saham dan nilai saham - staff.uny.ac.idstaff.uny.ac.id/.../saham-dan-nilai-saham.pdf · hak...

of 24/24
Saham dan Nilai Saham M.Andryzal Fajar [email protected]

Post on 13-Mar-2019

222 views

Category:

Documents

0 download

Embed Size (px)

TRANSCRIPT

Saham dan Nilai Saham M.Andryzal Fajar

[email protected]

SAHAM SAHAM

Saham Prefen

Saham prefen merupakan saham mempunyai sifat gabungan antara obligasi dan saham biasa.

Saham prefen mempunyai beberapa hak. Yaitu hak dimana atas deviden tetap dan hak pembayaran terlebih dahulu jika terjadi likuidasi.

Karakteristik Saham Prefen

Prefen terhadap Dividen.

a. Pemegang saham prefen hak untuk menerima dividen terlebih dahulu dibandingkan dengan pemegang saham sebelumnya.

b. Saham prefen memberikan hak deviden kumulatif. Memberikan deviden tahun sebelumnya.

Prefen pada Waktu Likuidasi

Yaitu saham prefen untuk mendapatkan terlebih dahulu aktiva perusahaan dibandingkan dengan saham biasa pada saat likuidasi.

Macam Saham Prefen

1. Convertible Preferred Stock

2. Callable Preferred Stock

3. Floating atau Adjustable-rate Preferred Stock

Saham Biasa

Jika perusahaan hanya mengeluarkan satu kelas saham saja, saham ini biasanya dalam bentuk saham biasa.

Hak Pemegang Saham Biasa

1. Hak Kontrol

2. Hak Menerima Pembagian Keuntungan.

3. Hak Preemtif

Saham Treasuri

Merupakan saham milik perusahaan yang sudah pernah dikeluarkan dan beredar yang kemudian di beli kembali oleh perusahaan untuk disimpan sebagai treasuri.

Saham Treasuri

Alasan emiten membeli kembali saham beredar:

1. Akan di gunakan sebagai bonus .

2. Meningkatkan volume perdagangan .

3. Memberikan sinyal kepada pasar bahwa harga saham murah.

4. Mengurangi jumlah saham beredar untuk menaikan laba per saham.

5. Mengurangi perusahaan lain untuk menguasai jumla h saham.

BAB 5. Nilai Saham

3 Nilai Yang Berhubungan dengan Nilai

Saham?

Nilai Pasar > Nilai Intrinsik = Undervalued Nilai Pasar < Nilai Intrinsik = Overvalued

Nilai Buku dan nilai-nilai yang

berhubungan

Nilai Buku

Nilai Nominal

Agio Saham

Nilai Buku

Nilai Modal Disetor

Laba Ditahan

Nilai Buku per lembar =

Total ekuitas Jumlah Saham

Beredar

1 Macam Kelas Saham

2 Macam Kelas Saham

- Hitung nilai ekuitas saham preferen

- Hitung nilai ekuitas saham biasa

- Nilai Buku saham biasa dihitung dengan membagi nilai ekuitas saham biasa dengan jumlah lembar saham yang beredar

Nilai pasar dan nilai intrinsik

Nilai Pasar = Harga saham yang terjadi dipasar bursa pada saat tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar Nilai Intrinsik = Nilai sebenarnya dari suatu saham

Fundamental Security Analysis

Technical Analysis

Penggunaan data perusahaan (Laba,

dividen yang dibayar, penjualan, dll.

Penggunaan data pasar dari saham (Harga dan

Volume transaksi saham)

Pendekatan nilai sekarang

Metode Kapitalisasi Laba Melibatkan kapitalisasi nilai-nilai masa depan yang di diskontokan menjadi nilai sekarang.

Model Diskonto Dividen

Dt = Dividen yang dibayarkan untuk periode ke-t.

Dividen Konstan Tidak bertumbuh k

DP 0

Dividen dibayarkan konstan sebesar Rp.1000 per tahun, tingkat bunga diskonto adalah konstan 20% pertahun. Berapa nilai instrinsiknya?

000.5

2,0

1000

0

0

RpP

P

Pertumbuhan Dividen yang Konstan

)(

1

)(

)1(

)1(

)1(...

)1(

)1(

)1(

)1(

0

00

0

2

2

000

gk

DP

gk

gDP

k

gD

k

gD

k

gDP

Pertumbuhan Dividen yang Konstan Perusahaan membayar dividen sebesar Rp1.000, dividen diharapkan tumbuh 5% per tahun. Return yang diinginkan investor adalah 20% per tahun.

Berapa nilai intrinsik saham ?

000.7

)05,02,0(

)05,01(1000

)(

1

0

0

0

RpP

P

gk

DP

Pertumbuhan Dividen yang Konstan Pertumbuhan dividen sebesar 5% diperkirakan terjadi mulai tahun 5. sebelum tahun ke-5 perusahaan membayar dividen sebesar Rp.1000, tingkat pengembalian yang diingingkan sebesar 20% pertahun.

Berapa nilai intrinsik saham?

50,964.5

77,375.373,588.2

)2,01)(05,02,0(

)05,01(1000

)2,01(

1000

)1)((

)1(

)1(

0

0

5

4

1

0

0

1

00

RpP

RpRpP

P

kgk

gD

k

DP

tt

n

n

tt

Harga Jual Akhir

n

n

n

n

k

P

k

D

k

D

k

DP

)1()1(...

)1()1( 221

0

Ket: Pn = nilai harga jual saham /nilai terminal /nilai akhir

Harga Jual Akhir

Periode 1 2 3 4 5

Dividen (Rp)

1.000 1.500 0 750 2.100

Dividen dibayarkan dalam 5 tahun, tingkat bunga diskonto adalah konstan 20% pertahun. Diperkirakan akhir tahun ke-5, investor dapat menjual saham sebesar Rp.5000

Berapa nilai instrinsik saham?

02,090.5

)2,01(

5000

)2,01(

2100

)2,01(

7500

)2,01(

1500

)2,01(

1000

0

55420

RpP

P

Harga Jual Akhir Investor memperkirakan perusahaan membayar dividen konstan (D0) Rp.500 selama 3 tahun, setelah itu diperkirakan menurun. Investor akan menjual saham dengan harga Rp.12000. harga saham yang ditawarkan sekarang adalah Rp5.000 dan tingkat bungan diskonto 20% pertahun. Berapa nilai instrinsik saham?

68,997.7

44,944.624,053.1

)2,01(

12000

)2,01(

500

)1()1(

0

0

3

3

1

0

1

00

RpP

RpRpP

P

k

P

k

DP

tt

n

nn

tt

Pendekatan PER PER (price earning ratio) , rasio dari harga saham perlembar terhadap EPS.

Harga pasar saham per lembarsebesar Rp20.000, laba bersih per lembar (EPS) Rp.5000, Besarnya PER adalah PER= Rp20.000/Rp5.000 = 4x

Pendekatan PER Laba bersih perlembar saham yang diestimasi untuk periode selanjutnya (E1) sebesar Rp2.500. harga pasar saham sebesar Rp20.000, investor memperkirakan PER adalah 10. Nilai intrinsik saham sebesar: Po*=(Po/E1).E1 =10.Rp2.500 =Rp25.000

Rumus PER diderivasikan menggunakan model diskonto dividen:

Po/E1=(D1/E1)/k-g

TERIMA KASIH