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Page 1: TABLE DES MATIERES - Morningstar, Inc
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TABLE  DES  MATIERES  

   MESSAGE  DU  CONSEIL  D’ADMINISTRATION  .......................................................................................  3  CHIFFRES  CLES    ...........................................................................................................................  4  AIRESIS  ....................................................................................................................................  4  FAITS  MARQUANTS  .....................................................................................................................  6     LE  COQ  SPORTIF  ...............................................................................................................  6     BOARDS  &  MORE  .............................................................................................................  9  ETATS  FINANCIERS  INTERMEDIAIRES  CONDENSES  CONSOLIDES  ET  ANNEXES  ............................................  11        

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Page 4: TABLE DES MATIERES - Morningstar, Inc

 

MESSAGE  DU  CONSEIL  D’ADMINISTRATION      

Mesdames  et  Messieurs  les  actionnaires,  

L’exercice   2012   se   développe   selon   nos   prévisions.   Cependant,   nous   nous   devons   de   rester   vigilants   dans  l’environnement   économique   et   social   difficile   que   nous   connaissons.   Comme   vous   le   savez,   nos   marchés   clés,   la  France,  l’Italie  et  l’Espagne  font  tous  face  à  des  difficultés  importantes,  qui  d’une  façon  ou  d’une  autre,  pourraient  avoir  un  impact  sur  nos  activités.  

Une  évolution  positive  de  nos  activités  

Dans   les   deux   investissements   de   notre   portefeuille,   Boards   &   More   et   Le   Coq   Sportif,   nous   sommes   satisfaits   de  confirmer  la  tendance  favorable  de  nos  progrès  au  sein  de  nos  marchés.  

Du   côté   de   Boards   &   More,   une   nouvelle   barre   de   kite   de   la   marque   North   Kiteboarding,   avec   de   nouvelles  particularités,   a   été   lancée   et   devrait   apporter   de   nouvelles   sensations   aux   enthousiastes   de   ce   sport.   Les   Stand-­‐Up  Paddles   (SUP)   de   Fanatic   répondent   à   nos   attentes   et   réalisent   de   bonnes   ventes.   Les   nouveaux   marchés,   comme  l’Australie,  se  développent  de  manière  satisfaisante,  agrandissant  la  présence  des  produits  Boards  &  More.  

Au  Coq  Sportif,  les  investissements  en  marketing  et  en  développement  des  produits  portent  leurs  fruits.  Le  lancement  de  la  nouvelle  campagne  publicitaire  a  été  perçu  positivement  quant  à  la  reconnaissance  et  la  notoriété  de  la  marque.  L’ouverture  de  propres  boutiques  à  Milan,  Lille  et  Marseille  ainsi  que  l’avance  des  projets  à  Barcelone  et  Londres  sont  toujours   un   atout   pour   la   croissance   des   lignes   de   produits   textiles.   La   participation   au   Tour   de   France,   le   3ème  événement   sportif   le   plus   regardé   au   monde,   en   tant   que   fournisseur   officiel   des   maillots   distinctifs,   ainsi   que   la  présence  dans  la  célèbre  «  caravane  du  Tour  »,  donne  une  importante  visibilité  à  la  marque.  

Au  niveau  de  l’organisation,  Le  Coq  Sportif  a  un  nouveau  directeur  marketing  en  la  personne  de  M.  Cyril  du  Cluzeau  ;  il  apporte  de  la  fraicheur  et  sa  large  expérience  accomplie  avec  succès  dans  les  marques  de  sports.  

Des  chiffres  favorables  dans  nos  opérations  

Le  Coq  Sportif  a  réalisé  59  millions  d’euros  de  chiffre  d’affaires  lors  du  premier  semestre  2012,  une  croissance  de  22%  par  rapport  au  premier  semestre  de  l’année  passée.  La  marge  est  à  48%.  Les  investissements,  notamment  en  marketing,  font  augmenter  les  dépenses  opérationnelles  de  23%.  L’EBITDA  est  stable.  

Les  ventes  de  Boards  &  More  ont  atteint  20  millions  d’euros  sur  le  premier  semestre  2012,  montrant  une  croissance  de  16%.  La  marge  est  à  44%.  Toutefois,  le  marketing  et  les  nouveaux  produits  ont  entrainé  une  augmentation  de  19%  des  dépenses  opérationnelles.  L’EBITDA  est  légèrement  plus  bas  que  sur  le  premier  semestre  de  l’année  2011.  

L’impact  négatif  du  franc  suisse  fort  

Nos  participations  étant  gérées  en  euros,  la  consolidation  en  francs  suisses  a  un  effet  adverse  sur  les  chiffres  d’Airesis  en   raison  du  renforcement  de   la  monnaie  suisse  par   rapport  à   l’euro.  Le  chiffre  d’affaires   total  consolidé  du  premier  semestre  2012  est  de  95.6  millions  de  francs,  atténuant  la  croissance  satisfaisante  du  Coq  Sportif  et  de  Boards  &  More.  Le  résultat  net  en  francs  suisses  est  de  1.5  million.  

Perspectives  

En  dépit  de  tous  les  défis  à  venir  et  de  leurs  possibles  effets,  la  croissance  continue  et  le  renforcement  de  nos  marques  nous  permettent  d’avoir  confiance  dans  le  futur.  

