SÄÄSTÄMINEN ON MATKA OPAS #3

Joukkolainat

8

26

Miksi sijoittaa joukkolainoihin?

Näin valitset sopivan joukkolainan

Säästäminen on matka. Ensin on tiedettävä, miten pitkälle haluaa mennä. Sitten on valittava sopiva

matkustusväline, -tyyli ja -seura. Sampo Pankin valikoimassa on runsaasti joukkolainoja, joista voit valita omaan riski-profiiliisi ja tavoitteisiisi sopivan tuotteen. Voit valita turvallisen Suomen valtion ob-ligaation tai olla mukana esimerkiksi osa-kemarkkinoiden mahdollisessa nousussa indeksilainan kautta.

Opas julkaistu helmikuussa 2012.

OSA 1:

JOUKKOLAINASIJOITTAMINEN

4 Mikäonjoukkolaina?

6 Minkätyyppisiäjoukkolainojaon?

9 Mitäluottoluokituskertoo?

11 Mitäriskejäjoukkolainoihinliittyy?

14Mikäonindeksilaina?

19Mitäpalkkioitaminultaperitään?

20Paljonkomaksanveroja?

OSA 2:

SIJOITUSSUUNNITELMA

22Millainensijoittajaolen?

24Joukkolainatosanasijoitussalkkua

OSA 3:

NÄIN ALOITAT

JOUKKOLAINASIJOITTAMISEN

27Joukkolainanvalitseminen

29Joukkolainatoimeksiannontekeminen

30Kaupankäyntijoukkolainoilla

32Juoksuaika?Nollakuponkilaina?

LUKUAIKA:8MIN.

LUKUAIKA:4MIN.

LUKUAIKA:4MIN.

Mikä on joukkolaina?Joukkovelkakirjalaina,lyhyemminjoukkolaina,onkorkosijoitus,joka

tarjoaatyypillisestivakaanjaperinteisentavansijoittaa.Korkosijoi­

tuksetvoidaanjakaakahteenkastiin:lyhyisiinjapitkiinkorkosijoi­

tuksiin.Rajakulkee12kuukaudenkohdalla.Ylivuodenpituisiakor­

kosijoituksiakutsutaanjoukkolainasijoituksiksi.

Joukkolainat ovat yrityksen, valtion, kunnan tai muun yhteisön

(liikkeeseenlaskijoiden)yleisöltäottamia lainoja, jotka jaetaanni­

mellisarvoltaan erisuuruisiksi joukkovelkakirjoiksi. Niiden vähim­

mäissijoitusvaihtelee1000ja50000euronvälillä.

OSA 1: Joukkolainasijoittaminen

Tämän osan luettuasi tiedät, mitä joukkolainoilla tarkoitetaan ja miten

joukkolainat eroavat toisistaan.

LUKUAIKA: 8 MIN.

4

Kun sijoitat esimerkiksi Suomen

valtion joukkolainaan, lainaat itse

asiassa rahaa valtiolle. Korvauksek­

si rahan lainaamisesta saat korkoa.

Joukkolainan korkoa kutsutaan ku­

ponkikoroksi,mikätarkoittaasamaa

kuinnimelliskorko.Korkomaksetaan

yleensäjokovuosittaintaineljännes­

vuosittainnimellispääomalle.

Joukkolainannimelliskorkovoiollakiinteätaivaihtuva.Lainankiin­

teä korko määräytyy laina­ajan mukaisesti kyseisen hetken raha­

japääomamarkkinoidenkorkotasonpohjalta.Vaihtuvakorkoelää

markkinoidenmukana.

Joukkolainoillaonyleensäeräpäivä.Niidenjuoksuaikaelilaina­aika

vaihteleemuutamastavuodestakymmeniinvuosiin.Joukkolainoja

voiostaajamyydäkeskenlaina­ajan,muttauseinsijoittajatpitävät

neeräpäiväänasti.■

Laina-aika vaihtelee muutamasta vuodesta kymmeniin vuosiin.

5

Osa 1: Joukkolainasijoittaminen

Minkä tyyppisiä joukkolainoja on?Joukkolainaonmonensijoitussalkunperuskivi.Setarjoaayleensämah­

dollisuudenparempaantuottoonkuintalletus.Joukkolainojentuottoon

vaikuttavatmuunmuassayleinenkorkotaso,liikkeeseenlaskijanluotto­

riski,laina­aikajalainanjälkimarkkinakelpoisuus(likviditeetti).

Joukkolainojaon tarjolla lähes riskittömästäsijoituksestakorkeariski­

seensijoitukseen.Valtiokonttorinliikkeeseenlaskematjoukkolainateli

valtionobligaatiotovatmelkoturvallisiasijoituskohteita.Suomenval­

tiontuotto­obligaatiotonsuunnattuyksityissijoittajille.

Kuntien rahoitustarpeita täyttää Suomessa piensijoittajillekin tarjolla

olevakuntaobligaatio.LainantakaajanaonKuntientakauskeskusjaliik­

keeseenlaskijanaonKuntarahoitusOyj.Senkansainvälinenluottoluoki­

tusonparasmahdollinen(AAA)elisamakuinSuomenvaltiolla(tilanne

talvella2011).

Valtionobligaatiotjakuntaobligaatiotovatkiinteäkorkoisiaobligaatioi­

ta,joillekorkoamaksetaankerranvuodessa.Pääomamaksetaantakai­

sinlainanerääntyessä.

Yrityslainoihinliittyypääsääntöisestivaltiolainojakorkeampiriski.Niihin

sijoitettaessaonluottoluokituksellahyvinkeskeinenmerkitys.Yrityslai­

6

nojenhinnoittelussaelinimelliskoronmääräytymisessäriskilisäontär­

keäasia.Sillätarkoitetaanmarginaalia,jonkalainanottajajoutuumak­

samaanverrattunariskittömäksikatsottuunkorkosijoitukseen(yleensä

kolmenkuukaudenrahamarkkinakoronpäälle).

