tera yurtdisi vadeli

Tera Stock BrokersYurtdışı Vadeli İşlemler

Eylül 2009

Hazırlayan: Salim KASAP

Özet

� Türkiye finansal piyasalarında, aracı kuruluşların müşterilerine önerebileceği enstrüman sayısı sınırlı: Hisse senetleri, Bono veya USD yatırımı.

� Hisse senedi piyasamız yurtdışı piyasalar göre daha az sayıda enstrüman � Hisse senedi piyasamız yurtdışı piyasalar göre daha az sayıda enstrüman içeriyor. Bono faizleri çok geriledi, USD ise neredeyse hareketsiz.

� Yatırımcılar volatil marketlerde daha fazla alım satım ve kar fırsatı yakalayabilirler.

� Piyasada alınıp satılan ürünlerin tamamı aynı anda hareket etmiyor, enstrüman çeşidi ve sayısı arttıkça alım satım fırsatları ortaya çıkabilir.

� Yurtdışı piyasalar genelde oldukça likittir. Türev piyasalar olarak da adlandırılan vadeli işlemler ve opsiyon işlemleri hacimleri düzenli olarak artmaktadır.

2

� Tera Brokers, MF Global aracılığı ile müşterilerine yurtdışı türev piyasalar erişim imkanı sağlamaktadır. İşlemler Matriks ile birlikte geliştirilen arayüz vasıtası ile gerçekleştirilmektedir.

İçindekiler

I. Türev Ürün Özellikleri

�Tanım

�Spot ile farklılık�Spot ile farklılık

�Opsiyonlar ve Vadeli İşlemler Farkları

II.Piyasa /Müşteriler Yeni Ürünlere Hazır mı?

III.Aracı Kurum Özet İş Akışı

3

IV.Matriks TP - Platform

V.Örnekler ve Teminatlar

I. Türev Ürün Özellikleri

TÜREV ÜRÜNLER VE PİYASA

ALIM SATIMA

EskiVOB

ARACI KURUMLAR

İMKB

ALIM SATIMA ALIM SATIMA ARACILIK

Yeni

MÜŞTERİENDEKS 30 KONTRATLARI

HİSSE SENETLERİ VE

BONO

VOB İMKB

OPSİYONLAR

TEZGAH ÜSTÜ PİYASALAR

ALIM SATIMA ARACILIK

OPSİYON KONTRATLARI

TÜREV KONTRATLAR

HİSSE SENETLERİ VE VARANTLAR

OPSİYONLAR

CDS KONTRATLARI

FX İŞLEMLERİ

EUROBOND

YAPILANDIRILMIŞ ÜRÜNLER

Opsiyon Müşterisi Kar Potansiyeli

Fiyat Alıcısıdır

Opsiyon

Müşterisi

Opsiyon Risklerini VOB / Hisse Senetlerinde Yönetmesi Gerekir

Müşteriye Ürün Müşteriye Ürün

Tasarlamak Olanaklıdır

FX Müşterisi Kar Potansiyeli

Fiyat Alıcısıdır

FX MüşterisiLikit Piyasada Çok Fazla

İşlem Yapılabilir

Risklerin Yönetilmesi

Verimlilik

Risklerin Yönetilmesi

Nispeten Kolaydır

VADELİ KONTRAT

Vadeli Kontratlar organize borsalarda işlem gören

standartlaştırılmış sözleşmelerdir.

COMEX

Altın Aralık Vadeli Kontrat

EURUSD Aralık Vadeli Kontrat...

Futures

Vadeli (Forward) Farkları

Vadeli (Futures) Kontrat Alivre (Forward) SözleşmeBorsada işlem görür. Tezgahüstü piyasalarda işlem görür.Standartlaştırılmış sözleşme İsteğe göre düzenlenmiş sözleşmeBelirli vade ayları Tarafların belirlediği vadeGünlük değerleme ve takas Vade sonu takasVade sonunda nakdi uzlaşma Vade sonunda sözleşme konusu

varlıklar el değiştirir.