Nous  vous  remercions  pour  votre  support,  

Votre  Conseil  d’Administration  

   

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CHIFFRES  CLÉS  

Chiffres  clés  (Chiffres  non  audités)       1.1  -­‐  30.6.2011   1.1  -­‐  30.6.2012   Evolution  Taux  de  change  EUR/CHF  

 1.2704   1.2049   -­‐5%  

         

Revenus  Le  Coq  Sportif     EUR     48'476   59'298   22%  Revenus  Boards  &  More   EUR   17'216   19'960   16%  Revenus  des  participations   EUR       65'692   79'258   21%  Revenus  totaux  consolidés   CHF     83'455   95'558   15%            

Résultat  avant  impôts  et  frais  financiers  (EBIT)  Le  Coq  Sportif   EUR       2'895   2'582   -­‐11%  Résultat  avant  impôts  et  frais  financiers  (EBIT)  Boards  &  More     EUR     1'185   1'121   -­‐5%  Résultat  avant  impôts  et  frais  financiers  (EBIT)  des  participations     EUR     4'080   3'703    Résultat  avant  impôts  et  frais  financiers  (EBIT)  des  participations     CHF     5'183   4'462  Résultat  avant  impôts  et  frais  financiers  (EBIT)  Corporate  &  autres   CHF     -­‐231   -­‐659  Résultat  avant  impôts  et  frais  financiers  (EBIT)  consolidé     CHF   4'952   3'803  

 

Comptes  de  résultat  -­‐  Chiffres  consolidés  en  milliers  de  CHF       1.1  -­‐  30.6.2011   1.1  -­‐  30.6.2012  Revenus  totaux  consolidés       83'455     95'558            

Résultat  opérationnel  (EBITDA)     6'350     5'285    Résultat  avant  impôts  et  frais  financiers  (EBIT)  consolidé     4'952     3'803    Résultat  avant  impôts  (EBT)  consolidé  

 3'455     2'247    

Résultat  net  consolidé     3'372     1'477    Résultat  net,  attribuable  aux  actionnaires  de  la  société  mère       2'587     1'056    

 

 

Bilan  -­‐  Chiffres  consolidés  en  milliers  de  CHF       31.12.2011   30.06.2012  Actifs  courants       85'764     98'124    Fonds  étrangers  courants     64'242     75'371    Actifs  non  courants  

 43'271     46'960    

Fonds  étrangers  non  courants    

8'143     11'963    Fonds  propres,  part  du  groupe     37'974     38'676    

 

Participations  majoritaires  -­‐  Taux  de  détention       31.12.2011   30.06.2012  Le  Coq  Sportif  

 69%   69%  

Boards  &  More    

100%   100%    

 

AIRESIS  SA  

STRATEGIE  D’AIRESIS  ET  SECTEURS  OPERATIONNELS  

Airesis   est   une   holding   d’investissement.   Durant   son   histoire,   les  investissements   principaux   d’Airesis   ont   été   concentrés   dans  l’immobilier  et   les  marques.  Sans  être   fermée  à  d’autres  opportunités,  Airesis   investit   principalement   dans   ces   domaines   d’activité   où   sa  propre   expérience   et   son   savoir   sont   une   source   de   confiance.   Dans  l’immobilier,  Airesis  trouve  une  base  de  stabilité  et  de  revenus  continus,  néanmoins,   Airesis   n’a   pas   d’investissement   dans   ce   domaine   en   ce  moment.  Dans  les  marques,  Airesis  cherche  à  investir  dans  des  sociétés  qui   offrent   la   perspective   d’une   importante   revalorisation   grâce   au  potentiel  que  présente  la  revitalisation  des  marques  qu’elles  possèdent.  Airesis   réalise   ses   profits   essentiellement   lors   de   la   vente   de   ses  investissements.    

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LE  COQ  SPORTIF  

Le  Coq  Sportif  continue  sa  progression  et  a  réalisé  59  millions  d’euros  de  chiffre  d’affaires  lors  du  premier  semestre  2012,  une  croissance  de  22%  par  rapport  au  premier  semestre  de  l’année  précédente.  Le  chiffre  d’affaires   réalisé   avec   des   distributeurs   augmente   significativement   de   47%   pour   atteindre   8.8   millions  d’euros.  La  bonne  tenue  du  chiffre  d’affaires  est  liée  à  l’accueil  favorable  de  la  campagne  de  communication  Printemps/Eté  et  aux  premiers  effets  Tour  de  France,  qui  stimulent  les  ventes  de  nos  produits  textiles.  

L’augmentation   du   volume   d’activité   enregistrée   avec   les   distributeurs,   la   hausse   annoncée   du   prix   des  matières  premières  ainsi  que  le  renforcement  du  dollar  américain  face  à  impactent  la  marge  qui  s’établit  à  48%.  

Les  dépenses  opérationnelles  augmentent  de  23%,  principalement  en  raison  des  investissements  réalisés  en  marketing  pour  assurer  une  plus  grande  visibilité  de  la  marque.  Les  effectifs  ont  augmenté  pour  répondre  aux  besoins  des  divers  projets  en  cours   (développement  du  textile,  centre  de  développement  de  Romilly,  ouvertures  de  boutiques).  

