structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 structural adjustment, economic...

34
2 +D=FJAH 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction During the 1990s there were profound changes in the national policy environment in many LDCs. These changes were mainly brought about within the framework of structural adjustment programmes guided by the IMF and World Bank. The process began in the early 1980s with World Bank structural adjustment loans, but in general, LDCs were not in the vanguard of this movement. 1 However, this situation changed radically following the introduction by the IMF of the Structural Adjustment Facility (SAF) in March 1986 and its extension in September 1987 into the Enhanced Structural Adjustment Facility (ESAF). Indeed, the ubiquity and scope of economic reforms undertaken in ESAF-supported programmes can be said to have been the main new feature of the LDC national policy environment in the 1990s. The SAF/ESAF was a lending facility under which low-income countries were provided with highly concessional assistance from the IMF which was conditional on the implementation of an agreed three-year programme of policy change, consisting of three annual programmes with an agreed timetable which was monitored. The importance of ESAF loans stemmed less from the amount of resources provided than from the access which an IMF agreement provided to other official resources. Without an IMF ESAF agreement, it was impossible to have debt rescheduling through the Paris Club. Moreover, an ESAF programme was often a precondition for grants and loans by bilateral donors, and financing from other international financial institutions in low-income countries. ESAF- supported programmes thus shaped policy change in LDCs, and also acted as the framework for obtaining concessional finance and debt relief in the 1990s. In November 1999 the ESAF was transformed into the Poverty Reduction and Growth Facility (PRGF), which will now shape policy change and condition access to official finance and debt relief in most LDCs. But in order to assess the implications of the new facility for LDCs, it is necessary to have a clear understanding of how the ESAF worked and draw appropriate policy lessons from this experience. The present chapter thus examines the working of ESAF programmes in LDCs, whilst the next chapter will focus more closely on the nature and potential effects of the transformation of the ESAF into the PRGF. The present chapter addresses five major questions: 1. What were the objectives and strategy of SAF/ESAF-supported programmes? (Section B) 2. What was the extent of policy reform in LDCs under SAF/ESAF programmes? (Section C) 3. What were the outcomes of SAF/ESAF policy reforms in LDCs? (Section D) 4. What mechanisms underlie the performance of SAF/ESAF policy reforms? (Sections E and F) 5. What are the policy implications? (Section G) The ubiquity and scope of economic reforms undertaken in ESAF-supported programmes can be said to have been the main new feature of the LDC national policy environment in the 1990s.

Upload: others

Post on 10-Mar-2021

3 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

22

�������

4Structural adjustment,

economic growth and theaid-debt service system

A. Introduction

� ���� ��� :665�� ����� !���� ���&� ��� ������ ��� ��� ��������� ������

�������#�������#���������� ����������!����#��������� ����� ��!����

��� &��#�!��0� �&� ��� �� ���� ��9 ��#���� �����##��� ����� ��� ��� /;�� ���

H�����@��0�� ���������������������������:645��!���H�����@��0���� �� ���

��9 ��#���� �����(� � �� ��� ������(� ����� !���� ���� ��� ��� ��� ���� �&� ���

#���#����:� =�!����(� ���� ��� ������ ������ ���������� &����!��� ��

������ ������ ��� ��� /;�� �&� ��� $�� �� ���� -�9 ��#���� ��������� �$-��� ���;���

:64M� ���� ���� �,�������� ��� $����#���� :64D� ����� ��� "������� $�� �� ���

-�9 ��#��������������"$-����/�����(���� ��2 ���������������&������#�����&��#�

������0������"$-��� �������������##������������������������������#���

��!�&��� ����&�������������������������������#����������:665��

��$-�E"$-��!������������&�������� �����!�����!�����#���� �������!���

��������� !��� ���� ������������� ����������� &��#� ��� /;�� !��� !��

�������������������#���#����������&�������������������������##���&�������

����(������������&��������� ��������##���!��������������#�������!��

!���#���������� ���#����������&�"$-�����������##��������&��#�����#� ����&

���� ������������������&��#�����������!������/;������#���������������

������&&���������� ������H��� �����/;��"$-������#���(����!����#�����������

��������������� ������� ����*������� ���;�������(����"$-�������##�

!����&�������������������&��������������������������������������(�����&�������

&��#� ����� �������������� &��������� ������ ������ ��� ��!�����#�� �� �������� "$-��

� �������������##���� ���������������������������(������������������

���&��#�!��0�&�������������������������&���������������������&�������:665��

/������#����:666� ��� "$-��!��� �����&��#��� ����� ���*�������?�� �����

����)��!������������*?)��(�!���!������!�������������������������������

�����������&&������&���������������������&����#����������@ �����������������������

�#����������� �&� ��� ��!� &�������� &��� ����(� ��� ��� ���������� ��� ���� �� �����

������������ �&� �!� ��� "$-��!��0��� �������!� ������������ ������� �������

&��#������,���������� ������������������ ���,�#��������!��0����&�"$-�

�����##��� ��� ����(�!����� ��� ��,�� �������!���� &�� ��#���� �������� ��� ��

��� ������������������&&������&���������&��#�������&����"$-����������*?)��

���������������������������&����#�9���2 �������'

:� H���!���������9���������������������&�$-�E"$-��� �������������##��N

�$�������@�

8� H���!�������,������&����������&��#��������� �����$-�E"$-�������##��N

�$���������

B� H���!�������� ���#����&�$-�E"$-�����������&��#���������N��$���������

A� H���#������#�� �������� ��� ���&��#����� �&� $-�E"$-�� ������� ��&��#�N

�$��������"�������

C� H������������������#����������N��$�������)�

�������>����������"� �����"�����"����������������5��

���?�.B��� ����� ����������"����������

�����������������������#��������������������������

���"�������������������� ��$

Page 2: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� )./

������������&�������������&��#�����!�(���������� ���(���������� �����&�����

���� �������#������(����&��(����/;��K�������������� �������&��&&������$���������

���(�:66B�+����������������� �������&����:5��������/;�(�:66D�(����������0��!����

����������������� ������+�������������������##�����������,����������� ������(

!��� &�� ���� ��� ������� �&&����(� �������� ��� �,������� ���������� ���� �!������

�/;�(�:664��K����!����������������0�� ����� �����&������������������� �����(

!��� �������� ���#���� ��#������ �#�������� ��������� ��� ��� �&&����� �&� $-�E

"$-��� �������������##����@�����0�#������$������(�:666��8

B. The objectives and strategy ofSAF/ESAF-supported programmes

���!����������9���������&����$-�E"$-��� �������������##���!����������

���#����� ��������������!�(�!�������#�����#����������������������+����

����� ��� ���#���� �������� ��!����� �,������� ���������(� !��� !��� ���������� ��

#�����������,�������� ���������� �����&�������� ������&���������������#���

������ �������������������&��!���;�����&������ ������(����� �����������(�!��

�������&�������������!�������(�������#����������!�(����������#�������

�,����������� ����!���������������#���������-�� #�����&�����$-�E"$-�� ����

����������� ������0����������>������ �����/;��$��������-�����#����������

",�������� ����������������������������������&���������������������������

��������������(B���������!����������������������#���(���,�����������&����������

��#�� &��#(� ������ ��� # ������ �������� ��� �,������� ���������(� ������ ���

������������E������������������#����(����������������������&����#������ �����

&��#� # ����������� �����>������� �$������� ��� ���(� :66B'� 88K8B��� $ �������

# ������������������������!�������#����������� ����������#�������#���:645��

/;������� �������� ���������� &��#�:8�����������&� ����������� ���������&������ ��

:6DD� ��� B5� ���� ����� ��� :64M(� ���� ��� ���� ����(� # ����������� ����� �������

������� ������#������&��&������������������������

�� ��9 ��#���� �������� ����� $-�E"$-�� ������#����� !��� �!���������

��&����������!������������&��#(�!������������#��� ���������������������

��#���� ��� !���� ��� � ���������� #��� ���� ��� �������� ��� ��� �� ���� ������#�

!���!����������������!�������(�������#���������&&��������� �������������

!��� ��� #�����>������ �&� �,������� ���� ����� ��� ����� ��#��������� ��� �,������

&�������� ����������� ��������#���������#���� ��!����� ������ ��!�����

�����,�����������������

�����������&��#��!�������������������!����������� �� ����������#��!���

��� ���� ����� ��� ������ �&� �������������(� ��!������������� ���� ��������

�������#��������������!����,��������� �������������������#���������� ������

�&���������#��� ����� �������� ������������ ������������������������ �� ���

������������ !��� ��������� ��� � ����� ����� �&� ��� �����#�� ���&&������� ���

������������ ��� #��0��� �������� �������� ������� ������ !���'� �,����� ����

��9 ��#���� ���� � ����� �,������ ��� ��� ������ ��� �������� ���#����� �&

�������>�����+� ������ ��������>�����+� ��� ��� ������ �&� ��� ����� �&� ��� $����� ��

���� ����������������� ����(���������������������(��������������������,����

�������� ���#��0���+���������>�������&����&���������������+������������� �� ���

�&������#�����,������ ������ ��������>��������������������������&��#�� ���

#��� ���� !���� �,������� ��� � ������ ���� ��!�� ���� �,������� ���������� ��

��� ���� ��&������(� � #������ ������(� ���������� ��� �&&�������� �&� ���� ���

������������������������>��������#�����,������ ���

��#�����>�������&��,����������� �����!�����#���#�������������������&��#�(

������� �!�����#������%�� ����������(� �&&�����!����#���� ��� ��������� ��

�����#������"���6�"������������.BA?�.B��� ����� ����������#����:�;��� �����������������������

���#��(�#��������� �������������������������G�����:��;��� ������� ����������#����

�)���������������$

Page 3: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

).-� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

��� #�����������������������&��&&������&���������������������!�����#���� ������

������0��������##����%�������������(��&&�����!����#���������� �����

������ ��� ��#��� �&� ����� �������� ���#����� ��� � ������ ���������� ��

�����������������&������������ ��������#�����!���*������� �������������&��#

������������������������������#��(���(� �&������ ��������������(�������������

� ���� �� �&� �������� ��� ����������� �� ��&�� ��� ���������� ���������������� !��

������ ������ �#�������� ���-&����������(�!���������!���&�����,�����������

� �����������������������������#���&��&&������������������������:6D5�����������

:645�� ����� ������� B(� ��,� B��� �� �������� �&� ���� ����#�����>������!��� ����

� ��������������$�������*����##���&�-����������&���-&������$*-�(�!���!��

�������������:64D��H�����@��0(�:664��

C. The scope of SAF and ESAF policy reforms

����������� ���&����A4�������������������$-�����"$-�������##��

������:644(� ���� ����8D�-&����������(�C�-���������� ����� ����G�#���(����

=������ %&� ����� BB� �� ������(� ���� ����� ���� ����� ����� /;��� �������

�����##���&����������&����������� #�����&�#��������!����������������&

:644� ���� ��� ���� �&� :666(� ���� 8D� �� ������� ���� ����� ������ ��

�#���#������ ������ ��������� &��� ����� ������ ���#���� ��� ���� :8������ ������

������BM��� �������������������������������������������������������������

������<����(�F�������(�;�������(�$�#��(�$���#���/������(� ��� �����<�� �� �(

��#���&�!���!���� ���������� &��� ��� &������������ ����&� ��������� ����#�

������+� ��#�� $������ �,���������� ������� ������ ���&����� ��� ���������� ��� ��

�������������� ��## ����� �-&�������(�-����(� �������(�;���#��� ����$ ����+

����@ ���(��9��� �������"�������

������������������#������������� ����������#���������##���������������

"� ����!�(� ��#�� �� ������� ���� ���� & ����� ���� �����(� ���� ���� ������

����������������� ���� ���� ����� �2 ����� #���� �� �� ����� K� ��#����(� ��

��#��������?�� ������&��������(�$��� �#������*�������(�����$�#�����K����

���������������&�������/;������ �����������"$-�������##���� �������(�������

����� �������0�$-�������##������(�������������&������#��������?�� ������&

�������(� �������0���$-�������##���������"$-�������������:665���A�@ �(���

�������&������� ������(���������������������������!���������������������� �

���������#���&�#������&�������������(����&� ����������������������� �������

�� ������� ������0��� $-�E"$-�� �����##���� �� #���� �,�������� ��� �� ���

��&��#��������� ��������������� ��������&������������#��0����(������� �����

�������#��������#��0����&������� �� �������� ����������� ��+�����������&������

��������(� ������ ������ � �������� 2 ����������� ������������+� ��&��#� �&� &�����

�,��������#��+�������������>�������&�����������������@ ����������������������

#����!��� &��������� ������� ��&��#�� ���� �������>�������;�������(� &������ ������

�����������&&�� ������#����

"��������&���������� ���&���� �� ������&��#�����B5�"$-�������##���� ������(

���� ����:6�� ���&����86������!������/;��������&�������"$-�������##�

�� ������(�� ��������������:66:K:66C(�����&������������&���������!���

:64:K:64C�����:66:K:66C(���������������������&�������0�� ����� �����&��

��� /;�� ��������� ���� ������ ����0��;���� ,� ��� ���(� :666��� ��� ��!�� ���� ��

���������0���� ��!�������������������� ������� ��������#����������������

�,����� &������������������&��#����������&��#��&�� ����������������������(����

���� ����������� & ����� ���� �������������������� ������� ��� ���������&

�����������#��0�������&��#��������BD��� ���,������&���&��#����������&���������!

�������:K8�(�#���������BKA��������CKM���������������������&������������&������

������������������������+!��������������������.B���?�.B� �������������"��� !!$

0��� �������������� �����(��������� ���"����� �����:#��"�������������������������� ����������������������"���������;(� �������� ���"�"������������""��������"����������������5����.BA?�.B� ���������$

Page 4: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ��

����������.� �����#$$$�)

����

).!�B�)+��(*�+B4�+3A3',��8���8��'��4��8��))�',4A4'+��3'�+B4�!���/��E���F'+)E

����"�� /;�(�-�� ���?������������� ����� ������-������:C�������������� ����/;��&���������'�-&�������(�-����(�@ ���(������<����(��9��� ��(�"������(�F�������(��������(�;�������(�;���#��(�$�#��(�$���#���/������(�$ ���(� ��� �����<�� �� ��������"$-�������&��,����������,����������7 ���:66C������#� ����������������:B5�:�#�������$�?��������$-�� ����� ������#� ����&�:48�#�������$�?�����:66C�!����������� ����������������������#�������:66M��/��:664E:666(�����#� ����&�8CA�#�������$�?��!��

��������� ��������"$-��������#����&��������������&�;����:666����8558�

Page 5: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

)."� �.� .�����?.� �

�� /�4��������,��� ������ ������9�

�" ����������� ��

�B�)+��2*��+�+F���8��+)F�+F)�!�)48�)A��3'�4��89-)�,)�AA4���F'+)34�/�%0�%1%00�*�!�����'���+B4)����

����"�� ��� -������������������ �������(�������������0��;���� ,�������(�:666�-���� ���,������&���&��#����������&���������!��������:K8�(�#���������BKA��������CKM���������������������&������������&�������������������CKM������������������&������������BKA��

Page 6: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� ).'

