skripsi - core.ac.uk · margin, dan dividend payout ratio terhadap return saham (studi kasus pada...
TRANSCRIPT
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, DEBT TO EQUITY
RATIO DAN INVESTMENT OPPORTUNITY SET TERHADAP
RETURN SAHAM PERUSAHAAN MANUFAKTUR
DI BURSA EFEK INDONESIA
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh :
Fitri Ramdayana
201210170311214
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2016
SKRIPSI
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, DEBT TO EQUITY RATIO, DAN
INVESTMENT OPPORTUNITY SET TERHADAP RETURN SAHAM
PERUSAAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
Oleh:
Fitri Ramdayana
201210170311214
Diterima dan disetujui
Pada tanggal 26 Januari 2016
Pembimbing I Pembimbing II
A. Waluya Jati Drs. MM Adi Prasetyo Drs. M.Si
Mengetahui
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Ketua Jurusan Akuntansi
Dr. Nazaruddin Malik, M.Si. Dra. Siti Zubaidah, MM, Ak, CA.
LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI
PENGARUH UKURAN PERUSAHAAN, DEBT TO EQUITY RATIO DAN
INVESTMENT OPPORTUNITY SET TERHADAP RETURN SAHAM
PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA
Yang disiapkan dan disusun oleh:
Nama : Fitri Ramdayana
Nim : 201210170311214
Jurusan : Akuntansi
Telah dipertahankan di depan penguji pada tanggal Januari 2016 dan
dinyatakan telah memenuhi syarat untuk diterima sebagai kelengkapan guna
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Universitas Muhammadiyah Malang
Susunan Tim Penguji;
Penguji I : 1. ........................................
Penguji II : 2. ........................................
Pengujia III : 3. ........................................
Pengujia IV : 4. ........................................
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Ketua Jurusan Akuntansi,
Dr. Nazaruddin Malik, M.Si Dra. Siti Zubaidah, MM, Ak, CA.
PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI
Saya menyatakan dengan sebenar-benarnya bahwa sepanjang pengetahuan
saya, di dalam Naskah Skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang pernah diajukan
oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu Perguruan Tinggi, dan
tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah diteliti atau diterbitkan oleh orang
lain, kecuali yang secara tertulis dikutip dalam naskah ini dan disebutkan dalam
kutipan dan daftar pustakan.
Malang, 26 Januari 2016
Mahasiswa
Fitri Ramdayana
201210170311214
i
KATA PENGANTAR
Assalamu’alaikum Wr. Wb.
Dengan memanjatkan puji syukur kehadirat Allah SWT, atas limpahan rahmat
dan hidayah-Mu peneliti dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul: “Pengaruh
ukuran perusahaan, debt to equity ratio dan investment opportunity set terhadap
return saham perusahaan manufaktur Bursa Efek Indonesia” dengan lancar dan
mengalami hambatan yang berarti.
Penulisan skripsi ini untuk memenuhi serta melengkapi persyaratan
memperoleh gelar kesarjanaan di bidang ekonomi, program studi akuntansi, di
Universitas Muhammadiyah Malang.
Penulis menyadari bahwa adanya bantuan dan dukungan serta saran dan kritik
dari berbagai pihak sangat membantu dalam menyelesaikan skripsi ini. Pada
kesempatan ini penulis ingin mengucapkan terima kasih atas bantuan dari berbagai
pihak yang sangat berperan dalam proses penyusunan naskah publikasi skripsi. Oleh
karena sebab itu, dengan rasa penuh hormat, tulus dan ikhlas penulis mengucapkan
terima kasih kepada:
1. Kepada Bapak dan Ibuku H. Abdul Fattah dan Hj. Hasnah, Kakakku Umar
Herdian S.E, Adikku Aisyah Maulidiah Fatnah, dan Muhammad Waris yang
telah banyak membantu dan memberikan semangat serta do’a restunya demi
terselesaikannya skripsi ini dan demi keberhasilkanku.
