studi kredit kecil perkotaan di kabupaten kulon …...laporan lapangan studi kredit kecil perkotaan...
TRANSCRIPT
Laporan Lapangan
Studi Kredit KecilPerkotaanDi KabupatenKulon Progo,D.I. Yogyakarta
Temuan, pandangan dan interpretasi dalam laporan ini digali oleh masing-masingindividu dan tidak berhubungan atau mewakili Lembaga Penelitian SMERUmaupun lembaga-lembaga yang mendanai kegiatan dan pelaporan SMERU.Untuk informasi lebih lanjut, mohon hubungi kami di nomor telepon: 62-21-336336; Fax: 62-21-330850; E-mail: [email protected]; Web: www.smeru.or.id
Laporan dari LembagaPenelitian SMERU, denganDukungan dari AusAID danFord Foundation
6 Maret, 2001
Hastuti
Akhmadi
PETA KECAMATAN WATES
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����1
� � � � � � � � � �
�� �������� ��
��� ��� ������� ����������������� ���������������������� ������������ !������ � ���"�!������� �#���������"�!���������$����� ��!�! %%
���� � �"�� ������&������������ %' �$(���) ���� %' �$(�����* ���� '� �$(����� +��� �%
�,� � ���-���".����������������"��&��� �����������/����� ������ ��
��!$! ���������� �0�������� �#
,� �.�������� ��������� 1��������"���� ����� �2
,�� ���"��� 3%
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����2
������ ���
%� �$��� ���4��$�� �� ���� + 5� �$��� $6����������$!
������ �����
%� �$�(�(��-�(���/������$!��(�� $6����������$!5� .��������� ��������++�� "$������ �$�� �� �� � ��� �$�$�7���� ����� $4���
$����+��(���$!���$�$������'� /������ $4���� $����+��.$�(�!����������4��� $����+���$7���$���� �$��$(�������+����4���1��4���������� ��!�!�(���$�������(�!���������(���$!��.$�(��+���� �$��$����+������7����-����++����-�(������4�����(��.�������(�� $6����������$!3� /������ �����+��-� �$��������� �$(��-� ��!�� �$(��� (��� �$(��� .$���!����� (�� .���
��!��� ���4��$�� �� ���� + -�������%22��8�%222�0� /�������$���������(�����!�� �$(���.������!���(�������$!���$�$������#� �$��$����+��� �����+��-� �$4 !�� � (��� 1��!���(��+� �$(��� (�� .��� ������� �����
�� ���� + 2� /��������!�����(��� �$(���.����. ��(���$!�����$!%9� ���+���������.��+��(�� ��� ���$+�(��������$!%%� �$��$����+���/��������!������$������+ � �+���(�� ��� ���$+�(��������$!%5� �$��$����+���1�:$�� �$(������+���!�������� ��� ���$+�(��������$!%'� �$��$����+���/������������+�(��������+���(��. �� $6�����$!%�� �$�����4�����$��� ��$!��%�� �$���!�!���$��������� ��$!���(�� $6����������$!�(��� ���4��$�� �� ���� + %3� �4 �����$��$����+�����";� ����������++�����%22#<%222�(���$!��.$�(��+��%0� �$���!�!���$��������� ��(�� ��.��+���(���(�� ���4��$�� �� ���� + %#� �$�������������.��+�� �4$($!�.��-�"��$��%22#�8�1�� �$��5999
������ �� �
%� � !����+��$�������(�������$(���7����+���!$����+�!�4$��$���4��7������ �������������++�����+��$���7���(�����$�$��4��!���$�'� �$�+�!������������+��$�7�(����!������$�$��4���$���+����$(��
������ ��������
%� ����$����* ���!��(���$!�-� $6������-� ���4��$��(����� 4��!���$�$������5� ��$��� �$(��� ) ����-� �� +���� (��� ��* ����-� !$���� ������ "����� .$� 4$��!�� (�
���������$�$������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����3
������ �� ��������
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�, .HOXDUJD 6HMDKWHUD ,.60 .HORPSRN 6ZDGD\D 0DV\DUDNDW.73 .DUWX 7DQGD 3HQGXGXN.RSSDV .RSHUDVL 3DVDU.3.8 .UHGLW 3HQJHPEDQJDQ .HPLWUDDQ 8VDKD.8' .RSHUDVL 8QLW 'HVD.XNHVUD .UHGLW 8VDKD .HVHMDKWHUDDQ .HOXDUJD.XSHGHV .UHGLW 8VDKD 3HGHVDDQ../.0' .HORPSRN .HUMD /HPEDJD .HWDKDQDQ 0DV\DUDNDW 'HVD/.0' /HPEDJD .HWDKDQDQ 0DV\DUDNDW 'HVD3�.3 3URJUDP 3HQDQJJXODQJDQ .HPLVNLQDQ 3HUNRWDDQ3�$ 3HUKLPSXQDQ 3HWDQL 3HPDNDL $LU3%% 3DMDN %XPL GDQ %DQJXQDQ3.. 3URJUDP .HVHMDKWHUDDQ .HOXDUJD3'.0. 3URJUDP 3HQDQJJXODQJDQ 'DPSDN .ULVLV GDQ 0HQJDWDVL .HNHULQJDQ3'0�'.( 3HPEHUGD\DDQ 'DHUDK GDODP 0HQJDWDVL 'DPSDN .ULVLV (NRQRPL57 5XNXQ 7HWDQJJD5: 5XNXQ :DUJD6+8 6LVD +DVLO 8VDKD60(58 6RFLDO 0RQLWRULQJ DQG (DUO\ 5HVSRQVH 8QLW6. 6XUDW .HSXWXVDQ671. 6XUDW 7DQGD 1RPRU .HQGDUDDQ7DNHVUD 7DEXQJDQ .HOXDUJD 6HMDKWHUD8('63 8VDKD (NRQRPL 'HVD 6LPSDQ�SLQMDP833.$ 8VDKD 3HQLQJNDWDQ 3HQGDSDWDQ .HOXDUJD $NVHSWRU833.6 8VDKD 3HQLQJNDWDQ 3HQGDSDWDQ .HOXDUJD 6HMDKWHUD
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����4
�� ���������
��$����4$�� ������$�+������(��4������!�!����+�7�����$����4�����(����(��+����($�+��(�$����4$�($!������ �������� �(�!�� !$4$���� ���� (�(�+�� ���!�!� $� � ��� ������$�4$�+�����$���(�4� �$�$��(���� ��$(��� (�� (�$���� 4$�� ������ 1�$�� ���$��� ���� !$�$���� �$�������4$�$������� �$����+���$(��� �$6��� (��4$�($!���-��������4��� ��!�!� �"����$����!��������� �$�������� 4$�$������� ��4��+��� �$���(�4� ��$(��� �$6��� (�� 4$�� ����-� ���!�!���(���������($�+������!�!�� �$�$�
�$4$����4�(��4$�$��������$����+���$(���4$�($!���-�4$�+���������4��+�����$(���4$�� �����������4��� ��!�!� �"��� �$���7���� �������$��$��� +�������� �$����+� �$�$��(�����$(��-� !$�$���� ���!�!� (��� 4�(�� ��!�� ���!�!�� $�$��(���� ��$(��� 4$�� ����� (�4$� �$�($�+����$�++������* ���!���������������$����+=
• /$��!���$(������+��$������(��>�������4$�� ����<�$�������?
• �4���7$��!���$(����$�!$����(�4$��$������?
• "$����!�$���$(��-�!���$��4$�(�����-�(���4$�+$� �����?
• ��$�7����!��+;��!��+�7$��!���$(��?
• /$��!� ��$(��� 4$�� ����� ���+� (�������� (��� ���+� ��(��� (�������� ��!�������-� !$������!�����?
• "��*������!��+;��!��+�7$��!���$(�����+����!�������?
• $�(�������+�(���(�4�� �$��4$�++����(���4$�+$� �����$(��?�(��• �*$���@���!��$�$��4��7$��!���$(������+�4����+�( ������(���$���������$��$����
�$�$������� ��4��+���(����������$������>�>��6����!$����$�(�����($�+����$�++������4$( ���� 4$��������� !$($������� ��!��!�� �$� �4 �� 7�+�� (��������� 4�(�� �$�$��4��$� �4 ����!������������* ���!�����+��$����4���(������!��($�+����$�++������������!�+����+������������*�(�������������*��$��4��������!��!$($������
��(�� !$���4� �$��������(�>�>��6����� !$������ 59� ���+���!�������-� ����� 4$�++���� ��$(�����4�����������$���������(�>�>��6�����4�����$�$��4����* ��������6��!$4$����4$�+$� ����$(��� * ����-� ��* ����� (��� 4� +���-� � � �� ��!�������-� �4����� �$�������-� *�!������ �4� +���� 4$�$������<!>�!��-� �� !� (�� 4$�������-� (��� 4$(�+��+� (�� 4�!���� ��� ���+����$6������� ��* ���!�� (�+���� (���� 6����� (��� �4�������� !$���� 4$�+$� ��� ��$(��-� !$(��+� (����+��������4��$����* ���!��(�4$� �$��(�����4������$�(�-�.�44$(�-� ��!���!�� �$�����-�(��4$�+$� �����$(�����$(��+����(�����+����4� 4��!��(�>�>��6������4������$�(��(���4$�+$� ����$(���A��������4�����%B�
�������4��� ��!�!� �"��� 7�+�� �$�������� !��(�� ���$������ ������ �$���!��� �$�6���4$�$������-� �$���!��� �$�$������� � ��!�� ���+���� 4� 4��!�� ���++�� �$6������-� �+��� ��(���$�7�(�����4��+����(���($�+���!��(�����+��$����(��������� �$���$���+�������
"$�+��+���(��4������!�!�$� � ���(��(�$����4$�� �����(���!������$����4�����(��>������/�>�� (����(��+� (�� ����� /�>�� ����� /�>�� (��$������� !$��+��� � ��!�� 4$�$�������� �� 4��!���$�����!���$>��& +��������A��&B��$��(����(�4�����!$��+���4� 4��!��4$�$����������$��
3HQJDPDWDQ ODSDQJDQ GLODNXNDQ SDGD VDDW 60(58 PDVLK GL EDZDK QDXQJDQ %DQN 'XQLD� 6XGDUQR 6XPDUWR� $QQD :HWWHUEHUJ� GDQ /DQW 3ULWFKHWW ������� 'DPSDN 6RVLDO GDUL .ULVLV GL ,QGRQHVLD�
+DVLO 6XUYHL 1DVLRQDO .HFDPDWDQ�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����5
�$��4�����4� 4��!��4$�� ��������+�4����+��$��$���(��4������!�!���������&�(�������(���$6�������4$�� ��������+�4����+��$��$���(��4������!�!-� !�����!������������� $6���������$!�(�� ���4��$�� �� ���� + �� �$���7������(����$�������������($!��4$�� �����(���($��4��� ($!�� (�� $6����������$!� (�4����� �$�(�!������ (�!��!�� ($�+��� �4����� !$�$�4��A�$�(�-�.�44$(��(��� $6������B-�($�+���4$�������+���($!���$�!$�����$��$���(��4�����!�!�(����$>������>�������4$�� ����-��������$!��.$�(��+������+�7�+���$�7�(������ �� $6����������$!-�(����$!�����$!����+��$��$����(������ ��� ���4��$�� �� ���� + �
�$�$���������4��+�����$(���4$�� �����(����&�(���������(�����(�������4������4�4$������������ ���++��� #� ;� %'� �$4�$��$�� 5999-� (����� ���+��� 4$�+��4����� (���� !$���($�� (����* ���!�� �>��� (�� ���+���� 4� 4��!�-� ����4��$�� (��� �$6�������� ����4� �$(��� (��������!$7��� ���++��� 53� �$4�$��$�� ���++�� ��1�� �$�� 5999� �������$�+��4������ (���� 4���$�(��� !$���($�� (�� ���+���� ($!�-� !$���� ������ �$�$�+��4�� �$���+��� ��* ���!�� (���� ���+����$6�������(�������4��$��
��� ��������������������������
���4��$�� �� �� �� + � �$��4����� !����� !���� (���� ����� ����4��$�<� ��� (�� �� 4��!���&� ���+� �$��$���� '9� ��� !$�$���� ������ ��� & +��������� ��$���� ���+� �$�(���� (���� %5�$6������� ���� �$�4������ ���!� >������� �#3-5#� ��C� ($�+��� 7������ 4$�(�(��� �'��55�7�>�������#3�0�2� �
���4��$�� ���� (�4��� (��������� �$��$����+� ����� (������� (���� ��*��!�������� (��4$��$����+���($!��������$�������� ���($!��(����$6��������$�4��������!$!����+������$���(�4����� �������4��$�����4���($!�<�$6��������������$��������-��$�(�!����������$���4$��$����+���($!�-�!$����($!��(�� ���4��$�� �� ���� + ����+��$�7������##��$���!��(����� ����$���� ($!�� !>�!$���(���� �"$!��4��� ($������� 7������ �$����+�� ���+� �$���!�� ���(��� �%�6���4�( �����-��������$�6�4���35D�(����� �����$����+���
��������������������
$6����������$!� �$�(���� (���� ($��4��� ($!�� ($�+��� ���!� >������� '�599� ��� (��� 7�����4$�(�(��� ���0#2� 7�>��� $4�(����� 4$�(�(��� �$�6�4��� %�-'%� 7�>�<��� ����� 5-#%��������++�<���A���������$��%B�
$6����������$!��(�����!����(����(����$6����������+�!$��+����>������������!���(�������� ��� ���4��$�� �� ���� + �����4���(����($��4���($!�����+�(����������-��������$!����$!-� .$�(��+��-� ����� �$��-� (��� �$!�� �+$!�����7 -� �$��4����� ($!�� ���+�$�������$��!���� (�$���� 4$�� ����� (������� (���� �$�$�!$(����� !������ (��� 4��!���������!4 ���!�-�� ������!��(���4$�$� � �����
"$!��4��� ($������� �$$�4��� ($!�� 4$�� ����� �$�!$���� !����!���� ��!��� ($!�-� �$����$�7�(�� �$��������� ���� ���� ������� ����� ���$��� �4����� ($!����� �����+� �$������� �����
� /LKDW 6XGDUQR 6XPDUWR �LELG�� %HUGDVDUNDQ NULWHULD SHUNHPEDQJDQ� GHVD GLNHORPSRNNDQ GDODP WLJD WLQJNDW SHUNHPEDQJDQ� \DLWX
VZDGD\D� VZDNDU\D GDQ VZDVHPEDGD� 'HVD VZDVHPEDGD PHUXSDNDQ WLQJNDWDQ \DQJ SDOLQJ WLQJJL�� .XORQ 3URJR 'DODP $QJND �����
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����6
�$������!����!�($!�� !�4���� �$��4��$�����������+���4� �������$�+� �����+�6���4� ���!��.�����$�7�(�� �$�������-� !$�����������$�����+������� �$�!$���-��$���� �$���� !$���� �4����A%3�8�50� ���+�4$��($!�B���!�� � ����!��$�7�(��4$+�>����$�������������4$+�>����$+$��-���$����$��$������$���4����4$�$�������(�$����(���!���$��(�����4��������!$�(����
/������������($!��($�+������� ����$6��������$����*�($������$!��4����+�7�����(������$!� ����+>�������+��$�7�����%9����(���� ���� ����$6�������(����$��$����(��(�$����4$!�!��������������!4 ���!��������($!��(����$6�������!��+����������$������$�!$(���4��!������7�������+� �$��(��� 7�+�� �$�(�4��� ����� ����!4 ���!�� ���+� 6���4� ������-� ���!�!���� (�� ($!�4$�� ������"$!��4���($���������!���������� 7�����(��($!�� ���+� ��(���(������� �$�(����������!$���++��!$4$(���$�7�(�����������!4 ���!�����+�!��+����������(�+�������4$�(�(���
���!��"������#������� $�%���� �!�&�&�'$�&���%���'��!#��&���!(���)�����)!#
-XPODK 3HQGXGXN -DUDN NH ,EXNRWD �.P�1R 1DPD 'HVD /XDV :LOD\DK�KD� -LZD 57 .HFDPDWDQ .DEXSDWHQ
� .DUDQJZXQL ������ � ��� ��� �� W�G�D�
� 6RJDQ ������ � ��� ��� � W�G�D�
� .XOZDUX ������ � ��� ��� � W�G�D�
� 1JHVWLKDUMR ������ � ��� ��� � W�G�D�
� 7ULKDUMR ������ � ��� � ��� � W�G�D�
� %HQGXQJDQ ������ � ��� � ��� � �
� *LULSHQL ������ � ��� � ��� � W�G�D�
� :DWHV ������ �� ��� � ��� � �
.HFDPDWDQ :DWHV � ������ �� ��� � ��� � �6XPEHU � .HFDPDWDQ :DWHV GDODP $QJND �����
.HW� � W�G�D� WLGDN DGD GDWD
$6������� ���$!� �$��4����� �$6������� ���+� 4����+� ������ (��� �$��$����+� (� ���4��$�� �� ���� + ����$������$�7�(��� ��!������ �������4��$�-�7�+��(������� �$��7���������7�����!$���������+��$�+�����+����� ��;� ���������(����� ��/������-�/�>��.����-�(��/�>�� �$�+��� ��+���� ������ ($�+��� & +�������-� /�>�� �$�+��� ��+���� ������ (��� /�>����������$4�����-�� ��������$��$����(�������� ������> �$7 �(���& +��������
���������($��4���($!��(�� $6����������$!-��$(���($!��4$�$��������������$!��.$�(��+��(����$!�����$!��$��4�����($!�����+�4����+����������$!��.$�(��+����$��$����(������ ���$6������� !$(��+���� �$!�� ���$!� �$��$���� (�� 7�����+� � ��� ���4��$�� �� �� �� + ��$!�����$!��$����������(����$�����$�6$��������(�$����4$�� �����(����(��+����($�+���$!��.$�(��+������+���!����$�����!���+���4$�($!������E����4$�� ������$!�����$!�7�+�(����(���($�+����$��������������7�������$���+���!�����-������!����������!4 ���!�-�! !���-
� 7DQDK EHQJNRN DGDODK WDQDK PLOLN SHPHULQWDKDQ GHVD� ��� GDUL WDQDK WHUVHEXW GLJXQDNDQ XQWXN PHQJJDML
DSDUDW GHVD PHODOXL SHPEHULDQ KDN JDUDS� GDQ ��� VLVDQ\D VHEDJDL VXPEHU SHPDVXNDQ NDV GHVD XQWXN
NHSHUOXDQ SHQ\HOHQJJDUDDQ NHJLDWDQ SHPHULQWDKDQ� 3HJDZDL GHVD \DQJ PHQGDSDW KDN JDUDS WDQDK EHQJNRN
DGDODK NHSDOD GHVD EHVHUWD DSDUDWQ\D GDQ NHSDOD GXVXQ� 'L 'HVD %HQGXQJDQ WHUGDSDW WDQDK EHQJNRN VHOXDV
����� KD VHGDQJNDQ GL 'HVD :DWHV ������ KD� 'L 'HVD %HQGXQJDQ� PDVLQJ�PDVLQJ NHSDOD GXVXQ GDQ
DSDUDW GHVD PHQGDSDWNDQ KDN JDUDS WDQDK EHQJNRN VHNLWDU ���� Pñ� VHGDQJNDQ NHSDOD GHVD VHNLWDU � KD�
.DUHQD KDPSLU VHPXD DSDUDW VXGDK PHPSXQ\DL ODKDQ JDUDSDQ PLOLN VHQGLUL� WDQDK EHQJNRN WHUVHEXW
XPXPQ\D GLVHZDNDQ NH SDEULN JXOD DWDX SHWDQL VHFDUD SHUVHRUDQJDQ 5S� ���² 5S� ��� SHU Pñ SHU WDKXQ�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����7
��(�������4���$� � ��?��$4�(�����4$�(�(��?�����4$�6��������������4$�(�(��?�(��4$�++������������
��!$!�������!� �$���(�4��$(���($!�� ���� 6���4������ ���$��� (�(����+� �$�� 7����� ���+�����(���!����������!4 ���!�����+��$�!$(���!$���4�!���-������!���+����4���������� �.������(��$!�����$!����+�(�������7����������7�����!$�������$�!$(�����!�������� ������������! !����(����(�����$�!$(���($�+�������-�!$4$�����$�4����$����(���(���!$� ���-����������+���������������������!��4���4$�+���������++�����������$!$���������+��(��������� �������!�$!��!(����$�$��4��4����$��( ��$������!��4��+����-�!�������������"�(���!�������$�$� ������!��$��4���$�$4 ��(���>���$���$�!$(���(�����7������6���4�
�$��+��� � �!$��$�!�� (���� (�$���� 4$�� ����-��$!�� .$�(��+��� (����$!�����$!� ������(�(����+�������4$�(����+��$!��4���!$��+�����$!����$��!���(������&�(���/�>���$�+����$�$������� ��!�������� �$���(�4� 4$�(����+� 6���4� ����-� 4$�(����+� ��!�� �$�����($�+��� 4$�(�(��� !$�$�4��� !$���++�� ��(��� �$�7�(�� ��!����� 7���� 4$�(����+� �$�!$����$�(�(����7�������4$����+�(�����+���+������
�$!��.$�(��+������+��$��$���������(�������� �������4��$�������$�(����(����%5�(�!��-�5%��-� �#� ��-� (��� %9�� (�!�� >�!����� �$�(�(������ �$�7������ 3�0�9� 7�>�� ����� %�5'5��������++��� �$�+��� ���!� ��$��� �#%-##� ��-� �$4�(����� 4$�(�(��� (�� �$!�� .$�(��+���$�6�4���59�7�>�<���
"$������4$�++��������-�������(���$!��.$�(��+���(�+�������������!�>���A�%DB-�������$���+� A��DB-� ���+����� A'DB-� (��� �������� A%%DB��������-� ������ !�>��� (��!������(������$����� ��������� � �$�+��!������!�������� ����� �$���(�4� �$�� � +�� 4$�������� 6���4������ ����� 4$����� ���+� �$�+����+� (����� �$� �4 �� �'�� A�$����4����� �$����� �$��������B��$������������>�=
���� ���� � ������ ����� �� ���� ������� �������� ����� ������ ����� �� ���������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������� ���� ����� ���� ��� ������� ����� ������� ������ ����� !�� �� ��� ���������������������������������������������������������������������������"�����������
� 'DVD ZLVPD DGDODK NHORPSRN LEX�LEX 3.. GDQ PHUXSDNDQ NHSDQMDQJDQ WDQJDQ GDUL NHORPSRN 3.. GXVXQ�
6HVXDL GHQJDQ QDPDQ\D� NHORPSRN LQL VHKDUXVQ\D WHUGLUL GDUL �� UXPDK \DQJ WHUGDSDW GL 57 \DQJ VDPD� WHWDSL
XPXPQ\D MXPODK DQJJRWD GDVD ZLVPD WLGDN GLEDWDVL GDQ EHUYDULDVL KLQJJD EHODVDQ DQJJRWD� 'DODP VDWX 57
ELDVDQ\D WHUGDSDW VDWX KLQJJD WLJD NHORPSRN GDVD ZLVPD� WHUJDQWXQJ GDUL EHVDUQ\D MXPODK NHOXDUJD�� 3DGD SHUWDQLDQ VLVWHP VXUMDQ� WDQDK PHPSXQ\DL NHWLQJJLDQ \DQJ EHUEHGD� %LDVDQ\D VHNLWDU ��� EDJLDQ
ODKDQ \DQJ WHUGDSDW GL WHQJDK SHWDN GLWLQJJLNDQ VHNLWDU ��� P� VHGDQJNDQ ��� ODLQQ\D DJDN UHQGDK� /DKDQ
\DQJ EHUDGD GL EDJLDQ EDZDK ELVD GLPDVXNL DLU LULJDVL VHKLQJJD GLJXQDNDQ XQWXN WDQDPDQ SDGL VDZDK�
NKXVXVQ\D SDGD PXVLP SHQJKXMDQ� 6HGDQJNDQ SDGD PXVLP NHPDUDX ELDVDQ\D GLEHUDNDQ �WLGDN GLWDQDPL DSD�
DSD�� /DKDQ \DQJ GLWLQJJLNDQ GLNHOROD VHFDUD LQWHQVLI GDQ ELDVDQ\D GLWDQDPL SDODZLMD DWDX KRUWLNXOWXUD
VHSHUWL FDEH PHUDK� EDZDQJ PHUDK� VD\XUDQ� GDQ NHGHOH� 3HQJDLUDQ XQWXN ODKDQ \DQJ GLWLQJJLNDQ GLSHUROHK
GDUL DLU VXPXU \DQJ GLEXDW GL ODKDQ WHUVHEXW� %HUWDQL GL ODKDQ \DQJ GLWLQJJLNDQ LQL ELVD GLNDWDNDQ VHEDJDL
SHNHUMDDQ VHNDOLJXV VXPEHU SHQJKDVLODQ VHKDUL�KDUL� +DPSLU VHWLDS KDUL SHWDQL GL 'HVD %HQGXQJDQ
PHQJHOROD ODKDQ LQL� EDLN XQWXN SHQJRODKDQ ODKDQ� SHQDQDPDQ� SHPHOLKDUDDQ WDQDPDQ� SHQ\LUDPDQ� GDQ
SDQHQ� 3HQDQDPDQ GDQ SHPDQHQDQ WDQDPDQ ELDVDQ\D WLGDN GLODNXNDQ VHNDOLJXV WDSL VHGLNLW GHPL VHGLNLW
VHKLQJJD PHUHND ELVD PHQLNPDWL KDVLO OHELK ODPD GDQ WHQDJD NHUMD FXNXS GLVHGLDNDQ GDUL GDODP NHOXDUJD
VDMD� 3HWDQL PHQLODL� VLVWHP VXUMDQ OHELK PHQJXQWXQJNDQ GLEDQGLQJNDQ GHQJDQ SHUWDQLDQ ODKDQ ELDVD NDUHQD
HURVL SXSXN GDUL ODKDQ \DQJ GLWLQJJLNDQ DNDQ MDWXK NH ODKDQ VDZDK GLEDZDKQ\D VHKLQJJD ODKDQ VDZDK
PHQMDGL OHELK VXEXU�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����8
�$�$������ ���-� �$!�����$!� ���+� �$��4����� 4�!��� 4$�(�+��+��� (��� 4$�$� � ����� (� ���4��$�� �� ���� + ��$�(����(����%3�(�!��-�'#���-�#3���-�(���%29�(�!��>�!�������!>������� �$!�� ���$!� �5#-5�� ��� ($�+��� 7������ 4$�(�(��� %��%5�� 7�>�� ����� 5�29���������++�����$�+����$4�(�����4$�(�(���''�7�>�<��-��$!�����$!��$�7�(��($!�����+4����+�4�(���(�� $6����������$!�!$����+�!�(�� ���4��$�� �� ���� + ��������4$�������(���$!�����$!� �$����*� �$���� !$(������ ����� ���� ���4���(����4� 4 �!��4$�++������ �����������+� (�+������� ������ !�>��� A'%DB-� ������ �$���+� A%'DB-� ���+����� A�5DB-� (����������A%�DB�
�)��')����*#����'*�*�����#����'�)
$+������ + � �+;� � �+� ��!�������� �� �� �� + � ���4��� ��!��� �$����-� �$���!��� (�>�������4$�� �����!$4$����(���$!�����$!�(����$!��.$�(��+����������������������������$��+ � �+;� � �+� ����� (�� (�$���� ���� (��$���� ($�+��� �!������ ������ � A�$�7�+�� 4$�!�����-�$!�����-� + � �+;� � �+-� (��� �$�������B� �$��4����� !����� !���� ��!��� (���� ($��4��� �� � ���4��$�� �� ���� + ��� $+������+ � �+;� � �+�������������(���������4�(��!���4$�������� 4 �(�!�� ������� ����+�� ���+� �$������+��� ���!����� �$��$(������ �������!$�$(���������������+�!$(��+��$�$�7��!$��+������(���$��4�������$�+ � �+;� � �+�
�$7����� ($�+��� �(��+;�(��+� � �� �� ������ %202� �$����+� 4$�$������� ($!�-� (� $6����������$!��$���!���(���$(���($!��4$�$�������(��$������$�$��4�� �+���!�!�� !$��* ����� !$6���� �$����+����� �$��$������� �+���!�!�� �$�!$���� �$���7���� ������$�4$���(���4$����4������$���+���4� +����(����4$�$��������$���!��������� ������$4$������4� +����4$�$��������-�(��!$���4�($!�� �$�(�4��� �+���!�!�� ���+����(�!��-���-(������� � �$(��+����������4� +����� -� �$�(�4���� �($!�-�� �(�!��-�� ���(���(�!��>�!����� $� �4 ��(�!��-����(���������������$�(����(�����������4�������7��(�-�!$(��+�����$� �4 ��� �(���(�!��>�!����$�(����(�������������
�(����� ��(��+;��(��+� �$�!$���� (�������� ($�+��� �$�������� !���4� ������ ������$�( � �+� ������ �$� �+���!�!�� >��+�� !$�$�4��� ���+� 4�(�� (�!������ �$���+� !$���+�$� �+���!�!���� ��$�������$� �4 ����!�����������+�(��$������4�(���>���������%2#9;���$�!$���� ���++�� !���� ���� !$��+���� �$!�����!��� �$�7����� ($�+��� ��������� !��4��+� ���-� (��$(��� ($!�� 4$�$������� 7�+�� �$��$����� �$�$��4�� �$� �4 �� ���+� �$�(���� (���� >��+�� ���+�$�4����������4$�6�����������+� !���-� !$4$���� �$� �4 ��4$(�+��+������+-�4$�+��7���$!�-�4$(�+��+�4�!��-�(���4$��������(�!�������$�+���"������$� �+���!�!��7�+�����4���(������+�����$��(�������!��������(���$���+���4$��$������$� �4 ��(�����(��+���(�������� �($!�����+��$�6�4����$����(����29D�
�$���� �$� �4 �� �$�!$���� ��(��� �$��$(����� !����!� ! !���� ���4��� $� � ���� ��(��$�$��4���$� �4 �����+�!$�4���(����7��+�������"������4����(�����@����!�� !����!! !���� $� � ��� (�������� ��++ ������� � ������ 4$��$����� ��(��� �$������� �(����� ��(���!�>��+���$�!����!� �$�������++��������$�( ����!���$� �4 �-��$�������(�����4$�+��������$4���!�����"$!��4���($������-����!�����4$�+���!��$� �4 ���(������$4����(�!��-��$������ ����� �!������-� ����� ���+� ���+� (���++�4� ���4�� �$�+$� ��� (������� (���� !$+�4$�+$�������(���4$�(�(��������
"�!��+;��!��+��$� �4 ��(�����+����(�!��-���-���-�(���(�!��>�!����$�4������7�(>��4$��$����������-� !$������ !$����� �����'������� !$����� A���������B�� � $+��������!��+;��!��+�$� �4 �� ���4��� !���-� �����=� !��4��;4��7��-� ���!��-� (��� 4$�+��4����� (���� ������$+������ ! !���� ��+�� ��++ ��� ���+��$�(�4�����!����� !$4$���� �$������-� ����� (���>��� (�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����9
������!������ ��$����� �����$�$��� 7�+���$�+��4������(���� �������� A(����4$����+����B�������$����+��� !������ ����� (�� >���������!��+;��!��+-� !$4$���� ���4�� 4$�$���+��7�����(���4$�+$��!���7�����!$��4���
���4���!$�����$����+��4����+���(����$�+������!�����$� �4 ���$+��������.�������������$����+���$�+���������4���!$�������+�������$� �4 �����+��(���"$�������$�$���($�+���$�+������ �$+������ �$�!$���� �$�$��� �$�7�(�� �$���� ($���� !���� !���� ����� (��� ��(��(���6������
.$�(�!������ 4$�$�7���� ������ �$4���� �$����+�� ����� ����4$�6�������� 4$�(�(��� �$!�
.$�(��+��� !$��+���� �$!��� �(����� (�� ��(��+� 4$�������� A��DB-� 4$�(�+��+��� A59DB-� (����(�!���� A%#DB�� �$�$������ ��������4$�6�������� 4$�(�(����$!�����$!� �(����� 7�!�� (���������� A'�DB-� 4$�(�+��+��� A52DB-� ���+����� A%�DB-� (��� 4$�������� A2DB�� $+�����4$�������� 4$�(�(��� �$(��� ($!�� �(����� 4$�������� �������� 4��+��� (��� �$��$����� !�4�-������+� ����� ����� (����� 7������ �$6���� ��� �$!�� .$�(��+��� �$+������ ��(�!���� ���+(��!�������������������4$������������-�4$��������4$��������(���4$�����!�(�4���(�����$!���������$�+�
���!��+� %���� � ���� )��,,�� �!����)� �!')*�� '*�*��� !'!�-���� �)����!.�����!����,��&���!#��!�!��)���
/��������������++��$�� ���� � ��
�$!��.$�(��+�� �$!�����$! $6����������$!
