TEMA 10. EL DINERO Y EL SISTEMA FINANCIERO

1. El dinero

1º TRUEQUE2º DINERO Especialización y división del trabajo aumento eficiencia y productividad.

Dinero: Cualquier instrumento aceptado por la sociedad en general como medio de pago y de cambio, como unidad de cuenta y como depósito de valor.

• Aceptación general: Es aceptado por toda la sociedad como medio de pago porque existe confianza en que se podrá utilizar para pagar, ahorrar,...• Medio de pago y de cambio: Sirve para comprar bienes y servicios.• Unidad de cuenta: Sirve para expresar el valor de los bienes y servicios.• Depósito de valor: Medio para mantener la riqueza (ahorrar)

Características que debe de cumplir un instrumento para poder ser utilizado como dinero:

-No puede existir en cantidades ilimitadas.-Valor constante en el tiempo y el espacio.-Fácilmente almacenable, transportable y transferible.-Divisible.-Cada unidad debe ser tan buena como otra de la misma denominación.-Reconocible su valor.-Difícilmente falsificable.

Clases de dinero a lo largo de la historia

1º DINERO MERCANCÍASe utilizaba como dinero mercancías que tienen un valor en sí mismas (valor intrínseco). 1º Sal, ganado,... 2º Oro y plata (no perecederos, divisibles, alto valor

intrínseco) Autoridades acuñaron monedas de oro y plata para garantizar su peso y pureza.2º DINERO PAPEL

Un certificado que reconoce la posesión de oro y plata se utiliza como dinero.

Causa: Se depositaba el oro y la plata en cajas de seguridad de los prestamistas que daban a cambio un papel certificando que se podía recoger.3º DINERO BANCARIO

No existían tanto oro y plata como indicaban los certificados que había en circulación.

Causa: Los prestamistas prestaron oro y plata. 4º DINERO FIDUCIARIO

El dinero no está respaldado en su poder de conversión en oro y plata. Su valor se basa en la confianza.

Tipos de dinero en la actualidad:

Dinero legal (efectivo en manos del público): Billetes y monedas de curso legal emitidos por los bancos centrales de cada país.

Dinero bancario: Dinero depositado en bancos y cajas de ahorro.

Tipos de depósitos (según liquidez*):• Depósitos a la vista (cuentas corrientes): Se

transforman de inmediato en dinero mediante cheques.• Depósitos de ahorro: Se transforman de inmediato en

dinero, pero no se puede hacer mediante cheques.• Depósitos a plazo: Para transformarse en dinero se ha

de esperar al vencimiento previamente fijado.

* Capacidad para convertirse en dinero en efectivo.

1.1 La oferta monetaria

Oferta monetaria: Cantidad de dinero existente en una economía.

Agregados monetarios: Definiciones de dinero con diferente amplitud:

Oferta monetaria (M1) = Efectivo en manos del público +

+ depósitos a la vista Oferta monetaria ampliada (M2) = M1+depósitos de ahorro

Disponibilidades líquidas (M3) = M2+depósitos a plazo

Activos líquidos en manos del público (ALP1) =M3+otros depósitos líquidos Activos líquidos en manos del público ampliados (ALP2) =

= M4+pagarés de empresa

1.2. El proceso de creación de dinero bancario

Recuerde: Tipos de dinero:- Legal (billetes y monedas)- Bancario (depósitos bancarios)

La experiencia indica que los depósitos bancarios no se retiran de una sola vez ni al mismo tiempo No es necesario guardar todo el dinero depositado.

Reservas (dinero queda depositado en banco)Dinero depositado

Préstamos

Tanto las personas que han realizado el depósito en el banco como las que reciben los préstamos tienen dinero. Así, a partir de una cantidad de dinero legal se crea dinero bancario.

Coeficiente de reserva o de caja: Porcentaje de los depósitos que se tiene que quedar como reservas. Determinado por Autoridades Monetarias. Actualmente en la zona euro es el 2%.

Supuestos proceso creación dinero bancario: Los individuos depositan en los bancos todo su dinero. Los bancos prestan todo el dinero, salvo las reservas.

