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© GfK 2017 || Índice Percepción de la Economía || Agosto 2017

Lámina N°1

IPEC: Índice Percepción de la Economía

Informe mensual - Agosto 2017


Lámina N°2

Registro de Noticias 01-ago Desocupación para el trimestre móvil abril-junio se mantiene impulsado por el sector público

02-ago Índice de Actividad del Comercio creció 3,1% en junio, impulsada por ventas de supermercados

02-ago INICIO DE TERRENO

03-ago IPSA llega a nuevos máximos históricos

04-ago Sindicato de BancoEstado acuerda millonario bono y reajuste salarial de hasta 3,5%

07-ago Bolsa de Santiago cierra en record por fortaleza en precio del cobre

08-ago IMACEC de junio se expande 1,4% y supera las expectativas del mercado

08-ago IPC aumenta 0,2% en Julio impulsado por alimentos y bebidas no alcohólicas

09-ago JP Morgan advierte que alza de Beatriz Sánchez podría afectar el mercado

11-ago Gobierno envía al congreso reforma previsional

21-ago Se rechaza el proyecto de Dominga

21-ago Fin del plazo dispuesto por el Servel para la inscripción de candidaturas parlamentarias y presidenciales

24-ago Dólar cae a su menor valor en más de dos años

29-ago Precio del cobre marca máximo luego de 3 años

29-ago Ministro Valdés criticó rechazo a proyecto Dominga

31-ago Renuncia el equipo económico del Gobierno

01-sep TÉRMINO DE TERRENO


Lámina N°3

Índice Percepción de la Economía • Este informe contiene una detallada descripción de la evolución general del Índice y sus componentes.

• El IPEC se calcula mediante la aplicación mensual de un cuestionario estructurado a una muestra aproximada de 1.100

personas, mayores de 18 años, residentes en las principales ciudades de Chile (ver descripción de la muestra al final

de este documento).

• El Índice originalmente se publicó con periodicidad anual (1981-1985), luego fue trimestral (1986-2001) y a partir de

2002 se calcula en forma mensual.

• Los participantes del estudio son seleccionados aleatoriamente y las entrevistas se realizan telefónicamente. Durante el

mes de Agosto de 2017, la muestra efectiva fue de 1.100 personas.

• El Índice Percepción de la Economía, IPEC, es un índice compuesto, calculado a partir de la combinación de las

respuestas del público a 5 preguntas. Estas preguntas miden la percepción de:

1. Situación económica personal actual.

2. Situación económica actual del país.

3. Situación económica futura del país a corto plazo (12 meses).

4. Estabilidad económica futura del país a largo plazo (5 años).

5. Situación compra de artículos para el hogar.

• Ver anexo metodológico sobre fórmula de cálculo, al final de este documento.


Lámina N°4

La confianza de los consumidores mejora sutilmente en agosto (+ 0,1 puntos en relación a julio)

alcanzando 41,1 puntos. Desde el segundo trimestre, el índice ha mostrado una increíble estabilidad

dado que sólo ha subido un punto desde abril.

En agosto, mes de inscripción de las candidaturas presidenciales y parlamentarias, paradójicamente

se observa un mayor pesimismo en torno a la situación actual del país (-2,1), como así mismo sobre

las expectativas económicas del país para el próximo año (-1,7). Este mayor pesimismo, sin

embargo, contrasta con el mayor optimismo sobre la situación personal actual (+1,6) y la adquisición

de artículos para el hogar (+2,5).

El optimismo en torno a la compra de artículos para el hogar es la noticia más destacada del mes

dado que consolida una tendencia al alza que viene produciéndose desde marzo del presente año y

coincide con la expectativa de menor inflación y la caída del dólar.

Con este resultado, se completan cinco meses sin cambios importantes pero con un nivel de

confianza de los consumidores algo mejor de los magros resultados observados en último verano

(en febrero el Ipec llegó a 37 puntos). A pesar de esto, el indicador se mantiene en la zona de

pesimismo, área donde ha permanecido durante más de tres años, exactamente 39 meses (desde

mayo de 2014).

