e p o i n t o f t h i s w i l l b e t o h a v e

m o r e u p d a t e d i n f o r m a t i o n o n d a y t o d a y

b a s e s f o r t h o s e w h o a r e a c t i v e l y t r a d i n g . W e

a r e a i m i n g f o r t h i s f a l l , a n d f a i l i n g t h a t ,

s o m e t i m e b e f o r e t h e N e w Y e a r .

I f t h e r e i s a n y t h i n g y o u w o u l d l i k e t o b e

s e e i n g i n o u r i s s u e s , p l e a s e s e n d u s a n

e m a i l a n d l e t u s k n o w .

I f t h e r e i s a n a n a l y s i s o r a r t i c l e y o u w o u l d l i k e

t o c o m m e n t o n o r a d d t o , w e a r e o p e n t o

y o u r t h o u g h t s .

C o n t a c t T R I G G E R $ : t r i g g e r s @ G o r d o n T L o n g . c o m

W e w o u l d l i k e t o a c k n o w l e d g e a n d t h a n k t h e f o l l o w i n g f o r t h e i r c o n t r i b u t i o n s :

B u s i n e s s I n s i d e r M a c r o s t o r y . c o m

chart 6 chart 25

D S s h o r t . c o m R o b e r t D . M c H u g h P h D

chart 8, 9, 10 chart 27, 28, 29, 30, 31, 32

E l l i o t t W a v e I n t e r n a t i o n a l S h a d o w s t a t s . c o m

fig.1 chart 7

F r e e S t o c k C h a r t s . c o m S t o c k c h a r t s . c o m

chart 34, 35, 36, 37 chart 12, 13, 14, 17, 18, 21, 22, 23, 3

H a y s A d v i s o r y . c o m

chart 24

8/6/2019 TRIGGER$ - July 2011

38/38


G o r d o n T . L o n g h a s b e e n p u b l i c a l l y o f f e r

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