Au  niveau  du  retail,  deux  nouveaux  concepts  stores  ont  ouverts  ;  un  en  mai  à  Lille,  la  capitale  économique  du   nord   de   la   France   et   un   autre   en   juin   à   Milan,   qui   est   le   premier   magasin   en   propre   en   Italie.   Ces  ouvertures  de  boutiques  permettent  d’accroître  la  visibilité  de  la  marque  et  de  renforcer  la  position  du  Coq  Sportif.  Cette   stratégie   retail   se  poursuivra   sur   le  deuxième   semestre  2012.  De  nouveaux  partenariats  de  développement   à   l’international,   dont   notamment   le   Brésil,   permettront   de   globaliser   la   présence   et   la  visibilité  du  Coq  Sportif  afin  de  stimuler  l’essor  de  la  marque.  

L’EBITDA  du  Coq  Sportif  reste  relativement  stable  malgré   les   investissements   importants  mais  nécessaires  au  développement  de  l’activité  de  l’entreprise.  

Le   poste   impôts   est   impacté   par   des   impôts   à   la   source   avérés   non   récupérables,   dont   une   partie   est  générée  par  l’activité  dans  certains  pays  d’Amérique  Latine.  

 

Le  Coq  Sportif  (en  milliers  d'EUR)       1.1  –  30.6.2011   1.1  –  30.6.2012   Evolution  

(Chiffres  non  audités)          Revenus  totaux                                    48'476                                    59'298     22%  

Marge                                      23'949                                    28'343     18%  

Marge  en  %  des  revenus  totaux     49%   48%    Dépenses  opérationnelles                                  -­‐20'163                                -­‐24'765     23%  

Résultat  opérationnel  (EBITDA)                                        3'786                                        3'578     -­‐5%  Résultat  avant  impôts  et  frais  financiers  (EBIT)                                        2'895                                        2'582     -­‐11%  

Résultat  avant  impôts  (EBT)                                        1'712                                        1'393     -­‐19%  

Résultat  net                                            1'729                                              878     -­‐49%    

Le   Coq   Sportif   propose   deux   collections   de   base   qui   sont   Printemps/Eté   et   Automne/Hiver.   Ces   deux  collections   génèrent   des   pics   de   saisonnalité   qui   peuvent   varier   en   fonction   de   la   rapidité   des   prises   de  commandes  des  clients,  ce  qui  peut  influencer  de  manière  significative  le  chiffre  d’affaires.  

 

   

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LE  COQ  SPORTIF  ET  LE  TOUR  DE  FRANCE  2012  

 

En   juin   2012,   Le   Coq   Sportif   a   signé   son   grand   retour   sur   le   Tour   de   France.   Du   30   juin   au   22   juillet,   la  marque   a   été  mise   en   avant   en   fournissant   les   fameux  maillots   jaunes,   à   pois,   verts   et   blancs   de   cette  prestigieuse  compétition  internationale.  Chaque  jour  et  ce  pendant  trois  semaines,  le  Tour  de  France  a  mis  en  vitrine  Le  Coq  Sportif  et  a  permis  à  la  marque  d’asseoir  encore  plus  sa  légitimité.  

Le  Tour  de  France,  c’est  aussi  la  caravane  publicitaire  avec  plus  de  160  véhicules  aux  couleurs  des  marques  partenaires.  Dans  une  atmosphère  joyeuse  et  dynamique,  Le  Coq  sportif  a  pu,  au  fil  de  ces  3  semaines,  aller  à  la  rencontre  de  plus  11  millions  de  personnes  venues  spécialement  admirer  cet  événement  populaire.    

Avec  une  diffusion  du  Tour  de  France  dans  plus  de  186  pays  et  près  de  4  milliards  de  téléspectateurs,  le  Coq  Sportif  s’est  fait  une  place  dans  la  tête  et  le  cœur  de  millions  de  personnes.  Ceci  marque  un  tournant  dans  l’avenir   de   la   marque   dont   la   volonté   est   de   figurer   et   compter   parmi   l’élite   du   sport   et   en   être   une  référence.  

On  pourra  désormais  compter  sur  la  présence  du  Coq  sportif  dans  le  paysage  médiatique  notamment  grâce  aux  épreuves  cyclistes  organisées  par  A.S.O.  (Amaury  Sport  Organisation),  dont  le  Tour  de  France,  le  Paris-­‐Nice   organisé   en   mars,   le   Paris-­‐Roubaix   en   avril,   le   Critérium   du   Dauphiné   en   juin   et   la   Vuelta   (Tour  d’Espagne)  en  août.    

La  marque   fournissait   les  maillots  de   leader  du   Tour  de  France  de  1951  à  1988,   il   s'agit  donc  d'un  grand  retour  pour  l'année  du  130emeanniversaire  du  Coq  Sportif.  

 

LE  COQ  SPORTIF  RENFORCE  LE  MARKETING  

 

Le  premier  semestre  2012  a  aussi  été  marqué  par  un  retour  à  la  publicité  du  Coq  Sportif.  Particulièrement  remarquée,  la  campagne  publicitaire  printemps-­‐été  2012  s’est  infiltrée  dans  les  grandes  gares  de  France  et  dans  les  stations  de  métro  parisien  mettant  en  scène  des  passionnés,  amateurs  et  grandes  icônes  du  sport.  Les  couleurs  vives  et  contrastées  ainsi  que  l’échelle  de  cette  campagne  montrent  bien  les  investissements  entrepris  par  la  marque  pour  assurer  son  futur  qu’elle  veut  prometteur.  

Cette  stratégie  vient  en  soutien  au  développement  retail  national  et  international  de  la  marque.    

