situació i perspectives econòmiques€¦ · perspectives econòmiques per 2016 2 les incerteses,...

Perspectives econòmiques per 2016

Situació i perspectives econòmiques Rafael Doménech 25a Jornada BBVA d’Economia i Perspectives 4 de Març, 2016


2

Les incerteses, internes i externes, justifiquen que la nostra previsió de creixement per 2016 sigui del 2,8% Tancar el gap de productivitat i ocupació amb els països més avançats exigeix que Catalunya no es despengi de la revolució digital en curs

El món continuarà creixent, però a un ritme menor que en el passat i amb més riscos

Catalunya inicia el 2016 amb senyals positius, que apunten que la tendència de 2015, de moment, continua


Global i Espanya


E.U.A. Espanya Eurozona Eagles Xina

Àsia emergent (inc. Xina)

2017 2016

Món 2017 2016 2017 2016

2,7 2,7 1,8 2,0 5,0 4,7 5,8 6,2

2,4 2,5

3,2 3,5 6,0 6,1

Llatinoamèrica 2017 2016

1,9 -0,9 -

4 Baixa Es manté, o primera previsió per 2017 Puja

El món Creixement dèbil i més vulnerable

2017 2016 2017 2016 2017 2016 2017 2016

Font: BBVA Research Xifres del món consistents amb el PIB mundial publicat per el FMI


Escenari econòmic Què està passant?

Font: BBVA Research. Evolució observada des del 10/11/2015 5

Creixement global més incert

Descens de preus del petroli

(Brent)

-25%

Dubtes sobre Xina (caiguda de les reserves)

-6%

Caiguda dels mercats (borsa mundial MSCI)

-12% Ajust a

emergents (Augment de la prima de

risc EMBI)

+100pb


Creixement global més incert Revisió a la baixa per la correcció d’emergents

Creixement econòmic global (% t/t. Previsions a partir de l’indicador BBVA GAIN)

6 Font: BBVA Research Creixements consistents amb el 90% del PIB mundial

… però es mantindrà a l’entorn del 3% en l’escenari més probable

Les perspectives de creixement de mig termini son menors que abans de la crisi

El creixement global es modera en l’inici del 2016 …

5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 (p)

PIB

Mitjana 2011-15

Mitjana 2000-07


Quins són els riscos?

Font: BBVA Research

Augmenta el risc

Es manté el risc

Baixa el risc

7

Emergents Correcció addicional

Esdeveniments

Geopolítics

Europa Incertesa política

E.U.A. Fre del

creixement

Mercats Retroalimentació amb ajustos de l’activitat real

Xina Aterratge

brusc


Catalunya


9

Creixement S’estabilitza el creixement per sobre del 2,5%

Font: BBVA Research i INE

2014 2016 2017

3,3 2,8 2,5

2015

1,6


10

Creixement trimestral del PIB (%, t/t)

Creixement S’estabilitza el creixement

Font: BBVA Research, INE i FMI

Global Espanya

La tendència positiva de 2015 continua en l’inici del 2016, tot i les incerteses

El PIB creixerà mig punt per sobre de la seva mitjana històrica

2T15 3T15 Observat

1T15 4T15

Previst

1T16

1,0

0,9

0,8

0,7

0,6

Catalunya

Perspectives econòmiques per 2016 A favor Els vents de cua es mantenen

11

Baixos preus del petroli

Política monetària expansiva

Política fiscal de neutral a expansiva

Acceleració del creixement a

Europa


Risc Impacte de la menor riquesa financera

12 Font: BBVA Research i Bloomberg * Incorpora dades fins al 8 de febrer de 2016

Ibex 35 i riquesa financera neta (Mitjanes trimestrals, % a/a)

10

0

20

30

-10

-20

-30

-40

2011 2012 2013 2014 2015 2016 (*)

Ibex 35 Riquesa financera neta

La millora de la riquesa financera neta fou clau per explicar les primeres etapes de la recuperació del consum i la inversió

Una caiguda trimestral de la riquesa financera neta del 10% provocaria un descens acumulat del consum de l’1% en els següents 4 trimestres


Risc Incertesa sobre la política econòmica

13 Font: BBVA Research a partir de l’EPU de Baker et al. (2015)

Índex d’Incertesa Política Econòmica: component idiosincràtic a Espanya

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

Feb-01 Feb-02 Feb-03 Feb-04 Feb-05 Feb-06 Feb-07 Feb-08 Feb-09 Feb-10 Feb-11 Feb-12 Feb-13 Feb-14 Feb-15 Feb-16

Eleccions Generals

Guerra d’Iraq


Dèficit de les AA.PP. (% PIB)

Risc Desviació de l’objectiu de dèficit de les AA.PP.