50

60

Kar

Uzun VK Kısa VKVADELİ KONTRAT Kar Zarar

-20

-10

0

10

20

30

40

Spot

KISA POZİSYON KAR BÖLGESİSPOT < POZİSYON MALİYETİ

KISA POZİSYON ZARAR BÖLGESİSPOT > POZİSYON MALİYETİ

UZUN POZİSYON ZARAR BÖLGESİSPOT < POZİSYON

UZUN POZİSYON KAR BÖLGESİSPOT > POZİSYON MALİYETİ

-60

-50

-40

-30

20 45 70 95 120 145 170

SPOT > POZİSYON MALİYETİSPOT < POZİSYON MALİYETİ

MALİYET=100

II. Piyasa Yeni Ürünlere Hazır mı?

Piyasa Yeni Ürünlere Hazır mı?

VOB ve İMKB

• VOB, 2009 sonu 2010 başında hisse

kontratlarını ve opsiyonları işleme

Aracı Kurumlar

� Aracı Kurumlar türev işlemler yaparken çok fazla bilgili değil

kontratlarını ve opsiyonları işleme

açmayı planlıyor.

• İMKB, Varantların işleme alınması için çalışmalar yürütüyor.

• SPK, türev ürünlerin çeşitlenmesi ve

daha çok işlem görmesi için yasal

altyapıyı yeniliyor.

� Personel eğitim ihtiyacı mevcut

� Türev ürünlerde riskleri bilmeden yapılacak işlemler müşteriyi kaybettirir

� Aracı kurumların risk yönetim sistemleri yeni nesil ürünlere hazır değil

� Yeni ürünlerde kar potansiyeli çok yüksekyüksek

Hedef

�Tera Brokers’ın bilgi birikimi ve teknolojik altyapısını kullarak karlı işlemler yapmak

III. Tera Brokers Özet İş Akışı

Tera Stock Brokers Fonksiyonları

Tera Brokers Türev Ürünler Özet İş Akışı

Karşı Kurum (MF Global, Bankalar)

TanımTipik Enstrümanlar

Hisse Opsiyonları � Hisse senetleri üzerine yazılan vanilya ve egzotik opsiyonlar

� Endeksi üzerine yazılan vanilya ve egzotik opsiyonlar

Katılımcılar

� Yurtiçi Bankalar

� Yurtdışı Bankalar

Mü

şte

ri

Me

mn

un

iye

ti

Fon

ve

Bilg

i A

kışı

Re

kabe

tçi Fiyatlar

Tera Stock Brokers

Dahili

Harici

FX İşlemleri

CDS ve CDS Türevleri

� Yabancı Para Alım satımı

� Kredi Riski üzerine yapılan işlemler

Risk Yönetimi � Piyasa Risklerinin Yönetilmesi, Danışmanlık

� Yurtdışı Bankalar

� Yurtiçi Bankalar

� Yurtiçi Diğer

� Bankalar, büyük fonlar, yurtdışı kuruluşlar

� Portföy Yönetim Şirketleri, yurtiçi ve yurtdışı yatırım bankaları

Yen

i Ne

sil Ü

rün

ler

Tasarımı

Me

mn

un

iye

ti

Müşteriler

� Müşterilerin ihtiyaçları doğrultusunda hazırlanabilecek stratejiler

� Piyasada değişik görüşlere hitap edebilecek fonlar

Müşteriye Özel Ürün ve Fon Tasarımı, Çözümler

� Yurtdışı bankalar

� Kısmen yurtiçi portföy yönetim şirketleri

Yen

i Ne

sil Ü

rün

ler

Tasarımı

IV. Matriks TP - Platform

Matriks TP – Türkçe Alım Satım Platformu

Avantajlar

• Matriks, piyasada yaygın olarak

kullanılmaktadır.