2. Bapak A. Waluya Jati Drs. MM dan Bapak Adi Prasetyo Drs. M.Si selaku dosen
pembimbing 1 dan II, yang telah berkenaan meluangkan waktu, tenaga, dan
ilmunya dalam memberikan bimbingan, arahan, perhatian, dan saran-saran yang
bermanfaat bagi penulis hingga terselesainya skripsi ini.
3. Bapak Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang
Dr. Nazaruddin Malik, M. Si.
4. Ibu Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Malang Dra. Siti Zubaidah, MM, Ak, CA.
ii
5. Bapak Adi Prasetyo Drs. M.Si selaku dosen wali akuntansi kelas D angkatan
2012 Universitas Muhammadiyah Malang.
6. Teman-teman kelas D Akuntansi angkatan 2012 Universitas Muhammadiyah
Malang.
Penulis menyadari bahwa dalam menulis skripsi ini masih banyak kekurangan
dan jauh dari kesempurnaan. Oleh karena itu segala kritik dan saran yang
membangun sangat penulis harapkan untuk menyempurnakan skripsi ini. Akhirnya
penulis berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi pembaca dan semua pihak.
Wassalamualaikum. Wr. Wb
Malang, 27 Januari 2016
Fitri Ramdayana
201210170311214
iii
DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR ..................................................................................... i
DAFTAR ISI .................................................................................................... iii
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... v
DAFTAR TABEL ............................................................................................ vi
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... vii
ABSTRAC ....................................................................................................... viii
ABSTRAK ....................................................................................................... ix
BAB I PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang .................................................................................... 1
1.2 Perumusan Masalah ............................................................................. 5
1.3 Batasan Penelitian ................................................................................ 5
1.4 Tujuan Penelitian ................................................................................. 6
1.5 Manfaat Penelitian ............................................................................... 6
BAB II KAJIAN PUSTAKA
2.1 Reviu Penelitian Terdahulu ................................................................. 8
2.2 Tinjauan Pustaka ................................................................................. 12
2.2.1 Ukuran Perusahaan..................................................................... 12
2.2.2 Investment Opportunity Set ....................................................... 13
2.2.3 Debt to Equity Ratio................................................................... 16
2.2.4 Return Saham ............................................................................. 19
2.3 Hipotesis Penelitian ............................................................................ 20
2.4 Kerangka Pikiran ................................................................................ 23
BAB III METODOLOGI PENELITIAN
3.1 Variabel dan Definisi Operasional ...................................................... 25
3.1.1 Variabel Penelitian dan Definisi Operasional ........................... 25
3.1.1.1 Variabel Dependen ................................................................. 25
3.1.1.2 Variabel Independen ............................................................... 26
iv
3.2 Populasi dan Sampel ........................................................................... 29
3.3 Data dan Sumber Data ........................................................................ 30
3.4 Teknik Pengumpulan Data .................................................................. 31
3.5 Teknik Analisis Data ........................................................................... 32
3.5.1 Analisis Faktor ........................................................................... 32
3.5.2 Analisis Regresi Linier Berganda .............................................. 34
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Deskriptif Umum ................................................................................ 35
4.2 Statistik Deskripsif .............................................................................. 36
4.3 Hasil Penelitian ................................................................................... 37