����������� ������� �&� CKM�� ��� ��� ��� ������� &��� ���� ���������� �� ������� �BKA��

;����������&��&� ����������������#�������� ���������� ��&������ �� ���

��&��#�� !��� ������ ��� ������� ���� #��0����(� �,����� �����#�� ���� �����

���#��

��� ����� ���� ��� ���� ����� ������ ���� @ �� ������� ��������� ��� ��� �����

���#��K� ���� ��� /;�� ����,��&� ����������������������K���!�� ������������

��� ����� ���� & ����� ���� ����� ���������� �� ������� ��� ���#������� �����

����������/��:666(�&���AB������&���!���������������������(�BD���������������

���#�������������&&������������ �����!�����������#���������&&��������&�����!�85

��������(�!�����#������D4������������������ ���������������������8B����

�����!��������������������$�,�������������&������������������#�������������

�#����� ����&&� ������!���!��������!�85����������������������&&����������!���

����"����/;������#����(�������������&����!���������&�����������#�'

������� = �� ,������� ������"���

%��� : A D?�������������� 8 C 4;������� B M 6?������������������� A D :5?���������� C 4 :5

������������"������������������#��

%���(������������&&������5��^:5�����������?��������������(������������&&������:5��^:C�����������;�������(������������&&�����:C��^85�����������?���������������������(������������&&������85��^8C�����������?����������(������������&&������8C�����������������

-�����������������������"������������������#��

%���(�� @����������������������#���������������:�����������&����� ������������������� �9�������� @���;�������(�� @���������&����������������� �����������#����������������&� ��������#��� �����������������@��!����:��������������8C�����������&���� ������������������� �9�������� @���?�����������#�����������������������������&����� ���������������������� @���;�������8C�����������&����� ������������������� �9�������� @��

�B�)+���*�+)��4�)4�+)3�+3D4'4���8�)�+B4�!�����'���+B4)����/�%000�(���)�

���������"����������������������������������� ���

"�������������������������������������$

Page 7: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

).(� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

#���������������������������������������������(������������������8C���������

�&����� ���������������������B4��C

H������������&�����������������(����������&��#�-&������������������������

������ ������ ���������#���� �)������� ���� �����(� :666��� ���� 8A� ����� &��

!����������������(�:6�!����������&�����������������������#���#������������

:64D(� � �� ��� :66D� ����� M� !���� ��� ���� �������(� ���� !������ ����� !���

������&����������������������:64D(�6�����������������!�������������&�������:66D�

!����������� ���&����8A��� �������!����������&�������&�����������������������

:64D(�� �� ���:66D������A��� �������!������������������(��������� �����

!����������&����������������������>��(�:A�!������#�!�����������>����������88��

+��!4�##*��+�+F���8�83'�'�3�!�!3�4)�!3N�+3�'��'��83'�'�3�!��-4''4��*��8)3��'�!���

� ���% ?������ ��� � ?�������������� ��� �

���' ���' ���' ���'

���� F������� ���� F������� ���� F������� ���� F�������

-���� :C ������ 8B ������ 5 ?�������� 8B ?��������

@���� B4 ;���#��������� DD ����������� 85 ?�������� AB ;���#�������������>��

@ �0�������� B4 ;���#��������� M6 $�#�!������� 85 ?�������� DB $�#�!�����������>��

�����<���� B4 ;���#��������� M8 $�#�!������� 5 ?�������� AD ;���#�������������>��

��#���� B4 ;���#��������� M8 $�#�!������� 85 ?�������� 8D ;���#�������������>��

��������-&������?��� B: ;���#��������� AM ;���#��������� 85 ?�������� 8B ?��������

��#��?�����&�������� 8B ������ AM ;���#��������� 85 ?�������� C5 $�#�!�����������>��

"2 ��������) ���� B: ;���#��������� M8 $�#�!������� 85 ?�������� M6 $�#�!�����������>��

"������ B: ;���#��������� CA $�#�!������� 5 ?�������� B ?��������

"������ :C ������ 8B ������ 5 ?�������� D ?��������)�#��� M8 $�#�!������� 4C ����������� AA ;���#���� M6 $�#�!�����������>��

��������>��) ���� B: ;���#��������� CA $�#�!������� 85 ?�������� MB $�#�!�����������>��

) �����@���� CA $�#�!������� 68 ����������� 85 ?�������� B5 ;���#�������������>��

������ 8B ������ AM ;���#��������� 85 ?�������� C8 $�#�!�����������>��

;�������� CA $�#�!������� M6 $�#�!������� 85 ?�������� M: $�#�!�����������>��

;���!� B: ;���#��������� AM ;���#��������� 85 ?�������� AB ;���#�������������>��

;��� B: ;���#��������� DD ����������� 85 ?�������� M4 $�#�!�����������>��

;�>�#��2 � B4 ;���#��������� M8 $�#�!������� 5 ?�������� MB $�#�!�����������>��

���� CA $�#�!������� 4C ����������� 85 ?�������� MD $�#�!�����������>��

$��� �#��_�*������� B4 ;���#��������� CA $�#�!������� 85 ?�������� A5 ;���#�������������>��

�� AM ;���#��������� DD ����������� 85 ?�������� M4 $�#�!�����������>��

����� AM ;���#��������� 68 ����������� 85 ?�������� MD $�#�!�����������>��

�������?�����&� ��>���� AM ;���#��������� 4C ����������� 85 ?�������� M4 $�#�!�����������>��

T�#��� M8 $�#�!������� 4C ����������� 85 ?�������� MD $�#�!�����������>��

����"�� )������������������:666��

� ��&����������������������,���#������&��� �������������������������&�����������&����&��������������#����������������������������!�����#��0��'-������������&�������������������������� �������&���#������&��������������������������������N�%������ �������&�&�������,�������&������&����������������������������N/������������������#��0���&���&�������,����N�/��� ��������(��������,�������&&�������������]����������&&��������������#�������!������:5���������N/���������# ��������,���������������#N�-�&��!�����,�����#��0��N�-���,�������,N-��������������������������������#����N�%�����&��E������������#����N�%����2 ���������&��������������#���N-�����������������������2 ���#�����&������������������N=�������� �������##����������&�����������#�������������������������#��������������&����&���� �������������������������������������#���������� �������������#��������E���# �������� ����������������������������� ������������������N

� ��&�����������������>����������,�#��� ����������������&�&�������������������������0������������ ���!������������������������� �������!������������������������#��0��������#�����������������������������#�'-��������������������������>��N=�!�#�����������������������������������������������������������������������������N/�������&��#���&��������������������&�����N-�����������������������������������N

" ����������������#��� ���������5K:55�������� ������������ ���&��������,(������������������&�&�������������������������������>��������� ������������������ ���������&� �����������������(����������������2 ����������!��������������������,�&�����

Page 8: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� ).+

�������(�#�����������!�������������������������������������/����#��(�������#�

�&���#����������&������������������&������������������������������/������#�����&

AC������ &���!���������������������(������6�#�������� �������������������� �

�������� �����&����� !����������� �� ������� ���� �������� �� &���� ���#�(

���������������&���+�����6��� ������������������������&�������#�(���������

���������������������������������!��������!���&������#����������&��������������

���&����� ��� ��� ��2 ����� ��� )�����#���1�� ������ � ����>������ �&� �����&���

���� -�(�:66D��

�� ������ �&� ������� ����� !��� ��� ��� ����� ��� ��� ����� ��� �&���

��������#������@ ������� ����������� ���������%������������(������������(

����� ����������#��������(������������������ ��������� ������������������

����&���� &��#�������>���������� �� �������� �� ��������>�������&&������������

����������&�����#�������������#�0���������������������������������#�����!�

�����#�����������������������!������������ ��������%�������������(����0��&

������������������������ ������&�&���������������������!���������������������

&������ ������������������&� ��&��#�� /�� ��� ������� ��� ���� ������ �����#�������

�����������&� �����������������������������������������������!������� ����&

��������������� ���� ��� ���������� �����#���1�� ������� ��� ������������ �� ������&

��������� �F�����0(�:664'�:8���;�������(� ���!���� ���!�����!�����������������

���������������������������������&����H�����@��0��������/;����������

��� ���������������������#������&�������������������!����!�(����� ������

������ ����/�-�����"$-���F�� �(�:66D+����������F�� ������H���(�8555��

D. Outcomes: economic growth andprogress to external viability

-��� � ��� �������� ��!�� ���&��#����� �&� ����� ������0��� $-�E"$-��

& ����� �����##��� �#������� �&���� ���� �������0� �����#��� ��&��#�(� ��

�#�����#���� !��� ����� &��� ��� ��,� ������ �&���� �����##��� !���� ����������

��� ���� ��� "$-�������##�� �� ������� &��� !��� ����� ���� ���������(� ���

�,�� ��������,���#������������������������������"2 ��������) ��������������

���(�����) �����@���� (�?!����(�����$��������������� ������������(� ��

������������)�*������������!���������������:�A�������� #�����������������

��&������������##���!�������������(�!�����������������������������&�������

����������������:�:������������������,��������������������8B��� ������������

+��!4�#�*�4��'�A3��-4)8�)A�'�4��8�+B4�!���/��48�)4��'���8+4)�+B4����-+3�'��8���8@4��8�-)�,)�AA4�

-�%��� ���3 �� ) ��-�%��� ��3��� /��-�%��� ��3��� )**',)**+

.����������������#���������:H;

?����)�*�������������U� �:�A 5�5 �:�: :�6

",�������&�����������������������������:66C�3� :�: C�8 A�C 6�4

)�������#������������#��������������:66C�3� 5�4 :�8 5�D M�B

.�������������������:���H����&';

)�������#������������#��� :M�B :6�B :6�B :6�D

)�������#������������ �5�4 :�5 �5�: 8�4

����"�� ��� -������������������#����(����������H�����@��0(�/��������� ����� 0���"���������������&���������� ����B����"��8555�

-���� �� ��#���� ���� ������������� &���!��������������������������!������� ������&������� ��� /;�����"$-�������##��� ������(��,�����"2 ��������) ����(�) �����@���� (�?!���������$�����������(�!�������� �������� ���� ����������'@�������(�@����(�@ �0��������(�@ � ���(���������-&������?�� ����(����(�"������(�)�#���(�) ����(�=����(�������(;��������(�;���!�(�;���(�;� �������(�;�>�#��2 �(������(�����(� �������������

�������������� ���"��"�����#��"�������""������������

���������������������������$

Page 9: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

).*� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

��� ��!�� ������ ���������� #��0����� ��� ��� &����� ����� ������ �&���� $-�E"$-��

& ����������##��(��������������������������������,�������������������B6��

������������������������&��,�������!��������&�����������������&�������������

"$-����&��#�(������������#������������#�������������������������������&�)�*�

� ����:66MK:664(������)�*��������������!�����0��� �����:�6�������������

��� #(���������������& �������������������&��,�������!�������������#�����

������#�����@ ����#������������(��� ������#������(���#�����������!�

?�������������������,����������������(�����������������������:664(����������

�����&���!���������������������(�8C��&����BB������!�������������$-�����"$-�

�����##��������������&��������������!���!���� �� ���������������������

������������!����������������������## ������������������������� �������

�������� =/*�� /���������� ��� 9 ��� ����� � �������������� H��� ��� ������ �����

��� ������������������ ������!��������������!��������:664������������������&

����������� ���������&�������������������0�����)�*��������������:4�� ���&���

86�"$-�������##���������������������&����������������0������,�������&�����

���� ��������� �� �� !��0���1� ��#��������� ���������� ��� :D� � �� �&� 86� "$-�� K

�����##�� �� �������M� %��� ��������� ������� �&� ��� ��� ������ ��� ���� ������ �&

�����������������������������#����������������"$-�������##������������

�B�)+��0*�)4�!�-4)���-3+��,�-�,)� +B�)�+4�3'�+B4�!����3'3+3�+3',���8@4��8�-)�,)�AA4���F)3',�%0�21%00#�/��&��������������� ��

����"�� ��� -������������������#����(����������H�����@��0(�/��������� �����0���"����������$

Page 10: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� )).

