richard d. wyckoff daytrader biblia

5/21/2018 Richard D. Wyckoff Daytrader Biblia

1/87

Richard D. Wyckoff

Daytrader Biblia(A napon belli rszvnykereskeds titkai)

1919

Forrs: http://www.doksi.hu


2/87

A fordt elszava ............................................................................................................... 3A szerzelszava................................................................................................................ 4Bevezets ............................................................................................................................ 5A kezdetek ........................................................................................................................ 12

A rszvnyek kivlasztsa ................................................................................................ 19

A kereskeds alapelvei...................................................................................................... 24A forgalom jelentsge ..................................................................................................... 34A sznfalak mgtt............................................................................................................ 43Az esemnytelen idszakokrl ......................................................................................... 49A grafikonok hasznlatrl ............................................................................................... 58Napon belli s napon tli kereskeds.............................................................................. 63Tancsok s javaslatok...................................................................................................... 70Sok kicsi sokra megy ........................................................................................................ 74A siker titkai...................................................................................................................... 78Kt nap ktsei.................................................................................................................. 84

A piac malmai lassan

rlnek ........................................................................................... 86

www.tozsde.hu.tl 2



3/87

A fordt elszava

Kzel szz ve rdott ez a knyv, melynek szerzje a Wall Street egykoron

szles krben ismert s elismert alakja volt. Richard Demille Wyckoff kornak olyan, mais ismersen csengnevnagysgaival dolgozott egytt, mint Jesse Livermore vagy J. P.Morgan.

Igen fiatalon, mindssze 15 vesen kerlt kapcsolatba a tzsdvel. Livermorehozhasonlan egy brkercgnl vllalt munkt. Tehetsgnek s szorgalmnak ksznhetengyorsan haladt felfel a rangltrn: 25 vesen megnyitotta sajt brkerhzt. Trendkvetmdszervel sikerlt szmottevvagyont szereznie a tzsdn. Azt vallotta, hogy rdemesa piacot befolysolni kpes, nagy jtkosok szndkait kifrkszni, s velk tartani, amgcsak lehet.

A szerzmeglepszintesggel rja le gondolatait a tzsde mkdsrl, azrfolyamokat mozgat hatsokrl, emberekrl. Bepillantst enged sajt kereskedsi

mdszerbe, amelyhez sem grafikonokat, sem ms segdeszkzt nem hasznlt csaksajt tapasztalataira hagyatkozott. Az rszalagon megjelenktseket figyelve prbltakiszimatolni a trendek kezdett s vgt ez tbbnyire sikerlt is neki!

Elsolvasatra gy tnhet, hogy kevs, ma is hasznlhat konkrtumot oszt megvelnk a szerz. Ne feledjk, hogy a knyvet a XX. szzad elejn rta hol volt ekkormg a bankkzi devizapiac vagy az elektronikus kereskeds? Van azonban valami, amisemmit sem vltozott az elmlt vtizedek alatt a tzsdei rfolyamokat ugyangy azemberi mohsg s a flelem mozgatja, mint rgen!

Amg teht az emberi termszet gykeresen meg nem vltozik, ez a knyv semveszt semmit rtkbl.

www.tozsde.hu.tl 3



4/87

www.tozsde.hu.tl 4

A szerzelszava

Ez a knyv az rszalag olvassval1eltlttt hossz veim tapasztalatait foglalja

ssze. Ez egy kifizetdfoglalatossg, de nem a lass szjrs vagy gyenge lelkembereknek val. A hatrozottsg alapfelttel, csakgy, mint a fegyelmezettsg,koncentrci, a tanulni akars s a nyugodt alaptermszet. Kvnom, hogy a sokerfeszts s a kitarts hozza meg eredmnyt!

1Tape reading



5/87

Bevezets

A kzvlemnyben egyre nvekvrdeklds mutatkozik az rszalag olvassval

kapcsolatos informcik irnt. A szalagolvass nem ms, mint pillanatrl pillanatrakvetni a rszvnyek kereskedsnek folyamatt.

A kereskedk tudjk, hogy a piac pillanatnyi viselkedse elrejelzi a kzeljvesemnyeit. Az sem titok, hogy a parketten vgbementranzakcik egymsutnisga sokhasznos informcit hordoz. Ebbl kvetkezik, hogy aki kpes msodpercrlmsodpercre, folyamatban rtelmezni az esemnyeket, nagy elnyre tesz szert az tlagoskereskedkkel szemben.

lltsom ktsgkvl helytll, hiszen tudvalev, hogy napjaink sikeres kereskedikzl sokan a szalag mellett kezdtk, pr tucat rszvnnyel, nhny szz dollros tkvel.

Joe Manningrl tudvalev, hogy igen sok pnzt keresett a tzsdn. Egy bartom meslteegyszer vele kapcsolatban:

Joe-val egytt kezdtk a tzsdzst, tzes csomagokban ktttnk rszvnyekre.Hozzm hasonl, tlagos spekulnsknt kezdte.

Aki ezeket elmondta, mg mindig tzes pakkokat kttt, mg n tudtam, hogy Joe mr100.000 dollr fltti tkvel kereskedik, s ezt csak egy rsze volt annak a vagyonnak,amit azzal keresett, hogy megtanulta a szalag nyelvt.

Mirt volt e kt ember kzl csak az egyik kpes arra, hogy nagy vagyont szerezzen, mga msik sosem keresett ezer dollrnl tbbet?

Egyenleslyekkel s egyenltkvel indultak. A lehetsg mindkettjk szmra adottvolt, hogy nyerjenek.

gy tnik, a siker fejben dl el. Akinek tbb jut valamilyen mentlis kpessgbl, azviszi sikerre.

Gondolhatnnk mg a szerencsre is, de hogyan lehet pusztn a szerencsre alapozvasikeres valaki veken keresztl?

A hres Jesse Livermore is kereskedett gy, hogy csak a szalagot figyelte, s mindenpozcijt lezrta mg a nap vge eltt. Egy irodban lve kereskedett, ugyanazokat adjakat fizette, mint brki ms, mgis, t ktsbl hrom ltalban nyeresges volt.Miutn mr nagy vagyonra tett szert, ktvnyekbe tette pnzt, s mindent a felesgnekadott. Az 1907-es tzsdepnik eltt 13 ezer dollros autjt elzlogostotta, s a kapottmindssze 5 ezer dollrral bellt a short oldalra. A szerzett profit egy rszvel tovbbnvelte pozciit volt, hogy 70000 darab Union Pacific rszvnyt shortolt. Az egyik

www.tozsde.hu.tl 5



6/87

napon aztn, egy nagy rzuhans utn zrta ktseit s tbb, mint egymilli dollrtkeresett a bolton.

Nem hiszem, hogy a kereskeds sikere azon mlna, ki hogyan tudja elviselni avesztesget, vagy korn szreveszi-e a trendet, vagy tudja-e eleve gy tenni a dolgt, mint

egy gyakorlott keresked. Inkbb az a krds, hogy milyen aktv s szunnyadtulajdonsgokbl ll ssze az ember jelleme.

Egy plda: kpes-e tudatosan rhangoldni a kereskedsre? Kpes-e rzelmeitkontrolllni fken tartani a flelmt, szorongst, izgalmt, vakmersgt? Kpes-earra, hogy csak egyetlen urasgnak, az rszalagnak engedelmeskedjen? Ezek akpessgek felrnek azzal, mintha valaki veleszletett hatodik rzkkel rendelkezne.Vannak, akik zensznek szletnek, s vannak, akik ltszlag botflek, mgis addigkpzik magukat, amg virtuzz nem vlnak.

Csak s kizrlag az AKARAT, a jellem s az nfegyelem ereje az, ami eldnti, hogy

ki marad kzpszer

, s ki viszi sikerre. Ezen mlik, hogy valaki gy

ztes, vagyvesztes lesz-e.

Jacob Field neve szintn fogalomm vlt a szalagolvask kztt. Akik rgta ismertkJakey-t, tudtk rla, hogy mr karrierje kezdetn kitnt kpessgeivel. Ktsgtelen,hogy veleszletett adottsga volt a trendek korai kiszimatolsra, de az ids a gyakorlsrajta is sokat csiszolt.

James R. Keene nagy hrnvre tett szert alapkezelknt s tkecsoportok vezetjeknt, deez termszetesen semmit nem vesz el szalagolvasknt elrt sikereibl. Tudni lehetettrla, hogy kereskeds kzben szinte transzban volt. Elemezte az rakat, a forgalom

hullmzst egszen az elkpzelhet

legaprbb rszletekig. Gyakran telefonlt egybartjnak a tzsdeparkettre, s kipuhatolta a vtelek s eladsok mgtti szndkot.Ezzel a plusz informcival a birtokban hozta meg dntseit.

Hallakor Keene r a hrnv cscsn llt, karrierje bizonytk arra, hogy a szalagolvasskifizetdmunka, s egyltaln nem is fizet rosszul.

Az olvas most gy rezheti, hogy ezek ritka kivtelek, s az tlagember soha nem rhetel sikert napon belli kereskedssel, a mozgsok msodpercrl msodpercre trtnkvetsvel. Ez a megllapts teljesen igaz! Az tlagosfrfi vagy nritkn r el sikertbrmiben is! Ez igaz a rszvnyek kereskedsre, ms zleti vllalkozsra vagy pp

valamilyen hobbira is!A daytradels sikere csak vekig tart szorgalmas munka utnkvetkezik. Nlklzhetetlen hozz a teljes koncentrci, a szksges idrfordtsa ms hobbi vagy foglalatossg nlkl. Nem lehet egyszerre kt urat szolglni a szalagpedig nem is r, hanem zsarnok.

Nem vlhat valakibl daytrader, ha nem tud a szalagra figyelni. Nem elg beugrani abrkerhez ebd utn, nem elg este megnzni az jsgban, hogyan zrt a piac aznap.

www.tozsde.hu.tl 6



7/87

A kereskedst nem lehet akrhogyan megtanulni. Hetente legalbb huszont rt clszeraz rgpnl eltlteni. Ennl is tbbet kell azonban arra fordtani, hogy az ember rjjjn ahibira s megtallja a vesztesgek okt.

Ha a szalagolvass egzakt tudomny lenne, akkor elg lenne nhny elre rgztett

szablyt kvetni. A piacra hat tnyezk szma azonban vgtelenl sok s a piacragyakorolt hatsuk gyakran kiszmthatatlan. Hibaval prblkozs teht megprblnikpletet adni a szalag mkdsre. Ahogy azonban egyre elrbb jutunkvizsgldsainkkal, rjvnk majd, hogy bizonyos jelensgeket jl krbe tudunk rni.

Mi is a szalagolvass?

A krds megvlaszolsa eltt vegyk sorba, mit nemtakar ez a fogalom.

A szalagolvass nem annyi, hogy az rgpre tekintve megmondjuk, merre mennekpp az rak.

Nem azt jelenti, hogy a hreket olvasva vesznk vagy eladunk, ha jl mozog arszvny. Nem jelent tippek, vlemnyek vagy rteslsek alapjn trtnkereskedst.

Nem jelenti, hogy megrzs alapjn adunk vagy vesznk.

Nem jelenti a grafikonok vagy ms mechanikus jelzsek alapjn trtnkereskedst.

Nem jelenti sem a vlgyben vtelt, sem a cscson eladst. Nem azonos azzal a szzfle egyb krsggel sem, amiben kereskedk millii

hisznek s bizakodnak, tervezs, mdszer vagy stratgia nlkl.

Tapasztalatunk szerint, a szalagolvass olyan tudomny, amelynek segtsgvel

meghatrozhatjuk, hogy vrhat-e egy trend megindulsa a nagyon kzeli jvben.

Egyfajta elrejelzlehetsg, a szalagon ppen lthat adatokbl kvetkeztetnk a soronkvetkezesemnyekre.

A szalagolvas a jzan eszt hasznlja, hogy megllaptsa, egy rszvnyben ppakkumulci vagy disztribci zajlik-e. Megprblja kifrkszni, hogy a nagy jtkosokfoglalkoznak-e a rszvnnyel, vagy nem.

A szalagolvas megprbl az egymst kvettranzakcik kvetsvel profitra vlthatkvetkeztetseket levonni.Ahogy a kvek ltal rajzolt bra a kaleidoszkp belsejben,

gy vltozik a piac pillanatrl pillanatra. A daytradernek egy msodperc alatt meg kellltnia a lnyeget a ktsek mgtt. Ha gy ltja, eljtt az id, higgadtan s pontosan kellcselekednie.

A szalagolvass a kereslet-knlat pillanatnyi viszonynak kifrkszse. Az egyesrszvnyekre hat erk sszefggnek egymssal. A daytrader feladata az sszefggsekmegltsa.

www.tozsde.hu.tl 7



8/87

A szalagolvas olyan, mint egy ruhz vezetje. Folyamatosan kapja a jelentseket azegyes rszlegektl. Tudja, hogy ppen jl megy-e a bolt a kereslet nagy-e vagy kicsi s klnsen szemmel tartja azokat a termkeket, amelyekre abnormlisan nagy, vagyellenkezleg, elenysza kereslet.

Ha a boltvezetazt tapasztalja, hogy a vevk elkapkodnak egy termket, akkortbbet fog belle rendelni, hogy kielgtse a keresletet. Ha egy ru nem fogy, akkorkevesebbet hozat s mg rengedmnyt is ad, hogy vsrlsra csbtja a betrket.

Aki a parketten kereskedik, a tmegben kiablva, olyan, mint a vev, aki a ruhaosztlyonnzeldik. Az elsk kztt fog rteslni rla, ha mindenki kocks nyakkendt akar venni.Arrl viszont semmilyen informcija nem lesz, hogy a bolt egy msik rszlegn mi fogyjl ppen.

Lehet, hogy a parketten llva j tlet pldul az Union Pacific rszvnyeit longolni, merters az emelkedtrend. De ha egy hirtelen trs egy msik rszvny rban

demoralizlja a piacot, akkor ez kihat az Union rszvnyeire is. A parketten ekkormindenki szabadulni akar majd a paprtl.