�$������� ��3#2 ��53� ��93'�$�������+���F�4$�++����� �����9 ������2 �����30��(�!��� ��5%# ���5�' ����0#�!����-�+�!�(������ �����9 ������0 ������0.��+����<� �!����!� �����5 ���'#' ���##'�$�(�+��+�� ��5�' ���#%2 %��0'��+����� ����%� ���%90 ���%2%$���+���$���+�� ������� �����'5 ������5/�!��(�������;���� �����'' ���20# %�0'#/����� %�5�' 5�#�' 2�9�56XPEHU� .HFDPDWDQ :DWHV GDODP $QJND ����
"$������ �$���+��� !���$�� ��* ���!�-� ���4��� !$���� �$����+�� ����� (���$!�� .$�(��+�����4��� �$!�� ���$!� �$�4������ ����4$�6�������� �$���� (���� !����� �$�������� ��!���$�7�(��!���$������4$�6��������!$��+�����$!����$����+���$!��4�����(���!$������$�7�(����+� ������� ����4��� !$���� �$����+�� ������$�4������ 4$�$�7���� ����� (�� ����� 4$�������-!$4$����(�+��+��������(�!�������������++��
��� �$(��� ($!�� 4$�$������� 4$�6���� ��*���� �$����+�� ��(����$���7������ �(����� ( ����!�!���������� �!�������$�������������!��+;��!��+��$�4������4$�$�7��������4��� !$�������� ���� (�� �$(��� ($!�� �$�4������ �$+������ ���+� �$���7��+� $� � ��� �$����+���$��+���� �$!��� �$�(���� !$�(���� (��� �������� �$�$�7�� !���� ($�+��� !������ ���� ������������$�$�7��(����(��+�4$�(�+��+��-�!$4$�����$�������� !�(�������������(��4�!��-
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����10
4$(�+��+� !����� �$�����+-� ����� �$������ (��� �$�7���� �������� �$6���� �$(��+���� ������4����$������������$�$�7��(����(�!���������;���++��
�$�� ���!����(���$(���($!��4$�$�������(����7��+� �$���$���+���*�!�����!�$� � ���������(����$���+��4$�������-�� 4$��!�-�4�!������++���� !�������$!��.$�(��+����$�(�4���!����.������������( �$!��� A.��B������($!�-� !����.�����$����+�������$���� A.��B-� !����.�(��!���� �$(����$($!���� A. �B-�(���.�(��� �$(����$!�� A. �B-� !����!������ � ���$!�� ���4��� ���7��� A��;��B-� !���� 4$��!�� �����$!�� A �B-� (��� 4$��!�� � � �-� %'� � � -� ��� �� !-� 5%� >����+� (��� !$����� 4�!��� ������ �$�(��� � �$!�� ���$!�$�4������ *�!�����!� $� � ��� �$���� �$�+��4-� �����=� !���� .�����$+���� ��( �$!��� A.��B-��+�� .��� A!���� 6����+� (��� (��� ����B-� !���� .��-� (��� . �-� !���� .��������� �-� !�����;��-�'�� 4$��!��� �� �-�%#2�� � -�%%#��� !-�532�>����+-�(���(���4�!����$+$�����+� 6���4��$!���� ���!��4��+� ���� �$(��� ($!����!��� ��!���$�+��!$!� *�!�����!� ����� ���+�$�(�4���(��($!��������$6���������������$�����(������!����������!4 ���!��
.$�(�!������ ����4��� �$!$7���$����� .�(��� $!$7���$����� $����+�� .$�$�6������!� ���A. .�B�-��$!$7���$�����4$�(�(��� $6����������$!����+��$�7������2�#%9� �6���4�$��$����� � /������ �$����+�� ���+� �$���!��� (����� ��!��+;��!��+� ����4��� 6���4!$�����+-� ��(��� �(�� � �!$����!�� 4�(�� ����4��� �$��$����� �$�(�(��� �$!�� ���$!� �$���!$7���$��� (����(��+� 4$�(�(��� �$!�� .$�(��+��� ���4��� 4$�(�(��� �$6������� !$6����$!$��������� �����$!��.$�(��+��� 7������ $����+�� ���� �$7���$��� A ��B� (��� $����+��$7���$���A �B������+����!������$��4������$� �4 ��!�!�����!$7������4� +�����������4$�$������-� ���!�!���� 4� +���� /����+� �$�+����� � !���� A/��B-� ��!��� 6���4� ������-������ �$�6�4��� ��D�� �$(��+���� �$� �4 �� 4����+� !$7���$��-� ������ �� ���� G� ������$�6�4���'D��� �(�!�����+��+����$��$(���$�7�(��(���$!�����$!����+��$�4������ ��(��� ����5�D�!$(��+���� ������G��$�6�4���'9D�A���$��'B�
"$!��4��� (�� !$��+���� (�$���� ����4��� �$!$7���$����� �$�!$���� ��(����$���7������ !�����$� � ���������(���$(���($!��4$�$���������!���$�6$��������!������$� � ������$����$;�����$���� (�!��� �$!$7���$����� . .��� 7�+�� �$��4����� �$�������� (�!��� ��!�������!$�$�4��� ���+� !$������!�� (��!������� �+��� (�4��� (�4$������ �$�(�(��� ���+��$�4�����!����!�$� � ����$���>����(������$�$������+��$�4������4$�$�7����!$��+���������A����-���+����-� ��(�!���� ��������++�-� �����+� �$6��B� (��� 4$(�+��+� �$6��� (�� 4�!���� ������$� � ��� �$�$�+��� �(����� �$�$��� ���+� �$�4������ ��(�!���� ��������++�-� 4$����4$�����-� 4$������ �� !� ����� � � � �$6��-� (��� 4$+�>��� ���+���� �$�$�+���� �$(��+���4$�(�(���!������$� � ������!����������$�4������4$�$�7���� !$��+���4$(�+��+��$!��A4$�������� !��$!��B�(����4$+�>������+�������!�
� %..%1 PHQJJRORQJNDQ NHOXDUJD NH GDODP OLPD WDKDSDQ NHVHMDKWHUDDQ \DQJ WHUGLUL GDUL .36� .6 ,� .6
,,� .6 ,,, GDQ .6 ,,, ��� .ULWHULD NHVHMDKWHUDDQ %..%1 \DQJ SDOLQJ GDVDU DGDODK� PHQMDODQNDQ LEDGDK� PDNDQ GXD NDOL VHKDUL�
PHPSXQ\DL SDNDLDQ \DQJ EHUEHGD� ODQWDL UXPDK EXNDQ GDUL WDQDK� GDQ SHUJL NH VDUDQD NHVHKDWDQ ELOD VDNLW�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����11
���!��/���%���� ��!.�����!����,���!�&�#��'����� �.����!����,���!-� )!��
�� ���� ����� ������ �������0�����!#� �� 1 �� 1 �� 1 �� 1 �� 1
.$�(��+�� ��� ����� ��� ����� ��� ����� ��� ����� �� ����
���$! ��� ���� ��� ����� ��� ����� ��� ����� ��� �����
$6�����$! ���� ���� ���� ����� ���� ����� ���� ����� ���� �����
6XPEHU � .HFDPDWDQ :DWHV GDODP $QJND �����
������'����#����'�)��!��������#�#
�$�+����� ���!�!� $� � ��� �$���(�4� ��!�������� !$����� (��������� ($�+��� (��4������$���(�4� 4$�$������� (��� 4$�+$������� ��!��������� �������� (���� !�!�� 4$�$������-� ���!�!���+� !�(��� �$����+!��+� !$����� ��+�� ������ ���� �$��$������ (��4��� ���+� �$��$(��$���(�4�(�$�������4�����(�@�(�����+��$��$(�����$���������������(�4$�+������ �$��7$��!����4$�6�����������+��$�!��+���������������+�!�����$�7�(��7�+��(�� $6����������$!�
��� �$(��� ($!�� 4$�$������� �!���� 4$�������� ��(��� (�4$�+������ !$6���� ���+!��+� �$�� ���!�!���$��� 4$�$���������� !��+��� �$�+�����+� 4�(�� ��!��� 4��$�� (��� ���+���� ���+�� 7����"$!��4��� ($������� !$����� ���!�!� ���+�� � � (���� 4$�������� �$�+������ *������!�� ���+!��+��� ���++�� �������4$�������� !�4���� (��4�!���� ���(�� �>��� ���!�!����+�� 6��$��$����(���$�$��4��7$��!�!������������������+�(�4� (��!��(�$����!$�$�4����$�+������4$���+��������++�� �$�$��4�� ����� ��4��� ���+�� !$�$�������� � ������ ���� ���� ��(��� �$����+!��+� �������$��� �$��(���� ���+�� �$�+������ 4$�������� ���+� (�!$������� �$�� �$����7�����4� (��!�� ������� ������� 4$����� A������� ��!�������� (�� ����� 4$����B� �$������ � � (������+�!����($�+�������4�����!���$������$�����+���(�������+��7�������+� ���++�� �$�!$�����$�$���� ���+�� �����-� 4� (��!�� �$������+� !$���++�� ���+�� �$���+���� �$������ �$!��4����(��� !$���++��4�(���>��� ���!�!�� �)������!�����+��($������� !$�$����������!�� �$�7�(�� 4�(�� � (���� 4$�������� �$��4�� !$����� ���!�!� �$�7�(�� 4$�+$!$���� ���+�� �$� ���+���� ���+� �$������++�-�������$��������+���$��(��(���������$����++�����4����$�$�(���������������4$�$������4$����� 6$�($���+� �$���� ���++�� �$��4�����$������+�������+;�����+��$���+���-������� ��������$����*�!����(����(��+�!$�$�������!�!�
/$��!� �!���� ���+��$�(�4��� (��4��� �$+���*� (���� ���!�!� $� � ��� �(����� !$�� �� ��(�!�����������++��!$4$������(�!��������-����������$6��-�4$����������������++��(���4$�������-���+� ���������$�+��(������ 4�!��� � ���� ����� �$+� ����� � �$�� �� �����$�(�4��� 4������(����(��� !�!�-������4� (��!�����4���4$��!������ ������ !�!�� 4� (��!�� �$�7�(��4$���+��������+�� ������ ����-� !$(��+���� (���� !�!�� 4$��!����� 7������ 4$��������� �$�+�����4$������������������������(�����$�����!�������-�!$���++����(������+�����$���+���������+�� 7���� ���+� !$���(��+� ($�+��� 4$���+������ ���+�� ������ ������ ���$�� �� �$������ ����$���7����� 4$��$(���� ���+�� ������ ����� (��� ���+�� 7���� ��!��� 4� (��!�� 4�(�� !$������(�!���� ��������++�� ������ � �$����(��+��� ���+�� ��4��� �$���(�4� ���+�� ��4��� ���+!$�$������� ������ 9-�� !$����� ���!�!� �$������ �$�7�(�� 9-5�� �$7��� ������ 5999� ���4$����(��+��� �$�!$���� �$���+���� �$������ �$!��4��� ��!��� (���>��� ��+��� !$�$������!�!-��������$�7�(��9-����$�+����$������4$����(��+����$�!$����(�4���(�!��4���������>���(�!���� ���� �$�+������ 4$�������� �$�����+��� 4$�� ����� ��4���� �$6���� �$!$��������$�����+����$�+������4$�����������$���7������4$�7������������$������+�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����12
���!�� 2�� !��!&���� ���,�� �'���)� ���#�#� &�� �!��� � ��&�#)��� �� �� &�� �!#��!�&��,��
�$�$���� ��!�!A�4�<�+B
�$����� ��!�!A�4�<�+B
������5999A�4�<�+B
�6��+� $($�$�A��4��B %599 �#99 5�99�����A ��4��B 399 %999 %9996XPEHU� +DVLO ZDZDQFDUD
E �� �� �������� �(����� ��(�!���� ��������++�� ���+� �$������ 4$�������� (�4��� (��4$�������� (���� ���$�+�� �$�$���� ���!�!� 4$������ �!���� (�4��� �$�4$��������� �$!�����4� (��!��(��� �$������!���$�+����� �$�+������($�+����$������4$��������� �$����(�����4�(��!����4$�$!�������������$��4��!$��������!�!����++��!$�����+�4$�������!������(�����!��$�4$���������7������4� (��!�����$���@ ���$�4$�7��������(���4�!�����$�������!����7�+���(����$������$������ 4$��������� (������ ���$��� ������ ��+�� ������� ��(��� �(�� �$4�!�������+���������������$7������!�!���(�!������������++������!$(������$�+�����!����$+���!�����4������ !$�$������� ��(����$�$����� 4$�������� �$6��� (���� 4$�������� ���+� ��!��-� !$�$������!�!��������$�$�������$��������$����$�!$(���>������+�������+��������4$!������$������+-7�+�� ���$��� 4$��������� 4$�������� �$���+����� �$�$���� ���!�!� ������ �$�4$������� �$��������� (���4�(�� �$��$��� ����-� !$���++�� ��!�������� �$���� �$������ �$��$��� ������$���������!$�$�������!�!���!���������$�����$�������$�4$�������(���4�(������!��$��$��($�+������+����������
��������(����!������! !����$� � ��-��$� �4 �����+�(�(�+��4����+��$��$���(��4����(����+ � �+��� ��>��� !$4$���� 4$����� �$6��� ���+� ��(��� �$������� �����-� ������ ���+����� (��4$(�+��+� �$6���� �$ ���+� ���� ���� ���+� �$�7������ �$6��;�$6����� �$�����=#$����� ����������������������������%�A���!�!�� �$�$���$�$�������-��4�;�4���$�7�(�������B���"�!�������!�������$�$�+����$����!������+��$��!�����(��4������!�!����$����$!��4���!$��+�����$!������4$�6���������$�$��� �$��$��� (��4��� �$+���*� �$��4�� ���$��� �������� �$�$��� 7�+�4$�����4$������ ���������+��$��$���(��4���4 !���*-�!$6�����$!$�����������!�!� ��(����$+����$�4$�+������$���(�4�4$�$��������$����+���$�$���
�$6��������-�(��4������!�!�(��($!��4$�$������� !��+���(���!�����4�(�������� ������%220���++��%22#����$����$�7�(�����4$���+���������+���$���+��������+��$�����������+�6���4�$� �7���� �"$!��4��� ($������� ���!�!� ��(��� �$�4$�+����� ������ �$���(�4� 4 ��� � �!��!���!�������-� ���!�!���� � �!��!�� 4���$��� �$��+���� �$!��� ��!�������� �$��!����$�+����+��4$��$�����!��(��+�($�+����$�����!��4$��$�����������4�(��!�����$������
��!�!�7�+���$�4$�+�����4�(������*���!���!�������-���!������4$������������ $�$�($����%0��+�!��!����+����!�����(����������($�+���4��7���4����+�(������(�!$�����������%22#(��� %222� �$�4��!�� (����(������ ��(�� ������ 5999� ���� ��!�������� �$��!�� ���>�� � �(�!�$� � ��� !�(����������$�����-�>����4��� �$�$��4�� !���$���$�+������� ���$��� !�(���$����!���������������4���(����������4������������*���!�$� � �����!��������(���4$������%0� �+�!��!� 4��� !�(��� (��������� !$4$���� �����;������ !$�$���� ���!�!�� "$������ 4$7�����$4����($!���$!�����$!-�!�����������!�!���(����$+�����$��!�����$���(�� 4��+� �$���$���+����������4$�$������-������(������$�����4��7������ (��-�!��!�(�����4���������
�� 6HWHODK NULVLV� KDUJD SHUDODWDQ SHUWDQLDQ GDQ VXNX FDGDQJQ\D PHQLQJNDW NDUHQD KDUJD EDKDQ EDNX
PHQJDODPL SHQLQJNDWDQ� VHPHQWDUD ELD\D SHUEDLNDQ UHODWLI WLGDN EHUXEDK�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����13
���� �����������3����������
����$�� ��$(��� ��+�� ��!�������� (�� >������� 4$�� ����� ���4��$�� �� �� �� + � 6���4�������(����$�@����!�����$6����+���!��$!��-�!���$����$(����$�!$������!��(��$� �4 ������$(����� ��+�� �$� �4 �� ��$(��-� �����=� ��$(��� * ����-� ��$(��� ��* ����-� (��� ��$(��� 4� +���� �$(��� * ������(�������$(������+�(�4$� �$��(���� �$���+��* ��������+��$���(��������-!$4$���� �$���+�� 4$�������� (��� � 4$��!��� �$(��� ��* ����� (�4$� �$�� (���� �$���+���* ��������+���(����$���(��������-������4$�!$ ���+������4����$� �4 ����$(��+�����$(��� 4� +���� �(����� ��$(��� ���+� (�!$(������ �$�� 4$�$������� (��� (�!�������� �$�����4� +�����$��$���-����!�������������7�������!�!�(���(�����7��+���>������$��$����
��!&�)��*����
�$(��� * ����� �$��!��� (���� (��� �$� �4 �� !���$�-� ������ (���� $���+�� $���+���.���A .B�(���(����$���+�� $���+���.�����.����A ..B�� .����+�(��$����(��(�$���4$�$������� ������� �����.��-�.��-�.�����&-�.��������� �-�.�����$���$(�����������A.��B�.������!��-�.���������������-�(���. ����$(��+���� ..����+��$�!$(�������������� �(����� �$+�(����-� . �-� 4$��!�� ��!��� ����� "�����-� 4$��!�� ��!��� ���+�.����+��-� 4$��!���!$>��.$�����-� 4$��!����(�!���� $��7�����"�7�-� 4$��!���������$�����-�(��� ����������$���+���!���$��(�������+��$�!$(��-����+������(�����!�(������4 ���� ���� ������ �$���+�� ���+� 4����+� ������� (����*������� �$�� ��!�������� ($!�4$�$������-����!�!�������+��$�7�(���$!4 �($��
�� �!���,���!���,������'
4"5 ����4���'���'��)���&*�!#��5
�����&� �$�(�4��� (��� ��� �� E����+� A ��6�B� .��-� ������ .��� ��6�� & +�������� E������� � ���+� ��(��� �$���>���� .��� ���� (��� .��� ��6�� & +�������� ����! � ���+�$���>����5%�.�������(��>���������&���.������+��$������������$(����$���!��������(�����.���E����+�(���.�������
.���E����+� ���+� �$�(�4��� (�� !$���4� � ��� ����4��$�����!������$���������� ��+����6���$� �4 ����$(��-� !$(��+����.��������$!�����+��(��(��!$���4��$6��������$��������� �4$($!��� $��+���$� �4 ����$(���(����.���E����+��$�!$�����(����=
• �$(��� �$�!�������-��$�(����(���=; �$(���" (��� $�7��A " B; �$(�����@$!��!��A �B
• �$(����� +���-������������=; �$(���!���������A �B; �$(������+��; 4�A!$���� -��+����!��!-�4�4��-�(��B; �$(����������$�+�!���� $6���(���"$�$�+���A � "B; �$��������!���� $6���(��� 4$��!��A� B; �$(���" (��� $�7��8�!���� $6���"$�$�+���A " ; "B
• �$(��� �!����*-��$�(����(���=; �$(���� ��$���4; �$(����$�!���; �$(���������4$+�>���!$�(���
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����14
����� ������� !�$��� ��$(��� ���+� (���>������ .��� �$�!$���-� !�$��� ��$(��� ���+� ������(����*������� �$����!��������(��($!��4$�$��������(����� �$(��� �!����*�(��� �4$($!���+�(��������$������.����$�($���-�!$���� �����+�(��������$������ �����$����� �-�������� ��!�������� ��(��� �$�+$������ !$6���� �$�($���� ����� !�$��� ��$(��� ���+(������������"$�$�����������������>���$�$����$�+��������$(���(����.���
�$�!�������� ������ �$�4$� �$�� 4��7����� �4$($!� ������� ����� �(����� �$������� �!���-�+����-� (��� �7��� �!����� � �+����� (�4��� �$��4�� �$�(�� �$�+$���-� !$4$���� .���� �$����� $�(������ .$�� � �� A.� .B� !$4$(�� � � �� ����� � ���-� (��� �$�(�� ��(��� �$�+$���-!$4$����!������������!����$��4��!$���*����-�$��$��E������$��$�����/������4��7������$���!��
��������4��5��999�!<(��4��5��7����� ��!�!���������$(���≤��4��%�7������!��(������������4�7������� �$��4�� 4$��$�������� !��+��� �$�+�����+� 4�(�� �$4$�6������ �$4���� ����� �$���(�4�$���4���� ��!����� (����� �$�+$��������� 4��7������ �$����� ���� 4$�+�7���� 4��7����7�+�� ����!� (�!$����� !����� 4$�+������ (���� �$4���� ($!��� /��+��� >����� 4��7����� �$���!��������� !���� ���++�� ��+�� �����-� !$(��+���� ���+���� !���� ���+�� 5D� 4$�� ������ �$����A�$���!���9-�D�������B�
��� ���4��$�� �� �� �� + � !$����� �$�(�4��� %� .��� 6����+� 7�+�� �$�(�4��� 59� .��� ����$!�����+��$�!$����(��%5��$6������-���+��(������������$��(��(�� $6����������$!��� $��+�.��������$�!$����!�����$��$����(���$!��.$�(��+��-�������.����������$!���(���(���(��$!�����$!-�������.������� ���(���.��������(���!��� $�$�!$(�����.��������(����7������ ���+� 6���4� �$�!$���� �$���� �$��(������ ��!�������� !$�$�4��� ������$�+��!$!����
����$!��.$�(��+���(����$!�����$!����������!�����������+��$���7���(����.������������ ��(��� �$��$4�!� (���� 6���4� +$�6������ 4$��!����� ��$(��� (���� 4����� .���� �$��+�!4$��!�����(��.�������!$���+��$��������4$��$�����($�+�����!��������(��($!�����4��(���$6��������������$��!������4� (������� �4���� ���� ��(��� �$��$4�!�(�����$4$�6�����.��� �$���(�4� �$���4���� ��!�������� !$�$�4��� (����� �$������� ��+!����� 4��7��������$�� �� �$���7������ ���>�� 7������ ���++����� !$���4� ������ (�� ��+�� .��� ����� (� $6����������$!� ������ � �$���!��� 9� 8� 3D-� ���+��$��4����� ���+���� 4$��������� ���+!��+������++��
�� ,37: DWDX ,QVHQWLI 3HPED\DUDQ 7HSDW :DNWX DGDODK LQVHQWLI EHUXSD XDQJ \DQJ GLEHULNDQ NHSDGD
QDVDEDK SHPLQMDP \DQJ PHPED\DU DQJVXUDQ WHSDW ZDNWX� ,37: GLEHULNDQ VHWLDS � EXODQ VHNDOL VHEHVDU
���� GDUL MXPODK SLQMDPDQ�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����15
���!�� 6�� � !�'!����,��� ��-����$����,,�'��$� &��� ���.����� &�� �������)� &��!(���)�����)!#�
A999B3LQMDPDQ 7XQJJDNDQ 6LPSDQDQ%5, 8QLW 7DKXQ
5S� 2UDQJ 5S� 2UDQJ 5S� 2UDQJ
:DWHV , ���� ������� ��� ������ �� ��������� �����
���� ��������� ��� ������ �� ��������� �����
���� ��������� ��� ������ �� ��������� �����
���� ��������� ��� ������ �� ��������� �����
���� � ��������� ��� ������ �� ��������� ������
.RWD ���� ��������� ��� ������ ��� ��������� �����
���� ��������� ��� ������ ��� ��������� �����
���� ��������� ��� ������ ��� ��������� �����
���� ��������� ��� ������ �� ��������� �����
���� � ��������� ��� ������ �� ��������� �����
$G\DNVD ���� ������ � � � ������� ���
���� ������� ��� ������ �� ������� �����
���� ������� ��� ����� � ��������� �����
���� ��������� ��� ����� � ��������� �����
���� � ��������� ��� ��� � ��������� �����6XPEHU � %5, &DEDQJ :DWHV
.HWHUDQJDQ � � %5, 8QLW :DWHV , GL 'HVD %HQGXQJDQ� %5, 8QLW .RWD GDQ %5, 8QLW $G\DNVD GL 'HVD
:DWHV
� � 'DWD VDPSDL 6HSWHPEHU ����
����� ���+�� ���+� �$�(��-� 4� !$!� 4$�+�7���� ��$(��� ���+� ��(��-� (��� �(����� �����$�4$�+����� �$���(�4� �$4���!��� ��!�������� (����� �$�+������ 4��7������ "$�(�4������� 7�+���$���������� 4$��!���� (����+��� !$���++���$�( � �+� ��!����� ������ !$�����$��������$4���>�����
.$�(�!���������$�������4������>�������7������4��7��������4���!��4������$�+�����4$���+������ !$7��� %223� ���++�� !$�����+��"$!��4�����!�������� ���+��$�+������ ��$(��6���4���������$��4��7������4��7�����(����(��+����($�+���7������!��4�������!���7����$�����$6�������� ���� !$��������$���(�����!�� �$����������!�������� �������$���7��-� 7�+����$��������������$���+����$(������+��$�!$(���
4+5 ���4���'�!����,�������!�� 5
.����$��>�������$�$��4��!�$�����$(����$4�(����!�������-������=%� �$(�����@$!��!�5� �$(���" (��� $�7�'� �$(����$�!����� �$(����$+�>���� �$(��� $����+�-��$�(����(���=
�� �$(����$�������� $�(������� �$(����$�������������6� �$(����$���������������������++�
�$(��� ��@$!��!�� (��� �$(���" (��� $�7�� ���+� ���!����� (�!$���� !$��+��� �$(������(�4$������������+����!��������4$�������!�����"$!��4������+����!�������+���$(���!�$����$(��� �$�!$���� !���-� ������ 5%D� 4$�� ������ $*$���*-� �$��4�� 7��+��� >����� 4��7�������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����16
�$��$(�-� ������ $�4��� ������ ������ ��@$!��!�� (��� (��� ������ ������ � (��� �$�7���$�!�������� ������ �$�4$� �$�� ��$(��� ���� �(����� �$�4������ �+����� �$��4�� �����+�$�+$����A.� .�!$4$(��� � �������� ���B������!$���*������������� ��!�!�������4��7�����4���5��7����������$��������!�(��$�+��4��($�+���!������7����!����
������� �$(����$�!�������+�(����!�!������+��4����4$�!�����-�������� ������$�++������������ $4���!��� A� B�4$�!�����!��� (����!�����!�����(�����!�� !��4��� 0'� ������� � /��+��>�������$(�������!�����$�4���������($�+������+����!�������+��50D�4$��������$*$���*�/��+���>������$�!$����(�4$�+������ �$��4$�����!�������-�������!$������4$�($���4������!�����!�����!$�������$�($���������!���������+�(��$�������
�$(����$+�>���(��� �$(��� $����+���$�4�������$�$������!�������+��(���7��+���>�������+� !���� ($�+��� �$(��� �$�!���� �$��4�� 4$�!����������� �$��$(��� .$!������ 4��7���� �$(��� �$+�>��� (�����!�� �$�� 7������ ��+!��������!����� !$�$!��� �9D� (���� 4$�+��!�����$�!���A����������B�4$�����������$�!�������� �$(��� $����+�����+����!�����(������� �$��$�$������+��$�4������4$�+��!����� �$��4-������4$+�>����$+$������4��� !>�!��� �(��������!��$��$�������* � �6 4��� �4$+�>������+�(�!������� �$��4��4��������
�$(������@$!��!��(��� �$(���" (��� $�7���$�4����������!���������4��7����-��������4�5-�� 7���-� !$(��+���� �$(��� �$+�>��-� �$(��� �$�!���� (��� �$(��� $����+�� ��(���$�4����������!��������-��$��4�����!��������!�����4����+���(����$���7����4����99�999�
��� ���4��$�� �� ���� + � �$�(�4��� !����.���E����+-�(������� ��6����+�(���$�4������ ����!�� �.$�$��4��>��������+� ����-���!���������$!�����$!��$�4������ ��!$!� ���+�$������(����$���(�4�.������$���(��($!�������$�(�4���.���E����+-�!$�$������(���$!�.$�(��+�����(����$�!$(���� � ��$�����-���!���������$!��.$�(��+������+� ��+����$�7�(���!���������!��$�.������+��$�(�4���(��($!��������$6��������������������$��4��!$7���5%�$4�$��$�� 5999� (�� �$!�� .$�(��+��� �$���� (������ .��� ��� �� �!�� ���!��� .���$������ ���� �� ��!� ����� �(����� ������ �$�����$�($�������!����������$!��.$�(��+��(�7�(����� 4������� ���$��� ��!����������� (������� �$����*� ��7�-� !$4$���� �$�6$����� (������++����� 4$�(�4����-� ���������� 7������ ��!�������� ���+� �$�7�(�� ��!����� (�� .��E����+�(��������������!������� !����!�!���$����+�(������������� ����!������������� ����(���������($�+����$�+��(��+�� � ����!��������!$�$�4���4�(��!����4$������������ �-�$������!$�$������A�� !��B-�(���(�����������$��������(� ��"�������!��������6���4����++�-���4���(����6���4����������� ���+����+�(����+��$��������* ���!��(����$!��4�������(������#�������$�7��.��� ��� �� �!�����!�(����$�4��������!�����4$����4���5�� ���+(������+��$�+������* �������4��7�����%9� ���+�
$4���!���4$��$�������$(����(�����>$>$���+�.���6����+�4$�������(���.���6����+� �$(���!��4����4��%��7�����$��4�����>$>$���+�E����+�4$�������!$(��+�������+��$����$!���>$>$���+�6����+�
�$������$��$������ 4��7����� �$4�(����!�������-� .��� 7�+���$��$��� 4��7����� �$4�(�. ��($�+������+����!�������+�����+��$����*������-�������%2D�4$��������$*$���*���.��7�+�� �$��$������ 4$�������� �$���!� 4$�������� (��� 4$�+�>�!��� �$���(�4� . ��� ����$�!$���� ���$��� �$(������ �$��4����� �$���+�� �$���+��� ������ 4$�$������� (�$����$!��4���($�+���!$+�$����!��������+��$��$(�-�������.���������!$+�$���$�$�+����$���!�!$(��+����. ��������!$+�$���$�(���
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����17
4/5 ������'��#��
.������!����$��4�����!$�����.���A.�����$���$(�����������B��������$�(�����+������ �� ���� + �($�+�����4����(����$4������+����4$�$� � �����!$��+���($>���4$�+�>�!���� ���4��$�� �� ���� + �!$�����.������!���7�+���$�(�4���(���.����������-�������.���������� ������ (��� .���� ��!����-� �$��4�� ���+� 4����+� ������� (����*������� �$���!�������� ($!�� 4$�$������-� ���!�!���� ���+��$�7�(�� �$!4 �($�� �(�����.������!��� (��.�����������������
�$��$������� .���� ��!��� (�� ���4��$�� �� �� �� + � (��>���� (���� !$����� 4$��!�����(�$���� �$��$����� ��(��� ��$(��� ���+� (�(������� 4�(�� ������ %23�� �$�(�!������ �$�(� ���4��$�� �� ���� + �� � ����������%23���.�(�����$(����$�!$�����$�7�(���$���+�4$���$(����� ���+� �$���� 4� *$!� ���� !$�$���� �$�7�(�� .���� ��!��� 4�(�� ������ %2#%� (���$��(�����$�7�(��.���!$7���%22��
" (��� (�!���.������!��� �$��!��� (���� �$�(�� ���4��$�� �� ���� + � !$�$!����4�� %�97�������+�(��$������!$6�����$�����4������4�4$������(��$������4�(�� ������%2#%� !$�$!���4���9� 7���-��$���������4�(�� ������%223-�%222-�(��� ������5999-� !$���++�� !���� ���� �$����$�6�4����4��%�'�7����� ��$����������$�(�-�.������!���>�7����$��$� ���$4�(���$�(�!$�$!����9D�(�����$�����+���!$�$����(�4 � �+�4�7������$(��+����39D���������(�+������������ 4$���������� (��� (��� ������ 4$��!� ���� ���+� �$�(���� (���=� 7�!�� 4� (��!�� %9D-6�(��+��������59D-�6�(��+�����7����59D-�(���(�����$!$7���$����������>���%9D�
$+������ .���� ��!��� �(����� �$�+���4��� (���� �$������ �����+��� (��� ($4 !�� -� !$����$��$��������$(����$4�(����!�����������$�(�4���$�4���7$��!�4��7��������+�(���>�����-!$!���� ($�+��� �$� �4 �� 4$���7�����-� ������ ���7����� ���-� ���7����� �$+�>��-���7����� $� �4 �� "��� -� (��� ���7����� �$(�+��+� ��!���� ���+���� !���� ���+�� (��4��* ����$(����$$�4���7$��!�4��7������$�!$�����$��$(��
.���!� ���7����� ���� �$���!��� ������� �4�� %� 7���� 8� �4�� #� 7���-� �$�+�����+� (���� �����7������-�������$�� ���+����A��* ���!��(����4�����($!�-����������-�(��B-�(����$!�������!������������+��(��$��4����53D�4$��7��+���4��7�����!$�����%������������%9����������������-������ 7��+���>����� %� �����-� (��$������ ���+�� 5-%3D�4$�� ������ �$��4�� ������ %9� ������$�7�(��5-'D�4$����������������4$���7����(������$��$�4������++���(��>������� ���4��$� �� ���� + -��$������� ����������"-��$���������!����4� (����*-�(����$�������7���������+��$�6���4�� �$!������ 4��7������ � /������� ��$(��� ��!�� �$��4��.� .� !$4$(��� � ������ � ���-� ����� !$���*����� ������� /������� �$��4�� .� .� �$���� (�!����� ���$��� �$����$�+�������!�����(����$������(���4$�+���!��������
���7����� �$+�>��� (��$������ �$4�(�� 4$+�>��� �$+$��� (���� ���+���+��� �$�(�� �����$��!��������$������� ��� �� ���� + ��.$!������ 4��7����� ��������4�� �99�999� ���++��4��'�7����($�+������+����!�������+��%-#D�4$���������/��+���>�����4��7������(�����%9-%5-� 59-� ����� 5�� ������� ������� ��$(��� ���� �(����� �$������� !�!�� +�7�� ���+� (�4��� (�4 � �+!$��+��� ��+!����� 4��7����� !$����� 7��+���>����� 4��7����-� �(�� 7������� (���� 4��4����
�� 6HWLDS WDKXQ QDVDEDK PHPEXWXKNDQ %3.% XQWXN PHQJXUXV SHUSDQMDQJDQ 6XUDW 7DQGD 1RPRU
.HQGDUDDQ �671.�� $NLEDWQ\D QDVDEDK GLWXQWXW XQWXN VHODOX ODQFDU PHPED\DU DQJVXUDQ SLQMDPDQ VXSD\D
%3.%�Q\D ELVD NHPEDOL DSDELOD SLQMDPDQQ\D OXQDV DWDX ELVD PLQWD VXUDW NHWHUDQJDQ GDUL %DQN 3DVDU EDKZD
%3.%�Q\D GLJXQDNDQ VHEDJDL DJXQDQ ELOD SLQMDPDQ EHOXP OXQDV� 6HPHQWDUD LWX VHUWLILNDW WDQDK EDUX
GLEXWXKNDQ QDVDEDK DSDELOD WDQDK DNDQ GLMXDO DWDX DNDQ GLJXQDNDQ VHEDJDL DJXQDQ NUHGLW ODLQQ\D� $SDELOD
NUHGLW PDFHW VXOLW XQWXN GLXUXV GLVDPSLQJ ELD\DQ\D PDKDO�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����18
(���!<�$4������+���<�$4���������(������ �����+��$�!��+�����-�(����(��7�������4��7�����$��4��� �4$+�>���(���!��4�+�7��
���7����� $� �4 ��"��� ��(�����4��7��������+�������(��$�������$4�(����!��������+�$�4������ �!���� (��� �$��$� �4 �-� !$���� �$��4����� ������� (���� .���� ��( �$!���.$!������4��7�����4$���$� �4 ����������4����7����!��4����4��%5�7���-��$�+�����+�4�(�7������ ��++ ��� �$� �4 �� ���+� �$���!��� ������� �� 8� %5� ���+-� !$���++�� !$���4� ��++ ������;����� �$�(�4��� 4��7����� �4�� %� 7����� ���+���� !���� ���+�� 5D� 4$�� ������ �$����-($�+���7��+���>�����4��7�����%#�������(���(���+!���!$6�������������/����������7���� $� �4 �� "��� � !���� ($�+��� 4��7����� ����-� ������ �$��4�� .� .� ����� !$���*����������� � /������� ��!�� (�>������ �$�� !���� ����� �$�$��4�� ��++ ��� �$� �4 �� �!��� ��������!$���(��+�($�+���7������4��7������$� �4 ��
�$!���� ($�+��� �������-� ���7����� �$(�+��+� ��!��� �$��4����� 7$��!� 4��7����� ���!�!������4����4$(�+��+�(��4�!�������+����!�������+��#D�4$��7��+���>�����4��7�����!$�����9����������+!�������$(���(��$(������$�7�(��(��-��������������(�������������A�������!$����B�.$!������4��7������$���!�����������4���9�999�8��4���99�999-�(��$������!$6�����$�����4������(����7�������$��$6����$��(�����$���+�����4������4$���������������6�������7�������� ��(��� �$�++������� 7������-� ������ �$��4�� �$4$�6������� � �$���� 7$��!� 4��7����-�$���!��� 4��7����� 4$(�+��+� 4�!��� (��$������ ������ �(����!���!�� %D� (���� 7�����4��7����� ���+� (�4 � �+� (������ 4�(�� !���� 4$�6������ 4��7������ ����� �$��(������(����!���!���(���4$���!������4��7�����4$(�+��+�4�!��-�(��%9�4�!���(�� ���4��$�� �� ��� + �(�!$(������!$������ �$��.������!�����$��+�!�� �$��(��$����$���!����4$����������$����!����4$��$�����4��7�������$���4� H�����4�!��I�4$��+�!�(��$������ (����4��%� 7���!��4����4��%-��7���-�������$�+�����+��$��������
�$��+�!�.������!����$�7������%'� ���+-���7��� ���+�(������������(�����4$+�>����$�(�� � ��� (��� $���� ���+� 4$+�>��� .���� ��!���� ����� !$7������ 4$��+�!� �$�!$���-� ($��4�� ���+��$���+�!�(������ ��4�!���(�������� ���+����������$���+�!�(��� �$�����+��$�(�4���(�%9� 4�!���� "�!��+;��!��+� 4$��+�!� � �$�� �$����++��+7�>��� �$���(�4� (��� 4�!��� ���+�$�4������H�����4�!��I��$��$(��
"$!��4��� (�� �� �� �� + � �$�(�4��� ������� �$���+�� ��$(��-� �$��4�� .���� ��!��� ��(���$��!����� �$������� 4$�!���+��� (������$�4$� �$�� ��!������ �"$�$��� ��(����$�+������$!������� ������ �$�7����+� ��!������ �����4��� ($������� .���� ��!��� !$����� �$��!����������$���+�������4$��������
���!�!�� �����.����4�!��� !$������$��������� ������!��($�+�������� ����-� �$�������(�����$�+��(�4����!��������+��$�+�7�����4��7������+����$!���!�4������(����$�7�(�����4��+���(��� ��!������ ����� �$���� �$�+�������� ��+!����-� .���� ��!��� �$�+�������4��7���������������$�$������+��$�4$�+��!������$��4-����+�!���������$�6�4���!$�������9D(����� ����4��7�����
�����$+�� �$��7����� .���� ��!��� ���� �$���� �$��$������� ����� �$��$����+�� ���� ���� ��!�(������(����4$��$����+���7������� (������+��$�6$�����(����4$��$����+���7������(������+� (�!�������� �$4�(����!�������� ���+� �$�+������ 4$���+������ (���� ������ �$� ��������(��� !$4$���� 4�(�� ����� ����� ���+� ���!����� �$��$��4� (���� 7���� �$���� �$!��(����(��+����($�+������+�(�!���������$4�(����!��������!$�$�4��-�4�(��.������!���(���
�� 3DVDUDQ PHUXSDNDQ LVWLODK GDODP NDOHQGHU -DZD \DQJ ODPDQ\D OLPD KDUL� WHUGLUL GDUL ZDJH� NOLZRQ� OHJL� SDKLQJ�
GDQ SRQ�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����19
���+� (�!�������� 7�!���� 7���� �$���� �$!��� (����(��+� 7������ �����+��� ��!��������� ����$�!$�����$�7�(�����$���4$��$�����4��7������$��4�����!���;!�������!���$��4$�$������.���� ��!��-� !$���++�� !$���� � (��� ���+� �(�� (���7����� ������ 4$�4������� 4��7�������!��4��+� ���� ��!����� ���+� (�������-� ����� 4$�����+� ���4��� 4$���7��-� �(������!������������4��$��!$�$�4���!$���++��(����!$������$�4�����(��>����������+�!����
���!��7�� %���� � �����,��$� !��������� ��!&�)$� ��#�� ��!&�)� &��� ��!&�)�!���#��� �&�����'��#�������.�)!�����*���*,*$��� ���"886�9�"888�
7DKXQ -XPODK 7DEXQJDQ�5S� �
-XPODK 3HQ\DOXUDQ�5S� �
6LVD .UHGLW�5S� �
.UHGLW %HUPDVDODK
�5S� �
%22� �����'%%�22% �2%��39�999 %2%�239��#9 �'�#93�%5�%223 ���#�92'�#%5 350��%��999 5'0�23��%�� �9�3�5��#�%220 ��25�2##�932 3'5�3�9�999 5#0�'''��99 ���'�'�2%9%22# %9���'5��#� 35���'��999 '%��0���'%� ����3��359%222 %�2���9�#5# 0#��50��999 �%%�30��00� �'�5%3�%5�
6XPEHU� %DQN 3DVDU .DEXSDWHQ .XORQ 3URJR
.������!����$��4�����!�����!����!���$����$(�����+����!��������(���$(���($!��4$�$������������� !$���4� �����-� ����;����� 7������ 4��7����� ���+� (�!�������� (�� �$!�� .$�(��+���$�6�4���#-'5D�(���(���$!�����$!�%%-20D�(����� ����4$�����������$(���.������!���
�$���������(����4��7�����(���$!��.$�(��+����$�+������ 4$���+���������++���4�� � ��7����4�(��������%220���$����+�($�+����$�7�(��������!�!-�4�(��������%22#��$�7�(��4$�������-�������$��(����4�(��������%222��$�+������4$���+���������+�4$!���� ��$4$����(���$!�.$�(��+��-�4$�+��������!�!��$���(�4�4$�����������$(���(���$!�����$!�!��+����$��!��4�(�������%22#�($�+������+����4$�����������+��$�������++������(���������$�!$����4$�������4$��������� �$�6�4��� 5#D� (����(��+� ������ !$�$������� A���$�� 0B�� $�(���� �$�!$����$�7�(�� ���$��� �$!��4��� ���!�!� !�(��� �$����+!��+� !$7��� ������ %220� �$��4�� (��4���$������� �$���(�4� !$�� �� 4$�������� ���+� �$������� (���� 4$���+������ !���� ���+�� ���+!��+������++��������$�7�(��4�(��������%22#�
���!��:���%���� �!���������&�����#����!&�)����'��#���&�������!#��!�!��)���
�$!��.$�(��+�� �$!�����$!����� /�����
�$���������A�4��B��!�� �$(��A�4��B
/������$���������A�4��B
��!�� �$(��A�4��B
%22� �%��#9�999 0�599�999 00�22��999 ��#�99%�999%223 �'�#'9�999 #�90���99 #3�#���999 ��2�2'#��99%220 ���2���999 0�539�999 #5��9��999 %9�%32�999%22# �2�9�9�999 0��05�%99 �2�359�999 ��2�395��99%222 39�2�9�999 #�#52��99 #9�529�999 %9�%5%��99
6XPEHU� %DQN 3DVDU .DEXSDWHQ .XORQ 3URJR
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����20
425 ���� ��)���)���!�,�#�
.�����������������$�+�!���(�(�������4�(��������%22���$��4��������$� 4$��!���������>��������%223��" (���(�!���.������+�(�!���������!$�$!����4��599�7����(�6�6���($�+���� (���>����4���#��7�����" (����$�!$�����$��!���(�����0� ���+�4$�$+��+�!��������+�!$��+����$!����$��4����������>���.���(��>���������&���������
.�����������������$�+�!������+�!$��+�����$!���>������� 4$��!�����(�� ���4��$�� �� ��� + �A!$������09DB�(��$� ��� �$��%'� ���+������>��-��$���!���(��� ���+�(��$�!�����$!���($�+��� � �$�������� � �� %9� ������ %222-� �$+������ .��� �(����� �$�+���4��� (���$���������� (����� �$�+���4����� (���� (��������� �$������ $�4��� 4� +���� �����+��-�����������+����$+�>��� A���+���� !�������+�� %5D�4$�� �����B-� �����+������� A%�D4$�� �����B-� �����+��� $� �4 �� A%�D� 4$�� �����B-� (��� �����+��� ��!>�<�$��7��� A%5D4$�� �����B�� �$��������� (���� (��������� ($�+��� �$��$(������ $�4��� 7$��!� ��$(��-� ����� �$(���!���-� �$(��������$� ���+��-� �$(����$+�>��-�(��� �$(��� $� �4 ��
����� �$���+������� 4$�++����+��� (���� (���� ��!�������� �$6��-� !$7��� ������ %222� .���$�4$��$�������6�����$�����+�($�+����$�++�������H���������I-�������������$�����+���+��$������(��������������������(�!��4���(����������!������$��4�����6�����(�!��4���(�.���!$���++��!$���4�!������!�������!���$�����+����4����!���$�+�������$������ !$6������+!��+���$���4�7��+���>��������+��$����(�!$4�������$�!����A������-����++����������������B4$��+�!�.���������$�7$�4��������+���H���������I�(����������!��������+�!$���7����������(���!������ �$� (����� �����+��� �$!��� ��!����� (�� .��� A�$�++������� ����� �����+��B��$��+�������4��7��6 ��������+���H���������I����������(�!$����!$�������%�9������
�$(���!���� �(�������$(��� ���+��$�$��4���� !�!�$�� ��+!��������++����(���(��$������$4�(����!��������+��$��������!�����$6���4� (����*-�!$4$����4$(�+��+�(��4�!�����.$!�������$(��� ��������4�� �9�999�8��4�� �99�999-� �$��4�� !$��+�����$!�����!������$���7���4�� � 599�999���$���������!��$��������!���-�!�������������$�(�4��������$(��� �����(�����$�������4$��� ������������++��!$��+���7��������$!��4����$��4�(�!��4��� �$����!����-(��� * � � 6 4�� ���� ���+���� !���� ���+�� �$�+�����+� 4�(�� 7��+��� >����� 4��7��������7�����($�+���7��+���>�����%9����++�������%9��������+!�����%-�D�4$���������$����-!$(��+����������59����++�������59��������+!�����(��$���������+��%D�4$���������$����� �$(����!������(����$�7�(��4�� ����!����$���6���4��$�++��++���$���(�4�4$�����������$�7�.��-� (������ 4��7����� !�(��� (������� ��(��� ���6��� ������$���++��� !$����� (������++��"$!��4��� ($������� ���+���� 4$�+$�������� ��$(��� ���� 6���4� ���6��� �������$�6�4��� #9D-!$�$������59D�!�!������$���++����$!��4����$����7������$�4 �
�$(��� �$� ���+��� �$��4����� ��$(��� ��+�� ��!����� ���+� �$������� �!���� ���+� !�(���$�7������ �.���!� ��$(��� ��������4�� �99�999� ���++���4�� '9� 7���-� !$!���� ($�+��� �$��������!����� ����;����� ��!����� �$�4$� �$�� 4��7����� �4�� �� 7���-� !���� ���� ������ ��+�� ���+��!����� ���+� (�!$��7��� �$���7��� �4�� '9� 7����� /��+��� >����� 4$�+$�������� �$�@����!�-������ 5-� �-� %9� ����� 5�� ������� ���+���� ���+�� !$������ �$6��� ($�+��� !$������ �$!�����7������4��7����-�������!$��+����$�����=
; 5-%�D�4$���������$�������������$(����4��'�7����;�J��4����7���; 5D�4$���������$�������������$(����4����7����8�J��4��%9�7���; %-#�D�4$���������$�������������$(�����4��%9�7����;�J��4��59�7����
; %-0D�4$���������$�������������$(���≥��4��59�7����
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����21
�$�$������ ���+���� !���� ���+�� ������ 4��7����� �����+� (���� �4�� 59� 7���� (��������� �$�(��$�!�-�!$(��+����������(����!��4��59�7���� �$��� ��!���!�
������� �$(����$� ���+��������������=�A%B��$�4�������!�������+��$����7����?�A5B�7�������$��4��!$���*����������������.� .��$�(�������$�� � �?�A'B��$�(�4���4$�7������������������+� (�7�������� ������ ������ !$�(���-� �$��4�� !����� ���!�� (���� 4$�����?� A�B� ��!����<�!���-� A�B� !����� �$�$���+��� (���� �$4���� ($!�� A������ !$���*����� ������ ����!� (����$6������B�
�$(����$+�>���(�4$������������+�����������4$+�>���!>�!������+��$�4$�+��!������$��4��������� � ������� ��$(��� ������� ����=� A%B� �$� �$�(�!�� (���� �$4���� ���� �?� A5B� !����� ���!�4$� � �+��� +�7�� (���� ��!����� �$4�(�� 7���� ������ ���� �?� A'B� * � � 6 4�� � � 4$+�>���$������?�A�B�* � �6 4�� ���A!����<�!������+�����+��$��$����+�B?�(���A�B�4$���6���<!����+�7��� �.$!��������$(��� �$�+�����+�(�����$!������+�7�� ��!����-� ������39D�(���� +�7�� �$�!���/��+��� >����� 4��7����� !��+��� �$�@����!�-� ������ %9-� %�-� 59-� 5�-� '9-� '�-� ����� �9� ���������+����!�������+��(��$��4����%-0D�4$���������$����������7��+���>�����4��7�����%9(���%�������-�(���%-#�D�4$���������$���������� 7��+���59-�5�-�'9-�'�-�������9������������ �$(��� �$+�>��-� .��� 7�+�� �$�������� �$�7�!���� ($�+��� ($��$�� !$4$(�� � � ��$�$�� �$��$������������!��������+� ��+����$��$��� !$4$(��� � �� !$6������$(���� ���������� ���� .��� ������ �$������+��� ($�+��� ($��$�-� !$�$������ ��!����� �$���7��� (���$�+��+!���!$6������(������+!��+��$������($��$��
�$!���� ($�+��� �������-� �$(��� $� �4 �� (�4$���������� ��+�� ��!�������� ���+�$��$����� �$� �4 �� �!����� �$(��� $� �4 �� (���+�� (����� ��+�-� ������ $� �4 ��$�+�!����"��� �A �"B-� $� �4 ��.$!��-�(��� $� �4 ���>�(����"�!��������A �"B���������$�(�4��������$(��� �(����=� A%B��$� �4 ���$�4����������7$�$�����+�����?� A5B!$6���� �+���!�!������*?�A'B��$��������$+�������$���+��?�A�B��$��$�$�++�������4$��$���������?�A�B��$� �4 ���$��������!����A��!��������(�!�����$6��������(�+��+B?�(���A3B�7���������++��+� �$��$�+� �$��4�� �����+��� !$�$!��� 59D� (���� 7������ 4��7����� ���+� ����!(������+�!$�$�����$�+�7�����4$�� � ����4��7������ �.$!��������$(��� �$�+�����+�(���7��������++ ����$� �4 �-��$��4��!$���4���++ ������!������$�(�4����4��%�7����� �/��+��>�������$(���3�;�%#������-�!$(��+�������+��%-#�D�4$���������$�����������������$�(�4���#� �"����+�!$�������(��$����� �$��.���
�$������$$�4���!�$�����$(����$�!$����.���7�+���$���!�4����4� +������$(���4$�$�������$��4���� +���� �$(���"��� �A� "B��������$��������!����4� (����*�(������$�+���!�(��4��� ���!�!-� (��� �$(��� " (��� $�7�� A " B�� ����� � "� (�4$� �$�� (���� �!����$@$� 4�$��� .���� A��.B-� !$(��+���� " � (���� �$(��� ����(���!� .���� ��( �$!��A .�B�����!������ "�(��� " ��$�7�������0� ���+-�!$��������(�������!���������.�����.$!������4��7�������������4��399�999�8��4��%��7���������� " �(����4��'99�9998��4�� %�� 7���� ������ � "-� ($�+��� ���+���� ���+�� %-'�D� 4$�� �������$����� (��� 7��+��>����� !���� ������� ��$7���� 4$��$��%222� " �!�(���(��$������� �$��4��� "���!��� �(�!��4���!������������(���������+�!��!�5999�4��7����� " ��$�����$�6�4����4���5#�-3��7����
�$6���������!$����4��7�����(����.���(��$������4 � �+���!$�$!���%D�(����4��7���������������� �(����!���!��� �$����� ���� 4$���7�������!��$�+$�������� ���������$���� �����4$�7��7������$(���(���������!��
�+���(�4����$��$������4$�������� �$�������$4�(����!����-�.���!��+��� *�$�!��$��(�����$�$������� �$�4��� ����!��!�-� ����� ������ ��7���� ��$(��� ���4��� !��4������ "$!��4��
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����22
!$6����* ������$�4���4$����������+����!������(��������� ��.����$��4��4$��+�!�.����$�!$(���$�+��������+!�����4��7���������������+���(����������!�����AH!�!�$��7$�4���� ��IB�
�$��$�������$(��� �$4�(����!���������$��4����� !���;!������� !���$�� 4$�$�������.��(������$�����4$������������+�� (��������� �(����!���!��� � ��$�����-� .��� ����� !$�����$��!�����$���+�������7��������$(��� !$!����($�+����$�$�!$(�����!���$��(��������$��#�$���7������ ���>�� 7������ 4��7����� ���+� (�!�������� �$4�(�� ��!�������� 4�(�� �����%220� (��� ������ %222� �$�+������ 4$���+������ 6���4� �$� �7���� �$���+������ �$�!$���(�!$������� �(����� !�������� (���� (���� 4$�$+��+� !����-� 4��7����� (���� ����� ����-� (��!��4�������!���������$��4�������+������!��(���($4 !�� �� ��$(��+����4$�����������+�$�7�(��4�(��������%22#��$��4������$��7�����(����.���!$��+����������(�����(��������!�!�
��(�� !���� ���� 7������ ��!����� 4$���7��� (�� .��� ������� ������ �$�6�4��� 5�%05� ���+-�$�(���� (���� 4$���7��� ����� %�'99� ���+-� !�!����� 4$���7��� (�� 4�!��� A��$(��� �!���B��$�$����������7��������!�����4$�����+����!��5�2'�� ���+�(���4$�����+�($4 !�� ��#� ���+�
���!��;� !�'!����,��� �����,��$� �!.*#�)*� &��� �)#)��&��,� ��!&�)� &�� ��� ��)���)������*���*,*
A�4��B����� �����+�� �$4 !�� 1��!���(��+� �$(��
%223 %�0���'�200 5#5�529�999 �53�%�'��3�%220 %#3�90'�'3� '0%��99�999 #%0��9��509%22# 53'�9%%��'# '�'�#�9�999 #95�50��%99%222 �%5�9#%�999 095�2'��999 %���'�95%�20�
6XPEHU� %35 6KLQWD 3XWUD 3HQJDVLK � .XORQ 3URJR
"$!��4��� .��� ���� �$�� ��!�� (�� $6������� �$�+�!��-� �$��4�� ��!�������� ������� ���+�$��!���(�����$(���($!��4$�$�������������������������������$������+����!�������+��4��7����(��.���!����($�+���.��-��(�����!�!�$�� H7$�4���� ��I� !$���++����!�������� ��(���4$���4$�+�� �$� ���� �� .��-� (��� ���$��� .��� �$�4������ !�$��� �$(��� $� �4 �� ���+4$�!�����������(���++�4���(���
465 ����4���'���!&�)��!#�5
. ���$��4������$���+���$���+���������4$�$�������($!��(���>����������.��-����$������4$�+$� �������$�(����(����(�����!��-�������4�� �+�($!��(���.������$6�����$!���. ��$�4������$�4��� ���+�4$+�>��-������� ��!���� A�$4����($!�B-� ��!�����A/������+��B- ��!������A �!��B-�(���/�;. ��A/���������!���;. �B��� ��!����!��4��������(����4�� �+� (��� ��!�������� ($!�� ���+� (�+�7�� �$�� . ���� !$(��+���� 4$��+�!� /�;. ��(�����4$+�>���.������+�(�+�7�� �$��.���� ��$��+��������4$�����-� ��� ��E����+�.���$���������$+������� �$�!��(���4$�+�>�!����$���(�4�. �-�!$����4$��������������!$���� ��!��(���/��
�� .RPLVL %.' PHPSHUROHK LPEDODQ VHEHVDU �� GDUL DQJVXUDQ SRNRN SLQMDPDQ PLQJJXDQ GLWDPEDK ��
GDUL DQJVXUDQ SRNRN SLQMDPDQ VHODSDQDQ� 'DUL MXPODK LPEDODQ WHUVHEXW� .RPLVL , PHQGDSDW ���� .RPLVL ,,
GDQ ,,, PDVLQJ�PDVLQJ ������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����23
��� ��. ���$��$(�(�����(������ ��($!��� $+������ 4$��!� �������(���������!$���++�!$�����4�(�������(���7����$��$����������$(���($!��4$�$��������$+������. ��(���������(������� !$���++���$��4����!��+;��!��+��$�4������4$���������$�!$�(�����.������(���$!�.$�(��+���4$��+�!����4����$��$(��������$!��.$�(��+���(���������4�(��������$��!��(�������-� !$�$������(���$!�����$!� 4�(������� �$���� (��� /������"$!��4��� �$+������ �����. ��!$�$��������(������$�+���4���(����A�����+��B�(����$����������(����A4��7����B-�$��4��(�����4$���!����������������$+������4$���������(����!�7�����+��$�7�����
����$��� (���. ���$��!���(����($!��(���.�����������>���(����.����$�7�������4����7���(�4$� �$�� 4�(�� !���� . �� �$�(���� A!$������ ������ %2�%� ;� %2�5B�� �$�+���� (��� �$�!$���. �� �$��$������ 4��7����� �$4�(�� ��!�������� ���+� �������� �$��4����� 4$(�+��+�$6�������7�����(��$(�����(�����(���!�$��-�������4��7��������++����(�������������A'�����B�� ���7����� ���++���� (��$������ ���+�� 0D� 4$�� %9� ���++�-� !$(��+���� 4��7��������������5�D�4$��%9����������A'�9�����B�
�$�!�������� ������ 4$���7��� �(����� �$������� ��� ($!�� !$�$�4��� (��� �$�+�7����4$�� � ���� ���+� (��$������ �$�� �$4���� ($!�� A(�� �$!�����$!� !$�$���� �$� �$4���� ($!�����!��$��������-���-�(����$4����(�!��B��/������4��7��������4���+����������$���!����������4���9�999����++���4��0�9�999���/������4��7�������������!�(�!�!������D�!$��+���!��4����>�7������+���!��(��������$�������$�7$���+��$������!$�$����!$������4��7�����(�����!��
.$�(�!������ ���$�� 2� (�4��� (��$������ ���>�� 7������ ��!����� . �� (�� �$!�� ���$!�$�+������ 4$�������� (���� ������ �$� �����-� ���!�!���� !$7��� ������ %220-� �$��4�� 7�����(���� ���+� (�4��7��� 7�!���� �$�+������ 4$���+������� ���� ���� �$���7������ �$�7�(����4$���������7������4��7�����4$����!�������$��������7��������!��������������������$��. ��!$������!$�$���*�(������$��������!�����+�����$�+���(�����$���+�������$�7�(�������++�����
���!��8����%���� ���#��� �&�����!&�)����������&���!#����)!#
/��������!�����A ���+B ������� �$(���A�4B�����0LQJJXDQ 6HODSDQDQ 7RWDO 0LQJJXDQ 6HODSDQDQ 7RWDO
%223 �% 5% 35 #��29�9999 ��90��999 %5��3��999%220 '3 5# 3� #�95��999 ��25��999 %'�2�9�999%22# 52 5� �� 2��'9�999 3�%���999 %���0��999%222 5# %# �3 %9�33��999 ��3�9�999 %��'%��9995999KB %3 0 5' 3���9�999 %��99�999 0�2�9�9996XPEHU � %.' 'HVD :DWHV �%.' :DWHV , GDQ ,,�
.HWHUDQJDQ � � 'DWD VDPSDL 6HSWHPEHU ����
�$���!������. ��(�� �$(���($!�� ���4��������+��$�7�����($�+�������-� ���+�������� �����$������� (���� �����+� ����*���� 4���� � ��!��� $+������ . �� !$ ���; ���� ��������++��+7�>��� /�-� !$���++�� !$+���� !$!�������� !��+��� �$�+�����+� 4�(�� �$����*��4$��+�!� /��� � �$4$���� (���$!�����$!-��$!��4��� 4�(�� ������ %222� �$�7�(�� 4$���++����6���4� ���++�� (�� �$(���. �-� ��������!��+;��!��+� !$�$!��� �4�� %-#� 7���� (����4�� %� 7���-�$��4�� 4$��+����� �$�� � ��!�� ��(��� �$�7����� ($�+��� ������ ��!�� 7�!���� �$���������4$��+�!�/�����+���(�������*��$��������4$��+�����
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����24
����!���,���!���,�����'������'
4"5 !,�&����
�$+�(������$��4������$���+���������������$�(�4���������+����$�+����$�++�(����������+����+��$������-���!����������!��!$+$����$�4$� �$�����+�!$!����($�+��������������+��$+�(����� �$��(�� (�� ��>��� ����+��� �$4���$�$�� $���+��� (��� �$�(�4������ (����$��4����$(���� �$�!���(�����$�$��4�������!$4$����.���(���.E��
��� �� E����+� �$+�(����� ���!����� �$�(�4��� (�� !$���4� �$6������-� (���>���� �$��$+�(����� E����+� A(�� ���+���� ����4��$�B-� ��>��� �$+�(����� A(�� ���+���� 4� 4��!�B-� (���$+�(�������!��� A(�� ���+����4�!��B�� �"$!��4���($������-���!�����������+�(�������� ��(��(�����!�� �$��>��������$6�������� ��� ���$+�(��������+��$��$����(���$!�����$!���!�����-�$�������$�4����$6������-������� $6����������$!-����7����-��$�+�!��-�(��� $6�������$� ��� � .������ ! 4��� ����� ���+� !$(��+� �$>��� (�4��� �$�++�(������ �����+� �$����+�A��!������$��!B��4�������$�������������+�!$+$���(��4$�7�������
.����+����+�(�+�(������(�� ��� ���$+�(��������$!�!��+����$�@����!�-�������(�����$�(������$�� � �-�4$����!���A��!������$��!�(����$�����B-�4$����������������++�-������+�$�$��� ���-���++���������4������(�������(����� ������!������$���(�4���������$!$�������-�$��!��$�4������ ������!���$��$!���A09DB-�(�!�!���!$4$(��� � ��A5�DB-�(��������+���������A�DB�
�$�!���������$�++�(������ �����+� �$����*���(��-� ������ �����+� ���+� (�+�(������ ����!(�!$������� �$������ !��������� ����� �$�++�(������ �$�(������ �$�� � �� !$�����$��$�������* � �6 4�� ���7�+������!��$��$��������$�(�����-���� �(���.� .��!����4������ �$�(������ �$�!$���� ������ ���+� ����� ����!� �(�� !����� ���!�� (���� 4$������ (���4������ ��(��� ���!� ����� ���+� �$�!��+������ A�$���� ������ ����B� ����!� (�!$����� !����4$����������������$�++�(������$��!�(��������+� ����� 6���4��$��$������������+���(���* � �6 4�� ���
�� !$!� 4$�+�7���� 4��7����� !��+��� 6$4��-� ������ !$������ %�� �$���� �4������ 4$�!�������!�(����$�4$�������/��+���>�����4��7�����!��4���$�4����������$��4��(�4���(�4$�4��7��+�.$!��� ��$(��� ���!����� �4�� 59� 7���� ($�+��� ���+���� !���� ���+�� �$�@����!�� �$�+�����++ � �+���4��7��������+�(��$(������$�(�!�������$!������4��7����-�!$4$���� �$��$���4�(����$���$�����=
���!��"<������,'�)���'�����,��&�����)*��!,�&�������)!#
� � �+�� /���������7����A�4��B
���+��������.��+�
�AD<�����B
/��+���������$�+$�������
A�����B� ��999�;�J��9�999 5-� �. �9�999�;�J�%�9�999 5-� �E %�9�999�;�J��99�999 '-9 �� �99�999�8��59�999�999 '-� �
6XPEHU� .DQWRU 3HJDGDLDQ :DWHV
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����25
�$�++ � �+��� 7������ 4��7����� �$�!$���� �������� (�4��� �$�6$�������� !����!� ��������4$�6��������!��4$���7������$���7���+ � �+��������������(�����4$������$6������������-�+ � �+���.�4$(�+��+��$6���(��4�!��-�(���+ � �+���E�!$������4$�� � �+-�4$+�>���$+$��������!>�!��-�(���4$(�+��+��$!���!$4$����4$������� � �
�$�$�����������������+����+������(�7��������(��������� �$�� 7���� ���!������!�!��.����+$�$��� ����(�������0'D�(�������+��4�!����$��4�����!�����4��7�����������2%D�(��������������+����+�(����!���� ������� !$4$(��� � �� �(�����2'D�(�������+��4�!���(������!����4��7����� ������ ##D� (���� ������ ���!������ �$(��+���� ������ $��!� !�(��� �$�!$(��� ���$����!�!����+�(�!$(������ �$������ ��4�!���������4$�� ($�>������$��$����
"�(������4$�!��������(���6$4������4� !$!�4��7�����(�������!$��+����$�$������4$+�(����-!$���++�� (�+������� !$��+��� !� +��� �������$�6���� ��!������ $+�������$�6���� ��!����(���������!$6��������*����$���4$+�(������$�4�������������4$!���+�(���� �$���+����$(�������!$4$����.���(���.������+�7�+���$�!$(����$�$�����$��!�(���4$����������������++�!$��+��� 7������� ��$(���� � $+������ 4� � !�� �$�!$���� ���4������ �$���!��� (������� (���������������!�����(����$!������7��������$(���
���$�� %%� �$���7������ ���>�� 7������ 4$���7��� �$�*������!�� ($�+��� �$6$�($���+���$���������$���7����$6���+ � �+�����(���.��$�+������4$��������(�����������$������!$(��+���� 4$���7��� �$!��� + � �+��� E� (��� �� 7�!���� �$�+������ 4$���+������� /�����4$���7���+ � �+����$6��� �$��4��$�( ����!�� 7������4$���7����$!��4���� ������!����!$�������$6���
���!��""� !�'!����,��� %���� � ��#��� � �!����)� ,*�*�,��� &�� ���)*�!,�&�������)!#
A ���+B� � �+�������
� . E � /�����%22� #�999 '�3�0 %�5#2 '5# %'�50�%223 3�39� '��'� %�#52 '55 %5�52%%220 ��5#� '�5�3 %�2�� '03 %9�#35%22# ��92' '�9�2 '���� #�# %5����%222 ��'22 5�#'' '��%� #95 %%���#5999KB 5�200 5�90' 5�0�2 3'' #��'5
6XPEHU� .DQWRU 3HJDGDLDQ :DWHV
.HW� � 'DWD VDPSDL $JXVWXV �����
"$!��4��� 7������ 4$���7��� !$6���� �$!$�������� 6$�($���+� �$������ �$��4�� ���$��4$���7��� + � �+��� �$!��� �$�+������ 4$���+�����-� ����� 7������ (���� ���+� (�4��7����!�������� !$6���� �$!$�������� �$���+���-� �$������� !$7��� ������ %22#� A���$�� %5B�"$� �7������4$���������(�4$����������������4$�+��������!�!����+��$�����$���������(����$��� ��!�������� !$���++���$�$��� �$��!�����$�+���!����� ($�+����$�++�(������ �����+���+� (��������� � $���+�� 4$+�(����� (�4����� ���$��� �$�$��� (�4��� !$+$��� �$�4$� �$�4��7���������(��������%22#����+$��4$+�(������������4���%-2�"��$��4���$��������$���!�!�����$�6�4��� �4�� 5-�� "�� "$!��4��� (����� �$�(���� ���!�!-� ���+���� 4$�+$�������� 4��7�����$�!$����6���4����6��-��������$�6�4���2#D�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����26
���!��"+� !�'!����,��� �=!)���!&�)����,���#����'������)*��!,�&�������)!#
����� %22� %223 %220 %22# %222 �+�;991�:$��A��������4B %-� %-� %-� 5-� 5-� 5-9'6XPEHU� .DQWRU 3HJDGDLDQ :DWHV
.���� 4$���7��� ��(��� ���4�� �$�$��!� �����+� ���+� (�+�(������ ����� 4$+�(����� �����$�$���+������+�+�(������$4�(����!���������������.���!��$��$6������+��7���������+����+(��$���+� �(����� 7������ 4��7����� (�������� ���+�-� (�������� ������ �$���+�� .����� �$���+(��$�������%9D�(����7������4��7�����(������+��
4+5 ����4��&����#� ����!&�)�!�&!#���5
. �� �$��4����� �$���+�� �$���+��� ������ ����� ������ 4$�$������� (�$���� ���+���4� 4��!���.�(���4$������ �$���+�� �����(����� $4����.�� ��$�$� � ������$�>��(������ �($�+���+��$�����!$��+����$����������$�$����������4$���������$���!�4$��������(��$����� �$��.����.�����&����+�!$����+�!��$�7�(�������4$�+�>�!�
. ��(�� $6����������$!����+��$�� ��!��(���$!��.$�(��+���(�(�������!$7����>��������%22'�� $���+�� ���� (��$� ��� �$�� $�4��� ���+-� �$�(���� (���� �$4���-� ��!��-� ��+���4$�������-�(���!��*� 4$��!� �����������$���+�������4$���������$4�(����!�������-�. ��$��$>���$�4���!$��+���4 !�4$��������(��4�!���(���(��!$�����(�!���(���$!�����$!�
$+������ �!���� . �� �(����� !��4��;4��7���� /$��!� !��4����� ������ �$�(�4��� !�����6��-����������4�����"�!���������$!��A����!!�B�($�+������+�������+��%D�4$����������$��� 4��7����� ���+� (���>������ �(�� (��� ��6��-� ������ �$(��� "��++���� (��� �$(��.�������� �$(���"��++������������(������� �$��4$(�+��+�(��4�!��-�!$(��+���� �$(��.�������(������� �$��4$+�>��� ������$�$��� ���+��$�4������ �!���� �$���� (���� !���� (���$�7��������6���
$(���7$��!���$(��������$�4������4$�!�����������+�!�����$��4������������������$��$(�����������$(����(����=��$�4�������!���-�* � �6 4�� ��-�!������$�$���+���(����($!�-�(�������� 4��7����� (�� ���!� �4�� �99�999� 4$���� �+����� �$��4�� .� .-� !$���*����� ����� !�������!�� 4$� � �+��� +�7�� ��+�� 4$+�>���� ���+���� ���+�� �$(��� "��++���� �(����� %D� 4$����++���$�����($�+���7��+���>�����%9������59����++����$�$���������+�������+�� �$(��.�������'D�4$���������$�����($�+���7��+���>�����%9-�%5-������%#�������
���* ���$(��� 7$��!���$(��� �����4�� 5-�� 7���� �$��4�� �$���!�!�� 4��7������$���!��� �������4�� %�9�999� 8� �4�� 5-�� 7���� 4$�� ��!������ �$��+���� �$!��� ��!����� ������ �$�(�4��4��7����� (�� ��>����4�� %� 7���-� !$(��+���� ���+��$�(�4��� 4��7������4�� %� 7���� �$� ���!������ �$�$��4�� ���+� !�7��� $�$�����!��� 7������ 4��7����� �$�!$���� ������� ����� ���$��(�������+��$�!$(����$�����!�!$�$������7������4$�+�7������$(���6���4�����������!��4��+���� 7�+�� ���$��� 4���!�4� �$����;������� . �� ���+� ������ �$��$������ 4��7����� �$!���$4�(�� ��!����� ���+� �$������� 7$��!� �$���6����� �!�������� �$�����!���� 7������ 4��7�������+�(�!$��������+����!�������+��6���4����++���$��$�������!$��+�����$!4 �($��$�++���$���7���4�(��. ��
�$6���� �$!$�������-� (����7��� (���� !$�� �� $� � ��� ��!����-� �$������� ��$(��� . �� �$���(���� 29D� (������� �$�� !$�� �� 4$�(�+��+���� ��!����� (������� �$�� !$�� �� 4$�������<
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����27
4$�$������� A(���� . �� �+�!��!� 5999B�� �$��+���� �$!��� 4$���7��� (���� !$�� �4$�(�+��+����$�!$�����(��������������
�$���7��� . �� (�����!���� �$�4������ �����+��� >�7��� !$�$!��� �D� (��� �$�������������(����!���!��'D�(����7������4��7�������4��������!�������(����$�+�7�����4��7�����$�����-� �����+��� >�7��� ��!�� (������� !$+$��� !$�$���� �$����!�� 4��7������ ����� �$��4��4�������$�+�7�����4��7������$�����-������+���>�7����������!��(�������!$�$�����$���������� ����� 4$�6������4��7������ � �� !$!� �������$�(�4������ ��$(��� �$����*� 6$4��-� ����;����������!�������++��A�$6������$�7$���+��$��������!��!��4���(������++�����$������������4$�����������$(��B�
" (��� . �� $6������� ���$!� (������� ($�+��� (���� �>��� !$�$!��� �4�� �� 7���� ���+�$��!���(������+��!���$�-��������$�(���������4���5-��7���-��$�(��� �����4���99�999-�(��4$�$�������($!���4���5�7������" (����$�!$�����$��(�����$��$����+�(������!���4$�4������(���-����������� (���(�����$�(�-�(����$�������4��7�����������(����.���($�+���!������+��%2D�4$��������$*$���*�
�$�+��� �$����������� � (��-� . �� ��!�� �$���+������� 4$��������� (���� �$4�(���!����������.$!������4$���������(�����$�+������4$���+������6���4�4$!���(�����������$��������$���+������4$���������(����7�+��(����7��+� �$���$���+�������7�����������+����!��������������+��� �$�!$���� !$��+�����$!����$��4����� �����+���>�7���(������!����4$���7���A0#DB�(��������+���!����$���
����!��"/����!�'!����,���%���� ���)��,�&��������,���&�������!(����)!#
������+������������ �����+�������
A1���+B A�4B A�4B%22'%22�%22�%223%220%22#%2225999KB
%93%50%0�590'�3�95'3#'35
����0�55#�55���%5�00#�#�9��5��3##���9��'2�2�5�'�9��3#�395�#5���#3�0'2��5�%9���%%�3�9%93�0�3��5�
%�55���#95�90���25��3%'�5000�3�'�35�%'�''%��%0%2��99��'55'��%%�09550�%59�'00
6XPEHU� %8.3 .HFDPDWDQ :DWHV
.HW� � 'DWD VDPSDL $JXVWXV ����
.$�(�!������ ���$�� %'� (�4��� (��$������ ���>�� 4$���+������ � (��� . �� !$�����$��$������� �$����������� 4$���7��� 7�+�� �$��$������� �$���+������� 7�����4��7����� ����;����� 4$�� ��!������ � �4������ 4�(�� �>��� ������ �$�(������� A%22'B� . �����;����� ������ ��!�� �$���7������ �$4�(�� 50� ��!����� 4$�� ������ ($�+��� 7�����4��7������4���2#�999�4$����!����������4�(��������5999��$���+�����$�7�(��0#� ���+($�+�������;�����4��7������4���529������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����28
4/5 �*..�#�4�*.!��#��!&�,��,��#��5���������'���
44�!� �����"������(���$!�����$!�(�(�������4�(�� ������%2#0� �$����!��� 4$��!��$(�+��+� $6��� A��!� 4��B� ���+� �$��$(�(����� (�� �$�����+�� ��$��� ���-� �$!��4�� 44�!� ���� (��$����� �$������ �$4���!��� ��($4� 4� �$�!$�(���� �$��4�� (����� !������� �+���!�!������$����(���!$��+��������($�+�����!� 4���!$��+�����(������
�$��+��� � 4$��!�� !��4��;4��7��-� �$+������ 44�!� ������ �$�����!� 4�(�� !��4��;4��7����$�$������ �$+������ !$�$������� 4�(�� �$+������ 4��7����-� !$(��+���� �$+������ !��4�������6��� ���$��� �(����� �$>�7����� �$����4��� ��+�� 4$���7���� ����� ���� 7������ ��++ ���$�6�4���%�995� ���+-��$�(����(����4$(�+��+��$6���A6��(��;�����B����+��$�!$����(��!$�����4�!���(�� ���4��$�� �� ���� + ���/��������++ �������!$����+�!��$��4�����7������ ���+���+� �$���7��� ���$��� �$��++ ����� � 4$��!�� ���� ���6��� ���$��� �(����� ����!��!�4$���7�����
44�!� �����"�������$��>������(��� !�$���4��7��������+�(��$(������$�(�!�����4$�� ($� ��+!����-� ������ ���7����� ������� (��� ���7����� "��++����� � ���7����� ������(���+!���!$6����������-����!�����!$�����29�������$�7���$��4����������������'9�������$�7�A(�� ���������� ������(���"��++�B������7�����"��++����(�6�6���!$���4����++��(�����7��+��>�����$�������++��� � $(���4��7����� �$�!$����(��$������!�������+��'D�4$��4$�� ($4��7��������������+��4��7����������$����*������-�������$��4��!$��������+��4$���7���7�+�(��$��������������������+����������!��+������++�-������� 7�!��4$��������!$�$!���%�D-�������(����!���!��%D-�(��������+���>�7����D����!��4��+�����4$���7��������>�7����$�������4�� ��999� �������$�7�(�� ��++ ���� .����� �(����!���!�� (��� �����+��� (�4 � �+� ���+!��+(���� 7������4��7�����4�(��!����4$�6�������������$���+��������� �$�!$���������� �����+��>�7������+�(��$���������!$�$����4��7���������!�
/�!�� 4$�������� ������ (��$������ �$4�(�� ��!����� ���+� �$������� ��+!����� �$�����4$��+�!����+�(����+-�!$(��+������+���$�$������+��$����������+!��+��$����� �� 44�!������ (��$������ ���+����������4��� ($������-� 4$���7��� ���+��$������� ���+!��+� �$���� �� 44�!� !��+��� !$(����-� ������ ������ 4$������ �� !� (�� !$������ ���� �� 44�!����4�����-� �$�$������ ���� ��(��� (���* ���!����� !$6���� �$������ !$���++�� 4$(�+��+� (���!������$!����+�7���������$����*�($���4�����(����$�+$������
������� ������ �$�4$� �$�� 4��7����� �(����� ��� (��� �$��++ ����� (����� � 4$��!��.$!������4��7������$���!�����������4��%9�999�8��4��599�999�(��$������!$6�����$�����4��������-� 4$���7��� �>��� ��(��� (�4��� �$���7��� (����� 7������ �$!��� !$6���� ���+!��+-�$������������!�(�������(����4��7������4��%9�999�������4��%��999�!�7����/������4��7����(�4���!$�������$���+�����4��������+!�����(�������!$6�������6���
"�!�����������+��$���*�������� 4$��!��������������4$(�+��+��$6���(��4�!������+���(���$�4�������� !������ � !��"$�$������!������$�7������(��4��++�����4�!���������$��$�����+�����$!�����$!��$�(�4���5�� ���+�4$���7���($�+���7������4��7�����!$�������4��399�999�
�� $GDQ\D SHPLVDKDQ ELD\D EXQJD GHQJDQ MDVD SHOD\DQDQ PHUXSDNDQ VWUDWHJL .RSSDV XQWXN PHQJKLODQJNDQ
NHVDQ EDKZD EXQJD SLQMDPDQQ\D WLQJJL� VHNDOLJXV GLMDGLNDQ VHEDJDL DODW XQWXN PHQJKLQGDUL WXGXKDQ VHEDJDL
UHQWHQLU DWDX ´EDQN NHOLOLQJµ \DQJ EHUNHGRN NRSHUDVL� 'HQJDQ VWUDWHJL WHUVHEXW .DQGHSNRS WLGDN ELVD
PHQ\DWDNDQ EDKZD .RSSDV WLGDN EHURSHUDVL VHEDJDL NRSHUDVL� NDUHQD VHODLQ WLQJNDW EXQJD PDVLK GLDQJJDS
ZDMDU� MXJD V\DUDW DGDQ\D UDSDW DQJJRWD VHODOX WHUODNVDQD GHQJDQ GLKDGLUL EDQ\DN DQJJRWD�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����29
4$��!�������$�(�4���(�����>���(������!� 4���!$�$!����4��%��7������������$�!$������(��4$���� (��$��������� �$��4�� �$���� �$�!�*��� !$��+��� !������ �$��+��� � �!$��$�!����-� !$���4������ 44�!�����!��$��$� ��!$�$!����4��%� 7�����$6������$�7$���+�����������$���������������� (���� 4$��!��!�(����$��$����+��$�7�(���4��35�7����
/�����������>��� 44�!�5#� ���+-�59� ���+�(������������$��4�����4$��+�!� ��4��+�����+��$���+�!��$�+��������+!�����(������!�����!$����+�!��$��>��������$(�����$���4�����!$ ���+�4$��+�!���4��+������������$��+����$4�(���9� ���+���!������"$�$����$�(�4��+�7�� !$�$!��� �4�� %�3�999<������ 4�(�� '� ������ 4$������ ��!�� 4$�6 ����� (��� �$��(����$���+�����$�7�(���4��%30�999<��������$���������7�+��(�!$(�����������-����+��$�!���(������+�����+��4$��+�!����+������$�������(������ �� 44�!�
4$��!�������$��!���������������!���+���4�(�������;�������$��������������������(�(�+�������� ���6������ �$���+�� ��$(��� ����-� ����� * ����� ����� 4� +���� A� 4$��!�-� . �-��;��B����4��� ��* ����� A!��4��;4��7���(�� ���+������!�������B� ($�+��� !�$��� ���+���4���!�����$��4���$����������� ��$����� ���� 7�+�����$�����!��������!$�������$�������$!����$6�������$����(����4��7�����
425 �*..�#����,�������,��
44�!����+�� .����+����$��4����� � 4$��!�� 4$(�+��+� 4�!��� ���+� (��$����� �$�� (���$���++ ������ 4���� 4$(�+��+� (�� ��!��� ���$!�� 4$��!�� ���� �$��$����� ���$��� ��!��$4����������4����4$(�+��+����+��$����*��$!����$���(�4�4$(�+��+��$6�������+��$�7������(�!$������4�!��� ���+� !$���+��$���7������+�(���� L�����������M� ����� L����� �$�����+M� ���+�$�$��4�������+�����++����.$��>���(�����$��+������������$���(��+��!$����+�!��$������4$�� (����� 4$(�+��+� �$6��-� 4���� 4$(�+��+� ���+� �$�(���� (���� ����� ���� ���� �$��$�����$� �4 �� !��4��;4��7��� 4�(�� ������ %22���" (��� �>��� (����4������ (���� �9� ��++ ��($�+����������4��%9�999�4$��4$(�+��+�!$���++���$�7�������4���99�999�
��(�� ������ %220� 4$�+���!� �$� �4 �� (�����!$������� (����� 4$�(�(����� (��� �������A������B� 4$���+������ 4$���� >������ 4�!��� ���+� (�!$�$�++������� �$�� �$44$���(�+- ��($4� 4�(����$�(��� ��������(�����������+�!�����$� �4 �������$�7�(���$� �4 ����+��$����* ����-������� $� �4 ��!����.$�!����A .B�($�+����$�(�4���4$�+������(����$�4��� ��!���!��4$�����-�������4$��$�$�++�����������(�������!��$�(�4�������$���A��4$�(�B�� .� ���+� �$�4������ ��++ ��� %99� ���+� �$������ 4$�� (����� (���� �>���$������ ���$��� � (��� �$� �4 �� !��4��;4��7��� !$�$������� (��$��������� �$4�(���++ ���� �$����� �$�������� �$+������ !��4��;4��7��-� .� 7�+�� �$�4������ �$+��������!��� (�������� ��++ ������� .��$>�7������ ��++ ��� �$��$� �� !��4����� 4 � �� �4���999� (��� !��4����� >�7��� �4�� �99<���++�� ����� �4�� 5�999<������� ���7����� .(��$(����� �$�7�(�� (��� ��6��-� ������ ���7����� ������� (��� ���7����� "��++�������7������������ (��$������ !���� ���+�� �D� 4$�� '9� ����� ��+!����-� !$(��+���� ���7����"��++����%9D�4$��%9����++����+!��������$��������-�4�(��!����4$�6������4��7�����(�4 � �+%9D������������+����$���A>�7��B����+���!��(��������$�������$�����4��7���������!�
��(�� �>��� ������ %22#-� .��$��$����� 44�!� (��� !$���� ��++ ��� .� � ����!�$�7�(����++ ��� 44�!�($�+����$�������!��4�����4 � ���4����999����$���!��4����4 � �� (����������$�7�(�� �4�� %9�999�� � 44�!� ���� 6���4� �$��$����+� ����� (������� (����$!������� (���(���7��������++ ��������������� (��� 44�!�!�(����$�7�(���4���9�7�����$�+���� (����$�!$���� 44�!����4���$���+�������4��* ����$(������+��>������������4��%99�999�4$����!������$�7�(���4��0�9�999��/��������++ ����$�����$�6�4����33� ���+-
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����30
���4���!$�������4$�$�4����A����;�����������!$������%9� ���+B���� 44�!��$�4$�$�7������+�� �����>��� ���+� (�+�7�� !$������ �4�� %�9�999� 8� �4�� %39�999� 4$�� ������ 4$�� ���+���!��4��+� ���� 7�+�� �$�(�4��� %%� � �(���� �� ���+� �$���+�!� �$�������� H7$�4��� � ��I�$���(�4� 4$��������� ��+!����� �+��� ��++ ��� ��(��� ����!� �$���++������ (�+��+����������� �$�������� 4$���������� ����� ���� 44�!� !$(��+� �$�4$�������+���� ������$�+��+����!$ ���+�����7$��
��$�����$(������+�(���>������!����($�+����$�������!����$��$����� .-����������7�����������(������7�����"��++������.$!���������7���������������+����!�����(������� �$�4$(�+��+��$6��� A�����B-��$���!�����������4��%99�999�8��4��%�9�999-�!$(��+�������7����"��++���� ��!�� �$���� �$!���� �$�+$�������� 4��7����� !��+��� ���6��-� (�� ���!� 2�D��$�$������� ������� ��++ ��� �$������� �$�+������ ��$(��� �������� ��4�� !��4��� !���� ����$������!��(�4$��������$����$�����!����� (���!$�(�������+�����!��$�4�����!$6����6$4���
������ ���� 44�!� ���+�� .����+��� �$������� �$+������ ($�+��� �$�7�(�� 4$������!$����+�!�4$�+$� �����$(���(����.����� �$(���!$�$!����4��%������������(�4$������������+���++ ����������$����!��4$��$������� !������� !�4�!������+�(��$�4�����.$!������4��7����4$��4$(�+��+��(�����39D�(�������+���� !������� !�����7������������ !���������4��%�7����8�4��%-��7���-�!$(��+������������ !�!��4���($�+����4��%��7��������7��������+�(�4$� �$��$������.�4���� �����$�(�4����$���+��������+����!�������+�-�������������5%D�4$�������$*$���*�A���(��+����($�+���!�������+��4�!���53D�4$�������B������!��$!$4���������++ ��-���+�� 4��7����� �$4�(�� ��++ ��� (��$��4���� %�D� 4$�� ������ �$����� ����� !$������ 50D$*$���*����$��!�������������+��(������++ ���(������+�(�����������$�.����$��4�������!���!���!����A��B�� 4$��!�����$������%D�(�����������(�+��������������$��$>���$�4��(�� 4�!��� !$��+��� ���� �� 44�!�� /��+��� >����� 4��7����� 4����+� ����� 5-�� ������ (����+!�����(�������!$���4��������"$!��4���.�����(����$�!���������7��������$4�(��� 4$��!����$��� �$�++������� ����� .�4���-� �$��4�� � 4$��!�� �$��4��$������ 7������� (���� ��++ ��4$���7����$��4��� !�������� !-�($����$�7������$�������4$�+$��������4��7�����
���7����� ���� �$���������� 4 �$���� �$�!$�(���� (�� �� �� �� + -� ������� ����� �$��4��$��(��4$�6������ �$�$��4�� �����+��� �$���(�4� �$���4���� � 4$��!�� �$�+$� ��� (���-�$���+������4$��$�$>$�+���(���-�(�!��4��+��$�4$�����������$�+�4�� 44�!����+�.����+��� ���+��$�(�4������� �"$������ �$���� 4$�+���!� A4$(�+��+� $��!� !$����+�!� �!���!$ ���+�4$7����� ���++��(�� ���4��$�� �� ���� + B-� !$�$����4� �$��(�!$��������$4�(� 44�!����+��.����+��-�4����������(����$�(���$�����$�+�(�����4$��$��������!�!($�+��� 4���� 4$(�+��+� 4�!��� ���+� ��!������ �$������ 44�!� ���+�� .����+��� !$��+���$���+��4$�+$� ���(���4$�����������(�����>����������$�(�4����$�$��4���$���+����$(����������+� (���>�����-� !$4$���� .���� ��!��� ���+� �$���+� �$��������� ��(��� !��++�4-� (���$� �4 �������
� �$�����$������ !����� ������ �$�!$���� �$�����$������ � 4$��!�� �$���� �$�����;����� (�����$����(���� � ����� 4��7����� ���+� !���� ���� ��!��� �$�!�!�� �4�� %%'� 7���� ���$��� �����+���4$�+�7������$(���(������++ ��-�(�!��4���(��.�����$��������� 44�!�7�+��!$������$��$� ����+!��+� 4$��������� ��+!����� ��++ ��� A����� 4 � �����4��� ���+�� 4��7����B� �$4�(�.���!$���4�������>����4����$�(�4�������������+� �$�������+��-������� !$���4�������������$����������+�-�!$(��+����4 � ��4��7�����(����������4�������������!$�������+�������-��!��+;��!��+�!$�$!����4��'99�7���-��4��'99�7���-�(����4���99�7������ $(���(�����$�!$���
�� 6HEDJLDQ EHVDU SHGDJDQJ SDVDU� EDLN \DQJ PHPLOLNL NLRV�ORV PDXSXQ WLGDN DGDODK NDXP LEX� )HQRPHQD
\DQJ VDPD MXJD EHUODNX SDGD SHGDJDQJ \DQJ PHPLOLNL NLRV GL ZLOD\DK SHPXNLPDQ� +DO LQL WHUMDGL NDUHQD
NDXP EDSDN ELDVDQ\D PHPLOLNL SHNHUMDDQ ODLQ VHSHUWL SHJDZDL QHJHUL�VZDVWD� SHWDQL DWDX GL ELGDQJ MDVD�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����31
!$�$�������(�4���(�+������� �$��$����(������ �$��� 4$��!�-���!������(�4��������(���������!��4��;4��7��-��$��4��� 4$��!����(��������$�+�������$!�� ��$����������4 �$���������
���4���!��������4$�+$��������4��7��������+�(�6�������!$7����4����5999��$�7�����($�+�����6���� � ���+$�� 4$�+$�������� �4�� '#� 7���� !$������ ���+��$��4����� �$!$4������� ������� 4$��!�-�.�4����(����������!���$����4����
�$�6�4����� ��7���� �>��� 4$�(������ .� ���+� !$�����+� �$���� �$��$����� 44�!� ����$������4$�(�4���4$�+���!�(���4$(�+��+�4�!����$�������������!$�������L.����������M������!�������$�$�����������"�!�(���7����+��$�������!$7����(����� 44�!�� ����4�����!����(����+� �$���7��� (���� L����� ������M� ���!����� (��������� �$�� 4$(�+��+� ���+� �$����$�7�(����++ ���� 4$��!��� �"$�+��(�4������ ���� 44�!� �$��!��$��!�����$�������$�$���$�7�(����++ ���($�+����$������4������++ ����$��������4� � !��(�����������$�������
465 �*.!��#���#!>���!�)���
4$��!���!$>��.$�������$��4�����!��+������(����&����� �������'���������.$�(��+������-� �������� �4���� �$�!$7���$������ >��+�� .$�(��+��� ������ 4$��!�� ���� (��$����4�(�� ������ %22�� �$��4�� ������$���(���������4�(���4���� %222�� 4$��!����������!��.$�(��+��� ����� ���� �>������ �$��4����� 4$����4����� !$������ �'� ���;���� 4$!$���� .$!����� A�4!���� N� ��!$4� �� .� $!����B� ���+� �$�� . .�� �$������ 4$��+�!� � .(��$� �4 ����� (����� �� �� A!���� �$���+������ �$�(�4����� $����+�� ��!$4� �B4�(��������%202����(��������%225-��� ��(�������$�7�(���� ��A!�����$���+������$�(�4����� $����+�� �$7���$��B� ���$��� �� �� �$!������ �$������ !$�4��-� ������ �������������!$4� �� .�
��(�� �>�����-��� ����!���.$�(��+���������$�(�4��� 4��7����� ���4�� ���+�� (���. .�� !$������� �4�� 599�999�� �$!���� ($�+��� �$!$4������� ��++ ��-� (���� ���(�4��7�������$4�(����++ ���($�+���!�������+���$�����%9D�4$��7��+���4��7�����!$��������� �����-� ����� 5D� 4$�� ������� ����� �$������� � (��� 4��7����-� ��++ ��� >�7���$�������!��4�����4 � ��!$�$!����4��%�999�(���!��4�����>�7����4��%99�4$��������
"$!��4��� �$���� �$���(��� �����-� 4�(�� ������ %22���� �� ��$�(�4��� �������� (��������$�� ��(�������� !� ��( �$!��-���!��+;��!��+� !$�$!����4���� 7����� ����7�����(����$�� ��(��$������(������$�����4$��$�+��4���>���$��!$�������!����!�����+����$�$4 �-!$(��+����(���� ��� ��� !��$��4�����+� ������!$�$!����4���� 7����(����$�(��4 !�!$������4��%�7���������7������$��4�����+��������$�!$����(�+��������������$������� � ��$6��;�$6�����(�!��4��+�>���$���� $(���4��7������$�!$�����$����+��3D�4$��������(���(���+!��!$���4�������(������!��� 7�!��>���$��(��� � � �� /��+���>�����4��7�������+�� ������!$���++�(�4���(�����!��4�(��������%22#�
��(�� ������ %222� �$� �4 �� ���� �$�(�4��� 4��7����� �4�� �2� 7���� (���� �$4���$�$� 4$��!���$������4� +������""�A$���+���� � ����� (����*�"�!��������"��(���B����7�����(��$������(�����(��� ����4-� ����4�4$������4�(��������"��$�� %222� !$�$!���4��50-��7����(�������4��$(���!�����������$�������������������!$�$�������(�4$��������������� ($!�� �$��4�� ���$��� (�� ���+���� ($!�� ��(��� �(�� �$� �4 �� �� �� ����� 4��7����(��$������ �$4�(�� (�!��� ���+� �$������� �$� �4 �� �� �� ���+� 6���4� �$���!���� �����$�!$���� (�+������������� �$+������ !��4��;4��7��� !$�$!����4�� %'� 7���-� !$(��+���� ���+���������������������������$�������!����!�����+����$�$4 �-�4$�+$����+����� !-�!$>��$�4��-�(���4$��$����������+���@$�����!�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����32
��������������$�(�4������(�����$�!$�����(������$� �4 ������!��$��$������ 4$��!�����+�$���(��� ������ (��� �$�4������ ��++ ��� 4����+� !$(����� %�9� ���+�� .�(��� �����(�4$� �$�� !$6����6$4���(�����++ ���(����4������(����(���(�!��� �����������$��� 7�����>��+��(�!����$�!$������(����$�6���4����"$!��4���($�������4�(���$�������������++ �����+�����*�������#�� ���+��$��!���(����(�!������+��$�!��+������
�$����+� ($�+��� �$��$�������� � 4$��!�-� 4$��!�� �!$>�� .$�������$�$��4���� 4$��������������������++ ����������4�����4 � ��(��$��4�����4��5��999�(���!��4�����>�7����4�5�999�4$��������� ����7�����(��$������!�������+��%D�4$��������(���+!���!$���4������($�+���7��+���>�����4��7��������!�����59�����������7��������+�!$�$�������(��$�����!$6���� ��* ����-� (������ �$�7�(�� * ����� ($�+��� !������ * � � 6 4�� ��� (��� �$�+�!�* �������4$����++��+7�>�����!����<�!����
�$�$���� �$�(�4��� !�������� (���� (���� �$4���$�$�� 4$��!�-� ����� !��4��;4��7�� 4$��!�� �!$>�� .$������ ���+� !$�$������� ������ �$�4������ (���� �4�� �%#�999A4$�+$����+��� (���� ��!��� 4$��������� ���+�� 4��7����� !$7��� ������ %2#3B-� !���� ����$���+���� �$�7�(�� �4�� %'-�� 7����� �$�+��� (���� �$�!$���� � 4$��!�� ��!�� �$��$�����4��7����� ���+� 7���� �$���� �$!��-� ������ ������� �4�� %99�999� 8� �4�� 5� 7���� 4$�� 4$���7��-�$�+�����+�(����7��������+!��������+���!���(�������������4$�� � ����4��7�����
"�������++ ����������$���7���(����� 4$��!��6���4��$!��-��$�������(����7������4$���7�����+�!���������$�6�4���0#� ���+�(����#����++ ������+�����*�� ��$���!�!��4��7������$���!��������� �4�� %99�999� ���++�� �4�� %� 7���� 4$�� ���+-� ($�+��� � � �� �$��$!��� �$��(�� 4�(���!������$���>������$(��+����7��+���>�����4��7������$!��4������!������ �$��59�������$��4�����$���7������4��7���������$����*���$6��-���++ ������������$�+������%9�������
�$��������� ��+!����� �$�7����� ���6��� !$���++�� (���� ��!�� �$��!� (�4�������� �$����������� �$�+����!�4�!�� �(����� ��$(��� ��6$�-� � 4$��!�� ���� ������ �$��$������ 4��7�����$4�(�� ��++ ��� ���+� ���6��� �$������� ��+!����� 4�(�� 4$���7����� !$�$������� $�$�������$�!$�����$���!����++ ���������!$������$���������+!������$4���>������+��(�4����$�+������4��7������$���������
4$��!�� ���+� !$����� ������ �$���++ ������ ���;���� ���-� (����� 4$��$����+������ ��(���$�����!�� �$��++ ����� !$���++�� !���� ���� �9D� ��++ ������ �(����� ����� ��4����$(��+���� �����>��� � 4$��!�� ���+� �$�7������ ��7��� ���+� �$�(���� (���� ����� 4$�$�4���(���(�������;�����
$+������� 4$��!����(����$�����!�4�(���!����$� � ���!�7���$��4��7�+���$���������$+�����! !���-� ������� ����� �$��$������ !�����+��� ������ �$+������ � -� � !���(�� (��� �����!��-�!$�����$��$������4��7��������4�����+���$4�(���$�$��4����!��������(�!���������$��$�$����������������$�$������+���!����$��4��������
475 �*.!��#����&�#)����!��-�������-�
4$��!�� ��(�!���� $��7�����"�7�� (�(�������4�(�� ������ %2#'� (���$!��.$�(��+��� �$���!�������� ���+��$�4������ �!������>������ � 4$��!���$�4������ $�4��� ��(��+� �!���!$!����($�+���7$��!��!������++ ��-������=� 7�!�� ��!-�4$����$�+��-�4��(����$!�-�(����$�+�$�A!$4$(�-� !$4$(��� � �-� (���� ���B��"�!��+;��!��+� ��(��+� �!���� �$�!$���� �$��$����!$����;!$����� ���+� �$��(���� �$���� �$� �7 �� (����(��+���� � 4$��!����� ���+� �������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����33
"$�+��(�4����!������$�!$���-�4�(��������%225� ��($4� 4�(��� ��($44$���(�+�!$��+��4$������ �$�+��4������ �$������ !$���� ��++ ��� ������ �$�����!� �$���7����� (���� 4$��!�����$7���!��������� 4$��!�����+��$�4�������%� ���+���++ ��������$����������*�(���$�������� �$�$��4�� �$+������ ���+� �$��4���=� !��4��;4��7��-� ���!��-� 4$��$(����� ����������(���4$� � �+-�4� (��!�-�4$��!�����(���4$��������� $+���������+��$��4�����*�!��4��!$�����+����������!���(���!��4��;4��7��-�!$(��+����$�4����$+��������������+�!$����!����$�7�(���$+������4 � �����$����$��������($�+����!������++ ���7�!������(���7�����
���7����� �$4�(�� ��++ ��� (��$������ !���� ���+�� !$�$!��� %-�D� 4$�� ������� .$!�����4��7����� ��(��� (�����!�-� �$�+�����+� (���� �$�$�!$(����� (���� (��� 7������ 4$�� � ���4��7������ ����� ���� 4��7����� �$��$!��� �$�6�4��� �4�� %-�� 7����� ���7����� (���+!��� 4�(�!$���4�4$��$�������������(�����>����� %9� ������ ��������!����� !���� ������� � ���7����(�4�� ����!���� ��+�� ��++ ��� ���+� �$�4$���� ����*-� ���+� (������� �$�(�!������ �$����!$�����(��������!���� $����!$������(��������!���(�7�(�����!$��+��� � � ����������$����$���7������$��(�����(�����4$��$�������������%���++ ��-�������50� ���+����+�(�����������*�
����� �>��� !��4��;4��7��� �$��!��� (���� !��4����� ��++ ��� �$��4�� !��4����� 4 � ��4��%9�999�4$����++ ��-�!��4�����>�7����4���99�4$��������(���!��4�����!����$������(�������%22��(���%220�� 4$��!���$�(�4���!��������(����������(�����$� 4��(��(�������!�$��+�� $�7��!$�$�4��-���!��+;��!��+� !$�$!����4��599�999���$�$���� ����� 4$��!��������$�+��(������4$�4�������(����!$�(�������$��� ��(����(���������� ������������7�����(���."���$+�(�����4$�����(���>�������$��4�����$������+��%#D�4$�� ������(������� �$��������++���������>������$�!$����(�� ��������(���4����5999��$� 4��(���$��$������4��7����!$�$!��� �4�� 5� 7����� ����� �$�!$���� !$�$������� �(����� ������ 4$����+����� ���� ��$� 4��� ���+� (�4��7������ !$�$������ !$�$���� (�+�������� ���7����� ��(��� (��$��������+�-�������(��$����� %D��������$����4�� ��*��!�� ���+�����!� (������� !$���4� ��+�� �����!$������ /��+��� >����� 4$�+$�������� 4��7����� 4 � �� ��(��� (�����!�� �$��4�� �4������$� 4��(���$��������������!�!$�����!��4��$�������
4:5 ����4�*.!��#�����)��!#�5����,��
��.��+��� $6����������$!� ���+��$�� ��!�� (���$!��.$�(��+��� �$�(���� !$7��� �>��������%20#��������������+�(���������$��4����!$������($!��(�� $6����������$!�� $+������!�������+�(����������$�(����(���=�7�!��4$�����������!����-�(���>����+�!$�����(�-�(�������4$�++����+����$��!-�>���$�-�!��4��;4��7��-�(����$�������(�����4� +����4$�$������-������4$��������� (���� �-� 4$�+�(���� 4��+��� ������ !� �� ��!� ���-� (��� 4$�+�(���� !�����4� (��!��4$��������
����!��4��;4��7����������$���������$+������4$��$�����4��7�����(������$����� �$(��E��(��� �����A E B�!$7���������%2#9���������>��� E ��(�����������(����4$�$���������+�(��$�������$�������$4���$�$�� 4$��!�� !$�$!����4�� ��099�999�� �!� E �(�����!$���4� ����� ����� !$����� !$!���� ($�+��� �$!$4������� ��++ ��� ���+� �$��$4����� ($�+��� ����4�!����$��$!���(���$!��.$�(��+��������7������$���!�����������4��%99�999�8��4��599�999-($�+��� ���+�� 5D� 4$�� ������ (��� %%� ����� ��+!����� !$���4� ����� ����� !$������ ��++ ��4$���7��� 7�+�� (�>�7������ �$��$� �� �����+��� 'D� 4$�� ������ ���+� 4$�����������(�!������� (����� 4$��������� ��+!������ �����+��� �$�!$���� �$�7�(�� ���� ��++ ��� ���+(�4��� (������� �$������ �$����� 4$���+���� ���� ��++ ��� ���+� ����*� �$���7��� E !$������'9� ���+�4$(�+��+����+��$�7�����$��������!$����;�����(�����!���4$��������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����34
��(�� �>������ �$+������ E � ���� �$�7����� ���6��� !$���++�� � (��� ��!�� �$��$����+� (��7������ 4$��$����� 4��7����� �$�+������ 4$���+������� �$��4�� �����;������ ���� ������$�+������ �$��6$���� ���+� (����7������ �$�� �$�7�(����� ���++����� �$���� �$���(���� �4�� 0� 7����� ���������� !���� ���� (���� ���+� �$�!$(��� ������ �$+������ 4��7�����������$�7�������4��'�7�����$����
��!&�)���?*����
����$�� ��$(��� ��* ����� (�� �$(��� ($!�� 4$�$������� 6���4� ������� ������� ��������� �+���!�!�� ��* ����� (�� ���+���� ��!�������� ���+� 7�+�� �$�4$���� !$��+��� �$���+�4$���$(����-���������+�(��$� ��� �$��������������4����������4������$4$����(�4�4�����(�����.�����-�(���$(���($!�� ���� �$�(�4����$�$��4��4$����4��������+� �$��$��������$���$+������4$�$��������-�� -������4� *$!������4��� !$����4$����4����� ���+�(��$���� �$����!�������� �$�!$���-������(�� ���+�����$6������-�($!�-� (�!��-���-�������++��(�!�>�!��� �$�4������ �$+������ !��4��;4��7���� � "$�$��� �$�$��4���� ������� ���� � 4$��!�-!$4$�����(�����!��4�����4 � �-�>�7��-�(���!����$������$����!��4���������(����!�(����������$���+�������7������� (������+���!��(�4��7�������$4�(����++ �����������4�������!����� (��$��������� �$4�(�� ��++ ��� !$���4� 4$�� ($� �$��$���� ($�+��� �$�(�4�����������!$��6��������������+��!��4��������+�(�4$� �$��(�������+��4��7�����
����$�� ��$(��� ��* ����� (���� 7����� 4$�$��������� ���+� �������� (��$� ��� ����� ��4���$�(����(����4$����4��������+����(�!���(�������������7������ ����+�(��$� ��� �$�����;���� �$�(����(���=�� ��$6������-�� �($!�-�� �(�!��-�� ���-�(�����!����!����$(��+���� (���� 7����� 4� *$!�� �$�(�4��� $� �4 �� ����� �+�(�� ����-� $� �4 � ��<���-�(���7����+����$�7����$����������$�(�4���!���$����$(�����* �������������!$4$����� !-���������-�(���4$� ���+���
������������(������!��+;��!��+� !���$����$(��� !��+����$�@����!�-� �������� �$�+�����+(������!����$!$4���������++ ���(���4$�+���!���($��$+������!��4��;4��7���4�(���$� �4 ����� ���!��������6��� ���$��� �(����� �$��+����� �������$�+����+�� 4$���� L����� �$�����+M-L����� ������M-� ����� L����� ���"�% ���+� ���!����� �$�$��4���� ���+�� !��+��� ���++��"$������ �$���+��� !���$�-� �$��+����� �$�!$���� �$������� �$���!��� ($�+��� �$������+���� ;���������!��(�����������(����(����;������(����!�(����+��$� 4$��!��(��(�����(�!���
4"5 !�'��.��������,'�)���#��
����$!��.$�(��+�����(����(��4$����4�����>��+��(�����+����(�!��-�!$(��+����(���$!����$!����+��$�(����(����%3�(�!���4$����4������������$�(�4���(��$����(�!����������!���4$����4����� �$�!$�����(��������� 4$��!��������(����!��� $(��++ �+����!$����4��� 4$��!�����$������������������!$4$����� 4$��!�-��������$�(�4�����4�����++ ����������(��� !$��+�����-� �$��4�� �$���� �$���(��� ������� $+������ ������ �$�(���� (���� ���!��-!��4��;4��7��-�(����$+������! !����
�������������$�(����4�(��������%2#3�($�+�����++ ���%#� ���+��"$!��4����$��++ �����������$������������!$����>��+��(�!����$��4����(���!$����>��+�����+��$�7������%25 � ����� (����� 4$����4����� �����"$!��4��� ($������� 7������ ��++ ��� �$��!� �$����������++��!$�����+��$�7������32� ���+������+�����$��(�������++ ���(�����!$���4�4$��$������������6���4����++�-��$����(����29D�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����35
���!��� �(�� (��� ��6��-� ������ ���!��� �$6��� !$�$!��� �4�� 5��99� A����� 4$������ !$���44$��$����B� ���+� (������� �$�� !$������ ��++ ��-� (��� ���!��� �$!��� �4�� %9�999� ���+� A��+�4$�����B����+�������(������� �$��'2���++ ����������!$���4�4$��$����-���++ ����$������!$7������������!$4$�������+��$7��������!�+������4���99-�!��4�����>�7����4��%��99-�(��(���� ! !�����4��599�4$�����������!��4��+� ���-� ��++ ��� 7�+������!��$������� !��4����4 � ���4����999�(���!��4�����!����$������������4��599�������!$���4�4��7����������! !���� (�4$���������� ��+�� ��++ ��� ����� �$����+����� ���+� �$���++��-� !����-� �����$��������-�!$������+����!��������(�!������+�7 �4 �(���������4����-�($�+���!�����+����������4��%9�999�8��4��'9�999�
$������� ������ �$��!��� (���� ��!� ���!��� ���+� �$��(���� �$��$����+� (���� (���� ����!$4$���� (���� ! !���� ���+� �$���� (�+�������� ��(�� ��4 ���� ���� ������ %222-� �$������������ �$�6�4��� �4�� %5� 7����� �$�+��� �$������� �$�!$���� ������ ��!�� �$��$�����4��7������$4�(����++ �����������4��%99�999�8��4��099�999�����7������$�!$����(��$�����!�������+��5D�4$��������(���(���+!�������������!$������������������"�������++ ���������$���7���6���4��$!�������� ���� ���4���(���� ���+�4$��!�����(���� ��+!����-� ������(��!��4����� ��++ ��� ���+� ���4��� !$����� ����!� ������ �$�$����� 4$��������� 4��7�����"�!�����-�4�(��������%222�� ����4$�� � ����4��7��������+���!���!$���4��������$���!��������� �4�� %-0�� 7���� ���++�� �4�� '-0�� 7���-� ����� ����;����� �4�� 5-3� 7���� �$��4�� ���+� ��!�(��$���!�!���������;������4���5-53�7������$�� � ����4��7������$�!$�������!������$�+�����4$���+�������$�7$���+��$������(����������7����������
��(�� !$���4� 4$��$����� ���� 4$��!�� ������ !$����� �$���!����� 6�(��+��� �4�� %�9�999������ (���� ! !���� (��� 4��7����� �$�(�(��� ��+�� ��++ ��� ���+� �$�(�4��� ��!����� ��!�!�4��7������$�(�(�����(���(��$���������+���$��4������!�(�������4�(��4$��$�����$�����������.�����$�$�������$�������4�(��!����4$��$������$�!$����4��7������$�(�(����!��(�����������$�7�(��4��7��������!�����+�(��$���������+��
4+5 !�'��.��������,'�)���
"$!��4��� !$��� ��* ����-� �+���!�!�� ���+���� ��� �$��4����� �������� (���� �+���!�!�� (����+����(�!���(���($!���1�+���!�!�� ���� �$��$�����!$������������%2#9;���!$��+��� �$���+����+��������������$�*��+!���������$����4������4� +���;4� +����4$�$��������$����+�����!��������� ����� �$���� �$�+����� ��++ ��� ��!�������� ������ !$����� ��(��� (����4$��$����� �������������� ����� ���������-� � �$� �4 �����(�� (��� ($!�� 4$�$������� ���!�����$�4������ �$+������ ���!��-� ���+� �$��(���� 7�+�� �$�+$����+���� �$+������ !��4��;4��7��������4���!$�����$� �4 ��������+��$�7�������#�(���$!��.$�(��+���(���#3�(��$!�����$!��$���������$(����$+������ �$�!$����(�!��4��+��$+������4$�+��4�����(���! !����(���4$����+��������+���+���
/��������++ ����$� �4 �����(���$!��.$�(��+���!$������59�8�'���$����+�-�!$(��+����(��$!�����$!����+�4$�(�(������ �$����4�(�����++ �������$���!���������5��8��9��$����+��"$!��4���!��������++ �������$����+�-����+���(���(�����4$��$������(������������4��-!$(��+�������������������(����+�������!���������$������+���A7����+��$�7�(�B������7��(��"$!��4��� ($������� 4$���� �$�$��� (����� !$���4� 4$��$����� ��(��� �$��$(�� (��� ��(��(��$(�����
����$�� (���� �$��!��� (���� ������ ��++ ��� �$��4�� !��4����� 4 � �-� !��4����� >�7��-!��4����� !����$��-� (��� ������ ������ (���� ! !���� (��� (���� 4$����+����� ���+� �$���(�+���������$�+���� (��� �$�!$������!��+;��!��+� �$����+�� (�4����$���7��� ������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����36
�4��%9�999�8��4���99�999���.��+�����+�(��$��4����(����!��+;��!��+�4$����4�������!��+����$�@����!�-�($�+�����!������������5D����++���D�4$���������/��+���>�����4��7����!���-���+�-����������������-��$�+�����+��$!$4���������!��+;��!��+�
4/5 ����!(���)��
$+������ � � $6����������$!������� �$�7����� !$������ ������ %2#��� �$������$�������4� +���� � -� 4$����4����� ���� 7�+�� �$�������� �$+������ ���!��� (��� !��4��;4��7�����++ ������ �$�7������ !$������ '�� ���+� �$�(���� (���� ���;���� ���+� �������� �$��$�4�����++��� (�� !$������ � ��� �$6�������� ����� �$�����+� �$�$��� �$��+��-� ������ (���� 4$����-4$(�+��+-� 4$+�>��� !��4��� �!���� 4$7����� (�� ���+���� �$6������� (��� ($!��� �$���� ��++ ��(�>�7������ �$������� !��4����� 4 � �� !$�$!��� �4�� %�999-� ������ !$7��� ��+�� ������$������������$���+�����$�7�(���4����999�
�����+�����++ ������+� 7����������$6��� A� ���� !$�������4��%-�� 7���B��$�(�4���������+����+� �$!������ �$�+�����+� (���� �$�����+��� ���+� (�4$� �$�� (���� 4$��������� ���+�4��7����-� �$��4�� ���!����� !$������ %5� ;� %0D� 4$�� ������� ����� �����+��� ��++ ��� (��4$�+$����+���� (��-�� ��$6������������$�4������� (����$����(�����4��5�7�������+��!��(�4��7�������$4�(����++ ������
���7����� ���+� �$!������ �$���!��� ������� �4�� 0��999� 8� �4�� �99�999� 4$�� 4$���7��-(��$������ ���+�� 5D� 4$�� ������ (��� (���+!��� !$6���� ��������� /��+��� >����� 4��7����(��$(����� �$�(�!������ �$!������ 4��7����-� ������ ����� ������ ������ 4��7����� (�� ���!�4�� %99�999�(��� ��+�� ������ ������ 4��7������4�� %99�999� ����� �$���� �$6����"$!��4��($������-� 7��+��� >����� 4��7����� �$�!$���� (�����!�� 7�+�� �$�� !���� �$������� �������-4��7��������+�(���������4��4�������!�����!��$�7$���+��$�����-�!$���++��4��7��������+(��������$�($�����!�����$������������$�4������7��+���4��7��������+�!$������4$�($�� $��7���������(����������$���4�(��!�����$�7$���+��$������!$���������+�����++ �������(���+�����!$��+�������������������$�������$����+��
"�������++ ����������$���7���6���4��$!����$!��4�����(��+;��(��+��(��!�!��(�������+��(��� (�4��7���� ������ !$���4� ������ � ���� 4��7����� ����� �$���!��� ������� �4�� 559�999���++���4����9�999���.��!�����4$�+�7����4��7������$���+����4�(��!�����$�7$���+�������7�����������������$�������������!$� ����(����$��$����$4$������!$� ���������
425 ����!#�
1�+���!�!��� �(�����+����($!���$��4�������������(����� ��$6�������������$(���($!�4$�$������� �$�(�4��� � � ($!�� �$��4�� ���+� (�4�4������ �$������ ���� �(����� �$����+� � �$!�� .$�(��+���� � � ($!�� ���� �$�4������ �$��+��� �$+������ �����=� ���!�!� �$�7�������+� (��$������ �$�� ��++ ��� ���+� �$�+��!��� �$����4����� �$�7����-� ���!��-� 4$�������($�+�����$�+����������++ ���!$��+�����($��($!���$�4$��������(�����+�����$6���������������4��$�-�(���!��4��;4��7���� ����;�������+�����*�!$��+�����++ ����$�7������39� ���+�$��!���(����(���(�!������+��$�������($����($�+������� ��($!��
"$!��4��� � � ($!�� !�(��� (��$����� !$7��� ����� �$��4�� �$+������ !��4��;4��7��� ����(������� !$7��� ������%22#�!$�$�����$�(�4���� (���(����.��+($!�� �.��+($!��$��$�����(���� ���+� (����!�(���� ������ �5 � A!���� �$���+������ �$�(�4����� $!$7���$���� $����+�B� ���+� (��$� ��� � � !$�$!��� �4�� %��99�999�� �$�$���� (�4 � �+� ������ �(����!���!�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����37
!$�$!����4��599�999-�(�����$�!$����(�!$�������!$6�����$�����4-�������"��$��%22#��4���99�999-�$!$��$��%22#��4���99�999-�(���"��$��%222��4���99�999�
������ ($�+����$�+��(������ (���� �$�!$���� ���$��� ��(��� �(�� !��4����� ��++ ��-� � ($!��(�4����$��$������4��7������$4�(����++ ���($�+������+���D�4$��7��+���4��7����!$����� ����� �����-� ����� %D� 4$�� ������� ��+!����� (��������� !$���4� ������ �$�!�����($�+���4$��$������ ��.$!������4��7��������!������4��599�999��$��4����+��4$���7���>��� ������ (��$��� �4�� 5��999� ����� �4�� '9�999�� �4������ 4$��������� 4$������ ���6��-7������ 4��7����� �$��������� ����� (���������� ������� �$�$�����!��� (���-� 4�(�� !���� �����++ ������+��$�4$� �$��+��������$���7���������5�� ���+�
465 ���&�#��
����$!��.$�(��+����$�(�4���%5�(�!��-�!$(��+����(���$!�����$!�%3�(�!��������4���(�!$���� (�!��� �$�!$���� �$�(�4��� � � (�!��� �$!��4��� ��(��� !$������� �$�7����� !$6�������*��/��������++ ����$�@����!���������'9�8�39� ���+�(�����(���!$����>��+��(�!�������!$���� (����� �$+������ ����� ������ !���� �$+������ ���+� (��������� (�� � � (�!��� �(����!��4��;4��7�������������!��+;��!��+�� �(�!����$��$(�-��$�+�����+�(�����$!$4��������++ ��� ���+� ���!����� (�4$�+������ �$�� �$+������ !��4��;4��7��� (�� �$� �4 �� �������-!$4$���� � � �$6������-� ($!�-� ����� ��������� $+������ !��4��;4��7��� ���� ����������6���������4$��$�+�����������%229�
����$�� (���� � � (�!��� �������� �$��!��� (���� !��4����� ��++ ��� A!��4����� 4 � �->�7��� (��� !���� �$��B� �$��4�� �(�� 7�+�� �$� �4 �� ���+��$�(�4������ (���� ��������� (���4��7����� (���� (�!���� � /������ 4��7����� �$���!��� ������� �4�� %9�999� 8� �4�� 599�999-�$�+�����+�(�����$�$�!$(�����(���-��$��4��!$��+�����$!���(���>����4��%99�999���.$!��������+���$�@����!��%D����++���D�4$���������/��+���4��7������������!�������++�������������$��4�� �������� ����� ������� � ��� !$��+���� (�!��� 7��+��� >����� �$�!$���� ��(��� �$������$�+����-����+�4$����+�4��7���������!�����!��$���������4������A�������B����+�>�������!�(��� (��$�������� ���+���� 4$�+$�������� 4��7����� 6���4� ���6��� ���$��� � ��� �� ! !���(�������� ��++ ��� 6���4� ���++�� (��� ���+� ���+� (�4��7������ �$��4����� ���+� ��++ ����������++ ���
475 �����
��(��� !$4$���� �$� �4 �� ��� ���+� (��$����� ���4��� (�� !$���� ��-� �$� �4 �� � � ����(���!$������(��(��!$���4���-��$�������(��������+�7��������������++�����!$(������ ��������������� ��������$���(�� ���+��������(��4$����4����� ���;���� �������-�������(�!��>�!������������+�7��������������++������$6������!�������++ ���(�!��>�!���������������%9�������$��4��!$��������(������������++�����+��(��(������$�!$����� ��$�����++ ���(���$+������������4���!������������+�7����������(��$�����������!�����!����!�7��
�$!����($�+����$4�(�����4$�(�(��-�7��������++ ���� ����(���$!��.$�(��+����$���!$(�����(����(��+�(���$!�����$!������$!��.$�(��+���!$������'9� ���+�!$(��+����(���$!����$!�!��4���39� ���+���$������$���������$+������� -��$� �4 ������ 7�+���$��������$+���������!���(���!��4��;4��7���!$��+���4$��������++ ���������!$�����(����+-�!$����+�!�$���������++ ������+��$����������� (����$6���
����� � ���� �������� (�4$� �$�� (���� !��4����� ��++ ��-� �$��4�� �(�� 7�+�� �$� �4 ����+� �$�(�4��� 4��7����� (���� (���� ��!� ���� ���7����� ���+� (��$������ �$4�(�� ��++ ��
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����38
�$���!��� ������� �4�� %9�999� 8� �4�� 599�999-� ($�+��� ���+�� ������� %D� 8� 5D� 4$�� �������$��������� ���+�� �(�� ���+� (�+����+���� ($�+��� ��+!����� 4��7����� 4 � �-� �(�� 7�+����+� ����!� (������� (������ ������ �$�4$�6$4��� 4$�4������� � (���� ���7����� ���+(���+!��� 4�(�� !$���4�4$��$����� A!���� ������ ����� '������B� �����$�4������ 7��+���>����4��7������������!�������++�������������������$�$��4���$� �4 ���$!��4���7��+���>����!�(��� (��$������� (����� 4$���!��������� ��(��� �$������ �$�+����� !$���++�� ��!�� !��4��($��4���������
4:5 ��#����#��
��!����!����$��4������$� �4 �����;����� ����+����++���(�����!�������(���������$� 4$��!��!$������������%22��� ��$����!�����$� �4 �� ���� �$�(����(����%9��$����+�-� !$!���($�+�����������(�!��>�!������+��$������%9��������������$��4��(�����4$��$����+�����7������ ��++ ��� (�� ��!��+;��!��+� (�!�� >�!��� �$�@����!�� ������ (���� %9� ���++�� �$��!�� ���+�� � ��$��� 6���4��� 7������ ��++ ������ �$6��-� 7������ (�!�� >�!��� (�� �$(��� ($!�4$�$������� 6���4� �$!��-� ������ %9�� (�� �$!�� .$�(��+��� (��� %29� (�� �$!�� ���$!-� (��!$��+�����$!�����!�������*�
�$4$���� (�� � � �$6������� ���++�� (�!��-� (�!�� >�!��� 7�+�� �$�4������ �$+������ ���+!���-� ������ ���!��-� !��4��;4��7��-� (��� ! !����� .$!������ 4��7����� �������� �$���!����������4�� %9�999����++���4�� 5�9�999-� ($�+������+�� ������� %D����++�� �D�4$�� ���������7����� (����� 7������ �$6��� ���!����� (������� ���+!��+� 4�(�� 4$��$����� �$��������-!$(��+���� 4��7����� �$!��� (���+!��� !$����� ����� ������� � ����� 4��7����� �$��!��� (���!��4����� ��++ ��� ���+� �$�$����� ���+�� �$���� �$6��� (���� ���+�� 4��7����� ����� ������$�(�4���������+�(�4$� �$��(�������+��4��7�����
4;5 �!�*�.*'�������,�&����'���
$� �4 �� ����� �+�(�� "������ �$��4����� ���4����� 4$����� ���+� �$�+����+� (�����$� �4 ���'��A�$�!�������$������$���������B�(���$!��.$�(��+����� $� �4 �����������$��4�����!�����!������++ ���(����59��$� �4 ����++ ����'�� ���4��$�� �� ���� + ��$!����($�+����$�(��������'������4��$�-� $� �4 ��������+�(��"�������$�(���� !$7�������� %2#%� ($�+��� ��++ ��� ����*� 39� ���+� 4$������ �$����� �$�����!� ���;���� ���+�$��������($�+���4$�������-��$� �4 ������7�+���$�4�������$+������!��4��;4��7���
����� �$�+���4��� � (��� 4��7����-� ��++ ��� �$� �4 �� (�>�7������ �$������� �����4 � ���4��5��999-�������>�7����4��%�999<����������7��������+�(��$�������$4�(����++ ��!$�$!����4��%99�999�8��4��099�999���.��+��4��7�����(��$������%9D�4$����+��������(��4��7�����(���+!���4�(��!$���4�4$��$�������������������
485 �!�*�.*'����4��@!�#�?�'�#����,���&�����=�5
$� �4 ������(���$!��.$�(��+����$�(����4�(��������%229��-��$�(����(����59���������!$�����(�!������+�!$�$�������!�(����$�+����+�(����� $� �4 ��������������A ��B!$7���!$������ ������%2#9�� � ����$��$�����(�����$� �4 �� ��������+�(���++�4���7��(����+�!��� $� �4 ������(�����4������!���$�7�(��6 �� ����+��(�!����������-�!$���++�� �$�����!��$���������$���������(��$������$�7�(�� ���
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����39
$+������ ���� �$�������� ($�+��� 4$�������� (��� ��!����� +�:�-� ������ �$��4�� 4$��$������7����� 4$�������� �������� �$�+�:�-� 4$��$�����!��� 4$������-� (��� �!���� 4$�+������4$�$��������� �$����� ������+� ����� �$�$�� ������ 4$�$��������� ������+� ����� �$�$-�����!�$�������� �$��$������ (���� !$�$!��� �4�� 399�999� 4�(�� ������ %225�� ����� �$�!$���(���+����� �$4�(�� %9� ���+� ��++ ��� ������ �$�$������� �� �+� �$�$�� ��$��� ��(��� !$�����++ ��� �$�(�4������ (���-� !$���� ��++ ��� ������ !$�$!��� �4�� �99� 4$�� ������ ������$� (���� ��++ ��� ����� !$6�����$�+������ ��$����$6������ �����-����++�� !���� ������!��� �(���++ ��� ���+��$�����$�(�4��� +�������� ��$������+�������� !�(����$���+��������� (���4$�$��������� (����+��������$�7�(���4�� %�9�999<��++ ��-� !$���++�� �������$�(�4�����+������� (���������� %�� ������� "$!��4��� ($������-� ��(��� �(�� ��++ ��� ���+� �$�$������$���++��+���������.������!$ ���+���++ ������+�!$�$!�������$�(�4������+��������$��4��$��!���$�������4�-��$��$����������������������++ �����������+��$������(������4�-!$�$������(����$���++��+�������!$���7������
$� �4 ����������7�+���$���������$+������!��4��;4��7�������������+��!��4�����5D�4$������-�!$(��+����4��7������D�4$�����������$��!������+���$�!$����(�+��������������$+�����! !����������(����++ ������+��$�(�4�����!������$������������(���>���(��������!�����
4"<5 %����,����!�-�
/����+��� �$�7�� �$��$����� ���$��� �(����� �$+������ �!���� ���+� !����+� �$�������-� !$4$����������4$����� ;�4$(�+��+�4$�+��4��� ;�4$(�+��+��$!��� ;�4$(�+��+��$6��-� ������� 4$����������� ����� ;� ��(�!���� 4$�++���� ;� 4$(�+��+-� (��� ����� !$��+������� ��(�� �$���+��� ����47����+��� �$�!$���� ������� (��$���� �$+������ 4$��$����� 4��7����-� ����� �$��4�� �����+���4������+�
$+������4$��$�����4��7�����(����7����+����$�7�����+�(��$����(����4��+���������������(���4$(�+��+��$!����$4�(��4$�+$6$���$���+��������+�A!$4$����!������-��$��������!$����;����-(������������$6��B-�4$�+��!��������+��$��7�����(�����������������++���$4�(��4$(�+��+-(���(����4$�+��!������������$6����$4�(��4$(�+��+������7��������+�(��$��������������$��4�������+-� �����������+�(�������(�������$��(����!$�$���� �$�7���� ����� �$�!$(������+����� (����������� "$!��4��� 4��7����� �����+� ���� ���!����� ��(��� (��$������� 7��+��>�������� �$��4�� 4$���7��� ���������$������� (����� >����� �$����*� 6$4��-� ��(��� �$���(����!�������++��
���7����� �����+� ����� ���!�� (�!$���� H�$�+������ �����+� (�����I-� �$����*� �$���� ������(��$���� (�� �$!�� .$�(��+��� (����(��+� �$!�� ���$!�� .$�$��4�� 4$(�+��+� �$�����������>��4��7����������+�(���$!��.$�(��+�����(���(��$��������������������+��!$���++����+�� �����+� �$��4� !���� ������� ���+� (������� ������ ���4��� �$�$��4�� ����� �$��(���-!$�$������(���$!�����$!� �$�(�4��� !$��!������+��� �)$� �$��� ���� ���4������(�4$�+����� �$��4$��$(����� �(�!���$(���($!����$!�����$!� �$�����$�6����4$�� �����!$���++���!4$�$� � �������$�����$� �7 ��(����(��+��!4$��! !����
4""5 ���*#
"$!��4��� �$(��� ($!�� (�4��� (�+ � �+���� !$��+��� >������� 4$�� ����-� �$��4�� �� !� ��!���$��4�����!���$��4��7��������+���(����$�+$���������+��� �����$!�����$!��� !����+(�4����$��$������4��7����������H� �I��$�����$�����!�4�(���� !����+��$�(�4���(�� �$�+��4$��������4$�(�(��-�!$(��+����(���$!��.$�(��+����$�������!����++���$��� !������� !