�������:66A�:664��@ ���������������������������������(�����������#������������

���������������&��#��

E. Mechanisms: differential performanceunder ESAF economic reforms

���,����� ���!��� ������ ���#���������������� ���� �����#������������

�����(�����,������������#����������#���(����� ���������������������� ����

���!�����(��������������������������� ��� ����������#������������������#

��� ���� ����� �&&����� �&� ��� ��&��#�� ��� �����#����� �� �� ����&��� ��(� !��

�����&����!��� ���������!� ������������ �������� ����!��� � ���#���!� ��

������� ��������������������&�"$-��� �����(��������!��������#�������� ��

� ���#���� ��#����!��������������#�������������������#������������!���

�� ������� !��� ���� ���� �� ������� !��� ���� ���� ������ "$-��� �������

�����##��(���� ������ #������ ������ �������!����������� ��������� �����

������������������������� ����&��� ���&��������!�������

���������#��������(�/;���� �������!�����"$-�������##�����������

� �����& ���/;�(�:666�+�/;�(�:666���� ���������� �������!��0����� �������

�����##��� � ������0��� ��� /;�� ���&&�� ���&��#�� ���#���� ����� ������ �&� ��

������������� ������ &������ ���� �&���� �� �� ��!������ �������E�������� �����(

��>����������&�������&&�������������������������������&����������&&������&��#�>�������

������&����(�!����� ���� �&&����� ��� ��&������� ���� ���� ����&�������� ��&&������ &��#

>����� ����0��;���� ,� ��� ���(� 8555'� C8:��� =�!����(� ���� �� ��� ����� ���� ���

�����������������&��������������&������� #�����������������������������& ������

&��� �� ������� !��� ��� ���� �������� � ������ ���������� ��� �� ����&��� ��� &��

�� ������� ���� ��� �������� � ������� ���� ���������� ������ ��������� ���� ���

��� #��������� ��������������� �������&&��������������&��#��������������������

��������� ����������"$-�������##���� ����� ���(��������� ��(�������2 �������

��� �� ��� ��������� �&� ����� ���� ������� �&� ��� �����##��� !��� ��� ���

#��������(���������������� ����������������������&������� ��(�������������

� ����� �� ���� ��� �������� ��#����������&���������������������� ������� &����

���������������� #�������������������#��������������������������������#������&

����������������&&������&�/;��� ��������������������C88��

��� ��� �� �������� ����� ������ /�� �#������ ���� ��� �&&�������&� ��� �����#��

��&��#�(����!������#���������������������������!���(���(�����# �����#���(

��� ���� �&� &�����=�!����(� ������ ���� ������ ��� ���!��� ��� 2 �������!����

�����#�����&��#��!��0������#��������&&���������� ���#������!����"$-�����

����"$-���� ������(� ��� �����!�#���� �#�������� ��� ���������� ���#������#�

��� �!��������##�����(� ����������(�!��0�� ��� ��&��� �#������ �!��

&��#� ��#��������� ���!���� ����� !�� ������0�� ���� ����� !�� ��� ���

������0�� ��&��#�� ��!����� ��� ��&&��������� ���&��#����� �#����� �� ������

� �� ��� ��� �����##��(� ���� ��� ��� ��#�� �� ����� ����� ��#��� �� 2 ������

����#���!��������������#�������������� ���#��������#���� ����������

�����(� ���� ��� ��#�� ��#��� ������ ���� �����+� ���� �&� ��������� � ���#��� ���

��� ����(��!�� ������������������

1. THE ROLE OF EXTERNAL FINANCE AND

GLOBAL MARKET DEVELOPMENTS

�� ������ #������#� ��� � !��� "$-��& ����� �����##��� �����

�����#�����!������������������������������������������������������&��������

Page 11: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

)))� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

/�� �� �������!������� ���������� ���&� �������������� ��������#��0���� ����!��

����������������&����#����������������(� � ��������� ��� & ���#������ �����!�

�����������/����������� �������#���������&����"$-�������������������������&�������

�&&������&��������������������������#��

-�� ��� /;�1�� ",������� "��� ������ ������� � �(� "$-�� �����(� ����&������ ��

���������� ������������� &������� &��#� ����� ������(� �,����� ���� #������ ���

���� ���������������������/;�(�:664'�BDKB6��� ��������(��������������� ��������&

&������ �,����� ����������� !��� ��� ����������� �&� ��� "$-�� �����##�� ���

�����������������������������& ��� ����>�������&��,������������������0����������

��� ��������� �&� ��!� ��������� @ �� �,������� �&&������ &��!�� ��� �#�������������

�����#���� ���� ����� ������� #���� #���� ���������� ������#����� ��# ��������

�=��������(�:668'�D45KD4:�(������������������&�����������&�!����������

�&��������������&�� �������&���&��#����������������������H ���(�:664��

�����8A���������� ����������&� ��� ������ ����&&������ &�������� ����������

!������������������&�"$-��& �������&��#������##���� ��#��������0���&��� ��

�����������#���������&����&������������&�����������&�����������&��������������&

� ���������##������������������������ ����������������������������������

:55���������������������#�����85�� ���&�86�������������������M4��������������

& �����M�������� ����������������������������!��&&�������������##��#�����!��

:�������������������!������:M�����������������������������#��������&&�����

������!���:5�������������������������:M�� ���&����86�������D

-�������A5���!�(��������&��#����������������0������&����&&������ &������

����������������� ��������������������&��������/����#������&��&���������(���

������� ��� ��� ������ �&� ����%�-� ��� )�*� ���������� ��� ����� &���� ���������

����������!�������&������������&���������&�������������������&���&��#���@ ����

�������&�������/����)�*���������������#������&��&���������(�������������������:

������������9 ���&����������4

������������&&������&��������������������������������&���������������

����&������ ��� ��#�� �� ������� ��� ��������� ������ #��0��� �������#������ �

�#����������&�������� ����������������������������������� �������&�$-������"$-�

�����##������� �����������/;�����#�������� �������#�0���#�����������

�������� ��� �,������� ���������(� ��� �� ��� &� ��� ���� ���� ����0��� ��&&������

���!��������!���� ������ ����,��������������#������ ���������������������

���#���&��������������� �������!���!��0������&��#�����!����������# ��������&

������������ �������!��������������&��#��������$�������������(�:66B'�B4������

����� ������0��� "$-�� �����##��(� ��� �#��������� �&� ���#���&������

#���#�������������������������&&����������!���������#������&��#����������

������:665������:66AK:664��;�������(�� ��������������������(�!����������

����,������������!���������(�������������#����������������������������������������

�,����� ������ �������#������ ",����� ��� �� ��!�� �,������� �,����� ��� #�

��!�����:B�� ���&����:C�$-�E"$-�������##����������!����������E�,����

�������!����&���������#��������8����������������� #(�!�������,�������� #�

��!���,��������,�������� ����!�����:8�� ���&����:M��� �������!���������

����,������������!���������(������������&��������������!����������8C��

�/��������� ����������!����,����������������������������(������������������

���������������������&������� � ������������!��������������,��������������

����������� !��� ���������� ��#������ ������#���(� !��� ��� ����������� !��

���������� �,�����(� !��� ��� � ��� ������� ���� ��� �� & ����� ��������� �&� ��

�,������� ����� � ������ ��� ��� ��������� ��� ���� ���� ����� ��� ����� �� �����

���������������!������� ������ ������������,����� ������������,�������!�����

����������������(�� �������������������������������������������!�����������&

���������������"������������5�� �����������"���������"�

������������� ������� �""������� �����������"�$

0��������"������������#��"��)���������������������"�����(������� �������������"�������������������������������"��"������#��"�

��"���������)������������������"������#������"��������������"����������(�#��"��������"������#������"�������

�) ����(�#��"���������"�����������������������������������������)������

�����������$

Page 12: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� ))/

+��!4�#7*�,)�'+���'����'�4��3�'�!3+E��8�'4 ��883�3�!�!��'����'+)��+4��48�)4��'���8+4)�+B4�3'3+3�+3�'��8���8@4��8�-)�,)�AA4�

">%����������� ">%����������� ">%�����������

&�������� �����������5@7 33���������� �������587 33�������������4���587

���������� '��� '���� H�"����� '��� '���� ��������"� '��� '���� ��������"�

���� �.BA?�.B �.BA?�.B �.BA?�.B �.BA?�.B �.BA?�.B �.BA?�.B

@������� :64D B�B M�D :5A�M :�A :�8 �5�8 D8�6 DA�8 :�B

@���� :646 D�A 8C�5 8B6�: B�: :�: �8�5 CC�A DA�8 :4�D

@ �0�������� :66: ::�6 8B�M 64�A 8�B :�5 �:�B C6�D DC�6 :M�8

@ � ��� :64M C�B :B�8 :AD�4 8�4 :�8 �:�M CC�M DB�C :D�6

��#����� :66A M�6 85�B� :6A�4 5�8 :�D� :�C :C�6 D:�M� CC�D

��������-&������?��� :64D 6�5 8A�4 :DC�C 8�M :�D �:�5 C4�M M6�: :5�C

��� :64D 6�C 85�5 ::5�B 8�B :�4 �5�A AB�C M4�A 8A�6

"2 ��������) ���� :644 88�A M5�: :M4�C :�D :�B �5�A MM�D M6�4 B�5

"������ :668 6�B 4�4 �A�M 8�D :�8 �:�M C5�D DB�6 8B�8

)�#��� :64M :4�D AA�B :BM�6 B�M :�8 �8�A A4�: M4�B 85�8

) ���� :64D A�8 85�4 B46�: B�: 8�8 �5�4 C:�8 M:�B :5�5

) �����@���� :64D 85�B A8�M ::5�8 8�6 :�8 �:�M C5�A M4�8 :D�D

=���� :64M A�A :B�C 854�A 8�8 :�8 �:�: MM�A C4�D �D�D

����*�? :646 A�A :A�D 8B5�6 5�8 5�4 5�M 44�5 45�5 �4�5

������ :644 :4�B B5�D M4�B 8�8 8�6 5�D MB�M CC�4 �D�4

;�������� :64D 8�6 :M�D AMD�B A�M :�4 �8�4 A8�4 M4�M 8C�4

;���!� :644 C�A 8C�A BM4�4 8�C :�A �:�: MA�B DB�D 6�C

;��� :644 ::�: 85�4 4D�C :�4 :�B �5�C MA�6 M4�4 B�6

;� ������� :64M 8A�C A8�C DB�B 8�D 8�8 �5�C C8�6 M:�A 4�M

;�>�#��2 � :64D M�D AB�6 CCB�6 B�A :�C �:�6 A8�5 D:�8 86�:

����� :64D 8�D D�B :DA�8 :�8 :�5 �5�8 DM�: D4�A 8�B

���� :64M 6�5 8:�A :BM�A B�D :�D �8�5 A6�: MM�6 :D�4

?!���� :66: ::�4 M5�: A56�B :�C 5�M �5�4 D:�C MB�C �4�5

$����������� :64M A�C 4�B 4B�D :�B :�D 5�A MD�4 M4�4 :�5

�� :644 ::�A 88�8 6A�M 8�A 5�4 �:�D MB�D M8�B �:�B

����� :64D 8�M :A�5 AB6�B B�: :�D �:�A CD�8 MD�C :5�A

�?��&� ��>���� :64D 4�A 88�C :M4�5 8�M :�M �:�5 CA�D D5�D :M�5

G�#�� :66D M�4 D�A� 4�B 8�: 5�C� �:�M C6�4 4:�D� 8:�6

T�#��� :66C C6�6 84�B� �C8�4 8�5 :�:� �5�6 MM�C DC�M� 6�:

����"�� ��� -��$���������������#����(����������H�����@��0(�&���������� �����B����"������(��������%"����-������������

� :66CK:664��������� :664�&� ���" :66MK:664��������

�������������������)�*�������������������&���!���&���#������������#���������

A:��� ��� #��� ��� �� � ����� ���� ����� �����������(� � �� �!� ������� ���� ����

��������� ���� � ������ ���� � �� ������������� ���!���� ��� ���� �,������

������������(� ������#���� ���� �,����� ��!�� #������ ������� �� ���� /�� !� ��

������� ���� ���� ������� &��� ���� ��� ��� � ���������� ������������� &������

�������������������#������!�����������������&�������������#���(�!�����

� ��� &����������� �,����� ��!�(� � �� ����&������ ��� �������� ���������� �&&���� �&

�����������������������&�������� ��������&��&&������&������������������������������

� �� ��������&� ������0�� ��� �� ����� &��� ��� ���������"$-������ �����(�!��

��#������������������� �������!���#��������������!������,����������������

�#���������� ������� ���������� �����&������ �������������#���������������

������������&������!����&�����������������������&��&&�����������&������ ��0���(

:666'�:CA��

=�!����(� ���� ��������������&� ���������������������������������������� ��

�����������������������&��������� ��&��� ������������#��0����������#������ ��

Page 13: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

))-� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

�B�)+�7$*�'4+������'��'4+�8�3�3'8!� ���48�)4��'���8+4)�+B4�3'3+3�+3�'��8���8@4��8�-)�,)�AA4��,���������������������&�������� �����������������1!���

����"�� ��� -������������������ �������(����������H�����@��0(�/��������� �����0���"����������$� C���������&��������C��������&���(���������������������

Page 14: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� ))!

+��!4�#�*�+)��4�-4)8�)A�'�4��'���4�+14G-�)+�)�+3���/�%0071%00�

�� �������� �587<�� �� � 3�� � ���� �����

?�HI&�� 0�������:.; 0��������:*; :.;�J�:*;

:�� ����������� �������>��� ������� )(�/ )!�-

"2 ��������) ���� �A5�A DB�: 4A�A ��=���� �B5�8 8M�M 8M�8 ���?!���� �:4�4 8D�4 88�8 ���"������ �:B�D :6�: :A�6 ���@������� �:8�5 :M�A :C�A �������� �::�B :D�: :4�B �� �� �:5�D :8�D 4�: ���;���!� �D�M :8�: 6�B ���;�>�#��2 � �M�D 6�M A�4 ���-���� �C�A M�B �8�5 ���;�������� �A�5 A�: �B�D ���)�#��� �B�6 B�6 :�A ����������?�� ������&� ��>���� �B�5 :B�M 8�: �������� �8�D A�4 A�C ������ �8�M :5�B 6�B ���

:�� ������ ������ ������ �������>��� ������� !�* '�!