Afin  d’appuyer   la  stratégie  de  la  marque,  Le  Coq  Sportif  a  un  nouveau  membre  de  direction  en  charge  du  marketing  :  Cyril  du  Cluzeau.  Après  14  ans  chez  Nike  au  marketing,  dont  10  à  l’étranger  et  notamment  au  siège   mondial   à   Portland,   il   a,   entre   autres,   pris   en   charge   le   développement   de   la   stratégie   marque  Football,  de  campagnes  pan-­‐européennes  et   fut  au  cœur  du   lancement  du  partenariat  avec   la  Fédération  Française  de  Football.  

Cyril   du   Cluzeau   apporte   son   expertise   à   la   politique   stratégique   du   Coq   Sportif   et   son   expérience   sera  essentielle  dans   le  développement  de   la  marque  à   travers   les  produits  et   la  communication  en  Europe  et  dans  le  reste  du  monde.  

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BOARDS  &  MORE  

Boards  and  More  continue  à  afficher  une  progression  remarquable  de  16%  par  rapport  au  premier  semestre  de   l’année   passée.   Les   performances   individuelles   des  marques   gérées   par   Boards  &  More   (Ion,   Fanatic,  Northsails  Windsurf   et   North   Kiteboarding)   sont   supérieures   à   celles   de   ses   concurrents   et   gagnent   des  parts  de  marchés.  

Ion  et  Fanatic  se  renforcent  particulièrement  avec  une  croissance  de  l’ordre  de  30%  par  rapport  au  premier  semestre  2011.  

Individuellement,   la  marque  Ion,  créée  il  y  a  cinq  ans,  poursuit  sa  progression  sur  l’ensemble  des  produits  dont  les  compétences  techniques  sont  mises  en  évidence  dans  les  combinaisons  néoprènes  et  les  harnais.  Sur  des  marchés  très  concurrentiels,  ces  produits  progressent  respectivement  de  21%  et  26%.    

Fanatic  de   son  coté,   continue  sa  progression   sur   le  marché  prometteur  des  Stand-­‐Up  Paddle   (SUP),  aussi  bien   en   Europe   qu’en   Australie.   Depuis   deux   ans   les   SUP   ont   nettement   progressé   et   c’est   la   plus   forte  croissance  du  groupe.   Le  produit   s’est   fortement   installé   dans  un   secteur  niche  pour  devenir   aujourd’hui  une  catégorie  à  part  entière.  

Sur   le   troisième   trimestre  2012,  North  Kiteboarding,   a   lancé  une  nouvelle   génération  de  «  kitebar  »   avec  des   caractéristiques   innovantes.   La   marque   la   plus   forte   du   groupe   continue   de   croître   avec   un   chiffre  d’affaires  en  hausse  de  8%.  

L’évolution  des  marchés  australien  et  américain  sur  lesquels  Boards  &  More  opère  depuis  quelques  années,  poursuit   sa   progression   au   même   titre   que   sur   les   marchés   émergents   tels   que   l’Amérique   Latine.   Le  développement   de   ces   canaux   de   distribution   permettra   d’exploiter   un   potentiel   de   croissance   sur   ces  marchés  dans  les  années  à  venir.  

Les   dépenses   opérationnelles   augmentent   de   19%   en   raison   de   l’évolution   du   volume   d’activité,   du  renforcement   de   la   structure   et   des   investissements   effectués   dans   des   projets   de   diversification,  notamment   chez   Ion.   Des   moyens   supplémentaires   ont   été   déployés   en   marketing   afin   de   soutenir   les  nouvelles   gammes   et   les   produits   générant   de   la   croissance.   Le   renforcement   du   dollar   américain   par  rapport  à  l’euro,  s’il  se  maintient  au  niveau  actuel,  devrait  néanmoins  impacter  les  coûts  d’achats  et  réduire  la  marge  sur  le  deuxième  semestre  2012.  

 

Boards  &  More  (en  milliers  d'EUR)       1.1  –  30.6.2011   1.1  –  30.6.2012   Evolution  

(Chiffres  non  audités)          Revenus  totaux                                    17'216                                    19'960     16%  

Marge                                          7'702                                        8'882     15%  

Marge  en  %  des  revenus  totaux     45%   44%    Dépenses  opérationnelles                                      -­‐6'333                                    -­‐7'553     19%  

Résultat  opérationnel  (EBITDA)                                        1'369                                        1'329     -­‐3%  

Résultat  avant  impôts  et  frais  financiers  (EBIT)                                        1'185                                        1'121     -­‐5%  

Résultat  avant  impôts  (EBT)                                        1'130                                              995     -­‐12%  Résultat  net                                            1'153                                              927     -­‐20%  

 

   

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ETATS  FINANCIERS  INTERMÉDIAIRES  CONDENSÉS  CONSOLIDÉS  

Non  audités      

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BILAN  CONDENSE  CONSOLIDE  (NON  AUDITE)    

En  milliers  de  CHF   Note   31.12.2011   30.06.2012  ACTIFS  

       

Actifs  courants   8   85'764   98'124  Actifs  non  courants   9   43'271   46'960  Total  des  actifs     129'035   145'084  

PASSIFS    

     Fonds  étrangers  courants   10   64'242   75'371  Fonds  étrangers  non  courants   10   8'143   11'963  Total  des  fonds  étrangers     72'385   87'334  

Fonds  propres  attribuables  aux  actionnaires  de  la  société-­‐mère    

37'974   38'676  Intérêts  non-­‐contrôlant  

 18'676   19'074  

Total  des  fonds  propres       56'650   57'750  

Total  des  passifs     129'035   145'084    

Les  notes  afférentes  font  partie  intégrante  des  états  financiers.  