4.3.1 Pengelompokan Perusahaan Tumbuh & Tidak Tumbuh ........... 37
4.3.1.1 Uji Kelayakan Analisis Faktor ....................................... 37
4.3.1.2 Pengelompokkan Perusahaan ......................................... 38
4.3.2 Analisis Regresi .......................................................................... 40
4.3.2.1 Asumsi Klasik ................................................................ 40
4.3.2.2 Analisis Regresi Linier Berganda .................................. 46
4.3.2.3 Pengujian Hipotesis ....................................................... 48
4.4 Pembahasan ......................................................................................... 50
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan ......................................................................................... 58
5.2 Keterbatasan Penelitian ....................................................................... 59
5.3 Saran Penelitian .................................................................................. 59
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
v
DAFTAR GAMBAR
Gambar 1 Grafik Normal Probability Plot ....................................................... 42
Gambar 2 Scatter Plot ...................................................................................... 44
vi
DAFTAR TABEL
Tabel 1 Proses Penelitian ...................................................................... 35
Tabel 2 Proses Penelitian Sampel ......................................................... 36
Tabel 3 Descriptive Statistic ................................................................. 37
Tabel 4 Pengukuran Variabel IOS ........................................................ 38
Tabel 5 Pengelompokkan Perusahaan ................................................... 40
Tabel 6 Hasil Uji Asumsi Normalitas ................................................... 41
Tabel 7 Hasil Uji Asumsi Multikolinearitas ......................................... 43
Tabel 8 Hasil Uji Rank Spearman ......................................................... 45
Tabel 9 Uji Autokorelasi ....................................................................... 45
Tabel 10 Analisis Regresi Linier Berganda ............................................ 46
vii
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Daftar Sampel Penelitian
Lampiran 2. Total Penjualan Sampel
Lampiran 3. Perhitungan Debt To Equity Ratio
Lampiran 4. Perhitungan MKTBKASS
Lampiran 5. Perhitungan MKTBKAEQ
Lampiran 6. Perhitungan EPS
Lampiran 7. Perhitungan Return Saham
Lampiran 8. Analisis Faktor
Lampiran 9. Perhitungan Total Score
61
DAFTAR PUSTAKA
Adiwiratama, J. 2012. "Pengaruh informasi laba, arus kas dan size perusahaan
terhadap return saham (studi empiris pada perusahaan manufaktur yang
terdaftar di BEI)". Jurnal Ilmiah Akuntansi dan Humanika JINAH, Vol. 2,
No. 1, hlm: 9.
Anugrah, A. D. P. 2012. "Analisis pengaruh investment opportunity set (ios) terhadap
return saham perusahaan sektor manufaktur". [diakses pada 03 November
2015].
Arfan, M., dan I. Antasari. 2008. "Pengaruh ukuran, pertumbuhan, dan profitabilitas
perusahaan terhadap koefisien respon laba pada emiten manufaktur di Bursa
Efek Jakarta". Jurnal Telaah & Riset Akuntansi, Vol. 1, No. 1, hlm: 51.
Arikunto, dan Suharsimi. 2000. Manajemen Penelitian. Jakarta: Rineka Cipta.
Brigham, E. F., dan J. F. Houston. 2007. "Essentials of Financial Management". Pada
Essentials of Financial Management. Singapore: Cengage Learning.
Dadri, P. T. 2011. "Pengaruh investment opportunity set dan struktur modal terhadap
return saham pada perusahaan farmasi di Bursa Efek Indonesia", Magister
Manajemen, Universitas Udayana, Denpasar.
Darussalam, I. B. 2011. "Pengaruh kandungan informasi komponen laporan arus kas,
laba kotor, size perusahaan, dan debt to equity ratio terhadap expected return
saham (studi pada perusahaan makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia)", Fakultas Ekonomi, Universitas Muhammadiyah Malang,
Malang.
Fitrijanti, T., dan J. Hartono. 2002. "Set kesempatan investasi: kontruksi proksi dan
analisis hubungannya dengan kebijakan pendanaan dan dividen". Riset
Akuntansi Indonesia, Vol. 5, No. 1, hlm: 37.
Fransiska, T. 2013. "Pengaruh laporan arus kas, laba kotor, ukuran perusahaan, der
terhadap return saham". e-Jurnal Binar Akuntansi, Vol. 2, No. 1, hlm: 69 71
75.
Ganerse, I. M. B., dan A. A. G. Suarjaya. 2014. "Pengaruh profitabilitas, likuiditas
dan ukuran perusahaan terhadap return saham perusahaan f&b". [diakses
pada.