Yrityksenmaksamaankorkoonvaikuttavatmm.yrityksentulos­jatase­

kunto,mainevelallisena,yleinentaloudellinenepävarmuus,yhtiönkoko

jamuunrahoituksensaatavuus.

Koskajoukkolainoillaeiyleensäolevakuutta,onlainanomistajakon­

kurssitilanteessaheikommassaasemassakuinvakuudenhaltijat.Vasti­

neeksivaltiolainojakorkeammastariskistäsijoittajasaayrityslainoista

korkeammantuoton.■

KORKOSIJOITUSTEN TUOTTO-OLETUS JA RISKI

7

Joukkolainasijoittamisen edut

. Vakaata kassavirtaa joukkolainojen kupongeis-ta. Korko on tiedossa sijoitus hetkellä.

. Helposti muutettavissa rahaksi. Lainan voi yleensä halutessa myydä kesken laina-ajan, jol-loin hinta määräytyy markkinoiden mukaan.

. Valittavana eri pituisia lainoja. Laina-aika on tiedossa sijoitushetkellä.

. Valittavana erilaisiin riskiprofiileihin ja sijoitus-aikoihin sopivia vaihtoehtoja. Aina turvallisista valtion lainoista korkeariskisiin yrityslainoihin. Tuotto-oletus on yleensä parempi kuin talletuk-sella.

8

Osa 1: Joukkolainasijoittaminen

Mitä luottoluokitus kertoo?Lainanottajan luottoluokitusvaikut­

taa hyvin olennaisesti joukkolaino­

jenhintaanelikorkoon.Tämäpätee

niinvaltioidenkuinyritystenkin liik­

keeseenlaskemiin joukkolainoihin.

Lainantarvitsijat pyrkivät saamaan

mahdollisimman korkean luokituk­

sen,jottalainankustannuselikorko

jäisimahdollisimmanmatalaksi.

Luottoluokitus on luottoluokittajan arvio velallisen tai yksittäisen

velan luottoriskistä. Luottoluokituksella arvioidaan velallisen, esi­

merkiksivaltioiden,kuntientaiyritysten,kykyäselviytyätaloudel­

lisistavelvoitteistaan.Luottoluokittajienarviotvoivatvaihdellatoi­

sistaan,muttaovatyleensäsamansuuntaisia.

Julkinenluottoluokituspalveleeyleensävelallisentaivelkakirjojen

liikkeeseenlaskijoidentarpeitahelpottamallavelkakirjojenvertailu­

kelpoisuuttasekätarjoamallaluottokelpoisuudenseurannanlaajal­

lesijoittavalleyleisölle.Tästäsyystäsuuretlainanottajat,esimerkik­

siSuomenvaltio,hakevatluokituksenusealtataholta. A

Luottoluokitus on luottoluokittajan arvio velallisen luottoriskistä.

9

Yrityslainatjaotellaankahteeneriluokkaanniidenluottoluokituksen

mukaan:vakavaraisiinyrityslainoihin(InvestmentGrade)jakorkea­

riskisiinyrityslainoihin(HighYield).■

Standard & Poor’s

Moody’s Investors Service

AAA Aaa Korkein luokitus

AA Aa Erittäin hyvä

A A Ylempi keskitaso

BBB Baa Alempi keskitaso

BB Ba Spekulatiivinen

B, CCC, CC B, Caa Erittäin spekulatiivinen

D C, Ca Maksu laiminlyöty tai maksuhäiriö erittäin todennäköinen

LUOTTOLUOKITTELU

KansainvälisetluottoluokittajatStandard&Poor’sjaMoody’sInvestorsService

esittävät yrityslainojen luottoluokituksia seitsemän luokitustason asteikolla.

Korkeinluokitus(AAA)edustaaerittäinhyvääluottokelpoisuuttajamatalim­

mat(DjaC,Ca)hyvinsuurtamaksuhäiriöriskiätaimaksuhäiriötä.

10

Osa 1: Joukkolainasijoittaminen

Mitä riskejä joukko-lainoihin liittyy?Erikorkosijoitustenriskitvaihtelevatvarsinpaljon.Suurinriskion

epävarmuuslainantakaisinmaksustaeliluottoriskistä.Josliikkee­

seenlaskija ei pysty suoriutumaan taloudellisista velvoitteistaan,

myöslainankorotvoivatjäädämaksamatta.Joukkolainasijoitusta

valittaessatulisikiinnittäähuomiota,kukaonlainanliikkeeseenlas­

kija,onko lainalla takaus jamillainenonsijoituksenasemayhtiön

selvitys­ tai konkurssitilanteessa. Mitä korkeammaksi luottoriski

arvioidaan, sitä korkeampaa korkoa luotonottaja joutuu maksa­

maan.Sijoittajienvaatimariskilisävoivaihdellalainojenjuoksuaika­

namarkkinaolosuhteidenjaliikkeeseenlaskijakohtaistentekijöiden

vaikutuksesta.

Korkoriski voi olla hankala hahmottaa. Miksi joukkolaina tuottaa

tappiotakorkojennoustessa?Korkotasonlaskunostaajoukkolainan

hintaa, korkotason nousu puolestaan laskee sitä. Jos markkinoil­

taonmahdollistasaadavastaavanriskitasonjoukkolainaaparem­

mallakorolla,onmatalammankorkotasonjoukkolainanjoustettava

alaspäinollakseenhoukutteleva.

Mitä kauempana tulevaisuudessa erääntyvä korkosijoitus on ky­

seessä, sitä kovemmin korkotason muutokset tuntuvat. Muutok­

sistaei tarvitsevälittää, jospitääsijoituksenseneräpäiväänasti. A

11

Korkojen nousu on siis huono asia velkakirjan omistajalle, mutta

hyväasiauuttasijoitustatekevälle:hänsaarahansasijoitettuapa­

remmallakorolla.