Comentario


Lámina N°5

Continuación de comentario • Durante agosto, la contingencia política estuvo marcada por el fin del plazo para inscribir candidaturas

parlamentarias y presidenciales y el fallo del tribunal constitucional. Mientras que, desde el ámbito

económico, se conoció el crecimiento de la actividad económica de junio (+1,4%), el aumento del precio

del cobre, la caída del dólar y la salida por parte del equipo económico del gobierno.

• En el contexto descrito, la Confianza de los Consumidores (Ipec) alcanza a 41,1 puntos (ver Lámina N°

8). Se trata de un alza muy leve, de sólo 0,1 puntos respecto a julio, pero sirve para confirmar la

estabilidad del indicador en los últimos meses.

• Al analizar los sub-indicadores que componen el IPEC, dos presentan alzas, dos bajan y uno se

mantiene. La principal alza está marcada por “la situación para comprar artículos para el hogar” (+2,5),

indicador que, como ya se mencionó, se encuentra en alza desde marzo (ver Lámina N° 11) y pareciera

estar fuertemente influenciado por la expectativa de menor inflación (ver Lámina N° 24). Adicionalmente,

cabe señalar que las expectativas para comprar un auto tienen una sorprendente alza de 7 puntos

porcentuales. Con este resultado, el porcentaje que considera que se está en un buen momento para

comprar un auto llega a 30% y se trata del mejor resultado desde julio del 2014, hace más de 3 años.


Lámina N°6

• En síntesis, el informe da cuenta de un consumidor que, si bien continúa en modo mayoritariamente

pesimista, ha venido recuperándose lentamente en los últimos meses; esto, después de un primer

trimestre que fue especialmente negativo. Analizando los resultados de este mes, especialmente el

comportamiento de los sub-indicadores, queda claro que el resultado de agosto está solventado en el

mayor optimismo en torno a la adquisición de bienes durables y las mayores expectativas de una menor

inflación.

Continuación de comentario


Lámina N°7



Lámina N°8

50,4

54,6

54,0

55,9 56,6

54,6 54,3 53,4

52,6

50,3

49,2 47,5

43,1 42,5

43,1

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39,7 38,3

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34,3 33,9 34,1 35,2

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34,6

33,9

35,1

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31,5

33,4

36,2 37,2

40,1 39,2

37,0 37,3

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Índice Percepción de la Economía Agosto 2013 – Agosto 2017

(Índice 0-100 pts.*)

50 puntos:

Nivel de equilibrio

(percepciones positivas =

percepciones negativas)

2013 2014 2015

*Nota: El valor 0 indica máximo pesimismo y el valor 100 indica máximo optimismo.

2016 2017


Lámina N°9

37,3

43,9

34,4

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Índice Percepción de la Economía Marzo 2002 – Agosto 2017



2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

41,1


Lámina N°10

58,7

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Índice Percepción de la Economía 1981-2017 Serie histórica de 36 años**


** Nota: El IPEC originalmente se publicó con periodicidad anual (1981-1985), luego fue trimestral (1986-2001) y a partir de 2002 se calcula en forma mensual.

Década 1980 Década 1990 Década 2000 Década 2010

Crisis 1983

Crisis

Asiática

1997-1999

Crisis 2008

* Nota: El valor 0 indica máximo pesimismo y el valor 100 indica máximo optimismo.