Font: BBVA Research, MINHAP i INE 14

2015 2016

4,2 4,8

2,8

3,4

Objectiu Previst Objectiu Previst

Sense estímuls addicionals (retallades d’impostos i augment de despeses) les AA.PP. haurien assolit l’objectiu de dèficit de l’any 2015

L’incompliment pot suposar un llast per la recuperació en els propers anys


Transformació Digital


•  Catalunya necessita tancar la bretxa cíclica, …

•  … però sobre tot l’estructural que manté en termes d’ocupació i productivitat amb les economies més avançades

•  I ho ha de fer immersa en el que ja es denomina la tercera/ quarta? revolució industrial: la transformació digital de la industria i els serveis

•  Arribàrem tard a les dues revolucions industrials anteriors, i s’ha d’evitar que això torni a succeir amb la tercera

16

Els reptes estructurals de l’economia catalana


El creixement generat per la innovació i la transformació digital té cinc fonts:

Les cinc fonts de creixement de l’era digital

Nous mercats La introducció de nous béns i

serveis

Nous mètodes de producció i

distribució

Canvis en els factors

productius

Canvis en la organització i gestió de les

empreses

17


Regularitats que s’observen en aquests indicadors1:

Mesurant la transformació digital

Importants diferències entre

països

Diferències entre empreses (>3x): el tamany importa

Elevada correlació

entre indicadors

Diferències entre usuaris (>3x): edat, renda, educació, …

18



19

Índex de societat de la informació a Europa

Font: BBVA Research a partir Eurostat (2016) i INE (2015)

RO

TR

BG

IT

MKPL

PT

HR

ELCYLT

CZ

MT

ES

CATHU

SLLV

IE

FRSK

EE

ATBE

DEUKCH

LU

SEFINO

DKNL

25

35

45

55

65

75

85

95

0 5 10 15 20 25 30

Catalunya arrenca amb una situació més favorable que altres economies per a aquesta transformació digital...


20

Índex de societat de la informació i competitivitat regional a Europa

Font: BBVA Research a partir Eurostat (2016), INE (2015) i Annoni i Dijkstra (2013)

30

40

50

60

70

80

90

-1,5 -1 -0,5 0 0,5 1 1,5

Inde

x de

soc

ieta

t de

la in

form

ació

, 201

4

Índex de competitivitat regional, 2013

CAT

Catalunya arrenca amb una situació més favorable que altres economies per a aquesta transformació digital...

... però amb un ampli marge de millora, que depèn a llarg termini del capital humà i de la qualitat institucional



21

Implicacions

•  Les empreses, treballadors i els països s’enfronten a una nova revolució econòmica, amb riscos però també amb enormes oportunitats

•  Encara que és difícil mesurar els efectes directes i indirectes d’aquesta transformació digital, les conseqüències són disruptives

•  Stick to the basics: els governs han d’apostar per polítiques horitzontals i les millors pràctiques amb les que augmentar el capital humà, la qualitat de les institucions i regulacions, i les infraestructures tecnològiques

•  Tancar la bretxa de productivitat i ocupació amb els països més avançats exigeix que Catalunya no es despengi de la revolució digital en curs


Conclusions


23

Les incerteses, internes i externes, justifiquen que la nostra previsió de creixement per 2016 sigui del 2,8% Tancar el gap de productivitat i ocupació amb els països més avançats exigeix que Catalunya no es despengi de la revolució digital en curs

El món continuarà creixent, però a un ritme menor que en el passat i amb més riscos

Catalunya inicia el 2016 amb senyals positius, que apunten que la tendència de 2015, de moment, continua


Situació i perspectives econòmiques Rafael Doménech 25a Jornada BBVA d’Economia i Perspectives 4 de Març, 2016

situació i perspectives econòmiques€¦ · perspectives econòmiques per 2016 2 les incerteses,...

Documents