A szalagolvas elnyben van, hiszen madrtvlatbl ltja az esemnyeket. Jl beltja azegsz piacot, s ha drmai fejlemnyek kszldnek az egyik sarokban, idbenmrlegelhet s cselekedhet megfelelen.

Aki a szalagra figyel, a friss hreket percekkel, rkkal vagy napokkal elbb megtudhatja,mg mieltt az jsgokba bekerlnnek.A szalagon minden fontos esemny nyomot hagy.Ha kitrt valahol egy hbor, ha egy vllalat nem fizet osztalkot az idn, vagy ha agyapottermst elviszi az idjrs minden hr megltszik az rakon.

Ha egy bennfentes tudja, hogy megduplzzk az osztalkot, biztos, hogy venni fog arszvnyekbl. Elruljk a nagy ttelek, amiket megvesz, mikzben a ltszat kedvrteladsra is knl azrt 100-200 rszvnyt.

A piac olyan, mint a lassan forg lendkerk: hogy forog-e tovbb, megll, vagy irnytvlt, az attl fgg, milyen irny erk rik. Ha hirtelen meg is sznnek a kereket rhatsok, attl a lendlete megmarad mg egy ideig.

Az, hogy a piacot manipulljk, nem kell, hogy brkit is elriasszon. A tapasztalt flhamar meghallja, ahogy a tmtt zsebrisok befaljk a rszvnyeket. Csmcsogsuk

jl hallhat s foguk nyomt hven

rzi a szalag.A kevs tkvel rendelkezk a nagyok utn tudnak osonni a profit remnyben, mvigyzniuk kell, nehogy a gigszok hirtelen rjuk dntsk a piacot. A szalagolvas itt iselnyben van a hossztv befektetvel szemben. A daytrader nem szik be messzire atengerbe: szk stoppal dolgozik, ezrt nem teszi ki magt nagy vesztesgeknek. Mg alegvratlanabb katasztrfk sem tehetik tnkre, pozcijn brmikor fordthat, s

www.tozsde.hu.tl 8



9/87

kvetheti az j ramlatot a forrstl egszen a tenger torkolatig. Ahogy a piacvisszaigazolja dntse helyessgt, bvthet pozcijn, ezzel tbbszrzve meg profitjt.

Az igazi daytrader nem visz t semmit msnapra. jjelre a szalag elcsendesl, nemmondja meg neki, hogy mit kell tennie. Brmi trtnhet, ami reggelre megkavarja a

piacot. A daytrader nem bz semmit a szerencsre, ezrt kezdi minden napjt tiszta lappal.

Ha nem hagyunk bent semmit a nap vgn, azzal elkerljk azt is, hogy kamatot kelljenfizetnnk rdekeltsgnk utn. Ezzel hossztvon tetemes kltsgtl kmljk megmagunkat.

A szalagolvas olyan, mint a zldsges, aki minden reggel beraktroz friss, kelendrubl. Az a clja, hogy a lehetleggyorsabban eladja az rut haszonnal. Ha estremegmarad valami a portkbl, az szmra vesztesg, hiszen msnapra nem lesz mrolyan friss s eladhat. Ugyangy vesztesg a daytradernek a napon tlra tvitt pozcikutn fizetendkamat.

A zldsges meg fog lni, ha tudja, mikor mit vegyen, s hol, mennyirt adja el. Lesznekazonban bors napok is, amikor elmaradnak a vevk, lesz olyan, amikor nem jn megidben a szlltmnya, s olyan is, amikor valami ms miatt nem tud pnzt keresni. Ezeka dolgok mind hozztartoznak az zletmenethez s a kereskedshez is.

A tzsde folyton kihvsok el lltja a kereskedket. Lesz olyan, amikor jl megy a bolt,de olyan is, amikor kevsb. Lehet, hogy a rszvny, amibl bevsroltunk, zuhannikezd. Lehet, hogy a piac sszevissza csapkod, s a kereskedtancstalan, nem tudja, mittegyen. Lehet, hogy vesztidszak kezddik szmra, s pont akkor nem tud a piacrafigyelni, amikor a j lehetsgek addnak. Az is elfordul, hogy a hibs dntsek s a

tlzsba vitt kereskeds apasztja le a szmljt.A zldsges nem akar egy lda 3 dollros almn rgtn 300 dollrt keresni egy nap alatt.Az a clja, hogy keressen msik 3 dollrt azon a ldn. Nem akar azonnalmeggazdagodni.A cl egy viszonylag kicsi, m stabil profit, ami megfelel a befektetettmunka ellenrtknek.

A daytrader hasonlan gondolkodik. Clja egy biztos, tlagos profit elrse. Lehet, hogyegy hnapban nyer 4000 dollrt s bukik 3000-t. Ez nett 1000 dollr profit a szmra.Ha valaki tartani tudja kis ttellel kereskedve a stabil profitot egy ven keresztl, akkornvelheti a ttet msfl, vagy ktszeresre, vagy akr mg tbbre, s sokkal tbbet is fog

keresni.A piacra vitt tke nagysga s a ktsek mrete msodlagos dolog a fkrds mellett:kpes-e valaki a kltsgek s elkerlhetetlen vesztesgek mellett is profitot termelni?

Ha igen, az nagyon j jel. Mr az is biztat, ha valaki a nap vgn vesztesg nlkl, vagycsak minimlis mnuszban zr.

www.tozsde.hu.tl 9



10/87

A daytrader viszolyog a tippektl, s mindig jl krlrt, alaposan kiprblt terv szerintvgzi a dolgt. Miutn hnapokig, vekig gyakorolta a kereskedst, mdszerei kszsggvlnak, s automatikusan vgzi a dolgt. Akkor j, ha klnsebb gondolkods nlkl istudja mr, hogy melyik helyzetben mit kell tennie.

Nagy klnbsg van a szalagolvas s a piacot skalpol kereskedk kztt. Utbbiakatcsak az rdekli, hogy napi nhny betevpontjukat sszeszedjk. Az, hogy hogyan, nemrdekli ket. A skalposok mindent megprblnak lekereskedni, hreket, pletykkat,mendemondkat, vagy azt, amit egy bartjuk bartja mondott.

A daytrader addig fejleszti magt, amg egy kereskedgpp nem vlik: szleli ahelyzetet, mrlegeli az informcikat, aztn eldnti, hogy mit cselekedjen, s kiadja amegbzst. Nem jn izgalomba, nem gyorsul fel a pulzusa, nem rez sem flelmet, semrmt. Nem remnykedik, s nem esik ktsgbe.

A daytrader higgadtan viselkedik a trade eltt, kzben s utna is.

A skalposok olyanok, mint a lengscsillapt nlkli aut, amelyik minden bukkannzkken egy nagyot. Mozgsa bizonytalan, brmikor kifarolhat, vagy ttrhet aszembejvsvba.

A daytrader ezzel szemben olyan, mint a halkan suhan expresszvonat, amely elrekijellt plyn halad clja fel. A halads sebessgt s irnyt csakis a szalag hatrozzameg, semmi egyb nem hat r.

A fentiekkel ltalnossgban krbertuk az idelis szalagolvast, most nzznk nhnytovbbi tulajdonsgot, ami szksges a sikeres mkdshez.

Elszr is, bznia kell nmagban, s tudnia kell nllan dntst hozni. Egy bizonytalanember, aki kptelen sajt vlemnyt formlni, el fog veszni a sokfle befolys kztt. Akinem kellen edzett e tren, az nem fog tudni a kritikus pillanatokban j dntst hozni.

A daytradernek kpesnek kell lennie arra, hogy a tnyek ismeretben felmrje a helyzetet,s egyrtelmen eldntse, mit fog tenni.

Msodszor pedig, ismernie kell a piaci mechanizmusokat. Tudnia kell az rakatbefolysol tnyezket megfelelen rtkelnie. Ismernie kell annak a cgnek a httert,amelynek paprjaival kereskedik. Tudnia kell, hogyan ll a cg sznja. Fel kell ismernie

azt, amikor az ers kezek sszegyjtik vagy sztszrjk a rszvnyeket. Ltnia kell, hogypp a bikk vagy a medvk uraljk-e a piacot, esetleg oldalazs van-e? Tudnia kellmegbecslni, milyen hatsa lehet az rakra egy hrnek vagy pletyknak. Fel kell tudniamrni a rszvnyek mgtt ll erk nagysgt, tudnia kell, mikor rdemes, s mikornem szabad kereskedni. R kell jnnie, hogyan tudja flelem s levertsg nlkl eldobni avesztt, s arra is, hogyan rakja el a profitot nteltsg s felfuvalkodottsg nlkl.

www.tozsde.hu.tl 10



11/87

www.tozsde.hu.tl 11

rtenie kell, mirt mozognak az rak gy, ahogy. Ltnia kell, hol ll a piac, s hol llnakaz egyes paprok. Fel kell ismernie a rejtett ert vagy gyengesget a paprokban. Fel kellismernie az rmozgsok mgtti logikt. A kzelgpiaci fordulkat kell elre megltnia,s fontos, hogy fel tudja mrni, mi trtnik ppen a parketten.

Ki kell, hogy brja azt is, ha kifog egy vesztsorozatot. Folytatnia kell a munkt mg anehz idszakokban is. Ers nuralma vdheti meg attl, hogy tlkereskedje1magt. Haalaptermszete nyugodt s bartsgos, meg fogja tudni rizni egyenslyt.

Megfelelen koncentrlni csak gy lehet, ha az ember ki tudja magt vonni a brkereknlis tapasztalhat zajos nyzsgsbl. Egy nyugodt kis helyisg, egy rjelzkszlk2segy telefonvonal a brkerhez ennyi mindssze, amire szksg van. A kereskedshez akszsgek finoman sszehangolt mkdse szksges. Ezt az egyenslyt knnyenfelborthatjk a befolysol tnyezk.

Sokan gy vlik, hogy ket aztn semmi sem befolysolja. Az igazsg az, hogy tudat

alatt minden minket r

informci hatssal van rnk. Ha a mellettnk ll ember venniakar egy rszvnybl, amikor mi eladnnk, tfut az agyunkon: lehet, hogy igaza van?Mr ez a ksza gondolat is befolysol, ksleltet bennnket. Elhomlyostjalesltsunkat, hezitlunk s a lehetsg mr el is szott. Mindegy, merre megy ezutna piac, mert ha kiesnk a ritmusbl, akkor idbe kerl visszarzdni.

A csend s a koncentrci elsegti a daytrader munkjt.

Azon lehet vitatkozni, hogy szksges-e napkzben a hreket kvetni. Vlemnynkszerint a hrek a mr megtrtnt esemnyek krniki. Ami a hrekben van, az mr a mlt,se tbb, se kevesebb. A hrekbl megtudhatjuk, hogy mi volt az oka annak, amit a piacon

lthattunk. A szalag viszont a jelent s a kzvetlen jv

t mondja el.

A daytrader gy kereshet pnzt, ha elre tudja jelezni, mi kvetkezik, s nemgy, hogy megvrja az esemnyeket, s sodrdik a tmeggel.

Az, hogy egy rszvny hogy reagl egy hrre, rulkodhat szmunkra a papr technikaierejrl. gy gondoljuk, hogy nem elvetenddolog a kereskeds kzben fl szemmel afontosabb hreket is kvetni, de csak gy, ha megfelelen slyozzuk ket.

E knyv clja, hogy segtsget nyjtson egy, a gyakorlatban is hasznlhat kereskedsimdszer kidolgozsban.

Clunk, hogy rthetformban tekintsk t a piacot befolysol ftnyezket s azokhatsait. Tbb helyen is a szalag msolatt hozzuk pldnak a mdszerek illusztrlsra.Remljk, hogy sikerl egy hasznlhat tmutatval szolglnunk azoknak, akik eddigtallomra kereskedtek a tzsdn.

1Overtrading2Ticker



12/87

www.tozsde.hu.tl 12

A kezdetek

Ha valaki egy j vllalkozsba akar kezdeni, el kell dntenie, mennyi pnzt tud az

zletre fordtani. A daytradelst lehet ugyan papron is gyakorolni, de ez kevs ahhoz,hogy valaki igazi jrtassgot szerezzen ebben a szakmban. Papron majdnem mindenkisikeresen tud kereskedni, mivel ekkor nincs tnyleges kockzat. Ilyenkor a gondolkodstnem bklyzza meg a bizonytalansg s az aggodalom terhe. Ha a dolognak nincs valdittje, akkor a flelem nem befolysolja a dntshozatalt, a trelem pedig hatrtalan.

Mennyiben ms minden, ha akr a legkisebb ttje is van a jtknak! A kereskedtlkszsge hamar merevv vlhat, s tl korn lezrja a pozcijt, csak azrt, hogy alelki tehertl megszabaduljon.

Ezek mind a gyakorlatlansg tnetei, s nem is lehet gy lekzdeni ket, ha valaki tvol

marad a dolgok srjtl.

Az a javaslatunk, hogy miutn valaki beszerezte s ttanulmnyozta a rendelkezsre lltananyagokat, kezdje el a tnyleges kereskedst, mert csak ezzel szerezheti meg asikerhez nlklzhetetlen tapasztalatot. Kezdjk el kis ttelben, pldul tz rszvnnyel.Lehet, hogy ez egyeseknek kevsnek tnhet, mert hazrdr vgyaikat, izgalomhsgketnem elgti ki. A szerencsejtkosok idnknt lenzik s gyvnak gondoljk a kisttelben kereskedket.

Az tlagos brny1tzezer dollrral rkezik a tzsdre, s rgtn 500-as vagy ezresttelekben akar kereskedni. gy gondolja, hogy elszr nagyobb kockzatot vllal, s

majd ksbb, ha mr kellen megnvelte tkjt, cskkenteni fogja a ktsmretet. Csakidkrdse, hogy knytelen legyen 50-es csomagokban ktni miutn tkje j rsztmr elvesztette.

