silicon valley investing - mvg
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SILICON VALLEYINVESTING
Investieren in die Superstars von heute, morgen und übermorgen
Thomas Rappold
Mit praktischen
Anleitungen und
vielen Tipps &
Tricks eines
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Inhalt
Einleitung .................................................................................. 11
Vorwort von Andreas Bechtolsheim ........................................ 13
1. Silicon-Valley-Ökosystem ................................................ 161.1 Die Kultur im Silicon Valley – Think different! ................ 161.2 Risiko als Chance ................................................................ 19
Twitter ................................................................................... 20Tesla ...................................................................................... 22
1.3 Stanford University ............................................................. 231.4 Stanford Research Institute ................................................ 261.5 StartX – der Stanford-Inkubator ......................................... 281.6 Der »Hewlett-Packard Way« – von der Garage zum
Milliardenkonzern ............................................................... 29
2. Superinvestoren im Silicon Valley ................................. 322.1 Der Angel Investor und der Risikokapitalinvestor ........... 322.2 Arthur Rock – der Erfinder der Risikokapitalindustrie .... 332.3 Fairchild Eight – »die verräterischen Acht«....................... 372.4 Die PayPal-Mafia.................................................................. 43
Fazit ...................................................................................... 482.5 Ron Conway – der Pate im Valley ....................................... 492.6 Paul Graham – Y Combinator, der Brutkasten für Nerds 522.7 Andy Bechtolsheim – der Deutsche im Valley .................. 552.8 Sand Hill Road – die Wall Street im Silicon Valley ........... 60
Kleiner Perkins Caufield & Byers ........................................... 62Draper Fisher Jurvetson ......................................................... 63Andreessen Horowitz ............................................................ 65Fondsgesellschaften und Private-Equity-Unternehmen .......... 68Firmen mit Venture-Capital-Tochterunternehmen ................ 69
3. Silicon-Valley-Unternehmen .......................................... 713.1 Stalwarts – Die Etablierten ................................................. 71
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Adobe Systems ....................................................................... 72Apple ..................................................................................... 74Cisco Systems ........................................................................ 76Facebook ................................................................................ 78Google ................................................................................... 80Intuit ..................................................................................... 82
3.2 Disruptors – Die Aufstrebenden und Herausforderer ..... 85Arista .................................................................................... 86LendingClub .......................................................................... 88LinkedIn ................................................................................ 90Netflix ................................................................................... 92Salesforce ............................................................................... 94Splunk ................................................................................... 96Tesla ...................................................................................... 98Workday ................................................................................ 100
3.3 Challenger – Die nächsten IPO-Kandidaten ..................... 103Actifio .................................................................................... 104Airbnb ................................................................................... 106AppDynamics ........................................................................ 108AppNexus .............................................................................. 110Auction.com .......................................................................... 112Box ........................................................................................ 114Cloudera ................................................................................ 116CloudFlare ............................................................................ 118CreditKarma ......................................................................... 120DocuSign ............................................................................... 122Dropbox ................................................................................ 124Eventbrite .............................................................................. 126Evernote ................................................................................. 128Fanatics ................................................................................. 130GoodTechnology .................................................................... 132Jawbone ................................................................................. 134MapR .................................................................................... 136MongoDB .............................................................................. 138Nutanix ................................................................................. 140Palantir ................................................................................. 142PayPal ................................................................................... 144
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Pinterest ................................................................................ 146Pure Storage .......................................................................... 148Slack...................................................................................... 150Snapchat ............................................................................... 152SpaceX .................................................................................. 154Square ................................................................................... 156Stripe ..................................................................................... 158Uber ...................................................................................... 160Vice ....................................................................................... 162
4. Investment-Dienste im Silicon Valley ............................ 1644.1 Sharespost ............................................................................ 164
Voraussetzung akkreditierter Investor ................................... 165Investmentvolumen ............................................................... 165Vorgehen zur Akkreditierung ................................................ 166Ablauf eines Investments ....................................................... 166Transaktionsschritte Aktienkauf über Sharespost .................. 166Kosten .................................................................................... 168Nicht börsennotierte Investments im Vergleich zu Kapitalmarktprodukten ......................................................... 168Fazit ...................................................................................... 168
4.2 Sharespost 100 ..................................................................... 169Investmentansatz .................................................................. 169Gebühren .............................................................................. 170Kurse und Preisfeststellung .................................................... 170
4.3 FundersClub ........................................................................ 170Konkret gliedert sich der Prozess zum ersten Investment in vier Schritte: .......................................................................... 171
4.4 AngelList .............................................................................. 172Zielgruppe ............................................................................. 174Dienste und Geschäftsgegenstand .......................................... 174Beteiligungsformen ................................................................ 175Rechtliche Situation .............................................................. 175
4.5 Y Combinator ...................................................................... 176Einzigartigkeit von Y Combinator ........................................ 176Y Combinator aus wirtschaftlicher Sicht ............................... 178Zielgruppe ............................................................................. 178
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Minimum Investment ........................................................... 179Ablauf eines Investments ....................................................... 179
4.6 500 Start-ups ....................................................................... 179Zielgruppe ............................................................................. 180
4.7 Plug and Play ....................................................................... 181Zielgruppe ............................................................................. 182
5. Erfolgreich in Technologie unternehmen investieren ... 1835.1 Die wichtigsten Bewertungskennzahlen – was sind die
Bewertungstreiber? ............................................................. 183Umsatzwachstum ................................................................. 183Nettoertrag ............................................................................ 184Bruttomarge .......................................................................... 184Deckungsbeitragsmarge ......................................................... 185Vertriebseffektivität ................................................................ 185Kündigungsraten ................................................................... 186Gehälter ................................................................................. 186Verkaufsrelation .................................................................... 186Marketingaufwendungen ....................................................... 187Umsatz pro Mitarbeiter ........................................................ 187Umsatz versus Bruttomarge: Warum ist Bruttomarge bedeutsamer? ......................................................................... 187
5.2 Software-as-a-Service (SaaS) verändert die Bewertung radikal – mieten statt kaufen .............................................. 188Der Hauptunterschied zwischen traditionellen Softwareunternehmen und SaaS-Unternehmen ................... 190Warum sollte man in SaaS-Unternehmen investieren? ........ 191Woran erkennt man SaaS-Unternehmen mit hoher Attraktivität?......................................................................... 193Kündigungsrate ist der ultimative Lackmustest ..................... 193Aufgeschobene Umsätze (Deferred Revenue) ........................ 194Anwendung der Kennzahlen an Unternehmensbeispiel ........ 194
5.3 Verbreitung versus Monetarisierung, ein Widerspruch? . 1955.4 Investoren als Indiz für Qualität und Zukunftsfähigkeit
eines Start-ups ..................................................................... 1975.5 Der »Kauf-Hunger« von Apple, Google, Facebook und Co.
auf Start-ups......................................................................... 199
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5.6 Börsengang – der Königsweg? ........................................... 202
6. Silicon-Valley-Newsquellen und unersetzliche Werkzeuge ....................................................................... 2056.1 Wired .................................................................................... 2056.2 TechCrunch .......................................................................... 2066.3 Re/code ................................................................................ 2076.4 Fast Company ...................................................................... 2086.5 Silicon Valley Business Journal .......................................... 2106.6 San Jose Mercury News ....................................................... 2106.7 Mattermark .......................................................................... 2116.8 CB Insights .......................................................................... 2126.9 CrunchBase .......................................................................... 213
Danksagung .............................................................................. 215
Über den Autor ......................................................................... 217
Literaturverzeichnis .................................................................. 218
Stichwortverzeichnis ................................................................ 222
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