Korkosijoituksen arvoon vaikuttavat mm. inflaatio ja sen odotuk­

set.Josinflaatio­odotuksetkasvavat,sijoittajathaluavatkorkeam­

paatuottoakorkosijoitukselleen.Inflaatiopaineidenhelpottaminen

merkitsee usein korkotason laskua eli korkosijoitusten arvonnou­

sua.Myössijoittajienhalusiirtäävarojaosakesijoituksistamatala­

riskisempiinkohteisiinluokysyntääkorkopapereihin,mikäpuoles­

taanlaskeekorkoja.

KORKOTASO JA JOUKKOLAINOJEN ARVOT

Korot ja joukkolainojen arvot

liikkuvatvastakkaisiinsuuntiin.

Lisäksimitäpidempilauta(eli

laina­aika)niinsitäsuurempia

liikkeet joukkolainan arvossa

kunkorotmuuttuvat.

1: Korkotaso

2:Lainanjuoksuaikaelimaturiteetti

3:Joukkolainanarvo

010

2030

12

Likviditeettiriskitarkoittaa,kuinkanopeastijahintatasoonvaikut­

tamattasijoitusonmuutettavissa rahaksi.Mitä likvidimpi sijoitus,

sitä nopeammin ja helpommin se on muutettavissa rahaksi. Jos

kyse on epälikvidistä sijoituksesta, voi rahaksi muuttaminen kes­

tääpidempään, ja toisaalta joukkovelkakirjalainastasaatavahinta

voiollatästäsyystähuonompi.Arvopaperimarkkinoillalikviditeetti

onhyvä,jossuuriakinkauppojavoitehdäilmanmerkittäviävaiku­

tuksiahintatasoon.Tämäkoskeekorkosijoittajaa,kunhänhaluaa

päästäsijoituksestaaneroonkeskensenjuoksuajan.

Valuuttakurssiriskisisältyyvieraanvaluutanmääräisiinkorkosijoi­

tuksiin.Valuuttakurssienmuutoksetvoivatparantaataiheikentää

tuottoa.■

PALJONKO JOUKKOLAINAN HINTA MUUTTUU,

JOS KOROT LASKEVAT PROSENTTIYKSIKÖN?

Korkoriskiämitataanduraatiolla.Mitäkorkeampiduraatio,sitäkorkeampion

korkoriskieliherkkyyskorkotasonmuutoksille.Duraatioilmoitetaanvuosissa.

Seeroaajoukkolainanmaturiteetistasiten,ettämaturiteettionlainanjuoksu­

aikaeliaikalainanerääntymiseen.Siinäeikassavirtoja,siiskoronmaksujaja

pääomantakaisinmaksua,olemukana.Duraationvoitulkitaseuraavasti:jos

korkotasolaskeeprosenttiyksikön,nouseejoukkolainanarvoduraationver­

ranprosenteissa.

Juoksuaika Duraatio Lähtökurssi Hintamuutos Loppuhinta

3 kk 0,35 1 000 + 0,35 % 1 003,50

10 v 8,25 1 000 + 8,25 % 1 082,50

30 v 17,5 1 000 + 17,50 % 1 175,50

13

Osa 1: Joukkolainasijoittaminen

Mikä on indeksilaina?

Indeksilaina on joukkolaina, joka

koostuukorkosijoituksesta ja siihen

liitetystätuotto­osasta(yleensäop­

tiosta). Tämän takia sitä kutsutaan

struktuuriksi,koskakaksitaiuseam­

pi sijoitustuoteon liitettyyhteen ja

niistä yhdessä saadaan aikaan ha­

lutunlainen paketti. Indeksilainassa

korkosijoitustuovakaudenjayleen­

sä myös nimellispääomaturvan.

Tuotto­osantarkoituksenaontehdä

sijoituksentuotto.

Indeksilainasijoitus tarjoaa kätevän tavan sijoittaa rajatulla riskil­

lä mielenkiintoisille markkinoille. Indeksilainat ovat määräaikaisia,

yleensäkolme­viisivuotisiatuotteita.Laina­ajanpäättyessäliikkee­

seenlaskijamaksaaeräpäivänätakaisinnimellispääomansekämah­

dollisentuoton.Mikälisijoittajahaluaamyydälainanenneneräpäi­

vää,myyntitapahtuusenhetkiseenmarkkinahintaan,jokavoiolla

enemmäntaivähemmänkuinsijoittajan indeksilainastamaksama

määrä.

Indeksilaina koostuu korkosijoituksesta ja siihen liitetystä

tuotto-osasta.

14

A

Myösnimellispääomaturvattuihinsijoituksiinkuuluuriskipääoman

menettämisestä, jos lainan liikkeeseenlaskijaeipystymaksamaan

lainaatakaisin.Liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuuteen javakava­

raisuuteen tulee kiinnittää huomiota. Sijoittajan on huomioitava,

ettätuotteenmyyjäeiainaolesenliikkeeseenlaskija.

Tuotto-osan kohde-etuuselituotonlähdeontyypillisimmilläänjo­

kinosake­taihyödykeindeksi.Muttaniidenkohteenavoiollalähes

mitätahansa,esimerkiksikullanhinta.Indeksilainantuottoriippuu

kohde­etuudenkehityksestä,muttasijoittajaeivälttämättäsaasen

tuottoasellaisenaan,vaanyleensävähemmän.

Tuottokerroin eli osallistumisaste kertoo sijoittajalle, kuinka suu­

ren osuuden hän saa kohde­etuuden noususta lasketusta indek­

silainan tuotosta. Tuottokerroin 80 tarkoittaa, että sijoittaja saa

INDEKSILAINAN VALINTAKRITEERIT

Sijoittajanpitääennensijoituspäätöstäindeksilainaanselvittää:

1. liikkeeseenlaskijariskielionkopelkoapääomanmenettämisestä

2. kuinkaindeksilainantuottomuodostuu

a. kohde­etuuselimihintuottoonsidottu

b. tuottokerroineliosallistumisaste

c. tuotonlaskentatapaelikuinkaesimerkiksikeskiarvolaskentaakäytetään

d. muutmahdollisettuottoonvaikuttavattekijät

3. kulut

15

OLETKO MALTILLINEN VAI TUOTTOHAKUINEN SIJOITTAJA?

