reporte sobre las economías regionales · 2014. 12. 11. · recuadro: efecto del huracán...

Reporte sobre las Economías RegionalesJulio - Septiembre 2014

Diciembre 11, 2014

Contenido

I. Introducción

II. Resultados Julio - Septiembre 2014

A. Actividad Económica Regional

B. Inflación Regional

C. Perspectivas sobre las Economías Regionales

III. Consideraciones Finales

Introducción

• El Reporte sobre las Economías Regionales presenta los indicadores y elanálisis que el Banco de México produce sobre la evolución de laactividad económica, la inflación y las expectativas, tanto deconsumidores como de directivos empresariales.1

• La información que se presenta es considerada por la Junta de Gobiernodel Banco de México para complementar su visión sobre la situacióneconómica y los pronósticos de la economía nacional.

• En este documento se analiza el desempeño económico y la inflación delas regiones en el tercer trimestre de 2014, así como las perspectivassobre la actividad económica regional y la inflación en los siguientes seisy doce meses.

2

1/ Para propósitos de este Reporte, las entidades federativas se agruparon en cuatro regiones de la siguiente manera. Norte: Baja California, Chihuahua,Coahuila, Nuevo León, Sonora y Tamaulipas. Centro Norte: Aguascalientes, Baja California Sur, Colima, Durango, Jalisco, Michoacán, Nayarit, San LuisPotosí, Sinaloa y Zacatecas. Centro: Distrito Federal, Estado de México, Guanajuato, Hidalgo, Morelos, Puebla, Querétaro y Tlaxcala. Sur: Campeche,Chiapas, Guerrero, Oaxaca, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz y Yucatán.

I. Introducción






Contenido

• Durante el tercer trimestre de 2014 la actividad económica se expandióen todas las regiones del país. No obstante, el ritmo de expansión fuerelativamente más lento que en el segundo trimestre.

• La actividad en los sectores manufacturero y comercial presentóexpansiones, si bien en algunas regiones a un ritmo menor que en eltrimestre previo.

• En el sector turístico, dicha moderación se registró en todas las regiones.

• La construcción privada continuó presentando una recuperación en lascuatro regiones del país.

• En este entorno, el número de trabajadores afiliados al IMSS continuócreciendo en todas las regiones.

4

Actividad Económica Regional

5

Actividad Económica RegionalÍndice Coincidente Regional 1/

Base enero 2008=100

1/ Los valores del Índice Coincidente Regional en agosto y septiembre de 2014 son preliminares.Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos del IMSS y del INEGI ajustados por estacionalidad.

85

90

95

100

105

110

115

120

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

Norte Centro Norte Centro Sur IGAE

Pronóstico

Septiembre

Actividad Económica RegionalIndicador Regional de Manufacturas 1/

Variación anual en por ciento

6

1/ Los valores del indicador en el tercer trimestre de 2014 son preliminares.Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.

5.88

3.04

-0.79

2.64

6.05

1.06

-1.25

2.74

5.77

4.12

-0.46

3.10

5.02

7.62

3.00

1.22

6.01 5.96

0.53

5.12

Norte Centro Norte Centro Sur

3T 4T 1T 2T 3T' 2013 2014

3T 4T 1T 2T 3T' 2013 2014

3T 4T 1T 2T 3T' 2013 2014

3T 4T 1T 2T 3T

' 2013 2014

7

Actividad Económica RegionalIndicador Regional de Ventas al Menudeo 1/


1/ Los valores del indicador en el tercer trimestre de 2014 corresponden a una estimación.Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.

-1.08-0.62

-3.05

-3.61

0.52 0.39 0.29

-0.50

-1.19

-2.35 -2.21

-1.52

3.77

0.30

1.19

0.34

2.22 2.282.72

1.80


3T 4T 1T 2T 3T' 2013 2014

3T 4T 1T 2T 3T' 2013 2014

3T 4T 1T 2T 3T' 2013 2014

3T 4T 1T 2T 3T' 2013 2014

8

Ocupación Hotelera Arribo de Pasajeros a Aeropuertos

Indicadores Regionales de Actividad en el Sector TurísticoVariación anual en por ciento


Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos de la Secretaría de Turismo del Gobierno Federal y de Aeropuertos y Servicios Auxiliares (ASA)ajustados por estacionalidad.

