rin marzo 2013
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AUDIENCIA INICIAL DE PRIORIZACIÓN DE TEMAS ADMINISTRACIÓN E INVERSIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES
BANCO CENTRAL DE BOLIVIA Gerencia de Operaciones Internacionales
17 de abril de 2013
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DEFINICION ¿Qué son las reservas internacionales?
• Son activos líquidos internacionalmente aceptados como medios de pago que posee un país.
• Estos activos están administrados por el Banco Central de Bolivia.
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¿PARA QUÉ SE TIENEN RESERVAS INTERNACIONALES?
Como respaldo
• De la política cambiaria.
• Respaldo de los depósitos que mantiene la población en el Sistema Financiero.
FUNCIONES
Cumplir con obligaciones externas
• Pago del servicio de deuda externa
• Pago de obligaciones del sector público
• Pago de obligaciones del sector privado
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FACTORES QUE AFECTAN EL NIVEL DE RESERVAS
¿POR QUÉ SUBEN/BAJAN LAS RESERVAS INTERNACIONALES?
Entradas = Ingresos Si los ingresos < egresos Reservas Internacionales
Si los ingresos > egresos Reservas Internacionales
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FACTORES QUE AFECTAN EL NIVEL DE RESERVAS
Ingresos
Pago exportaciones sector público Desembolsos
Deuda Externa
Operaciones del sector privado
Incremento en la valoración del oro y monedas
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¿POR QUÉ SUBEN/BAJAN LAS RESERVAS INTERNACIONALES?
Egresos
Pago deuda externa Pago
importaciones
Operaciones del sector privado
Disminución en la valoración del oro y monedas
6
1.123,31.714,2
3.177,7
5.319,2
7.722,08.580,1
9.729,7
12.018,5
13.926,7 14.047,1
0
2.000
4.000
6.000
8.000
10.000
12.000
14.000
16.000
Mill
on
es U
SDReservas Internacionales Netas
Fuente: Banco Central de Bolivia
(*) Dato Preliminar al 05 de marzo de 2013 7
INVERSION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES
¿Dónde están las reservas internacionales?
Están invertidas en los mercados financieros internacionales.
(Capital de Inversión)
Una pequeña parte de USD está en las bóvedas del BCB.
(Capital de Trabajo)
Bonos de gobiernos y sus agencias: Alemania, Francia, Reino Unido, etc.
Bonos de organismos internacionales: CAF, BIS (Banco Internacional de Pagos)
Depósitos en bancos internacionales de la más alta calidad crediticia
Dólares estadounidenses (USD) en billetes, para atender requerimientos de efectivo
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¿En qué monedas están invertidas las reservas internacionales ?
Metales preciosos
ORO
DIVISAS Monedas aceptadas internacionalmente
INVERSION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES
Dólar de EE.UU.
Euro
Dólar de Canadá
Dólar de Australia
Renminbi 9
Mercados Financieros
Renta Fija
( Bonos)
Forex
(Monedas)
Renta Variable
(Acciones)
Materias Primas
(Oro y Granos)
¿Qué es la Estructura Estratégica de Activos EEA?
•Los montos invertidos se determinan considerando un proceso de asignación de activos de largo plazo que se denomina Estructura Estratégica de Activos (EEA)
Del universo de inversión: • Las Reservas Internacionales del
BCB, se encuentran invertidas en Renta fija (Bonos), Monedas y Oro.
USD, 64%EUR, 11%
CAD, 3%
AUD, 3%
CNH, 2%
DEG, 2%
ORO, 16%
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NORMATIVA PARA LA ADMINISTRACION DE LAS RESERVAS
Artículo 328. Son atribuciones del BCB. en coordinación con la política económica determinada por el Órgano Ejecutivo Administrar las reservas internacionales.
Capitulo II. Artículos 14°-18°. • El BCB velará por el fortalecimiento de las Reservas internacionales de manera que permitan el normal funcionamiento de los pagos internacionales de Bolivia. • El BCB administrará sus Reservas Internacionales pudiendo invertirlas de la manera más apropiada para el cumplimiento de su objeto. •Las Reservas Internacionales son inembargables.
Resolución de Directorio N° 075/2012 Se establece los criterios de inversión, las normas, límites y otros para la inversión de las reservas internacionales.