Szerintnk kicsiben rdemes elkezdeni, pldul 50 rszvnnyel. Rengeteg idvan arra,hogy ha jl megy a kereskeds, nveld a ttet. Ha pedig nem boldogulsz a piacon, sokkaljobban jrsz, ha keveset kockztatsz, s keveset vesztesz.

A tapasztalat azt mutatja, hogy semmilyen gyakorlati akadlya nincsen a kis ttelben valkereskedsnek. Akr 100-as vagy mg kisebb csomagokban is lehet ktni. Ha egy kezdnem elgszik meg ezzel a nagysgrenddel, akkor minden bizonnyal csak a gyors

meggazdagods vgya hozta a tzsdre. Egy futversenyen lenne-e eslye a jrni tanulkisgyereknek a profi sprinterek kztt?

Az elzfejezetben emltettk, hogy a kereskeds sikere abban mrend, hogy hny pontprofitot sikerlt megszerezni az elkerlhetetlen vesztesgekkel szemben. ppen ezrt,semmilyen gyakorlati jelentsge nincs annak, ha 10-es csomagokban ktnk. Lehet,

1Knnyen rszedhetkisbefektet



13/87

hogy bizonyos brkereknl ez a legkisebb kthetmret.Ne a dollrokra koncentrlj,csak azt tartsd szem eltt, hogy pontokat akarsz gyjteni!

Ha sikerl tbb pontot szerezned, mint amennyit vesztesz, a dollrok sem fognakelmaradni. Pldul a billirdban is pontra megy a jtk, mg akkor is, ha pnzbeli ttje is

van a mrkzsnek. Nhny hnapnyi gyakorls utn azt nzd, hny pontot gyjtttl, smennyit vesztettl, de ne a dollrokat szmold.

Kezdetben ltalban slyos vesztesgeket kell elknyvelnik a kereskedknek. Aszksges kezdtke nagysgt krlbell 5000 dollrra tehetjk minden 50-esrszvnycsomag utn. Ennyi szksges ahhoz, hogy megfelelfedezete legyen akereskedsnek.

Vannak, akik kevesebb tkvel is meg tudjk vetni lbukat a piacon, s vannak, akiknektbbszr is be kell fektetnik az emltett tezer dollrt, mire eredmnyre jutnak. Olyanokis akadnak, akik kisebb vagyont hagynak a tzsdn mindenfle szmottevprofit nlkl.

Brmilyen zletrl is legyen sz, ha csdbe megy egy vllalkozs, az ltalban az albbikt ok valamelyikre vezethetvissza:

1. A szksges tke hinya2.

A szakrtelem hinya

A tke hinya a tzsdn gy mutatkozik meg, hogy az emberek gyakran tlkereskedikmagukat. Pedig a rgi monds gy tartja, hogy tlkereskedni magad egyenla pnzgyingyilkossggal. A tlkereskeds jelentheti azt is, hogy valaki a tkjhez kpest tlnagy csomagokat kt, de azt is, hogy a tkje fogysval prhuzamosan nem cskkenti a

ktsmreteit.Hogy a fentiek rthetbbek legyenek: ttelezzk fel, hogy valaki elkezd 1000 dollrostkvel 50-es csomagokat ktni. Egy vesztszria utn bred r, hogy a pnze fele mrodalett. 500 dollrja maradt, ami egy 50-es ttelnl 10 pontot jelent rszvnyenknt. Haennyit veszt, mr nem is marad pnze. Cskkenti-e vajon a balga befektetaktsmretet? Nem, inkbb kockztat, hogy visszanyerje, amit elvesztett. Ha a papr,amibe beszll, esik 10 pontot, mr el is fogyott a fedezete. Miutn vgleg kiesett ajtkbl, azon kesereg, hogy biztosan sikerlt volna, ha tbb tkvel indulok neki.

A szakrtelem hinya is van ennyire slyos problma. A tudatlansg netovbbja, ami sok

t

zsdei brnyt s prblkoz amat

rt jellemez.Hihetetlen, hogy mennyienmegmaradnak a tzsdn mindenfle technikai tuds nlkl, csak a tippekre s pletykkraptve. Az ilyen emberek vagy szerencssek, vagy fel tudjk tlteni szmljukatvalamilyen, a piacon kvli forrsbl.

A vllalkozsok csdjrt krlbell 60 szzalkban a fenti kt problma tehetfelelss.Az els, a tkehiny a tzsdn overtradingformjban jelentkezik. A tzsdei csdkkrlbell kilenctizedt ez okozza!

www.tozsde.hu.tl 13



14/87

A siker azok, akik meg tudnak rte dolgozni. A munkt kell szeretni, nem a dicssget.Fontos, hogy mihamarabb kiderljn, rdemes-e egyltaln a tzsdvel foglalkoznod?

Dihjban a kvetkezkrdsekre keressk a vlaszt:

Tudod-e, mi mozgatja a piacokat? Van-e elg kezdtkd, hogy elindulhass a piacon? Tudsz-e elg idt fordtani a tanulsra s gyakorlsra? Van-e stabil egzisztencid, ami lehetv teszi, hogy nyeresg nlkl is

megtanulhasd a kereskedst?

Nincs rtelme szaportani a szt e tma fltt. A szalagolvass nem azoknak val, akikknnypnzkeresetre vgynak.A daytradels kemny munka, ami egyltaln nem a lustaembereknek val.

Akinek aggdnia kell a betevfalat miatt, az jobban teszi, ha nem a tzsdn prbl

boldogulni. A knyszer, a szksg sosem segti az tlkszsget. A szorongs felbortjaazt a knyes egyenslyt, amire minden kereskednek szksge van. sszefoglalva, hanincs elg pnzed vagy idd, vagy nem megfelelek a krlmnyeid, inkbb el se kezdd.Kezdd el jl, vagy inkbb ne is fogj neki.

Aki megfelel a fenti feltteleknek, mg egy tovbbi fontos lps eltt ll. El kelldntenie, melyik brkernl kezdi el a kereskedst. Olyan brkert kell vlasztani, aki jlfelszerelt, s nem csak a kiadott megbzsokra figyel nagyon, de olyanhttrinformcikkal is szolgl, mint pldul az, hogy hny eladsi, vteli ajnlat gyltssze az egyes rszinteken.

A legjobb az a brker, aki nem tl elfoglalt ahhoz, hogy megfelelgondossggal bnjon akiadott megbzsokkal. Nagyon sok mlik a brker hozzllsn, sokszor pnzben iskifejezhethasznot hoz a tnykedse.

Egy pldval vilgtom meg a lertakat: tegyk fel, hogy van 100 darab Unionrszvnyed. A stopszinted nem sokkal a piaci r alatt van. Egy eladsi hullm pont astopodig hozza le a papr rt, vagyis ki kellene, hogy szllj. Ha a brkered figyel rd,akkor megnzi, milyen ajnlatok vannak a stopodnl. Ha azt ltja, hogy azon az ron soka vteli ajnlat, s kevs az elads, akkor j esly van r, hogy tovbb mr nem fog esni arszvnyed ra. Ha a gondos brker ezt ltja, kivr az eladssal. Ha a papr mgsem tudersdni, eladja a csomagot a stopodnl. m ha pont ott fordul az rfolyam, ahol

kiszlltl volna, a brker kzremkdsvel jabb eslyt kapsz a nyeresgre.

Az a brkerhz, amely sok gyfelet szolgl ki, idnknt annyira tlterhelt, hogy eslysincs a piaci ron val teljeslsre. A kisebb cgeknl kevesebb a zavar tnyez, nincsannyi sszevissza kiabl spekulns, egyszval: jobban lehet a feladatra koncentrlni.

Az rjelzkszlk s a telefon legyen kzel egymshoz. Vannak olyan brkerhzak,ahol szinte mrfldeket kell gyalogolni, hogy kiadhassunk egy megbzst. Minden

www.tozsde.hu.tl 14



15/87

megtett lps idvesztesggel jr. Akr nhny msodperc ksedelem is elg, hogy egylehetsg elsszon.

Sokvnyi tapasztalat s megfigyels eredmnyekppen llthatjuk, hogy a megbzsokatpiaci ron rdemes kiadni. Aki tudja, milyen utat jr be megbzsa a brkertl a parkettig,

egyetrt ezen megltsunkkal.

t msodperctl akr t hossz percig is eltarthat, mire a parketten trtnt ktsekmegjelennek a szalagon. A plda kedvrt tekintsk most ezt az idt fl percnek. Eznagyjbl tlagosnak mondhat.

Egy piaci megbzs vgrehajtsa egy forgalmas rszvnyben krlbell kt percig tart avisszaigazolssal egytt. Ennek az idnek a fele azzal telik, hogy a brker megkti azzletet, mg a msik fele azzal, hogy tovbbtjk a jelentst. Ebbl kvetkezik, hogy hapldul az Union Pacific ra 164 dollrhoz r, s azonnal venni akarunk belle, akkor adnts meghozatala s a tnyleges vgrehajts kztti idgy telik el:

- a szalag mr eleve a 30 msodperccel ezeltti rakat tkrzi, s-

fl perc, mg a brker venni tud a parketten

Lthat, hogy egy fl perccel ezeltti r alapjn kell dnteni arrl, hogy vegynk-e ott,ahol a piac egy perccel ksbb jr majd.

Megtrtnhet, hogy a dnts s a vtel kztt a kvetkezrak jelennek meg a szalagon:

U.P.: 164, , 1/8, , , , 3/8, , 1/8, 164

lehet, hogy pp az utols r lesz a te ktsed. Mikor kzhez kapod a jelentst, nemfogod tudni megmondani, hogy melyik 164 volt a te bekerlsi rad, a 164 rintseeltti, vagy utni?

Van, hogy nem pont ott teljesl a megbzs, hanem egy kicsivel rosszabb ron. Mskorpedig neknk kedvez a klnbsg. Hossztvon ezek a kis differencik kiegyenltikegymst, ezrt aki nem piaci ron adja ki a megbzst, az a sajt eslyeit rontja!

Rengetegen adnak ki kttt ras megbzsokat. Pldul azt mondjk a brkernek:vegyen 100-at 164-rt. A brker, ha megteheti, krbenz, van-e ennyirt eladrszvny. Ltva, hogy mr negyed dollrral fentebb jr, jelenti az gyflnek, hogy nem

tallt megfelel

ron eladt.Az gyfl ahelyett, hogy megksznn a segtsget, szentl hiszi, hogy a brker s abennfentesek sszeeskdtek ellene, hogy neki dollrral tbbet kelljen fizetnie a 100rszvnyrt. Ezrt aztn azt mondja: 164-en akarok venni, ha ennyirt nincs, akkor nemveszek.

www.tozsde.hu.tl 15



16/87

Nagy butasg ez, mgis oly sok kereskedre jellemz. Hnyan hiszik, hogy ami 164-en jvtel, az 164 s fl dollron mr tl drga. Hogy ltezik, hogy a vteli szndk ilyenhamar szertefoszlik, s valaki csak arra gondol, hogy meghisthassa az t kirabolniakark gonosz tervt?

Ha a Union Pacific j vtel 164 dollron, akkor nem tl drga 164 -en sem. Abrkerekrl pedig annyit, hogy ha nem tudsz megbzni a brkeredben, akkor keress egymsikat.

Ha szerinted a piaci kereslet-knlat trvnyt rdekli a te 25 dollrod, nagyot tvedsz.Ha kzvetlenl a parketten kereskednl, lehet, hogy sikerlne pont 164 dollron venni apaprbl, amikor a rszvny elri ezt az rat. Biztosnak ez sem biztos, mindenesetre egyperccel kzelebb lennl a piaci rakhoz, s mg jutalkot sem kellene fizetned. Ha van270-280 ezer dollrnyi nlklzhetpnzed, mindenkppen vegyl magadnak egy helyeta parketten.

A daytrader akkor mlt erre a nvre, ha a kltsgek, adk s jutalkok ellenre is tudprofitot termelni. Ha elrkezik a megfelelid, akkor cselekedni kell. Jegyezd meg jl:ha nem szllsz fel az indul vonatra, soha nem fogsz megrkezni a clodhoz .

A feltteles megbzsokkal tbbet lehet veszteni, mint nyerni. Megllaptsunktermszetesen a nagy s forgalmas rszvnyekre vonatkozik, ahol a bid s ask rakltalban 1/8 dollrnyira vannak egymstl.

Akkor sem rdemes a nyolcadokon sprolni, amikor egy kts lezrsrl van sz. Ha apiac az ellenkezirnyba megy, akkor minl hamarabb le kell zrni a pozcit, s nemfeltteles, hanem piaci megbzssal.

A szalagolvas munkja sorn eljn a pillanat, amikor a technikja azt diktlja, hogylpjen pozciba. Ha ilyenkor elkezd alkudozni a piaccal, elveszti a fonalat, felborulhatlelki egyenslya s nem fog tudni tiszta fejjel kereskedni. Ezrt kell piaci ron kiadnia amegbzsokat.

Ha valaki tbb lpcsben pti ki, vagy zrja le pozcijt, akkor termszetesenhasznlhat feltteles megbzsokat. A daytrader azonban inkbb a formld trendeketkeresi, ezrt szmra fontos, hogy felszlljon az indul vonatra, mieltt az vglegotthagyja.

Ugyancsak fontos krds, hogy milyen rszvnyekkel kereskedjnk? Ezzel kapcsolatbanel lehet mondani nhny ltalnossgot. A kvetkezkben nhny megfontolandszempontra hvjuk fel a figyelmet.

Ha valaki 100-as csomagokban kereskedik, akkor egy pont elmozduls a rszvny rban100 dollr profitot jelent. Milyen rszvnyektl vrhatjuk, hogy knnyen elmozdulnakegy pontot? A magas r paproktl.

www.tozsde.hu.tl 16



17/87

A statisztikkra pillantva lthatjuk, hogy egy 150 dollr krli rszvny naponta tlagban2 pontot mozdul el. Egy tvendollros papr tlagosan egyetlen pontot. Ebbl ltszik,hogy a magasabb r rszvny mozgsn knnyebb is pnzt keresni.