41,1


Lámina N°11

Sub-indicadores del IPEC Comparación Junio – Agosto

(Índices 0-100 pts.*)

35,8

44,6

30,3

40,2

53,1

36,7

48,9

31,4

34,9

53,4

34,6

47,2

31,4

36,5

55,9

Situación país actual Expectativa económica delpaís a 12 meses

Estabilidad país próximos 5años

Situación personal actual Situación compra artículospara el hogar

jun-17 jul-17 ago-17



Lámina N°12

37,4 39,2 40,6 41,2

35,7

39,5 39,0 38,1 35,6

37,5 36,7 33,4

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40,7 37,9

46,1 45,7

40,1

44,2 44,4 45,2 44,6

48,9 47,2

58,4

54,5 56,3

60,9

55,5 58,4

56,9 57,3 55,6

57,8 57,5 57,2 58,2 58,0 59,0 61,8 62,4

57,4

62,2 60,2 61,1 61,9 62,0 63,2

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7

Expectativa económica del país a 12 meses

Expectativa económica del país a 5 años**

Expectativa económica del país a 12 meses y 5 años Y dentro de los próximos (12 meses) (5 años),

¿cree usted que la situación económica del país será buena, regular o mala?

(Índices 0-100 pts.*)


**Nota: El índice “Expectativa económica del país a 5 años”, no se utiliza en la fórmula de cálculo del Índice Percepción de la Economía (IPEC)


Lámina N°13

Evolución de los 5 sub-indicadores del IPEC


Lámina N°14

38,0

34,0

44,0

54,0 56,0

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44,1

63,3 62,3

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1. Situación país actual Hablando del país como un todo, ¿usted diría que

la situación actual del país es buena, regular o mala?


2015 2016

34,6

2017


Lámina N°15

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53,3

33,4

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2. Expectativa económica del país a 12 meses Dentro de los próximos 12 meses,

¿cree usted que la situación del país será buena, regular o mala?


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014


2015 2016 2017

47,2


Lámina N°16

3. Estabilidad país próximos 5 años ¿Qué cree usted que es lo más probable que ocurra con la situación económica del

país en los próximos 5 años: estaremos bien en forma continua o tendremos períodos

con alto desempleo y recesión?



31,4

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

33,0

41,0

28,0

48,0 51,0

44,0

35,7

24,6

48,8

35,3

28,1 28,8

47,0

34,6

23,8 21,4

32,7

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7


Lámina N°17

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24,3

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53,3

30,2

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4. Situación personal actual ¿Usted diría que la situación económica de Ud. y

su familia está mejor, peor o igual que hace un año?


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014


2015 2016

36,5

2017


Lámina N°18

37

41

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51,2

60,9

39,0

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61,3

37,9

67,4

52,4

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67,6

56,3

41,8

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5. Situación compra artículos para el hogar ¿Diría usted que actualmente estamos en un buen

momento o un mal momento para comprar artículos para el hogar?


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014


2015 2016 2017

55,9


Lámina N°19

Otros indicadores


Lámina N°20

Situación económica de las empresas


Lámina N°21

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64,7

54,3

29,9

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Situación económica de las empresas ¿Cree usted que la situación económica de las empresas

es ahora mejor, peor o igual que hace un año atrás?


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014


2015 2016

45,7

2017


Lámina N°22

Desempleo e inflación


Lámina N°23

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Índice expectativa nivel de empleo En cuanto al nivel de desempleo dentro de los próximos 12 meses,

¿Cree que habrá más cesantía, aproximadamente la misma o menos cesantía que en la actualidad?


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014


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Lámina N°24

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Expectativa de inflación ¿Cuánto cree usted que subirán los precios de las cosas dentro de los próximos 12 meses?

% Que dice “Mucho”

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2017


Lámina N°25

Situación económica familiar


Lámina N°26

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Situación económica familiar Pensando en el futuro, ¿cree que la situación económica de usted y

su familia en un año más será mejor, peor o igual que ahora?


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014


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2017


Lámina N°27

Compra de bienes durables


Lámina N°28

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Compra de artículos para el hogar ¿Diría que actualmente estamos en un buen o un mal momento

para comprar artículos para el hogar como muebles, refrigerador o cocina?

% Que dice “buen momento”

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

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2017


Lámina N°29

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7

Compra de vivienda ¿Diría usted que actualmente estamos en un buen momento o

un mal momento para comprar una vivienda?