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

2009 2010 2010 2012 2013 2014


III Trimestre-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

2009 2010 2010 2012 2013 2014


III Trimestre

9

Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.

Valor Real de la Producción en la Industria de la Construcción por RegiónVariación anual en por ciento

Total Pública Privada


-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

2008 2010 2012 2014

Norte Centro Norte

Centro Sur

III Trimestre-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

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2008 2010 2012 2014

Norte Centro Norte

Centro Sur

III Trimestre-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

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50

60

2008 2010 2012 2014

Norte Centro Norte

Centro Sur

III Trimestre

10

ProveedoresRecursos Propios Bancos Comerciales

Co

ntr

acci

ón

Exp

ansi

ón

Uso de las Principales Fuentes de FinanciamientoÍndice de difusión


Fuente: Banco de México.

5753

61 60

5552

5653

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Norte CentroNorte

Centro Sur

II Tr

imes

tre

20

14

III T

rim

estr

e 2

01

4

II Tr

imes

tre

20

14

III T

rim

estr

e 2

01

4

II T

rim

est

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01

4

III T

rim

estr

e 2

01

4

II T

rim

est

re 2

01

4

III T

rim

estr

e 2

01

4

51 5355 54

51 5356

53

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Norte CentroNorte

Centro Sur

II Tr

imes

tre

20

14

III T

rim

estr

e 2

01

4

II Tr

imes

tre

20

14

III T

rim

estr

e 2

01

4

II T

rim

est

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01

4

III T

rim

estr

e 2

01

4

II T

rim

est

re 2

01

4

III T

rim

estr

e 2

01

4

57 56

61 62

53

58 57

52

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Norte CentroNorte

Centro Sur

II Tr

imes

tre

20

14

III T

rim

estr

e 2

01

4

II Tr

imes

tre

20

14

III T

rim

estr

e 2

01

4

II T

rim

est

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01

4

III T

rim

estr

e 2

01

4

II T

rim

est

re 2

01

4

III T

rim

estr

e 2

01

4

11

Actividad Económica RegionalNúmero de Trabajadores Afiliados al IMSS


Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos del IMSS ajustados por estacionalidad.

2.48

2.87

3.66

2.93

2.722.66

3.40

2.502.48 2.47

3.01

2.32

3.263.10

3.48

2.61

4.18

3.76

3.94

2.44


3T 4T 1T 2T 3T' 2013 2014

3T 4T 1T 2T 3T' 2013 2014

3T 4T 1T 2T 3T' 2013 2014

3T 4T 1T 2T 3T' 2013 2014

Recuadro: Efecto del Huracán “Odile” sobre las Economías Regionales

• Hacia el final del tercer trimestre de 2014, el huracán “Odile” afectó laactividad económica en algunos estados de las regiones centro norte ynorte del país.

• El análisis de la información disponible sugiere que las afectacioneseconómicas graves fueron localizadas, que se concentraronprincipalmente en el sector turístico, y que tuvieron una corta duración,por lo que su impacto sobre la economía nacional fue limitado.

Fueron afectados los 5 municipios de Baja California Sur y 21 municipios(30%) de Sonora. Ello representa el 1 por ciento de los municipios delpaís.

Las declaratorias de emergencia duraron alrededor de 10 días en Sonora ymenos de un mes en Baja California Sur.

La mayoría de los servicios de transporte, comunicación, agua y luz serestablecieron dentro de las 2 semanas posteriores al huracán.

12

13

El impacto sobre los precios de algunos alimentos fue transitorio, si biense extendió a la primera quincena de octubre.

La superficie agrícola siniestrada fue pequeña y representa unaproporción baja de la superficie sembrada nacional.

Sin embargo, tanto la ocupación hotelera como el arribo de pasajeros seredujeron notablemente en Los Cabos durante la segunda parte deseptiembre y en octubre.

o Las acciones implementadas por el gobierno federal, en conjunto con

el gobierno local y las empresas del sector, han permitido el

restablecimiento gradual de la actividad económica en la localidad.

o La información más reciente indica que la ocupación hotelera comenzó

a mostrar señales de recuperación en el mes de noviembre.


