81,9(56,7$7($�³$85(/�9/$,&8´�$5$'

7(2/2*,$

$18/�;,;��15��������������

$�5�$�'

(',725,$/�67$))

38%/,6+(57KH�2UWKRGR[�7KHRORJ\�)DFXOW\�IURP�³$XUHO�9ODLFX´�8QLYHUVLW\�RI�$UDG

35(6,'(17�2)�+2125�0�5��3K�'��7,027(,�6(9,&,8��$UFKELVKRS�RI�$UDG

(',725�,1�&+,()�

FULVWL�LRMD#\DKRR�FRP

$'9,625<�%2$5'��SUVWHIDQEXFKLX#\DKRR�FRP

FRQVWDQWLQ�UXV#XDY�URGDQLHO��EGH#\DKRR�GH

HUQVW�VXWWQHU#XQLYLH�DF�DW$WKHQV��LUHQHFKULVWLQDNL#\DKRR�FRP WVH�OHQJ#WKHR�DXWK�JU�8�6�$����SDSDQLNRODRX#IRUGKDP�HGX IDGL�JHRUJL#EDODPDQG�HGX�OE ORFXVSHWUL#UDPEOHU�UX VWDYURX#RUDQJH�IU

KHLVHUV#IUHHQHW�GH�

(',725,$/�%2$5'�WXOFDQBLRDQ#\DKRR�FRP

F�FDLXV#\DKRR�FRPDGULDQ�PXUJ#\DKRR�FRP

RI�$UDG�� OXFLDQ�IDUFDVLX#\DKRR�FRP QHJUHDQXV#\DKRR�FRP�

7H[W�FROOHFWLRQ��FRUUHFWLRQ��(QJOLVK�WUDQVODWLRQ�VXPPDULHV�3URI��$1&$�323(6&8��*(25*,$1$�&267(6&8

'HVNWRS�3XEOLVKLQJ�

³$XUHO�9ODLFX´�8QLYHUVLW\�RI�$UDG�3XEOLVKLQJ�+RXVH

3ULQWLQJ�+RXVH�6&�³7,32�67$03$´�6�5�/��$UDG

(',725,$/������������������������������������������������������������������������������������������������������� �

678',(6�$1'�$57,&/(6

$GROI�0DUWLQ�5LWWHU-RKDQQHV�&KU\VRVWRPXV�±�GHU�3UHGLJHU�DOV�6HHOVRUJHU ���������������������������������� �

0DUWLQ�,OOHUWÄ(LQ�)HXHU��GDV�GLH�*HOWXQJVVXFKW�HQWIDFKW�KDW³��-RKDQQHV�&KU\VRVWRPRV�DOV�6HHOVRUJHU�DP�%HLVSLHO�GHU�5HGH�'H�YDQD�JORULD�HW�GH�HGXFDQGLV�OLEHULV ��� ��

Ä'LH�7XJHQGKDIWHQ�«�VLQG�DXV�XQVHUHU�0LWWH�YHUVFKZXQGHQ³�±�=XU�(NNOHVLRORJLH�GHV�-RKDQQHV�&KU\VRVWRPXV ����������������������������������������� ��

'HPHWULRV�(��7RQLDV0RGHOV�RI�9LUWXH��3DWULDUFKV�DQG�3URSKHWV�LQ�WKH�6HUPRQV�RI�-RKQ�&KU\VRVWRP ����������������������������������������������������������������������������������������� ��

$GULDQ�3RGDUX-RKQ�&KU\VRVWRP�DV�SDVWRUDO�DXWKRULW\��������������������������������������������������������� ��

9DVLOH�9ODG-HVXV�&KULVW�±�7KH�$EVROXWH�&ULWHULRQ�RI�WKH�0RUDO�/LIH��7KH�7KHDQGULF�$VSHFW�������������������������������������������������������������������������������������� ��

7KH�6DQFWLW\�RI�3ULHVW¶V�/LIH���D�'HWHUPLQLQJ�)DFWRU�IRU�DQ�$FFRPSOLVKHG�0LVVLRQ�LQ�WKH�3DULVK��6W��-RKQ�&KU\VRVWRP¶V�9LVLRQ ����������������������������������� ��

$GULDQ�0XUJ7KH�:RUN�RI�WKH�+RO\�6SLULW�LQ�3UD\HU��DFFRUGLQJ�WR�5RPDQV��������� ���� ���

7(2/2*,$��?�����

%22.�5(9,(:6

7KH�$FDGHPLFLDQ�3URIHVVRU�

3XEOLVKHU�%DVLOLFD������������S� ������������������������������ ���

%LVKRS�$OH[DQGHU�*ROLW]LQ��0\VWDJRJ\��$�0RQDVWLF�5HDGLQJ�RI�'LRQ\VLXV�$UHRSDJLWD����������S�� ������������������������������������������������������ ���

,ODULRQ�$OIH\HY��0HWURSROLWDQ�RI�9RORNRODPVN�� �GXFWLRQ�WR�2UWKRGR[�'RJPDWLF�7KHRORJ\����������S�� ����������������������������������������������������������������� ���

$UFKLPDQGULWH�=DFKDULDV�=DKDURX��7KH�+LGGHQ�0DQ�RI�WKH�+HDUW�

��³%DVLOLFD´�3XEOLVKLQJ�+RXVH��%XFKDUHVW��������,6%1��������������������7UDQVODWHG�IURP�(QJOLVK�E\�PRQN�7HFOD��)RUHZRUG�E\�+LV�%HDWLWXGH�'DQLHO��3DWULDUFK�RI�5RPDQLD�

���������������������������������������������������������������������������� ���

$QFD�,ULQD�,RQHVFX��9UHPHD�3ULQWLQJ�+RXVH��%XFKDUHVW�����������S����������������������������������������������������������������������������� ���

:5,7,1*�5(48,5(0(176�)25�7+(�678',(6�,1&/8'('�,1�7+(�³7(2/2*,$´�5(9,(:����������������������������������������� ���

$87+256�/,67�������������������������������������������������������������������������������������������� ���