Liikkeeseenlaskijattarjoavatuseinsijoittajillesamallakertaaindeksilainasta

sekämaltillistaettätuottohakuistaversiota.Tuottokerroinvoiollaesimerkiksi

maltillisessaversiossa80jatuottohakuisessaversiossa150.Tuottohakuisessa

versiossatuottomahdollisuusonkorkeampi,muttariskinottaminenjohtaa

myösrajoitetumpaanpääomaturvaan.

Useinkorkeampituottokerrointoteutetaansiten,ettäsijoittajamaksaaindek­

silainastakurssin110elikymmenenprosenttiamaltillistaversiotaenemmän.

Tällöinsijoittajallevoitullatappiota:jossijoittajaostaatuotteenhintaan110

(nimellisarvo100),hänsaaeräpäivänätakaisinvain100,jostuoteeioletuot­

tanutmitään.

80prosenttia lainanehtojenmukaan lasketusta indeksinarvonnou­

susta.Mitäkorkeampituottokerroin,sitähoukuttelevampiindeksilai­

naon.Markkina­jakilpailutilanne,esimerkiksikorkotaso,vaikuttavat

senkorkeuteen.

Indeksilainojentuottoalaskettaessakäytetäänkohde­etuudenpäät­

tymisarvonmäärittelyssäuseinkeskiarvoistusta.Seon laskentame­

netelmä, jossa kohde­etuuden päättymisarvo lasketaan esimerkiksi

indeksilainanjuoksuajankuudenviimeisenkuukaudenhavainnoistaja

lasketaan niistä keskiarvo. Sillä halutaan pienentää sijoituksen ajoi­

tukseenliittyvääriskiä.

Keskiarvoistushyödyttääsijoittajaa, joskohde­etuudenarvo laskee

laina­ajan loppuvaiheessa. Keskiarvoistuksessa käytetty aikaväli ei

saaollaliianpitkä,jottaseeisyösijoittajantuotonmahdollisuuksia.■

16

PÄÄOMATURVATUN INDEKSILAINAN RAKENNE

Alussa turvaavaan osaan sijoitettava pääoma mitoitetaan vallitsevan korko­

tasonjatuotteensijoitusajanmukaan.Eräpäiväänmennessäturvaavanosan

arvokasvaapääomaturvantasolle.

Sijoitettavanalkupääomanjaturvaavanosanerotussijoitetaantuotto­osaan.

Tuotto­osanarvoeräpäivänäriippuukohdemarkkinankehityksestäjatuotteen

ehdoista.Tuotto­osanarvoeivoiollanegatiivinen.

Liikkeeseenlaskijaonsitoutunutmaksamaaneräpäivänänimellispääomanta­

kaisin.Sijoitettuunnimellispääomaanliittyysitenliikkeeseenlaskijariski.Serea­

lisoituisisiinätapauksessa,josliikkeeseenlaskijajoutuisilaina­aikanamaksuky­

vyttömäksi.

17

Indeksilainan edut

. Indeksilaina tarjoaa suojaa pääomalle. Liikkee-seenlaskija lupautuu maksamaan lainan nimel-lispääoman takaisin laina-ajan päätyttyä riippu-matta kohde-etuuden arvonkehityksestä.

. Indeksilaina on pääsylippu markkinoiden arvon-noususta nauttimiseen. Sijoittaja hyötyy kohde-etuuden arvon mahdollisesta suotuisasta kehi-tyksestä.

. Kaukaisemmat kohteet ulottuvilla. Indeksilai-nasijoitus tarjoaa kätevän tavan sijoittaa raja-tulla riskillä mielenkiintoisille markkinoille.

. Vaivattomuus. Indeksilainaan sijoittaminen ei vaadi markkinoiden aktiivista seurantaa ja on kustannuksiltaan kilpailukykyinen säästämis-tuote.

18

Osa 1: Joukkolainasijoittaminen

Mitä palkkioita minulta peritään?Joukkovelkakirjalainojen jälkimarkkinakaupassa peritään palkkio

kauppahinnasta.Palkkiotvoivatvaihdellahyvinkinpaljonriippuen

arvopaperista jakaupanosapuolista.Palkkiotkannattaa tarkistaa

myyjältäennenlainanostoa.

Indeksilainoista sijoittajalta peritään Sampo Pankissa merkintä­

palkkiojastrukturointikustannus.SampoPankinmyymissäjulkisis­

saindeksilainoissamerkintäpalkkioonyksiprosentti javuotuinen

strukturointikustannus samaa luokkaa. Strukturointikustannuksel­

la maksetaan tuotteen kehittämiseen, myyntiin, selvittämiseen,

säilytykseen ja jälkimarkkinapalveluun liittyvät kustannukset. Sitä

voisikin verrata rahastojen hallinnointipalkkioon tältä osin. Struk­

turointikustannuseikuitenkaanvaikuta takaisinmaksettavaanni­

mellispääomaanvaansisältyytuotteenrakenteeseen.

SampoPankinjaDanskeBankinliikkeeseenlaskemienindeksilaino­

jensäilytyksestäeiperitämaksujaSampoPankissa.Joukkolainojen

kustannuksetvoivat vaihdella lainaerittäin.Ne ilmoitetaankunkin

lainanehdoissa,markkinointimateriaaleissajahinnastossa.■

19

Osa 1: Joukkolainasijoittaminen

Paljonko maksan veroja?Kotimaisten liikkeeseenlaskijoiden joukkolainojen korot ja indek­

silainojentuotot(indeksihyvitykset)ovatpääsääntöisestikorkotu­

lonlähdeveronalaisiakorkoja.Lähdeveroonlopullinenvero.Koron

maksaja perii lähdeveron samalla, kun korko maksetaan saajalle.

Korkotulonlähdeveroon30prosenttia.Lähdeveronalaisistakorko­

tuloistaeivoivähentää lainkaan tulonhankkimisestaaiheutuneita

taimuitamenoja.Lähdeveronalaisiakorkotulojaeiluetapääoma­

tuloiksieikäniitäilmoitetaveroilmoituksessa.

