Enero 2013

República del Paraguay

Bonos Soberanos Inaugurales

US$ 500 millones – 4,625%

EL PARAGUAY QUE

MOSTRAMOS AL MUNDO

3

Construir las Bases para un Desarrollo Sostenible

GROWTH

(THE FUTURE)

STABILITY AND

SOCIAL INCLUSION

(THE FOUNDATIONS)

CRECIMIENTO

(El Futuro)

ESTABLIDAD MACRO

E

INCLUSIÓN SOCIAL

(Las Bases)

Fuente: Ministerio de Hacienda

4

Reducir la Volatilidad de la Economía

Crecimiento total y del crecimiento de la agricultura (%) (1)

(1) Estimaciones del Banco Central para el PIB 2012 y 2013

Fuente: Banco Central del Paraguay y Ministerio de Hacienda

Coeficiente de correlación=91.1%

5

Crecimiento del PIB (%) (1)

5,4% 6,4%

(4,0%)

13,1%

4,3%

(1,2%)

2007 2008 2009 2010 2011 2012E

(1) Estimaciones PIB del BCP 2012 y 2013

Fuente: Banco Central del Paraguay y Ministerio de Hacienda

0,9%

2,3%

0,1%

1,2%

0,7%

(1,8%)

2007 2008 2009 2010 2011 2012E

Balance Fiscal (% del PIB)

Variables Macroeconómicas

6

Variables Macroeconómicas

Deuda Neta / PIB 2011(1) Deuda Neta (% PIB)

Fuente: Banco central del Paraguay, WEO

(1) Deuda Pública menos Reservas Internacionales (incluye oro) como % del PIB nominal

Promedio: 13%

Reservas Netas Internacionales / PIB 2011 Reservas Netas Internacionales (US$ bn)

Fuente: Banco Central del Paraguay Fuente: Economist Intelligence Unit

Promedio: 22%

7

“Estamos afirmando nuestra calificación 'BB-/B' de créditos

soberanos locales y extranjeros para Paraguay. En nuestra

opinión, el impacto de la rápida destitución del expresidente

Lugo, en junio, ha sido y seguirá siendo limitado. Estamos

removiendo las calificaciones del CreditWatch con

implicaciones negativas. La perspectiva equilibra, la limitada

economía del país y las necesidades sustanciales de

infraestructura contra el mejoramiento gubernamental del

apuntalamiento fiscal y la baja deuda. Al mismo tiempo, los

indicadores externos han seguido fortaleciéndose como

resultado de un sólido crecimiento de la exportación… y

crecientes reservas internacionales ahora cubren más de

cinco meses de la actual cuenta de pagos”.

S&P

Enero 2013

“Moody’s... Ha ascendido la calificación del bono del Gobierno

de Paraguay a Ba3 de B1. Los conductores claves que apoyan

este ascenso son: (1) Las finanzas del Gobierno, que

esperamos continúen bien alineadas con los pares en la

categoría de calificación “Ba”, a pesar del crecimiento volátil,

(2) Un sustancial aumento en las reservas internacionales, que

resultó en una liquidez métrica externa en línea con la media

‘Ba’, y (3) perspectivas mejoradas a medio plazo, apoyadas por

los planes del Gobierno para incrementar la inversión e

infraestructura”.

Moody’s

Enero 2013

Calificación de Riesgo País

Evolución de la calificación del país** Calificación de Perspectivas de Agencias

Comparación regional del crédito (Moody’s /S&P) (1)

Fuente: Banco Central del Paraguay, EIU, Moody’s, S&P.

(1) Calificación a largo plazo de la moneda extranjera

** Basado en la cotización de la Deuda de LT; Una calificación de seguridad no es una comendación para

comprar, vender o conservar seguridad y puede ser sujeta a revision con un reintegro.

5

6

7

8

9

10

11

2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

Ba2/BB

Ba3/BB-

B1/B+

B2/B

B3/B-

S&P

Moody’s

Fitch

Argentina B3 / B- Ecuador Caa1 / B

Bolivia Ba3 / BB- Uruguay Baa3 / BBB-

Brasil Baa2 / BBB Paraguay Ba3 / BB-

Chile Aa3 / AA- Peru Baa2 / BBB

Colombia Baa3 / BBB- Venezuela B2 / B+

PROCESO DE COLOCACIÓN

9

Deal Roadshow

Calendario del Roadshow

Fecha Ciudad (T1) Ciudad (T2)