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����40
���+��$�(�4���(��4�!����������4���($�������4$���7���(�����!���������$�$������+�!�(��(��$����!$4$�����$���++��
/������ 4$���7��� (�� �� !� ���+� �$�(�4��� (�� 4$�������� �$����*� �$���� ������� A!$������ 59 ���+<�� !B� �$��4�� 7������ 4��7�������� �$6��� A!$������ �4�� ��999� 4$�� ���+B-� !$(��+���7������4$���7���(��4�!���!��+���!$(������$��4��($�+���7������4��7������$�����$!���A��!��$�6�4����4��%� 7���B�� ����7�����(���� !����!������������$��������!$����;����� !$���++�*�$��$�!������$�����������(����(��+�4��7�����(��4�!������+�(�+��������������$4$�����H��7����I���������7��+���>�����4$����������$�+�����+�(����7��7��!��4$���7��-����!������(����$����(����!�������++�������!$�$����!$�$!���H��7����I�
%R[ �
.LRV \DQJ WHUOLEDW GDODP NUHGLW MDULQJDQ VHNDOLJXV SHPEHUL SLQMDPDQ
%HUEHNDO SHQJDODPDQ PHPEDQWX NDNDNQ\D EHUMXDODQ GL .XWRDUMR� �� WDKXQ \DQJ VLODP ,EX $ ���WDKXQ� PHPEXND ZDUXQJ GL UXPDKQ\D \DQJ PHUXSDNDQ ZDUXQJ SHUWDPD GL 'XVXQ %HQGXQJDQ/RU� 'HVD %HQGXQJDQ� 'HQJDQ PHPEXND ZDUXQJ EHUXNXUDQ � Pñ LQL ,EX $ ELVD PHPEDQWXVXDPLQ\D� VHRUDQJ SHNHUMD VHUDEXWDQ \DQJ NDGDQJ�NDGDQJ EHNHUMD GL SHQJUDMLQ NDOHQJ DWDX VHEDJDLWXNDQJ EDWX� 6DDW EDUX GLEXND� ZDUXQJ LQL PHPSXQ\DL EDQ\DN SHPEHOL VHKLQJJD WXJDVQ\D VHEDJDLLEX UXPDKWDQJJD VHULQJ WHUEHQJNDODL� 7HWDSL VHNDUDQJ MXPODK ZDUXQJ GL GXVXQ EHUNHPEDQJPHQMDGL VHNLWDU �� ZDUXQJ GLWDPEDK WLJD SHGDJDQJ VD\XU NHOLOLQJ� VHKLQJJD MXPODK SHPEHOL MDXKEHUNXUDQJ PHQMDGL WLQJJDO VHSHUHPSDW GLEDQGLQJ GXOX� 'HQJDQ NRQGLVL LQL VXOLW EDJLQ\DPHPELD\DL WLJD DQDN \DQJ PDVLK VHNRODK�
:DUXQJ ,EX $ PHQMXDO EHUEDJDL NHEXWXKDQ VHKDUL�KDUL VHSHUWL EHUDV� PLQ\DN JRUHQJ� VD\XU�PD\XU�WHPSH� KLQJJD MDMDQDQ DQDN NHFLO� %DUDQJ GDJDQJDQ WHUVHEXW PHUXSDNDQ KDVLO NXODNDQ GDUL 3DVDU:DWHV EHUNLVDU DQWDUD 5S� ������� KLQJJD 5S� ������� SHU KDUL�
8QWXN PHPHQXKL NHEXWXKDQ PRGDO� ,EX $ \DQJ KDQ\D EHUSHQGLGLNDQ 6'� WLGDN PDX PHPLQMDPXDQJ NH EDQN NDUHQD NKDZDWLU WLGDN PDPSX PHPED\DU FLFLODQ VHFDUD UXWLQ� ,D KDQ\D EHUKXWDQJNHSDGD SHGDJDQJ WHPSDW ,D EHUEHODQMD GL 3DVDU :DWHV GHQJDQ PHQJDPELO GDKXOX VHEDJLDQ EDUDQJEHODQMDDQQ\D� 3LQMDPDQ WHUVHEXW ELDVDQ\D GLED\DU NHWLND EHUEHODQMD NHPEDOL NHHVRNDQ KDULQ\D GDQWLGDN GLNHQDNDQ EXQJD VDPD VHNDOL� 6HEDOLNQ\D� VHEDJDL SHPLOLN NLRV� ,EX $ MXJD ELDVDPHPSHUEROHKNDQ WHWDQJJD GHNDWQ\D XQWXN ´QJHERQµ VHEDJLDQ EHODQMDDQ� 3LQMDPDQ GDODP MXPODKNHFLO LQL �VHNLWDU 5S� ������ SHU RUDQJ� GLED\DU EHEHUDSD KDUL KLQJJD VDWX EXODQ NHPXGLDQ WDQSDGLNHQDNDQ EXQJD�
4"+5 ��������
���>�������4$�$������� �$+��������������� �����4$�7������ �����+� �$��$�����+� (���� (�!��� �$(�!������+�4$������������(���+!��-�!�(����������(����$��$����+���"$!��4���(���$(��>�������4$�$��������$�(�4���4$(�+��+�������������+��$�$��4��$��4��>������� 4$��!�����(������($!�-�(���4$�(�(���($!��!$�$�4������+��$���*�������������!����(��� ���+�!�7��
��� �$!�� ���$!� ����*���!� !$7$��!� ���+� ������ �$��$����+� �$�$��4�� ������ �$������� ����(����� ��������� �$� �+���!��-� ������ ������ ���+� �$�+���� (���� 4������ �$��$����� "$�$���$�4$��$�������4� (�������$������($� ����+�6���4��$���������A!$4$���������+�4$6��
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����41
�$�������+���(���4$6����$�����(�������+�(����������!������+���!���$��!���($�+���6$4��B-4�(�� !����4$��$����� ������ ���;���-������(�!��>�!��-���-����4���(�!���� �.����+����+(���>�������(������$��4��4$��������� !�$���-�� �4 ��+�!-�4$��������(�4��-�����������+;�����+� �������� ���+� �$�+ � �+�������� � .����+� �$�!$���� ���!����� (�6�6��� !��4��� ($��4�������-�(���4$��$(�������+��($�+���4$�����������������!���$�6�4���(����������4���
4"/5 !�*���,���4���&���$��!)��,,���)����!�����5
���(���-� �$���++�� ����� �$�����-� 7�+�� �$��4����� !���$�� 4��7����� ��* ����� ��+���!�������� (�� �$(��� ($!�-� �$������� (�� �$!�� .$�(��+���� � ���7����� ���� �$����*� ��(���$��4�� !��+��� �$�+�����+� 4�(�� �$�$�!$(���� � (��� (��� 4$��$��� 4��7������ ���7�������!����� (��������� ������ �$4$������ �$�(�(��-� !$4$���� �(�� �$����+�� ���+� !����� �����$���++������$���������(���������!$6����!$����+�!�!$������!�����������$��(����(�����(��(��$��������������������+��
��!&�)��*,���
�$(��� 4� +���� �$��4����� ��$(��� (���� 4$�$������� ���+� (��$������ �$4�(�� ��!������������� ��7���� �$��$���-� ��!������ ������ �$���++����+�� �$��!�����-� �$���+�������$!$7���$����� �$����+�-� �$���+������� �$+������ �!���-� (��� !$��+��� /����+� �$�+����� !����� � �$(���4� +�������+�(�7��4���(��>�������4$�$��������(����=� ���;��-� ��$!��- � -� �-��5 �-�(�����";� ��
�$6���� ����� 4$���!������ ��$(��� 4� +���� (�� >������� 4$�$������� �$����*� ���6������ ���� ������$���(����+����$�$���+����(�����+������!�����������+�!�(����$����+���($�+�������������� ������� �$����+���� �$���+��� �+���!�!�� �$��!���������� ��* ����� (��� * ����-���+�!$��+�����$!���(�4�����!��� �$���$�$���!$�(�������$�+����$���4���� �+���!�!��(���$�$���+���� ���+� ����-� �$����� ��$(��� 4� +���� ������ A���!����� !$��+���� ����� !$������$+�������������!�(��$� ��� �$����!��������!$�(���B-��$�$���!�(���!��4��$���!������������!��4��+������$���!�����$�$�7��!$6��������!4��������+�!�(����$��$�����(����� �+���!�!��$�$��� �������$�4$�+������ �$�$���!�������$(���4� +����� �������($������-��$�$��4������+����$�4$���������� 4$��$������� �$���+�� ��$(��� ����� 4�(����� (�� ($!�� �$�!$���!�(����(���$���+����$(������+�(��$� ��� �$����!�������������4������������$�������������(���� �$�!$���� (���!������ �$� (����� �$���+�� ��$(��� ���+� !�(��� �$�7����� ($�+��� ����!$���++�� ������ 4$���� �$�4$������ ��(��+� �(����!���!����� ���4�� ����!� �$����� !�!�$� �+���!�!�������
4"5 ��A��4�#� ��'*�*����!#�����.��A��-��5
��;��� �$��4����� !����� !���� �4���� ������ �$����+��� (�$���� 4$�($!���� ���+(�>�7�(���� (����� �$+������ �!���� $� � ��� �$��4�� !��4��;4��7���� ���;��� (��$�����$�(�!��������!�����!��>����� "��(���(�����!�(����� ��4���"�������� �$��(���
�� +DVLO VWXGL 60(58 WHUGDKXOX WHQWDQJ NUHGLW SHUGHVDDQ PHQXQMXNNDQ EDKZD SHODNVDQDDQ KDPSLU VHPXD
MHQLV NUHGLW SURJUDP VHSHUWL ,'7� 3'0�'.(� 8('�63 GDQ 83�. GL ZLOD\DK SHQHOLWLDQ �NHFXDOL GL
.XSDQJ� WHODK JDJDO� GDQ \DQJ EHUVLIDW GDQD EHUJXOLU �UHYROYLQJ IXQG� WHUKHQWL SDGD SXWDUDQ SHUWDPD DWDX
NHGXD� .HJDJDODQ NUHGLW SURJUDP LQL XPXPQ\D GLVHEDENDQ ROHK� �L� PDV\DUDNDW FHQGHUXQJ WLGDN
PHQJHPEDOLNDQ NUHGLW NDUHQD GDQD NUHGLW GLDQJJDS VHEDJDL VXPEDQJDQ GDUL SHPHULQWDK DWDX GRQRU� �LL�
NUHGLW GLEHULNDQ GHQJDQ EXQJD UHQGDK DWDX WDQSD EXQJD� VHKLQJJD SHQJJXQDDQ NUHGLW VHULQJ WLGDN MHODV DWDX
EHUVLIDW NRQVXPWLI� �LLL� NUHGLW GLEHULNDQ NHSDGD NHORPSRN VHKLQJJD SHUWDQJJXQJMDZDEDQQ\D WLGDN MHODV� �LY�
WLGDN DGD VDQNVL DSDELOD WLGDN PHPED\DU� �Y� DGD LQGLNDVL VHEDJLDQ GDQD MDWXK NH WDQJDQ DSDUDW DWDX DQJJRWD
NHOXDUJD DSDUDW� �YL� PDQDMHPHQ SHQJHORODDQ GDQD NXUDQJ MHODV� GDQ �YLL� VLVWHP SHQGDPSLQJDQ NXUDQJ EDLN�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����42
(��$��4�����$�7�(�� �$4���!��� ($!��� � "$!��4��� ��;��������� 4$�$������� ($!�� �$��4�4$�+$� �������(�������!��������
E���;6�����$���+��!��4��;4��7��������(����=�A%B�������($!���$��4���$�����������$�4�!���(����$�������($!�?�A5B�(����>�������+��� "��($�+��� �+���!�!��!$($���������+�(��$� �� �$����!�������� ($!�� !$�$�4��?� A'B� �������(���� ��>���(����$��:�!���� + � �+;� � �+����� �$�$�!�����?� A�B� 4$��$����� ��$(�����(��-������<���+��-� 6$4��� (��� (��$� ��� ($�+��4���!�4��$���+���* ����?�(���A�B��$�$��(�������(�����!��������!�>��������(����!�����*�($!��
��7������;����(����=
• "$�6�4������ ������ 4$�� (����� ���+� � �(�!�*� (�� 4$�($!���� (��� �$�( � �+4$����+�����$� � �����!��������($!�?
• "$�+���4���(�����$��������!��>�������++ ��?
• "$��$������ 4��7����� � (��� �$4�(�� ��!�������� ������ � (��� �!���� ����� ����4$�+$����+����!���?
• "$�������4$�$�������($!��(������!�����$���+�������!���$�����?
• "$�+����+�� (��� �$�+���!�� !�!�$�� �7 �-� 4$�$4�!� ���+-� +�(��� +$��4� (��� �$+�����!$7$��!��������?
• "$���������!��������(������$��$(������� (��� ���+������-���(���(��� 6$4��(��������+����$�������$����+�����!����$� � ���($!�?
• "$�6�4������7�>���$>����!��������+����!��������($!�?�(��
• "$�$!���������$�$��(����(���������� (������+���!����$�($!��
��!����� ��;��� �(����� ��!�������� �$�4$�(�4����� �$�(��� (�� >������� ���+� 4 �$�!����$��$����+�(����$��$��+������������$�+$����+�����!����$� � ���4� (����*�($�+���$���*������� !���$�� (���� ���+� �$�!$(���� � �$(��+���� � (������ (�4$� �$�� (���� (��!���$�-�������(����4$�$��������$��������4�$!�.��������$����+������$!��A.��+($!B�(��(���� ��!�������� ���+� (����4������ (���� !��4����� >�7��� 4��7����� A�D� (���� 7�����4��7�����������4$���7������++����(���%9D�������4$���7����������B-�!��4�����>�7����++ ��� A�4��5�999�4$�� ��++ ��B-� !��4����� !����$��� A���������4��%�999�4�(�� �>���(���4���99�4�(��!��4������$��������B-�(����!���;�!������������+�!���
�$���� !��4����� ��++ ��� ��!�� (������� �$������ �$�� ��++ ��� 4�(�� >����� ���+� !�(��(��$������������4�����>�7���4��7�����(�4���(��������$�7$���+����������������������$!��!$�$����4��7���������!���/���������+���!��(��������(������9D�(����!��( �!��4�����>�7��4��7������ ���4����� >�7��� ��++ ��� ��!�� (������� 4�(�� !���� �$��$���� �$�7�(�� ��++ ��-!$(��+����!��4�����!����$�����!��(�������!$���4�!�����$�������!�����������4�����!����$�������$�(�4������+�����+��$!������(�!$!�������($�+����$!$4���������++ ���
��;��� (��$� ��� �$�� ��+�� ���+� ���+� �$���+�!� !$��+��� �$���-� ��!��� (��� 7���� ��+���"$�$����$�(�4������� � ��!$�$!���5-�D�(������+!�����4 � ��4��7��������+�(��$����!$���4�������($�+���4$���6���=��$����'�D-���!����'9D-�(���7������+���'�D�A5�D�7������+��(���%9D�����������$��+���(����!���!�B�
" (��� ��;��� (���� (���� .��+($!� !$�$!��� �4�� ��30��999� (�6������� !$6���� �$�����4�����4�4$���������+��$��4������ (���(�!���(��$�����4�(�������� ������%223� !$�������4��5�'0��999-�����4��$(����4���%-��7����4�(��4$��$�+�����%220-�(�������4��$��+���4���%-#7����4�(��������%22#����$�+���(�����$�!$����(��������($�+���!���$���������-���;��(�4����$��$������4��7��������!������4��'99�999�!$!����($�+����!����4$���7����� ��
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����43
��+!�����4��7������(��������++����!$�����%5����++��(�����������!$�����$������������������+��4��7�������!��+;��!��+��(������D�(���%5D�4$��7��+���>�����4��7�����
�$+$���!$�$����(����.��+($!�����4�4$�����������-���;���(���$!��.$�(��+���(�����4�(��������/�������%220����$�+���� (����>���!$�$!����4��5�'0��999-�7��������!����������+��$�(�4���4��7�����4$�������(�����5�� ���+����+��$�!$�����$�����(��!$����(�!��-������ (��� ���+� 4$�� (�!���� ���7����� (�4$���������� ���!�!� ������ ��!�������� ���+�$�4������ �!���� (�+��+-� !$(��+���� �4����� ($!�� ����� �!������� ��(��� (�4$�� �$�����$���7��� �$!��4��� �$�4������ �!���� (�+��+�� $�$������ ���� (������� ������$�+����!�4�!������������4$���������$+���*�(������!��������
��(�� �>��������;����$!�� .$�(��+����$��$��������� (�����6��� 4��7����� !$!����$�$�����-� ������ ���++���� (��� ��������� ������ 4$��$����+������ 4��7����� ������������+� (�������� ��!�������� !$���++�� !���� ���� ������ 4��7����� ���++���� !�7�� ���+(��$����+������/������4��7��������!�����!$!����($�+����$�$�����-��������4��'99�999-�$��4�� ����� ��!�� (��$������ !$�$���� �$�$��4�� ����4� 4��7����-� ���$��� �$!������ 4��7����(��$������!$6�����$�����4�!�������$�+������$���4����(����$��������!�����������$�+$��������� � 4��7������ � � ���7����� ���������!����� � ����� � ������ �$���!��� �������4���9�999�8��4��%99�999�
��;���(��($!�� ����(������!$���++��!$����-�!$���4�����������������4�����92�99����++�%��99� ��.�� �$�� � ���� ���4��� ��+!����� 4��7����� (��������� 4�(�� ����� �$�!$�����$�� � ����4��7��������!�����6����!$���++��!$�$����4$�+�7������������!���$�+�7����4��7����-� ��!�������� ���+� �$�4������ �!���� ����!� �$�7�(�� ��++ ��� �$��$���� (�����($�+����$�������!��4�����>�7����4��5�999��������� ������+�!$�$�������(��$��������-!�(���(���4�!�������$���(��������$�$4 �����6�� ��4$���7���
�$����� �$+������ !��4��;4��7��� �$����+!��+-� ��+!����� (���� ��!����� �$����*� ���6��-�$�������(������!���������������++��!��������4$���7������+�(�4��������������(��� ���+($�+���7������4��7������4���55#�999�
���7�������;���������(�������� �$��4����4$(�+��+��$6������$���7������4��7��������$����*� �$6��� (����$������4$�����4���� �"$!��4���($������-� 4�(�� !���� ���� (������� !�(���$��$����+��$�7�(���4��#-#�7����($�+���7��������!�����4$���7����2� ���+�
.�+��4$�+���!-��$+��������;��� ������!��(���������!$��+����$+������ ! !���� ���$�����!�����+�(�4$� �$�������+� !$�����+�($�+��� �$��+�� (���4������� ���+�(��$��������� � �$��+��+�������-� (����� !$������ 4$�+���!� ������ �$�4$� �$�� !$������ �4�� 29�999� 4$�� ���+-4�(����� �$�$��� ����!� �$������� ��!����� !$���++�� !$����� (��� ����!� �$������ ��4 ������������������"���$6�������
�$4$���� (���$!�� .$�(��+��-���;��� (���$!�����$!� 7�+���$�4������ ������� !��4��;4��7��� !$!���� �$�$������ (��� (������ !$���4� ����� ������ � �$����� (���� (���� .��+($!� (����++ ��-� �$���+�� ���� �$�(�4��� ��������� � (��� (���� "�� ���+� �$����4���� (���!$�$!����4��%�7��������;����$!�����$!��$�����$��$����+�(����(��+������;����$!�.$�(��+��������(�������(����7��������++ ������+��$�7������%5%� ���+�(���7������� (���4�� %5� 7����� �$���7��� �(�����4���� 4$(�+��+� ���+��$�7������ (�� 4�!��� ����� 4$�������-09D�(������������(�����4$�$�4����
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����44
��(��� !$4$���� (�� �$!�� .$�(��+��-� 4��7����� �������� (�� ��;��� �$!�� ���$!� �$��4�$��$����+� ������� �$���� ������� 4$��������� ���$��� (���!����� �(�� �$�++��+� >����4$���������� � �$������ �9D� ��+!����� 4��7����� �$�7����� ���6��-� 5�D� �$���++��� �$��4���!��� ��!�� (���+��� �$!��4��� >����� 4��7�������� �$�7�(�� �$�������� !���� ���++�� (�����++�-�(���5�D���6$���$��4���$��!�(���+����� �$(�����6$����������(����4$(�+��+��$6���������$�+���(�����$��6$���-�4$��$�����4��7�����(����������$����!$�$���*-��������$�$�����+�4$������$���++���������(��$���4��7�����(�����7�������$6���
4+5 ��'!#���4��!&�)��#� ���!����,���!-� )!��5
��$!��� ��(��� (�4��� (�4�!������ (���� ���$!��� A�����+��� $����+�� �$7���$��B-� ���$���$(������ !����+� �$�����-� ������ ������ �$�(�4������ ��$!��� ��!�������� ����!� �$���������$!����$��$����(����������$!���(��� ��$!����$��4������$����������+���(���4��7�������+� �$���7���� ������ �$�+$���!���� �$��!������ (��� �$���+������� � �(�!�� �$����+��$������4$�+$����+����!����4� (����*-��$�(�(�����!�������� �+��� +$�����$�����+�(��$���+��4$�������-�(����������$���+�������4$�����������(�����4$��$�������$(���4�(�!$+�$���$������.$����������+���(���4��7���������(���7�������+���$� �4 �� ���(��� �;%� ���!��� $� � ��� ���+� ��(��� !$(��+� �$�������� *�!�����!� ��$(��� (���� !���$�� ������$���!��������� (����������$������ �$�7�!���� ������� .���� .��� (��� ���� � !� ��( �$!��!$��+��� 4$��$�$�++���-� !$���� . .�� !$��+��� 4$������ ����� 4$�������+� �$� �4 ���!��������� ����� ��!�� �$�����+� (��� �$�(�4������ 4��7����-� �$����+�� ����!�$��$����� �$� �4 �� �!���� �$�!���� ����� �� �� A!���� �$���+������ �$�(�4���� $����+���$7���$��B��$��$����(�����������$!����$��$���������+��!$�$!���%5D�4$�������-!$�$������ ��$!����$�$��4�������+���$��������+�$���@��$��($�+���!�������+��$*$���*!$�$!���3D�4$����������������7����4� !$!�4$��$��7����-� ��$!���(��$�������$��������������4-������=
���!���"2���!�)� �.����'!�����'!#��
����4/��+��������
�$(��A�����B
"��!���� �$(��
A�4<��++ ��B
������������(�����$!���%9D
A�4B
�$(������+��+������A�4<��++ ��B
� � 59�999 5�999 %#�999�� ��8�3 �9�999 ��999 '3�999��� ��8�# #9�999 #�999 05�999�, ��8�%5 %39�999 %3�999 %���999, ��8�%3 '59�999 '5�999 5##�999
6XPEHU� %XNX %DQWX 3HJDQJDQ 3/.%� 3.% GDQ .DGHU WHQWDQJ 7DNHVUD� .XNHVUD GDQ .3.8� %..%1
1XVD 7HQJJDUD 7LPXU� �����
��� ���4��$�� �� �� �� + � 4� +���� ���$!��� (������� !$7��� ������ %22�� (��� ��$!��!$������ �$��(����� ����� ��$!��� (�4$� �$�� (���� &���!��� �$7���$��� "��(���� ���+(�!���������$������.����$����� ��4 !-��$��(�����$��$� �4 ��(���4������++ �������������!�*���������(��!$���++����!���$��!�(�+��������
�$���!�!��4$��������� ��$!���(�� ���4��$�� �� ���� + ����++��������/����5999�A!$�������4��� $�4��� �����B� �$�6�4��� �4�� %5-0� �������� .$�(�!������ 4$�����4��� ��$!��-���4��� ���>�� �$���!�!�� 4$��������� �$�+������ 4$���+������ ���++�� ����4� �,� �$��4�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����45
�$��(�����$������4�(�� ����4�,�� $�(���� ���� ������� ��������$���4$��������� � ����4�,�$���� �$�$���!�!�� !$6���� 4$���-� ������� ����� (�!$������� �(����� ���++����� (�� ����4!$�$��������� ����4$���������(�� $6����������$!��$�7�������4��#39�7����������$�6�4��3-00D�(����� ���� ���4��$�� �� ���� + ����$�$����������(���$!��.$�(��+����$�6�4���4�� %9�� 7���� (��� (�� �$!�� ���$!� �4�� #5-3� 7����� � ����� �$���!�!�� 4$�� ����4� (�� ���+����$6����������4���!����($�+���(������4��$�-��������$���+�������++������4��,-�(���4�(�����4� ,� �$�+������ 4$�������� �$!��4��� 7���� �$���� !$(����� (����(��+� (�� ���+�������4��$���.$�(�!�������$������������(�4���(�!��4���������>��4$���!������ ��$!���(� $6����������$!��$�������6���(����(��+�����;������$6���������������A���������$��%�B�
.$�(�!������ (���� . .�� ���+���� $6������� A�� .B����$!-� 4�(�� ������ �$4�$��$�5999� �$���!�!�� ����4� ,� !�(��� �$�������� �$�7�(�� �4�� � �%%� 7���� ����� �$���+���� '5D(����(��+� ����4�!$�$�������� ������ � ���� ��$!��� ���+�(�!��������(�� $6����������$!�$�7�(��4$���++�����!$�$!����4�%#-�#� 7���-������������%-2D-�������� ����� �$�7�(��(���$!�.$�(��+����4����-50�7����(���(���$!�����$!��4���295�299���/��������++ ������+�!$(��+�$���7��� �$�7������ 5�%#2� ���+� ($�+��� 4��7����� !$�$!��� �4�� ��5-05� 7����� ��++ �����+� �$��!��� (���� �$!�� .$�(��+��� �$�7������ '0�� ���+� ($�+��� 4��7����� �4�� %%%-9�7���-�!$(��+����(�����$!�����$!�520� ���+�($�+���4��7������4��35-%3�7����
���++�����4$�+$�������� ��$!���(���$!��.$�(��+���(����$!�����$!��$�7�(��(�����+����$���� �$� �4 �� !$(��+���� (���� 4����� ��++ ��� !�(��� ����!�� "$������ �$�$���+����!�������� (��� � � �� !$�$�4��-� �$�7�(����� 4$���++����� �$�!$���� (�4�6�� �$�� ��(���(����� !���!�� ��+�� �$� �4 �� ����� ���+� !�(��� �$���++��� !$�$�������� .���� ���+����$���6����� 4$�+$�������� ��+!����� (���� ��++ ��� (����7��� 4$�� ����4��� ��$!��-� ����4$�+$������������������4������++���,����6��-�!$(��+��������4�,��+����$�!$�(������������$�7�(�� ���$��� �$!������ ��+!����� ����4� �� ���++�� �,� �$����*� �$6��� !$���++�� ��!��� ��!�(�4$������$4���>�������"$������4�����. .�-�!$6������������+�������++�����!$������$!���($�+���!$�������$!������4��7�����(����$�+������4$���+������!$��������!�!�
���7����� ��$!���(�������($�+������������+�!��+����$6����������4��59�999���.�+��4����������+� �$�+ � �+� ��< �%� (�� >������� 4$�$������� 4��7����� ���� ��!�� (�+������� ������$+������$� � ���4� (����*�!$4$�����$���������������$6���(���$!����� ���� +��������$����*���� ��+�� ���;���� !$�$�4��� (������$���7��+� $� � ��� �$����+��� �$ ���+� �$����$� �4 �� �� �� ���+� �$���++ ��� %#� ���� 4$���7��� ��$!��� �$��������� ���>�� �(�!��$� � ����$����+��4������++ ����$�+������4$���+������!$�$�����(�����4� +�������� ����� �����$�������(����� �(�!�����������+�!$�$��������������$�������� �������$�7�(��$�!$�$�� ����� ���+� ��(��� 4$����$���$�7�(�� �$���� 4$����$�� ($�+��� 4 �(�!�� �$�� ��"$!��4��� !$��+���� (�����$�$����$�(�4��� (���� �������$��$�$�� ������� ������$�����4 �(�!��(����4��7������ 4$��!���$��4����+!��������(�������(������!���7���������;����
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����46
7DEHO ��� 5HDOLVDVL 3HQ\DOXUDQ .XNHVUD GL 'HVD %HQGXQJDQ� 'HVD :DWHV� .HFDPDWDQ :DWHV GDQ .DEXSDWHQ .XORQ 3URJR
'HVD %HQGXQJDQ 'HVD :DWHV .HFDPDWDQ :DWHV .DEXSDWHQ .XORQ 3URJR7DKDS
-XPODK
.HORPSRN
-XPODK
$QJJRWD
�2UDQJ�
5HDOLVDVL
�5S� ����
-XPODK
.HORPSRN
-XPODK
$QJJRWD
�2UDQJ�
5HDOLVDVL
�5S� ����
-XPODK
.HORPSRN
-XPODK
$QJJRWD
�2UDQJ�
5HDOLVDVL
�5S� ����
-XPODK
.HORPSRN
-XPODK
$QJJRWD
�2UDQJ�
5HDOLVDVL
�5S� ����
, �� ��� ����� �� ��� ����� ��� ����� ������ ����� ������ �������
,, �� ��� ������ �� ��� ������ ��� ����� ������ ����� ������ ���������
,,, �� ��� ������ �� ��� ������ ��� ����� ������� ����� ������ ���������
,9 �� ��� ������ �� ��� ������ ��� ����� ������� ����� ������ ���������
9 � �� ����� � �� ����� �� ��� ������� ��� ����� ���������
7RWDO ������� ������ ������� ����������
6XPEHU� $QDOLVD 3HQJHQGDOLDQ 3UR\HN *HUDNDQ .HOXDUJD %HUHQFDQD 1DVLRQDO GDQ 3HPEDQJXQDQ .HOXDUJD 6HMDKWHUD .DEXSDWHQ 'DWL ,, .XORQ 3URJR 7DKXQ ����������
%..%1 .DEXSDWHQ .XORQ 3URJR� -XOL �����
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����47
��� ������������ ���� �� �������� �������
�������������� ��������������������������������������������������������� � � ��� ���� ��� ������� ��� � �� ������� ������ ������ �� ��� ������������� ������� ���������������������������������� ����������� ��������������������������� ������������� ������� ���� �� ��� �������������� ����������������� ���������������������������������������������������� ��� ������� ���� ��������� ��� !�� ������� �������� ���� ����������� ��� ���"!������������ ������������������ ���#��$!����� ������������ �����#� ��� �%!� ���� ��� ��� ��� ������ � � ��� �������� ���������� ���� ����������� ������� �������� ���� ���� ������ ���������� ������������������������ ����� �&� ����������� ������������� ������� ���� ������������������������������ �����������������������������������������'�������������� ������ ��������� ����������� � �������!���������������� ���������������� �����('& ��(����'��&������� �����!�
����� ������� � �� ���� ������� �������� �������� ����������� )���!���������*����������������'����������� ����������������� ���� ���������������"++,�� ����������������������������������������� ���������&������ �������� �������� � ������� ��������� ������ ��&� ��� �&� -� �������� ���������� ������ ���� ���� ���� ���� �������.� ��� ����� ����� ���� �������������������������������� ������������
'�� ����� ���� ����� ������ ����������� ����� ���� ����� ��������� ����������� ����� ��� ���� ���� ����� ������ ���� �������� ���� ���� ����������� ���������� ���������� ������ ����� ��**/� �������� ��������*���� ����*���/��!��������� � �� ���� '�������������������������������������� �������������� ����� ����� � &������ �������� �� ����� ������ �������**/��������������������������������� ������������������������������������� �����������������������������������������"++,������� ��)�%"0�1� ����� ����� "++,�++� )�� ",0� ����� ��� ����� "+++�$222� �������� ������� )�"$3�1$� ����� ����������� ��� ������������������� ������ ������������ ���������������������� �)��12���������� ������������� �����)��%2�����
����� ��� ���� ��� ������ ��� ������� �� ����� �� ��� �� ������������� ������������������ �������������������� ������ �4 ����������� ������ �� ����� ������ �� ����� ����&� ����� �� ����� ������ ������ � '�������� �� ��� ������ � ����� ������ ���� ���� �� ����� ������ � ��� ���� ������� ��� �������!����������&����������� ������� ����������������������������������������������� ������� ������ ���������������������������������)-�� '��������������������� �������� �&������������������������� ����� ������ ���� $�"3%� �� ����� ����&� ���� �������� ��� ������� ���� %0�� ��������������� �������5� ����������� ���!�
�������������)-�6������ ����������������������������������� ������������� $222� ��� ����� ���� ��� ����� ������ )�� %"2�1$� ����� &������ ���������� ������� ������ ����)�� "�$� ������������� ���������� ��� ���� �� �������� ��� 7� ��� ��� ������ ���������� ��������� ������� ����� �� ����� �������������������������������������������������������������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����48
���������������������������������������� ���� ���������&����7� ����� ������������������������������������������8 ����������������������0�19�������������������������������� ����� ��������������������������� ����� ����� ���������� ���� ���� ���� ��� ��� �� ����� ��� ���� �����������������������
&������� ���������&����'����������������������������"2������������� �����)��0������������������5��������������������)��022�222����������������������:������������������������� ����������������������������������������� ���������7���������
��� ������������� � ����� �� ������� � ���������� �
�$��� ������� ������ ������ ���� ���������� �������� � ����� ������������� �������������������� ��������������������������������������������� � ������ ��������� � �� ������� ��� ���� ��� ����.���� ������������ ������� ���� ����� ��� �������� ���� ������ ��������� ������� ������� ����� ��� ����� ������� ���������� �'���������$��� ���� ��� �������� �� ����5�� ����� �7��� ������� ��& !� ��� ����.���� �������� � ���� �������.�� ��������� ����� ��� ���� ���� ���������� �������������� ������� ��� ������� � '�� ��� � ���� �������.� ������� �������� ����� ��� ���� ���� � � ������� �� ��� 7��� ���� �������� ������7���� ������ ��� !� ���� ����������� ������ �������� ��7�� ��& �����7����������������� �������� ��� �������;� ����� ;!���&�������������������������������������������������� �������� ����
'�� �$��� ����� ��� ���� ������ ������ ����� ������� ������� ����'������������������-����������&�������� ��������������������������������� ��&<� "22� ���� ������ ���� ����� ��������� �� "+++�$222�� �'�� ��������� � ����������.�������������������������������� ������������������������ ���& ������������������������������������� ����� �����",��� ��'������������ ������������������� ������������������& �������� ��������� ��������������
��� ��� -�� ����� ������$��� �������� ��� 1=�'��� --� ���7� ������� ���� >7��������'-(������������������������������������������� ���� �'���������� ��� ������ �$��� ������ ����� ������ "+++�$222� ���� �� �� �� ��������� "+++�� � '�� )�� $� �� ��� ���� ����� ��� �� ������� ������ �� �� ������������ �����5������ ���� ������ )�� $12� ����� � ����� ������ ��� � ����������� "�19���� �� �� ���� ��������������������������� � 2�=19��������������2�=19������������������������������������������������ ����� ������������ ��7�� �� ���� �����5������� � � *������ ����� ����� ���� ��� ������ ������������������ ������������ ������������������ ����� ���������� ���������� ����
������� ��� ������� ;����� ���� ������ ��� �$��� ���� ���� ����� ����� '��;������ ��������������������������$�����.������������������������ ������ ����� ����� '���;���� ������� ����� ������� ��� ���� ���� ��������� ������ ���������� � &������� '��� ��������� 7 ���� ����� ������������������ ������������� ������� ��������������� �� %XNX 6DWX 3HGRPDQ 8PXP 3�.3�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����49
'��'���;������������� �����)��$12���������)��"22��������329��������������� ��� -� �� �� ��� � $222�� ��������� �������� ��� ��������� � �� ������������?