Ulkomaisten liikkeeseenlaskijoidenjoukkolainojenkorotjaindeksi­

lainojentuototovatyleensäpääomatuloveronalaisiakorkoja.Pää­

omatuloveronmääräon30prosenttia.Siltäosinkuinverotettavat

pääomatulotylittävätverovuonna50.000euroa,pääomatuloveron

määräon32prosenttia.Pääomatulotilmoitetaanveroilmoitukses­

sajaniistävoivähentääverovähennyskelpoisiamenoja.

Joukkolainan jälkimarkkinakaupanyhteydessämyyjällemaksetta­

vakertynytkorko(jälkimarkkinahyvitys)onainaveronalaistapää­

omatuloaeikälähdeveronalaistakorkoa.Jälkimarkkinahyvityksen

maksajalle eli joukkolainan ostajalle jälkimarkkinahyvitys on puo­

lestaan pääomatuloverotuksessa vähennyskelpoinen tulonhankki­

mismeno.

20

Lähdeveronalaisestajoukkolainasta

saatavaan korkotuloon tai tällaisen

joukkolainanluovutuksenyhteydes­

sä saatavaan jälkimarkkinahyvityk­

seenkohdistuvanlainankoroteivät

oleverovähennyskelpoisia.

Korkotulon ja jälkimarkkinahyvityk­

senlisäksitaisijaansijoittajallevoimyössyntyäluovutusvoittoatai

­tappiota,kunjoukkolainaluovutetaanenneneräpäivää.Luovutus­

voittoatai­tappiotavoisyntyämyöspidettäessäjoukkolainaerä­

päiväänasti,jossenmerkintä­taijälkimarkkinahintapalkkioineen

ja kuluineen on ollut pienempi tai suurempi kuin lainan eräänty­

essätakaisinmaksettavapääoma.Luovutusvoittoonveronalaista

pääomatuloa. Luovutustappion voi vähentää ainoastaan muista

omaisuudenluovutuksistasaaduistaveronalaisistavoitoistatappi­

onsyntymisvuodentaisitäseuraavienviidenvuodenverotuksissa.

Pienet luovutusvoitotovattietyinedellytyksinverovapaita japie­

netluovutustappiotvähennyskelvottomia.

Nollakuponkilainoista saatava tuotto (merkintä­ ja takaisinmak­

suhinnan erotus) on pääomatuloveron alaista korkotuloa liikkee­

seenlaskijankotimaastariippumatta.Nollakuponkilainoistasaattaa

syntyämyösluovutusvoittoatai­tappiota,josnollakuponkilainaon

hankittutaimyydäänjälkimarkkinoilla.■

Sijoittajalle voi myös syntyä luovutus-voittoa tai tappiota.

EdelläolevattiedotkoskevatSuomessaasuvialuonnollisiahenkilöitäjaperustuvat15.2.2012

voimassaolevaanverolainsäädäntöön.

21

Millainen sijoittaja olen?

OSA 2: Sijoitussuunnitelma

Matka alkaa matkasuunnitelmasta ja sijoittaminen sijoitussuunni­

telmasta.Päämäärätietoisuus japitkäjänteisyysyhdistävät jokais­

ta järkevääsijoittajaa.Sijoituksiaonhyvätarkistaaaikaajoin,eri­

tyisesti, jos sijoittamiseen liittyvät tavoitteesi tai elämäntilanteesi

muuttuvat.Ainaeivoitehdämaailmanympärysmatkaa,vaikkamieli

tekisi.

Voithahmottaaomantilanteesijatulevaisuudenmahdollisuudetyh­

dessäSampoPankinsijoitusneuvojankanssa.Asiantuntijammeaut­

tavatsinuaymmärtämään,millainensäästäjätaisijoittajasinäolet.

Tämän osan luettuasi tiedät, mitä sijoitussuunnitelmassa

pitää ottaa huomioon.

LUKUAIKA: 4 MIN.

22

Tavoitteet,oletettusijoitusaikajariskinsietokykyovatkeskeisiäte­

kijöitä omaa sijoituskuvaa kartoitettaessa. Kun tunnemme henki­

lökohtaisentilanteesi,niintaloudellistenkuinmuidenkintärkeiden

asioidenosalta,voimmetarjotajuurisinullesopivatsijoitusratkai­

sut.

Sijoitusprofiilisitulisiohjatavarallisuutesijakamistakorko­jaosake­

sijoituksiinsijoitusajanmukaan.Omasäästötavoitteesija­aikaovat

kuitenkintärkeimmätvalintaanvaikuttavattekijät.Allaonkuvattu

kolmeerilaistasijoitusprofiilia.■

MIKÄ SIJOITUSPROFIILI KUVAA SINUA PARHAITEN?

A

TURVAAJA

Keskityt sijoittajana varo­

jesi pitkäaikaiseen huoleh­

timiseen ja turvaamiseen.

Olet valmis hyväksymään

tuoton tavoitteluun liitty­

vän matalan arvonvaihte­

lunjatappionriskin.

ARVONKASVATTAJA

Sijoittajana kasvatat varo­

jasi hallitusti. Olet valmis

hyväksymään tuoton ta­

voitteluun liittyvän koh­

talaisen arvonvaihtelun ja

tappionriskin.

TUOTTOHAKUINEN

Tavoittelet sijoituksillesi

nopeaa arvonnousua. Olet

valmis hyväksymään kor­

kean tuoton tavoitteluun

liittyvän voimakkaan ar­

vonvaihtelunjasuurentap­

pionriskin.

B C

23

Osa 2: Sijoitussuunnitelma

Joukkolainat osana sijoitussalkkua

Korkosijoitukset ovat vähäisemmän

riskinsä vuoksi usein keskeinen osa

sijoitussalkkua.Joukkolainojentuot­

to on yleensä pankkitilien tuottoa

korkeampi ja riski osakesijoituksia

pienempi. Vuotuinen koronmaksu

antaavakaatakassavirtaa.