   

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COMPTE  DE  RESULTAT  CONDENSE  CONSOLIDE  (NON  AUDITE)    

En  milliers  de  CHF   Note  01.01.  –    

30.06.2011  01.01.  –    

30.06.2012  Revenus  totaux  

 83'455   95'558  

Achats  des  marchandises  et  des  services    

-­‐43'245   -­‐50'646  Charges  opérationnelles  courantes  

 -­‐33'458   -­‐39'120  

Autres  produits    

213   114  Autres  charges  

 -­‐471   -­‐580  

Quote-­‐part  dans  les  résultats  des  sociétés  associées    

-­‐144   -­‐41  Résultat  opérationnel  (EBITDA)     6'350   5'285  

Amortissements  et  ajustements  de  valeur    

-­‐1'398   -­‐1'482  Résultat  avant  impôts  et  frais  financiers     4'952   3'803  

Produits  financiers   12   1'354   755  Charges  financières   12   -­‐2'851   -­‐2'311  Résultat  avant  impôts     3'455   2'247  

Impôts       -­‐83   -­‐770  Résultat  net       3'372   1'477  

Attribuable  aux      

                       actionnaires  de  la  société-­‐mère  

 2'587   1'056  

                   intérêts  non-­‐contrôlant    

785   421      

   

En  CHF   Note  01.01.  –    

30.06.2011  01.01.  –    

30.06.2012  Résultat  net  de  base  par  action,  attribuable  aux  actionnaires  de  la  société-­‐mère   7   0.047   0.019  Résultat  net  dilué  par  action,  attribuable  aux  actionnaires  de  la  société-­‐mère   7   0.039   0.016    

ETAT  DU  RESULTAT  GLOBAL  (NON  AUDITE)    

En  milliers  de  CHF      01.01.  –  

30.06.2011  01.01.  –  

30.06.2012  Résultat  net  

   3'372      1'477    

Ajustements  à  la  juste  valeur  des  instruments  de  couverture  des  flux  de  trésorerie    

 -­‐1'056      541    Impact  fiscal  sur  ajust.  à  la  juste  valeur  des  instruments  de  couverture  des  flux  de  trésorerie  

   352      -­‐181    

Effet  de  change  sur  instruments  de  couverture  des  flux  de  trésorerie    

 -­‐      -­‐8    Différences  de  change  comptabilisées  dans  les  fonds  propres        -­‐1'964      -­‐745    Résultat  global  de  la  période,  net  d’impôts        704      1'084    Attribuable  aux  

       

                   actionnaires  de  la  société-­‐mère    

 659      756                        intérêts  non-­‐contrôlant  

   45      328    

 

Les  notes  afférentes  font  partie  intégrante  des  états  financiers.  

   

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Page 15: TABLE DES MATIERES - Morningstar, Inc

TABLEAU  DES  FLUX  DE  TRESORERIE  CONDENSE  CONSOLIDE  (NON  AUDITE)    

En  milliers  de  CHF       01.01.  –  

30.06.2011  01.01.  –  

30.06.2012  Flux  de  trésorerie  consacré  à  ou  provenant  des  activités  opérationnelles        5'449      -­‐2'727    Flux  de  trésorerie  consacrés  à  des  activités  d'investissement  

   -­‐8'926      -­‐5'917    

Flux  de  trésorerie  provenant  des  activités  de  financement    

 694      8'946    Effet  net  des  écarts  de  conversion  sur  les  liquidités        -­‐185      -­‐29    Variation  des  liquidités      -­‐2'968      273    

         

Liquidités  et  équivalents  au  1  janvier    

 9'197      3'497    Liquidités  et  équivalents  au  30  juin        6'229      3'770    Variation  des  liquidités      -­‐2'968      273      

Les  notes  afférentes  font  partie  intégrante  des  états  financiers.  

   

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Page 16: TABLE DES MATIERES - Morningstar, Inc

TABLEAU  DE  VARIATION  DES  CAPITAUX  PROPRES  CONSOLIDE  (NON  AUDITE)    

    Société-­‐mère          

En  milliers  de  CHF   Capital  actions  

Agio  /  Au

tres  

réserves  

Actio

ns  propres  

Résulta

t  au

 bilan  

Total  

Intérêts  non

-­‐contrôlant  

Total  des  fo

nds  

prop

res  

Au  31  décembre  2010    13'699      60'772      -­‐7      -­‐41'611      32'853      16'746      49'599    Résultat  01.01.  -­‐  30.06.2011    

       2'587      2'587      785      3'372    

Total  des  autres  éléments  du  résultat  global,  net  d’impôts      

 -­‐490      

 -­‐1'438      -­‐1'928      -­‐740      -­‐2'668    Résultat  global  de  la  période,  net  d’impôts      -­‐      -­‐490      -­‐      1'149      659      45      704    Achat  de  propres  actions    

     -­‐108    

   -­‐108    

   -­‐108    

Vente  de  propres  actions        

 105      -­‐      105      

 105    Paiements  fondés  sur  des  actions/instr.  de  cap.  propres      

       -­‐64      -­‐64      83      19    

Variation  des  intérêts  non-­‐contrôlant          

 -­‐161      -­‐161      161      -­‐    Au  30  juin  2011    13'699      60'282      -­‐10      -­‐40'687      33'284      17'035      50'319                                  Au  31  décembre  2011    13'699      61'448      -­‐7      -­‐37'166      37'974      18'676      56'650    