Enero 11 London Lima

Enero 14 Los Angeles Santiago

Enero 15 New York New York

Enero 16 New York Boston

1

3

4

2

2

1

3

Día 2- Santiago, Chile

CHL Capital Moneda

Fratelli Munita Y Cruzat

MetLife Megeve

Día 1 - Lima, Perú

AFP Horizonte BCP

AFP Integra Prima AFP

Día 4- Boston, USA

Eaton Vance MassFi

Fidelity Standish Mellon

Grantham Mayo Wellington

Loomis Sayles

Día 2- Los Angeles, USA

Doubleline Payden & Rygel

TCW PIMCO

Día 3 y 4 - Nueva York, USA

Aetna HSBC Global

AllianceBernstein ING AM

Blackrock Invesco

Capital Research Lazard Freres

GE AM Marathon Am

Goldman Sachs TIAA-CREF

Día 1 - Londres, UK

Aberdeen AM Finisterre

Adelante AM Franklin

Ashmore AM Investec AM

BlueBay AM LTD

BTG Pictet AM

EMSO Rogge Global

4

Día 3- Nueva York, USA

Franklin Resources NWI

JP Morgan IM Oppenheimer

Logan Circle

3

10

Construcción del Libro

Distribución del libro de orden por tamaño de boleto

Total órdenes de oferta: 197

Promedio de órdenes: US$26.8 Millones

Promedio de colocación: US3.5 Millones

Demanda alcanzada (Libro de colocación/ Libro de

Indicación): 9.2%

Rendimiento de la Emisión de Paraguay Relativa a los Pares Soberanos

BBB/BB

Rendimiento de la Madurez de la nueva emisión Soberana BBB/BB desde 2011

Visión conjunta de la construcción del libro acumulativo

Anuncio

La transacción es anunciada

y los libros se abren durante

horas europeas.

Asunto de los libros

Libros cierran a las11.45 am

Lanzamiento

La transacción se lanzó a

4.625% a las 2.00 pm

Precio

Transacción apreciada en

rendimiento y cupón de 4.

625% a las 3.30 pm

Max. Tamaño de Libro: US$5.57 Billones

Guía de precios revisada

Orientación Px del 4.625%-4.750

% emitida a las 9.45 am

Día 2

Colocación de libros

Las órdenes están completamente

colocadas a las 2.30 pm

424 689

1.350

398 556

2.009 190

72

38

0

200

0

$0,0

$500

$1.000

$1.500

$2.000

$2.500

$3.000

< 10 10 to 25 >25 to 50 >50 to 75 >75 to 100 >100 to 500 To

tal C

an

tid

ad

de Ó

rden

es

(US

$ M

M)

Tamaño del Boleto (US$ MM)

Allocation

Indication

BBB Soberanos Tasados

BB Soberanos Tasados

2

El día del pricing se recibieron 197 ofertas de inversionistas de EE.UU., Europa,

Latinoamérica y Asia. La oferta superó más de 11 veces el monto de emisión (US$ 5.579 millones)..

11

Bonos Soberanos Inaugurales

US$500 Millones a 10 años

1

Emisor: República del Paraguay

Tipo de emisión: Senior Unsecured / 144A/RegS

Calificación: Ba3 / BB- / BB- (estable)

Principal: US$500 Millones

Vencimiento: Enero 25, 2023 (10 años)

Rendimiento: 4.625%

Precio: 100.00

Fecha del Pricing: Enero 17, 2013

Fecha del Settlement: Enero 25, 2013 (T+5)

Listado en la Bolsa: Luxemburgo

Coordinador General:

Corredor de libro: / BofA

Condiciones de la Colocación Memorandum de Oferta

La tasa inicial de referencia con la cual se abrió la oferta de los

bonos fue del orden del 5,00%.

Tasa Inicial

12

Emisiones Soberanas Inaugurales

Países Fecha Calificación Vencimientos

(años) Cupón (%) Moneda

Monto

(Millones de

US$)

Paraguay Ene - 13 BB- 10 4,625 US$ 500

Bolivia Oct - 12 BB- 10 4,875 US$ 500

Vietnam Oct – 05 BB- 10 6,875 US$ 750

Indonesia Mar - 04 BB- 10 6,750 US$ 1.000

Peru Feb - 02 BB- 10 9,125 US$ 500

Egipto Jun – 01 BB+ 10 8,750 US$ 1.000

El Salvador Ago - 99 BB+ 7 9,500 US$ 150

Costa Rica Abr - 98 BB 5 8,000 US$ 200

Ecuador Dic - 05 B- 10 9,375 US$ 650

Rep. Dom. Sep - 01 B- 5 9,500 US$ 500

Chile Abr - 99 A 10 6,875 US$ 500

13

Bonos Soberanos Paraguay 2023

99,5

100

100,5

101

101,5

102

102,5

Pre

cio

1/22/2013 1/23/2013 1/24/2013 1/25/2013 1/28/2013 1/29/2013

102,053 102,078 102,098 102,108 100,982 100,659

Precio

4,250

4,300

4,350

4,400

4,450

4,500

4,550

4,600

4,650

Ren

dim

ien

to

1/22/2013 1/23/2013 1/24/2013 1/25/2013 1/28/2013 1/29/2013 1/30/2013

4,394 4,391 4,388 4,387 4,552 4,598 4,595

Rendimiento

Fuente: Bloomberg

Muchas gracias…