14


Baja

California

Sur

Zona

Norte

Zona

La Paz

Zona

Los

Cabos

19-sep-2014 34 70 50 ND

20-sep-2014 45 80 70 ND

21-sep-2014 55 86 80 15

22-sep-2014 62 95 90 19

24-sep-2014 72 97 95 34

26-sep-2014 77 98 95 51

27-sep-2014 ND 99 97 60

28-sep-2014 90 99 99 75

29-sep-2014 94 100 99 86

30-sep-2014 97 100 100 93

01-oct-2014 99 100 100 97

02-oct-2014 100 100 100 100

Municipios Afectados Avance en el Restablecimiento de Servicios de la CFE en Baja California Sur 1/

Por ciento

Fuente: Estimación del Banco de México con datos de la Secretaría de Gobernación.1/ Zona Norte: Constitución, Loreto, Santa Rosalía, Guerrero Negro,

Comondú y Mulegé; Zona La Paz: La Paz y Todos Santos;y Zona de Los Cabos: San José del Cabo y Cabo San Lucas.

Fuente: Comisión Federal de Electricidad.

15


1.62

7.34

1.48

-5.34

1.121.98

-0.55

0.93

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

1q Sept 2q Sept 1q Oct 2q Oct

2014Promedio 2009 - 2013

Índice de Precios de Frutas y Verduras: La PazVariación quincenal en por ciento

Superficie Agrícola Siniestrada Porcentaje de superficie sembrada en 2013

97.02 100.00 99.99

2.98 0.00 0.01

0

20

40

60

80

100

Baja CaliforniaSur (0.19%)

Sonora (2.85%) Nacional

Sin Afectación Siniestrada

Participación en la Superficie Sembrada Nacional

Fuente: Estimación del Banco de México con datos del INEGI. Fuente: Estimación del Banco de México con datos de SAGARPA.

16


0

20

40

60

80

100

120

140

ene.

-14

feb

.-1

4

mar

.-1

4

abr.

-14

may

.-1

4

jun

.-1

4

jul.-

14

ago

.-1

4

sep

.-1

4

oct

.-1

4

Nacional (excepto BCS)

Centro Norte Playas (excepto BCS)

San José Del Cabo

0

20

40

60

80

100

120

140

en

e.-

14

feb

.-1

4

mar

.-1

4

abr.

-14

may

.-1

4

jun

.-1

4

jul.

-14

ago

.-1

4

sep

.-1

4

oct

.-1

4

no

v.-1

4

Nacional (excepto BCS)

Centro Norte Playas (excepto BCS)

Los Cabos

Ocupación HoteleraÍndice enero 2004=100

Arribo de Pasajeros a AeropuertosÍndice enero 2004=100

Fuente: Estimación del Banco de México con datos de la Secretaría deTurismo del Gobierno Federal a la primera semana de noviembrede 2014 (Nacional y Centro Norte), y con información brindadapor directivos empresariales consultados por el Banco de México(Los Cabos).

Fuente: Banco de México con datos de Aeropuertos y Servicios Auxiliaresal mes de octubre de 2014.

• Durante el tercer trimestre de 2014, en las cuatro regiones del país, lainflación general anual fue en promedio mayor a la observada en eltrimestre previo. Posteriormente, después de mantenerse en niveleselevados en octubre, la inflación comenzó a disminuir en noviembre entodas las regiones.

Durante el periodo analizado, la inflación general anual se ubicó porencima de 4 por ciento en las regiones centro y sur, y por debajo de dichacifra en las regiones norte y centro norte.

• En lo que respecta a la inflación subyacente anual, ésta se mantuvoalrededor de 3.3 por ciento en las cuatro regiones.

• Así, la evolución de la inflación general obedeció, principalmente, alcomportamiento de la inflación no subyacente. En particular, aldesempeño del subíndice de productos agropecuarios, que se vioafectado al alza en el tercer trimestre por un incremento en el precio dealgunos productos pecuarios.

17

Inflación Regional

18

Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos propios y del INEGI.

Inflación General AnualCifras en por ciento

Inflación Regional

1

2

3

4

5

6

7

8

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Norte Centro Norte Centro Sur Nacional

Noviembre

Componentes de la Inflación General Anual Cifras en por ciento

19

Subyacente No Subyacente

Inflación Regional

Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos propios y del INEGI.