$��� �#������*������� �:�A :�D 8�C ��) ���� �5�6 A�5 :5�5 �������� �5�4 :C�M :4�: ������ �5�D A�C B�B ���) �����@���� 5�: :�D C�5 ��G�#�� :�M BC�A �8�: ���;��� 8�8 ::�4 :A�: ��T�#��� 8�A �B�6 B�8 �������<���� B�D :6�B 85�6 ����������-&������?�� ���� C�6 �C�B M�6 ��;� ������� M�C �B�5 �:�8 ��@���� D�A C�B A�: ���@ �0�������� D�C M�A 4�: ��@ � ��� :B�D �4�B C�5 ����#���� 8D�8 �M�D C�4 ��"������ C5�6 �5�M �:�A ���

����"�� ��� -������������������#����(����������H�����@��0(�&���������� �����B����"�����������/��������� �����0����"�����������

� ",����������������0�����������������&��,�������&�����(����������������#������������� �����������

��������� �������������������/;�1��",�������"��� �����(�!��� �������������

���������� �������!����&��������!�������� �����&����!����������������&

"$-�������##��(����� ��������������&�������!�����2 ������������ �����������

���� ������#���� ������ ��#���� ��!� ���� ��� ������ &��� &�������� ���������

������#���� ��� � ��#������ ������� ��� ��#����� ���� ��� �&� ��!� ����#���6� �

� ������������������(���������������������� ���������������&��!��!�������������

�������#�������������������@ ����������!��0���������&��!����������������&��#�(

�����#�������������������������� ��������&������������&&����������������&��!��

�� ��� �,����� ���� �&&������ �������������� ��� ��� ������������� &��!�� ����� ��

#�9������������&��#���������������������������#������������������������0�(���

���������������2 ��0������������

Page 15: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

))"� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

2. CAUSES AND CONSEQUENCES OF PROGRAMME INTERRUPTIONS

-���#�����������0�� ����� ���&������/;��/��������"��� ������#�0�����������

�������� ���#����&������##�������������!������������������� �������

�����������!�����#���� ������������!���(�� # ���������������&��#�������������

���������!����������� ����������##���!��������&�����������!�������� ���

������� ����������##����;�����(�:666'�������6�:��� ���������H�����@��0

?���������-&������������!�������������0��� �������������������������������

�� �������!������&��#������������ �����

���� &������� ���� �#�������(� � �� ���� ��&����� ��� �����2 ������ �&

������ ������� &��� ������� ��� ������������� &������� ��� # �� ��� ��� �&&���� �&

������ ������� ��� ��� ����� ��� ��� ������� �������#����� ��� ��� ���� ��

������ ������������������������� �������������� ���#�����&�/;��& �����/�����2 ���

��������� &��� � �� �� ������ ��� �������� !��� ��� ����� ������� ��� ���&�& �&�����

����������&�&���������� �������$����������(�:666'�D��� ��������������&���&�����

�������������#��(��� �������/;��������������#������-��$������������ ����(�� �

/;��������������� �������0��������� ���#�����&�& ������������#�9������������(

���� �������H�����@��0����������������������� �����������&�� ��& �������

���#��������� !������� ��� � ���� ��� �����(� ������� ���� ��� /;��!��� ���� ��

� ��������������#��-�������������&���&� ��(�&����!��������&&�� ��������������

�����������������(���������������D��

-�� ������ ������� ���� �#�������� &��� � ���#��(� ��� �#�������� ��� �� &��

������������ ���#������#����!���������� ��&��#��!��0� ��� ��� ���������

��� �� ���� �&� ������� ������ �������� ����� ��� ����� ���� ������� &��� ��

�B�)+�7%*�)4�!�3'D4�+A4'+�,)� +B��'���B�',4��3'�4G+4)'�!�3'�4�+4�'4���3'�4��8�-)�,)�AA4�!���/�%0071%00��/��&��������������� ��

����"�� ��� -������������������ �������(����������H�����@��0(�/��������� �����0���"���������������&���������� ����B����"������$

Page 16: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� ))'

���0�� ��� �� ����� &��� ��� ��������� ���� �����(� !��� ������� $-�E"$-�

������#��������������� ��������������&��#�:64M������������&�:66A(������

������������������&��BA������� ������(�!������ ��������:D������������������

�����##���� ����������� ������������#��������#���(�� �������������������������

�� ����&����,�#����������� ������ �������&�!�����������������������������&�

����������&������/����� ���������������������������������&���������������� ��������

������� ���#�����&�/;������ ����(�������&����������������������������&�#���

������,�#��������!������&&��������� ������# ��������/;��������#���������

������ �&� #���� ���� ��,� #����� ��� ��#������� �� �����#� �����!�� �;�����(

:666'� 8:D��� ��� ��&�������� ���0�� ��� ���� ��� ���� ������������ ����&������ ������

����������(�!������������#���������� �����������

%���#����,������������#������ ����&������������ �������!�������������

��� & �&��#���� �&� ������ ������� ��##��#������ @ �� ��� &���� ����� 85� �&� ��� BA

������ ���������������!����� ����������������8M���/����,���������(�������&�!��

!�������-���������(������!�������#�9��������������&��#��������������������

������ ��� �#���#��������(� � �� ������ !��� ���� ������&���� ��� �&��!�������0��

�������#�������$ ���������#�������� ������!��������� ��� /;�����&&����

� ���������!���� ���������������������,��������������&�&���������������� �� ���

�����##����������#���#�����������������������(�������� ���������������

#���� ��#�� ��� &��# ����� �� ������� ��������� ��� ��,������� ������ ��� ��

�����#��� �������#����� �;�����(� :666'� 885��� -� & ����� ���� ������ �����

���������!����� �������������������� ������������ ����� ��������������2 ������

��� ������ ��� � ������� �&� ��� �����#���� ���(� ����&���(� ��� �������

#�����& �������������������885��

%&� ��� 85� ��������� ��� !��� ����� !��� �������� &��#� ������ ������

��##��#����(����#������ �����&���������!���&��� ������#����&��������������:C

�����������$������������� �� ������&��#��!������������ �������C�� ���&����85

����������;�������(�!��������������� ����(������������&��,���� ����&� �����

�������������� ����� ���!������������ /��:C�� ���&� ���85���������(� �,������

���0�(���� �������������(����������� ������!����� ���������������������&&������&

��9 ��#���������##��������������������!��0��(�����������������������������

%&������#������&���������(��!����������#����� ��&��������������� ���&����������&

&� �� ������ ������&���� ��� � �� ��� ��� ��#����(� ���� �&� ��� ��#������ ����(

������ �����������!�������������������������#���������������(������� �����������

�����������������#���������������8M��

-�� �#�������� 2 ������� ��� ��� �,����� ���!��� ��������� ���� � ���� ����� ��

�����##��� &��#� ��� � ������ �� ��������� ���� ������ ���0�� ��� �� ��

�,�#���������2 ����������������������&������#���������&�������������'�����������

�#����� �� &������ ������+� ����� ��� &&���������������>�������&� ��� �� ���� ��&��#�+� �����

�����2 ���� ��������� ����������+� ����� ��� &&������� ���&&� �������� ����#��������+

���� ����!��0���������������������%&� ������������(� ��� ������#�������� ��

#���� ������#����� ����� � ��� ���� ������ �� ��� ���������� ��� ���� ��� � ���

�����������#��� ��������������##����

��� ���������� ����#�����&�������!������������&��#����������##��#����

���� ������,����������0�(������ ���&������������#���&������������������������

����&���������,�������&��������!�����&������������������/;�����&&����������0���)

����(� � �� ����������� #��� ���� ���� ��9 ������ !���� ���� � ���� ����� ��

�����##��� �(� &��� �,�#���(� &��� :5� ���� ��������� ��� ��� � ����#���(

�������������� ���,�������&��������!��������������������)���������0������,����

#��������>������&� �(��������#���&���������������������!���������������������0���

��,� ���� #��������>��� ��� &���� �&� ������ @ �� ��� ����� ���� �&� ����� ������ !���

����������#��� �������� ����������#��������&�����������������&&��������&�����

.���� �������>���������������)��������#��"����� ����������������������� ���������

���������������$

Page 17: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

))(� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

+��!4�#(*��!���383��+3�'��8���F�4���8�3'+4))F-+3�'���8���8@4��8�-)�,)�AA4��3'�+B4�!���

� ���% =������ ? �����>� A�� � ��������� ����� +�������������-��������������

����� 3 �� �����4�� 5 ��� � �� ����� �%��� 3�������� � ���������3�� �

��������� ;�%�5��4������� �������4����3�� <������ 2������ = ������� � ��4 ����C���

� �3 �4������� �� ����� � ����� � A �� � ��� .����� /���0�� �����>���� ���

� ��%��� � � �� �G�� �� ���������� ���������� ��4���

� � � A H� �4�E � ����� 1���� /�������� ��!������ ��!������

� ��%� ������� 7 ���� ���%� 3������ ������ ������� ������ ������

� ���4��7

@������� : ����:646 L

@���� : 7 ��:665 L L

8 7 ��:668 L

@ �0�������� : ;���:668 L L L L

8 ����:66B L

@ � ��� : - �:64D L L

8 7 ��:665 L

B ;���:66B L

"2��) ���� : ����:646 L L

8 $���:66B L L

B %���:66A L

) ���� : 7 ��:644 L L

8 ;���:665 L L

B ����:668 L L L

����*�? : $���:665 L

8 7 ��:66A L

;�������� : 7 ��:66: L

;���!� : 7 ��:668 L L L L L

;��� : 7���:66: L L

8 - �:66B L L

;� ������� : ����:644 L

8 ;���:665 L

;�>�#��2 � : ����:66B L L

8 ����:66C L L

����� : ����:665 L

8 %���:66B L

B $���:66A L L

���� : ����:646 L L L

8 ;���:66: L L

$����������� : ����:64D L

8 ;���:66C L

�� : 7 ��:66: L L L L

8 ����:668 L

�?��&� ��>���� : ;���:66B L

� ��� ' + )" " * ! - ! '

����"������� -������������������#��������������;�������:666�(����� ����&��#���,��������6�:5(�������6�::�����������6�:8�

Page 18: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� ))+

���� ���� ���� �������� �&� ���#������ /�� ������(� ������ �����##��� �#��������

��� #��� ���� ���� &�������� ����&���� !� ��� ���� ��� ��� �&&���� & ���� ���

�##�����������������������&����������������������������&��#�����(����������!��

��� �� � ���2 ���� �����!�� /�� ��� ����� !���� ��� #���������� �&� ��� ����������

��9 ��#�����&&���� ������������,������� &������������&����� �����&���� ����������(

������������������� �����������;�����(�:666'�8BM��

?����������������0��&������������#��� ��������������#���&�&����������� �

����� &��#� ��� ���0�� ��� �� ��� &��� ��� ��������� ���� ������ ��� �����##�

������ ���������!�����������������#����������&&����������!������������!��

�����##��� !���� ������� ����� ���� ����� ��� !��� �����##��� !���

������ ����� ���� ��� !��� ������� ��� ��� �������� !��� #���� ��!����� �,������

+��!4�#2*�8�)4���+���8��883�3�!�!��'���'��A4)�B�'�3�4�4G-�)+�*�4D3�+3�'��8��F+9+F)'�8)�A�-)�L4�+3�'��3'�3'+4))F-+4���'��F'3'+4))F-+4��!�����8@4��8�-)�,)�AA4�

;33������ � $������ ����� ��

������ ���� � � ��>��� � ������ ���� � � ��>��� �

:=�K������������G�7�K��������������G�?�K����������;

� �I) �I/�� � �I) �I/

������������� ���44� ����������4����

�� ��� ��� ��� �4����� �����������������%

@ � �����$-�(�:64M� % " % % % %

"2 ��������) ������"$-��:66B� � % % % % %

) ������"$-��:66:� % % % " % %

;����������"$-��:646� % % % � % %

;�����"$-��:668� % % � " % %

;�>�#��2 ���$-��:64D� % % % � " %

;�>�#��2 ���"$-��:665� % % % " � %

������"$-��:646� % % % % % %

$�������������$-��:64M� �� �� �� % % %

����"$-��:646� % % � � " %

�����������>���"���������������

%�������#���� 4 4 D A D :5

%������� � : � B 8 �

���������#���� : � 8 B : �

B������������� ���44� �

@���������"$-�(�:665E:66:�� �� �� �� " � �

@������"$-��:66B� % % % % % %

)�#�����"$-��:644E:646� % % % " " �

��������$-��:644E:646� � � � � � %

��������"$-��:66:E:668� � � � " � �

;�>�#��2 ���$-��:64D� % % % � " %

�������$-��:64DE:644�� �� �� �� � �� ��

�������?�����&� ��>������$-��:64DE:644�� �� �� �� % % %

�������"$-��:646E:665� � � % % % %

�����������>���"���������������

%�������#���� B B A B B C

%������� � � � B 8 �

���������#���� B B 8 B B B

����"�� ��0�����:666�(��������D�:6�����D�85�

� � �����������������9������������������������/;�����&&��������&������&�������� ���������#�����% ��� ��������&����!�����CU��&�������9����������������&������������������������"�+����9�������������,��������� ��� ������#��������C��������������������&����������������#������%�+�������������!�� ��� �������#��������C��������������������&�������� ��������#���������

� �����������&���# ��������������#������������������& ����� ����!��� ��#�9��������� ������" )������&&�����������!����������������������/;�����&&��������� ������������� ���������#������������������(��������� ���2 �����!��������������W�:�������W�8�

Page 19: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

))*� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

���������������������!����# ��#���������������������������##���!���!���

������� ������������8D��������������&�#�����������,������!�������������#�����

��� �!�� ������ �&� ��� ������ ����� �����##��(� � �� ��� ����� ��&� �&� ��

������� ����������##����;��������0����(����9���������&��&&�������������!���

��������#������������� ���&�����������##���������&�����������������������&

��� ������ ����������##��(�� �� �������� ������ ���&���,��&� ��� ������� ����

�����##���

)������������� �������&���������##�������������������������!��������

���� ���2 ������ &�������(� ��� �#�������� ������� ��� �� ��� ��� �,����� ��� !��

�����##������������� ��������� ����&� ����&��������� ���������� ���!��

��� �&�������� ���0�(� ��� �� ������� ��������� ��� ��������#���� ��� &�������

��2 ���#����� �&� ��9 ��#���� �&&������ ���� ���� ���� ������ ��� ��� ������ �&

����#������&� &�������� ���(� ���� ����#��� ��������#���� ��2 ���#����� �����

���� ����&���������#������&���������������� ����&���9 ��#�����&�&��������������

��� ���� �&� ��� �������� ���#�����>�� ������ � ������ &��� �����##���� ��� ������

������������ ������� ���� ��� �� �������� ����& ����� �����##��� ���(� ��� ��

���� ������ �&� ��� $������� *����##�� �&� -���������� &��� -&����� �,������(� ����

&�������� &��� ���@��0��������� ��(���� �&�������������� &���� ������&� &�������

��2 ���#����(������������������9 ������������#�!���������#���������#���

��������������������H�����@��0(�:664'�A8���-������������������2 ������&�� �

��9 ��#�����&�&�����������������������������������#�����>��& �������������

��� �����2 ���#����������������������� #�����&������##�������&������������0

��!�� &��#� ��� � ����� ���� ��� �&� ����& ����� ���� �������� �&� &�����

�,�����:5

3. THE ROLE OF MACROECONOMIC POLICIES AND STRUCTURAL REFORMS

�� ��������� ����&���� !��� &����!� �&� ��� &������ �,����� ����������� ��

��������� ��� ���������� ������������� &������(� �&� ���� ��� � �������(� ���� �&

�����##��� ���� ���� ������ ����� ���� ��� ����� ��� ��!� ����������� ��� &�����

&�������(� ���� �������� ��� ��� ��#������ ������� �������#����� /�� ��� �,���#���

��&&�� ��� ��� ������&�� ��� ���#����� �&� ������� ��&��#� !��� ������� ��� #���� ��

���������� ���#����=�!����(�#����������������������� �������������#�����

������� ������ !��� ���� ��0���� ��� ������� ���#���� ���� ��� ��#����� �&� ����

#���������#���������������::

���&&������������&������� �� ������&��#�����#������������������� �������������

���� ��������� &��#� ��� /;�� ���� ������ �� ����� ���� ��� �� ���� ��&��#�� ���

����������&&�������� ��!��� /�� ���!����2 ��������� &��#� ���0������0�� ��

�� ��� &��� ��� ��������� ���� ������ &��� ���� #��� ���� ��� ���� �� ������� ��

2 �����������������'

-�#��������������,�#���������&���� �� �������������������"$-���� ������(

!��� ��� ���� �&� ������ �������� ������ ����� &��� ��� � �����(� ����� ���

�������� &������� ���� ���� � &&��������� ��� ��� ��� � ������ &��#� ������

����� ������� ���#���!������&������������#� ����&&�� ���������#��� ���

��&&�������������� �� ���������������������� ������������������#���@��������

�������������� ����������� ������������� �� ������������������������������

!���#������������!���������#���@ ��� ���&&���������������������������

!��� & ��� ���� ��� ��� ��0��� �&�#���������#��� ��������(� #��� �������

��� # ������(� �������� ����������� ���� �,���� �� ���0�� �F����� ���

������(�:666'�4D��

.�"���������������� ����������������������

����5���#�������������������"����������������������������������������������)"�����$

Page 20: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� )/.