Joukkolainojenavullasalkunhajauttaminenonhelppoajatehokas­

ta.Jossijoittajaomistaapelkästäänosakkeita,tuovatjoukkolainat

salkkuun vakautta ja parantavat tuotto/riski­suhdetta. Joukkolai­

nojenkorrelaatioosakkeisiinonuseinnegatiivinen.Tämätarkoittaa

sitä,ettäosakkeidenlaskiessajoukkolainojentuottoonuseinposi­

tiivinen.Vuodesta1990lähtienjoukkolainojentuottoonollutaina

hyväsilloin,kunosakemarkkinoillaovatolleethuonotajat.

Osakkeetsopivatpitkäaikaiseensijoittamiseen,mutta jossijoitta­

jantavoiteonlähempänä,tarjoaajoukkolainauseinosakkeitavar­

memmantuotonjamahdollisestimyöspääomaonturvassa.

Joukkolainoihinsijoittamallaonmahdollistarakentaahyvinerityyp­

pisiäsijoitussalkkuja.Sijoitusprofiilisiauttaamyösjoukkolainasalkun

Vuotuinen koron-maksu antaa vakaata

kassavirtaa.

24

Ylläolevankuvan tarkoituksenaonhavainnollistaa sijoittamiseen liittyvää

riskinjatuotonvaihtelua.Kuvaonsuuntaa­antava,eikäseoletaekuhunkin

rahoitusvälinetyyppiinliittyvästäriskistätaituotosta.

kokoamisessa. Turvaaja sijoittaa suuren osan korkosijoituksistaan

valtionlainoihin.Arvonkasvattajaottaasalkkuunmukaanmatalaris­

kisiäyrityslainoja.Tuottohakuinensijoittaakorkeariskisiinyrityslai­

noihinsekäkehittyvienmaidenkorkorahastoihin.Huolellisestivali­

tutindeksilainatsopivatjokaiseensijoitusprofiiliin.■

JOUKKOLAINOJEN TUOTTO JA RISKI

25

Sijoitussuunnitelmaan kirjattavia asioita

. Mistä varallisuuteni ja tuloni koostuvat?

. Mitkä ovat tavoitteeni ja päämääräni sijoittamisessa?

. Miten pitkäksi aikaa voin sijoittaa?

. Minkälaista tuottoa olen tavoittelemassa ja kuinka paljon olen valmis hyväksymään arvon-vaihtelua?

. Mikä on oma sijoitusosaamiseni? Miten haluan sijoitukseni hoidettavan?

26

Joukkolainan valitseminen

OSA 3: Näin aloitat joukkolainasijoittamisen

Kun olet tehnyt sijoitussuunnitelman, voit aloittaa sinulle sopivi­

enkorkosijoitustentekemisen.Sinuntäytyypäättää,kuinkapaljon

korko­jaliikkeeseenlaskijariskiähaluatottaa.Joshaluattyytyäma­

talaantuottoonjapidätsijoituksenturvallisuudesta,kannattaatäl­

löinvalitavaltionjoukkolaina.Hiemantuottohakuisempivoivalita

sopivanratkaisunjokoindeksilainastataiyrityslainoista.

Joukkolainanvalintaanvaikuttavatsijoitusaika,lainanriskitaso(liik­

keeseenlaskija)jakuponkikorko.

Tämän osan luettuasi tiedät, miten valitset joukkolainan ja kuinka teet

toimeksiannon.

LUKUAIKA: 4 MIN.

A

27

Yrityslainoihin ja erityisesti kehittyvien maiden korkoihin sijoitet­

taessapiensijoittajankannattaaharkitarahastonkäyttämistä.Kor­

korahastojenetuon,että jopienilläkinsummillaonmahdollisuus

tehdä useita eri korkokohteita sisältävä sijoitus, ja näin parantaa

tuottoajahajauttaariskiä.Rahastohoitaaesimerkiksivaluuttakau­

pat.Sijoittajankannattaaottaaselvää,kuinkaeuroalueenulkopuo­

lellesijoittavarahastoottaavaluuttakurssiriskinhuomioon.■

NÄMÄ RAHASTOT SIJOITTAVAT KORKEARISKISIIN JOUKKOLAINOIHIN

Erikoissijoitusrahasto Danske Invest High Yieldonsuunnattusijoittajalle,joka

kaipaatuottavaa,ammattitaitoisestihoidettuajahyvinhajautettuasijoitusrat­

kaisuapääosinYhdysvaltainhighyield­joukkolainamarkkinoilta.Heikomman

luottoluokituksenhighyield­lainattarjoavatsijoittajalleenmahdollisuuden

tavoitellakorkeampaatuottoakuinparemmanluottoluokitukseninvestment

grade­lainat.

Rahastonsijoituksissakäytetääntäysimääräistävaluuttakurssisuojausta.

Yhdysvaltainkorkomarkkinoidenyleinenkehitysheijastuurahastonarvoon.

Suositeltavasijoitusaikarahastoononylikolmevuotta.

Erikoissijoitusrahasto Danske Invest Emerging Markets Debtonsuunnattu

sijoittajalle,jokakaipaatuottavaa,ammattitaitoisestihoidettuajahyvinha­

jautettuasijoitusratkaisuamaailmanlaajuisiltakehittyviltäjoukkolainamarkki­

noilta.

Rahastonsijoituksissakäytetääntäysimääräistävaluuttakurssisuojausta.Maa­

ilmanlaajuistenkorkomarkkinoidenyleinenkehitysheijastuurahastonarvoon.

Suositeltavasijoitusaikarahastoononylikolmevuotta.

28

Osa 3: Näin aloitat joukkolainasijoittamisen

Joukkolainatoimeksi-annon tekeminenJoukko­ ja indeksilainojammevoitmerkitä itsellesiparhaitenso­

pivalla tavalla. Toimeksiannon voit tehdä missä tahansa Sampo

Pankin konttorissa tai soittamalla Sijoituslinjaamme numeroon

0200 2000 (ma-pe 9-18, pvm/mpm),kunkäytössäsionSampo

Pankinpankkitunnukset.