Résultat  01.01.  -­‐  30.06.2012          

 1'056      1'056      421      1'477    Total  des  autres  éléments  du  résultat  global,  net  d’impôts    

   242    

   -­‐542      -­‐300      -­‐93      -­‐393    

Résultat  global  de  la  période,  net  d’impôts      -­‐      242      -­‐      514      756      328      1'084    Achat  d'actions  propres    

     -­‐48    

   -­‐48    

   -­‐48    

Vente  d'actions  propres        

 44      -­‐      44      

 44    Paiements  fondés  sur  des  actions/instr.  de  cap.  propres      

       -­‐50      -­‐50      70      20    

Au  30  juin  2012    13'699      61'690      -­‐11      -­‐36'702      38'676      19'074      57'750      

Les  notes  afférentes  font  partie  intégrante  des  états  financiers.  

   

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ANNEXES  AUX  ETATS  FINANCIERS  INTERMEDIAIRES  CONDENSES  CONSOLIDES  

Non  auditées      

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Page 18: TABLE DES MATIERES - Morningstar, Inc

1 INFORMATION  SUR  LA  SOCIETE  Le  conseil  d’administration  a  approuvé  le  3  septembre  2012  les  états  financiers  intermédiaires  condensés  consolidés.  

1.1 Airesis  SA  Airesis  SA  (ci-­‐après  «  Airesis  »)  est  une  holding  d’investissement  et  la  société  mère  du  périmètre  de  consolidation.  Son  siège  social  est  établi   à   Clarens,   en   Suisse.   Le   portefeuille   de   participations   se   concentre   sur   Le   Coq   Sportif   et   Boards   &  More.   Ces   deux   sociétés  possèdent  ou  gèrent  les  marques  Le  Coq  Sportif,  Fanatic,  ION,  North  Kiteboarding  et  North  Sails  Windsurf.  Les  titres  de  la  holding  sont  cotés  sur  le  marché  principal  de  la  SIX  Swiss  Exchange  (bourse  suisse).  

1.2 Boards  &  More    Boards  &  More   est   une   société   active   dans   le   kitesurf   et   la   planche   à   voile   à   travers   les  marques   North   Kiteboarding,   North   Sails  Windsurf,  Fanatic  et  ION.  

1.3 Le  Coq  Sportif  Le  Coq  Sportif  est  une  marque  française  d’articles  de  sport  reconnue  et  distribuée  internationalement.  Vers  la  fin  des  années  1990,  la  marque  avait  perdu  une  bonne  part  de  sa  notoriété,  beaucoup  de  marchés  étant  exploités   sous   forme  de  contrat  de   licences,   sans  investissement   structuré   dans   la  marque.   Airesis   devient   l’actionnaire  majoritaire   du   Coq   Sportif   en   octobre   2005   et  met   en   place  immédiatement  un  plan  de  relance  de  la  marque.  Depuis  la  reprise  par  Airesis,  Le  Coq  Sportif  enregistre  une  forte  croissance  de  son  chiffre  d’affaires  et  de  son  taux  de  marge.  

2 PRINCIPES  COMPTABLES  APPLIQUES  

2.1 Généralités  Les  comptes  consolidés  annuels  ont  été  établis  conformément  aux  International  Financial  Reporting  Standards  (IFRS)  qui  comprennent  les  standards  et  interprétations  approuvés  par  l’International  Accounting  Standards  Board  (IASB)  et  les  interprétations  approuvées  par  le  IFRS  Interpretations  Committee  (IFRIC).  

Les  états  financiers  intermédiaires  condensés  consolidés  ont  été  préparés  conformément  aux  normes  comptables  internationales  IAS  34  –  Information  Financière  Intermédiaire.  

Les  états  financiers   intermédiaires  condensés  consolidés  ont  été  établis  selon   le  principe  de   la  valeur  historique,  exception  faite  des  éléments  devant  être  présentés  à  la  juste  valeur.  

2.2 Modifications  des  principes  comptables  Les  principes  comptables  adoptés  sont  en  accord  avec  ceux  retenus  lors  de  la  préparation  des  états  financiers  consolidés  annuels  de  l’exercice  clos  au  31  décembre  2011,  à  l’exception  des  changements  mentionnés  ci-­‐dessous  :  

• Amendement  IAS  12  –  Impôts  différés  :  Recouvrement  des  actifs  sous-­‐jacents  • Amendement  IFRS  7  –  Informations  à  fournir  :  Transferts  d’actifs.  

3 PRINCIPAUX  TAUX  DE  CHANGE  Les  taux  de  change  suivants  ont  été  utilisés  :  

 Taux  de  clôture   Taux  de  change  moyen   Taux  de  clôture   Taux  de  change  moyen  

 Au  31  décembre  2011   01.01.  –  30.06.2011   Au  30  juin  2012   01.01.  –  30.06.2012  

             

EUR  /  CHF   1.2168   1.2704   1.2015   1.2049  USD  /  CHF   0.9396   0.9066   0.9553   0.9288    

4 SAISONNALITE  Le  Coq  Sportif  propose  deux  collections  de  base  qui  sont  Printemps/Été  et  Automne/Hiver.  Ces  deux  collections  génèrent  des  pics  de  saisonnalité   qui   peuvent   varier   en   fonction   de   la   rapidité   des   prises   de   commande   des   clients,   ce   qui   peut   influencer   de  manière  significative  le  chiffre  d’affaires.  

