São Paulo

18 de Julhio do 2007

Brasil Investment Grade

O Començo de uma Nova Carreira

Henry Neira Silva: Banchile Administradora Geral de Fundos

¿Por onde conduzia as suas empresas?

Por um caminho inestàvel

Inestabilidade Monetària

Inflação sobre dois dígitos

Elevada Taxa de Juros

Inflação e taxa de juros mais estaveis e descendo

Inflação e Taxa de Juros

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Taxa Depòsito Interbancaria Inflação

Inflação e Taxa de Juros

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Taxa J

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Taxa I

nflaçã

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Taxa Depòsito Interbancaria Inflação

Fonte: BloombergFonte: Bloomberg

Inestabilidade Fiscal

-10

0

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30

1997 2000 2003 2006e

Dìvida e Balanço Fiscal

Dìvida Externa Governo % PIBBalanço Fiscal % PIB

Fonte: Deutsche Bank, country infobase

Inestabilidade Fiscal

Dìvida Publica e Reservas

-20

-10

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2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 E

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Bil

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SD

Indexaçao Dìvida BRL / USD Reservas Internacionais

Fonte: Bloomberg, Banco Central Do Brasil.

3 3

7

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7

Brasil Argentina Chile Mexico

Indice de Corrupçao

Inestabilidade Política

Fonte: Global Peace Index 2007, índice de 0 a 10. 0= Elevado nivel de corrupçao

-0.27-0.09

1.26

-0.01

-0.5

0

0.5

1

1.5

2005

Efetividade do Governo

ARGENTINA BRAZIL CHILE MEXICO

Inestabilidade Política

Fonte: Banco Mundial WGI, Maior valor representa maior efetividade.

As Vezes Tinha Derrubamento

Inestabilidade do Real.

Forte saìda de fluxo de capitais.

Difícil e custoso acesso ao mercado de capitais internacionais.

Maior Incerteza.

Freio no plano de inversão.

Shocks externos Provocaba:

O Mercado Mostraba Uma Elevada Volatilidade

Indice Bovespa

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Indice Bovespa

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Flutuação Estándar de 10.79%

Fonte: Bloomberg.Fonte: Bloomberg.

Flutuação Estándar de 6.01%

¿E O Què Aconteceu nas Empresas?

Elevado custo de financiamento

Spread Brasil EMBI

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Spread Brasil EMBI

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Nao todos os projetos foram boas oportunidades

Agora mais projetos parecem atrativos

Fonte: Bloomberg, JP Morgan. Fonte: Bloomberg, JP Morgan.

Efeitos Sobre as Empresas

Grande atenção nas eventualidades de curto prazo. Exemplo atual Argentina.

As crises provocaban un freio. Muitas empresas tinham que se reconstruir.

Crescimento de pequenas empresas foi restringido, ja que efrentavan um elevado custo financiero do mercado interno.

Reduzida competència das empresas extrangeiras, muitas no perduraban despois das crises.

Empresas locais mais enfocadas ao mercado interno.

Agora O Caminho Mudò

¿Irã nòs servir o mesmo carro?¿Cómo nòs podemos segurar a rota?¿Cuais sao os desafios?

Desafios : Sociais

País% povoação Vivendo Embaixo

a Linha daPobreza Gini(%) Povoação (milhoes)

Argentina-Urban 17.41 51.28 34.5Brazil 19.77 56.99 183.9Chile 5.63 54.92 16.12Colombia 19.42 58.83 44.9Ecuador 35.18 53.53 13Mexico 12.45 46.05 102Venezuela, RB 40.23 48.2 26.1Latinoamerica e o Caribe 28.55 51.35 22.94

Redução da Pobreza

Fonte: Banco Mundial (2004).

Brasil Argentina Chile MexicoAlfabetismo (% Povoação) 88.6 97.2 95.7 91Gasto Publico Educação (% PIB) 4.1 3.5 3.7 5.8Gasto Publico Educação (% Gasto) 10.9 14.6 18.5 15.3% Crianças debaixo do peso ao nacer 10 7 5 9Fonte: Banco Mundial (2004).