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2017


Lámina N°30

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Compra de auto ¿Diría usted que actualmente estamos en un buen momento

o un mal momento para comprar un auto?


2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

30

2017


Lámina N°31

Anexo: Muestra y Metodología


Lámina N°32

Hombres Mujeres Total

Santiago 200 200 400

Arica 15 15 30

Iquique 10 10 20

Antofagasta 25 25 50

Copiapó 15 15 30

La Serena 25 25 50

Viña del Mar 25 25 50

Valparaíso 25 25 50

Rancagua 25 25 50

Talca 25 25 50

Concepción 35 35 70

Talcahuano 15 15 30

Temuco 30 30 60

Valdivia 25 25 50

Osorno 10 10 20

Puerto Montt 15 15 30

Coyhaique 15 15 30

Punta Arenas 15 15 30

TOTAL 550 550 1100

Descripción de la muestra Agosto 2017


Lámina N°33

Forma de cálculo del IPEC

El índice percepción de la economía, IPEC, desarrollado en Chile por GfK Adimark, es un índice compuesto, que se calcula a partir

de la combinación de las respuestas del público a 5 preguntas. La encuesta es aplicada mensualmente a una muestra de

aproximadamente 1.000 hombres y mujeres, mayores de 18 años, residentes en las principales ciudades de Chile.

Estas preguntas pretenden medir la percepción del público acerca de:

1. Situación económica personal actual.

2. Situación económica actual del país.

3. Situación económica futura del país a corto plazo (12 meses).

4. Estabilidad económica futura del país a largo plazo (5 años).

5. Situación compra de artículos para el hogar

Para calcular el IPEC, seguimos el siguiente procedimiento:

1. Se contabiliza el porcentaje de respuestas “positivas” y “negativas” para cada pregunta.

2. Se obtiene un puntaje para cada pregunta con el siguiente procedimiento: Al porcentaje de respuestas positivas se resta el porcentaje de respuestas negativas, y al total se suma el valor 100. Esto, con el fin de evitar números negativos. Esto ocurriría cuando el porcentaje de respuestas negativas es superior al porcentaje de respuestas positivas. Formalmente podemos expresar la fórmula de cálculo para cada pregunta del índice como:

Xi= (Porcentaje positivo – Porcentaje negativo) + 100


Lámina N°34

Continuación forma de cálculo del IPEC

3. Luego, se suman los puntajes (Xi) para las 5 preguntas del cuestionario y el resultado se divide por 10. Esta operación permite

que el índice varíe entre un mínimo de 0 y un máximo de 100 puntos.

Finalmente, con el fin de ajustar el índice a los cambios metodológicos que se realizaron en el año 2002, aplicamos un “factor de

empalme” o corrección consistente en una constante de –2 puntos. Este factor de empalme fue disminuyendo a una tasa de dos

décimas por mes hasta desaparecer totalmente (en Mayo 2006).

El valor final del IPEC, en consecuencia, está dado por la siguiente fórmula:

IPEC=(Xi/10)

Donde Xi corresponde al puntaje calculado para cada una de las 5 preguntas, en la forma señalada más arriba. Cabe mencionar

que esta metodología de cálculo es prácticamente idéntica a la utilizada actualmente por la Universidad de Michigan para el cálculo

de su “Index of Consumer Sentiment” que tiene una historia superior a 50 años.

Sub-indicadores.

Para cada pregunta que compone el IPEC se ha confeccionado un sub-indicador que permita seguir la evolución de las respuestas

a cada una y permitir una evaluación más fina de los cambios que se observan mes a mes. La fórmula utilizada es casi idéntica a la

utilizada en el cálculo del índice global, como sigue:

I (i)= ((Porcentaje posit – Porcentaje negat) + 100)/ 2

Como se puede apreciar fácilmente de la fórmula anterior, el sub-indicador de cada pregunta también se mueve entre los extremos

de 0 y 100.


Lámina N°35


Informe mensual – Agosto 2017

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