   

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Page 19: TABLE DES MATIERES - Morningstar, Inc

5 TRANSACTIONS  ENTRE  PARTIES  LIEES  

5.1 Transactions  avec  des  actionnaires  majoritaires  

5.1.1 Autres  dettes  à  court  terme  KCHF  76  (31.12.2011  :  KCHF  148)  concernent  le  compte  courant  avec  Petrus  Finance  SA.  Ce  compte  courant  porte  un  intérêt  moyen  de  1.50%  et  est  exigible  en  tout  temps.  

KCHF  58  (31.12.2011  :  KCHF  0)  concernent  le  compte  courant  de  Marc-­‐Henri  Beausire.  Ce  compte  courant  porte  un  intérêt  moyen  de  1.50%  et  est  exigible  en  tout  temps.  

5.2 Prêts  aux  membres  du  management  du  Coq  Sportif  

5.2.1 Prêts  à  long  terme  Un  prêt  a  été  accordé  à  la  société  GMB  Holding,  dont  des  membres  du  management  du  Coq  Sportif  sont  actionnaires  pour  un  montant  de  KCHF  512  (31.12.2011  :  KCHF  510).  Le  taux  d’intérêt  est  de  3.40%  sur  le  premier  semestre  (EURIBOR  6M  +  180  bps).  Le  terme  du  contrat  est  fixé  au  12  juin  2019.  Le  produit  d’intérêt  est  de  KCHF  9  (30.06.2011  :  KCHF  7).  

5.3 Transaction  avec  un  actionnaire  minoritaire  de  Hazard  Immobilier  SA,  en  liquidation  

5.3.1 Autres  actifs  courants  Le  prêt  octroyé  à  un  actionnaire  minoritaire  de  Hazard  Immobilier  portant  un  intérêt  de  1.50%  et  exigible  en  tout  temps  se  monte  à  KCHF  5'336  (31.12.2011  :  KCHF  5'296).  Le  produit  d’intérêt  est  de  KCHF  40  (30.06.2011  :  KCHF  62).  

6 CAPITAL  ACTIONS    

    Nombre  d'actions   Valeur  nominale   Capital  actions  (KCHF)  Au  31  décembre  2011    54'795'000     0.25    13'699    Au  30  juin  2012    54'795'000     0.25    13'699      

7 RESULTAT  PAR  ACTION  

7.1 Résultat  de  base  par  action  attribuable  aux  actionnaires  de  la  société-­‐mère  Le  résultat  de  base  par  action  est  obtenu  en  divisant  le  résultat  net  attribuable  aux  actionnaires  d’Airesis  par  la  moyenne  pondérée  du  nombre  d'actions   en   circulation  durant   l'exercice.   Le  nombre  d'actions   en   circulation   se  détermine  en  déduisant   le   nombre  moyen  d'actions  achetées  et  détenues  comme  actions  propres  du  nombre  total  d'actions  émises.  

 

En  milliers  de  CHF       01.01.  –  

30.06.2011  01.01.  –  

30.06.2012  Résultat  net  attribuable  aux  actionnaires  de  la  société-­‐mère  

   2'587      1'056    

Intérêts  non-­‐contrôlant        785      421    Résultat  net  

   3'372      1'477    

         

Nombre  moyen  d'actions  en  circulation    

 54'790'471      54'787'051    Résultat  net  de  base  par  action,  attribuable  aux  actionnaires  de  la  société-­‐mère  (en  CHF)  

   0.047      0.019    

 

 

 

   

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Page 20: TABLE DES MATIERES - Morningstar, Inc

7.2 Résultat  dilué  par  action  attribuable  aux  actionnaires  de  la  société-­‐mère  Le  bénéfice  dilué  par  action  tient  compte  de  toutes  les  dilutions  potentielles  du  résultat  provenant  des  plans  de  paiements  fondés  sur  des  actions  ou  des  instruments  de  capitaux  propres.  

En  milliers  de  CHF  01.01.  –  

30.06.2011  01.01.  –  

30.06.2012  Résultat  net  attribuable  aux  actionnaires  de  la  société-­‐mère    2'587     1'056    Dilution  selon  les  plans  en  faveur  du  management,  du  personnel  et  sponsoring     -­‐434     -­‐157    Résultat  attribuable  aux  actionnaires  de  la  société-­‐mère  ajusté  de  l'effet  dilutif   2'153     899      

        01.01.  –  30.06.2011  

01.01.  –  30.06.2012  

Nombre  moyen  d'actions  en  circulation    

54'790'471   54'787'051    

En  CHF  01.01.  –  

30.06.2011  01.01.  –  

30.06.2012  Résultat  net  dilué  par  action,  attribuable  aux  actionnaires  de  la  société-­‐mère  (en  CHF)   0.039   0.016    

8 DEBITEURS    

En  milliers  de  CHF   31.12.2011   30.06.2012  Débiteurs  clients    39'172      46'900    Provisions  pour  pertes  de  valeur  sur  créances    -­‐2'497      -­‐2'465    Débiteurs  (net)    36'675      44'435      

9 ACTIFS  INCORPORELS    

En  milliers  de  CHF   31.12.2011   30.06.2012  Marques    25'035      24'755    Droits  de  distribution    5'215      4'721    Fonds  de  commerce  &  autres  immobilisation  incorporelles    3'405      6'664    Actifs  incorporels    33'655      36'140      

10 EMPRUNTS  BANCAIRES    

En  milliers  de  CHF   31.12.2011   30.06.2012  Emprunts  bancaires  à  court  terme    30'544      38'684    Emprunts  bancaires  à  long  terme    1'734      3'977    Emprunts  bancaires    32'278      42'661      

L’augmentation  des  emprunts  bancaires  est  due  principalement  au  développement  de  l’activité  du  Coq  Sportif.  