Educação

Indicador Brasil Argentina Chile MexicoLugar Indice Global Paz en la Região 14 5 1 12Numero Homicidios 5 3 2 4Probabilidade demostraçoes de violencia 3 4 2 3Nivel de Violencia do Crimen 4 3 2 3

Desafios : Sociais

Fonte: Global Peace Index 2007.

Indicadores relevantes Seguridade

País ou RegiãoGasto Investigação e Desenvolvimento

Gasto Investigação e Desenvolvimento

% PIB Por millón personas

Argentina 0.4 720Chile 0.6 444Mexico 0.4 268Brasil 1.0 344OECD 2.5 3108

Investigação e Desenvolvimento

Desafios : Economicos

Região ou País Numero Procecimientos Tempo meio Cada Procedimiento

Cousto por Procedimiento

(% PIB per capita)

Latin America & Caribbean 10.2 73.3 48.1OECD 6.2 16.6 5.3Argentina 15 32 12.1Brazil 17 152 9.9Chile 9 27 9.8Mexico 8 27 14.2Fonte: Banco Mundial.

Facilidade Para fazer Negocios

Região ou País Índice de divulgação da informação

Indice de responsabilidade

do director

Índice de presentação de demandas dos

accionistas

Índice de proteção do inversionista

América Latina y el Caribe 4,3 5,1 5,8 5,1OCDE 6,3 5,0 6,6 6,0Argentina 6 2 6 4,7Brasil 5 7 4 5,3Chile 8 6 5 6,3México 8 5 5 6,0Fonte: Banco Mundial.

Governo Corporativo

Partido Senadores Porcentajem

Partido do Frente Liberal 17 21%Partido dol Movimento Democrático Brasileiro 20 25%Partido da Social Democracia Brasileira 13 16%Partido dos Trabalhadores 12 15%Outros 19 23%Total 81

Composiçao do Congreso

Fuente: Camara Deputados.

Fonte: Camara Senadores.

Desafíos : Governabilidade

Partido/Bloco Bancada Porcentajem Nome do Partido/BlocoBloco PMDB, PSC, PTC 102 20% Bloco Parlamentar PMDB, PSC, PTCPT 82 16% Partido dos Trabalhadores

Bloco PSB, PDT, PCdoB, PMN, PAN, PHS, PRB 77 15% Bloco Parlamentar PSB, PDT, PCdoB, PMN, PAN, PHS, PRBPSDB 57 11% Partido da Social Democracia BrasileiraDEM 57 11% DemocratasPP 42 8% Partido ProgressistaPR 41 8% Partido da RepúblicaPTB 20 4% Partido Trabalhista BrasileiroPPS 14 3% Partido Popular SocialistaPV 14 3% Partido VerdePSOL 3 1% Partido Socialismo e LiberdadePTdoB 1 0% Partido Trabalhista do BrasilS.PART. 3 1% Sem PartidoTotal 513

Deputados

Senadores

¿O Què outros desafios existem?

Fortalezer a independéncia do Banco Central. Isso outorga credibilidade, segurando a estabilidade dos preços.

Políticas publicas que procurem dar un maior potencial de crescimento. Ellas estarião no ambito tributario, social e previsional, entre outras.

Manter o que ja tem feito, é dizer, no mudar os cimentos.

Comentarios Finais

Brasil tem uma oportunidade para ser un país com maior crescimento e estabilidade, o que permite a criaçao do bem-estar para as famlias e valor para as companhías.

A clave esta em enfrentar este desafio interatuando com o governo, para juntos impulsar o desenvolvimento do país.

A chegada da autopista, mais segura e más amplia, gera maior competencia.

Vao chegar mais competidores com modernas tecnologías, com pessoal altamente qualificado e que vao lutar pelas mesmas oportunidades que voçes.

De voçes depende chegar primeiro na meta.

Muito Obrigado pela atenção