5 @�� �������� ������.��� !�$9 A��)��$����5 ����������� ��� �$9 A��)��$����5 6������"29��������! A��)��+�0����5 '�������������& A��)��,0����
�������� ������ ���� $2��& � ���� �������� ��� ��� ��� ������ ������ ������ 1$����������� )�� "=3�11� ���� ������ ������ ���� )�� 122�222� B� )�� "$� ���� �������� � >�� ���������� ������& �������������� ���������������������:�������� ���� ������ �� �� ������ � &��� �� �� ����� ���� �� ���� � ��� ������ ������ ���������������)��0%�,������������)��%22�222�B�)��3��������������
����������������������������$��������������������� ����������������� ������������������ ��� ������������������������������������ ��� ���� ���� � �������.�� ������� 7������ ���� ������� ����� ����� ���� � ����� ��������������8 ������������������������������� ����������� ������������ ���� �� �������� ���� ����� ���� �������� � ��� ������ ���� �� ��.� ������ �&��������������� ����������.���� ���������������������� �C�������C� ��� ����� �� ����� �& � ���� �� ����� ��!� .������� �*�� ������ �� ����#� ���!��7��� ������#� ����!� ������ ������� ��� �����#� ��� ��:!� ������� ��� ������������������ ��
/��� ������������ ���� ������� ����� �� ����� ������ ���� ����� ������������ ���������� �5� ��������������������������������������� ��� ������������� �������������� ������� ������� � &��������� ������������ ���������������� �� ����� ���� ����������� ����� ���� �� �& � ����� ���� ���������� ���� ������ �������� ��������� � ����� ������� ��� �� ����� )*� ����������� ���� ����������� ����� ��� ������ ��� ������ ��������� � ������������������ ����������������������� ������� ������ ��������& ��� ����� �������� � �� �������� �� !�� *������� ��������� ���������� ������ ����� ��������� ���������� ��7� ��� �$��� ������� ��� ���� ���������������� ������� �������� ����� ����������� �� ���������� ��� ��������$���������������������� ���������������& � ������������ ��������������)��"3�����
*�������� � ����� ������ ���� ����� ������ ���� ��� �.��� ��������� ������������������������������ ������������ ��������� ���������������� � ��� ��� ���� � *�������� ���� ���� ��� ���� ������ ������� �������� ���������� ������ ���� ������ �� � ���� ��������� � ������� �� ��� ����� ��������������������������������������� ������������ �����
��� �������� ��������� �������� � ������ ����� � ������� ��� ������������ ����
�' 5'�D� ������� � �� ���� ���� ������ >�&� �>����� ������� &��� !� �������������������������� ����������������������� ��������������������������� ���� ������������ ����� ������� ���������������� ������������������������ �'��������������������������������������������� .����� ���
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����50
�����.��������������������������������������������� ������'������������������� ���� � � � ��� *��� �� ���� ������� ������ ����� �*���� !� ������� E� '�'����������������������������������������������������� ���������������������������� �����������!�
'���������;����� ����' '�D����� ����� ���� ����� � ����������� ����������"++,�++���'������������������ �������������)��=%�$=+�222���&��� ����������������������.�� ��������������4�����������5�������������)��0=1�222���)��$�122�222�����������������"$������������ ��������������������������� ������ � ����5������ ������ ������ ��� )�� 1� ���� ������ )�� 0�%1� ����������� �������������������� �������� �������)*�� � ����5������)*���5��������)��122�222�B�)��"����� ����*�� �"0!�
����� � ���������������)*�������������������������5��������������������� �������� ������ ������� ��������� '�� '��� ���������� ���� ��� � ��� �������� ���� )�� 0$� ���� �������� ������ ������� ��������� ������ )�� ,� ���� �������������� .������ ����� � �� ���� ���� ��� �� ������� �������� ������������������������� � � ��� �������)*�� �����������������7��� ���� ���.� �� ������ �� )*�� '�� ������ )*� ��� �������� �������� ������ ������ ����� ������ ��� ���)*� ����� ������ ������� ����5������ � ��� ������)*������ � ������' 5'�D�����������������������5�����)*����������������������������
������������������� ������� ���������� ���������������� ������������ ���������� ���� ����� �������� ����� ������� "29� ��� ����� ���� ��� ������������� E� '���� ���� $9�� E� '� ������ %9�� ��� ������ ������� ��� � 19�' ��� ����������������������������������������� �����7������������� ������ ����� ���:����� ���� )*� ��� ������� ���������� ������ ���������������� ����� ������������ ��)*������������������������������������ "29� B� $39� ��� ����� ������ ������� �������� ����� �� �� ��� ����������� ��"$�� ��������������� ����������������������'�����������������������)*� ���� �������� ����� �������� ����� 19� ��� �� �� ��� ������� ���������� ����� ��� ����� �� �������� ����������� � ��������� ������ ���� ���� ������������ ������������ �������� ��� ������ ������ ������� �� ����������������������� ���� ��"�1�����������������"29����������������������������������������������������������������������������������129���������� ������129��������� �����
*�������� ������� ����� �� ������� )*� ����� ������� ������ �������� �������������� ������� ����� ���������� ����� � ��������� �������� ������ ����� ����� ����� ��7� ������� ����� ��������� ������ ���������� ������ ���������� � ��� ����� ���� ������� ����5�����)*���������� ��������� ��������� ��� ���� � �� ��� ����5����� ���� ����� �������� ������ ������������������������� ����������
��������� ������ ��� �' 5'�D� ������� ����� ������� ������ �� ���� ��������������������������������������������������������������������������� ���� �������� ����� ������ )*� �������� ��� ���� ���� ���� ������������������������������������ ����������������������)*�������������'���' 5'�D����'��������������������� "39���������� 7 � �� ����� ���� ����� � � ������� "�1� ������ &� ��� ����� ��� �� ���������.�� ������������� ������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����51
339�� �8���� ��� ����� ������ ��� �' 5'�D����� ��� ���������� ���� �� ��'�����F��������������������� ������������� �����������������������������7�������������� ����*�� �"0!�
!����"#$ %� ��� � ������ �� � �������� !��� � "&&'(&&� �� ���) � ��
3HUNHPEDQJDQ .HJLDWDQ (NRQRPL3HQJJXQDDQ 'DQD
%DQWXDQ -XPODK SHQHULPD 0DQIDDW
'XVXQ�
.HORPSRN
-XPODK
'DQD
�5S� � )LVLN
�5S� �
(NRQRPL
�5S� �
-XPODK GDQD
6HNDUDQJ
�5S� �$ZDO
�.HORPSRN
�2UDQJ�
6HNDUDQJ
�.HORPSRN
�2UDQJ�
, ��������� � ��������� ��������� �� ��
,, ��������� � ��������� ��������� �� ��
,,, ��������� � ��������� ��������� �� ��
,9 ��������� � ��������� ��������� �� ��
9 ��������� ������� ��������� ��������� �� �
9, ��������� ������� ��������� ��������� � � � �
9, ��������� ������� ��������� ��������� � � � �
9,, ��������� � ��������� ��������� �� ��
9,,, ��������� � ��������� ��������� �� ��
,; ��������� ��������� ��������� ��������� �� ��
; ��������� � ��������� ��������� �� ��
;, ��������� ��������� ��������� ��������� �� ��
;,, ��������� ������� ��������� ��������� � ��
6HPSXOXU ��������� ��������� � � � �
1� 0DNPXU ��������� � ��������� ��������� �� ��
1� 5DKD\X ��������� � ��������� ��������� �� ��
-XPODK ���������� ��������� ���������� ���������� ��� ���
6XPEHU � 'HVD %HQGXQJDQ� 0DUHW �����
.HW� � �NHORPSRN
&������� ����� �� ����� ��� �' 5'�D� ��� '��� ;���� ������ )�� "$$�+=,�222����������������������������������������������������������������������������?
- ����5���� ?��) 1=�1$2�222- �������������! ?��) $2�022�222
- -������������ ?��) $"�+22�222
- ���� ��� ?��) �""�=22�222- 8�����.�� ��������� ?��) ������=12�222
- �4��'�� ?��) ���$�122�222
����������'���;����������"0����������������""��������������������' 5'�D���E��������� ������������������������������������������������ >�&� ������ ����� �'� �� ������� )�� 32� ���� ���� ���� �������� ������������.����������������
&������ ���� ��� '��� ���������� ��� �' 5'�D� ��� '���;���� ��������� �������������������� �������)*�� ��������������7������ ������� ����� ��������������� �������� "9� ��� �� �� �2�$19� ������ ����� 2�129� ��������� ��� 2�$19
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����52
���������� ����� ���!��������������������������������������������� ����� ���� ���� ���� � ���� ����� �������� �� ������� ��������� ��� �������������� ��� ����������:����������� �����
������� ��������� ���� ���� ������� ���� ��� ��������� ������������ ���������� ���� ������ �� �� �������� ����� ��� '����� ����������� ��� ���� �����������7����������.�� ������������������� �� � ��������� �����)*� ������������������������������������������ ������������
�� ����� ������ �' 5'�D� ��� '��� ;���� ����� .��� � ��������� ��� '���������� ����� ��� ���� ���� ������ �������� ������� ���� ����������� ��� ���������������������������'���;���� ����� ����������������' 5'�D��������������������)��0���������������19�������������7 �
�#� ��!�������������!� ��
��*� ������� ������ ������� ������� ���� 7 ��� ���� ��������� ������� ������������������� ��������������������� ���� ���������������������������� ��� ������������ ������� 7���� ���*����������� ������������� ������ ����������������������������������������������������� ������������������������������� ��� ����������������������:�������������������� ��� ���������������?����)��$�$������������ ��)��,���������7��������)��"$��������������)��$"������������������������"2�19���������
���7 ���� ������ ������*������������'������ ����� �����"++,�++���� ��� �������� ������� ��� ��� E& � ��� ���� ������� ������ � ����� � '���������� ��� ������ �� ����� ��� ������*� ���� �� ����� � ��� ������� �������������� �!�"+++����� ����������������������������������� *!"++,�++�������� *�"+++�$222����� ��������������������������������� ������� ���� ��� ��'� ������ ���� ������� ����� � ���� ��*� ���������;���� �*�� � "=!�� � ��������� ��������� ��������� �������� ����������� ����� ����� ����� �������� ������� ������ ������ �� ������� ������ ����������
��'������� ���� ��� ���� ���'��� ��������� ����� �� ��� ���� � �� ��� �����*��������������������� �������������� �������������*��������������������"++,�++!���'����*�������� �������'����������� ��� *�"++,�++�����*� � � �� ����� ���� ������� ����� �� ��*� � � ���� ����� ���� ����������� *������� ������ *� "++,�++� ������ �� )�� "00�0+� ���� �������� �"+++� )� %3"�+%� ����� � *������� ��������� �������� �� ����� � ��� ����� ��� ��7� ������ ������ �'��'���;������������ � ������ ���������������)��%� ��������������� ���"+�������� *�"++,�++�������������'�������������������)�=�$%����������� *�"++,�++����)��"0�="������� ��"+++�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����53
!���� "*$� �+��������� ������ ���!�������)� �� �� ������� �� ����� �����
E������ �8!
>�� ������
)� �����>���)�!
��������>���)�!
&�������)�!
.8' %DQJXQ
� 07 ���������
� 0. ����
� 07 ���������
����0"%�,2����"3=�=1�+�1+1�22
,31333"3,
="2���0,0�1"1"
1$$%$02
",=��%02�1"1"
.DE� .XORQ 3URJR
� 0. ,, ����
� 07 ���������
� 0. ����
� 07 ���������
5=�"31�="%�=$,�""$�1%1�=0
5"3�%$,�,�$3+�1�0%0
��"�3""��=�,2%"%�2%,�%�,+=
"�3""0�+2$=�030������2
�����2���+2"1�%+$%�,+=
6XPEHU � /DSRUDQ 7ULZXODQ ,, 7DKXQ ����� .DQGHSNRS 3.0 .DEXSDWHQ .XORQ 3URJR�
.HW � 'DWD SDGD EXODQ -XQL ����
������ ������� ������ ����� ��������� � ��� �� � ���� ����� ����� ����������������������������������������������������������� ����������������'��������������������������������� ������������������������������������ ������� ���� ������ ��*�� ������� ����� ���� ���������� �� ��� ������� ��� �������� ������ ����� �������� ������ �� ���� ���� �������������������������������� ��������������������������������� ����������� � ��� � ��������� ������� ���� � ���� ����!� ��������� ����������������������� ��� ��� �������� ������ ��������*����� ������������ ��� �������� � �� ������� ������ ����� �7�������� ��� ����� � 8 � �����������������������������������. ������.������ ��������������� �� ��������7������������������)�"2�222����������������������)��$�2225)� %�222����� � 8 � ���� ��� ������� �� ���� ���� ��������� ���� ��� ���� �������������� )�� $�222���� ������ �� ���� �������� '����� ���� �� � ��������� ��������������������� ������������?�G���� ��������������������������������������������������������� �������������������������� �
&������� ���� ����� ��������� ��*� ��� ������ ������ ��� '��� ;���� �������������� ������������ ���� �������� ����� ���� �� � ������ ���� ����� ���� ����=19������������������������ � � �������������� ��������� ����������� ����� �� ����� ����������.� ������ ������� ���� ������� ���� �� ����������)��3������$19�������� ������!�������������������������������� �������8 ������������ �������������� �������������������������������7�� ������������ ����=19������ ����������������������*�������������� ���� ����� ������� ��� ������� ������� �� �� ����� ��� ������������������������������������������� ������������������������������� � ������������������� ��������� ������������� ������ � ��������������������������
������������������������*������5�����������������'�������������� ����� ������� ������� ���� �� ������ � � ��� �������� ��������� ��'�������������������������������5���)��"2��������������������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����54
,-$ .�/�/0� 1.�).!.2� �.2� �,%,1.2� �./3.+.�.!� !�+1.�.�4�2,/��+��,!
.���
&�������������������������'���������������'���;����������������������� ������� ����� �������� � ����� .����� ���������� �������� ����� ���� ��?� �"!����������� �����������#� �$!� ������������ ���������� ����� ��������������#� �%!������������������������� �� ��.�����#� �3!�����������#���� �1!���:���� ����������� ������� ������� ��������� ����� ����:���� �����������5������ ��������������������:��������������������������������� ������������ ���������������������������������������������������������������� ���������
E���������������� ��� '��� �������������� '���;���� ������ ������� ����� ������� ��������.�� .��� �� ��.��� � ��� ������� �'��'������������ �������)-������� ��'���� ��'�� ������ ������� �������� ��'�� ������� ����� ������� ��.��� � ���������������������D'&�������' 5'�D�� � &����������'���;���� ���� �������� ����)-������������� ����� ��'�� ����'������ ��-�� ��'�� ����������������������������� ��������������.��� �����������������������D'&���$���� ��� �' 5'�D�� � '������� ���� ������� ������� ���� ��� ��������������������� �����������������������������*�
������� �������������������������������������������������� �������������� ������ ������� ���� �������� ����� ��� ������ � ������ ������ ������������������� ������� ���� ������� ��������� ������ ���� ��� �������� ���� � ��������������� ����� ����� �� ����� ������� ���� ������� ����� ������� ��������� �� ��������������'��������������������������� #���*�����������#������������� ���� ������� ������ '�������� ������������� ��� ������� ������ ������������ #� ������� ������ �' 5'�D� ���������� ���������� ������������� �� �����7�#����������� ���������������������������������������.��� � �����
&�����������������������������������*����������������������������������������������������������������������������������������������������� ��������������� �������������� ��� �������� � *������� ������� ���� ������� ����� ������� ��������� �������������������������� ������ ����������������������������� �E��������������������)�&����������������������� ����������;��������������������������������������������7� ������ �����*���& D)��
��������������������������� � �������������������������������������� ������� �� �������������� �������� ��� ����� ���������� ����������;���� ������� ���'��� ��������� ��'���;������������������������������������8����������������������������������������� ���������������������������������������� ���������������������� � &����� ���������)-��������� ��������� ��7� ������ ��� �7�)�� "� ���� ����� �� �� ���������� �����5������ �������� ���� ����������� ���� ����� ������� ��� ��� ��������� ��������� &������� ����������� ���� ����� ����� ���� ��� ���� ���������� ������ ����� ���� ����E������6����E������'���� ������� ������������������������������������� ��������� ����� ������� ����� �����.���� ����� ��)� ���� &����� ����� ����
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����55
���������� ����� ������ ������� �� ����� ���� �� �������� �� ����� ����������������������������� �$29����������������������������������������� �������7�������� ��������������������������&����7������ ���������� ������������ ��������������������.�����������
��������������������������� ������������������������)-������������������� ���� ��� �� ����� �������� �������� ������ ���� ����������� 7����������������������������������������������� ��������������������������������������� ��������� �����E������������ ���������������'�������� ������.��� ������D'5&�������������������7�����������������������������������������"1�������
&�����������������������'���������������'���;���������� ����������������������������������������������� ����������������� ������������������������� �������� ����� ��������� &������ ����� ������� ����������������� ������� ������� ����� �������� -�.������ ��������� ������ ��� ��� �������� ������ ������� ��� ������� �������� ��� ����� �������� &��������������'������������������������������'���;���������������������������� ������� ���� �������� �������� ��� ��������� ������� � ������������������������.���� �����������������������"2������
������� ������������������������������ ��������������������������8 ����������� ��������� � ��� ��� ����� ����� ������� �������� ����� ���� �������� ������������ ������������ ��� -�*;� ����� �)-� ��� ��)����� &����� ����!�� ��� ��G��������H����������� ���������������������������� � ��������
6���� ��������������������������������7������������ �������������������������� ����������������������������������������������������������� ����� ������� ���� ���.� ���7���� ������ ������������ � ������������������������������� ���������������������.��� ����� ��������������� ����� ��������� �������� ���� ����� ������ �������� ������ ����� ����������� ���� ������������� ������������.��� ������������������������������������������� ����� ����� ������������� ����� ������ � ����������� �����������������������.��������������� ����� ��������
����:������������������������������������������7� ������ �������������������5�������&������� ������� ������� ����� ����� �� ������ ������� ��������� ������������ ���������������������������������������������������������������� ���� ������ ���� ����� ����� � ���� ����� ������ � �������� ���:���� �������������������� ������� �� ���� ����� ���������� �� ���� ������� ���������� ������� ���� ���� ������ �� ���� ����� ���������� ����� ���� ��������������� ��������������������������
�������� ���:���� ���� ������� ���� �� �� ����� ��� ����� ������ ����������� �����5������ ������� ���� ���� ������� ����� �������� ��������� ������������ ���� ���� � � � ��� �����5������ �������� ���������� � ������� �������������� ��*�� �������� ���� ���� � ������ ��� ��������� ����� ����!�������� ������� ������ ������� ���� �� �� ��� ��� ������ '��� ����
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����56
���������� ������� ���� ��������� �� �� ���������� ��������� ��� � �� ��.������������� ��������������������������� � ���
)�5$��,����������� ������ ����� 6����������� �������
,EX % DGDODK VHRUDQJ LEX EHUSXWUD GXD� 6XDPLQ\D VHRUDQJ DQJJRWD 32/5, \DQJ GLWXJDVNDQ GL
NDQWRU NHFDPDWDQ� 0HVNLSXQ KDQ\D WDPDWDQ 603� ,EX % DNWLI GDODP EHEHUDSD SHUNXPSXODQ
ZDUJD �3.. WLQJNDW GHVD GDQ NHFDPDWDQ� VHUWD GDVD ZLVPD�� 'XD WDKXQ \DQJ ODOX ,EX % WHUSLOLK
PHQMDGL NHSDOD GXVXQ VHWHODK PHQ\LVLKNDQ GXD SULD \DQJ PHQMDGL VDLQJDQQ\D GDODP SHQJXMLDQ GL
WLQJNDW NDEXSDWHQ� 0HVNLSXQ VLEXN EHURUJDQLVDVL� ,EX % PDVLK VHPSDW PHQFDUL SHQGDSDWDQ
WDPEDKDQ EDJL NHOXDUJDQ\D GHQJDQ PHQMDGL SHGDJDQJ SHUDQWDUD KDVLO SHUWDQLDQ \DQJ GLEHOL GDUL
SDUD SHWDQL XQWXN NHPXGLDQ GLMXDO NHSDGD SHGDJDQJ EHVDU�
.HOXDUJD ,EX % FXNXS EHUDQL GDODP PHQJDPELO NUHGLW� EDLN NUHGLW IRUPDO� NUHGLW LQIRUPDO
PDXSXQ NUHGLW SURJUDP� 6DDW LQL NUHGLW \DQJ VHGDQJ GLFLFLO DGD EHEHUDSD MHQLV GDUL OHPEDJD NUHGLW
\DQJ EHUEHGD� \DLWX GDUL� %5, 5S� � MXWD �VHEHOXPQ\D VXGDK EHEHUDSD NDOL PHPLQMDP�� %3' ',<
5S� � MXWD� .XNHVUD 5S� �������� %.' 5S� ������� %35 6KLQWD 3XWUD 5S� �������� 3.. GHVD
5S� �������� 3.. GXVXQ 5S� ������� GDQ 'DVD ZLVPD 5S� �������
3LQMDPDQ NH %5, GDQ %3' PHQJJXQDNDQ DJXQDQ EHUXSD 6. SHJDZDL VXDPLQ\D VHKLQJJD
SHPED\DUDQ DQJVXUDQQ\D ODQJVXQJ GLSRWRQJ GDUL JDML EXODQDQ� 3LQMDPDQ LQL GLJXQDNDQ XQWXN
WDPEDKDQ PHPEHOL VHSHGD PRWRU GDQ ELD\D PHPEDQJXQ UXPDK� 6HGDQJNDQ SLQMDPDQ GDODP
MXPODK NHFLO GLJXQDNDQ XQWXN PHQDPEDK PRGDO GDJDQJ� 6HEHOXPQ\D ,EX % SHUQDK PHPLQMDP
GDUL 3'0�'.( VHEHVDU 5S� ������� WHWDSL VDDW LQL VXGDK OXQDV� 0HVNLSXQ VXGDK PHQGDSDW
SLQMDPDQ GDUL EHUEDJDL VXPEHU� ,EX % PDVLK EHUXVDKD XQWXN PHQGDSDW SLQMDPDQ .3.8 WHWDSL
VDPSDL VDDW LQL EHOXP DGD MDZDEDQ GDUL %..%1 VHEDJDL LQVWDQVL SHPELQD .3.8�
,EX % PHPSXQ\DL EDQ\DN SLQMDPDQ EXNDQ NDUHQD LVHQJ DWDX DML PXPSXQJ WHWDSL NDUHQD PHPDQJ
PHPEXWXKNDQ GDQD XQWXN XVDKD GDJDQJ GDQ LQYHVWDVL� VHUWD GHQJDQ SHUWLPEDQJDQ VLVD JDML
VXDPLQ\D \DQJ GLSRWRQJ DQJVXUDQ PDVLK FXNXS XQWXN NHSHUOXDQ PDNDQ VHGHUKDQD NHOXDUJD�
�������������������������� ������ ����� ��.��� � ���� ��� �� ����� ������� ���� ������ '�� ;���!� ���������� ������� ���� ��������� ������� ���� ���� ���� ������� ����5���������� �������������� ������ ���� �������� �������� ���� �����������������������������������������������
����������������������������� ������� ������� � �� �������� ����� ������� ���������� ���������������������������������������������������������������������� ���� ��� ����� ����� ���� ����������� � &������ ��� '��� ���������� ������ ����D'5&��� �' 5'�D�� ��� ��'� ����� �� ��� ����� � � ��� ������� ���� ���� �����������������!������������������������ ������������������������������&� ���� ���� �� ������ �� ��� ������ ����� ������� ���� ����� ������� ����������������������� ��������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����57
>����������������� ������� ����� ���� ���� ������� ����� ���� ����� ����� ������� � �������� �������� ���� ��� ��� ����� ������ ������� ��� ���� ������������������������������
������������ ���������������� �������� ���������� ������ ������� ���������� ����� ������������������������ �������������������������������� ������������������������� �� �� ������� ����� ����� ����� ���� ����� ��� ����������� ��������������������������
�������� ���� � �������� �������� ��� 7� ��� ��� ����� �� ��.� ����� &������ ������������ ���� ���� ���� ��� �7�� ���� ����� �� ������ ����� �������� ������������ ��������������.����
1������
&��������������������������� �������� ����������� ��.����� ��������������������������������������������������������������������������� ����������������� �����������������������������������:��������������������5���������� � ������������������������ ������?