A jutalkok megegyeznek, brmelyik rszvnnyel is kereskednk. A napon tli

pozciknl felszmtott kamatban ugyan klnbsgek vannak, de ez a daytradert nemrinti, hiszen minden ktst lezrja mg a piac zrsa eltt. A magasabb r rszvnyekegybknt ves viszonylatban is nagyobb mozgsokat produklnak. Van arra is plda,amikor egy 300 dollros papr mgsem igazn megfelela napon belli kereskedsre.Ilyen a Great Northern, ami gyakran szeszlyesen hullmzik s radsul a bid-askspreadje is tl nagy ahhoz, hogy megrje gyorsan beleugrani egy rvid kts erejig.

Olyan rszvnyekre rdemes koncentrlni, amelyekkel sokan kereskednek, amik utn aszlesebb kznsg is rdekldik. Ha vannak az rfolyamban szles kilengsek, jldefinilhat trendek, akkor rdemes foglalkozni a rszvnnyel.

A szalagolvas jobban teszi, ha csak egy, vagy kt rszvnyre koncentrl. Ez a munkanagy odafigyelst kvn, s ha tbbfel kell figyelni, az nem vlik a dolog elnyre.

Az egyes rszvnyeknek ugyangy megvannak a szoksaik s rigolyik, mint azembereknek.Ha elg ideig tanulmnyozzuk egy rszvny rnak mozgst, akkorkpesek lesznk megjsolni a viselkedst bizonyos krlmnyek kztt. Lehet, hogy azegyik papr csknys, a msik rzkeny, a harmadik agresszv, a negyedik bolondos.Akkor lehet kiismerni ket, ha hosszabb ideig figyeljk viselkedsket.

Aki egyszerre egy tucat rszvnyben is rdekelt, nem tud megfelelen odafigyelnisemelyikre sem.

A kereskeds egy npszer(s mondanunk sem kell, hogy vesztesges)mdja akvetkez:

gy gondolom, hogy most ressnek kell kvetkeznie. A Smelters, a St. Paul s aCopper is egyarnt nagyot emelkedett az utbbi idben. Biztos, hogy hamarosan jkoravisszaess kvetkezik. Shortot nyitok mindegyikben.

Ritkn kifizetdaz alapjn kereskedni, hogy ki mit gondol. Az tlagos kereskedknagy vesztesgeit jl magyarzza az, hogy megfontolt elemzs helyett tallgatnak,tippelnek. Ha valaki mindenkpp 300 rszvnnyel akar kereskedni, akkor tegye ezt azzal

a paprral, amit a legjobban ismer.Aki nem hossztv jtkos, az a sajt eslyeit rontjaazzal, ha egyszerre tbbfel is figyelnie kell. Olyan, mintha egymaga akarna befogni egyegsz kondra val malacot mg az egyiket kergeti, addig a tbbi sztszalad.

Sokkal jobb egy, vagy kt rszvnyre koncentrlni s alaposan tanulmnyozniviselkedsket. R fogsz jnni, hogy ami igaz az egyikre, az nem biztos, hogy a msikrais rillik. Mindegyik paprt nllan kell megtlni. A klnbzrak, a forgalom, a

www.tozsde.hu.tl 17



18/87

bennfentesek manipulcii s mg szmtalan olyan tnyezvan, aminek hatsa mskntrvnyesl a klnbzrszvnyek rmozgsaiban.

www.tozsde.hu.tl 18



19/87

www.tozsde.hu.tl 19

A rszvnyek k ivlasztsa

Az elzfejezetben utaltunk r, hogy a napon belli kereskedsre legalkalmasabb

papr jelenleg a Union Pacific rszvnye. Egy ismersm ksztett egy sszetettdiagramot, amin a legaktvabb rszvnyek rait brzolta. Arra volt kvncsi, hogy melypaprok kvetik a leginkbb a piac ltalnos trendjt. gy tallta, hogy ebbl aszempontbl a Union Pacific volt a legmegbzhatbb. A tbbi rszvny, klnsen aReading, gyakrabban mutatott furcsa viselkedst. Utbbira jellemzvolt, hogy idnkntrthetetlenl fel-le ugrlt, vagy pp a piac ltalnos irnyval ellenttesen haladt.

A szmos megfigyelt rszvny kzl egyedl csupn a Union mozgsa volt elgkiegyenslyozott ahhoz, hogy daytradelsre alkalmasnak mondjuk.

Ha valaki gy dnt, hogy kizrlag egyfle rszvnnyel fog kereskedni, akkor sem

szabad figyelmen kvl hagynia, hogy mi trtnik a piac tbbi rszn. Gyakran van gy,hogy a j lehetsgek ms paprok piacn korbban vagy jobban megltszanak. Pldaknttekintsk azt, ami 1907 kora szn trtnt. A Union ra 150-rl majdnem 166-igmenetelt, hzva magval az egsz piacot. Hrom vagy ngy nappal az emelkedscscspontja eltt nagy elads kezddtt a Reading, a St. Paul, s a Smelters piacn.Mindez gy trtnt, hogy kzben a Union ereje tretlennek tnhetett.

A szakrtszem azonban elre lthatta a kzelgfordult. Tudni lehetett, hogy ha ebbena helyzetben a Union, a tbbi rszvnyhez hasonlan lefel fordul, akkor az egsz piacmenten sszedl. Ezrt aztn, amg tartottak a tbbi rszvnyben az eladsok, addigvtelekkel fent tartottk az rt. Mihelyt azonban befejezdtt a tbbi rszvnyben a long

pozcik likvidlsa, nem tmogattk tovbb a piacvezett, s ennek eredmnyekntannak ra igen gyorsan tbb, mint 20 pontot esett. Ez a zuhans termszetesen kihatott apiac tbbi rszre is.

Aki csak a Union rfolyamt figyelte, biztosan meglepdtt a nagy visszaessen. Akiazonban a teljes piacot szemmel tartotta, lthatta, hogy ez kvetkezik. Kszlhetett avrhat akkumulcira1az, aki idben szrevette a disztribci2kezdett.

Egyetlen papr is alkothatja a piac gerinct. A gerinc azonban, legyen brmilyen fontos is,csak egyike a test rszeinek.Ahogy az emberi testet is tbb rsz alkotja, gy a piac semcsak egyetlen rszvnybl ll.

1Akkumulci: nagyobb resseket kveten ltalban bzispts, oldalazs kezddik. A jl informltnagybefektetk ekkor kezdik gyjteni a paprokat. Ilyenkor a nagyobb forgalom ellenre sincs szmottevremelkeds.2Disztribci: ltalban az emelkedsek vgn figyelhetmeg, hogy a nagybefektetk mg az emelkedsideje alatt megprbljk zrni pozciikat. Nagy forgalm napok, bizonytalanul mozg, vagy cskkenrfolyamok rulkodnak errl.



20/87

www.tozsde.hu.tl 20

Tegyk fel, hogy a Union Pacific ertl duzzadva emelkedik. Ekzben hirtelen a NewYork Central ra esni kezd. A Consolidated Gas is ereszkedik, az American Ice is agyengesg jeleit mutatja, s ket kveti a Southern s a Great Western is. Ha a vezrllapota kitn, a tbbi rszvny gyengesge akkor is hatni fog r.

Ha a Brooklyn Rapid Transit valamilyen helyi esemny vagy politikai hatskvetkeztben esik egy nagyot, annak nem kellene kihatnia a tbbi, szlltsban rdekeltcgre. Mgis elfordulhat, hogy a St. Paul, a Union s a Reading is kveti a B.R.T.zuhanst. Ha valakinek csontja trik, lehet, hogy eljul a fjdalomtl, pedig ez a srlsltalban nem veszlyezteti a test tbbi rsznek mkdst.

Az a monds, hogy a lnc olyan ers, mint a leggyengbb szeme, a piacon nem igaz. Ha alnc kt rszre szakad, akkor a darabok ismt csak olyan ersek, mint a bennk lvleggyengbb lncszem. A piac azonban sosem szakad kett, akrmekkora csapst is kellelviselnie.

Tegyk fel, hogy bekvetkezik egy pnzgyi krzis, vagy egy hirtelen kamatemels, vagyaz ipari termels nagymrtkvisszaesse. Megtrtnhet, hogy nagy trst szenved el azegsz piac, mgis mindig, mg a legnagyobb pnik kzepette is van egy rszint, ahol avteli erfellkerekedik, s hosszabb-rvidebb tart emelkeds indulhat.

A daytrader szmra az a fontos, hogy nagy, szles piaccal rendelkez, j lehetsgeketknl paprral spekulljon. Elfordulhat, hogy egy-egy zlet erejig beszllunk olyanrszvnybe is, amellyel egybknt nem sokat kereskednk. Fontos, hogy megismerjk azalapvetspekulcis technikkat s kitapasztaljuk, melyiket mikor, s hol kellalkalmazni.

A piac nem ms, mint az sszes keresked

vlemnye egybegyrva. Az, hogy a piaciszereplk mikor mit gondolnak, a birtokolt rszvnyeik rtl fgg. Vizsgljuk meg, migyakorolhat hatst az egyes rszvnyek, rszvnycsoportok rmozgsaira! Ezsegtsgnkre lesz abban, hogy eldnthessk, mivel kereskedjnk.

E sorok rsakor a piacvezetrszvnyek: a Union Pacific, a Reading, a Steel, a St. Paul,az Anaconda s a Smelters paprjai. A bennfentesek, a hivatsos kereskedk s a szlespublikum is fknt e hat rszvny rmozgsai alapjn alkot vlemnyt. A napikereskedsi volumen 40-80 %-a ezekben bonyoldik, joggal nevezhetjk teht ket a hatnagypaprnak.

A daytradernek meg kell rtenie nhny alapvet

piaci sszefggst. Az egyik ilyen,hogy a divat folyton vltozik egyik papr sem lesz rkk piacvezet. Mondandnkillusztrlshoz azonban tkletesen megfelelnek a fent felsorolt rszvnyek.

A hat rszvnybl ngyet a Kuhn-Loeb1mozgat: vk a Union, a St. Pail, a Reading saz Anaconda.

1Kuhn, Loeb & Co Befektetsi Bankot 1867-ben alaptotta New Yorkban Abraham Kuhn s SolomonLoeb. 1977-ben sszeolvadt a Lehman Brothers-el.



21/87

www.tozsde.hu.tl 21

A maradk kettkzl a Smelters-t Guggenheimk1uraljk, mg a Steel mgtt Morgan2cge ll. Utbbi rszvny rmozgsait ktsgkvl ersen, a tbbi paprnl jobbanbefolysolja a kisbefektetk hangulata is.

Termszetesen a Steel rra hatssal van az aclipar helyzete, s idnknt nagyot

mozdulhat az rfolyam azrt is, mert Morgank vagy valamely msik nagytks eladvagy megvesz nhny szzezer rszvnyt. ltalban vve azonban igaz az, hogy a Steelmozgsra a legnagyobb hatssal a kisbefektetk viselkedse van. Ezt fontosmegjegyezni, mert rtkes informcival szolglhat a piac tladott vagy tlvett llapottilleten.

Fontossgukat tekintve a hatok utn a msodik vonalbelirszvnyek jnnek. Ide azok apaprok tartoznak, amelyek idnknt nagy forgalmat s aktivitst mutatnak. Ezekrfolyama ritkn befolysolja szmotteven a hatok mozgst, m a kisebb rszvnyekrehatssal lehetnek.

A harmadik nagy kategrit az egyb rszvnyekalkotjk, amik kevsb fontos cgekpaprjai, ltalban alacsony rak s inkbb a kisbefektetk krben npszerek.

Van, aki a kis rszvnyek rmozgsbl kvetkeztetseket von le a fontos paprokvrhat irnyt illeten. Ez hiba, ugyanis az, hogy egy nevenincs cg paprja merrefordul, a legtbbszr semmilyen hatssal nincs a fontos paprok rra.Az a keresked, aki5000 rszvnyt forgat, nem azt nzi, mit csinlnak a 100-as csomagban zletelk. Akipedig 100 rszvnnyel spekull, nem a 10 rszvnyes tzsdztl akar tanulni.

A klnfle rszvnyek a piacon teljesen olyanok, mint egy nagy flotta. A hajkat sodrramlat neve pedig: gazdasgi krnyezet. Az elssorban a hat legnagyobb haj halad.

Utnuk kvetkeznek a msodik vonalbeliek, majd a kisebb brkk. Id

be telik, mire azegsz hajhad mozgsba tud lendlni. Ha kedvezszl tmad, azt elszr a vezrhajkrzik s k kezdenek felgyorsulni. Nem sokkal ksbb kveti ket a flotta tbbi tagja is.

Ha megsznik a kedvezszljrs, a lendlet mg viszi egy darabig a hajkat. Ha pedighirtelen vltozik az ramls irnya, azt a hajk is megrzik, s elkerlhetetlenek a nagykilengsek. Az is nyilvnval, hogy a sereghajtkbl nem lesznek egyknnyenvezrhajk. Ugyan a piacon brmilyen trendezds lehetsges, de mindenhez idre vanszksg.

Amerika gazdasgnak legfontosabb ipargai az aclgyrts, a bnyszat s a vast.

Termszetes, hogy az ezekben rdekelt legnagyobb cgek paprjai lesznek alegfontosabbak a tzsdei kereskedsben. A Union s a St. Paul vonalai behlzzk azllamok nyugati rszt. A Reading amellett, hogy fontos vasttrsasg, a bnyszatban isrdekelt. Az Anaconda s a Smelters a kohszat s a rzbnyszat meghatroz tnyezi.A Steel pedig a legnagyobb szereplaz acliparban.