Ejemplo:- Depósito inicial: 1000 euros- Coeficiente de caja: 10%

Reservas = Depósitos x Coef. caja

Fin proceso multiplicación dinero bancario:

Reservas = Depósito inicial (1.000 euros)Suma de depósitos = Todo el dinero disponible

Suma depósitos = 1000 + 900 + 810 +...= = 1000 + 1000·(1- 0,1) + 1000·(1-0,1)2 +

+1000·(1-0,1)3 +... = = 1000 [1 + (1-0,1) + (1-0,1)2 +

+ (1- 0,1)3+...]= =

Nota: Suma de progresiones geométricas de infinitos términos:S = a1___

1- r

000.1010000.11,0

1000.1

)1,01(1

1000.1

En general,

Suma de depósitos=

Multiplicador del dinero bancario = 1_______________ Coeficiente de reserva

bancario dinero dorMultiplica inicial Depósito

reservade eCoeficientinicialDepósito

1

ANEXO Medios de pago asociados a las cuentas bancarias.

Cheque - Documento que permite a su titular realizar pagos con cargo a

su cuenta. - Documento numerado y que tiene que estar firmado por el librador (titular de la cuenta) - Los puede cobrar: nominativo (la persona indicada), a la orden (la persona indicada puede establecer quien lo cobra), al portador (la persona que lo tenga) - Se paga cuando la persona que lo puede cobrar lo ingresa en su cuenta o lo cobra en efectivo. - Si la cuenta no tiene fondos, se devuelve por el importe que falte. - Pagadero a la vista (a partir del momento en que se entrega).

Pagaré - Documento certifica la promesa de pagar una cantidad de dinero en una fecha futura. - El que tiene el pagaré puede pedir al banco que le adelante el dinero antes de la fecha de vencimiento.

ANEXO Medios de pago asociados a las cuentas bancarias (continuación).

Transferencia bancaria - Orden de un titular de una cuenta bancaria para que se

traspase dinero a otra cuenta. - Suele cobrarse una comisión.

Tarjeta bancaria - Permite al titular:

1) movilizar fondos desde su cuenta bancaria (tarjeta de débito)2)obtener un crédito por una cuantía máxima determinada (tarjeta de crédito)

- Pueden utilizarse como medio de pago (transferencia de dinero a la cuenta de la tienda). La tienda paga la comisión.

ANEXO Instrumentos de ahorro .

Def.: Instrumentos permiten obtener una rentabilidad (interés) por el dinero ahorrado.

Tipos: Imposiciones a plazo fijo. Depósitos de dinero en una entidad bancaria con el compromiso de no retirarlo durante un determinado periodo. Letras del Tesoro Títulos de renta fija emitidos por el Estado (Tesoro Público) con

vencimiento inferior a los 18 meses. Bonos y Obligaciones del Estado Títulos de renta fija emitidos por el Estado (Tesoro Público) con

vencimiento superior a los 18 meses. Fondos de inversión Agrupar el ahorro de varios particulares para que sea invertido

por profesionales especializados, con la intención de obtener una rentabilidad mayor.

2. El sistema financiero

Def.: Conjunto de normas, intermediarios financieros, instrumentos financieros y mercados cuya finalidad es canalizar el dinero de los agentes económicos que ahorran a los que lo necesitan para invertir o consumir.

Ahorradores

€ Inversores

Consumidores

2.1 Intermediarios financieros:

Def.:Instituciones especializadas en intermediar entre oferentes de dinero (ahorradores) y demandantes.

Tipos: Intermediarios financieros bancarios: Pueden crear dinero:

• Dinero legal: Banco central (Banco de España)• Dinero bancario: Banca privada (ánimo de lucro), cajas de

ahorro (sin ánimo de lucro) y cooperativas de crédito.

Intermediarios financieros no bancarios: No crean dinero (sus activos no son medio de pago): Sociedades de valores, sociedades de leasing, entidades de factoring, compañías de seguros, fondos de inversión, etc.