Joukkolainojen säilytystä varten tarvitset arvo­osuustilin. Mikäli

sinulla ei entuudestaan ole arvo­osuustiliä, avaamme sen sinulle

merkinnänyhteydessä.

Joukkolainasijoituksesi kehitystä voit seurata verkkopankissasi

Sijoitukset-osiossa.

Josoletyksityispankinasiakas,otathanyhteyttäyksityispankkiirii­

si.■

29

Osa 3: Näin aloitat joukkolainasijoittamisen

Kaupankäynti joukkolainoillaKaupankäynti joukkolainoillapoikkeaaesimerkiksiosakkeilla käy­

tävästä kaupasta olennaisesti. Vaikka joukkolainat ovat usein lis­

tattupörssiin,kaupankäyntiniilläonvähäistäjahintamuodostuu

kauppakohtaisesti.Joukkolainanhintamääräytyyostajanjamyyjän

välillämarkkinatilanteenmukaisesti.

Joukkolainoilleontyypillistä,ettäniidenosto­jamyyntihinnatvoi­

vatpoiketamerkittävästitoisistaan.Näinonerityisestisilloin,kun

joukkolainallakäydäänvähänkauppaa ja/tai joukkolainan liikkee­

seenlaskettu määrä on euroissa mitattuna pieni ja/tai joukkolai­

nanliikkeeseenlaskijallaeioleluottoluokitusta.Myösmarkkinoiden

yleistilannevaikuttaasuurestijoukkolainojenosto­jamyyntihinnan

väliseeneroon.

Sampo Pankin verkkopankissanäkyvä joukkolainanhintaonviit­

teellinen ostohinta, jota ei tule pitää suorana kaupankäyntihinta­

na.ViimeisimmänhinnanvoittarkistaalähimmästäSampoPankin

konttoristataisoittamallaSijoituslinjaan02002000(ma­pe9­18,

pvm/mpm).

30

Joukkolainanostonyhteydessäilmoitetaanuseinjoukkolainantuot­

toeräpäivään(englanniksiYTM=yieldtomaturity).Ostohetkellä

ilmoitettutuottotasototeutuu,josjoukkolainapidetääneräpäivään

saakkajasiitäsaadutkuponkikorotsijoitetaanvastaavallatuotolla

uudelleen.Tässäeiolehuomioituverojenvaikutustajaoletuksena

on,että joukkolainan liikkeeseenlaskijaan liittyvä luottoriskiei to­

teudulaina­aikana.■

HYÖDYLLISTÄ TIETOA – WWW.JOUKKOLAINAT.FI

SampoPankinjoukkolainat.fi­sivuiltalöydättietoaSampoPankintarjoamista

joukkolainoistajaindeksilainoista.Sivuillavoittutustuamyynnissäoleviinuu­

siintuotteisiin,tarkastellajoliikkeeseenlaskettujentuotteidenarvojajakehi­

tystäsekäoppialisääjoukko­jaindeksilainoista.

Löydätsivustoltamyösindeksilainojenjälkimarkkinahintojasekäviikoittaisia

raporttejakunkinlainankehityksestä.

31

Osa 3: Näin aloitat joukkolainasijoittamisen

Juoksuaika? Nollakuponkilaina?Duraatioonjoukkolainantairahasto­osuudentuotto­jahintariskin

mittari,jokakertoomissäajassakeskimäärinpääomajakorotmak­

setaan sijoittajalle. Semittaamyösvelkakirjanhinnanherkkyyttä

korkomuutoksiin.

Efektiivinen tuottoon indeksilainallemaksettava todellinen tuot­

to.Lainansijoitusajaltasaatavaefektiivinentuottoselviäätakaisin­

maksupäivänä, ja se riippuuemissiokurssista jamahdollisesta ta­

kaisinmaksupäivänämaksettavastaindeksihyvityksestä.

Emissiotarkoittaaarvopaperin,kutenindeksilainanliikkeeseenlas­

kua.

Emissiokurssillaelimerkintäkurssillataastarkoitetaanjoukkolainan

liikkeeseenlaskukurssia,jokavoipoiketanimelliskurssistaelisadas­

ta.Joskurssionalle 100, lainastamaksetaanvähemmänkuinni­

mellisarvonverran.

Joukkolainaohjelma on useiden joukkolainojen peräkkäinen liik­

keeseenlasku.Ohjelmassa liikkeeseenlaskija tekeevainyhdenpe­

rusesitteensekäjulkaiseelisäksilainakohtaisetehdot.

32

A

Joukkolainan laina- eli juoksuaika,jonkakuluessalainamaksetaan

takaisin.Myösmaturiteettitarkoittaasamaaasiaa.

Jälkimarkkinahyvityksellätarkoitetaanjoukkovelkakirjanluovutuk­

senyhteydessäsaatuataimaksettua, joukkovelkakirjan luovutus­

taedeltäneenkoronmaksupäivänjaluovutuspäivänväliseltäajalta

kertynyttäkorkoavastaavaahyvitystä.

Kuponkikorko on joukkolainan nimelliskorko, joka maksetaan lai­

naansijoittaneelle.Sijoittajansaamakorkotuottoriippuulainanhin­

nastajaonnimelliskoronsuuruinen,joslainanarvoon100prosent­

tiaelinimellisarvo.

Likviditeetillätarkoitetaansitä,kuinkanopeastijahelpostisijoitus

onmuutettavissarahaksi.

Liikkeeseenlaskijaonyritys,valtio,kuntataimuujulkisyhteisö,jolla

onoikeuslaskealiikkeeseenarvopapereita.

Liikkeeseenlaskijariskillä tarkoitetaan riskiä liikkeeseenlaskijan

maksukyvystäelisiitä,ettäliikkeeseenlaskijaeikykenevastaamaan

maksuvelvoitteistaan.Josliikkeeseenlaskijaeikykenemaksamaan

lainanpääomaataimahdollistatuottoa,sijoittajavoimenettääsi­

joittamansapääomanjamahdollisentuotonosittaintaikokonaan.

