rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn
DESCRIPTION
Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunnTRANSCRIPT
![Page 1: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/1.jpg)
RENTEKOMMENTAR 19.09.2014
Figurer og bakgrunn
![Page 2: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/2.jpg)
2
Marginale justeringer av
rentebanen
Kilde: Norges Bank
![Page 3: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/3.jpg)
3
Faktorer bak endringer i
rentebanen
Kilde: Norges Bank
![Page 4: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/4.jpg)
INTERNASJONAL
ØKONOMI
![Page 5: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/5.jpg)
5
Kilde: OECD
![Page 6: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/6.jpg)
6
Svakere vekst i euroområdet
Kilde: Norges Bank
![Page 7: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/7.jpg)
7
Langsom bedring i
arbeidsmarkedene internasjonalt
Kilde: OECD
![Page 8: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/8.jpg)
8
Inflasjonen er meget lav,
særlig i Euroområdet
Underliggende inflasjon KPI justert for energi mv.
Inflasjonsforventninger i euroområdet
Kilde: OECD
![Page 9: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/9.jpg)
9
Lave styringsrenter internasjonalt,
og renteforventingen ute har falt
![Page 10: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/10.jpg)
• Styringsrenten (Refirenten) fra 0,15% til 0,05%
• Innskuddsrenten fra -0,10% til -0,20%
• ESB vil klargjøre for kjøp av verdipapiriserte private lån (ABS) – ABS Purchase Programme (SBSPP): ESB skal kjøpe
verdipapirer utstedt av banker med sikkerhet i deres utlån til privat sektor
• Bond Purchase Programme (CBPP3): Detaljene kommer etter neste rådsmøte 2. oktober, men Draghi er tydelig på at dette skal være reelle, «transparente» verdipapirer
• I tillegg til fra siste rentemøte: Opptil 400 mrd euro i billige lån til bankene i fire år betinget av utlån til private bedrifter (TLTRO)
10
ESB med ytterligere grep i
pengepolitikken
![Page 11: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/11.jpg)
11
Draghi har mål om å bygge
opp balansen til 2012-nivå
Kilde: OECD
![Page 12: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/12.jpg)
NORGE
![Page 13: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/13.jpg)
BNP vekst. Kvartalsvekst. Årlig rate. Prosent.
13
Vekstoppgang i 2. kvartal
![Page 14: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/14.jpg)
14
Oljeinvesteringene ventes å
falle kraftig
![Page 15: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/15.jpg)
15
Regionalt nettverk melder om
moderat vekst
![Page 16: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/16.jpg)
16
Bygg og anlegg venter bedring –
Oljeleverandører venter svekkelse
![Page 17: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/17.jpg)
17
Relativt stabil arbeidsledighet
Kilde: Norges Bank
![Page 18: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/18.jpg)
18
Kronekursen noe svakere
enn Norges Banks’ anslag
![Page 19: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/19.jpg)
19
Inflasjonen har vært noe
sterkere enn NB ventet
![Page 20: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/20.jpg)
20
Økt konsum i husholdningnene
Kilde: Norges Bank
![Page 21: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/21.jpg)
• Forventningsbarometeret
21
Husholdningene har aldri vært
sterkere i troen på egen økonomi
![Page 22: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/22.jpg)
22
Fortsatt nedadgående trend
i kredittveksten
Kilde: Statistisk sentralbyrå
-5
0
5
10
15
20
25
jan
.00
jul.0
0
jan
.01
jul.0
1
jan
.02
jul.0
2
jan
.03
jul.0
3
jan
.04
jul.0
4
jan
.05
jul.0
5
jan
.06
jul.0
6
jan
.07
jul.0
7
jan
.08
jul.0
8
jan
.09
jul.0
9
jan
.10
jul.1
0
jan
.11
jul.1
1
jan
.12
jul.1
2
jan
.13
jul.1
3
jan
.14
jul.1
4
Pro
sen
t
Vekst i innenlandsk bruttogjeld - K2. Prosent. Januar 2000 - Juli 2014
Totalt Ikke-finansielle foretak Husholdninger
![Page 23: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/23.jpg)
-60
-40
-20
0
20
40
60
1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv
-60
-40
-20
0
20
40
60 Fastrentelån Vanlige
boliglån3) Samlet Første-
hjemslån
Rammelån med
pant i bolig
Etterspørsel etter lån fra husholdninger. Nettotall.1), 2) Prosent
1) Nettotall fremkommer ved å veie sammen svarene i undersøkelsen. De blå søylene viser
rapportert utvikling for gjeldende kvartal. De røde punktene viser forventet utvikling for kvartalet.