0

2

4

6

8

10

12

14

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Norte Centro Norte

Centro Sur

Nacional

Noviembre0

2

4

6

8

10

12

14

2009 2010 2011 2012 2013 2014

Norte Centro Norte

Centro Sur

Nacional

Noviembre

• Las expectativas de los directivos empresariales entrevistados por elBanco de México para este Reporte apuntan a una recuperación de lademanda durante los próximos seis y doce meses.

Los directivos consultados anticipan que realizarán inversiones paraaumentar el acervo de capital físico en sus empresas y que incrementarán

el personal contratado.

• El impulso a las economías regionales, de acuerdo a lo comentado por loscitados directivos, será primordialmente la demanda externa, enparticular la proveniente de Estados Unidos.

• Adicionalmente, en comparación con lo que manifestaron en el trimestreprevio, reportaron una mejor perspectiva para la demanda internaderivada de la inversión pública en infraestructura y de la recuperaciónde la industria de la construcción. Sin embargo, señalaron que anticipanque la mejoría de la demanda interna será en general moderada.

20

Perspectivas sobre las Economías Regionales

21

Co

ntr

acci

ón

Exp

ansi

ón


Demanda Esperada porDirectivos Empresariales 1/

Índice de difusión

Personal Contratado Esperado por Directivos Empresariales 1/


1/ Resultados obtenidos de la pregunta: “Respecto a la situación en el 3T2014, ¿cómo anticipa usted que cambie la demanda por sus productoso servicios en los próximos 6 y 12 meses?”, realizada en las entrevistasque condujo el Banco de México entre el 22 de septiembre y el 24 deoctubre de 2014.


1/ Resultados obtenidos de la pregunta: “Respecto a la situación en el 3T2014, ¿cómo anticipa usted que cambie el personal contratado en suempresa en los próximos 6 y 12 meses?”, realizada en las entrevistasque condujo el Banco de México entre 22 de septiembre y el 24 deoctubre de 2014.


61.7

69.565.6

70.5

64.1

70.0 69.966.3

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Norte CentroNorte

Centro Sur

Pró

xim

os

6 m

eses

Próx

imos

12

mes

es

Pró

xim

os

6 m

eses

Pró

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os

12

mes

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Pró

xim

os

6 m

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Pró

xim

os

12

mes

es

Pró

xim

os

6 m

eses

Próx

imos

12

mes

es

76.779.5 81.3

89.5

83.8 85.181.3

93.1

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Norte CentroNorte

Centro Sur

Pró

xim

os

6 m

eses

Pró

xim

os

12

me

ses

Pró

xim

os

6 m

ese

s

Pró

xim

os

12

me

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xim

os

6 m

ese

s

Pró

xim

os

12

mes

es

Pró

xim

os

6 m

ese

s

Pró

xim

os

12

mes

es

22

Perspectivas sobre las Economías RegionalesAcervo de Capital Físico Esperado por Directivos Empresariales

para los Próximos 12 Meses 1/


Co

ntr

acci

ón

Exp

ansi

ón

1/ Resultados obtenidos de la pregunta: “Respecto a la situación en el 3T de 2014, ¿cómo anticipa usted que cambie el acervo de capital físico ensu empresa en los próximos 12 meses?”, realizada en las entrevistas que condujo el Banco de México entre el 22 de septiembre y el 24 deoctubre de 2014.


75.6

84.0

68.871.9

0

25

50

75

100


• Respecto a los riesgos a la baja para la actividad económica regional, losdirectivos señalaron:

Un deterioro adicional en la percepción sobre la seguridad pública quepudiera incidir de manera importante en las expectativas de los agenteseconómicos.

La debilidad de la economía mundial.

Posibles episodios de volatilidad en los mercados financierosinternacionales.

• Por regiones, los directivos destacaron como riesgos a la baja:

En las regiones norte, centro norte y centro expresaron preocupación porel dinamismo de la inversión y la creación de empleo en sectores ligados ala demanda interna.

En el sur destacaron la posibilidad de que se presenten episodiosclimáticos adversos.

23


• Entre los riesgos al alza para la actividad económica regional, losdirectivos destacaron:

La posibilidad de un aumento en la inversión privada mayor al esperadocomo consecuencia de la implementación de la reforma en materiaenergética.