������ �����&���������&�������������!�����#���� ������(���� �� ���������������

���� ������ �������!��0������� �#���������������� ��������� ����������� ����������

!������������������������������������&���9 ��#��������������� ��������#���

���� ��#�� 0��� #��0���� ������ �,���(� ��� ���� ���� ��� ���� ���� ���� ���

���������>��� ��� #������������ ��� ������������� �������� �� ��#�����

���������� ����������(�!����������������!��������������0���������&�#��0���

��������!�(����!��0��@ ��&�������������������������������������������������

�������-����!�������������������(����� ������#�����&��#������ �������

�� #���� �������� ���� ����� ������� ������� ���#�(� ����� ���� #���� & ���#�����

&�������!��������� ������#������������������!������������������������ ��

��� �� ������&��#��

��#������&�����������&������� �� ������&��#�������!�����#�������,������

����������� ��������������������������� -��!��0������� �� ������9 ��#���

��� -&����� ���� -�(� :664��� -��� �� ���� ��������>������ ��� �&���� ���� ����

�����������!�����������������&�� �� ��������������������!������&������!����

������� &��� �,����� ��##�������(� ��� ��#����� �&� � �������� ��� &���� �����(� ���

�#���&���� #��0����� �����#��� /�� �� � ����� ���� ������� ���������� ���� ����

�!������(������� �������������������������������!���� �������������������������

���������(� ������ �������� ������ ���� ����� ������ ��� ��0�� �� #���� �&� ��

& �������������� ����������������#��0����������� ���������� ��������>��������

���� ��� �� ���� �������� ��������� �����(�!���������� ������������(� ���� �� �����

��� # ������� �&� � ����� ��#������ ����� �������0�(� :664��� ����� ��������>�����(

!���� &��#��� ������� ������������ ���� !��0� ������������ ���� #��������

������������(� ��� �&���� ����#����� ��#������ ��� ������ ���� ���� ��� ����� �

��&��#��� ������� �������#����!���� �#����� ��#��������� ����(� � �� ���� ��� ���

������������ � ���������� ����� ��� ���0� �&� �,����� ������������ �&� ��&��#��� ������

���������������������������������������������&��������H ���(�:664��

4. EXTERNAL INDEBTEDNESS AND ESAF OUTCOMES

��� ���#��� �&� �����#��� ��&��#����������� ��� ���������� �� ������� ����

������� ����������� ��� ��� �������� ����������� ��� !��� �&&����� ��� ��� �� ���

��9 ��#���������� ������/�������!������������ ���������������������0���������

#����# ���� ��� ����� �� �������!���� �������� ���� #��� ��&����� �� ��� ���

#��0��� ������ ������ ���� �������������(� ���� !���� ����� ��� ����� �� �#���

��#���������������� ������������ ���� ����������!������������ ���������#��

��������>������ ����� ���� �������� �������#������ ����������� ����� ��� !����

�����#��&����� �������!�������#������#����&��#�����������!���������&���

!����� �����#�� ���� !��� ���������� ������������ ��� ������� ��� �������������

�������$�� �� ������9 ��#�������������������� �������&������#���������������!���

��0����������#������&&�� �������� ��������������������������� �� ������������!����

�������#� �������#������ ������� �"$�-*(� :665��� �������(� ��� �#�������� &�����

!����&&��������!��0����&������#�����&��#�����!������������� ���#��������

���������������&��,��������������������

���&&������&��,��������������������������&���9 ��#����������� �����,������

��� ���@ ��������2 �����������/&�������������������������,����������������������������

���������������(���&��#��&&�������������� ����#����(�����������������������&��

�����#��� ��&��#�� ��� !��0� ��� ��������� ��������� �� ������� ��� ������ ����

��� ������� ��� ��������������&�#�0���� �����& ����9 ��#����������������!��

# ������#�����&��������������&�������������������������� �������������&������

����(������#�������������9 ������� �������������&&���������������������

� �������� ��� ��9 ��#���� �������� ��� ������������� &� ���������� /��������

���� ������&��!��������&��#��&������������������������������������&&������!����

0����#���"����"��������(����"������"����������������������������#��5������

�� ������ ���������� ������� ��������"�������#��"���������������������������"����������6�������� ��"�����$

����"������� ���"�������5�����""���������6���������"���������#��"���������������������������������������"����� ������� �������"��������������������("������������������

��6�������"������������������"����"��������������

�� �������������6������� ��"�������"�����������

�����������$

Page 21: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

)/)� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

��� �� ������9 ��#������#�����������#������������#������,����������������� ����

���� ������&��,������������������ ����

���� ��(� � ���������(� ������� �,���������� �&� ��� �&&����� �&� �,������� ����� ��

��&��#�� ���#������ ���#������#�� ��� �!��� �,������� ����� �&&����� ��

!��0��� �&� ��9 ��#���� �����##���� =�!����(� ��#���� ��#��������� ���!���

����� ������0��� "$-�� �����##��� ������&���� ��������� ��� �������� ������� �&

�������������� ������������#������# ��#�������������H����� �������!��

����������)�*��������&� ����� ����45����������������#������!��� �����!����

���������(������������������������������������#���������,����������������

��&��#�� ��� ��� &��#��� �� ��� �� ��&&������� ��� ���&��#����� ���!���� #���

��������� ���� ����� ��������� "$-�� �����##��� ��� ������ ������ #��0��� &��� ��

�������!��� ���#�� �&� ������#���#�����!���� ��������� ������� 84��� -��!��� ���

�,���������&���������(������� �������������������������� �������#����������&���

�� ����/������(�����&&������&������������������������ �������,�#����������������

�����������������������&��������(������ ���������������� ���*<�����#����-��� ��

# �������������0����&������������&������&���(�&�������������&&����������!����� �

�&&����� �&� ��� ������ =�!����(� ����� ��#���� ��� ���� ��� �������� ��#�� ��#����

�#��������� ������&���������������������������������������&&���������&&�������&

���������&��#��

=�� ������� �&� �,������� ������������� ���� ��0���� ��� ��� ��� ��� �&&������ �&

�����#��� ��&��#�� ��� ����� �� !����� �����(� �� ����� �,������� ����� ������

��#��������� �������>�������&&������ ��� ���������� ��� ����������� #���� ���

���0���������� ������������� �������������&����"$-����&��#���/;�(�:64D��� ��

+��!4�#�*�3'3+3�!�3'�4�+4�'4����'��4��'�A3��-4)8�)A�'�4��8�+B4�!����48�)4��'���8+4)�+B4�3'3+3�+3�'��8���8@4��8�-)�,)�AA4�

-�%��� ) ��-�%��� /��-�%��� )**',)**+

��3 �������������� �3��������������� �3���������������

0�������������� �������� �587

�����&'� ���"� �����!���������������������� 5�8B 5�BD �5�BB 8�CM=����������������������� �B�CM �5�CA �8�58 :�:A

?) ����������������������"���:�����;��!��������������������� B�BD A�B5 D�4M :B�:8=���������������������� �8�56 M�CC 5�86 C�M6

&������������"�����������:�����;��!��������������������� :�46 �5�AA 5�A6 ::�8A=���������������������� �5�CM B�AM :�5B 5�DD

0���������������� �5� �8� 3����7

&������������"������������!��������������������� :D�8 85�: 8:�8 88�:=���������������������� :C�B :4�A :M�6 :M�D

&������������"���������!��������������������� �A�5 �8�8 �:�D B�5=���������������������� B�5 A�4 :�4 8�M

����"�� ��� -������������������#����(����������H�����@��0(�/��������� �����0���"���������������&���������� �����B����"�

�����

� �����!��������������������0����������)�*�^�45U'�@�������(�@����(�@ �0��������(�@ � ���(���������-&������?�� ����(����(�=����(������(�;�>�#��2 �(������(�������

� �����!��������������������0����������)�*�`�45U'�"������(�)�#���(�) ����(�;��������(�;���!�(�;���(�;� �������(�����(� ���

Page 22: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� )//

�����������!�������,������� �������������������� �������� ��������&����� ����!�

#���� ���#����� �&� ��� �������>������ �������� K� �,������ ��� ��� ������ ���

� ��������&��������&����(������,������ ����!��������� ������ �������&���

��#������ � �������� ����� ������ ���������� ��� ����������� �&� ����#�� ���

��!�����#������ ��������� ���#����� ��� �,������� ����� ��&� ���� ��� � ����� ���

�������� �������(� ������� ��� �������������#���������������������#�����

� �� �������� ����������������0�������������������&��������&���������� �������!����

������ �������������,������������� ������ �������!���������������#��������

����#�� � �� �� ����� ����������� �&� �����#���� �,������ ���� ���� ����� ����

&����!��� �� ����� �����(� �������!��� ��� ��������� ��� ��� ��#������� ������

�2 ���������&������&�������,�������#���������&������#�����,������ ���(

� �!����������#�������#����������������������� ������ �����&��#�����������

��#������� ��������2 ����������&� &����������������&��������������,�����/;�(

:64D'�AC��� ����� �����&�������������#������#������������������������&���(

!���� ���& ���������� �����������#������� ����������������������& ���������

�����#����������������������������� �������������#������������&�����(����

����� ���������� �&&����� ������ ��� ����� ��� & ����� �������������� �&� ��� &�����

��� �����������AC��� ���������#�#�����������& ������,�����������������������

�������������9 ��#�������!���&���������������������������>��������� ������0��

����� !��� �������>������� �� ������ ��������� ������ ����������� !��� &��������

��������>������ ����������,������ ��� ��2 ���#����������#����������(�!����� ��

&������ ����� ��� &��#� ������ ��,��� ����������� !��� ������ ��������>������ � �

�����#��������� ��� ���(�8555��

$�������(� �� ������� �&� �,������� ������������� ��� ��� ��� ������������ ���

��� �� ���� ��9 ��#���� !���� ��� ������#��������� =�� ������� �&� �,������� ����

������������#������ ������#���� �������� ��!���������������������#�����������

&�������,���������� ����� ����������������#�������������������-��# ���&

����,����������������!�����������#���(�����������������#�������������������

�&&���������#����� ����(� ��� ������#������������������ ����� ������#���� ��

������������ #��� ��&����� �� ���� ���������������������� ����������� &��

��#������ ���� &������ ����������� /�� ���������� �&&����� �� ����� ������� ������� ���

������������ �&� �� ����� ���0(� ��#����� ��� ������� �&� ������������ ���&������� &��#�

!���������������� ��������������������������������#��0����

�����(�����������&��,��������������������������������������&&�����������

&��!��� ���� ������ !��� ���� ������������ ������ ��� ��� ��&� ������ ��� ������� �&

�,�������������������������������!��������������&����(�����������������������������(

��� �������� ������ ��� ���� ���� �������#������ �&&����������(� ��#�� ����� ��

���������&&������&�����,����������������������>����������������#����� ������

��&��#���������

/&� ����&&������������&� ��&��#�� ��������� ������#���������#��� ��!�����

�,������� ���������� ��� ����#����� ��� �,������� ������������� ��� ����� !���(� �

����� ��������� ��� ��0���������� ���%������������(��� ��������&� ������������

����#���������&&����������(����� ������������� �������������#���������,����

��������� ��� �����#��� ��&��#��� %�� ��� ����� ���(� ��� ��!� ������ �&� ���

�&&������������������!��0���������������&��#��#�������������������� �������

��!�� ���� �,������� ���������� ��� ���!� ���� ������������� ��#����� �������� @��

�������������� ���������������� ����������� �� ������� ���� ������ �� ����������

� #�����������

0����������"�����������������������������

��������"�����"����#�������)���������������������������������)������

����������������������#���(���"�����"��"��������5�����������$$$�*�����������������"�������������������������"������������������"���������������"����������� $

Page 23: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

)/-� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

F. The aid-debt service system

1. EVIDENCE AND MOTIVATIONS

�������� �&&����� �&� ��� �,������� ����� ��� ���� ������ �&� ������������ �&� ���� ��

�&&��������������������������������������>���&�����������������#������ ���������

������������������������������>����@ ����!���� #�����&��,��������������������&

����������������������#���&�������� �������������������� �����&����

�(����&��#�������������&����/��������� ������� ���(�����A�������

���������!������������# ���&� ������� ��&��!������#�����������#���������� ��

\���#������������1�!����� �����������������a�����������!����������K������

!��� ��� ������ ������� �#��������� �&� �������� �������� ������ �&� �������� ����

��9 ��#�����K�����&&������������(�!��������������#�������������(������ ����

#�����������������������������������������F��� �(�8555'�M44��� ����F�����0(

!��!�������������&���������������������#����!����������'��-�����������

������##����� �������������������������������#���� ����� �� ���#(����#�����

�������������&�#�����,����������������!� �������!��������&&�����������������

�����#����������������0����!���!�����������!����������������!��

����������F�����0�����$������(�:66D'�:MC���;�������(�$���(�������������� ��(

����0��������&��������&����=/*��(���������������������������������� ���#����

��������������������#�������������#���,�������#�(����!������������������

��������� �������� �#���&�������&&��������������������#����(��������(���!� �����

����������&��#������������#�������$����������(�:666'�C��

"��������&�������,��������!��������������������������!������������

�������������������������������������!������������������������ ������&����

���� ���#������#���������������������������������� ������&�������������

���#������@����&&����������# ��������������� ���#������������������������!��

������ ����� �������(� ���� # ����������� ���� ���#����� ���� ���� ����������� !��

# �����������������������������F�����0�����$������(�:66D+�@�������(��������������

��!��(� 8555��� ��#���� ����� �������� ���#����� �� �� ����� ��� ���#�0�(� ��

#�����&&������&�������������������������A8��� ��������������������������� � �

���:665���������86��

����������������#�&��#���� #�����&�#������������%������������(����

��&����� �&&����� ��� #�����>�� ���� ����� ��� � ������ ��� �����#��� ��&��#�� ��

�� �������&����������������#������������=/*��/��������������(���������!�����

����������������!���# ���������������������������&&�� �������&�������������&���

H�����@��0����� ��� /;��!��� ���#���������� � &&������� &��!��&���!� ������� ��

��������� ������������� ������������� ��������� ��������������������������� ��

��� ������!���������� �� �����=/*���� �����������������������������������������

�����������������#������������������������<��� ������������������&��������&������

���� ���#��������������������������������� ��������� �����������������&�����

�!�� ���� �����(� ��� ������ �#���������� �������� ���� ��� ������ ��!��� ���0�� �&

��� #������ �������#���� &��� ��� �@�������(� ���������� ���� ��!��(� 8555��

-��� ����������������������&��� ���������&�����������������������������

�����:66D���������������� �&��������� ����������� �����&��#����������� �����

������������� ��0����������# ��������������������#�������� �&� ����������������

0���� ��� &���� ��� �� ��� ��� ����!���� ������� ��� ��� ��� ���������1� ���0�(� ���

���2 ����������������� �������������������������������������������������B8����/�

��������(���#������������(���������(��#��������� �������������������&���������

���� ��� ���� ���� �!������ ��� ������ ��� ��0�� �� ����� ���� ����� ������ -���(

�,������� ����� ��� ������ #��� �,����� ��� �,����� �&� ����� �#�� ����� ������

���������� !��� �������� �&&����� ��� ��� ��� ������� �&� ��� ��������� ����]����

�����!��������&���������#��0���������B8�BB��

������������������"� ����������"���������������5�(��������������"��������"�������"����$

Page 24: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� )/!