Hanani, A. I. 2011. "Analisis pengaruh earning per share (EPS), return on equity
(REO), dan debt to equity ratio (DER) terhadap return saham pada
62
perusahaan-perusahaan dalam jakarta islamic index (JII) periode tahun 2005-
2007", Fakultas Ekonomi, Universitas Diponegoro, Semarang.
Hartono, J. 2015. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. E. Kesepuluh. Yogyakarta:
BPFE-Yogyakartas.
Hasnawati, S. 2005. "Dampak set peluang investasi terhadap nilai perusahaan publik
di Bursa Efek Jakarta". JAAI, Vol. 9, No. 2, hlm: 118.
Ibrahim, H. 2008. "Pengaruh tingkat suku bunga, peringkat obligasi, ukuran
perusahaan, dan der terhadap yield to maturity obligasi korporasi di Bursa
Efek Indonesia periode 2004-2006", Magister Manajemen, Universitas
Diponogoro, Semarang.
Indriantoro, N., dan B. Supomo. 2014. Metodologi Penelitian Bisnis Untuk Akuntansi
& Manajemen. Pertama. Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Ismanto, H. 2011. "Analisis pengaruh ukuran perusahan, book-to-market value, dan
beta terhadap return saham di bei". Jurnal Ekonomi & Akuntansi, Vol. 8, No.
2, hlm: 186-205.
Kurniawan, M. S., S. W. Latifah, dan S. Zubaidah. 2012. "Pengaruh return on asset,
ukuran perusahaan, financial leverage terhadap tindakan pemerataan laba
(studi empiris pada perusahaan sektor keuangan yang terdaftar di BEI)".
Jurnal Akuntansi & Investasi, Vol. 13, No. 2, hlm: 241.
Malintan, R. 2013. "Pengaruh current ratio (cr), debt to equity ratio (der), price
earning ratio (per), dan return on asset (roa) terhadap return saham perusahaan
pertambangan yang terdaftar di bursa efek indonesia tahun 2005-2010".
[diakses pada 11 November 2015].
Manik, T. 2014. "Analisis pengaruh struktur modal dan investment opportunity set
(ios) terhadap keputusan investasi dan harga saham melalui analisis jalur".
[diakses pada 03 November 2015].
Munte, M. H. M. 2009. "Pengaruh faktor fundamental terhadap return saham pada
perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia", Magister
Akuntansi, Universitas Sumatera Utara, Medan.
Ningrum, K. I. 2011. "Analisis pengaruh investment opportunity set (ios) terhadap
return (studi pada perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun
2005-2009)", Fakultas Ekonomi, Universitas Sebelas Maret Surakarta,
Surakarta.
63
Norpratiwi, A. M. V. 2007. "Analisis korelasi investment opportunity set terhadap
return saham pada saat pelaporan keuangan perusahaan". Jurnal Akuntansi &
Manajemen, Vol. 18, No. 1, hlm: 14.
Nugroho, A. I. 2009. "Analisis pengaruh informasi fundamental terhadap return
saham", Magister Akuntansi, Universitas Diponegoro, Semarang.
Nuringsih, K. 2005. "Analisis pengaruh kepemilikan manajerial, kebijakan utang, roa
dan ukuran perusahaan terhadap kebijakan dividen". Jurnal Akuntansi dan
Keuangan Indonesia, Vol. 2, No. 2, hlm: 103.
Prasetyo, A. 2000. "Asosiasi antara investment opportunity set (ios) dengan kebijakan
pendanaan, kebijakan deviden, kebijakan kompensasi, beta dan perbedaan
reaksi pasar: bukti empiris dari Bursa Efek Jakarta". [diakses pada 07
November 2015].
Prastowo, D., dan Y. Rifky. 2005. Analisis Laporan Keuangan Konsep dan Aplikasi.