1Meyer Guggenheim (1828-1905) bnyamgns dinasztija2John Pierpoint Morgan (1837-1913) amerikai bankr



22/87

Amikor ttekintjk egy iparg rszvnyeit, mindig figyelembe kell venni, hogy melyek a frszvnyek, melyek a msodvonalbeliek s melyek a kisebb jelentsgpaprok.

Ha helyesen kategorizljuk a rszvnyeket, akkor kevesebb meglepetst okozhatnak azrmozgsok. Ha pldul a Consolidated Gas rszvnyei hirtelen emelkedsnek indulnak,

akkor felttelezhet, hogy ez a tny hatssal lesz a Brooklyn Union Gas rfolyamra is,hiszen a kt cg egy csoportba sorolhat. Ms rszvnyek mozgsn azonban egyltalnnem valszn, hogy klnsebben megltszana a nvekeds.

Ha a Standard Oil csoportjba tartoz paprok hatrozott ersdsnek indulnak, akkorokkal felttelezhetjk, hogy a nvekeds hossz ideig is eltarthat, mivel a csoport mgttll kapitalistk nem szeretnek pr pont nyeresg kedvrt beszllni. Ha k elkezdenekvsrolni, akkor keresni is akarnak az zleten, ezrt rdemes velk tartani, amg azemelkeds lendlete tart, vagy amg a kezdddisztribci jeleit meg nem ltjuk apiacon.

Ha egy gyors kitrs jtszdik le a Colorado Fuel piacn, az nem felttlen bullish jelzs aSteel rszvnyeire. Ha a gazdasgi krnyezet javulsa indokoln az remelkedst, azt aSteel rfolyamn hamarabb megltszana, mint a tbbi paprn.

Az aktulis gazdasgi helyzetet rtkelve kell eldnteni, hogy vajon a vasti vagy az iparirszvnyek knlnak-e jobb lehetsgeket. Ha az elbbi csoport, akkor a Union Pacificvagy a St. Paul lehet a j vlaszts, ha az utbbi, akkor pedig az Anaconda.

Az 1907-es v nyarn az Erie paprjai megldultak, s a korbbiakhoz kpest magasan,24 dollr krl forogtak. A rszvny vezetv vlt az alacsony r paprok kztt. Egyilyen vltozs azt mutatja, hogy valami fontos dolog trtnik az Erie piacn, de

semmikppen sem jelez el

re emelkedst a tbbi rszvny rfolyamban.Ha azonban a vezetUnion Pacific rfolyama ldul meg felfel, s kveti ezt a SouthernPacific s a tbbi csoportbeli rszvny is, akkor a daytrader jl teszi, ha maga is beszll atrendbe. Minek vesztegetn idejt pldul az Erie vtelre, ha az egy napon csak 5 pontotmozdul, mg a vezetk akr 10 vagy 15 pontot is emelkedhetnek. Sok ehhez hasonl,hasznos kvetkeztetst lehet levonni a rszvnycsoportok vizsglata sorn.

A tapasztalatok azt mutatjk, hogy mire az emelkeds a msodik vonalban igaznelkezddik, addigra a frszvnyek mr elrtk a cscspontjukat. A vezetkdisztribcija ekkor mr elkezddtt, mgpedig a msodik vonalbeli paprok

emelkedsnek takarsban.Ha egy paprt ppen nem a bennfentesek manipulcii mozgatnak, akkor az rfolyamotgyakran egy kis csoportnyi, a parketten dolgoz kereskedalaktja. sszefognak, hogynagy lendlettel arra vigyk az rakat, amerre azt cljaik megkvnjk.

Tegyk fel, hogy a U.S. Steel rfolyama gyenglkedik az aclipar nehzsgei miatt. Ez rfogja nyomni blyegt a kisbefektetk hangulatra. A bennfentesek nha mg r is

www.tozsde.hu.tl 22



23/87

segthetnek erre egy-egy nagyobb eladssal. Mint emltettk, a kzhangulatot a legjobbana Steel paprjain lehet lemrni. Az sszes hr, jelents, s brmilyen j informci, ami azaclipart rinti, nagy rdekldsre tart szmot. A vllalat megrendelseire,eredmnyeinek alakulsra ezrek kvncsiak.

A kisbefektetk nem szoktk kedvencket shortolni. Inkbb kilik a vesztesgesvteleket, amg legalbb egy minimlis profitban nem tudjk zrni az zletet. Az iselfordul, hogy egy igen rossz hr, vagy flelmetes rzuhans utn pnikba esnek, s nemnzve a vesztesget, mindenron szabadulni akarnak a paprtl. Ha teht a Steel jl tartjamagt a rossz hrek ellenre is, az azt jelenti, hogy a publikum hangulata bizakod. Hapedig az elvrhatnl nagyobbat esik a kedveztlen fejlemnyek hatsra, akkorlevonhatjuk a kvetkeztetst, hogy a kisbefektetk hangulata bizonytalan.

Ha a kzhangulat optimista, az gyakran megltszik a harmadik vonalbeli rszvnyekrain is. Az ilyen, alacsonyabb rfekvs, spekulatv paprokat elszeretettel tertik abennfentesek egy felhzs utn, a tarts emelkedsben hv, naiv kisbefektetk krben.

Az ipari rszvnyek rt a legersebben a megrendelsek nagysgrendje befolysolja. Hatbb aut, mozdony, gp stb. fogy, akkor az ipari cgeknek is jobban megy, s ez megfog ltszani a paprok rn. Ha a gazdasg prosperl, akkor a rszvnyek is jl fognakteljesteni. Ha recesszi kezddik, akkor ezt a piac is szksgszeren meg fogja rezni.

Meg kell, hogy ismerjk a spekulcira alkalmas instrumentumok mozgst. Mindegyikpaprnak sajt karaktere van, hasonlan az emberek szemlyisghez. Ha jl ismernkvalakit, akkor nagy biztonsggal meg tudjuk mondani, hogy milyen helyzetben milyenreakcit vrhatunk tle. Igaz ez a rszvnyekre is.

Aki a szalag olvassval akar pnzt keresni, annak ismernie kell a piac szerepl

it. Tudniakell, milyen cljai, szoksai s mdszerei vannak azoknak, akik a sakkfigurkatmozgatjk.

www.tozsde.hu.tl 23



24/87

A kereskeds alapelvei

Ha valaki egy kltsges kirndulst tervez, alaposan t kell gondolnia a

kiadsokat. A tzsde vilgba tett kirndulsunk eltt is mrlegelni kell, milyenkltsgekkel is jr ez a foglalatossg.

Ha nem lennnek kltsgeink, sokkal egyszerbb volna profitot termelni. Pusztn elglenne, hogy tbb pontot szerezznk, mint amennyit elvesztnk. Aki megengedhetimagnak, hogy a parketten kereskedjen, minimlis kltsggel szmolhat. Kiadsokazonban mindenkppen vannak, akr nyer, akr vesztzletet is ktnk.

A kltsgek az albbiakbl tevdnek ssze:

A brker jutalka

A lthatatlan nyolcad, a vteli s eladsi rfolyamok klnbsge, vagyis aspread.

Nyeresgad Egyb djak

Ezen kvl fizetni kell azrt is, ha a nap vgn nem zrjuk pozciinkat.

A lthatatlan nyolcad nem kerlhetmeg. A vteli s eladsi rfolyamok mindiglegalbb nyolcad dollrnyi tvolsgra vannak egymstl. Ttelezzk fel, hogy egy paprra 45 - 3/8. Amikor veszel belle, 45 s 3/8 dollrt kell fizetni rte. Ha eladni akarod,45 dollrt kapsz rte. Ez a nyolcadnyi klnbsg mindig benne lesz az rakban.

Nem hagyhat figyelmen kvl teht az a tny, hogy a pozciba lps pillanatban mrisegynyolcad pont vesztben van a spekulns. Hogy ne ltassuk magunkat, szmoljunkgy, hogy ezt a kltsget mindig hozzadjuk a vteli rhoz, vagy kivonjuk az eladsirbl.

Sokan bszklkednek nyeresgkkel gy, hogy elfelejtik levonni belle a kltsgeket.Pedig gyakran ppen a lthatatlan nyolcad az, ami vesztesgess teszi a kereskedtnykedst.

Gyakran halljuk ezt is: nullban jttem ki az zletbl, leszmtva a kltsgeket. Aki gy

vlekedik, nmagt ltatja. Ez a fajta nbecsaps vgzetes lehet, ahogy ltni fogjuk aksbbiekben egy konkrt szmpldn.

Sose feledd, hogy ha egy zleten csupn annyit vesztesz, mint a kts kltsge, akkor akvetkezzleten mr ktszer ennyit kell megkeresned, hogy a vgre ne legylmnuszban.

www.tozsde.hu.tl 24



25/87

Nagyon fontos, hogy kltsgeinket az elsadand alkalommal fedezzk. Ha van pr pontprofitunk egy long pozcin, nincs semmi okunk r, hogy a bekerlsi r al hagyjuk esnia paprt.

A fentiekbl kvetkezik, hogy fontos a stop megbzsok hasznlata. Ha a pozci stoppal

vdett, nem fordulhat el, hogy egy nyernek indul ktsbl a vgre vesztesg lesz. Astophely meghatrozsakor vegyk figyelembe, hogy kisebb-nagyobb reakcik mindigelfordulhatnak, ezrt az sem j, ha a piaci rhoz tl kzel tesszk be a megbzst.

A daytrader feladata, hogy az ppen aktulis trendirnyt kvesse. A tapasztalt szem megtudja klnbztetni a firny megfordulst a kisebb reakciktl. Ha az rak mozgsblgy tljk meg, hogy fordul vrhat, nem kell megvrni a stopszint elrst, hamarabbis zrhat a pozci. A nullba hzott stop fknt a hirtelen, ers rntsok ellen hasznos.

Stopot akkor is hasznlni kell, ha nem tudjuk kvetni a ktsnk alakulst. Ha aktelessg mshova szlt, akr csak egy percre is, adjunk ki stop megbzst. Amg a

daytrader szemmel tudja tartani a piacot, az rfolyamok megsgjk, mit kell tennie.Abban a pillanatban, amikor magra kell hagynia egy nyitott pozcit, gy kell tennie,mintha megvakult volna vdenie kell magt mindentl, ami a hirtelen r borultsttsgben megtmadhatja.

Ismerek egy kereskedt, aki egyszer vett 500 darab cukros rszvnyt, majd elmentebdelni. Az tel mindssze 25 centjbe kerlt, de visszatrve rmlten ltta, hogytvolltben tovbbi 5000 dollrjba kerlt a lazts. Nem volt stopja, a paprja ra pedigkerek 10 dollrt esett, mg jzen falatozott.

Az rjelzkellemetlen tulajdonsga, hogy pont a legkritikusabb idszakokban vlhat

kiszmthatatlann a m

kdse. Brhogy is tkozzuk, amg a problma meg nem sz

nik,akadozhat a ktsek megjelentse. Ha ilyet tapasztalunk, szintn rgtn stop megbzstkell adnunk. Ha azt ltjuk, hogy az rjelzjra rendben dolgozik, visszavonhatjuk amegbzst.

Ha valaki a nap vgn nem zrja a pozcijt, akkor szintn fontos, hogy stopothasznljon. Brmi megtrtnhet mg a msnapi nyits eltt. Egy vratlan hrmegtpzhatja a piacot. Az is lehet, hogy a daytrader lebetegszik, elksik, vagy ms okmiatt nem tud a piacra koncentrlni. Minden eshetsgre gondolni kell.

A stophely meghatrozsa sokban fgg az adott helyzettl. A tapasztalt kereskedk

ltalban egyetrtenek abban, hogy nem rdemes kt pontnl tbbet magunk ellenengedni. Ez persze nknyesen meghatrozott rtk. A daytrader, ha figyeli a piacot,tudni fogja, mikor kell zrnia a pozcijt. Ha egy idre el kell hagynia az rjelzkszlket, akkor muszj a rgztett ras stop megbzsra hagyatkoznia.

A stophely meghatrozshoz rdemes figyelembe venni az ellenlls-szinteket. Ezekazok a helyek, ahol az rfolyam megfordulsa valsznsthet. Tegyk fel, hogy egyrszvny ra 130-rl esik 128-ig. Innen emelkedik egy keveset, majd 129-nl jra esni

www.tozsde.hu.tl 25



26/87

kezd. Az ellenlls itt a 129-es szint. Ahnyszor csak fordul itt az rfolyam, az ellenllsegyre ersebb lesz.

A fenti esetben short pozci stophelye lehetne az ellenlls fltti, 129 dollros r. Azellenllsokrl a ksbbiekben mg szt ejtnk.

A kvetstop egy lehetsges alkalmazsa gy nz ki: tegyk fel, hogy a ktst egy pontosstoppal nyitottuk. Amg a kltsgeket nem fedeztk, addig vigyk mindig egy ponttal apiaci r mgtt a stopot. Ezzel nagyban javthatjuk eslyeinket a sikerre. Az gyesdaytrader ismrve, hogy tbb profitot termel, mint amennyi vesztesget knytelenelszenvedni.

Ha a kts kltsgeit mr megkerestk, s stoppal levdtk, akkor jobb, ha a piacrabzzuk, hogy a kilpsi jelet megadja szmunkra. Jobban jrunk, mintha tovbbfolytatnnk a mechanikus stoptologatst.

Az rfolyam mgtt lland tvolsgra lv

stoppal az a problma, hogy elveszi akereskeddntsi szabadsgt. Olyan ez, mint amikor egy magas ns egy alacsonyfrfi, kart karba ltve t akarnak kelni egy forgalmas ton. A nmagasabb, ezrt jobbankrbe tud nzni, s ltja, hogy bven van mg id, hogy trjenek a msik oldalra. A frfiazonban bizonytalan, elindul, aztn visszahtrl. A nhiba tudja, hogy tkelhetnek, afrfi visszatartja, emiatt aztn egyikk sem jut t. Ha egyedl lenne, a ntudn, mittegyen, hogy biztonsggal tkeljen az ton.