• Matriks TP ve Matriks kullanıcı arayüzü birbirine çok benzer

TERA Menkul Kıymetler

� Muhasebe ve Risk yönetimi Tera Menkul muhasebe sistemi içerisinde yapılmaktadır.

birbirine çok benzer

• Kullanım kolaylığı

• Yabancı dil bariyerinin ortadan kalkması

• Derinlik bilgisi

• 24 Saat işlem imkanı

� Müşteri, Türkçe ekstre ile pozisyonlarını rahatlıkla takip edebilir.

� İşlemler yabancı bir aracıya ihtiyaç duyulmadan doğrudan Tera tarafından gerçekleştirilmektedir.

� Faaliyetlerimiz SPK tarafından denetlenmektedir.

� Eğitimli personel

Matriks TP – Ekranlar

Derinlikli Alım Satım Ekranı

Satış Kademeleri

Alış Kademeleri

Đlgili kademeye sürükle bırak yöntemi ile emir girilebilir

Otomatik Miktar Giriş Tuşları

Matriks TP – Alım Satım Emir Girişi

Alış Emir EkranıSatış Emir Ekranı

Alış Satış Fiyatları

Miktar Đşlem Fiyatı

Matriks TP – Piyasa İzleme

V. Örnekler

E mini S&P Kontratı

Kontrat Değeri : Kontrat Büyüklüğü (50$) x Endeksin Değeri (950)

Her bir kontratta 50 * 1140= 57000 $ değerinde pozisyon alınır.

Fiyat adımları (Tik) 1140,25 – 1140,50 gibi ilerler, yani her bir adımda 12,5 dolarlık kar / zarar oluşabilir.

1 kontrat için gerekli teminat 5625$.Kaldıraç? 57000/5625 = 10,13 olarak hesaplanır.

Örnek Kar/Zarar Hesaplaması: 1140’dan açılan Uzun pozisyonu 1148’den kapattığımızı düşünelim

8 puan = 32 tik hareket (bir tik 0,25 puan)8 puan = 32 tik hareket (bir tik 0,25 puan)1 tik 12,5 $ => 32 x 12,5 = 400$ kontrat başına kar

Sürdürme teminatı 4500$’dır. 1140$’dan açılan Uzun pozisyon: 1117,5 dolarda Kısa pozisyon: 1162,5 dolarda

teminat tamamlama çağrısı alır.

E mini Dow Jones Kontratı

Kontrat Değeri : Kontrat Büyüklüğü (5$) x Endeksin Değeri (9750)

Her bir kontratta 5 * 10530 = 52650 $ değerinde pozisyon alınır.

Fiyat adımları (Tick) 10530 – 10531 gibi ilerler, yani her bir adımda 5 dolarlık kar / zarar oluşabilir.


Örnek Kar/Zarar Hesaplaması: 10530’dan açılan Uzun pozisyonu 10535’den kapattığımızı düşünelim

5 puan = 5 tik hareket (bir tik 1 puan)5 puan = 5 tik hareket (bir tik 1 puan)1 tik 5 $

5 x 5 = 25 $ kontrat başına kar

Sürdürme teminatı 5200 $’dır. 10530$’dan açılan Uzun pozisyon: 10270 dolarda Kısa pozisyon: 10790 dolarda


DAX Kontratı

Kontrat Değeri : Kontrat Büyüklüğü (25€) x Endeksin Değeri (5540)

Her bir kontratta 25 * 5540 = 138500€ değerinde pozisyon alınır.

Fiyat adımları (Tick) 5540 – 5540,5 gibi ilerler, yani her bir adımda 12,5 euroluk kar / zarar oluşabilir.

1 kontrat için gerekli teminat 8241€.Kaldıraç? 138500/8241 = 16,8 olarak hesaplanır.

Örnek Kar/Zarar Hesaplaması: Örnek Kar/Zarar Hesaplaması: 5540’dan açılan Uzun pozisyonu 5550’den kapattığımızı düşünelim

10 puan = 20 tik hareket (bir tik 0,5 puan)1 tik 12,5 €

20 x 12,5 = 250 € kontrat başına kar

Euro/USD Kontratı

Kontrat Değeri : Kontrat Büyüklüğü (125000 euro) x Euro/USD değeri (1,4815)

Her bir kontratta 125000*1,3650 = 170625 $ değerinde pozisyon alınır.