Merkinnällä tarkoitetaan joukkolainan (myös indeksilainan) osta­

mistaliikkeeseenlaskunyhteydessä.

33

Nimellisarvolla tarkoitetaan lainapääomaa, jokamaksetaan takai­

sin joukkolainanhaltijalleeräpäivänä.Nimellisarvonmukaanmää­

räytyykuponkikorko.

Nollakuponkilainaonlaina, jolleei laina­aikanamaksetakuponki­

korkoavaankertyneettuototmaksetaankerrallalainanerääntyes­

sä.Tuottomuodostuumerkintä­jatakaisinmaksuhinnan(nimellis­

arvon)erotuksesta.

Pääomaturva on usein indeksilainoihin sisältyvä ominaisuus, jon­

kamukaansijoittajanpääomaturvataan,vaikkalainankohde­etuus

olisilaina­aikanalaskenut.Pääomaturvakoskeevainnimellistäpää­

omaajaonvoimassavainindeksilainaneräpäivänäeikäkatamah­

dollistaylikurssiataimerkintäpalkkiota.Sijoittajanonkuitenkinon

otettavahuomioon liikkeeseenlaskijariski.Jos liikkeeseenlaskijaei

kykenemaksamaanlainanpääomaataimahdollistatuottoa,sijoit­

taja voi menettää sijoittamansa pääoman ja mahdollisen tuoton

osittaintaikokonaan.

Volatiliteetti (arvonvaihtelu) on kohde­etuuden taipumus kurssi­

vaihteluihin. Mitä suurempi volatiliteetti on, sitä suuremmat ovat

kurssimuutoksetylöstaialas.■

34

OTA YHTEYTTÄ

Jos sinulla on kysyttävää, voit aina soittaa

SampoPankinSijoituslinjaan puh. 0200 2000

(ma-pe 9-18, mpm/pvm).Tavoitatmeidäthel­

postijanopeastimyösverkkopankissa.

SIJOITUKSESI SIELLÄ MISSÄ SINÄKIN

Sampo Pankin Mobiilipankilla voit hoitaa äly­

puhelimellasipäivittäistenraha­asioidenlisäksi

myössijoituksiasi.Voitkätevästi tehdäosake­

jarahastotoimeksiantoja,seurataarvopapereit­

tesi kehitystä sekä pörssikursseja. Lisäksi voit

tarkastellaerimarkkinoitajaluodalistojasinua

kiinnostaviasijoituskohteita.

Lataa maksuton sovellus iPhone­ ja Android­

puhelimeesiosoitteestawww.sampopankki.fi.

NÄE TALOUTESI UUDELLA TAVALLA

Nytvoitmaksaalaskuja,tehdätilisiirtojajatar­

kastellasijoituksiasimyösiPadilla.Tabletpankki

on suunniteltu omaan käyttöön mukautetta­

vaksijasisältäärunsaastiarjenpankkiasioiden

hoitamistahelpottaviatoimintoja.

LataamaksutoniPad­sovellusosoitteessa

www.sampopankki.fi/tabletpankki

35

36

Materiaalionyleistätietoaeikäseoletäydellinenkuvaussijoituskohteestataisiihen

liittyvistäriskeistä.Ennensijoituspäätöksentekemistäasiakkaantuleetutustuasijoi­

tuskohteenominaisuuksiin,riskeihinjaverotukseen.Tutustumyösjoukkolainanmark­

kinointiesitteeseen,ohjelmaesitteeseen,lainakohtaisiinehtoihinjahinnastoon.

Sijoittamiseenliittyyainataloudellinenriski.Tavoiteltutuottovoi jäädäsaamattaja

sijoitetunpääomanvoimenettääosittaintaikokonaan.Onsyytämuistaa,ettähis­

toriallinentuottoeioletaetulevasta.Asiakkaantuleeperustaasijoituspäätöksensä

omaan arvioonsa sijoituspalvelusta ja siihen liittyvistä riskeistä, sillä asiakas vastaa

itsesijoituspäätöstensätaloudellisistaseuraamuksista.

Tämä materiaali ei ole yksilöllinen suositus eivätkä annetut tiedot liity yksittäisen

asiakkaansijoitustavoitteisiin, taloudelliseentilanteeseentaierityistarpeisiin.Vaikka

pyrkimyksenäonkinantaamahdollisimmantarkkojajaoikeitatietoja,pankkieitakaa

ulkopuolisista lähteistä saatujen tietojen täydellisyyttä taivirheettömyyttä.Esitetyt

näkemykset edustavat pankin arvioita materiaalin laatimishetkellä ja niitä voidaan

muuttaailmanerillistäilmoitusta.Pankkieivastaamistäänkuluistataitappioista,joita

materiaalintietojenkäyttövoiaiheuttaa.

Suomeen rekisteröityjä rahastoja hallinnoi Danske Invest Rahastoyhtiö Oy. Sampo

Pankki toimii rahastoyhtiönasiamiehenätarjotessaanrahastoyhtiönsijoitusrahasto­

ja.Rahastojenyksinkertaistettuihinrahastoesitteisiin(korvataan30.6.2012mennessä

avaintietoesitteellä), sääntöihin ja hinnastoon voit tutustua osoitteessa www.dans­

keinvest.fitaiSampoPankinkonttorissa.

Materiaalisisältääpankinomistamaaimmateriaalioikeudellisestisuojattuaaineistoa,

johonpankkipidättääkaikkioikeudet.

37

Sampo Pankki Oyj, Rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki,

Hiililaiturinkuja 2, 00075 SAMPO PANKKI. Y-tunnus 1730744-7.

Danske Invest Rahastoyhtiö Oy, rekisteröity kotipaikka ja osoite Helsinki,

Hiililaiturinkuja 2, 00075 SAMPO PANKKI, Y-tunnus 0671602-6

Danske Bank A/S, rekisteröity kotipaikka ja osoite Kööpenhamina,

Holmens Kanal 2-12, DK-1092 København K, Cvr-nr. 611262 28-København