2.2 Instrumentos (activos) financieros (p. 212)

Def.: Títulos emitidos por los agentes económicos que necesitan dinero y por los intermediarios financieros para obtener fondos.

Activo Poseedor (derecho de cobro)

Instrumentos financieros

Pasivo Emisor (obligación de pago)

Características activos financieros:

Liquidez: Facilidad del activo para convertirse en dinero a corto plazo sin pérdida de valor. El dinero es el activo más líquido.

Rendimiento (rentabilidad o tipo de interés): Remuneración por adquirir el activo (normalmente un porcentaje sobre el valor del activo)Tipos de activos:

• Renta fija: Remuneración constante (Obligaciones, Títulos de Deuda Pública)

• Renta variable: Remuneración varía (Acciones)

Riesgo: Posibilidad de no recuperar el valor de la inversión realizada. Tipos de riesgos:

• De impago: Por insolvencia del emisor (deudor)• De mercado: Por fluctuación del precio de mercado de un título.

- Liquidez+ rendimiento

+ Riesgo

Relación intermediarios financieros con ahorradores y demandantes de financiación.

Activos financieros primarios: Activos emitidos por primera vez por demandantes de fondos. Se negocian en el mercado primario. Activos financieros secundarios: Activos que ya existen y se negocian luego en el mercado secundario.

Ganancia intermediarios financieros:

Tipo de interés pagado por < Tipo de interés cobrado por

activos financieros secundarios (ip) activos financieros primarios (ic)

INTERMEDIARIOS FINANCIEROS

Ahorradores(Prestamistas

)

Demandantes

de fondos(Prestatarios)

€

Activos financierossecundarios

Activos financierosprimarios

€

2.3 Mercados financieros

Def.: Mercado donde se intercambian activos financieros.

Tipos de mercados:

Mercado monetario: Mercado de activos de poco riesgo (alta solvencia de los emisores: Tesoro, bancos comerciales, grandes empresas) y alta liquidez emitidos a corto plazo (menos de 18 meses) Mercado interbancario: Mercado donde las entidades bancarias se

prestan dinero mutuamente, cediéndose activos financieros a muy corto plazo.

Mercado de Deuda Anotada: Mercado secundario de títulos de Deuda Pública. Mercado de futuros y opciones: Mercado donde se intercambian

futuros y opciones. Futuros: Contrato para realizar un intercambio de un bien,

activo,... en una determinada fecha futura a un determinado precio.Opciones: Contrato que da derecho a comprar o vender un bien, activo,... en una determinada fecha futura a un determinado

precio. Hay que pagar un precio por la opción. No es obligatorio realizar la compra o la venta.

Mercados financieros (continuación)

Mercado de capital: la Bolsa de Valores Mercado secundario donde se compran y venden:

- acciones (títulos acreditan la propiedad de una parte alícuota del capital de una SA)- obligaciones (títulos de préstamo emitidos por las SA)- deuda pública

Función principal: aumentar la liquidez de los títulos (permite venderlos y obtener dinero en efectivo anima a invertir) Formas de contratación:

- Contratación de corros: Operadores se reúnen durante un corto periodo de tiempo para contratar de viva voz los títulos. Ha perdido importancia.

- Mercado continuo: Las operaciones se realizan a través de ordenadores.

Bolsas de Valores en España: Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia.

Mercados financieros (continuación)

Índices bursátiles: Números índices que sirven para analizar la evolución de las Bolsas (comparándolos en distintos

periodos). Para ello, recogen el precio de los valores cotizados más significativos.

Bolsa de Nueva York: Índice Dow JonesBolsa de Japón: Índice NikkeiBolsa del mercado continuo español: IBEX-35 (recoge el

valor de los 35 valores más líquidos)

Instituciones supervisoras del sistema financiero español:

Banco de España (se estudiará)

Comisión Nacional del Mercado de Valores:Supervisa e inspecciona los mercados de valores.

Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones: Supervisa empresas de seguros privados y empresas de previsión social (entidades benéficas que otorgan prestaciones por fallecimiento, nacimiento,... o conceden pequeños créditos)