tendencias y desafíos actuales de américa latina reynaldo bajraj buenos aires, 6 de octubre de...
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Tendencias y desafíos actuales de Tendencias y desafíos actuales de América LatinaAmérica Latina
Reynaldo Bajraj
Buenos Aires, 6 de octubre de 2006
1. El crecimiento de la región en
perspectiva
2. Características del ciclo
económico
3. Los riesgos que plantea el
escenario internacional
4. La región es menos vulnerable
1. El crecimiento de la región en
perspectiva
Para el 2006 se espera una tasa de crecimiento superior a la del
2005AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CRECIMIENTO DEL PIB, 2006
(Tasa anual de variación)
5.0
6.3
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4.2
0.0 1.0 2.0 3.0 4.0 5.0 6.0 7.0 8.0 9.0
HaitíEcuador
El SalvadorNicaraguaParaguay
BrasilGuatemala
MéxicoMéxico y Centroamérica a/
BoliviaColombiaHonduras
UruguayAMERICA LATINA Y EL
América del SurCosta Rica
ChilePerú
CARIBEPanamá
ArgentinaRepública Dominicana
Venezuela
a/ Centroamérica incluye Haití y Rep. Dominicana.
El crecimiento permite el aumentodel producto por habitante
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1980
1981
1982
1983
1984
1985
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1987
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1989
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1991
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1993
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120
Tasa de crecimiento del PIB
Tasa de crecimiento proyectada para el 2006
Tasa de crecimiento proyectada para el 2007
Tasa de crecimiento promedio 1980-2006
PIB per cápita (2000=100)-[eje derecho]
Sin embargo, la región crece menos que el conjunto de países en
desarrolloTASA DE CRECIMIENTO (Tasas de variación anual)
En parte, esto se debe al menor crecimiento
de las dos mayores economías de la región.
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
PIB MUNDIAL PaísesDesarrollados
América Latina y elCaribe
Países enDesarrollo*
Países en Desarrollosin China
2004 2005 2006p
1. El crecimiento de la región en
perspectiva
2. Características del ciclo
económico
31.0%
10.3%
-11.8%
22.0%
-20%
0%
20%
40%
AMÉRICA DEL SUR AMÉRICA DEL SUR(sin Chile yVenezuela)
CENTROAMÉRICA MÉXICO
VARIACIÓN DE LOS TÉRMINOS DE INTERCAMBIO ENTRE LA DÉCADA DEL NOVENTA Y 2005
El crecimiento mundial y China impactan positivamente sobre los términos de
intercambio, sin embargo el impacto ha sido desigual entre las distintas regiones de AL
Y esto se expresa en el resultado de la cuenta corriente
(como % del PIB)
-5.7
-5.7
-4.8
-4.0
-3.9
-2.3
-1.6
-0.8
-0.8
-0.5
-0.4
-0.2
0.6
1.3
1.5
1.6
1.8
2.9
4.9
-8.0 -6.0 -4.0 -2.0 0.0 2.0 4.0 6.0 8.0 10.0
HONDURAS
PANAMÁ
COSTA RICA
GUATEMALA
EL SALVADOR
PARAGUAY
COLOMBIA
REPUBLICA DOMINICANA
MÉXICO
CARIBE
ECUADOR
URUGUAY
CHILE
PERÚ
AMÉRICA LATINA y el CARIBE
HAITÍ
BRASIL
ARGENTINA
BOLIVIA
VENEZUELA20.0
Las exportaciones continúan siendo un elemento dinámico de la
demanda…AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: TASA DE CRECIMIENTO DEL VOLUMEN
EXPORTADO DE BIENES, PROMEDIO 2004-2005
6.1
11.3
8.8
0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0
El Salvador
República Dominicana
Guatemala
Honduras
Colombia
México
Mexico y CentroaméricaCosta Rica
Venezuela
Chile
América Latina y el Caribe
Ecuador
Argentina
América del Sur
HaitíNicaragua
Bolivia
Brasil
Panamá
Perú
Paraguay
Uruguay
AMÉRICA LATINA 2006(p): 8,5%
Pero la tasa de inversión es aún insuficiente (con fuertes diferencias
entre países)AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE : FORMACIÓN BRUTA DE CAPITAL COMO PORCENTAJE DEL PIB
(Según cifras en dólares a precios constantes del 2000)
21.6
0.0 5.0 10.0 15.0 20.0 25.0 30.0
UruguayBolivia
República DominicanaEl Salvador
PanamáArgentina
PerúParaguay
GuatemalaMéxico
América Latina y el Caribe a/Colombia
BrasilCosta RicaVenezuelaNicaragua
ChileHondurasEcuador
a/ 19 países.