A daytrader szmra ugyanilyen fontos a dntsi szabadsg. A rugalmatlan, mechanikusstop megbzsok pedig pp ezt a szabadsgot veszik el a kereskedtl.

A stop megbzsok nagyon hasznosak akkor is, amikor a piac ktrtelm

jeleket ad.Belpni termszetesen csak akkor szabad, ha a trend indulsa jl kivehet, mkialakulhatnak olyan helyzetek, hogy nehz eldnteni, mit tegynk: maradjunkpozciban, zrjuk a ktst vagy pp fordtsunk rajta. Ilyen esetekben a legjobb, ha apiaci rhoz a lehetlegkzelebb hzzuk a stopot. Vegyk szmtsba, hogy a piaconelfordulhatnak kisebb hullmzsok, ezrt ne legyen tl kicsi a stoptvolsg, klnbenkizrjuk magunkat a j lehetsgekbl. Ha a bizonytalansg elmltval a trend a kedvezirnyban halad tovbb, a stopot tovbb hzhatjuk, vagy pp trlhetjk is. Ha pedig apiac mgis ellennk fordul, a pozcink automatikusan lezrsra kerl.

A flelem, a dntskptelensg s a bizonytalansg a daytrader legfbb ellensgei. A

flelem legf

bb okozja pedig az, ha valaki tlkereskedi magt.Sosem szabad nagyobb pozcit nyitni, mint amit tknk s felkszltsgnk alapjnmegengedhetnk magunknak.

A dntskptelensg fegyelmezett gyakorlssal legyzhet.

www.tozsde.hu.tl 26



27/87

Ha a piac egyrtelmjeleket kld, akkor rgtn cselekedni kell. Igaz ez a pozcinyitsra,de mginkbb a zrsra. Ha a szalagon jl felismerhetjelzst ltunk, ksedelem nlklki kell adni a megfelelmegbzst. Gyakori, hogy msodperceken mlik a siker, ezrtnem szabad kslekedni. A daytrader nem a replgp kapitnya, hanem inkbb afedlzeti mrnk szerept tlti be. A piac a pilta, s amit a pilta diktl, azt a mrnknek

ksedelem nlkl meg kell tennie.

A daytraderrl megllaptottuk, hogy olyan keresked, aki az ppen aktulis trendetigyekszik meglovagolni. Arra kell lehetsget keresnie, amerre kisebb az ellenlls. Apiac sodrst kell kvetnie, nem szllhat szembe az rfolyammal.

Az a spekulns, aki nhny szz, vagy ezer rszvnyvel szembefordul az aktulistrenddel, gy kpzeli, hogy jobban ltja a piaci kereslet-knlat viszonyait, mint a piacsszes tbbi szereplje.

Aki a trend ellen kereskedik, az olyan, mint aki egy seprvel akarja legyzni a kzelg

daglyt. Aki a trend irnyba kt, azt segtik a kereslet s a knlat trvnyei is.Van, hogy a piac szk svban mozog, alig nhny pontot hullmzik fel vagy le. Ilyenkornincs hatrozott trend, s az ilyen piactl jobb, ha tvol tartjuk magunkat.

Ennek oka: kicsi az esly r, hogy az apr ingadozsok aljt s tetejt pont elkapjuk. Anhny pontos lehetsgek pedig nem elegendek a kltsgek s a vesztesgekfedezsre.

Aki konyt a mechanikhoz, meg tudja becslni, hogy egy adott tmegtest, adott ervelmeglkve, milyen messzire juthat. A daytrader feladata is hasonl: ltva a lendletet,

amivel az rfolyam megindul, meg kell becslnie annak valszn

sgt, hogy a mozgslesz annyira tarts, amibl mr profitlhat.

Az tlagos kisbefektetk, akik tippek alapjn kereskednek, minden pr pontos nyertelraknak, a vesztktseket pedig addig tartogatjk, amg csak lehet. A j daytrader pontfordtva csinlja: minden vesztt gyorsan minimalizlnia kell, s keresnie a lehetsget,hogy legalbb hrom, t vagy akr tz pontot is nyerhessen egy zleten.

Nem muszj minden jnak tnhelyzetbe fejest ugrani. Nem muszj llandanpozciban lenni. Ki kell vrni az igazn j helyzeteket, a jk kztt is a legjobbakat.

A kts kockzatt nagyban befolysolja, hogy hasznlunk-e stopot, amikor megindul azrfolyam a neknk kedvezirnyba. Ilyenkor clszervdeni a pozcinkat, hogylegalbb nullszaldban legynk. A stop megbzst ki is adhatjuk a brkernek, vagymentlis stopot is hasznlhatunk. Ez utbbi azt jelenti, hogy a a stopszintet elremeghatrozzuk, s krdses rfolyamszint elrsekor kiadunk egy azonnali, piaci rasmegbzst a zrsra.

www.tozsde.hu.tl 27



28/87

A stophelyek meghatrozsnl bzzunk magunkat a piac jelzseire. Egy plda:

Az brn az lthat, hogy a 128 s 129 kztt ingadoz rfolyam 128 -nl vteli jelzstad.

Nyilvnval, hogy ha a vteli jelzs helyesnek bizonyul, akkor az rfolyam nem fogismt 128 al esni. Ha a kereslet mr ktszer is meglltotta ennl a szintnl az esst,majd harmadszorra mr 128 fltt tudott fordulni a papr ra, akkor felttelezhetjk, hogya vevk momentn ersebbek, mint az eladk. Az a tny, hogy harmadszorra mr nem isrintette a 128-at, vagyis a tmasz szintje 1/8-al feljebb kerlt, tovbbi emelkedstvalsznst. A vtel 128 dollron trtnt, a kezdstopot 127 7/8-ra tettk, ami atmasz alatt dollrral tallhat.

A folytats: a rszvny a korbbi cscs (129 1/8) fl emelkedik, s meg sem ll 130 dollrig. Amikor 130 fl emelkedik, a stopot rdemes nullba hzni, belertve a ktskltsgt is. Ezt 129 dollrnak felel meg. Az emelkedst kveten 129 7/8-ig esik vissza

az rfolyam, majd 131 fl ersdik. Amikor az rfolyam j cscsra r, a stopotmegemelhetjk 129 5/8-ra, ami dollrral van az elztmasz, 129 7/8 alatt.

Habr grafikonon illusztrltuk a stop hasznlatt, a gyakorlott szalagolvas gond nlklfejben tudja tartani ezeket a hullmzsokat. Amg magasabb cscsok keletkeznek, s atmasz is mindig az elznl magasabbra kerl, biztos, hogy tart mg az emelkeds.Ennek fordtottja igaz, ha az rfolyam lefel csordogl.

www.tozsde.hu.tl 28



29/87

www.tozsde.hu.tl 29

Ha a belpst kveten rvid idn bell kirzdunk, az nem jelenti rgtn, hogy hibsvolt a megltsunk. Valami trtnhetett a piacon, egy szerencstlen fejlemny, akr egymsik rszvny piacn, ami kihatott arra a paprra is, amibe beszlltunk. Pontosan ezekazok az elre nem lthat veszlyek, amelyek miatt a vesztesgeket gyorsanminimalizlnunk kell.

Balgasg lenne ilyen esetben bvteni a stopon, csak azrt, hogy pozciban maradjunk.Az tlagos kisbefektetktl nem idegen ez a mentalits, de a daytradernek el kell eztkerlnie. A stopot csak akkor szabad mdostani, ha ezzel a kockzatunk cskken. Aprofi kereskedminimalizlni igyekszik a kockzatot, s nem nvelni.

A letlagols nem kvetendmdszer. Aki tlagol, az rfolyam aljt vagy tetejt prbljakitapogatni. A daytrader ne tapogatzzon, csak akkor lpjen pozciba, ha biztos adolgban.

Nehz, st egyenesen lehetetlen szablyt adni arra, hogy mekkora profit elrse utn

zrjuk le a ktst. ltalnossgban vve azt mondhatjuk, hogy nem kell fels

hatrtszabni a nyeresgnek. Lehet, hogy a nyitskor gy tnik, legfeljebb hrom vagy ngypontot kereshetnk a bolton. A vgre azonban elfordulhat, hogy tz pontot is szalad azrfolyam anlkl, hogy a fordul jeleit ltnnk.

Fontos, hogy az olvas tudja, az ltalunk lert javaslatok semmikppen sem tekintendkkbe vsett szablyoknak. Ahogy egyre mlyebbre ssuk magunkat a szalag rejtelmeibe,ltni fogjuk, hogyan alaktsuk ki a helyzetnek megfelelszablyokat.

Le kell zrni egy pozcit az albbi esetekben:

Ha a szalag ezt diktlja. Ha az rfolyam elrte a stopszintnket. Ha mr nem vilgos a trend irnya. Ha elrtnk egy szmunkra megfelelnagysg profitot, amit szeretnnk

visszaforgatni a kereskedsbe.

A legelss legfontosabb zrsi felttel: ha a szalag ezt diktlja.

Ez a jelzs tbbfle formban is rkezhet. Valszn, hogy a jelzst legelszr valamelyvezetrszvny rfolyamban ltjuk meg. A szalagolvassban gyakorlott daytraderflnek muzsika az rfolyamok susogsa. A tapasztalt kereskedltja, ahogy a piac a

trend finoman fut selyemszlt szvi1

. Ha a szl elszakad, azt gyakran a vezetrszvnyek rfolyamn lehet elszr megltni.

Ha pldul valaki a Uniont shortolja, s a selyemszl hirtelen elszakad, s ersdskezddik, balgasg tartani a pozcit. Nem elg, hogy minl gyorsabban zrni kell, de haa kereskedmegtlse szerint elg ers az emelkeds momentuma, akkor t kell llni a

1Ford. megj.: a kiss klti megfogalmazs mondandja, hogy a tapasztalt szem sok informcit meglthataz rfolyamok alakulsban.



30/87

long oldalra. Ha a piac szles kilengseket produkl, gyakran az egyik irny pozcizrsakor rgtn nyithatunk is a msik irnyba.

A daytradernek olyan rugalmasnak kell lennie, mint a fiatal mogyorfavessz. Sosemszabad a piac ellenben mereven ragaszkodnia llspontjhoz.

A daytrader szt kell, hogy fogadjon a szalag utastsainak. A zrsi jelzst lehet, hogyegy msik rszvny fogja megadni, vagy tbb rszvny rfolyama egyttesen. Tegykfel, hogy azon a napon, amikor a Legfelsbb Brsg dnttt a Consolidated Gasgyben, pp a Union Pacific rszvnyeit longoltuk. Az rfolyam aznap 11-kor 182 dollr volt.

Dli 12 ra eltt a Union forgott 183 dollron is. AReading, amely aznap aktvabb volt, egszen 144-igmenetelt. Kzvetlenl dl eltt, s nem sokkal utna is,risi mretktsekre lettnk figyelmesek. A Reading

piacn 50.000 rszvny cserlt gyorsan gazdt, alig pontnyi rvltozs mellett.

Kptelensg megmondani, mi okozta ezt a furcsasgot. Azviszont bizonyos, hogy hirtelen feltmadt a vteli eraReading piacn, s rendelkezsre is llt elegendelad

rszvny ahhoz, hogy a vevk ignyt kielgtsk. Mivel volt elg elad, a papr ra nemtudott 144 3/8 fl emelkedni.

Ha egy rszvny,

vagy egy piac nem

tud emelkedni,

akkor valszn

legesni fog. A piacok

nem szoktak sokig

egy helyben llni.

Ha egy rszvny ra a nagy forgalom ellenre sem vltozik szmotteven, az ltalbanalbbi kt dolog valamelyikre utal:

1. Jelents vteli ertmadt hirtelen, s a bennfentesek ki akarjk hasznlni azalkalmat elfekvkszleteik sztszrsra.

2. Lehet, hogy egy nagybefektetegyik zsebbl a msikba tette t a rszvnyeket,csak azrt, hogy elterelje a figyelmet egy msik tranzakcirl.

Egy ilyen esetben, ha nincs elg elad, akkor a piac felszvja a knlt rszvnyeket, s azrfolyam egyel magasabb szintre lp. Most azonban az eladk tbben voltak, a Readingesni kezdett. Ez egy komoly figyelmeztets volt a longos daytraderek szmra hiszen azegyik piacvezetrszvnyben fellkerekedni ltszottak a medvk!

A figyelmes daytrader ekkor mr a short lehet

sgeket kereste.A Reading aprnknt esni kezdett, kis ttelekben 143 7/8-ig. A Union Pacific a korbbi183 5/8-rl 183 -re esett. Mindkt rszvny kereskedse belassult, a piac egyre kisebbaktivitst mutatott. Hirtelen a UP ra 183 1/8-ra esett. A kvetkezkben 500 rszvnycserlt gazdt 183-on, 200 mr 182 7/8-on, 500 megint 183-on, 200 darab ismt 182 7/8-on, aztn 500 darab 182 -en. Ez utbbi kts nem csupn a kereslet hinyt, de egybena tmasz gyengesgt is mutatta.

www.tozsde.hu.tl 30



31/87

Kzvetlenl a fentiek utn, a New York Central is esni kezdett: elszr 400 rszvnytktttek 131 -n, majd 1700 darabot 131-rt adtak el, ezutn 130 -n kelt el jabb 500rszvny. Az utols 700 darabot mr kerek 130 dollrrt vettk meg.

Ezek a jelek arra utaltak, hogy a piac gyenglkedik, s brmelyik pillanatban jabb esskezddhet. A gyors rcskkensek mutatjk, hogy nem csak a vevk hinyoznak apiacrl, de egyttal az eladk is szeretnnek minl tbb rszvnytl minl hamarabbmegszabadulni!

A forgalom s a szk rsv mutatta, hogy a piacon a bennfentesek dolgoztak. A Reading-re rhztk a vizes lepedt, de a Union s a New York Central is a gyengesg jeleitmutatta. Ilyen esetekben a daytradernek azonnal dobnia kell a longjt, s gyorsan t kellllnia a short oldalra.