�B�)+�7#*�,)�����883�3�!��3��F)�4A4'+��+�/��'���4�+��4)D3�4��8/�!���/�%002��'��%00�*�!!��883�3�!��)4�3+�)����'��AF!+3!�+4)�!��)4�3+�)��

����"�� ��� -������������������ �������(����������H�����@��0(�&���������� �����B����"������$� ",�� ����/;��

+��!4�#0*��+�+3�+3��!�)4!�+3�'�B3-��4+ 44'��883�3�!��3��F)�4A4'+��+�/�'���4�+��4)D3�4�-�EA4'+���8/�!���/�%00$1%00�

0��� 33���������� � $����������������� � "2/#����� 32�������� "2/#����� 32��������

:665 5�DD ::�D5SS 5�D5 6�M5SS

:66: 5�CM D�:ASS 5�C4 D�A8SS:668 5�48 :B�BCSS 5�D6 :8�:BSS

:66B 5�DA :5�MASS 5�M6 6�B5SS

:66A 5�D: 6�MDSS 5�M4 6�:8SS:66C 5�D5 6�D:SS 5�AC C�DASS

:66M 5�DB :5�ACSS 5�M: D�MDSS

:66D 5�D: 6�46SS 5�D8 6�6BSS:664 5�MM 4�DDSS 5�CC M�48SS

����"�� ��� -������#����(����������H�����@��0(�&���������� �����B����"�������� �� ?��2 ���� ����#����� ��� ������������ ���!���� ����� �&&������ ���� # ������������ ���� ���#����� ���� �&&������ ���

# ����������������������������#������#�������������������������� ����#�������A5����A8��������������������������

��SS $���&���������:U�������

Page 25: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

)/"� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

2. IMPLICATIONS

�� ��������� �������� �����#� ��� ���� ��� �������#������ �#����� �&� ���� &��

���� ���� ���� ����� ��������� ��������� ������ ���� ����� ��������� ����(� ��

������#� ��� ���� ��� ���������� ������� ����� �&� ���� ���� ����� ��� �0�!��

��������������������������������������������������&������������������������

���#������������������������(����������#���������������������������������#

����������� �������������#�������#������&�����:8

�� �����#� ��� ���� ��� �������#������ �#����� �&� ���� ���� ��� ��� � �������

&��#� ��� ������ �&� ���� ���� ����� ���������� &��� �������#������ � ������(� ���� ��

�����������&&��������2 �������&������$ ������������������ ��������������� �%�-

����������������������##������&�������������&��-�� �������������������� //(� ���

!��� ���������� ��� ��� :665��� -�������� ��� �-�� ��&��#������ ��� %�-

��##��#����(� ���������������&� ������ ���� �������� �����&� ����� &��#�8�D����

����� ��� :668� ��� :A�:� ���� ����� ��� :664�:B� /�� ����� ��� ��� ��� � ��� ������

������� �������&����������������������������������������� ��������������������&

# ����������� &��������� ������ ������� �0��������������������!��&�� �����������

�!��� ���� ���� � ���������� ��� �����&����#�������*����##���&� ���H����

@��0� ���� /;�1�� ?���� -�� # ������� *����##�� �?-*�(� ������� ������ ��

���������&����#����� � ������ &��� ������������� ��9 ��#���� �����##��(

������ ������ ��� � ��� $������� *����##�� �&� -���������� &��� -&����(� ���

� �������������"$-���������/�-�(������##��!�����$������������������#����

������� ���36�����������������(�!���!������������2 �������&�����������������

������������ ������(�!������������������������������&���� �� ������������

���������:665���F�����0(�:66C�����������(�� ������������������ ����������������&���

������� �� ����� ��� ��!��� ��2 ����� �,������� ���������� ���� ����� ���� ��� ��

�#�������&���������������&��,����������������������&��������#�������������

�������#����� ��������-�������������#������������������:4�$$-��� �����������

����������:6D5�:66C�&� �������B:��������&��������������������������&������

���� ������������� ������ !��� ���� ��� &������� ���������� �����#����� �&� &�����

�����(��������# �����C5��������&��������������������������&�������!��� ����&��

�����#��� �������������9��(�?�90 #�������$!�����(�:666��

� �� ��������� �������� �����#����� ����� ��� ���� ��� ���� ����� ���������� &��

�������#������ � ������� � �� ����� ���������� �&&����� ��� �������#�����

�&&������������&�����&��!���������� ��!����� �������#�#������������������������

����&&������������ ����������������������#����� ����������������� ������������

���#���&���� ���������������������� ����(����!�������������0����������������#���&

�������������&��!���&������@�,�C�����������!�������#����� #��������,�#�����!

�����������������&�����������������&&���(�������������������� �� ������&�����&

��G��*���'FA4)3��!�4G�A-!4��8�+B4��3�3'�4'+3D4���8�+B4��3�9�4�+��4)D3�4��E�+4A

�-��� ������!����&&����������������3B5���,������������,���������� �� ��!�������3::5(�������������������&�&���������(������� ���������������&������� #����������������#����!� ������345��=�!����(������ ������,�������&&��������������������������&������������������������������&��#��&���������������������������������������������� ����1������ �����&��#�&�����������!��������������� ���&�3:55��/&����������������������������,������(�&������������,���������!�������385(��������� ����1�����������&����&����� ���������&&����������������!�������3:5�������&&����������!�����������������������#����������������&��!��� ���� ����������������� �������������������������#�������������!���������������,���������� ��� �����:5�������������3:8:��=�!�!� ���������#��������������&��!��&�&���������N�% �� �������&������������������#�����!� ������36:(����&����������!� ���&�������3:55���36:�V�36(����������&�385�� ������ ���������������&������� #�����������������#���(���������������(�!� ������������3:55(������������������ �����!� �����������&���&��#��������#�����-������������������ �� �����������&��#�������#������������&&����������������������&��#��&���� ��������������������������������(�:66D�'�8A8�K�8AB��

�����������������"������������"������������ �������� �"�����������"�������������"�����������������������������"�������������������� ������� �� ����(��������������������"������>�������������$

Page 26: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� )/'

��!�������#����������&&���������������� ������&��#��&���� ���������������� �

�����#�������������� ��������������� ����#����������#������������(����������

!��� !���� ��� �,�#����� ��� # �� ������� ����� ��� ������� </�� ;�������(

#������������������������&����������&����������� ���������������������������

�����������������!������������ ���������������&�!���������������&����� ���

��������#�����!����������������&��#������ ����1���!������ �����

���������������� ��'�*������� ��������������� ������#����+���������!��

������� ������������� ���������(�!������������������&���� ����������� ����#���

!��� ��� *����� �� �� ��� ����� ������+� ���� ������ !��� /;�� #�������(� !��

���� ������ ������� ���������,�������(����������������������������#��������&��

��!� �����##��(� ���� ����������,�#������ �����!� #�������� &��� �����##��

�������� ��� �����+� ���� ������ !��� H����� @��0� #�������+� ������������ !��

����������� ���������*������������������ ��(���������� �������)�����#������&

��� &��#��� "������� ����� �� ������� ���� %*"�(� ���� �������0� ��##������

���������+����� ��������)�� �������������������#�������&���%�-�������������

� � ����� ��� ���+� ���� %�-� ������������ !��� ������� ��� ���������� ���� ����

# ����������� ������(� � �� ��� �������� �������#���� ���0�� ���� ��� ��������

�������� �&��� ��������������#������&�������������������������������!�����@ ����

������������#������������������� #�����&��������������&���������������D(455

&���B5�-&������)�����#������ ���� ����������:645�:668(� ���� ������� ���

&� ������:66D�!� �������������������������!�:5(555��F�����0�����$������(�:66D'

:MM��� ����������������#�0�� ����#������������������&&������������ ��#

&��#������� ��������������������#���#����������&������������������������������

��&��#�������������������2 ���#������&�����,����������������(�� ���&&��������

����#������&&������������������!�������

-�& �����&��� ����&��������������������������#��������&�������������������&

���������&���(��� ������������������������������(��������������&������>���&����

��&��!�� ��� ��������� ��� �����#��� ��������(� ������#���� ���� �#�����(� ���� ���

���������� �� ����#��� ��� ��� ��� ���� ��!�����#�� �� ������� �������� �� �������

������ �&� ��������� ���� �����&���� ��� ���������� ���� ��&��!�� ��� �&&���� ����� �������

���#����(� ������ ������� �� ������&��!���� �&���������� ��� �����(� ����������

����� ���������� ��� ��#�������� �&� �������� &��#������ ���������� ��� ��� ������

�� ���������&&����������������������

�������(������������������&�������������&��#��������(��������������������

������(�#������������#������>����������#�����������������������������������

���(� :66D�'� BB��� ���� ��� �� #��0��� ��������� ���� !��� �������� ��##������

���0��(� !���� �� ������� ��#���� ��� ���0�1� �,��� ��� ��� ������� ��� �����!���

���������� ��� ��� �&� �� ��&�������� �������� ��� �����!��� �� ����� ������#�� �

�&&�����&�����&������������������������� ������&&����������������&��#����& ����&&���

�&�������������#����0���� ����������������� ��������������������������&��������

������ �����(�!�������&������������������� ���������!�����#����#�0����������

���0��!����������&�������������!��0�� ���������� #�����������������������

������������ ��������!������������#��������0����!���

G.Conclusions and policy implications

��� ������� ��� ����� #���� &�������� �����(� ��� ������ �&� ������#�� �&

�#���#��������(�#������������� ������0�������&���������������&��#��� ���

���:665�(������� ������ ������ ��������>�����(������������#��0����� ��&��#(����

��� ��������� �&� �� ������� ���#�� &��� ������ ��� ��/�� �� ��������� ������

�������#���������������&����:665�����#������������� ���������&&������&��#

,��������������������������������������������"������

������������������"�����"��������"������#��������"��������

���������������#��� �� �����������"������������ ��������#�����������"�����������"������2���#�

������"��$

Page 27: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

)/(� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

���� ��� ��� ���� �&� ��� :645��� /�� ��� #����� ����������� ��� ��� ���������� �&

�����#�����������>������

$�������(� ���0���#������#����!���"$-�������##���!��0��������

��� � ��� �,�������� �&� ���� ������ ���� ���� #������ �������������(� !��

��� ���!���&�������,�����������������������&���������#�������#�����������

���������������������������������������������������(���������&�������� ��������

�������� ���#����� ��� ���������� ?�������� ����� #���������#��� �����������

��������������������,����������������� ������&������������������������������

�������� �������#���� &��� ���������� ���� �����(� ���� ���� �������� ��� ����

������� &�����������!��� ���������#��0����������#����� &���0����,���������

����� ���������� @ �� ��� �� ���� ��&��#�� ���� ���� ��0��� � &&������� ���� ��� �&

��� �� ���������������(�����#����������� ������������ ���������������!��0������

�&�#��0��������� �����(�!��������#�����������������������������������������������

;�������(�����������&��,�������������������� ����#��������&&������������&

��&��#�� ��� � ����� ������� �&&����� ��� ���� ������� �� ������� ���� ��

�������������������������������## �����

�� K� ���� ���� ��� ��� �����#���� ����� ����� K� ���� � ����&������ ������

���������������#�������#��������(������!���������������#������������

�������� � &&��������� �� ��!�� ������ ���#�0�� ����&������ �������� ����� �������

�,����� !���� ��� �,������� ������ �������#���� ��� &��� ������ ���� ��&��#�� ���

���2 ����������������&���������/��������� �������������������!���������#��

��!����������������(����� ��������������&���!�����2 ������������������������

������������ �������&�����������������������#���������� ������������������&

�������������&�������

�� ������� �,��������� �&� -&������ ����� ��!�� ���� ��#�� ������ �&

��9 ��#��������������������0��������!��� ��# ����!�������#�������� -�(

:664'� :MMK:D:��� -�� ���������� ��� �� ���� ����(� �#���������� ���� ����(

������ ������ ��� �������� ���� �� ��(� ���� �!���� ���� ����� ���!���� ��&&�����

����������(���������������������������������������&���� ��� ����&&���������������

���� �� ���� ����� !��� !���� ������ ���� ���� ����>��� ���� ��� �� ����

���� �������@ ����������������!�����������������#�������������������H��� ����

����������&������(���9 ��#����������������������������&�������&��,������������&����

��� &�#���� ������� ��� �������� #���#��� ���� #������ �����(� ��� # �� ��� ��

�#���������������������������#��������������������#������ �����������������

&�� ������ ��&��#��� ��������@ ��� ��������� ��� ���� ������� �������� � ��#��������

���� �������#�� ������������������#����������,�������(���������������#�����

&��#�� !��� #��� ��� ����� ��� ��� ��� &���� &��� ����� �&� ���������������� �����>��

���� �������� ������(� ���� � ��!��� �,������ ��� � ����� ��������>������ ���� &���

���0� �����

������������������ �����&������#�����&��#�������!�����#���� ������(����

�����2 ������������ ������������(����������������#����������������������������

��������������9 ��������&��#���������� ���������������#������&�������������

���'� ���� �������� ��� ���0�� ���!���� ���� &��!�� ���� �����#��� ��&��#(� ���

���!��������������&����������#�����&��#����������������+����������������������

�&������#��� ��&��#�� ������ ��� ���� ��������#������������+� ���� ������ ��&���

&��#� �� ������������� ��� �� �� ������!���� ��&��#� �������� ������������� ���

�!���������� �� ��� ��� ���� ���������� �&&����������� �&� ����� ������!���� ��

�������� ��� #���� ������� ��� ��� ��,�� �!�� ��������� =�!����(� �� #�9��� ������

�#�����������&�������������������#�0�������,��������&��#��#���������������

������������������&�� ������,������ ������������� ������������������������

�������� ��� ���� ��&���������� !���� ���� ��� ��� ��� ����� �&� ��� ������#�� �

�������������������������������9 ��#���������##������� ����!����������

.���������������"���� ���"�"�������������������������������(�������#� ���"��������������������������������"���������������#�������������5���������"�����������

����� �������)"� ��#���������)���������������������������������������������������

���>����������������������"��$

Page 28: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� )/+

!���� ���#���� �� � �������� ������������� �&� �����#��� ��!�� ��� ������ ��� !��

����&���������������������#�����������������

� ���� ���� �!�� ������ ������� ��2 ���#����� &��� ����� �����(� �� # �� #���

���#����� �������������� ������ �������� ��� ����������&� ��� �� ���� ��&��#��

$�����(���9 ��#���������##�����������������2 ������& ��������!����!��

��0�� ���� ����&� ��� � ������������ �&� ���������#���� ��� ���0�� ���� ��� ������

���������!��������������

-�������� �&� � �����& �� �������#���� �,���������� ��!�� ���� � �������� ���

������������ �����#��� ��!�� ��� � ���� ��� ��� �������#���� �&� ���� �����

�������������������������������#������������(������������� �� ���������&��#�����

�!��� &��#� �� �����!��� ��������>��� ���#���� ��##������ �����#��� $ �����

�������� ��� ����������� �� ���� � �� ������� ���!���� ��� ��!�� �&� ������#���(

�,���������� �������� /�� �����������(��,������ � ������ ������#�������� ��� ���

�����&�������,�������2 �����&�������#������&�������������������������

&��� �������� ��� # ������� ���� ��!�(� !���� ������#���� � ������� �,������ ��

��������� ��� ������ &��� ������������ ����(� ���� �������� ��!�(� ���������

��#������������� ���� ��� �� ���� ������ -�� ����#��� ���� ���&���� ���� ������

��� � ������#���(� ���� ������������ �������� ����������� ���� ����� &��� �������

��� # ����������� -�(�8555���*���������� ��������� �����������������������&

�����������&�� # ��������� ��������&��#����#���������� ��������,������������(

���� � ��� ����������� ���� �&&����� �&� ��!�� ���� ����� ��� �����2 �����

�� ������� ���� ��� ��!����2 ������ ������ *������ �&&����� ���� ��2 ����� ��� ������ ��

��������� ����� �&&����� ��� ��� ���� !���� ������� ��� ������� ���� ��� �������

���0���� !��� ������������ #������� �������� ����� ��� ������ �&� ���� �������

��!��

/�����!���� ��������������� ����� �����������������&������#�����!�����

����������� �������������������>�����������������������������&���#��0���&�����

���� �������� ������������ =�!����(� ������� ��!�� ��� #��0��� &������ !��� �

���2 ���� ���������� ��� ��� ������#���� ��� #��0���(� ������ ������ ���

��&����� �� �����������������������������������0��-����#������������������

�������&� ��� �� ���� ��&��#�� ��� � �� ��2 ������$ �������������!� ��� ���0��

������������������!����� �������������������������������������������#�������

�����"$-����&��#��

��� ���������� ����� ���� #���� �� � �� ���0� ��� � ����� �!������� ���

�����������#�� =�!����(� ����&������ ���� � �������� ����������� ����� ��� !����

�����#��!���������������������&���!�����������#���������#���������������

��#���#��������������&���#������������������������������������� �����������

��#��������������������������������������������#������������������������#���

&��� �����������:A� �� ������ �&� ����� #��� ���� �� ��� ��0�� ��������� �&� ��

������� ���!��� !��� �� ������� ��� ��!� ������� �&� �������#���� ���(� ��� ���(

!����������������������������#������������������ �������������� !��� �����

����� ����&������#��� ���������������� ��������#���������������!���

����� ��������� ���(���� -�(�:664(�����)��&&��(�:66M(� &��� � ��$������-&����+

�������������� �������������� ��� ���'�������!�(��������B���@ �����#�����

�������������������������������&�� �����������#�����������������������������

�����&����&�����������������������&����� �� ��(�������#������ ���������������#���

���� #��� �������� �������#���(� ���� ��� �������� �������� � ����� ����

������#�� ���� ��� !��0������� �&� � ������ ����� ����� �������� �����#��� * ����

������#��������������2 ����������������������������#����������������������������

��� ��������� ��� �&&����������� �&� ��� � ����� �������� *�������� !��� ��������

���� �� ����������#������������ ����������!������������ �������#�������������

����"��������������������������������6�������

���������������"����#������������#���� �������������������""������������

�"�����"����#��������������#��"���������"������������"��

������������� �����$

Page 29: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

)/*� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

��G�(*�8�)43,'��3���'��4G-�)+�-)�A�+3�'�3'���',!��4�B

!���#���������������9���������������� ��������@��������������#���������������&���,�����'����",�������������#����*��9���(��������@��������",������������&��������*��9����� �������9������,�#���&����#���&�����������&���������������������!���������2 �����������#�����,������������#������������

3���4�-����+�����-����,��!��

��",������������#����*��9���(�!����������&��#�:646����:66A(����#�����������������&����������������&���38C�#���������2 ��������&��������������/��������������������#����-������������/�-������ #�������)�����#�����&�@��������1���)%@��������� ������&�3C�#�������������",������������#����� ����"����#��������������������@��0��&�@���������� �����9������������� ����������������������������#��������&���� �����3:�8�#��������2 ��������&�����������������&��#�����������$������-�����&���/��������������������#������$-/���� ������������9���������&�������9����!����������������)�����#���1���&&�����������#�����,��������'����������������������&��������#����&�������,������������������������������,�������(������� �����������!������������������,�������+���������������������,�����&������������ ������������#������&�������������������������#+�������������������������������������� ������� ���!�����������������������������#�����&�@�������1���,���������������

%������(�������9������������#�����&�������9��������� ��&�������9�������#���������������!��������>��(�����������,����(����������� �������������",������������#����� ����"������������������@��0�!���3B�#�������������� ���������)�����#�����&�@�����������������!������������������������������&�������9����!����������� ��� # ������� ����>��������&���� ���3DC�#�������&��#����"��������������������������,��������&��������#��������3:C5�#������������������������ �,������� ���� ��� &� �� ��������&� ������������ �7�� ����:66:K7 ���:66C��� ���,����� &�������� �����#�!�������������������������� ���&����"��(�!�������������,��������������������:665��!������������������� �����&�&������� � ������� �������#���� &�������� ��� ���������������� ��#��������� ������� �� ������� ��9�������!��� ����� ����������������(��������,������������ �������������#���������!��0��&&���������� �����9���1���������9��������������������������� ������������������������� ���������&��#��������������,��������������������& ���������������&��#����"���������������,��������!����#�����&����������&�������,�������������������������#��0����������/@%?W:U�(�������� �������#��������2 ���&������!��������&��������#�������������&���������������&�&���������#�������������������*����� �����#�����#������������ ������!���0�$��#��!���������������������������,���������� ����,�������������������������!���0���2 ���!�������!��0�&���&��������������!�������#����&������ ���������

������� ��<�� �������� �3���� ��� E��

%������������&�����,����������&����",������������#����*��9���(���������������#���������#����������������������������� �����(�������������/�-�������?) �����������"������'��6�"�� �@�L�*�(��#� ��������3A4�#������(���������� ������ �����9����!��������������������������&��������&��#����@������������#����&���/��������������������#������/���� ������#����!������������!����/�-��������)%@����:�7 ��(�:666�����������9�������������������������:- ��(�:666�

�����9����������������&�@�L�*������� ���� ������!�����������������'����� �������#��0����������#����� ������� �*;�$�� ����������+� ���� ������#����#���� ���������� ������ � ;�@�� ������������ �� &��#��� ��#������'� & ������� ����,��"�����&�����B�"�������;)���&����,�������&��#�(��� ����&�� ��&��#�(����������������������������!����������������������&�3:8�#�������+���#����������������������������������&�����������������&����������;)�������!��������������������&�3B�:5�#�������+�����������������!�� �����9��������������������������� ����(�������������� ����E��������� ������������������������������!���������������������&�3A�#��������� �������������������&'������� ����������������� �����(�&����,��#���(���&��#������ ���#����#�����������(�������9 �������!������)�����#���1�����������?���� ��-�#�����������;������>������*����##���?-;*��&��������������������������!���� ��������� ������!���0�����#���������������������

)�������������������&��� �����&����;������)�������������(����������� ������#��������&����@�L�*����9�������2 ���������������������������������;)�(���������������������������C5������������������������������������,���������&���������������������������������������������������#������������(���������������������������������������������������������������� ����������������������������������,����������� ������0������������������������&�#��0����������� �����������#�����&&������������&��������������#���������������� �������������������,�������������&����������� ��&�� ���&���������##����������� ����,������������ ���,��������������&����������&������������� ��������#��0����

��;)��������������#����������&�����������&������������*��9�����������������������������������&����,������������#�������������&������������������#���������(������ ����#���#�����#������������&&���������&����� ���#��������������#��������!������������&����&������������!����������=�!����(�����������&�����������������##������������������� ����&����,������������������ �������� �����-�������(�/����(�/��������(�/������(���������������������F����#(�������#�������� ���������,����������@�����������������0������������&���,������

����"���@���������(�8555�

Page 30: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� )-.

����(�����&��#����-������,��������(� ��� ������������������������������ ����

�����&&�������#���&������ �� ����!����������������� ������&��#����#������

)�����?���� ��������-&������������;�����(�8555���@ ��#�� &��� ��������������

������� �������#���� �� ��� ���� ��� ���������� /�� ���� �����(� ����� ��� !���

����#������������� ���&���#���������!���������������������� ����������&�����

������#���#�������#��� ����!��������������#�����#�����&�������������

#���������������������(����������������������������&��������&����������#������

���������������������������!��,�����������������������,�M���/�������#����!���

#��0���� ����!��0��� ���������(� ����� ��� �� ������ ����� &��� �������� ���� ��#��

��#�����&����������&������������������������������������&���#��0���&��� ���(�������

������ ���� ��� ���#����#��0��� �������#���� �%�������� "����#��� �����������

� ��(�:665�(����7���������������#���������������������������������������&��

��������#���?������!��0�������/��������������������������������������#��0���

�����������������&����#��������#��� #����������������������������������������

����� &��(� ���� ��#���� ��(� � �������� &��� #��0��� �������#���� &��� ��� � ������

���������!���&��#����� ��������� �� ������������� ����$;"���#������������

�=������(�8555��

*��#����� ��9 ��#���� ��������� !���� ���� ��� � �����& �� ������ ���� ���

���2 ������ & ������ ��� �����#�������&� ������ #���&��,������� ���� ����(��!

�������������������!���!����������� ���������������</�(�������������� ������

���!������� ������������������#��������������&�����������(�����������!����

����&��������!������ ����&��#���������������!�������9���������&�#���# #

���� ������2 ���#������������������������1����� �����������(��������!�����

�����������#�������������&��������� ����& �������9 ��#���������##�(��������

#��������� �,����������� &��� ��� � ����� ���� �������� �������� ���� ��� !��0��

�����������&&������������&���9 ��#���������##���

�������(� ��� ��� �#�������� ���� ���2 ���� & ����� �&� ��� �� ���� ��9 ��#���

�����##�����0������� ����&��������������������������������&��������������

!��� ���� ���� ���#����� ���� ����� �������� ���#������ �� !���� ��� !��� ��

��������������������!������������ ���#�������������������������#������&&���

���� �&&����������� ���������# ��#���� ��������� @ �� &��� ��!(� ��� ���#�� ���

��0���� ���� ��� ��#����� �&� ��� ����� ������� &��#� ��� �&&������ ��������������

��## ����� ��� ��� �#�������� &��� � �����& �� ��� �� ���� ��9 ��#���������������

�����&&�������������������#������&����������������&��#������������� ������

��#�������

0�����������������5���������������������������������������������������"����"��������������"���������������� �������������""����������"��������6����������������"�����������"�������������������������������������������������������"������������������$

Page 31: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

)-)� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��

Notes:� $������ -���:646��&�������������!��&�����1��,���������!������ �� ������9 ��#���

������:645��8� ���� ��� ��# ��!����� ������� ��� ��� ��� �� ���� ��9 ��#����� *����� ������ ��������� &��

-&������������������ -���:664�(�)��&&����:66M�(�����;0����!��������$�� ����:666�(����&���-���������(�"$�-*��:665��� ��������������!�����!���������� ������"$-���&��#����������#���9� �����+����(���������� ���(�)������:66B�+�F�����0��:66C��+�$�������:66C�+�"�?%�-���:664�+�?���������;���������:666�+�������������) ������:666�+��#����� �:666�+� ���� ���0��;���� ,(� ������� ���� $������� �8555��� %���� /;���� #�����!������� �������"$-����&��#������-������������:664������) �����������8555��

B� ����������&����$-������"$-����������������������@�0���*���(����� ��������%������:64C�� ���#������������!�����������������#���&�#����������#���� ������(�� ������������� �������������������������������������!������������&���!�����#���� ����������$$-�*��������������������������(����/;�1��$-������"$-��!���������� ����

A� ��������&�"$-�������##���� ��������������� ���������$��� ���������������&����!� ������������!���&����"�������$�� �� ����-�9 ��#�������������(�B5�- ��(�:666�����'EE!!!��#&���E�,������E��E���&E���� �E����,��#��

C� H����������& ��������/;��&���& �������������&��#������M� ��������������������������:665�(������������8(��������:D�����:4�D� �����������������������!����%�-�&��!������"$-����&��#�������������������/;���:66C��

/�������������������H���������� ���&���!�����#���� ������(���������� ���(����������%�-������ �������� �� ���/;��� ����������9 ��#���������#����!�#��������������� ��� ����� �� �������!��� �� � �������#��� ���� �,�#���(� ���A:� "$-����������� �������!���/;��������#�������#����������!����:665�����:66B��,������������BC����������������������������������%�-�����������&��#��������������!����:64D����:646�����������!����:665�����:66B���#������!����������������&�M�C���������&��"$-���������� �� ������� !��� �� /;�� ������#������ $�#�� �� ������� � �� ��� /;��� �������������#�������������#��0����������������������%�-�&��!��K�&�����������(������ ��#������� ����� ��� ��� "$-�� ������#����� ��&���� ��� ���� �&� :66B� ��������������#�����!��������������&�%�-�&��!���������������!����:665�����:66B��#������!�������������&����������������!����:64D�����:646���/;�(�:66C'���,:A(����BA��

4� ������ �����������&��#����������#���������������!�����!�������������������&���"$-�������##����������&� ��������������������&�������&&����������������������&��!���?����0(�:66C(�2 ��������/;�(�:664'�B8��

6� ������ ��& ������ �������&���!��� ����������������-&����(�����"�-��:666��:5� ������������� ����&����9 �����&����&����������������9 ��������9�����������&�����

����������&������(�����;�������:66:'�M:KMM���F�����0��:66B':5�(�!�����������&���������/;�������##������-&����(�������������������#�����&���������������##������ ����������(� &����� �������0���!������ ����&� ����& ��������� ���������&� &������,������-�&��#��������&����0���",��������� �����?���������������#�����&���/;�������������������������� �������������&������##������������2 �����������#��&��#� ��� �������� ;������ �:66M'� BD�� �������� ���� �/;�EH@� &�������� �����##���,�������� ���������������� �����9 ��#���������##���!������������������������������#�0������ �������������������������!������� ���������&�& ��������������������!����������������������& ������ ����������#�����>���(������������������;����������;������:66A+�:66M��

::� ��� -���:664������=����������:668���%����&�������0�� ����� �����&������/;�������������� ��������������(�!������0������������������ �����&�����������!����&�����!����&&������������!����"$-����������"$-���� �������&�������������:64:K:66C(&����������������!��&�&����&���������!������������ �����!����&&���������������������������� Z��� :66C[� !��� ������ ������ ��� �#�����#����� ��� #���������#��� ����������F���������������(�:666'�4A��

:8� $���;�������:66D��&������������� �������&�������&&�����:B� /�������(�����������&������� ������ ����������������� �&��!������� �������2 �������

�&&�����������������&�������������&��!���=�!����(���������##�������������������&�#�������� �������� �����������#�����!�������������� ����������#��������������#������ # ������ ��� ��������� /&� ���� ��� ��(� ����� ��##��#����� ��� ��� &��#� �&� ����&�����������������������������&�������� �����!���������� ����&���#�����#�����(�����&��������##��#������ ����� ���&���&��#���&�%�-�!����������������#�������������(������������&&������������#�������#�������?�������&���-&�������� ������������������:665�� � ����� ���� � �� �� �������� ��� �#������ ���� ���� ��� ����� ��� �� ��� �� �������������������&��#��&������@ ������!����������� ������#������#�����������!��������������������?����(��� ����������!��������&�������������� ����&������������������&�������!�������������������#����#��������������������������� �����&��#�# ����������

Page 32: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� )-/

�� ������ ���!����� ����������&����������������#�����������#���������� ���# ������������ ���������#���� ��&��������������������!�&��������&��#������������� ����(�!������ ������������������ ����� ��������������&�&�����!����������=�������>�����F�����(:66M'� 85��� � ����� �������� !���� ��� ��2 ����� ��� ������ ��� �����&�� !����� � �� �#������#������� ��������������:665�(������������-&����������(�� �������������������������������������������������� �����

:A� %������#����������&�#������������(�����%��#����:666��

References-���(�)� ����������:664������������&��#�������!�����#���� ������'��,��������� �����/;��

$ �������������#�(�%����������*���������:M5(�/;�(�H�����������@���������(�����8555�����!�&��#���&��������#����&������������������'����������&@�������(����0�� ���������&����������������� �������������������� ���$@�������(���(����������(�$��������!��(�/���8555����������� ���������-&����'� ��������������

���������(����0�� ���������&���������&�����������������$�����������)��������������(H��!��0(��������F����#(�86KB:�;���(�8555�

@�����0�#�(�=������$������(�$�(�������:666���?"�����"�.�6������������������������#���"���� ���������(� $� ����� ��� ��� $��&&� �&� ��� /������������� ;�������� � ��(� /;�(H�����������

���������(�$����������:66D����-�������������������&���������������#���&����������������������� ��������/��/2���(�T������F��� �(�?�(�����

���������(�$����������:66D����=/*�������������!��&������� �����@����������.���"���?"�������(�����M�8�'8B:KCA

�������(�*������) ����(�7�H�(��:666��� ��/;�1������������� �� ������9 ��#�����?"�����"@������(�:56'��MBAK�MC:�

��#����(�7���:666���"��� �������&�"$-�(�����������������������$� ��������/������������;����������������������/�� ���&������ ��������)�� ��#�������&����)�� ���&� !�����&� �(�8KA�;���(�:666(�����#��(�$������0��

������9��(�$�(�?�90 #��(�-�$������$!�����(�<���:666���H���������������-&�����&������N*������?�������H��0���*�����8568(�H�����@��0(�H�����������

���0��;���� ,(������������:666��� �����������������/��@�����0�#������$������(��������0��;���� ,(���(�;������;�(�����$�������$���8555���"��� ���������&&�����&�/;��������

�����!�����#���� ��������@�������������� �����?"�����"�(�M:'�A6CKC8M�"����#�����##�������&���-&������"�-���:666���?"�����"��� �������.���"�(�� $�"E"�-E

�;�8AEB(�-�����-�����"����#�������$��������##�������&���-�����������*���&����"$�-*���:665���������"����������

���� ����?"�����������.������������'�"���"��������� ��(���!�G��0(����������������"�?%�-���:664���?���9 �������9 ��#������������'� �����!�� �������"$-�1�� & ���#�����

������#���(����'EE!!!����!�������E� �����E��::����#)������(�"�-�����������(�$�*���:666���;��� ����&����������������#�������� ��$������-&����(

/;��H��0���*�����H*E66E:5C(�/;�(�H������������)����(�?�=���:66B���"$-������!��'����9������������������� �� ���������������N(�0������������

,������������B����"����0��������������� ��(�?��������������&������)�� ���&� !������� �(�<�� #��///(���� -�(�)������

)��&&��(�F���:66M���;���������#�����&��#������#����#���'����������#�����������������&��� �� ������9 ��#�������� ��$������-&����(�/�� �������������#�������� ������*��������:M(�/�%(�)������

) ���(�$����������8555���$��������� ������/;��� �������������#�(�%����������*���������:6:(/;�(�H������������

=������(�F���8555���-�#��0��������������������&����#��������#��� #������������������(�/������ ������*���������A5(�H�����@��0(�H�����������

=��������(�)���:668��� ��/;�(����H�����@��0�����-&����1����9 ��#���������,�����������������#�'���� ��&&���������!(�/��������� ����(�85�M�'�DD6�D68�

=�������>(��������F�����(�$�����:66M���)���������������&�������������-&����'����������������������(�#�#��(�H�����@��0(�H�����������

/;���:64D��� �������������������&�����������&�� ���� ����������9 ��#���������##��'�� �� ��� ��� ��� ?�������������#���� �&� ��� /;�(�%���������� *��������� CC(� /;�(H�����������

/;���:66C���=���"����B����"������������ �������������(�/;�(�H�����������/;�� �:66D��� �� "$-�� ��� ���� �����'� �����#��� ��9 ��#���� ���� ��&��#� ��� ��!�����#�

�� ������(�%����������*���������:CM(�/;�(�H�����������/;���:664���?)�������?����������������?�.B(�?�����������)�� ���&�/�����������",�����(�/;�(

H�����������

Page 33: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

)--� �.� .�����?.� ��� /�4��������,��� ������ ������9��" ����������� ��/;���:666����$��� ������������&����!� �������������!��&��������������� �� ������9 ��#���

&�������(�B5�- ���:666(�/;�(�H����������������'EE!!!��#&���E�,������E��E���&E���� �E����,��#�

/;�� �:666���� �� /;�1�� "�������$�� �� ����-�9 ��#���� ��������� �"$-��'� ��� ���!��0��N($����#����:666(�����'EE!!!��#&���E�,������E� ��E&�E���&E�,�E����,��#�

F��� �(�?���8555���-��(����������������������������-&������/�'� ���(�������(�B�������.���������� ����������������������������"��������������B�����(�?� �����(��������

F�� �(� ��� �:66D��� �� ��!� ����������������� �&� ��� �������������� &��������� ������ �����(0�������������,������������B����"����0��������������� ��(�?�������*������&������)�� ��&� !������� �(�<�� #��<///(���� -�(�)������

F�� �(��������H���(�?���8555���)������������������������������������&�����������������&��������������� �����(�)�8A����� ������*�����$����������M(���� -�(�)������

F�����0(� ���:66B���"����������������&&������������&�-&����1��������������!����������������(0�������������,������������B����"����0��������������� ��(�?�������*������&������)�� ��&� !������� �(�<�� #��<///(���� -�(�)������

F�����0(� ���:66C�����������/;��������!�����#���� ������N�",����������!���������� �� �����9 ��#����&���������(�/�����?"�����(�:4��A�'�M5B�K�M:M�

F�����0(� ���:66C����$���������# ����������������������#'�����������������&�!����������������(?��������������##��!�����$����������(�$����#����

F�����0(� ���:664���.����������� �����"����"��������� ���"��"�����(�?� �����(�������������!�G��0�

F�����0(� ������$������(�$���:66D���-������������&&���������&�#������#��&����������!����������������#���&� ��!�����#���� �������� /�'� /2���(�T�� ����F��� ��?�� ����(�?)������B����"��������#���"�������������(�/;��/����� ��(�H�����������

F����(�F������������(�$���:666���"����#�����!�'�!������������������������!N/�'�@�����0�#������$������(�����

;�����(�;���:66:�����������������B�"�������.���"�������-�������������-��/������(�$��;�������*����(���!�G��0�

;�����(�;���:66D���-�# ����������������&�������'�������������������(�0�������������,�����������B����"���� 0������ ���� ����� ��(�?�������*������ &��� ���)�� ���&� !������� �(<�� #��<///(���� -�(�)������

;�����(�;������;�����(�*�$���:66A���8�#���"�����������.���"������L�?�������?��������%,&����/�������������-�������������$/�-(��-�/�-(�������� ������������$�)��H��� �(#�#��(�7 ���:66A�

;�����(�;������;�����(�*�$���:66M���B����"������ �������������� ����������#���"����.���"�(?�������?���������",���������������&���-&����E%,&����/�������������-�������������$/�-�����-�/�-(�#�#��(����� ����:66M�

;�����(�;���:666��� ���� �����&������#������� ��������/�'�@�����0�#������$������(����

;�����(�*�$���:66M������������.���"�2��,����������������'��������.���� ������������0,B��������/�����*��5(��%��-�(� ��=� �(������������

;0����!���(� ������$�� ��(�����:666���=������������(�=���B�������.���"���'��� �"�����������"������.�6�������(� ������(���!�7�����(�����-�#���(�"������(�-&�����H�����*�����

�;�����(�*���8555���%�����������(���������������������� �� ��(�������������������#�������������-&������������������������������ ������(����0�� ���������&���������������� �������������������� ����

������0�(�;���:664������������������������������#���������,������������&������������ ��$������ -&����(� -&�������������#���� ��� �� ��#��������� *����������(� $� ������� 4(��� -�(�)������

%��#��(�7�-���:666���@���������H��������������� �'����"��-�������������(����������������&���������&�����������@���������H��������������� �'�����-�����#�������*���������&�������!�-�������(������>���������������#�����&���#��������?�����������������#�����&����"���������=� ����"� �������$��������$�������(�*��������;%$ (���"$�%(�7 ���:666(�*�����

%��������"����#���������������� ����%"�����:665���/�� �����������������H�����@��01��������������� �� ������9 ��#���'����������&��#���#�9����������(�%"������� �����*���������:(� �0���

?����(�;�)������;�������(�F�(��:666��� ��"�������$�� �� ����-�9 ��#������������'������(��������(������&&����(����0�� ������������������&������#���������������������%���������������#������ ���������%L�-;�-#�����(�8D�K�84�7 ��(�:666�

$���(� 7�(�������� �:666��� /#���#����������������&� &��� ���=/*��(��������&��� /�������������������#���(�=�����������������(�#�#���

$������(�$����������:66B���"����#�����9 ��#���������!�����#���� ������'��,��������� �������"�������$�� �� ����-�9 ��#������������(�%����������*���������:5M(�/;�(�H����������

$������(�$���:66C����������/;��������!�����#���� ������N�",����������!�������$�� �� ���-�9 ��#����������������/�����?"�����(�:4��A�'�M5B�K�M:M�

Page 34: Structural adjustment, economic growth and the aid-debt ...2 2 4 Structural adjustment, economic growth and the aid-debt service system A. Introduction ˝ :665 ! ˘& ˘ # # ˙˝˛

+���!��� ������������.� �����#$$$�)���� )-!

���(�7���8555���������������������&��������&��#���������������� ������������������@���������?"�����"�(�8A'�8:���AA�

��0���(� ���:666���*���������!������,������������������/�'�@�����0�#������$������(�������� -�� �:646��� ������ ���� ���� ����� �� ���� � ! (� ������� �������� � ���������(

"�46�//���:A(���� -�(�)��������� -���:66D����������������#�����������'��������������������������(���� -�E)�$E

)�$@E8(�:4�7 ��(�)��������� -���:664����������������� ������� ����� !��*����//(�-&�������������#��������

��#���������*����������(����������������� ���������(��"�46�//���M(���� -�(�)��������� -���8555����� �����B��#������&��#������.���"�(���� -�(�)������H����� @��0� �:664��� � �"���� '��������� ��� .�������"�� ���� .���"�(�%���������� "��� �����

������#���(�H�����@��0(�H�����������H ���(�;���:664���/�&��#��������#�(�!�������������������������������&���� # ������

�������� �� ������9 ��#���'��������������&��������������������� ��>�������,��������(-&�������������#�����������#���������*����������(�$� �������8(���� -�(�)������