&��������&���� ����� ����� ����� ����� ���� ���� ��� ������� ��������� ����������� ���� � ������ ������ ��� ������� .��� � �������� ������� ������������ ������7��
*������������������ ��� .��������������������� �������������� ��������������.��� ������ ������������������ �����.��� ���������������' 5'�D�������'��������� ��.���������������� ����������������������������������� ������������������������������������ ��� � ����� ���� 5���� ��� � &� ��� ���� ���������� ��� ����� ������������������ ������������������������������������������� ��� �������������������������� ����� ��
&���������������E����� ������� .��� � ���� ���������� ������� ����5����� ������� ����������� .��� � ���� ��������� ��� ���� ������� ����� ����� ����� ���� ���������� �� �������� � '������� ���� ������� ������ ���� ����������� ��� ������ ���������
�� ������� ���� ������������� ����� ������� ���� ����� �������� ���� ����������� ������ ������� ������ ���� �� � �������� ���������������� � �������� I����J���� ����� ����� ������������������ ������������� ������������� ������������.��� ������������������� ��� ������ ����� �������� � ���� ������� ������ ������� ���� ���� ������������ ��������������� �������.��� ��������������������������������)*������'��;��������!�� ���������������������� ������������� �� �� ��.� �������� ������ ������ ����� ���� ��������� ������ ���� ������� ��� ��������������������������������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����58
������
������'���������������'���;���� ������� ����� �� ����.� � ������ �� ����� �������� ����� ������ ��������������� ������� �������� ��� �� ��������� ���������������������������������������������������������������������� ����� ����� ���� ��� ���� ������� ����������� ���� ��?� ���������������� ������� ������� � ���� ������� ������� .��� ������� �����������.� ���� �������� ������ � &������ ������� ������� ��������� ��� 77����������������� ������� ������� �� ����.� � ������ ��� �������� � ������ 7������� ���� ������������ ���������� ���� ����� ��������� ��� ��� ������� ��������� ��� �������� ��� �� ������� ��������������� �����7���� ���� ��!� ����������������.�������������� ����� ��� �����������������������7����&������� �� ����� ������� ���� ����� ������������ �� �� ������������������� � ���� ������� �� �� ��� ������� ��� ������ ������� ������ ����������������
������� ������� ���� ���� ����� ����.���� � ��� ������� � �� �)-��������� ��'� ��� ��)� ���� &����� ������ � �)-� ����� ����.���� ����������� ���������������� ���� ������� ����������������������� ���� �������������� ���������������������������������)-������������������� ���� .��� �� � ������ ��������� ���� ����� �� ������� ����� ������������ ������ ��� ������� ���� ���7���� ������ ���� ��� � ����� -�*;������� ����� ��������� �������� ��������� ��� '��� ��������� ������ ���������������)-������ ����������������7������ ���������)�����&��������� �������������� -�*;� ������� ���� ��������� � ����������������������� ���)-�� �������)-� ����� ���������������������������� �� ���������� �������� ��� ������� &������� ���� ��'� ����� ����� � � ��� ������ ������������ �� ����� ������� �� ��������'������� ����������������)-�� ����������� ��)� &����� ����� ����� ����� � � ��� �� ����� ��������� ����� ����� ���������������������������� ��������������������������� ����������� ����������������� ����� ���� �� �������� ������ $29� ���� ��� �� ������� �������� ������� G������ �� H� �������� ������� ������� ��� ������� ������� ������ ���� �������������� ��������������������
������� ���� � ��� ��� ���� ��������� ���� ������ ��� ���� ���� ���� ������ �������� ��.����� ��������������������������������G������ � ���H��� ���������� �������� ������ ������� ���� ����� ����� ������ ������� ����� � ������������� ����� �� ��������� ��� ������� ��� � � ������� ����� ������ ������ � ������ ��������� � &� ��� ���� �������������������� ���� ���� ������� ��������� ��'� ��� �� ����� �������� � ���� ������ ��� ���� ��������� ��������������������
�� ����� ������� ���� ���������� ���� ������� ������ ������� ������������� ��������� ������������������������������������ ������������ ��������������� ������� ����� ������� ���� ������� � ���� ����� ����� ���������� ����������������������� ��������������������
8���� ����� ������� ���� ������� ������ �� ����� �������� ����������� ������ ���� � ��������� ����.���� ������� ���� �� ������� �����5������� � ������� ���� ����� � ������ �������� ������ ��������� ���� �������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����59
�� ���� ���� �� �������� ���� )�� "2�222� B� )�� $2�222�� � ���� ����� ������ ��� ����� ������� � �� ��� �� ����� ����� ������� ������ ���!� ���� ����� ���������������� ��������������������������������������.�� ���������������������������� ������������������
%R[ �
3HQJXVDKD WDKX \DQJ PHQMDGL QDVDEDK EHEHUDSD OHPEDJD NUHGLW
%DSDN & GDQ ' DGDODK GXD EHUVDXGDUD GL 'HVD %HQGXQJDQ \DQJ PHQHNXQL LQGXVWUL SHPEXDWDQ
WDKX� 8VDKD LQL VXGDK GLWHNXQL VHFDUD WXUXQ WHPXUXQ VHMDN WDKXQ ����� 0XOD�PXOD XVDKD WDKX LQL
KDQ\D PHQJDQGDONDQ PRGDO VZDGD\D� DODW�DODW SURGXNVL \DQJ GLJXQDNDQ MXJD VHGHUKDQD� VHSHUWL
DODW SXWDU PDQXDO� 3DGD WDKXQ ����DQ XVDKD NHFLO LQL PHQGDSDW SHUKDWLDQ GDUL 'LQDV
3HULQGXVWULDQ VHWHPSDW \DQJ PHPEHULNDQ SLQMDPDQ WDQSD EXQJD VHEHVDU 5S� �������� 3LQMDPDQ
\DQJ ELVD GLFLFLO VHODPD GXD WDKXQ LQL GLJXQDNDQ XQWXN PHQLQJNDWNDQ NXDOLWDV SHUDODWDQ GDQ
PHQDPEDK PRGDO�
6HWHODK LWX� XQWXN PHQDPEDK NDSDVLWDV XVDKD PHUHND PHPLQMDP GDUL EHEHUDSD OHPEDJD NUHGLW
VHSHUWL %5,� %8.3� .RSHUDVL� 8('�63� 3'0'.(� GDQ .XNHVUD� .HSDGD %5, PHUHND VXGDK
PHPLQMDP WLJD NDOL VHMDN WDKXQ ����� PDVLQJ�PDVLQJ VHEHVDU 5S� � MXWD� 5S� � MXWD� GDQ 5S� � MXWD
GHQJDQ PHQJJXQDNDQ MDPLQDQ EHUXSD VHUWLILNDW WDQDK� 3DGD WDKXQ ���� PHUHND PHPLQMDP GDUL
%8.3 VHEHVDU 5S� ������� \DQJ GLFLFLO VHODPD � WDKXQ� 7DKXQ ���� PHPLQMDP GDUL 8('�63
VHEHVDU 5S� ������� \DQJ VDDW LQL KXWDQJQ\D PDVLK WHUVLVD 5S� ������� 3DGD WDKXQ \DQJ VDPD
PHUHND PHQGDSDW SLQMDPDQ 5S� � MXWD GDUL \DQJ GLEHULNDQ PHODOXL NHORPSRN XVDKD �.60�� 'DUL
GDQD EHUJXOLU 3'0'.( PHUHND PHPLQMDP VHEHVDU 5S� ��������
0HQXUXW %DSDN & GDQ ' VHPXD NUHGLW WHUVHEXW PHPSXQ\DL NHOHELKDQ PDVLQJ�PDVLQJ� 'LOLKDW GDUL
SHPEHULDQ LQVHQWLI� %5, PHQMDGL SLOLKDQ NDUHQD PHPEHULNDQ ,37: GDQ MXPODKQ\D OHELK EHVDU
VHNLWDU ��� NDOL GLEDQGLQJ ,37: \DQJ GLEHULNDQ ROHK %35 6KLQWD 3XWUD 3HQJDVLK� 1DPXQ GLWLQMDX
GDUL SHUV\DUDWDQQ\D� %35 6KLQWD 3XWUD 3HQJDVLK OHELK GLVXNDL NDUHQD OHELK PXGDK� \DLWX WDQSD
MDPLQDQ NHFXDOL PHQ\LPSDQ VHEHVDU ��� GDUL MXPODK SLQMDPDQ� %DSDN & GDQ ' MXJD OHELK
PHQ\XNDL NUHGLW NHORPSRN NDUHQD SHPED\DUDQQ\D GLODNXNDQ VHFDUD EHUNHORPSRN VHKLQJJD WLGDN
SHUOX PHQGDWDQJL OHPEDJD NUHGLW VHFDUD LQGLYLGX�
-$ ��)�+.�..2��+��,!���+�7!..2��,��./.��+,/,/
������� ���������������7� ������ ���������.��� �� ��.��� ��������������������������������� ���� ���� ��� ������� ��� �������� � E����� ������� ��� ����������� ���� ���� ����� � ���� �� ������� ���� ������� ������ ���� ������ ��������������������� ������������������������' 5'�D���������������������������� ����� ����� ������ �� ���� ��� ���� ��� ��� �������� ������� ����� ��� �$���'��������������������� ������������������������������������������������������ ����� ��������� ������� �������� ������ ������� ������ ������� ����������������� �������������������� ��������������� ������������.��� ��� ������� ������� �� ����� ������� ��������� � �� ��� ���� ������� ��������������������������&����������� ��������������.��� �������������� ����� ������� ��� ��� �� ����� ������� ����5������� �� ��.� ����� �����������&��������������������������������� ��������������� �����������������"++,�������������$222������������������� ������ ����� ��
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����60
&� ��������������������������)-��� ��������������������� ��� ���� �������������������������������� ���������� �������������������������������� ������������������ ���������� ������� ����.���8 ��������������������������������.� ������ �������� ��������� &������� ���� ������ ����� ������ ������������ �� �������� ������������� ������������ �� �� ��������� ���������)-�������� ������������ ���������������������������*�� �",!�
!����"'$���������� �/����)� ����� ��)+,0������"&&'��7�������888�9��� �!
������� ���� -�*; >�� � ���J+,��B��&��J+, "�12 2�12 $�22&��J+,����B�� ���J++ $�$2 2�=% $�+% ���J++��B��>���J++ "�+1 2�01 $�02>���J++�����B��&��J++ "�01 2�11 $�$2&��J++�����B��&����� "�12 2�12 $�22
6XPEHU� %5, &DEDQJ :DWHV
&������� ����� ��'� �� �� ������� ���� ����� �"++,!� ������������ �������� ��������������������������8 ������� �������������������������������������������������������������������� ����������������������������&��� ������ ��������������������� ������������'��������� ��������������������������������� ���� "39� B� "19� ��� ����������� ����� ���������� ����� ����� �����.����.�!�"�������������������������������������������!�
���� ���� �� ����� �������� ���� ����� ���� ����� �������� ������� ����������� ����� �� ����.� ��� ����� ���������� ������� ���7�� ������ �� ������������� ��������&�������������������7������ ���������������������������� ����� ���� "�,9� ��� �� �� ������� "�+9� ��� �� ��� �������� ���� �� ���������� ��������������$222������������������������"++=!����� �������������� ����� ��� ��������� %%�=9� ���� ����� ���� ������ � ����� �������� �� ����5����� ���������� ���� ��� �������� ���� �� � ���� *�� � 0!�� ���� ���� �������� ���'������������ ���'���;���� �������� ��� �������� ���� ������"++,�
��)� &����� ����� �������� ������� ���� ������� ���� ����� ����� ����� ������&�������������:��������.�������)������������������������ ���������������:��������.� ������7 � �����"++,������� ��)�� ,"=� ������������ �������� ��� ���� )�� ,2$� ����� � ���������� ���� �� ����� "++,� ��� ���� ���������� ����������� ������ ����� ���� ������ � &���������� ��)�������� ������ ����.� � �� ���������� �������� &������� ���� ��� ����� ������� ���� ��������������� � ������ ���� ������������� ������ ��������� ���� �� ������������� ���������� �� ����� ������ �������� ������� ���� ���������������������� �����������
'�������� ��� ����������� ��������� � �)��1�222�B�K�)��"12�222!����� ����������� �������� �� ����� ����� ����� �)�� "12�222� B� )�� $2� ���!� �������������������������� ������ ��� �������������������������� �&���������������� �� ����� ������� ������� � � ��������� ������ ����� ������� ������� ���
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����61
���������� ��� �� �� �������� ������� ������� �������� ��������� ��������������������������
������� ����� �� ����� "++,� ���� ��� ������� ����� ������� ���� ����������� ����� ����� � �������� ��������� ������� �������� ����� ����� ������� �� ����� ���������� ���� � &������� ���� ����� ����� ������ ���� ����������������'����������������� ������������������������������������ ����� ������ ���� ��'���������� ���� $39�������� %09� ��� ������ ���������� ����������� ����� ����� ������� �� ��� ���� %9�������� %�19� ��� �� ���������� ����������� ��� ������� ���� ������ �������� ���� �� ��� �������� ���� �������'������������������������� ��� �&������������������'��������"+9��������
&� ������������ ����������������������� ����� ���������� �� ���� ��������������������������������� �����7������32�������������$,������������������������������������������� ����� ��������������������������� ��)�0�������������������� ��������������������������������������)��"1������� ������������������������������ ����������������������� ������� ������� ������� ���� ������� ������ � ��������� ��� �� ���7���������������������������������L��������� ���������������������������������� ����������� �������� ���� ����� ������� ������ &������� ���� ��������������������������'����������� ����� ������������������������������������������
-,$ ��/,���%.2
��������� ��� ����� ���� ��������� ��� ������� ������ ������ �� ������������?
"� E����� ������� ���� ��������� ��� ����� ��� ����� ����� ������ ��� ������ ���������� �� ������ ������������� ����?� ������� .��� �� ������� ��.��� ����������������
$� 8���� ����� ��������������� ������������ �������7���� ����� �� ������� ��� ������� �������� &���� ������� ���� ����� � ���� �� ������� � �� ������������� ����� �' 5'�D�� �$��� ��������� � �' 5'�D������� �������������������� ���� ������������ ����������� ������� ������ ����� �������������������������� ��������������������������������� ����������
%� &���� ������ ����� ������� ��� '��� ��������� ��� '��� ;���� ������������ ������� ������� ����� �������� � @����� ��������� ������������ ���������������� ���� �?��!������������ �����������#���!���������������������� ����� ���������� �����#� ��!� �������� ��� ������ ������� �� ��.����#� ��!� ���� ������� ���� ���������#� ��!� ���:���� ���� ������������� � ������� ��������� ����� ����:���� ������ �����5������ ����������� ����� ���:����� ����� ���������� ������������ � �� ���������� ����� �������� �������� ������� �������� ������� ������ ��� �������� ���� ��������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����62
3� &���� ������� .��� � ������� ���� ���� ����� ����.���� � �� �)-�8 � ���� ����� �)-� ������� ����� ������� ���� ���� �� ����� ��������������������������������������)-��������������������������� ��.� ������ ����� ���� -�*;�� � E����� ������� ��� ���� ���� ������������� ����'������)�&����������
1� ������������������������������� ������������������������������������ �������� ����� �������� ������� � � ����� � ����� ���������������� �������� ������� ������� ����� �������� � -�.������ ������������� ���������������������������� ����������� ��������������������������
0� &���������� �������������������� ��.� ������8 ������������������� ������ ��� ������� ������� ���� ����� ��������� ������ ���� ����������5��������� ������� ��������� ���������� ��.��� � ��� .��� ����� ������� ����� �������� � ��� ������� ��������� � '����� �������������������� ������������������������������������������������������� ����������������������� � �� ���������������������������������� ��������� � '������� ���� ������� ����� ����� ������� ���� �������������� ��� ��������� ������� ������ ����������� �������� �� ������������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����63
7DEHO /DPSLUDQ �� 6XPEHU ,QIRUPDVL GL 7LQJNDW 'HVD� .HFDPDWDQ� .DEXSDWHQ� GDQ 3URSLQVL 3HQHOLWLDQ
'HVD .HFDPDWDQ .DEXSDWHQ 3URSLQVL
• .HSDOD GHVD GDQ VWDI• .HWXD 57• .HSDOD GXVXQ• 3HPLOLN NLRV GL SHUXPDKDQ SHQGXGXN
• 3HPLOLN NLRV GL SDVDU
• 3HGDJDQJ GL SDVDU• 3HQJHOROD VLPSDQ�SLQMDP�
- %.'- 8('�63
- .RSHUDVL- 'DVD :LVPD
- 57- 3..- 'XVXQ
- 3�$- 3'0�'.(
• 0DV\DUDNDW SHPLQMDP GDQ QRQ�SHPLQMDP
• &DPDW GDQ VWDIQ\D
• 3HQJHOROD VLPSDQ�SLQMDP�
- %3' .DV :DWHV
- %8.3- .8'- 3HJDGDLDQ
• %DSSHGD %LGDQJ 3HUHNRQRPLDQ GDQ
)LVLN
• .DQWRU 30'
• 3HPGD %DJLDQ 3HUHNRQRPLDQ
• %..%1• .DQWRU 'HSDUWHPHQ .RSHUDVL
• %5, &DEDQJ .XORQ 3URJR• %3' &DEDQJ .XORQ 3URJR
• %35 6KLQWD 3XWUD
• � .RSHUDVL 3DVDU• %DQN 3DVDU• /60• %36
• %DSSHGD %LGDQJ 3HUHNRQRPLDQ
• %3' ',<
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����64
�������������� �������������������������������������������������������������������������� ��!�����������
1R 1DPD 3URJUDP 7DKXQPXODL
%XQJD -DQJNDZDNWX
-DQJNDFLFLODQ
3HUV\DUDWDQ 3ODIRQ3LQMDPDQ
.5(',7 )250$/
/HPEDJD .HXDQJDQ %DQN
� %5, �.XSHGHV� � ��� �WDKXQ PHUDWD � ² � WDKXQ %XODQDQ � ≤ 5S� � MXWD WDQSD MDPLQDQ
� 5S� � MXWD VXUDW WDQDK �/HWWHU &� '� DWDX
VHUWLILNDW�� %3.%� DWDX 6. SHJDZDL
� 6XUDW GDUL NHSDOD GHVD
5S� ������ �
5S� �� MXWD
� %3'
$�.UHGLW ,QYHVWDVL GDQ 0RGDO
.HUMD
%�.UHGLW 3HQVLXQ� 3HJDZDL�
GDQ .HOXDUJD
$� �
%� �
$� ����WDKXQ HIHNWLI
%� ��� �WDKXQ HIHNWLI
$� � � � WDKXQ
%� � WDKXQ
$� EXODQDQ
%� EXODQDQ
$� � 5S� �� MXWD� PHPLOLNL XVDKD� VHUWLILNDW
WDQDK DWDX %3.%
! 5S� �� MXWD� V\DUDW GL DWDV � LMLQ XVDKD
%� � .UHGLW 3HQVLXQ� 6. 3HQVLXQ DVOL� XVLD
PDNVLPXP �� WDKXQ�
� .UHGLW 3HJDZDL� FLFLODQ PDNVLPDO ��� GDUL
JDML EHUVLK
� .UHGLW NHOXDUJD� IRWR FRS\ 6. SHJDZDL
$� 0LQLPDO
5S� ��� MXWD
� %1, � W�D�G� W�D�G� W�D�G� W�D�G� W�D�G�
� %DQN 'DQDPRQ � W�D�G� W�D�G� W�D�G� W�D�G� W�D�G�
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����65
� %35 %DQN 3DVDU
$� 3LQMDPDQ 8PXP
%� 3LQMDPDQ 3HJDZDL
&� 3LQMDPDQ .HORPSRN
0LNUR
'� 3LQMDPDQ 3HGDJDQJ
3DVDU
$� �
%� �
&� W�G�D�
'� �
$� ��� SHU �� DWDX
�� EXODQ
%� ������WKQ
&� ����WDKXQ
'� ����� KDUL
$� �� DWDX ��
EXODQ
%� ��� ��� ���
DWDX ��
EXODQ
&� �� EXODQ
'� �� KDUL
$� %XODQDQ
%� %XODQDQ
&� %XODQDQ
'� +DULDQ
DWDX
SDVDUDQ ��
KDUL�
$� 6HUWLILNDW WDQDK DWDX %3.%� SHQGXGXN
.DE� .XORQ 3URJR� PHPSXQ\DL XVDKD
%� 3HJDZDL 3HPGD DWDX 3HUXVDKDDQ 'DHUDK
.DE� .XORQ 3URJR GDQ 6. SHJDZDL
&� .HORPSRN XVDKD� GDQ VHUWLILNDW WDQDK DWDX
%3.%
'� 3HGDJDQJ SDVDU WDQSD MDPLQDQ
$� 5S� � MXWD ²
5S� � MXWD
%� 5S� ������� ²
5S� � MXWD
&� 5S� � MXWD SHU
DQJJRWD
'� 5S� ������ ²
5S� �������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����66
� %35 6KLQWD 3XWUD 3HQJDVLK
������
$� .UHGLW 8VDKD
%� .UHGLW 3HURUDQJDQ
&� .UHGLW 3HJDZDL
'� .UHGLW .HORPSRN
(� .UHGLW 3URJUDP�
- 3.0- .0.
$� 7�D�G
�
%� 7�D�G
�
&� 7�G�D
�
'� 7�D�G
(� 7�D�G
�
$� ���� DWDX �� SHU
EXODQ PHUDWD�
WHUJDQWXQJ MDQJND
SLQMDPDQ
%� ���� � ����� SHU
EXODQ PHUDWD�
WHUJDQWXQJ EHVDU
SLQMDPDQ
&� ���� DWDX �����
SHU EXODQ PHUDWD�
WHUJDQWXQJ MDQJND
SLQMDPDQ
'� ����� SHU EXODQ
PHUDWD
(� ����� SHU EXODQ
PHUDWD
$� �� DWDX ��
PLQJJX
%� �� �� ��� DWDX
�� EXODQ
&� ��� ��� ���
��� ��� ���
DWDX ��
EXODQ
'� � ² �� EXODQ
(� � WDKXQ
$� 0LQJJXDQ
%� %XODQDQ
&� %XODQDQ
'� %XODQDQ
(� %XODQDQ
$� 0HPSXQ\DL XVDKD NHFLO GDQ MDPLQDQ
SHUDERWDQ UXPDKWDQJJD
%� 0HPSXQ\DL XVDKD ODQFDU� MDPLQDQ VHUWLILNDW
WDQDK DWDX %3.%� VXUDW GDUL NHSDOD GHVD
&� )RWR FRS\ 6. 3HJDZDL GDQ UHNRPHQGDVL
GDUL NDQWRU \EV
'� .HORPSRN XVDKD \DQJ DNWLI GDQ WDEXQJDQ
��� GDUL SLQMDPDQ VHEDJDL MDPLQDQ
WDQJJXQJ UHQWHQJ
(� 0HPSXQ\DL XVDKD
$� 5S� ������ ²
5S� �������
%� 5S� ������� ²
5S� �� MXWD
&� ��� JDML
EHUVLK
'� 5S� � MXWD SHU
DQJJRWD
NHORPSRN
(� � 5S� �������
� 5S� �� MXWD
� 5S� �������
� 5S� �� MXWD
� %.'
$� 3LQMDPDQ 0LQJJXDQ
%� 3LQMDPDQ 6HODSDQDQ ���
KDUL�
$� �
%� �
$� ����� PLQJJX
%� ��� SHU ��
VHODSDQDQ ����
KDUL�
$� �� PLQJJX
%� �� VHODSDQDQ
$� 0LQJJXDQ
%� 6HODSDQDQ
3HQGXGXN GHVD \EV GDQ SHUPRKRQDQ SLQMDPDQ
GLNHWDKXL NHSDOD GHVD
5S� ������ ²
5S� �������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����67
.5(',7 )250$/
/HPEDJD .HXDQJDQ
%XNDQ %DQN
� 3HJDGDLDQ � ���� ² ���� SHU
EXODQ� WHUJDQWXQJ
EHVDU SLQMDPDQ
� EXODQ 6HNDOLJXV VDDW
MDWXK WHPSR
0HQJJDGDLNDQ EDUDQJ EHUKDUJD 5S� ����� ² 5S� ��
MXWD� WHUJDQWXQJ
QLODL EDUDQJ
JDGDLDQ
� %8.3
$� .UHGLW 0LQJJXDQ
%� .UHGLW %XODQDQ
$� �
%� �
$� ���PLQJJX
PHUDWD
%� ���EXODQ PHUDWD
$� �� DWDX ��
PLQJJX
%� ��� ��� DWDX
�� EXODQ
$� 0LQJJXDQ
%� %XODQDQ
0HPSXQ\DL XVDKD� VXUDW NHWHUDQJDQ GDUL GHVD�
GDQ NUHGLW !5S� ������� PHQJJXQDNDQ MDPLQDQ
5S� ��� MXWD
�� .RSSDV .DU\D 0DNPXU
$� 3LQMDPDQ +DULDQ
%� 3LQMDPDQ 0LQJJXDQ
$� �
%� �
$� ��SHU �� KDUL
NHUMD � MDVD ���
%� �� SHU � PLQJJX
� MDVD ���
$� �� KDUL NHUMD
%� � PLQJJX
$� +DULDQ
%� 0LQJJXDQ
3HGDJDQJ GDQ PHQMDGL DQJJRWD 5S� ������ ²
5S� �������
�� .RSSDV 1LDJD %LQDQJXQñ
$� .UHGLW +DULDQ
%� .UHGLW 0LQJJXDQ
&� .UHGLW .LRV�/RV
$� �
%� �
&� �
$� �� SHU �� KDUL
%� ��� SHU ��
PLQJJX
&� ��� SHU WDKXQ
PHUDWD
$� �� KDUL
%� �� PLQJJX
&� ��� WDKXQ
$� +DULDQ
%� 0LQJJXDQ
&� %XODQDQ
$�%� 3HGDJDQJ GL 3DVDU :DWHV \DQJ PHQMDGL
DQJJRWD
&� 3HGDJDQJ GL 3DVDU :DWHV \DQJ PHPSXQ\DL
NLRV�ORV GDQ PHQMDGL DQJJRWD
$� 5S� ������� ²
5S� �������
%� /HELK EHVDU
GDUL NUHGLW
KDULDQ
&� 5S� � ² 5S� ��
MXWD
�� .RSHUDVL $VHZD %HQWDUDð � �� SHU EXODQ 0DNVLPDO ��
EXODQ
%XODQDQ $QJJRWD �� GXVXQ� 5S� ������� ²
5S� � MXWD
�� .RSHUDVL ,QGXVWUL .HUDMLQDQ
0DMXð
� ���� SHU EXODQ �� ² �� EXODQ %XODQDQ $QJJRWD �SHQJUDMLQ NDOHQJ� 5S� ��� MXWD
�� .8' %DQJXQ � �� SHU EXODQ �� KDUL � KDULDQ $QJJRWD 5S� ������� ²
5S� �������
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����68
.5(',7 ,1)250$/
�� 3HUNXPSXODQ 7LQJNDW 'XVXQñ
�'XVXQ .HGXQJJRQJ�
'HVD :DWHV�
� �� SHU EXODQ � EXODQ %XODQDQ $QJJRWD �ZDUJD VDWX GXVXQ� 5S� ������� ²
5S� �������
�� 3HUNXPSXODQ 7LQJNDW 57
�EHUYDULDVL DQWDU 57�
� �� � �� SHU EXODQ� ���� DWDX � EXODQ %XODQDQ DWDX
VHODSDQDQ$QJJRWD �ZDUJD VDWX 57� 5S� ������ ²
5S� �������
�� 3.. .HFDPDWDQ � �� SHU EXODQ � GDQ � EXODQ�
WHUJDQWXQJ
MXPODK SLQMDPDQ
%XODQDQ $QJJRWD 5S� ������ ²
5S� �������
�� 3.. 'HVD
�.DVXV GL 'HVD %HQGXQJDQ�
� �� SHU EXODQ � EXODQ %XODQDQ $QJJRWD 5S� ������ ²
5S� �������
�� 3.. 'XVXQ � �� � �� SHU EXODQ � ² � EXODQ %XODQDQ $QJJRWD 5S� ������ ²
5S� �������
�� 3.. 57 � �� ² �� SHU EXODQ
DWDX VHODSDQDQ
� ² � EXODQ DWDX
VHODSDQDQ
%XODQDQ DWDX
VHODSDQDQ
$QJJRWD 5S� ������ ²
5S� �������
�� 'DVD :LVPD � �� � �� SHU EXODQ
DWDX VHODSDQDQ� ² � EXODQ DWDX
VHODSDQDQ%XODQDQ DWDX
VHODSDQDQ$QJJRWD 5S� ������ ²
5S� �������
�� .HORPSRN 7DQL 1JXGL
/XKXUð
� ��� SHU � EXODQ � EXODQ %XODQDQ $QJJRWD 5S� ������� ²
5S� �������
�� .HORPSRN '3* � �� SHU EXODQ W�D�G %XODQDQ $QJJRWD W�D�G
�� -DULQJDQ .HUMD � �� � W�D�G� 7LGDN WHQWX�
ELDVDQ\D
VHPLQJJX
6HNDOLJXV 'DODP VXDWX MDULQJDQ NHUMD 7LGDN WHQWX ELVD
VDPSDL MXWDDQ UXSLDK
�� .LRV � �� 7LGDN WHQWX�
ELDVDQ\D
VHPLQJJX
6HNDOLJXV 7HWDQJJD DWDX NHQDODQ EDLN 7LGDN WHQWX�
5S� ����� � MXWDDQ
UXSLDK
�� 0LQGULQJ � 7LGDN WHQWX� ELVD
VDPSDL ���� SHU � EOQ
7LGDN WHQWX +DULDQ DWDX
EXODQDQ
7LGDN DGD 7LGDN WHQWX
�� 3HURUDQJDQ
�7HWDQJJD�VDXGDUD�NHQDODQ�
� �� 7LGDN WHQWX�
ELDVDQ\D � EXODQ
6HNDOLJXV 7HWDQJJD� VDXGDUD� DWDX NHQDODQ 7LGDN WHQWX
/HPEDJD 3HQHOLWLDQ 60(58� � 0DUHW ����69
.5(',7 352*5$0
�� 8('�63
$� 3LQMDPDQ 0LQJJXDQ
%� 3LQMDPDQ %XODQDQ
$� �
%� �
$� �� SHU ��
PLQJJX
%� ��� SHU � EXODQ
$� �� PLQJJX
%� � EXODQ
$� 0LQJJXDQ
%� %XODQDQ
3HQGXGXN GHVD VHWHPSDW 5S� �������
�� .XNHVUD � �� SHU WDKXQ HIHNWLI � ² �� EXODQ
WHUJDQWXQJ
WDKDSDQ .XNHVUD
%XODQDQ $QJJRWD NHORPSRN 833.6 5S� ������ ²
5S� ��������
WHUJDQWXQJ WDKDSDQ
.XNHVUD
�� .3.8 � ���� SHU WDKXQ PHUDWD � WDKXQ %XODQDQ $QJJRWD 833.6 \DQJ PHPSXQ\DL XVDKD
SURGXNWLI GDQ PLWUD XVDKD
W�D�G�
�� 3�.3ñ � ���� SHU EXODQ �� EXODQ %XODQDQ 3HURUDQJDQ GDQ NHOXDUJD PLVNLQ \DQJ
WHUJDEXQJ GDODP .60
5S� ������� ²
5S� �� MXWD � RUDQJ
�� 3'0�'.( � ��� � ��� SHU WDKXQ � EXODQ � � WDKXQ %XODQDQ�
VHODSDQDQ�DWDX
VHWDKXQ VHNDOL
'LXWDPDNDQ .36 GDQ .6�� 5S� ������� ²
5S� � MXWD
�� .87 � ����� SHU WDKXQ W�D�G� 7DKXQDQ 3HWDQL SDGL� SDODZLMD� GDQ KRUWLNXOWXUD 3DGL� 5S� ��� MXWD�KD
.HGHOH� 5S� � MXWD�KD
%DZDQJ PHUDK�
5S� �� MXWD�KD
&DEH� 5S� �� MXWD�KD
.HW� � VHEHOXP NULVLV
� VHWHODK NULVLV
W�D�G� WLGDN DGD GDWD
ð� KDQ\D WHUGDSDW GL 'HVD %HQGXQJDQ
ñ � KDQ\D WHUGDSDW GL 'HVD :DWHV