INVERSION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES
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TOMA DE DECISIONES
Directorio del BCB
Comité de Reservas Internacionales
Gerencia de Operaciones Internacionales
Instancia máxima de decisión
(Presidente y 5 Directores)
(Presidente, Gerente de Operaciones Internacionales, Asesor de Política Económica, Subgerente de Reservas)
Determina los objetivos globales y objetivos estratégicos
Reglamento para la administración de las reservas
Reuniones quincenales de
evaluación y seguimiento
Ejecuta las inversiones
INVERSION DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES
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CRITERIOS PARA LA INVERSIÓN DE LAS RESERVAS
SEGURIDAD
PRESERVACIÓN
DE CAPITAL
LIQUIDEZ DIVERSIFICACIÓN
DE MONEDAS
RENTABILIDAD
1
2
3 4
5
Seguridad
Rentabilidad
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¿CUALES SON LOS CRITERIOS PARA LA ADMINISTRACIÓN DE LAS RI?
• Seguridad
Inversiones en países e instrumentos con las más altas calificaciones
de riesgo crediticio.
• Preservación del capital
Inversiones con plazos de vencimiento cortos.
• Rentabilidad
Generar ingresos, supeditado a los anteriores criterios.
• Liquidez
Inversiones en instrumentos que puedan ser fácilmente vendidos.
• Diversificación de monedas
Inversiones en diferentes monedas.
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¿Qué es la diversificación? • Distribuir los recursos a ser invertidos en distintas
clases de activos, con la finalidad de evitar pérdidas debidas a la concentración en una sola clase de activo.
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GERENCIA DE
OPERACIONES
INTERNACIONALES
SUBGERENCIA DE
RESERVAS
DEPARTAMENTO DE
NEGOCIACIONES DE
INVERSION
DEPARTAMENTO DE
OPERACIONES DE
INVERSION
DEPARTAMENTO DE
CONTROL DE
INVERSIONES
Responsable de liquidación
y contabilización de
inversiones: • Transferencia de fondos para la venta/compra de títulos. • Registros contables •Conciliación diaria de las inversiones y movimiento de fondos
Responsable de la
gestión de riesgos: • Control oportuno del cumplimiento de normas, límites y lineamientos. • Cálculo de los ingresos obtenidos. • Gestión de riesgos.
ESTRUCTURA ORGÁNICA DEL BCB
Responsable de la
inversión de las reservas: • Analizan los mercados financieros internacionales. • Efectúan la compra/venta de títulos.
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RETORNO DE UNA INVERSIÓN
El retorno es la ganancia que se obtiene por la inversión en un periodo determinado.
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INGRESOS DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES DEL BCB
(Millones de Dólares)
* Datos al 28 de febrero de 2013 18
AUDITORÍAS A LA INVERSIÓN DE LAS RESERVAS
Tipo de Auditoría Periodicidad Año de
implementación
Interna específica a la administración
de reservas Cada 6 meses 1994
Externa Cada año 1997
Revisión periódica y seguimiento a la gestión de la inversión de las reservas internacionales, los procesos de control y operativa.
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TRANSPARENCIA
Toda la información sobre la inversión las reservas internacionales se encuentra disponible en la página web del BCB.
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Información Elaborada para el Público Información Estadística
• Este tipo de información se relaciona con el nivel y evolución de las reservas internacionales en agregado, por portafolios y por monedas; el desempeño en términos de retorno de las reservas internacionales en conjunto y también contrastándolos con los retornos obtenidos por los benchmarks.
Informes sobre la Inversión de las reservas internacionales
• Se publica el documento semestral de Administración de las Reservas Internacionales donde se da un mayor detalle al desempeño que tuvo cada portafolio, los ingresos y egresos suscitados durante el semestre y finalmente, el entorno macroeconómico internacional (Estados Unidos y Zona Euro).
Documentos de Trabajo
• Son investigaciones aplicadas a la Administración de las Reservas Internacionales con el objetivo de mejorar y enriquecer la misma.
Marco Normativo
• Detalla el marco legal donde circunda la Administración de las Reservas Internacionales del BCB comenzando por la CPE, la ley 1670 del BCB y el Reglamento para la Administración del las Reservas Internacionales.
Otros Documentos
• Están relacionados a tópicos particulares vinculados a la Administración de las Reservas Internacionales y que son de interés coyuntural.
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