De  plus,  un  emprunt  bancaire  à  long  terme  est  en  non-­‐respect  des  «  covenants  »  au  31  décembre  2011  et  EUR  6.0  millions  (CHF  7.2  millions)   avaient   été   reclassés   dans   les   emprunts   bancaires   à   court   terme.   Les   banques   ont   néanmoins   accepté   de   lever  temporairement  cette  contrainte  en  février  2012.    

   

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11 PAIEMENTS  FONDES  SUR  DES  ACTIONS  OU  DES  INSTRUMENTS  DE  CAPITAUX  PROPRES  Les  informations  détaillées  relatives  aux  plans  existants  ne  sont  pas  incluses  dans  les  comptes  intermédiaires  car  aucun  changement  n’a  été  apporté  à  ces  plans  à  l’exception  de  ce  qui  suit.  

Un   seul   nouveau   plan   de   stock-­‐options   destiné   à   certains   employés   du   Coq   Sportif   a   été   conclu   le   23  mai   2012.   Ce   nouveau   plan  comprend  46'600  actions  et  leur  acquisition  est  subordonnée  à  la  présence  de  ces  employés  dans  l’entreprise  dans  un  horizon  allant  jusqu’en  mai  2016  ainsi  qu’à  l’atteinte  au  31  décembre  2015  d’un  niveau  de  valeur  de  la  société  déterminé  à  l’avance.  

Les  impacts  comptables  ne  sont  pas  significatifs  pour  le  premier  semestre  2012.  

 

12 RESULTAT  FINANCIER    

En  milliers  de  CHF       01.01.  –  

30.06.2011  01.01.  –  

30.06.2012  Tiers  

   -­‐1'161      -­‐1'289    

Parties  liées        -­‐2      -­‐1    Charges  financières      -­‐1'163      -­‐1'290    

Tiers    

 77      33    Parties  liées        64      48    Produits  financiers      141      81    

Produits    

 1'213      674    Charges        -­‐1'688      -­‐1'021    Différences  de  change      -­‐475      -­‐347    Résultat  financier        -­‐1'497      -­‐1'556      

 

13 INFORMATIONS  SECTORIELLES  Airesis  est  une  société  d’investissement  et  chacune  de  ses  participations  est  organisée  pour   fonctionner  de  manière  autonome.  Par  conséquent,   chaque   participation   est   un   décideur   opérationnel.   Bien   qu’Airesis   soit   impliquée   de   manière   active   dans   les   choix  stratégiques,  le  caractère  propre  de  ses  participations  est  maintenu.  Chaque  participation  remet  au  conseil  d’administration  d’Airesis  un   reporting   qui   permet   de   suivre   l’évolution   des   résultats   et   de   les  mettre   en   relation   avec   les   plans   stratégiques.   La   répartition  sectorielle  est  présentée  par  participation,  le  critère  de  base  étant  la  performance  globale  de  chaque  participation.  

 01.01.  –  30.06.2012  

En  milliers  de  CHF   Boards    

&  M

ore  

 Le  Co

q  Sportif  

Corporate    

&  autres  

Sous  Total  

Elim

inations  

Total  

Revenus  totaux   24'049      71'449      1'773      97'271      -­‐1'713    95'558  Résultat  avant  impôts    1'197      1'680      -­‐630      2'247      -­‐    2'247  

                     

 Actifs  totaux  au  30.06.2012   26'406     113'735     22'759     162'900     17'816     145'084    

               

01.01.  –  30.06.2011  

En  milliers  de  CHF   Boards    

&  M

ore  

 Le  Co

q  Sportif  

Corporate    

&  autres  

Sous  Total  

Elim

inations  

Total  

Revenus  totaux   21'872      61'583      1'139      84'594      -­‐1'139      83'455    Résultat  avant  impôts    1'437      2'173      -­‐155      3'455      -­‐      3'455    

             Actifs  totaux  au  31.12.2011   23'594     100'710     22'442     146'746     17'711     129'035    

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14 EVENEMENTS   POSTERIEURS   A   LA   DATE   DE   CLOTURE   DES   ETATS   FINANCIERS   INTERMEDIAIRES   CONDENSES  CONSOLIDES  Le  management  n’a  pas  identifié  d’évènement  postérieur  à  la  date  de  clôture  des  états  financiers  intermédiaires  condensés  consolidés  pouvant  impacter  les  états  financiers.  

 

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2012,  Airesis,  Montreux  (Suisse)  

Ce   rapport   contient   des   prévisions   qui  expriment   les   opinions   actuelles.   Cela  implique   certains   risques   et   les   résultats  peuvent   diverger   des   points   de   vue  donnés.  

Pour  éviter  des  mauvaises  interprétations,  ce   rapport   et   établi   en   français,   puis  traduit   en   anglais   pour   information.   La  version   française   prévaut   contre   toutes  les  autres  versions.  

Impression  

Ce  rapport  est  imprimé  sur  du  papier  issu  de   forêts  bien  gérées  et  d’autres   sources  certifiés  par  la  Forest  Stewardship  Council  (FSC).  

 

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2011,&Airesis,&Montreux&(Suisse)&

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