Fiyat adımları (Tik) 1,3650 – 1,3651 gibi ilerler, yani her bir adımda 12,5 dolarlık kar / zarar oluşabilir.


1 kontrat için gerekli teminat 4050 $.Kaldıraç? 170625/4050 = 42,12 olarak hesaplanır.

Örnek Kar/Zarar Hesaplaması: 1,3650’den açılan Uzun pozisyonu 1,3740’dan kapattığımızı düşünelim

0,009 puan = 90 tick hareket (bir tik 0,0001 puan)0,009 puan = 90 tick hareket (bir tik 0,0001 puan)1 tik 12,5 $

90 x 12,5 = 1125 $ kontrat başına kar

Sürdürme teminatı 3000 $’dır. 1,3650’den açılan Uzun pozisyon: 1,3566’da Kısa pozisyon: 1,3734’de


JPY/USD Kontratı

Kontrat Değeri : Kontrat Büyüklüğü (12500000 jpy) x JPY/USD değeri (0,011080)


Fiyat adımları (Tick) 0,011080 – 0,011081 gibi ilerler, yani her bir adımda 12,5 dolarlık kar / zarar oluşabilir.


1 kontrat için gerekli teminat 4050 $.Kaldıraç? 138500/4050 = 34,2 olarak hesaplanır.

Örnek Kar/Zarar Hesaplaması: 0,011080’den açılan Uzun pozisyonu 0,011098’den kapattığımızı düşünelim

0,000018 puan = 18 tick hareket (bir tick 0,000001 puan)0,000018 puan = 18 tick hareket (bir tick 0,000001 puan)1 tick 12,5 $

18 x 12,5 = 225 $ kontrat başına kar

Sürdürme teminatı 3000 $’dır. 0,011080’den açılan Uzun pozisyon: 0,010996’da Kısa pozisyon: 0,011164’de


Altın KontratıKontrat Büyüklüğü: 100 ons’dur.

Her bir kontratta 100 * 1100 = 110000 $ lık bir pozisyon alınır.

Fiyat adımları 1100,1 – 1100,2 gibi ilerler, yani her bir adımda 10 dolarlık kar / zarar oluşabilir.


Sürdürme teminatı 4998$’dır. Sürdürme teminatı 4998$’dır. 1100$’dan açılan

Uzun pozisyon: 1082,5 dolarda Kısa pozisyon: 1117,5 dolarda


Petrol Kontratı

Kontrat Büyüklüğü: 1000 varil’dir.

Her bir kontratta 1000 * 81,50$ = 81500 $ lık bir pozisyon alınır.


1 kontrat için gerekli teminat 5400$.

Kaldıraç? 81500/5400 = 15,1 olarak hesaplanır.

Sürdürme teminatı 2700$’dır. Sürdürme teminatı 2700$’dır. 81,50$’dan açılan



Doğalgaz Kontratı

Kontrat Büyüklüğü: 1000 btu’dur.

Her bir kontratta 10000 * 4,755$ = 47550 $ lık bir pozisyon alınır.




Sürdürme teminatı 5000$’dır. Sürdürme teminatı 5000$’dır. 4,755 $’dan açılan



Bakır Kontratı

Kontrat Büyüklüğü: 25000 libre’dir.

Her bir kontratta 25000 * 2,9510 $ = 73775 $ lık bir pozisyon alınır.

Fiyat adımları 2,9510 – 2,9515 gibi ilerler, yani her bir adımda 12,5 dolarlık kar / zarar oluşabilir.



Sürdürme teminatı 4500$’dır. Sürdürme teminatı 4500$’dır. 2,9510 $’dan açılan



TEŞEKKÜRLER

tera yurtdisi vadeli

Documents