El crecimiento influye en el mercado de trabajo y disminuye
el desempleo
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53
55
58
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
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Tasa de ocupación Tasa de desempleo
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO
Tasa de Desempleo Tasa de Ocupación
2005 9.6 53.32006/p 8.8 53.9
Primer Semestre
1. El crecimiento de la región en
perspectiva
2. Características del ciclo
económico
3. Los riesgos que plantea el
escenario internacional
Los principales interrogantes del contexto internacional
El aumento del precio del petróleo y su impacto en la inflación subyacente
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9%
Tasa de crecimiento del Indice de Precios subyacente del Gasto de Consumo (prom. móvil de tres meses)
Prom móvil de 3 meses del Precio del Petroleo - WTI (en us$ de May '06)
Tasa efectiva de los Federal Funds
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Prom móvil de 3 meses del Precio del Petroleo - WTI (en us$ de May '06)
Var 12 meses del Índice de Precios subyacente derivado del Gasto del Consumo Personal
Tasa efectiva de los Federal Funds
La persistencia de altos precios del petróleo comienza a impactar en la inflación subyacente afirmando la política de incremento de tasas de
la FEDEVOLUCIÓN DEL PRECIO DEL PETRÓLEO (WTI), LA INFLACIÓN SUBYACENTE Y LA
TASA DE LOS FEDERAL FUNDS EN LOS ESTADOS UNIDOS
Los principales interrogantes del contexto internacional
El aumento del precio del petróleo y su impacto en la inflación subyacente
Hasta dónde llegará el aumento de las tasas de interés de los Estados Unidos (todavía no está claro si es mayor el riesgo de desaceleración económica que de aumento de la tasa de inflación)
Los principales interrogantes del contexto internacional
El aumento del precio del petróleo y su impacto en la inflación subyacente
Hasta dónde llegará el aumento de las tasas de interés de Estados Unidos (todavía no está claro si es mayor el riesgo de desaceleración económica que de aumento de la tasa de inflación)
En qué medida la desaceleración en los Estados Unidos será compensada por un mayor crecimiento de la Unión Europea, Asia y Japón (incertidumbre sobre la velocidad de ajuste de la política monetaria y fiscal)
1. El crecimiento de la región en
perspectiva
2. Características del ciclo
económico
3. Los riesgos que plantea el
escenario internacional
4. La región es menos vulnerable
Una mejor cuenta corriente que en la anterior fase de crecimiento
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: CUENTA CORRIENTE (En porcentaje del PIB a precios corrientes)
-10 -8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8
NicaraguaPanamá
Costa RicaEl SalvadorGuatemalaColombiaParaguay
MéxicoUruguay
HondurasRepública Dominicana
EcuadorCARIBE
ChilePerú
AMÉRICA LATINAHaití
BrasilArgentina
BoliviaVenezuela
1994 2005Nicaragua1994: -30.62005: -16.3
18.1
A diferencia de otros períodos los ingresos fiscales crecen más que el
gasto
-0.5
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0.5
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1.5
2.0
2.5
1991/1994 2002/2005
Ingreso total Gasto corriente Gasto capital
Gasto primario Gasto corriente primario
AMERICA LATINA Y EL CARIBE: VARIACIÓN DE LOS PRINCIPALES INDICADORES FISCALES(En puntos poncentuales del PIB)
Esto permite mejorar el balance de las cuentas públicas
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Resultado primario Resultado global
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: RESULTADO PRIMARIO Y RESULTADO GLOBAL DEL GOBIERNO CENTRAL(En porcentajes del PIB, promedios simples)
En síntesis
El ajuste internacional se debía dar en algún momento; mejor ahora que todavía hay posibilidades que se produzca un “aterrizaje suave”.
La región es menos vulnerable a las perturbaciones externas.
Si bien la tendencia a una menor vulnerabilidad es general, existen grandes diferencias entre países.
A pesar de la menor vulnerabilidad, la mayor volatilidad del contexto internacional y los riesgos de un ajuste brusco obligan a acentuar el manejo contracíclico y mejorar la institucionalidad fiscal.
Las economías de la región seguirán creciendo aunque a un ritmo algo menor.
El crecimiento influye en el mercado de trabajo y disminuye
el desempleo
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1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
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Tasa de ocupación Tasa de desempleo
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: OCUPACIÓN Y DESEMPLEO
Tasa de Desempleo Tasa de Ocupación
2005 9.6 53.32006/p 8.8 53.9
Primer Semestre
Políticas sociales guiadas por principios de universalidad,
solidaridad y eficiencia
Con énfasis en educación y protección social
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE: DISTRIBUCIÓN DEL INGRESO PRIMARIO Y DE LOS COMPONENTES DEL GASTO SOCIAL
(Porcentajes)
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0 20 40 60 80 100
Porcentaje acumulado de población
Po
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Educación
Salud
Seguridad social
Distribución del ingreso primario
Asistencia Social
Los principales componentes del gasto social mejoran la distribución del ingreso
El gasto social complementa en forma significativa el nivel de bienestar de los estratos de menores ingresos
Con énfasis en educación y protección social
De naturaleza contracíclica
Evolución del producto y el gasto público social
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1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
Producto interno bruto total Gasto público social total
Tas
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Es necesario intensificar el carácter contracíclico del gasto público social
Con énfasis en educación y protección social
De naturaleza contracíclica
Recursos: es necesario mejorar la calidad y aumentar el esfuerzo en gasto público social.
AMÉRICA LATINA Y EL CARIBE (21 PAÍSES): GASTO SOCIAL COMO PORCENTAJE DEL PIB EN 1990-1991, 1996-1997 Y 2002-2003
(En porcentajes)
5.5 5.76.5 7.1 7.4 8.0
8.8 9.0 9.610.5
11.713.1 13.5 13.6
14.8 15.1
17.318.6 19.1 19.4
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PIB 1990-1991 1996-1997 2002-2003
Con énfasis en educación y protección social De naturaleza contracíclica Recursos: es necesario mejorar la calidad y
aumentar el esfuerzo en gasto público social.
Atributos de instituciones que ayudan a mejorar la eficiencia:
Continuidad en el tiempo Transparencia Participación de la sociedad civil (local
y nacional) Descentralización geográfica
El desarrollo institucional requiere de consensos
Esto supone algo más que aprobar leyes o copiar experiencias institucionales de otros países.
Más bien importa la generación de consensos políticos y sociales amplios. Es decir: importan más los procesos que los instrumentos.
Un nuevo balance entre lo público y lo privado
Es central para el desarrollo institucional.
También lo es para promover la equidad y el crecimiento.
Y, por cierto, para la cohesión social.
Tendencias y desafíos actuales de Tendencias y desafíos actuales de América LatinaAmérica Latina
Reynaldo Bajraj
Buenos Aires, 6 de octubre de 2006