A spekulns, mikzben a piacot figyeli, eldntheti, hogy melyik rszvnyt fogja elszr

shortolni. A fenti esetben a Reading t

nik a leginkbb gretes vlasztsnak. Mirt?Azrt, mert a tbbi paprhoz kpest kisebb forgalommal kezdett esni. Vrhat, hogy apiacot beszakt, igazn nagy ttelek mg csak ezutn kvetkeznek!

Az tlagos kisbefektetmegbolondul, ha nagy forgalmat lt. Ha egy kiads emelkedsutn, nagy forgalommal, alig emelkednek tovbb az rak, a tapasztalt spekulns mr ashortra kszl. A rszedhetkisbefektetk viszont tovbbi emelkedst vizionlnak, nemakarnak kimaradni egy esetleges ersdsbl, ezrt longot nyitnak. A bennfentesekpontosan ezt szeretnk, hiszen arra van szksgk, hogy legyen kinek eladni azsszegyjttt rszvnyeiket.

Hnyszor hallottuk a kisemberekt

l, hogy pont a legtetejn vsroltak be, s miutnbelptek, az rfolyam rgtn lefel fordult. Az ilyen emberek gyakran a gyengesglegkisebb jelre is kiszllnak az zletbl. Elszr a mohsg, utna pedig a flelemdiktlta cselekedetket.

A ravasz spekulns azrt kezdte a Reading paprjait shortolni, mert itt szmthatott alegnagyobb tmogatsra a bennfentesek rszrl.

Dlutn fl egykor a piac szinte mozdulatlanul ll. A legtbb kts kis ttelekbentrtnik, rvltozs alig van. A Reading piacn ltszik a korbbi eladsok korrekcija.Gazdt cserl 500 rszvny 143 -en, msik 500 pedig 143 5/8-on, aztn 400 papr 143

-n, vgl megint 400 darab 143 dollros ron.A Reading ekkor j shortlehetsget knl, hiszen igen jelents vteli erkellene ahhoz,hogy az rfolyam a korbbi cscs fl emelkedhessen. Ha sikerlne 144 fl vinni azrfolyamot, minden egyes nyolcadnyi rnvekedst a korbban emltett 50.000-esrszvnycsomag egy jelents rszn kellene terszakolni.

www.tozsde.hu.tl 31



32/87

Ez utbbi okfejtsnk mr eltvolodott kiss az eredeti gondolatmenettl, ami arrl szlt,hogyan adhat a piac kilpsi jeleket.A folytatsban a Union Pacific kis ttelekben 182 krl forog, a New York Centralpaprjaibl 1100 kel el 130 dollron, majd jabb 900 darab 130 3/8-on. gy tnik,minden lnksg eltnt a piacrl, s langyos csend uralkodik.

A long pozci ekkor mr nem tetszik a spekulnsnak, de igazi short jele sincs mg. Alegjobb, amit ilyenkor tehetnk, ha zrjuk a longot, s vrunk, amg a szalag megadja ashort jelzst.

A Union tovbb gyengl: 182 5/8-ra esik. A tbbi papr is csszik lefel. Az ess nemelg markns ahhoz, hogy tarts sllyeds lehessen belle, a spekulns ezrt inkbbkivr. sszesen 1800 UP rszvny cserl gazdt 182 5/8-on, aztn 3000 darab 182 -n.A tbbi papr is csordogl lefel, s a piacon egyre inkbb bearish a hangulat.

A Consolidated Gas piacn a kvetkezrakon ktnek: 163 - 163 - 163. Ezek az

aktivits els

jelei, s semmi szokatlan nincs bennk, hiszen ez a papr gyakranszeszlyesen mozog. A tbbi papr picit emelkedik. Ezt kveten a Gas 162 , majd 162 dollron cserl gazdt. jabb kts: 500 rszvny 162 -en. Ekkor a daytradernekfeltnik, hogy ez a nap korbbi rszben csendes rszvny hirtelen aktvv vlik, s esnikezd. Egyre inkbb gy tnik, hogy ez lesz az a papr, ami elszr kezd majd zuhanni.

Hromnegyed egykor a Gas ra mr csak 161 . Ekkor 500 rszvny cserlt gazdt. Apapr nagyon gyengnek tnik, br a Union Pacific tartja magt 182 5/8-on, a Central 1303/8-on, a Reading pedig 143 -en. Kisebb emelkedst is lthatunk UP 182 7/8-oncserl gazdt.

A kisebb emelkedsek mindegyike kis forgalom mellett trtnik. A piacot nagyon kevsvlasztja el az esstl. A magasabb rszinteken sok elad rszvny van, mgis hinyzik alks, ami elindtan az esst.

Nem kell mr sokig vrni! A Gas piacn a kvetkezktsek szletnek: 163 -en 200darab, majd 163 -en 400 darab, aztn 161-en 300 s jabb 400 rszvny kerek 160dollros ron. Ez volt a jel, az ess megkezddtt! Azonnal elkezdjk a Readingrszvnyeit shortolni.

Az sszes papr esni kezd a Steel, a Smelters, a Southern Pacific, s a St. Paul is. AUnion Pacific 181 5/8-ig esett, a tbbiek ezzel arnyosan gyengltek.

A Gas 158 -en ll, majd jn 300 darab 158-on, 157, 156, egszen 153-ig esik. A tbbipapr is kveti: a Reading 141 3/8, majd 500 darab 141 -en kel el, aztn 400 darab 141dollron, esik 140 -re, majd 500 darab kvetkezik 140 -en, 200 jn 140-en, 600 darab139 -rt, aztn 500 rszvny 5/8-on. A Union 181-rl esik 180 7/8-ra, -re, -re, -re,kveti 500 rszvny kerek 180-on, majd 179 , 500 darab -n, 300 darab -rt. ACentral ekkor 127 dollron llt.

www.tozsde.hu.tl 32



33/87

A fentiek mutatjk, hogyan gondolkozik egy daytrader, hogyan hasznlja ki az egyikrszvny rfolyambl leszrhetinformcikat arra, hogy egy msik rszvnnyelkereskedjen.

A piac sokfle formban adhat zrsi jelzst. Az egyik legjobban megfigyelhetjelensg

a trend hullmzsa, amikor a rszvnyek egy ritmusra emelkednek szintrl szintre. Azemelkedsek s a reakcik, visszaessek lendletbl kvetkeztethetnk arra, hogyelrkezett-e a zrs ideje.

A Consolidated Gas vgl 138-ig esett. Trvnyszervolt, hogy a brsg tlete ezthozza majd magval. A hr hivatalosan 13 ra 10 perckor jelent meg, de ahogy azltalban lenni szokott, a szalagon mr jval korbban megmutatkoztak az eljelek. Ezrtrdemes a piacra hallgatni, hiszen az rfolyamban minden szksges informci bennevan. Aki megvrja, hogy a hrek a szokott csatornkon, jkora ksedelemmel jussanak elhozz, az jelents htrnnyal indul a versenyben.

A kereskeds elejn, dlel

tt tapasztalhat rdektelensg, csend arra utal, hogy mg abennfentesek sem tudtk, milyen tletet hoz majd a brsg. Akik azonban atrgyalteremben ltek, az tlet hallatn rgtn a telefonhoz siettek, s shortolni kezdtka piacot. Eladsaik megltszottak az rszalagon, mg mieltt a hrek a szoksoscsatornkon eljutottak volna a nagykznsghez.

www.tozsde.hu.tl 33



34/87

www.tozsde.hu.tl 34

A forgalom jelentsge

Tanulmnyaink clja, hogy elsajttsuk az rszalag nyelvt. Ahhoz, hogy ez

sikerlhessen, szksges, hogy megrtsk, milyen fontossga van a kereskedsben aforgalomnak.

Elszr is tisztban kell lennnk azzal, hogy a piacon akkor trtnik zletkts, amikorkt fl, egy vev, s egy elad egyezsgre jut. A feleket ennek megfelelen a piacon avteli s az eladsi ajnlatok kpviselik.

Azt is tudnunk kell, hogy az utols kts rfolyama nem azonos a pillanatnyi piaci rral.Tegyk fel, hogy a Steel ppen most cserlt gazdt 50 dollron. Ez a szm nemarszvny piaci ra, csupn egy megkttt zlet tnyszerkrnikja. A piaci r mindigegy vteli s eladsi r egytteseknt rtelmezhet, pldul 49 1/8 50, vagy 50 50 1/8.

A piaci r kt oldala hasonlt egy mrlegre. A mrleg nyelve a forgalom, amely mutatja avteli s eladsi oldalak pillanatnyi egyenslyt.

Egy plda1arra, amikor a piaci r 50 1/8, az egyensly pedig a vteli oldal fel billen:

U.S.: 500@50, 1000@50 1/8, 200@50, 1500@50 1/8 ...

A fenti ngy kts sorn 700 rszvnyt adtak el 50 dollron, mg 2500-at vettek meg 501/8-on. Ebbl lthat, hogy a vteli oldal ersebb, mint az eladsi.

Levonhatjuk a kvetkeztetst, hogy a Steel ra hamarabb lesz 50 , mint 49 7/8. Biztosatpersze nem mondhatunk, hiszen a piaci kereslet-knlat minden pillanatban vltozik. Ezutbbi megllaptsunk nem csak a Steel paprjaira igaz, hiszen gy van ez minden msrszvnnyel is.

Egy nagy elnye annak, ha csak a piacvezetkkel kereskednk: a kereslet-knlaterviszonyainak vltozst ezeken a paprokon fogjuk legelszr megltni!

Az ppen dominl erforrsa legyen az akr egy bennfentes keze, vagy akisbefektetk tmegei tisztn ltszik a forgalmon! A nagyok csak gy tudjk azrakat szndkuk szerint lkdsni, ha nagy ttelben kereskednek. A piacot csak gy lehet

megemelni, ha a mretes ktsek egyre magasabb rakon szletnek:

U.P.: 1000@182 1/8, 200@182, 1500@182 1/8, 200@182 , 3500@182 3/8,2000@182

1A @ eltti szm a darabszmot, a msik a ktsi rat jelenti.



35/87

Tekintsk az albbi ktslistt:

1. 200 @ 47 12. 100 @ 45 7/8 22. 100 @ 45 7/82. 1900 @ 46 13. 100 @ 46 1/8 23. 100 @ 463. 100 @ 46 5/8 14. 100 @ 46 24. 600 @ 45 7/8

4. 100 @ 46 15. 200 @ 46 25. 500 @ 45 5. 100 @ 46 3/8 16. 100 @ 46 3/8 26. 200 @ 45 5/86. 600 @ 46 -- 11 ra -- 27. 100 @ 45 7. 100 @ 46 1/8 17. 300 @ 46 3/8 28. 100 @ 45 5/88. 600 @ 46 18. 100 @ 46 1/8 29. 400 @ 45 7/89. 100 @ 45 7/8 19. 100 @ 46 30. 100 @ 45 10. 200 @ 45 20. 100 @ 45 7/8 31. 400 @ 45 5/811. 100 @ 46 21. 100 @ 46 32. 100 @ 45

A nyitskor a piaci r 46 - 47 dollron volt, az els200-as csomag vevjertelemszeren a 47 dollros eladsi ron juthatott a paprokhoz.

A 46 -es szinten lvvteli ajnlatok mindegyikre jutott elad. Ennek bizonytka akvetkezkts, ami mr alacsonyabban, 46 5/8-on szletett. Ezutn lthat, hogy anagyobb ttelek mind lentebb vittk az rakat. Ez az eladi nyoms egyrtelmjele.

Ezekbl a ktsekbl arra kvetkeztethetnk, hogy a rszvny ra mg tovbb is eshet,mert eladi nyoms tapasztalhat. A fenti tblzatban lthat 1900-as ttel bizonyosrszvnyeknl kifejezetten nagy mennyisgnek szmt, ms paproknl emltsre semmlt. A forgalom jelentsge relatv, s ezzel minden kereskednek tisztban kelllennie.

A forgalmat mindig az aktulis helyzet fggvnyben kell megtlni. Nem lehet rgztett,mechanikus szablyokat adni a forgalom szerepre, azt mindig a piaci felttelek s azadott rszvny sszefggseinek ismeretben kell rtkelni. Ismerek egy daytradert, akirgtn beszllt a Northwest-be, miutn megltott egy 1000-es mretktst. Ebben apaprban szokatlan volt az ilyen nagy vsrls. Mint utbb kiderlt, a kts egy ersspekulatv rfelhzs elsjele volt.

Nzznk egy pldt arra, hogy mi jtszdik le a parketten, amikor egy, a fentihez hasonlktslista keletkezik.

Nhny ve trtnt, hogy bizonyos krk elkezdtk felvsrolni az egyik vasttrsasg

rszvnyeit. Megbztk a brkercget, hogy vegyenek meg mindent egszen 38 dollrosrig, persze a feltnst kerlve, jl elosztva a vsrlsokat.

Az emltett 38 dollros r krlbell 3 dollrral volt az elznapi zrr fltt. Ez elgnagy mozgsteret adott a vtellel megbzott brkernek. A parketten lvmunkatrsnakvalsznleg a kvetkezt mondta:

www.tozsde.hu.tl 35



36/87

www.tozsde.hu.tl 36

A papr tegnap 35 dollron zrt. Vegyl meg mindent egszen 35 -ig, aztn szljvissza, hogy mi a helyzet. Ne ajnlj r a rszvnyekre, csak vedd meg, amit ennyirtknlnak!

