FINCOR – Sociedade Corretora, S.A.

SemanalSegunda-Feira, 30 de Julho de 2012

Exclusivamente para uso interno

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Resumo da Última Semana

Eurostoxx 50:

A semana em dois momentos distintos:

Pedido de ajuda de Valência:FMI alegadamente recusa-sea ajudar Grécia

Pedido de ajuda daCatalunha; risco de Espanha eItália em máximos

Intervenção de Mário DraghiIntervenção de bancoscentrais

Resumo da Última SemanaEspanha :

Em Espanha, Valência, Múrcia e Catalunha já confirmaram opedido de resgate ao Fundo de Liquidez das Autonomias,que foi formado com 18 mil milhões de Euros. Terá o Fundoliquidez suficiente, á medida que surgem mais autarquias apedir apoio?

O Governo já anunciou que irá fiscalizar e implementarmedidas de controlo orçamental na Sicília. Estará a crise dasregiões a alastrar para Itália?

Foi proibido o short-selling de acções nos dois países, numamedida para tentar acalmar o escrutínio que paira sobre osmercados.

Intervenção do BCE será determinante. Yields reagiramimediatamente ás declarações de Mario Draghi

6,088

7,621

6,744

5,5

6

6,5

7

7,5

8

Yields de Espanha a 10 anos

Resumo da Última SemanaEuropa:

Visita da Troika à Grécia para fiscalizar as contas do país eavaliar as medidas tomadas pelo seu Governo. VáriosLíderes Europeus expressaram a possibilidade de que aGrécia possa vir a abandonar a Zona Euro caso não cumpracom as metas estipuladas pela Troika.

Irá o país abandonar a Zona Euro? O Citigroup consideraque existe uma possibilidade de 90% de que tal venha aocorrer.

Moody’s colocou a Alemanha, Luxemburgo e Holanda sobreoutlook negativo. Is there still a “Safe Heaven”? Mesmoassim, Alemanha emitiu 2,32 MM€ em obrigações dotesouro a 30 anos, pagando uma Yield de 2,1%, o valor maisbaixo de sempre.

Resumo da Última SemanaEUA

Resultados de empresas continuam a surpreender pelapositiva. Destacamos esta semana a Caterpillar, cujosresultados são um bom indicador de actividadeindustrial no país.

Um país de duas faces.

Dados Económicos mistos. Destaque para o sectorimobiliário foi muito negativo, enquanto vendas aretalho cresceram e inscrições nos subsídios dedesemprego diminuíram.

1389

422

350

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

1600

Vendas de Casas Novas

26,90%

1,03%

72,07%

Pior Em Linha Melhor

Surpresas dos resultados no S&P500 face às estimativas

Resumo da Última SemanaPortugal

BPI: Acção negoceia abaixo dos 0,5€, pelo que os seus direitos não estão a ser transaccionados. O bancoregistou um lucro de 85,1 milhões de Euros no primeiro trimestre deste ano, uma subida de 7,5% face aoano anterior.

Jerónimo Martins: A empresa apresentou um lucro de (€84mn), abaixo da nossa estimativa de (€87mn)e do consensus de (€90mn). Embora os resultados tenham crescido 23% face ao último trimestre,esperávamos uma evolução mais positiva nas vendas da Polónia, que foram prejudicadas peloabrandamento do crescimento das vendas por superfície comercial. Estamos neutrais para o título,devido ao abrandamento da actividade na Polónia, e devido à actividade em Portugal estar a ser afectadapela recessão vivida e pela competição de preços que o Pingo Doce começou que deverá fazer cair asmargens do sector e da empresa no país.

Sonaecom: Apresentou resultados de 21,1 milhões de Euros, o que ultrapassou a nossa estimativa(€15,4mn) e o consensus de (€14,4mn). O sector móvel continua a ser predominante nos resultados daempresa, ao representar 64% das vendas da empresa. Ainda assim, observou-se uma queda de 8% dasvendas devido a uma queda do ARPU por cliente .Continuamos neutrais para o título, e a possibilidadedesta ganhar upside está dependente de uma fusão com a Zon.

EDP Renováveis: A empresa reportou um lucro de 100 milhões de Euros no primeiro semestre deste ano, um aumento de 12% face ao ano anterior.

BCP: resultados novamente fracos em toda a linha.

Antevisão da Semana

113 10 6

90

172

121

4128

6 6 1 2 1 1

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3 J

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5 A

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Set

02

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et

09

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5 S

et

16

-2

2 S

et

07

-1

3 O

ut

Época de Resultados S&P500

Micro:

Continuação de Época de Resultados naEuropa e nos EUA.

Bancos Centrais: FED na quarta e BCE EBOE na quinta feira:

Determinante as intervenções. Especialdestaque para possibilidade de QE# nosEUA e ao que poderá fazer o BCE naquinta depois das recentes declarações

Macro:

Bateria de dados com especialdestaque para dados deemprego

421

350

376,5

340

360

380

400

420

440

Initial Jobless Claims

Uma semana determinante pela Frente

Portugal

Brisa: continua em destaque com a revisão do preço da OPA, uma vez que com a OPA os títulos serão

vendidos dia 8 de Agosto a 2,76€.

Portugal Telecom: apresenta resultados dia 1 de Agosto. Durante hoje, publicaremos a nossa

previsão para os resultados da empresa.

Época de Resultados: Outras empresas que apresentarão resultados durante esta semana serão a

REN, BES e Corticeira Amorim.

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