2) Negative nettotall betyr fallende etterspørsel.
3) Nedbetalingslån med pant i bolig
Kilde: Norges Bank
![Page 24: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/24.jpg)
1) Positive tall for utlånsmargin betyr økt utlånsmargin. Positive tall for utlånsmargin og gebyrer
betyr strammere lånebetingelser. Negative tall for bruk av avdragsfrihet, maksimal gjeld i forhold til
boligens verdi og inntekt innebærer strammere lånebetingelser
Kilde: Norges Bank
-60
-40
-20
0
20
40
60
1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv
-60
-40
-20
0
20
40
60 Maks. gjeld i
forhold til inntekt Utlånsmargin Gebyrer Maks. gjeld i
forhold til
boligens verdi
Endring i lånebetingelser for husholdninger. Nettotall.1) Prosent
Bruk av
avdragsfrihet
![Page 25: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/25.jpg)
1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv
-60
-40
-20
0
20
40
60
-60
-40
-20
0
20
40
60 Fastrentelån
1) Positive nettotall betyr økt etterspørsel / økt utnyttelsesgrad på kredittlinjer
Kilde: Norges Bank
Låneetterspørsel fra
ikke-finansielle foretak Utnyttelsesgrad på
kredittlinjer
Etterspørsel etter lån fra ikke-finansielle foretak og utnyttelsesgrad på
kredittlinjer. Nettotall.1) Prosent
![Page 26: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/26.jpg)
-60
-40
-20
0
20
40
60
1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv 1kv 2kv 3kv
-60
-40
-20
0
20
40
60 Krav til egenkapital Utlånsmargin Gebyrer Maksimal
nedbetalingstid
1) Positive tall for utlånsmargin betyr økt utlånsmargin. Positive tall for utlånsmargin, krav til
egenkapital og gebyrer og negative tall for maksimal nedbetalingstid innebærer strammere
kredittpraksis
Kilde: Norges Bank
Endring i lånebetingelser for ikke-finansielle foretak. Nettotall.1) Prosent
![Page 27: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/27.jpg)
27
Noe bedre utvikling i
annenhåndsmarkedet for bolig
Tolvmåneders nominell prisendring. Per måned t.o.m august 2014.
-0,2 %
0,0 %
0,2 %
0,4 %
0,6 %
0,8 %
1,0 %
Januar Februar Mars April Mai Juni Juli August
Sesongjustert månedsvekst per måned i 2014
Kilde: Eiendom Norge, Finn.no og Eiendomsverdi
![Page 28: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/28.jpg)
• Fortsatt svak utvikling i salg og igangsetting av nye boliger
• Hvor mange boliger bør bygges årlig?
• Redusert kapasitet hos boligbyggerne kan gi større ubalanser på
sikt
28
Fortsatt trått i markedet for
nye boliger
Kilde: Prognosesenteret AS og Boligprodusentenes Forening
![Page 29: Rentekommentar 19.09.14. figurer og bakgrunn](https://reader034.vdocuments.mx/reader034/viewer/2022042607/557387ddd8b42a9f288b49b6/html5/thumbnails/29.jpg)
RENTEKOMMENTAR 19.JUNI 2014
Figurer og bakgrunn