A parketten dolgoz brker ll a sokasgban s vrja a kezdst. Amikor elhangzik a nyit

gongts, a tmeg elkezd harsogni. Valaki gy kilt: Ktezret nyolcadrt! Egy msikbrker pedig gy: 500-at 35-n! Brkernk megveszi a 2000 rszvnyt 35 1/8-os ron,majd bedob 100-at eladsra szintn nyolcadon, csak azrt, hogy az rat alacsonyan tartsa.Msok is ajnlanak 1-200 rszvnyt 35 1/8 dollron, ezrt embernk visszavonja korbbiajnlatt, hiszen valjban nem eladni akar, csak az rat akarja alacsonyan tartani. Valakivett volna 300-at 35-n, de visszavontk az ajnlatot. Erre a vevis mdost: venne 200-at 35-n. Megkapja, amit akar, eztn a kvetkezajnlata: venne mg 100-at 34 7/8-on.Brkernk gyorsan el is adja neki, hogy lentebb nyomja az rakat. Erre jn valaki: 1000van 35-rt embernk azonnal meg is veszi. Aztn jn mg 500 rszvny 35 1/8-on,amire szintn rgtn lecsap.

A szalagon a fenti tranzakcik a kvetkez

nyomot hagytk:Nyits: 35, 2000 @ 35 1/8, 200 @ 35, 100 @ 34 7/8, 1000 @ 35, 500 @ 35 1/8

A daytader a kvetkezkppen rtelmezi a szalagon megjeleninformcikat:A nyits utn elvittk a nagy csomagot (a 2000 rszvnyt) 35 1/8-on. Az utna kvetkezeladsok csak kis ttelek voltak, ez mrskelt eladi nyomst mutat. A 34 7/8-on gazdtcserlt 100 rszvny utn elszr 1000, majd jabb 500 papr kelt el magasabb ron. Ezmutatja, hogy akr egy ember, akr a tmeg vsrol, a vteli oldal ers s az aktulistrendirny felfel mozdult.

A dolog fordtottja, amikor valaki lentebb akarja nyomni egy papr rfolyamt. Ezt azzallehet elrni, ha tbbet knlnak eladsra, mint amennyit a piac fel tud szvni, vagy azzal,ha a tbbi rszvnyest is rveszik arra, hogy dobjk be eladsra paprjaikat.

Teljesen mindegy, hogyan hvnak egy paprt, a manipultorok ugyangy dolgoznak. Azr mindig az ersebb sereggel van mondta Lee tbornok1. Ha tbb rszvnytzdtanak r a piacra, mint amire vevakad, akkor az rfolyam esni fog. A parkettenkereskedk folyton algrnek a piaci rnak, egszen addig, amg el nem rik a cljukat,vagy pedig olyan ers tmasz-szinthez rnek, aminek tszaktsa tl sokba kerlne, azaztl sok rszvny elvesztsvel jrna.

Tegyk fel, hogy egy papr 80 dollr krl forog. A brker azt kapta utastsba, hogynyomja le 77 dollrra az rfolyamot. A parketten krlnzve azt ltja, hogy valakivenne 500 rszvnyt 79 7/8-on s van 300 elad 80-on. Az utols kts: 100 darab 80-on.

Adom az 500-at 7/8-on kiltja embernk Ezret vagy rszt vennk -en! mondja tovbb.

1Robert Edward Lee (1807-1870) amerikai tbornok



37/87

Egy msik hang hallatszik: Ktszzat viszek -en!500-at adok -en! Megvve!

500-at adok szintn -en! Megvve!

Ezret adtam -en, van mg 500-am 3/8-on!

Szzat veszek belle 3/8-on jn a vlasz.

Tid!

500-at adok -en!

Viszem gy a vlasz.

A brkerek gy nyomjk le egy papr rt a parketten! A szalag megrzi az esemnyeket:

100 @ 80, 500 @ 79 7/8, 200 @ 79 , 1000 @ 79 , 500 @ 79 ...

Ha a 79 dollros rszintnl ers tmaszt tallna a papr, annak ilyesmi nyoma lenne aszalagon:

1000 @ 79, 500 @ 79, 800 @ 79, 300 @ 79 1/8, 1000 @ 79, 500 @ 79 , 200 @ 79

A fenti szalagrszlet is mutatja, hogy a 79 dollros rnl tbb volt a vev, mint az elad.Az eladsra knlt rszvnyeket mind megvettk, ezrt tudott az rfolyam jra a kerek

szm fl emelkedni. Konkrt szmplda: lehet, hogy valaki 10000 rszvnyt is vettvolna 79 dollron, de ennyit nem tudtak felknlni eladsra a brkerek.

Nem ritka, hogy amikor az rfolyam ilyen komoly akadlyhoz r, a brker rvid idreelhagyja a parkettet, hogy megbzjval konzultlhasson. Ilyenkor enyhl a nyoms arszvnyen s zld utat kapnak a skalposok, akik nhny nyolcaddal megemelik azrfolyamot egy kis haszon remnyben.

Msik eset, amikor az egyik brker azon munklkodik, hogy emelje egy papr rt, mgegy msik lenyomni igyekszik azt. Ilyenkor egyms kezre jtszanak a manipultorok,persze a szalag itt is hven rzi az esemnyek nyomt:

Nyitr: 80 80 1/8 200 @ 79 7/8, 1000 @ 79 7/8, 200 @ 79 5/8, 500 @ 79 , 300 @ 79 , 1500 @ 79, 500 @ 79 , 100 @ 79 1/8 ...

Aki a parketten llva szemllte az esemnyeket, lthatta, hogy mg az egyik brkerfolyamatosan igyekezett alacsonyabb ron knlni a paprt, addig a msik rgtn megvettminden nagyobb ttelt, amit csak tudott. Nem tudhatjuk, hogy hol fordul majd felfel az

www.tozsde.hu.tl 37



38/87

rfolyam, de ha megneszeljk az eladi nyoms gyenglst, akkor be kell szllni a longoldalon.A daytradert nem rdekli, hogy az rmozgst egy brker, egy bennfentes vagy pedig atmegek idztk-e el.

A szalagon megjelenszmok az sszes kereskedvlemnynek tlagt tkrzik. Aszalag minden manipulcit, a kereslet-knlat pillanatnyi erviszonyait is pontosanmutatja. Ezrt mondjuk, hogy sokkal jobb az rszalagra hagyatkozni, mint hallomsokvagy vlemnyek alapjn kereskedni.

Kpzeljk el a kereslet-knlat egyenslyt jelkpezmrleget. Az rszalagon megjeleninformcikat kirtkelve pillanatrl pillanatra tudnunk kell, hogy a vteli, vagy az eladioldal kerlt-e flnybe. Egyetlen apr rszletet sem szabad figyelmen kvl hagynunk.Ha valami vratlan dolog trtnik, ksznek kell lennnk arra, hogy tervnket kslekedsnlkl megvltoztassuk.

A forgalombl kiolvashat jelek sem mindig egyrtelm

ek, s egyltaln nem iscsalhatatlanok. Sosem szabad csak egyetlen rszvny rmozgsai alapjn messzemenkvetkeztetseket levonni. Van, hogy egy rszvnyt felhznak, mg egy msikat ppentertenek tulajdonosaik. Kis s nagy ttelben egyarnt tapasztalhat az akkumulci-disztribci ciklikussga. Egy nagy kilengs fordulja nem trtnik meg nhny ra alatt,ltalban napok kellenek hozz.

Aki nem tudja megoldani, hogy kereskedsi idben 5-7 rtaz rgpnl tltsn, mentesse el magnak a szalagokat, svegye el, tanulmnyozza ket szabadidejben.

Ne tvesszen meg az,

hogy papron jl tudsz

kereskedni. Az elkpzelt

helyzetek semmit sembizonytanak. A legjobb

erprba, ha lesben is

belevgsz a

kereskedsbe.

Olyan is el

fordulhat, hogy a piac a fentiekben felvzoltviselkedsnek pont a fordtottjt produklja. Egy ilyenpldt mutattunk be az elzfejezetben, a ConsolidatedGas sszeomlsa kapcsn. A Reading kereskedse gynzett ki az emltett napon, 1909. janur 4-n:

1. 700 @ 143 5/8 9. 5000 @ 144 18. 2500 @ 144 1/82. 500 @ 143 10. 1300 @ 143 7/8 19. 3500 @ 1443. 5000 @ 143 5/8 11. 3000 @ 144 20. 400 @ 144 1/84. 1700 @ 143 12. 5000 @ 144 1/8 21. 1000 @ 144

5. 200 @ 143 5/8 13. 2100 @ 144 22. 500 @ 144 1/86. 4300 @ 143 14. 2200 @ 144 1/8 23. 1100 @ 1447. 3700 @ 143 7/8 15. 3500 @ 144 24. 2000 @ 143 7/88. 100 @ 144 16. 4000 @ 144 3/8 25. 2500 @ 143 -- 12 ra -- 17. 3000 @ 144 26. 1000 @ 143 5/8

A tblzatbl ltszik, hogy a papr rfolyama nagy forgalom mellett emelkedett. A sajtkorbbi forgalmt, s a piac tbbi rszn tapasztalhat aktivitst is magasan tlszrnyalta.

www.tozsde.hu.tl 38



39/87

A nyilvnvalan ers kereslet ellenre a 144 3/8-os szinten olyan ers ellenllsbatkztt, amelyen nem tudott tjutni. Nem tudjuk, hogy tnyleges piaci akadly, soksszegylt megbzs, vagy manipulatv eladsok trtk-e meg az emelkedst. A szalag azemelkeds sorn egyms utn adta a vteli jelzseket, a tapasztalt szem mgis ltta, hogyvalami nincs rendben, ezrt csak vatosan szabad vsrolni. Gyans volt, hogy a tbbi

papr rn semennyire nem ltszik meg a hirtelen jtt lelkeseds.

A viszonylag nagy forgalom megmaradt aztn is, hogy az rfolyam az ellenllsrlvisszapattant. A ktslistbl jl ltszik, hogy felfel menet a nagy ttelek nveltk azrakat, mg a fordul utn inkbb lefel hztk.

A kis ttelek megfigyelse is van annyira fontos, mint a nagyok.

A kisebb ktsek olyanok, mint nylvesszvgn a toll. Fel kell, hogy tnjn, hogy azigazn fontos tartozk, a nyl hegyepont a msik oldalon tallhat. A kis zletek tehtazt az irnyt mutatjk, amerre nemmegy a piac.

Ahhoz, hogy egy nagy rszvnyben thatolhatatlan akadly, fordulpont keletkezzen,krlbell 25-50 ezres darabszmra van szksg. A Union, a Reading vagy a Steelrfolyamban ennyi rszvny tudja tjt llni a trend hmplygsnek.

Ha egy kis forrs el tesszk a tenyernk, knnyen meg tudjuk lltani az ramlst.Nhny perc mlva azonban a vz utat tall magnak, s kikerli az akadlyt. Fogjunkegy laptot, s torlaszoljuk el flddel a vz tjt. Nem kell hozz egy ht sem, s a vzelmossa a fldet. Ha tnyleg kordban akarjuk tartani, akkor taligaszm kell odahordani afldet, hogy igazi gtat ptsnk belle.

Hasonlan van ez a rszvnyekkel is. Az rfolyamok mindig arra mennek, amerre kisebbaz ellenlls. Tegyk fel, hogy a Reading felfel trendel. Valaki az tjba dob 10 ezerrszvnyt. Lehet, hogy ez meg sem ltszik az rakon, az emelkeds zavartalanulfolytatdhat tovbb. Bedobnak jabb 20 ezer paprt. Az emelkeds megll, de rvid idmlva tljut az akadlyon s mg magasabbra emelkedik. Az eladk megfejelik ezt mg30 ezer rszvnnyel. Ha azon az rszinten akad vev30100 darabra, akkor a piacfelszvja a felknlt 30 ezret s tovbb fog emelkedni az rfolyam. Ha a vevk ignyt29900 darab is kielgti, akkor a knlat ersebb, mint a kereslet, az rak pedig esnifognak.

Valami ilyesmi trtnhetett a Reading piacn is a fenti pldban. A knlat legyzte a

keresletet. Az, hogy tnyleg manipulci okozta-e az resst, nem vltoztat a tnyen,hogy a mrleg nyelve vgl merre billent.

A piacon gyakori jelensg, hogy manipultorok hajtjk fel, vagy nyomjk le az rakat. Anagykznsg s a parketten kereskedk ettl fggetlenl ugyangy vgzik a dolgukatnap mint nap.A szalagon minden kereskedrszvnye egyforma.

www.tozsde.hu.tl 39



40/87

www.tozsde.hu.tl 40

Az albbi tblzat kivlan mutatja Harriman1szerept abban, hogy a Union Pacificrfolyamban fontos fordul kvetkezett be:

A fenti brn azt jelltk, hogy a 149 s 150 dollr kzti rsvban 39900 darabrszvnyt zdtottak a piacra, sikeresen elfojtva ezzel az emelkedst.

Amikor a foly tszaktja a gtat, addig rintetlen terleteket raszt el a vz. Ha azrfolyam tljut egy akadlyon, az mindig fontos esemny. Minl ersebb volt azellenlls, annl kevsb valszn, hogy rgtn meg is ll az rfolyam. A gtakat semsorban, egymshoz kzel ptik. Ha a gt tszakad, nagy terletet raszthat el a vz. Ezrtaztn ha azt ltjuk, hogy a piac j rszinteket hdt meg, a legokosabb dolog habozsnlkl vele tartani.

1Edward Henry Harriman (1848-1909) befolysos amerikai vasti vllalatvezet.



41/87

Az rak hmplygsnek rsos krnikja, amit pldul az jsgokban kinyomtatva ismegtallhatunk, sok informcit hordoz. Nem mellkes azonban, hogy a szalag mellettlve azt is lthatjuk, milyen sebessggel kvetik egymst a ktsek. A ktsekgyakorisga, gyorsasga nagyon hasznos s fontos adat a kereskedszmra.

Az, hogy a cscsok s trsek idejn a piac hogyan viselk

richard d. wyckoff daytrader biblia

Documents

richard demille wyckoff

hu5212018 richard d

brkercgnl vllalt munkt

jtkosok szndkait kifrkszni

azrfolyamokat mozgat

5212018 richard d

tl 2forrs

melynek szerzje