Yogyakarta: UPP AMP YKPN.
Ratmin, S. 2004. "Pengaruh debt to equity ratio, price to earning ratio, net profit
margin, dan dividend payout ratio terhadap return saham (studi kasus pada
saham-saham perusahaan sektor industri manufaktur di Bursa Efek Jakarta)",
Magister Manajemen Pascasarjana, Universitas Diponogoro, Semarang.
Sangaji, J. 2013. "Faktor-faktor yang dapat mempengaruhi harga saham (studi pada
PT. Kimia Farma Tbk)". Jurnal Ekonomi Perusahaan, Vol. 10, No. 2, hlm:
41 48.
Saputra, A. 2012. "Analisis pengaruh ukuran perusahaan (size), return on equity
(roe), debt equity ratio (der) dan earning per share (eps) terhadap return saham
pada perusahaan yang tergabung dalam indeks big capitalization yang
terdaftar di bursa efek indonesia (bei)". [diakses pada 03 November 2015].
Saputra, A., dan Suhendra. 2012. "Analisis pengaruh ukuran perusahaan (size), return
on equity (roe), debt equity ratio (der) dan earning per share (eps) terhadap
return saham pada perusahaan yang tergabung dalam indeks big capitalization
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (bei)". [diakses pada 21 Oktober
2015].
Solechan, A. 2006. "Pengaruh manajemen laba dan earning terhadap return saham",
Magister Akuntansi, Universitas Diponegoro, Program Pascasarjana.
———. 2009. "Pengaruh earning, manajemen laba, ios, beta, size dan rasio hutang
terhadap return saham pada perusahaan yang go public di bei". [diakses pada
31 Oktober 2015].
64
———. 2010. "Pengaruh earning, manajemen laba, ios, beta, size, dan rasio hutang
terhadap return saham pada perusahaan yang go public di bei". Ejournal
Undip, Vol. 6, No. 1, hlm: 4 13.
Subekti, I., dan I. W. Kusuma. 2000. "Asosiasi antara set kesempatan investasi
dengan kebijakan pendanaan dan dividen perusahaan, serta implikasinya pada
perubahan harga saham". [diakses pada 07 November 2015].
Subramanyam, K. R., dan J. J. Wild. 2010. Financial Statement Analysis. B. Satu.
Jakarta: Salemba Empat.
Sudarmadji, A. M., dan L. Sularto. 2007. "Pengaruh ukuran perusahaan,
profitabilitas, leverage, dan tipe kepemilikan perusahaan terhadap luas
voluntary disclosure laporan keuangan tahunan". Proceeding PESAT
(Psikologi, Ekonomi, Sastra, Arsitek & Sipil), Vol. 2, No., hlm: A54.
Sugiarto, A. 2011. "Analisis pengaruh beta, size perusahaan, der dan pbc ratio
terhadap return saham". jurnal Dinamika Akuntansi, Vol. 3, No. 1, hlm: 10.
Sunyoto, Y. 2001. "Pengaruh emisi right issue terhadap abnormal return dan volume
perdagangan saham di Bursa Efek Jakarta periode 1997-2000", Program Studi
Magister Akuntansi, Universitas Diponegoro, Sumarang.
Thomson. 2007. Introduction To Bussiness. B. 1. Jakarta: Salemba Empat.
Triwulandari, R., Akbar, dan A. Dinnul. 2015. "Analisis pengaruh beta, ukuran
perusahaan (size), eps dan roa terhadap return saham perusahaan consumer
goods periode 2008-2012". [diakses pada 01 Oktober 2015].
Ulum, I. 2015. Klinik Skripsi: Jurus-jurus Jitu Menyusun Skripsi dan PKM. Malang:
Aditya Media.
Wahyudi, S. 2003. Handout Materi Kuliah Pasar Uang Pasar Modal. Semarang:
Program Pascasarjana Program Studi Magister Manajemen Universitas
Diponogoro.