Un dinamismo del gasto público en infraestructura mayor al previsto.

• Por regiones, los directivos mencionaron:

En las regiones norte y centro, la posibilidad de un repunte mayor alproyectado de la inversión privada en el sector automotriz, así como delempleo en ese sector.

En las regiones centro norte y sur, que la temporada alta del turismointernacional resulte mejor que lo anticipado.

24


• Con respecto a las expectativas de inflación, en todas las regiones losdirectivos consultados esperan para el año 2015 tasas de crecimientoanual menores a las observadas en el presente año.

• En particular, anticipan que durante los siguientes seis y doce meseslas tasas de crecimiento anual serán menores que las del año previoen:

Costos salariales.

Precios de sus insumos.

Precios de venta de los bienes y servicios que ofrecen.

25


26

Perspectivas sobre las Economías RegionalesExpectativas de Directivos Empresariales: Dinámica de la Inflación

en los Próximos 6 Meses 1/

Índices de difusión

Inflación de los Precios de Insumos

Inflación de los Costos Salariales Inflación de los Precios de Venta

1/ Resultados obtenidos de las preguntas: “Respecto a la situación en el 3T 2014, ¿anticipa algún ajuste en los costos laborales, precios de sus insumos y precios deventa de los bienes y servicios que produce, en los próximos 6 meses? ” y “En comparación con el mismo periodo del año pasado, ¿de qué magnitud será dichoajuste: mayor, igual o menor?”, realizadas en las entrevistas que condujo el Banco de México entre el 22 de septiembre y el 24 de octubre de 2014.


Dis

min

uci

ón

Au

men

to

35.5 38.0

30.4

40.9

0

25

50

75

100

Norte CentroNorte

Centro Sur

40.8 38.5 37.333.7

0

25

50

75

100

Norte CentroNorte

Centro Sur

35.2

23.517.8

27.5

0

25

50

75

100

Norte CentroNorte

Centro Sur

27

Perspectivas sobre las Economías RegionalesExpectativas de Directivos Empresariales: Dinámica de la Inflación

en los Próximos 12 Meses 1/

Índices de difusión

Inflación de los Precios de Insumos

Inflación de los Precios de Venta

1/ Resultados obtenidos de las preguntas: “Respecto a la situación en el 3T 2014, ¿anticipa algún ajuste en los costos laborales, precios de sus insumos y precios deventa de los bienes y servicios que produce, en los próximos 12 meses? ” y “En comparación con el mismo periodo del año pasado, ¿de qué magnitud será dichoajuste: mayor, igual o menor?”, realizadas en las entrevistas que condujo el Banco de México entre el 22 de septiembre y el 24 de octubre de 2014.


39.036.4

40.2 38.0

0

25

50

75

100

Norte CentroNorte

Centro Sur

46.3

40.4

46.3

30.9

0

25

50

75

100

Norte CentroNorte

Centro Sur

38.9

29.625.2

28.9

0

25

50

75

100

Norte CentroNorte

Centro Sur

Dis

min

uci

ón

Au

men

to

Inflación de los Costos Salariales

I. Introducción






Contenido

Consideraciones Finales❶ Las economías regionales presentaron una expansión durante el tercer

trimestre de 2014, animadas por el dinamismo de la demanda externa y deciertos rubros de la demanda interna. Sin embargo, esta expansión resultómenor que la registrada en el trimestre previo.

❷ Las expectativas de los directivos empresariales entrevistados para esteReporte apuntan a una recuperación de las economías regionales durante lossiguientes seis y doce meses. Ante ello señalaron que realizarán inversionespara aumentar el acervo de capital físico en sus empresas y queincrementarán el personal contratado.

❸ Después del incremento que registró la inflación en el tercer trimestre, comoreflejo de la evolución del subíndice de precios agropecuarios, la inflacióncomenzó a disminuir en noviembre en todas las regiones.

❹ Para los siguientes seis y doce meses, los directivos consultados anticipantasas de inflación anual de sus precios de venta menores que las del añoprevio.

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Diciembre 2014

reporte sobre las economías regionales · 2014. 12. 11. · recuadro: efecto del huracán...

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